64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Тоже задумываетесь, как помочь деньгам в бизнесе работать, а не просто лежать на счете? Предлагаем кое-что классное: самые выгодные депозиты от ВТБ от 1 дня и 1 рубля. Доп доход - не так уж сложно!
Читать полностью…
Российские финансисты активно работают над созданием коллективной валюты для взаиморасчётов с другими странами, которая будет базироваться на золотом паритете. Эта инициатива может привести к появлению «золотой» валюты БРИКС с золотым обеспечением. Об этом сообщил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.
Не является ли анахронизмом появление валюты, привязанной к золоту, как это было до 1970-х годов? Возможно ли это сделать технически? А главное - интересна ли она будет партнёрам России по БРИКС? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
В любом международном расчёте всегда присутствует некая третья единица. Например, если мы хотим какой-то товар одновременно оценить и в рублях, и в юанях, то мы это делаем чаще всего через доллар. Но доллар по понятной причине сейчас уже не очень-то хочется многим странам БРИКС использовать. Именно поэтому нужна какая-то всеми признанная денежная единица, единица стоимости, единица ценности. И вот такой единицей может стать вместо доллара золото. Это нормально. В качестве альтернативы - какая-то криптовалюта. Однако обязательно станет вопрос: а какая криптовалюта? Возможно, придётся создать новую криптовалюту. Но её популярность, её технические особенности - это тоже ещё один большой вопрос.
Но у золота есть уже известные характеристики, есть большие запасы, есть понимание того, как себя ведёт золото во время кризисов, что золото, в общем-то, не подвержено инфляции.
Все остальные вопросы связаны с политической стороной этой проблемы. Однако я не думаю, что этот вопрос будет решён в ближайшие годы. Скорее, это инициатива отдельных стран, в частности, России.
Экономист Валерий Корнеев:
Общая для стран БРИКС валюта для международных расчётов чрезвычайно актуальна из-за использования доллара как оружия в санкционной войне. Её привязка к золоту снимает проблемы с расчётами кросс-курсов валют, связанные с определением реальной покупательной способности и ликвидности той или иной национальной валюты стран БРИКС и других государств, которые захотят войти в пул стран, рассчитывающихся в международной торговле этой новой валютой.
Существовать она вполне может в цифровом виде, и эмитироваться при необходимости банком БРИКС по решению стран-учредителей банка, так как во внутренних расчётах ни в какой стране она использоваться не будет. Это будет расчётная единица, накапливая которую, страны, имеющие внешнеторговый профицит (как Россия и Китай), смогут её потратить на инвестирование в государствах с внешнеторговым дефицитом, у которых будут накапливаться долги в этой расчётной валюте. Это могут быть любые активы – от гособлигаций до прав на разработку месторождений или покупку принадлежащих этим государствам предприятий и иных активов.
(продолжение в следующем посте)
В Московской области в апреле 2025 года покупателям предлагается 18,59 тыс. квартир в новостройках против 41,55 тыс. шт. в 2020 году - предложение стало меньше на 55%. С начала 2025 года экспозиция сократилась на 13%, по данным «Инком». За рассматриваемый период медианная цена квадратного метра поднялась более чем в 2 раза с 99,9 тыс. руб. до 200,5 тыс. руб. за кв. м.
Московская область отличается от Москвы тем, что там сосредоточена основная масса жилья комфорт-класса. Именно по этому сектору жилья сильнее всего и ударили запретительные ставки по ипотеке – с помощью кредитов покупалось 80-90% новостроек в регионе. Тогда как в Москве сейчас основным сектором стали новостройки бизнес-класса, где доля ипотеки в сделках – 30-40%.
Если ситуация с ипотекой останется примерно на том же уровне, как сегодня (ставки по ней не снизятся хотя бы до 13-14%), то потенциальным покупателям эконом-жилья останется только идти на вторичный рынок. Или богатеть и претендовать на бизнес-класс.
К чему привели экономические эксперименты администрации Трампа.
Федрезерв Атланты:
«Оценка модели GDPNow для реального роста ВВП (сезонно скорректированная годовая ставка) в первом квартале 2025 года составляет -2,2% на16 апреля, по сравнению с -2,4% на 9 апреля. Прогноз альтернативной модели, которая корректируется с учётом импорта и экспорта золота, составляет -0,1%».
То ли ещё будет с американской экономикой.
Как изменилась численность занятых по российским отраслям за последние десять лет.
Таблица - главный экономист ВЭБ Андрей Клепач, «Развитие рынка труда и его связь с научно-техническим развитием», март 2025.
