67338
Публично инвестирую 1 000 000 рублей. 6 лет назад уволился с офиса, веду блог smfanton.ru и путешествую. Позади 21 страна. Сейчас живу во Вьетнаме. Блог в VK: https://vk.com/smfanton ☎️ Для связи @AntonVesna
Можем повторить?
📌 Сегодня памятная дата: 17 августа случился дефолт 1998 года. Сделал сравнительный анализ по пунктам “За” и “Против” повторения такого события. Далее - через флэш (“/”) - “тогда/сейчас”.
🔹 Отношение госдолга к ВВП: 150% / 20%.
🔹 Структура долга: пирамида коротких ГКО / в основном длинные ОФЗ.
🔹 Внешние заимствования: открыты (МВФ и пр.) / закрыты (даже Китай не покупает ОФЗ).
🔹 Нерезиденты: основные держатели ГКО / 3% держателей ОФЗ.
🔹 Бюджетный дефицит: 4,7% ВВП / 2,8% ВВП (при плане 1,6%).
🔹 Ставка ЦБ: в моменте до 150% / 14%.
🔹 Процентные расходы: 40% расходов фед. бюджета / 9% расходов.
🔹 Курс рубля: удерживался интервенциями / плавающий.
🔹 ЗВР: $15-20 млрд / $720 млрд (половина заморожена).
🧮 Итак, аргументов “против” нового дефолта больше, чем “за”. Должен случиться “идеальный шторм”: обвал нефти, необходимость спасать рубль и банковскую систему, невозможность обслуживать внешний долг. И всё - одновременно.
Как сейчас правительство может предотвратить дефолт?
▪️ Напечатать новых ОФЗ и продать госбанкам, пенс фондам и т.д.
▪️ Повысить налоги (на прибыль, НДС, НДПИ, акцизы и т.д.).
▪️ Инфляция и девальвация - номинально всё выплачивается, реальная стоимость долга уменьшается.
▪️ Провести секвестр невоенной части бюджета.
▪️ Потратить ФНБ (юани + золото).
▪️ Крайний и пока маловероятный вариант: реструктуризация (продление сроков ОФЗ, перенос выплат, обмен на новые выпуски, уменьшение купона).
🛡 Защищают от дефолта: плавающий рубль и возможность фактически безлимитно эмитировать внутренний долг, откладывая проблемы на будущее. И зачем тогда объявлять дефолт?
🎓 А памятная дата пусть напоминает о том, как важны финансовая дисциплина и подушка безопасности. И не только для государства.
#финансы #дефолт #офз
💼 Правда ли, что Рэй Далио слил всепогодный портфель?
🎩 Рэй Далио - миллиардер, создатель крупнейшего в мире хедж-фонда “Bridgewater”. Российские инвесторы знают его по бестселлеру “Принципы: Жизнь и работа” и циклу анимационных фильмов по мотивам. В 2022-м он ушел с поста директора по стратегии, и даже продал долю в основанном им фонде.
🧐 Вокруг его имени много легенд и конспирологии, до сих пор неоднозначно трактуется причина его ухода. Говорят, созданный им всепогодный (All Weather) портфель не выдержал столкновения с реальностью, и это подорвало его репутацию. Что произошло на самом деле?
В интернете гуляет структура портфеля:
✔️ 30% акции;
✔️ 55% облигации;
✔️ 15% золото и сырьевые товары.
👉 Это очень упрощенное описание. Как и у всякого хедж-фонда, там зашиты фьючерсы с плечом и прочие производные.
⚡️ Но не это стало причиной проблем. После финансового кризиса 2008 г. мир инвестиций навсегда изменился. ФРС и другие ЦБ стали адски печатать госдолг, потоки ликвидности по нулевой ставке заливали рынки.
😱 Ковид 2020-го оказался жестким стресс-тестом для портфеля Рэя Далио. Облигации, которые должны были страховать от падения, упали одновременно с акциями. Все побежали в кэш, испугавшись пандемии. Получив конскую инъекцию ликвидности, S&P500 (и особенно бигтехи) пошёл на рекорды, а всепогодный портфель не успел поучаствовать в росте.
❓ Означает ли это банкротство идеи? Я считаю, что нет: Bridgewater десятилетиями остаётся одной из самых успешных инвесткомпаний в истории. После тяжёлых времен её стратегия неоднократно восстанавливалась. Фонд адаптировался к новым условиям и показал хорошие результаты.
🎓 Вывод: не существует портфеля, который выигрывает всегда. Бывают периоды, когда твоя стратегия выглядит глупо, а иногда может показаться “мёртвой”. Но если она изначально построена на верных принципах, и при этом не игнорирует перемены, то на длинном горизонте докажет свою состоятельность .
#портфель #стратегия #диверсификация
💼 Про регулярные покупки в дивидендный портфель
💡 У нас популярна идея докупать дивидендные компании, независимо от ситуации. Считаю такую стратегию вполне рабочей, но есть несколько соображений.
🔹На дивидендные акции часто смотрят почти как облигации с купоном, хотя разница в рисках принципиальна. Примеры - капекс у Газпрома и Полюса, сырьевой цикл у металлургов, нежданчики у ВТБ (почему нет?) - много что может сломать вашу ставку на предсказуемый денежный поток. Одним Сбером сыт не будешь, и даже у него случалась отмена дивов (2022).
🔹 Высокая дивдоходность может быть не подарком, а компенсацией за риск (Евротранс). Или разовой историей (SFI). Или в долг, и хорошо, если это стабильный МТС.
🔹 Смотреть нужно всегда относительно доходности альтернатив. При средней дивдохе 11%, денежный рынок, флоатеры или короткие ОФЗ дают 13-15%, с меньшим риском. Акции со временем возьмут своё, вопрос - сколько у вас этого времени.
❓ Что делать, если ваша долгосрочная стратегия - дивидендный портфель? Предлагаю исходить из горизонта. Плохой текущий фон - не причина не покупать “замечательную компанию по справедливой цене” (с). Но если впереди полная неопределенность, стоит подумать: а достаточна ли премия за риск? Если деньги могут понадобиться через 1-3 года - требование к цене должно быть жестче!
👉 Идея покупать независимо от ситуации превращает инвестиции в следование догме. Конечно, если доля акций безопасна для вашего капитала, то можно добирать хоть с каждой зарплаты. Есть немалый риск потерять на горизонте ближайших лет, но вы это переживете. Проблема (а я знаю такие случаи), когда это практически весь портфель!
