67338
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
С самого низа все пути ведут наверх! Но это не точно
🤦♂️ Снова не 3500… Снова Трамп не наш: G7 готовит новые санкции, и он как минимум не возражает. Он еще десять раз переобуется, качнётся туда-сюда на своих качельках, но рынок уже научился на это почти не реагировать.
🗣 Говорят, дно рядом: “Кто войдёт заранее, получит иксы!”. Отчетливо помню эти комментарии, когда индекс был в районе 3000 п. Выходит, все это время покупатели просто спонсировали поддержку рынка?
🎉 Пусть течет нефть!
🚢 “Суда всего мира, запускайте двигатели! Пусть нефть течет!”. В день своего 80-летия Трамп торжественно остановил девятую по счёту войну. Нефть - вниз, но -4% явно слабовато, никакого обрушения котировок не произошло. Ниже - причины.
✔️ Большой вопрос: доживёт ли соглашение до подписания в Женеве 19 июня? Интересы Израиля не учтены, в сделке он не участвует. Удар по ливанской Хесболле вполне вероятен.
✔️ Трамп сделал себе подарок на именины, но по факту победителем вышел Иран:
▪️ КСИР сохранил власть;
▪️ Ракетная программа не затронута;
▪️ Уран остаётся в Иране;
▪️ Морская блокада США снята, военные корабли отводятся;
▪️ Ормуз заминирован, рулит там Иран;
▪️ Иран получает авансом половину замороженных активов - $12 млрд;
▪️ Обсуждаются глобальные $300 млрд на восстановление Ирана (сопоставимо с ВВП).
📉 Акции нашего нефтегаза ожидаемо хуже рынка. В частности, 16 июня истекает лицензия Минфина США на продажу российской танкерной нефти, и теперь меньше причин её продлевать. Исключение - Сургутнефтегаз (рубль слабеет).
💼 В таких ситуациях я не спешу что-то предпринимать: слишком много красных линий, нарушение которых оборачивается новой эскалацией. Сделка выглядит откровенно притянутой за уши, хотя чем нас сегодня удивишь?
#нефть #иран
📱 Сохранил себе пару скринов из комментариев под постом. На полметра торчат уши ботов, но не стал сразу удалять. Сделаем небольшое упражнение: как неискушенному инвестору адекватно реагировать на подобные “активности”.
🎓 Итак, родовые признаки бота
✔️ Классика: как правило закрытый профиль в соцсетях.
✔️ Аватарка сгенерирована ИИ, или взято чужое фото в интернете.
✔️ Много лайков - от таких же ботов.
✔️ Скорость реакции: комент появляется через секунды после выхода поста и занимает топ в ветке.
✔️ Восторженный/возмущенный тон там, где он явно неуместен.
✔️ Аргументы в стиле “всем понятно” “очевидно же” и т.п.
✔️ В эпоху ИИ коменты стали более содержательными, с фактами, хотя и с ложным посылом.
✔️ Если бот “живой” - уходит от уточняющих вопросов, съезжает с темы, может нахамить. Спорить с ними - плохое решение.
⚠️ Ни один из этих признаков сам по себе не доказывает, что перед нами бот. Можно ошибиться и обидеть добросовестного подписчика. Но в целом, это одно из самых токсичных и вредоносных явлений в современном мире.
#соцсети #инвестиции
🇷🇺 С Днем России, друзья! По традиции подведем итоги короткой праздничной недели.
⚔️ Продолжается эпическая битва за 2500. Индекс Мосбиржи заныривает под эту планку, но что-то (или кто-то) выталкивает его наверх. Видимо, это 3-летний уровень поддержки. В этот раз надежду вдохнул прозрачный намёк Путина на необходимость снижения ставки. Исчезновение Набиуллиной из публичного поля - тоже своего рода намёк.
📉 На рынок акций давят: тупик в переговорах, риски эскалации, а также перспективы безлимитного наращивания дефицита бюджета. До окончания СВО акции (в широком смысле) будут под большим прессом. Только точечные идеи с длинным горизонтом, и только ликвидные бумаги: у неликвида при негативном сценарии нет дна.
🏆 Топ событий недели
🔸 Минфин получил право наращивать дефицит бюджета сверх плана, без внесения изменений в закон (ждём навес на рынке ОФЗ).
🔸 В Минфине сообщили, что ни одна госкомпания в этом году не выйдет на IPO (просто "тигр" еще не готов к прыжку).
🔸 Правительство направит всю прибыль РусГидро за 2023-2029 гг. на инвестпрограмму. Акции HYDR обновили минимумы с кризиса 2008 г.
🔸 Астра ошибочно отчиталась о сокращении доли Сбера в капитале, акции рухнули на 16% за день.
🔸 Третий аукцион по продаже активов ЮГК вновь не состоялся: единственный покупатель не внёс задаток. Итоги третьей серии Санта-Барбары объявят 19 июня.
🔸 Маск стал первым в истории триллионером в результате IPO SpaceX, при оценке компании в $1,77 трлн. Торги на Nasdaq с 12 июня.
🌿 Всем мира и добрых выходных!
#неделя #итоги
😎 Частный инвестор - главный оптимист
📉 Набрав побольше воздуха, погружаемся под планку 2500. Но если люди продают, то кому? Сейчас не та ситуация, когда в стакане нет покупателей, иначе рынок катился бы с горки без тормозов!
