64835
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
По оценкам GS, на каждый процентный пункт роста ВВП Китая развитые экономики теперь испытывают замедление в 0,1–0,3 процентных пункта. В прошлом 1% дополнительного производства в Китае увеличивал бы остальной мировой выпуск на 0,2% за счёт импорта, но теперь Китай не увеличивает импорт. Раньше Китай был движущей силой мирового роста, но теперь его экспорт тормозит рост в развитых экономиках и в целом даже – рост мировой экономики. Фактически мировая экономика сейчас стала «игрой с нулевой суммой» («если у Китая прибыло – у всех остальных убыло»).
Несложно сделать прогноз, что развитые страны не потерпят такой ситуации, и будут закрываться от китайских товаров всеми доступными (и ещё пока недоступными) способами.
PS Похоже это же явление наблюдается и для России: рост китайского экспорта замедляет нашу экономику.
Нарастающий тренд в российской экономике – старение сотрудников.
Из исследования «Кадровые стратегии российских компаний: тренды и вызовы 2025–2027 гг. от консалтинговой компании Neo»:
- 76% компаний отметили сохранение или увеличение среднего возраста сотрудников.
- Несмотря на целенаправленную политику по привлечению и найму молодых специалистов, лишь каждый четвёртый участник исследования отметил, что средний возраст сотрудников снизился за последние 2 года.
- Если в ближайшие 5 лет ситуация не изменится, компании могут начать испытывать серьёзное давление из-за нехватки молодых специалистов.
- Серьёзный вызов - не только привлечение молодежи, но и её удержание: треть молодых сотрудников увольняется в течение первых трёх месяцев работы; половина оставшихся уходит из компании в течение первого года.
Последний тренд – 80-85% молодых сотрудников увольняются в течение первого года работы – будет дополнительно заставлять работодателей отказываться от молодёжи. «Какой смысл их брать, если вскоре они уйдут от нас?» Так получается замкнутый круг: компании жалуются на старение персонала – но не создают условий для молодых работников – они покидают компанию.
Отдельный вопрос: где будет оседать молодёжь при таком подходе к труду, на что жить? Создавать свои малые бизнесы, сидеть на фрилансе (ещё и где-нибудь в релокации)? Жить на арендную ренту, если кому-то повезло с наследной квартирой? По последнему явлению мы приводили статистику:
«В 2013−2024 гг., то есть за десятилетие, доля домохозяйств, поселившихся в полученном в наследство жилье, выросла в полтора раза - с 8,4 до 14,2%».
/channel/proeconomics/18417
Президент Владимир Путин поручил незамедлительно приступить к реализации плана структурных изменений в российской экономике. Среди его предложений: «Нужно устранить незаконный оборот продукции на оптовых и розничных рынках, а также в цифровом пространстве. Важно, чтобы с повышением НДС бизнес не уходил работать в тень. Нужно кардинально сократить нелегальную занятость в России».
В связи с такими предложениями президента что следует ожидать и бизнесу, и россиянам? Ускоренное внедрение цифрового рубля, проверки реального статуса самозанятых, усиленный контроль за расходами россиян, что-то ещё? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Депутат ГосДумы, глава экспертного совета по детенизации (обелению) экономики при комитете по экономполитике ГосДумы РФ Артем Кирьянов:
Обеление экономики, о котором заявил президент, также касается новых и новейших форм ведения бизнеса. И здесь Владимир Путин упомянул о росте креативной экономики. Это крайне важно для того, чтобы достигать уровня паритета с ведущими экономиками мира. Важно развитие законодательства о платформенной экономике. Это вообще история, которая впервые реализуется в мире и, в частности, на территории Российской Федерации.
Но Россия - это флагман законодательного процесса и должна оставаться такой и в будущем. У нас есть платформы практически по всем вопросам, важным для экономики. Причём наши национальные платформы давно уже вышли на международный рынок. Необходимо эту тенденцию поддерживать, грамотно формулировать форматы нормативной работы и, конечно, не задерживаться на этапе предформулировок.
Отдельное измерение обеления экономики – вопросы, связанные с развитием искусственного интеллекта, цифровизацией любых процессов - от бизнеса до государства.
К.э.н., доцент, доцент кафедры международного бизнеса ФМЭО Финуниверситета Валерия Минчичова:
При повышении НДС выросшие затраты бизнеса в конечном итоге перейдут на покупателя, но в зависимости от эластичности спроса. Если товары очень нужны, то цена на них вырастет, а для других товаров и услуг бизнесу придётся применять методы оптимизации, чтобы не потерять спрос. В каких-то случаях, к сожалению, есть риск ухода в тень, что, безусловно, нежелательно для экономики.
Однозначно усилятся меры контроля за дроблением бизнеса, то есть транзакции по регистрации бизнеса, особенно среднего.
Также уже анонсирован повышенный контроль за цифровыми переводами, в том числе и по СБП. Иногда стоит регистрировать самозанятость или ИП, чтобы избежать блокировки карт.
В более футуристичных сценариях цифровые валюты центральных банков будут контролироваться с точки зрения затрат, однако мне не представляется такая возможность принципиально реализуемой в краткосрочной и даже среднесрочной перспективе. Цифровой рубль пока не вводится повсеместно.
С точки зрения предотвращения неофициальной занятости, безусловно, сохранятся проверки наличия патентов, миграционной регистрации. Однако их объём не может вырасти значительно ввиду ограниченности возможностей профильных служб.
