64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
В марте объем выданных кредитов физическим лицам составил 610,6 млрд рублей, что на 53,0% ниже, чем в марте 2024 года, по данным Frank RG.
Объём выдач ипотечных кредитов составил 248,7 млрд руб., что на 43,7% ниже марта 2024.
Март считается «полноценным» месяцем из 31 дня, в отличие от праздничного января и укороченного февраля. И данные по кредитованию не впечатляют. Например, как при месячной выдаче в 250 млрд руб. можно рассчитывать выполнить план ЦБ по годовой ипотеке на 4 трлн руб.?
Также пока мы не видим, чтобы такое сильное сокращение кредитования остановило бы инфляцию.
Надо запомнить всё чаще упоминаемый термин – truflation, в вольном переводе «правдивые данные».
Обычно truflation базируется на альтернативной методологии измерения инфляции.
В США популярен такой ревизионизм (но и в России критиков методологии Росстата тоже хватает). Многие немейнстримные экономисты недовольны тем, что в корзину измерения инфляции не включаются (и не исключаются) те или иные товары и услуги.
Но и мейнстримные экономисты всё чаще используют truflation (сейчас по ним «правдивая» инфляция в США составляет 1,2%).
В 2024 году половина новых городских автобусов в ЕС имели нулевой уровень выбросов, что делает городские автобусы одним из первых примеров успеха Европейского зелёного соглашения.
Лидеры, как всегда в разного рода начинаниях, страны Северной Европы, где новый автобусный парк на 100% - электрический.
Наибольшие улучшения в 2024 году наблюдались в Эстонии: 84% новых городских автобусов — аккумуляторные. Однако, если посмотреть на последние четыре года, то Нидерланды выходят на первое место: с 2021 года менее 1% новых городских автобусов работают на дизельном топливе.
В России Москва идёт по стопам этого «позеленения» общественного наземного транспорта, увеличивая парк электробусов (а также развивая трамвайную сеть).
Администрация Трампа одним из поводов введения тарифов против почти всех стран мира называет огромный торговый дефицит во внешней торговли товарами.
Однако есть ещё торговля услугами, в которой у США наблюдается долговременный профицит (в 2024 году он составил $300 млрд в пользу США), есть вложения иностранцев в госдолг, а главное – постоянный рост вложений иностранцев в американские акции. Всё это в совокупности делает общий баланс экономических взаимоотношений США с миром профицитным.
Ещё в начале 2000-х экономический историк Джованни Арриги в книге «Адам Смит в Пекине» показал, как был устроен переток японских денег в американские акции (Япония была только что побеждена в торговой войне с США, и фактически этот переток напоминал выплату японцами репараций):
«Ещё до 1995 года восстановление прибыльности в промышленности США приняло вид повышения цен на бирже. Благодаря соглашению «Плаза» для иностранных инвесторов это повышение оказалось ещё большим, поскольку росла цена доллара. Ещё важнее то, что соглашение «прорвало плотину, и на финансовые рынки США хлынули наличные деньги из Японии, Восточной Азии и других стран, что резко снизило ставки процента и вызвало значительный рост корпоративных займов ради финансирования покупки акций на фондовой бирже.
Решающей в этом отношении стала политика Японии. Японские власти не только прямо вкачивали деньги в государственные ценные бумаги США и доллар и подстёгивали японские страховые компании и банки последовать тем же путём, ослабив ограничения на зарубежные вложения. Сократив учётную ставку до 0,5%, они позволили инвесторам, прежде всего американским, занимать в Японии иены почти задаром, конвертировать их в доллары, а затем инвестировать эти доллары на фондовых биржах по всему миру, в особенности в США».
Переход от лидерства в области климата к энергетическому прагматизму направляет капитал в наиболее экономически жизнеспособные источники энергии. В 2024 году инвестиции в такие дорогостоящие новые технологии, как водород и чистая промышленность, сократились на 40-50%.
Ветровая энергия, в отличие от солнечной, теперь тоже не в фаворитах.
В Китае по итогам 2025 года продажи электромобилей должны превысить продажи машин с ДВС.