⚡️ Неопределенность сама по себе - не аргумент против покупки. Она - аргумент против слишком большой позиции, особенно на коротком горизонте.
🔥 Дайте знать, если мои мысли в чем-то созвучны вашим!
#акции #дивиденды
Все мы Баффетты задним числом!
🗣 “Надо было купить Сбер в 2022-м. А лучше в 2009-м...”. В сети гуляют расчеты: во сколько раз выросла бумага, или весь индекс за 10-15-20 лет. Особенно красиво - с учетом реинвеста дивидендов. Но дальше - нюансы.
📊 Посчитаем на примере Сбера: покупка на дне в феврале 2009 г. (₽14,70). Стартовые ₽100 тыс., реинвест всех дивидендов, без довнесений, докупок и снятий. Инфляция - по Росстату, налог на дивы 13%, все комиссии условно 1%. Не претендую на точность, не в ней тут дело.
✨ Рост котировок + магия сложного процента, и к пику октября 2021 г. у вас уже ~₽3,8 млн, и ~₽4,1 млн к 11 августа 2026-го. Звучит как песня! Но задайте себе вопрос: с чем вы столкнулись по дороге к успеху.
❓ А вы точно купили бы в 2009-м по 15 рублей? Ни Россия, ни мир в тот момент не знали, что кризис не приведет к катастрофе, и график отскочет V-образно.
❓ А что вы чувствовали 24 февраля 2022-го? Нужно мысленно прожить этот день, когда SBER в моменте обвалился с хаёв 2021 г. почти на 80%. Вы не знали, будут ли дивиденды (их тогда не заплатили), и откроют ли биржу. Какими глазами вы смотрели на свои кровные 3,8 миллиона, которые превратились в 800 тысяч? Вы точно не решили бы спасти что осталось?
❓ А до этого были еще как минимум 2014-й (санкции, обвал рубля) и 2020-й (апокалипсис на минималках).
⚡️ Фактор стресса нельзя недооценивать: даже при консервативной стратегии, инвестору в РФ нужно иметь стальные нервы. А для агрессивной ловли дна, или спекуляций неликвидом, нужно быть сверхчеловеком из Марвела.
🎓 Вывод: задним числом правильное решение кажется очевидным. Реальность же вносит поправки, которые могут полностью поменять картину.
🔥 Голосуем за продолжение разбора?
#SBER #психология #стратегия
📅 Самое важное на этой неделе
10 августа
📌 Т-Технологии $Т - СД по дивидендам за 1п 2026г, онлайн конференция для инвесторов.
📌 Русал $RUAL - СД по дивидендам за 1п 2026г (не платит с 2022 г.).
11 августа
📌 Т-Технологии $Т - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Аэрофлот $AFLT - операционные результаты за июль.
📌 Сбер $SBER - отчетность по РПБУ за 7м 2026г.
12 августа
📌 Ростелеком $RTKM - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Русал $RUAL - отчет по МСФО за 1п 2026г (предв. дата).
📌 Озон Фармацевтика $OZPH - СД по дивполитике в новой редакции.
13 августа
📌 ИКС-5 $X5 - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 VK $VKCO - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2026г.
14 августа
📌 Хедхантер $HEAD - отчёт МСФО за 2кв и 1п 2026г, онлайн-конференция для инвесторов.
📌 Совкомбанк $SVCB - отчет по МСФО за 2кв 2026г.
📌 Алроса $ALRS - отчет по МСФО за 1п 2026г (предв. дата).
📌 Интер РАО $IRAO - операционные и финансовые результаты по МСФО за 1п 2026г.
📌 Распадская $RASP - отчет по МСФО за 1п 2026г.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Уиткофф и Кушнер планируют посетить Москву и Киев. Атаки на НПЗ, склады WB и т.д.: влияние на инфляцию, ставку и курс рубля. Мирная сделка Трампа с Ираном (или новая эскалация), скачки цен на нефть.
🌐 Санкции. Риторика администрации США и конгрессменов по "адским санкциям" (голосование в сентябре).
🇷🇺 Российский рынок. Сезон отчетностей за 1 полугодие. Недельная + месячная инфляция (июль), ВВП 2 квартал - 12 августа 19:00мск. Влияние на курс рубля увеличенных покупок валюты Минфином, импорта топлива. Аномальная волатильность в неликвидных эшелонах.
🇺🇸 Глобальные рынки. Инфляция CPI в США (июль) - 12 августа 15:30мск, ожидания по ставке ФРС. Новые максимумы S&P500 и риски распродаж в технологическом секторе из-за рекордных затрат на ИИ.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: отскок продолжается
📈 Индекс Мосбиржи завершил неделю с результатом +2,5%, хотя планка 2300 так и осталась не взятой. Помощь пришла прежде всего от поступивших на счета дивидендов Сбера, ослабления рубля до 82+ и данных о недельной дефляции -0,02%.
👉 Впереди - заседание ЦБ по ставке 11 сентября (консенсус закладывает паузу), новые параметры бюджета (размер дефицита), повышение тарифов ЖКХ и возможные сюрпризы в виде эскалации геополитики. У меня нет идей, на чем рынок продолжит рост дальше. Базово, можно рассчитывать на возвращение в привычный уютный боковик. Всегда рад ошибиться, но пока так.
🏆 Топ событий недели
🔸 Минфин увеличил покупки валюты по бюджетному правилу на 20% м/м.
🔸 Сбербанк намерен банкротить Евротранс, а Мосбиржа исключает бумагу из Индекса создания стоимости (видимо, звучит уже совсем издевательски).
🔸 Сенат США одобрил законопроект об "адских санкциях", в сентябре голосование в Палате представителей. Решать в итоге предоставлено Трампу.
🔸 Озон начал перемещать дорогостоящие товары со складов в ПВЗ.
🔸 Нефть упала после слов Трампа о том, что Ормуз открыт, а потом отскочила, потому что по версии Ирана, пролив закрыт. И так почти каждый день уже полгода.
🌿 Всем мира и хороших летних выходных!
#неделя #итоги
⛵️ Акционер и облигационер - в одной лодке?
👥 Вроде бы, оба желают процветания и развития бизнеса, в который они инвестировали. Но есть нюансы, и их немало. Подготовил табличку👇: где интересы совпадают, а где расходятся.
