64647
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Теперь точно можно сказать, что российская промышленность скатывается в рецессию.
Опубликованные сегодня данные за март показали падение производственного PMI в России с 50,2 до 48,2 п., до минимума с апреля 2022 года (значения индекса выше 50 п. свидетельствуют о росте деловой активности, ниже - об её сокращении). Ухудшение настроений бизнеса связано в первую очередь с ослаблением спроса, объёмы новых заказов в производстве снижались максимальными за последние почти три года темпами.
Большинство предприятий ожидает смягчения ДКП Центробанка. Но это пустые ожидания. ЦБ может символически снизить ставку на 1-2 п.п., и это существенно не повлияет на стоимость кредита. Нормализация возможна лишь при ставке хотя бы 10-12%, а этого при инфляции в 10-11% ждать ещё долго.
Ориентиром же для нормализации будет служить заключение перемирия на Украине и начала поэтапного снятия санкций с России.
Развитие Польши в последние годы идёт очень бурно. Однако в будущем плохая демография – СКР на женщину в Польше уже опустился до 1,5-1,2 – может стать триггером стагнации (примерно как в Италии и Японии, старых обществах с низкой рождаемостью). Пока дополнительно польскую демографию спасает большой приток украинских беженцев (в меньше мере и белорусских) – относительно молодых и готовых браться за любую работу. Уже сейчас поляки ставят задачу не просто удержать украинцев и белорусов после окончания военного конфликта, но и привлечь новых мигрантов из этих стран (в т.ч. в надежде, что они станут рожать в Польше).
Читать полностью…
В мартовском мониторинге ЦМАКП отмечает, что «сохраняющиеся сверхвысокие ставки в экономике продолжают оказывать сильное понижательное давление на ликвидную часть широкой денежной массы (доля ликвидной части, по состоянию на январь, уже опустилась до минимальных уровней, начиная со второй половины 2020 г.). Такое снижение означает, что в краткосрочном аспекте инфляционное давление уменьшается – зато формируется среднесрочный «инфляционный навес», способный разбалансировать потребительский рынок при переходе Банка России к снижению ставок».
Что в среднесрочной перспективе могло бы убрать этот «инфляционный навес», чтобы ЦБ мог не опасаться снижать ставку? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Опасения относительно того, что при снижении ключевой ставки (а как следствие - и ставок по банковским депозитам) произойдёт переток средств на потребительский рынок, явно несостоятельны.
Большая часть депозитной массы - это крупные вклады в несколько миллионов, а то и десятки миллионов рублей. Странно предполагать, что их владельцы при снижении ставки на все эти суммы будут покупать потребительские товары. Соответственно, и на разгон инфляции возможное сокращение объема депозитов вряд ли окажет сильное влияние.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Для устранения «инфляционного навеса» в среднесрочной перспективе целесообразно снижать ставку постепенно, чтобы денежная масса поступала на рынок порционно. Также важно стимулировать увеличение предложение потребительских товаров через поддержку реального сектора, стабилизировать бюджетную политику через снижение военных расходов, развивать сберегательные инструменты и смягчать внешние шоки через импортозамещение. Все эти меры, лежащие в сфере ответственности Правительства, позволят ЦБ снижать ставку без риска дестабилизации потребительского рынка, балансируя спрос и предложение.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Опасения, вероятно, несколько преувеличены. При снижении ставки, конечно, начнет восстанавливаться кредитование. Но учитывая, что по заявлениям представителей ЦБ резкого снижения ожидать не следует, и сам рост выдач кредитов, вероятно, будет довольно плавным. Тем более что, например, в ипотечном кредитовании снижение рыночных ставок даже на несколько процентов в любом случае не сделает ежемесячный платеж сравнимым с платежом при кредитовании по льготным программам, которые еще долго будут основным драйвером новых выдач.
Массового оттока средств с депозитов также ожидать вряд ли следует. Ставки ещё долго будут оставаться высокими на фоне средних за последние годы значений, а депозиты - привлекательным инструментом накоплений. Несмотря на их быстрый рост, пока по уровню депозитов к ВВП Россия существенно отстаёт от ряда развитых стран. И на фоне продолжающегося роста зарплат и крайне низкой безработицы вряд ли следует ожидать, что средства будут активно тратиться на текущее потребление.
Конечно, возможно инвестирование в другие сферы, и меры по развитию фондового рынка, рост количества IPO и масштабов приватизации могли бы помочь. Но новости относительно претензий к компаниям и владельцам компаний, торгуемых на биржах, не могут не настораживать потенциальных инвесторов. Некоторая активизация спроса на рынке недвижимости также возможна. Но, учитывая средний размер вклада, масштаб перетока средств из банков на рынок недвижимости, вероятно, также будет ограничен.
