64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Да, ещё около 500 тыс. тонн картофеля в год Россия импортирует – в основном молодого, не в сезон (из Египта, Израиля, Азербайджана и др. стран; сейчас к поставщикам, например, прибавился Иран), а также уже нового урожая из Беларуси.
Читать полностью…
Headhunter теперь анализирует и новые регионы России. И по Луганской и Донецкой областям мы видим, что индекс отношения числа резюме к числу вакансий там составляет 9,7 и 11,4 соответственно. Напомню, что в среднем по России это соотношение составляет 5,2.
Т.е. там не просто нет дефицита кадров, но между этими самыми кадрами идёт серьёзная конкуренция за работу. Простыми словами, работы в Донецкой и Луганской областях почти нет.
И вот это очень удивительно, учитывая, какой масштаб только одних восстановительных работ в сфере инфраструктуры и жилья там предстоит.
Не поражают и предлагаемые зарплаты в двух областях – около 80 тыс. руб., т.е. почти столько же, сколько в среднем по России (75 тыс.). И это – учитывая прифронтовой статус регионов, где должны быть существенные надбавки за опасный труд.
(продолжение предыдущего поста)
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
На начало марта в ФНБ лежало свыше 11 трлн рублей. Судя же по открытым источникам, в 2025 году из него на погашение дефицита федерального бюджета предполагается направить 447 млрд рублей, на инфраструктурные проекты - 700 млрд рублей. Соответственно, денег ФНБ при таком объёме расходования средств хватит на 10 лет (без учёта будущих в него поступлений).
Разумеется, и доходы, и траты ФНБ могут колебаться во времени. В любом случае нынешнее снижение мировых цен на нефть не будет вечным, и рано или поздно они пойдут вверх.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Суть бюджетного правила в этом и состоит. Когда всё хорошо, и цена на нефть высока, то деньги в Фонде национального благосостояния накапливаются. Если цена низкая, то деньги накапливать неразумно. Точка отсечения в 60 долларов за баррель определяется субъективно. Само бюджетное правило уже не раз менялось, поэтому и сейчас подкрутить что-то в нём можно, но нужно ли?
Если говорить о том, насколько хватит нынешних средств Фонда национального благосостояния для покрытия дефицита бюджета, то ответ будет пессимистичным. Ликвидная часть Фонда как никогда мала. Правительству вместе с законодателями необходимо всерьёз задумываться о том, как исправить ситуацию с дефицитом федерального бюджета, чтобы не допустить более серьёзных негативных явлений в экономике.
Судя по продолжающемуся снижению вакансий в системе Headhunter, рынок труда возвращается в норму.
Причём в апреле было очень резкое уменьшение числа вакансий – на 24%.
Общее соотношение резюме и вакансий составило в апреле 5,2. Ровно год назад, в апреле 2024 года, это соотношение было 2,7.
Диапазон 4,0–7.9 описывается как «умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями».
Фондовые рынки могут долгое время не приносить прибыли. Даже десятилетия.
Но вот в США уже четыре десятилетия не сталкивались с долгосрочным медвежьим рынком, поэтому люди больше не верят, что такое возможно.
Бурный рост складской недвижимости в России в последние годы был обусловлен не только развитием онлайн-торговли, но и очень высокими темпами роста потребительского рынка. Следовательно, если потребление в России начнёт затухать (первые признаки уже появились), это вызовет и затухание сектора складской недвижимости:
Commonwealth Partnership в своём отчёте по коммерческой недвижимости, апрель 2025, пишет об этой зависимости:
«Мы наблюдаем прямую зависимость между оборотом розничной торговли и объёмом спроса на складскую недвижимость. В 2024 г. спрос в Московском регионе достиг рекордных 3,3 млн кв. м. В этот же год фиксируется наибольший объем оборота розничной торговли за период 2020-2024 гг., который составил 7,5 трлн руб.
По данным ЦБ РФ в 1 кв. 2025 г. расширение потребительской активности продолжается более сдержанными темпами. Ряд ключевых игроков рынка стремятся к оптимизации складского пространства за счёт снижения среднего времени хранения товара. Вышеперечисленные факторы могут стать причинами снижения спроса на складском рынке по итогам 2025 г.».
(продолжение предыдущего поста)
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
В целом, в условиях структурной перестройки экономики и реализации новых национальных проектов, прогноз Минэкономразвития по росту средней зарплаты представляется обоснованным. Более того, он включает в себя данные за последние два года, которые можно с определёнными поправками экстраполировать и на последующие годы до 2028 г.
Зарплата будет расти, прежде всего, в отраслях, имеющих отношение к формированию устойчивого технологического суверенитета. Надо отметить, что рост заработной платы, конечно, не может быть бесконечным, и его экстенсивная практика должна переходить в интенсивную, в той части, когда действительно будет повышаться производительность труда. На эту тему, конечно, есть и соответствующий национальный проект, есть озабоченность среди экспертов, среди представителей органов власти, как действительно поднять производительность труда с учетом тех задач, которые стоят перед страной, и таким образом высвободить часть кадров для развития новых направлений.
