64648
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Более 200 крупнейших корпоративных групп Америки исключили из своих годовых отчётов упоминания о «разнообразии, равенстве и инклюзивности» (DEI), что свидетельствует о быстром отходе от либеральных ценностей, которые стали мишенью администрации президента Дональда Трампа.
Читать полностью…
Китай пытается сформировать глобальную экспансию китайских производителей, включая то, в какие страны они инвестируют и как. Пекин поощряет китайские компании строить заводы в «дружественных» странах, одновременно отговаривая их от инвестиций в другие страны в своего рода «промышленной дипломатии».
Страны развитого мира и Глобального Юга с нетерпением ждут, когда китайские компании построят фабрики на своих рынках, создавая новые рабочие места и новые технологии. Учитывая привлекательность китайских производственных инвестиций, Пекин может использовать их в качестве геополитического инструмента для вознаграждения одних стран и наказания других.
На примере строительства новых заводов крупнейшего не только в Китае, но и в мире производителя электромобилей BYD мы видим, какие страны Китай считает одновременно дружественными и инвестиционно привлекательными. Это Бразилия, Таиланд, Мексика, Турция, Венгрия, Индонезия.
России в этом перечне нет, хотя российский автомобильный рынок очень крупный, а подушевой ВВП из этих шести стран выше российского уровня только в Венгрии, т.е. российские потребители – платёжеспособные.
Китай боится торговой войны с США и идёт на поводу у Трампа, потребовавшего от Китая резко нарастить импорт из Америки?
По данным главного таможенного управления КНР, в январе-феврале 2025 гола Китай импортировал 9,13 млн тонн сои из США по сравнению с 4,96 млн тонн в соответствующий период 2024 года, или на 84% больше, сообщает Reuters.
Эксперты агроконсалтинговой компании JCI объяснили увеличение импорта американской сои обеспокоенностью из-за введения пошлин со стороны США, что привело к ажиотажным закупкам.
Импорт сои из Бразилии, наоборот, в январе-феврале сократился на 48,4% по сравнению с соответствующим показателем предыдущего года, составив 3,59 млн тонн.
(продолжение предыдущего поста)
Заведующий кафедрой "Цифровой профайлинг", член Ученого совета Академии социальных технологий, кандидат психологических наук, доктор философии (PhD) Игорь Ниесов:
Остановка роста зарплат может быть связана со многими причинами, не только с дефицитом кадров. Например, с общим состоянием экономики, уровнем инфляции, ростом затрат бюджета. Главной причиной остановки роста зарплат будет уменьшение объёма финансирования государством ОПК. Соответственно, начнётся переток квалифицированных кадров в другие отрасли. Также важным фактором может стать регулирование государством уровня оплаты новых массовых профессий - курьеров, работников онлайн ритейла. Вполне возможно, хотя сейчас это и выглядит странно, но рынок труда может перейти из рынка соискателя к рынку работодателя. И достаточно быстро.
Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева:
Действительно, индикаторы рынка труда указывают на некоторое охлаждение, вслед за показателями экономической активности и кредитования предприятий. В условиях запретительно высоких ставок по кредитам компании отказываются от перспективных планов и проектов, а также приостанавливают наём сотрудников и оптимизируют штат занятых. В связи с этим темпы роста зарплат замедлятся. Это будет сдерживать потребительский спрос, однако факторы, формирующие инфляцию издержек, сохранятся. Прежде всего, это дорогой кредит, трудности с международными расчётами и логистикой, регулярный рост тарифов естественных монополий.
«Метриум»: «На рынке загородного элитного жилья Подмосковья сейчас много иностранных покупателей. В основном, это жители Азии (Китай, Корея), которые решили прочно обосноваться в России и вести здесь свой бизнес. Нередко они занимаются импортом премиальных материалов и оборудования в РФ со своей родины. При этом их предприятия столь успешны, что им быстро удается заработать деньги на просторные коттеджи с благоустроенными участками. Доля таких покупателей еще год назад составляла всего 0,5%, а сегодня показатель уже вырос до 7%. Клиенты из азиатских государств приобретают жильё в основном на Новорижском шоссе. Средний бюджет покупки – 350-400 млн руб. Никаких юридических препятствий для совершения сделок нерезидентами РФ законы не устанавливают».
