67338
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
❓ Почему россиян не особо радуют байбэки
👉 Свежий пример: МТС “встроил” buyback в свою дивполитику: 14% OIBDA - на дивиденды, 6% - на обратный выкуп акций (70%/30%). Компания считает себя недооценённой и готова трижды в год забирать с рынка свои бумаги, увеличивая тем самым прибыль на акцию. После новости MTSS стали лидером падения.
🇺🇸 На американском рынке байбэки - ключевой драйвер, наряду с ожиданиями по прибыли. В 2025 г >$1 трлн - в 1,5 раза больше выплат дивидендами. Что с этим не так на наших просторах?
1️⃣ Выкупленные акции не всегда гасятся (Астра, Софтлайн, Вуш и др.), могут идти на мотивацию персонала (слив в рынок), или “зависать” казначейским пакетом. Напротив, у Совкомбанка, при небольшом объёме (₽2 млрд/кв), - позитивная реакция на обещание не продавать.
2️⃣ “Правильный” байбэк - когда четко объявлен лимит и срок программы. Это не всегда так, иногда миноритарии даже узнают постфактум (Совкофлот, 2023). По закону можно не раскрывать, если выкуп на дочку (Новатэк, 2020).
3️⃣ Выкуп заметят, если он на весомую долю от капитализации. Примеры: у Хедхантера - на 12%, у Банка СПБ на 3,3%. У Лукойла в 2025 г. - на 13%, причем акции выросли не на самом байбэке, а на решении погасить пакет.
⚠️ Важно: выкупить могут на ценовом пике, когда акция в моменте взлетает, но потом в шоколаде лишь менеджмент с годовыми бонусами.
❗️Главное: российскому инвестору ближе и понятнее денежный поток здесь и сейчас. Можно понять: неопределенность, вопросики с горизонтом планирования на 5-10 лет. Обратный выкуп - более долгосрочная история роста, которую сложнее просчитать в деньгах. Изменятся условия инвестирования (ниже ставка, длиннее горизонт) - будут и байбэки, - в других масштабах и с другим эффектом.
👇 Дайте знать, если интересно такое погружение в рыночные процессы!
#акции #выкуп #байбэки
🏗 Уважаемые владельцы ипотечного жилья, оформившие кредит в 2025-26 годах!
❓Как вы на это решились? Я сам уже несколько лет плачу ипотеку с ежемесячным платежом около ₽50 тыс. в месяц, с учетом коммунальных платежей. Но у меня ставка 5,4% (семейная). Стало интересно, чем руководствуются люди, которые берут ипотеку по текущим ставкам.
✅ Понимаю, что причины у каждого свои, проведем небольшое исследование. Отметьте свой вариант в опросе, если вы платите или недавно погасили кредит. Прошу поучаствовать всех подписчиков, даже если вы не тянете эту лямку: важна логика и ваши мысли на этот счет.
Жестко…
📉 Ставку снизили с 21% до 14%, но легче почему-то не стало. Бизнес недоволен, число дефолтов на порядок больше, чем при 21%. А было ли вообще смягчение? Чтобы понять, смотреть надо не номинальную ставку, а реальную, т.е. за вычетом инфляции.
🛒 Сейчас: инфляция при ставке 14% - 6,24%, спред +7,8%. Жёстко… Для сравнения, в 2021 г. спред был всего 0,5%.
🌏 Из крупных экономик жёстче только в Бразилии (+9,5%) - борются высокой доходностью с оттоком капитала. Турция +4,4%; Китай +1,8%; США +0,5% (после повышения ставки ФРС 16 сентября); Еврозона -0,7%; Аргентина -4,6%. Самая мягкая ДКП в Венесуэле, -90%, но это уникальный и запущенный случай.
📊 Средняя по миру реальная ставка = 4,6%, т.е. у нас жестче среднего (см. на карте). Причину мы знаем: ЦБ все силы бросает на то, чтобы загнать инфляцию в пределы 4% и не допустить её разгона, при целом букете проинфляционных факторов: дефицит бюджета, госрасходы, новые тарифы ЖКХ и пр.
🤦♂️ Цель в 4% поставлена в далеком 2015-м, теперь обещают достичь в 2027-м (сомнительно, но ОК). Может быть, проблема в том, что ЦБ пытается придушить монетарными методами немонитарную инфляцию?
#экономика #инфляция #ставка
🤷♂️ Итоги недели: опять не наш?
📈 Всё было за рост, особенно нефть выше $100. Но то, как Трамп быстро и без колебаний подписал закон об “адских санкциях”, вернуло инвесторов на землю. Наш он, или всё-таки не наш, узнаем через месяц, когда закон вступит в силу.
💼 Не питаю иллюзий, не наращиваю риск в портфеле. Всё ещё высокая ставка - возможность заработать на процентном доходе. Все ещё относительно крепкий рубль (даже после девальвации на 20%) - для меня возможность усилить валютную диверсификацию.
🏆 Топ событий недели
🔸 14 сентября акции взлетели после сообщения Трампа об энергетическом перемирии между Киевом и Москвой. Стороны о договоренности ничего не знали.
🔸 Акции МТС потеряли 10%: вместо фиксированных выплат 35 рублей - зависимость от операционной прибыли и частичная замена дивов байбэком.
🔸 Газпром прибавил 4% на разговорах о том, что ультраправая АДГ возможно возобновит импорт газа из РФ когда-нибудь, если придёт к власти в Германии.
🔸 Акции Евротранса заракетили на 40%, при дефолте и арестованном менеджменте. Аналог мемной GameStop теперь есть и у нас.
