64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Мировые цены на сливочное масло продолжают расти.
В середине января на молочном аукционе новозеландской Fonterra (цены на нём являются ориентиром для мировых производителей молока и молочных продуктов) цена на сливочное масло выросла на 2,2%, до $6984 за тонну (цена июньских поставок – рост на 4%).
Вот эта отпускная цена на мировом рынка в $7 за кг сливочного масла (или около 700 руб. за кг) будет ориентиром и для российских и белорусских производителей. Всё что выше – расходы логистики, маркировки, розничная наценка. В ноябре розничная цена сливочного масла в России составила 1040 руб. за кг.
На ВЭФ-2025, проходящем сейчас в Давосе, увидел в выступлении первого заместителя управляющего директора МВФ Гиты Гопинат оценку, на сколько применение искусственного интеллекта (ИИ) может поднять рост мировой экономики:
«Мы должны помнить, что это время новых технологий, под которыми мы понимаем развитие генеративного ИИ, и у которого есть потенциал для повышения производительности в мире. Мы думаем, что ИИ может увеличить мировой ВВП на 0,8 процентных пункта».
Хоть это и звучит нелогично, но в долларовом эквиваленте портфель облигаций и акций в соотношении 50/50, инвестированный в Китай в январе 2024 года, показал лучшие результаты за год, чем аналогичный портфель в США.
Читать полностью…
«В начале 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ может составить 23-25%», - такой прогноз дал Росконгресс. Наверное, это самый пессимистичный прогноз среди агентств, связанных с государством. Есть ли сегодня предпосылки для повышения ключевой ставки, ведь ситуация с инфляцией в январе 2025 года не стала более угрожающей, чем в конце 2024 года? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Член комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Наталия Полуянова:
Решение Банка России на заседании 14 февраля будет зависеть от анализа экономической ситуации. Полагаю, что в настоящем экономическом цикле текущее значение ставки – пиковое, далее ставка будет постепенно снижаться. Однако ещё раз подчеркну, что это зависит от анализа экономики в стране на текущий момент а также динамики инфляции, ожиданиях на финансовых рынках и т д.
Достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к целевому показателю.
Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
На данный момент нет предпосылок к снижению ставки, так как инфляция не вписывается в прогнозы ЦБ, и остается значительно выше таргета. Какая должна быть ставка, чтобы сбить инфляцию до 4% в 2025 году, никто не знает. Мы полагаем, что это не получится сделать без укрепления курса рубля. А укрепляться ему на горизонте года абсолютно не с чего.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам Павел Самиев:
Предпосылки для повышения ставки есть - ведь пока инфляционное давление сохраняется, и ЦБ вполне явно намекал на такой сценарий, объясняя сохранение ставки в декабре. Аргументы, что ставка перестала влиять на инфляцию, что побочные эффекты сильные и негативные, регулятор не принимает, поэтому, видимо, повышение ставки вероятно. Хотя есть и очень вероятный сценарий фиксации текущего уровня надолго - то есть позиция «ни мира ни войны», не смягчая ДКП, но и не повышая ставку до запретительного уровня.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
На сегодняшний день предпосылок для повышения ключевой ставки меньше, чем для её сохранения. Однако мы допускаем некоторую вероятность увеличения до 23% на ближайшем заседании в феврале. Полагаем, что это может стать финальной точкой с последующим разворотом тренда в сторону снижения ключа.
(продолжение в следующем посте)
Вакантность офисов в Москве за 2024 года сильно упала, показал мониторинг M2DATA.
На конец декабря 2023 года в столице было доступно к аренде 1 млн. 352 тыс. 993 кв. м, или 3148 офисных помещений в 1055 зданиях. А в конце декабря 2024 года объём был уже 980 тыс. 376 кв. м или 1737 помещений.
Таким образом, за год объём предложения сократился на 27,5%, а количество лотов офисов уменьшилось на 45,1%.
Такое резкое сокращение не могло не повлиять на ставки аренды, которые выросли в среднем по всему рынку более чем на 20%.
Дополнительно это говорит о росте активности бизнеса в Москве.
Как «подстегнуть» экономический рост в отдельно взятом регионе.
С 2022 года Москва предоставила бизнесу около 700 га земли без торгов. Из них больше 360 га выделено только в прошлом году.