Несколько раз уже писали о том, что у нас переоценено увеличение численности занятых в обрабатывающей промышленности (куда входят и предприятия ВПК).
По итогам 2024 года по сравнению с 2021 годом численность занятых в обработке выросла примерно на 400 тыс. человек (прирост - 0,5% от всех трудоспособных).
Строители говорят правду о дефиците кадров. Численность их в крупных организациях по сравнению с 2015 годом сократилась на 220 тыс. человек. И это при том, что объёмы строительства за это время существенно выросли: в 2015-м сдали 84 млн кв. м жилья, а в 2024 году – 107 млн кв. м.
Не зря мы напомнили про крупные организации. В самой верхней строчке таблицы мы видим, что Росстат оценил общую численность занятых в 43 млн человек. Тогда как она составляет 75 млн человек. Просто Росстат в своём анализе не учитывает занятых в малых компаниях и самозанятых (не говоря уже о неформально занятых).
Это всегда надо помнить: более трети занятых в России не попадают в анализ Росстата.
💥 Новый рекорд: ВЭБ заработал более ₽ 100 млрд для будущих пенсионеров по итогам I квартала 2025 года
ВЭБ опубликовал результаты инвестирования накоплений клиентов Социального фонда России по итогам I квартала 2025 г.: доходы по расширенному портфелю составили ₽ 100+ млрд, доходность в годовом выражении 17,22%.
✅ Портфели накоплений ГУК показали прирост — он обеспечен купонным доходом по облигациям и поступлениями от размещения денежных средств.
✅ Среди ключевых отраслей инвестирования — развитие экономики городов, транспортная и энергетическая инфраструктура, цифровые решения и технологии.
#Инвестиции
@sfr_gov | @razvivaemrf
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Прогноз Goldman Sachs о девальвации рубля имеет под собой основания: санкционное давление, рост дефицита бюджета, сокращение экспортной выручки и рост импорта создают риски для рубля. Однако темпы ослабления будут зависеть от действий ЦБ, цен на нефть и геополитической ситуации.
Физлицам и юрлицам есть смысл диверсифицировать сбережения, включая валюты дружественных стран, например юань, который стабилен и активно используется в расчётах. Наличные доллары и евро для физлиц могут быть менее практичны из-за ограничений на их оборот и рисков хранения. Опять же, не стоит забывать о существенной разнице между курсом покупки и продажи валюты. Поэтому валютные облигации и вклады как инструменты сбережения выглядят интереснее.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
На фоне снижения нефтяных цен и заметного укрепления рубля с начала года действительно следует ожидать давления на курс национальной валюты в ближайшие месяцы. Но, судя по последней статистике, торговый профицит хоть и снижается, но остаётся на крайне высоком уровне. За март по предварительной оценке ЦБ – почти $15 млрд. А кроме того, судя по новостям, может быстро меняться и внешнеполитическая ситуация, что в моменте может оказаться для курса более важным фактором, чем нефть. Вероятность заметного движения курса как вверх, так и вниз по этим причинам довольно высока, что дополнительно усложняет прогнозирование. Летом курс может быть и 100, а может - и 75-80.
Принимая решения об инвестициях, не надо забывать и про крайне высокую в настоящий момент доходность рублевых активов. В том числе самых надежных и предсказуемых. 100 рублей, положенные сейчас на депозит, в 2026 году действительно превратятся в 120. Причем, в отличие от заработка на изменениях курса - результат гарантирован. При покупке наличной валюты также необходимо учитывать заметный спред между курсами покупки и продажи.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Пока предпосылок для столь сильной девальвации не вижу. Для такой сильной девальвации нужно смягчение санкций на вывод иностранной валюты из России. Санкции сейчас затрудняют вывод капитала, и валюты резко меньше не становится. Это затрудняет ослабление рубля. В случае смягчения санкций мы можем увидеть и уровень в 100 рублей за доллар.
Чтобы мы увидели 120-130 рублей за доллар, нужно, чтобы помимо смягчения санкций, возникли ещё какие-то веские причины, например, очень сильный рост спроса на иностранную валюту, например, со стороны импортёров. Накапливать необходимо в той валюте, в которой вы несёте основные расходы. Это самый правильный подход.
Из этого же мониторинга Института ВЭБ – как китайское руководство сдерживает падение на биржах. В основном – через обратный выкуп акций компаний, торгующихся на бирже, на деньги правительства.
«Китайское руководство в практическом плане сосредоточило усилия на стабилизации ситуации на фондовом рынке и недопущении резкого снижения биржевых индексов.
