64648
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
ЦМАКП: Небольшой прирост промышленности в феврале (+0,4% к январю, с поправкой на сезонность и календарь) был обеспечен температурным фактором (относительной нормализацией температуры, приведшей к росту выработки тепла и электроэнергии), а также увеличением производства в секторах с доминирующим присутствием ОПК. За вычетом действия этих двух факторов выпуск в феврале относительно января снизился бы на 0,4-0,5%.
Читать полностью…
Участвуя в VI Международном арктическом форуме, губернатор ХМАО-Югры Руслан Кухарук встретился с министром РФ по развитию Дальнего Востока и Арктики Алексеем Чекунковым и рассказал про ресурсные преимущества Белоярского и Березовского районов. В их недрах находится 1,5 млрд тонн нефти и 220 млрд кубометров газа, кварцевое сырье, марганцевые и хромовые руды, титан-циркониевые россыпи. Министр предложил включить их муниципальные центры в состав опорных населенных пунктов Арктики. Это должно подтолкнуть экономику районов к развитию.
Также на полях форума губернатор Югры поделился инициативами по повышению инвестиционной привлекательности арктических территорий и по расширению транспортного коридора «Север – Юг», что поможет развить сообщение с выходом к Северному морскому пути. Этот вопрос является одним из важнейших не только для северных регионов, которые получат синергетический эффект от укрепления экономических связей, но и для всей страны. Вопрос логистики, включения регионов в будущие экономические цепочки и связи, имеет огромное значение для освоения и развития континента. Поэтому инициатива, предложенная Русланом Кухаруком полезна не только Югре, которая лишь небольшой своей частью входит в АЗРФ, но и другим регионам Арктики.
В России долгое время существовал миф о том, что в США чуть ли не поголовно все владеют акциями, что почти всё население «совладельцы экономики».
В реальности по состоянию на IV кв. 2024 года 1% самых богатых домохозяйств США владели 50% всех акций, причем верхние 0,1% владели 23,6%. В резком контрасте с этим нижние 50% домохозяйств владели всего 1% от общего объёма акций.
Думаю, в России и почти во всех странах мира существует похожее неравенство по владению акций, когда на высший 1% домохозяйств приходится около половины или больше акционерного богатства.
У Толкователя (в его экономическом блоге) любопытный график - связь богатства и экономической свободы (очевидная)).
Но поправлю)) - у России не «аномально высокий уровень», а как раз типичный для petroleum state. Так что нефть дает (пока) премию в 50-100% к достижимому при низком уровне свободы благосостоянию.
Ну а при неизбежном падении нефтяных доходов в будущем, надо или гайки ослаблять, или пояса затягивать…
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Потенциальная рецессия в США может стать значимым вызовом для мировой экономики. США остаются крупнейшей экономикой мира, и их замедление традиционно оказывает давление на глобальный спрос, торговлю и инвестиции. В первую очередь это может привести к снижению цен на сырьевые товары, такие как нефть и металлы, что особенно чувствительно для стран-экспортёров. Кроме того, ужесточение финансовых условий в США, вероятно, усилит волатильность на мировых рынках, а протекционистская политика, если она будет продолжена, может осложнить восстановление глобальных цепочек поставок.
Для России влияние рецессии в США будет опосредованным, но ощутимым. В основном, через снижение мировых цен на нефть, ключевой экспортный товар страны. Если спрос на энергоносители в США и других крупных экономиках сократится, это ударит по доходам российского бюджета и усилит давление на рубль. Вместе с тем, из-за санкций Россия уже частично переориентировала торговлю на страны Азии, такие как Китай и Индия, что может смягчить негативный эффект. Однако замедление глобального роста, включая и Китай, создаст дополнительные риски стагнации в российской экономике.
В то же время рецессия в США может дать России некоторые краткосрочные преимущества. Снижение ставок ФРС в ответ на спад, вероятно, ослабит доллар, что временно поддержит цены на сырьё и облегчит обслуживание внешнего долга для развивающихся стран, включая Россию. Однако долгосрочные последствия, такие как сокращение инвестиций и усиление геополитической нестабильности, перевесят эти плюсы.
