67338
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
💰 Фонд, или выборочный подход?
У нас есть выбор:
1️⃣ не заморачиваясь взять все скопом (“не искать иголку в стоге сена, а купить весь стог целиком”);
2️⃣ подбор лучших бумаг по своим критериям.
📚 Почему здесь не помогут классические книжки, написанные в Америке? Пример: в моём валютном портфеле (на зарубежной инфраструктуре) есть ETF на S&P500. Это экспозиция на сотни компаний, работающих в десятках отраслей по всему миру. К слову, подсократил позу на исторических пиках.
📊 Индексное инвестирование в России имеет совсем другую природу: отраслевая концентрация (сырьё и банки - до 80%), мало ликвидности, зато много волатильности из-за внешних факторов - геополитика, ставка, налоги и пр. Проходит полтора года, и вот ты не заметил, как вместо задачи удвоения фондового рынка, уже нужно его утроение (сейчас 23% ВВП, цель к 2030 г. - 66%).
💼 Это делает более интересным селективный подход и активное управление. Вполне можно разобраться в 10-15 перспективных идеях, их не так много. Мой тезис - “купи хорошие компании дешево и держи долго”, а не “купи индекс и забудь”. Это как в супермаркете: видишь нужный тебе товар с привлекательной скидкой, но сгребаешь с полок весь ассортимент в нагрузку.
Примеры, когда фонд для меня имеет смысл.
▪️ Корпоративные облигации, в частности, замещающие, чтобы не отслеживать десятки выпусков и риски эмитентов. Задача - не обогнать рынок, а получить диверсифицированную, удобную и доступную экспозицию, автоматический реинвест.
▪️ Драгметаллы;
▪️ Денежный рынок.
🎓 Там, где я уверен в своей экспертизе - сажусь и анализирую сам.
#акции #облигации #фонды
📅 Самое важное на этой неделе
7 сентября
📌 ПИК $PIKK - СД по вопросу о делистинге акций.
📌 Роснефть $ROSN - котировки на фоне запуска проекта Восток Ойл.
8 сентября
📌 МГКЛ $MGKL - операционные результаты за 8м 2026г. Обратный выкуп акций и облигаций на 1 млрд руб. для "снижения волатильности".
9 сентября
📌 СБЕР $SBER - финансовые результаты по РСБУ за 8м 2026г.
11 сентября
📌 Аэрофлот $AFLT - операционные результаты за 8м 2026г. Ответ правительства на предложение ограничить иностранные авиакомпании в РФ.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Реакция рынка на результаты (их отсутствие) после визитов Уиткоффа и Кушнера в Москву и Киев 5-6 сентября. Сливы меню из московского ресторана «Аврора», где ужинали Уиткофф и Кушнер. Перспективы возобновления переговоров в трехстороннем формате. Нарастание эскалации дальнобойных ударов. Саммит БРИКС в Индии - 12-13 сентября.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 9 сентября 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 11 сентября 13:30мск. Пресс-конф. Главы ЦБ - 15:00мск. Ожидания по дивидендам нефтяных компаний на фоне нового обострения в Ормузе.
🇺🇸 Глобальные рынки. Доходности гособлигаций трежерис (максимум с предкризисного 2007 г.). Цены на нефть и инфляция в США. Инфляция CPI (август) - 11 сентября 15:30мск.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
🌪 Итоги недели: дух Анкориджа подает признаки жизни
🚀 Индекс Мосбиржи резво отскочил на 6,7% за неделю, смотрит на 2300 п. Драйвер всё тот же, и это не показатели нефтяных компаний. Пирожковая дипломатия снова в центре внимания инвесторов. На рынке немало искренне верующих в то, что уж в восьмой-то раз точно сработает! История учит лишь тому, что она ничему не учит.
🏆 Топ событий недели
🔸 Чистая прибыль Полюса в 1-м полугодии снизилась в 2,8 раза г/г, при росте цен на золото в рублях. В отчете не раскрыта статья расходов (и это МСФО!).
🔸 Совет директоров ПИК 7 сентября рассмотрит давно ожидаемый делистинг и оферту 551,4 руб/акц.
🔸 Акции Газпрома вновь выше 90: Россия и Китай договорились “продолжить диалог” по “Силе Байкала” (в девичестве “Сила Сибири-2”).
🔸 Минфин впервые с 20 июля вернулся на рынок, с флоатером сразу на ₽1 трлн. Спрос превысил предложение, т.к. процентный риск берет на себя Минфин.
🔸 Аэрофлот 1 сентября упал на 5% после заявления Зеленского о “закрытии российского неба” с помощью дронов.
🔸 Акции Ozon выросли за неделю на 23% после обещаний Путина проводить госзакупки через маркетплейсы, Грефа - помочь селлерам, а также паузы в ударах по складам.
🌿 Всем мира и хороших выходных!
AI-среда для рынка и портфеля
📚 Новости, отчетность, графики, сигналы и данные по портфелю обычно разбросаны по разным источникам. FinamX собирает их в одном пространстве и помогает анализировать с помощью AI.
Внутри можно:
✅ разбирать компании, новости и отчетность;
✅ проводить технический и фундаментальный анализ;
✅ оценивать структуру и риски портфеля;
✅ проверять торговые гипотезы;
✅ настраивать регулярные сценарии анализа.
Доступны 13+ AI-моделей, рыночные данные, графики, сигналы TradingView и подключение брокерских портфелей.
💼 Отдельно эксперты FinamX подготовили 10 готовых пространств: для утреннего обзора рынка, проверки торговых идей, диагностики и ребалансировки портфеля, анализа облигаций и американского рынка.
Данные и AI-инструменты внутри уже связаны — остается выбрать сценарий и начать работу.
Попробовать FinamX — 14 дней бесплатно, без привязки карты
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Реклама. АО "Инвестиционная компания "ФИНАМ" ИНН 7731038186 ERID: 2VtzqvqehZV
#FinamX #AI #инвестиции #портфель
🤷♂️ А что такого происходит?