Для оказания содействия были подключены крупнейшие государственные и акционерные банки, в том числе Торгово-промышленный банк Китая, Строительный банк Китая, Банк коммуникаций, Банк Китая, Сельскохозяйственный банк Китая, которые запустили специальные программы кредитования предприятий, выкупающих свои акции. По предварительным оценкам сумма кредитования на эти цели уже превысила 300 млрд юаней ($40 млрд).
Одновременно предпринимались меры для поддержания индекса гонконгской биржи. 9 апреля через так называемые коридоры, связывающие гонконгскую биржу с биржевыми площадками континентального Китая в Шанхае и Шэньчжэне было произведено рекордное дневное вливание средств на неё на общую сумму в 30 млрд гонконгских долларов (около $3,9 млрд), в результате чего индекс Hang Seng удалось временно стабилизировать».
Китайский путь – это как если бы для предотвращения обвального падения Мосбиржи российские компании под госконтролем, например, Сбер, проводили значительный обратный выкуп своих акций на собственные деньги, а ряд других крупных эмитентов – на выданные правительством льготные кредиты.
Зависимость рождаемости в крупных агломерациях мира от доли проживающих в квартирах.
Чем выше доля проживающих в частных домах, тем выше рождаемость.
Самая низшая рождаемость в мире – в китайских и корейских городах, и в них же самая высокая доля проживающих в квартирах, около 90%.
(к предыдущему посту)
Также в нынешних условиях главный проинфляционный фактор (наряду с санкционными издержками по импорту) – бюджетный импульс.
Об этом в своём докладе на Ясинской конференции (сегодня, 15 апреля 2025 года) говорила Юлия Польщикова из НИФИ Минфина РФ:
«При одновременном шоке роста издержек производства и проведение стимулирующей налогово-бюджетной политики наиболее эффективным инструментом с точки зрения роста экономической активности является выбор расходования средств – на госпотребление. В этом случае наблюдается одновременно рост ВВП и ускорение инфляции.
Показатель Джини по ликвидным активам сокращается в меньшей степени, также наблюдается рост показателя Джини по неликвидным активам. Однако стоит отметить, что при выбранном способе включения государственного капитала в производственную деятельность (как положительной экстерналии в производственном процессе) и заданной эффективности трансформации госинвестиций в госкапитал большего эффекта на экономику можно достичь за счёт вложения в государственные инвестиции. Наблюдается больший рост ВВП по сравнению с выбором расходования средств на госпотребление, но также и ускорение инфляции, меньшее сокращение показателя Джини по ликвидным активам и больший рост показателя Джини по неликвидным. Стимулирование экономики за счёт аккордных трансфертов - наименее эффективный способ поддержания экономической активности».
(продолжение предыдущего поста)
Экономист Валерий Корнеев:
Сейчас многие мировые компании из разных секторов экономики возобновляют охрану своих торговых марок на российской территории. Это означает, что они планируют скорое возвращение на наш рынок. Что касается автомобильных компаний, в том числе и корейских, большинство из них потеряло свои ранее построенные ими производственные площадки в России навсегда, которыми уже владеют другие производители, в том числе китайские. Импорт же готовых автомобилей сейчас значительно затруднен тарифной политикой России, поддерживающей производство на собственной территории. Только ежегодное значительное повышение утилизационного сбора критически влияет на цену импортных автомобилей.
Так что основная конкуренция будет происходить по соотношению «цена-качество», по которому китайские автобренды теснят любые другие даже на их собственных рынках. Что заставляет власти разных стран вводить заградительные пошлины на китайские автомобили, как это сделали США и Евросоюз, введя стопроцентные пошлины на электромобили из Китая, которых там уже производится более половины из общих 25 миллионов ежегодно выпускаемых на китайских предприятиях.
Председатель правления ассоциации «Межрегионавтотранс» Сергей Храпач:
Ментально ни российский автопром, ни тем более китайский россияне среднего достатка не готовы видеть в своем владении. Экономически снижающаяся покупательская способность основной массы населения, высокие кредитные ставки на покупку автомобиля также не способствуют обновлению автопарка. По данным маркетинговых исследований среди россиян, в топ-10 автопроизводителей входят европейские, японские и корейские бренды, соответственно, возвращение любого из этих производителей будет воспринято покупателями позитивно, китайцам не удалось пока переломить предубеждения россиян к своим автомобилям.
В целом, российские автолюбители и члены их семей давно готовы к возвращению европейских, японских и корейских брендов, главный вопрос – готово ли к этому государство? С учётом агрессивной протекционистской политики – не готово, поэтому в ближайшее время нас ожидает продукция российского автопрома по завышенным ценам и аккуратное возвращения известных и уважаемых брендов.