Российская экономика, несмотря на относительную изоляцию от Запада, не сможет полностью избежать последствий американского спада, и ключевым фактором станет способность бизнеса и власти адаптироваться к новым условиям.
Экономист Валерий Корнеев:
Не находится ли экономика США уже в рецессии - обсуждается уже с конца 2021 года. Официальная статистика США изо всех сил пытается это отрицать, но проведённый в конце 2024 года пересмотр показателей ВВП США за прошлые периоды 2022-2023 года в меньшую сторону, чтобы показать рост уже в 2024, даёт серьезные основания согласиться с наличием рецессии в США с 2021 года. Отрицание которой опирается на статистическое занижение инфляции, которая вычитается из регистрируемого валового роста ВВП для получения очищенного от инфляции показателя, который и публикуется,
Мартовский прогноз деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии на следующие шесть месяцев резко упал до 16,3 пункта, что является самым низким показателем со времени ковидного кризиса 2020 года. Перспективы состояния американской экономики вызывают всё больше вопросов.
Мировая экономика уже явно охлаждается, в первую очередь из-за фрагментации мировой торговли и санкционных войн, а также из-за общего падения рентабельности производства в странах «золотого миллиарда». Это повлечёт снижение спроса на энергоносители и сырьевые товары в первую очередь в Китае, что ударит по темпу развития нашей добывающей промышленности.
Единственной альтернативой для России является перенос всех возможных производственных линеек на собственную территорию и максимально возможная переработка всех добытых полезных ископаемых на собственных предприятиях, что правительство c нарастающим темпом и пытается организовать уже пять лет с момента назначения Мишустина председателем правительства.
В конце марта, год к году, картофель так и остаётся лидером по удорожанию среди продуктов – выше 130%. Можно делать ставки: к началу нового урожая в июле выйдет ли удорожание картошки на 150%?
По-прежнему в лидерах по росту цен т.н. «борщевой набор».
Пока так и не удаётся сбить темпы роста подорожания сливочного масла, +38%.
На что ещё бы обратил внимание. Опережающий (общее удорожание продовольствие) рост цен на рыбу, +28% год к году. Что такого у нас случилось с рыбной отраслью в этом году?
В сети появилась новая мошенническая схема: людям стали приходить деньги от незнакомцев. Часто злоумышленники отправляют деньги, а затем просят вернуть их на другие реквизиты, используя получателя в схемах отмывания средств.
О том, как как не стать жертвой мошенников, читайте в «ПСБ ДЕНЬГИ» — телеграм-канале о новостях мира экономики!
Реклама. ПАО «Промсвязьбанк». Лицензия №3251. Erid: 2VtzquhR536
Прогноз деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии на следующие 6 месяцев резко упал до 16,3 пункта, что является самым низким показателем со времени ковидного кризиса 2020 года. За исключением 2020 года это самый низкий показатель как минимум за 14 лет. Перспективы состояния американской экономики вызывают всё больше вопросов.
Читать полностью…
Сейчас на рынке происходит то, что случается раз в десятилетие.
Пока розница в панике продает активы, крупные фонды тихо скупают определенные сектора.
Заметить это может только опытный трейдер. Такой как Артем - человек с 16-летним опытом и капиталом $3+ млн. Он предсказал текущее падение рынка и публично заработал на нем 6 млн рублей, точно спрогнозировал движение биткоина за полгода до событий и предупредил о жесткой денежно-кредитной политике. Его лучшие результаты всегда приходятся на кризисные периоды.
Что впечатляет в его канале:
— Еженедельные эфиры с разбором ситуации
— Четкие точки входа в растущие активы
— Профессиональный взгляд на экономику
— Сигналы, проверенные реальными деньгами
Его подписчики уже взяли +40% на последней идее.
Идеи Артем дает постоянно на своем канале. Подписывайтесь, рекомендую.
/channel/+onL7pSJk9LcwMGFi
(продолжение предыдущего поста)
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Увеличение денег граждан на счетах в банках обусловлено высокой ключевой ставкой, приведшей к росту процентов по вкладам и повысившим их привлекательность.