🌿 Всем мира и добрых выходных!
#неделя #итоги
🤷♂️ Долгосрочное инвестирование в России можно хоронить?
👀 Оглянувшись вокруг, трудно избавиться от таких мыслей… Какие там 15-20 лет, если не знаешь, что будет через месяц?! Я от своего давнего выбора не отказываюсь, но нужно постоянно находить аргументы. Давайте сделаем это вместе!
✅ Да, идея долгосрока у нас работает, но не в виде “купил и забыл”, это наивно и даже опасно. Я вижу формулу так: “Построил минимум 3 сценария → купил под них разные активы в разных валютах → регулярно проверяешь гипотезу, с готовностью её поменять.
✅ Горизонт зависит не столько от веры в будущее страны, сколько от персональной ситуации.
🔹 Когда понадобятся деньги: не продавать же в убыток, если “припрёт”;
🔹 Стабильность дохода вне биржи и размер подушки - способность пережить просадки;
🔹 Психологическая устойчивость к волатильности. У меня есть акции, купленные 10 лет назад, а за это время было всякое.
📊 В последние годы наш рынок - вотчина спекулянтов. Почему я до сих пор к ним не присоединился?
⬇️ Продолжение ⬇️
📊 С чем пережить боковик
❓ Почему я жду боковик по ставке?
🔹 Скоро внесут бюджет, жду его проинфляционным. Наверняка в нем заложат умеренный дефицит, но он в последние годы ни разу не соблюдался. Дефицит в январе-августе ₽5,8 трлн, план на весь год ₽3,8 трлн. Далее по цепочке: Минфин печатает ОФЗ → банки выкупают их на деньги ЦБ (= эмиссия денег) → рост доходностей облигаций давит на акции.
🔹 Рынок (как и ключевая ставка) на 80% зависит от геополитики. Прорывов на горизонте не вижу. Жду очередных “стамбульских чаепитий”, “энергетических перемирий”, существующих только в голове Трампа и т.п. Будет много вбросов, инвесторы будут покупать на заголовках, потом продавать на фактах.
❓ С чем (помимо уже имеющихся акций) комфортнее пережить боковик?
✅ Фонды денежного рынка - кэш под рукой на случай разворота.
✅ Короткие качественные корпораты (можно и короткие ОФЗ, но там нет премии).
✅ Флоатеры - лучше короткие, для защиты от кредитного риска.
✅ Для подушки - короткие депозиты, накопительные счета.
❓ Почему почти всё короткое? Длина актуальна только в цикле уверенного снижения ставки. Больше неопределенности - короче инструмент. Даже валютные бонды для меня лучше короткие - длинные более волатильны и тоже реагируют на ключевую ставку.
❓ Почему актуальна плавающая ставка? Никто не хочет брать на себя процентный риск. Пример: Минфин хочет размещать длинные ОФЗ с фикс. купоном, но банки куда охотнее берут флоатер.
🔥 Уверен, ваш портфель заранее сбалансирован и готов к любым сценариям! Если так - добавьте огня!
#ставка #облигации #акции #прогнозы
🛒 “Покупаем, не отвлекаемся на ерунду!”
Цитаты из блогосферы:
💬 “Не тратим время и нервы на новостной шум про ставку и прочую ересь, покупаем акцулечки, дивиденды потом прокормят!”
💬 “Длинные ОФЗ опять просели? Замечательно! Тарим по распродаже, фиксируем 16% на годы вперед!”
Этот вайб питается от двух идей:
1️⃣ “Мир у ворот!” - факт по умолчанию, в доказательствах не нуждается. Просто потому, что все до тошноты устали от негатива. Да и в новостях сообщают, что вот-вот договорятся! 🤝
2️⃣ Тренд по ставке хоть и замедлился, но все равно идёт вниз (почему не может быть иначе, не поясняется). ЦБ сам не уверен, ну и пусть, мы-то должны быть оптимистами! А если рынок пойдёт “не туда” - прекрасно, докуплю дешевле!
🤨 Логика звучит в чем-то даже убедительно. У меня только один вопрос: кто кого будет кормить: рынок вас, или может быть вы его? Не придётся ли докидывать, чтобы удержать портфель?
Все ж знают, что у ЦБ есть специальный реестр профессиональных участников фондового рынка. Туда входят условно только самые сильные мира сего, по типу брокеров, банков и некоторых ИП.
Чтобы туда попасть обычному человеку (ИП) - нужно сдать на специальный аттестат, иметь высшее образование, регулярно сдавать отчётность в ЦБ и нести ответственность за ИИР.
Так вот, Пётр Краев как раз есть (ссылка на ЦБ) в этом реестре, он независимый инвестиционный советник в реестре ЦБ №257.
Пётр на рынке с 2014 года. Набив шишек и набравшись опыта в начале пути, он пришёл к тому, что создал спекулятивную стратегию с простейшим набором правил.
Ему удалось успешно предсказать ковидное падение в 2020 году и заработать на этом, безумное ралли 2020-2021 года (начало которого он упустил и не забрал довольно существенную часть движения), обвал рынка 24 февраля 2022 года (успел вовремя выйти из акций), рост доллара до 120р. Все доказательства есть в закрепленном посте.
В своём канале Пётр публикует идеи по нашим акциям: анализирует текущие графики и дает потенциальные цели движения. Объясняет, почему цена должна пойти именно туда и где он будет входить в сделку.