⚡️ Особенно актуально на фоне удвоения числа дефолтов год к году. Очевидные (хотя и очень разные) примеры - Сегежа и Евротранс, там сидят оба типа инвесторов - держатели акций и облигаций. Иногда и тот и другой - в одном лице.
#акции #облигации
🚀 Ракеты в неликвиде
🌲 У Сегежи убыток 16 кварталов подряд. Чистый долг ₽74 млрд, и это после допки за “мамин” счет! Но бумага ракетит по 20% в день, срывая планки, +125% с июльских минимумов.
🗣 Так и подмывает сказать: “И вы говорите, у биткоина нет фундаментальной стоимости! А тут есть?”
Что нового в приложении ВТБ Мои Инвестиции
📱 Периодически рассказываю вам про новости у брокеров, на днях ВТБ Мои Инвестиции обновили приложение. Из основного добавили заявку “до отмены”: можно выставить поручение по нужной цене на срок до 90 дней, с точностью до 5 минут. Заявка живёт до исполнения, отмены или окончания выбранного срока.
Из других важных изменений:
📌 Теперь между своими счетами можно переключаться свайпом, переводы между ними без смс-кода.
📌 Появился сквозной поиск по всему интерфейсу, включая голосовой.
📌 виджеты сервиса Интеллект теперь подбирают стратегию под риск-профиль клиента
📌 Аналитика от ИИ: в частности компактное саммари новостей, корп. событий, размещений и т.д.
🖥 На мой взгляд, самое полезное здесь — не отдельная «вау-функция», а сокращение количества лишних действий. Реже перевыставлять заявку, быстрее находить нужный раздел, не тратить время на просмотр десятков заголовков.
Хорошее брокерское приложение должно не отвлекать инвестора от решений, а убирать рутину между идеей и сделкой. Обновление получилось практичным.
💼 Инфантильные инвестиции
👶 Фамилия Инфантино в переводе с итальянского - “малыш”, “ребенок”, “деточка”. Но президент FIFA замахнулся на недетский по масштабам проект: создать дочернюю компанию с оценкой в $20 млрд и продать 20% внешнему инвестору. По случайному совпадению - фонду во главе с Джошуа Кушнером, братом Джареда Кушнера (должность - зять президента США).
🎯 Заявленная цель - масштабировать инвестиции в футбольные ассоциации, извлекая больше профита от трансляций, рекламы и т.п. Пробный шар - ЧМ-2026 - самый прибыльный в истории. Запомнился отменой красной карточки по инициативе Инфантино, после просьбы Трампа.
⛔️ Инвестпроект закончился, не успев начаться. Европейская УЕФА (в ней состоит и РФ) подняла бунт, заявив о бойкоте и потребовав отставки президента FIFA. Мотив - футбол потеряет в зрелищности и общественном доверии. И вообще, “нельзя обогащать себя и своих друзей за счет болельщиков”. Инфантино вовремя всё оценил (уже не как инвестор, а как чиновник) и отказался от своих планов.
Несколько выводов из этой истории
🎓 Максимизация доходности - скользкий путь к успеху. Она может увеличить краткосрочную стоимость, но снизить фундаментальную ценность.
🎓 Стоимость и ценность — не одно и то же. Есть вещи, которые лучше оставить вне рынка.
⚽️ А Джанни Инфантино мог войти в историю как лидер, поднявший футбол на новые высоты, но скорее всего останется несостоявшимся инвестбанкиром. Уверен, еще узнаем много скрытых подробностей, буду следить за сюжетом.
🌤 Всем доброго воскресного дня и успешных инвестиций!
❓Зачем нужно понимание тренда
⚡️ Наглядный пример: сегодня утром эвакуирован склад Ozon в Татарстане. БПЛА промахнулся и упал рядом, кадры есть в соцсетях. Реакция может быть разной:
🔹 Откупить на распродаже хороший растущий бизнес с сильным отчётом. Войти, пока другим страшно.
🔹 Дождаться понятной картины событий и потенциальных последствий.
Что мы рискуем получить в нагрузку к “лучшей цене”:
⚠️ Она может стать еще лучше;
⚠️ Заморозку ликвидности в боковике;
⚠️ Упущенную доходность в других инструментах;
⚠️ Психологическое давление неопределенности, из-за которого многие начинают усредняться или продают около реального дна.
📊 Вход по подтверждённому тренду (когда уже есть пруфы), скорее всего, не позволит вам купить по лучшей цене. Вы жертвуете частью доходности (условно 5-10% движения). Взамен - снижение вероятности крупной ошибки, вы как бы покупаете от неё страховку. Это не гарантирует роста, но резко увеличивает шансы на вход в актив, который уже демонстрирует силу.
❓ Резонный вопрос: а зачем долгосрочному инвестору торговать по трендам? Бери качественный актив, и в “дальний путь на долгие года!”. Время сгладит локальную волатильность.
🪙 Маржа и риск - две стороны медали
📈 Сбер отчитался ростом прибыли за 2 квартал на 20,9% г/г. Предсказуемо, скучно, без интриг. Идет на крейсерской скорости, без ускорений, но и проваливается заметно меньше рынка. Дивгэп пока не закрыл, но близок к рекордно быстрому закрытию (отскок рынка помогает).
💰 В основе банковского бизнеса - чистая процентная маржа ( NIM). Это разница между процентными доходами и расходами по вкладам. По сути, она показывает способность банка зарабатывать на разнице ставок.
Для сравнения - два крайних случая:
🔹 ВТБ = 2,6% (в 2025 г. было 0,9%);
🔹 Т-банк = 10,9%.
📊 У Сбера по 2-му кварталу маржа = 6,7%, прогноз по году - не менее 6,2%. Это много, по мировым меркам - очень много! Глобальные монстры типа JP Morgan или Citi зарабатывают в районе 2,5%. Просто у них нет такого количества клиентов, которые по инерции держат остатки на счетах под 0,01%. А у Сбера есть. Такую статистику, понятно, не раскрывают, но немало.
🔎 Еще один важный показатель, на который смотрю - CIR (Cost of Risk, стоимость риска в портфеле). Сбер удерживает его вблизи 1,4%. Правда, это та цифра, которая резко ползёт вверх вместе с резервами, в случае обострения финансовых проблем клиентов. И это может съесть значимую часть маржи. Даже у Сбера.