(продолжение в следующем посте)
Критическая зависимость Европы и США от поставок редкоземельных металлов (РЗМ) из Китая заставляет западные компании резко интенсифицировать инвестиции в новые мощности РЗМ.
Компания REAlloys инвестирует в новые мощности на уже существующем заводе SRC в канадской провинции Саскачеван.
Это позволит увеличить объёмы переработки РЗМ на 300% и увеличить выпуск металлического неодима примерно на 50%.
После ввода модернизированной системы в эксплуатацию в начале 2027 года SRC рассчитывает ежегодно поставлять 30 тонн оксида диспрозия, 15 тонн оксида тербия и 400–600 тонн высокочистого металлического неодима.
Завершающим этапом цепочки является завод Euclid Magnet в американском штате Огайо. Основанный в 2013 году для обслуживания клиентов Министерства обороны и Министерства энергетики США, завод производит передовые сплавы и магнитные материалы,
С 1 января 2027 года Министерству обороны США будет запрещено закупать редкоземельные металлы, магниты и компоненты из Китая, России, Ирана и Северной Кореи.
И это лишь единичный пример интенсификации производств РЗМ крупными компаниями из Северной Америки и Европы. На самом деле их добычу и переработку можно организовать на базе уже существующей горно-добывающей деятельности, так как РЗМ являются побочными материалами.
Например, Energy Fuels Inc. успешно перешла из компании, занимающейся исключительно добычей урана, в диверсифицированную компанию по переработке критически важных минералов, используя свою фабрику White Mesa Mill в штате Юта для устранения критического разрыва в цепочке поставок в США. С конца 2025 года компания перерабатывает промышленные объёмы монацитовых песков - радиоактивного побочного продукта добычи тяжёлых минеральных песков - для извлечения урана и редкоземельных элементов.
После 2020 года падает эффективность в электроэнергетике. В связи с этим в ИНП РАН замечают:
«Происходит падение топливной эффективности.
Отсюда – и с учётом «остроты момента» в 2025 году – ускорение роста тарифов (прежде всего, для населения) выглядит не просто необоснованным – контрпродуктивным!
- провоцирует ускорение инфляции, замедляет снижение ставки;
- вполне могло бы быть перенесено на (хочется надеяться, что более спокойный) 2026 год.
Повышать надо эффективность, а не тарифы».
(данные – ИНП РАН и ЦМАКП, «Модернизация в энергетике и импортозамещение в энергомаше: взгляд с макроуровня на среднесрочные тренды»)
Переток банковских вкладов на биржу в 2026 году может составить 3-4 трлн рублей, оценила для РИА Новости главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Есть ли основания для такого оптимизма, учитывая не очень хорошие прогнозы о состоянии российской экономики в 2026-м? Или оптимизм связан с прогнозом на установление мира на Украине? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Председатель правления АО «Свой Банк» Андрей Морозов:
Банковские вклады остаются привлекательными по сравнению с другими инструментами. Да, в течение всего года — сначала на фоне ожиданий смягчения ДКУ, а с июня и фактического понижения ключевой ставки — процентные ставки по накопительным продуктам медленно снижались.
Согласно статистике ЦБ РФ, средний максимум по ставкам в топ-10 банков страны по объему вкладов продолжал снижаться с начала 2025 года (с 21,7%) и вплоть до второй декады ноября (15,3% и 15,5% соответственно в начале и середине месяца), когда произошёл разворот — в первую очередь за счёт роста ставок по коротким вкладам.
Тем не менее, даже со снижением доходности, важно понимать, что это фиксированные 14-15% годовых и гарантированный доход в отличие от инвестиций в рисковые активы. Вклад не может «уйти в минус», к тому же депозиты застрахованы в системе АСВ. Кроме того, популярность вкладов и накопительных счетов обеспечивается их простотой по сравнению с другими инструментами.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Снижение процентных ставок само по себе снижает интерес к депозитам. Интерес к фондовому рынку может быть вызван не только ожиданиями роста, но и волатильностью, которая привлекает спекулятивно настроенных участников рынка. Кроме того, недавно прошёл успешный дебютный выпуск ОФЗ в юанях. Этот новый инструмент тоже является потенциально привлекательным для инвесторов.
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
Переток денег действительно может случиться. Это должно произойти ровно тогда, когда снизится ключевая ставка, равно как и доход по вкладам, по облигациям до привычных для нас уровней. Я думаю, что 10-процентный рубеж - разумный. Однако я не уверен, что это случится именно в 2026 году. Потому что это зависит не только от финансовых, но политических и даже военных факторов.
К.э.н., отраслевой эксперт Ольга Горюкова:
С точки зрения уровня рисков, вклады являются более привлекательными для населения, чем вложения в ценные бумаги, так как они страхуются АСВ. Такая защита и получение понятного фиксированного процентного дохода для многих вкладчиков играет более важную роль, чем доходность по ценным бумагам, которая никогда не является гарантированной.
Конечно, доходность по вкладам будет снижаться синхронно вместе со снижением ключевой ставки. Если ориентироваться на базовый прогноз ЦБ, то к концу 2026 года средние ставки по депозитам вряд ли пробьют отметку в 12% годовых. То есть в следующем году, по моим оценкам, депозиты со сроками до 3-4 месяцев можно будет разместить по ставкам в диапазоне 15-16% годовых в начале года и около 12-13% к концу года.