По инвестиционной программе Москвы бизнес арендует землю в этих проектах по ставке… 1 рубль в год. Т.е. бесплатно.
Кроме того, у новых бизнес-проектов в Москве есть ещё ряд региональных льгот и преференций.
Неудивительно, что по итогам трёх кварталов 2024 года только одна обрабатывающая промышленность города выросла на 15%. К 2030 году в Москве появится 13 промышленных кластеров, которые обеспечат рабочими местами 100 тысяч человек.
Наглядная динамика победы сферы услуг над производством.
90% стоимости S&P 500 сейчас исходит из нематериальных активов.
Вероятно, скоро и фиатные деньги нами будут восприниматься как средство платежа прошлой эпохи.
СЕГОДНЯ 21 ЯНВАРЯ. КАК И БЫЛО ОБЕЩАНО - открывается доступ для 50 первых счастливчиков, которые получат пропуск в приватный источник информации.
Да, решено сделать канал с инсайдерской информацией, поэтому вход в него будет ОГРАНИЧЕН.
Сегодня все бесплатно. Если вы получили эту ссылку - вам повезло (НИКОМУ её не отправляйте)
Подать заявку: /channel/+3zUyxGxznb8wYjY6
Не благодарите
Похоже, западные ИИ с большим отрывом побеждают российские аналоги. Во всяком случае – при применении ИИ в работе.
Большинство работодателей среди прочих нейросетей предочитают ChatGPT от компании OpenAI (54%), вторая по популярности – Sber AI (20%; самая популярная среди российских ИИ), а третью строчку заняла Google Cloud AI (18%). Собственной разработкой ИИ пользуются 6% опрошенных.
(«Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25» - опрос работодателей от Get Experts)
Китайские нефтеперерабатывающие заводы увеличили закупки сырой нефти из Северного моря и Средиземного моря (т.н. «каспийскую смесь»), сообщает Bloomberg. Так Китай якобы начинает переориентацию на других поставщиков нефти вместо России, чей «теневой флот» всё больше ограничен санкциями. Если Китай, как и Индия, откажется даже от части российской нефти, найдёт ли наша страна новых покупателей? Если нет – как это скажется на российской экономике в 2025 году? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Недавний (и, видимо, не последний) пакет санкций против поставок российской нефти действительно нанёс серьёзный удар по нефтяной логистике. Правда, впадать в панику всё же не стоит.
Индия и Китай уже ведут консультации с российскими властями о том, как обходить новые ограничения. Однако стоит ожидать падения объёмов поставок российской нефти на китайский и индийский рынки, так как легко и быстро найти пути обхода санкций будет трудно. Кроме того, НПЗ в обеих странах уже сейчас необходимо контрактовать поставки на ближайший период, чтобы обеспечить альтернативу.
Пока российская нефть выглядит привлекательно, в том числе и за счёт скидок относительно Brent. Поэтому в первом квартале российскую нефть ждут трудные времена, но варианты обходов (как и в случае с предыдущими пакетами санкций) всё же будут найдены.
Руководитель Политической экспертной группы Константин Калачёв:
Было слишком оптимистично заявлять, что российская нефтянка в полной мере приспособилась к трудным для неё условиям на мировом рынке чёрного золота. Да, есть «теневой флот», но он ограничен санкциями, к тому же его надо обновлять, страховать, менять суда, попавшие в «чёрный список» и т.д.
Цена присутствия российской нефти на рынках Китая и Индии — серьёзный дисконт. Если и эти рынки окажутся частично закрыты из-за санкций, то положение будет практически безвыходным. Где ещё в мире есть столь крупные потребители, способные заменить собой западные рынки?
Если новых покупателей не будет, а старые сократят объём закупок, то бюджет пострадает, пострадает внешняя торговля. Мы наверняка услышим бодрые заявления, что Россия не имеет проблем со сбытом нефти и нефтепродуктов. Однако проблемы есть, и они стали критическими.
Руководитель маркетингового агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин:
Увеличение китайскими нефтеперерабатывающими заводами закупок сырой нефти в Северном море и Средиземноморье – тревожный сигнал для России. Совершенно очевидно, что партнёры из КНР идут на этот шаг отнюдь не от хорошей жизни. Ранее, насколько можно предположить, Китай был удовлетворен сотрудничеством с российской стороной, потому как Россия сбывал нефть с ощутимым дисконтом.
