67340
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
🇷🇺 Получаю много вопросов по целесообразности держать/докупать/продавать российские акции.
Вопросы вызваны туманностью перспектив из-за нарастания негативных факторов:
⚡️ Горизонт геополитического противостояния простирается не на месяц и не на два. Давление на акции сохранится, до реальных переговоров, по моим оценкам, далеко.
⚡️ Санкции идут приложением к пункту №1. Более того, их горизонт идёт дальше, чем у геополитики. Погуглите про поправку Джексона-Вэника к закону о торговле, принятую Конгрессом США в 1974 г. и отмененную полностью спустя 38 лет в 2012-м.
⚡️ Нефтяное эмбарго Запада и сознательное сокращение экспорта со стороны Газпрома будут постепенно уменьшать доходы (даже при высоких ценах) и увеличивать дефицит бюджета, с учетом расходов на СВО.
⚡️ Крепкий рубль бьёт по доходам экспортеров, и в т.ч. опосредованно - по их возможностям платить дивиденды в будущем.
📉 С марта этого года я поэтапно снижал долю российской фонды в портфеле, покупки - только точечно и с понятной целью. Основной мотив - еще есть куда падать в случае затягивания конфликта, а эту вероятность я оцениваю высоко. Изначально это не было стратегией, но даже ленивый инвестор должен оперативно реагировать на динамику рисков. Когда риски становятся запредельными, они не только загоняют портфель в просадку, но и наносят болезненный ущерб нервной системе, а она у каждого из нас одна.
💼 В то же время я до сих пор не считаю, что нужно радикально избавляться от наших активов. Особенно если вы живете в России, знаете местных эмитентов и ситуацию в экономике лучше, чем забугорную реальность. Философия долгосрочного инвестирования подразумевает, что ваш портфель рано или поздно будет попадать в кризисы.
🎓 В такие моменты важно не делать ставку на какой-то один сценарий, будь он позитивным или негативным. Иллюзия знания будущего только повышает риск для капитала. Поэтому в моём портфеле, есть разные классы активов: российские акции, зарубежные активы, облигации, криптовалюты, металлы, недвижимость. Я никогда не ставил целью высокую доходность, тем более не делаю этого сейчас. Гораздо важнее прогнозируемое формирование капитала для достижения финансовых целей.
🇷🇺 Эльвира Набиуллина: годовой отчёт Центробанка в Госдуме + мои комментарии.
🎤 "На банковскую систему пришелся самый мощный удар санкций, но она выдержала шоки и сохраняет запас прочности" (приходится верить на слово или оценивать по косвенным показателям - отчётность банков не публикуется).
🎤 "Ипотека выросла за 9 мес. на 12%, но упала на 20% в октябре" (эффект от мобилизации сказался на ожиданиях).
🎤 "Предпосылок для дальнейшей либерализации валютных ограничений пока нет" (доллар и евро еще долго будут токсичными, для вывода за рубеж изобретаем лайфхаки).
🎤 "Трансформация российской экономики продлится не один год. Этот процесс может осложнить мировой кризис" (настраиваемся на долгосрочные инвестиции, их горизонт расширяется).
🎤 "Инфляция продолжит замедляться и составит по итогам 2023 г. 5-7%" (не исключено: падение спроса может к этому привести);
🎤 "Рассчитываем в 2025 г. вернуться к нейтральному диапазону ключевой ставки в 5-6% годовых" (вероятно, еще потопчемся на месте (7.5%), в начале 2023 повысим, но потом развернёмся к снижению).
🎤 "Базовый сценарий ЦБ предполагает падение ВВП до 3-3,5% в 2022 г., но в 2023 экономика вернется к росту. Темпы роста стабилизируются на 1,5-2,5% в 2025 г. (если взять этот сценарий за основу, можно, хотя и очень приблизительно, представить общую динамику индекса Мосбиржи).
🎤 "Для спроса на российские ценные бумаги необходимо вернуть доверие частных инвесторов" (двумя руками "за". Жаль, что Газпром и Детский мир иногда напоминают нам, на каком рынке мы торгуем).
🎤 "Необходимо скорейшее принятие решения по проблеме замороженных активов" (пока со скоростью принятия решения не очень, может, ЦБ готовит для нас сюрприз?).
🎤 "ЦБ поддерживает введение третьего типа ИИС для долгосрочных вложений на горизонте 10 лет" (за 10 лет на российском рынке может поменяться всё. Или, не дай бог, ничего).
#цбрф #набиуллина #госдума #отчёт #прогноз
26 и 27 ноября в Москве с онлайн-трансляцией по всему миру пройдет 5-й по счету PRIVATE MONEY 2022 – важнейшее мероприятие года для частных инвесторов.
Спикеры форума: Евгений Коган, Владимир Савенок, Дмитрий Потапенко, Александр Кареевский, Юлия Кузнецова, Руслан Сухий и еще более 20 экспертов.
Особенной ценностью форума являются выступления практиков о своих стратегиях и кейсах личного и совместного инвестирования.
За 2 дня форума организаторы дают возможность глубоко погрузиться в актуальные текущей ситуации, стратегии и кейсы на таких рынках, как:
- фондовые рынки и крипторынки;
- облигации и драгметаллы;
- недвижимость: коммерческая и жилая;
- инвестиции в бизнес, т.ч. прямые, через фонды и инвестплощадки.
Этот форум - ответ текущей непростой ситуации в России и мире, потому что он состоит из ответов на вопросы и рабочих стратегий:
👉 В чем сейчас лучше сберегать, чтобы не потерять при инфляции и вероятном банкротстве некоторых компаний.
👉 Что делать с просевшими портфелями на фондовом рынке?
👉 Что делать с недвижимостью и ипотекой? Как дёшево купить недвижимость?
👉 Как можно недорого купить готовый арендный бизнес или долю в работающем бизнесе.
🔹 Подробнее о форуме на сайте. Специальные для ленивых инвесторов: скидка 15% на билеты по промокоду PMF1122.
#мероприятиедляинвестора
📅 Важные события на предстоящей неделе
7 ноября
❌ Нет торгов - выходной день на российском рынке.
❓ Детский мир (DSKY) может опубликовать финансовые результаты по МСФО за 9 мес. 2022 г.
9 ноября
📌 VK (VKCO) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
10 ноября
📌 Позитив (POSI) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 9 мес. 2022 г.
11 ноября
📌 Роснефть (ROSN) - pаседание совета директоров по вопросу о дивидендах за 9 мес. 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: завершение сезона отчетностей за 3 квартал.
7 ноября: Activision Bizzard (ATVI), Take Tow Interactive (TTWO), Palantir (PLTR) и др.
🏛 СПБ Биржа открывает возможность заключать сделки с частью иностранных ценных бумаг с 7 ноября.
⏰ США переходят на зимнее время - торги начинаются в 17:30мск.
8 ноября: Walt Disney (DIS), Occidental Petroleum (OXY), Dupont (DD), Constellation Brands (STZ) и др.
9 ноября: Rivian (RIVN), Roblox (RBLX) и др.
10 ноября: NIO (NIO), Astrazeneca (AZN) и др.