Популярные сегодня комментарии:
💬 “Рынок падает - прекрасно, куплю дешево, потом буду наслаждаться дивидендами!”
💬 “Ракета улетит, а всепропальщики останутся со своими прогнозами”
😎 Логика здесь такая: мы живём обычной жизнью, в ней не происходит ничего особенного. НПЗ и склады горят, но это всё временно и не критично. Угрожают закрыть небо, но мы ответим, и всё будет хорошо! Ощущение обыденности поддерживается официальной риторикой. Большинство публичных аналитиков тоже делает вид, что всё если не ОК, то скоро наладится.
❓ Есть на рынке перспективные идеи? Конечно! Почему же я не набираю их прямо сейчас за обе щёки?
1️⃣ Как стоимостному инвестору, мне важны:
➖ либо уникальная цена входа, а я сомневаюсь, что она уже такая;
➖ либо идея кратной переоценки, а для этого сейчас плохие условия - под давлением весь рынок.
2️⃣ Риск пропустить рост я оцениваю ниже, чем риск купить слишком рано и слишком много. Кто-то ведь покупал на уровне 3300 в прошлом году, когда всё считалось очень дешевым!
3️⃣ Сегодня недостаточно просто “покупать хорошие компании, а плохие не покупать”. На таком рынке выше вероятность, что хорошая компания станет плохой. Свежий (хоть и с душком) пример - Полюс.
4️⃣ Подбор качественных историй вполне оправдан и сегодня, почему нет. Но с пониманием, что ваши акции могут оставаться дешевыми гораздо дольше, чем вы готовы ждать.
👉 У меня нет цели доказать, что покупать сейчас не нужно, это вы решите сами. Смысл в том, что разгар эскалации — плохой момент для входа большими порциями, даже если акции выглядят очень вкусно. Да, рынок экстремально дешев, но ведь и причины дисконта - тоже экстремальные.
🎓 Следуйте здравому смыслу и соблюдайте меру: дисконт может оказаться не последним!
#IMOEX #рынок #геополитика
А не прикупить ли нам банк?
💰 Транснефть выкупила допэмиссию 7,52% акций Газпромбанка за ₽40 млрд. Сделка прошла еще 8 июля, но понадобилось целое расследование СМИ с целью выяснить, чей пакет купили. Осталось понять зачем.
Собрал ключевые цифры
🔹 Чистая денежная позиция Транснефти = ₽242,7 млрд, с другими эквивалентами >₽300 млрд, Отрицательный чистый долг = ₽149 млрд.
🔹 Процентных доходы в 1 полугодии = ₽49,4 млрд (рост 2,2х г/г). На сделку ушло 80% от этой суммы.
🔹 Выплаты за 2025 г. = ₽148 млрд, т.е. сделка - это 27% от дивидендного фонда.
⚠️ Газпромбанк, несмотря на рост чистой прибыли (+33,5% г/г), хронически нуждается в докапитализации. Норматив достаточности базового капитала на грани допустимого - 6,7%. Кейс похож на ВТБ, не обошлось и без Газпрома - прибыльного, но не для миноритариев.
💡 Первая мысль: у Транснефти все ОК, богатенький буратино не пойдёт по миру, прокачка нефти продолжит создавать денежный поток. Вторая мысль заставляет копнуть глубже.
🔎 Сделка проведена в режиме секретной спецоперации, актив - абсолютно непрофильный.
🔎 Транснефть - типичная дивидендная корова. Каждое изъятие из прибыли, никак не ведущее к росту бизнеса, - минус в карму.
🔎 Финансовой устойчивости компании пока ничего не угрожает. Но инвесторы не любят сюрпризов, в т.ч. налоговых. После налога на прибыль 40%, выкуп допки Газпромбанка - еще один квазиналог за счет акционеров.
🔎 Растет риск переоценки успешных компаний: государство будет искать деньги там, где они есть, чтобы финансировать растущий бюджетный дефицит.
👉 Дело не только в Транснефти: речь о доверии, о котором так много говорят с высоких трибун.
#TRNFP #GAZP
🎼 Инвестиции в эмоции
⚡️ Очень уж завирусилась история с угрозой срыва концертов Канье Уэста 10-11 сентября. Организаторы тура кивали на Газпром Арену, та говорила, вообще не в курсе, что за концерты такие - договора нет. А 1,5 млрд рублей гонорара уже капнули на счет Канье. Давно не видел столько мемов, на любой вкус (от Шамана до Колобка).
🧐 Репутация у рэпера Ye мягко говоря неоднозначная, и вся эта история крайне мутная. Между тем она имеет финансовую подоплёку. Решил оценить вложение в дорогущий билет как инвестицию.
1️⃣ Рыночная стоимость. Попросил ИИ-агента сравнить мировые цены. Билеты в Питере от ₽9 тыс. до ₽160 тыс. - явно выше рынка. На концерте в Ю.Корее в переводе на рубли - от ₽6 200 до ₽58 800. Причина оверпрайса - дефицит на глобальные события, ажиотаж, FOMO, желание “быть с толпой”. У перекупов - расчет на то, что ты не последний в цепи, и после тебя купят за 200к+.
2️⃣ Вложение похоже на покупку бинарного опциона, где премию ты платишь сегодня, а базовый актив (сам концерт) ещё даже не обеспечен договором аренды! Ликвидность низкая, диверсификации нет, защита капитала - только через возврат.
3️⃣ Говорят, дело идет к подписанию. Но в инвестициях нет вложений без риска. Входя, заранее планируй выход! В сложных случаях переписка с поддержкой не поможет, нужно быть готовым к юридической претензии. Понимать пошагово, от кого и как ты будешь требовать возврата вложенных средств.
🔥 Посигнальте под постом: интересны ли такие параллели?