На самом деле китайцы давно покупают жильё в России и, в частности, в Москве. В 2016 году риэлторы оценивали долю покупок жилья иностранцами в Москве в 3%, и китайцы были на первом месте среди этой группы покупателей.
Новостью же в сообщении «Метриум» является то, что китайцы теперь переключились на загородную недвижимость – это свидетельство того, что они «укореняются» в Москве.
Об активности присутствия китайцев в Москве можно судить и по сделкам на офисном рынке - с 2017 года мы наблюдаем их взлёт.
Реклама. ООО «Айриэлтор». ИНН 7718935772, erid: 2VfnxvYXmuA
Читать полностью…
Так уж и быть.
В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.
В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.
Вступить — /channel/+lhA1srTShs1hOWUy
Хороший пример, почему надо сильно углубляться в официальную статистику, чтобы получить реальную картину того или иного явления.
Мы уже писали о том, что, по Росстату, обеспеченность жилой площадью, в кв. м на человека, всегда больше, чем дают обследования домохозяйств. Например, в 2022 году в среднем на россиянина приходилось 28,2 кв. м, а метраж, там, где домохозяйство реально жило – 24,3 кв. м (тоже по Росстату). Разница объясняется наличием т.н. «второго жилья» (оно может быть и третьим, и четвёртым, так что это скорее термин) – т.е. жилищем, которым владеет домохозяйство, но в котором не живёт.
Но «второе жильё» не обязательно может быть пригодным для проживания. Оказывается, Росстат включает в него и фактически развалины в умерших деревнях:
«Практически по всем регионам статистическое число жилых квартир больше, чем число квартир, занимаемых домохозяйствами. При этом нами были выявлены большие региональные различия – от нуля до 44% незанятых квартир по субъектам Российской Федерации по состоянию на 2021 г. Анализ показывает, что высокая доля незанятых жилищ связана с наличием поселений без населения в сельской местности, что особенно характерно для Нечерноземья».
(«Основы экономического поведения и благосостояния населения: мотивы, факторы, ожидания». ИСЭПН ФНИСЦ РАН, 2024)
В Китае третий год бушует кризис на рынке жилья.
Но оказывается, кризис неравномерно задел территорию Китая, показала работа экономистов Кеннета Рогоффа и Юаньчэнь Ян (журнал МВФ «Финансы и развитие», декабрь 2024 года).
В городах первого уровня, которые соответствуют Пекину, Шэньчжэню, Гуанчжоу и Шанхаю, никакого кризиса нет.
В городах второго уровня, которые являются столицами провинций и административными центрами, - стагнация.
А вот в городах третьего уровня, которые представляют собой небольшие и в целом более бедные города (хотя «небольшой» по китайским меркам город может иметь население 500-800 тыс. человек) – как раз и бушует кризис огромной силы, с падением цен на жильё около 30%.
Китайский кризис на рынке жилья скорее говорит нам об огромном кризисе территориального развития страны. Приморские провинции процветают, региональные центры продолжают жить более или менее, а вот глубинка очень сильно падает. На удалении от 200-300 км и далее от моря жизнь территорий постепенно затухает. Из глубинки вымываются самые ценные и активные кадры – они мигрируют в приморские провинции. В глубинку почти не проникают инвестиции (кроме инвестиций местного уровня).
На этих территориях всё меньше молодёжи, которая и предъявляет спрос на жильё – и это при том, что в целом по Китаю рождаемость валится в пропасть, составляя уже 1,02 ребёнка на женщину. В 2014 году в Китае родилось 18,8 млн детей, в 2025 году, по прогнозам, их родится 7-7,2 млн. В Пекине на женщину приходится уже 0,7 ребёнка, в Шанхае – 0,6, и мегаполисы там могут развиваться, только вытягивая молодёжь из глубинки.
Так демография определяет жизнь экономики, в частности – рынка жилья.
Сколько зарабатывают финансовые блогеры на платформе Substack.