🕵️♂️ Узнать состав “подозреваемых” можно из статистики ЦБ, как раз вышел очередной “Обзор рисков”. Из него видно, что среди покупателей абсолютно доминируют розничные инвесторы. Часть из них - спекулянты с плечом. Кто продает? Банки, УК, страховые компании, НПФ, доверительные управляющие.
💼 “Smart money” (крупные игроки, институционалы) продолжают сидеть в основном в облигациях, кэш паркуют в репо и фондах ликвидности. Знают, что будет дальше? Нет, но их портфели по определению более консервативны и подчиняются корпоративными стратегиями хеджирования рисков.
🤨 Текущий рынок акций (в широком смысле) не возбуждает аппетита. Ничего не покупаю, но и продавать долгосрочные, фундаментально сильные позиции не вижу смысла.
💬 Делитесь ощущениями и ожиданиями, предпринимаете что-то?
#IMOEX #акции #облигации
🤷♂️ Ну что может пойти не так?!
📈 Дефицит федерального бюджета за 5 месяцев превысил ₽6 трлн (+98% г/г). Минфин уже предупредил, что дефицит превысит годовой план в ₽3,8 трлн. Почему из-за этого ЦБ не может быстро снижать ставку? Что будет с длинными ОФЗ? Открываем капот, смотрим.
💰 Ликвидная часть кубышки ФНБ почти в 2 раза меньше дефицита бюджета. Поэтому государство идёт на рынок и продаёт госдолг. Возникает навес предложения ОФЗ, который давит на тело облигаций, а Минфин вынужден предлагать премию выше ключа (до 14,9% на длинном конце кривой). Результат - на графике гособлигаций RGBI👇.
💡 Тем временем инвесторам продолжают активно продавать идею длинных ОФЗ под снижение ключевой ставки (как 100%-й сценарий). Только если год-два назад года рисовали 30-40% годовых, то сейчас прогнозы сдвинулись в район 20%. Преподносится почти как депозит, только лучше. Что может пойти не так?
⚠️ Доходности не обязательно пойдут вниз при снижении ключа. Ставка ЦБ с 21% съехала на 14,5%, а доходности остались на уровне почти 15%. Значит, рынок не ждёт, что ставка пойдёт вниз быстро, без пауз, или даже рецидивов повышения.
⛔️ Не верю, что ради оживления экономического роста, ЦБ выберет турецкий сценарий - быстрое снижение ставки вопреки рискам инфляции. Скорее Набиуллина не выйдет с больничного (кстати, никто её не видел?).
🗣 Возможно, консультанты, убеждающие вас “идти в длину пока не поздно”, окажутся правы. Особенно если ваш горизонт позволяет пересидеть турбулентность. Я лишь считаю своей миссией предупредить о риске, в данном случае он процентный. Как его избежать? На самом деле проще, чем кажется: всегда есть опция включить дисциплину и ограничить долю капитала, который вы отводите под ту или иную идею.
🔥 Стараюсь быть полезным, ваша поддержка даёт мотивацию!
#RGBI #RGBITR #офз #бюджет
📅 Самое важное на этой неделе
Сезон отчетностей за 1 кв. завершён, короткая предпраздничная неделя.
9 июня
📌 МГКЛ ($MGKL) - операционные результаты за 5м 2026г.
10 июня
📌 ЮГК ($UGLD) - итоги торгов по продаже госпакета, стартовая цена 162 млрд руб.
11 июня
📌 Аэрофлот ($AFLT) - операционные результаты за май 2026г.
12 июня
📊 Торги на Мосбирже в режиме доп. сессии выходного дня. На Спб Бирже торги в обычном режиме.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Эскалация на украинском направлении, заявления о выходе США из переговоров. Обмен ударами Иран-Израиль, окончание 2-месячного перемирия. Котировки нефти. Историческая сделка Трампа с Ираном (как и в предыдущие 13 недель). Реакция Москвы на итоги выборов в Армении.
🌐 Санкции. Рассмотрение в Сенате законопроекта о новых санкциях против энергетического сектора РФ и помощи Украине (одобрен Палатой представителей, Трамп вероятно заблокирует).
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 10 июня 19:00мск (тенденция к росту). Продолжение (или нет) импульса ослабления рубля после увеличения покупок валюты Минфином.
🇺🇸 Глобальные рынки. Вероятность повышения ставки ФРС на фоне роста инфляции. Доходности гособлигаций трежерис как индикатор риска. Бум ИИ и риски коррекции в технологическом секторе. Потребинфляция CPI в США (май) - 10 июня 15:30мск.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: топчем боковик ➡️
📊 Рынок акций - близко к нулю, но стабильно в отрицательное зоне. Спираль военной эскалации продолжает раскручиваться, а недельная инфляция снова растёт. Питерский форум в этот раз не стал драйвером оптимизма, что в принципе не характерно для такого события.
💲 Немного ослабевший рубль удержал индекс от более глубокого погружения. В лидерах роста - бенефициары девальвации, в т.ч. Норникель, Русал и др. Но судить о тренде по валюте пока рано: поступающие доходы от дорогой нефти перекрывают покупки Минфина.