(к предыдущему посту)
Мировая цена на картофель сегодня 17,5 евроцентов за кг, или примерно 17 руб. за кг.
Это оптовая цена. Есть и логистические затраты.
Для сравнения: в России оптовая цена на картофель сейчас составляет 40 руб. за кг, или в два с лишним раза больше, чем мировая цена.
/channel/proeconomics/16666
В I кв. 2025 года в Москве было продано 33.909 единиц жилья на вторичном рынке, по данным Росреестра. По сравнению с результатом января-марта 2024 года (30.155) увеличение составило 12,5%, а к аналогичному периоду 2023 года (33.144) рост был 2,3%.
В марте 2025 года в Москве было продано 12.355 вторичных единиц жилья (это не только квартиры, но и комнаты). По отношению к марту 2024 года (11.976) число оформленных вторичных сделок увеличилось на 3,2%.
Как мы в очередной раз убеждаемся, вторичный рынок жилья Москвы продолжает неплохо жить и с запретительными ставками по ипотеке (28-30%). Как и прежде, 80-85% сделок – это т.н. «альтернатива», когда прежде продаётся одна квартира, а затем на эти деньги покупается другая – с добавлением накопленных денег или иногда с небольшим ипотечным кредитом (до 2-3 млн руб.), который досрочно гасится в течение до 3-х лет.
Хорошая табличка из выступления Дмитрия Белоусова (ЦМАКП) на X Санкт-Петербургском международном экономическом конгрессе, 8 апреля 2025 года.
Из неё хорошо видно, в каких отраслях Россия находится на уровне мировых передовиков, и это наши драйверы экономики. В первую очередь сравнивал бы со странами Восточной Европы, с которой мы близки по уровню развития. Это – добыча полезных ископаемых, нефтепереработка, металлургия, фарма, IT.
И очень плохо обстоит дело с автомобилестроением и деревообработкой. Ну автомобили – вечная больная тема для России (наверное, уже и нет надежд на развитие этой отрасли), но вот что случилось с лесной отраслью?
Бывший первый зампредседателя ЦБ, профессор ВШЭ Олег Вьюгин сделал предположение, почему в России упал спрос на валюту и почему укрепляется рубль:
«Есть такая информация, что в расчётах с Китаем Россия использует криптовалюту. Это означает, что спроса на доллары нет. И спроса на юань тоже нет. Вот этот фактор использования альтернативных форм расчётов может снижать спрос на твёрдые валюты».
Может ли действительно укрепление рубля быть связано с переходом расчётов за часть импорта на криптовалюты? И если такие расчёты продолжатся и дальше, у рубля пропадут предпосылки к девальвации?
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Не могу разделить оптимизм Вьюгина по поводу расчётов в криптовалюте с Китаем. Падение спроса на пару «доллар-евро» совершенно понятно и объяснимо с учётом санкций, с учётом того, как поменялось отношение россиян к странам-эмитентам. И мы в России понимаем, что наши инвестиции в доллар и евро под угрозой, равно как и инвестиции в зарубежную недвижимость, так же, как и инвестиции в акции. Многие уже столкнулись с негативным эффектом. Поэтому падение спроса на доллар и евро нельзя относить к тому, что криптовалюты забирают на себя вот этот весь объём.
Что касается расчётов в криптовалюте, то, конечно, они есть, но это происходит скорее на уровне малого бизнеса, максимум - среднего, когда люди считают, что могут по определённым схемам, далеким от легальности, оформлять те или иные внешнеэкономические сделки. Однако не вижу перспективы на ближайшие несколько лет, когда криптовалюта стала бы операционным механизмом для крупных компаний.
В этом смысле нет никаких данных за то, чтобы криптовалюта как-то влияла бы на процессы, связанные с курсом национальной российской валюты.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Если представить гипотетическую ситуацию, что нет спроса на традиционные фиатные валюты как способ расчёта или их использование сопряжено с большими транзакционными издержками, тогда можно говорить об использовании криптовалюты. Тем более, что соответствующий федеральный закон был принят в 2024 году. Какие это будут криптовалюты, в каком объёме, кто будет уполномоченный – на все эти вопросы нет ответов.
В любом случае я не стал бы связывать предпосылки к девальвации рубля и использование криптовалют. Предпосылки для девальвации рубля связаны с возможным ростом спроса на валюту, в частности, сейчас со стороны импортёров.
(продолжение в следующем посте)
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель Центра «Региональные исследования» Дмитрий Лобойко:
Идея возврата к золотому стандарту в XXI веке выглядит примерно как попытка пересадить космонавтов с МКС на дирижабль. Теоретически возможно, практически — сомнительно.