Продажи автомобилей с ДВС в 2024 году сократились на 17% - с 14 до 11,6 млн единиц. В то же время доля автомобилей с возможностью подключения к электросети, включая гибриды и аккумуляторные электромобили, превысила 41% от общих продаж легковых автомобилей. Согласно оценкам аналитиков из UBS и HSBC, продажи электромобилей в Китае в 2025 году достигнут 12 млн единиц, что более чем вдвое превысит показатель 2022 года в 5,9 млн. Параллельно ожидается существенное сокращение продаж автомобилей с ДВС — более чем на 10% до уровня ниже 11 млн машин, что означает падение почти на 30% от показателя 2022 года в 14,8 млн.
В среднесрочной перспективе это плохая новость для добытчиков нефти, т.е. на автомобильном рынке Китая рост потребления моторного топлива будет минимальным.
(график – «Мировой автомобильный рынок: тренды, трансформация и тарифные войны», Росконгресс, апрель 2025)
По итогам первого квартала 2025 года нефтегазовые доходы федерального бюджета снизились на 10%, цена Urals на внешнем рынке ушла ниже $60 за баррель, а на внутреннем упала до 4,9 тыс. руб. при заложенной в бюджет цене в 6,8 тыс. руб. Выглядит ли ситуация так, что правительству и ЦБ ничего не остаётся, как девальвировать рубль до 100 или даже ниже за доллар? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
У правительства есть довольно большой набор методов, с помощью которых можно компенсировать снижение нефтегазовых доходов. Можно задействовать ФНБ, можно увеличить госзаимствования, можно увеличить нормы продажи валютной выручки экспортёров и даже изменить тарифное и нетарифное регулирование внешней торговли.
Какой из них использовать - зависит от текущих целей правительства. На практике обычно используется одновременно несколько методов. Однако какой бы метод ни был применён - есть надежное эмпирическое правило: если текущая рублевая цена российской нефти ниже, чем заложенная в бюджет цифра, весьма вероятно (хоть и не предопределено), что произойдёт ослабление рубля. До тех пор, пока эти цифры не сблизятся. А при каком курсе рубля это произойдёт - будет зависеть от того, какие методы балансировки бюджета будут реализованы.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Доля нефтегазовых доходов в утвержденном федеральном законе о федеральном бюджете на 2025 год минимальна в новейшей истории и составляет всего 27%. Поэтому зависимость бюджета от экспортных пошлин при низкой цене на нефть и минимальных объёмах поставок сейчас значительно ниже, чем в прежние годы.
В то же время для импортёров сложившийся курс рубля наоборот крайне выгоден. В текущих условиях поддержка не нефтегазового сектора, реального производства, обрабатывающей промышленности более необходима, чем добывающие сектора. Поэтому не факт, что обвал рубля в ближайшей перспективе принесёт что-то существенно позитивное.
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета Николай Яременко:
Действительно, падение нефтегазовых доходов и цен на нефть Urals ниже заложенных в бюджет создает серьёзное давление на исполнение федерального бюджета. Недополученные доходы нужно чем-то компенсировать.
Ослабление рубля – один из механизмов, который может помочь наполнить бюджет в рублёвом выражении, так как экспортные доходы, номинированные в валюте, при конвертации дадут больше рублей.
Однако утверждать, что девальвация до 100+ рублей за доллар – это единственный оставшийся вариант, преждевременно. Есть и другие инструменты. Во-первых, использование резервов. Фонд национального благосостояния (ФНБ) предназначен как раз для покрытия выпадающих нефтегазовых доходов. Во-вторых, сокращение расходов. Возможен пересмотр и урезание некоторых бюджетных трат (хотя это часто политически сложно). В-третьих, увеличение госдолга - власти могут активнее занимать на внутреннем рынке (размещать ОФЗ). Можно было бы сказать и о повышении налогов или, допустим, об улучшении собираемости в других секторах, но это явно негативно сказалось бы на экономике, и мера точно была бы непопулярной.
Ситуация для бюджета непростая, и давление в сторону ослабления рубля объективно существует. Девальвация – реальный и вероятный инструмент для балансировки бюджета, но не безальтернативный. Решение будет зависеть от приоритетов властей (стабильность курса vs исполнение бюджета), объёмов доступных резервов и оценки последствий каждого из вариантов. Говорить о неизбежности курса 100+ пока рано, хотя такой сценарий исключать нельзя.