Первая сотня блогеров – около $30 млн в год, т.е. в среднем $300 тыс. в год.
Автор исследования, Стивен Клэпхем, кратко описывает деятельность некоторых из них.
«Алекс Моррис, который выпускает The Science of Hitting, был на Substack одним из первых. Он занимает 31-е место в Finance Substack и имеет сотни платных подписок по $99/мес. и… зарабатывает $260 тыс. в год, что вдвое больше, чем он зарабатывал на своей прежней должности аналитика в RIA в Саванне, штат Джорджия.
Dirtcheap stocks, начавшийся почти случайно и просуществовавший всего год, недавно сообщил, что его доход достиг $269 тыс.».
О чём пишут финансовые блогеры? Главная тема – акции, около 40% авторов успешных аккаунтов. На втором месте – анализ макроэкономики. Среди Топ-20 макроэкономика занимает даже чуть больше половины – 11 аккаунтов из 20-ти.
Мне кажется, такая структура успешных финансовых блогов не сильно отличается от структуры тех же успешных экономических Телеграм-каналов у нас.
Одна из причин появления огромной массы монетизируемых финансовых блогов:
«Bloomberg подсчитал, что крупные банки сократили число аналитиков на 30% за последнее десятилетие».
Многие из них ушли в такую самозанятость.
Картофель так и остаётся лидером по удорожанию. Если год к году он подорожал на 121,4%, то темпы месячного удорожания ещё выше: в середине марта к середине февраля он вырос в цене на 12%.
Так называемый «борщевой набор» - картофель, белокочанная капуста, свёкла, морковь, репчатый лук – растёт в цене выше темпов удорожания продовольствия. Ещё один компонент классического борща – говядина – за месяц подорожала на 1,9%, другой компонент к борщу – сметана – на 1,4%.
Выше темпов общего удорожания продовольствия растут в цене другие базовые виды продуктов: хлеб (+1,4% за месяц), молоко (+1,6%) и др.
(продолжение предыдущего поста)
Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак:
Это решение было ожидаемым, мы говорили о сохранении ставки на историческом максимуме. Каким образом ключевая ставка влияет на финансовый рынок? Способов, или возможностей влияния, несколько.
Первое – это инфляция, вернее, борьба с ней. Это основная цель сохранения высокой ставки. ЦБ стремится снизить инфляцию до 4% в 2026 году, и текущая ставка должна помочь достичь этой цели.
Второе – кредитные ставки. Повышение ключевой ставки делает кредиты более дорогими для бизнеса и населения, и это замедляет экономический рост. Очевидно, что в текущей ситуации сохранение ставки на высоком уровне продолжит сдерживать рост кредитования.
И, наконец, сбережения. Высокая ключевая ставка делает накопительные счета и вклады более выгодными, что стимулирует население к сбережению, а не к расходам.
С чем же связано решение сохранить ставку на прежнем уровне? Здесь также несколько причин. Несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, инфляция остаётся высокой. В это же время внутренний спрос всё ещё опережает предложение, таким образом поддерживая инфляционное давление. Кредитование либо останавливается, либо растёт очень сдержанными темпами. Совокупность этих факторов, макроэкономических и геополитических заставляют сохранять такую высокую ставку.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Текущее инфляционное давление снизилось, но продолжает оставаться высоким. Признаки замедления инфляции появились недавно, и их пока явно недостаточно для фиксации тренда замедления инфляции на долгосрочный период. Инфляция вполне может ускориться из-за риска неурожая. Сокращение темпов роста кредитования может оказаться просто сезонным фактором.
Понятно, что при текущих индикаторах риторика ЦБ остается жёсткой. Более того, мы не исключаем вероятности того, что на следующем заседании смягчения позиции не произойдёт.
Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев:
Решение было всеми ожидаемо. Фактически ЦБ продолжает настаивать на повышенных инфляционных рисках и на том, что слишком рано смягчать ДКП (причём эта ситуация сохранится очевидно ещё не один месяц). С другой стороны - за счёт укрепления рубля появились такие дезинфляционные факторы, и это тоже надо учитывать. В результате ЦБ выбирает вариант сохранения статус-кво, и так, наверно, будет и в следующий раз.
