64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
ЦБ РФ решил отложить широкое внедрение цифрового рубля, которое планировалось с 1 июля 2025 года, заявила Эльвира Набиуллина. Что помешало его запуску? И так ли нужен цифровой рубль нашей экономике? Большинство потребителей (что физ-, что юрлиц) не видят его плюсов, им хватает нынешнего безналичного рубля. Ответы экспертов в рубрике #опросы
Член комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Наталия Полуянова:
Считаю, что взятая пауза для запуска цифрового рубля – верное решение. Как минимум, следует учитывать три позиции. Во-первых, необходимо дополнительное обсуждение и подготовка пользователей. Следует отработать все детали в «пилоте» и провести консультации с банками по экономической модели, которая наиболее привлекательна для их клиентов, бизнеса и людей.
Во-вторых, необходима доработка технологии смарт-контрактов. Они будут заключаться юридическими лицами в цифровых рублях для целей госзакупок и ряда коммерческих операций и исполняться автоматически в установленные в контракте даты.
Кроме того, немаловажным представляется обеспечение доверия граждан и бизнеса к новой форме денег. Для этого тоже нужно время.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Цифровой рубль с момента его анонсирования вызывал серьезное беспокойство у банков. Проект потенциально мог снизить доход банков за счёт снижения стоимости транзакций и лишить банки значительной части бесплатных пассивов (остатки на счетах). Естественно, реализация масштабного внедрения цифрового рубля банки отнюдь не радовала.
Определённую роль в переносе сроков реализации сыграл и уход куратора проекта Ольги Скоробогатовой, и низкие темпы реализации пилотного проекта. В любом случае реалистично ожидать запуск цифрового рубля не менее чем через год, и, возможно, с менее широким набором функций.
Экономист Валерий Корнеев:
Объявление ЦБ об отложении на неопределённый срок использования цифрового рубля это, несомненно, эхо начавшихся вчера за закрытыми дверями переговоров России и США в Стамбуле.
Скорее всего, это сигнал готовности России хотя бы частично вернуться к расчётам за наш экспорт в долларах, что невозможно без полного снятия финансовых санкций и возврата нам наших заблокированных ЗВР. Тем более президент не раз говорил, что от расчётов в долларах мы сами не отказывались, нас от них отрезали.
Конечно, это шаг назад в достижении полного финансового суверенитета, но разблокирование нашей внешней торговли с миром в данный момент того стоит.
При освобождении от санкций, формальному или неформальному, мы сможем ускорить техническое перевооружение своих предприятий и реализацию по всему миру их продукции. Что даст нам серьёзное преимущество в повышении производительности труда и возможности в достижении технологического суверенитета. А потом и к цифровому рублю вернуться можно будет, как только почувствуем себя готовыми.
(продолжение в следующем посте)
Совкомбанк: В случае прогресса в переговорах России и США относительно урегулирования конфликта возможно дальнейшее укрепление рубля: он может укрепиться до 10,9-11,6 за юань, 80-85 за доллар и 84-89 за евро.
+++
«Ренессанс капитал»: При прекращении конфликта и снятии американских и европейских санкций, в том числе ограничений на транспортировку нефти, средний курс за 2025 г. составит 87-88 руб. за доллар при профиците текущего счета около 0,8% ВВП.
Т.е. «геополитический штраф» составляет около 20 рублей за доллар.
На чём поднялся Илон Маск, ратующий сегодня за максимальную либерализацию и минимальное вмешательство государства в экономику: SpaceX и Tesla получили не менее $38 млрд долларов в виде государственных контрактов, займов, субсидий и налоговых льгот.
Жизнь по принципу: «Своим всё, остальным закон».
Все больше россиян задумываются об открытии собственных интернет-магазинов. Аналитики Яндекс Поиска на основе агрегированных запросов со словами "открыть" и различными форматами торговли выявили наиболее востребованные отрасли, среди которых лидируют одежда, автозапчасти и косметика. Активнее всего интернет-торговлей интересуются в городах-миллионниках, причем чем крупнее мегаполис, тем выше число таких запросов.
Аналитики изучили востребованные категории для продажи и в онлайне, и в офлайне. Чаще всего ищут информацию также об одежде — 4% от всех запросов на тему торговли. Вместе с интересом предпринимателей растет и количество офлайн-точек: по данным Карт число магазинов одежды на 1 февраля 2025 года составило 102 тысячи, что выше показателей 2024 года на 3%.
