379310
Как мы будем жить ближайшие годы? Рассказываем на канале «Суверенная экономика» По всем вопросам: @suveren_news
🏚 В большинстве российских мегаполисов 1 м² стоит больше миллиона
В 10 из 16 городов-миллионников нашей страны квадратный метр в новостройке с учетом всех ипотечных выплат обойдется дороже ₽1 млн. Самый большой показатель — в Москве (свыше ₽2 млн). В Санкт-Петербурге, Казани и Нижнем Новгороде метр обойдется в более чем ₽1,3 млн. Стоимость меньше миллиона только в Уфе, Краснодаре, Перми, Новосибирске, Екатеринбурге и Омске.
Считалось все по рыночным условиям — усредненные ставка, срок ипотеки (~27 лет) и цены на жилье. Понятно, что для большинства россиян это неподъемные цифры. Поэтому на рыночную ипотеку приходится только 20% выдач. И то такие кредиты берут обычно на короткий срок и с большим первоначальным взносом, тогда переплата получается не столь значительной.
Сейчас намечается сдвиг в сторону смягчения ДКП, хотя, конечно, резким он не будет. Однажды проценты по ипотеке придут в норму. Но это не вся история, важны и первоначальные цены на новое жилье. Из-за льготных программ в последние годы они росли чудовищными темпами, о чем, наконец, говорят публично. Поэтому мы надеемся, что в будущем этой ошибки удастся избежать.
🛻 В первом полугодии продажи новых «легковушек» в России снизились на 26% — Минпромторг
За это время было продано 526,7 тыс машин. Еще больше просели грузовые автомобили и автобусы — на 54%. В целом продажи всех новых машин уменьшились на 28%, до 844,66 тыс. В Минпромторге отметили, что по отечественным маркам сокращение не такое сильное.
За выращивание бананов в России теперь можно получить господдержку
Правительство внесло «траву» с желтыми, красными и зелеными ягодами в список сельскохозяйственной продукции.
💸 Налоговые льготы привяжут к реальным инвестициям: с 2026 — по факту, а не по статусу
Правительство одобрило законопроект о реформе налоговых преференций для резидентов особых экономических зон, ТОР и других льготных режимов. С 2026 объем льгот будет ограничен фактическими капитальными вложениями и расходами на НИОКР. Регионы сохранят право вводить дополнительные стимулы, но уже за свой счет.
Изменения коснутся только новых участников и вводятся для повышения эффективности господдержки. Минфин указал на случаи «сверхдоходности» и низкой инвестактивности ряда резидентов. Для получения льгот также потребуются соблюдение инвестобязательств и своевременная отчетность. Вероятно, глава Минфина Антон Силуанов продолжает идти к заявленной еще на ПМЭФ формуле — «рубль прибыли на рубль государственных инвестиций». Да, нововведения действительно помогут сократить спекулятивное использование льгот, но могут усложнить старт туристических и цифровых проектов. Дело в том, что там структура инвестиций отличается от промышленных моделей.
Не помешало бы провести и комплексный аудит уже действующих получателей мер поддержки — сейчас никто точно не знает, сколько налоговых льгот получают инфоцыгане, псевдоразработчики и иные «бумажные» компании. Без проверки реального содержания проектов и их вклада в экономику существует риск, что даже после реформирования системы льгот значительная часть ресурсов продолжит утекать в карманы тех, кто научился красиво оформлять заявки, но не создает ни технологий, ни рабочих мест.
📢 Губернатор ЧАО рассказал, как единый морской оператор повышает эффективность северного завоза
Президенту Владимиру Путину на совещании с членами правительства доложили, что выполнение северного завоза идет с небольшим опережением графика. С докладами выступили министр по развитию Дальнего Востока и Арктики Алексей Чекунков, первый замминистра финансов Ирина Окладникова и главы дальневосточных регионов.
Упорядочить поставки и стабилизировать стоимость продукции для потребителя позволяет новый механизм, впервые запущенный на Чукотке, — единый морской оператор северного завоза. Губернатор ЧАО Владислав Кузнецов рассказал о реализации этого проекта. Ключевой момент — цены на доставку грузов определяются на 3 года вперед благодаря соглашению.