Советник генерального директора АО СК «Двадцать первый век» Антон Султанов:
Решение регулятора не окажет существенного влияния на рынок. Значительные ликвидные активы для покрытия страховых резервов и капитала при высоких ставках дают прирост инвестиционного дохода. А такой дополнительный инвестиционный доход означает возможность уменьшить страховые тарифы без снижения рентабельности.
Однако если значения инфляции и процентных ставок станут сопоставимы, то эффект увеличения инвестиционного дохода будет нивелирован ростом цен и, соответственно, ростом убытков, которые приходится урегулировать страховщикам.
ОАЭ или Бали: где выгоднее купить недвижимость?
Зависит от задачи. Если ищете надежность, экономическую и политическую стабильность, низкие налоги и теплый климат, то ваш вариант – это ОАЭ. Редкими квартирами в Дубае и других эмиратах делится в блоге Андрей Негинский (уже 75.000 подписчиков).
Если же вам нужна доходность в валюте 12-17% от сдачи недвижимости в аренду или тихая гавань при минимальных вложениях, то выбирайте Бали. Виллы для покупки от 160 тыс $ найдете в этом канале про Индонезию.
Андрей Негинский – независимый аналитик. Он напрямую работает с застройщиками и узнает о новых объектах раньше других. Поэтому с ним можно купить квартиру по специальным условиям. А еще Негинский помогает читателям разобраться в тонкостях рынков недвижимости в других странах.
Получите подборку лучших проектов этого месяца в ближайшие 24 часа бесплатно, прочитав пост в закрепе👇
• блог про ОАЭ
• сообщество по Бали
ВЦИОМ и НИУ ВШЭ опубликовали данные совместного исследования о потреблении безалкогольного пива в России. Полученные данные свидетельствуют, что россияне рассматривают безалкогольное пиво как отдельную категорию напитков, отличая его от алкогольного. Результаты исследования опровергают, в частности, основные тезисы инициаторов запрета рекламы безалкогольного пива о том, что она используется для продвижения алкогольных напитков. «Потребители воспринимают эту категорию как самостоятельный сегмент рынка», - комментирует директор Института проблем правового регулирования НИУ ВШЭ Анна Сутырина.
В целом, эксперты видят перспективы этого рынка. Анализ показал, что интерес россиян к безалкогольному пиву растет: 15% опрошенных стали употреблять его чаще за последний год, что вдвое превышает аналогичный показатель среди любителей алкогольного пива (7%).
Ранее глава комитета Госдумы РФ по экономической политике Максим Топилин назвал рост потребления безалкогольного пива «положительным трендом». «Это соответствует курсу государства на снижение потребления алкоголя и формирование здорового образа жизни населения», — обратил внимание парламентарий.
Свежий опрос в США.
53% американцев считают, что тарифы Трампа нанесут вред экономике, помогут американской экономике – 28%.
Большинство американцев против введения тарифов в отношении Мексики и Канады. А вот против Китая чуть больше половины (55%) – за.
В прежнее время президенты США прислушивались к результатам соцопросов, посмотрим, что будет на этот раз.
Европейские акции превосходят американские более чем на 17% в этом году. В последний раз, когда рост акций Европы за один год составил двузначное число, был в 2006 году.
Пока же действия администрации Трампа неблагоприятны для американского фондового рынка.
Как высокие ставки по кредитам дополнительно вгоняют некоторые отрасли промышленности пока в стагнацию (но не за горами, вероятно, и кризис – во всяком случае вхождение в стагнацию ЦМАКП уже констатирует):
«Нагрузка со стороны процентных платежей на доходы компаний быстро увеличивалась и в конце 2024 г. вышла на локальный исторический максимум (за последние 8 лет). На данный момент, благодаря в целом высокой рентабельности бизнеса, проблема долговой нагрузки на прибыль имеет структурный характер и очень остро стоит для части отраслей – транспортного машиностроения (чистый долг в 6 раз превышает EBITDA!), в несколько меньшей степени – для строительства (5,1 раза), коммерческих услуг, деревообработки, сектора гостиниц и общепита (4 раза)».