(продолжение в следующем посте)
Обуздать инфляцию в России при таких обвалах на сырьевых рынках тоже не удастся.
Читать полностью…
Китайские власти с 10 апреля вводят дополнительные пошлины в размере 34% на всю продукцию, импортируемую из США. Об этом заявила комиссия по тарифам Госсовета КНР. Данный шаг стал ответом на тарифную политику президента США Дональда Трампа. «Действия США не соответствуют правилам международной торговли, серьёзно подрывают законные права и интересы Китая и являются типичным проявлением одностороннего запугивания», - говорится в заявлении.
Кроме пошлин на американские товары, китайские власти всё чаще отказываются просто закупать какие-то товарные группы в США, находя поставщиков в других странах. В частности, молочная промышленность США может совсем потерять китайский рынок.
Недавний отчёт Rabobank прогнозирует дальнейшее снижение поставок молока из США в Китай в 2025 году после замедления в 2024 году после многих лет расширения. В выигрыше остаются молочники из Австралии, Новой Зеландии и Малайзии:
«Экспорт молочных продуктов из Австралии показал высокие результаты в 2024 году, и ожидается, что экспорт ещё больше вырастет в этом году», — сказал Майкл Харви, старший аналитик по молочным продуктам RaboResearch. Он отметил, что экспорт австралийского сыра вырос на 30%, а поставки сухого обезжиренного молока выросли на 27% в 2024 году.
А что у нас по крипте?
Андрей Константинович Луговой, как и многие из тех, кто варится в бульоне отечественной власти, уже давно раскусил: криптовалюта — это не просто пиксели на экране и карман для мутных делишек криминала. Это фундамент новой цифровой реальности, где доллар уже не хозяин жизни, а классическая финансовая система (давайте честно: американская она, как ни крути) начинает терять блеск и влияние.
Не зря же капитализация крипторынка перевалила за 3 триллиона долларов, и, судя по всему, не собирается тормозить. Крипта — это уже не тусовка гиков и трейдеров, а политический тяжеловес глобального уровня. Кто бы мог подумать, но Tether — тот самый эмитент USDT, стабкойна на каждый день — нынче четвертый по объёму держатель американских госбумаг. Да-да, через этот цифровой мостик в экономику США влились сотни миллиардов долларов. И всё это — без виз, санкций и разрешений от МВФ.
А теперь вопрос на засыпку: где аналогичный механизм для рубля? Правильно, его нет. Потому что наш Центробанк всё еще играет в финансовое «Ну, погоди!» с Западом, упорно охраняя интересы чужой системы вместо того, чтобы строить свою. Но признание криптовалют имуществом — это первый звоночек в сторону здравого смысла. Это как минимум попытка вырвать цифровые активы из цепких рук Набиуллиной и её тотального запрета.
И тут, кстати, могут всплыть доходы от налогов, которые не просто пригодятся, а могут стать соломинкой для тонущего бюджета. Любой, кто хотя бы раз бывал в офисах Москва-Сити, скажет вам: оборот в $50 миллионов в день? Да это детский лепет. Настоящие суммы — это миллиарды, и большая часть этих денег крутится в сфере внешнеэкономической деятельности.
Запретить криптовалюту сегодня — всё равно что залить бетоном контейнерный порт: рухнет всё. Поэтому выход один: легализация, но с умной оговоркой — не дать крипте проглотить рубль целиком. И на этом фоне приравнивание цифровых активов к собственности выглядит, пожалуй, самым логичным и своевременным шагом.
@naebrosh
Тарифы Трампа переносят экономику в аналог начала ХХ века.
Теперь надо перечитывать экономических историков, как жили люди в 1913 году. Главное, чтобы Трамп не перенёс нас в 1914 год.
После объявления Трампом Мировой тарифной войны рынки по всему миру сегодня в красном, падает всё.
Но нас в России в первую очередь интересует динамика цен на нефть-кормилицу. Цены на неё сегодня упали почти на 7%, и Brent теперь стоит менее $70 за баррель.