Обратите внимание: компании из Китая закупили за последнее время около 3 млн баррелей каспийской смеси , которая обычно реализуется в Средиземноморье. Это произошло после пятимесячного перерыва в закупках такого сорта. При этом стало известно, что ведётся обсуждение условий транспортировки до трёх супертанкеров, которые смогут доставить суммарно 6 млн баррелей североморской Forties в Азию в ближайшие месяцы.
Нынешний тренд выглядит опасным: фактически азиатские переработчики расширяют поиск альтернативных источников после недавних санкций США в отношении российской нефти.
Конечно, Москва и Пекин попробуют внедрять новые схемы сотрудничества в области нефтяной торговли. Однако уже сейчас очевидно, что логистика окажется усложнённой, что не может не сказаться на стоимости продукта. Санкционные риски для Китая, особенно на фоне прихода в США к власти Трампа, остаются предельно высокими. Для нашей страны отказ от сложившейся схемы сотрудничества может оказаться критическим – бюджет всё ещё во многом зависим от нефтяных доходов. Именно поэтому финансовому блоку сегодня необходимо срочно перекраивать модели сотрудничества.
(продолжение в следующем посте)
Рынок элитного и делюкс-класса жилья Москвы восстановился до докризисного уровня. В 2024 году в этом сегменте было продано 628 единиц жилья, что на 87% больше, чем годом ранее, по данным «Метриум». Средневзвешенная цена квадратного метра составила 2,18 млн руб. (+1,8% за месяц, +5,2% за квартал, +16% за год). Показатели 2024 года находятся примерно на том же уровне, что в 2020 году.
Предложение элитных квартир сместилось в район Замоскворечья – здесь в продаже находятся 364 лота. Наиболее дорогостоящим районом выступает район Хамовники, где средневзвешенная цена кв. м составляет 2,9 млн. руб.
FT пишет, что одной из главных целей администрации Трампа будет теперь полное вытеснение из Европы российского сжиженного природного газа (СПГ), после того, как ЕС лишили трубопроводного газа из России. И замена его американским СПГ. «Дональд Трамп пригрозил ЕС торговой войной, если тот не купит больше американской нефти и газа».
Технически это можно будет осуществить ближе к 2029 году:
«S&P Global Commodity Insights сообщила, что в общей сложности 10,3 млн тонн СПГ уже законтрактованы для Европы со строящихся заводов в США. Ещё 9,5 млн тонн также доступны для покупателей, в том числе в Европе. Эти объёмы превышают 17 млн тонн российского СПГ, импортированного ЕС в 2024 году. Эти мощности СПГ будут запущены в США в эксплуатацию в 2029 году».
Цены на газ в ЕС сейчас дороже в три раза, чем в США, и упорно остаются более чем в два раза выше, чем до начала конфликта Украины и России в начале 2022 года.
Таким образом, американские производители СПГ получают гигантскую прибыль от его поставок в Европу.
В каких отраслях поднимали зарплату на самую большую величину в 2024 году – свыше 21% (это на 11 п.п. выше официального уровня инфляции и даже выше т.н. «альтернативной инфляции» от РОМИР в 20%).
Нам весь год говорили, что наибольший рост зарплат происходит в IT и строительстве, но на самом деле с большим отрывом лидером стала логистика – 36% работодателей ответили о повышении дохода их сотрудников на 21% и более.
IT и стройка, правда, были на 2-3-х местах.
(«Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25» - опрос работодателей от Get Experts)
Росстат снова меняет методику подсчёта инфляции. С 2025 года в потребительской корзине, на основе которой оценивается еженедельная инфляция, сменятся 4 позиции. В частности, в оценке инфляции больше не будут учитываться цены на авиабилеты. Предыдущий крупный пересмотр потребительской корзины для оценки инфляции Росстат проводил в 2022 году: тогда в общей были заменены более 40 позиций. Действительно ли методология подсчёта инфляции требует столь частой перенастройки? И если бы лично у вас была такая возможность, что вы исключили или, наоборот, включили в корзину для оценки инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Методология подсчёта инфляции действительно пересматривается не в первый раз. У некоторых граждан может создаться впечатление, что делается это для получения нужных цифр в отчётах, а не более объективного замера динамики цен.