(ЦМАКП, «Анализ макроэкономических тенденций», март 2025 года)
В последнее время сообщения о контрафакте, подделках и некачественных товарах уже не вызывают удивление и появляются почти ежедневно. Согласно опросу исследовательской компании Prognosis, более половины опрошенных покупателей (56%) выражают недовольство из-за несоответствия товаров их описанию. 47% респондентов опасаются столкнуться с контрафактом, а 28% жалуются на низкое качество продукции.
Потребительские настроения подтверждаются и исследованиями, проведенными надзорными органами. Так, Роскачество выявило, что почти 90% продукции, продаваемой под видом органической, распространяется через маркетплейсы, тогда как в традиционной розничной торговле такие нарушения носят единичный характер. Также Роскачество обнаружило, что большинство протеинов на маркетплейсах (90%) продаются с нарушениями, и только у 10% продукции имеется правильная документация на спортивное питание. Это же ведомство установило, что БАДы могут продаваться как пищевые добавки, содержащие запрещенные или токсичные вещества, превышать допустимые нормы содержания компонентов или представляться как БАДы, хотя на самом деле являются лекарствами.
Нарушения могут встречаться при продаже сельскохозяйственной продукции. По результатам мониторинга, Россельхознадзор выявил нарушения при продаже семян и гибридов овощных культур на маркетплейсах, которые не включены в Государственный реестр селекционных достижений, допущенных к использованию в РФ.
Нарушения можно встретить не только в сфере пищевых продуктов. В докладе Федеральной пробирной палаты (ФПП) приводятся данные о продаже на маркетплейсах ювелирных изделий без постановки на специальный учет. Сами ювелирные изделия обязаны проходить маркировку, а их движение отслеживается в государственной информационной системе по уникальным идентификационным номерам (УИН).
Нарушения на маркетплейсах охватывают настолько разнообразные отрасли, что для решения проблемы контрафакта и некачественных продуктов, а также торговли с нарушениями требуется комплексный подход. В каждом случае имеется своя специфика, и регулировать все это одним федеральным законом о цифровой экономике, скорее всего, не получится. Покупатели поддерживают идею солидарной ответственности маркетплейсов, следует из данных опроса. 28% опрошенных считают, что ответственность за продажу контрафакта должны нести маркетплейсы, в то время как 72% считают, что эту ответственность следует возложить на продавца.
По данным HeadHunter, в феврале на одну вакансию приходилось 5,1 соискателя. Для сравнения: летом 2024 года эта цифра составляла 3,1, а ровно год назад, в феврале 2024 года – 3,3, число вакансий год к году упало на 18%. Показатели от 4 до 7,9 говорят о том, что рынок труда сбалансирован. Судя по всему, перегрев на рынке труда заканчивается. Можем ли мы на этом фоне увидеть прекращение гонки зарплат в этом году, а вместе с тем – уменьшение и ещё одного инфляционного фактора? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Рынок труда в России сейчас нашёл своё новое равновесие, отличное от ситуации, которая была несколько лет назад. Однако действие разных факторов, резко изменивших его в последние годы, таких как контракты на СВО, бюджетный импульс для предприятий оборонно-промышленного комплекса, замещение освобождающихся ниш от ушедшего иностранного бизнеса и мест, занятых ранее гастарбайтерами, число которых сократилось, ослабевает. Гонки зарплат в условиях прогнозируемого замедления темпов роста всей экономики также вряд ли можно ожидать в среднесрочной перспективе. Непонятно к тому же, как на оплату труда повлияют и налоговые преобразования, вступившие в силу с 2025 года. Так что действительно прежнего давления на инфляцию со стороны рынка труда уже не будет. Но это не значит, что инфляция резко снизится до таргетированных со стороны ЦБ значений.