Реклама. ООО «Айриэлтор». ИНН 7718935772, erid: 2VfnxwFyjeQ
Читать полностью…
(к предыдущему посту)
hh.индекс в профобластях за последний месяц показывает дефицит работников только в двух областях – розничная торговля и медицина/фарма. Дефицит работников – до значения индекса в 4 единицы.
Как уже говорилось выше, экономику России пока вытягивает потребительский сектор, и особенно сфера услуг. Если остановится рост реальных доходов (к чему должно привести т.н. «охлаждение экономики»), то и потребительский сектор начнёт сваливаться в рецессию.
Вышли данные Headhunter о состоянии рынка труда в марте. И мы видим продолжающееся снижение напряжение на рынке труда.
Индекс HH в марте достиг 5,9. Значение индекса 4,0–7,9 означает умеренный уровень конкуренции за рабочие места, здоровое соотношение между работодателями и соискателями.
Дефицита соискателей в среднем по экономике России больше нет.
Данные HH говорят нам о прекращении перегрева российской экономики и сползании её в сторону рецессии (о рецессии в целом по экономике можно будет говорить о приближении Индекса к значению около 7).
Фондовые рынки Азии и Европы сегодня валятся. Что уже стало нормой для последней недели, когда администрация Трампа начала активно громить мировую экономику.
Через три часа посмотрим, как повалится фондовый рынок США.
С ценами на нефть всё тоже грустно – Brent стоит около $63 за баррель, и всё больше аналитиков призывают готовиться жить при коридоре цен в $50-60 за баррель, а это означает, что из-за дисконта наш сорт нефти Urals может подешеветь до $40-45.
Интересная заметка о том, как ментальные особенности общества влияют не только жизнь отдельных индивидуумов, но и на экономическое устройство страны в целом.
Вообще всем интересующимся Ближним Востоком стоит обратить внимание на канал Александра Каргина. Он выгодно отличается непредвзятостью суждений и желанием реально разобраться в происходящем.
/channel/karginizm/9415
«По оценкам ИНП РАН, в сложившихся условиях повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт приводит: к снижению инфляции на 0,1 п. п.; темпов прироста ВВП на 0,1 п. п., потребительского спроса – на 0,2 п. п., инвестиций – на 0,1 п. п., импорта – на 0,1 п. п.; доходов бюджета – на 0,2 трлн руб.; к росту расходов на обслуживание государственного долга на 50 млрд руб.»
(«Проблемы прогнозирования», №2, 2025).
По таким расчётам выходит, чтобы сбить инфляция с нынешних 10% до таргета в 4%, потребуется повышение ключевой ставки на 60 п.п., т.е. до 81%.
Это показывает, что в деле борьбы с инфляций фактически нет разницы между ставкой в 12% и, например, в 30%. Но для экономики – разница есть.
Как показывает это же исследование ИНП РАН, главные причины роста инфляции сегодня – рост расходов на ВПК и дисбалансы на рынке труда, и на них действие ключевой ставки – минимально.
Природа современной российской инфляции.
Коллектив экономистов из ИНП РАН во главе с директором научной организации Александром Шировым смоделировали расчёты, почему при всех жесточайших условиях, формируемых ЦБ РФ, инфляция в России пока непобедима. Их краткий вывод («Проблемы прогнозирования», №2, 2025).
«Результаты расчетов демонстрируют следующие моменты.
1) Сильная корреляция между приростом кредитов населению и увеличением ИПЦ. Причём данная корреляция наблюдается и для прироста задолженности по кредитам населению и лаговых значений приростов ИПЦ. Таким образом, рост кредитования населения ускоряет инфляцию, которая, в свою очередь, приводит к росту объёмов кредитования.
Следует отметить, что в 2010-2014 гг. рост кредитования населения был сопоставим с данным показателем в 2024 г., но инфляция при этом снижалась. Положительная корреляция между темпами кредитования и ростом цен появилась с переходом к политике таргетирования инфляции. На наш взгляд, этот факт требует отдельного рассмотрения. Здесь мы ограничимся гипотезой о том, что население в этот период стремилось быстрее погасить долг, притом, что долг в целом был меньшей срочности из-за меньших объемов жилищного кредитования и отсутствия льготных программ.