#инвестиции #эмоции
Терапевтический пост для ленивых инвесторов про российские акции
🇷🇺 Для тех, кто разочаровался в российских акциях, напомню, что инвестировать можно не только в акции российских компаний. Многие почему-то про это забывают. С февраля 2022 года я всего несколько раз покупал российские акции, поэтому их доля сейчас составляет менее 30%.
Несмотря на то, что я всё ещё удерживаю старые позиции (некоторым из них 5–10 лет), всё сложнее становится быть долгосрочным инвестором. И пока ситуация в стране и «по соседству» не изменится, я с большой осторожностью рассматриваю точечные стоимостные идеи на среднесрок.
🌐 Если же говорить вообще про класс акций в моём портфеле, то с 2022 года позиции в казахстанских акциях выросли на 100%+, фонд на S&P 500 на 60%+. А ведь есть ещё много других классов активов для долгосрочных инвестиций: облигации, недвижимость, металлы, криптовалюты и др.
Поэтому тенденции в российских акциях совсем не означают, что нужно отказываться от долгосрочных финансовых целей, накопления сбережений и инвестиций. Потому что без этого будет точно хуже.
Дофамин на падающем рынке
⚡️ Негатива в новостях с избытком, хоть в бочку, и солить! Когда это длится годами, психика устает. Меньше позитивных сигналов - выше на них спрос. Растет востребованность инвест-блогеров, выполняющих функции психотерапевтов и анестезиологов (полагаю, знаете таких). Потому что рациональные аргументы продаются хуже, чем надежда и призывы радоваться жизни.
👨🎓 Есть исследования, согласно которым во время Великой депрессии и кризиса 2008 г. оптимизм порой даже усиливался. Как и спрос на развлечения и косметику.
Сервисы ИИ постепенно появляются у российских брокеров👇
Читать полностью…
Шапочку из фольги можно пока отложить
🎒 Скоро в школу, а еще с 1 сентября вводится в оборот цифровой рубль. На первом этапе он появится в приложениях системно значимых банков, их 12 (80% платежного рынка). Принимать через QR-код обяжут торговые сети с выручкой от ₽120 млн, с 1.09.27 - от ₽30 млн. Ozon и WB тоже готовы, хотя у них сейчас немного другие заботы.
🗣 Разговоры о цифровом Гулаге, где власти накроют все наши деньги колпаком, на первом этапе не подтверждаются. ЦБ сам не уверен в пилоте, поэтому вводит месячный лимит пополнения кошелька в одном банке суммой ₽300 тыс. Если что, все ваши платежи и сейчас полностью контролируются, в этом смысле ничего не меняется!
Собрал ключевые факты - для понимания, что нас ждёт.
🔹 Принцип - "Один человек - один кошелек", на платформе ЦБ. Банки лишь дают к нему доступ.
🔹 Кредитов и депозитов в цифровом рубле не будет, но к 2029 г. могут появиться, если банкам разрешат открывать кошельки на своем балансе.
🔹 По замыслу - добровольно, но я не уверен, что не будет нюансов у бюджетников и госкомпаний.
🔹 Для физлиц - без комиссий, для ЮЛ и ИП с 1 января 2027 г. 0,3% от платежа, макс. ₽1500. Банки теряют на эквайринге (там 1-3%), но чем-то точно компенсируют.
🔹 В расчеты можно зашивать смарт-контракт, когда платеж поступает только после исполнения условий сделки.
🔹 Обещанная возможность оплаты без интернета не реализована, “идет поиск технологического решения”.
🔹 Операции с другими странами обычному туристу недоступны, возможно через 3-5 лет (первыми вероятно станут Белоруссия, Киргизия, Иран, Мьянма и т.п.).
🏛 Заметного влияния на банковский сектор на первом этапе не жду. По сути, это не более чем еще одна форма безналичных денег, только на другой технологической базе. Даже значок ₽ тот же, увидите его на кассах.
#рубль #банки
📅 Самое важное на этой неделе
24 августа
📌 Озон $OZON, АФК Система $AFKS, Сегежа $SGZH - реакция на удары по складам Озона.
📌 Займер $ZAYM - СД по дивидендам за 1п 2026г.
📌 Русснефть $RNFT - отчет по МСФО за 1п 2026г.
25 августа
📌 MTC $MTSS - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 МТС Банк $MBNK - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Дом РФ $DOMRF - отчет по МСФО за 7м 2026г.
📌 Озон Фарма $OZPH - отчет по МСФО за 1п 2026г, СД по дивидендам за 1п 2026г.
📌 Норникель $GMKN - СД по дивидендам за 1п 2026г.
📌 Новатэк $NVTK - СД по дивидендам за 1п 2026г.
📌 B2B-РТС $BTBR - отчет по МСФО 1п 2026г, конфер-колл по результатам.
📌 Займер $ZAYM - отчет по МСФО за 1п 2026г.
26 августа
📌 Астра $ASTR - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Мосбиржа $MOEX - финансовые результаты по МСФО за 2кв 2026г.
📌 Хендерсон $HNFG - отчет по МСФО за 1п 2026г.
27 августа
📌 Софтлайн $SOFL - отчет по МСФО за 1п 2026г, День инвестора.
📌 Вуш $WUSH - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 ТГК-14 $TGKN - отчетность по МСФО за 1п 2026г.
28 августа
📌 Мать и дитя $MDMG - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 ЕМЦ $GEMC - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 МГКЛ $MGRK - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Ива $IVAT - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 РусГидро $HYDR - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Инарктика $AQUA - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Ленэнерго $LSNGP - отчетность по МСФО за 1п 2026г.
📌 Артген $ABIO отчетность по МСФО за 2кв 2026г.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Эскалация дальнобойных ударов, в т.ч. по складам Озона. Саммит ШОС, встреча Путина и Си Цзиньпина - 30 августа. Представитель Ватикана с визитом в Москве - 24-28 августа. Лидеры ЕС и Британии в Киеве - 24 августа. Нефть на фоне ситуации в Ормузском проливе.