🏆 Топ событий недели
🔸 Минфин в июне увеличил чистые покупки валюты по бюджетному правилу (с учетом продаж ЦБ) в 4,5 раза, до 5,28 млрд руб/день.
🔸 ВТБ оценил объем допэмиссии в ₽300-400 млрд при максимальной планке ₽547,5 млрд. Срок - до 1 сентября.
🔸 Башкирия продала Роснефти часть пакета Башнефти, его размер не раскрывается.
🔸 Сбер и АФК Система (как до этого ВТБ и WB) синхронно опровергают слухи о сделке по Озону. Продажа пакета в 32% позволило бы погасить до 80% долга КЦ АФК Системы.
🔸 Лента приобретает гипермаркеты “О’КЕЙ” в безденежной форме (за долги). В результате сделки Лента получит более 40% рынка в этом сегменте.
🔸 Биткоин обвалился ниже $60 тыс. Один из триггеров - продажа 32-х BTC компанией Strategy, СЕО которой всегда говорил, что “лучше продать почку, чем биткоин”. Почку он, как вы понимаете, не продал.
🔸 Набиуллина взяла больничный и пропустила заявленное выступление на ПМЭФ.
🌤 Всем мира и добрых выходных!
#неделя #итоги
📊 Индексное инвестирование в России: работает или нет?
🎓 Коротко: это пассивная стратегия, когда портфель повторяет структуру и динамику индекса (IMOEX, S&P500 и т.д.). Можно собрать букет самостоятельно (нужен приличный капитал), а можно довериться флористу и купить, например, индексный БПИФ.
🕰 Результат как всегда зависит от точки входа. Если индексный портфель сформирован на дне 2022-го, вы скорее всего в плюсе. Если в 2021-м, картина резко меняется. Чтобы не манипулировать таймингом, возьмем текущий 3-летний боковик.
🧐 Те, кто следовал за индексом в это время, даже с учетом дивидендов, проиграли денежному рынку, в т.ч. банальным депозитам. Что делать - отказываться от стратегии, продавать? Или дальше испытывать себя на прочность? Есть нюансы, которые стоит подсветить.
✅ Индексная стратегия исходит из того, что: а) экономика долгосрочно растёт без шоковых потрясений; б) акции имеют премию к безрисковой доходности (т.е. ставка в идеале ниже средней дивдохи). Так ли это сейчас - судите сами.
✅ Индексное инвестирование - или долгосрочно, или лучше никак. Если нет веры, что ставка достаточно скоро вернется к условным 10%, покупать индекс нет смысла.
✅ Даже небольшой капитал позволяет дополнить конструкцию: отдельные акции, ликвидность, облигации и т.д. Кстати, сам индекс можно хеджировать, например, валютными позициями. Зачем становиться заложником чего-то одного?
💼 Я не большой сторонник индексного подхода, мой акцент - на поиске недооцененных историй. Ваше решение должно зависеть в первую очередь от горизонта: чтобы получить все плюсы от диверсификации, на текущем рынке нужно уметь ждать.
🔥 Буду благодарен за ваши реакции, если контент полезен!
#IMOEX #стратегия #индексы
📈 Отскок, или уже разворот?
⚔️ Второй день идёт битва за 2600, вчера довольно уверенно встали выше этой планки. Небольшой чек-лист: откуда рост?
✔️ Закрытие коротких позиций, накопившихся за 12 недель падения подряд. Топлива надолго не хватит, но пока есть.
✔️ Сегодня в 12:00 Минфин объявит объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила. Ослабление рубля = переоценка акций экспортеров (60% индекса).
✔️ Ежегодный разгон позитива под ПМЭФ. Народ ждёт интересностей от начальства и эмитентов. Немного “не в кассу” - массированные атаки БПЛА районе проведения форума, но они давно стали частью пейзажа.
✔️ Заявления о якобы возможном завершении через полгода горячей фазы конфликта. Что имеется в виду - никто не понимает, но на всякий случай подкупают "миркоины".
✔️ Многие сначала поверили, что мы падали на сливе в стакан активов нерезов, а теперь - в то, что это безобразие прекратилось.
🔎 Наблюдая со стороны, разворота в происходящем не вижу. Но отскок - тоже неплохо. Ближайшие дни будут насыщенными (ПМЭФ, рубль, геополитика), они могут внести некоторые коррективы в наши ожидания.
🔥 Дайте знать, если ваши наблюдения перекликаются с моими!
#пмэф #форум #IMOEX #USDRUB #CNYRUB
Про дело о мошенничестве
👮♂️ Задержаны главы Инвестпалаты и брокера Mind Money. Подробностей нет, но чаты с утра кишат комментариями. Много конспирологии по типу того, что рынок падает 12 недель подряд, потому что замороженные активы втихаря льют в стакан (будто нет других причин для падения). Хотя отчасти и это может быть фактором давления, не буду исключать.
🤷♂️ Первое, что не бьётся в этой новости: ЦБ официально назначил Инвестпалату оператором обмена замороженных активов. Есть Указ №844, решения правкомиссии и т.д. Первый раунд обмена хоть и частично, но реализован, инвесторы вернули себе более ₽10 млрд.
❓ Чем можно объяснить? Любые такие операции - всегда на грани закона, учитывая сложность схем обхода санкций. Без креатива никуда. Насколько я помню, условия обмена были раскрыты очень скупо, и это зыбкая почва. Для следователя такие пограничные кейсы - просто Клондайк!