Обычно у нас сетуют на рост роли государства в экономике. Но вот в социалке роль государства постоянно уменьшается, в частности – в фармацевтике.
«Доля государственного сегмента в общей ёмкости фармацевтического рынка снижается на протяжении последних 4 лет: с 42% в 2021 году до 33% в 2024 году.
Совокупно закупки в государственном сегменте выросли на 3% в стоимостном выражении (при потребительской инфляции в 9,5% и инфляции в фарме 7,8% - ПЭ) и составили 819 млрд руб., при этом упали на те же 3% в упаковках до 438 млн упак. Впервые в 2024 году снизился объём финансирования льготных программ. Закупки сократились по федеральной программе ВЗН (-4%), по региональной льготе (-10%) и в части предоставления орфанных препаратов (-2%)».
Фармацевтика становится всё больше частным делом:
«Высокая инфляция на лекарства (7,8%) позволила вырасти аптечным продажам двузначными темпами (+13,8%). По результатам 2024 года ёмкость коммерческого рынка лекарственных препаратов составила 4,4 млрд упаковок или 1 трлн 635 млрд рублей».
(«Фармацевтический рынок России 2024» - DSM Group)
В границах старой Москвы цены на вторичное жильё в марте выросли на 0,4%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». Всего за I кв. 2025 года вторичка подорожала на 1,3%.
За это же время инфляция составила 2,4%, и получается, что реальные цены, без учёта инфляции, продолжали, как и в 2024 году, слабо падать.
При этом как повышенным спросом, так и бОльшими темпами удорожания отмечаются бюджетное жильё и непрестижные районы Москвы. Так, в ЦАО цены на вторичку в I кв. 2025 выросли всего на 0,1%, в САО и ВАО – на 2,2%. Районы старой Москвы вне пределов МКАД (вроде Митино или поселка Северный) также подорожали на 2,2%
Среди всех типов домов аутсайдером являются современные монолитно-кирпичные дома – как правило, это готовые новостройки бизнес-класса, перешедшие на вторичный рынок.
Тарифная война администрации Трампа – не первый в американской истории метод удушения конкурентов. В 1980-е годы похожим способом удушили экономику Японии и отчасти понизили темпы роста Германии. Сегодня аналог Японии 1980-х – Китай, с кем Америка вышла на тропу экономической войны (попутно подавляя и других конкурентов). Экономический историк Джованни Арриги в своей книге «Адам Смит в Пекине» описывал, в 1980-е администрация президента США Рейгана на долгие годы (до сегодняшнего дня) прекратила бурный рост Японии.
«Главным (способом подстегнуть американскую экономику – ПЭ) оказалось соглашение «Плаза», заключенное 22 сентября 1985 года, по которому «большая пятёрка» под давлением США согласилась на совместные действия для облегчения положения американских производителей, снизив обменный курс доллара. Уже на следующий день в дополнение к принятому соглашению США решительно осудили «нечестные» торговые операции других стран. Это осуждение вскоре материализовалось в нарастающих угрозах, поддерживаемых новыми постановлениями, в особенности «Комплексным законом о торговле и конкурентоспособности» от 1988 года и американо-японской инициативой по преодолению структурных препятствий на пути торговли между этими двумя странами (Structural Impediments Act 1989 года), которые закрывали рынок США для ведущих (главным образом восточноазиатских) иностранных конкурентов, ставших «дубинкой, которая ограничивала импорт в США [посредством «добровольных ограничений экспорта»] и принуждала открыть иностранные рынки для экспорта из США и прямых иностранных инвестиций».
Соглашение «Плаза» и то, что за ним последовало, привело к полному изменению американской промышленности и стало важной вехой в мировой экономике в целом. С этого началось десятилетие непрерывной и значительной девальвации доллара по отношению к марке и иене, сопровождаемой замораживанием реальной заработной платы. Так что была одновременно открыта дверь для восстановления конкурентоспособности американской промышленности и расширения экспорта, для первого за сто лет кризиса немецкой и японской промышленности и беспрецедентного взрыва производственной экспансии (на основе экспорта) в Восточную Азию, где экономики по большей части привязывали свои валюты к доллару и таким образом обеспечивали своим экспортёрам конкурентные преимущества перед японскими экспортёрами, когда в 1985-1995 годах доллар упал.
Когда иена достигла самого высокого показателя (79 иен) по отношению к доллару в апреле 1995 года, японские производители не могли даже покрыть свои переменные издержки, и японская машина роста, кажется, заскрежетала и затормозила».
По какой причине администрация Трампа вводит тарифы против продукции из ЕС.
Ответ – на диаграмме, уровень действующих тарифов на ряд американских продовольственных товаров.