При подсчёте инфляции важно учитывать цены на широкий спектр продовольственных и непродовольственных товаров (включая топливо), услуги ЖКХ, проезд в городском транспорте.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Потребительская корзина, а значит, и инфляция, у каждого своя. Но для анализа экономических процессов крайне важна сопоставимость. Поэтому изменения, не связанные с появлением на рынке принципиально новых товаров и услуг, и особенно отказ от учёта цен на авиабилеты, хоть вместо него теперь и учитываются путешествия в Крым, не могут не вызывать вопросы. Особенно учитывая, что развитие внутреннего туризма - один из важнейших приоритетов развития экономики в целом, а размеры страны определяют повышенную важность именно авиасообщения. Однако влияние изменения методики на динамику официальной инфляции не столь очевидно. Учитывая, что цены на авиабилеты и лекарства, исключенные из расчёта, в прошлом году росли быстрее средних темпов роста цен, и не обязательно будут дорожать опережающими темпами и дальше. Поправки могут привести к тому, что рассчитанная «по-новому» инфляция окажется даже выше.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Любые статистические органы обязаны периодически менять расчёты всех статистических показателей. Общий объём количества благ, который гипотетически может быть положен в основу расчета корзины, больше 100. И эти позиции постоянно должны пересматриваться. Появляются новые товары, услуги, и их нужно учитывать в составе потребительской корзины. Кроме того, меняется спрос и доли на услуги в потребительской корзине. Понятно, что при изменении динамики спроса на конкретные товары или услуги их доля в потребительской корзине должна пересчитываться.
Я бы точно исключил блага, которыми не пользуются широкие слои населения, например, перелёт на самолете бизнес-классом или автомобили, шубы. И включил бы стоимость лицензий на программное обеспечение для индивидуальных предпринимателей, некоторые фармацевтические препараты.
К статистике по вторичному жилью.
Согласно данным о приобретённых квартирах через «Домклик», в декабре 2024 года – январе 2025 года средний размер скидки на вторичном рынке РФ составил 6% (т.е. разница между ценой в объявлении и ценой сделки). Четверть квартир реализуется со скидкой.
В Москве эти показатели составляют 4,1% скидки и половина сделок (51,2%) со скидкой.
Но за полгода эти показатели остались почти на одном уровне. Средняя по России скидка в июне 2024 года была 6,2%.
При этом активность на рынке существенно упала. В ноябре количество сделок Сбера на вторичном рынке жилья снизилось сразу на 38% (месяц к месяцу), а в декабре - ещё на 19%.
(к предыдущему посту)
Но что точно сильно изменит развитие ИИ – это рост энергопотребления. В недавнем прогнозе Росконгресса на 2025 года приведены оценки этого явления:
«Развитие цифровой экономики будет требовать всё больше электроэнергии. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), к 2026 году потребление электроэнергии дата-центрами, искусственным интеллектом (ИИ) и криптовалютным сектором может превысить 1000 ТВт·ч, увеличившись вдвое по сравнению с 460 ТВт·ч в 2022 году.
Такой прирост потребления станет вызовом для стран, не имеющих достаточного количества собственных энергомощностей, в том числе для большей части Европы. Во Франции и Великобритании ситуация будет менее напряжённой с учетом уже построенных атомных электростанций. Согласно прогнозам, предложение чистой энергии не сможет удовлетворить растущие потребности в энергоносителях, что приведёт к увеличению потребления ископаемого топлива. Хотя инвестиции в генерацию возобновляемой энергии продолжатся, основным бенефициаром растущего спроса станет газовая отрасль. Предстоящие два-пять лет станут эпохой природного газа».
Как сказалась отмена льготного ипотечного кредитования на загородном рынке, индивидуального жилищного строительства (ИЖС) – на примере Московского региона.
«Инком»: «У всех форматов первичной загородной недвижимости зафиксирована отрицательная годовая динамика. Так, спрос на коттеджи уменьшился на 11%, блокированная застройка потеряла 44%, участки без подряда (УБП) - 14%.
В преддверии окончания льготной ипотеки продажи на первичной загородке Московской области увеличились: по итогам второго число сделок выросло на 17% к первому кварталу, а уже в третьем квартале статистика показала снижение объема реализации на 7%, в четвертом квартале - ещё минус 18%.