Объём размещаемых средств растет не так быстро вследствие действия всё-той же ключевой ставки, явно охлаждающей экономику России, сложностей с экспортом продукции и импортом необходимых материалов. Из этого следует, что финансовое состояние промышленных предприятий и частных компаний ухудшается, они зарабатывают меньше и теряют рентабельность.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Судя по последней статистике, экономика – пока ещё – не в стагнации. Рост обладает определенной инерцией, а темпы в последние пару лет были набраны неплохие. Динамика средств в банках, конечно, также отражает и повышенное желание предприятий ускоренно расплатиться с долгами, учитывая сверхвысокие процентные ставки. Но финансовое состояние компаний в среднем действительно уже заметно ухудшается на фоне роста издержек, в том числе расходов на зарплаты и процентные платежи, и не лучшей конъюнктуры на внешних и внутреннем рынке для ряда отраслей. Ситуация сильно отличается от отрасли к отрасли и от компании к компании, но по итогам прошлого года сальдированный финансовый результат деятельности компаний оказался почти на 7% ниже, чем за 2023 г.
Экономическая динамика в 2025-2026 гг., по всем прогнозам, будет заметно слабее 2023-2024. Неспроста представители ЦБ ещё несколько месяцев назад говорили об ожидаемом росте числа банкротств. Определённый рост проблем с корпоративными заимствованиями закладывается и в прогнозы по банковскому сектору. Так что в перспективе проблем у компаний будет больше.
Закупки Китая остановились после угрозы Трампа ввести пошлины для покупателей венесуэльской нефти – Китай покупал у Венесуэлы до 500 тыс. баррелей нефти в сутки.
Также нефтетрейдеры ожидают усиления американских санкций против Ирана, что ещё может убрать с рынка 1-1,5 млн баррелей нефти в сутки.
Эти действия администрации Трампа привели к росту цены на нефть сорта Brent до $73,7 за баррель.
Российскому нефтяному сектору (и экономике в целом) выгодна такая политика США против Ирана и Венесуэлы.
Ещё один этап торговой войны США против Китая грозит «экономическим апокалипсисом всему миру» (как назвал это предложение Bloomberg).
Новое правило, предложенное администрацией Трампа, вводит сборы в размере до $3,5 млн за заход в американский порт для китайских судов. Эта мера призвана стимулировать судостроение в США. Сборы могут принести от $40 до $52 млрд в год, согласно Clarksons Research Services – т.е. такой убыток понесут китайские морские компании.
Предложение также требует, чтобы всё увеличивающаяся год от года доля американской продукции - включая сельскохозяйственные, химические, энергетические и потребительские товары - перевозилась на судах под флагом США, с американским экипажем и построенных в США.
Но в США сегодня почти нет собственного крупного судостроения (кроме военного). Реконструкция верфей потребует годы только для того, чтобы приступить к строительству судов в США.
Новая мера торговой войны США пока выглядит чистым безумием.
Судя по данным китайской статистики, рынок жилья в этой стране почти достиг дна. А вот кризис на рынке коммерческой недвижимости Китая – ещё в самом разгаре, т.е. пока движется на дно:
«В январе-феврале 2025 года продажи жилой недвижимости по площади сократились на 3,4% (в 2024 г. - на 14,1%), офисной недвижимости – на 29,5% (в 2024 г. - на 11,5%), недвижимости для коммерческого использования на 13,9% (в 2024 г. - на 5,9%). В стоимостном выражении продажи жилой недвижимости уменьшились на 0,4% (в 2024 г. - на 17,6%), офисной недвижимости – на 25,5% (в 2024 г. - на 14,3%), недвижимости для коммерческого использования – на 19,8% (в 2024 г. - на 13,6%)».
О росте серьёзных неполадок в китайской экономике говорит и статистика по молодёжной безработице:
«Вновь обозначилась тенденция к увеличению безработицы среди молодёжи. В феврале в возрастной группе 16-24 года она составила 16,9%, в возрастной группе 25-29 лет – 7,3% (в декабре 2024 г. в группе 16-24 года – 15,7%, в группе 25-29 лет – 6,6%)».
