10561
Автор - директор по корп. фин. крупной промышленной компании. Имеет широкий инвестиционный портфель, частью которого являются облигации 2-го эшелона и ВДО. Заявление о регистрации № 4780501003
Чорные чорные списки.
Все кто родился в СССР помнят страшные истории, начинающиеся со слов " В черном черном городе ...", которые рассказывались ночью в пионерских лагерях 😊
Это я к тому, что обратил внимание что ряд коллег стали составлять персональные черные списки эмитентов, которые им не нравятся.
И я полностью поддерживаю такую инициативу. Понимать истинное кредитное качество эмитента - очень важно.
Но мне кажется, нужно учитывать следующий фактор.
Если вы занятой человек и в портфель заходите раз в неделю - вам от таких эмитентов нужно держаться подальше.
Хотя - если вы заходите в портфель раз в неделю, вам вообще от всего что ниже АА нужно держаться подальше.
А вот если вы готовы торговать мусорными бумагами - то тут есть нюансы.
Есть немало эмитентов, чье кредитное качество мне не нравится, но которыми я торговал и на которых заработал.
Более того, есть еще большее количество эмитентов, чье кредитное качество мне не нравится и от которых я воздерживался, и в результате не получил на них прибыль.
Поэтому я считаю, что если вы:
1. осознаете что покупаете дерьмо
2. понимаете, зачем покупаете и когда планируете выходить
3. мониторите рынок и готовы скинуть на планке с убытком 20-30%
4. берете на ту долю портфеля, убыток от которой в 20-30% не будет для вас сильно неприятен
то такими эмитентами вполне можно торговать
#облигации #первичка
❗ АО "ГИДРОМАШСЕРВИС" планирует размещение биржевых облигаций 23 июля со сбором заявок 18 июля
Ориентир по ставке 1-го купона:
001Р-04 фикс не более 21,5% (YTM не более 23,75%)
001Р-05 перемен не более КС+4%
"Мань, чо купить?"
В чате такие вопросы стали все чаще
Я лично думаю, надо посмотреть мусорных бумаг с дохой выше 35% и более менее длинной дюрацией
Думаю, ещё пару дней - и их выкупят с таким жором.
О кредитных рисках не предупреждаю - покупатель треша должен это осознавать
Я щас почти не покупаю - денег давно нет, маржи уже почти нет )
Только время от времени с удивлением смотрю на все зеленеющий портфель
170+ анкет без особого прогрева. Промежуточный итог.
Делюсь промежуточным результатом: на продукт в записи уже собрано более 170 анкет. Ссылку на анкету давал всего один раз. Спасибо каждому за доверие, кто уделил время и выразил интерес — это действительно ценно.
Для тех, кто пропустил, думал «оставлю на потом» или до сих пор сомневается, — дам ссылку ещё раз в понедельник. Это будет последний раз.
Почему именно в записи:
Два прошедших живых потока показали: больше одного потока в год я не потяну. Слишком сильное отвлечение от биржи, а отвлекаться не могу — страдает мой портфель. Плюс у меня есть основная работа.
Поэтому сейчас — впервые делаю менторство полностью в записи. Да, это эксперимент. Но был опыт предыдущих потоков, где тарифы «зритель» (тоже только запись) показали себя не хуже онлайн-тарифов (по понятным причинам: можно пересматривать, идти в своём темпе).
Следующий поток онлайн — только через 8–10 месяцев, в 2026 году.
Как попасть по самым низким ценам?
Купить «трекинг» можно будет только на закрытой презентации — только для тех, кто заполнил анкету предзаписи. Там будут самые выгодные цены. Точную дату скажу скоро, предварительно — в конце следующей недели.
В этот раз решил обойтись без недельных постов, намёков и прогревов. Стало ясно: кому реально надо — тот сам проявит инициативу. Опыт прошлого года только подтверждает это. Комментарии в стиле «опять Маня раскручивает свои курсы» порядком надоели и мне, и вам.
Вот и решил сделать коротко и по делу: запускаю менторство в записи, кому интересно — анкету дам. Самые низкие цены — на закрытой презентации.