🔎 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Промежуточные выборы в Конгресс США - 8 ноября. Лавров - переговоры с министром иностранных дел Индии - 8 ноября. Поедет ли Путин на саммит G20 на Бали 15-16 ноября.
Санкции. Попытки установить предельные цены на нефть из РФ: визит зам.министра финансов США в страны ЕС - 7 ноября. Подготовка российских нефтяных компаний к европейскому эмбарго с 5 декабря.
ЦБ РФ. Доклад Банка России о денежно-кредитной политике - 8 ноября. Потребинфляция ИПЦ (октябрь) - 9 ноября 19:00мск.
ФРС. Потребинфляция CPI (октябрь), новые недельные заявки на пособия Initial Jobless Claims - 10 ноября 16:30мск.
ЕЦБ. Выступление главы ЕЦБ К.Лагард - 7 ноября 11:40мск. Экономические прогнозы ЕЦБ - 10 ноября 13:00мск.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, погода на континенте. Сокращение поставок Газпрома.
Китай. Экспорт и импорт (окт) - 7 ноября. Потребинфляция CPI (окт) - 9 ноября 04:30мск. Политика нулевой терпимости к ковиду. Долговой кризис в строительном секторе. Напряженность вокруг Тайваня.
Приветствую! Меня зовут Сергей Поярков, я франчайзи "Додо Пицца" с 2015 года. Запустил процесс открытия пиццерии в Казахстане. И предлагаю вам валютные дивиденды от растущего бизнеса.
❗️Сумма инвестиций от 5 до 20 млн руб.❗️
Преимущества предложения:
- Доход 25% годовых в тенге🇰🇿 с возможностью быстрой конвертации в популярные валюты 💰
- Диверсификация страновых рисков
- Доля в местном ТОО(аналог российского ООО), которую можно продать и дополнительно заработать💵
- Мощный бренд №1 в своей категории на территории России и Казахстана, централизованные поставки, мощный маркетинг, сильный контроль🍕
- Опытный франчайзи, работающий с 2015 года в системе "Додо Пицца"👨💻
- Дополнительные гарантии в виде залога оборудования и поручительства франчайзи💼
Связаться со мной и узнать подробнее можно на специальном лендинге https://pizza-invest.ru/
#реклама #текстприслан
📅 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
🏆 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 Башнефть пр. +7%
🔺 Yandex +5,1%
🔺 Газпромнефть +3.9%
🔺 Фосагро +2.8%
🔺 Русгидро +2,6%
#BANEP - раскупается как дивидендная идея, ДД за весь 2022 год может достичь 30%.
#YNDX выпустил сильный отчёт за 3 кв. с чистой прибылью 40 млрд после убытка в прошлом году. EBITDA выросла на 256% г/г.
#SIBN Газпромнефть без особых корпоративных новостей подверглась разгону в телеграм-каналах. Бумага не самая ликвидная, амплитуда может быть больше, чем в среднем по нефтянке.
#PHOR: вышел ожидаемо сильный отчёт - скорр. EBITDA за 9 мес. выросла в 1.7 раза, чистая прибыль на 75%, а СД рекомендовал промежуточные дивиденды.
#HYDR - всё стабильно, с начала года одна из двух выросших бумаг (+5.6%). Риск - сокращение потребления электроэнергии в стране.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 EN+ -6,7%
🔻 РУСАЛ -3,6%
🔻 Северсталь -3,6%
🔻 Polymetal -3%
🔻 ВТБ -2,8%
#ENPG, #RUAL - последствия слабых отчётов, выручка и прибыль сократились более чем в 2 раза, в т.ч. на фоне снижения цен на алюминий. Лондонская биржа LME нарастила на 80% запасы алюминия на фоне отказа покупателей от российского металла. К этому подталкивает и конкурент Alcoa.
#CHMF: по сравнению с 2021 годом цены на сталь упали на 60%. Ралли металлургов после 3-х недель закончилось, идёт коррекция после роста на 40% в октябре.
#POLY: выручка в 3 кв. упала на 13%. Британские власти расширили запретительные меры на импорт золота из России. Лидер падения в индексе Мосбиржи, -79% с начала года. Из новостей - Polymetal отказался от идеи продать активы в РФ.
#VTBR: публикуются прогнозы аналитиков о значительной потере капитала из-за санкций. Антилидер №2 в индексе, -67% с начала года.
❓ПОЧЕМУ ИНВЕСТИЦИИ РОССИЯН В НЕДВИЖИМОСТЬ ДУБАЯ ВЫРОСЛИ НА 80% С НАЧАЛА ГОДА?
✅ Стабильная валюта и крепкая экономика страны
✅ При инвестициях в недвижимость от $205 тыс, вы получаете визу резидента, можете жить и работать, при этом не платить налоги на имущество и доходы
✅ Доступные цены от $200 тыс (как квартира в Москве)
✅ Купить недвижимость можно дистанционно из любой точки мира. Первый взнос всего 14% от стоимости
Татьяна Агеева, известный специалист по инвестициям в недвижимость Дубая, создала полезный телеграм канал, в котором размещает не только самые «вкусные» объекты для инвестиций, но и бесплатно делится секретами:
👉 Как купить выгодные объекты в Дубае с доходностью до 45% годовых
👉 Как легко получить беспроцентные рассрочки до 6 лет
👉 Как оплатить купленную недвижимость со счетов в России, Европе или криптой
👉 Как построить арендный бизнес с доходностью 10% в валюте
…и ещё очень много тонкостей по инвестициям в Дубай из первых уст
❗️Подписывайтесь на канал Недвижимость Дубая Инвест и зарабатывайте на прибыльных инвестициях
#реклама
📊 Результаты Яндекса за 3 квартал: поиск баланса между ростом и операционной эффективностью.
🔊 Яндекс показал хорошие квартальные показатели по US GAAP;
📈 Общая выручка выросла на 45% год к году до 133 млрд руб.;
📈 Скорр. чистая прибыль - 5,009 млрд руб. против 1,340 млрд годом ранее.
🔎 Основными драйверами роста стали рекламная сеть (РСЯ) и Поиск. Выручка «Поиска и Портала» в Q3 2022 выросла на 45% и составила 60,9 млрд руб., а доля в поиске выросла на 2.7 п.п. до 62%. Рост обеспечен, в частности, улучшениями в продукте - внедрение перевода в режиме реального времени, режима инкогнито, мультивойсов и др.
🎼 Выручка развлекательных сервисов выросла на 81% год к году, в основном за счет роста доходов от платных подписок. Количество подписчиков Плюса выросло на 53%, до 15,8 млн.
🤝 Яндекс в 3 кв. закрыл безденежную сделку по продаже Дзена и Новостей в обмен на Delivery Club, но в Q3 эффект от сделки еще не проявился, он ожидается в 4 квартале. Продажа Дзена и Новостей отражает стратегическое решение Яндекса выйти из медийного бизнеса и сосредоточиться на других приоритетах.
📉 EBITDA оказалась ниже, чем во 2 квартале (20 млрд против 26 млрд). Кроме того, компания не исключает, что 4 квартал будет не таким сильным. Разберемся в причинах и потенциальных драйверах роста в результате выросших вложений.
