#облигации #размещение #рубль

Новые размещения облигаций на 24 июля.
А может лучше уже подождать, господа эмитенты?))

Количество размещений перед заседанием ЦБ продолжает увеличиваться. В день появляется такое количество выпусков, как обычно за неделю.

Завтра инвесторов ждёт еще 5 размещений. В этой статье кратко рассмотрим их основные параметры.

1⃣ АльтЭдьюк 1Р1. Купон 20,5%, фикс в рублях на 3 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг BBB.

Эмитент
Первый раз вижу и слышу такое название. Но в и интернете пишут, что это образовательная компания, которая объединяет семь онлайн-школ сегмента ДПО по обучению креативным профессиям, психологии и здоровому образу жизни, IT и современным корпоративным специальностям.

Так как ничего о них не знаю, и купон заявлен для рейтинга BBB уже низкий, а скорее всего еще снизят, то даже изучать данный выпуск не вижу смысла при таком количестве более качественных альтернатив. Был бы купон 22%, тогда другое дело! А так не интересно.

2⃣ ВЭБ2Р-53. Купон RUONIA+2,2%, на 3 года в рублях. Рейтинг AAA.

Флоатер от Внешэкономбанка. Надежный. Доходность неплохая, но это пока, так как она будет снижаться вместе со ставкой. Снова повторю, что флоатеры пока идет цикл снижения менее интересны, чем фикс.
Не рассматриваем для добавления в портфель.

3⃣ ИКС5Фи3Р13. Купон 14,5% фикс в рублях на 2 года 2 месяца. Рейтинг ААА.

Короткий выпуск от Финансовой дочки Икс5 Ритейл групп. К сожалению купон уже такой, что почти не дает потенциала для апсайда.

После сегодняшних размещений, где Абрау-Дюрсо с рейтингом А снизили купон с 20 до 15,5%, я уверен, что ИКС даже этот не интересный купон в итоге снизят до 14%, а может и чуть ниже.🫨🤯
Не интересно!

Продолжение в части 2
---------------

На завтра есть еще два выпуска. Это классические ВДО (высокодоходные облигации) Кокс и РКС. Они более интересные по доходности, чем выпуски уже рассмотренные выше. Однако там есть нюансы и их описание занимает время и много текста.
Поэтому решил выпустить их во второй части данного обзора. Она уже почти готова, но выйдет завтра утром до открытия биржи.

Дожили!! Уже обзор размещений на один день приходится делать в двух частях. 🤷‍♂🙈

Читать полностью…

#облигации #размещение #рубль

Сегодня мой выбор это Атомэнергопром 07. Подаю заявку на покупку с купоном не ниже 14,5%.

Купон установили 15%. Это дает доходность к погашению около 16,3%. Вверху прикрепил скриншот их прошлого рублевого выпуска, размещенного в мае. Доходность по нему сейчас 14,9%.

То есть при сохранении купона 15, есть потенциал апсайда около 3,5-5%.

При снижении купона до 14,5%, доходность будет около 15,7, и тогда апсайд может составить +2-3%.

Тут есть риск. В случае, если ставку не снизят до 18%, как все ожидают, а снизят лишь до 19%, то все облигации уйдут во временную коррекцию, а Атомэнп07 могут не дать апсайда, а еще и открыться в минусе.

Однако, если снижение ставки продолжится в сентябре, то минус в ближайшие недели будет отыгран.
Но из-за такого риска при купоне ниже 15% возьму небольшой объем. Кроме того, у меня уже запас кэша полностью исчерпан. Похоже это последнее размещение, в котором я участвую до заседания ЦБ😁

Читать полностью…

⚡️⚡️Купон в ВИС Ф БП09 снижен до 17-17,5%!!

Я снял свою заявку на покупку ВИС.

Буду брать Уралкуз на 200к, но только при купоне не ниже 20%.

UPD. По Уралкуз финальный купон именно 20%. Купил.
Итоговая доходность более, чем на 3% выше ВИС.
Потенциал роста на пару процентов присутствует. Но долго держать не буду. Крайний срок до середины октября.

Читать полностью…

#облигации #размещение #инвестидея #рубль

Новое размещение облигаций 22 июля.
Выпуск ВИС Ф БП 09. Купон 20% фиксированный на 3 года без оферты. В рублях. Рейтинг эмитента А+.

Завтра 22 июля нас ждёт 4 новых размещения, но самым интересным и выгодным, если купон не сильно снизят, выглядит один выпуск. Я решил сделать по нему отдельный обзор. А потом уже более кратко про все остальные.

Итак, рассмотрим размещение нового выпуска от компании ВИС финанс.

Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. Это не одна компания, а именно группа компаний. Облигации же выпускает для всей группы фирма "ВИС финанс".

Финансовая ситуация и риски

В последние годы также, как и весь строительный сектор испытывает большие сложности. Долговая нагрузка растет быстро и уже вызывает опасения. Общий долг группы компаний вырос до 89 млрд рублей. 😱😱. Причем за 2024 год прибавил +34%, то есть около 25 млрд. Судя по тому, что и в этом году регулярно выходят новые выпуски, компания как наркоман, может существовать только за счёт постоянного рефинанса.

Но главный риск такой же, как уже случился с компаниями Борец, Домодедово и ТГК-14. Есть риск претензий со стороны прокуратуры. Отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов, и попадают в корупционные скандалы.

Несмотря на большое количество рисков, выручка и прибыль компании растет, и выпуски облигаций успешно размещаются. То есть, хоть компания и не может жить без рефинанса, но раз занимать успешно удается, то компания может существовать в таком режиме еще много лет.

Параметры выпуска

Название: ВисФин-БО-П09
Кратко ВИС Ф БП09
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 3 млрд ₽
● Купон: до 20% (YTM до 21,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА, АА- от НКР

При заявленных купоне и параметрах данный выпуск очень интересен спекулятивно, на 2-3 месяца.

Дело в том, что уже существующие недавние выпуски ВИС Ф БП07 и БП08 с фиксированным купоном, размещенные зимой и весной, сейчас торгуются с доходностью около 18%. То есть на 3,5% ниже, чем у данного выпуска.

Если тут купон не снизят, то можно получить порядка 7-8% апсайда в ближайшие пару недель. Но конечно же при таком раскладе купон скорее всего снизят.

Полагаю итоговый купон будет примерно 18%. Таким образом доходность составит около 19,7%. И даже в этом случае сохраняется потенциал апсайда от 3% до 5%.

Планирую участвовать в данном размещении точно. Выпусков ВИС у меня нет, поэтому могу себе позволить взять портфель на достаточно крупную сумму. При купоне выше 19% возьму на 400 или 500 тыс. Если купон снизят до 18% возьму на 300 тыс.
Держать планирую ориентировочно до середины сентября 2025, затем начну постепенно продавать. На таком горизонте надеюсь риски не успеют реализоваться.

Читать полностью…

Ожидания по разным видам активов на следующую неделю с 21 по 25 июля 2025 года.
Часть 2. Облигации рублёвые и валютные

Первую часть с мнением по акциям и валюте смотрите по ссылке.
Продолжаем.

3️⃣ Рублевые облигации.