Ещё лично просматриваю анкеты, чтобы понимать, кто приходит и зачем. Мне важно знать, какие люди будут учиться на продукте.
Для всех, кто заполнил анкету, в течение пары дней в канале листа ожидания появится короткое видео (10–15 минут): объясню суть менторства в записи, дальнейшие шаги и что конкретно будет происходить.
В понедельник дам последний раз ссылку для тех, кто ещё думает — дальше возможность выпадет только через год.
P. S. Кому надоела вся эта стандартная маркетинговая возня и кто злился на прогрев в прошлые разы, тому должен понравиться такой формат.
И да, щас рынок уже и в 17 % ставку в июле поверит )
Читать полностью…
Флоатеры.
Закрыл все флоатеры в портфели кроме Системы 30.
Которая, по сути, полуфикс/ полуфлоатер.
Снижаю маржу и готовлюсь к новым размесам
ПКБ, Автофинанс, Джи групп, Позитив, Рольф - ... не помню когда точно брал (по хештегу #портфель можно найти при желании), но зимой. И постепенно распродавал, когда потребность в деньгах приходила
Сколько криков было, что с падением ставки флоатеры упадут 😂
В результате - даже подросли.
буду изучать линкеры - сдается мне, они пригодятся
«Альфа Дон Транс»
Ведущий — Александр Рыбин, член Совета АВО 🔹
В гостях:
Дмитрий Колисниченко — генеральный директор и совладелец ООО «Альфа Дон Транс»
Ирина Мельникова — финансовый директор ООО «Альфа Дон Транс»
Артём Тузов — директор департамента рынка капиталов АО «Первоуральскбанк»
Константин Цехмистренко — директор управления корпоративных финансов АО «Первоуральскбанк»
Компания ООО «Альфа Дон Транс» является ведущим поставщиком щебня и других нерудных материалов в Центрально-Черноземном районе. Также занимается поставками сельскохозяйственной продукции с доставкой автомобильным транспортом в Южном и Центральном федеральных округах.
16 декабря 2024 г. рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Альфа Дон Транс» на уровне ruBB-, прогноз — «Стабильный».
🌐 Сайт компании: https://a-don.ru
🌍 Смотреть на VK Видео
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
Я АДТ1 утром купил, до эфира, на основании изучения отчетности.
По результатам эфира убедился в правильности решения.
Риски есть. На мой взгляд - управляемые.
И 40% доходности, имхо, их явно перевешивают
Неслыханный аттракцион - интервью Ильи Винокурова с АПРИ.
пишите вопросы в коментах
Анкета предзаписи скоро!
Доделываем последние технические моменты, и сразу публикую ссылку.
Кто ждёт — поставьте «огонёк» 🔥
250 огней, чтобы технический специалист поторопился…
ДФФ валютная
Плитка позавчера была по86, вчера по 77, сегодня по 78
Продолжаем наблюдать
Менторство в записи: Лето, семья, мангал… и шанс реально что‑то обновить в портфеле
Лето. В прошлом году портфель перебирался максимум раз в месяц, и все думали — «время есть, спешить некуда». Сейчас история другая: рынки дергают каждый день, отпуск манит, дома сборы — у кого дача, у кого детей к школе, у кого 35 в тени и хочется махнуть к мангалу, а не к терминалу. Кончается всё обычно стандартно: «разберусь с портфелем завтра». Потом в понедельник. А потом — уже конец лета, а профит все еще на весеннем уровне.
Почему обучение в записи — это не «второй сорт», а оптимальное решение
Все хотят живого общения. Но давайте на чистоту: кто реально стабильно присутствует на эфирах? У одного пробки, у второго Сбербанк, у третьего шашлык, у четвертого дети — и снова запись. И вот что интересно: почти 60% участников прошлых потоков проходили тариф именно в записи — и показывали отличные результаты, иногда даже опережая тех, кто выбирал только онлайн-формат. Для многих такой формат максимально удобный, он гармонично вписывается в жизнь, в которой инвестиции — важная, но не единственная сфера.