Это означает, что китайская экономика уменьшает создание новых рабочих мест – и это при том, что молодёжи в китайском обществе не так много, как было в начале 2000-х – в годы наивысшего подъёма Китая.
(Данные – «Мониторинг Института ВЭБ», март 2025)
В мире растёт количество запросов от брокеров, работающих с активами, связанными с Россией, сообщает Reuters. Одним из фаворитов являются рубли через беспоставочные форварды (NDF) - деривативы, торгуемые и рассчитываемые в долларах, которые защищают инвесторов от санкционных осложнений. Данные UBS показали, что хедж-фонды в начале марта держали рублёвые NDF на сумму $8,7 млрд, вторую по величине длинную позицию в мире среди основных валют. Это указывает на то, что фонды ожидают укрепления рубля. Как может сказаться на курсе рубля, а также на динамике других российских активов – акции, облигации, ОФЗ – такой интерес к ним западных инвесторов? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Потенциал у российского фондового рынка огромен, и иностранные инвесторы, являющиеся одной из основных движущих сил рынка до 2022 года, это прекрасно понимают, и уже сейчас даже на слабых сигналах снижения геополитического давления стремятся вернуться любыми способами. Это и NDF, и обмен активами и субброкерские схемы.
На динамику российских активов приход иностранных инвесторов скажется положительно, потому как значительно увеличатся ликвидность и объём сделок.
Независимый финансовый советник Сергей Кикевич:
У фьючерсных контрактов, деривативов существует ключевой недостаток. Это срочный актив, у него всегда есть определённый срок. Он стоит денег сам по себе. Также есть риск контрагента. Поэтому люди стремятся купить реальный актив, и этот тренд тоже сегодня наблюдается.
Большое количество клиентов сейчас заводят деньги в Россию. Три года назад наблюдался противоположный процесс. Все спрашивали, как перевести деньги на счет иностранного брокера.
(продолжение в следующем посте)
В феврале 2025 года средний размер выданных автокредитов составил 1,23 млн руб., снизившись по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на 17,3% (в феврале 2024 года – 1,46 млн руб.), по данным НБКИ.
Тут ещё следует учесть, что за этот год инфляция съела 10% от размера автокредита, и получается, что в реальных рублях средний размер автокредита, год к году, снизился почти на 30%.
По данным «Автостата», в 2023 году средневзвешенная цена нового легкового автомобиля в России составила 2,96 млн рублей, а в 2024 году она выросла на 7%, до 3,17 млн рублей.
Очень жёсткая ДКП ЦБ заталкивает автомобильный сектор в кризис (кроме высокой ставки часть ДКП – ещё и ужесточение требований к заёмщикам об их состоятельности). Ситуацию могло бы спасти снижение цен на новые иномарки, так как рубль с начала года укрепился на 15% к доллару и юаню, но автодилеры не спешат это делать, распродавая машины, купленные ещё до укрепления рубля.
Китай сталкивается с «трудовым шоком», потеряв не менее 7,4 млн рабочих мест только в трудоёмких производственных отраслях в период с 2011 по 2023 год из-за автоматизации и миграции предприятий в производственные центры с более низкой заработной платой, такие как Вьетнам и Индонезия.
С другой стороны, для страны с депопуляцией сокращение рабочих мест и рост автоматизации и роботизации производства – не проблема. С 2022 года началась депопуляция Китая, которая будет только ускоряться. В прошлом году убыль уже превысила 4 млн человек. Ещё в 2000 году медианный возраст китайцев был 29 лет, сегодня – 39,5 лет, а к 2050 году, по среднему варианту прогноза ООН, он превысит 50 лет. СКР на женщину в Китае упал до 1, а Пекине и Шанхае – до 0,6-0,7 ребёнка на женщину.
Пик трудоспособного населения пришелся на 2011-2015 годы, когда оно превышало 1 миллиард человек. В 2024 года число трудоспособных в Китае составило 863 млн человек, или почти на 150 млн человек меньше, чем десять лет назад.
Знаменитый американо-сербский экономист Бранко Миланович объясняет, что означает нынешний право-консервативный поворот в США (да и в некоторых других странах, вроде России). Это переход к меркантилизму, потому что:
«Поддержание прежней неолиберальной глобализации означает обеспечение окончательного доминирования Китая».