Однако на сегодняшний день мы видим, что рост производительности труда сдерживается в том числе форматами денежно-кредитного регулирования, поскольку для модернизации производств, для закупки оборудования нового поколения, для внедрения новых и новейших технологий, конечно, требуются привлеченные средства. В этом смысле кредитование достаточно проблемно сегодня. Нужно искать другие варианты привлечения долгосрочных инвестиций. В том числе речь идёт о привлечении инвестиций через IPO, привлечении тех средств, которые сегодня есть у физических лиц и работают в рамках вложений в банковской сфере.
Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева:
Важен не столько рост номинальных заплат, а то, каким будет фактический уровень инфляции до 2028 года. Текущий прогноз по инфляции с переходом к таргету 4% с 2026 года не выглядит реалистичным, учитывая, что темпы роста тарифов естественных монополий, например, планируются в 1,5-3 раза выше этого уровня.
Соответственно, фактический уровень инфляции будет влиять и на темпы роста номинальной зарплаты, и на реальные зарплаты и доходы. Еще один фактор - это дефицит кадров на рынке труда, который сохранится в ближайшие годы в силу демографических причин. Поэтому потенциал для роста зарплат остаётся. Стимулы для увеличения производительности труда тоже есть, поскольку проблема нехватки рабочей силы, особенно по рабочим специальностям, по-прежнему актуальна в среднесрочной перспективе.
В начале мая подорожание картофеля, год к году, превысило 171%.
Как я писал раньше, теперь у нас новая ставка: преодолеет ли (до нового урожая в начале июля) подорожание картофеля, год к году, планку в 200%?
/channel/proeconomics/16829
Сейчас положение на российском рынке спасают зарубежные поставщики, тем более что в других странах оптовые цены на картофель стали дешевле российских. Так, в Беларуси оптовая цена картошки составляет 80 белорусских копеек (около 20 российских рублей), а в Россию белорусская картошка уходит по 1,4 белорусских рубля за кг (около 35 российских рублей).
По итогам прошлого года Россия импортировала из Беларуси 194 тыс. тонн картофеля.
В апреле 2025 года ожидаемая зарплата (фиолетовый цвет) превысила зарплату предлагаемую (красный цвет), данные Headhunter, май 2025.
Причём в апреле произошёл невиданный ранее скачок ожидаемой зарплаты, сразу почти на 4,3 тыс. руб., до 75.706 руб., или на 6% за один месяц.
Труд в ряде самых дефицитных профессий начинает всё больше диктовать условия Капиталу.
Есть что-то особенное в Польше и поляках. Польша не только самая быстрорастущая экономика в Европе, но и польские мигранты в Великобритании теперь получают более высокие зарплаты, чем местные жители, выросшие в Британии.
Поляки просто верят, что для лучшей жизни нужно много и хорошо трудиться (в целом же люди из Восточной Европы не могут себе позволить плохо и мало трудиться, так как почти все начинали жизнь с низкого старта – для Западной Европы это уже позабытое явление).
(продолжение предыдущего поста)
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Сообщение о возможном ускорении роста добычи ОПЕК+ до 2,2 млн баррелей в сутки к ноябрю - да ещё и с подтекстом «наказания» для нарушителей квот - является значимым сигналом для нефтяного рынка.
Классические экономические законы гласят: увеличение предложения товара при неизменном или падающем спросе ведёт к снижению его цены. В данном случае потенциальный возврат на рынок столь существенного объема нефти (2,2 млн б/с — это немало) является мощным фактором увеличения предложения.
Таким образом, мы видим сочетание двух факторов, работающих в одном направлении: увеличение предложения (со стороны ОПЕК+) и потенциальное снижение спроса (из-за замедления экономики).
Следовательно, наиболее вероятным кратко- и среднесрочным эффектом такого развития событий на нефтяные цены будет существенное давление на понижение. А вот насколько сильным оно будет, зависит от реальных объёмов увеличения добычи ОПЕК+, темпов экономического спада и, конечно, других геополитических и спекулятивных факторов. Но общая логика указывает на снижение цен в условиях роста предложения и ослабления спроса.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Это решение ОПЕК+ усилит давление на цены на нефть. Brent уже ниже $59, может упасть до $50–55 из-за избытка предложения и слабого спроса, особенно в Китае, на фоне замедления мировой экономики. Саудовская Аравия, судя по всему, «наказывает» Россию, Казахстан и Ирак за превышение квот, жертвуя ценами ради сохранения влияния на рынок.
Для России, где нефтегаз даёт 30% бюджета, это серьёзный риск. При Brent $55 бюджет недополучает около 1 трлн рублей в 2025 году, а дисконт Urals (до $15) и санкции усиливают проблему. Укрепление рубля из-за крипторасчётов с Китаем смягчает удар, но Минфин, выступающий за отмену валютных нормативов, может допустить ослабление до 90–95 руб./$ для балансировки бюджета.