🌐 Санкции. Глава МИД Индии с визитом в РФ - 24 августа. Дисконт/премия на российскую нефть Urals в Индии, Китае и т.д.
🇷🇺 Российский рынок. Сезон отчетностей МСФО за 1 полугодие. Недельная инфляция (вторая волна топливного кризиса) - 26 августа 19:00мск. Курс рубля на фоне нефти и пика налогового периода.
🇺🇸 Глобальные рынки. Рост доходностей гособлигаций США и др. стран (рекорд с 2007г). Саммит мировых ЦБ и минфинов в Джексон Хоуле - 29-30 августа. Исторические максимумы S&P500 и бум ИИ, риски коррекции в технологическом секторе. Дефолты по облигациям в сегменте ВДО.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
📉 OZON - планка. Попытка упасть ниже заблокирована алгоритмом Мосбиржи: регламент торгов выходного дня допускает отклонение цены на +/- 3%.
⚡️ Сегодня ночью атакован склад Озона в Чапаевске Самарской области. Сначала публиковались версии, что это работа ПВО или РЭБ: рядом расположены 2 завода, представляющих интерес для дронов. Но кадры в соцсетях подтвердили, что цель - Озон. Не зря ребята готовились и переместили дорогостоящие товары в ПВЗ.
📊 Основное движение котировок увидим в понедельник. Смотрим также за AFKS, т.к. стоимость пакета в Ozon кратно превышает капитализацию Системы. Она, кстати, сейчас тоже лежит на планке.
👀 Наблюдаю со стороны: этих бумаг, по разным причинам, нет в портфеле.
#OZON #AFKS
Оферта сама себя не реализует
⏰ Чтобы не пропустить оферту, инвестор должен вовремя подать поручение. Никому не хочется нести риски изменения купона и падения цены бумаги! Меня как долгосрочного инвестора, ориентированного на пассивный доход, интересует всё, что упрощает процесс управления портфелем.
📲 Подать заявку на выкуп по put-оферте теперь можно прямо в приложении “БКС Мир инвестиций”. Особенно актуально, когда вы хотите использовать право досрочного выхода из выпуска, в котором после put-оферты меняется купонная ставка. Тем самым - зафиксировать доходность и не думать о мониторинге этой бумаги.
💡 Чем удобна новая функция? В приложении «БКС Мир Инвестиций» (работает на платформах iOS и Android) выбираете нужный выпуск, смотрите параметры предстоящей оферты и подаете заявку в несколько кликов. Сервис помогает контролировать важные корпоративные события и своевременно принимать решения.
#облигацияи #брокеры #приложения
Про зарубежные банковские карты
💳 Уже пару лет я помогаю с дистанционным открытием зарубежных банковских карт, которые позволяют забыть про неудобства из-за санкций. В последние недели приходит много вопросов по поводу переводов между казахстанскими и российскими банками. Сегодня лично проверил, что переводы в рублях по номеру телефона себе на счет в казахстанском FF банке через Цифра Банк несмотря на санкции по-прежнему работают.
🇰🇿 Что касается открытия новых карт, то с каждым годом зарубежные регуляторы затягивают гайки для российских граждан. Казахстан с начала года ввел новые правила для нерезидентов, стоимость использования таких карт для новых клиентов значительно выросла. Для тех, кто не успел открыть банковскую карту в Казахстане сейчас доступны более выгодные варианты в Киргизии и Таджикистане.
Если коротко:
📌 Карта позволяет оплачивать товары и услуги практически в любой точке мира;
📌 Онлайн-оплата зарубежных сервисов (Apple, ChatGPT и пр.)
📌 Использование сервисов бесконтактных платежей Apple/Google Pay и пр.
📌 Физическая карта доставляется по всему миру, также можно пользоваться виртуальной картой.
📌 Для открытия, как правило, достаточно загранпаспорта и рос. номера телефона. Гарантия возврата, если счет не будет открыт.
Пишите в лс @AntonVesna, помогу выбрать наиболее выгодный вариант под ваши задачи.
Реструктуризация: что она значит для инвестора?
📱 Из ленты новостей: Евротранс вошёл в полноценный дефолт по купонам всех выпусков облигаций и ЦФА. Помимо банкротства, есть опция реструктуризации долга. Она маловероятна, и вот почему:
✔️ Для изменения сроков, периодичности и/или сумм выплат, требуется 3/4 голосов Общего собрания владельцев облигаций (ОСВО), а для отсрочки более чем на год — 9/10.
✔️ Сбер и Банк “Россия” намерены банкротить Евротранс. Они же и заберут основное имущество - кредиты залоговые. Облигационеру здесь вряд ли что-то светит.
✔️ Мягко говоря, негативный фон вокруг компании, особенно свежие новости об аресте гендира и троих топ-менеджеров.
🔎 С Евротрансом ясно, посмотрим на проблему шире. Эмитенты акций или облигаций часто решают проблему с долгом через реструктуризацию банковского кредита. И вот что интересно: почему банки идут навстречу, соглашаясь на ухудшение условий для себя?
🔹 Надежда умирает последней: банку важно, чтобы клиент продолжил платить. Удержать его, ведь привлечь нового - сложно и дорого!
🔹 Процедура банкротства - тот еще гемор для банка. Изъятие и продажа залога с дисконтом - тем более. Банки не любят этим заниматься - непрофильный бизнес.
🔹 Главное: под проблемный актив ЦБ обязывает создавать большие резервы, они съедают прибыль. А реструктурированный кредит как бы продолжает жить в портфеле, банк на нём экономит. Но тут уже рискует сам банк: когда зомби-портфель в итоге начинает сыпаться, скелеты вываливаются из шкафов.
🌐 Есть большая разница в экономических моделях. В США проблемы принято решать через банкротство, расчистку поляны от неэффективных. В России традиция основана на господдержке. Отсюда - рейтинги ААА у РЖД и Почты России.
