64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Эти 73% у США в Индексе MSCI - это не просто вес, это риск концентрации, замаскированный под доминирование. Изменение баланса будет не просто ротацией, это будет ощущаться как смена режима. Слабый доллар + ограниченная доходность = идеальное топливо для навёрстывания упущенного за пределами США. Глобальные отстающие наконец-то получат свою очередь на беговой дорожке.
Совсем простыми словами. Долгосрочный слабый доллар в сочетании с ограниченной доходностью - это именно те условия, которые нужны остальному миру, чтобы начать опережать американские акции.
ЦМАКП в очередной раз сообщает о наступившей в промышленности стагнации, а в её гражданском секторе – рецессии.
«В промышленности наблюдается стагнация. Объём выпуска – после увеличения в конце 2024 г. – в январе резко скорректировался до уровня примерно середины 2024 года и затем стабилизировался.
Если же рассмотреть динамику выпуска промышленности без секторов с доминирующим присутствием ОПК, можно говорить о переходе к рецессии. Объём производства гражданской продукции в I кв. 2025 снижался на 0,8% в месяц (в т.ч. в марте – на 1,1% к предыдущему месяцу, сезонность устранена). В результате, уровень выпуска достиг наименьших значений с апреля 2023 г.»
В положительном диапазоне экономику пока поддерживает рост потребительской экономики, особенно в торговле и сфере услуг. Но судя по тому, как лихо ЦБ сокращает потребительский кредит, удерживая высокую ставку, не за горами наступление рецессии и в этом секторе.
И ещё очень важное замечание от ЦМАКП, о нём правительственный think tank в последнее время говорит всё громче:
«(происходит) Сокращение выпуска готовых металлоизделий (-5,5% в марте после +8,0% в феврале и -17,1% в январе); как неоднократно указывалось, подобная неустойчивая динамика отрасли определяется сегментом продукции оборонного назначения; стоит, однако, отметить, что в марте сокращение выпуска имело фронтальный характер – оно наблюдалось по всем основным группам металлоизделий».
Проще говоря, ВПК России уходит в серьёзный минус. Это может говорить скорее не об исчерпанности потенциала роста в этом секторе, а, очень вероятно, о стратегической установке властей на переход к мирному процессу по Украине (когда продукция ВПК в таком объёме уже не будет востребована). Впрочем, это уже не экономическая, а политическая тема.
Владимир Путин наградил коллектив Норникеля орденом «За доблестный труд». Мотивировка, как и положенно в таких случаях, достаточно официозная: «за большой вклад в развитие металлургической промышленности и достигнутые трудовые успехи».
За всей официальной частью кроется стратегическое положение металлургического гиганта в российской экономике (он кстати отмечает 90-летний юбилей в этом году). На фоне мировых торговых войн за стратегические металлы между США, Китаем, ЕС становится понятна роль «Норникеля» как крупнейшего в мире производителя никеля и палладия, одного из крупнейших производителей платины, меди, кобальта и родия. А также «зеленых» металлов, необходимых для мировой декарбонизации и энергоперехода к возобновляемой энергетике.
Глава «Норникеля», Владимир Потанин поступил скромно: переадресовал поздравление каждому из сотрудиков: «Нам есть чем гордиться. Спасибо вам за профессионализм, ответственное отношение к работе и вклад в развитие российской промышленности». @banksta
Министерство финансов совместно с Банком России запустит биржу, на которой смогут торговать криптовалютой суперквалифицированные инвесторы. Об этом заявил глава Минфина Антон Силуанов. Сможет ли появление нового вида легальных активов в России перетащить к себе часть денег из других активов, тех же акций и облигаций? Насколько интересно это будет российским инвесторам? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов:
На наш взгляд, появление в РФ криптобиржи не приведет к сколько-нибудь значимому перетоку активов из российских акций и облигаций. Это совершенно два разных класса активов, которые между собой никак не коррелируют, и в целом подчиняются разным «законам» ценообразования. У них совершенно разные риски. С учётом появления нового класса инвесторов – суперквалифицированные, и тех достаточно жёстких требований, которые планируют предъявлять к получению данного статуса, мы не ожидаем высокого интереса к торгам на этой площадке. К тому же технология блокчейн – открытая и позволяет регуляторам разных стран, которые вводят санкции в отношении российских граждан, в определённой степени идентифицировать пользователей площадки. И как следствие, пользователи вновь создаваемой биржи могут быть включены в санкционные списки или криптовалюта, купленная на такой площадке, может быть особым образом «помечена». А также адреса, на которых хранятся активы, могут быть заблокированы этими регуляторами.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Безусловно, это хорошая новость, особенно когда два регулятора согласовывают и реализуют единую концепцию вместе. Уже сейчас объём торгов криптовалютой россиянами превышает 4,5 трлн рублей в год, причём все операции совершаются либо за рубежом, либо по серым схемам.