Внутренний рынок Китая находится в рецессии (в отличие от растущего экспортного контура экономики). И вот как правительство Китая придумало разгонять потребление, обращает внимание в своём мониторинге Институт ВЭБ:
«По данным Министерства коммерции КНР, за 11 месяцев года общий объём продаж в рамках кампании по замене старых потребительских товаров на новые превысил 2,5 трлн юаней (объём субсидий из центрального бюджета – 300 млрд юаней), было реализовано более 11,2 автомобилей, 128,44 млн единиц домашней электротехники, 90,15 млн шт. мобильных телефонов, 12,91 млн шт. электрических мопедов. Вместе с тем месячные показатели динамики, например, домашней электротехники в июле составляли 28,7%, в августе – 14,3%, в сентябре – 3,3%, в октябре – минус 14,6%».
За счёт госдотаций (300 млрд юаней – более 3 трлн руб.) удалось сильно разогнать спрос. Но ненадолго, как видим, в октябре продажи домашней техники ушли в минус.
Ранее за счёт дотаций, наращивания госдолга Компартия Китай стимулировала экономических агентов, а теперь принялась стимулировать уже и физлица.
«Евгения Красникова, к.э.н, доцент, МГУ) остановилась на новаторстве Шумпетера как учёного. По мнению выступавшей, целый ряд проблем, поставленных и разработанных в юбилейных монографиях Шумпетера, сохраняет свою актуальность в наше время. Так, в «Теории экономического развития» Шумпетер обосновал решающую роль предпринимателя в обеспечении экономического развития.
Родовой признак данного субъекта, в определении автора, это новаторство в различных сферах экономической деятельности. Социальный статус предпринимателя по Шумпетеру может быть самым разнообразным - от вождя первобытного племени до социалистического лидера. Важен не статус, а наличие целого ряда личностных качеств, основное из которых - стремление к самореализации творческого поиска в самых разных аспектах экономической деятельности. Получение прибыли, личное обогащение - всего лишь побочный эффект, но не исходная установка предпринимателя.
В самом деле, обладателей упомянутых выше качеств немного, но они всегда есть в любой экономической системе. Их число увеличивается по мере интеллектуализации труда, улучшения условий для становления и функционирования малого бизнеса, в границах которого предприниматель обладает полной экономической свободой для самореализации личности. Неслучайно в развитых странах удельный вес венчурных фирм малого формата неуклонно растёт. И даже на крупных компаниях поисковые работы организованы по типу малых групп, так как это дает возможности для экспериментирования под крышей крупной компании без угрозы разорения».
Хорошее эссе экономиста Мэтта Брюнига в котором он развенчивает миф о «старой доброй Америке 1950-60-х», который строится на том, что тогда один мужчина мог хорошо содержать неработающую жену и нескольких детей.
(Ещё одна часть этого мифа – что якобы женщины тогда почти все не работали. На самом деле наёмным трудом в 1963 году были заняты 42% женщин; больше тогда была доля женщин на семейных фермах, а также современные экономисты признают недоучёт работающих цветных женщин в неформальном труде – вместе с этим факторами доля работающих женщин в первой половине 1960-х превысит 50%).
Брюниг просто взял и посчитал, с поправкой на инфляцию, медианный доход женатого мужчины в первой половине 1960-х и сегодня. В неизменных современных долларах доход женатого мужчины того времени почти в 2 раза ниже, чем сегодня (47.707 долларов против 83.000 долларов в 2024 году). Брюниг резюмирует:
«Если посмотреть, как на самом деле жили семьи с одним доходом в 1960-х - их реальное жильё, машины, реальное потребление еды и так далее - и сложить всё, семья с одним доходом могла бы жить так и сегодня. Просто большинство людей сегодня считают такой образ жизни плохим уровнем жизни».
Если использовать данные опроса о медианном располагаемом доходе домохозяйств и скорректировать его с учётом размера домохозяйства и паритета покупательной способности, то отрыв США от Западной Европы не столь велик (Германия идёт наравне с США), а медианный показатель городского Китая (такой же, как у 30% самых богатых граждан Китая) уже находится на уровне медианного показателя Японии.
Высшие 10% китайцев живут примерно так, как средний американец.
(10% китайцев могут показаться небольшой долей, но абсолютная величина – 140 млн человек с очень высоким уровнем жизни)
Ещё один индикатор – как изменилось благосостояние российских домохозяйств. Это – динамика расходов на непродовольственные товары (одежда, обувь, бытовая техника, мебель и др.) и услуги.
Благосостояние что у бедных, что у обеспеченных (по методологии ВШЭ высокодоходные слои имеют более 2 медианных значений подушевого дохода, это высшие 10-15% населения) росло примерно одинаковым темпом до 2014 года. После 2014 года обеспеченные не снизили темпы приобретения непродовольственных товаров и услуг – в неизменных ценах 2023 года (т.е. очищенных от инфляции) они весь период 2014-2023 годов составляли около 50 тыс. руб. на человека в месяц.
А вот у самых бедных (по методологии ВШЭ это 0,75 медианы дохода или ниже) расходы за этот период упали с 13 тыс. до 10,6 тыс. в месяц, или примерно на 18%.
Застой в экономике делает бедных ещё беднее, а рост благосостояния в этот период идёт только у высших 10% населения.