🔮 Варианты навскидку: занижение цены активов, незаконный вывод капитала, сговор с контрагентами из недружественных стран и т.п.
📚 На “почитать” в выходные
👆 Вдогонку моим недавним размышлениям о философии ранней пенсии FIRE - книга “Кошелёк или жизнь? Вы контролируете деньги или деньги контролируют вас” (Вики Робин, Джо Домингес). Авторы стоят у истоков движения и предлагают программу, помогающую переосмыслить отношения с деньгами, временем и образом жизни.
⚠️ Нужно признать несовместимость части приведенных кейсов с нашей экономикой, финансовой системой и семейным бытом. Некоторые вещи просто устарели с начала 90-х, даже с учетом переиздания книги в 2018 г. Пример: займы под процент друзьям и знакомым - плохо ложится на нашу реальность (в т.ч. законодательную). Кстати, как вы относитесь к такое практике?
👉 Но есть базовые правила, которые не зависят от географии и национальности: планировать свои финансы, формировать источники пассивного дохода и резерв ликвидности, жить по средствам и не увлекаться шопингом, заботиться о здоровье.
Идеи, которые мне показались ключевыми:
💡 Скорость накопления капитала больше зависит от нормы сбережений, чем от поиска супердоходных активов.
💡 Каждый рубль, не потраченный на “статусные” покупки, становится инвестиционным капиталом.
💡 Важно учитывать не только доходность актива, но и время, стресс и внимание, которых он требует.
💡 Конечная цель инвестиций - не максимальная доходность, а возможность свободно распоряжаться своим временем при достаточном качестве жизни.
🧘♂️ Для тех, кто уже живет, следуя этим идеям, книга не станет откровением. Но, возможно, кому-то поможет пересмотреть свои ценности и планы.
#книги
Представьте: каждая пятая внешнеторговая операция российского бизнеса проходит через одну платёжную систему.
По итогам 2025 года на долю А7 пришлось почти 20% общего объёма внешнеторговых транзакций отечественных компаний. За этой цифрой стоит масштабная инфраструктура в 100+ странах и оперативная обработка платежей без цепочек посредников.
Для бизнеса с международными оборотами это не только про предсказуемые сроки, но и понятную экономику сделки: комиссия на импорт 0,3% + НДС, на экспорт — фиксированная сумма. Конвертация по официальному курсу ЦБ. Итоговая стоимость операции известна заранее.
Российская система международных расчётов А7: для тех, кто смотрит на зарубежные рынки всерьёз.
a7.ru
#реклама
🔥 Зажигательные цели
📊 Пока на рынке не происходит ничего такого, что толкнуло бы его вверх, или хотя бы вниз, поговорим о более долгосрочных целях. Например, о часто обсуждаемой философии FIRE (Financial Independence, Retire Early) - “ранняя пенсия”.
💡 Главное в этой идее - радикальное повышение нормы сбережений. Адепты ставят цель до 75%. Цель эмоционально заряженная (буквально “зажигательная”): в 35-40 лет бросить работу на дядю и посвятить себя семье, любимым занятиям и путешествиям.
В чем я солидарен с FIRE:
✅ Ключевая цель инвестиций для меня - сокращение уровня стресса и токсичности, жизнь под защитой источников пассивного дохода.
✅ Возможность реализовать свои (не чужие) проекты, которые созвучны моему внутреннему камертону.
✅ Долгосрочный горизонт инвестирования, а не спекулятивная суета.
✅ Осознанное потребление, без него никакое финансовое планирование не работает.
В чем расхожусь
➖ Я в принципе против крайностей, за баланс между инвестициями и жизнью "здесь и сейчас". Мой базовый ориентир по норме сбережений - в среднем 30%.
➖ Сложный процент помогает убежать от инфляции, но у неё есть свой сложный процент, он тоже растет накопительным итогом. А в России - еще и периодически скачет. Экономия на базовых потребностях плохо защищает от снижения покупательной способности в будущем.
🎯 Большие финансовые цели (миллион $ капитала, образование детей, загородный дом и т.д.) - важно для мотивации инвестора. Но не ценой текущего благополучия и гармонии! Как и портфеле, в жизни полезно во всем соблюдать меру.
🤝 Спасибо за ваш отклик, он мотивирует делиться дальше своими мыслями!
#fire #философия #инвестиции #сбережения
🗣 “Страховка не сработала - куплена зря!”
🚗 Риск-менеджмент в инвестициях можно сравнить со страховкой, как ОСАГО или КАСКО. Для большинства водителей математика будет отрицательной. Но если страховка вам не пригодилась (и так может быть годами), вы же не будете ездить без полиса! И не только потому, что остановит инспектор. Вы понимаете, что убыток от аварии не покроется такой экономией.
Приведу самые очевидные примеры.
💲 Валютные облигации могут застрять в боковом тренде. Но их функция - не профит здесь и сейчас, а страховка от долгосрочных рисков рубля.
✨ Золото не росло с 2011 по 2020 г. Тогда разочаровались не только спекулянты, но и все, кто ждал от него защиты от инфляции. Но условные 5% в портфеле не нанесут большого ущерба, другие активы компенсируют доходность. А золото рано или поздно (и лучше поздно) выполнит свою задачу, в т.ч. как прокси на валютный риск.