✔️ Часть доходов (4,7 млрд) отдали 10 тыс. сотрудникам взамен невозможных к реализации опционов. Кстати, в 3 кв. количество сотрудников выросло на 16% год к году, что в IT секторе является важным показателем роста бизнеса.
✔️ По состоянию на 31 октября компания выкупила почти 100% своих конвертируемых облигаций на сумму $1,25 млрд.
✔️ Компания наращивает инвестиции в е-com и другие направления.
✔️ Яндекс строит один из крупнейших в России дата-центров в Калуге для поддержки инфраструктуры компании и Яндекс Облака. Тем временем облачный бизнес в Q3 вырос на 175%.
В целом, Яндекс видит стратегическим приоритетом диверсификацию направлений деятельности, это хорошо видно по структуре выручке и позволяет компании оставаться устойчивой.
🇨🇳В БКС считают, что китайские бумаги стоят дешево и даже дают на них плечи. Брокер первым из российских участников рынка начал предоставлять возможность маржинальной торговли бумагами с первичным листингом на Гонконгской бирже. На данный момент торговать с плечом можно 19 китайских бумаг, их список будет расширяться.
📉Текущие рыночные цены китайских бумаг в Гонконге действительно можно назвать привлекательными. Индекс Hang Seng (#HSI) торгуется на уровнях кризисного 2009 года. При этом фундаментально как сам индекс, так и отдельные бумаги выглядят не так плохо. Рыночные котировки, находящиеся под давлением геополитики, политики нулевой терпимости к ковиду и регуляторных требований к IT-сектору, зачастую оторваны от реального финансового состояния компаний и могут быть неоправданными. Форвардный P/E индекса Hang Seng оценивается в 7,6x при средней оценке за последние 5 лет на уровне 10,9x, т.е. дисконт достигает 30%.
📊Факторы давления носят преходящий характер, долгосрочно стоимость китайских активов рано или поздно должна прийти в соответствие с размером экономики и динамикой финансовых показателей компаний. Но уже сейчас спекулятивные покупки отдельных качественных бумаг могут принести прибыль за счет восстановления рынка или как минимум его краткосрочного отскока. Разумеется, такие сделки должны предваряться тщательным анализом. Финансовое состояние таких компаний должно быть в отличной форме, показывать исторически сильную динамику роста продаж и прибыли. В БКС считают, что таким можно отнести:
• Geely Automobile (целевая цена на горизонте года - HKD 13,3)
• WH Group (HKD 6,3)
• CK Hutchison (HKD 65)
• Baidu (HKD 143)
• Alibaba Group (HKD 119)
🧐Даже нисходящий тренд всегда сопровождается локальными периодами восстановления. Исторический анализ фондового рынка Гонконга показывает, что такие возможности были и в 2022 году, не самым удачном для китайских бумаг. Индекс волатильности HSI Volatility Index в марте 2022 года достигал значений около 50, что тогда стало локальным «дном» на фоне опасений новых локдаунов. После этого Hang Seng "отрос" к концу месяца более чем на 20%. Сейчас показатель волатильности на рынке Гонконга достигал 43 п., что указывает на вероятность нового отскока.
📉 Статистика отмечает сокращение потребления. Что будет с продуктовым ретейлом?
ЦБ и социологи на фоне роста неопределенности фиксируют склонность домохозяйств к сбережению и снижение трат.
🛒 Индекс потребительских настроений за октябрь потерял 5,1 п.
🛒 Индекс текущих настроений +0,2 п. (для не мобилизованных, а именно они участвовали в опросе, мало что изменилось), но индекс ожиданий обвалился на 8,6 пунктов (опасаются, что могут мобилизовать и их).
❓Пострадает ли бизнес ретейлеров и как это скажется на их акциях? Их ответ на вызов - уход в низкий ценовой сегмент. Формат дискаунтеров сегодня самый востребованный в розничных сетях.
🔸 Fix Price в недавнем отчёте показал двузначные темпы роста выручки, EBITDA и прибыли.
🔸 X5 отчитался о том, что в 3 квартале сделал приоритетом расширение формата жесткого дискаунтера «Чижик», выручка которого за 9 месяцев выросла в 19 (!) раз год к году, выше всех ожиданий.
🔸 В отчёте Ленты менеджмент отмечает, что покупатели перешли на более дешевые товары и сократили непродовольственные покупки.
🔸 Чистая выручка О"КЕЙ выросла в 3 кв. на 10%, а дискаунтеров "ДА!" - на 54,8%.
🔸 В этом же направлении идет Магнит, развивая дискаунтеры "Моя цена".
🔻При этом средний ценовой сегмент может просесть, это видно по сокращению трафика в "Перекрёстках". Значительная доля постоянных покупателей относится к среднему классу, часть его покинула страну.
💼 В целом сектор продуктовой розницы остаётся для меня важной компонентой портфеля в условиях кризиса. Пример устойчивости: бумаги #FIVE потеряли 18.6% с начала года, индекс Мосбиржи -44%.
🏗 Ипотека за рубль в месяц: в чём подвох?
👩🏻 Недавно Эльвира Сахипзадовна пригрозила застройщикам санкциями за ипотеку под условные 0.1% годовых, указывая на раздувание ценового пузыря на рынке недвижимости. Очень быстро стали распространяться маркетинговые предложения, формально не противоречащие позиции ЦБ. Самая заметная идея - т.н. траншевая ипотека. Из крупных и публичных компаний в этом замечен, например, Самолёт.
💰 Суть в том, что кредит разбивается на транши, первый из которых предполагает платеж от рубля в месяц (такой продукт есть, к примеру, в Сбере). Платите первоначальный взнос и получаете кредит на 100 рублей. Второй транш - с полной суммой платежа - после сдачи дома, когда для застройщика раскрывается эскроу счёт. Девелоперы уверяют, что в отличие от ипотеки под 0.1%, стоимость квартиры не завышается.
Очевидные плюсы:
➕ Переплаты нет ни по кредиту, ни по недвижимости (стоит детальнее проверять, но по заявлениям так).
➕ Стоимость квартиры фиксируется уже в момент выдачи первого транша, как и в случае с обычной ипотекой.
➕ Право собственности оформляется уже после выплаты первоначального взноса и зачисления первого транша.
➕ Пока в силе первый транш, можно копить на погашение второго и потом сделать досрочное погашение.
➕ Застройщик мотивирован на сдачу дома в срок, чтобы получить средства с эскроу.
➕ Застройщика будет "пинать" банк, который заинтересован начать быстрее начать зарабатывать на вашем втором транше.
🧐 Выглядит подозрительно? Да, слишком всё красиво. Подвох скорее всего в том, что девелоперы как никто видят перспективу цен на недвижимость. Вероятность того, что квартиру за 10 млн им придётся продать через пару лет за 8, они оценивают выше, чем вероятность продать за 12. Фиксируя цену, они хэджируют риски и готовы платить за это партнёрскую комиссию банку.