Петр учит именно думать и самостоятельно принимать торговые решения. Он передает свои знаний, свое понимание механики нашего рынка. Объясняет как работает рынок и как можно на нем заработать.
Можно зайти к Петру на канал и последить хотя бы недельку. Поймете для себя, подходит вам канал или нет.
httрs://t.mе/аntifragile_trаding
Реклама. ИП Краев П.А. ИНН: 745115760361
erid: 2VfnxvPeov4
📅 Самое важное на этой неделе
14 сентября
📌 Мосбиржа $MOEX - основная торговая сессия начинается с 9:00мск (+1 час).
16 сентября
📌 Совкомфлот $FLOT - СД по стратегии развития до 2030г.
📌 Банк СПБ $BSPB - финансовые результаты за 8м 2026г по РСБУ.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Реакция Зеленского на требование Трампа не бить по НПЗ. Лавров выступит в дипакадемии по Украине (про устранение первопричин конфликта) - 15 сентября. Блокада Ормузского и Баб-эль-Мандебского проливов - цены на топливо перед выборами в Конгресс.
🌐 Санкции. Голосование в Палате Представителей Конгресса США по "адским санкциям". Саммит G20 по энергетике в Хьюстоне (РФ участвует) - 14-16 сентября.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 16 сентября 19:00мск. Аукционы Минфина по ОФЗ (доходности, фикс. купон или флоатеры) - 16 сентября. Курс рубля и акции на фоне дорогой нефти. Возможные утечки про новые параметры бюджетного дефицита на 2027-2029 гг. Выборы в Думу 18-20 сентября.
🇺🇸 Глобальные рынки. Решение ФРС по ставке - 16 сентября 21:00мск, пресс-конф. К.Уорша - 21:30мск. Голосование в Сенате США по закону о крипте CLARITY Act - 15 сентября.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #рынки #отчеты
Итоги недели: пауза - это накопление энергии для прыжка (не точно)
🏛 На заседании ЦБ в пятницу снижение ключа даже не обсуждалось. Набиуллина говорит: без проблем снизим, если Минфин резко сократит расходы и дефицит бюджета. Ну, такое…
📉 Индекс Мосбиржи дежурно припал, гособлигации опять загрустили. Снижение ставки как минимум поставлено на паузу. Поэтому корпораты с высоким рейтингом, валютные бонды, флоатеры, фонды денежного рынка - заслуживают доли в портфеле. Акции - либо надолго, либо спекулятивно, с моральной готовностью сходить ниже.
🏆 Топ событий недели
🔸 Логистический хаб Озон атакован в Саратове. За время двухнедельной паузы в ударах, акции отросли на 30%.
🔸 Роснефть - лидер недели в индексе - на запуске “Восток Ойла” и новом обострении в Ормузе. Правда, долг вырос с 1,5х до 1,8х, и судя по всему продолжит расти.
🔸 Дроны ВСУ атаковали заводы Газпрома и Новатэка на Ямале (>3000 км).
🔸 СД ПИКа рекомендовал делистинг с выкупом по ₽551,4, последний день в стакане 15 октября. Мажор не видит смысла в публичности.
🔸 Примерно весь топ-менеджмент Евротранса арестован. Миноритарии с тёплой улыбкой вспоминают обещанный 2 года назад выкуп акций по ₽350.
🌿 Всем мира и солнечной погоды!
#неделя #итоги
🧾 Когда продавать: чек лист
🏃♂️Есть ситуации, когда пора выходить, стиснув зубы и закрыв глаза. Без готовности принять убыток на рынке делать нечего!
В чем проблема просто взять и продать?
🔹 Привязка к цене покупки, надежда выйти в ноль;
🔹 Попытки усредниться (стало дешевле);
🔹 Русский авось (акции Евротранса до сих пор стоят денег!);
🔹 Влюбленность в идею, ассоциация её с собой;
🔹 Удар по самолюбию, неготовность признать ошибку.
⚡️ Сейчас сомнений особенно много: а вдруг завтра все развернется, и бумага выстрелит? Тут поможет небольшой чек-лист.
✅ Исчезла причина, по которой вы покупали, драйвер. Если его больше нет, цена покупки не имеет значения, а отскок - не повод менять решение.
✅ Делистинг (пример - ПИК): воспользоваться офертой, внебиржа - не место для розничного инвестора.
✅ Уголовное дело и т.п. (РусАгро, КЛВЗ, тот же Евротранс). Когда ваш анализ ничего не стоит, начинается гэмблинг!
✅ Представьте: у вас нет этой бумаги, купили бы вы её сейчас?
✅ Когда стресс не стоит профита. Душевное равновесие, здоровье - ценности, которыми я не готов жертвовать ради негарантированной прибыли.
🔔 Дополнительные сигналы: непрозрачность, менеджмент молчит, обманывает, отменяет дивиденды (Полюс). Это не обязательно причина продавать (у меня есть Сургут с крестиками в отчётах), но повод взять на контроль и ограничить долю.
⚠️ Как всегда, много нюансов и личных обстоятельств
✔️ Горизонт. Если реализация идеи сдвигается все дальше вправо, возможно вам придётся продавать по худшим условиям, чем сейчас.
✔️ Размер позиции. Какой ущерб портфелю она способна нанести.
🔥 Голосуем реакциями: полезен ли такой формат разбора?
#портфель #акции #стратегия
💰 Фонд, или выборочный подход?
У нас есть выбор:
1️⃣ не заморачиваясь взять все скопом (“не искать иголку в стоге сена, а купить весь стог целиком”);
2️⃣ подбор лучших бумаг по своим критериям.