🎓 Вывод: рейтинга для анализа ни в коем случае недостаточно, у Евротранса он тоже был в группе А. А реструктуризация не решает проблему в корне, лишь сдвигая её вправо.
#облигации #акции #реструктуризация
🧮 Как считать ВВП?
Рынок, как известно, торгует будущим. На картинке - глобальный прогноз по номинальному ВВП в $ к 2030 году, как это видит МВФ. США и Китай сохранят лидерство, а Индия сравняется с Германией.
1 🇺🇸 США $37,7 трлн (25,1%)
2 🇨🇳 Китай $26 трлн (17,3%)
3 🇩🇪 Германия $6,2 трлн (4,1%)
4 🇮🇳 Индия $6,2 трлн (4,1%)
5 🇬🇧 Британия $5,1 трлн (3,4%)
6 🇯🇵 Япония $5 трлн (3,3%)
7 🇫🇷 Франция $4,2 трлн (2,7%)
8 🇧🇷 Бразилия $3,2 трлн (2,1%)
9 🇮🇹 Италия $3 трлн (2%)
10 🇨🇦 Канада $3 трлн (2%)
11 🇷🇺 Россия $2,6 трлн (1,7%)
12 🇲🇽 Мексика $2,54 трлн (1,7%)
13 🇦🇺 Австралия $2,48 (1,7%)
14 🇪🇸 Испания $2,47 трлн (1,6%)
15 🇰🇷 Ю. Корея $2,3 трлн (1,5%)
📺 Между тем российские чиновники рапортуют о ВВП по ППС (паритет покупательной способности). Не удивительно, ведь сегодняшнее 4-е место (№1 в Европе) выглядит куда лучше 9-го, а 48-е на душу населения лучше 71-го.
🤷♂️ “Странное” поведение инвесторов
📉 Доходность фондов ликвидности снизилась до 14%–14,5% годовых. Не густо после пика 21% в прошлом году! Базовый сценарий - будет снижаться и дальше вместе с ключом (а значит и базовыми ставками RUONIA и RUSFAR).
Тем временем Мосбиржа фиксирует, что за год стоимость чистых активов (СЧА) крупнейших фондов выросла:
🔺 SBMM (УК Первая) +25%;
🔺 TMON (T-Капитал) +48,8%;
🔺 АКММ (Альфа Капитал) +53,5%;
🔺 LQDT (Вим Инвестиции) +90%.
💰 Совокупные активы фондов достигли ₽1,9 трлн, в них “сидит” 2,9 млн россиян (+41% г/г). Весомую долю держат и крупные институционалы (банки, УК, НПФ и пр.). Нетто-приток +₽58 млрд против оттока в 2025-м, когда ставка была сильно выше.
❗️ Явное расхождение между доходностью и предпочтениями рынка! Это не объяснишь одним только удобством инструмента для парковки свободного кэша.
Про ставку, вклады, мобилизацию и много чего еще
⚡️ От сегодняшней пленарки ВЭФ ждали сенсаций. Во всяком случае, Западу заранее посоветовали “следить за важными заявлениями Путина”. Обошлось без поводов для турбулентности, рынок относительно спокоен и даже пытается пойти выше 2200.
🇷🇺 Наш рынок решающим образом зависит от политики и геополитики. Решил слепить небольшой цитатник исторических высказываний президента о том, что прямо или косвенно касается финансов инвестиций. В скобках - мои заметки на полях.
🎤 “Сейчас он [фондовый рынок] в небольшом минусе. Но я уверен, будет постепенно восстанавливаться” (тут у каждого свое прочтение слов “небольшой” и “постепенно”).
🎤 “Российская экономика находится в абсолютно стабильном режиме” (главное - чтобы кривая кардиограммы совсем не стабилизировалась).
🎤 “Нет такого сценария, который потребовал бы мобилизации. Это информационная атака со стороны противника в преддверии выборов”.
🎤 “Сообщения о возможной заморозке вкладов россиян - глупые вбросы. С какой стати?!".
🎤 “Мы должны быть готовы ко всему!” (это не про предыдущие два вопроса, а про дефицит топлива).
🎤 “Компании включились в работу по защите НПЗ, результат уже есть и будет. …Осталось провести 10% ремонтных работ” (😎).
🎤 “Сборов нет. Есть добровольные взносы бизнеса в бюджет. Речь о сотнях миллиардов рублей” (вспомнилось “решение семьи” Керимова после съезда РСПП в марте).
🎤 “Дефицит бюджета есть, но не критичный” (вывод - госрасходы продолжат рост).
🎤 “Высокая ключевая ставка стала сознательным решением. В условиях гиперинфляции ничего планировать невозможно” (вероятно, намёк на сохранение 14% 11 сентября, но это не точно).
🎤 “Честно? Впечатляет!” (о судостроительной верфи “Звезда”). В этот момент на 20% взлетели акции одноименного завода “Звезда” (ZVEZ), к судостроению не имеющего отношения.
📕 На этом цитатник закончу, “и календарь переверну” (с), по традиции 3 сентября. Всем солнечных осенних дней и успешных инвестиций!
#вэф #экономика #финансы
Что меняется с 1 сентября, помимо того, что кончилось лето?
✅ Массовое внедрение цифрового рубля. В пилоте - крупнейшие банки, торговые сети, ЖКХ, маркетплейсы, Аэрофлот и др. Первые транзакции через QR-код состоялись сегодня не с первой попытки, с помощью поддержки банка.
✅ Вступил в силу закон № 282-ФЗ О цифровой валюте (в т.ч. криптовалюте). К торгам допущены наиболее ликвидные BTC, Эфир и USDT. Для неквалов - до ₽300 тыс. в год через одного посредника, после тестирования. Для квалов - после теста без лимита. Перечень регулируемых бирж, обменников, депозитариев и брокеров будет утвержден в переходный период до 01.07.2027.
✅ Заработала система быстрых переводов (СБП) ценных бумаг между депозитариями, нужно только одно поручение. Сообщают, что пробный перевод занял 7 минут (в ВТБ). Ранее - несколько дней или недель.