В разных регионах предпочтения по нише отличаются: в Воронеже, Краснодаре и Ростове-на-Дону предприниматели чаще среднего задумываются о продаже растительной продукции, а жители Москвы больше остальных рассматривают корма для животных. Краснодар и Ростов-на-Дону занимают первые позиции в рейтинге городов, где жители чаще всего планируют открыть новые магазины, а Москва и Санкт-Петербург, напротив, замыкают данный рейтинг.
Число самозанятых в России к 2029 году превысит 18 млн человек, прогнозирует ФНС. Т.е. прибавка составит около 5 млн человек. Не является ли такая тенденция способом перевода работодателями своих работников в самозанятые, чтобы не платить за них соцвзносы? Многие исследования показывают, что настоящих самозанятых среди 12 млн человек примерно две трети. Почему власти закрывают глаза на всё большее расширение такого «серого» рынка труда? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Появившиеся несколько лет назад самозанятые действительно заняли сразу несколько ниш в хозяйственной деятельности, где оказалось востребованным наличие такого рода институтов. Прежде всего, самозанятыми стали мелкие индивидуальные предприниматели, не имеющие наёмных работников и получающие относительно небольшой доход. Кроме того, в самозанятые зарегистрировались и люди, имеющие работодателя, но занимающиеся какой-то вторичной деятельностью или иногда получающие доход, например, со сдачи принадлежащего им имущества или чего-то ещё. Кроме того, самозанятые рассматривались как инструмент оптимизации налогообложения со стороны отдельных работодателей, что, конечно, не понравилось налоговым органам и что, конечно, должно быть подвергнуто определённой критике. В связи с этим бурный рост числа самозанятых, который сразу позволил выполнить и перевыполнить показатели доли занятых в малом бизнесе, поставленные среди национальных целей развития в 2018 году, реально показывает совершенно разную картину. Среди 12 миллионов самозанятых по стране, в том числе почти 2 миллионов в Москве, наверняка много таких, которые либо не ведут какой-либо деятельности, либо с натяжкой могут быть признаны именно самозанятыми как таковыми, если говорить о сути этого явления.
Перспективы роста числа самозанятых также весьма расплывчаты, потому что, с одной стороны, увеличение налогообложения, которое происходит в 2025 году, должно способствовать в том числе и переходу части граждан в категорию самозанятых. Но в то же время бурный рост дальнейшего числа самозанятых, наверное, придёт к какому-то потолку. Многие уже зарегистрировавшиеся самозанятые поняли бесперспективность этого существования и готовы, наверное, отказаться от данного статуса в силу просто хотя бы отсутствия получаемого ими дохода.
Генеральный директор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:
Нужно понимать, что налоговый режим самозанятых - это эксперимент. Поэтому нет смысла сейчас говорить о том, что власти реагируют, или не реагируют на динамику прироста самозанятых - идёт накопление данных, практики и опыта для принятия решений. Какие-то корректировки делаются постоянно. Но принципиальные решения должны приниматься по итогам эксперимента.
В целом, самозанятые действительно стали часто использоваться для оптимизации затрат на ФОТ. Но тут нужно понимать, что рынок труда в принципе переживает сейчас серьёзную реконструкцию. Он сформировался по итогам английской и американской промышленных революций, а мы на пороге нового сомасштабного сдвига, и трудовые отношения в процессе могут стать совсем иными, не привычными нам в виде «предприятие-работник». Скорее мы уйдём в сторону свободной продажи своего труда сразу большому количеству покупателей, и в этом плане режим самозанятых более соответствует новым требованиям.
(продолжение в следующем посте)
«Инком»: «В Москве на рынке новостроек в январе число запросов покупателей на 20% превысило уровень декабря 2024 г., по предварительным итогам февраля спрос вырос ещё на 8%.
При отсутствии льготной ипотеки основным способом покупки стала рассрочка платежа - в некоторых проектах доля сделок с ней доходит до 60%».
«Число запросов» ещё не значит «число сделок». Вполне вероятно, что какая-то часть запросов идёт в надежде на снижение цен, скидки от застройщика. Посмотрим на статистику продаж за февраль. Пока же по последним месяцам мы видим скорее перетекание потенциальных покупателей с рынка новостроек на «вторичку».
Но в целом эти данные говорят, что деньги у москвичей есть. При нормализации условий ипотеки они возвратятся на рынок новостроек.
Среднестатистическое домохозяйство в США имеет $8 тыс. на ликвидных счетах, таких как текущие или сберегательные счета.