💼 Держу в долгосрочном портфеле как одну из ключевых позиций, выполняющих функцию снижения его волатильности. Для докупки предпочёл бы уровни поинтереснее, шанс их увидеть есть.
#SBER #отчеты
❓ Почему это всё-таки отскок
⬇️ Ключ снижен, но ряд крупных банков (ВТБ, Альфа, Дом РФ, ГПБ и др.) почему-то повышают ставки по депозитам и накопительным счетам, на 0,25-1,9 пп до 13-14,4% годовых. Главная причина - инфляционные ожидания, банки не хотят терять ликвидность вкладчиков.
📊 ОФЗ после снижения ставки не развернулись вверх. Доходности длинных бумаг держатся рядом с планкой 16% (для сравнения, средняя дивдоха чуть больше 11%). Smart money не спешат выкупать госдолг, а именно он является фундаментом финансового рынка. В эту сторону важно и нужно смотреть.
💰 А что на денежном рынке? Судя по статистике УК, приток в фонды ликвидности сохраняется, хоть и замедлился до +5% с начала года. Сейчас в этих фондах 2,9 млн инвесторов размещают ок. ₽2,1 трлн, при доходности ≈8% за 1 полугодие. Т.е. инструментов, в которых можно пересидеть турбулентность, достаточно.
Но дело даже не в дисбалансе доходностей, а в зыбкости текущей ситуации и отсутствии убедительных поводов для позитива. Пример - сегодняшний день, сразу три события:
⚠️ Встреча Зеленского с Трампом и сенаторами;
⚠️ Голосование в Сенате по “адским санкциям”;
⚠️ Выступление Трампа на церемонии прощания с автором этих санкций.
🧐 Вполне допускаю, что ничего радикального в итоге не произойдёт, и рынок продолжит отскок, с перспективой настоящего разворота. Но допускать - не значит делать на это ставку. То, что вне нашего контроля, должно хеджироваться консервативной частью портфеля, валютой и т.д.
🔥 Если контент в тему, и полезен для понимания рынка - знаете куда жать!
#IMOEX #LQDT #RGBI
📅 Самое важное на этой неделе
27 июля
📌 Норникель $GMKN - итоги производственной деятельности за 1п 2026г.
📌 Positive Technologies $POSI - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Софтлайн $SOFL - отчет по МСФО за 1п 2026г, День Инвестора.
📌 РусАгро $RAGR - ВОСА по дивидендам из прибыли прошлых лет (16,48 руб).
28 июля
📌 ВТБ $VTBR - отчет по МСФО за 6м 2026г.
📌 ВИру $VSEH - операционные результаты за 6м 2026г.
29 июля
📌 Сбер $SBER - отчет по МСФО за 6м 2026г.
📌 Яндекс $YDEX - финансовые результаты по МСФО за 2кв и 6м 2026г.
📌 Юнипро $UPRO - отчет по РСБУ за 6м 2026г.
30 июля
📌 Озон $OZON - финансовые результаты за 2кв 2026г (предв. дата).
📌 ДОМРФ $DOMRF - отчет по МСФО за 1п 2026г. Прямой эфир с менеджментом (12:00мск).
📌 Интер РАО $IRAO - финансовая отчетность по РСБУ за 1п 2026г.
📌 Аэрофлот $AFLT - результаты по РСБУ за 1п 2026г.
📌 РусГидро $HYDR - отчет по РСБУ за 6м 2026г.
📌 Эл5 Энерго $ELFV - отчет по МСФО за 6м 2026г.
31 июля
📌 Норникель $GMKN - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Мать и дитя $MDMG - операционные результаты за 2кв 2026г.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Совбез ООН - заседание по Украине - 27 июля. Встреча Зеленского с Трампом в США - 28 июля. Цена нефти на фоне войны с Ираном.
🌐 Санкции. Речь Трампа на церемонии прощания с сенатором Линдси Грэмом (объявлен террористом и экстремистом в РФ) - вероятно заявление по "адским санкциям".
🇷🇺 Российский рынок. Продолжение (или нет) отскока после решения ЦБ снизить ставку, и на закрытии шортов. Сезон отчетностей за 1п 2026г. Недельная инфляция - 29 июля 19:00мск. Акции нефтяных компаний и ситуация в Персидском заливе.
🇺🇸 Глобальные рынки. Решение ФРС по ставке - 29 июля 21:00мск. Пресс-конф. нового главы ФРС Уорша - 21:30мск. Инфляция в США (PCE price index) - 30 июля 15:30мск. Коррекция в акциях технологического сектора из-за раздутых расходов на ИИ.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
📈 Итоги недели: сильный отскок, но не разворот
🩳 Неделя порванных шортов увенчалась ростом индекса Мосбиржи на 8,5%, после почти 5-месячной серии падений. Неожиданное снижение ставки дало глоток воздуха акциям и ОФЗ. Почему вижу отскок, но не вижу разворота?
Еще не отыграли свою партию:
🔹 Бензин и дроны как драйверы инфляции;
🔹 Эскалация украинского конфликта;
🔹 Санкции, подготовленные в Конгрессе;
🔹 Пересмотр федерального бюджета (конец сентября);
🔹 Новые тарифы ЖКХ с октября.
🔮 Отскок на следующей неделе может продолжиться, топливо для него есть: незакрытых коротких позиций накоплено достаточно. Поддержит и поступление дивидендов, 75% из них - Сбер (начало августа). Но долгосрочно расти пока не на чем.
🤷♂️ Дно это было, или нет - как всегда узнаем задним числом. Я в эти угадайки не играю, стратегию не меняю, все сценарии учтены в распределённом портфеле.
🏆 Топ событий недели
🔸 Ozon потерял 12% за неделю. Поскольку WB не торгуется на бирже, удар приняли на себя акции Озона.
🔸 Дом РФ и ВТБ на отскоке рынка закрыли дивгэп за 3-5 дней.
🔸 ЕС утвердил 21-й пакет санкций: 32 банка, Мосбиржа, АФК Система, Селигдар, криптоплатформы, 41 танкер, 3 НПЗ и др.
🔸 Акции Евротранса отскочили за день на 102% после запрета шортов. В тот же день - очередной техдефолт, готовится иск о признании банкротом.
🔸 Госдума приняла закон об обращении криптовалют в России, вступает в силу с 1 сентября.
🌿 Всем мира и хороших летних выходных!