✅ Росфинмониторинг получает прямой доступ к операциям граждан через СБП и по картам МИР. До 1 сентября сведения подавали банки по запросу.
Другие события месяца, которые повлияют на финансовый рынок и могут стать поводом для волатильности:
📌 Заседание ЦБ по ключевой ставке 11 сентября;
📌 Выборы в Госдуму 18-20 сентября (иллюзий нет, но вероятна турбулентность вокруг них);
📌 Внесение нового федерального бюджета (госрасходы и размер дефицита);
📌 Возвращение Минфина на рынок долга - 2 сентября, после приостановки аукционов 20 июля (влияние на доходности ОФЗ).
🍁 Будем надеяться, наступившая осень будет добра к нам и подарит больше позитива!
#законы #финансы #инвестиции
📅 Самое важное на этой неделе
31 августа
📌 Газпром $GAZP - переговоры Путин-Си по Силе Сибири -2 на саммите ШОС в Бишкеке.
📌 Аэрофлот $AFLT - результаты по МСФО за 1п 202г.
📌 GloraX $GLRX - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Аренадата $DATA - отчет по МСФО за 1п 2026г., онлайн-встреча с менеджментом.
📌 Промомед $PRMD - отчет по МСФО за 6м 2026г, вэбинар по итогам 1 полугодия.
📌 B2B-РТС $BTBR - СД по дивидендам.
1 сентября
📌 Юнипро $UPRO - СД по новой редакции дивидендной политики.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Влияние на российский рынок эскалации дальнобойных ударов по НПЗ, складам, потам и танкерам. Саммит ШОС в Бишкеке (в т.ч встреча Путин-Си) - 31.08 - 1.09. Новое обострение в Персидском заливе - цены на нефть.
🇷🇺 Российский рынок. Пресс-конференция ЦБ по Основным направлениям ДКП на 2027 – 2029 гг. - 31 августа 15:00мск. Введение в оборот цифрового рубля - с 1 сентября. Недельная инфляция - 2 сентября 19:00мск. Восточный экономический форум ВЭФ - 1-4 сентября, пленарка с Путиным - 3 сентября. ЦБ: объемы покупки/продажи валюты в сентябре - 3 сенября 12:00мск.
🇺🇸 Глобальные рынки. Рынок труда и безработица в США - 4 августа 15:30мск (влияет на решение ФРС по ставке). Доходности гособлигаций трежерис. Симптомы коррекции в акциях технологического сектора на фоне бума ИИ.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: лето красное прошло, инвесторы скучают по зеленым свечам
🌞 “Вот и лето прошло”, его последняя неделя завершилась для индекса Мосбиржи с результатом -1%, за 3 летних месяца -18%, с начала года -23%. Для меня сезон был насыщен яркими впечатлениями: как вдохновляющими, так и не очень, с учетом окружающей обстановки.
📈 Поддержку рынку оказали ряд сильных отчетов: Дом РФ, МТС, Татнефть, Лукойл и др. “Благодаря” падению котировок, дивдоходность растет иногда до 15-18%. Акциям экспортеров помог слабеющий рубль, а ему ослабнуть, в свою очередь, помогли импорт дорогого бензина и оборудования для ремонтов НПЗ.
📺 Однако давление новостного фона пока не позволяет рынку расправить крылья и взлететь. Деньги, согласно статистике ЦБ, по-прежнему идут преимущественно в облигации и на денежный рынок.
🏆 Топ событий недели
🔸 Озон, после атак на склады, в моменте потерял 29%. Обороты - четверть всего рынка.
🔸 Путин подписал указ о возможности передачи компаний в госуправление, если они не справляются с защитой объектов.
🔸 Чистая прибыль МТС во 2 квартале подскочила в 24 раза (рекорд) на фоне продаже доли в башенном бизнесе.
🔸 Лукойл в 1 полугодии нарастил чистую прибыль по МСФО на 52,7%.
🔸 СД Норникеля впервые за 3 года рекомендовал дивиденды за 1 полугодие, но рынок остался недоволен доходностью в 1,5%.
🌿 Всем мира и успешного завершения лета!
#неделя #итоги
"Усредняться на долгосрочно падающем рынке – выбрасывать деньги на ветер. Докупайте, только когда цена растет" (Т. Бернхем, "Подлые рынки и мозг ящера").
📚 Цитата👆 не отвечает на все вопросы, она лишь даёт повод для размышления. В теме усреднения много нюансов, о них и поговорим.
📶 Докупать частями - вполне рабочий подход при формирования позиции (особенно крупной), или для ребалансировки. Он снижает риск ошибиться с точкой входа, и это лучше попыток поймать идеальную цену. В условиях неопределенности (а сейчас мы прямо в её эпицентре) - одно из немногих доступных решений.
📊 Помню, как весной 2020-го добирал “лесенкой” акции. Через несколько месяцев рынок развернулся вверх, и благодаря этим докупкам я быстрее вышел на прибыль. Ковидный обвал продлился недолго, но он мог и продолжиться! Тогда я набрал бы в портфель больше падающих бумаг, чем было изначально. В моём случае это было бы не так страшно, поскольку я наращивал позиции в сильных бумагах - Сбере, Ленэнерго и др.
⚠️ В вопросе усреднения главное - различать, на чем бумага упала. Когда это не ценовые колебания, а разрушение стоимости - зачем подбирать, даже если дешево? Будет дешевле еще в 3 раза - для меня ничего не изменится!
Пример: VK -93%, подбирать хронически падающий актив? Мне нужны аргументы, на чём он будет расти. Те, кто покупают Газпром уже много лет по любой цене, и не планируют останавливаться, тоже хотят усредниться, что бы они ни говорили.
🇷🇺#брокеры #ии #трейдинг
«БКС Мир инвестиций» запустил сервис, который позволяет получать данные о рынке и портфеле, а также совершать торговые операции в режиме живого диалога с ИИ-ассистентом. Клиент может попросить привычный для него ИИ показать нужную информацию или дать поручение на покупку или продажу ценных бумаг. Писать код и разрабатывать отдельную программу для этого не требуется.