В эту навигацию Чукотка получит 154 тыс тонн нефтепродуктов, 182 тыс тонн угля, а также 24 тыс тонн других товаров. Их доставка идет по графику. Губернатор отметил, что повышение эффективности северного завоза напрямую влияет на качество жизни людей. В дальнейшем опыт ЧАО будет масштабирован и на другие арктические субъекты.
🏚 ЦБ ужесточит правила рассрочки на покупку жилья
Банк России разработает механизм регулирования продаж квартир в рассрочку от застройщиков: если доля таких сделок превысит 30—50%, то банки будут обязаны учитывать этот риск при выдаче проектного финансирования и создавать повышенные резервы. Это сделает кредиты для застройщиков дороже, а саму рассрочку — менее привлекательной. Цель — снизить вероятность дефолтов и обеспечить стабильность рынка, где, по оценке регулятора, уже «зависло» ₽1,1 трлн по рассрочкам, не поступившим на счета эскроу.
Хотя рассрочка в последние годы стала спасением на фоне высокой ключевой ставки, в Центробанке и Минстрое все чаще говорят о рисках: нет защиты, как у ипотеки, покупатели не всегда в состоянии добрать кредит, а банки не могут оценить их платежеспособность. Новые правила должны сдержать лавинообразный рост этого инструмента — иначе застройщики и банки могут остаться у разбитого корыта.
🪙 ФНБ в июне увеличился на ₽1,39 трлн — Минфин
На 1 июля 2025 общий объем Фонда национального благосостояния составил ₽13,09 трлн, или 5,9% ВВП, прогнозируемого на этот год. В свою очередь, ликвидная часть увеличилась на ₽1,285 трлн, до ₽4,128 трлн, или 1,9% ВВП.
🏚 Средняя стоимость 1 м² в российской новостройке по итогам мая составила ₽156 тыс — «ДОМ.PФ»
За первые 5 месяцев 2025 показатель вырос на 2,9% год к году. В столице динамика более серьезная: стоимость выросла на 7%, до ₽354 тыс за квадратный метр. В свою очередь, ввод нового жилья в январе — мае в среднем по стране снизился на 10%, до 11,6 млн м², а в Москве — вырос более чем в 1,5 раза.
💸 Власти хотят сделать маркетплейсы налоговыми агентами
Минфин снова заговорил об идее наделить маркетплейсы функцией налоговых агентов — это позволит упростить администрирование налогов и повысить прозрачность операций. Как пояснил замминистра финансов Алексей Сазанов, платить налоги за продавцов смогут сами платформы, если они достаточно крупные и проводят через себя финансовые потоки. Такая модель уже реализована в «Яндекс.Такси» для самозанятых водителей, и власти рассчитывают постепенно масштабировать подход.
Как выяснила «Суверенная экономика», с идеей сделать маркетплейсы налоговыми агентами еще два года назад выступала Москва. Соответствующее письмо было направлено Сергеем Собяниным премьер-министру Михаилу Мишустину. Однако тогда Минфин идею не поддержал, рассказала заместитель руководителя департамента экономической политики и развития города Москвы Дарья Мурченко в ходе мероприятия, посвященного маркетплейсам в Госдуме.
Все дело в том, что внедрение новой схемы оплаты потребует серьезных доработок законодательства, создания цифровой инфраструктуры и может увеличить издержки маркетплейсов. Бизнес также указывает на риски перегрузки площадок обязанностями и сложность учета налоговых особенностей разных продавцов — от ИП до юрлиц и физических лиц.
Сейчас идет пилотный проект обмена данными между платформами и ФНС. В правительстве уверены, что такая схема поможет бороться с дроблением бизнеса и повысит налоговую дисциплину. Ведь именно маркетплейсы видят селлеров, которые выставляют одинаковые карточки с разных ИП и юрлиц, фактически являясь дробленцами. Но пока компромисс заключается в том, что электронные площадки помогают выявлять такие структуры, при этом не берут на себя обязанности быть их налоговыми агентами. Ведь в случае доначисления платежей обязанность перерасчета ляжет также на маркетплейс.