#неделя #итоги
📅 Самое важное на этой неделе
17 августа
📌 ВИру $VSEH - отчет по МСФО за 1п 2026г.
📌 Банк СПБ $BSPB - финансовые результаты по РСБУ за 7м 2026г.
18 августа
📌 Татнефть $TATN - СД по дивидендам за 1п 2026г.
19 августа
📌 ЦИАН $CNRU - отчет по МСФО за 1п 2026г, конференц-звонок - 14:00мск.
20 августа
📌 ФосАгро $PHOR - СД по результатам 1п 2026г, могут быть рекомендации по дивидендам.
📌 Европлан $LEAS - отчет МСФО за 1п 2026, прямой эфир с менеджментом - 11:00мск.
21августа
📌 Банк СПБ $BSPB - финансовые результаты по МСФО за 1п 2026г.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Эскалация взаимных дальнобойных ударов (НПЗ, склады, экспортные терминалы, танкеры) как фактор давления на рынок. Ожидания от вероятного визита Уиткоффа и Кушнера в Москву и Киев. Ситуация в Ормузском проливе, объявленного Трампом "территорией США".
🌐 Санкции. Подробности 22 пакета ЕС, крупнейшего с 2022 года (планируется на осень).
🇷🇺 Российский рынок. Удержание уровня 2000 п. по индексу Мосбиржи. Сезон отчетностей за 1 полугодие, СД по промежуточным дивидендам. Недельная инфляция - 19 августа 19:00мск. Развитие вектора на ослабление рубля.
🇺🇸 Глобальные рынки. Минутки (протокол) с прошлого заседания ФРС - 19 августа 21:00мск. Рост доходностей гособлигаций трежерис. Рекорды S&P500 на фоне раздувания капексов на ИИ.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: съедена половина трехнедельного отскока
📉 Индекс Мосбиржи возвращается в уже привычный нисходящий тренд, -6,5% за неделю.
🎯 Подтверждается нехитрая гипотеза, что бодрый рост после 20 июля был временным отскоком. Не нужно быть гуру прогнозирования, чтобы увидеть: фундаментальных причин для ралли как не было, так и нет. Что точно есть, так это программное заявление Лаврова о том, что приостановка конфликта невозможна, и что СВО будет продолжаться до достижения всех поставленных целей.
💼 Моя консервативная стратегия на рынке акций и распределение валютных рисков выполняют свои защитные функции. Вектор может смениться, но сначала я хочу увидеть хоть какие-то подтверждения.
🏆 Топ событий недели
🔸 Сбер во 2-м квартале ускорил рост чистой прибыли до 21% г/г, рентабельность капитала 24%. Глыба.
🔸 Рубль ослаб до 85 к доллару на фоне покупок валюты в рамках бюджетного правила, импорта топлива и снижения нефтегазовых поступлений (-17% г/г).
🔸 Структурный дефицит банковской ликвидности, из-за ухода в нал, достиг ₽2,7 трлн впервые с кризиса марта 2022 г.
🔸 Башкирия продает Роснефти оставшуюся часть своего пакета в Башнефти. Префы -19% из-за опасений за размер дивидендов.
🔸 Самолет взлетел в моменте на 10% после новости о покупке казахстанским фондом 18% акций наследников основателя.
🔸 ЦБ с 1 сентября допускает к торгам для неквалов Биткоин, Эфир и USDT, лимит ₽300 тыс. в год через одного посредника.
🌿 Всем мира и хороших, всё еще летних, выходных!
#неделя #итоги
Все мы Баффетты задним числом - 2. Первая часть тут.
🔮 Мы с вами осознаем, что на длинном горизонте с нашим рынком может произойти что угодно, это ограничено только полётом фантазии. Сегодня обсудим две базовые вещи, на которые точно нужно делать поправку при планировании долгосрочных инвестиций.
1️⃣ Инфляция, её необходимо вычесть из финансового результата. Вопрос - какую именно инфляцию вычитать? Готовых решений здесь нет, вам придётся выбрать из вариантов:
🛒 По Росстату, средняя за 10 лет = 6,5% годовых, накопленная за 15 лет ≈255%, за 20 лет ≈350-360%;
🛒 Наблюдаемая населением инфляция за предыдущие 12 мес. = 15,1%;
🛒 Инфляционные ожидания на 12 мес. вперед = 14,7%;
🛒 Ваша личная инфляция (если ведете учет своих трат).
2️⃣ Точка входа/выхода. Вчера мы выяснили, что от неё радикально зависит результат инвестиций. Например, между октябрём 2021-го и февралем 2022-го - дистанция всего в несколько месяцев. Но она может отложить выход в плюс на годы. Идеальный момент угадывается обычно задним числом. А защитить от катаклизма способен только капитал, распределенный по классам активов и валютам. Тогда ваши условные 20-30% в акциях не станут для вас катастрофой.
⛔️ Главная ошибка - экстраполировать состоявшийся рост на будущие периоды. Вам же не приходит в голову делить шкуру неубитого медведя, когда речь заходит о каких-то житейских событиях! Но почему-то в отношении рынка это часто не срабатывает: многие строят планы исходя из того, что было (а значит, будет еще).
🤝 Надеюсь, доходчиво. Буду благодарен за оценку контента!
#инфляция #IMOEX #портфель
Как дела у фондов Finex?
📩 Брокеры рассылают (я тоже получил) уведомления держателям паёв ETF FinEx. Ну как держателям… Подержать удалось только до весны 2022 года, дальше вы всё знаете.
⚖️ 29 июня 2026 г. года Высокий суд Ирландии (домашняя юрисдикция FinEx) запустил процедуру ликвидации фондов. Цель - обойти сломанный мост Euroclear - НРД, продать имущество фондов и распределить что осталось между инвесторами. Участвуют все когда-то популярные тикеры, в т.ч.: FXUS (акции США), FXIT (техи США), FXCN (Китай), FXKZ (Казахстан), FXGD (золото) и др.
🗣 В FinEx утверждают, что фонды функционируют и остаются платежеспособными. Часть паев попали в обмен через Инвестпалату (2024), но основная масса “висит” до сих пор. Рублёвый фонд FXRB (евробонды РФ) обнулился в июне 2022 г. из-за убытков по валютному хеджированию.
На что можно рассчитывать?
✔️ От инвестора тут мало что зависит. Разве что отвечать на запросы брокера, если они поступят. В т.ч. подтвердить свою непричастность к персональным санкциям.