(данные - «Трансформация структуры потребления российских домохозяйств // Изменения в социальной структуре российского и китайского общества за последние 20 лет», Институт социологии РАН, 2025)
Идентичность поверх инфраструктуры: как бизнес учится удерживать людей не только зарплатой
«Сотрудник не должен испытывать культурологического диссонанса, выходя за территорию завода. Он должен четко понимать, где его семья получит медицинские и образовательные услуги, где он проведет вечер и на какую выставку он пойдет на выходных», — отмечает Алексей Шахов из СИБУРа. И этот тезис хорошо отражает смену парадигмы.
Президент Ассоциации российских банков, академик РАН Гарегин Тосунян:
«Наша экономика, по сути, легла в дрейф на околонулевых темпах. Основная поддержка идёт со стороны потребительского спроса и ВПК - без учёта этих факторов экономика в минусе».
(к предыдущему репосту)
Бывший председатель Центрального банка Сергей Дубинин, который возглавлял регулятор во время дефолта 1998 года, в одном из последних интервью призывал ЦБ не бояться инфляции, даже её уровня 50% - приводя пример Турции, где экономика росла и при таком уровне инфляции. По его словам, Россия страна лобби экспортёров – и она всегда должна жить при высокой инфляции, это норма.
А в декабре 2022 года Дубинин прозорливо говорил, как теперь будет жить Россия:
«Сегодня мы как раз в такой ситуации, когда приоритеты будут отдаваться политическим целям. Поэтому если вся эта кризисная ситуация затянется, то приоритет будет - госзаказ на оборонную продукцию, развитие и вложения именно в этот сектор.
Так или иначе, это будут эмиссионные деньги. В Первой мировой войне в России за три года успели в шесть раз увеличить объём денежной массы. И цены выросли примерно в 5-6 раз в стране. Это не остановило боевые действия, мы просто должны это реально понимать. Я писал и приводил оценки западных экспертов, что наименьшая эффективность санкций заключалась именно в том, что они почти никогда не приводили к прекращению боевых действий. А с точки зрения изменения экономики, здесь может происходить очень много, и чем дольше этот период применения санкций, тем сильнее будет то, что стали называть архаизацией производств».
По тому, что рост благосостояния россиян прекратился с 2014 года, мы знаем из стагнации доли расходов на продовольствие, которая с того времени не опускается ниже 30%.
В обследовании домохозяйств ВШЭ есть ещё одно настораживающее явление:
«Огромным среди этих платных услуг оказался рост расходов российских семей на медицинские услуги. Доля расходов домохозяйств на платную медицину последовательно выросла с минимальных 0,9% в 1994 г. до максимальных 6,7% в 2018 г. После этого было отмечено небольшое монотонное снижение до 6,2% в 2023 г., обусловленное нарастанием жизненных трудностей в период обострения кризисных явлений в экономике.
С каждым годом россияне вынуждены всё чаще обращаться к услугам платной медицины как в частные, так и в государственные медицинские учреждения, тратить значительные средства на приобретение лекарств и материалов медицинского назначения. В последние годы российский рынок частной медицины по темпам роста является одним из лидеров сферы услуг. За 2010–2022 гг. объём платных медицинских услуг населению вырос в 4,9 раза, а их удельный вес в общем объёме платных услуг увеличился с 5,1 до 9,4%».
Фактически подавляющую часть россиян медленно, но верно переводят с государственной на частную медицину. В госсекторе преимущественно остаются пенсионеры, а также разного рода привилегированные группы госслужащих и пострадавшие в чрезвычайных ситуациях.
(данные - «Трансформация структуры потребления российских домохозяйств // Изменения в социальной структуре российского и китайского общества за последние 20 лет», Институт социологии РАН, 2025)
Дальний Восток стал удобнее для бизнеса и переезда. 24 тыс. чел. уже туда уехали – сообщил Мишустин в ходе стратегической сессии о социально-экономическом развитии ДВФО.
Выступление главы кабмина подводит промежуточные итоги и намечает ближайшие азимуты большого геоэкономического разворота страны. Рост ВРП федерального округа более чем на четверть, ₽5,5 трлн частных инвестиций, 170 тыс. новых раб. мест – КПЭ модели развития, вписанной в общенациональные приоритеты до 2030–2036 гг.
Продолжается переход от набора практик к единой логике. За годы была создана сложная, развесистая экосистема: территории опережающего развития, свободный порт Владивосток, Арктическая зона. Теперь к ней добавляются международные ТОСЭР с 2026 года и единый режим преференций для бизнеса – с 2027-го. Это шаг от "точечных льгот" к полноценной конкурентной юрисдикции, где снижаются транзакционные издержки и регуляторная "лоскутность", а предприниматель получает одни понятные правила на всем пространстве макрорегиона.
Мишустин подчёркивает: Дальний Восток больше не сырьевой форпост. Его прочная ресурсно-индустриальная база рассматривается как платформа для следующего витка: роста туризма, агросектора, зелёной энергетики, креативных индустрий. Это вполне рациональный ответ на запрос азиатско-тихоокеанских рынков. Идёт встраивание Дальнего Востока в цепочки кооперации с АТР, что обещает неплохую "монетизацию географии".
Прозвучала принципиальная вещь: уровень и комфорт жизни в округе должны быть выше среднероссийских… чтобы компенсировать климат и логистику. Этому поможет система северного завоза, рост ввода жилья более чем в полтора раза, расширение дальневосточной и арктической ипотеки, включая "вторичку". Мастер-планы городов, "Дальневосточный квартал", включение этих проектов в национальные – идёт настройка макрорегиона на опережающее социальное развитие.