Многие инвесторы и аналитики пишут, что облигации сильно перекуплены. Это действительно так, но относится в полной мере только к ОФЗ и облигациям с высокими рейтингами ААА, АА+, и АА. По ним роста на следующей неделе не жду, сложно представить такой рост, после того как доходности укатали до 14-15%, хотя при самом позитивном сценарии ставка ниже 17% пока не опустится. Даже в случае снижения КС до 18% оно уже полностью отражено в ценах.

Но варианты для покупки облигаций все же есть!
Это, во-первых, покупка на размещении, тут еще можно найти более-менее приемлемые доходности, только выбирать надо внимательно!
Во-вторых, можно поискать отдельные старые выпуски бумаг с рейтингом А, А- и ВВВ+, которые задержались с ростом. Такие еще есть, так как все внимание больших денег было обращено на ОФЗ и новые выпуски, а вот старые могли отстать. Да не только могли, такие выпуски точно есть, но надо сидеть, искать и внимательно сравнивать детали, чтобы не перепутать с каким-нибудь флоатером или выпуском, в котором вот-вот будет оферта или погашение.

На следующей неделе очень много новых выпусков. Больше, чем обычно! Я насчитал 14 штук! Полагаю, что это еще не все.
Попробую выбрать что-то из них. Список с параметрами новых размещений сделаю завтра и во вторник, как обычно. На то, что выбрал для себя, сделаю отдельные более подобные обзоры и аналитику.

4️⃣ Валютные облигации.

Выглядят для меня очень привлекательно, так как в случае быстрого снижения ставки и роста валюты они приносят тройную выгоду. И доходности немного снизятся, а мы заработаем на росте тела. А рублевая цена будет расти еще быстрее за счет переоценки курса.

Но на следующей неделе этого всего еще не произойдёт 😁😂. Ожидаю застоя в квазивалютных выпусках, цена в рублях продолжит немного подрастать следом за валютой.

Покупать с рынка старые выпуски сейчас не очень интересно, но зато можно найти новые размещения с перспективой апсайда, а также спокойно дождаться зачисления на счёт купленных новых выпусков с прошлой недели (я взял 1 штуку Атомэнерго, смотрите обзор, и 10 штук Газпромнефть в юанях).

Читать полностью…

#инвестидея #акции #индекс #фьючерсы

Есть ли смысл покупать акции или фьючерс на индекс Мосбиржи в ожидании решения ЦБ по ключевой ставке?

Как знают мои внимательные читатели, с лета прошлого года я стал очень скептически относиться к идее покупки российских акций. И это связано не столько с ростом ключевой ставки, сколько со структурными и пока неразрешимыми проблемами в экономике.

Сейчас ставка ЦБ пошла вниз, и ожидается дальнейшее снижение. Так может пора закупить акции или индексные фьючерсы?

На мой взгляд, это все еще не лучшая идея. Так как главная причина слабых перспектив в акциях не ставка, а структурные проблемы во всей экономической системе страны, которые, как я уже написал выше, пока не разрешимы, пока их получается только сдвигать во времени, откладывать, растягивать, но проблемы эти, как пружина, только сжимаются и с еще большей силой давят со временем.

В связи с этим полагаю, что с прицелом на долгосрок покупать пока рано. Но мне кажется, сейчас есть спекулятивная идея в акциях.

Дело в том, что облигации весь свой потенциал уже выдали, причем даже в случае снижения ставки до 18% облигации вряд ли еще что-то покажут в ближайшее время. А вот в акциях реакция пока слабая. Это объяснимо, и у этого есть причины (новый пакет санкций, угрозы Трампа, дивгэпы, внутренние проблемы экономики). Но все же, если ставку снизят до 18% и станет понятно, что осенью она снизится еще сильнее, акции должны отреагировать хорошим рывком. Рост может составить 5-7% в индексе и до 10-15% в отдельных акциях.

Мои планы и действия.

Я уже писал недавно, что планирую спекулятивно купить фьючерс на индекс Мосбиржи, например MIX-9.25, в ожидании заседания ЦБ по ключевой ставке. И вот, на мой взгляд, такой момент настал. Пакет санкций принят, реакция рынка была, но слабая. Ставку точно снизят, в этом почти нет сомнений, вопрос лишь насколько снизят. При этом индекс Мосбиржи до сих пор ниже, чем он был год назад при ставке 18%.

В общем, в понедельник и вторник куплю MIX-9.25 или несколько штук MXI-9.25. Но так как я Осторожный инвестор, то не вхожу в такие рискованные истории и инвестидеи на крупные доли портфеля, поэтому ограничу объем покупки 5-6% своего портфеля. С учетом того, что у меня еще на 3-4% акции Полюса есть, то получится, что временно до 10% моего портфеля окажется в акциях. В каких активах разложено остальное, вы уже сами знаете 🙂😁.

Еще раз подчеркиваю, что идея спекулятивная! Если будет рост на 5-7% по индексу после решения ЦБ, я свои фьючерсы продам.

Читать полностью…

Рост тарифов на услуги ЖКХ.
Почему он не разгонит инфляцию летом и не помешает Центробанку снизить ставку.

Сразу хочу отметить, что я не утверждаю, что рост тарифов не скажется на инфляции вообще никогда. Он скажется и, более того, станет далеко не единственным фактором, который приведет к новому витку роста инфляции.
Я хочу сказать, что рост тарифов не повлияет на инфляцию в ближайшие месяцы, иначе говоря, не будет иметь быстрого эффекта.

И вот почему.

1️⃣ Первые платежи по повышенным тарифам людям и компаниям придётся делать только в первой декаде августа.

В связи с этим в июле большинство производителей еще не пересмотрят цены, включив в них выросшие затраты на коммуналку. Они это сделают только с середины августа.
Таким образом есть запас почти в месяц!

2️⃣ Влияние затрат на тарифы растянут во времени.

Цена не сразу вырастет на весь размер увеличения затрат. Полное включение в цены новых издержек будет идти в августе - сентябре. И полностью отразится в ценниках в октябре - ноябре.

3️⃣ Сезонное снижение цен на продовольствие уравновесит влияние тарифов.

Как все, наверно, понимают, август - сентябрь у нас месяцы сбора урожая. И в эти месяцы цены на многие виды очень популярных продуктов снижаются, причем значительно, на что-то даже в разы. Например, на те же огурцы, помидоры, фрукты цены падают в 2 раза минимум. То же самое касается других овощей и фруктов. А на картошку, морковь, кабачки, свёклу бывает что раз в 5 цена снижается. В прошлые годы в августе нередко бывала даже дефляция из-за данного фактора. Так вот, сезонное снижение цен на продовольственные товары в августе и начале сентября уравновесит влияние роста тарифов.

4️⃣ Пока еще удивительно крепкий рубль снижает цену на ряд импортных товаров.

Курс рубля не дает расти ценам на импортные товары. А многие импортные товары стали даже дешевле в рублях. И так как курс рубля в июле все еще на пике, то закупки импорта идут по низким ценам, а продаваться в России этот товар, купленный дешевле, будет в августе и сентябре. То есть даже если рубль снизится (в чем я на 100% уверен), то это произойдёт скорее в сентябре - октябре, таким образом, эффект также уходит во времени на октябрь - ноябрь. Но в августе и сентябре текущий крепкий рубль все ещё будет оказывать дезинфляционный эффект.