Реализация криптобиржи позволит, прежде всего, вернуть часть этого объёма в РФ и сделать процесс инвестирования в крипту прозрачным. Перетоки из других видов финансовых инструментов, конечно, возможны, но вторичны.
(продолжение в следующем посте)
Этот график из апрельского мониторинга ЦМАКП говорит нам о будущей серьёзной проблеме.
Скорость обращения ликвидных денежных средств населения с 2018 года сократилась на треть. Причём мы видим, что эта проблема началась ещё за три года до СВО, в 2020 году, в ковидный кризис, а далее только усугубилась.
«Сохраняющиеся сверхвысокие ставки в экономике продолжают оказывать сильное понижательное давление на ликвидную часть широкой денежной массы (доля ликвидной части, по состоянию на февраль, уже опустилась до минимальных уровней, начиная со второй половины 2020 г.). Такое перераспределение между ликвидной и сберегательной частью денежной массы означает, что в краткосрочном аспекте инфляционное давление уменьшается, зато формируется среднесрочный «инфляционный навес», способный разбалансировать потребительский рынок при переходе Банка России к снижению ставок».
Об этой проблеме мы тоже писали не раз. ЦБ борется с симптомами, а не причинами инфляционной болезни. Его сверхжёсткая ДКП только отсрочивает инфляционный взрыв.
Население пока несёт деньги на депозиты, но однажды эти деньги могут проследовать обратно и вылиться на потребительский рынок.
В России традиционно этот отсроченный инфляционный навес решали самым грубым образом – конфискационными денежными реформами, как в 1947-м и 1991 году («павловский обмен денег»).
Мягкое решение – это возобновление широкого импорта потребительских товаров из «недружественных стран» (автомобили, бытовая техника, ремонтные материалы, международный туризм; для юрлиц – станки и технологии, спецтехника, самолёты гражданской авиации и т.п.).
Ещё одно решение – это дать сгореть инфляционному навесу, как произошло в 1991-92 году (гиперинфляция – в 1992 году она составила 2620%; но вряд ли сегодня и завтра найдутся люди в руководстве страны, кто на это решится, так как это чревато обрушением экономики)
Кто больше?!
Впервые увидел долгосрочный анализ цены золота до $10-15 тыс. за унцию.
Этот прогноз дал американский аналитик по золоту Кирилл Клип. Его доводы просты:
«Акции выросли до Пузыря, в то время как Золотого Пузыря пока нет. Инвесторы продают переоценённые акции и покупают Золото. Увеличение отчислений в Золото подпитает Золотой Бычий Рынок».
Администрация Трампа разрушит фондовый рынок США тем, что иностранные инвесторы перестанут верить в него. Как и вообще в любые активы Америки. Но денежный-то навес никуда не денется, и он перетечёт в золото.
В общем, золотой пузырь, по Клипу, завязан на экономическую некомпетентность администрации Трампа.
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Прогноз «Эксперт РА» связан с бумом банковских МФО, которые захватывают рынок из-за жёстких лимитов на банковское кредитование. Риски «плохих долгов» действительно существуют, но МФО совершенствуют скоринг, а банковские «дочки» привлекают всё-таки более платёжеспособных клиентов. Просрочка (около 33,5% в 2023 году) может вырасти, особенно среди заёмщиков с низким доходом, на фоне замедления экономики (+1,6% ВВП) и инфляции (7,1%).
Со своей стороны ЦБ ужесточает контроль: с июля 2025 года переплата по займам снизится до 100%, вводятся лимиты на закредитованность и «период охлаждения». Это охладит рынок, но треть МФО уже убыточна, а независимые игроки уходят. Банковские МФО устойчивее, но переток проблемных долгов в банки — потенциальная угроза. Регулятор усилит надзор, чтобы избежать системных рисков, хотя рост долгов может усилить рецессионное давление.