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Антон Баксараев:
Признаки замедления инфляции появились недавно, и их явно недостаточно для фиксации тренда на замедление инфляции на долгосрочный период. К тому же, не стоит торопиться с выводом о достижении баланса на рынке труда. Например, в строительстве, отрасли, которая дает около 5% ВВП, сохраняется очень большой перекос в заработных платах. За последний год зарплаты инженеров, например, выросли на 30-40%. И это не предел, высокий дефицит инженеров продолжает толкать вверх зарплатные ожидания соискателей. В целом, речь идет не только об инженерах. Людей в строительстве не хватает. Многие ушли работать в ОПК, снизилось количество мигрантов, которые были задействованы на стройке. В результате дефицит кадров стал причиной серьезного разрыва зарплат сразу по ряду специальностей.
Эксперт в области управления персоналом Института экономики роста им. П.А. Столыпина Татьяна Кожевникова:
Динамика индекса hh зависит от двух факторов: количества резюме и количества вакансий. Рост значения индекса до отметки 5.1 связан с тем, что количество вакансий сократилось на 13%, а количество резюме выросло на 34%. Это может быть сигналом о том, что зарплаты перестали расти экспоненциально и вышли на плато. Производительность персонала не успевает за ростом расходов на оплату труда, компании начинают оптимизировать штат, и это ведёт к тому, что больше соискателей выходят на рынок труда, что и влияет на динамику индекса.
(продолжение в следующем посте)
🏡Арендодатель vs арендатор
Разбираемся в правах и обязанностях каждой из сторон кратко и без воды.
📄 Здесь вы найдете шаблон типового договора найма жилого помещения. Договор найма — главный юридический документ при любых спорах. Чем подробнее он составлен, тем меньше будет разногласий.
В результате сочетания шока цен на энергоносители в 2022 году и растущей конкуренции со стороны Китая промышленное производство снижается не только в Германии, но и в Еврозоне в целом, в то время как промышленное производство Китая за последние годы резко возросло.
Одним из конкурентных преимуществ Китая стало то, что он сумел создать пул поставщиков энергии по сниженным ценам.
Обратите внимание на график на второй картинке. В 2022 году Китай покупал трубопроводный газ у четырёх соседних стран по $200-250 за тысячу кубометров (по низу этого ценового коридора – и по трубопроводу из Мьянмы, которая не попала на график). В это же время Европа покупала трубопроводный газ на пике цен по $1200-1400 за тысячу кубометров.
То же было и в 2023 году. Для Европы в тот год среднегодовая цена трубопроводного газа составила $480, а, к примеру, Россия для Китая продавала в тот год газ на пике цен по $284 за тысячу кубометров.
(Кстати, Россия из представленных четырёх поставщиков трубопроводного газа для Китая исторически продаёт газ дешевле всего. Например, среднегодовая стоимость газа в 2023 году за 1 тыс. куб. м составила $321 для Туркменистана, $283 для Узбекистана, $265 для Казахстана и $248 для России)
Также преимущество Китая – покупка нефти с большими скидками у санкционных стран - России, Ирана и Венесуэлы (у последних двух стран, возможно, даже ниже $60 за баррель).
Какая масштабная маркетинговая операция:
«Г-н Хилл желал, чтобы побольше женщин курили сигареты «Лаки страйкс». Исследования показали, что продажа этих сигарет снизилась, так как сигареты в зелёной упаковке не гармонируют с расцветкой женской одежды. «Измените цвет упаковки», - предложил я. Г-н Хилл был возмущён, он не терпел возражений. Что же делать?! Тогда я предложил, чтобы мы попытались сделать зелёный цвет основным цветом женской одежды... Год мы работали над этой задачей... И сделали так, что зелёный стал модным цветом. Женщины увеличили покупку этих сигарет».
Эдвард Бернейз, «The Business History Review», Autumn. 1971.
США последние десятилетия перманентно живут с огромным торговым дефицитом. Администрация Трампа пытается выправить торговый баланс тарифами – фактически налогом на импорт. Но в истории США был и другой способ избавиться от торгового дефицита, о нём в книге «Адам Смит в Пекине» напоминал итальянский экономический историк Джованни Арриги:
«По мере того как процентные ставки в США падали, а в Европе и Японии росли, краткосрочные спекулятивные деньги бежали от доллара, поднимая дефицит платёжного баланса США (краткосрочный и долгосрочный) сверх возможных пределов. Несмелая попытка Смитсоновского соглашения (декабрь 1971 года) сохранить фиксированные курсы обмена валют на уровне девальвации доллара на 7,9% по отношению к золотому стандарту, ревальвации марки на 13,5%, а иены на 16,9% по отношению к доллару не смогла сдержать возобновившегося давления на валюту США, которое спровоцировала администрация Никсона новым раундом экономических стимулов. К 1973 году давление стало невыносимым и завершилось новой колоссальной девальвацией доллара и формальным отказом от фиксированного валютного курса в пользу плавающего.