📚 Почему здесь не помогут классические книжки, написанные в Америке? Пример: в моём валютном портфеле (на зарубежной инфраструктуре) есть ETF на S&P500. Это экспозиция на сотни компаний, работающих в десятках отраслей по всему миру. К слову, подсократил позу на исторических пиках.
📊 Индексное инвестирование в России имеет совсем другую природу: отраслевая концентрация (сырьё и банки - до 80%), мало ликвидности, зато много волатильности из-за внешних факторов - геополитика, ставка, налоги и пр. Проходит полтора года, и вот ты не заметил, как вместо задачи удвоения фондового рынка, уже нужно его утроение (сейчас 23% ВВП, цель к 2030 г. - 66%).
💼 Это делает более интересным селективный подход и активное управление. Вполне можно разобраться в 10-15 перспективных идеях, их не так много. Мой тезис - “купи хорошие компании дешево и держи долго”, а не “купи индекс и забудь”. Это как в супермаркете: видишь нужный тебе товар с привлекательной скидкой, но сгребаешь с полок весь ассортимент в нагрузку.
Примеры, когда фонд для меня имеет смысл.
▪️ Корпоративные облигации, в частности, замещающие, чтобы не отслеживать десятки выпусков и риски эмитентов. Задача - не обогнать рынок, а получить диверсифицированную, удобную и доступную экспозицию, автоматический реинвест.
▪️ Драгметаллы;
▪️ Денежный рынок.
🎓 Там, где я уверен в своей экспертизе - сажусь и анализирую сам.
#акции #облигации #фонды
📅 Самое важное на этой неделе
7 сентября
📌 ПИК $PIKK - СД по вопросу о делистинге акций.
📌 Роснефть $ROSN - котировки на фоне запуска проекта Восток Ойл.
8 сентября
📌 МГКЛ $MGKL - операционные результаты за 8м 2026г. Обратный выкуп акций и облигаций на 1 млрд руб. для "снижения волатильности".
9 сентября
📌 СБЕР $SBER - финансовые результаты по РСБУ за 8м 2026г.
11 сентября
📌 Аэрофлот $AFLT - операционные результаты за 8м 2026г. Ответ правительства на предложение ограничить иностранные авиакомпании в РФ.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Реакция рынка на результаты (их отсутствие) после визитов Уиткоффа и Кушнера в Москву и Киев 5-6 сентября. Сливы меню из московского ресторана «Аврора», где ужинали Уиткофф и Кушнер. Перспективы возобновления переговоров в трехстороннем формате. Нарастание эскалации дальнобойных ударов. Саммит БРИКС в Индии - 12-13 сентября.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 9 сентября 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 11 сентября 13:30мск. Пресс-конф. Главы ЦБ - 15:00мск. Ожидания по дивидендам нефтяных компаний на фоне нового обострения в Ормузе.
🇺🇸 Глобальные рынки. Доходности гособлигаций трежерис (максимум с предкризисного 2007 г.). Цены на нефть и инфляция в США. Инфляция CPI (август) - 11 сентября 15:30мск.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
🌪 Итоги недели: дух Анкориджа подает признаки жизни
🚀 Индекс Мосбиржи резво отскочил на 6,7% за неделю, смотрит на 2300 п. Драйвер всё тот же, и это не показатели нефтяных компаний. Пирожковая дипломатия снова в центре внимания инвесторов. На рынке немало искренне верующих в то, что уж в восьмой-то раз точно сработает! История учит лишь тому, что она ничему не учит.
🏆 Топ событий недели
🔸 Чистая прибыль Полюса в 1-м полугодии снизилась в 2,8 раза г/г, при росте цен на золото в рублях. В отчете не раскрыта статья расходов (и это МСФО!).
🔸 Совет директоров ПИК 7 сентября рассмотрит давно ожидаемый делистинг и оферту 551,4 руб/акц.
🔸 Акции Газпрома вновь выше 90: Россия и Китай договорились “продолжить диалог” по “Силе Байкала” (в девичестве “Сила Сибири-2”).
🔸 Минфин впервые с 20 июля вернулся на рынок, с флоатером сразу на ₽1 трлн. Спрос превысил предложение, т.к. процентный риск берет на себя Минфин.
🔸 Аэрофлот 1 сентября упал на 5% после заявления Зеленского о “закрытии российского неба” с помощью дронов.
🔸 Акции Ozon выросли за неделю на 23% после обещаний Путина проводить госзакупки через маркетплейсы, Грефа - помочь селлерам, а также паузы в ударах по складам.
🌿 Всем мира и хороших выходных!
AI-среда для рынка и портфеля
📚 Новости, отчетность, графики, сигналы и данные по портфелю обычно разбросаны по разным источникам. FinamX собирает их в одном пространстве и помогает анализировать с помощью AI.
Внутри можно:
✅ разбирать компании, новости и отчетность;
✅ проводить технический и фундаментальный анализ;
✅ оценивать структуру и риски портфеля;
✅ проверять торговые гипотезы;
✅ настраивать регулярные сценарии анализа.
Доступны 13+ AI-моделей, рыночные данные, графики, сигналы TradingView и подключение брокерских портфелей.
💼 Отдельно эксперты FinamX подготовили 10 готовых пространств: для утреннего обзора рынка, проверки торговых идей, диагностики и ребалансировки портфеля, анализа облигаций и американского рынка.
Данные и AI-инструменты внутри уже связаны — остается выбрать сценарий и начать работу.