✔️ Если процедура пройдет успешно, зачисление возможно только на счета неподсанкционных брокеров, т.е. не связанных с крупнейшими банками.
✔️ Будут издержки: на услуги компании - ликвидатора, скидку покупателю за санкционные риски, валютную конверсию, комиссию посреднику и т.д. Т.е. стоимость чистых активов фонда (NAV) - это не то, что получит инвестор.
✔️ По срокам говорить нет смысла: в таких сделках все процессы изобретаются юристами с нуля.
👉 В данной ситуации хоть какое-то движение лучше, чем его отсутствие. Не испытывать радужных иллюзий мы уже научились, будь что будет. Инвестируем там, где позволяет инфраструктура, поэтому только пожелаю всем удачи!
#finex #фонды #etf
💧Вода - источник жизни
🌏 Есть стереотип, что наши реки широки и полноводны, и с этим не поспоришь! Но на самом деле четверть всех возобновляемых ресурсов пресной воды на планете - в бассейне Амазонки. У России весомая доля, хотя 85% населения живет далеко от сибирских рек.
🇧🇷 Даже в Бразильских городах постоянные проблемы с водоснабжением, из-за отсталой инфраструктуры и антисанитарии. Хуже всего дела с водой на Ближнем Востоке (1% ресурсов). Регион просто не выживет без опреснительных мощностей. Не случайно во время войны в Заливе они стали приоритетной целью иранских дронов.
⚡️ Чем дальше - тем острее в мире дефицит пресной воды. А это означает гарантированный и растущий спрос на технологии очистки, опреснения, дистилляции, повторного использования, “умных” систем учета и пр.
💸 Где спрос - там всегда инвестиции. К сожалению, на Мосбирже пока нет компаний в этом перспективном секторе, подобных Xylem (XYL) в S&P500. Рано или поздно они появятся, по мере развития нашего фондового рынка, но главное - изменения отношения к проблеме водных ресурсов. Пока этим мало кто всерьёз озабочен. Почему-то людям кажется, что вода будет всегда в избытке.
🎓 Интересны подобные разборы? Подтвердите реакцией!
#выходные #интересное
Пессимист, в отличие от оптимиста, думает, что хуже уже быть не может
📈 Стоило индексу Мосбиржи отскочить на 20% от низов 20 июля, как пессимизм резко сменился безудержной верой в рост. Хотя фундаментально ничего не изменилось, а эскалация геополитики явно идёт только по нарастающей.
🗣 “Паникеров вокруг и так хватает, инвестор должен быть оптимистом!”
🗣 “Извлекать прибыль можно и нужно на любом рынке, в любой ситуации!”
🗣 “Всегда можно найти интересную идею!”
🗣 “Нельзя впадать в анабиоз, когда на рынке движуха!”
❓ Откуда этот зуд? Его причина - в отношении к бирже как к источнику постоянного заработка: “Зачем мне этот рынок, если я не вижу плюс на счете здесь и сейчас?”. Вторая причина - “бодрячок” в СМИ и в контенте большинства блогеров. Брокеры - само собой, быть оптимистами - их работа.
Кратко - мои мысли по этому поводу
🔹 Тот, кто не покупает "на дне" - не обязательно паникер. Паникер - тот, кто там продает. Я пока не вижу катастрофы, но и долгосрочных драйверов тоже.
🔹 У меня нет страха пропустить рост. Основа портфеля сформирована давно и по другим ценам. Нарастить успею, акции не взлетают за один день.
🔹 Не хочу участвовать в фальстарте и застрять в активах, которые не вырастут, или станут дешевле.
💼 Инвестор не может позволить себе быть пессимистом или оптимистом, мы просто обязаны быть реалистами! Этот навык даётся непросто и требует прокачки: проверять и сопоставлять информацию, не брать на веру даже то, во что верит большинство.
Кто вы сейчас по рынку:
👍 Скорее оптимист
⚡️ Скорее пессимист
#стратегия #психология
💵 Магия шуршащих купюр
💰 Объём наличных на руках россиян достиг ₽21 трлн. Только в июле из банков вывели ₽643 млрд (+43% м/м).
✍️ Писал о массовом уходе в нал в конце июня, с тех пор тренд идёт по нарастающей. В Сбере говорят: "Пока мы не видим никаких признаков остановки этой тенденции". ЦБ признал дефицит банковской ликвидности: у него банки обычно держали триллионы на депозитах, а сейчас должны ему ₽4 трлн.
Причины - на поверхности:
▪️ Бизнес адаптируется к НДС на эквайринг - даёт скидку за нал;
▪️ Отключения моб. связи - не везде заплатишь картой;
▪️ Периодические приступы слухов о заморозке вкладов;
▪️ Эскалация геополитики создает тревожный фон.
❓ Как это влияет на рынок и на инвестора?
✔️ Конкуренция за вкладчиков будет жесткой, а это сигнал для ЦБ держать ставку высокой и дальше. Несмотря на то, что уход в нал не разгоняет инфляцию, т.к. денежная масса не растет, а просто перетекает в другую форму.
✔️ У Минфина - проблема с размещением ОФЗ, аукционы по средам отменяются, когда возобновятся - непонятно. Госбанки требуют премию под 16%, ссылаясь на отток ликвидности. Поэтому Минфин предлагает флоатеры, недавно зарегистрировал выпуски сразу на ₽1,5 трлн. Плавающий купон и короткие сроки - снова в тренде.
✔️ Раз ОФЗ берут плохо, поправить дела с бюджетом может ослабление рубля. Инструменты у Минфина и ЦБ для этого есть. Это не мой прогноз, но такая опция явно на столе.
✔️ Не стоит ждать, что снятые деньги побегут в акции (пока нет условий), или в бетон (нет адекватной ипотеки). При этом кризиса доверия к рублю пока не наблюдаю, тем более при таких доходностях.
🤷♂️ Что дальше? “Делай что дОлжно, и будь что будет”. Трезвый взгляд на личные финансы и диверсифицированный портфель - твои союзники на на любые времена!
#финансы #деньги #вклады #ставки #офз
🏆 Дивгэп Сбера закрыт рекордно быстро - за 10 торговых дней. Дом РФ справился за 2 дня, ВТБ - за неделю. Но они не такие тяжеловесы, как зеленый гигант.