По некоторым продуктам ЕС ввёл фактически эмбарго на сельхозпродукцию из США. Например, ЕС ещё в 1988 году установил запрет на ввоз из США мяса скота, при выращивании которого использовались гормоны роста. Но в США до 95% говядины производятся с применением гормональных методов.
По данным ВТО, с 1999 года действовало более 300 антидемпинговых мер в защиту ЕС, в первую очередь, в отношении продовольственных и промышленных товаров. Кстати, сама ВТО в 2020 году официально разрешила Евросоюзу ввести пошлины на товары американского экспорта общей стоимостью до $4 млрд в год в ответ на незаконное субсидирование Штатами авиастроительного концерна Boeing.
«По нашим расчётам, для того чтобы (в России) уровень реальной демографической нагрузки даже в 2050 году не превысил текущего уровня, будет достаточно роста производительности труда на 1% в год».
(директор ИНП РАН Александр Широв)
Личные сбережения по отношению к ВВП США резко упали. Сейчас они колеблются на уровнях, наблюдавшихся только во время финансового кризиса 2008 года. Финансовая подушка американского потребителя сейчас становится опасно тонкой – особенно с учётом того, как администрация Трампа ведёт тарифную войну, которая неизбежно вызовет сильный рост цен.
Читать полностью…
Судя по косвенным индикаторам, динамика роста электронной торговли в России начинает тормозить (модное сегодня слово «охлаждаться»).
NF Group подвела предварительные итоги I кв. 2025 года на рынке индустриальной и складской недвижимости. Исследование показало значительные изменения в структуре спроса: производственные компании и ритейл суммарно заняли 80% от общего объёма заключённых в стране с начала года сделок, тогда как доля e-commerce сократилась до 11%. В относительных значениях интернет-торговля занимала меньше лишь в IV кв. 2019 года, а в абсолютных объёмах – в I кв. 2019 года.
На фоне снижения спроса и увеличения доли свободных площадей темпы роста арендных ставок замедлились. В Московском регионе средневзвешенная ставка аренды на готовые складские площади класса А составляет 12.160 руб. за кв. м в год (+1,3% с начала года, т.е. ниже уровня инфляции за этот период). В Санкт-Петербурге и Ленинградской области показатель достиг 10.950 за кв. м в год (+1,4%), в регионах России – 10.700 руб. за кв. м в год (+2,9%).
(продолжение предыдущего поста)
Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет:
По официальной статистике ЦБ, потребительское кредитование продолжает охлаждаться (-0,9% февраль к январю). Связано это прежде всего с ростом ставок в этом сегменте, который происходит на фоне ограничения ЦБ на ПСК по потребительским кредитам в период с 1 января по 31 марта 2025 г. Население продолжает брать кредиты, но менее активно. Заёмщики, которые берут кредиты на большие суммы, рассчитывают их рефинансировать после снижения ключевой ставки. Постепенное снижение объёмов кредитования не приведёт к рецессии, но к охлаждению спроса.
За период с 10 по 27 марта реальные ставки по потребительским ссудам у крупнейших банков достигли 39,6%, подсчитали «Известия». При этом верхняя граница ПСК в среднем почти достигла 50%, а у отдельных банков ушла к 60–76%.
Почему при таких ставках потребительских кредитов россияне продолжают их брать, и сильно ли повлияет на потребительский сектор экономики такой рост ставок по потребкредитам? Это дополнительно подтолкнёт экономику к рецессии? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Высокие процентные ставки по кредитам обуславливаются высокой ключевой ставкой Центрального банка. В потребительском секторе ставки максимальные по отношению к автокредитам или ипотеке. Кроме того, нужно понимать, что после ужесточения требований к деятельности микрофинансовых организаций со стороны регулятора у населения ограничился круг возможностей для получения небольших сумм на короткий срок, и потому потребность в потребительских кредитах достаточно высокая. Безусловно, высокая закредитованность населения является дополнительным риском более жесткого протекания кризисных явлений в случае их возникновения и вообще возникновения негативных процессов в экономике.
Директор Департамента риск-менеджмента - член Правления АО «Свой Банк» Ольга Горюкова:
Не является секретом, что российские банки в последние несколько месяцев сильно перенастроили свои кредитные политики, что привело к существенному сокращению уровня одобрения заявок на кредитование, поступающих от физических лиц, а также к снижению объёма предоставления новых кредитов клиентам с повышенной долговой нагрузкой. Почему же при таких «драконовских» ставках люди продолжают испытывать потребность в получении банковских кредитов и подают заявки? На мой взгляд, причины самые разные.
После сворачивания в середине прошлого года государственных ипотечных программ застройщики начали активно предлагать гражданам приобретение жилой недвижимости в рассрочку (на срок до нескольких лет). Не исключено, что собственных средств для оплаты очередного платежа по рассрочке может быть недостаточно, поэтому люди обращаются в банки для получения потребительского кредита или открытия кредитной карты, средства по которым будут в последующем направлены на оплату застройщику.