Попробовать FinamX — 14 дней бесплатно, без привязки карты
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Реклама. АО "Инвестиционная компания "ФИНАМ" ИНН 7731038186 ERID: 2VtzqvqehZV
#FinamX #AI #инвестиции #портфель
❓Брокеры открыли охоту за инвесторами, но кто заплатит больше?
С приходом осени наконец заработала система быстрых переводов ценных бумаг. А это значит, что перенос акций и облигаций от одного брокера к другому упростился до пары кликов.
Это отличный повод, чтобы обсудить, как будет проходить борьба брокеров за инвесторов. И выиграет в ней тот, кто предложит наилучшие условия.
📈 Рассмотрим, какой размер бонусов за перевод портфеля предлагает тот или иной брокер:
▪️Финам — до 15 тыс. рублей
▪️Альфа-Банк — до 10 млн рублей
▪️Сбер — до 15 млн рублей
❗️Но максимальная сумма — это только часть истории. Важно смотреть на реальные условия получения бонуса, ограничения и требования к объёму переведённых активов.
🧐 Новый механизм может заметно изменить поведение инвесторов. Теперь барьер становится ниже, но и конкуренция никуда не девается. Не исключаю, что она станет еще жестче. А пока ждем и смотрим, кто готов больше платить за такой переход.
#инвестиции #брокеры #акции #рынок
📅 Самое важное на этой неделе
22 сентября
📌 Дом РФ $DOMRF - финансовые результаты по МСФО за 8 мес.
📌 Акрон $AKRN - ВОСА по дивидендам за прошлые годы.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Генассамблея ООН - 22-26 сентября. Встреча Трампа с президентом Ирана на полях ассамблеи. Речь Лаврова в ОНН - 26 сентября. Встреча Трампа и Си Цзиньпина в Вашингтоне - 24 сентября. Война с йеменскими хуситами, цены на нефть.
🌐 Санкции. Заявления по "адским санкциям" (введение в действие не позднее 18 октября). Референдум по "вечному нейтралитету" в Швейцарии - 27 сентября (вероятность отмены санкций).
🇷🇺 Российский рынок. Московский финансовый форум (МФФ-2026) - 21 сентября. Недельная инфляция - 23 сентября 19:00мск. Минутки (протокол) с заседания ЦБ 11 сентября - 23 сентября 16:00мск. Федеральный бюджет - 2027-2029 - 24 сентября.
🇺🇸 Глобальные рынки. Доходности гособлигаций США (рекорд с предкризисного 2007 г.). Риски коррекции в техсекторе на фоне бума ИИ. Инфляционные ожидания в США (сентябрь) - 25 сентября 17:00мск.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
🗳 О выборах
✍️ С 18 по 20 сентября выбирают новую Госдуму. Заодно 11 регионов выбирают глав, а 39 свои заксобрания. Итог прошлого созыва: 2980 законов за пять лет. Спорили мало: по подсчёту Володина, 68,5% законов приняли при поддержке всех фракций. Созыв можно сказать прошел под хорошо забытым лозунгом:«Не время для дискуссий». Создан целый пласт законодательства, касающегося войны, контроля интернета и пр.
👉 Моё мнение: состав Думы важен, даже когда несогласных с курсом в ней практически нет. Однако, чем пестрее состав, тем дольше обсуждают законопроекты и тем потенциально более вдумчивые будут окончательные версии. К примеру, в советах директоров: даже пара независимых членов уже заставляет спорить о дивидендах. Пример, может и не корректный, но логика, думаю, очевидна.
Голосуете? (поставьте реакцию)
🫡 - Да
🤷♂️ - Нет
😎 - Еще думаю
1️⃣ Я ленивый инвестор. Правильное, осмысленное ничегонеделание требует подготовки и работы над собой. Но в итоге я буду вознаграждён защитой от лишнего стресса, жизненным балансом и спокойным сном.
2️⃣ Грамотно распределенный портфель и пассивный доход дают преимущество выбора времени, места, и рода занятий. Активному трейдеру с этим сложнее.
💼 Уверен, что долгосрочное инвестирование в России возможно. Но с большой поправкой на “местную специфику”, прежде всего неопределенность. Преодолеть её невозможно, но подготовить к ней себя и портфель можно и нужно.
🌤 Всем доброй пятницы и стабильного дохода!
#инвестиции #стратегия #философия
😈 Адские, но с нюансами
🇺🇸 Законопроект об “адских санкциях” принят Конгрессом, отправлен на подпись Трампу. Наш нефтегаз с утра под давлением, но не то чтобы очень.
🧾 Что в меню?
▪️ Пошлины до 100% против крупнейших покупателей российских нефти, газа, урана. В первую очередь Китай, Индия, Турция, Бразилия, Венгрия, Словакия.
▪️ До 500% на импорт из РФ - пункт символический. США покупают у нас уран на ≈$1 млрд в год (скорее продолжат, под соусом энергетической безопасности).
▪️ По газу порог >15% импорта, касается Китая - Газпром дает до 25% поставок.
▪️ Банки (в т.ч. иностранные) - платежи за энергоресурсы. Наши давно под санкциями, но транзакции станут дороже, больше крипты.
▪️ Танкеры теневого флота.
👉 Главное: применение отдано на откуп Трампу. Может ввести 10%, или ничего не делать. Демократы против: опасаются (и не зря), что Трамп очень творчески подойдёт к закону.