2) Сильная положительная корреляция между темпом прироста ИПЦ и изменением процентных ставок с лагом в 2 месяца. Это означает, что рост процентных ставок может «стимулировать» население к наращиванию долга из-за ожиданий дальнейшего удорожания кредита и роста цен. В предыдущие периоды значимая корреляция между процентными ставками и инфляцией не наблюдалась. Это может быть связано с тем, что решения по повышению ставки анонсировались заранее.
3) Сильная положительная связь между дефицитом консолидированного бюджета и ростом инфляции.
4) Появление существенной положительной корреляции ИПЦ с уровнем безработицы, что может демонстрировать проинфляционное влияние сложившейся напряжённости на рынке труда. В предыдущие периоды значимой корреляции не наблюдалось.
5) Отсутствие значимой корреляции между повышением индекса роста издержек на энергию и транспортировку и ускорением инфляции. Напротив, в 2010-2014 гг. повышение этого индекса оказывало существенное влияние на рост инфляции. В 2016-2021 гг. эта связь оставалась положительной с лагом 3-5 мес., но слабой – повышение индекса роста издержек не опережало рост ИПЦ. За третий период накопленный рост индекса превысил показатели накопленного ИПЦ в 2 раза. Частично рост тарифов мог быть компенсирован за счёт высокой рентабельности, наблюдавшейся в экономике в целом в 2023 г. и начале 2024 г.
При замедлении конечного спроса и снижении рентабельности накопленный рост издержек, по всей видимости, будет трансформироваться в рост цен на потребительскую продукцию.
Вывод: В целом не наблюдается существенная корреляция между ростом заработной платы и ростом кредитования населения или ускорением инфляции, но имеет место заметная корреляция между безработицей и объёмом кредитования населения, а также между ставкой по кредитам с лагом и объёмом кредитования. Таким образом, рост кредитования может быть обусловлен, скорее, не столько ростом заработной платы, сколько уровнем занятости и расширением круга заёмщиков.
Обобщая полученные результаты, можно сделать вывод о появлении механизма инфляционной спирали:
А) Льготные программы кредитования, рост занятости и бюджетные расходы «подстёгивают» кредитование населения и рост спроса. Рост кредитования усиливается за счёт низкой безработицы.
Б) Рост кредитования и бюджетных расходов ускоряет рост цен, что приводит к реакции ЦБ в виде повышения ключевой ставки и ужесточения мер макропруденциального регулирования.
В) Рост процентных ставок ещё больше подстегивает кредитование и инфляцию из-за ожидания дальнейшего роста ставок, о перспективе повышения которых неизменно сообщает ЦБ.
Г) К этому следует добавить значительный рост оборонных расходов, которые приводят к росту доходов населения, но не влияют на расширение предложения потребительских товаров.
Аргентина с 3-5-го места переместилась на 8-е место в мире по уровню инфляции. Ценой роста бедности (выше 50% населения) президенту Милею удалось сильно уменьшить инфляцию.
В Иране инфляция разогналась до 75%.
Остальные в списке – всё те же, автократии Третьего мира.
(продолжение предыдущего поста)
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Кстати, экспортёры были бы рады такому сценарию, так как для них курс в 100 рублей за доллар был бы предпочтительнее для повышения эффективности их сырьевого экспорта. Вероятность возврата к курсу в 100 весьма велика. Но мотивацией окажется не забота о сырьевых экспортёрах. Возможная девальвация может стать реакцией на решение ЦБ о смягчении кредитно-денежной политики и снижении ключевой ставки.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
В моменте административными мерами и интервенциями на курс, конечно, повлиять можно. Но в средне- и тем более долгосрочной перспективе и стоимость рубля, и динамика доходов бюджета будут определяться фундаментальными экономическими факторами. На фоне последних действий Трампа растут риски замедления глобального экономического роста, что, вероятно, будет давить на нефтяные цены. Одновременно сохраняются риски ужесточения санкционных ограничений. Хотя нельзя исключать и благоприятного сценария, в котором уровень внешнего давления а значит - и скидок на российскую нефть, будут снижаться. А ещё есть фактор Ирана - в случае ужесточения подхода со стороны США возможен краткосрочный скачок цен. В общем, хотя большинство участников рынка ожидает снижения цен, предсказание нефтяных котировок остается занятием неблагодарным.