Ярок и демографический разворот. Впервые за многие годы Дальний Восток фиксирует чистый приток населения – свыше 24 тысяч человек. Это значит, что люди "голосуют ногами" за новые возможности. Рост числа студентов из других округов – на четверть, до более чем 4 тысяч человек, – говорит о том, что дальневосточные вузы воспринимаются как траектория карьерного роста. Воспитанная там масса специалистов и будет наполнять новым содержанием промышленный и инфраструктурный каркас округа.
В целом, премьер-министр Мишустин очертил логику следующего этапа: от запуска инструментов – к их синхронизации. Стратегия развития ДФО до 2030 года (с горизонтом до 2036) должна стать детально просчитанным планом превращения макрорегиона в комфортный и глобально (на своём направлении – АТР) конкурентоспособный центр роста России. Документ говорит об этом языком конкретных мер, сроков и институтов, вселяя уверенность: "дальневосточный поворот" перешёл из разряда намерений в категорию возможностей.
(продолжение предыдущего поста)
Исполнительный директор Института экономики роста им. П. А. Столыпина Антон Свириденко:
Конечно, для государства идеальная система – полная цифровая прозрачность, все операции учитываемые и в электронном виде, чтобы точно контролировать объём налогового изъятия, прогнозировать объём денежной массы, иметь простые инструменты влияния на макроэкономические переменные.
Современные технологии вроде как много позволяют в этом направлении, но всегда есть такой назойливый барьер – человек. Даже в развитых странах до 20% в экономике, особенно в микросфере, связано с различными способами укрывательства доходов. В ответ на избыточный контроль люди находят даже такие способы честной экономии как бартер.
Вероятно, за словами президента кроются какие-то конкретные вопросы, конкретные сферы, где остаются практики ухода от налогов или неучтённого дохода. Думаю, разъяснения последуют, но речь не о том, чтобы косить всех и вся. Это технологически невозможно, да и часто неоправданно, так как бывает, что, наоборот, избыточный контроль загоняет в тень.
Генеральный директор Ассоциации «Национальное объединение внутренних аудиторов и контролеров» (НОВАК), член Общественного совета Минфина России Анастасия Русакова:
Основные контуры структурных изменений российской экономики в целом определены уже сейчас – это налоговая реформа, цифровизация экономики, усиление контроля за обращением наличных денег, развитие высокотехнологичных отраслей, повышение прозрачности в торговле, на рынке труда. Так или иначе, эти изменения уже запущены, и работа в этих направлениях ведётся.
Понятно, что компаниям предстоит работать в условиях масштабной налоговой реформы, изменения порядка ведения налогового и бухгалтерского учёта, дорогих денег, дефицита кадров, роста новых рисков.
Что нужно сделать компаниям прямо сейчас? Выстраивать умную, гибкую систему внутреннего контроля, которая работает на опережение новых рисков. Перейти от сплошного контроля к риск-ориентированному. Поддерживать скорость изменений и адаптивность системы внутреннего контроля. Учесть национальные стандарты по организации системы внутреннего контроля при разработке собственной системы. Усилить внутренний контроль не только за финансовой, но и нефинансовой отчётностью.
Как рост НДС и ужесточение системы упрощённого налогообложения скажется на российских ветеринарных клиниках и зоотоварах – газета «Ветеринария и жизнь», ноябрь 2025, приводит мнения участников этого рынка.
(Сейчас в России работают около 9,6 тыс. ветклиник и 70 тыс. ветеринарных врачей; оборот отрасли – примерно 60 млрд руб. в год. Рынок товаров для животных в России в 2024 году оценивался в 510 млрд рублей)
«Руководитель сети ветклиник «Айболит плюс» Дмитрий Федосеев считает, что главная проблема – вынужденный переход с патентной системы на упрощённую и общую систему налогообложения. «Для ветклиник это означает резкий рост налоговой нагрузки (в 5–10 раз). Вместо 120-150 тыс. рублей в год за патент нужно будет заплатить 6% от дохода при УСН и 5% при реализации ветпрепаратов по общей системе налогообложения. Конечно, это удорожание отразится на стоимости услуг для конечного потребителя, но мы вынуждены принимать правила игры и закладывать налоги в цену», – отмечает он.
По прогнозу президента Ассоциации практикующих ветеринарных врачей Сергея Середы, если предложения Минфина примут, то стоимость ветеринарных услуг (после поднятия НДС – ПЭ) для владельцев животных вырастет не на 2%, а минимум на 4%. «Малые клиники либо будут закрываться, либо будут уходить в тень. Для государства это сиюминутная выгода, но в перспективе это отрицательно скажется на отрасли в целом», – полагает он.
Союз предприятий зообизнеса провел опрос среди членов организации и выяснил, скажется ли снижение порога для работы по УСН на их бизнесе. Абсолютное большинство участников союза (89%) дали однозначный положительный ответ. «Гораздо больше малых фирм должны будут платить НДС, вести учёт по налогу и ежеквартально отчитываться. Это отразится на итоговой стоимости зоотоваров для потребителей», – говорит гендиректор союза Татьяна Колчанова. Более 70% опрошенных членов союза ожидают роста цен на зоотовары и услуги на 10–30% уже со следующего года».