Правительству придётся маневрировать между долгом, ФНБ и налогами, чтобы избежать кризиса.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Такое решение ОПЕК+ однозначно приведёт к падению мировых цен на нефть, собственно, его мы уже и наблюдаем - они просели ниже 59 долларов за баррель. Предлог же для роста добычи нефти, заключающийся в "наказании" Саудовской Аравией отдельных членов за превышение квот, меня не удивляет - она не раз делала, что хотела. Она-то снижение цен выдержит в силу курса на диверсификацию экономики, "виновным" государствам может прийтись несладко.
По итогам апреля цены на вторичное жильё в Москве выросли на 0,2%, в Подмосковье была нулевая динамика (0%), в Новой Москве цены снизились на 0,1%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости».
Другими словами, цены стоят на месте. А с учётом инфляции реальные цены падают.
Не раз писал, что потенциальным покупателям жилья с «живыми деньгами» выгоднее сейчас положить на депозит под 20% и через год выросшая сумма позволит выбрать квартиру лучше, чем сейчас. Ряд продавцов тоже не торопятся продавать квартиры, и выставили их на рынок аренды (это подтверждает увеличивающееся их предложение), дожидаясь лучших цен.
Стадия «ожидания» двух сторон, как говорят маркетологи.
Как сила или слабость доллара влияет на доходность классов активов.
Например, когда доллар слаб, вы можете ожидать, что международные акции превзойдут американские акции. Это потому, что когда иностранные валюты растут, ваши инвестиции в эти страны получат большую отдачу с точки зрения прибыли и дивидендов. Обратное верно, когда доллар укрепляется.
(За год курс снизился примерно на 7%, что является довольно значительным изменением для мировой резервной валюты)
Вторая диаграмма – как за последние 45 лет вели себя классы активов при той или иной силе доллара.
Реальные запасы казначейских облигаций Китая, вероятно, превышают сообщаемые общие показатели и остаются стабильными по сравнению с 2012 годом, учитывая использование Китаем промежуточных депозитариев, таких как Euroclear в Бельгии и Clearstream в Люксембурге, для сокрытия прямого владения.
Все сообщения о том, что Китай сократил вложения в американские гособлигации - неправда (просто он переложил их из прямого владения в структуры-прокладки).
В реальности Китай держит в гособлигациях США около $1,5 трлн, а общее владение Китаем финансовыми активами в США – более $3 трлн.
Интересная и большая статья о формировании этнических анклавов в американской экономике.
Несколько примеров:
«Гуджаратцы (выходцы из одноимённой территории в Индии – ПЭ), в основном с фамилией Патель, управляют примерно 42% отелей и мотелей в США, несмотря на то, что они составляют всего 0,3% населения США (и ещё меньший процент в 1999 году, когда это было впервые замечено). Их доминирование возрастает до 80–90% мотелей в маленьких городах Америки.
Более половины маникюрных салонов в США принадлежат вьетнамцам, а в Калифорнии этот показатель достигает более 80% (вьетнамцы составляют всего 0,7% населения США).
Камбоджийцы управляют примерно 80% магазинов пончиков в Южной Калифорнии (несмотря на то, что они составляют всего 0,17% населения штата).
Одна из причин доминирования этнических групп в тех или иных экономических нишах – позитивная дискриминация.
Например, «камбоджийская империя пончиков началась с беженца Теда Нгоя, который впервые научился этому ремеслу благодаря программе позитивной дискриминации по увеличению найма представителей меньшинств в Winchell's Donuts».
По расовым квотам кредиты на бизнес были дешевле, условия займа – мягче, чем для белых американцев.
Получение доступа к этим расовым привилегиям послужило мотивом для создания категории азиатско-американцев в переписи населения США в 1980 году. Индийские мелкие бизнесмены лоббировали бюро переписи, чтобы объединить их с выходцами из Восточной Азии, а не с белыми, чтобы получить выгоду от этих программ.
«Как только этническое доминирование установлено, его легко поддерживать, поскольку у соотечественников есть огромное преимущество в виде трудовых связей внутри группы. Работодатели находят работников, а работники находят работодателей, и возможность сосредоточить поиск на соотечественниках значительно облегчает этот процесс. И поскольку обычно существует языковой барьер между иммигрантами первого поколения и американцами, для не соотечественников сложнее работать внутри ниши, а у соотечественников меньше стимулов для выхода из картеля».
https://www.aporiamagazine.com/p/non-linear-ethnic-niches
По рынку картофеля в очередной раз поправлю уважаемых коллег.
Сборы в 7-8 млн тонн в год – это только в крупных хозяйствах.
/channel/zakupki_time/49898
Общие же сборы картофеля в России в последние годы составляют 17-19 млн тонн. Как и писал вчера, больше половины урожая картофеля приходится на дачные участки и ЛПХ.
