3411
Это личный канал, где я выражаю частное мнение. Ведущий РБК ТВ, журналист, шеф-редактор и обозреватель программ "День Главное", "Реальная экономика", "Миллиардеры" и др.
Тарифы Трампа могут оказаться не такими уж и шокирующими.
Тарифы, объявленные Трампом 2 апреля, включали спецприложение в 37 страниц с исключениями для импорта в США на $653 млрд, а это ни много ни мало 1/5 от всего его объёма. Были сделаны исключения для Мексики и Канады суммарно ещё на $648 млрд. 11 апреля Трамп добавил исключения ещё для 20 различных электронных продуктов, включая смартфоны и компьютеры. Добавились полупроводники на $242 млрд. Учтем изъятия для санкционных стран на ~$2 млрд: Россия, Белоруссия, Сев Корея и Куба (HTS Column 2). Сейчас тарифными исключениями охвачено 49% американского импорта на $1536 млрд.
К чему это привело на практике?
Формально анонсированный тариф на импорт из Вьетнама в США должен был составить 46%, но с учетом всех изъятий уровень эффективной ставки на вьетнамские товары упадёт до 7%, поскольку 1/3 его экспорта в Америку это технологическая продукция, которая попала под исключения, отмечает The Economist. Для китайских товаров ставка будет ближе к 106%.
#2315
За январь-февраль 2025 г общий банковский портфель корпоративных кредитов сократился на -₽1,7 трлн. (-2,1%). Больше 1/5 от совокупного объёма сжатия пришлось на кредитование посредников в сфере недвижимости. Еще -16% добавило уменьшение кредита самим строительным компаниям. Таким образом более 1/3 сжатия корппортфеля пришлось на рынок недвижимости. В обрабатывающей промышленности наибольший негативный вклад (-61%) в динамику корпоративного портфеля в нач 2025 г внесло кредитование производства машин и оборудования, а также транспорта.
В ЦМАКП отмечают, что рентабельность бизнеса на конец 2024 г находилась на среднем историческом уровне, хотя процентные платежи вышли на максимум за 8 лет. Благодаря достаточно высокой рентабельности проблема долговой нагрузки остра только для некоторых отраслей – транспортного машиностроения, в несколько меньшей степени – для строительства, коммерческих услуг, деревообработки, отельного бизнеса и общепита.
#2315
Американские нефтяники вряд ли в восторге от экономической политики Дональда Трампа. Мировой рынок нефти ждут сложные времена, а издержки добычи растут.
Апрельский отчет The Kansas City Fed показывает, какие цены на нефть и природный газ в среднем необходимы американским компаниям для прибыльного бурения на их рабочих скважинах. Средняя необходимая цена на нефть составила $65 за барр WTI (рис 2). Для существенного увеличения объемов бурения средняя необходимая цена на нефть оценивается в $85 за барр, а средняя цена на природный газ должна составить $5,10 за миллион БТЕ.
Компании ждут средние цены WTI в $67, $69, $72 и $79 за барр через полгода, один год, два года и пять лет соответственно.
#2315
Экономика России балансирует на грани рецессии, говорят оценки ведущих аналитических центров.
В феврале 2025 г Индекс ВВП Института ВЭБа с исключенными сезонной и календарной компонентами увеличился по отношению к предыдущему месяцу на +0,1% после снижения на -0,7% в январе.
Рост ВВП к февралю 2023 г замедлился до 0,5% после 3,4% в предыдущем месяце из-за календарного фактора, прошлый год был високосным и в феврале был дополнительный день.
Согласно альтернативным расчётам экспертов ИНП РАН в текущем феврале второй месяц подряд наблюдалось сокращение расчетного значения ВВП к предыдущему месяцу с устраненной сезонностью (-0,1% месяц к месяцу в феврале 2025 г и -1,2% м/м в январе 2025 г). Это значит, что идёт спад деловой активности и произошёл разворот тенденции роста ВВП, стартовавший в июне 2022 г.
Если Банк России на следующем заседании пойдет хотя бы на символическое снижение ключевой ставки, то экономика может оттолкнуться и обойдётся без существенного снижения экономического роста.