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Государство последовательно и планомерно ведёт работу, связанную с тем, чтобы люди не брали кредиты, которые не смогут отдать. Это и работа по финансовой грамотности, это и работа вместе с законодателем по различным форматам охлаждения, по различным форматам, которые дают возможность человеку подумать, а не принимать решения по покупкам, которые на самом деле ему в жизни не нужны. Сегодня совершенно понятно, что рынок микрофинансовых организаций находится в хорошем положении. В том смысле, что банки стали выдавать потребительские кредиты меньшему количеству граждан, и здесь микрофинансовые организации могут этим воспользоваться. Однако не соглашусь с прогнозами на удвоение таких заимствований.
У нас есть планы по дальнейшему ограничению максимальных процентных ставок при кредитовании в микрофинансовых организациях. Есть планы по ограничению количества займов. И, конечно, надо разрушать цепочку заимствований в МФО, которая направлена на погашение старых кредитов. Вот эта спираль кредитования должна быть разрушена, и мы такие решения будем принимать в ближайшее время совместно с Банком России.
Сегодня много говорят о том, что роботизация снижает занятость. Но есть и другое воздействие – снижение заработной платы.
«Один робот на тысячу работников снижает заработную плату на 0,42%».
Статья Дарена Асемоглу ещё от 2020 года.
Илон Маск накликал беду, став апологетом Трампа – теперь его Tesla грозит остановка производства из-за дефицита редкоземельных металлов, монопольным поставщиком которых является Китай.
Оборонные концерны тоже традиционно – главные спонсоры и выгодополучатели Республиканской партии. И они получили мощный удар от торговой политики Трампа. Ограничения поставок РЗМ из Китая приводят вот к чему:
«Помимо мировой автомобильной промышленности, китайские экспортные ограничения могут затронуть производство оборонных технологий в США, поскольку РЗЭ (редкоземельные элементы) имеют решающее значение для многих из них, включая истребители F-35, подводные лодки классов Virginia и Columbia, ракеты Tomahawk, радиолокационные системы, беспилотные летательные аппараты Predator и серию интеллектуальных бомб Joint Direct Attack Munition.
По данным CSIS, истребитель F-35 содержит более 900 фунтов РЗЭ, эсминцу DDG-51 класса Arleigh Burke требуется около 5200 фунтов, а подводной лодке класса Virginia требуется около 9200 фунтов РЗЭ».
Как бы после прихода Трампа ни была поколеблена вера финансового мира в США, у доллара нет немедленных альтернатив. Европейские активы внезапно стали выглядеть несколько более привлекательными, но ничто не может сравниться с глубиной и ликвидностью рынка казначейских облигаций объемом почти в $29 трлн. Доллар участвует примерно в 90% валютных торгов и составляет почти 60% резервов центральных банков. У него нет реального конкурента, способного заполнить любую пустоту: евро по-прежнему не хватает глубины долговых инструментов, требуемой для резервного актива, и, возможно, по-прежнему политических связей между его 20 членами, а юань Китая управляется его правительством. По всем этим причинам любой так называемый отход режима от доллара вполне может вскоре достичь своих пределов. США, безусловно, могут похвастаться тем, что у их финансовых рынков и валюты пока нет серьёзных конкурентов.
Читать полностью…
Китай скупает золото быстрыми темпами: По официальным данным, в марте Китай закупил 5 тонн золота, что стало пятым месяцем непрерывных закупок. Но по данным Goldman, только в феврале Китай неофициально купил 50 тонн золота, что в 10 раз больше официально зарегистрированного объема.
При таких закупках центробанками мира (не только Китая) золото не может не расти в цене. Что сами государства, что инвесторы убегают из доллара и американских активов (например, Япония в последние дни вывела из американских госбумаг $20 млрд) в защитные активы, главный из которых – золото.
(к предыдущему посту)
Кто выигрывает от глобализации.
Согласно разработанному экономистами МВФ индексу глобализации (представлен в измерении от 0 до 100), при достижении показателя глобализации уровня 77 пунктов (на данный момент это показатель таких стран, как Канада, Чили и Норвегия) соответствующий уровень роста доходов перестает значительно увеличиваться.