🌐 Санкции - палка о двух концах: товарооборот США с Китаем = $560 млрд (2025), с Индией = $240 млрд. Кстати, Индия уже отреагировала: будем отстаивать свои интересы, если что - ответим. Китай по традиции публично пошлёт. Но в чем-то пойдут навстречу. Вырастет дисконт на Urals, страховка, стоимость фрахта. Хотя, пока проливы заблокированы, нефть выше $100 компенсирует издержки.
👻 Итак, название пугающее, по сути - пугало. Но❗️риск реальных мер вырастет при новом составе Конгресса (заступят c 3 января 2027 г.). По опросам, республиканцы теряют Палату представителей, а возможно и Сенат.
😜 Стебаться над санкциями - наше всё, и часто - по делу. Но я серьёзно подхожу к долгосрочным рискам. Иначе почему отмена санкций - первое требование на всех переговорах? Да и рынок ракетит при малейшем намёке!
💼 А вообще, для меня всё просто: чтобы не гадать, нужно заранее учитывать риски в портфеле. Например, не набивать его под завязку “миркоинами”. Продавать их при каждом чихе - такая себе стратегия.
🌿 Мира и благополучия всем подписчикам!
#санкции
📣 Четыре важных для страны завода, которые Русал хочет законсервировать, а власти - против, оказались не мелкой производственной проблемой. Из-за решения Русала аналитики отправили на пересмотр оценку всей компании.
Читать полностью…
❓ Соскучились по тому, как Трамп двигает рынок одним пальцем?
🎉 Вот вам пожалуйста: в своей сети Truth Social он сообщил о достижении энергетического перемирия между Москвой и Киевом. Индекс Мосбиржи взлетел на 4%, вспомнив ракеты 2025 г., когда “всё было впервые и вновь”.
⛽️ Цены на дизель в США превысили $6,23 за галлон ($1,64 за литр) - исторический максимум. 3 ноября республиканцам светит потеря контроля как минимум над Палатой представителей Конгресса. Надо спешить и делать как можно больше заявлений - хороших и разных!
🗣 Послание Трампа адресовано не нам, а его избирателям: “Перекрытые проливы вообще ни причем, топливо дорожает из-за украинского конфликта”. Но обещает, что цены "рухнут", как только война с Ираном закончится.
🧐 Очень хочу ошибиться, но ни одно перемирие с 2014 года не соблюдалось. Посмотрим, чем закончится это, если оно вообще вступит в силу. Ни Москва, ни Киев, не в курсе, что есть договоренность. Наблюдаю за этим праздником жизни со стороны.
#трамп #перемирие #IMOEX
🚀 "К своей мечте лети ракетой!"
📈 Акции Евротранса в момент подготовки поста +37%.
Между тем:
▪️ Общий долг (включая ЦФА) >₽100 млрд;
▪️ Активы (капитал) = ₽34 млрд;
▪️ Сумма судебных исков ок. ₽37 млрд;
▪️ Облигации 5-10% от номинала;
▪️ Бензина на АЗС "Трасса" нет;
▪️ Менеджмент арестован.
🤷♂️ ОК, допустим, я просто чего-то не знаю, и вот-вот выйдет новость о поглощении условной Роснефтью или Газпром нефтью. Но я с трудом представляю себе окупаемость такой сделки, учитывая долг.
🐱 Пока ничего, кроме технического отскока той самой кошки, после падения на 95%, в голову не приходит.
🧐 Ждём возвращения на грешную землю. Евротранс - лишь гротескная иллюстрация этой мысли.
$EUTR
💰 Таких дивидендов мир еще не видел! И не увидит.
🇺🇸 Трамп пообещал $5000 каждому взрослому американцу. Он назвал это “дивидендами Трампа” (Trump's dividend).
🤦♂️ Звучит бредово, но не для Трампа. Идеологи MAGA (Make America Great Again) рассматривают государство как корпорацию. Бизнес-подход в любом вопросе, сделки вместо дипломатии и т.д. Трамп говорит, что США получают “колоссальные доходы”, и граждане как акционеры должны получить свою долю.
Почему я не верю, что дивиденды будут?
1️⃣ Условие выплаты — победа республиканцев на выборах в Конгресс 3 ноября - сохранение контроля над обеими палатами. По сути, дивиденд в виде опциона. При этом вероятность победы крайне мала, есть шанс удержать только Сенат.
2️⃣ Деньги должны быть потрачены строго внутри США, но механизма контроля нет.
3️⃣ Выплаты оцениваются совокупно в $1,2 - $1,4 трлн. У Трампа этих денег нет, а бюджетом он не распоряжается, это функция Конгресса. На фоне госдолга > $40 трлн, выглядит так себе.
4️⃣ Вброс таких денег на потребительский рынок подстегнет инфляцию.
5️⃣ Наконец, главное: законом запрещен подкуп избирателей, выплаты заблокирует любой суд.
👉 Как и в случае с фондовым рынком, мы должны смотреть на дивидендный трек-рекорд. В 2025-м Трамп уже обещал гражданам по $5 тыс. за счет сокращения госрасходов (идея Маска - DOGE) и $2 тыс. - из тарифных сборов. Ни тот, ни другой дивиденд так и не были выплачены.
⚠️ Дивиденды компаний, даже больших и респектабельных, тоже не гарантированная история: Газпром, Сбербанк, металлурги в 2022-м, Полюс в 2026-м.
👏 Избиратель - горячий поклонник своего кумира - может позволить себе быть наивным. Он ничего не теряет, поскольку ничего не вложил, кроме своего голоса. В отличие от инвестора.
#дивиденды
Ставка 14%, консенсус рынка не ошибся!