📅 Важные события на предстоящей неделе:
🇷🇺 Короткая торговая неделя на российском рынке в связи с праздничными днями 4-7 ноября.
31 октября
📌 Группа Мать и Дитя (#MDMG) - операционные результаты за 3 квартал 2022 г.
📌 Группа Позитив (#POSI) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 мес. 2022 г.
📌 ИНАРКТИКА (#AQUA) - совет директоров, в повестке есть вопрос о дивидендах за 9 мес. 2022 г.
1 ноября
📌 Энел Россия (#ENRU) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
📌 Ростелеком (#RTKM) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
2 ноября
📌 Московская биржа (#MOEX) - объёмы торгов за октябрь
📌 Полиметалл (#POLY) - производственные результаты за 3 квартал 2022 г.
3 ноября
📌 Мать и дитя (#MDMG) последний день для покупки с дивидендом 8,55 руб.
📌 VEON (#VEON) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей за 3 квартал.
31 октября: Stryker (#SYK) и др.
1 ноября: Eli Lilly (#LLY), Pfizer (#PFE), BP (#BP), AMD (#AMD), Airbnb (#ABNB), Marathon Petroleum (#MPC), Uber (#UBER), AIG (#AIG) и др.
2 ноября: QUALCOMM (#QCOM) CVS Health (#CVS), Booking (#BKNG), Humana (#HUM), Yum! Brands (#YUM), eBay (#EBAY) и др.
3 ноября: Toyota (#TM), ConocoPhillips (#COP), Amgen (#AMGN), PayPal (#PYPL), Starbucks (#SBUX), Cigna (#CI), Moderna (#MRNA) и др.
4 октября: Duke Energy (#DUK), Dominion Energy (#D) и др.
🔎 За какими событиями стоит следить на этой неделе:
Геополитика. Боевые действия на Донецком, Луганском и Херсонском направлениях. Новые поставки вооружений Украине. Последствия атаки беспилотников на базу Черноморского флота, экстренное заседание СБ ООН 31 октября по этому вопросу. Выход РФ из зерновой сделки. Встреча глав МИД стран G7 - 3 ноября.
Санкции. Персональные санкции, новые ограничения на импорт и экспорт, уход компаний с российского рынка. Дискуссия по уровню предельных цен на нефть из РФ. Подготовка российских нефтяников к эмбарго с 5 декабря.
ЦБ РФ. Промышленный индекс деловой активности PMI - 1 ноября 9:00мск, в сфере услуг - 3 ноября 9:00мск. Объём розничных продаж (сент) - 2 ноября.
ФРС. Заседание FOMC по ставке - 2 ноября в 21:00мск, пресс-конф главы ФРС Пауэлла - 21:30мск. Недельные заявки на пособия Initial Jobless Claims, торговый баланс США (сент) - 3 ноября 15:30мск. Уровень занятости Non-Farm Payrolls (окт) - 4 ноября 15:30мск
ЕЦБ. Потребинфляция CPI в Еврозоне (окт -предв), ВВП ЕС за 3 квартал - 31 октября 13:00мск. Composite PMI (окт), выступление главы ЕЦБ Лагард, проминфляция PPI (сент) - 4 ноября 12:00мск.
Британия. Ставка Банка Англии - 3 ноября 15:00мск. Действия нового правительства Риши Сунака.
Газ. Цены на газ в Европе, уровень заполнения газохранилищ, погода на континенте. Проект газового хаба в Турции. Объёмы экспорта Газпрома за 10 мес. 2022 года.
Китай. Индекс деловой активности PMI (окт) - 31 октября 04:30мск. Долговой кризис в строительном секторе. Напряженность вокруг Тайваня.
#неделя #события #прогноз
📅 Итоги недели: постучим по дереву, чтоб не сглазить...
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) +6.1%, РТС (#RTSI) +4.6%. Основной драйвер - дивиденды Газпрома, поступающие на счета с 25 октября - часть из них вернулась в рынок. Санкции на паузе, потолок цен на нефть не согласован, а на газ его, скорее всего, не будет. Продолжили ралли металлурги, они в топ-5 индекса Мосбиржи. Под занавес недели Шойгу доложил Путину, что частичная мобилизация завершена. Рынку на таких новостях ничего не оставалось кроме как расти.
💲 Курс рубля непривычно стабилен - уже 2 недели у отметки 61 за доллар. По итогам года профицит текущего счета торговых операций станет рекордным, несмотря на санкции. Но удержать его будет сложно - физические объёмы экспорта углеводородов неуклонно снижаются. В ближайшие недели, если не будет новых шоков, у рубля есть шанс остаться в коридоре 60-65.
🔥 Цены на газ в Европе опускались в моменте ниже $1000 за 1 тыс. куб.м., неделю закончили на $1100. С конца августа цены упали почти в 3,5 раза. Хранилища заполнены на 95%, аномально тёплая погода (до +20) откладывает начало отопительного сезона.
🇺🇸 Америка выросла, несмотря на обвал акций #META (-23%) и #AMZN (-18%): S&P500 +3.5%, Nasdaq +2.6%. Сезон отчётностей в целом идёт успешно, большинство компаний отчитываются лучше ожидай. ВВП в 3 кв. вырос на 2.6% при прогнозе 2.4%, т.е. рецессия откладывается. Но главный позитив - базовая инфляция выросла на 6.2% при прогнозе 6.3%, цены выходят на плато.
⛩ Китайский рынок пережил одну из худших недель за последние годы. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) - 8.3% за неделю, продолжается "отрицательный рост" до уровней кризисного 2009 года. Главный триггер падения - итоги ХХ съезда КПК. Рынку не нравится укрепление личной власти товарища Си по образцу правления Мао Цзэдуна.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. Реинвест дивидендов Газпрома стал топливом для роста на Московской бирже.
2. Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 7.5% годовых.
3. Шойгу доложил Путину, что частичная мобилизаций в РФ закончена.
4. Совет директоров Лукойла рекомендовал дивиденды в размере 537 рублей на акцию.
5. Илон Маск закрыл сделку по покупке Twitter, акции #TWTR 28 октября сняты с торгов на бирже NYSE.
Всем профита и мирных выходных!
👁 Взгляд на перспективы рынка по версии ЦБ (из тезисов с пресс-конференции Э.Набиулиной):
🎤 "Нижняя точка спада ВВП РФ придется на середину 2023 года".
🎤 "Частичная мобилизация в ближайшие месяцы может иметь дезинфляционное влияние, но далее эффекты будут проинфляционными".
🎤 "Мы повысили прогноз по чистому оттоку капитала в этом году с $246 до $251 млрд. В прошлом году отток был в три раза меньше".
🎤 "Импорт будет восстанавливаться, а экспорт может сокращаться из-за санкционных ограничений".
🎤 "Мы улучшили прогноз по ВВП в 2022 году, теперь ожидаем спад на 3-3,5% вместо 4-6%, в 2023 году на уровне минус 1-4%".
🎤 ЦБ РФ подумает над целесообразностью сохранения на 2023 год рекомендации банкам о невыплате дивидендов.