#2315
«Как на каменную гору надеюсь…»
Хотелось бы надеяться - так ув @pauldemidovich комментирует оптимистичный прогноз ИНП РАН в отношении перспектив РФ-экономики в условиях тарифной войны
Коллега @pauldemidovich совершенно прав, что можно только надеяться, поскольку этот оптимистичный сценарий держится на предположении, что на рост тарифов ЕС и Китай ответят раздачей денег, и это обернётся ростом цен на нефть - а нефть для РФ - это даже не основа бюджета - это основа экономики
Нефтеперерабатывающие заводы столкнутся со структурным спадом спроса к 2035 г. Мощности по переработке в ключевых регионах за эти десять лет сократятся на 10–30%, при этом наиболее серьёзное падение произойдёт в Западной Европе и Северной Америке. Даже на новых рынках России, в странах АТР, есть риск, что падение переработки может достигнуть 45% мощности в сценарии быстрого энергоперехода.
Предложение превышает рост спроса, и прибыль интегрированных нефтяных компаний в переработке и сбыте упала на 50% в 2024 г к 2023 г и на 60% ниже, чем в 2022 г.
Все три сценария BCG для сектора показывают значительное падение мощности нефтепереработки в течение следующих десяти лет.
Для России это означает, что перспектива возвращения отечественных нефтепродуктов и сырой нефти на рынок Европы будет сложной, даже после отмены европейского эмбарго. Это связано со структурными изменениями потребления: Европа - это рынок с падающим спросом и высокой конкуренцией.
#2315
PS Если все-таки поинтересоваться, как обстоят дела у Газпрома, о котором была речь, банкрот он или не банкрот, то несложно видеть, что до банкротства там еще очень и очень далеко. Это, кстати, цифры по международным стандартам финансового учета, а не по очень специфическим РСБУ. Проблем у Газпрома хватает, но близкое банкротство - явно не одна из них.
Читать полностью…
Плотность роботизации в России в 8,5 раз ниже среднемировых показателей.
В России на 10 тыс работников приходится 19 роботов при среднемировом уровне в 162 робота. Россия занимает 43-е место в мировом рейтинге IFR. Общее количество установленных роботов по данным Росстата составляет 12,8 тыс, а по данным IFR цифра скромнее - 8,8 тыс (в Германии – 270 тыс, Италии – 96 тыс, во Франции - 58 тыс).
Согласно расчетам Kept, России для вхождения к 2030 г в число 25 ведущих стран мира по показателю плотности роботизации потребуется увеличить плотность до 194 роботов на 10 тыс. работников. Парк промышленных роботов следует нарастить более чем в 9 раз – с 12,8 тыс. до 123 тыс. единиц, что потребует среднегодового его прироста в 38%.
#2315
Европа сможет заменить большую часть поддержки со стороны США, если Вашингтон свернёт свою финансовую и военную поддержку Украины?
Сейчас европейские правительства тратят в среднем 0,1% ВВП в год на двустороннюю помощь Украине. Чтобы компенсировать поддержку США, вклад всех государств и институтов ЕС должен будет вырасти до 0,21% ВВП.
Это означает увеличение европейской помощи с нынешних €44 млрд в год до €82 млрд. Резкий прирост ассигнований потребовался бы прежде всего со стороны Франции (с €1,5 млрд до €6 млрд), Италии (с €0,8 млрд до €4,5 млрд), Испании (с €0,5 млрд до €3 млрд), для Германия (с €6 млрд до не менее €9 млрд) и Великобритании (с €5 млрд до €6,5 млрд).
Это относительно небольшие цифры, если, конечно, не учитывать резкий рост трат на оборону стран НАТО, потери сотен миллиардов евро из-за новых таможенных пошлин США, инвестиции в энергетический переход и цены на энергоресурсы.
#2315
Растиражированная картина перестройка мировой торговой системы под давлением санкционных и тарифных ограничений страдает односторонностью. За разделением мировой экономики на противостоящие Западный и Восточный блоки стоит более сложная реальность.
Инвестиции США в Китай действительно сокращаются, как и китайские инвестиции в Соединенные Штаты. Но исследователи EBRD отмечают, что за период с сер. 2022 – по сер. 2024 г в топ-20 стран, которые в наибольшей степени ощутили снижение интереса китайских инвесторов, входят не только страны Западного блока, Великобритания, США, Германия и пр. Число новых китайских инвестпроектов обвалилось в Индии и России, а ЮАР закрывает топ-20 малопривлекательных для китайских инвесторов юрисдикций. Китайские ПИИ эти два года охотно шли во Вьетнам, Мексику, ОАЭ, Испанию, из членов БРИКС немного привлекла Бразилия.