Не сильно отличается от средней величины вклада москвича, который в конце 2024 года составил 570 тыс. руб., или около $6 тыс. – до 2022 года столько же составлял средний вклад и в США.
Так что по ликвидности на счетах среднее американское и московское домохозяйства фактически равны.
Заместитель начальника отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований, кандидат экономических наук Вера Кононова – специально для Proeconomics.
В 2025 году общее замедление роста экономики в стране отразится и на региональном уровне. Конечно, этот процесс будет неоднородным, и далеко не все регионы смогут обеспечить себе «мягкую посадку». В тех регионах, где за последние годы удалось создать определённый задел для роста – улучшить состояние инфраструктуры, запустить новые производства в сфере переработки сырья или в сфере услуг, ситуация будет более перспективной. Однако такие успехи есть далеко не во всех регионах, и существует немало примеров тому, как регионы с богатым потенциалом по развитию экономики (например, регионы Сибири) всё ещё не могут реализовать его ввиду низкой доступности транспортной, энергетической и иной инфраструктуры. Решение очень многих задач по развитию регионов связано с активным инвестированием, а это сейчас крайне затруднено, прежде всего из-за сверхвысоких процентных ставок и ограниченных возможностей регионов и муниципалитетов по привлечению долгового финансирования.
В этой ситуации стоит ожидать, что темпы роста доходов региональных бюджетов будут снижаться. Прежде всего, это будет связано с налогом на прибыль – одним из важнейших источников дохода для региональных бюджетов. В последние месяцы ситуация с финансовыми результатами даже для крупного бизнеса становится все боле тревожной. Например, последние данные Росстата за январь-ноябрь указывают на почти 75-процентный рост убытков в годовом выражении, а ведь получение убытка для компаний на общем режиме налогообложения означает и нулевые выплаты налога на прибыль в бюджет. И хотя это будет отчасти сглаживаться другими, более стабильными поступлениями в консолидированные бюджеты регионов (такие как НДФЛ и имущественные налоги), общую тенденцию это вряд ли переломит. Необходимо также учитывать, что почти все дополнительные поступления от повышенных в этом году ставок налогов будут поступать в федеральный бюджет, а не в регионы. Однако расходные обязательства регионов при этом будут такими же, как и раньше. В этой ситуации действительно могут возрасти потребности регионов в увеличении межбюджетных трансфертов. Однако на 2025 год пока что запланировано уменьшение объема трансфертов регионам по сравнению с 2023-2024 гг. (до 3,26 трлн руб. в 2025 г. по сравнению с 3,60 трлн руб. в 2024 г. и 3,93 трлн руб. в 2023 г., согласно «Основным направлениям бюджетной, налоговой, и таможенно-тарифной политики на 2025-2027 гг.»).
Оценивая ситуацию с долговой нагрузкой на регионы, стоит учитывать, что региональный долг не только снижается, но и в значительной своей части имеет низкую стоимость обслуживания. Для большинства регионов основная часть долга представляет собой бюджетные кредиты – задолженность перед федеральным бюджетом, где процентные ставки существенно ниже существующих рыночных. По данным портала «Электронный бюджет», на 01.01.2025 г. на бюджетные кредиты приходилось 78,1% суммарного регионального долга. С одной стороны, низкая долговая нагрузка и приемлемые условия обслуживания долга облегчают регионам задачу «сведения концов с концами». Однако если посмотреть на это с точки зрения задач не выживания, а развития экономики, то очевидно, что возможности развития регионов за счёт долгового финансирования сейчас недоиспользуются. Низкая долговая нагрузка сохраняется на фоне громадных потребностей регионов в инвестициях. При этом умеренное наращивание долга позволило бы регионам финансировать проекты развития инфраструктуры, поощрять частные инвестиции за счет региональных налоговых стимулов и различных форм партнёрства с бизнесом, и способствовать тем самым росту экономики, а вместе с этим – и росту собственной налоговой базы. Однако в сложившейся ситуации с жёсткими бюджетными ограничениями у регионов и дороговизной рыночных заимствований всё это оказывается недоступным.
Как повышать производительность труда в России – на примере зарубежных компаний.
«Современные производства сталкиваются с растущим дефицитом квалифицированных кадров. Особенно остро это ощущается в секторах, где требуются операторы и рабочие на производственных линиях. В условиях роста минимального размера оплаты труда, ужесточения трудового законодательства и недостатка квалифицированных работников на рынке использование роботов для выполнения рутинных задач становится более выгодным, чем найм людей.