Потому в очередной раз возникают вопросы к статистике Росстата. Так, ФАО определяет потребление картофеля в свежем виде населением в России в 80-87 кг в год (именно за счёт неучитываемого Росстатом индивидуального сектора).
Кроме того, из урожая в 17-19 млн тонн картошки в год непосредственно в виде самих клубней потребляется около половины. Примерно 900 тыс. тонн закладывается на семена, 1,2-1,7 млн тонн уходит на пищевую переработку, до 0,5 млн тонн – на техническую переработку (спирт, крахмал). Наконец, значительная часть картофеля, особенно в индивидуальном секторе, скармливается скоту (в первую очередь в свиноводстве).
У «Агроинвестора» в 2022 году был хороший разбор структуры рынка картофеля в России.
Возвращаясь к индексу Headhunter.
В Москве отношение резюме к вакансиям вообще достигло 6,6, и это говорит, что в городе нет не просто дефицита кадров, а уже начинается конкуренция между соискателями.
Не поражает и уровень желаемой и предлагаемой зарплаты в Москве – 100 тыс. руб. Это лишь на 25% выше, чем по обоим показателям в среднем по России. Но скорее всего, и дороговизна жизни в Москве окажется на 25% или даже больше, чем в среднем по России, особенно на рынке жилья и на рынке услуг.
В целом же и по рынку труда видно, что экономика сильно подтормаживает, т.е. скатывается в рецессию. Меньше в публичной сфере стало и сетований властей и экспертов по поводу дефицита кадров, и даже в сфере ВПК – всё больше сообщений, что рост зарплат в этой сфере прекратился, как и объём госзаказа.
Изменение цены отсечения нефти в $60 за баррель в бюджетном правиле не будет предусмотрено в проектировках бюджета РФ на 2026-2028 годы, заявил министр финансов Антон Силуанов.
Ранее обсуждалось снижение «отсечки» до $50 с 2026 года. Но если цены на нефть Urals останутся ниже $60, как сейчас, придётся расходовать деньги из Фонда национального благосостояния. Насколько тогда хватит средств ФНБ? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Заявление министра финансов о сохранении планки «отсечения» в $60 за баррель Urals для бюджетного правила в проектировках бюджета на 2026-2028 годы – важный сигнал для понимания будущей фискальной политики России.
Бюджетное правило призвано изолировать бюджет от волатильности нефтяных цен: доходы, полученные по цене до «отсечки» ($60), считаются базовыми, а сверхдоходы (если цена выше $60) должны направляться в Фонд национального благосостояния (ФНБ). В случае, если фактическая цена оказывается ниже «отсечки», возникает дефицит по нефтяным доходам, который в таком случае компенсируется средствами ФНБ.
Насколько хватит ФНБ в такой ситуации? Это сложный вопрос. Срок жизни ФНБ зависит и от реального уровня цены Urals в последующие годы, и от объёмов экспорта нефти и газа, в целом от уровня государственных расходов, от динамики других (то есть ненефтегазовых) доходов бюджета, ну и, конечно, размера ликвидной части самого ФНБ и её использования на другие цели (например, инвестиции или антикризисные меры).
Точный срок предсказать невозможно без прогнозов по всем этим параметрам, но факт остаётся фактом: сохранение высокой «отсечки» при низких ценах создает прямую зависимость бюджета от резервов ФНБ. Это делает динамику его наполнения и расходования одним из ключевых индикаторов устойчивости российских финансов на горизонте ближайших лет.
Старший инвестконсультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин:
По состоянию на 1 апреля 2025 года, объем ликвидной части ФНБ (это средства на банковских счетах в Банке России) составил эквивалент 3,269 трлн руб., или $39,064 млрд. По году, с учётом сильного падения цен на нефть, можно оценить расходы как 400-500 млрд. Но также нужно помнить, что с начала года ФНБ пополнился на 200 млрд, то есть при восстановлении цен ФНБ может продолжить пополняться.
(продолжение в следующем посте)
PR и экономика: незримая сила успеха.
Ежедневно мы взаимодействуем с брендами и компаниями, которые считаем успешными. Но за каждым таким успехом стоит не только качественный продукт или услуга, но и мощная работа специалистов по связям с общественностью. PR становится катализатором экономического роста, влияя на репутацию, доверие и финансовые показатели компаний и даже целых стран.
PR — это не просто публичность, это стратегический инструмент, который формирует восприятие брендов и компаний. Правильный PR обеспечивает экономическую устойчивость и стимулирует рост, привлекая внимание инвесторов и лояльность клиентов.
Как PR меняет экономику:
• Привлечение инвестиций. Например, Tesla Илона Маска благодаря харизматичному PR привлекла миллиарды долларов инвестиций задолго до того, как стала прибыльной.
• Антикризисное управление. В 2010 году компания BP столкнулась с масштабной экологической катастрофой. Только благодаря грамотно построенному кризисному PR удалось стабилизировать положение компании и минимизировать финансовые потери.