Помогли:
✅ Общий отскок рынка - попутный ветер в паруса. Гэпы вообще хорошо закрываются в бычьей фазе;
✅ Реинвест дивидендов от других компаний - Сбер как фаворит рынка перетянул на себя часть поступлений, соревнуясь с другими фаворитами - облигациями и фондами ликвидности;
✅ Ожидания выплат от самого Сбера с 4 августа, а это 75% всех дивидендов в этот сезон (возможно, у вас уже пришли).
💪 Силы есть, шорты еще не все закрыты, да и слабеющий рубль помогает рынку расти. Теперь главное - что будет с ценами, когда эффект от дивидендов иссякнет, а в геополитике и ДКП ничего не поменяется.
🔥 Вы лично поддержали закрытие дивгэпа? Сообщите реакцией!
#SBER #VTBR #DOMRF #дивиденды
📅 Самое важное на этой неделе
3 августа
📌 Мосбиржа $MOEX - объем торгов за июль - 17:30мск.
📌 ТГК-1 $TGKA - финансовая отчетность по МСФО за 6м 2026г (могут не раскрыть).
4 августа
📌 Базис $BAZA - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2026г.
📌 Эл5 Энерго $ELFV - отчет по МСФО за 1п 2026г.
5 августа
📌 Ростелеком $RTKM - отчет по МСФО за 6м 2026г (предв. дата).
📌 РусАгро $RAGR - последний день для покупки с дивидендом (16.48 руб.).
6 августа
📌 Юнипро $UPRO - отчет по МСФО за 6м 2026г.
📌 РКК Энергия $RKKE - отчет по МСФО за 2кв 2026г.
7 августа
📌 Озон $OZON - публикация аудированного отчета по МСФО за 1п 2026г (после неаудированного).
📌 МГКЛ $MGKL - операционные результаты за 7м 2026г.
👀 За чем следим на этой неделе
⚔️ Геополитика. Эскалация дальнобойных ударов по НПЗ и складам WB, риски их распространения на Ozon. Новые мирные инициативы США, сроки 7-го визита Уиткоффа с Кушнером. "100%-я и окончательная" договоренность Трампа с Ираном - 3 августа (нефть -7%).
🌐 Санкции. Риторика конгрессменов и администрации США по "адским санкциям" (голосование после каникул в сентябре).
🇷🇺 Российский рынок. ЦБ: объемы покупки/продажи валюты в августе - 5 августа 12:00мск, влияние на курс рубля. Минутки (протокол) с прошлого заседания ЦБ - 16:00мск. Недельная инфляция - 19:00мск. Эффект на рынок от поступления дивидендов на брокерские счета. Акции нефтегаза - реакция на падение нефти.
🇺🇸 Глобальные рынки. Сезон отчетностей за 2кв. Рынок труда и безработица в США - 7 августа 15:30мск. Коррекция в технологическом секторе на фоне затрат на ИИ. Рост доходностей гособлигаций трежерис.
🤝 Всем продуктивной и успешной недели!
#неделя #отчеты
Итоги недели: отскок после самого затяжного падения за 13 лет
📈 Рост индекса от локального дна на 20% - формально уже бычий рынок. Хотя фундаментально ничего не поменялось, и еще есть шансы повидаться с минимумами года.
Что даёт силы для отскока:
✅ Принудительное закрытие рекордного количества накопленных шортов;
✅ Поступление (или ожидание) сезонных дивидендов;
✅ Относительно успешные отчеты Сбера, Яндекса, Озона, Дом РФ, Норникеля.
Что напоминает о рисках отката:
⚡️ Геополитика идет по пути эскалации;
⚡️ “Адские санкции” отложены до сентября, но не ушли с повестки;
⚡️ Траектория ставки ЦБ сдвинута к верхней границе прогноза.
🏆 Топ событий недели
🔸 Ozon во 2 кв. показал прибыль ₽14,6 млрд против убытка годом ранее, повысил тарифы на страхование от атак БПЛА в 3,3 раза и отменил традиционный эфир с менеджментом.
🔸 Акции VK подскочили на 5% (после -90% с начала торгов), на фоне объявления Дурова террористом.
🔸 Сбер в 1 полугодии впервые в своей истории заработал ₽1 трлн, но не обещает повторения результата во 2-м полугодии.
🔸 Чистая прибыль ВТБ во 2 кв. снизилась на 33,6% г/г (₽92,6 млрд). При этом амбициозный прогноз в ₽600 млрд на 2026 год сохраняется. А еще и WB помогать…
🔸 В Норникеле заявляют, что на базе результата 1 полугодия ($2 млрд против $842 млн годом ранее) могут вернуться к промежуточным дивидендам.
🔸 Акции Сегежи, Евротранса, Мечела, М.Видео и прочих зомби летают на десятки процентов в обе стороны без новостей.
🌿 Всем мира и хороших летних выходных!
#неделя #итоги
🪓 Отсечение лишнего
📈 На отскоке рынка, как всегда, встаёт вопрос “что брать”. Он слишком индивидуальный, поэтому я в первую очередь смотрю на “что НЕ брать”. Скульптор сначала отсекает лишний материал, горняк отбрасывает пустую породу.
Итак, что отсекаю
⚠️ Опасная долговая нагрузка, особенно отрицательный капитал - суперважно, ведь двузначная ставка с нами на годы. Базово - чистый долг/EBITDA 4-5х, но всё зависит от отрасли, структуры долга и денежного потока для его обслуживания. Пример - Сегежа, где выручка прямиком идёт на выплаты (или невыплаты, как у Евротранса).
⚠️ Критично зависимые от ставки. Классика - девелоперы, чей золотой век (льготная ипотека) - позади. Отскоки будут, но игнорирую до лучших времен.
⚠️ Эмитенты, для которых интересы миноритариев не в приоритете. Газпром, ВТБ, VK и т.п. Прибыль, дивиденды и рост акций вполне могут быть. Но всех их объединяет проблема доверия. Результат - на графике за много лет. “Пограничные” случаи - Полюс, ПИК и др.
⚠️ Мутные истории, где нет места анализу: ЮГК, РусАгро и т.п.
⚠️ Почти все IPO с 2023 г. - изначально высокий ценник.
Что не отсекаю, но пока отношусь с осторожностью
🛢 Сырьевые цикличные истории. Пример - акции нефтянки: в них - большой потенциал. Но полноценно раскроется он только при смене геополитического вектора. А пока - будут под давлением санкций, затрат на ремонты НПЗ, налоговых рисков, и не смогут впитать в себя цены на сырьё.