Миланович говорит, что в отличие от XVIII века, времени меркантилизма, объективных природных причин для перехода к меркантилизму нет. Но есть причины идеологические:
«Нынешний переход от свободной торговли к меркантилизму и восприятию торговли как игры с нулевой суммой не обусловлен какими-либо видимыми изменениями в доступности природных ресурсов. За последние пять-семь лет мир не обнаружил внезапно, что в физическом смысле «всем не хватит сырья». Он открыл это скорее в идеологическом смысле. Почему?
Я утверждаю, что переход к меркантилизму произошёл не из-за осознания надвигающейся нехватки реальных ресурсов, а из-за подъёма Китая и Азии в целом. Подъём Китая, нового и крупного игрока на международной арене, чья политическая система отличается от западной, создаёт гегемонистскую проблему. Поддержание неолиберальной глобализации в том виде, в котором она существовала до сих пор - Запад это понял - означает обеспечение окончательного доминирования Китая».
Миланович прогнозирует, что новый меркантилизм, как и прежде, будет включать в себя следующие признаки:
«Меркантилизм подразумевает:
(1) контроль над средствами транспортировки товаров, что как в прошлом, так и в настоящее время означает контроль над океанами и морскими путями,
(2) тенденцию к вертикальной интеграции производства и торговли, что подразумевает монополии и монопсонию,
(3) борьбу за землю либо как за источник сырья и продовольствия (особенно когда укореняются мальтузианские идеологии), либо как за землю в форме портов и перевалочных пунктов для дополнения морской мощи.
Это создает общую атмосферу «ни войны, ни мира». Войны, можно сказать, «tous azimuts», будет идти везде, но без горячей фазы».
Президент Трамп объявил о введении торговых пошлин в 25% на все ввозимые в страну автомобили. Действовать пошлины начнут с 3 апреля.
Вчера Bank of America дал прогноз, что индекс S&P 500 может упасть на 12%, если в США наступит рецессия. BoA в числе триггеров рецессии называл в т.ч. и тарифы на автомобили.
А президент UBS Group AG в Азиатско-Тихоокеанском регионе Икбал Хан заявил, что Америку ожидает не просто рецессия, а стагфляция – падение экономики при высокой инфляции. Этим США при Трампе будет похожа на США при Картере, т.е. аналог ситуации 1970-х.
(продолжение предыдущего поста)
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Несмотря на санкции, экономика России, конечно, не может быть исключена из общемировых экономических тенденций и трендов. Поэтому рецессия в Соединённых Штатах, общая рецессия, стагнация экономическая в странах Запада определённым образом будут влиять и на экономику России. Но это влияние окажется достаточно ограниченным, именно потому, что сегодня мы в значительной степени ориентируемся на собственные ресурсы, на наши связи с дружественными странами, на новые партнёрские отношения с теми, кто не входит в зону рецессии западного мира.
По мнению большинства финансовых директоров, опрошенных в ходе ежеквартального опроса Совета финансовых директоров CNBC, во второй половине 2025 года экономика США вступит в рецессию. Как это может отразиться на мировой экономике, а главное – на экономике России? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Рецессия в экономике США, предсказываемая многими финансовыми директорами, может оказать существенное влияние на мировую экономику, и Россия не станет исключением. Главное - снижение мирового спроса. США - один из крупнейших потребителей в мире. Рецессия там приведет к сокращению спроса на импорт, что ударит по странам-экспортёрам, особенно по тем, кто сильно зависит от американского рынка. Снижение цен на сырьевые товары: рецессия в США обычно приводит к падению цен на сырьё, включая нефть, газ, металлы и другие ресурсы. Это связано с ожидаемым снижением промышленного производства и потребительского спроса. Ужесточатся финансовые условия. В периоды рецессии в США обычно происходит «бегство в качество» - инвесторы стремятся вложить деньги в более надёжные активы, такие как американские государственные облигации. Это может привести к оттоку капитала из развивающихся стран, включая Россию, и к повышению процентных ставок.