⚙️ Промышленности добавят сборов: новый платеж направят на поддержку микроэлектроники
Минпромторг предложил ввести промышленный сбор для производителей и импортеров продукции в критически важных отраслях — в первую очередь в электронике и микроэлектронике. Средства пойдут в специальные профильные фонды поддержки, а российским компаниям платеж планируют компенсировать. Новый механизм может напоминать утильсбор в автопроме, но будет иметь более широкий и целевой характер.
Поддержку идеи власти объясняют стремлением к технологическому суверенитету и защитой от демпинга. По оценке Минпромторга, влияние сбора на конечную цену продукции будет незначительным — не более 1%. Платить будут все, кто выпускает или ввозит продукцию, но детали администрирования и список затрагиваемых товаров пока в стадии обсуждения.
💸 Власти придумали льготы для редкоземельщиков — но только для бедных
Минфин готов обсуждать налоговые льготы для проектов по добыче редкоземельных металлов, но лишь в формате инвестиционного вычета: снижать ставку НДПИ будут только на сумму вложений в новые проекты. Об уменьшении налогов для действующих производств речи не идет — это, по мнению ведомства, нецелесообразно. Бизнесу такой подход кажется ограниченным: он не решает проблемы падения цен, высокой стоимости кредитов и слабого спроса на продукцию.
На фоне роста импортозависимости и амбиций по импортозамещению добытчики РЗМ просят более широкий набор мер: от обнуления НДПИ на титан и цирконий до гарантированных госзакупок. На рынке сомневаются, что инвестиционные вычеты в нынешнем виде заинтересуют инвесторов: без гарантий спроса и стабильных цен добыча останется делом убыточным и редким.
📈 Недельная инфляция ускорилась до 0,07%
По данным Росстата, рост индекса потребительских цен (ИПЦ) с 24 по 30 июня повысился до 0,07% против 0,04% на предыдущей неделе. Есть существенное ускорение по некоторым плодоовощам (огурцы и яблоки) и другим продовольственным товарам. Непроды продолжает стабилизировать крепкий рубль, а вот в услугах самый сильный рост — сразу на 0,25%.
Несмотря на ускорение в конце июня, в целом за месяц цены прибавили всего 0,19%, а за год — 9,4%, все в рамках ожиданий. Однако на следующей неделе нас ждут гораздо более серьезные цифры, потому что на инфляции уже отразится июльская индексация тарифов ЖКХ. Сейчас ЦБ сравнительно оптимистично смотрит на ситуацию с ценами, посмотрим, изменится ли ситуация после нового всплеска.
⭕️ Ставки сделаны? Набиуллина и банкстеры поспорили о том, на сколько нужно снизить «ключ»
Финансовый конгресс Банка России превратился в поле сражения между регулятором и кредитными организациями. Банкстеры в лице Грефа и Костина продолжают гнуть линию о «переохлаждении» экономики из-за высоких ставок. Эльвира Сахипзадовна попыталась успокоить всех тем, что темпы падения цен оказались выше ожиданий ЦБ. Брошки не было, вместо нее явные намеки на возможность снижения «ключа» в июле на 1-2 п.п. Но тот же Греф посчитал это недостаточным. Он снова повторил тезис экспертного сообщества о слишком высоких реальных ставках. Греф отметил, что главное — не передержать. В противном случае бизнесу и экономике будет сложно, а значит, и банковскому сектору. Поэтому глава Сбера прогнозирует «непростые времена» в ближайшие пару лет.
Казалось бы, стороны стоят на своем и сдавать позиции не намерены. Но сейчас понятно, что ЦБ идет на смягчение. Банки гонят и пытаются ускорить этот процесс, равно как и финансовый блок правительства страны. Регулятор же хоть и отрицает существование «навеса ликвидности», но не спешит галопом снижать ставку, держа в голове риск нового всплеска инфляции и очередного витка жесткой ДКП.
Понять обе позиции можно. Мы совсем не торопимся вставать на сторону одних из главных бенефициаров массовой льготной ипотеки, но снижение «ключа» в июне на 1 п.п. действительно мало что дало. Реальные ставки по-прежнему крайне высокие. Еще один шажок в июле тоже не решит проблем бизнеса, который не прекращает жаловаться на жесткую ДКП.