• Стимулирование потребительского спроса. Apple ежегодно успешно поддерживает ажиотаж вокруг своих продуктов, используя PR-технологии, что гарантирует рост продаж даже в периоды экономического спада.
• Репутационное преимущество. Компания LEGO после критики за неэкологичность материалов успешно изменила общественное мнение через грамотные PR-кампании, направленные на устойчивое развитие.
• Расширение рынка. Netflix благодаря грамотному PR сумел убедить пользователей во всем мире отказаться от пиратства и перейти на легальные стриминговые сервисы, тем самым радикально изменив рынок цифрового контента.
Сегодня PR — это не опция, а необходимый элемент экономической стратегии. От умения компаний коммуницировать с обществом зависит их финансовое благополучие и будущее всей экономики.
Если хотите разобраться в тонкостях PR и узнать больше о реальном рынке коммуникаций подписывайтесь на канал Романа Масленникова — PR-специалиста и кандидата философских наук, который честно и открыто рассказывает о PR-индустрии и делится своим профессиональным опытом
В США марте 2025 года средняя розничная цена яиц для достигла рекордных $6,23 за дюжину, превзойдя предыдущие рекордные максимумы в $5,90 за дюжину в феврале 2025 года и $4,82 за дюжину в январе 2023 года, следует из свежего отчёта сельхозкомитета Конгресса США.
Главная причина – вспышка птичьего гриппа, что привело к уменьшению поголовья кур-несушек:
«В течение каждого месяца 2020–2021 годов США насчитывалось в среднем 310 миллионов кур-несушек. В 2022-2024 годах среднее количество кур-несушек в месяц составляло 296 миллионов, что на 5% меньше, чем за два года непосредственно перед вспышкой (птичьего гриппа)».
Вот такая неэластичная реакция рынка: при уменьшении производства яиц на 5% рост цен составил около 200% (недавно похожий рост цен на яйца мы проходили в России).
Согласен с уважаемым коллегой про причины дефицита картофеля в России, и потому – роста цен на него. Это же относится и к большой линейке овощей из открытого грунта.
/channel/zakupki_time/49872
Но есть ещё одна причина по картофелю. Это сокращение его сбора в личных хозяйствах.
Исторически на сбор с дачных участков и участков деревенских жителей приходилась бОльшая часть картофеля, даже в советское время – до 80-85%. Проще говоря, значительная часть советских и российских граждан обеспечивала картофелем себя сама.
Но как только жизнь стала улучшаться, благосостояние расти – на дачах теперь газоны, а не делянки, а деревни умирать, то сбор картофеля в личных хозяйствах пошёл вниз.
Вот данные на начало 2020-х:
«Согласно данным Росстата, в 2021 году на долю хозяйств граждан приходилось более половины, 66% от общей посевной площади картофеля основных сельхозпроизводителей. При этом граждане сокращают производство картофеля: в 2016 году на долю личных хозяйств приходилось 74% посевных площадей картофеля. Если пять лет назад граждане засеивали под урожай картофеля 40% всех своих сельхозугодий, то в 2021 году - лишь 31%».
Предполагаю, что к 2024 году эта доля личных хозяйств, выращивающих картофель, ещё уменьшилась. И повторю, не только по картофелю, но и по традиционным овощам открытого грунта – от корнеплодов до тыквы и кабачков (а также по ягодам и фруктам).
Среднемесячные номинальные заработные платы россиян вырастут на 51,15% за пять лет – до 133 тыс. руб. в 2028 году, следует из сценарных условий прогноза Минэкономразвития. Есть ли шансы у зарплат расти такими темпами, существенно выше прогнозных уровней инфляции? Способна ли наша экономика без соответствующего роста производительности труда к такому значительному увеличению зарплат? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Политолог, заместитель директора Центра ПРИСП Валерий Прохоров:
Рост зарплат на 51% за пять лет — это не столько экономический прогноз, сколько ставка на то, что Россия сумеет использовать новое окно возможностей, связанное с внедрением ИИ и цифровых решений в управление и промышленность. Искусственный интеллект может действительно кратно повысить производительность в ряде сфер — от логистики и бухгалтерии до прогнозирования спроса и автоматизации рутинного труда. Но чтобы эти технологии дали ощутимый эффект в масштабах страны, нужна среда: кадры, исследования и образование, инфраструктура, инвестиции и... готовность бизнеса меняться. Пока этого не хватает, адаптация идет довольно медленно.
С другой стороны, сохраняется фактор отложенного действия санкций, и это - ограничивающий развитие фактор. Множество отраслей работают на износ, опираясь на ещё не исчерпанные запасы оборудования, комплектующих и интеллектуальных решений. Как только этот ресурс начнет истощаться, возможен спад. И здесь встает третий ключевой вопрос — позволит ли реализовать задуманное сложившаяся структура отечественной экономики. Я не вижу чётких сигналов о принятых решениях, что мы все-таки производим сами, а что можем позволить себе покупать и у кого? Пока зависимость от импорта существует во многих сегментах, а в некоторых она критически высока. Без изменения этой пропорции рост зарплат либо будет сопровождаться либо ростом цен, либо приведет к внешнеторговому дефициту. Так что цифры прогноза Минэкономразвития — это, конечно же, сильный вызов, на который власти должны ответить системными решениями, а не только административной «стимуляцией» удобных метрик.