В основе сервиса – MCP-сервер и торговый API БКС. MCP – это стандарт, который позволяет ИИ обращаться к внешним данным и функциям. Для подключения инвестор выпускает в личном кабинете БКС специальный цифровой ключ – refresh-токен, а затем указывает в настройках своего ИИ токен и адрес MCP-сервера БКС.
Клиент сам выбирает уровень доступа для ИИ: только чтение либо еще и торговые операции. Во втором случае через ИИ можно, например, выставить заявку на покупку акций или облигаций, но перед выполнением поручения пользователь должен отдельно подтвердить операцию. Сервис работает с ИИ-инструментами, поддерживающими MCP: ChatGPT, Claude, Cursor, VS Code, Qwen Code, Gemini и другие.
🧾 Не все отчеты одинаково полезны
✍️ Пишу об этом с большим сожалением, поскольку использую фундаментальный анализ как основу для принятия решений. Он продолжает работать, но с важными оговорками. Допустим, вы смотрите на результаты первого полугодия, а они описывают реальность из прошлой жизни.
📱 Наглядный пример случайно выхватил в ленте новостей: свежий отчет НКХП по МСФО. Исторически сильный фундаментал, инвесторам всегда нравился отрицательный чистый долг. Наличие свободного кэша позволяет поддерживать дивиденды даже при снижении чистой прибыли.
🧁 Новороссийский комбинат хлебопродуктов - это не про выпечку и булочки. Его морской терминал занимает 15% в экспорте пшеницы и обладает стратегическим статусом. Этот статус привлекает крылатых гостей, и это не голуби, клюющие зерно!
⚡️ Сегодня ночью отгрузка на терминале остановлена второй раз с 12 августа, восстановление может занять до 4-х месяцев. Более ранние сроки ремонта - приглашение к столу для нового визита “гостей”. Так уже было не раз, например, с НПЗ.
👉 Разговор не про конкретного эмитента, а про принципиально новые условия анализа. Любые финансовые показатели отчетного периода теряют актуальность, если в дверь с ноги постучалась геополитика. Чтобы пережить её вмешательство, нужен фундаментально крепкий бизнес, не увешанный долгами (и НКХП здесь не худший случай).
💼 Что касается рынка акций в целом, по-прежнему не вижу в нем драйверов роста. Вижу только отскоки, часто по надуманным причинам, как 25 августа. Для спекулянтов - ОК, мне не интересно. Готовлю портфель к трудным временам, снижая страновые и валютные риски. Акции не продаю, но и активные покупки, на фоне нарастающей эскалации, считаю ковбойской идеей.
👇 Дайте знать, если ваша оценка и подходы перекликаются с моими!
#анализ #акции #NKHP
Можно. А зачем?
📉 После утреннего обвала на 29%, в OZON начался выкуп по распродаже, на объёмах в 3 раза больше Сбера. Не обошлось без принудительного закрытия маржинальных позиций. За компанию валятся АФК Система (доля в Озоне 31,8%) и Сегежа (доля 74,2%).
📣 Еще в июле, в разгар ударов по WB, украинская сторона открыто предупреждала, что Озон - следующий. Тогда в 3,3 раза был повышен страховой тариф для селлеров, а дорогостоящие товары перемещены в ПВЗ (писал об этом 8 августа). Какая инвест. идея мотивировала всё это время покупателей в стакане - мне сложно даже вообразить.
🧮 Потерю оборота GMV, тем более чистой прибыли, методом вычитания площади 5-ти атакованных складов, сейчас оценить невозможно, - пустые расчёты. Товарные потоки зависят от кучи факторов, в т.ч. эмоциональной реакции покупателей и селлеров.
🤷♂️ Никто не знает, сколько еще складов вынесут “обломки сбитых БПЛА”, и выдержит ли удар бизнес-модель маркетплейса. Даже с учетом того, что большая часть складской недвижимости в аренде. Рассчитывать на страховое покрытие, как и на помощь государства, - наивно, финансовых потерь не избежать.
📊 В котировках до 22 августа был зашит успешный выход на чистую прибыль (₽10,1 млрд млрд во 2-м кв.). Возвращение в отрицательную зону, если оно произойдёт, меняет не столько экономику компании, сколько рыночную оценку актива.
🎲 Поиграть в отскок, например, на выносе шортов, можно, но зачем? Я ловлей падающих ножей не занимаюсь. Хотите поставить на zero - вэлкам, но на свой страх и риск, и с ограничением размера позиции. Считаю, что рекомендовать подобные идеи - по меньшей мере безответственно.
#OZON #AFKS #SGZH
“Люди как люди. Любят деньги. Квартирный вопрос только испортил их” (Воланд, “Мастер и Маргарита”)
🙅♂️ Не дай бог пережить то, во что окунулись миллионы граждан Южной Кореи в конце июля. За несколько дней акции потеряли более $2 трлн капитализации. При этом обвал случился на фоне рекордных прибылей технологических гигантов. Ралли оборвалось, когда возникли подозрения, что темпы роста прибыли не успевают за космическими капексами.
🇰🇷 У корейского рынка две специфические особенности:
🔹 Концентрация на двух компаниях, завязанных на ИИ-бум - Samsung и топовый чипмейкер SK Hynix (половина индекса KOSPI);
🔹 Инвестиции для большинства корейцев превратились в единственный способ заработать на недоступное жильё. Многие берут плечи, чтобы угнаться за ценами, растущими быстрее доходов.
📈 Бум никуда не делся, акции технологических компаний постепенно отрастают. Но сломанные человеческие судьбы исправить сложнее. Финансовые потери в ряде случаев переросли в физическое насилие. Полиция арестовала 20-летнего парня по подозрению в попытке убийства YouTube-блогера с аудиторией 3,7 млн подписчиков.