Финансовый директор — это не просто человек, который считает деньги. Это стратег, от которого зависит, будет ли компания расти или захлебнётся в кассовых разрывах. Налоги, отчёты, прогнозы, переговоры с банками, собственник с вопросом «Где деньги?». Ошибся в одной цифре — встречай гостей из ФНС.
Чтобы держать финансы под контролем, нужна система: от налоговой оптимизации до разработки антикризисной стратегии и автоматизации процессов. Для этого есть обновлённый курс «Финансовый директор» от Академии Eduson.
Кому подойдёт:
— бухгалтеру, аналитику или финансисту, который хочет сделать шаг вверх по карьерной лестнице;
— действующему финдиру, которому нужны новые инструменты и знания;
— предпринимателю, который хочет прозрачные финансы и управляемый рост.
В программе:
▪️ 32 бизнес-кейса и 58 тренажёров от экспертов из KPMG, «Сколково», «Ростеха» и ВШЭ;
▪️ свежие модули по налоговой реформе 2026 года, управлению рисками и нейросетям для бизнеса;
▪️ диплом о профпереподготовке + доступ к материалам и обновлениям навсегда;
▪️личный куратор на год — вместо чатов на тысячу человек.
Оставьте заявку до 25 декабря с промокодом ЭКОНОМИКА — получите скидку 65% и консультацию один на один с финансистом «Ростеха» в подарок.
Перед Новым годом вас ждёт хаос отчётов, подготовка к налоговым изменениям 2026 и закрытию периода. Самое время выстроить процессы и быстрее внедрять инновации.
Реклама ООО «Эдюсон», ИНН 7729779476, erid:2W5zFHvnaXz
По предварительной оценке Frank RG, в ноябре объём выданных кредитов физическим лицам сократился относительно октября на 3,2% (-34,2 млрд руб. к октябрю 2025). Объём кредитования составил 1 трлн 027,4 млрд рублей что на 62,4% выше, чем в ноябре 2024 года.
Тот случай, когда календарный фактор перевернёт картину. В октябре-2025 было 23 рабочих дня, в ноябре-2025 – 19 дней.
С учётом календарного фактора в ноябре, месяц к месяцу, был рост выдачи потребительских кредитов.
Для ЦБ это настораживающий фактор, что даже минимальное снижение ключевой ставки, на 0,5 п.п., вызывает рост потребительского кредитования.
А что случится, если ставку понизить до 12%, как мечтают многие экономические агенты? Произойдёт просто взрыв в кредитах (и не только у физлиц, но и у юрлиц), а далее – новый инфляционный виток на фоне недостаточного предложения. Без купирования главной причины инфляции в России – «бюджетного импульса» - по сути все остальные разумные способы борьбы с ней малоэффективны или разрушительны для экономики (например, задрать ключевую ставку снова выше 20%).
(к предыдущему посту)
И ещё яркий контраст – восприятие госдолга в России и Китае. В России дефицит бюджета в 2-3% ВВП многие сейчас воспринимают как «ужас-ужас», а в Китае – это уже долгая, привычная практика. Институт ВЭБ приводит статистику:
«В части налоговой и бюджетной политики ожидается (по итогам 2025 года – ПЭ) сохранение бюджетного дефицита на уровне 4%, продолжения практики выпуска сверхдолгих государственных облигаций на уровне центрального правительства и возможном увеличении выпуска специальных облигаций местных правительств для инвестиционных целей. Справочно: В 2025 г. бюджетный дефицит должен составить 4%, что на 1 п. п. выше, чем в 2024 году».
По китайским показателям в России дефицит федерального бюджета был бы 8 трлн рублей. И это ещё не считая разных видов дефицитов регионального бюджета, которые трудно поддаются учёту из-за уловок (например, гарантий под кредиты муниципальным и региональным компаниям, которые позднее приходится списывать). Региональные дефициты в Китае могут составлять и больше 4% ВВП (больше 8 трлн руб. в год).
В России за совокупный дефицит федерального и региональных бюджетов в 8% ВВП, или 16 трлн руб., у нас бы комментаторы - от заслуженных экономистов до админов телаграм-каналов - съели бы правительство и ЦБ, кричали бы каждый день об этом факте «куда катится страна».
А в Китае это воспринимается как норма. Наоборот, многие их экономисты критикуют правительство и Компартию, что мало берут в долг, мало кредитуют, ничего страшного нет в совокупном приросте госдолга и в 10-12% ВВП в год. Тем более что без наращивания госдолга китайская экономика не способна уже расти. Если в Китае ввести профицитный бюджет, как долгое время было в России, их ВВП каждый год падал бы, или в лучшем случае был бы 0%.
💰 Ваш бизнес может зарабатывать больше. Бесплатно. Рассказываем как.
Знакомая ситуация? Ресурсы есть, а желаемой прибыли — нет. Вы работаете на полную мощность, но не видите кратного роста. Что, если мы скажем, что можно производить больше, быстрее и дешевле без покупки нового оборудования и найма дополнительных сотрудников?
Это не сказка, а реальность для более чем 7000 российских компаний, которые уже стали частью федерального проекта «Производительность труда».
🤔 Что это даёт вашему бизнесу?
Представьте, что вы получаете команду экспертов ФЦК, которые приезжают на ваше предприятие, находят скрытые потери и помогают выжать максимум из того, что у вас уже есть. И всё это — без ваших затрат.