Экономист Валерий Корнеев:
Рост среднемесячной номинальные заработной платы россиян на 51% за пять лет - это далеко не выше возможного роста наблюдаемой потребительской инфляции, которая почти в два раза выше, чем официальная, рассчитываемая по всем сегментам экономики, а не только потребительскому рынку. Тем более, что сейчас в России темп роста заработной платы существенно отстаёт от темпа роста прибылей компаний. При этом у нас выработка на одного работающего почти такая же, как в Японии, что показывает достаточно высокую производительность труда, что бы ни говорили критики нашей эффективности.
При этом вклад доли доходов работающих граждан в ВВП страны едва превышает 41%, что существенно ниже этого показателя, например, в европейской экономике, где он более 60%.
Так что нашим зарплатам есть куда и почему расти, другое дело, что низкими зарплатами компании компенсируют недоступность инвестиционных ресурсов из-за запретительной ставки ЦБ. И им приходится недоплачивать работникам, чтобы из получаемой от этого прибыли финансировать собственное развитие.
(продолжение в следующем посте)
Предприниматели знают - вкус выгоды бодрит лучше крепкого кофе с утра. Рецепт прост: открываешь выгодный депозит от ВТБ на удобных условиях и получаешь дополнительную прибыль
Читать полностью…
Американские ритейлеры ожидают падения импорта на 20-30% в ближайшие месяцы - Goldman Sachs. Это усугубит рецессию в США.
Читать полностью…
Почему для производства новых идей развитые страны уже не смогут обходиться без ИИ – потому что прирост «человеческих НИОКР» по сути уже стал отрицательным.
Об этом пишет заместитель директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростислав Капелюшников в монографии «Искусственный интеллект и проблема сингулярности в экономике», ВШЭ, 2025.
«В качестве одной из иллюстраций (затухающего роста идей) можно сослаться на закон Мура, согласно которому мощность вычислительных устройств должна удваиваться примерно каждые два года. Однако сейчас в США число исследователей, требуемое для удвоения эффективности чипов за такой двухлетний интервал, более чем в 18 раз превышает их число, которого было достаточно для того же самого полвека назад. Другими словами, из-за снижения продуктивности НИОКР сегодня стало почти в 20 раз труднее добиваться экспоненциального роста производительности процессоров, следующего из закона Мура, чем в начале 1970–х гг.
Если говорить о всей полупроводниковой промышленности, то с начала 1930–х гг. продуктивность НИОКР устойчиво снижалась в ней примерно на 6,8% в год. Наконец, для американской экономики в целом ежегодное снижение отдачи от НИОКР в течение того же периода оценивается более чем в 5%: кумулятивное падение в 41 раз! Подобно героине сказки Л.Кэррола, современной науке приходилось бежать всё быстрее, чтобы темпы технологического прогресса, а, значит, и экономического роста могли оставаться на месте.
Говоря иначе, для поддержания постоянного роста экономики требуется непрерывно возрастающий объём расходов на НИОКР. И если бы они вдруг перестали увеличиваться, экономическому росту в скором времени грозила бы полная остановка. Опираясь на данные по США за 80 последних лет, Блум с со авторами подсчитали, что… при увеличении запаса имеющихся идей на 1% приток новых идей уменьшается примерно на 2%. По их наблюдениям, столь низкая оценка предполагает, что «для поддержания постоянного роста душевого ВВП США должны удваивать объём исследовательских усилий по поиску новых идей каждые 13 лет, чтобы компенсировать трудности, связанные с их нахождением».
ОПЕК+ ускорит рост добычи нефти и может вернуть на рынок до 2,2 млн баррелей в день к ноябрю, пишет Reuters. По их словам, Саудовская Аравия стремится наказать некоторых членов за превышение квот.
Как такое увеличение добычи ОПЕК+, да ещё при замедлении мировой экономики, может сказаться на ценах на нефть? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Аналитик «Альфа-Инвестиций» Алексей Девятов:
Цены на нефть при прочих равных могут остаться под давлением. Первый фактор - риски замедления глобальной экономики - останется драйвером нефтяного рынка на протяжении длительного времени. Второй фактор - решения крупнейших представителей ОПЕК+ - возможно, временный. Меры, вероятно, направлены на восстановление дисциплины и соблюдение установленных квот. В краткосрочной перспективе Саудовская Аравия, например, готова терпеть низкие цены, но долгосрочная цель поддержания комфортных (более высоких) цен вряд ли поменялась.