Даже Минфин не в восторге, но на публике предлагает «верить» в мечты Эльвиры Набиуллиной в инфляцию в 4%. Для подкрепления своих позиций она пообщалась с главой ЦБ Турции Фатихом Караханом. На первый взгляд у нас действительно много общего: высокая инфляция и вечный бой регулятора с ней. После «классных и гениальных» решений Эрдогана, о которых мы писали ранее, там сменился глава ЦБ и начался курс на повышение ставки. Сейчас, к слову, она составляет 46%, так что Эльвира Сахипзадовна жестит не так, как могла бы.
Но есть одно очень важное отличие между Турцией и Россией. Анкара не живет 3 года под западными санкциями, а ее внешняя торговля не находится в режиме вечной борьбы. Более того, Турция получила очень много «плюшек» от антироссийских санкций, фактически став одним из хабов энергоресурсов и, что немаловажно, «барыгой», который долгое время продавал с наценкой все то, что напрямую в Россию попасть не могло.
Да, турки неустанно борются с долларом, потому что лира крайне слаба. В этом они могут только позавидовать России. У нас, наоборот, слишком «крепкий» рубль портит планы Минфина по сведению бюджета. Доходы от продажи энергоресурсов оставляют желать лучшего, а вот расходы не сокращаются, в том числе и из-за жесткой политики ЦБ. В итоге, как сказала Набиуллина, бизнес находится в «ножницах» между высокими ставками и крепким рублем. Проблема в том, что Минфин находится там же. Поэтому последний явно не против ослабления нацвалюты или более резкого снижения «ключа». Но у нашего ЦБ немного другие KPI.
🛻 Спецмашина для такси? Отрасль отнекивается от использования отечественных авто
Общественный совет по развитию такси (ОСРТ) провел опрос среди участников рынка по поводу перехода с иномарок на российские машины. Напомним, что это требование вступает в силу с марта 2026 года. Выяснилось, что большинство не горит желанием пересаживаться на отечественные автомобили, так как они не очень подходят для работы в такси.
Жалуются на низкую надежность некоторых узлов и агрегатов, которые требуют ремонта уже до 100 тыс км пробега. Другие указывают, что ряд автомобилей Lada предназначен для личного пользования, в то время как водители такси ездят гораздо больше и быстро «выезжают» ресурс.
Кроме того, сейчас «АвтоВАЗ» не выпускает машины с автоматическими коробками передач. Вариатор считается не самым надежным, так как он быстро расходует свой ресурс. А от езды на механике работающие по 12 часов водители устают, от чего движение становится якобы «рваным», что не нравится пассажирам. Есть вопросы и по стоимости запчастей. В целом рентабельность отечественных авто в такси оценивается низко.
ОСРТ после опроса перевозчиков представил в Минпромторг критерии для работы машины в такси и попросил разработать госстандарт на их основе. В ведомстве пока не делали конкретных заявлений на этот счет, но обещали до конца года предоставить список моделей, на которых смогут ездить таксисты.
Короче говоря, прениям по этому поводу нет конца и края. Очевидно, что отрасль максимально лоббирует свои интересы, поэтому заглядывать в рот им не стоит. К примеру, проблема с механикой явно надуманная. Хороший водитель ездит плавно и на ручной коробке, а уставшие работники — проблема таксопарков, потому что вообще-то езда по 12 часов подряд противоречит нормам безопасности и ТК. Многие таксисты уже работают на Lada, и разрабатывать спецмодель явно не нужно. В то же время ясно, что отечественному автопрому есть куда расти в качестве. Но это не значит, что нужно бесконечно откладывать вступление в силу нового законопроекта, как того хочет отрасль.
⚙️ Власти пообещали субсидии разработчикам промышленных роботов
Минпромторг представил программу поддержки производителей и заказчиков промышленных роботов — можно будет получить субсидии на НИОКР до ₽2,5 млрд, а также компенсации по займам от Фонда развития промышленности. Разработчики смогут вернуть до 70–90% затрат, а заказчики — до ₽2 млрд на срок до 5 лет.