Я, кстати, тоже, иначе как бы я сделал пост через 20 секунд после решения ЦБ))
🤷♂️ Между 14% и 13,75% особой разницы для рынка нет: индекс Мосбиржи не даст соврать, хоть и немного расстроен. Но нужно еще послушать, что скажут на пресс-конфе в 15:00. Жёсткий сигнал - пойдём ниже.
📊 ДКП остаётся жесткой, реальная ставка - высокой (ключ минус инфляция). Реакцию вызвало бы только повышение. Сейчас тренд поставлен на паузу, которая неизвестно сколько продлится. Сохраняют актуальность консервативные активы, в которых можно комфортно пересидеть неопределенность.
Что учитывает регулятор в своем решении?
✅ ЦБ на своем птичьем языке говорит о “временном выбытии производственных мощностей в отдельных отраслях”. Насколько это временно, ЦБ на самом деле не знает.
✅ А еще ЦБ не знает (как они говорят), каким будет дефицит бюджета: его внесут через несколько дней. Мои базовые ожидания - госрасходы продолжат расти.
✅ Рубль, хоть и отыграл часть потерь, потерял за лето 20% - фактор в пользу инфляции.
✅ Нефть по $100+ хороша для бюджета, но для ЦБ это означает импорт внешней инфляции.
✅ Тарифы ЖКХ с 1 октября вырастут в среднем на 10%, по регионам от 8% до 22%. Это дает 0,7-0,9% к годовой инфляции.
👉 С такими вводными, снижать ставку можно только по политическим мотивам. Но, судя по недавним высказываниям президента, он дал отмашку на сохранение 14%.
🗣 Вокруг немало тех, кто называет отказ ЦБ снижать ставку откровенным вредительством, работой на вражеский МВФ, ФРС, ЦРУ и т.д. Комментировать такое - терять время. Россия знает, что такое гиперинфляция, она убивает экономику гораздо быстрее, чем ставка.
#ставка
🤷♂️ Почему не растет звезда рынка - Сбер
🏆 У Сбера опять всё супер. Чистая прибыль по РСБУ в августе +14,2%, за 8 мес. +19% г/г. Процентная маржа 6,7%, по мировым меркам - просто конская (за счет большой доли бесплатных пассивов). Настоящая рок-звезда, доля в “Народном портфеле” с префами почти 40%.
💰 Есть нюанс с достаточностью капитала - она снизилась с 14,6% на конец июня до 13,1% (пороговое значение для выплат 50% - 13,3%). Но и тут все логично: в июле из капитала ушли рекордные ₽850 млрд дивидендов. Если не будет шоковых событий, постепенно восстановят.
🤦♂️ По древней традиции, SBER хуже рынка на сильном отчете. Постараюсь объяснить.
✅ Не растет, но особо и не падал: индекс Мосбиржи с начала года -17% (с дивами -7,4%), Сбер удержал -7%, с дивами +5%. По закону подлости, хорошие бумаги обычно не дают подобрать себя с дисконтом, который покрывал бы риск-премию с запасом.
✅ Рынок не ждёт ракеты, в ожиданиях уже заложен поступательный рост и дивиденды за 2026 г. выше текущих. А вот риски просадки закладывает. Не все забыли, что в 2022 году даже Сбер отказался платить дивиденды.
✅ В стратегиях заложены ограничения по доле в портфеле. У меня позиция в Сбере весомая, одна из ключевых, продолжу держать. Но я не вижу повода наращивать её по текущим ценам. Должно произойти что-то особенное, что приведет к переоценке.
🌐 Главная причина: давит бетонная плита геополитики. Сбер, как экспозиция на всю экономику, не может быть исключением. Если кто-то увидел в новом витке карикатурной переговорной суеты что-то новое, рекомендую полистать мои посты на эту тему за последние пару лет. Или хотя бы отмотать влево график индекса за этот период, он напомнит вам о предыдущих 20-ти витках.
🎓 “Не читайте до обеда советских газет”, больше думайте своей головой!
#SBER #SBERP #IMOEX
Реструктуризация: что она значит для инвестора?
📱 Из ленты новостей: Евротранс вошёл в полноценный дефолт по купонам всех выпусков облигаций и ЦФА. Помимо банкротства, есть опция реструктуризации долга. Она маловероятна, и вот почему:
✔️ Для изменения сроков, периодичности и/или сумм выплат, требуется 3/4 голосов Общего собрания владельцев облигаций (ОСВО), а для отсрочки более чем на год — 9/10.
✔️ Сбер и Банк “Россия” намерены банкротить Евротранс. Они же и заберут основное имущество - кредиты залоговые. Облигационеру здесь вряд ли что-то светит.
✔️ Мягко говоря, негативный фон вокруг компании, особенно свежие новости об аресте гендира и троих топ-менеджеров.
🔎 С Евротрансом ясно, посмотрим на проблему шире. Эмитенты акций или облигаций часто решают проблему с долгом через реструктуризацию банковского кредита. И вот что интересно: почему банки идут навстречу, соглашаясь на ухудшение условий для себя?
🔹 Надежда умирает последней: банку важно, чтобы клиент продолжил платить. Удержать его, ведь привлечь нового - сложно и дорого!
🔹 Процедура банкротства - тот еще гемор для банка. Изъятие и продажа залога с дисконтом - тем более. Банки не любят этим заниматься - непрофильный бизнес.