Во-первых, мировые золотые запасы физически несопоставимы с объёмами международных транзакций. Вся добытая в истории человечества золотая масса уместилась бы в куб со стороной около 21 метра. Не слишком внушительный фундамент для глобальной экономики.
Во-вторых, золотой стандарт — это жёсткий корсет для монетарной политики. Центробанки лишаются гибкости в кризисные периоды, когда требуется быстрое реагирование на экономические шоки.
Что касается партнёров по БРИКС — их энтузиазм весьма умерен. Китай, обладающий второй экономикой мира, прекрасно понимает преимущества фиатных денег. Индия традиционно любит золото, но её центробанк вряд ли захочет привязать свою монетарную политику к колебаниям цен на металл.
Реальная цель этих разговоров — не столько экономическая революция, сколько политический сигнал о стремлении создать альтернативу доллару. Но между сигналом и работающей системой — пропасть шириной с Атлантический океан.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Помимо технических вопросов хождения валюты и клиринга расчётов, очень важно решить ключевой вопрос - взаимного доверия, в том числе к самому обеспечению - золоту. В последнее время, например, всё больше появляется слухов и домыслов относительно Форт-Нокса, самого засекреченного хранилища золота США. А действительно ли там всё ещё находится тот самый объём драгметалла, о котором говорится в отчётности?
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Технически всё возможно, и партнёрам по БРИКС это будет интересно. Когда в мире торговая война, надо срочно искать источники спроса. Источником спроса могла бы быть новая валюта, эмитируемая по определённому принципу. Но уже слишком долго идут разговоры. В этих условиях кто-то может перехватить инициативу, и, например, юань и евро могут вступить в более тесный союз и повысить одновременно роль евро и юаня.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Создание валюты на основе золота - это возврат к золотому стандарту. Это естественно, когда нет общемирового соглашения о выборе единой валюты для внешнеэкономических расчетов. Против создания такой валюты будут выступать США, так как им выгодно сохранение доллара во внешнеэкономических расчетах. И тут два пути: создание единой валюты на основании золота, или договор между всеми странами о выборе единой валюты той или иной страны. После блокировки платежей в долларах и евро эти валюты вряд ли станут валютами расчёта. Есть юань, но нет гарантий, что Китай не воспользуется в будущем санкциями по типу Евросоюза и США. Поэтому миру нужна децентрализованная валюта.
Доля трат домохозяйств на продовольствие – довольно надёжный индикатор благосостояния общества.
В последнем отчёте Альфа банка «Обзор потребительского сектора», апрель 2025, мы видим, что по итогам I кв. 2025 года эта доля по сравнению с 2021 годом упала лишь на 0,3 п.п., до 35,2%.
Так что в целом благосостояние россиян сейчас лишь достигло или чуть-чуть превысило докризисный уровень (до 2020 года).
И можно сравнить с другими странами Европы, у кого похожая доля трат на продовольствие (первый столбец в таблице).
Россия по этому показателю в 2022 году находилась между Литвой, Болгарией и Сербией, наше благосостояние – примерно как в этих странах.
Для сравнения: в Финляндии и Швеции доля затрат домохозяйств находится на уровне 12-13%.
С поправкой на численность населения страны, оборот существующего жилья в США сейчас ниже, чем в период краха рынка жилья в 2008 году.
Вообще для любого рынка жилья было бы правильно в любых моделях использовать демографию. Например, для Москвы – это постоянный в неё приток населения.
А это прогноз по структуре занятости российской экономики до 2030 года - главный экономист ВЭБ Андрей Клепач, «Развитие рынка труда и его связь с научно-техническим развитием», март 2025.
По прогнозу Клепача, наибольшая потребность экономики будет в строителях, их численность будет увеличиваться на 1,5% ежегодно, и в гостинице/общепите – на 1,9%.
Это видно уже и сейчас, если смотреть на темпы роста сдачи жилья (и потенциального спроса на него), а также резко увеличивающихся оборотов внутреннего туризма и общепита.
На третьем месте по темпам роста, +1,4% ежегодно – информация и связь (ждём рост числа блогеров).
А вот та самая обработка, по прогнозам Клепача, достигла предела. Численность занятых в ней будет снижаться на 0,3% ежегодно.
Быстрее всего будет освобождаться от персонала финансовая отрасль – на 2,2% ежегодно. Вероятно, это будет связано с продолжающимся бурным ростом фин-теха (куда ещё и пришёл ИИ).