#цбрф #прогноз #рынок
Фридом Финанс сменит название на «Цифра»
💻Топ-менеджмент компании во главе с новым владельцем объявили ребрендинг: бизнес теперь будет выступать под названием «Цифра», который отражает «цифровой вектор развития компании». Планируется трансформация в цифровую экосистему, состоящую из ИК, банка, управляющей и лизинговой компаний, объединенных единой инфраструктурой для упрощенного доступа к продуктам и услугам. Команда полностью сохраняется, поэтому обещают, что для клиентов ничего не изменится.
🏦 До недавнего времени, холдингу принадлежало 100% доли в капитале ИК «Фридом Финанс», которая, в свою очередь, является владельцем одноименного банка. После полного закрытия сделки в рамках российской экосистемы будут консолидированы управляющая и лизинговая компании. В свою очередь Freedom Holding заберёт себе казахстанский «Фридом Финанс». В итоге сделки и ребрендинга получается, что глобальный бизнес группы не будет подвергаться санкционным рискам, а российский полностью консолидируется внутри страны. Логичное решение в текущих реалиях.
В продолжение темы полезных мероприятий для частного инвестора. 12 ноября в Москве состоится ежегодный Форум Investment Leaders, который посещал лично в прошлом году (было полезно).
В программе озвучены следующие темы:
✅ Акции каких российских компаний стоит покупать и что ожидать от зарубежных рынков?
✅ Будущее отношений России и Китая. В какие бумаги на азиатском рынке нужно инвестировать уже сейчас?
✅ Как управлять своими активами за рубежом и с какими брокерами работать?
✅ «Антикриптовалютный» закон: к чему все придет и что ожидать российским криптоинвесторам?
✅ Иранский сценарий. Что представляет из себя фондовый рынок в условиях санкций?
На одной площадке соберутся более 100 экспертов из крупнейших компаний, среди которых — СК «Росгосстрах Жизнь», Газпромбанк Private Banking, ИК «Финам», Huawei в России, Московская биржа, УК «Ингосстрах-Инвестиции», Kaspersky Product Studio, БКС Мир инвестиций, Торгово-промышленная палата РФ, Ассоциация банков России и звездные гости — основатель проекта Fame Time Лаура Джугелия, певица Ольга Серябкина, автор Youtube-канала «Стрелец-молодец» Надежда Стрелец.
✅ 5 параллельных тематических комнат
✅ 35 часов уникального контента
✅ Более 100 спикеров
Регистрация на форум Investment Leaders по ссылке, для самых быстрых 25 ленивых инвесторов есть промокод SMFANTON60 на 60% скидку.
#мероприятиедляинвестора
🇺🇸 Сегодня выборы в Конгресс США, что это значит для рынков?
Основных сценариев три:
1️⃣ республиканцы перехватывают у демократов обе палаты Конгресса.
2️⃣ Конгресс будет разделенным - Палата представителей у одних, Сенат - у других.
3️⃣ Маловероятный, но существующий сценарий - демократы рулят обеими палатами.
Последствия для американского и как следствие - глобальных рынков.
✔️ Победа республиканцев - рост S&P500, они против повышения налогов на бизнес, климатической повестки и давления на нефтегазовый сектор
✔️ Разделенный Конгресс - нейтральная динамика (уже заложено в ценах), но с позитивными перспективами. Исторически и долгосрочно это лучшее сочетание для роста фондового рынка - в среднем 17.2% годовых, при республиканцах - 13.4%, демократах - 10.7%.
✔️ Сюрприз в виде победы демократов - в моменте негатив для акций.
🇷🇺 Для российского рынка имеет значение только сценарий победы республиканцев. Это уже стало одним из драйверов роста на ожиданиях. В наших СМИ активно продвигается идея переговоров по Украине. Среди республиканцев слышны голоса сторонников изоляционизма (America First Policy) и сокращения расходов на участие в международных делах.
📊 В вероятность локального роста Мосбиржи на таком сценарии вполне верю, но не закладываюсь на него долгосрочно. В обеих палатах на самом деле уже сложился консенсус по поводу поддержки Украины, активные изоляционисты звучат громко, но не представляют мейнстрим даже внутри республиканской партии.
📉 Акции #DSKY в моменте -10%, на фоне хорошо растущего рынка.
👎 Совет директоров Детского мира проголосовал за решение не платить промежуточные дивиденды за 9 мес. и уйти с биржи, став частной компанией в форме ООО. Отказ платить дивиденды компания объясняет санкциями, блокирующими трансграничные товарное потоки, а также снижением платежеспособности населения. Но поскольку решение уйти с биржи для нас важнее, коротко разберем условия делистинга.
1️⃣ Рекомендации СД общему собранию пока нет, но по факту подготовка к реорганизации юрлица из ПАО в ООО, а также процедуре делистинга, уже начата.
2️⃣ Акционеры, которые не примут участия в голосовании или проголосуют против, получат право требования выкупа своих акций по средневзвешенной цене за месяц, предшествующий дате принятия решения о проведении ВОСА.
3️⃣ На выкуп акций планируется потратить 1.6 млрд руб. или 10% стоимости чистых активов. Если заявок будет больше - выкупят пропорционально заявленным требованиям.
4️⃣ На реорганизацию отводится примерно 6 месяцев. После завершения реорганизации оставшиеся у акционеров акции будет предложено выкупить по цене не ниже средневзвешенной за 6 месяцев. Будет запрошено разрешение Правкомиссии при правительстве на вывод нерезидентами полученных от выкупа средств, минуя счета типа С.
🏃♂️ То есть выйти из бумаги можно на каждом из двух этапов, вопрос в цене выкупа. Высока вероятность, что на втором этапе в 2023 году она будет ниже.
🤨 Ход компании в целом понятен. Free Float акций составляет 60%, среди акционеров много иностранцев, в т.ч. владеющих пакетами через Кипр, остатки пакета Goldman Sachs и др. Платить им дивиденды мешает запрет на вывод валюты из РФ по указу президента. Высок риск их блокировки на счетах типа С. Кроме того, ключевые акционеры испытывает трудности с голосованием на Общих собраниях акционеров, что тормозит принятие ключевых решений.
🎓 Делистинг - обычная история на бирже (последний кейс - Twitter). В конце концов у нас половина компаний сейчас торгуются, по факту перестав быть публичными, по крайней мере в части раскрытия информации.
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬
🎥 Один из лучших сериалов в жанре криминальной драмы, замешанной на деньгах, - Озарк (4 сезона, 2017 – 2022).
💲 Финансовый консультант Марти Берд залез в неподъёмные долги. Чтобы спасти своё положение, он тайно помогает наркокартелю решать вопросы с легализацией денежного потока. Сюжет приводит к тому, что ему приходится бежать с семьей на озеро Озарк в курортном местечке, чтобы отмыть там первые 8 миллионов. Аппетиты растут, он пообещал отмыть $500 млн за 3 года.
🎓 Это история о том, какие последствия может иметь желание заработать много денег - больше чем нужно для комфортной жизни и счастья твоей семьи. Главные персонажи через страх и потери приходят к пониманию того, что они врали не только окружающим, но и себе.