Для стран, демонстрирующих более низкий уровень глобализации, эффект роста доходов остаётся значимым. Для страны со средним уровнем дохода следует ожидать рост доходов на 1,8% за 5-летний период на каждый пункт индекса. Соответственно, от глобализации выигрывают только менее глобализованные (менее 41 пункта по индексу МВФ) на данный момент страны с невысокими доходами на душу населения.
(IMF Working Paper, Strategy, Policy, and Review Department, The Distribution of Gains from Globalization, Prepared by Valentin F. Lang and Marina Mendes Tavares, Authorized for distribution by Rupa Duttagupta, March 2018)
Внутри глобализированных стран тоже есть главные выигравшие: «В выигрыше от глобализации остаются топ-10% (в измерении по уровню дохода) населения страны».
(Piketty, T., Saez, E., & Zucman, G. (2016). Distributional national accounts: methods and estimates for the United States)
Какие выводы? Если в мире сейчас будет сокращаться глобализация, то в первую очередь проигравшими окажутся слабо- и среднеразвитые страны, а внутри них – высшие 10% населения. Но так как высший дециль не привык проигрывать, потерю премии от глобализации он будет компенсировать большим извлечением дохода из остальных 90% населения страны (простыми словами – вырастет их эксплуатация).
Обеспеченность населения фитнес-клубами в России пока невелика и составляет 18.384 человека на один клуб, что ставит страну на предпоследнее место среди исследуемых рынков.
В общем, потребность общества – это увеличение числа фитнес-клубов ещё в 2 раза.
NF Group приводит данные по Москве, как по самому развитому рынку фитнеса: в городе 14,5% населения регулярно посещает фитнес-клубы (это около 2 млн человек).
Цены на серебро выросли почти $33 за унцию. За год серебро подорожало почти на 50%. Ряд западных аналитиков, в частности из Kitco, прогнозируют рост цены серебра к концу года до $40 за унцию, т.е. ещё на треть. Имеет ли смысл и российским инвесторам рассматривать в этом году серебро как защитный актив? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Экономист Валерий Корнеев:
Как серебро, так и золото, можно рассматривать не только как защитный, но и как доходный актив в текущих условиях. Явное желание Трампа обесценить доллар через снижение учетной ставки ФРС и его конфликт на этой почве с руководителем ФРС Пауэллом, вместе со всеобщей тарифной войной, свидетельствуют о том, что драгоценные металлы опять становятся основным инвестиционным активом, поскольку обладают реальной, а не виртуальной стоимостью. При этом хорошо сохраняются, и их хранение недорого.
Как рост серебра почти на 50% за год, так и золота более чем на 35% говорят о том, что готовность девальвировать свои валюты основными игроками на мировом рынке для сохранения конкурентоспособности собственной экономики в мировом масштабе ясна для всех здравомыслящих экономистов. Это означает, что рост стоимости драгоценных металлов продолжится.
Старший инвестконсультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин:
На мой взгляд, серебро, как в значительной мере промышленный металл (примерно половина потребления), реагирует ростом на торговые войны, так как потребители и производители могут стремиться к формированию запасов.
Таким образом, несмотря на риск замедления мировой экономики, спрос может быть несколько выше обычного. Что касается инвестиций, за последние 15 лет серебро сначала упало в 3 раза, а потом выросло в 2 раза. С такой волатильностью вряд ли это хороший инструмент для инвестиций.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Серебро можно рассматривать как актив для сбережения и увеличения денег, но следует учесть высокую волатильность цен на него. Проще говоря, серебро может резко дорожать и точно также резко падать. Поэтому частным инвесторам стоит его добавлять в свои портфели только вместе с другими активами.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Запасы серебра очень велики в недрах земли. Для его полного изъятия из разведанных месторождений понадобится 300 лет. А вот на достижение той же самой задачи с золотом потребуется всего лишь 15 лет. Так что все домыслы по поводу роста серебра - это просто желание аналитиков.
Свежий опрос ДомРФ. Потенциально платёжеспособных россиян (кто может купить жильё) – около 12,6 млн человек, или 8% от населения России. Из них около 90% способны это сделать с помощью ипотеки. С «живыми деньгами» - 1,5 млн человек, или 1% населения.
Социологи одной из характеристик среднего класса называют способность домохозяйства купить жильё хотя бы с помощью ипотеки.