Вот эти четыре фактора, на мой взгляд, должны нивелировать влияние повышения тарифов в ближайшие пару месяцев. И в таком случае инфляция в июле останется около нулевой, что позволит ЦБ снизить ставку СУЩЕСТВЕННО. А далее в августе и начале сентября инфляция подрастёт, но не успеет выйти за рамки приемлемого для ЦБ диапазона 0,3-0,4% в месяц, что позволит ЦБ еще раз снизить ставку в сентябре и, возможно, в октябре. Таким образом, ставку вполне успеют снизить ориентировочно до 15%. Как говорится в известном анекдоте: "пока не началось". Экономика получит небольшой глоток позитива, укол допинга. Вот тут-то и надо будет, наверно, выходить из длинных облигаций и акций (если они есть) снова во флоатеры. Так как далее начнется что-то непредсказуемое и, по всей в видимости, очень непозитивное.
Но это уже тема для отдельного рассуждения и разговора.

Читать полностью…

💌 Вас пригласили в VIP-канал на ЦЕЛЫЙ ГОД❗️

Доходность за июнь:
• 2% -  3% в день!
• 10% - 15% в неделю!
• 46% за месяц!

Убедитесь сами — заходите.

👉 /channel/+aQY-czgdQHc3NTE0

Осталось всего 10 мест, если ссылка выше работает - значит успели 🤝

Читать полностью…

МЭА снизило прогноз роста спроса на нефть в 2025 году до минимумов с 2009 года

Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз до 704 тысяч баррелей в сутки. Это самый низкий с 2009 года темп роста спроса на энергоресурс. Месяцем ранее организация прогнозировала, что мировой спрос на нефть в этом году вырастет до 724 тысяч баррелей.

Оценка роста спроса на нефть по итогам следующего года также была снижена: с 739 тысяч баррелей в сутки в предыдущем отчете до 722 тысяч.

В МЭА также посчитали, что доходы России от нефтеэкспорта в июне выросли на $800 млн (+6,4% к маю), до $13,6 млрд благодаря более высоким ценам на нефть из РФ и стабильным экспортным потокам. Однако июньский результат все равно был почти на $2,2 млрд (-13,7%) хуже, чем год назад.

Совокупно экспорт российской нефти в июне составил 4,68 млн баррелей в сутки (на 200 тысяч баррелей в сутки меньше, чем годом ранее), нефтепродуктов — 2,55 млн баррелей в сутки (на 90 тысяч баррелей в сутки меньше.

То есть поставки нефти из России снизились в объёме год к году. При этом цена на нефть российских марок также снизилась в среднем на 20% в долларах. В рублях снижение цены нефти еще более существенное, примерно на 30% по сравнению с прошлым июнем 2024 года.

Читать полностью…

Инвестиционные планы на эту неделю (с 14 по 18 июля).

Как и в предыдущие месяцы этого года, большого количества действий на этой неделе не планирую.

1. Попробую поучаствовать в двух первичных размещениях облигаций.
✔️ Сегодня точно участвую в Атомэнергопром, но с купоном не ниже 7,25.
✔️Также есть интерес к размещению БалтЛизП18 (завтра) и Селигдар4Р (20,5% в рублях, послезавтра). Пока склоняюсь к Селигдару. В любом случае резервов почти нет, так что более чем на 200 тыс не возьму. А продам для покупки прошлый выпуск Селигдара2Р, который уже вырос более чем на 7% и дает сейчас меньшую доходность, чем новый.

2. Ближе к концу недели, возможно, куплю фьючерсы MIX-9.25, пару штук спекулятивно под заседание ЦБ по ставке через 10 дней.

3. Также возможно еще докуплю пару фьючерсов на валюту. Это соответствует моей стратегии хеджирования рублевых облигаций. Если куплю Селигдар в рублях на 200к, то логично докупить 2 фьючерса на евро (Eu-9.25). Скорее всего, так и сделаю.

В остальном портфель по-прежнему в основном в облигациях и валюте. Состав портфеля тут.

Читать полностью…

#размещение #облигации #рубль #валюта

Новые размещения облигаций на Мосбирже на этой неделе с 14 по 18 июля.
Часть 1.

Эмитенты облигаций снова выстраиваются в очередь, чтобы продать свои облигации. Если в первые 2 недели июля я обращал ваше внимание, что количество размещений уменьшилось и выбрать почти нечего, то на следующей неделе ситуация меняется. Уже сейчас мне известно о 8 новых выпусках. И возможно появятся еще несколько в течении недели.

В данной рубрике, как обычно даю основные параметры, краткий обзор и свое мнение. По наиболее интересным для меня выпускам сделаю более подробный разбор.

Список новых размещений облигаций с 14 по 18 июля.

1⃣ Магнит 4Р08.
Купон 15,5% в рублях на 2 года. Рейтинг ААА. Доходность к погашению не выше 17%.

Очень надежные облигации от Магнита. Но увы, купон совсем не интересный, почти нет премии к ОФЗ, некоторые ОФЗ с похожей дюрацией дают сейчас доходности 16,5-17%.
Такой Магнит нам не нужен! Не рассматриваю к покупке.

2⃣ Атомэнп06 USD.
Квазивалютные бумаги по 1000$ штука. Купон 8% в $ на 4 года. Выплата раз в 90 дней. Доходность получится около 8,3%

Атомэнергопром - 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.
Строит энергоблоки АЭС по всемк миру.
Сверх-надежный эмитент. На 100% государственная корпорация, с наивысшим кредитным рейтингом ААА.
Планирую поучаствовать в этом выпуске и завтра сделаю на него более подробный обзор.

3⃣ Миррико 1Р3.
Кредитный рейтинг BBB-.
Купон 22,5% на 3 года. Но через год могут выкупить через оферту. Доходность к оферте получается не более 23,5%.

Фирма крупная, производит и поставляет хим. реагенты для нефтегазодобычи и нефтегазопереработки, технологии и вещества для очистки и защиты оборудования и трубопроводов.
В числе постоянных клиентов Миррико - почти все основные нефтегазовые компании, такие как, Роснефть, Транснефть, Газпром, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК.
Думаю, что несмотря на не самый высокий рейтинг компания достаточно надежна. Можно поучаствовать в размещении, но на большой апсайд рассчитывать нельзя. Скорее всего они еще снизят купон до 22%. На мой взгляд далее в обзоре будут выпуски поинтереснее!
Второй выпуск компании Миррико 1Р4 не рассматриваю, так как это флоатер.

4⃣ БалтЛизП18.
Рейтинг АА. Купон 20,5% в рублях на 3 года. Доходность к погашению около 22%

Выпуск интересен. Это одна из крцпнейших лизинговых компаний страны. Я много раз держал их облигации в портфеле, и несколько раз делал обзоры на их облигации. Предыдущий выпуск с очень похожими параметрами размещавшийся в мае, БалтЛизП16, с купоном 22,25%, сейчас торгуется по 103,5% и доходностью 21,8%.
В мае я также упоминал его в аналогичном обзоре и писал, что он интересен, не ошибся, но сам тогда сделал выбор в пользу Полипласта (кстати тоже не ошибся, так как полипласт дал +5%)

В новом выпуске также есть небольшой потенциал для апсайда, но максимум 1-1,5%. Однако если ставку снизят к концу года до 16%, то цена данного выпуска может вырасти еще на 8-10% (до 109-110% от номинала).
Полагаю, что участие в этом выпуске может быть интересным, хотя он и достаточно справедливо оценен при размещении.