🔥 Участники проекта получают до 1,15 млрд рублей дополнительной прибыли! В среднем наши проекты позволяют:
— на 61% — выпускать больше продукции с теми же оборудованием и командой;
— на 31% — тратить меньше времени на изготовление;
— на 28% — сократить запасы, разгружая склады и высвобождая денежные средства.
👉 Присоединяйтесь к федеральному проекту «Производительность труда» и получите новые возможности для развития → производительность.рф
Встретил обсуждение экономистами на круглом столе «что не так с экономикой России», если рассматривать её с точки зрения идей Йозефа Шумпетера. Одна из его идей, высказанная первым, что предприниматель должен быть ещё и Новатором («Вестник МГУ: Экономика», №2, 2013)
По Шумпетеру, все блага есть «некий набор» равноценных услуг труда и земли; основные же агенты, обеспечивающие развитие капиталистической экономики, не капиталист и наёмный труд, а предприниматель - Новатор.
Так, в статике кредит, процент и предпринимательская прибыль, по его мнению, отсутствуют. В условиях же развития кредит становится «эфором» (высшей должностью) рыночного хозяйства в силу того, что банки «делают деньги», производят товар «покупательная сила» и передают её Новатору.
Д.э.н., профессор, МГУ, Римма Зяблюк:
«Развитие экономики не тождественно росту ВВП (с чем согласен и Шумпетер), но оно не тождественно и динамике.
В действительности развитие происходит даже при простом повторении производства. Более того, оно может происходить при суженном воспроизводстве в том случае, если в экономике осуществляется масштабная модернизация. Экономический рост, наоборот, может означать усиливающуюся деградацию, если он препятствует техническим нововведениям и закрепляет отсталую структуру. Это наблюдается в экономике России, где с конца 1990 гг. рост ВВП происходит за счёт увеличения доли сырьевых отраслей и торгово-финансового оборота. Переход на инновационный путь развития, модернизация пока выражаются только словами. Ни один из пяти случаев, характеризующих, по Шумпетеру, развитие экономики, не обнаруживается. Таким образом, количественный рост российской экономики происходит, но её развитие отсутствует».
Причём «развитие экономики без Новатора» скорее всего вообще некая родовая черта России. Мы можем первыми в мире получить новацию, но без Новатора она не внедряется в производство. Ряд докладчиков, среди которых к.э.н., доцент, МГУ, Иван Теняков показали это на примерах:
«Например, первая гибридная интегральная схема (ГИС) была создана в СССР в 1962 г. (ГИС «Квант»), а в США первая ГИС была анонсирована корпорацией IBM в 1964 г. В 1960-1963 гг. советские ЭВМ Т340-А и К340-А были мировыми рекордсменами по производительности среди ЭВМ второго поколения. В мае 1981 г. в СССР был создан первый 16-разрядный персональный компьютер «Электроника МЦ 8010» (IBM выпустила 16-разрядный процессор в начале 1982 г.).
И.М.Теняков согласился с выводом Я. Корнаи о том, что роль «административного фактора» в плановой экономике более значима по сравнению с рыночной. В результате действия этого фактора многие инновации в СССР (например, изобретённый А.А.Гороховым в 1968 г. «программирующий прибор», схема которого была практически идентична схеме устройства современных персональных компьютеров) не получали практического воплощения или требовали больше времени для своей реализации».
Сегодня «рост без развития» можно проиллюстрировать тем, что Россия, похоже, пропускает гонку в новых видах энергии, ИИ, биотехнологиях, которые активно развивают Новаторы Запада и Китая.
На графике – как в США выросла стоимость высшего образования и учебников и учебных материалов.
С 1980 года по 2022 год инфляция в США составила 285%, а стоимость учёбы подорожала на 1246%, учебников – на 949%, т.е. в 4 и 3 раза больше уровня инфляции.
Неудивительно, почему американские выпускники погружаются в огромные образовательные кредиты, начинают свою взрослую жизнь с огромных долгов – общая сумма студенческих кредитов превысила $1,7 трлн. Далее это переносится на демографию – поздно вступают в брак, поздно рожают, потому что раньше встать на ноги не получается.
Ещё большей трагедией для выпускников оказывается безработица или плохая работа после окончания вуза.
За последние сорок лет Россия восстановила свой относительный уровень экономики – в 1986 году СССР был четвёртой экономикой мира, если считать по ППС и в неизменных долларах 2024 года, и на подходе к 2026 году экономика России по ППС – тоже четвёртая в мире.
Здесь ещё надо учитывать то, что Россия в 2 раза меньше по населению, чем СССР, меньше по территории и экономическому потенциалу.
Рубль опустился до 76 за доллар. Министр финансов Силуанов призвал перестать ждать падения рубля: «Надо учиться жить и работать при текущих курсовых соотношениях». До какой отметки может укрепляться рубль и как это отразится на макроэкономических показателях? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Предсказывать динамику валютных курсов – занятие крайне неблагодарное. В теории, вся имеющаяся у участников рынка информация уже учтена в цене. И нельзя исключить движения рубля как вниз, так и вверх, причём, с учётом возможности быстрого развития внешнеполитической ситуации, довольно заметного. Но хочется напомнить, что когда чиновники говорят о возможном пересмотре прогноза курса рубля на следующий год, они имеют в виду пока что заложенный в базовый сценарий на 2026 г. средний курс в 92 рубля за доллар, а отнюдь не текущие котировки. С учётом текущих сложностей с нефтяным экспортом, временно влияющих и на объёмы, и на цены, в ближайшей перспективе вполне вероятно сокращение продажи валюты экспортёрами. Некоторое ослабление национальной валюты всё же выглядит более реальным, чем дальнейшее укрепление.