Развитие технологий, применение более доступных материалов и совершенствование инженерных решений позволяет сокращать расходы на производство роботов. Сегодня цена на базовые модели может составлять около $25 тысяч. Например, в Китае сварочный робот, который ранее окупался почти за 5 лет, уже к 2017 году начал приносить прибыль через 1 год и 3 месяца после его установки. В странах с высокой стоимостью человеческого труда такое замещение ещё более эффективно. Так, при средней оплате труда оператора $12,5 в час один робот окупается за год.
Американская компания Polar Manufacturing взяла в лизинг робот-манипулятор от Formic. Его эксплуатация обходится в $8 за час работы, тогда как минимальная ставка для человека составляет $15 в час.
Кроме того, появляется новый формат внедрения технологий — «робот как услуга». Данный подход предполагает, что предприятия арендуют роботов вместо их покупки, что снижает барьер для роботизации. В рамках данной услуги предприятия платят за доступ к роботам, обычно на основе подписки или почасовой оплаты. Согласно прогнозам поставщика консалтинговых и маркетинговых услуг For Insights Consultancy, рынок робототехники как услуги будет демонстрировать впечатляющий среднегодовой темп роста в 22,8%. Ожидается, что объём рынка увеличится с $11,6 миллиарда в 2023 году до $48,4 миллиарда к 2030 году».
Снижение времени окупаемости роботов знаменует собой начало новой эры в промышленной автоматизации. Роботы становятся не просто альтернативой человеку, а стратегическим ресурсом, способным трансформировать бизнес-модели и производственные процессы. Благодаря снижению стоимости производства роботов и появлению формата «робот как услуга», даже малые предприятия получают доступ к инструментам, которые раньше были привилегией корпораций».
((данные – «Иннополис», «Промышленная робототехника 2025»)
(продолжение предыдущего поста)
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Во-первых, я бы не стал внимательно рассматривать прогнозные значения по ключевой ставке, которые дают те или иные банки, поскольку на самом деле решение по ставке принимается ЦБ в диалоге с правительством. Собственно, у банковских аналитиков нет достаточных данных по всему спектру вопросов, касающихся денежно-кредитной политики, чтобы такие прогнозы могли становиться основой для финансового планирования предпринимателей и физических лиц.
Во-вторых, сейчас действительно идёт активное укрепление рубля, однако это не значит, что тренд сохранится до конца года. Возможен откат в сторону ослабления по отношению к паре доллар-евро. И с этих позиций можно ожидать как некоторого снижения ключевой ставки, например, до 15-17%, так и её сохранения. В этом смысле рекомендация для россиян не пользоваться вложениями в доллар и евро, поскольку их доходность достаточно невелика даже по отношению к рублевым депозитам. И, конечно, использовать вложения в наше национальное достояние - золото и бриллианты, которые сегодня доступны и к покупке, и к обратному выкупу.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Недавно правительство и Центробанк согласовали набор мер, чтобы быстрее перейти к смягчению денежно-кредитной политики. Так что смягчение ДКП не так уж и невероятно. Более того, укрепление валютного курса даёт все основания для снижения инфляции. Поэтому нельзя однозначно поддержать прогнозы банков, более того, за последние два года прогнозы не раз не оправдывались. В то же время для банков уровень ставки очень важен, так как это ориентир и для ставок по депозитам. Возможно, такой прогноз отражает опасения банков, что снижение ставки сейчас приведёт к оттоку вкладов (вымывание депозитной базы) и одновременно росту кредитования и объёма покупки валюты. Такой сценарий банкам сейчас точно невыгоден. Так что скорее это ожидания банков. Но точный уровень ставки вряд ли можно предсказать.
У нас до сих пор принято поругивать стройкомплекс и выискивать в нём недостатки. Но нельзя не признать, что буквально за последние пять лет качество его деятельности сильно выросло.
В аналитике жилого рынка от Альфа банка встретил такой факт: доля жилого строительства с переносом срока ввода составляла 11% в январе 2025 года; пять лет назад эта доля была 32%. Нарушены сроки завершения строительства более чем на 6 месяцев лишь по 28 жилым МКД по всей России.
Понятие «недострой», «долгострой» почти исчезло из нашей жизни.
В прошлом году производство электроэнергии в Германии было почти в 20 раз грязнее, чем во Франции.