📅 Итоги недели.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) по итогу недели вышел в ноль, удержался выше отметки 2150 п. РТС (#RTSI) потерял 0.8% на ослаблении рубля. Дивиденды Газпрома как топливо для роста отыграны, это компенсировано заявлением об окончании частичной мобилизации (правда, Указа на этот счёт нет). Был шанс вырасти на промежуточных дивидендах Лукойла, но они оказались ниже ожиданий.
💲 Курс рубля по-прежнему стабилен, но качнулся вниз до 62 за доллар. Рынок прайсит сокращение профицита торгового баланса по мере приближения европейского нефтяного эмбарго с 5 декабря. Пока риск резкого ослабления рубля невысок, ожидаю постепенного дрейфа в сторону 65.
🔥 Газ в Европе торгуется в коридоре $1100-$1300 за 1 тыс. куб.м. Это в 3 раза дешевле, чем в августе и немного дороже, чем на прошлой неделе. Хранилища забиты почти под завязку, но аномально теплая погода уходит, начался отбор газа для отопления.
🇺🇸 Америка развернулась вниз: S&P500 -2.8%, Nasdaq -4.9%. Ставка ФРС ожидаемо поднята на 75 б.п., это уже было в ценах. Но риторика Пауэлла не понравилась рынкам: он не обещает скорого окончания цикла ужесточения, поскольку не видит признаков замедления инфляции. Кроме того, сильный рынок труда стимулирует ФРС не беспокоиться о последствиях повышения ставки.
🇨🇳 Китайский рынок после худшей в году прошлой недели показал мощный отскок. Гонконгский индекс Hang Seng (#HSI) вырос сразу на 9%. Причина - сообщения в соцсетях о якобы состоявшемся закрытом совещании властей, на котором обсуждался сценарий смягчения антиковидных ограничений.
🏆 Топ-5 событий недели:
1. ФРС подняла ставку федрезерва на 0.75 п.п., рынок упал на риторике в пользу продолжения жесткой ДКП.
2. Газпром за 10 мес. сократил экспорт в страны дальнего зарубежья на 42,6%.
3. Яндекс отчитался о скорр. чистой прибыли 5 млрд рублей в 3 квартале после убытка в прошлом году.
4. Фосагро за 9 мес. нарастила прибыль на 88% г/г, рекомендованы промежуточные дивиденды.
5. Для индекса Hang Seng прошедшая неделя была лучшей с 2005 г.
Всем профита и мирных выходных!
📌 Избранные цитаты из культовой книги Уильяма Бернстайна "Манифест инвестора". Отобрал некоторые мысли, которые зашли лично мне.
📖 Инвестиция означает, что вы откладываете потребление в настоящем ради потребления в будущем.
📖 Удовольствие, которое можно получить немедленно, почти всегда стоит дороже, чем то, которое ожидает вас в будущем.
📖 Многие инвесторы, оценивая будущую доходность, отталкиваются от доходности в прошлом. Это большая ошибка.
📖 Акции дешевеют лишь при обилии плохих новостей, и понемногу вы привыкнете, что в такие времена надо покупать дешево.
📖 Самые удачные приобретения делаются, когда улицы обагрены кровью инвесторов, и вы чувствуете, что готовы сдаться.
📖 Всегда держите в уме пари Паскаля: что произойдет с моим портфелем — и моим будущим — если мои предположения ошибочны?
📖 Уолл-стрит усыпана костями тех, кто знал, что нужно делать, но не мог заставить себя воплотить свои планы в жизнь.
📖 Инвестор должен назубок знать финансовую историю, от краха Компании Южных морей до Великой депрессии.
📖 Два самых опасных для инвесторов качества — это излишняя самонадеянность и чрезмерное внимание к недавнему прошлому.
📖 Чем заметнее компания и чем увлекательнее ее история, тем ниже, по всей вероятности, будет ее доходность в дальнейшем.
📖 Цель не в том, чтобы получить максимальные шансы разбогатеть, а в том, чтобы обеспечить себе комфортное существование на пенсии и не умереть в бедности.
📖 Концентрированный портфель может сделать вас сказочно богатым, он в то же время способен оставить вас без гроша на старости лет.
📖 Чем больше воодушевления вызывает у вас акция или класс активов, тем выше вероятность, что они перекуплены, имеют завышенную цену и обречены на низкую доходность в будущем.
📖 Полная безопасность обрекает инвестора на низкие доходы.
📖 Рынок — это механизм, устроенный таким образом, чтобы посрамить максимальное число его участников.
📖 Вы далеко не так обаятельны и хороши собой, как вам кажется. И вы не самый лучший водитель. То же самое относится и к вашим инвестиционным навыкам.
📖 Дороже всего обходится фраза «На этот раз все будет по-другому».
📖 Продажа по бросовым ценам не исправит дело, если не удалось продать по высоким… Серьезному инвестору приходится мириться с обесцениванием своих активов, не теряя самообладания и не упрекая себя.
📖 Если не принять все меры предосторожности, индустрия финансовых услуг обдерет вас как липку.
📖 Если управление капиталом не доставляет вам удовольствия, результаты будут плачевны, а большинству людей, увы, это занятие доставляет не больше удовольствия, чем визит к стоматологу.
📖 Если вы не накопили сколько-нибудь существенной суммы к 45 годам, вас ожидают серьезные проблемы. Если 25-летний должен откладывать как минимум 10% зарплаты, для 45-летнего эта доля составит почти половину его доходов.
📖 Ничто не превратит вас в нищего быстрее, чем ваши собственные эмоции, и ничто не сохранит ваши финансы надежнее, чем хладнокровный рассудок, способный эти эмоции обуздать.
#книги #инвестиции
🤦♂️ Китайский рынок настолько дешев, что готов взлетать на непроверенных слухах.
📈 Гонконгский Hang Seng сегодня просто прёт вверх почти на 7%. Эта неделя - лучшая для индекса с 2005 года. За последние 3 дня закрыт гэп XX съезда компартии, на котором заявлено о приверженности политике Zero-Covid. Политика тормозит рост ВВП, вынуждает бизнес уходить в другие страны (Apple), распугивает инвесторов, особенно нерезидентов. Достаточно любого намека на послабления, и даже ничем не подтвержденных слухов, чтобы огромный рынок вырос на 10-15%.
🗣 В соцсети WeChat выложили анонимный скриншот, который говорит о якобы проведенном властями совещании по поводу небольшого смягчения некоторых ковидных ограничений. Ни одно из ведомств это не подтвердило, но рынку уже все равно - бумаги начали скупать как не в себя: Alibaba сейчас в Гонконге +13%, JD +14%. Риск в том, что ситуация может также резко развернуться вниз, если выйдет официальное опровержение.
🎓 Вывод: агрессивно наращивать долю китайцев, опираясь на такие поводы как сегодня - не лучшая стратегия. Что касается расхожих рекомендаций держать долю Китая пропорционально доле в мировом ВВП (ок. 18%), то они на мой взгляд устарели, сразу по многим причинам:
⚡️ Торможение экономики, в т.ч. из-за ковидных ограничений - минимальный рост с 1970-х годов.
⚡️ Долговой кризис в строительном секторе.