При этом, по крайней мере, для части экспортёров, конъюнктура всё равно будет оставаться непростой, так как более благоприятного для них курса ближе к 100 рублям за доллар они, вероятно, в следующем году так и не дождутся. Это будет сказываться и на динамике производства, и на инвестиционной активности.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Курс связан с притоком и оттоком валюты. В условиях повышения утильсбора (что снижает спрос на валюту, потому что сокращается ввоз техники), придерживания денег импортёрами и в целом отсутствия роста импорта иностранной валюты меньше в денежной массе не будет. Рубль будет укрепляться, пока не начнёт сокращаться предложение иностранной валюты от экспортёров.
Экономист, директор по инвестициям Астра УА Дмитрий Полевой:
Крепкий рубль – это, прежде всего, следствие сохранения сильных показателей внешней торговли: последние санкции пока не докатились до экспорта, а импорт в валюте продолжает медленно снижаться из-за охлаждения экономики, жесткой ДКП и высоких ставках в рублях. Теоретические границы укрепления рубля - около 70-73 USD при условии нулевого оттока капитала. Реалистичными кажутся 75-78, но вряд ли курс на этих уровнях задержится на горизонте 3-6 месяцев. Для общей макро-картины это по-прежнему, скорее, хорошо - экономика стала больше зависеть от внутреннего спроса, а он выигрывает и будет дальше выигрывать от крепкого рубля, низкой инфляции и дальнейшего снижения ставки ЦБ.
Стабильная и крепкая национальная валюта - всегда благо для населения и большинства компаний. Экспортёрам же нужно адаптироваться к новым условиям, становиться более эффективными, нельзя постоянно уповать только на слабый рубль.
Зампред комитета ГосДумы по экономической политике Михаил Делягин:
После введения санкций против ММВБ Банк России не создал новую биржу, и курс рубля определяется, по сути, нерыночным способом - на основе котировок, выставляемых крупнейшими банками. Это ведёт не только к волатильности, но и к большому влиянию как минимум психологических, а возможно, и политико-административных факторов.
Переориентация внешнеэкономических операций на национальные валюты сильно снизила потребность в валютах стран Запада, а положительное сальдо текущих операций по ним при незначительности своей абсолютной величины по сравнению со спросом весьма существенно.
Рубль может укрепиться и до 75 за доллар, однако более реальным ориентиром на ближайшее полугодие можно назвать 95 рублей за доллар или чуть больше.
Исполнительный вице-президент Ассоциации российских банков (АРБ) Павел Неумывакин:
«Выведенный АРБ показатель «личной инфляции» в 1,2 раза превышает показатель официальной инфляции. За девять месяцев показатель составил 11,01% (за первое полугодие – 12,28%). Показатель «наблюдаемой инфляции» за первое полугодие составил 14,7%, что на треть превышает показатель «личной инфляции». Мы считаем, что показатель личной инфляции АРБ более точно характеризует значение инфляции по сравнению с показателем Росстата».
(к предыдущему посту)
То, как сейчас действует ЦБ и Минфин – это против исторической логики, исторической колеи, того, о чём говорил и призывал не только Дубинин, но и сонм экспортных лоббистов. Последние каждый день напоминают, что рубль должен стоить 100, нет, 120, а лучше 200 за доллар. «Экспортёры наше всё!»
«В любой непонятной ситуации – девальвируй рубль!» - это было главным российским рецептом борьбы в кризис. Никаким другим способом справиться с кризисом «реформаторы» не умели.
Потому укрепление рубля в последний год – это настоящая мировоззренческая революция у части правящего класса. Может, даже увидим 50 рублей за доллар (а лучше – снова 30-35).
Бывший председатель Банка России Сергей Дубинин скончался 4 декабря на 75-м году жизни, сообщил ЦБ РФ.
Дубинин был экономическим экспертом аппарата президента СССР, с января по октябрь 1994 г. - и.о. министра финансов РФ. В 1994-1995 гг. - первый зампред банка "Империал", затем - член правления "Газпрома".
В ноябре 1995 г. возглавил Банк России. При нем, в частности, была проведена деноминация рубля.
Вскоре после дефолта, в сентябре 1998 г., был освобожден от должности. После ЦБ работал финдиректором РАО "ЕЭС России", входил в наблюдательный совет ВТБ. В 2014-2023 гг. - заведующий кафедрой, с 2023 г. - научный руководитель кафедры финансов и кредита экономического факультета МГУ.
@interfaxonline
Сегодня уже трудно представить себе, что в 2010-2020 годах самой дешёвой торговой сетью считался «Ашан». Сейчас же «хард-дискаунтер» ассоциируется с минимумом выбора товаров и интерьерным минимализмом вплоть до паллетов с продуктами на полу. На фоне «Светофора» «Ашан» теперь будет выглядеть премиум-стандартом.
Также в исследовании Нильсен интересны данные по бюджету основных покупателей в «хард-дискаунтерах» - в среднем 87,6 тыс. руб. на домохозяйство. Среднее домохозяйство, по Росстату, это 2,2 человека – или месячный доход 40 тыс. руб. на человека.
(данные - «FMCG 2026: тренды, точки роста и покупатель» от Нильсен, ноябрь 2025)