💬 В комментариях под его видео враз исчезли эйфория и сообщения о полученном профите, все заполнилось паникой и отчаянием. Как всегда, как везде - классика! Ту же картину вижу в наших чатах, когда рынок летает вверх-вниз, чаще всего на новостях о геополитике.
#акции #корея #ии
Почему я не спешу подбирать то, что упало
📚 Яркий пример - мысли Питера Линча об одном из опасных заблуждений: “Акции, которые упали очень сильно, не могут упасть больше (могут)”. Он ссылается на опыт своего фонда - покупку бумаг Kaiser после падения на 45%. Решили, что дальше уже некуда, но потом было еще -75%.
Рынок помнит немало случаев обнуления.
0️⃣ GM в 2008 г.: великая компания не могла уйти в ноль, но это произошло. Сейчас торгуются другие акции, по старым инвесторы потеряли всё.
0️⃣ ЮКОС - ликвидация в 2007 г., Трансаэро в 2015 г.
0️⃣ Пример из облигаций - Ютэйр - права держателей восстановили, но поздно (её самолеты, кстати, продолжают летать).
🤑 Сегодня на нашем рынке особенно много соблазнов: сильная просадка и надежды на скорый разворот. Отсюда - интерес к бумагам, которые после падения на 70-90% взлетят больше других. Ведь ни Сбер, ни Лукойл так не смогут! Среди “падших ангелов” мелькают не только Газпром, ВТБ, Аэрофлот, Самолёт, но и совсем падшие Мечел, VK, Сегежа, и даже зомбифицированный Евротранс.
🎓 Исхожу из постулата Баффетта: сама по себе низкая цена не делает актив дешёвым. У падения цены всегда есть причина. Да, бывает, что это рыночная неэффективность, или скрытый апсайд. За такими наблюдаю, иногда (редко) беру. Но таких самородков немного, обычно всё банально и просто: на плохой товар рынок делает скидку.
💼 Я смотрю на всё это разносолье глазами ленивого долгосрочного инвестора. Поэтому если беру, то надолго: то, что не “испортится” в портфеле. Не хочу через пару месяцев возвращаться к этой идее и что-то с ней делать.
🔥 Спасибо за вашу реакцию, если мои мысли понятны!
#акции #цена #портфель
⛵️ А вы точно в одной лодке?
👥 Всех нас на рынок кто-то привел: друг, знакомый, телеведущий, но чаще всего это популярный блогер. Мы подпитываемся его харизмой, иногда дело доходит до повторения сделок.
📱 Блогер может вести несколько каналов по разным классам активов. Но вы читаете/смотрите про российскую фонду. Потому что она понятна массовой аудитории, а значит контент лучше продаётся. Бестселлер - идея о том, что акции перепроданы, аномально дешевы, а завтра всё будет слишком дорого.
❓ Почему ваши и его риски несоразмерны? Давайте сравним.
⚠️ Одна и та же идея означает совершенно разный риск, при разной структуре и размере капитала. Если вы, допустим, в акциях на 80%, а автор идеи - на 30%, ваша позиция очень уязвима. Вы с ним не в одной лодке!
⚠️ Блогер переживет просадку акций и в 50%, и больше, потому что у него есть облигации, в т.ч. валютные, иностранные бумаги, недвижимость, крипта и т.д.
⚠️ Он не обязательно живет с портфеля. Доход от бизнеса, рекламы, ДУ, консультаций подстрахуют, если инвестидея не сработает.
⚠️ Разный горизонт: там, где он пересидит (капитал позволяет), вы будете вынуждены выйти с убытком. Или наоборот: он может спекулировать, а у вас долгосрочные цели.
😎 Вашу отписку он тоже переживет, наберет новую паству: недостатка в мечтающих обогнать рынок никогда не будет! Ваш интерес - спросить его: не во что он инвестирует, а на какую долю капитала он этим рискует. И на какую долю рискуете вы, следуя его идее.
#инвестиции #блогеры
📱 Токенизированные акции
🌐 RWA (Real World Assets) становится глобальным мейнстримом. Токены обеспечены ценной бумагой (NVidia, SpaceX и т.д.) на хранении у эмитента, или ETF, как SPY на S&P500 или QQQ на Nasdaq. Для россиянина - один из способов выйти на глобальный фондовый рынок.
📈 Это единственный сектор в крипте, который растет: в июне +267% г/г. (мемные альткоины -60%). К пилоту подключаются монстры типа BlackRock. Наш ЦБ поддерживает токенизацию российских акций для продажи нерезам, но за ограничения для неквалов.
📊 Основные площадки размещения - криптобиржи, в т.ч. децентрализованные, с хранением на собственном кошельке, что снижает риски блокировок и т.п. Примеры кошельков - Trust Wallet, Wallet в Telegram и др.
Что могу сказать по этой идее
➕ Явные плюсы: торги 24/7 без брокера, можно купить дробные доли акций, обход санкций, комплаенса и пр. Есть пулы ликвидности токенов на протоколах DeFi, которые могут давать двузначную доходность.
О чем важно знать
⚠️ Токен - ставка на котировки бумаги. Нет гарантий владения базовым активом. Токены запускаются без воли самих эмитентов акций.
⚠️ Вместо юридических прав на дивиденды - смарт-контракты.
⚠️ Нужно изучать компанию-эмитента - юрисдикция, команда, цепочка посредников.
⚠️ Несмотря на внешнюю простоту, без компетенций в крипте и в глобальных рынках - не рекомендую.
⚠️ RWA - еще одна прокладка между инвестором и акциями, а значит, дополнительные неторговые риски. Их сложно оценить, ведь этот рынок только формируется.
💼 Не смотрю как на инструмент долгосрочного инвестирования. Скорее для спекуляций в анонимном режиме. Я пока присматриваюсь, доля в любом случае будет ограниченной.
🔥 Интересны разборы таких инструментов?
#акции #крипта #токены