Экономика США резко замедлится в 2025 году, говорит прогноз Института Петерсона; тарифы и другие изменения в политике США снижают активность и подпитывают глобальную неопределённость. Тарифы повышают цены, нарушают цепочки поставок, подрывают реальные доходы и затрудняют планирование для предприятий.
Читать полностью…
Компания под управлением группы Россельхозбанка стала владельцем 50% акций компании Авито.
Знаковая сделка. РСХБ тоже захотел строить экосистему. Значит, РХСБ в будущем может «прикручивать» и другие непрофильные активы – вполне возможно, что в сфере онлайн-торговли. Кто в этой сфере из второго эшелона стоит на продажу? Логично под профиль РСХБ было купить и какую-то продуктовую сеть (Вкусвил?)
(продолжение предыдущего поста)
Директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров:
Новый законопроект и экспериментальный правовой режим открывают возможность торговать криптоактивами и цифровыми активами с очень жёсткими ограничениями. Скажем прямо, торговать Bitcoin, Etherium, Tether в рамках данных послаблений не получится.
Возможно, появится возможность торговать производными активами над данными инструментами, но здесь будет важно оценивать правильное кредитное качество контрагента по таким инструментам.
По нашему мнению, данный правовой режим создаётся в первую очередь для использования цифровых валют дружественных стран и это позитивно для экономик нашего региона.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Криптовалюты обычно привлекают либо спекулятивно настроенных инвесторов, либо лиц, заинтересованных в проведении транзакций, которые затруднительно осуществить обычным способом. Последнее стало актуальным из-за санкций.
ЦБ РФ традиционно занимает крайне осторожную позицию относительно регулирования криптовалют в России. И само разрешение на создание криптовалютной биржи - явная уступка для целей диверсификации расчётов. Поэтому ожидать накопления значительных активов в криптовалюте не стоит. Скорее всего, будет доминировать использование криптовалют в основном для транзакций. По крайней мере, первое время.
По состоянию на декабрь 2024 года китайские инвесторы владели финансовыми активами США на сумму $1,31 трлн, включая $375 млрд в корпоративных акциях, $915 млрд в казначейских и агентских облигациях и $19 млрд в корпоративных и других облигациях.
Напротив, американские инвесторы владели всего $246 млрд в китайских финансовых активах, что привело к чистым китайским инвестициям в размере $1,06 трлн на рынках США. Примечательно, что казначейские и агентские облигации составляют 70% американского портфеля Китая, что значительно превышает средний мировой показатель в 27%, в то время как корпоративные акции, составляющие 29%, значительно ниже среднего мирового показателя в 58%.
И в ходе возможной американо-китайской торговой войны и также возможного обесценения американских активов непонятно, сможет ли Китай «вынуть» эти $1,3 трлн из Америки.
Оборонные расходы Германии в 2024 году достигли 85 млрд евро, и это не предел: к 2030 году они могут вырасти до 120 млрд евро (это будет равно российскому оборонному бюджету).
Милитаризация немецкой экономики начинает сильно сглаживать кризис в обрабатывающей промышленности. С 2022 года уже создано 16 тыс. новых рабочих мест на заводах ВПК в Германии, в 2026 году к ним будет добавлено ещё 12 тыс., а в 2030-м – до 20 тыс. новых рабочих мест. Также немецкие заводы ВПК расширяют рабочие места субподрядчиков в других странах – от Финляндии до Чехии, Польши и Румынии.
Сбор зерна в РФ в 2025 году может составить 126-127 млн тонн, заявил гендиректор компании «ПроЗерно» Владимир Петриченко на XIX международной конференции «Комбикорма – 2025». С новыми регионами сбор может составить 130 млн тонн. В 2024 году было собрано 126 млн тонн зерна, по данным Росстата, из них экспортировано 44 млн тонн (по данным Минсельхоза США).
Однако, по словам Петриченко, интерес аграриев к зерну снижается:
«Даже в регионах Черноземья рентабельность зерновых колеблется от 0% до 6%. Спасают только масличные культуры, которые имеют рентабельность от 30% до 60%».
В 2024 году рентабельность в зерновых была около 20%.