🧠 Проблема понимания в том, что шоковые события на рынке (как и аварии или пожары) происходят редко. Поэтому покупка “страховки” кажется бесполезной тратой. Выход - в корне менять мышление. Часть потерянной доходности портфеля - это плата за его устойчивость. Теряете в “альфе”, приобретаете в живучести капитала!
🔥 Буду рад вашей реакции, если согласны с подходом!
#инвестиции #риски #диверсификация
Какие акции покажут опережающий рост на развороте?
⤴️ Для начала определимся: на чем разворот? Все причины можно смело объединять в одну - геополитика. За ней подтянутся и более активное снижение ключевой ставки, и приток внешней ликвидности, и девальвация рубля (сильно зависит от ставки).
Потенциальные драйверы переоценки у каждого актива свои:
🔹 Снятие санкций - “миркоины” Газпром, Аэрофлот, СПб биржа, Новатэк и др.
🔹 Смена сырьевого цикла - чёрные металлурги.
🔹 Снижение ставки - девелоперы, АФК Система и т.д.
🔹 Потенциальная “распечатка кубышки” - Сургутнефтегаз, Интер РАО, Юнипро.
😎 На рынке популярно мнение: “Больше других упала - значит, сильнее отскочит”. Логика есть: максимальную доходность на развороте могут показать самые убитые зомби вроде Мечела или Сегежи. Только вопрос - для чего они в долгосрочном портфеле?
📉 Например, феерически упали бенефициары импортозамещения - VK, Диасофт и пр. Отскок на общем сентименте может подбросить их вверх быстрее рынка. Но на чем будет строиться их дальнейший рост - мне сложно понять.
🎓 Для меня главный вопрос не “кто вырастет больше”, а соотношение риск/потенциал.
📅 Самое важное на этой неделе
15 июня
📌 Инкаб $INCB - СД определит ценовой диапазон IPO. Старт торгов 24 июня, уровень листинга 3-й.
📌 Акции нефтегаза после соглашение с Ираном.
📌 Акции - "миркоины" после разговора Путина с Трампом.
16 июня
📌 Хендерсон $HNFG - операционные результаты за 5м 2026г.
19 июня
📌 ЮГК $UGLD - итоги третьего аукциона. Игра на понижение со ₽162 млрд до ₽81 млрд.
📌 М.Видео $MVID - ГОСА по допэмиссии: изменение открытой подписки на закрытую.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Подписание соглашения США с Ираном - 19 июня в Женеве. Риски возобновления конфликта, в т.ч. по линии Израиль - Хесболла. Подготовка 7-го визита Уиткоффа в Москву после разговора Путина с Трампом (Дух Анкориджа снова с нами). Саммит G7 во Франции - 15-17 июня. Встреча министров обороны стран НАТО в Брюсселе - 18 июня. Переговоры о вступлении Украины и Молдавии в ЕС - 15 июня.
🌐 Санкции. Продление лицензии Минфина США на продажу российской нефти в танкерах - 16 июня. Детали 21-го пакета ЕС, принятие планируется до конца июня.
🇷🇺 Российский рынок. Решение ЦБ по ставке - 19 июня 13:30мск. Пресс-конф. Набиуллиной (да, она будет) - 15:00мск. Акции и ОФЗ после получения Минфином права наращивать дефицит бюджета.
🇺🇸 Глобальные рынки. Заседание ФРС по ставке - 17 июня 21:00мск (Трамп требует снижения). Первая пресс-конф. нового главы ФРС Уорша - 21:30мск. Фондовые рынки, нефть, золото, крипта, после мирного соглашения с Ираном.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
⚖️ Вступил в силу Федеральный закон № 176-ФЗ от 10.06.2026. Он наделяет ЦБ и Сбербанк правом самостоятельно сбивать дроны (воздушные, надводные, подводные) для защиты своих объектов. Если г-жа Набиуллина официально на больничном, то Греф уже 3 дня обязан как минимум мониторить периметр.
👉 Если серьёзно, Сбер сейчас действительно служит рынку опорой и поддержкой. Бумага торгуется вблизи исторических максимумов, даже без учета дивидендов. Стоит как 3 года назад, а чистая прибыль за это выросла на 42%.
📊 Нюанс в том, что такие фундаментально крепкие компании не дают ни интересного дисконта, ни вдохновляющего апсайда не обещают. Держу долгосрочную позицию среди ключевых, выполняющих стабилизирующие функции.
🌤 Всем мира и доброго выходного дня!
☝️ Поступил политический сигнал
📈 Неожиданно взбодрились закредитованные “по самое не могу” - Самолёт (+12% вчера), Мечел, АФК Система с дочками Сегежей и Эталоном и др. Поводом стали слова Путина, который высказал надежду (читай - пожелание), что ключевая ставка будет снижена. ЦБ пока ни разу не игнорировал столь весомый политический сигнал.
Чтобы немного охладить пыл свидетелей ставки 10%, оперативно выступил зампред ЦБ Заботкин:
🗣 Мягкая ДКП к росту экономики не приведёт, а к инфляции - приведёт.
🗣 Инфляционные ожидания населения не падают.
🗣 И вообще, ДКП у нас вовсе не жёсткая, раз почти нет безработицы, ВВП не падает, дефляции нет.