⚡️ Санкции США против технологического сектора.
⚡️ Вероятный делистинг с американских бирж.
⚡️ Регуляторный прессинг в отношении IT-компаний.
⚡️ Тайвань.
🇺🇸 Америку ночью знатно помотало вверх-вниз, интрига вокруг ставки не раскрыта.
🔺 ФРС повысила ставку на 0.75 п.п. до диапазона 3,75-4%. Это четвертое повышение подряд на 75 б.п. и уже шестое в этом году. Текущий уровень ставки - максимальный с 2008 года.
⚡️ Рынок во время пресс-конференции несколько раз дергался вверх и вниз. В начале Пауэлл сделал "голубиные" намеки на смягчение: "ФРС будет учитывать кумулятивный эффект от прошлых повышений ставки... В какое-то время понадобится замедление темпов, может быть в декабре или в феврале". S&P500 на этих словах пошёл вверх на 1%, но потом резко ушел в минус 2.5% по S&P500, -3.4% по Nasdaq.
🎤 Пауэлл: "Уместно дальнейшее повышение ставки. ...Рано думать о паузе. ...Если мы недостаточно ужесточим меры, инфляция может закрепиться. ...Нет никаких признаков того, что инфляция снижается. ...Окончательный уровень ставок будет выше, чем ожидалось ранее". Т.о. ФРС сигнализирует о возможно меньших повышениях в будущем (например, 0.5 п.п. вместо 0.75 в декабре), но о более высоких ставках в конечном итоге.
🎩 В риторике ФРС сквозит жестокая сущность капитализма: чтобы придавить инфляцию, приходится тормозить экономику и сокращать потребительский спрос. Более того, высокая занятость тоже работает на рост цен.
🤷♂️ Пауэлл не смог ответить на вопрос из зала: "Никто не знает, будет рецессия или нет". Мы с вами тоже не знаем, но у ФРС пока еще есть шанс вырулить из ситуации, не убив экономику. ВВП за 3 квартал вырос на 2.6% при прогнозе 2.4%, так что про рецессию говорить рано. Но и закладываться на разворот сейчас пока слишком рискованно. Тем более что рост экономики не гарантирует ралли на фондовом рынке, они часто ходят не в ногу.
🛢 Лукойл решил всё-таки доплатить.
🔊Совет директоров Лукойла рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 9 месяцев - 256 рублей на акцию. Неделей ранее СД рекомендовал выплаты за 2021 года в размере 537 руб. на акцию. Дивидендная доходность: 5,45%, общая дивдоходность с учетом 2021 года приближается к 17%. Решение было неожиданным, хотя многие на него надеялись. Реакция в акциях #LKOH после новости +2%, затем весь рост растерян.
💲 Рынок сопоставил цифры: чистая прибыль за 9 мес. 2022 года = 648 млрд (+126% г/г). При этом за 9 месяцев 2021 года дивиденды были 340 р. а за 9 месяцев 2022 - 256. Даже с учетом того, что суммарно получается 793 р., при такой прибыли ждали сумму от 1000 р. Менеджмент: "В связи с прекращением доступа к международным рынкам капитала Компания направила значительный объем собственных средств на досрочное погашение долга, выкуп еврооблигаций и финансирование сделок по приобретению активов".
➕ В чем вижу позитив. Платят и еще доплачивают вдогонку, несмотря на всю неопределенность в российской нефтянке, налоги и санкции. Не всё потратили на футболистов, полученные сверхдоходы позволяют.
➖ Негатив в том, что неопределенность сохраняется: пока не ясно, как повлияет эмбарго ЕС, и какие развитие получат попытки ввести потолок цен. Прогнозировать будущие дивиденды с уверенностью я бы не взялся. Тем более с учетом того, что Лукойл в этом году отказался от отчётности по МСФО, приходится ориентироваться на "творческий" формат РСБУ.
🔎 Оценивая акции Газпрома, всегда слежу за операционными показателями, которые исправно публикуются раз в две недели.
Сегодня вышел отчёт за 10 месяцев 2022 г.:
📉 Добыча сократилась год к году на 18,6% до 344 млрд куб. м.
📉 Спрос на газ на внутреннем рынке уменьшился на 5,6% год к году.
📉 Экспорт в страны дальнего зарубежья сократился на 42,6% и составил 91,2 млрд куб.м. (в 2021 году 80% шло в западном направлении).
📈 Экспорт в Китай идёт "сверх суточных контрактов", объёмы не публикуются. По косвенным данным они оцениваются примерно в 10 раз меньше, чем в западном направлении в 2021 году.
🤨 Проблему вижу даже не в том, что экспорт падает, а в том, что Газпром не считает это проблемой: все идёт по плану. Важно не сколько, а кому.
↪️ Разворот трубопроводного газа на восток - задача эпохального масштаба и такой же стоимости. По планам самого Газпрома, система газопроводов в сторону Китая должна быть построена к концу этого десятилетия. Также придётся потратиться на планируемый хаб в Турции для снабжения всё той же Европы, а там большинство стран настроено отказаться от российского газа.
💼 Моя гипотеза, согласно которой я сократил долю #GAZP до минимальной, пока себя оправдывает. Какие могут быть перспективы? Газпром остаётся компанией с самой большой по объёму прибылью в стране и потенциалом платить дивиденды. Дальше встает вопрос - верите ли вы в то, что однажды внешнеполитическая ситуация развернется. И умещается ли это в ваш инвестиционный горизонт.
🦠 Какое значение для китайских бумаг имеет ковид?
⛩ На прошлой неделе гонконгский индекс Hang Seng обвалился на 8.3% и торгуется сейчас на уровне 2009 года. На завершившемся ХХ съезде КПК объявлено о приверженности политике нулевой терпимости к ковиду.
⛔️ Недавно в очередной раз закрыт на карантин 12-миллионный Ухань. Производитель Iphone - тайваньский Foxconn - перешел в Китае на внутренний цикл производства и сократил выпуск продукции на 30%. Завод Тесла несколько раз за последние годы вставал из-за закрытия Шанхая.
📊 При сопоставлении графиков S&P500 и Hang Seng видна зона, когда китайский индекс рос лучше американского (можно принять его за глобальный). С 1 июня 2022 года в Китае отменили локдауны, что привело к всплеску позитива. Дальше "китайцы" только падали, а власти периодически вводили новые ограничения.
🤷♂️ Что не так с ковидом в Китае? Мир уже начинает забывать об этой напасти, она практически не влияет на рынки. Высокая плотность населения? Но люди живут скученно в любом большом мегаполисе мира. Слабый иммунитет самих китайцев? Я ничего об этом не слышал. Ходили слухи, что китайская вакцина Sinovac на самом деле не работает. Но надёжных подтверждений этому не было.
🇨🇳 Я склоняюсь к версии, что дело в установлении личной власти переизбранного на третий срок Си Цзиньпина. Став фактически пожизненным правителем Поднебесной, он имеет возможность диктовать свое мнение по любому вопросу. Если товарищ Си считает, что ковид опасен, то замедление ВВП, прибыль компаний и обвал акций - десятый приоритет.