На фоне сокращения бюджета на робототехнику и ослабления требований по локализации ведомство рассчитывает расширить круг получателей. Но участники рынка предупреждают: даже мелкая ошибка в документах может привести к отказу без права доработки, а жесткие требования по объемам продаж не всегда выполнимы на стагнирующем рынке.
Тем не менее компании приветствуют поддержку: НИОКР обходится им в сотни миллионов рублей, а частные инвестиции в отрасль остаются затруднены из-за высокой стоимости заемных средств и слабого прогнозируемого спроса.
🪨 Операторы страдают вместе с угольщиками — ставки на полувагоны обвалились из-за плохой конъюнктуры
Доходность оперирования полувагонами в прошлом месяце упала в 2–2,5 раза по сравнению с началом 2024, следует из данных Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Она позволяет только окупать парк, приобретенный до 2018 года.
На полувагонах перевозят уголь, который является основным грузом на железных дорогах. Поэтому доходность операторов зависит от ситуации в отрасли. На фоне ее ухудшения ставки на предоставление и аренду полувагонов стали снижаться. Это подтверждают и участники рынка. Кроме того, ухудшают положение операционные проблемы на сети РЖД и профицит вагонов.
В Информационном центре операторов считают, что дальнейшая динамика ставок зависит от объема предоставления грузов. Есть некоторые позитивные моменты. К примеру, мировые цены на уголь оттолкнулись от весенних минимумов. Отрасль может поддержать рост внутренних перевозок осенью и зимой, а также возможное ослабление рубля, которое повысит доходы компаний. Но в целом прогнозы операторов негативные, так как существенного и стабильного улучшения ситуации на рынке не ожидают.
Параллельный импорт автомобилей в Россию оказался прикрытием для угонщиков
Тысячи автомобилей, ввезенных в страну по схемам параллельного импорта, оказались в базе данных Интерпола как угнанные. Это открытие стало настоящим шоком для многих, кто купил свои машины в салонах, не подозревая о возможных юридических последствиях.
Водители узнают, что их автомобили числятся в международном розыске, когда обращаются в МВД для смены номерных знаков.
Схема продажи фактически краденых автомобилей существует уже около 30 лет и достигла своего пика именно в эпоху параллельного импорта.
Так называемая "дубайская схема" работает следующим образом: автомобиль берется в лизинг в одной из западных стран и затем перепродается в Россию через ОАЭ и другие страны-транзитеры, такие как республики бывшего СССР.
Чащн всего по "дубайской схеме" в России завозят американские автомобили, которые продают без пробега и по заманчивым ценам. В ОАЭ, где эти машины часто продаются, местные власти зачастую закрывают глаза на сомнительные сделки.
К сожалению, проверить легальность автомобиля при покупке становится практически невозможно. Единственный способ сделать это - купить машину напрямую за границей и самостоятельно заниматься ее импортом.
В 2022 году через механизм параллельного импорта в Россию было ввезено около 150 тысяч новых и 400 тысяч подержанных автомобилей. В начале 2025 года эксперты ожидают ввоза 127 тысяч автомобилей, из которых 100 тысяч - подержанные. Наибольшей популярностью среди автовладельцев пользуются марки Toyota, BMW и Mercedes-Benz. Сколько из них краденных - никто не знает.
🏠 Пустой рынок и высокие ставки — в первом полугодии инвестиции в коммерческую недвижимость упали почти на 40%
В январе — июне вложения в коммерческую недвижимость в России составили ₽290 млрд, подсчитали в IBC Real Estate. Это на 38% меньше, чем в том же периоде 2024, и минимальное значение за последние 3 года. Учитываются сделки по офисам, торговым помещениям, гостиницам, складам, многофункциональным (МФК) и жилым площадям.
Динамика в первую очередь связана с высокой базой прошлого года. В 2024 инвестиции выросли в 1,5 раза, до ₽1,3 трлн за счет нескольких крупных сделок. Часть из них связана с объектами уходящих зарубежных компаний. Сейчас их почти не осталось на рынке, да и качественных активов в целом стало меньше. Кроме того, из-за высоких ставок средства для сделок теперь привлекать значительно сложнее.