Главное отличие — свобода. Можно вернуться к нужному блоку хоть пять раз. Нет воды и лирических пауз. Поддержка никуда не девается: появился вопрос — пиши в чат, появились деньги — пошёл разбор. Нет этой гонки «успел / не успел». Программа адаптируется под тебя, а не наоборот.
И формат не «глухой»: почти каждая лекция — 90 минут концентрата, потом живые созвоны и вопросы от 30 до 90 минут. Так что с обратной связью проблем не будет.
Почему сейчас время облигаций
Важно. Почему 2025 — время для облигаций? Казалось бы, все, кто с января просто держал бумаги, за полгода взяли 13–18% на ровном месте. Если, конечно, не словили дефолты.
Но тут не только дело в этом. Есть запас по снижению ставки; есть еще потенциал для роста валюты (да, слышу этот аргумент с января, но он всё еще в силе); и есть возможность сузить спреды между «рисковыми» и безрисковыми бумагами. Всё это — благодатная почва для профита. Как минимум, это мой план.
Четыре месяца впереди — окно, чтобы собрать портфель «по низу».
Почему важно — сейчас, а не «когда выдумаете время»
Мне реально кажется: к декабрю большая часть возможностей просто уйдет. Да, рынок всегда что-то подкинет (привет, мистер Рынок по Баффету). Но тик-так — меняются не только цены, но и характер «лакомых кусков»: зимой они будут совсем другие, и уж точно сложнее. Какие? Обсудим на эфирах — идеи уже есть. Но простоты лета там не будет.
В итоге: лучший момент подтянуть портфель — не тогда, когда появится «окно в календаре», а когда есть реальные возможности. Сейчас рынок облигаций реально меняется: новые выпуски, старые бумаги устали, осенью пойдет вторая волна спроса от розницы. Кто соберёт портфель сейчас, тот в выигрыше весь следующий год-полтора.
Философия «еще успею купить» — это про планку в 10–15% годовых. А между тем с мозгами, стратегией и регулярным разбором брать 30% годовых не миф, а нормальная, просто недооценённая реальность. 😊
ЧТО БУДЕТ в программе?
— 6 модулей, полностью в записи: от диагностики ошибок в текущем портфеле до выстраивания рабочей инвестиционной стратегии на 2025 год.
— Доступ к записям лекций приглашённых экспертов
— Поддержка лично от меня: оперативно отвечаю на ваши вопросы в чате, устраиваю онлайн-сессии и Zoom-встречи для ответов на вопросы
— Полезные материалы: готовые документы, чек-листы, пошаговые инструкции — всё, что действительно облегчает внедрение и помогает сэкономить время.
ЗАВТРА В 14:00 — старт анкеты предзаписи.
Пишите «+» в комментариях, кому интересно.
Хотел бы описать логику покупки валютной ДФФ.
Чтобы читатели осознавали как я захожу в рискованные бумаги и почему на самом деле я не считаю их рискованными.
1. Оцениваем валютный риск.
Долларовая доходность - одна из самых высоких, покупал я с дохой 18%. Она не намного уже отличается от сопоставимых доходностей эмитентов ВВВ+.
Вероятность снижения доллара с 78 до 75 и ниже? Есть. Но имхо вероятность его роста к рублю (да и к другим валютам) выше.
таким образом валютный риск приемлем.
2. Кредитный риск.
Средний. ВВВ+ от Акры - этим все сказано. Раньше я не покупал домодедово. Но на моя взгляд, кредитный риск покрыт доходностью.
3. Инфраструктурный риск.
Невыплата купонов а-ля Борец.
Имхо, это главная причина столь высокой доходности.
Но запрет на выплату купонов был снят еще в марте.
И Домодедово платит купоны
И после выплаты купона 08 августа бумага имеет все шансы переставиться вверх.
если будет НЕ выплата - конечно вниз )
Таким образом. я решил что инфраструктурный и валютный риски не велики а кредитный покрывается доходностью.
Это не реклама бумаги и тем более не ИИР.
Это попытка показать. как я анализирую бумаги при покупке
Как будет называться обучение в записи?