#2315
Все же без обсуждения темы тарифов сегодня сложно) Сегодня каждый суслик комментатор - агроном экономист, а потому постараюсь доложить исключительно по теме)
Как строятся экономические прогнозы? По моделям, по которые по большей части смесь экономических законов и статистических трендов. Польза от таких моделей есть - но вы все знаете их цену по прогнозам курсов валют, значений ВВП и тп , хорошо, что не пол потолок, но не сильно лучше. Сейчас появляется альтернатива: модели, основанные на данных.
Лидером и глобальным пионером создания «цифрового двойника» американской (и мировой?) экономики была Visa. В паблик они дают не много, но клиенты очень активно это потребляют. Между собой уже в визе говорят, что этот продукт будет в будущем большей ценностью, чем оплата транзаакций.
Вот иллюстрация) В прогнозе Визы указано «узкое место»: тарифы на стало и аллюминий бьют ровно по тем штатам, которые Трамп хочет «забустить» - и в итоге именно эти товары из под тарифов выведены.
В целом их прогнозы весьма любопытны. Снижение роста в начале 2025 было ими предсказано еще в прошлом году - то есть это не «реакция рынка на Трампа», как пишут блогеры-экономисты, а свои циклы экономики. Дальше прогнозировался рост - так что позитив/негатив от тарифов будет виден через полгода-год самое раннее.
Вообще, команда Трампа думаю пользуется целой серией корпоративных аналитических центров, в той же Тесле «цифровой двойник» авторынка помог им еще в 2020м предвидеть «кризис чипов» и пройти его с ростом на 150% (остальной автопром упал на 30-40%). Так что картинка, что Трампа окружают деревенские дурачки, которые не понимают «мудростей профессуры» - похоже, в очередной раз липовая. Скорее, корпоративные think tank просто замещают чиновничьи.
“Google Translate” и ИИ оставляют переводчикам меньше работы.
Google Translate был запущен в 2006 г, затем вышел в виде приложения для Android и iOS в 2010 г и интегрирован в веб-браузеры, такие как Chrome. Как показал анализ, в регионах США с более широким использованием Google Translate наблюдалось замедление роста числа письменных и устных переводчиков. На каждый 1 проц. пункт увеличения использования машинного перевода американский рынок труда реагировал снижением занятости переводчиков примерно на 0,7 проц. пункта. Это привело к потере около 28 000 новых должностей переводчиков, которые могли бы быть созданы в 2010–2023 гг.
Авторы также показывают, что усовершенствования в машинном переводе снизили спрос на знание иностранных языков в целом. Исследователи полагают, что по мере развития технологии перевода с помощью искусственного интеллекта спрос на двуязычные навыки будет падать.
#2315
США инициировали подписание ГАТТ в 1947 г для содействия международной торговле путем снижения и устранение торговых барьеров. В 1940-х США были единственной крупной экономикой мало затронутой мировой войной.
Получив такую историческую фору они не предполагали, что кто-то сможет "хакнуть" систему правил мировой торговли, которая должна была блюсти их интересы.
Но сначала Германия и Япония, а потом и Китай показали, что используя меры таможенной (тарифы), налоговой (возврат НДС), валютной (занижение курса) и промышленной (субсидии) политики, можно кастомизировать мировую экономику "под себя", подвинув гегемона в сторону.
Трамп пытался развязать этот клубок конфликтов в свой первый срок, но не слишком результативно. Сейчас "гордеев узел" торговых противоречий он разрубил одним ударом. Это и неплохо, при постепенном разматывании накопленных дисбалансов в режиме двусторонних переговоров длительная неопределенность стала бы основным тормозом при принятии инвестиционных решений.
#2315
Отмена санкций против «Арктик СПГ-2» приведёт к снижению цен на газ в Европе и росту конкуренции за рынки Африки и Океании.
Потепление отношений США-Россия может привести к смягчению санкций США в отношении проекта «Арктик СПГ-2». Прежде всего должна быть закрыта угроза вторичных санкций для компаний, стремящихся покупать грузы с проекта.
«Арктик СПГ-2» мог бы оперативно вывести на рынок 6 млн тонн дополнительных поставок СПГ в год уже в 3 кв 2025 г. Моделирование перезапуска/запуска 1-й и 2-й линий проекта (потенциально это 18 млрд куб. м, или дополнительно 5% от общей глобальной дополнительной мощности к 2030 г) со 2 пол 2025 г предполагает значимое снижение цен в Европе (на TTF), более чем на $1 за млн БТЕ до 2027 г. Этот эффект будет ощутим до сер 2028 г, когда на рынок выйдет волна новых СПГ-проектов в Сев Америке, Катаре и пр.