🔹 Главное: под проблемный актив ЦБ обязывает создавать большие резервы, они съедают прибыль. А реструктурированный кредит как бы продолжает жить в портфеле, банк на нём экономит. Но тут уже рискует сам банк: когда зомби-портфель в итоге начинает сыпаться, скелеты вываливаются из шкафов.
🌐 Есть большая разница в экономических моделях. В США проблемы принято решать через банкротство, расчистку поляны от неэффективных. В России традиция основана на господдержке. Отсюда - рейтинги ААА у РЖД и Почты России.
🎓 Вывод: рейтинга для анализа ни в коем случае недостаточно, у Евротранса он тоже был в группе А. А реструктуризация не решает проблему в корне, лишь сдвигая её вправо.
#облигации #акции #реструктуризация
🧮 Как считать ВВП?
Рынок, как известно, торгует будущим. На картинке - глобальный прогноз по номинальному ВВП в $ к 2030 году, как это видит МВФ. США и Китай сохранят лидерство, а Индия сравняется с Германией.
1 🇺🇸 США $37,7 трлн (25,1%)
2 🇨🇳 Китай $26 трлн (17,3%)
3 🇩🇪 Германия $6,2 трлн (4,1%)
4 🇮🇳 Индия $6,2 трлн (4,1%)
5 🇬🇧 Британия $5,1 трлн (3,4%)
6 🇯🇵 Япония $5 трлн (3,3%)
7 🇫🇷 Франция $4,2 трлн (2,7%)
8 🇧🇷 Бразилия $3,2 трлн (2,1%)
9 🇮🇹 Италия $3 трлн (2%)
10 🇨🇦 Канада $3 трлн (2%)
11 🇷🇺 Россия $2,6 трлн (1,7%)
12 🇲🇽 Мексика $2,54 трлн (1,7%)
13 🇦🇺 Австралия $2,48 (1,7%)
14 🇪🇸 Испания $2,47 трлн (1,6%)
15 🇰🇷 Ю. Корея $2,3 трлн (1,5%)
📺 Между тем российские чиновники рапортуют о ВВП по ППС (паритет покупательной способности). Не удивительно, ведь сегодняшнее 4-е место (№1 в Европе) выглядит куда лучше 9-го, а 48-е на душу населения лучше 71-го.
🤷♂️ “Странное” поведение инвесторов
📉 Доходность фондов ликвидности снизилась до 14%–14,5% годовых. Не густо после пика 21% в прошлом году! Базовый сценарий - будет снижаться и дальше вместе с ключом (а значит и базовыми ставками RUONIA и RUSFAR).
Тем временем Мосбиржа фиксирует, что за год стоимость чистых активов (СЧА) крупнейших фондов выросла:
🔺 SBMM (УК Первая) +25%;
🔺 TMON (T-Капитал) +48,8%;
🔺 АКММ (Альфа Капитал) +53,5%;
🔺 LQDT (Вим Инвестиции) +90%.
💰 Совокупные активы фондов достигли ₽1,9 трлн, в них “сидит” 2,9 млн россиян (+41% г/г). Весомую долю держат и крупные институционалы (банки, УК, НПФ и пр.). Нетто-приток +₽58 млрд против оттока в 2025-м, когда ставка была сильно выше.
❗️ Явное расхождение между доходностью и предпочтениями рынка! Это не объяснишь одним только удобством инструмента для парковки свободного кэша.
Про ставку, вклады, мобилизацию и много чего еще
⚡️ От сегодняшней пленарки ВЭФ ждали сенсаций. Во всяком случае, Западу заранее посоветовали “следить за важными заявлениями Путина”. Обошлось без поводов для турбулентности, рынок относительно спокоен и даже пытается пойти выше 2200.
🇷🇺 Наш рынок решающим образом зависит от политики и геополитики. Решил слепить небольшой цитатник исторических высказываний президента о том, что прямо или косвенно касается финансов инвестиций. В скобках - мои заметки на полях.
🎤 “Сейчас он [фондовый рынок] в небольшом минусе. Но я уверен, будет постепенно восстанавливаться” (тут у каждого свое прочтение слов “небольшой” и “постепенно”).
🎤 “Российская экономика находится в абсолютно стабильном режиме” (главное - чтобы кривая кардиограммы совсем не стабилизировалась).
🎤 “Нет такого сценария, который потребовал бы мобилизации. Это информационная атака со стороны противника в преддверии выборов”.
🎤 “Сообщения о возможной заморозке вкладов россиян - глупые вбросы. С какой стати?!".
🎤 “Мы должны быть готовы ко всему!” (это не про предыдущие два вопроса, а про дефицит топлива).
🎤 “Компании включились в работу по защите НПЗ, результат уже есть и будет. …Осталось провести 10% ремонтных работ” (😎).
🎤 “Сборов нет. Есть добровольные взносы бизнеса в бюджет. Речь о сотнях миллиардов рублей” (вспомнилось “решение семьи” Керимова после съезда РСПП в марте).
🎤 “Дефицит бюджета есть, но не критичный” (вывод - госрасходы продолжат рост).
🎤 “Высокая ключевая ставка стала сознательным решением. В условиях гиперинфляции ничего планировать невозможно” (вероятно, намёк на сохранение 14% 11 сентября, но это не точно).
🎤 “Честно? Впечатляет!” (о судостроительной верфи “Звезда”). В этот момент на 20% взлетели акции одноименного завода “Звезда” (ZVEZ), к судостроению не имеющего отношения.
📕 На этом цитатник закончу, “и календарь переверну” (с), по традиции 3 сентября. Всем солнечных осенних дней и успешных инвестиций!
#вэф #экономика #финансы