И главная проблема для аграриев сегодня – укрепление рубля. Это общая проблема для всех экспортёров сегодня. На прошлой неделе российская пшеница на экспорт стоила $250-252 за тонну. В рублях сейчас это около 20 тыс. руб. за тонну. А при курсе 100 рублей за доллар, как в прошлом году, тонна стоила бы 25 тыс. руб. Разница в 5 тыс. руб. за тонну это и есть те самые 20% рентабельности (потерянной).
Рынок микрозаймов в России в 2025 году может показать рекордный рост выдач, считают в «Эксперт РА». Россияне могут взять у микрофинансистов более чем в полтора раза больше, чем в прошлом году - около 2,4 трлн рублей. «Драйвером рынка будут игроки, аффилированные с банками: охлаждение на рынке розничного кредитования заставит банки масштабировать микрофинансовый бизнес, удерживая клиента в периметре группы», - отмечают в «Эксперт РА». В большинстве своём это ведь будут плохие долги, среди проблемных групп населения? МФО и аффилированные с ними банки понимают рост рисков по невозврату таких кредитов? Предпримут ли какие-то действия регуляторы, чтобы минимизировать угрозы? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Член Совета Федерации Айрат Гибатдинов:
Центральный Банк России прорабатывает вопрос борьбы с микрофинансовыми организациями. Среди самых разумных - внедрение периодов «охлаждения», нормы «один займ до погашения».
Однако, на мой взгляд, наиболее рациональным шагом станет полный запрет существования подобной системы. Люди принимают решение о микрозайме, только находясь в очень тяжелых жизненных обстоятельствах. Подобные организации, по сути, встают в один ряд с мошенниками, которые целенаправленно наживаются на людях.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Занять деньги до получки - это было и в советское время, поэтому потребность в небольших кредитах и микрозаймах у определенной части граждан будет сохраняться всегда, даже в условиях высокой ключевой ставки. При этом понятно, что такой долг крайне нежелателен для заёмщика, поскольку он короткий и дорогой, и нужно стремиться его минимизировать. Для финансовых организаций кажется, что он выгоднее других кредитов, но не всегда. Администрирование таких займов дороже, а риск невозврата выше.
В целом, поэтому нужно стремиться к тому, чтобы роль микрокредитных организаций и микрозаймов на долговом рынке оставалась на прежнем уровне и не росла. А контроль со стороны Центрального Банка к деятельности таких организаций сохранялся достаточно жёсткий.
Депутат Государственной Думы Виталий Милонов:
Микрозаймы - это настоящая чума нашей экономики. Микрофинансовые организации не создают ничего, кроме проблем и поломанных судеб и сломанных жизней. Я считаю, что ценность этих «организаций» сопоставима с ценностью ленточных паразитов. Необходимо совместно прийти к пониманию, что наша страна должна запретить этот вид деятельности. Это хуже ростовщичества, это дистиллированное моральное дно.
(продолжение в следующем посте)
В экспертной среде принято говорить о дефиците кадров как главной проблеме предприятий. Но на самом деле главный ограничительный фактор для предприятий – неопределённость экономической ситуации, как показывает апрельский мониторинг ЦМАКП:
«Важнейшим ограничивающим фактором стала неопределённость экономической ситуации (70% значимости), естественная в условиях высокой волатильности рубля, инфляции и жёсткой денежно-кредитной политики».
И на втором месте проблем – не кадры, а «дефицит спроса на внутреннем рынке и высокий процент по кредитам».
Кадры – лишь на третьем месте ограничительных факторов.
Сколько часов нужно работать усреднённому трудящемуся в США, чтобы купить 1 унцию золота (сейчас она достигла почти $3400). Сегодня – почти 90 часов.
И это самый высокий уровень за последние сто лет.
Как мы видим, пики недоступности золота среднему трудящемуся возникают во время очень серьёзных кризисов. Так было в начале Великой Депрессии в конце 1920-х – начале 1930-х. Так было во время второго энергокризиса в конце 1970-х, в кризис 2008 года.
Но сегодняшний рукотворный кризис, сотворённый на пустом месте администрацией Трампа, по индикатору «рабочие часы на 1 унцию золота» выглядит пока самым худшим из всех прошлых кризисов.
Почему опытные инвесторы выбирают номера отелей Сочи, а не квартиры?