Продолжение обзора, а также мои итоговые выводы о том, в каких конкретно выпусках будет участвовать Осторожный инвестор, в следующей части. Надеюсь завершить ее и опубликовать завтра ближе к вечеру.

Читать полностью…

Если вам интересно, то готов делиться накопившимся за время путешествий экзотическим контентом.

Давайте наберём 200 лайков👍👍👍, под этим постом.
Если наберётся, значит вам это интересно, и буду в ближайшие недели периодически выкладывать подобные фотки и видео. Могу также дополнять их интересной и полезной информацией🙂😉.

Читать полностью…

Жилая недвижимость тоже умеет платить «дивиденды»
Особенно, если точка входа выбрана верно – и по цене, и по локации.

Недвижимость – это гарантия стабильности с прогнозируемой доходностью, особенно в Москве, где она особенно ликвидна.
— Но как выбрать перспективный район?
— Как не попасться на переплату у застройщика?

Чтобы сэкономить нервы, время и не прогадать, рекомендую канал Ларисы Фигуриной, брокера по московской недвижимости.
📌 У неё – ранний доступ к самым выгодным предложениям и беспроцентным рассрочкам;
📌 Честный разбор: где реальные скидки, а где маркетинг;
📌 Выход на 20-30% годовых — без кликбейта, после работы с Ларисой ни один инвестор не остался в минусе.

🗣Подписывайтесь на канал Ларисы, чтобы оказаться среди тех, кто фиксирует +20% уже этим летом.

Читать полностью…

Бюджетная катастрофа усиливается. Дефицит за полгода 3,7 трлн рублей против изначального плана в 1,4 трлн.

Рубль сегодня опять укрепился более чем на 1% и вернулся на максимальные уровни июня. Все попытки ослабить его в начале июля провалились.
Это буквально иссушает всю экономику страны, так как рост цен на российские товары и услуги в долларах за 2 года составил почти 70%, и товары и услуги в России внезапно стали из самых дешевых в мире одними из самых дорогих. Машины, техника и прочие товары местного производства стали в разы дороже азиатских аналогов и уже даже дороже, чем в Европе и США, причём качество существенно проигрывает.

Но главная проблема именно на уровне бюджета страны. Тут ситуация совсем тяжелая.

Сегодня Минфин опубликовал данные об исполнении бюджета за первое полугодие 2025.

Дефицит федерального бюджета РФ в первом полугодии 2025 года, по предварительным данным, составил 3,694 трлн рублей, или 1,7% ВВП. Таким образом первоначальный прогноз по дефициту превышен уже в 3 раза. А обновлённый увеличенный прогноз на ГОД в размере 3,4 трлн достигнут и также превышен уже сейчас!
А ведь впереди ещё полгода, и расходы явно растут, а доходы не только не растут, но и упали из-за крепкого рубля и низких цен на нефть.
То есть даже если нефть будет стабильной, такими темпами, как сейчас, дефицит достигнет порядка 5-6 трлн рублей. Если же нефть упадет ниже 60$, а рубль также будет около 80 до конца года, то дефицит может дойти до 7-8 трлн руб.
Это уже явный путь к включению печатного станка, так как размер оставшейся ликвидности части ФНБ менее 3 трлн. Про дефолт пока говорить рано. Но такими темпами за пару лет можно и до этого дойти.

Про единственный способ спастись от катастрофы я ранее написал подробную статью. Все идет даже хуже, чем я оценивал, и других вариантов решения по-прежнему не видно.

Читать полностью…

#результаты #результаты2025 #портфель

Результаты инвестиций Осторожного инвестора за июнь.
И за первое полугодие 2025 года.

Результаты за май 2025  доступны по ссылке

В своем инвестиционном портфеле я учитываю не один брокерский счет, а весь капитал размещенный на моих российских брокерских и банковских счетах, а также кэш (в рублях и валюте). Не учитываю недвижимость и то, что вывел за границу, и не пишу об этом в данном канале.

Июнь для моего портфеля был успешным. Портфель перестал нести потери в рублях, и наконец-то показал плюс. Это первый месяц когда мой портфель в плюсе, причем плюс по всем счетам, где-то больше, где - то меньше. А ведь в июне валюта еще не начала рост, а стояла на месте.

Общий результат по всем счетам за июнь приблизительно -1%.
Общий результат с начала года указываю в конце отчета.

Мои комментарии к результату

Как вы знаете из отчета по составу портфеля мои активы на данный момент, да и уже с апреля, почти на 100% либо состоят из валютных активов либо захеджированы валютными фьючерсами. Поэтому результат портфеля максимально зависит от курск валюты. Соответственно так как Валютные пары с рублем в июне были очень стабильны, укрепление рубля остановилось в районе 78 за доллар и 10,9 за юань, но и роста не было, мой портфель показал естественный небольшой прирост за счет купонов и подорожания облигаций.

Что принесло основную прибыль в июне.

✅ В прошлом месяце почти весь рост связан с получением НКД, купонов и ростом тела по рублевым облигациям. Думаю понятно с чем это связано.

✅ На втором месте НКД и купоны по квазивалютным облигациям.

Снизили прибыль: золото, которое немного скорректировалось, а также распад контанго в валютных фьючерсах.

Накопленный результат за 6 месяцев 2025 года стал лучше, и на данный момент составляет примерно -12% в рублях.

Продолжаю следовать выбранной стратегии, основной акцент сейчас делаю на покупках интересных рублевых облигаций на размещении.
Про свои ожидания на июль по валюте, акциям и облигациям недавно написал подробный пост. Жду существенно но улучшения результатов портфеля в июле и августе. Напомню, что в прошлом году рост доллара с августа по декабрь прошлого года был с 85 по 110 руб.
И за счет этого я получал в рублях от +3 до +7% в месяц. В результате удалось выйти из околонулевой доходности на +17% с августа по декабрь, то есть за 5 месяцев. Примерно на такой же расклад рассчитываю и в этом году. Если интересно, то результаты за 2024 год можете посмотреть тут.

Читать полностью…

Интересный проект для инвестиций на востоке Москвы

Приобретая недвижимость для инвестиций, важно войти в проект на старте. У вас есть такая возможность.

Многофункциональный комплекс AFI2B Tagilskaya  — первый деловой центр в районе Метрогородок на востоке Москвы.

➕Плюсы проекта:

• есть возможность покупки коммерческих помещений на старте продаж, а ввод здания запланирован уже на 2026 год

• единственный в локации широкоформатный деловой центр

• в округе много зон, которые будут модернизировать по программе комплексного развития территории, а это значит будет высокий спрос от арендаторов на размещение бизнеса

Что из себя представляет AFI2B Tagilskaya:

✨26 этажей площадью 60 740 кв.м
✨Многоуровневые офисы с панорамным остеклением
✨Торговые площади на 1-м и 2-м этажах
✨Супермаркет 1 543 кв.м
✨Трехуровневая парковка на 200 машиномест

Инфраструктура делового центра дополнена «умными» инженерными системами и функциональным зонированием:

✨welcome-зоны для встреч посетителей
✨эргономичные рабочие пространства
✨лаунж-зоны, зоны коллабораций и хот дески
✨кабинеты, фокус-румы, переговорные
✨комфортные кофе-поинты
✨зеленая терраса для отдыха и ресторанный дворик

Для инвесторов приобретение лота в AFI2B Tagilskaya создаст перспективы выгодного сотрудничества с широким пулом платежеспособных арендаторов.