Инвестиции в жилье снизились сильнее среднего — в 2,5 раза, до ₽58,6 млрд. Сильнее обвалились только показатели по МФК (в 3,3 раза). Ситуация с жильем объясняется низким спросом на фоне дорогой ипотеки, застройщики тормозят новые проекты, чтобы не затоваривать рынок. Увеличились инвестиции только в гостиничном сегменте — на 6%, до ₽12,2 млрд. Это связывают с ростом внутреннего туризма и господдержкой отрасли. В целом по рынку годовой прогноз остается негативным, восстановление ожидается только после смягчения ДКП.
🖥 Россия создает ERP-консорциум: SAP хотят заменить за $1 млрд и 10 лет
Премьер-министр поручил Минцифры до конца 2025 сформировать консорциум разработчиков для создания отечественной ERP-системы, которая сможет заменить решения немецкой SAP. Несмотря на наличие в реестре около 200 российских аналогов, более 60% компаний в стратегических отраслях продолжают использовать иностранный софт. Консорциум должен устранить барьеры перехода и выработать механизмы господдержки.
ERP-системы (Enterprise Resource Planning) — это программное обеспечение для управления ключевыми бизнес-процессами компании: финансами, производством, логистикой, закупками, персоналом и другим, объединенное в единую цифровую среду. Одним из лидеров этого рынка долгое время была немецкая компания SAP, чьи решения широко использовались крупными корпорациями по всему миру благодаря масштабируемости, надежности и возможности адаптации под сложные отраслевые задачи.
💸 Налоги тормозят рост доходов населения
Переход к пятиступенчатой шкале НДФЛ в 2025 сократит темпы прироста реальных доходов россиян на 0,4%, подсчитали в Высшей школе экономики. Основной удар придется по потреблению — ключевому драйверу роста ВВП, на которое в 2024 пришлось почти 50% экономики.
Эксперты предупреждают, что налоговая нагрузка приведет к снижению расходов домохозяйств и увеличению обязательных платежей, что ударит по отдельным сегментам рынка. Несмотря на рост бюджетных поступлений, негативный эффект для экономики может оказаться более ощутимым.
👨✈️ Власти анонсировали новые программы для подготовки «топовых» IT-кадров
С 1 сентября 2025 Минцифры запускает совместно с вузами и IT-компаниями новые программы «Топ-ИТ» и «Топ-ИИ» для подготовки высококвалифицированных специалистов в области информационных технологий и искусственного интеллекта. К 2030 по этим направлениям планируется обучить более 13 тыс студентов, а сами программы войдут в состав нацпроекта «Экономика данных».
Для финансирования инициатив ведомство намерено обязать IT-компании отчислять 5% от сэкономленных на налоговых льготах средств в образовательные проекты. Уже сейчас в новых программах выразили готовность участвовать «Яндекс», VK, Ростелеком, Сбер, 1С, Yadro и другие ключевые игроки отрасли.
Шаги Минцифры верные, но без гибкости учебных программ и плотного участия бизнеса дефицит кадров в таких направлениях, как кибербезопасность, DevOps и ИИ, останется нерешенным. Важно не просто учить, а готовить специалистов, способных быстро адаптироваться к меняющимся технологиям.
🐻 ЦБ готов облизывать инвестора, лишь бы тот пришел на рынок
Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин на Финансовом конгрессе призвал государство и бизнес «облизывать инвестора со всех сторон». Задача — выполнить поручение Президента: увеличить капитализацию рынка акций до 66% ВВП к 2030. Сейчас показатель в 3 раза ниже. По мнению регулятора, для роста нужен не кредитный костыль, а собственный капитал — и тут без доверия инвестора не обойтись. ЦБ обещает больше прозрачности, стабильности и даже новые нормы для IPO — лишь бы эмитенты выглядели прилично.
Но даже самые ласковые обещания не скроют реальность: инвестор нынче пугливый, особенно когда IPO сопровождаются «фейковыми советами директоров», а рынок — геополитикой и закрытой отчетностью. Как подметил один банкир, размещения нынче — не высшая награда, а, скорее, лотерея с неопределенным призом. Так что облизывать можно сколько угодно — лишь бы клиент потом не убежал с криком о помощи.