А разгадка одна – производство энергии во Франции продолжает базироваться на АЭС.
Германии в плане экологии не помог бум солнечных и ветровых ферм, пока она продолжает жечь уголь.
За что ещё принято критиковать Германию и усматривать в этом одну из причин долгой стагнации этой страны – за низкий госдолг (до последнего времени ещё и сопровождавшийся профицитом бюджета).
Стратегия Германии выбивается из стратегии развитых стран – стимулировать рост увеличением госдолга.
Германия, действительно, умеренным ростом госдолга на 1,5-2% ВВП в год – это 70-90 млрд евро в год – могла бы начать решать множество проблем, накопившихся в стране: недофинансирования армии, социального жилья, транспортной инфраструктуры и т.д.
(к предыдущему посту)
А это список регионов, где в наибольшей степени упало число разрешений на новое строительство (РНС) – в 2026-м и позднее именно в этих регионах может быть наиболее сильно заметен провал во вводе новостроек и, соответственно, возникновение дисбаланса предложение-спрос:
«Аутсайдерами по количеству выданных РНС оказались Тульская область (-78% г/г), Нижегородская (-75% г/г), Томская (-71% г/г), Республика Алтай (-60% г/г), Карачаево-Черкесия (-56% г/г), г. Санкт-Петербург (-55% г/г). Г. Москва показал динамику в-50% г/г.
В Санкт-Петербурге и в Москве застройщики подходили к запуску проектов осторожно в силу пересмотра стратегий развития, адаптации условий реализации недвижимости при жёсткой ДКП, а также новых вызовов в т.ч. из-за отмены ИТ-ипотеки и пр. факторов. Помимо этого, некоторые застройщики меняли дизайн зданий, пересматривали планировки поскольку правительство принимает меры по ограничениям строительства маленьких квартир, в Москве начал действовать запрет на строительство апартаментов.
При этом мы считаем, что ввод жилья в Москве в 2025 г. будет примерно на уровне 2024 г. Согласно статистике ДОМ.РФ, в 2025 г. застройщики должны ввести 7 млн 445 тыс. кв.м, что на 14% выше уровня 2024 г., но мы допускаем, что задержка ввода может быть зафиксирована в 14% проектов. В таком случае ввод снизится на 2% г/г, до 6 млн 402 тыс. Участники рынка рассматривают и более агрессивное снижение– вплоть до 21% г/г. Мы придерживаемся более оптимистичного сценария, т.к. считаем, что многие застройщики спешат вводить объекты для ускорения раскрытия эскроу счетов».
(Дисбаланс в Москве и Петербурге может быть сглажен тем, что в этих двух агломерациях хорошо развиты рынки вторичного жилья, аренды и ИЖС, на которые может перетечь часть потенциального спрос на новостройки)
🚀 Движение вперёд: активы НОВИКОМа превысили 1 трлн руб.
Банк отчитался по РСБУ за 2024 год:
💠 активы за год выросли на 13,3% и составили 1038,1 млрд руб.;
💠 прибыль НОВИКОМа составила 30,6 млрд руб.;
💠 объём остатков на счетах составил 891,8 млрд руб.;
💠 объём собственных средств вырос на 27,3% — до 118,5 млрд руб.;
💠 портфель кредитов клиентам-физлицам увеличился более чем на 26% — до 30,8 млрд руб.;
💠 чистый процентный доход увеличился на 52,2% — до 54,2 млрд руб.
Таких отличных результатов мы добились благодаря:
💠 устойчивому к внешним вызовам бизнес-профилю;
💠 стабильности и диверсификации ресурсной базы;
💠 грамотному управлению ликвидностью;
💠 высокому уровню достаточности капитала.
Эффективность модели развития НОВИКОМа подтверждают и высокие рейтинги ведущих агентств. В 2024 году агентство «Эксперт РА» подняло рейтинг НОВИКОМа до ruAA-, агентства НРА, АКРА и «НКР» подтвердили рейтинги банка на уровне «АА|ru|», «АА- (RU)», АА-.ru соответственно.
В США столкнулись с той же ситуацией, что и в России год назад – с резким ростом цен на яйца.
Минсельхоз США сообщает, что цены на яйца в январе 2025 года были на 53% выше, чем в январе 2024 года. И ситуация сильно не улучшится: прогнозируется, что цены на яйца вырастут на 41,1% в 2025 году.