Будьте первыми — создайте свое пространство для инвестиций и успешного бизнеса.

Забронировать и приобрести лот можно на сайте:

💻 afi2b.ru (Оставить заявку)

Читать полностью…

#облигации #размещение #рубль

Новые размещения облигаций завтра 23 июля.

Продолжаем рекордную неделю размещений. Сегодня появилась новость, что в четверг, 24 июля, то есть послезавтра выйдет на размещение еще один выпуск X5 ритейл. С купоном 14,5%. То есть на этой неделе уже, как минимум, 15 новых размещений.

Но про четверг позднее напишу. А сейчас обзор на завтрашний день.

Завтра у нас размещается 4 новых выпуска рублевых облигаций, 2 из которых одного эмитента.

1️⃣ Абрау-Дюр 2Р01, купон 20%, фиксированный на 1,5 года в рублях. Примерная доходность 22%. Рейтинг А+

Известный производитель вина Абрау-Дюрсо. Условия выпуска для такого эмитента привлекательные. Но конечно же прекрасно понимаем, что купон снизят. Сегодня размещалась Уралкуз с примерно такими же вводными, и купон снизили до 20%. Нет никаких сомнений, что по Абрау-Дюрсо будет купон не выше, но все-таки при купоне 20% небольшой интерес бумаги сохраняют. Можно и взять. Ниже купона 19,5% уже почти нет интереса.

2️⃣ Атомэнп07. Доходность 16,15% в рублях на 5 лет. Рейтинг ААА.

Эмитент Атомэнергопром, стопроцентная дочка Росатома, то есть госкомпания.
Уже подробно рассмотрел ситуацию по данному эмитенту неделю назад, когда покупал их валютный выпуск.

Данный рублёвый выпуск интересен в ожидании снижения ставки ЦБ! И даже очень. Дело в том, что он на 5 лет, и без амортизации и оферты. А значит при снижении ставки на каждый 1% будет расти в цене на 4-5%.
Аналогичный этому выпуск Атомэнп05 сегодня торгуется с доходностью 15%. А тут получается16,15%! Думаю, что при сборе заявок купон снизят до 14,25-14,5%, что даст доходность в районе 15,7-15,9%.

Даже при снижении купона до14,5% стоит рассмотреть данный выпуск для покупки на 3-4 месяца. Однако в этом случае большого апсайда не жду, но он может быть. Особых рисков на горизонте 3-4 месяцев не вижу.

3️⃣ Легенда 2Р4. Купон 21% фиксированный в рублях на 2 года. Рейтинг BBB.

Легенда - это небольшой региональный застройщик, работающий в основном в Питере. Считаю, что для такого эмитента и рейтинга купон маловат. Особенно с такой короткой дюрацией. Те же Абрау Дюрсо поинтереснее даже с купоном 20%.
Не рассматриваю для покупки, оснований для апсайда не вижу 🤷‍♂️.

4️⃣ Легенда 2Р5. Купон КС+4,5%, плавающий на 2 года.

Это флоатер от того же эмитента. Флоатеры при снижении ставки пока не интересны для покупки на размещении. Но запомним данный выпуск, так как ситуация к октябрю и ноябрю может поменяться (упоминал почему так может случиться тут)

Читать полностью…

#облигации #размещение #рубль #доллар

Новые размещения облигаций сегодня 22 июля.

Кроме наиболее интересного на мой взгляд ВИС, о котором уже подробно написал, сегодня проходят размещения еще 3 выпусков. Точнее 2 новых размещения и одно допразмещение Газпрома в квазидолларах.

1. ГазКап3Р14, доразмещение в квазидолларах.

Про ГазКап3Р14 я уже писал посмотрите по ссылке, и уже взял его на первом размещении. Так что он есть в моем портфеле и докупать пока не буду. Если у вас много свободных средств в рублях, то вполне можно поучаствовать в допразмещении. Но я полагаю, что будут и еще варианты получше в ближайшее время.

2. ГТЛК 2Р-09. Купон 17,25% в рублях на 3 года. Рейтинг АА.

На мой взгляд совершенно не интересно по сравнению с подобными по качеству выпусками.

3. Уралкуз1Р1. Купон 22% в рублях на 2 года. Рейтинг А-.

Компания производитель металлопроката. Крупная компания, с хорошими показателями. Это достойный конкурент ВИС сегодня. Также интересна лишь спекулятивно, поскольку в этом году металлурги испытывают проблемы, а конкретно эта компания Уральская Кузница входит в группу компаний Мечел. А Мечел уже много лет ходил по грани банкротства и длпускал дефолты. Казалось бы при чем тут Уральская кузница? Если материнская компания будет испытывать проблемы, вполне может оказаться так, что активы из дочек будут "позаимствованы", и начнется эффект домино.

В общем я склоняюсь в пользу ВИС. Но это зависит от итогового купона. Например, по ВИС ориентир уже понищили до 18%, как я и предполагал. Так вот если по ВИС итог будет 17,5%, а по Уралкуз итог 21%, то конечно надо брать Уралкуз. Разница по купону примерно в 2,5% однозначно решит вопрос в пользу Уралкуз!!

До конца размещения осталось недолго, полтора часа. Поэтому следует внимательно последить за обновлениями купона. И при разнице 2,5% и более взять УралКуз, если разница будет 2,25% и менее, то ВИС.

Читать полностью…

#облигации #размещение #рубль

Новые размещения облигаций на этой неделе с 21 по 25 июля.
Часть 1. Понедельник 21 июля.

Размещений на этой неделе так много, что наверно в этот раз разделю свои мини обзоры по дням.

На сегодня запланировано три размещения. К сожалению на мой взгляд ни один из них большого интереса не представляет. Но спекулятивно один их них можно попробовать взять.
Ну а теперь чуть подробнее об этих новых выпусках.

1⃣ Металин 2Р1. Купон плавающий КС+1,75% на 3 года в рублях. Рейтинг наивысший ААА.

Эмитент «Металлоинвест» — один из крупнейших горно-металлургических холдингов России и один из ведущих мировых производителей железорудной продукции. В 2021 году компания вошла в рейтинг журнала Forbes «200 крупнейших частных компаний России».
Несмотря на большие проблемы с падением выручки, как у всех металлургов в этом году, финансовая стабильность пока опасений не вызывает, запас прочности большой.

Но данный выпуск сейчас не интересен, так как это флоатер, купон будет снижаться вместе с ключевой ставкой. Потенциала апсайда нет. Да и премия к КС слабовата при наличии на рынке флоатеров осени - зимы 2024.
Не участвую.

2⃣ Роделен 2Р4. Переменный купон КС +5,5% на 3 года в рублях. Рейтинг BBB-.

Роделен это лизинговая компания крепкий середнячок, который ранее был популярен среди инвесторов в Высокодоходные облигации. Да и в принципе сейчас я бы его взял с таким купоном. Вот только это снова флоатер. Доходность тут получается высокая, около 28% к погашению, но она будет снижаться вместе с ключевой ставкой, поэтому пока не интересно. До конца года можно получить не более +12%, в то время, как по длинным бумагам с фикскупоном можно получить и 20% до конца года.