В чём может быть влияние на экономику России? Снизятся доходы от экспорта энергоносителей. Россия сильно зависит от экспорта нефти и газа: падение цен на нефть, вызванное рецессией в США и снижением мирового спроса, приведёт к значительному сокращению доходов российского бюджета. Это может затруднить финансирование социальных программ, инфраструктурных проектов и других государственных расходов. Отток капитала и снижение экспортных доходов окажет давление на рубль, что приведёт к его ослаблению. Это может спровоцировать инфляцию и снизить покупательную способность населения.
Рецессия в США и связанная с ней неопределённость отпугнет иностранных инвесторов от России, что приведет к снижению инвестиций в российскую экономику. Это замедлит экономический рост и создаст дополнительные проблемы для предприятий. Ужесточение финансовых условий на мировых рынках может затруднить российским компаниям доступ к внешнему финансированию, что негативно скажется на их инвестиционной активности и развитии. Сокращение производства и инвестиций может привести к росту безработицы в России, что усугубит социальные проблемы. Из-за геополитической ситуации и санкций у России ограничены возможности для смягчения негативных последствий рецессии в США. Государство может испытывать трудности с привлечением внешнего финансирования и стимулированием экономики.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Традиционно снижение темпов роста экономики в ведущих стран мира приводит к снижению потребности в энергоресурсах, других средневековых товарах. И в этой связи Россия, как экспортёр такого вида товаров, конечно, будет недополучать экспортную выручку. Соответственно, это негативно, в том числе, сказывается на нашей экономике. Ещё не было такого, чтобы мировые экономические кризисы Россию обходили стороной. В той или иной степени они всё равно её затрагивают. Но в условиях новой реальности значимость такого влияния, а именно влияние колебаний экономики ведущих стран мира на состояние российской экономики, снизилась. Хотя бы в силу того, что доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете сейчас минимальна как никогда.
Внешне экономические связи в значительной степени разорваны. Поэтому ориентация России на внедрение импортозамещения, обеспечение технологического лидерства и технологического суверенитета в большей степени обеспечивает устойчивость российской экономики в случае кризисных явлений в мировой экономике в целом.
(продолжение в следующем посте)
Процветание и экономическая свобода тесно взаимосвязаны.
Россия, кстати, при её относительно среднем уровне экономической свободы находится относительно высоко по подушевому доходу по ППС.
В Москве на вторичном рынке жилья уровень продаж в январе-феврале 2025 года был одним из лучших за последние 11 лет.
За этот временной период продажи были лучше только два года – в 2019-м и 2022 году.
Кроме того, средняя цена продажи лота в феврале 2025 достигла рекорда – 16,8 млн руб.
Вторичный рынок исторически обходился почти без ипотеки в сделках (или с ипотекой на недолгий срок), потому запретительные ставки не коснулись его. Кроме того, всё больше покупателей перетекают на «вторичку» с рынка новостроек.
Китайские прямые инвестиции (ПИИ) в другие страны не слишком разнообразны. Большая часть этих ПИИ в новые проекты приходится на автомобильную и энергетическую отрасли. Китай был дешёвым местом для производства товаров 20 лет назад; теперь это такие места, как Вьетнам, Индонезия или Марокко. Но в отличие от стран Запада, которую они применяли к Китаю, он не стремится строить заводы в других странах с высокими технологиями – например, по микроэлектронике, станкостроению или робототехнике, которые сейчас активно развиваются в самой КНР. По сути, Китай инвестирует в старые виды индустрии или вовсе в добычу сырья, чтобы не растить себе конкурентов.
Читать полностью…
На графике видим подтверждение слов промышленников о том, что беспрецедентно высокие ставки по кредитам значительная часть производства не вытягивает больше.
Автор графика, ЦМАКП так комментирует его:
«Рентабельность находится на среднем по историческим меркам уровне. Но впервые в новейшей истории стоимость привлечения капитала практически сравнялась с рентабельностью».
Т.е. денег предприятия зарабатывают достаточно (для текущей деятельности), но на инвестиции их при существующих ставках не хватает.