Есть категория клиентов, которые не могут жить в режиме отложенных потребностей. Оплата отпуска, образования, крупных покупок, дорогостоящих косметологических процедур и др. требуется им «здесь и сейчас», и высокая стоимость банковских кредитов не является решающим фактором при подаче заявки на кредитование. Главное - получить желаемое и как можно скорее.
Весь рынок сейчас живет в ожидании снижения ключевой ставки. Поэтому многие люди берут кредиты под высокие ставки сейчас, чтобы впоследствии рефинансировать имеющуюся ссудную задолженность в других кредитных организациях по предлагаемым программам рефинансирования/консолидации действующих кредитных обязательств под пониженную процентную ставку, которая в их позитивном представлении точно будет снижаться при снижении ключевой ставки.
(продолжение в следующем посте)
«Инком»: «Предложение на первичном рынке в старой Москве в марте 2025 года насчитывает 32,3 тыс. квартир против 37,54 тыс. шт. в марте 2024 г. - за год экспозиция сократилась на 14%. По нашим прогнозам, в 2025 г. объём предложения может убавиться ещё на 10-15%».
За счёт сокращения предложения балансируется цена новостроек, не давая им обвалиться.
Китай сталкивается с «трудовым шоком», потеряв не менее 7,4 млн рабочих мест только в трудоёмких производственных отраслях в период с 2011 по 2023 год из-за автоматизации и миграции предприятий в производственные центры с более низкой заработной платой, такие как Вьетнам и Индонезия.
С другой стороны, для страны с депопуляцией сокращение рабочих мест и рост автоматизации и роботизации производства – не проблема. С 2022 года началась депопуляция Китая, которая будет только ускоряться. В прошлом году убыль уже превысила 4 млн человек. Ещё в 2000 году медианный возраст китайцев был 29 лет, сегодня – 39,5 лет, а к 2050 году, по среднему варианту прогноза ООН, он превысит 50 лет. СКР на женщину в Китае упал до 1, а Пекине и Шанхае – до 0,6-0,7 ребёнка на женщину.
Пик трудоспособного населения пришелся на 2011-2015 годы, когда оно превышало 1 миллиард человек. В 2024 года число трудоспособных в Китае составило 863 млн человек, или почти на 150 млн человек меньше, чем десять лет назад.
Знаменитый американо-сербский экономист Бранко Миланович объясняет, что означает нынешний право-консервативный поворот в США (да и в некоторых других странах, вроде России). Это переход к меркантилизму, потому что:
«Поддержание прежней неолиберальной глобализации означает обеспечение окончательного доминирования Китая».
Миланович говорит, что в отличие от XVIII века, времени меркантилизма, объективных природных причин для перехода к меркантилизму нет. Но есть причины идеологические:
«Нынешний переход от свободной торговли к меркантилизму и восприятию торговли как игры с нулевой суммой не обусловлен какими-либо видимыми изменениями в доступности природных ресурсов. За последние пять-семь лет мир не обнаружил внезапно, что в физическом смысле «всем не хватит сырья». Он открыл это скорее в идеологическом смысле. Почему?
Я утверждаю, что переход к меркантилизму произошёл не из-за осознания надвигающейся нехватки реальных ресурсов, а из-за подъёма Китая и Азии в целом. Подъём Китая, нового и крупного игрока на международной арене, чья политическая система отличается от западной, создаёт гегемонистскую проблему. Поддержание неолиберальной глобализации в том виде, в котором она существовала до сих пор - Запад это понял - означает обеспечение окончательного доминирования Китая».
Миланович прогнозирует, что новый меркантилизм, как и прежде, будет включать в себя следующие признаки:
«Меркантилизм подразумевает:
(1) контроль над средствами транспортировки товаров, что как в прошлом, так и в настоящее время означает контроль над океанами и морскими путями,
(2) тенденцию к вертикальной интеграции производства и торговли, что подразумевает монополии и монопсонию,
(3) борьбу за землю либо как за источник сырья и продовольствия (особенно когда укореняются мальтузианские идеологии), либо как за землю в форме портов и перевалочных пунктов для дополнения морской мощи.
Это создает общую атмосферу «ни войны, ни мира». Войны, можно сказать, «tous azimuts», будет идти везде, но без горячей фазы».
В 2024 году Швейцария ($116 млрд), Великобритания ($66 млрд), Гонконг ($57 млрд) и ОАЭ ($53 млрд) лидируют как крупнейшие мировые экспортёры золота. И ни одна из них золото не добывает. Этот экспорт – фактически «золотой арбитраж», в т.ч. за счёт «грязного золота» от сомнительных поставщиков из сомнительных стран. Получив на слитках клеймо «уважаемой страны», это золото идёт дальше из таких стран. Например, Швейцария при экспорте на $116 млрд официально импортировала его в 2024 году на $105 млрд.