Как в описание российской экономики приходит новояз. «Мониторинг текущих тенденций в экономике (обобщающие показатели)» – Ассоциация российских банков, апрель 2025:
«Замедление экономики является свершившимся фактом, который фиксируется с начала года и в текущий момент происходит переход к «нулевому росту», сообщил в апреле А.Шохин на годовом собрании членов Свердловского областного Союза промышленников и предпринимателей. В данном сообщении отсутствовала информация о том, что, чаще всего, за «нулевым ростом» может последовать спад в экономике со всеми вытекающими последствиями.
Всё чаще среди членов экспертного сообщества появляются утверждения, что экономика страны вступила в фазу стагфляции.
На фоне происходящего заметно активизировалось увлечение риторикой и «наукообразным» и креативным обоснованием текущих процессов в экономике. Так, с лёгкой руки главы Минэкономики в экономическую терминологию был внедрён термин «охлаждение». Теперь появилось и упоминание о «переохлаждении». Специалистам, разбирающимся, хотя бы в общих чертах, в экономической теории, знакомы только такие термины, как «стагнация», «спад», «рецессия», «стагфляция», «кризис» и др. Решение проблем перегрева, охлаждения и переохлаждения в большей мере входит в компетенцию Минздрава или МЧС».
(продолжение предыдущего поста)
Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет:
Такой прогноз оправдан в случае реализации нескольких факторов. Во-первых, снижение курса Brent до 40 долларов к 2026 г. в случае разгара торговых войн, что само по себе будет девальвировать национальную валюту, поскольку давно известна сильная корреляция рубля и нефти. Кроме того, это может привести к снижению нефтегазовых доходов и сокращению бюджета, что само по себе несёт риски для экономики. Во-вторых, реальный рост объёмов экспорта в случае снижения риска геополитической напряжённости для России. Если этого не произойдет, то курс доллара может вернуться к отметке в 100 рублей уже этим летом. Дополнительным фактором ослабления рубля в этот период может выступить возможное снижение ключевой ставки.
К лету 2025 года доллар подорожает до 100 руб., в 2026 году курс достигнет 120 руб., а в 2027-м и 2028-м вырастет до 130 руб., считают аналитики Goldman Sachs.
Есть ли предпосылки к такой девальвации рубля, и если да – имеет ли смысл физическим и юридическим лицам запастись уже сейчас валютой хотя бы дружественных стран, вроде китайского юаня? Для физлиц, может быть, наличные доллары и евро? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Укрепление рубля, как и его ослабление, всегда происходит закономерно и неожиданно. Хотя в целом курс национальной валюты в меньшей степени зависит от действия того или иного единого фактора. Скорее, можно говорить о том, что на его изменения может повлиять самые разные причины, в том числе внешние, неожиданные или вполне закономерные, связанные с сезонностью в получении дохода или налогообложения или еще каких-то факторов. Но в целом фундаментальных оснований для укрепления рубля нет, и скорее он будет всё-таки снижаться по отношению к основным мировым валютам.
Однако прогнозы могут быть совершенно различными. Какой из них окажется правильным - покажет только время.
Заместитель председателя думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Сегодня мы работаем с прогнозами Центрального Банка и в 2026-м году намерены выйти на те значения, которые заложены в бюджетные параметры, то есть инфляцию в пределах 4%. Поэтому вряд ли можно в этой части согласиться с аналитикой иностранных компаний, которые говорят о значительном инфляционном повышении в течение 2026 года.
Соответственно рассчитывать нужно именно исходя из сегодняшних значений той работы, которую делает ЦБ как финансовый регулятор вместе с финансовым блоком правительства.
Что касается идеи запастись валютой, эта идея совершенно вредная. Сегодня пара «доллар-евро» абсолютно не соответствует критериям, которые бы обеспечивали не только рост доходов, но и страховку от финансовых потерь. Тем более, не стоит осуществлять инвестиции в юань, поскольку политика Китая регулирует юань вне рыночных операций.
Сегодня россияне могут инвестировать в золото и бриллианты. Во-первых, это наше национальное достояние, и мы таким образом помогаем росту экономики. Во-вторых, сегодня для физических лиц снято ограничение по НДС, соответственно, организован обратный выкуп золота и драгоценных камней компании «Алроса». То есть обратить свои инвестиции в деньги стало легко.
Более того, мы сегодня видим рост золота на фоне мировой экономической турбулентности. Мне кажется, что такие инвестиции наиболее правильны на данный момент.
(продолжение в следующем посте)
В Мировой тарифной войне в администрации США ожидают встреч с представителями около 50 стран, чтобы заключить двусторонние соглашения о пошлинах.