Не участвую в этом☝️ размещении

3⃣ МОНОП 1Р06. Купон ФИКСИРОВАННЫЙ 25,5% на 2 года. Доходность к погашению примерно 28,3%.
Рейтинг ВВВ+.

«Монополия» — логистическая платформа, объединяющая грузоперевозчиков и грузоотправителей в цифровой среде c помощью сервисов и технологий. Функционал платформы позволяет грузоперевозчикам найти груз и вывезти его собственными силами

Вот этот выпуск уже гораздо интереснее Роделена. Но есть нюанс. Данная контора явно начала испытывать финансовые сложности. И решает проблему с нехваткой денег, набирая и набирая деньги через облигации.
Это уже пятый выпуск данного эмитента С НАЧАЛА 2025 ГОДА.
Долг эмитента составляет уже 24 млрд, при собственном капитале 2,66 млрд. EBITDA сокращается, прибыли нет, более того за 2024 год получен убыток 3,4 млрд руб. После чего собственный капитал и стал 2,66 млрд. Еще один год и компания встанет на грань банкротства. Очень опасный эмитент. Но думаю, что ранее весны-лета 2026 не разорится.
Тем более, что сейчас такой жор на рынке облигаций, что выпуск разберут, и следующие выпуски смогут разместить при необходимости. Поэтому купить спекулятивно может быть имеет смысл. Прошлый выпуск, который разместили в июне с точно таким же купоном 25,5, сейчас стоит 102,3%. Если тут купон будет не менее 25%, то должен быть апсайд в 3-3,5%.

При таком раскладе попробую взять спекулятивно, но на небольшую сумму для моего портфеля, штук 100. При снижении купона ниже 24,5 уже станет совсем не интересно.

Читать полностью…

Ожидания по разным видам активов (акции, облигации, валюта) на следующую неделю с 21 по 25 июля 2025 года.

Следующая неделя, судя по всему, будет одной из самых активных и важных за последнее время. В первой половине июля было какое-то успокоение на рынке, и на этом фоне следующая неделя должна быть намного интереснее.

Итак, вот мои ожидания по перспективам на неделю основных видов активов на Мосбирже:

1️⃣ Акции.

Впервые за последние месяцы краткосрочные ожидания по акциям позитивные. Но это, конечно, ненадолго 😂. Связан позитив с надеждой на снижение ставки, более подробно я уже писал свои размышления на эту тему вчера. Отмена позитивного сценария может быть в двух случаях: если ставку не понизят или если вмешается геополитика и что-то очень серьёзное произойдёт на неделе. Но наиболее вероятно, что за ближайшие 5 дней чего-то супер негативного не успеет случиться. А на ожиданиях по КС 18% акции подрастут и индекс дойдет до 2900. Дальнейший рост или снижение полностью зависят от решения и заявлений, которые озвучит ЦБ в пятницу 25 июля.

Ожидаю в понедельник боковик с небольшим ростом и затем откатом, так как ещё не до конца отыгран негатив от нового пакета санкций. А далее со вторника умеренный рост, который в какой то день может стать сильным.

Покупаю на небольшую часть портфеля фьючерсы на индекс и планирую держать 1-2 недели в надежде на рост +5-7% в индексе Мосбиржи. Продам фьючерсы либо после указанных целей роста, либо с убытком, если ставку снизят не более чем на 1%.

2️⃣ Валюта.

По валюте ожидание роста, что для моего канала не удивительно, я жду его давно. Текущий курс ничем экономически не оправдан, нелогичен и рано или поздно, конечно же, доллар и евро начнут резко расти к рублю.
Думаю, прогнозы о том, что ставку снизят, должны начать толкать валюту вверх. А если и правда снизят до 18%, то будет резкий скачок курса.

На следующей неделе жду медленного и ползучего роста валюты с откатами, так как не надо забывать о сезоне НДПИ, эти продажи будут сдерживать рост. В пятницу жду ускорения роста.

Кстати, рост валюты должен помочь и росту акций. Так как в последние годы очень явно заметна корреляция индекса Мосбиржи и курса валюты.

Вторая часть обзора по облигациям, рублевым и валютным выйдет чуть позже.

Читать полностью…

#облигации #рубль #ставка

Участники рынка облигаций заложили в цены и доходности снижение ключевой ставки до 18%.
Это видно невооружённым глазом.

Уверен, что все читатели, кто держит рублёвые облигации, заметили, что рост цен в последние недели даже ускорился. Хотя еще в начале июля стали закладывать ожидания на снижение ставки до 19%, но рост цен и, соответственно, снижение доходностей явно уже превысили те уровни, которые в норме для КС 19%.

Вот свежие примеры:

Последние размещения облигаций с рейтингом А и А- прошли со снижением купона до 19%. А сегодня Гидромашсервис снизил фиксированный купон при размещении с изначально обещанных 21,5%, до 18%!!

В длинных ОФЗ и рейтинге гособлигаций RGBI тоже ралли, рейтинг уже достиг тех уровней, где он был не то что при ставке 18%, а даже при ставке 16% (весной 2024 года).

Итого получаем следующий расклад. Краткосрочно участники рынка облигаций на 100% уверены в снижении ставки на ближайшем заседании ЦБ до 18%. Это видно по доходностям корпоративных облигаций от года до трех лет.
А на горизонте от полугода и далее закладывается снижение КС до 14% или в худшем случае 15%, так как доходности 5- и 10-летних ОФЗ снизились именно до 14%.

Что касается ближайших перспектив, то облигации явно "перегрелись". Теперь снижение ЦБ ставки ниже чем на 2 процентных пункта приведёт к разочарованию и откату цен.

Мои планы и действия.

Я думаю в последние дни о том, стоит ли что-то предпринять, чтобы подстраховаться от отката в облигациях в случае разочаровывающего решения ЦБ. Но все-таки решил, что ничего не буду делать, так как и у меня есть полная уверенность, что ставку снизят не менее, чем до 18%. Это наиболее вероятный сценарий. Сам я не оцениваю резкое снижение ставки как правильное решение в сложившейся ситуации. Но просто так получается, что другие варианты еще хуже.🤷‍♂️🙈 Полагаю, что другого варианта Набиуллиной не простят, и она это тоже осознает. Поэтому оставляю все позиции как есть, продавать и сокращать набранные рублёвые облигации не буду.

Читать полностью…

#облигации #размещение #инвестидея

Участвую в размещении рублевых облигаций Селигдар4Р. Купон 20,5%.

О своем намерении участвовать в этом размещении я сообщал еще во вторник. Планы не изменились, даже наоборот уверенность в привлекательности размещения даже выросла. Посмотрите на второй скриншот, там прошлый выпуск Селигдара, который размещался в мае, по нему цена уже выросла до 108%, а доходность 19,8%.

По новому выпуску с купоном 20,5%, доходность получается около 22%. Даже если купон снизят до 19,5, все равно доходность получается порядка 21%.

Я уверен, что купон снизят до 19,5. Но даже в таком случае возможный апсайд остается около 2,5-3%. Главное, чтобы не укатали купон до 19.

Подал заявку на 200 тыс. С купоном не ниже 19,5%.

Если купон останется не ниже 20, то подам еще одну заявку на 200 штук с другого счета.