«Медскан» занял под 18,5%: спасение от дефолта или имитация бурной жизни перед IPO?
Группа компаний «Медскан» объявила об успешном размещении дебютных облигаций на сумму в ₽3 млрд с купонной ставкой 18,5%. Формально — это еще один шаг на пути к IPO, за которым ранее последовал выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА). Фактически — это попытка заткнуть дыру в балансе компании, чей долг уже перевалил за ₽16,6 млрд.
Согласно финансовой отчетности за 2024, убыток организации достиг ₽183,4 млн, а собственный капитал ушел глубоко в отрицательные значения — минус ₽127,3 млн. Почти все активы «Медскана» обеспечены за счет заемных средств, а уровень кредиторской задолженности превышает 4,5-кратную EBITDA и составляет ₽12,46 млрд. Более того, значительная часть кредитов подлежит погашению уже в 2025, что превращает вопрос ликвидности в вопрос выживания.
С учетом столь уязвимого финансового положения выход на рынок за деньгами выглядит не как инвестиционная экспансия, а как экстренное маневрирование на грани корпоративного дефолта. Высокая ставка по облигациям (18,5%) лишь подтверждает: инвесторов пришлось заманивать доходностью, компенсируя риски. Причем ставка могла быть еще больше — изначально обсуждались 22%.
На этом фоне разговоры о будущем IPO выглядят как попытка отвлечь внимание от текущих проблем. Формально размещение на публичном рынке — успешный кейс и для правительства, которому прямо указано повышать количество публично торгующихся компаний, и для самого «Медскана». Привлечению денег предшествует длительный процесс подтверждения эффективности организации. Однако, если вглядеться в отчетность, то становится ясно, что вместо того, чтобы генерировать прибыль, «Медскан» наращивает долг, перекладывая старые обязательства в новые обертки. И вопрос не в том, смогут ли они выйти на биржу, а в том, успеют ли — прежде чем баланс компании начнется рушиться, как домино.
📢 ВОЗ призывает повысить цены на табак, алкоголь и газировку на 50%
Всемирная организация здравоохранения выступила с масштабной инициативой «3 на 35». Она подразумевает разовое увеличение цен на табачную, алкогольную продукцию и сахаросодержащие напитки в 1,5 раза. Это необходимо для борьбы с хроническими заболеваниями и получения дополнительных доходов, которые можно направить на здравоохранение.
В организации налоги назвали одним из самых эффективных инструментов, которые могут использовать государства для снижения потребления вредной продукции и пополнения бюджета для дальнейшего реинвестирования. Цель инициативы — собрать таким образом $1 трлн в ближайшие 10 лет. В ВОЗ указали, что 140 государств с 2012 по 2022 уже повысили налоги на табак, после чего его цена в среднем выросла более чем на 50% — это говорит о возможности масштабных изменений.
Несмотря на очевидную утопичность предложения ВОЗ, оно не лишено смысла. На примере алкоголя мы уже рассказывали о том, как повышение налогов может использоваться для оздоровления нации. Хотя, конечно, в каждой стране есть специфика, которую надо учесть в здравоохранительной политике. Поэтому инициативы ВОЗ стоит воспринимать скорее как общий вектор движения.
👨👩👦 Семьи не вписались в фискальный баланс Минфина
В ближайшем будущем не планируется внедрение семейного налогообложения. Как заявил замминистра финансов Алексей Сазанов, переход к такой системе потребует радикального пересмотра всей главы Налогового кодекса, касающейся НДФЛ, включая переработку индивидуальных вычетов и льгот под семейную модель. Кроме того, для этого, по его словам, необходимо «достичь консенсуса между обществом и государством» — а пока все и так «в балансе».
Правда, этот «баланс» в большей степени устраивает само государство, нежели налогоплательщиков. Фактически нынешняя система делает жизнь одиноких граждан выгоднее, чем тех, кто работает в семье, особенно многодетной. Идея семейного налогообложения обсуждалась РСПП и включалась в проекты налоговой донастройки. Предложение сводилось к тому, чтобы понижать НДФЛ работающего члена многодетной семьи на количество иждивенцев. Но дальше рассуждений о «долгой и кропотливой работе» дело не пошло.