Средства населения в банках России выросли в феврале на 1,9% м/м, по данным ЦБ. А вот средства юрлиц в феврале увеличились лишь на 0,1% (в январе +0,5%). Говорит ли это нам о том, что финансовое положение юрлиц ухудшается вслед за вхождением нашей экономики в стагнацию? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Нельзя на основе этих данных говорить об ухудшении финансового положения юридических лиц. Любые изменения на уровне до 0,3% помесячно – это динамика на уровне погрешности. Рост средств населения в банках России выглядит вполне логично. Население предпочитает направлять свои доходы на депозиты, ставки по которым пока сохраняются на высоком уровне.
Юридические лица придерживают свою валютную и рублёвую выручку на счетах, ожидая смягчения ставки и возможности инвестирования этих средств в другие инструменты. Лаг принятия решения у физических лиц существенно дольше, чем у юридических.
Экономист Валерий Корнеев:
Деньги предприятиям нужны для обеспечения текущей деятельности. А так как затраты на проценты по кредитам из-за высокой ставки резко выросли, то предприятия, не имеющие доступа к льготным бюджетным кредитам, теряют свои накопления предыдущих периодов. Те, которые имеют доступ, чувствуют себя вполне неплохо, но их гораздо меньше. Поэтому мы видим отставание роста средств предприятий на счетах в банках от роста средств граждан, потому как рост зарплат из-за дефицита рабочих рук в 2024 был. Сейчас этот дефицит сокращается из-за торможения роста экономики.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Динамика средств в банках сложным образом зависит от динамики экономики. В условиях высокой ключевой ставки - особенно. Поэтому делать далеко идущие выводы только исходя из динамики ставки - не стоит.
2024-й был годом очень высокого бюджетного импульса, что сильно ускорило рост российской экономики в целом. В 2025 году рост госрасходов заметно слабее, что и привело к более скромным показателям роста широкого спектра экономических показателей, в том числе - и остатков на счетах юрлиц.
(продолжение в следующем посте)
Аналитики ЦИАН отмечают прекращение роста предложений арендных квартир.
На диаграмме мы видим, что и в Москве уже нет роста предложения.
ЦИАН заметили удешевление аренды за последний месяц на 1-1,5% - это, конечно, на уровне статпогрешности, и в целом по России.
При стабилизации предложения арендных квартир по рыночной логике, наоборот, цена аренды должна подниматься – рост спроса-то никуда не делся. Ежегодно 1-1,2 млн россиян меняют место жительства, переезжая в другой регион – и это навес предложения продолжает действовать. Москва +МО по официальным данным ежегодно прирастают на 80-120 тыс. человек за счёт внутренних и зарубежных мигрантов.
Рост реальных доходов тоже продолжается.
Сокращение доступности ипотеки многих потенциальных покупателей жилья отправило на арендный рынок, пережидать высокие ставки по кредитам. Тем более что первоначальный взнос на квартиру можно положить на депозит в банке, и за счёт процентов оплачивать аренду (к примеру, 3 млн руб. первоначального взноса на несостоявшуюся ипотеку при 20% на депозите дадут 600 тыс. руб. процентов в год, или 50 тыс. руб. в месяц).
Так что объективные данные пока говорят нам о том, что заметного падения арендной платы за квартиры ждать не стоит.
Несмотря на относительно холодную зиму, европейский газовый рынок прошёл её относительно нормально.
Запасы газа сейчас составляют 33,9% от объёма хранилищ, и это соответствует усреднённой норме за 2017-2021 годы.
Но здесь важное слово «относительно» - в 2023-24 годах запасы газа в хранилищах на ту же дату были около 60%.
Это означает, что в летне-осеннем сезоне Европа будет усиленно закупать газ в хранилища, и это может привести к росту спроса в мировом масштабе и росту цен на него.
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Рост интереса западных хедж-фондов к рублёвым беспоставочным форвардам (NDF) сигнализирует о позитивных ожиданиях относительно курса рубля. Это отражает ставку на укрепление рубля, вероятно, обусловленную высокими процентными ставками в России, стабильностью нефтяных цен и временным затишьем в санкционной повестке. В краткосрочной перспективе такой интерес может подтолкнуть курс рубля вверх на 5-10%, создавая благоприятные условия для инвесторов, хеджирующих валютные риски.