Но пока в администрации США только ожидают этих встреч, в Китае – вовсю встречаются, чтобы создать альтернативный Америке союз свободной торговли. В мониторинге Института ВЭБ приводят график этих встреч:
«В течение недели министр коммерции Ван Вэньтао провел переговоры с министром торговли и промышленности Малайзии (9 апреля), министром торговли и промышленности ЮАР (10 апреля), с министром торговли Саудовской Аравии (10 апреля), вице-президентом Бразилии (11 апреля), с руководителем ВТО (11 апреля). 11 апреля заместитель министра коммерции Лин Цзи встретился с находившимся в Пекине министром торговли Великобритании Д. Александером».
А руководитель Китая Си Цзинпинь на встрече с премьер-министром Испании Санчесом заявил:
«Мы должны «совместно защищать экономическую глобализацию и международную торговую среду, совместно противостоять односторонним гегемонистским действиям, защищая не только собственные законные интересы, но также и защищать международное равенство и справедливость, международные нормы и порядок».
Экономические эксперименты администрации Трампа вызвали отторжение и у туристов, особенно европейских.
Число посетителей из Западной Европы, которые провели хотя бы одну ночь в США, сократилось на 17% по сравнению с прошлым годом, а общее число иностранных туристов сократилось на 12% - это самый резкий спад с периода пандемии. Туризм обеспечивает 2,5% ВВП США.
Константин Стырин из ЦБ РФ на Ясинской конференции (апрель 2025 года) в своём докладе объясняет, как ограничение на импорт (из-за санкционной политики «недружественных стран») вносит вклад в рост инфляции в России:
«В случае финансовых издержек это происходит из-за того, что экономика должна платить более высокую процентную ставку по займам, которые привлекаются для финансирования импорта, во втором случае– из-за прямого эффекта торговых издержек на рост внутренней цены импортного блага. Удорожание импорта по одному или по обоим каналам побуждает фирмы сокращать использование импорта в производстве, а также замещать импортное благо трудом в той степени, в которой это позволяет делать технология.
Удорожание импорта оказывает повышательное давление на предельные издержки фирм и, как следствие, приводит к инфляции, которая оказывается тем выше, чем жёстче финансовое и торговое ограничения. При заданном правиле денежно-кредитной политики более высокая инфляция вызывает более агрессивный отклик со стороны денежно-кредитной политики. При этом в отсутствие финансовых и торговых ограничений эффект шока на инфляцию будет нулевым, а денежно-кредитная политика останется нейтральной. Таким образом, в условиях ограничений на импорт и на внешние финансовые транзакции макроэкономические шоки, которые в отсутствие ограничений были нейтральными по отношению к инфляции, становятся проинфляционными, что делает денежно-кредитную политику более жёсткой».
(Если совсем коротко – при таком санкционном режиме, который действует против России, инфляция всегда будет стремиться вверх, выше таргета)
Компания Kia объявила о включении России в план продаж на 2025 год.
По информации агентства Yonhap, в обновленном плане бренда сказано, что до конца текущего года будет продано 50 тысяч автомобилей марки на территории нашей страны.
Выживет ли российский автопром, а также китайские марки, если к нам вернутся иномарки из «недружественных стран»? Насколько вообще автобизнес и наши автолюбители готовы к их возвращению? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Задача по развитию своего автопрома для России - стратегическая. Потенциальный объём спроса составляет 2-2,5, а то и 3 млн автомобилей в год, тем более, если бы машины продавались, например, по ценам как в Китае. Но сейчас на рынке и дефицит спроса из-за выросшего утилизационного сбора, и высокой ставки, и одновременно складывающийся дефицит предложения, экспорт китайских авто упал, Россия на текущий момент перестала быть главным экспортным рынком для Китая.
Понятна задача, которую ставит правительство - локализовать здесь основное производство потребляемых автомашин. Но прошлый опыт стал приносить плоды только через 10-15 лет после начала завлечения иностранных брендов.
На первом этапе промсборки объём завоза компонентов превышал 100 млрд долларов, по сути, эти была сборка готовых машин. К 2021 году ввоз компонентов и автозапчастей упал примерно до 50 млрд, здесь стали делать двигатели и многие другие детали. Сейчас же снова почти как в начале.
Локализация слабая, теперь уже у китайских брендов. Так что автосектор - в патовой ситуации. На этом фоне даже звучат предложения о массовой ремоторизации, в том числе путем установки электродвигателей. Новый канал поставок может быть очень перспективным, бренд KIA в России известен и популярен. Но вопрос - по какой цене будут идти машины, есть ли планы по запуску производства в России? Если это будет на текущих условиях, планы KIA могут оказаться слишком оптимистичными. Многие эксперты убеждены - нам нужна своя автоотрасль, на своих автокомпонентах.