Главная причина роста цен - вспышки птичьего гриппа. Так, в январе 2025 года 18,8 млн кур-несушек заболели им. Из-за этого приходится уничтожать всё поголовье (в т.ч. и здоровых кур) на птицефабриках.
В общем, птицеводство во всём мире становится рискованным бизнесом, подверженным таким кризисам.
Также ситуация ещё в одной американской отрасли похожа на российскую: резкий (выше уровня продовольственной инфляции в стране) рост цен на овощи и фрукты. Минсельхоз США прогнозирует, что цены на фрукты вырастут на 11,5% в 2025 году. Как и в России, главная причина такого удорожания в США – рост цен на малоквалифицированный труд, занятый на уборке овощей и фруктов. В США ситуация может обостриться и потому, что администрация Трампа нацелена на депортацию нелегальных мигрантов, которые в значительной доле как раз присутствуют на рынке труда в овощеводстве и плодоводстве.
Акции шести крупнейших оборонных компаний США упали в среднем на 4% с тех пор, как Трамп вернулся в Белый дом, в то время как акции ведущих оборонных групп Европы во главе с немецкой Rheinmetall выросли почти на 40% за тот же период. Южнокорейские оборонные компании также оказались в выигрыше, поскольку они подключаются к европейскому перевооружению. Акции Hanwha Aerospace, крупнейшего игрока ВПК страны, который выиграл от спроса со стороны стран НАТО, таких как Польша и Румыния, выросли более чем на 70%.
Пока США намерены сокращать оборонный бюджет, страны ЕС, напротив, наращивают ремилитаризацию (а также и европейские страны вне ЕС – Англия и Норвегия). Но быстро нарастить выпуск в собственном ВПК Европе не удастся, и она скорее всего прибегнет к большим закупкам в Ю.Корее (что уже делает ряд стран), а в перспективе – и в Японии. Некоторые материалы Европа закупает даже в Пакистане – артиллерийские снаряды.
В 2024 году торговля товарами как доля ВВП составила 18,4% для США, 28,0% для ЕС и 32,9% для Китая, что подчеркивает различия в экономической зависимости от мировой торговли.
Проще говоря, тут показано, чья экономика наиболее зависима от внешней торговли. И это, как мы видим, - Китай и в чуть меньшей мере ЕС.
Это тоже одна из причин, почему именно США инициируют мировую торговую войну посредством высоких тарифов – тарифы в наименьшей мере ударят по американской экономике, чем по экономикам Китая и ЕС.
(продолжение предыдущего поста)
Член Совета Федерации Айрат Гибатдинов:
Рост самозанятости действительно сейчас существует. Многие люди понимают, что компании в большей степени заинтересованы не в найме сотрудников, а в привлечении «аутсорса» — т.е. удалённых работников.
Многие такие сотрудники как закупщики, юристы, копирайтеры, сами не хотят привязываться к одному месту, предпочитая оказывать услуги сразу нескольким компаниям.
Вместе с тем, действительно нельзя исключать определённое число недобросовестных фирм, которые хотят уйти от налогов. В то же время, мы понимаем, что налоговая нагрузка на предпринимателей, составляющая 4 % от заработной платы штатного сотрудника, тоже является одной из причин возникновения подобных «схем».
Налоговый консультант Евгения Пиримова:
В настоящее время активно ведётся борьба с теневым рынком труда. Налоговики активно вызывают по всем регионам самозанятых, которые более трех месяцев оказывают услуги одному и тому же заказчику (в данном случае я имею в виду компании). Также проводят контрольные закупки. Искажая закон о самозанятых, бизнес сам себе устраивает проблемы. Череда проверок, допросов, расходов на юриста порой съедают всю ранее полученную экономию.
Охлаждение Центробанком потребительского кредитования приносит свои плоды.
В январе 2025 года средний размер выданных потребительских кредитов составил 119,3 тыс. руб., сократившись по сравнению с предыдущим месяцем на 14,3% (в декабре 2024 года - 139,3 тыс. руб.), по данным НБКИ. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года средний чек потребкредита в январе 2025 года сократился на 19,4% (в январе 2024 года – 148 тыс. руб.). Это самое низкое значение данного показателя с осени 2023 года. С учётом инфляции снижение в реальных рублях выглядит ещё существеннее.