Российский СПГ будет задвигать в Океании и африканских странах к югу от Сахары поставщиков из США и Австралии.
#2315
Лаос и Казахстан являются самыми доступными странами мира для путешествий в 2025 г. Средний дневной бюджет там составит менее $20. Этот бюджет включает в себя расходы на проживание (бронирование отеля или жильё типа Airbnb) и питание, транспортные расходы внутри самой страны (самолет, поезд, автобус, другой общественный транспорт или такси) и траты на посещение туристических достопримечательностей.
Постсоветские страны представляют недорогой отдых. Для Армении оценка ежедневного бюджета путешественника составляет $26, в Грузии - $28, дороже Белоруссия с $61.
Если вы любите подороже, то вам на Карибы. Топ самых дорогих направлений возглавляет Барбадос - там средний дневной бюджет составляет $330.
Россия - недорогой вариант с расходами в $62 в сутки.
#2315
Китаю предстоит пройти по тонкой грани между насыщением экспортных рынков и не вызвать "китайского шока" и ответных пошлин.
ВТО прогнозирует переформатирование и падение экспорта в США, причем наибольшее сокращение придется на Китай (-77%), в выигрыше - страны СНГ, они добавят +5%.
Китайский товарный экспорт вырастет на 4-9% во всех регионах за пределами Северной Америки (без учета США), из-за переориентации китайских товарных потоков. Наиболее ощутимо поставки китайских товаров вырастут в Канаду, Мексику и Карибы (+25%).
Прирост китайского импорта в страны СНГ оценивается в скромные 5%, на уровне стран Африки. Такой рост китайских поставок не вызовет удара по местным производителям, но может сыграть дефляционную роль, сдерживая цены на импорт.
#2315
Поворот к росту занятости в обрабатывающих отраслях и машиностроении, который произошел в 2023-2024 гг благодаря росту заказов ОПК, носит временный характер. Число занятых в материальном производстве будет снижаться в пользу услуг, ИТ и экономики знаний, - прогнозируют в Институте ВЭБа.
Наиболее ощутимо будет сжиматься финсектор, к 2030 г среднегодовое падение числа сотрудников банков и страховых компаний составит 2,2%. Отток будет заметен в сельском хозяйстве, ЖКХ, электро-, газо- и водоснабжения. Эти сектора станут донорами для гостиничного и ресторанного бизнеса, недвижимости. Рост числа работников в ИТ отражает переход к экономике знаний.
Важнейшим фактором этой структурной эволюции будет рост производительность - в финсекторе, обрабатывающей промышленности и АПК, что снизит их спрос на труд. В машиностроении высокие темпы роста производительности будут поддерживаться устойчивым спросом со стороны гособоронзаказа и проектами технологического суверенитета.
#2315
Решение Трампа о снижении тарифов на гаджеты и потребэлектронику было ожидаемым.
США могли бы быстро диверсифицировать свой импорт, отказавшись от китайского текстиля, одежды или мебели, но ситуация с товарами с высокой добавленной стоимостью иная.
В 2023 г смартфоны, компьютеры, литий-ионные аккумуляторы, игрушки и игровые приставки составили 27% импорта товаров США из Китая. В тоже время китайские экспортёры не так сильно зависят от рынка США по этой продукции. На США приходится около 40% экспорта игровых приставок из Китая, в то время как в других категориях, от смартфонов до компьютеров и игрушек, доля американского рынка достигает 20–35%. На рынке же США доля игровых приставок, произведённых в Китае, составляла 87%, персональных компьютеров и игрушек — 78%.
Президент США был вынужден освободить от пошлин смартфоны, компьютеры и электронику, чтобы защитить американских потребителей от резкого роста цен.
#2315
США считают себя более сильной стороной в тарифной схватке с Китаем.
США в 2024 г импортировали товаров на $1,2 трлн больше, чем экспортировали. По итогам 2024 г положительное сальдо торговли товарами Китая составило $992 млрд.
С начала 2020 г экспорт промышленных товаров из Китая увеличился примерно на триллион долларов, импорт промышленных товаров в США вырос почти на столько же.
США импортировали напрямую из Китая товаров на $439 млрд (не считая обходных путей через Гонконг, Вьетнам или Малайзию), в то время как Китай импортируют американских товаров на $140 млрд.
Это означает, что США может ввести пошлины на гораздо больший объём китайских товаров, чем Пекин на товары, произведенные в США.
#2315
Тарифами дело не закончится. США нацелились на возврат стратегических активов из Китая.