⏰ Заседание по ставке уже в следующую пятницу. Главная интрига - кто выйдет на пресс-конференцию: пропавшая с радаров Набиуллина, или кто-то из замов?
📊 Минус 0,25 будет плохим сигналом для рынка. Минус 1% - в моменте позитив и отскок, но более долгосрочно это риск возврата к ужесточению ДКП. Такое мы уже видели в июне 2024 г. Тогда, параллельно с выступлением президента на ПМЭФ, шло заседание ЦБ (его даже сдвинули на 2 часа). Ставку сохранили на 16%, а дальше она все равно ушла на 21%.
👉 Сейчас ситуация другая, мы вроде как в цикле снижения. Но спекулировать на бумагах, критично зависимых от ставки, я бы не спешил.
#SMLT #AFKS #ставка
Прилетел в Россию. Первые впечатления.
🛬 Родина встретила заблокированной симкартой по прилёту и чехардой с ВПН. Многие предупреждали о вопросах пограничников к тем, кто давно не был в РФ. Я проходил через кабинку автоконтроля без сотрудника, весь процесс занял пару минут. Мою симку Т-мобайл также разблокировали быстро.
⚠️ Сейчас уже в Анапе, привыкаю к ежедневным звукам воздушной тревоги, работы ПВО и "хлопкам". Для местных это уже давно стало нормой жизни, хотя еще пару лет назад такого не было. При каждом "хлопке", пускай и где-то далеко, возникает вопрос, как вообще мы докатились до такой жизни.
🇷🇺 Можно умно рассуждать о геополитике и экономике, но многое меняется, когда война касается лично твоей семьи. И судя по прошедшему ПМЭФ мало у кого из наших чиновников есть такой опыт, разговоров о необходимости мира практически нет. В таких условиях инвестиции на российском рынке акций остаются уделом оптимистов. Благо хватает других инструментов.
📌 К слову про оптимистов, планирую посетить конференцию Смартлаб 20 июня в Санкт-Петербурге, уже много лет это главная конференция для частных инвесторов по российскому фондовому рынку. Буду рад встретиться на конференции с коллегами и читателями, подходите знакомиться.
P.S. Если у кого-то есть еще на примете интересные мероприятия этим летом по инвестициям и не только, пишите в комментариях, кто куда планирует.
🤷♂️ Поведение золота вызывает вопросы
📉 Золото откатывается до $4300 - минимум с начала года. Глава Полюса вообще ожидает снижения до $3 тыс. долларов к концу года. Правда, это больше похоже на вброс, с целью заранее отвадить Минфин от мыслей о налоге на сверхдоходы.
✨ Но в целом, поведение “убежища от рисков” выглядит странно: как только на Ближнем Востоке обострение и пальба ракетами, золото идёт не вверх, а наоборот. И это на фоне того, что мировые ЦБ остаются нетто-покупателями золота! Нужна пояснительная бригада.
1️⃣ Война = инфляция, даже если ты за океаном. Бензин в разгар автосезона дорожает. Хоть Трамп и твердит о снижении ставки, в ФРС (даже при новом главе Уорше) намекают на её повышение. Для золота - минус, потому что растут доходности конкурирующего актива - гособлигаций трежерис.
2️⃣ После перекрытия Ормуза сформировался паттерн: нефть вверх (как сегодня) - золото вниз. Азиатские потребители ближневосточной нефти тратятся на создание резервов, золоту достаётся меньше ликвидности. Параллельно падает спрос на ювелирку: семьи больше интересуют базовые товары.
3️⃣ Продавцы нефти из Залива тоже отвлекают ресурсы не на золото, а на восстановление от иранских прилётов.
🎓 Периодически приходится напоминать о том, что золото ≠ защита от инфляции, кризисов и падений на финансовых рынках. Иногда работает, но через раз. Его функция в портфеле другая - диверсификация по классам активов, а для живущих в рублёвой зоне - еще и прокси на валюту.
#золото
🎉 ПМЭФ сделал эту неделю. Всего 4 дня, а новостей и громких заявлений - на год хватит! Слепил небольшой цитатник с форума, сделав фокус на инвестициях и фондовом рынке.
🎤 Зампред Сбера Скворцов: “Никто никуда не дергается, все сидят как есть. В части акций ничего не растет”. “Ждем весны. Хотя бы первых лучиков солнца ждем”.
🎤 Чебесков (Минфин): “Смотрю на рынок как на затаившегося тигра, который готовится к мощному прыжку”.
🎤 Аксаков (Госдума): “Рынок перед стартом. Я надеюсь, пинка дадут”.
🎤 Глава набсовета Мосбиржи Швецов про удвоение фондового рынка к 2030 г.: “Мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в противоположную сторону”. Про валютный рынок: “Вот этот самовар надувается от экспортной выручки. И ему тяжело, и экономике тяжело”.
🎤 Греф о бизнесе: “Живопырки, зарабатывающие бабки… Большие живопырки, маленькие живопырки - они и есть основа экономики!”.
🎤 Топ-менеджер ВК Ковальчук: “VK живет не ради финансовой эффективности. Эта миссия далеко нас не приведет”.
🎤 Миллиардер Роман Троценко про политику ЦБ: “Россия по ошибке попала в капкан Заботкина”.