❓Какой из этого вывод? Китайские бумаги сейчас стоят дешево, даже бигтехи. Фундаментально рынок смотрится неплохо: низкие ставки и низкая инфляция (2.5%), ВВП хоть и тормозит, но растёт (3.9% в 3 квартале). Вот только политические факторы не дают рынку развернуться. Поэтому заходить в Китай интересно только с длинным горизонтом. Есть шанс, что политика нулевой терпимости однажды будет отменена, пружина разожмётся.
🎬 Вместо #кино на выходные - видео для любознательных ленивых инвесторов.
⏰ За 5 минут - смена лидеров в топ-10 крупнейших по капитализации компаний мира с 2000 по 2022 г.
Любопытные факты:
📍 В январе 2008 года на 3 место вырвался Газпром с капитализацией более $350 млрд и официально заявленной целью $1 трлн (сегодня $65 млрд).
📍 META* потеряла $100 млрд на отчёте за 3 квартал и с капитализацией $270 млрд вернулась в 2016 год. Она вылетела из топ-20 публичных компания мира (год назад была в топ-5, $1.1 трлн).
📍 Amazon после отчёта рискует вылететь из клуба "триллионеров", год назад капитализация подбиралась к $2 трлн.
📍 Еще летом в топ 10 входила 1 китайская компания - Tencent. Alibaba потеряла место в топе еще в сентябре 2021 г. Сейчас, когда гонконгский индекс Hang Seng торгуется на уровне 2009 года, "китайцы" выпали из рейтинга.
1. 🇸🇦 Saudi Aramco - $2.2 трлн
2. 🇺🇸 Apple (#AAPL) - $2.1 трлн
3. 🇺🇸 Microsoft (#MSFT) - $1.8 трлн
4. 🇺🇸 Alphabet (#GOOGL) - $1.23 трлн
5 🇺🇸 Amazon (#AMZN) - $1.02 трлн
6. 🇺🇸 Tesla (#TSLA) - $707 млрд
7. 🇺🇸 Berkshire Hathaway (#BRK.B) - $602 млрд
8. 🇺🇸 United Health (#UNH) - $485 млрд
9. 🇺🇸 Johnson & Johnson (#JNJ) - $464 млрд
10. 🇺🇸 Exxon Mobil (#XOM) - $454 млрд
*Объявлена экстремистской и запрещена в РФ.
📅 Лидеры роста и падения в индексе Мосбиржи за неделю.
🏆 Лидеры в индексе Мосбиржи:
🔺 РУСАЛ +15,2%
🔺 Транснефть пр +14.5%
🔺 Северсталь +13,6%
🔺 НЛМК +13,2%
🔺 Новатэк +11,3%
#RUAL - неплохо смотрится без прямых санкций на компанию и с дешевой электроэнергией. Попытки инициировать новое акционерное соглашение по Норникелю восприняты рынком как плюс для Русала. Мог сыграть также выкуп после сильной просадки на прошлой неделе.
#CHMF, #NLMK - продолжение ралли металлургов. ММК тоже рядом, +11%. Третью неделю празднуют операционные результаты 3 квартала и отсрочку санкций ЕС до 2024 года. Импульс не будет длиться вечно, но пока растём.
#NVTK: Новатэк сообщает об успехах в строительстве проекта Арктик-2, собирается гнать СПГ во Вьетнам, думает о покупке доли в Сахалин-2 и полон решимости сохранить в силе дивидендную политику. Очевидно, часть денег от дивидендов Газпрома досталась акциям Новатэка.
Кто меньше всех вырос и упал на этой неделе:
🔻 Полюс -3,5%
🔺 Globaltrans +1,3%
🔺 ПИК +1,5%
🔺 VK +2,1%
🔺 Алроса +2.2%
#PLZL - сильно вырос на прошлой неделе (+21%), идет фиксация. Золото на минимумах с обвала в марте 2020 года.
#GLTR - вторую неделю давит новость о повышении тарифов РЖД. Также сообщается, что контейнерный рынок за сентябрь сократился на 16,8% г/г.
#PIKK пострадал от слов Собянина о возможной остановке сотрудничества из-за задержек в строительстве социальных объектов. История локальная, но рынок недвижимости в целом чувствует себя не очень уверенно, в т.ч. на фоне частичной мобилизации.
#VKCO сообщила о планах купить продюсерскую платформу Didenok Team, но подтверждения пока нет, а значит и бумага не готова расти.
#ALRS - компания сообщает о росте затрат на добычу, при крепком рубле по 60 её сложнее окупать.
🔮 Мой прогноз по ставке - оставят как есть - сбылся
🏛 Центробанк ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7.5% годовых. Дерипаска в своем ТГ канале с утра предложил понизить до 5% и начать программу количественного смягчения на 20-25 трлн рублей, т.к. без этого "мы не сможем запустить экономический рост". Шансов на то, что ЦБ прислушается и продолжит цикл понижения, изначально было крайне мало.
Причин не понижать достаточно:
✔️ Инфляция развернулась к росту, летняя дефляция в прошлом;
✔️ Реальная инфляция явно выше, чем докладывают Росстат и ЦБ.
✔️ Впереди ноябрь-декабрь - исторически самый проинфляционный сезон;
✔️ Инфляционные ожидания растут уже 3 месяца подряд;
✔️ Денежная масса растёт, в т.ч. из-за финансирования СВО и ВПК.
Фондовый рынок, как это было бы в прежние времена, не стерилизует избыток денежной массы. Новые инвестиции есть, но на "тонком" неликвидном рынке для локального роста пока достаточно и дивидендов Газпрома.
Против инфляции и повышения ставки:
✔️ Потребительские настроения ухудшились и не стимулируют траты населения;
✔️ Мобилизация и вызванная ей эмиграция привели к оттоку капитала и снижению экономической активности;
✔️ Народ видит (точнее чувствует) риски и предпочитает меньше потреблять и больше откладывать на чёрный день (примем гипотезу, что он еще не наступил).
ЦБ в этой ситуации вполне логично взять паузу и дождался внятного тренда. Его определят факторы, влияющие на инфляцию, курс рубля и ставку:
1️⃣ Решение по бюджетному правилу - скупка валюты для ФНБ. Зависит не только от нашего Минфина, но и от властей Китая, которые могут иметь свое мнение по поводу резкого увеличения позиции в юане (это повысит его курс).
2️⃣ Динамика нефтегазовых доходов на фоне нефтяного эмбарго Запада и сокращения экспорта Газпрома.
3️⃣ Дефицит бюджета с учетом растущих расходов на СВО.
4️⃣ Внешний фактор (глобальная рецессия, ставка ФРС) присутствует, но с февраля 2022 года он не оказывает решающего воздействия.
📊 Рынок долга (ОФЗ и корпоративный) почти не реагирует, нет резких движений и в акциях - сохранение ставки уже заложено в котировках.
📣Конференция для частных инвесторов Смартлаб состоится уже завтра (29.10) в Москве. Есть билет + совместный фуршет со спикерами с большой скидкой. Кому нужно пишите @AntonVesna.
Читать полностью…