Китайские инвестиции в США и Европе быстро росли в 2010-х гг, поскольку западные корпорации, пострадавшие от мирового финансового кризиса 2008 г, стали пренебрегать осторожностью в части геополитических рисков китайских денег.
Rhodium Group обозначили сделки, которые в сегодняшнем геополитическом климате
не имели бы шансов пройти отбор национальной безопасности. Среди них: поглощение китайским BGI американского стартапа по секвенированию ДНК Complete Genomics; поглощение гонконгским WH Group производителя свинины и продуктов питания из США Smithfield Foods; сделка китайской Midea и лидера немецкой робототехники Kuka AG; поглощение голландского производителя микросхем Nexperia китайским консорциумом и др.
Сейчас США в свойственной им манере будут "проворачивать фарш назад", а Европа присоединится к этой волне.
#2315
Тарифная война Трампа не окажет значимого воздействия на экономический рост в России, полагают в ИНП РАН. Обновлённый прогноз от 7 апр говорит о снижении ожидаемых темпов роста ВВП в 2025 г, с максимальных февральских 3,5% до вполне приличных 3,1% ВВП.
Эти ожидания опираются на сценарий, который предполагает, что крупнейшие экономики в ответ на разворачивание глобальной эскалации протекционизма пойдут на бюджетные и монетарные стимулы, что вместе с высокими торговыми барьерами приведет к ускорению экономического роста и, как следствие, вызовёт увеличение глобального спроса на сырьевые товары, являющиеся основой отечественного экспорта.
Хотелось бы надеяться.
#2315
Золото помогло компенсировать потерю примерно трети резервных активов России, заблокированных на Западе.
С начала 2022 г стоимость золотых резервов России выросла на 72%, или на $96 млрд (со $132 млрд в янв 2022 г). Физические объемы золота в резервах Банка России в последние годы практически неизменны, они остаются на уровне около 75 млн унций.
Банк России входит в топ-5 крупнейших владельцев золота среди центробанков с запасами этого металла в $229 млрд.
Благодаря золоту международные резервы России приблизились к историческому максимуму в $650 млрд.
#2315
Рост расходов на оборону будет стоить Европе сотен миллиардов евро дополнительных затрат, даже если их уровень будет ограничен 3,7% ВВП, а не 5%, как требуют США.
Только Польша тратит более 3,7% ВВП на оборону. У остальных 22 стран совокупный дефицит составляет 1,7% ВВП, или €275 млрд. Расходы придётся почти удвоить.
Бельгия, Италия, Люксембург, Португалия, Словения и Испания должны увеличить расходы на оборону более чем на 2% ВВП. Наибольший рост затрат в абсолютный цифрах потребуется от Германии (+€66 млрд), Италии (+€47 млрд) и Франции (+€46 млрд).
Таблица показывает, что расходы на оборону в 3,7% ВВП должны будут составить ежегодно почти €600 млрд для 23 членов ЕС и НАТО.
#2315
Оценка влияния пошлин Трампа на немецкую экономику колеблются в диапазоне от «всё пропало» до «ничего страшного».
Моделирование экономистов Kiel Institute for the World Economy (IfW Kiel) показывает, что ЕС может ожидать снижения ВВП чуть более чем на 0,2 процента, для Германии – около 0,3 процента. Мировое экономическое производство упадет примерно на 0,8 процента. Экспорт Германии и ЕС сократится всего на 0,6 процента, Евросоюз "пострадает умеренно". Цены в ЕС снизятся на 0,9 проц пункта. Объёмы мировой торговли могут сократиться на 6 процентов.
Их коллеги из German Economic Institute (IW) полагают, что экономический ущерб будет колоссальным. Оценка IW показывает, что экономические потери для Германии за 4 года президентства Трампа могут составить €180 млрд, а для ЕС — около €750 млрд евро. ВВП Германии в 2028 г будет примерно на полтора процента ниже, чем если бы пошлин не было.
#2315
Новые пошлины принесут США около $500 млрд нового дохода. Расчеты показывает, что крупнейшим плательщиком тарифов, даже с учётом примененных изъятий, станет Китай - около $130 млрд. В топ-5 крупнейших плательщиков только азиатские экспортеры, но и потери ряда европейских стран достаточно болезненны. Германии тарифы Трампа будут стоить около $30 млрд.
Эти расчеты требуют осторожности, поскольку предполагают, что уровень импорта 2024 г, хотя он будет сокращаться. И расчеты не учитывают, кто понесет издержки из-за тарифов (импортеры, потребители или экспортеры).