Довольно интересное интервью бывшего министра экономики Алексея Улюкаева:
«Всё-таки ключ к улучшению ситуации (в экономике и политике России – ПЭ) лежит в глобальной экономике. И Российская империя, и Советский Союз, и современная Российская Федерация были реально открытыми экономиками. Они очень активно участвовали в международной организации труда. И поэтому нам, конечно же, важно восстановить позиции по нефтяному и газовому экспорту и экспорту металлов. Это ключевой вопрос: будет у нас по-прежнему высокое позитивное сальдо торгового баланса, а, следовательно, и платежного баланса по счёту текущих операций, или нет. Если это произойдёт, тогда можно думать более содержательно про бюджет и про монетарную политику. Вот поэтому я считаю, первое и главное - это оптимизация внешней торговли и как следствие бюджет более высокой степени сбалансированности. И тогда уже и денежно-кредитная политика будет эффективна».
https://www.finam.ru/publications/item/aleksey-ulyukaev-o-politike-trampa-dollare-i-snyatii-sanktsiy-20250226-0915/
Китай гораздо более уязвим, чем США, к сбоям в двусторонней торговле.
В 2022 году американские компании продемонстрировали значительно большую экономическую мощь, получив 38% мировой прибыли против 16% у китайских компаний.
По некоторым современным стратегическим отраслям прибыль американских компаний в разы больше, чем китайских.
Росстат объявил, что за неделю с 18 по 24 февраля инфляция составила 0,23%. С начала года её рост +1,85%.
Пока инфляция устойчиво держится в коридоре 10-12% за год.
Уже писал, да и многие эксперты говорят о том же, что ЦБ надо перестать держаться таргета в 4%, и установить новый коридор «нормальности» инфляции в нынешних условиях на уровне 8-10%.
Пока есть такой огромный бюджетный импульс, все максимальные усилия ЦБ по зажиму инфляции приведут к инфляции в коридоре 8-12%. Если пережать сильнее – можно скатиться в спад экономики, в первую очередь её потребительского сектора.
И неизвестно что лучше: инфляция в 10% или спад ВВП на 2-3% при инфляции в 4% (а потребительского сектора – и на 6-8%).
«В 2024 г. негосударственные инвестиции в основные фонды в Китае сокращались второй год подряд, уменьшившись на 0,1%. Доля негосударственных инвестиций в общем объёме инвестиций снизилась до 50,08% против 56,42% в 2019 году».
(Институт ВЭБ)
Вполне вероятно, судя по тренду, что по итогам 2025 года доля госинвестиций в Китае превысит долю частных. Многие экономисты комментируют эту статистику как «медленное, но неумолимое огосударствление экономики Китая».
ВТБ прогнозирует ключевую ставку ЦБ РФ на уровне 21% на весь 2025 год, Альфа банк – 20% в конце года. Почему при темпах инфляции, которые перестали расти, крупные банки всё равно так пессимистичны в отношении ДКП Центробанка? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет:
Причиной таких прогнозов является желание Банка России быстрее достичь таргета инфляции в 4%. Поэтому банки прогнозируют долгий период сохранения ключевой ставки на текущем уровне. Возможен сценарий смещения таргета инфляции с 4% до 7-8%. В таком случае банки изменят свои прогнозы в отношении снижения ключевой ставки.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Крупные банки отвечают перед своими акционерами за выполнение ключевых показателей, одним из которых является прибыль. С учетом высокой ставки, заложенной банками в том числе в их прогнозы на 2025 год, и с учетом того, что направление кредитования бизнеса и населения фактически остановилось, банки не могут брать на себя дополнительные финансовые обязательства о росте бизнеса при изменении ключевой ставки в меньшую сторону. При этом акцент в 2025 году максимально смещён банками на комиссионный и транзакционный бизнесы.
Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак:
Причин несколько. Хотя темпы инфляции перестали расти, они остаются относительно высокими, что заставляет банки быть осторожными в своих прогнозах. Далее – жёсткая денежно-кредитная политика. ЦБ РФ поддерживает высокие ставки, чтобы контролировать инфляцию и стабилизировать экономику. Это в свою очередь влияет на кредитную доступность и стоимость заимствований. И, наконец, макроэкономическая неопределённость. Глобальные и внутренние экономические риски продолжают влиять на прогнозы банков, заставляя их быть очень осторожными в отношении будущих изменений в ДКП.
У меня нет хрустального шара, но я думаю, что изменения ДКП будут происходить следующим образом. Весной начнутся словесные интервенции. Лето – период отпусков, ставки менять бессмысленно, реакция рынков и экономики в целом будет вялой. Мы ждем первого цикла понижения ставок уже осенью.