По итогу цены на нефть могут и дальше снижаться в совокупности таких неблагоприятных драйверов. Длительность этого тренда, и где точно находится дно, предугадать сложно. Не исключаем, что стоимость Brent может опуститься и в район $50-55 за баррель, где она удерживалась в 2015-2017 гг. Но нужно иметь в виду, что какой-то момент дисциплина по соблюдению квот странами ОПЕК+ должна улучшиться, политика альянса вернётся в прежнее русло, и вновь будут предприняты меры для ценовой стабилизации на рынке (то есть скорость восстановления добычи может замедлиться).
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Финансовое наказание нарушителей косвенным образом ударит и по самим странам, желающим нарушителей наказать. Такое увеличение добычи может привести к падению цен на нефть до $50 за баррель. Больно будет и Саудовской Аравии с её заложенными в бюджет $90 за баррель и планами по строительству мегагорода Neom. Со сложностями столкнётся Россия с её $69 за баррель, заложенными в бюджет: придётся сокращать расходы и увеличивать налоги.
Правда, косвенно это ударит и по Штатам - падение цен до $50 за баррель приведёт к сокращению сланцевой добычи.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Расширение квот на добычу нефти в настоящее время не очень выгодно для России, поскольку в связи с санкциями мы ограничены в поставках и установлении цен на энергоресурсы. Инициируемое саудитами увеличение может послужить причиной снижения цен на мировых рынках или, по крайней мере, удержания их на низком уровне, что не сулит дополнительных доходов российским экспортерам. В то же время нужно понимать, что сейчас роль нефтегазовых доходов в федеральном бюджете как никогда низка, поэтому внешнее воздействие будет менее значимым, чем ранее.
(продолжение в следующем посте)
Как в теории искусственный интеллект в теории вновь может ускорить рост экономики.
Об этом пишет заместитель директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростислав Капелюшников в монографии «Искусственный интеллект и проблема сингулярности в экономике», ВШЭ, 2025.
«Пессимистический сценарий с затухающими темпами роста не является предопределённым и единственно возможным: разработка ИИ человеческого уровня позволит, как ожидают многие, избежать его, вновь превратив рост в непрерывно ускоряющийся.
Представим гуманоидных роботов с ИИ, способных выполнять все (или почти все) физические и когнитивные задачи, которые сегодня приходится выполнять людям, включая открытие новых идей. ИИ станут придумывать более эффективное аппаратное и более эффективное программное обеспечение, так что их производительность начнет быстро повышаться - они станут совершенствовать сами себя. Идеи, выдвигаемые ИИ, будут обеспечивать больший объём выпуска, который будет затем реинвестироваться в производство ещё большего числа систем ИИ лучшего качества.
В этом случае совокупная рабочая сила будет фактически складываться из двух частей: работников-людей и работников-роботов. Если таких работников-роботов удастся создавать за более короткое время и с меньшими издержками, чем требуется для рождения, воспитания и обучения работников-людей, то благодаря этому труд из ненакапливаемого ресурса вновь станет накапливаемым, каким он был до Второго демографического перехода.
Фактически это будет означать восстановление петли положительной обратной связи: больше идей ⇒ больше работни ков-роботов ⇒ больше идей, что позволит вернуться к сверхэкспоненциальному росту. Это очень похоже на прежний механизм: больше идей ⇒ больше людей ⇒ больше идей. Растущая популяция роботов с продвинутым ИИ будет придумывать и реализовывать всё больше полезных идей, чтобы экономика могла развиваться всё быстрее и быстрее. И поскольку раньше цикл положительной обратной связи по идеям вёл к ускорению роста, естественно ожидать, что то же самое произойдёт и в случае с ИИ. Продвинутые системы ИИ смогут заставить механизм положительной обратной связи заработать вновь. И когда так случится, рост снова начнет непрерывно ускоряться».
Президент Трамп сейчас яро критикует главу ФРС Пауэлла. Но уже как-то позабылось многими, что Пауэлл был ставленником Трампа. Читаю напоминание об этом в одной диссертации по экономике:
«У Д.Трампа были непростые отношения с ФРС из-за нежелания независимого федерального агентства следовать наставлениям президента в области денежно-кредитной политики. Так, повышение ключевой процентной ставки до 2,5% в 2017–2019 гг. вызвало открытое недовольство Д.Трампа, позволившего себе назвать назначенного им же председателя Совета управляющих ФРС Дж.Пауэлла «врагом США».
Однако после возврата к политике отрицательных ставок экс-президент тут же заявил, что глава ФРС начал «оправдывать его надежды». Независимость Дж.Пауэлла в принятии решений и быстрая реакция ФРС на кризис, вызванный пандемией, стали основными причинами решения президента ДжБайдена выдвинуть его на второй срок, которой начался в феврале 2022 г. Такой шаг вызывал критику левого крыла Демократической партии, считающего республиканца Пауэлла выдвиженцем Трампа и сторонником либерализации регулирования финансовой системы страны».