Положительное влияние распространяется и на рынок российских облигаций, особенно на ОФЗ. Высокая доходность государственных бумаг — предположительно выше 10-12% годовых на текущий момент — в сочетании с ожиданиями сильного рубля снижает восприятие рисков для западных игроков. Это может привести к росту цен ОФЗ на 2-5% и небольшому снижению их доходности к погашению. Корпоративные облигации крупных эмитентов также способны привлечь дополнительный спрос, если инвесторы решат дополнить свои позиции в NDF вложениями в рублевые активы. Однако акции российских компаний покажут разнонаправленную динамику: внутренние сектора, вроде ритейла, выиграют от крепкого рубля, тогда как экспортёры — нефтегаз и металлургия — могут столкнуться с давлением из-за снижения рублевой выручки.
А вот долгосрочный эффект остается под вопросом. NDF — это спекулятивный инструмент, и его влияние на реальный валютный рынок ограничено из-за изоляции России от глобальных финансовых потоков. Даже $8,7 млрд — относительно небольшая сумма в масштабах валютных торгов. Ключевыми факторами устойчивости рубля и активов останутся цены на нефть, политика ЦБ и санкционные риски. Если ожидания хедж-фондов не оправдаются — например, из-за нового витка ограничений или падения экспортных доходов, — мы увидим быструю коррекцию. Таким образом, текущий интерес западных инвесторов создаёт краткосрочный импульс, но без фундаментальных изменений в экономике и геополитике его потенциал ограничен.
Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак:
Приток такого количества горячего капитала, конечно, укрепляет рубль. В первую очередь покупают самые большие и ликвидные компании из энергетического сектора, например, «Газпром» и «Лукойл», потом ликвидность будет расползаться по всему рынку. Всё это на горизонте 3-5 лет приведёт к росту цен на облигации и акции, и всем это уже понятно и очевидно.
Российские ОФЗ будут популярны в первую очередь, где вы ещё видели такие доходности, особенно на фоне укрепления рубля? Доля иностранных держателей ОФЗ была 35-40%, сократилась до 10% и, несомненно, вернется опять на 40%. При этом, похоже, никто не собирается ждать когда геополитическая ситуация улучшится, все хотят сыграть на опережение именно сейчас. Это, конечно, приведёт к укреплению рубля и росту цен на финансовые инструменты.
Комментарии экспертов не являются инвестрекомендацией
В марте ЦМАКП обновил прогнозы на 2025 года по основным макроэкономическим показателям:
- Инфляция 6,15-6,5% (февральский прогноз здесь и далее в скобках – 6,6-7%).
- ВВП 1,3-1,6% (1,5-1,8%).
- Инвестиции в основной капитал 1,8-2,2% (2,0-2,4%).
- Потребление населения (сумма розничного товарооборота и платных услуг) 2,2-2,5% (2,2-2,5%).
- Оборот розничной торговли 2,5-2,8% (2,9-3,2%).
- Реальная начисленная заработная плата 2,5-2,9% (2,5-2,9%).
- Реальные располагаемые доходы населения 2,5-2,8% (2,9-3,2%).
- Курс долл. к руб. в среднем за декабрь, руб. за долл 100-103 (100-103).
В общем, ради частичной победы над инфляцией придётся пожертвовать динамикой роста большинства макроэкономических показателей.
Многие думают, что купить квартиру в Москве с такой ставкой по ипотеке нереально.
💯Но у нас есть беспроцентные рассрочки от застройщика, без переплаты банку.
Что это за инструмент и почему его боятся?
Наталья Красавченко подробно раскрыла все подводные камни рассрочек⬇️
Что такое рассрочки и можно ли перейти на льготную ипотеку?
Кому можно брать рассрочки?
Кому рассрочку брать нельзя?
У КОГО нельзя брать рассрочки?
Как ВЫЙТИ из рассрочки?
Риски и плюсы рассрочек
Подписывайте прямо сейчас!
❤️🔥На канале Богатая Бабка часто проходят полезные прямые эфиры, где вы можете задать любые вопросы
/channel/natalya_krasavchenko