Читать полностью…
Когда пытаются оценить, сколько и где осталось иностранных компаний в России, почему-то забывают включить их активы в российской недвижимости.
IBC оценивает (на начало 2025 года) владение иностранными инвесторами 6,3 млн кв. м коммерческой недвижимости в России.
Также IBC прогнозируют, что возвращение иностранных инвесторов на российский рынок уже не будет таким лёгким, как их присутствие до 2022 года. Но не столько по политическим, сколько по экономическим причинам:
«По поручению президента правительство РФ с конца февраля готовит механизм возвращения иностранных компаний. (Но) С точки зрения недвижимости во всех сегментах наблюдается дефицит качественных площадей в prime-локациях, которые могли бы потенциально представлять интерес для иностранцев».
Проще говоря, свободных офисов, торговых и складских помещений в лучших локациях (в первую очередь в Московской и Петербургской агломерациях, где присутствие иностранцев было самым заметным) для массовой скупки иностранными инвесторами просто нет. Уровень вакансий во всех секторах коммерческой недвижимости очень небольшой.
Главные новости о российской промышленности сегодня:
— Создали замену импортным конвертерам озона для самолётов
— Набирают обороты кибератаки на производство
— Программа «Сделано в России» продлена до 2030 года
Подробнее в «Промышленность: развитие и перспективы» — канале журнала и портала «Перспективное развитие». Здесь всё о промышленности, диверсификации производства и финансах.
Реклама. ПАО «Промсвязьбанк». Лицензия №3251. Erid: 2VtzqxQa6Pa
На Oilprice предрекают, что скоро «пузырь ИИ» в Китае лопнет:
«Аппаратное обеспечение ИИ пользовалось таким большим спросом, что специализированные чипы Nvidia H100, используемые для обучения моделей ИИ, могли продаваться по цене до 200.000 юаней ($28.000) за штуку на чёрном рынке. Тем временем были построены сотни центров обработки данных для размещения серверов ИИ. Но теперь отчёт MIT Technology Review показал, что недолгий бум ИИ в Китае сошёл на нет, а государственное финансирование иссякло, вынудив руководителей проектов распродать излишки графических процессоров и оставив недавно построенные объекты пустовать».
Но не факт, что такой же «пузырь ИИ» не лопнет и в США. Точнее, как всегда бывает при «пузырях», лидеры выживут, а второй-третий эшелон компаний обанкротится, когда поймёт, что их проекты ИИ никогда не выйдут на самоокупаемость.
(Похожим образом лопнул «пузырь доткомов» в США в 2000-01 годах)
В США ИИ вытесняет в первую очередь программистов/разработчиков и авторов – текста, а не кода. Примечательно, что обе работы также имеют высокие показатели контрактной работы или фриланса.
А вот специальности, про которые думали, что ИИ их вытеснит в первую очередь, чувствуют себя нормально. Это разного рода «рутинные офисные работники», вроде бухгалтеров, страховых и туристических агентов, секретарей, помощников юристов. Количество работников на этих должностях осталось в пределах своего обычного диапазона, даже несмотря на распространение генеративного ИИ.
О реальном уровне предпринимательства в российском обществе.
Формально считается, что россияне по мировым меркам не слишком стремятся заниматься бизнесом, предпочитая «надёжную работу» где-то в бюджетном секторе или госкомпаниях.
Однако один из наших лучших социальных антропологов, сотрудник лаборатории Симона Кордонского «Хамовники» Юрий Плюснин в книге «Социальная структура провинциального общества», показывает, как глубоко проросло мелкое предпринимательство в российской глубинке (он исследовал в основном малые города России).
«Официально зарегистрированных индивидуальных предпринимателей имеется от менее 100 до 5–6 тысяч; в среднем на одно местное общество их приходится 800–900. В пересчёте на каждую тысячу жителей оказывается примерно 26 индивидуальных предпринимателей. Однако, если пересчёт сделать на количество человек трудоспособного населения, то тогда количество индивидуальных предпринимателей составит от 30 до 60 на тысячу жителей. С учётом среднего размера семьи в России (2,7 человек) это составляет каждую 7–10-ю семью.
Иначе говоря, в предпринимательской деятельности задействована очень большая доля семей: с учётом двух взрослых трудоспособных членов - каждая седьмая и даже каждая третья семья (от ⅐ до ⅓ всех семей) так или иначе участвует в этой деятельности. Но надо иметь в виду, что это по преимуществу, до ¾, коммерческая деятельность, мелкая торговля. Доля занятых работников на предприятиях малого бизнеса составляет от ⅕ до ⅓ всего трудоспособного населения.