В сегменте застройки результаты особенно выразительные: во втором квартале 2024 г. продажи коттеджей и УСП (участки с подрядом) взлетели на 69%, в третьем отмечено уменьшение количества сделок на 5%, в четвертом квартале снижение на 26%».
Но как и с новостройками, падение продаж ИЖС не вызвало падения цен:
«Среднестатистический коттедж (или УСП) на загородной «первичке» сейчас оценивается в 30,6 млн руб., год назад 25,5 млн руб. (рост на 20%). Медианная цена объекта блокированной застройки - 30,7 млн руб. против 26,2 млн руб. год назад (+17%). Усреднённая стоимость УБП составляет сегодня 3,4 млн руб., за год она не изменилась».
(продолжение предыдущего поста)
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Предсказывать решения по ставке – занятие в последнее время неблагодарное. Но, с точки зрения экономической логики, смысла в повышении ставки нет. Она в реальном выражении и так находится на одном из самых высоких в мире уровней. Инфляция по итогам прошлого года оказалась чуть ниже алармистских ожиданий конца осени. Уже активно замедляется розничное кредитование, и всё больше признаков спада в кредитовании корпоративном. Ухудшается инвестиционная динамика, а последние опросы говорят о снижении спроса и растущем пессимизме производителей.
На немонетарные факторы, такие как рост издержек при внешней торговле, ставкой всё равно не повлияешь. А вот поддержать инвестиционную активность можно. Тем более что без инвестиций нельзя ждать роста предложения товаров и услуг. Поэтому, учитывая лаг между принятием решений по ДКП и проявлением всех эффектов от них в реальной экономике, ставку пора снижать.
Экономист Валерий Корнеев:
Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ будет проходить 14 февраля. Случится или нет на нем изменение значения ключевой ставки ЦБ, и в какую сторону, будет зависеть от многих факторов.
Но главным фактором будет не пресловутая инфляция, а прогноз Минфина о наполнении бюджета страны всеми видами доходов. Многократное увеличение ставки в 2024 году происходило не из-за инфляции, а для обеспечения наполнения бюджета. Хотя в объяснениях ЦБ мы слышали как раз почти исключительно про инфляцию и риски её увеличения. Хотя все понимающие, что в реальности происходит, и неангажированные экономисты знают, что в нашей конфигурации экономики и финансовой системы увеличение ключевой ставки ведёт к увеличению инфляции, что позитивно сказывается на наполнении бюджета и негативно на реальных располагаемых доходах граждан.
Однако в условиях постоянно увеличивающегося давления множества санкций требуется довольно значительное время, чтобы перестроить материальные и финансовые потоки, проходящие через наши границы, чтобы восстановить поступление средств в бюджет от экспорта нашего сырья и товаров. В этих условиях единственным балансирующим наполнение бюджета фактором является внутренний сбор налогов, который зависит от инфляции, чем больше инфляция, тем больше собирается налогов и иных платежей в бюджет.
Хотя по итогам декабря инфляция превысила значение 9%, но кредитование населения за вторую половину 2024 года снизилось примерно на треть. Эти факторы традиционно считаются разнонаправленными в риторике ЦБ, которая сопутствует принятию того или иного решения по ставке.
Но смотреть надо не на них и не на риторику ЦБ, а на темпы наполнения бюджета, которые в декабре 2024 превысили исторический максимум и даже позволили бюджету израсходовать за месяц дополнительно более 7 трлн рублей. Что говорит о темпах наполнения бюджета, превышающих расчётные.
Прогноз российского экспорта до 2035 года, ЦМАКП.
Стоимостный объём к 2035 будет чуть выше нынешних показателей (рост с $450 до $470 млрд.), но даже умеренная инфляция доллара за это время (1,5-2% ежегодно) съест эту прибавку, и в реальных ценах экспорт будет ниже, чем сегодня.
Довольно драматичен прогноз ЦМАКП относительно углеводородного экспорта: его снижение с $227 млрд в 2025 году до $181 млрд в 2035-м. В реальных ценах снижение будет ещё больше.
«Весь потенциал экспорта– в приросте вывоза нетопливной продукции», - отмечает ЦМАКП. Это сельское хозяйство, металлургия, лесная промышленность, химия, транспортные услуги и т.п.