Потому что можно:
✅получать доход от 100 000 рублей в месяц без личного участия
✅инвестировать в премиальные объекты по цене на 40% ниже рынка
✅наблюдать, как актив растет в цене
✅поручить управление профессионалам и просто получать деньги
Александр Дыхалкин — единственный эксперт по недвижимости Сочи с MBA в этой сфере и опытом работы в крупных банках. Он показывает, как получать стабильный доход 2,5 млн р. в год с полной юридической безопасностью.
📱 Подписывайтесь на канал Дыхалкина!
Здесь ежедневно публикуются проверенные инвестиционные предложения!
🎁 Они уже ждут Вас тут!
Михаил Мишустин в ходе правительственной стратегической сессии по инвестиционному климату и целевым моделям ведения бизнеса назвал снижение административной нагрузки на предпринимателей первоочередным направлением с целью сформировать условия, чтобы привлекать капитал в российскую юрисдикцию.
Актуальность такой постановки вопроса вызвана нарастающими предложениями западных корпораций вернуться в российскую экономику в перспективе отмены санкционных ограничений. За последние пять лет административное давление снизилось практически в четыре раза, тем не менее правительство продолжает совершенствовать методы аппаратного и надзорного взимодействия с инвестиционным бизнесом. Системные планы по этой тематике, как следует из выступления главы правительства, предусматривают реформу контрольно-надзорной деятельности, в результате которой плановые проверки проводятся только в отношении объектов высокого и особо высокого риска. Также расширены возможности инвесторов применять механизмы досудебного обжалования решений контролеров. До конца года продлен упрощенный порядок перерегистрации бизнеса в специальных административных районах. Результат — около пятисот организаций, по словам Мишустина, «сменили зарубежную прописку на отечественную», вернув в Россию немалые капиталы.
Введен в действие механизм «трансформация делового климата», который помогает оперативно и комплексно корректировать законодательство, устраняя излишние барьеры, в том числе оптимизируя сроки и стоимость регистрационных и иных юридических процедур. Упрощение методов ведения бизнеса и прозрачность отношений с фискальными и контролирующими госорганами стали важнейшей составляющей комплексных стимулов привлечения инвестиций в условиях санкционной блокады.
«Эти усилия дали значимый результат, — подчеркнул премьер-министр, — по итогам прошлого года вложения в основной капитал выросли почти на 7,5%, что предопределило динамику экономики в целом».
Как глобализация и НТР удешевили логистику международной торговли.
При этом особенно резко сократилась стоимость обработки и передачи информации, что и повлияло на возникновение информационного общества и впоследствии четвертой промышленной революции с цифровой экономикой.
Платные услуги как часть потребительской экономики тоже являются сегодня драйвером экономического роста.
На диаграмме мы видим опережающий инфляцию рост услуг фитнес-центров. По данным NF Group, в деньгах рост выручки фитнес-центров составил 27%.
Одновременно эти данные говорят нам об изменении образа жизни заметной части россиян, всё больше занимающихся своим физическим состоянием.
(данные – «Фитнес-центры России. Маркетинговый обзор рынка» (апрель 2025) от NF GROUP)
Цены на золото в этом году превзошли все другие классы активов, увеличившись почти на 30%, и поднявшись на 45% за последние 12 месяцев. Сейчас унция золота движется к цене $3500 и с потенциалом роста до $4000.
«Помимо спроса на активы-убежища, мы видим признаки более структурного сдвига в распределении золота - например, Пекин разрешил страховым фондам инвестировать в золото, а центральные банки систематически увеличивают долю золота в общих резервах», - заявили в UBS. - «Это существенно поддержит спрос, в то время как предложение вряд ли сильно отреагирует на рост цен».
Ожидается, что центральные банки увеличат закупки золота до 1000 тонн в 2025 году по сравнению с 950 тоннами в прошлом году. Ожидается, что биржевые фонды (ETF) также увеличат свои чистые закупки в этом году до 450 тонн по сравнению с 300 тоннами, а сильный розничный спрос на монеты/слитки также должен увеличить спрос на золото, согласно UBS.
Торговые потоки между Китаем и США, скорее всего, сохранятся даже при наличии карательных пошлин в обеих странах, отчасти из-за перенаправления товаров через Мексику, Сингапур и Вьетнам.
Об этом пишет американский экономист Мэтью Кляйн.
Ситуация будет во многом напоминать санкционную практику против России: на поступлении подсанкционных товаров обогащаются страны-посредники – Китай, Турция, ОАЭ, Индия, постсоветские республики.