UPD.
Снизили ориентир купона до 19-19,5%. Я решил заменить заявку, и купить даже при 19% купоне. Доходность в таком случае выходит около 20,5%, все еще дает возможность чуть-чуть получить на апсайде. Но вторую заявку подавать уже не буду.

Читать полностью…

Подал сегодня заявку на 1 штуку Атомэнергопрм. Так как они решили увеличить объем выпуска и прямо сегодня провели допразмещение.

Вчера по 7,25% взять не получилось. А сегодня купон уже был известен, 7,2%. Без сюрпризов. Поэтому решил взять 1 штуку, в принципе апсайд +1-1,5% вполне можно ожидать в первую же неделю.

Читать полностью…

#облигации #размещение #валюта #юани

Новое размещение облигаций в юанях от Газпромнефть.
Название выпуска Газпнф7Р2 CNY.

В календаре размещений появился еще один новый валютный выпуск. На этот раз в юанях. Дата сбора заявок 18 июля, пятница уже на этой неделе.

С покупкой на размещении Атомэнергопром меня сегодня прокатили. Я как обычно очень точно определил потенциал по купону. Но есть один нюанс, организаторы в последнюю минуту объявили, что финальный купон не 7,25%, а 7,2%. А я указал в заявке не менее 7,25, и поменять уже не успел, поэтому заявка моя не исполнится. Ну что ж делать, буду искать другие варианты. И вот как раз появился кандидат.

Параметры выпуска:
• Наименование: Газпнф6Р2 CNY
• Эмитент: ПАО «Газпром нефть» (#SIBN)
• Рейтинг: AAA («стабильный» от АКРА и ЭкспертРА)
• Номинал: 1 000 ¥
• Срок обращения: 1,5 года
• Купон: до 8,5% годовых в ¥
• Выплаты: 12 раз в год
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Сбор заявок: 18 июля 2025 до 16-45 по мск
• Начало торгов: 25 июля 2025

Потенциальная доходность при заявленном купоне 8,8%. Это подозрительно щедро, так как у Газпромнефть уже есть очень похожий выпуск Газпронефть3Р12R, он тоже в юанях, с купоном 7,75%. Условия вроде бы похожие, но доходность сейчас по нему около 6%, а цена 102,5% от номинала. Скриншот с доходностью и графиком выложу в комментариях.
Но остается вопрос: почему же тогда сделали 7,75%, а сейчас, когда доходности снизились, предлагают 8,5%? Пока не понял. Если у кого-то есть информация, напишите в комментариях.

Мое мнение.

Если предлагаемый купон сильно не уменьшат, то выпуск кажется очень привлекательным. Он сохраняет привлекательность даже при купоне около 7,5%. И даже в этом случае возможен апсайд в 2%.

Раз с Атомэнерго не получилось, то попробую поучаствовать в этом размещении. Подавать заявку буду с купоном не ниже 7,25%, на 15 или 20 штук.

Единственное, что смущает, дата зачисления в портфели только 25 июля, в день заседания ЦБ. Не будет ли к тому времени курс валюты выше?

Читать полностью…

#облигации #валюта #доллар

Новое размещение.
Квазидолларовые облигации Атомэнергопром (Атомэнп06 USD)

Планирую принять участие в этом размещении, так как на мой взгляд эмитент вполне надежный и есть вероятность апсайда до 3-4% на горизонте месяца. Курс доллара также максимально интересный сейчас.

Эмитента вполне можно назвать госкомпанией.
Так как 100% компании принадлежит Госкорпорации Росатом.

Атомэнергопром еще и уникальная компания, так как обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии, вывод из эксплуатации ядерно- и радиационно-опасных объектов.
Занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1-е место по строительству АЭС - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.
Аналогов в России нет. Существовать без данной компании Росатом не сможет. Проблем с национализацией также быть не может.
Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2024) и АКРА (ноябрь 2024) - наивысший.
Риск вложения в данные бумаги оцениваю, как минимальный. На горизонте года он почти отсутствует, стремится к нулю.

Параметры выпуска
● Название: Атомэнп-001P-06
● Номинал: 1000 $
● Объем: до 400 млн $
● Купон: до 8% (YTM до 8,27%)
● Погашение: через 4 года
● Выплаты: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.


Купон достаточно интересный. Доходность получается на уровне 8,3%. Это почти на 1,5% выше, чем у похожих выпусков Газпрома и других сравнимых по рейтингу компаний.

Потенциал апсайда присутствует. Попробую его рассчитать.

Предположим, что даже купон снизят при размещении до 7,5%. Тогда доходность все ещё будет примерно 7,7%, что почти на 1% выше, чем у замещаек Газпрома. Предложим также, что тут должна быть премия к бумагам Газпрома, допустим около +0,5% доходности. В таком случае справедливая рыночная доходность на данный момент может быть около 7-7,3%. С учетом дюрации 4 года для того, чтобы доходность данных бумаг снизилась с 7,8% цена должна вырасти на 2%.
Это вариант для финального купона 7,5%.

Сбор заявок на покупку уже завтра. Я планирую принять участие в этом размещении ориентировочно на 2 бумаги (2000$)
Облигация особенно интересна при сохранении купона на 8%, очень интересна вплоть до купона 7,5% и все еще остается немного интересной при 7,25%. Но ниже 7,25% лично я участвовать в этом размещении уже не планирую!

Читать полностью…

Инвестиции 2025 проходят в спокойном режиме. На релаксе.

В комментариях под отчетом с результатами портфеля за полугодие были отзывы в стиле: сколько трудов и такой грустный результат.

Хочу немного прояснить ситуацию. Непонятно о каких трудах идёт речь в комментариях, так как в этом году я совершаю в разы меньше сделок, чем в 22-24 году. И почти не переживаю за свой портфель, в отличии от того же 23 или 24 годов, когда у меня от 30 до 50% было в акциях.

Сейчас все в валюте и облигациях, причем в основном надежных с рейтингами от ВВВ до АА, и часть с недавних пор в ОФЗ.

Да, портфель в просадке. Да был сильный но временный дискомфорт и непритяные эмоции в феврале и марте от резкой просадки в рублях. Но с апреля портфель стабилен, делать по сути особо ничего в плане контроля и ребалансировки не надо, так как все вложено в надежные инструменты, и очень хорошо диверсифицировано. На данный момент мне остается только ждать разворота в валюте и паралельно с ожиданием получать купоны и радоваться росту тела рублевых облигаций.
Сделок совершаю немного.
Аналитику по облигациям и другим активам делаю в первую очередь для вас, уважаемые подписчики. А сам просто жду. Иногда что то из облигаций продаю и перекладываю, раз в неделю или две покупаю валюту или фьючерсы на 1000 долларов или евро. Обо всем этом обычно сообщаю в канале.
Вот и вся моя активность в плане инвестиций в ценные бумаги в этом году.

В общем, результат года меня пока не сильно радует, это правда. Но я уверен, что это изменится уже до конца года. Зато и усилий особых применять не приходится. Есть время и на отдых и на то, чтобы развивать другие направления деятельности.

Читать полностью…

Уважаемые подписчики, прошу не расстраиваться и не обижаться на меня за маленькое количество полезного контента в последние дни.

Это временное явление, которое связано с моими длительными сборами и долгим перелетом.
Возвращаюсь после полугода жизни на тропических островах. Честно признаюсь это было не забываемо.