⛔️ Универсальных рекомендаций по портфелю у меня нет, почему - пояснял в этом старом посте, до сих пор актуально.
#акции #портфель
По ситуации с Telegram
⚡️ Уверен: все уже в курсе, что Павел Дуров объявлен в розыск по делу о терроризме. Несколько пояснений на злобу дня, поскольку мы здесь в одной лодке.
⚖️ Пособником террористов объявлен лично Дуров, но не Телеграм как площадка. В Госдуме поспешили заявить, что и сам Telegram тоже могут признать террористическим ресурсом. Но, учитывая проникновение мессенджера в общественную жизнь, в т.ч. в госуправление, вероятнее вариант с сервисами Meta*, т.е. для обычных пользователей мало что меняется, а трёхбуквенный сервис и так давно используется.
👀 Если переговоры с Дуровым возобновятся (сейчас, очевидно, они прерваны), требования могут быть и смягчены. P.S.: вот уже и сообщения пошли, что объявление Дурова в розыск - всё еще в процессе принятия. Хотя с утра всё было вполне официально и очень громко.
🔮 Но лучше не буду ванговать. Развязку сюжета жду не раньше, чем после сентябрьских выборов. Пока - ситуация статус-кво, т.е. в подвешенном состоянии.
📱 Мой канал “Ленивый инвестор” в любом случае остаётся с вами! После волны блокировок в марте-апреле, мы успешно продолжили общение. Вышло много контента, надеюсь, полезного для вас.
✍️ Чтобы не потеряться, подпишитесь на одноименный канал в Максе, также есть сообщество ВКонтакте, 47+ тыс. подписчиков.
🔥 Всегда на связи!
* Объявлена экстремистской организацией в РФ
#каналы #связь #общение
Мой вывод из решения ЦБ по ставке
❓Что мы видим
▪️ Инфляционные ожидания выросли до 14,7% - максимум с марта 2022 г.
▪️ Прогноз ЦБ по инфляции на 2026 г. серьёзно повышен - до 6–7% с 4,5 -5,5%, при цели 4%;
▪️ Преобладают инфляционные риски, в т.ч. из-за “выбытия мощностей” (читай “ударов по НПЗ и складам”).
▪️ Пересмотр дефицита бюджета в сентябре (план ₽3,8 трлн, факт - ₽5,7 трлн).
▪️ Повышение тарифов ЖКХ с октября от 8% до 21,9%, в зависимости от региона.
▪️ Перспективы геополитики осенью - отдельная песня, и она тоже подогревает ожидания по инфляции.
❓ Что в итоге
🤷♂️ ЦБ проявил неожиданную мягкость. Вопреки консенсусу рынка, ставка снижена, пусть и символически. На аналитиков кивать бесполезно, они не могли угадать то, что не поддаётся анализу. При повышении прогноза по инфляции, выбран вариант снижения ставки, т.е. турецкий сценарий, пока на минималках.
👉 Для меня это значит, что Эльвира Сихипзадовна готова ориентироваться в первую очередь на политические приоритеты. Единственный адекватный сигнал в новой реальности - не экономическая статистика, а заявления президента перед заседаниями ЦБ.
🔮 Когда классический анализ не работает, поле для прогнозов сужается, и определенности становится всё меньше. Сегодняшний рынок - для профи в спекуляциях. А долгосрочные факторы давления на котировки - они все на месте. Я сохраняю консервативную позицию, и пока понаблюдаю за отскоком.
#IMOEX #ставка #центробанк
🎬 #кино для ленивых инвесторов
🎥 Фильм 2013 года с Ди Каприо оценивается многими как качественно снятая гламурная попса. Не буду участвовать в споре, но могу предложить для лучшего понимания совсем свежий документальный сериал “Настоящий Волк с Уолл-стрит” (3 серии, 2026). В нем обнажается неприглядная правда, которая в художественном фильме не показана и на треть.
🍦 От продажи мороженого на пляже - до акций на Wall Street - и там, и там - врожденный инстинкт продавца. И там, и там - обман. К настоящим инвестициям это точно не имеет отношения.
📕 Кстати, кому интересно узнать эту историю от первого лица, на русском языке еще в 2014 году изданы мемуары самого Джордана Белфорта “Волк с Уолл-стрит”. И фильм Мартина Скорсезе, и книга - спорного достоинства. Но они достоверно отражают мир финансовых махинаций и расширяют оптику инвестора.
🍿 Приятного просмотра и уютного воскресения!
❗️ Ставка 14%
👀 Ставку снизили символически, ЦБ решил исполнить политический заказ, и пока посмотреть, что будет дальше. Впереди - туман геополитики, а она точно вне контроля регулятора.
📊 Колебания по 0.25% не делают погоды для экономики, хоть и чувствительны для рынка. Но особенно важен сигнал на будущее (заседание опорное, с пересмотром среднесрочного прогноза). Полноценно оценить можно на пресс-конференции в 15:00.
Тем не менее по-прежнему слишком много проинфляционных факторов:
🔺 Топливо, атаки на WB - еще скажутся на ценах;
🔺 Денежная масса удвоилась за 4 года, и если банки снизят ставки, она польётся в рынок;
🔺 Фиксируется новый виток роста потребительского спроса и кредитной активности;
🔺 Бюджетный импульс - ЦБ говорит, что при таком дефиците, снижать ставку нельзя;
🔺 Уход населения в нал - нужно запереть деньги в банках высокой ставкой.
⚡️ Повысить - политический риск. Путин уже дважды публично призвал снизить ставку. В итоге - компромисс: снизить минимальным шагом, остановиться, осмотреться, оценить влияние того же бензина на инфляцию, подождать до сентября.
💼 Лучшее решение для инвестора - изначально настроить долгосрочный портфель так, чтобы заседания ЦБ не были стимулятором стресса, поводом срочно менять стратегию, продавать, чтобы что-то купить. Для спокойного сна, в нем должны быть учтены все сценарии: качественные акции и длинные ОФЗ на случай снижения ставки, короткие бонды, флоатеры и фонды ликвидности на случай продолжения жёсткой ДКП, валютные позиции для хеджа рисков рубля.
👉 Если моя оценка логики ЦБ понятна, дайте знать!
#ставка #центробанк