(«О ситуации в российской экономике и некоторых контурах прогноза. Семинар ЦМАКП по макроэкономике в «Сбере», декабрь 2024)
Академик РАН Абел Аганбегян, журнал «Вольная экономика», октябрь-декабрь 2024:
«Даже строго специальное образование, например финансистов, нельзя назвать хорошим (в России). В специализированных финансовых организациях работает 1,1 млн человек. Их средняя зарплата - 132 тыс. рублей в месяц, выше - только в нефтяной промышленности, но это из-за районных коэффициентов и северных льгот. При этом худшее, что есть в нашей экономике - это финансовый сектор: и монетизация самая низкая, и доля банковских активов втрое ниже.
В Центральном Банке России работает в два раза больше людей, чем в Федеральной резервной системе США, где денег вдевятеро больше; в 3,5 с лишним раза больше, чем в Банке Англии. Поэтому наше экономическое образование не даёт, увы, результатов».
Исследование Домклика внутри системы Сбера – насколько сейчас отличаются цены сделок и объявлений для новостроек.
По Москве эта разница составляет почти 19%. Фактически это размер скидки, которую предоставляет застройщик.
«Скорость продаж строящегося жилья пятый месяц подряд ниже 2%. Последний раз такой результат фиксировался в сентябре 2022 года. Такое сочетание этих факторов может свидетельствовать о скором снижении цен, как это и произошло после осени 2022 года», - заявляет Домклик.
«Альтернативная инфляция» по РОМИР в сентябре составляла 22%. Вероятно, к концу года она выросла до 24-26% (подождём новые данные РОМИР).
(Напомню, что Росстат считает инфляцию по ценникам, а РОМИР – по реальным покупкам потребителей, т.е. по чекам)
К «альтернативной инфляции» РОМИР методологически можно относиться со скепсисом.
Но вот второй индикатор на этом отчёте РОМИР всё равно заставляет задуматься о скором прекращении потребительского бума: доля свободных денег в ноябре-2024 была 18%, тогда как в ноябре 2023 – 27%. Сокращение на 9 п.п. за год.
Ещё один индикатор от РОМИР, говорящий о начале проблем в потреблении. В ноябре-2024 россияне в среднем тратили 31% своих доходов на еду, тогда как в ноябре-2023 – 28%. Рост доли затрат на питание всегда и во всех странах говорит о снижении благосостояния.
Почему величина рыночной кредитной ставки для большинства хозяйствующих субъектов не важна? Около 65% компаний инвестируют за счёт собственных средств – и эта практика действует уже десятилетиями. А ещё значительная часть хозяйствующих субъектов сидит на льготном кредитовании от государства.
Например, в 2025 году правительство ухудшило льготное кредитование для предприятий сельхозотрасли -льготная ставка теперь будет составлять 50% от ставки ЦБ. Т.е. в нынешнем варианте – 10,5%. В предыдущие годы эта льготная ставка была 0-20% от ставки ЦБ. Но кредит под 10,5% при инфляции в 9,5% - это всего лишь 1% реальной ставки, прям западный уровень ставок, или даже лучше. А льготные инвестиционные кредиты в молочную отрасль будут выдаваться и вовсе под 8,3%.
В 2024 году льготных кредитов для СХ было выдано на 330 млрд руб., в 2025-м этот объём кредитования сохранится.
Или вот льготное кредитование строительства новых гостиниц: «Льготные кредиты выдаются на срок до 12 лет по ставке, не превышающей суммы 30% ключевой ставки Центрального Банка РФ и 3% годовых» (т.е. в нынешних условиях это 21х0,3+3=9,3% годовых; в некоторых случаях можно рассчитывать и на кредит под 3-5%).
Так что высокая ключевая ставка скорее бьёт по потребительскому кредитованию физлиц.
(продолжение предыдущего поста)
Генеральный директор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:
Китай о таких вещах иностранным СМИ особо не рассказывает, а эти агентства уже неоднократно демонстрировали, мягко говоря, предвзятый подход к противникам США. Есть факт, что Китай нарастил закупки нефти и угля. Да, проблемы с теневым флотом возникают, но ни у кого сейчас нет информации о реальном его состоянии - на то он и «теневой». Для России сложности с продажей двум крупнейшим покупателям - Индии и Китаю - это в первую очередь дисконты и снижение объёмов валютной выручки. Дисконты начнут представлять угрозу, если цена упадёт ниже себестоимости. Пока это отдалённая перспектива. Недостаток валютной выручки для бюджета страны компенсируется ослаблением рубля. Это за собой тянет рост инфляции, но имеет отложенный эффект, который позволяет сгладить рост протестных настроений. Угрозу представляет резкий обвал продаж и выручки. Но практика показала, что даже при введении самых жёстких санкций его не произошло: Китай и Индия слишком заинтересованы в дешёвых энергоресурсах, что заставляет их лавировать между жадностью и страхом перед США.