Китай создал свою промышленность за 20 лет, нужно и нам. Но до того, как эти планы станут действительно воплощаться в жизнь, поиск новых брендов для насыщения рынка - дело неизбежно.
Возможно, в какой-то момент для насыщения рынка будет принято решение в принципе ослабление ограничений на импорт «автохлама», но это лишь гипотезы. Одно можно сказать точно - российскому авторынку нужно стратегическое решение.
(продолжение в следующем посте)
Есть рекорд!
Недавно мы делали ставку, успеет ли картофель до нового урожая (в начале июля) подорожать на 150%?
/channel/proeconomics/16552
И вот этот продукт на первой неделе апреля взял эту высоту: год к году картофель подорожал на 150,3%.
Не можем припомнить, когда и какой продукт питания в России в последнее десятилетие дорожал бы такими темпами.
Даже при недавнем ажиотаже по поводу подорожания яиц этот темп было 40-50%.
Теперь делаем новый прогноз: сможет ли картофель до нового урожая (в начале июля) подорожать на 200%?
Что объединяет слона, порнографию и белорусский мясокомбинат?
Китай давно экспортирует не только товары и инфраструктуру, но и культурные паттерны. Пока западная школа UX стандартизировала дизайн под логику Google и Apple, Китай создал свою цифровую архитектуру — с иными смыслами, иными триггерами и совершенно другой логикой доверия.
В Поднебесной не ставят пробелов, не любят пустоту и до сих пор прикручивают видео на главную. Потому что коллективизм, иероглифы и тяга к деревенскому рынку.
И что делать, если вы — мясокомбинат из Беларуси, а клиенты — из Шанхая?
Дмитрий Хоружко, основатель агентства по веб-разработке Nineseven, рассказал, как сделать сайт для мясокомбината, который понравится китайцам, и написал культурный разбор о том, как выглядит Азия в браузере.
Читайте на Хабре
Реклама. ООО "Найнсевен", УНП 191376768, erid: 2VtzqwanFJa
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Укрепление рубля действительно может быть частично связано с использованием криптовалют в расчётах, например, с Китаем. Это снижает спрос на доллар и юань, уменьшая давление на валютный рынок. По данным ЦБ, в 2024 году доля недружественных валют в экспорте упала до 20%, а альтернативные расчёты, включая криптовалюты, растут. Если такие расчёты расширятся, рубль может стабилизироваться, но полное устранение предпосылок для девальвации маловероятно — они зависят от цен на сырьё, санкций и дефицита бюджета. Криптовалюты лишь смягчают, но не устраняют эти риски.
Доцент кафедры банковского дела и монетарного регулирования Финансового университета, к.э.н Светлана Зубкова:
Да, вполне возможно, расчёты между странами постепенно переходят в новый формат, в том числе с использованием цифровых инструментов, причем не только с Китаем, но и с другими странами. Франция, например, также активно тестирует цифровые возможности для альтернативных SWIFT форм международных расчётов, что связано с желанием снижения зависимости от доллара.
Однако есть и другие причины роста курса рубля, это политика Банка России по снижению инфляции, а также высокие депозитные ставки в банках. За период с 01.01.2023 по 01.03.2025 объём депозитов корпоративных клиентов вырос почти в два раза с 20,4 трлн руб. до 38 трлн руб., а депозитов физических лиц более, чем в 2 раза, с 20,2 трлн руб. до 41,6 трлн руб., причём основной рост обеспечили именно операции в рублях.
К сожалению, Банк России не раскрывает количественные данные по нерезидентам, но можно предположить, что перед ожидаемым снижением ключевой ставки нерезиденты, особенно дружественных стран, активно стали открывать депозиты в рублях, конвертируя валюту, в результате спрос на рубли повысился, что привело к росту курса.
На московском рынке новостроек бизнес-класса никакого кризиса нет. Более того, по итогам I кв. 2025 продажи были лучше, чем год назад, в I кв. 2024.
(Бизнес-класс – средняя цена квартир кв. м в нём составляет 487 тыс. руб., средняя стоимость единицы жилья составила 27 млн руб.)
Главная причина – невысокая доля ипотеки в этом сегменте, и потому его не задело ужесточение кредитования.
Доля сделок с привлечением ипотечного кредита в I кв. 2025 года составила 34% (-22 п.п. за год), по данным «Метриум». Это минимум с 2017 года.