Важно заметить, что индивидуальные предприниматели в провинции самым тесным образом смыкаются (нередко и сливаются) с «гаражниками», представителями исключительно неформальной экономики. Поэтому две сферы из трёх, относимых к местной формальной экономике, частично принадлежат к неформальной «теневой» экономике. В провинции это не столь тщательно скрывается, как в крупных городах, в силу глубоких родственных и обширных соседских связей, к тому же местная власть не склонна преследовать «неформалов».
Сегодня много говорят о разъединении США и Китая. Но экономики двух стран сильно взаимосвязаны, а такой декаплинг грозит обрушить деятельность многих крупных компаний. В журнале «Юго-Восточная Азия: актуальные проблемы развития», №1, 2024 научный сотрудник ИМЭМО РАН Александр Рогожин приводит пример американской компании Apple, какой она сформировала симбиоз с китайскими компаниями.
«Китайские поставщики сформировали самую многочисленную группу поставщиков для Apple с 2020 г., и их число увеличилось с 48 в 2022 г. до 52 в 2023 г. Число производственных или проектировочных предприятий в Китае, включая те, которые принадлежат местным и иностранным компаниям, выросло на десять и составило 286. В 2023 г. в список ведущих поставщиков Apple впервые вошли такие китайские поставщики, как San'an Optoelectronics, которая производит светодиоды и нитрид галлия, Baoji Titanium Industry, государственный поставщик титана и никеля со штаб-квартирой в Шэньси, и Jiuquan Iron & Steel, государственная металлургическая компания, базирующаяся в Ганьсу. Тайваньские поставщики сохранили за собой второе место в цепочке поставок Apple, за ними следуют поставщики из США, Японии и Южной Кореи.
Стратегия Apple отличается от стратегии других американских компаний, таких, например, как Dell, которая стремится постепенно отказаться от всех чипов и компонентов китайского производства, и Hewlett-Packard, которая рекомендовала поставщикам наращивать мощности преимущественно в Юго-Восточной Азии и Мексике. Пожалуй, больше, чем любая другая американская компания, Apple балансирует на грани компромисса между Вашингтоном и Пекином. Помимо того, что значительная часть цепочки поставок Apple находится в этой азиатской стране. Выручка Apple от продаж своей продукции в Большом Китае – на крупнейшем в мире рынке бытовой электроники – к началу 2024 г. по-прежнему составляла 17% от общей выручки компании».
Страны ЕС, наиболее подверженные уже объявленным новым пошлинам США на экспорт автомобилей, фармацевтической продукции и стали: Ирландия, Бельгия, Словакия, Германия, Австрия.
Наиболее тяжело придётся Ирландии, одному из главных офшорных центров для американских компаний.
Цифровой Банк БРИКС формирует пул инвесторов для закрытого траста BRICS Food Token.
Цифровой Банк БРИКС продолжает расширять инвестиционные возможности для частных и институциональных инвесторов, объявив о формировании пула аккредитованных инвесторов для закрытого траста BFT Trust.
Участниками траста смогут стать крупные держатели криптовалюты
БРИКС - BRICS Food Token (BFT).
Закрытый формат траста обеспечивает высокую степень защиты интересов инвесторов, а также прозрачность управления активами. Продукт ориентирован на стратегических инвесторов, заинтересованных в долгосрочном участии в цифровой экономике БРИКС.
Таким образом, BFT Trust открывает перед инвесторами новые возможности для диверсификации портфеля и эффективного управления капиталом.
Целесообразность создания подобных трастов зачастую обусловлена не только удобством управления активами, но и стратегическими факторами.
Опытные инвесторы, как мелкие, так и крупные, внимательно следят за действиями крупных игроков на крипторынке.
Формирование подобных инвестиционных пулов становится для них важным сигналом при выборе криптовалют для вложений.
Запуск BFT Trust может стать важным шагом к созданию первого биржевого фонда (ETF) на основе криптовалюты БРИКС BFT в странах БРИКС.
Этот шаг подтверждает стремление Цифрового Банка БРИКС к развитию инновационных финансовых инструментов, укреплению доверия инвесторов и созданию устойчивой экосистемы цифровых активов в странах БРИКС.
О криптовалюте БРИКС:
Криптовалюта BRICS Food Token (BFT) — это товарный токен, привязанный к определённой группе товаров, в частности, к продуктам питания и воде. Токены BFT можно использовать для покупки продуктов питания и бутилированной воды со скидками, а также в качестве залогового обеспечения во внешнеторговых сделках по оптовым поставкам продуктов питания между странами БРИКС.
BFT также является первым в мире токеном, связанным с очищенной бутилированной водой.