#2315
Таможенные пошлины на импорт в США или американские санкции? Пошлины были бы полегче.
Объем торговли Россия-США, который составлял в 2021 г около $36 млрд, к 2024 г упал в 10 раз до $3,5 млрд в 2024 г. Такое резкое сокращение товарооборота стало одной из причин отсутствия России в "таблицах Трампа" на повышение таможенных пошлин. С 2022 г США внесли в свои санкционные реестры 6433 российских компаний и граждан России. Не будем забывать и об экспортном контроле и секторальных санкциях в отношении российской экономики.
#2315
К 2030 г Россия сможет за счёт других направлений компенсировать около 25% от потери европейских покупателей.
Экспортные поставки российского газа (трубопроводный и СПГ) упали на с 244 млрд кубометров в 2021 г до 153 млрд кубометров в 2024 г (- 91 млрд кубометров). Аналитики ИНП РАН отмечают, что есть потенциал роста экспорта трубопроводных поставок природного газа в Азербайджан, Казахстан, Узбекистан. Эти страны имеют обязательства по экспортным поставкам и растущий внутренний спрос. Суммарный объем новых объемов трубопроводного экспорта в этом направлении к 2030 г может достичь 15 млрд кубометров. Поставки газа в Китай по "Силе Сибири" должны выйти на проектную мощность 38 млрд кубометров в 2025 г, что прибавит еще 7 млрд кубометров. Таким образом будет компенсировано 22 млрд кубометров спроса из потерянных 91 млрд.
#2315
Коллега Демидович оч точно описывает суть политики «Мар-а-Ларго», но я добавлю перчика.
1. Смотрим на расходы NATO: на 2:1 это расходы США. При этом по населению пропорция обратная NATO без США в 2 раза больше штатов. Справедливой «ценой» за безопасность была бы и обратный 2:1 объектов м расходов на безопасность.
2. Практически все европейские страны, кроме UK-NL-BG - имеют отрицательный баланс с США. То есть они продают туда больше, чем покупают, причем в значительной части это дисбаланс - это конские тарифы на продукцию США в Европе. Штаты расплачиваются с ними, беря в долг. Нейл Фергюссон ввел одноименный закон: сверхдержава не может иметь долги выше расходов на оборону. Сейчас это уже так.
3. Мексика и Канала в последние 10-15 лет все более становятся proxy для Китая и EU. По Китаю есть подробные данные и статистика.
Иными словами, китайские и евросоциалисты прекрасно встроились в систему по выкачиванию денег из Штатов на свои «прекрасные социальные программы». Действительно, Европа имеет 50% социальных программ мира имея меньше 20% мировой экономики. Похоже, Штатам просто надоело оплачивать «счастье европейцев» за счет несчастья своего «ржавого пояса». Как и оплачивать китайский рост за счет сокращения своего.
В середине 1980-х самый большой торговый дефицит у США был со странами, которые являлись их союзниками. Суммарный торговый дефицит США с Японией, Канадой, Германией и Тайванем достигал $90,3 млрд. Сейчас за торговый дефицит США отвечают другие экономики: Китай, Мексика, Вьетнам и та же Германия (суммарный дефицит в $178,6 млрд).
Только Германия обязана США зонтиком безопасности. Вашингтон не может привычным образом, подписав соглашение, заставить Вьетнам или тем более Китай (общий торговый дефицит США в торговле с ними двумя составляет $148,5 млрд), пойти на значительное укрепление юаня и донга.
Китай балансирует на грани скатывания в "японский сценарий", ведущий к десятилетиям экономической стагнации, и будет готов рискнуть скорее длительной торговой войной с США.
#2315
Продолжение укрепления рубля может негативно сказаться на экономике, считают эксперты Центра развития Высшей школы экономики. В феврале индекс реального эффективного курса рубля к иностранным валютам составил 127 пунктов, что немного выше среднего значения за 10 лет.
Дальнейшее укрепление рубля представляет значительные риски для бюджета, экспортной выручки и инвестиций, способствует росту импорта и может привести к охлаждению экономики в целом.
В связи с этим эксперты не исключают смягчения требований об обязательной репатриации валюты и продаже валютной выручки. Банк России, в свою очередь, в конце апреля может существенно снизить ключевую ставку в случае ускоренного снижения инфляции из-за укрепления рубля. Всё это может толкнуть обменный курс во 2 пол года в диапазон ₽90–100/$.
#2315