Но сам механизм плавающего курса позволяет экономике адаптироваться. В случае продолжения снижения цен, а значит и объёмов экспорта в денежном выражении следует ожидать роста давления на курс рубля. Тем более что и спрос на импорт вполне может начать расти. И исходная предпосылка Минфина о среднем за год курсе чуть ниже 100 рублей за доллар вполне может оказаться близкой к реальности без какого-либо дополнительного вмешательства государства. Что поддержит доходы бюджета. Кроме того, даже если дефицит в этом году окажется не 1%, а допустим 2% ВВП, фундаментально это ситуацию никак не изменит. Уровень дефицита у нас остаётся низким, также как и госдолг, который, сравнительно с размерами экономики, у нас в несколько раз ниже, чем у большинства развитых стран. А расходы на его обслуживание начнут снижаться по мере перехода к смягчению денежно-кредитной политики.
Аналитики Goldman Sachs понизили прогнозы для цен на нефть на текущий и следующий годы, отметив, что ожидают ослабления глобального спроса из-за эскалации торговых войн, а также наращивания поставок странами ОПЕК+.
Прогноз среднегодовой стоимости Brent на 2025 понижен на 5,5%, до $69 за баррель. Прогноз Goldman для средней цены Brent на 2026 год ухудшен на 9%, до $62 за баррель.
При этом аналитики отмечают, что прогнозы для стоимости нефти могут быть понижены ещё больше из-за растущего риска мировой рецессии.
В ходе начатой США Мировой тарифной войны кроме фондовых рынков, вторым рынком под уничтожение пошёл рынок нефти.
Сорт Brent сегодня торгуется уже ниже $65 за баррель, а это означает, что скоро российский сорт нефти Urals уйдёт к $50 за баррель.
Российский бюджет свёрстан под $69 за баррель. Это означает, что рубль надо девальвировать до 120-130 за доллар. Но не факт, что и такой девальвации хватит, если вниз полетят другие сырьевые рынки, на которых активно торгует Россия (зерно, лес, удобрения, металлы и др.)
На вторичном рынке Москвы в начале апреля экспозиция насчитывает 96,57 тыс. лотов, по данным «Инком». Но проблема в том, что 80% предложения – это «балласт»:
«Это квартиры, на которые в принципе нет спроса и которые давно висят в рекламе. Покупателям малоинтересны такие варианты - они видят, что это жилье за долгий срок никто не купил, и просто отказываются тратить время на его просмотры. Все хотят свежие предложения, которые только что появляются в реализации, но количество новых квартир, выходящих на рынок, в первом квартале этого года уменьшилось на 30%».
Значительная часть этого «балласта» одновременно с объявлением о продаже сдаётся в аренду, и не всегда для потенциального покупателя можно организовать оперативный просмотр, что тоже сказывается на ликвидности объектов.
Дефицит качественного предложения приводит к тому, что цены на вторичку в Москве как минимум не падают.
Федрезерв Атланты оценивает сокращение ВВП США в первом квартале 2025 года почти в 4% в годовом исчислении, а ведь повышение тарифов и налогов Трампа ещё не достигло своей цели в полной мере.
Читать полностью…
Не зря недавно ЦБ РФ тестировал банки, как мы будем жить при стоимости нефти в $40 за баррель (сорта Urals – сорт Brent при таком раскладе будет чуть выше $50 за баррель).
Читать полностью…
📊 1️⃣2️⃣3️⃣4️⃣ Снова на Мосбирже — акции Циан теперь под тикером CNRU!
Сегодня — важный день для всей команды Циан: на Московской бирже возобновились торги нашими акциями под новым тикером CNRU.
💙 Мы снова вошли в первый уровень листинга — туда попадают акции крупнейших компаний.
Это значит, что теперь Циан снова торгуется на бирже, как и другие сильные публичные бизнесы в России.
А ещё мы завершили процесс обмена ценных бумаг — в нём приняли участие держатели порядка 80% фрифлоат компании.