Между тем демографический спад и снижение мотивации к рождению детей напрямую связаны с отсутствием адекватной фискальной поддержки семей. Пока гражданам предлагают утешительный «налоговый кэшбэк» с 2026, реальные структурные реформы откладываются до лучших времен.
💸 Бюджет в июне получил ₽494,8 млрд нефтегазовых доходов — Минфин
Это на ₽7,05 млрд больше, чем планировалось, указали в ведомстве. При этом в июле ожидается недополучение ₽25,82 млрд дополнительных доходов. Таким образом, на продажу иностранной валюты и золота по бюджетному правилу с 7 июля по 6 августа планируют направлять по ₽0,82 млрд в сутки.
📉 Индекс PMI в российских услугах показал резкий спад деловой активности
В июне он составил 49,2 против 52,2 в мае. Падение ниже 50 означает ухудшение операционных условий, причем, как и в обрабатывающей промышленности, довольно резкое. Таким образом, сводный индекс Russia PMI Composite снизился до 48,5 пункта против 51,4 месяцем ранее. В S&P Global отмечают сдержанный клиентский спрос и замедлившийся рост новых продаж в услугах.
🇷🇺 Российская экономика выиграет от разработок сквозных технологий — Александр Дюков
Глава «Газпром нефти» на финансовом конгрессе ЦБ заявил, что России необходимо заниматься развитием новых технологий, чтобы обеспечить и технологический суверенитет, и высокие темпы роста экономики.
При этом нет необходимости производить абсолютно все, отметил Дюков, но компетенции разрабатывать новые решения и запускать их в серийное производство должны быть.
По словам главы нефтяной компании, задача упрощается тем, что есть много сквозных технологий и оборудования, которое востребовано одновременно в разных отраслях. Так, то, что проектировала и производила «Газпром нефть» под свои задачи в ТЭКе, находит применение во многих других сферах экономики.
💰«Криптополис»: в России появилось страхование с привязкой к биткойну
Компании «Ренессанс Жизнь» и «БКС страхование жизни» запустили инвестиционные страховые полисы (ИСЖ), доходность которых зависит от динамики биткойна. Новые продукты ориентированы на «квалов» и обещают доход до 60% при росте криптовалюты — при этом с полной защитой вложенной суммы в случае падения. Минимальный вход — от ₽1,5 млн до ₽3 млн в зависимости от программы.
Риски, конечно, не для слабонервных: инвестиции в биткойн через фьючерсы — это по-прежнему игра с огнем, даже в обертке страхового продукта. Но страховщики рассчитывают, что «квалы» знают, на что идут — особенно те, кто хочет участвовать в криптогонке без прямого владения цифровыми активами.
Продукт останется нишевым, волатильность криптовалют высока, а настоящие хайповые качели только начинаются. Впрочем, для тех, кто хочет застраховать свою жизнь и одновременно помечтать о криптобогатстве — теперь есть специальный полис с биткойном в сердце и рублем в голове.
📢 Самолеты, машины, редкоземы — о чем рассказал глава Минпромторга
Антон Алиханов во время правительственного часа в Совете Федерации сделал несколько заявлений о планах Минпромторга. Ведомство выступает за законодательное закрепление нормы о 50% доле самолетов отечественного производства в парках авиакомпаний. Сейчас это прописано в указе Президента №309. Министр также заявил, что первые 5 легких самолетов «Байкал» будут поставлены авиакомпании «Аврора» в конце 2026.
Кроме того, Минпромторг планирует увеличить скидки по механизмам поддержки спроса на авто, чтобы не допустить прогнозируемого падения продаж на 40% на фоне высоких ставок. Для этого будут полноценно восстанавливаться программы «Первый автомобиль» и «Семейный автомобиль».
Алиханов также рассказал, что сейчас Россия прорабатывает около 20 проектов по редким и редкоземельным металлам. Производство последних к 2030 году планируется нарастить в 7 раз.