У Нобелевского лауреата по экономике Роберта Ауманна в его цикле работ об экономике Талмуда есть задачка «спор об одежде», как ее поделить по справедливости:
«Двое тянут на себя одежду: один уверяет, что вся эта одежда его, другой говорит, что его - половина. Один говорит - вся, другой - нет, половина из нее твоя, а половина моя. В этом случае тот, кто претендует на всю одежду, получает три четверти ее, а тот, кто претендовал на половину, получает одну четверть.
Но почему так - три четверти и одна? Почему не разделить пропорционально - две трети и одна треть? Или поровну - каждому по половине? Знаменитый средневековый комментатор по имени Раши объяснял эту задачу, что тот, кто претендует на половину одежды, уже с самого начала соглашается с тем, что вторая половина принадлежит другому. Поэтому спор идет только о половине, и собственно, делить нужно только эту половину. Такова логика этого подхода. Отсюда возникает следующий принцип: поровну нужно делить только ту часть, по которой есть разногласия».
Нобелевская премия по экономике была присуждена Ауманну в 2005 году за выдающийся вклад в понимание и анализ теории конфликтов и сотрудничества. Этой задачей Ауманн часто иллюстрировал трудовые конфликты и системы (страны), где нет четких законов в европейском понимании (или как сейчас ещё принято говорить, это страны без исправно функционирующих институтов, без Stato). Главная суть ответа на эту задачу: в таких системах и конфликтах не должно быть откровенно проигравшего, даже слабый должен получить что-то в таком споре, чтобы не ожесточать его.
Мы должны быть готовыми к тому, что не только численность населения почти во всех странах мира начнёт убывать, но и экономика перестанет расти (нормой, скорее, станут даже отрицательные её темпы). Об этом пишет заместитель директора Центра трудовых исследований ВШЭ Ростислав Капелюшников в монографии «Искусственный интеллект и проблема сингулярности в экономике», ВШЭ, 2025.
«Примерно с 1880 г. несмотря на то, что эти страны становились всё богаче и богаче, их жители стали предпочитать иметь не больше, а меньше детей.
В постмальтузианском мире «больше идей» вело уже не к «большему количеству людей», а к «более богатым людям». С конца XIX века темпы роста оставались практически постоянными, а если и демонстрировали иногда ускорение, то только за счёт стран догоняющего развития.
С теоретической точки это было связано с тем, что люди (точнее - их труд) стали из накапливаемого ненакапливаемым ресурсом.
Традиционно модели роста рассматривали в качестве ресурса, поддающегося аккумулированию, только капитал: больше выпуск ⇒ больше объем инвестиций (при той же норме сбережений) ⇒ больше запас капитала ⇒ больше выпуск. Но та же самая логика, которая используется обычно применительно к накоплению капитала, приложима (при определённых условиях) также к накоплению технологий (идей) и рабочей силы.
Когда же все производственные факторы являются накапливаемыми, положительная обратная связь между их затратами и выпуском может становиться настолько мощной, что рост начинает непрерывно ускоряться - даже если существуют какие-то фиксированные факторы производства (такие, например, как земля). Если говорить точнее, он начинает ускоряться благодаря возрастающей отдаче от масштаба по накапливаемым ресурсам: при удвоении затрат всех факторов выпуск увеличивается более чем вдвое.
В мальтузианском мире люди, подобно капиталу, являлись накапливаемым ресурсом: их количество увеличивалось при увеличении объема выпуска: больше выпуск ⇒ больше пищи ⇒ больше людей. Отсюда - возможность ускоряющегося роста. Однако после Второго демографического перехода люди утратили свойство накапливаемости: человеческий труд сделался узким местом, которое не позволяло росту и дальше оставаться сверхэкспоненциальным. Из-за возникшей ограниченности трудовых ресурсов каждая следующая добавка капитала (машин и оборудования) обеспечивала всё меньшую добавку к выпуску. Убывающая отдача капитала стала ограничивать возможности роста, которого можно было достигать, просто производя больше машин.
Из-за слома механизма положительной обратной связи, когда увеличение запаса идей уже не вело к увеличению численности людей, рост перестал ускоряться, удерживаясь примерно на одном и том же неизменном уровне.
Более того: следуя той же логике есть весомые основания ожидать, что вскоре - под влиянием негативных демографических трендов - экономический рост начнёт замедляться или даже вообще подойдёт к концу. (Напомним, что в развитых странах его темпы с начала XXI века уже значительно просели.)
Как следует из всех демографических прогнозов, в течение нынешнего столетия рост населения мира должен сначала замедлиться, а затем, скорее всего, стать отрицательным. Исходя из петли положительной обратной связи по идеям, это предполагает, что темпы экономического роста также перейдут на понижательную траекторию. Соответственно, рост в XXI веке с высокой степенью вероятности окажется субэкспоненциальным, а не экспоненциальным, каким он был в развитых странах в течение предыдущих полутора столетий. В таком контексте экспоненциальный рост, который экономисты по умолчанию принимают за «норму», предстаёт как всего лишь промежуточная станция между сверхэкспоненциальным ростом в прошлом и субэкспоненциальным ростом в будущем».