🎤 Сечин (Роснефть) о мировой экономике: “Это еще не конец. Это даже не начало конца. Но, пожалуй, это конец начала” (цитирует Черчилля).
🎤 Робот в кулуарах форума: “Фондовый рынок чувствует себя так же, как я, когда надо менять батарейку”.
🌤 Доброго воскресного дня, надеюсь он поможет "зарядить батарейки" перед новой неделей!
#пмэф
📊 На ПМЭФ про пенсионные накопления
📌 Зампред ПСБ Ольга Мямлина рассказала, что для формирования длинных денег в экономике важны несколько факторов: непрерывность государственной поддержки, ориентация на семейные программы и последовательное вовлечение работодателей в программу долгосрочных сбережений (ПДС). ПДС уже имеет рабочий набор стимулов - налоговые вычеты и государственное софинансирование. Следующий шаг, который обсуждается на уровне регуляторов - квазиобязательные корпоративные пенсионные программы с участием работодателей и детский ПДС.
📍Ольга Мямлина считает, что при дальнейшем снижении ключевой ставки 25% вкладчиков готовы переложить деньги из вкладов в другие инструменты. Это потенциальный приток в программу долгосрочных сбережений и фондовый рынок в целом.
📊Цифры подтверждают перспективы: по данным ЦБ на 1 мая 2026 года в программе уже 12,1 млн договоров и 938 млрд руб. привлечённых средств. Год назад было 10 млн участников - рост заметный.
📈 Логика понятна, государство хочет сформировать источник длинных денег для экономики. ПДС - один из инструментов для этого. Для частного инвестора это означает, что программа, скорее всего, будет развиваться и есть вероятность, что условия по ней могут улучшаться.
Два мнения - два рынка
🇷🇺 Замглавы Минфина Чебесков на ПМЭФ назвал наш фондовый рынок “затаившимся тигром, который готовится к мощному прыжку”. “Да, он может чуть-чуть попятиться назад, но вот он напряг уже все мышцы, чтобы сделать прыжок!”. “Нужно вкладывать в фондовый рынок на постоянной основе, вне зависимости от влияющих на него факторов".
🐯 Оставим в стороне комментарии про “бумажного тигра” в инвестчатах, лучше обратимся к выступлению главы набсовета Мосбиржи Швецова: "Акции стоят столько, сколько они и должны стоить, с учетом рисков". Кстати, о выполнении Указа по удвоению фондового рынка: “Мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в противоположную сторону”.
👉 Итак, две разные оценки от не последних людей
🔸 Рынок дешевый - сжатая пружина, иксы неизбежны. Нужно не по сторонам смотреть, а регулярно покупать с каждой получки! И будет вам счастье.
🔸 Акции сегодня не выглядят дешевыми, если учитывать риски.
“Третьим” не буду, но скромное мнение выскажу. Можно и нужно находить недооцененные истории. Но если смотреть средний P/E индекса Мосбиржи (4-5х), то рынок оценён в целом адекватно. Он стоит столько, сколько на нем ликвидности (¾ давали нерезы), и какую премию за риск мы хотим получить.
❓ Видите сжатую пружину? А она есть!))
🤷♂️ Почему акции не растут вслед за сырьём?
👇Самые очевидные примеры:
🛢 Нефть Urals в 2 раза дороже, чем до начала ближневосточного конфликта. Акции Роснефти подскочили в марте и вернулись в исходное состояние, а Лукойл торгуется ниже, чем в феврале.
🏭 Алюминий >$3700 за тонну из-за ближневосточной заварушки, а Русал стоит дешевле, чем до неё.
⛏️ Цены на уголь (особенно энергетический) подскочили выше $100/т. Мечел -30% с начала года, Распадская -27%. Правда, отрасль накопила столько структурных проблем, что одними ценами их не решить.
📊 Что видно на графиках сырья и акций: в марте-апреле был скачок котировок на ожиданиях. С тех пор сырьевые рынки адаптировались, волатильность ушла. Фондовый рынок закладывает долгосрочную нормализованную прибыль — с устранением влияния разовых или аномальных событий, таких как перекрытие Ормуза.
📈 Хорошая новость в том, что среднесрочные драйверы в акциях ключевых экспортеров просто напрашиваются: во втором квартале они должны показать рост выручки за 3 месяца, а не только за март, как в первом. На подмогу может прийти и ожидаемое ослабление рубля.
👉 Но пока исходим из того, что есть. Для наглядности сделал карту. На ней видно, где теряется часть прибыли и акционерной стоимости на пути к инвестору.
#акции #экспортеры
📅 Самое важное на этой неделе
1 июня
📌 Аэрофлот $AFLT - отчет по МСФО за 1кв 2026г.
📌 Мосбиржа $MOEX - объемы торгов за май - 17:30мск.
📌 B2B-РТС $BTBR - СД по промежуточным дивидендам.
3 июня
📌 Абрау Дюрсо $ABRD - СД по дивидендам за 2025г.
5 июня
📌 Т-Технологии $T - ВОСА по допэмиссии для консолидации 100% банка "Точка".
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Обмен ударами США-Иран в Персидском заливе, цены на нефть. Выборы в Армении (между ЕС и РФ) - 7 июня. Влияние на рынок эскалации украинского конфликта.