А сейчас мы должны понимать, что крупные банки остаются пессимистичными из-за необходимости балансировать между экономической стабильностью и кредитной доступностью в условиях высокой инфляции и неопределённости.
(продолжение в следующем посте)
Какой рост энергоотрасли США предполагается при Трампе.
В администрации нового президента сетуют, что за последние четыре года США добыли на 2 млрд баррелей нефти меньше, чем предполагалось по тренду (если бы энергетическая политика президента Трампа осталась неизменной и при администрации Байдена). Это – 500 млн баррелей в год, или дополнительные 1,4 млн баррелей в сутки.
В свою очередь Минфин США рассчитал, что можно увеличить добычу нефти на 3 млн баррелей в сутки до 2028 года, до примерно 16,5 млн баррелей в сутки общей добычи в стране.
Как отреагируют цены на нефть, если на рынке появится столько американской нефти? А ведь кроме США добычу сейчас увеличивают и другие страны Западного полушария, не входящие в картель ОПЕК+ - Аргентина, Бразилия, Суринам, Гайана и др.
Либо ОПЕК+ придётся снова снижать квоты для членов картеля, чтобы сбалансировать цены (хотя бы около $70 за баррель), либо цены пойдут вниз.
Снижение налогов всегда приводит к выигрышу самых обеспеченных.
В США такое снижение в первую каденцию Трампа сделало самым выигравшим высший 1% домохозяйств. Самые бедные (нижние 20%) почти не заметили никакого выигрыша.
«Надои молока на одну корову в сельхозорганизациях (кроме СМП) в 2024 году выросли в среднем на 5,6% (+452 кг) - до 8531 кг, по данным Milknews».
Вообще-то такие надои молока в крупных организациях России – это уже уровень топ-стран мира. Типа Канады. Уже по итогам 2023 года, по данным Союзмолоко, Россия поднялась на 18-е место в мире по продуктивности коров. По итогам 2024-го наше место будет ещё выше.
Без преувеличения, это огромный успех российского агробизнеса.
По базовому прогнозу Альфа банка, 2025 год застройщики жилья пройдут ещё относительно спокойно – за счёт распроданных ещё в 2023-24 годах квартир.
«На наш взгляд, ввод МКД в 2025 г. снизится незначительно - составит около 43,8 млн кв.м (-4%г/г) против 45,5 млн кв.м в 2024г. Риск переноса сроков ввода фиксируем у 10% объектов, находящихся в стадии строительства», - Альфа банк.
Проблемы у девелоперов возникнут в 2026-27 годах, когда на рынок выйдут заложенные в 2025 году проекты.
И лишь в 2028 году девелоперы новостроек выйдут на объёмы 2024 года.
По консервативному сценарию, предполагающему высокие ставки ещё несколько лет, нормализация на рынке начнётся лишь в 2030 году.
На конец 2025 года в Альфа банке прогнозируют размер ключевой ставки ЦБ в 20%.
(продолжение предыдущего поста)
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
В принципе, возможно создание в России предприятий по выпуску различных видов автомобилей, но при условии их стопроцентной локализации. Например, было бы неплохо, если бы Catepillar построил завод по производству самосвалов для горнодобывающих предприятий.
Также можно организовывать предприятия по выпуску энергетического и медицинского оборудования, станков и опять-таки с полной локализацией. И это только часть вариантов сотрудничества.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Наш товарооборот с США был в разы ниже, чем с Европой, ещё до санкций. Единственное, что нам надо от США - это подключение к системе платежей, снятие вторичных санкций и, возможно, разблокирование наших золотовалютных резервов.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Хотя система SWIFT - европейская, а рынки Европы и европейские поставщики были для нас крайне важны, именно ограничения со стороны США – основная проблема для расчетов и логистики при внешней торговле. В том числе при переориентации экономики. Ведь именно вторичных санкций США опасаются многие потенциальные партнёры в дружественных странах. Поэтому отмена всех или даже части американских ограничений могла бы заметно изменить правила игры для экспортёров и импортёров. И поспособствовать не только совместной работе с США, но и с другими странами. Одновременно сами США – крупнейшая экономика, владеющая рядом передовых технологий, и огромный рынок. Поэтому потенциальных взаимовыгодных направлений для расширения сотрудничества в самых разных областях – множество. От добычи сырья и производства продовольствия, до атомных технологий и космоса. Собственно, ещё несколько лет назад многие американские компании успешно работали и зарабатывали в России, а российские – находили свои ниши на североамериканском рынке.