«Я не боюсь того, кто изучил 10 тысяч ударов. Я боюсь того, кто изучил один удар 10 тысяч раз.»
Брюс Ли.
Манькин портфель 11.07.25
План.
Понемногу сокращать маржу за счет фиксов и получения купонов.
Закрыть маржу до ЦБ.
Решить, что сокращать.
Сходить в Екванту за счет появившегося запаса по марже.
Больше планов по первичкам нет
Базово: после ЦБ подумать, во что переходить – замещайки или высокорейтинговые фиксы. И в августе/сентябре начать переход.
Факт.
Доля валютных активов опять снизилась – за счет роста рубля и роста рублевой части портфеля.
Продал Вератек. Смысла с него особого нет, купон такой можно и в других местах получить, размес идет туго. Так бы оставил, но надо маржу сокращать
Сократил полипласт – в рамках сокращения маржи.
Слегка сократил ДжиГрупп флоатер
Текущая доха по портфелю – 26.7%, с учётом маржи – 26.1%
#портфель
Разгрузить часть позиции перед 25-ым и потом откупить?
Или пересидеть коррекцию? И продолжать добирать 25-го?
А, ну и как я мог забыть
Вот это еще можно купить 😂
Завтра
Мое мнение по Самолету
Ну, во первых ситуация не самая хреновая - в Дом.РФ видно как снижаются продажи. И глядя на операционные результаты Апри и Джи - у Самолета ситуация лучше.
То есть, когда Самолет раскроет опер.результаты - думаю, заметного спада продаж не будет.
Тут есть тонкий момент - я уверен, что это продажи с рассрочкой за счет эмитента - то есть долг растет, но кто вдается в такие тонкости? 😂
Ближайший риск для эмитента - погашение 25 млрд в феврале 26
Мое мнение по Самолет 1р18
Ближайшая плохая новость - отчетность компании по 6 мес 2025 - в конце августа.
Там, скорее всего, будет прям "ужас, ужас, ужас".
Ну, теоретически - еще могут плохие опер результаты в конце июля раскрыть.
На этом фоне продавать сейчас 4-летнюю бумагу с купоном 24% и доходностью 22.4 - имхо глупо.
Лично я ее планирую продавать в середине августа - до отчетности.
или позднее
Докупать тоже не планирую - пока еще есть идеи в ВДО
Наблюдая за происходящим
Кажется мне, если ЦБ не начнет снижать ставку и снижать быстро - мы к концу года будем иметь полноценный кризис неплатежей.
Не дефолтов, а именно взаимных неплатежей между предприятиями.
Ну а потом и дефолты
Кажется, такими темпами у нас скоро дефляция начнется
Я про 0.02% инфляции за неделю
Альфадон - краткие резюме эфира и отчетности.
"Ужас, конечно, но не ужас, ужас, ужас"
Цифры можно посмотреть здесь
/channel/corpbonds/3798
по комментариям Алексея - эмитент с ними не согласен, кому интересно - слушайте эфир.
Что думаю я.
Проблемы.
На картинке все видно. Снижение выручки, снижение рентабельности.
Прочие долговые обязательства - это лизинг. Его они нормально в 2024 году снизили,
по 6 мес 2025 - тоже снижение выручки на 10%
валовая прибыль по 1 кварталу была отрицательной.
Доржники платят хуже - если в прошлые годы платили в срок, в этом году была задержка. Поэтому эмитент привлек 300+ млн по возвратному лизингу на 2 года и допустил просрочку по налогам на 50 млн
Крепкий рубль бьет по экспорту и как сдествеи по перевозкам зерна.
напомню, что эмитент на юг возит зерно, а обратно - щебень, тем самым достигая нормальной маржи.
Есть сделки с аффилированными лицами - компания обслуживается на ТЦ, принадлежащем совладельцу (это и плюс - там нормальная такая дебиторка😂)
Плюсы.
Эмитент особо не рассчитыает на общее востановление макроситуации и рассказывает про конкретные проекты, которые будет обслуживать во 2П 2025.
Планируют выручку 5-5.5 млрд и валовую прибыль 600-900 млн.