🌐 Санкции. Ускорение принятия 21 пакета ЕС в связи с беспилотником в Румынии.
🇷🇺 Российский рынок. ЦБ: пресс-конф. по финансовой стабильности - 1 июня 15:00мск. Объемы покупки валюты Минфином и ЦБ в июне - 3 июня 12:00мск. Форум ПМЭФ - 3-6 июня. Недельная инфляция - 3 июня 19:00мск.
🇺🇸 Глобальные рынки. Бежевая книга (инфляция, ставка ФРС) - 3 июня 21:00мск. Безработица, рынок труда - 5 июня 15:30мск. Исторические максимумы S&P500 на фоне бума ИИ. Риски инфляции из-за цен на топливо.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
☀️ Итоги недели: входим в лето!
📊 Позади последний торговый день весны, в понедельник входим в лето! Надеюсь, Пушкин, говоря “Ох, лето красное!” имел в виду не то, о чем мы с вами подумали. Недельный результат индекса -2,3%, и когда-то стрёмная планка 2600 уже такой не кажется!
😎 Уникальная возможность “зайти по хорошим ценам” растянулась на 3 года. И есть ощущение, что возможности еще будут! Например, впереди - сезон летних дивидендных отсечек, самая важная для рынка - 21 июля у Сбера. Конечно, нельзя исключать внепланового геополитического сюрприза, который сдвинет ценники наверх. Или всё начнёт расти, потому что в это уже никто не верит. Но пока предпосылок не видно, а сюрпризы выдает только ВТБ.
🏆 Топ событий недели
🔸 Набсовет ВТБ рекомендовал дивиденды по нижней планке 25% от чистой прибыли. Судя по котировкам, ждавших 35%, а то и 50%, было немало.
🔸 ВТБ договорился с Wildberries о стратегическом альянсе и анонсировал под это дело очередную допку.
🔸 Дом РФ за 4 мес. нарастил прибыль на 62% г/г, хотя рост и замедлился с +94% за первые 2 мес. года.
🔸 Чистая прибыль Газпрома по МСФО в 1 кв. снизилась на 48% г/г до ₽345 млрд, инвестпрограмма на 2026 г. увеличена с ₽2,54 трлн до ₽2,7 трлн.
🔸 Повторный аукцион по продаже госпакета ЮГК ("игра на понижение") 26 мая снова не состоялся.
🔸 АФК Система якобы готовится к продаже доли в Ozon ради сокращения долга. Позже вышло опровержение, но WB с ВТБ тоже всё опровергали.
🌿 Всем мира и добрых выходных!
$VTBR $GAZP $OZON $DOMRF $AFKS $UGLD $SBER $IMOEXF
Размер имеет значение, но есть не менее важные вещи
💰 Дивидендный сезон в этом году не оказывает привычной поддержки рынку акций. Хорошая новость, что он по крайней мере есть, и свои герои тоже в наличии - один только Сбер выплатит ₽850 млрд. Но совокупно имеем на 25% меньше прошлогодних выплат - ок. ₽2 трлн после ₽2,7 трлн. Многие эмитенты отказались, либо урезали.
Причины на поверхности: процентные платежи по долгу съедают маржу при высокой ставке. Плюс (точнее минус) - повышение налога на прибыль с 20% до 25%.
К допке на 547 миллиардов добавлю еще свои “5 копеек”
📣 ВТБ “ранней осенью” эмитирует 6,29 млрд акций, размытие акционерного капитала 49%. Зампред Пьянов раздаёт интервью, успокаивая рынок. Говорит, допка очень полезная и потенциально прибыльная - 30%+ на вложенный капитал. А значит, “никакого размытия не будет!”
Некоторые важные нюансы
1️⃣ Возможно, стратегический альянс принесёт прибыль: у WB 80+ млн активных клиентов, которым можно продавать плюшки банка вместо того, чтобы продвигать свой финтех, как Ozon. Но актив всё равно непрофильный, и он ляжет на баланс банка. Успешный союз не гарантирован, в отличие от размытия акций.
2️⃣ Никто не назовёт точную оценку WB: компания непубличная. Говорят, все ₽547 млрд не используют, а куда остальное? Частному инвестору без инсайда лучше дождаться подробностей. История - для настоящих ковбоев.
3️⃣ Экосистема - это затратный и долгосрочный венчурный проект. Пример: прибыль Сбера без кучи стартапов была бы не ₽1,7 трлн, а заметно больше.
❓ Главный вопрос: а взлетит ли проект на таком рынке, как сейчас? В ВТБ ждут эффект от альянса уже в 2027 году. Банкет оплачивать вам, и решение тоже за вами!
#VTBR #допэмиссия
📱 Друзья, спасибо, что читаете мой канал, которому в 2027 году исполнится 10 лет! Кстати, мы можем встретиться и на других ресурсах:
✍️ Личный канал Антона Весеннего - делюсь своими размышлениями, впечатлениями, лайфхаками и т.д.
✍️ Сообщество ВКонтакте - более 45 тыс. подписчиков, 15 лет на площадке.
✍️ Канал “Ленивый крипто-инвестор”.
⚡️ Учитывая риски блокировок, в марте я завел канал в Максе, для тех, кто по какой-то причине пользуется этим приложением.
✊ Всегда на связи!
#каналы #общение