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Действительно, вторичные санкции вносят серьёзные коррективы для России. Надо сказать, что, конечно, определённые потери будут, но стоит быть к этому готовыми.
Мы много лет движемся в направлении снижения нефтегазовых доходов в бюджете страны, и, соответственно, важно, что этот процесс продолжается. Что касается торговли нефтепродуктами, конечно, будут другие рынки сбыта, будут вопросы, связанные с переориентацией. Однако исключить Россию из нефтяного рынка невозможно. Соответственно, будем рассчитывать на то, что в 2025 и последующих годах мы выполним все взятые на себя бюджетные обязательства.
В швейцарском Давосе проходит очередной Всемирный экономический форум (ВЭФ). На нём обозначена главная мировая проблема на 2025 год:
«На ВЭФ подавляющее большинство опрошенных экономистов (89%) заявили, что ожидают торговой войны, торговых ограничений по принципу «око за око» между США и Китаем. Протекционизм был определён в опросе как фактор, который с наибольшей вероятностью приведет к долгосрочным изменениям в моделях мировой торговли».
Российский индекс малого и среднего предпринимательства RSBI в декабре продолжил снижение, но всё ещё находится в положительной зоне (выше 50) – 52,7 пункта.
Наихудшее положение у такой компоненты индекса, как продажи – они уже сильно ниже положительной зоны, в декабре субиндекс упал до 44,3.
Оптимизм в этом субиндексе продолжает ослабевать: на рост продаж рассчитывает 21% (-6 п.п.) МСП, а негативных изменений ожидают уже 35% (+7 п.п.) предпринимателей ― это максимум за два года. Рост продаж более характерен для сферы производства (29%), молодых предпринимателей (31%) и московских компаний (32%).
Вопреки сложившемуся мнению экономистов, наилучший субиндекс – в кредитах. Причина традиционная: большинство компаний развивается на свои деньги. Отсутствие спроса на кредитование декларируют 63% предпринимателей. Так что эта проблема скорее переоценена для российской экономики.
Внутри МСП фиксируется: в сфере торговли - спад, в сфере производства - небольшой рост, а в сфере услуг - стабильность.
«Больше лает, чем кусает»: доллар падает к канадскому доллару и мексиканскому песо на фоне отсутствия обещаний Трампа на его инаугурации «пошлин первого дня».
Во всяком случае, Трамп не обозначил введение тарифов в числе своих главных задач.
Единственная отрасль, из представленных в опросе, где ответов о сокращении персонала было больше, чем о его найме в 2024 году – металлургия. 18% работодателей из отрасли ответили, что набор персонала вырос, 27% - персонал сокращали.
(«Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25» от Get Experts)
Это согласуется с общими плохими данными по отрасли.
В 2024 году предприятия чёрной металлургии России выпустили 70,7 млн тонн стали и 61,8 млн тонн готового проката. Это на 6,6% и 5,7% соответственно меньше показателей предыдущего года.
На этом графике хорошо видно ненормальное реагирование российского ЦБ на инфляцию.
На Украине инфляция в 2024 года составила 12%, но ставка местного ЦБ была 13,5%. В Казахстане при инфляции 8,6% ставка местного ЦБ - 15,25%.
В России же при инфляции в 9,5% - это между показателями Украины и Казахстана – ставка ЦБ оказалась 21%.
Средний китайский рабочий работает на 400 часов больше в год, чем средний американский рабочий -- примерно на 8 часов больше в неделю. Причём разрыв между странами не то что не сокращается, но даже медленно растёт с лидерством по трудоголизму у Китая.
При этом и сами США отличаются от Европы тем, что там банально больше работают (около 2000 часов в год против 1350 часов в Германии и Голландии).
Догоняющее развитие в Китае основано в т.ч. на сверхэксплуатации трудящихся (ранее по этому же пути шла Южная Корея, где нормой была 60-часовая рабочая неделя).