Основная цель проекта BFT — борьба с детским голодом.
BRICS Food Token (BFT) выступает как краудфандинговый инструмент на блокчейне для сбора средств на производство и поставку специализированных продуктов питания для детей через проверенные благотворительные фонды.
BFT реализуется в рамках Целей устойчивого развития (ЦУР) ООН:
• Ликвидация нищеты (ЦУР 1)
• Ликвидация голода (ЦУР 2)
• Обеспечение чистой воды (ЦУР 6)
• Развитие устойчивого сельского хозяйства (ЦУР 17)
BFT токен планируется развивать в нескольких направлениях:
• как Цифровой финансовый актив Digital Bank BRICS;
• как цифровой инструмент для внешнеторговых сделок;
• как токенизированный ETF BRICS Food.
Как цифровой финансовый актив Digital Bank BRICS – BFT будет подкреплён портфелем BTC, ETH и рядом stable coins.
В ближайшее время Цифровой Банк БРИКС планирует создать BFT траст, а затем ETF — Exchange-Traded Fund или «торгуемый на бирже фонд».
Фонд – BRICS Food ETF будет состоять из акций компаний по производству сублимированной еды и бутилированной воды в развивающихся странах и странах БРИКС.
Будущее начинается сегодня!
Создание BFT Trust — это не просто новый этап в развитии цифровой финансовой системы БРИКС, а фундамент для глобальных изменений в мировой экономике.
Цифровой Банк БРИКС строит экосистему, в которой инновации и устойчивое развитие идут рука об руку, открывая новые горизонты для инвесторов, предпринимателей и общества в целом.
BFT — это не только цифровой актив. Это символ устойчивого будущего, где финансы работают на благо людей, а технологии помогают решать глобальные цели.
Узнать больше о криптовалюте БРИКС - BFT можно перейдя по ссылке:
Подробнее о BFT: Digital Bank BRICS – BRICS Food Token
О Целях устойчивого развития ООН: Сайт ООН
Каково сегодня долговое давление на компании – данные ЦМАКП.
«Нагрузка со стороны процентных платежей на доходы компаний быстро увеличивается и в конце 2024 г. вышла на локальный исторический максимум (за последние 8 лет). На данный момент, благодаря в целом высокой рентабельности бизнеса, проблема долговой нагрузки на прибыль имеет структурный характер и очень остро стоит для части отраслей – транспортного машиностроения (чистый долг в 6 раз превышает EBITDA!), в несколько меньшей степени – для строительства (5,1 раза), коммерческих услуг, деревообработки, сектора гостиниц и общепита (4 раза)».
Отдельно отмечу, что значительная часть долга транспортного машиностроения наверняка сформирована через льготные кредиты по нацпрограммам.
Например, Минпромторг сообщает о таких «условиях кредитования системообразующим организациям промышленности:
Льготная процентная ставка для предприятий в кредитном договоре устанавливается в размере не более 11%, но не менее 9%».
А высокая долговая нагрузка в строительстве, где на максимуме как раз коммерческое кредитование по высоким ставкам, говорит нам о том, что крупным застройщикам не дадут уйти в серьёзный кризис, чтобы они не утянули за собой банковскую отрасль.
(продолжение предыдущего поста)
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Почему россияне продолжают брать потребительские кредиты при высоких ставках? Во-первых, это отсутствие альтернатив. Для многих людей потребительский кредит – это единственный способ приобрести необходимые товары и услуги, особенно крупные покупки, такие как бытовая техника, мебель или ремонт. Особенно это актуально для людей с низким или нестабильным доходом, у которых нет сбережений.
Вторая причина - срочная необходимость. В некоторых случаях потребность в деньгах возникает срочно (лечение, поломка автомобиля и т.п.), и люди готовы переплачивать, чтобы получить их быстро.
Не надо забывать и про инфляционные ожидания. В условиях высокой инфляции люди могут рассуждать так: «Сейчас дорого, но дальше будет ещё дороже». Они берут кредит сейчас, чтобы купить необходимый товар, опасаясь, что в будущем он станет недоступным.
Идут годы, вроде бы про финансовую грамотность кругом говорят и пишут, но психологический фактор никуда не уходит. Иногда люди не полностью осознают переплату по кредиту, фокусируясь на ежемесячном платеже, который кажется им приемлемым. Недостаточное понимание финансовых инструментов и последствий высоких процентных ставок может приводить к необдуманным решениям.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
При росте номинальных зарплат реальные доходы снижаются из-за высокой инфляции. Потому как темпы роста цен выше темпов роста зарплат, многие вынуждены занимать даже под высокий процент, причём на повседневные нужды, а не крупные покупки.