Возвращаться после того, как привык к другому образу жизни, климату, атмосфере сказки, и уже начал корни пускать в новом месте, не так просто! Важно ничего не забыть и не проепотерять.
Постепенно восстанавливаюсь после 20 часового перелета.

Прекрасно знаю, как вас раздражает реклама, когда мало полезных статей. Но прошу отнестись с пониманием!
Ситуация так сложилась 😁🤷‍♂.

Читать полностью…

Хочу обратить внимание оптимистов по акциям на следующую новость.

РБК сообщает, что часть миноритарных акционеров «Южуралзолота» столкнулись с арестом акций на фоне требований Генпрокуратуры о национализации компании из-за претензий к ее основному владельцу Константину Струкову. Об этом со ссылкой на данные предправления Ассоциации розничных инвесторов (АРИ) Ильи Херсонцева пишет РБК.

В комментариях к моему посту было обсуждение на эту тему, несколько читателей считали, что акциям миноритариев не может ничего грозить.
Но я предупреждал, что это не так, и даже если не отберут акции, то нервы попортят сильно. А вообще уже был прецедент, когда и акции миноритарев забрали.

Читать полностью…

#размещение #облигации #рубль

Новые размещения облигаций на Мосбирже на этой неделе с 7 по 11 июля.

Количество размещений снизилось по сравнению с июнем.
На этой неделе есть всего 3 новых размещения. Честно сказать, на мой взгляд ни одно из них не представляется достаточно интересным.
Но давайте все же рассмотрим что нам предлагают.

Список новых размещений облигаций с 7 июля по 11 июля.

1⃣ ПММЕДДМ 2Р2, купон плавающий КС+3%, в рублях на 2 года. Рейтинг А-.

Фармацевтическая компания Промомед предлагает в целом неплохие условия. К самой компании претензий в плане финансовой стабильности пока нет. Бизнес стабильно развивается. Буквально год назад они провели IPO, и в отличии от большинства других компаний цена акций Промомед выше IPO и по сей день. Что уже достижение в текущих условиях.
Но все же выпуск сейчас не интересен, потому что это ФЛОАТЕР. Он не даст апсайда, а еще и размер купона будет снижаться при снижении ставки. Да и премия +3% для А- не особо привлекательна.
В общем однозначно не рассматриваю для покупки.

2⃣ Аэрофью2Р05. Купон фиксированный, 22% в рублях на 2 года. Доходность 23,8%. Рейтинг А.

Компания Аэрофьюэлс занимается заправкой самолетов. Крепкий игрок давно занимающий свою нишу на рынке. По финансовому состоянию больших проблем пока не вижу. С точки зрения надёжности можно взять на несколько процентов портфеля. Но я посмотрел их прежние выпуски, и среди них есть Аэрофью2Р02 с похожими условиями, и доходностью 24%. Там купон конечно всего 16%, а тут 22. Так что возможность апсайда около 1-2% в принципе возможна. Но это не так уж интересно на сегодня.
Не участвую.

3⃣ СэтлГр 2Р6. Купон 21,5% на 4 года, но через 1,5 года оферта, поэтому реальная доходность к оферте не выше 23%. Рейтинг А.

Это девелопер, с рейтингом на уровне Самолета. Почему Самолет предлагает доходность 25% на 4 года, а тут всего 23 на 1,5 года, мне не особо понятно. Соответственно не вижу интереса в покупке данного выпуска. Самолет и ряд других девелоперов наверно поинтереснее будут. Хотя риски у всех застройщиков сейчас ПОВЫШЕННЫЕ! Не забывайте об этом.

Выводы.

На этой неделе не могу рекомендовать ни одного из предлагаемых выпусков. Возможно в ближайшие дни появятся еще какие-то размещения, в таком случае про них напишу отдельно.
Но пока на этом все🙂🤷‍♂.

Не забываем ставить 👍👍👍

Читать полностью…

#портфель

Актуальный состав моего инвестиционного портфеля.
Июль 2025.

По традиции указываю активы совокупно по всем счетам в процентах к общему объему портфеля (но с определенными округлениями).
Предыдущий отчет о составе Портфеля на начало июня 2025 смотрите по ссылке.

На сегодняшний день мой инвестиционный портфель включает в себя:

1️⃣ 40% рублёвые облигации.
2️⃣ 3% российские акции.
3️⃣ 15% акции США (заблокированы в 2022 году).
4️⃣ 0% рубли (резерв, фонд ликвидности LQDT).
5️⃣ 32% валютные и квазивалютные активы (замещающие и юаневые облигации, наличные доллары, фонд ликвидность юани, золотые облигации).
6️⃣ 4% драгоценные металлы (в виде фондов на золото от Тинькоф и ВИМ, также добавил золото и немного серебра в виде фьючерсов в рублях за грамм).
7️⃣ 6% фьючерсы (лонг 20 шт. Si-9.25, 4 Eu-9.25 ).

Комментарии:

Структура портфеля в июне почти не изменилась.

Немного уменьшилась доля валютных облигаций, но не потому, что я их продал, а потому, что растет цена рублевых активов, и на полученные купоны и даже немного в маржу я купил в начале июня длинные офз и несколько новых бумаг на размещении (система, Ульоб, УЛК). В итоге в процентах доля рублевых активов подросла, а валютных снизилась.

Но снижение валютной части я компенсирую покупкой фьючерсов Eu-9.25 и Si-9.25.
Так что на самом деле у меня около 98-99% портфеля либо в валютных активах, либо захеджировано фьючерсами.

Основные изменения в портфеле:

1️⃣ Акции.

Сделок с акциями по-прежнему нет. На 3% уже давно держу Полюс, скорее как квазивалютную историю плюс ставка на золото. Вложения в акции уже год на паузе. И после истории с ЮГК мне кажется российские акции как инвестиция уже не актуальны.

2️⃣ Облигации.

✅ Купил выпуски рублевых облигаций на размещении (Ульоб34010, Система, УЛК). Хотел купить больше, но не получилось взять из-за сильного снижения купона, заявки по 5 размещениям просто не исполнились.

✅ Поучаствовал в размещении квазивалютных облигаций Новатэк1Р4 и Полипласт П2Б5.

3️⃣ Фьючерсы.

✅ Перешел во фьючерсы Si-9.25 и Eu-9.25, полностью продав Si-6.25, которые держал ранее. Снова немного увеличил количество фьючерсов, сейчас их уже 24.

Планы на июль

Пока стратегия такая же, которую я реализую уже полгода, основная ставка сделана на рублёвые облигации, защищенные от ослабления рубля валютными фьючерсами, а также на валютные и квазивалютные активы. Чем дольше рубль остается крепким, а экономика погружается в кризис, тем выше и выше шансы, что произойдет разворот по курсу валют.
В такой ситуации и при текущем курсе ничего из валютных активов продавать я не собираюсь. Свои ожидания на июль я написал в начале недели, можете почитать по ссылке.
..........................

P. S. Завтра планирую выпустить Отчет о результатах инвестирования за июнь 2025. Небольшой спойлер: это первый месяц 2025 года, когда портфель показал прибыль в рублях.
Если ещё не подписаны, то подпишитесь, чтобы не пропускать самое интересное! И не забывайте поставить лайк, друзья😉👍

Читать полностью…