Значительная девальвация доллара по отношению к немецкой марке (в общей сложности на 50% в 1969-1973 годах) и к иене (на 28,2% в 1971-1973 годах) полностью изменила относительную стоимость продукции, как не мог бы её изменить американский производственный сектор, наращивая производство и сдерживая заработную плату. Это оказало гальванизирующий эффект на американскую экономику. Рентабельность, рост инвестиций и производительности труда на производстве создали основу для обратного движения, и торговый баланс США снова стал положительным. Обратный эффект происшедшее оказало и на немецкую и японскую экономику. Резко сократилась конкурентоспособность их производств, так что теперь им пришлось отказаться от высокого уровня доходности для поддержания уровня продаж. Мировой кризис прибыльности не был преодолен, но груз этого кризиса распределился более равномерно среди главных капиталистических стран».
(Сейчас, в теории, похожим способом на 30-50% пришлось бы девальвировать доллар по отношению к евро и юаню)
За умными компаниями — будущее! В новом выпуске подкаста Axenix Coffee Talks эксперты в консалтинге рассказывают обо всем, что нужно знать об этом понятии, как будет происходить переход от цифровизации к интеллектуализации, сколько времени он займет, и что именно необходимо сделать, чтобы ваша компания стала умной.
Смотрите полную версию выпуска в Telegram-канале Axenix!
Реклама. ООО «Акстим Тех». ИНН 6950259732. erid: 2VtzqvbFa47
С 2021 года мы видим стагнацию в парке промышленных роботов в мировом масштабе.
Прогноз по росту в 12% с 2024-го по 2027-й тоже не впечатляет, особенно если соотносить с заявками на реиндустриализацию в развитых странах и продолжающийся индустриальный рост в развивающихся экономиках Восточной и Юго-Восточной Азии.
«Количество установок новых роботов снизилось на 5–9% в 2023 г. в трёх из пяти лидирующих стран (Китай, Япония, США)», - пишут авторы исследования из Kept.
Есть ощущение, что промышленная роботизация упирается в естественные пределы – в сам спрос в индустрии на роботов.
(данные – «Исследование рынка промышленной робототехники 2025» от Kept).
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
Как мы ожидали, регулятор сохранил ставку на уровне 21%. При этом сигнал остался умеренно жёстким — сегодняшние «если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки», являются продолжением февральских «Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учётом скорости и устойчивости снижения инфляции». Такое решение позволит регулятору продолжить наблюдение за динамикой ключевых индикаторов и анализировать результаты ранее принятых мер.
Несмотря на некоторое замедление темпов текущей инфляции, годовая инфляция остаётся высокой — 10,2%. И хотя инфляционные ожидания населения снизились впервые с осени прошлого года, они всё ещё остаются на повышенном уровне. Как неоднократно подчеркивали в ЦБ РФ, и как отмечено в пресс-релизе и в этот раз, для перехода к циклу снижения ставок нужен продолжительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий. Понижение ставки, по нашим оценкам, вероятно, скорее к концу II квартала, чем уже в апреле.
Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет:
Банк России сохранил ключевую ставку, постепенно смягчая риторику в отношении денежно-кредитной политики. Тому способствовали, во-первых, рекордно низкая недельная инфляция на уровне 0,06% (подобного значения не было с мая 2024 г.), во-вторых, снижение кредитования во всех сегментах с ноября 2024 г., в-третьих, сильное укрепление рубля на фоне снижения геополитической напряжённости, в-четвертых, ценовые и инфляционные ожидания. В марте инфляционные ожидания населения резко снизились до минимума с сентября 2024 г., с 13,7 до 12,9%. Ценовые ожидания бизнеса также продолжают снижаться. В последний месяц продолжается сильное замедление индекса деловой активности в секторе услуг (с 54,6 до 50,5 п.) и в обрабатывающих отраслях (53,6 до 53,2 п.).