Отсутствуют альтернативы: ставки по ипотеке просто заградительные, нельзя также говорить о доступности микрозаймов. Играет роль психологический фактор, заёмщики ожидают, что кредиты могут быть субсидированы, как это происходит с ипотекой со стороны государства или госбанков, а кто-то вообще не считает сумму переплаты. Ещё одна причина – это активный маркетинг, банки активно сейчас предлагают кредиты рассрочки и т д.
Покупательская способность сокращается, большая часть доходов идёт на погашение долгов. Растёт просрочка, долговая нагрузка домохозяйств уже около 15% от доходов. Люди, у которых по несколько кредитов, не могут их обслуживать. Это влияет и на производителя, снижается потребление, а значит, придётся снижать цены, уменьшать маржу.
Вклад в рецессию окажется небольшим. Основную лепту вносят госрасходы, доля которых в ВВП гораздо больше, чем потребления.
Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:
Рынок кредитования физлиц охладился, общий объём задолженности с октября 2024 года снизился почти на 2 трлн, а объем выданных кредитов в январе 2025-го - 1,3 трлн, минимальный с июня 2022 года. Поэтому что-то люди берут, с перспективой быстро вернуть, но по таким ставкам, понятно, круг заёмщиков сократился, может быть, в десятки раз. В то же время есть ещё льготные ипотечные кредиты, кредиты под покупку разных российских товаров с господдержкой. Они, скорее, и формируют те кредиты физлицам, которые идут в статистику. При этом нужно учитывать: кредиты физлицам в РФ никогда не были драйвером такого бытового потребления, например, продуктов питания. Роль кредитов в ежедневном потреблении преувеличена, она на самом деле находится в пределе 5-10 %. Поэтому и на продовольственную, например, инфляцию, высокие ставки вряд ли позитивно повлияют. А вот на товары длительного пользования - да. И пострадают, прежде всего, наши производители - автомобилей и другой техники.
Российские потребители последние пару месяцев возмущаются: рубль укрепился к основным валютам на 12-20%, а мы так и не видим снижения цен на импортные товары!
Но вот нашёл пример, когда укрепление рубля привело к снижению цен на импортный товар. Это – фрукт киви.
По данным АБ-Центра на конец марта 2025 года, за последний месяц киви подешевел на 8,9%. Аналитики АБ-Центра главной причиной снижения цен на него называют как раз укрепление рубля:
«Обычно в марте киви дорожает, но в этом году наблюдается обратная тенденция. Основная причина - укрепление рубля».
Тем не менее, год к году удорожание киви составляет 29% - импортёры пока не откатили цены на него к разумной динамике, и ценам есть ещё куда падать.
ЦМАКП: Небольшой прирост промышленности в феврале (+0,4% к январю, с поправкой на сезонность и календарь) был обеспечен температурным фактором (относительной нормализацией температуры, приведшей к росту выработки тепла и электроэнергии), а также увеличением производства в секторах с доминирующим присутствием ОПК. За вычетом действия этих двух факторов выпуск в феврале относительно января снизился бы на 0,4-0,5%.
Читать полностью…
Участвуя в VI Международном арктическом форуме, губернатор ХМАО-Югры Руслан Кухарук встретился с министром РФ по развитию Дальнего Востока и Арктики Алексеем Чекунковым и рассказал про ресурсные преимущества Белоярского и Березовского районов. В их недрах находится 1,5 млрд тонн нефти и 220 млрд кубометров газа, кварцевое сырье, марганцевые и хромовые руды, титан-циркониевые россыпи. Министр предложил включить их муниципальные центры в состав опорных населенных пунктов Арктики. Это должно подтолкнуть экономику районов к развитию.
Также на полях форума губернатор Югры поделился инициативами по повышению инвестиционной привлекательности арктических территорий и по расширению транспортного коридора «Север – Юг», что поможет развить сообщение с выходом к Северному морскому пути. Этот вопрос является одним из важнейших не только для северных регионов, которые получат синергетический эффект от укрепления экономических связей, но и для всей страны. Вопрос логистики, включения регионов в будущие экономические цепочки и связи, имеет огромное значение для освоения и развития континента. Поэтому инициатива, предложенная Русланом Кухаруком полезна не только Югре, которая лишь небольшой своей частью входит в АЗРФ, но и другим регионам Арктики.
В России долгое время существовал миф о том, что в США чуть ли не поголовно все владеют акциями, что почти всё население «совладельцы экономики».
В реальности по состоянию на IV кв. 2024 года 1% самых богатых домохозяйств США владели 50% всех акций, причем верхние 0,1% владели 23,6%. В резком контрасте с этим нижние 50% домохозяйств владели всего 1% от общего объёма акций.
Думаю, в России и почти во всех странах мира существует похожее неравенство по владению акций, когда на высший 1% домохозяйств приходится около половины или больше акционерного богатства.