Кстати, на нашем сайте cian.ru сделали небольшое обновление в честь запуска торгов акциями Циан на Мосбирже — загляните и делитесь в комментариях, если заметили.
Увидел в обзоре рынка золота от Cbonds (бюллетень по драгоценным металлам, март 2025):
«Скандалы с золотыми запасами: подделки и тайны Форт-Нокса.
Появились шокирующие сведения о махинациях с золотыми запасами: китайские покупатели на Лондонской бирже обнаружили, что вместо чистого золота им поставили вольфрам с тонким золотым покрытием. Эти новости совпали с требованиями аудита Форт-Нокса (в США – ПЭ), где, по слухам, могут скрываться значительные потери запасов. Кроме того, всплыли подробности о венесуэльском золоте – из 211 тонн вернули только 150, а оставшиеся 61 тонну так и не смогли вернуть. Данные случаи лишь подогревают дискуссии о прозрачности мировых золотых резервов и возможных манипуляциях на рынке».
(к предыдущему посту)
А вот рецессия в российской промышленности, судя по данным НН, уже наступила.
Уровень вакансий рабочего персонала в марте 2025 года обвалился наиболее драматично, на 21%, год к году. Больше не стоит говорить о дефиците рабочих. Скорее всего, и заводы ВПК подошли к пределу выпуска продукции.
В меньшей мере упал спрос на строительных рабочих, на 15% - следствие затухания деловой активности в жилищном строительстве. На 25% упало число вакансий в транспорте и логистике.
В целом экономика Россия пока не спадает в кризис за счёт потребительского сектора и в нём – сферы услуг.
(продолжение предыдущего поста)
Политолог, заместитель директора Центра ПРИСП Валерий Прохоров:
Тарифная политика Трампа - это часть более широкой геополитической игры. Она меняет сами правила глобальной экономики, втягивая мир в эпоху зарождения новых торговых блоков и военно-стратегических альянсов.
Последствия для мировой и российской экономики пока сложно просчитать: научных данных и наблюдений недостаточно, чтобы делать уверенные прогнозы. Мы входим в период повышенной неопределённости, где выиграют те, кто быстрее адаптируется.
Для России это и вызов, и шанс: сокращение глобальных цепочек повышает интерес к альтернативным рынкам и поставщикам. Но чтобы воспользоваться ситуацией, нужны не декларации, а быстрая адаптация — от логистики до промышленной кооперации.
Экономист Валерий Корнеев:
В этой тарифной войне со всем миром однозначно победит бюджет Соединённых Штатов, потому что они рассчитывают получить этими тарифами примерно 600 млрд долларов в американский бюджет, который сейчас дефицитен.
Теперь промышленность изо всех стран мира, на которые Трамп наложил пошлины, и которая была выведена из Соединённых Штатов тем или иным способом за последние 50 лет, будет постепенно возвращаться на территорию США. И, конечно же, Белый дом прав в том, что он сможет субсидировать из дополнительных 600 миллиардов, перенос производства в Америку. То есть вернуть положение к тому, как это было до 1975 года, когда подавляющее большинство продукции, которая продавалась в Америке, и производилась в Америке. Потом стартовала офшорная экономика, когда американские корпорации начали понимать, что им не надо платить так много денег для того, чтобы обеспечивать американских потребителей этими товарами. И они начали выводить промышленность сначала в Китай, потом в другие страны Юго-Восточной Азии.
Россия не вошла в этот список повышения пошлин ровно потому, что Америка понимает, что Россия сейчас - её главный геостратегический партнёр, с помощью которого они могут вернуть себе доминирование в западном полушарии. Потому что понятно, что Америка надорвалась и с торговой политикой, и с промышленной политикой, и с военной политикой. Она не может больше контролировать весь остальной мир. Поэтому пытается вернуть назад хотя бы свои деньги.
Но дело в том, что американского военного контроля над миром больше не будет. Поэтому США нужно договориться с Россией на каких-то условиях о разделе мира. И часть мира, конечно же, отойдет под контроль России. Прямой торговли между Россией и Соединёнными Штатами практически нет. Поэтому пошлины вводить на российскую продукцию нет никакого смысла.