В свою очередь, фондовый рынок продолжит расти, это касается как акций, так и облигаций с фиксированным купоном.
Банк России оставил сегодня ключевую ставку на том же уровне – 21%. Почему ЦБ не среагировал на сигналы - замедление роста инфляции и уменьшение инфляционных ожиданий населения? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Инфляция сложным образом зависит от множества самых разных параметров. Иногда - даже связанных с массовой психологией (инфляционные ожидания). В тоже время борьба с инфляцией идёт давно, и, несмотря на значительные усилия, результат этой борьбы пока очень скромный.
В этих условиях для принятия решения о снижении ключевой ставки необходимо получение сильного сигнала об устойчивом снижении инфляции. А именно - снижении инфляции на протяжении нескольких месяцев. В идеале – одного-двух кварталов. Инфляция быстро разгоняется и медленно замедляется. Поэтому торопиться со смягчением ДКП явно не стоит.
Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто:
Нынешнее заседание не стало судьбоносным. Скорее всего, рынок никак не отреагирует на решение. Рынок будет ждать комментарии от ЦБ по итогам заседания. Сейчас ставки активно падают на рынке, и все аналитики говорят о снижении ставки в ближайшее время. Текущая доходность соответствует ставке меньше 17%. И все говорят, что к концу года ставка вообще будет 14%.
В теории же ставка должна равняться инфляции, а она у нас меньше 12%. Но если слушать риторику ЦБ, то ставка может вырасти до конца года. А то, что творится на долговом рынке и валютном, не имеет отношения ни к ЦБ, ни к инфляции.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Решение было ожидаемым, поэтому какой-то заметной реакции рынка ожидать не стоит. ЦБ продолжает проводить жёсткую линию и опять заявил, что может рассмотреть вопрос о повышении ставки. При этом регулятор повторяет, что основная проблема - в спросе, несмотря на то, что сигналы о вероятном замедлении инфляции усиливаются, также, как и о замедлении экономики в целом. Ценой такой политики становятся темпы инвестиций и экономического роста в случае, если экономика окажется достаточно устойчивой, и в конце года мы можем увидеть ставку, близкую к 20%. Но, к сожалению, появляется риск скатиться в рецессию, и тогда уже ставку придется снижать резко. При этом рост цен - из-за роста издержек - хотя и замедлится по сравнению с 2024 г., но, вероятно, все равно останется заметно выше декларируемой цели из-за недостатка предложения товаров и услуг.
(продолжение в следующем посте)
Полная стоимость кредита (ПСК) по кредитным картам в феврале 2025 года достигла 46,6%, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 2,0 процентных пункта (п.п.) (в январе 2025 года – 44,6%). Это наивысшее значение данного показателя за последний год. По сравнению с аналогичным периодом 2024 года ПСК по кредитным картам в феврале 2025 года увеличилась ещё значительнее - на 16,9 п.п. (в феврале 2024 года – 29,7%).
ЦБ своей ДКП уже до предела взвинтил ставки по необеспеченному кредитованию, но оно всё ещё живо.
Глобальные продажи Tesla с начала 2025 года катастрофически падают. Возможно, мы впервые являемся свидетелями очень эффективной общемировой кампании бойкота товара – в данном случае электромобилей Илона Маска, связанной с резким неприятием его действий в администрации Трампа, как и вообще неприятия самого Трампа в мире, особенно в Европе и Китае (заодно - самых крупных зарубежных рынках сбыта Tesla).
Да и в самих США бойкот Tesla – в самом разгаре.
В это сложно поверить, но в реальном выражении итальянцы сегодня зарабатывают меньше, чем в 1990 году. Вот где настоящий кризис, длящийся уже 35 лет. Вот кто настоящий «больной человек Европы».
Греки тоже сегодня меньше зарабатывают, чем в 1990 году – хотя и не в такой трагичной мере, как итальянцы.