Процентная ставка сохранилась на уровне 17-18% за счет облигаций и того, что ряд лизингов не поднял ставки по фиксам. Цифра процентов сопоставима с уплаченной суммой процентов в 1 кв.
Операционный денежный поток зха 1 кв - нейтральный.
И это важно. Потому что несмотря на убытки - эмитент выкручивается и не растит долг.
на конец 2025 планируют примерно такю же долговую нагрузку, как на конец 2024.
Моя инвестидея.
Я осознаю все риски, с которыми сталкивается компания. И вполне возможно, макроситуация будет ухудшаться, и будет бить по ним больно.
Я вижу, что компания работает - и работает неплохо (на фоне банкротящихся конкурентов).
Если бы весь их портфель состоял из облигаций, как у КЭС или Ники - я бы туда не пошел.
Моя идея проста - получить 10% аморта в сентябре и может быть -10% в декабре.
И, скорее всего, рост тела вместе с остальными фиксами.
Я ставлю на то, что имея портфель в 3 млрд руб, из которого облиги - 300 млн, глупо идти на крос-дефолт изза 30 млн.
Да, в жизни всякие глупости случаются. Но я поставил на то, что аморт получу.
Когда продавать?
Я купил, потому что считаю, что доха 40% для компании с выручкой в 5млрд - несправедлива.
Сейчас YTM 34% - тоже не планирую продавать.
Спустится ниже 30, ближе к 25 - подумаю (в зависимости от альтернатив).
Или буду ждать аморта
P.S. Я это расписал, чтобы понятно было, КАК я покупаю облигации (для тех - кто не хочет покупать курсы в записи😂). Каким принципами руководствуюсь в ВДО.
И да, еще раз посыпаю голову пеплом, что вообще раскрыл эту идею, а не написал о ней как всегда в пятницу в составе портфеля.
Мог бы спокойно докупить, а не слушать комментарии про разгон бумаги.
Приложу все усилия по самоконтролю, чтобы больше такого не было.
Предлагаем вашему вниманию запись встречи с группой Denum
Ведущий - Илья Винокуров, член Совета Ассоциации владельцев облигаций 🔹
В гостях:
Вадим Юрко, гендиректор группы Denum
Александр Пустовит, генеральный директор ООО МФК «МигКредит»
Владимир Сорокин – директор ООО «Денум Солюшнз»
Группа Denum объединяет различные финтех-компании и сервисы, специализирующиеся на работе на нишевых рынках категории underbanked, где классические финансовые институты не всегда представлены.
В основе группы Denum — один из старейших игроков микрофинансового рынка России «МигКредит», выступающий поручителем по выпуску облигаций ООО «Денум Солюшнз», и финтех-платформа по кредитованию малых предприятий «Папа Финанс».
«Денум Плати частями» — BNPL-сервис от компании «Денум Солюшнз» для ритейла, работающий по принципу «покупай сейчас, плати потом». Сервис BNPL даёт возможность покупателям получить заказ сразу и оплачивать его равными частями.
25 июня 2025 г. рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «МигКредит» до уровня ruBB-, прогноз по рейтингу развивающийся.
🌐 Сайт компании https://denumbnpl.ru/
🔗 Презентация компании
🌍 Смотреть на VK Видео
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
@goodbondsnews🕶
АНКЕТА ПРЕДЗАПИСИ НА ОБУЧЕНИЕ
Впервые даю публично ссылку на анкету на единственный поток в записи.
Заполняйте анкету: https://aleksandrrybin.getcourse.ru/mentor_anketa
Менторство в записи рассчитано на 2 месяца интенсивного обучения, за которые вы сможете выстроить свою персональную стратегию на рынке облигаций и, возможно, поднять доходность.
Главное — вы поймёте, как инвестирую я и как, с учётом этой информации, нужно инвестировать именно вам.
Это не копирование моих сделок, а понимание принципов принятия решений.
Основная цель — передать мои принципы и способы торговли, научить не вляпываться в дефолты, грамотно анализировать процентные и кредитные риски.
И да, я не считаю 15% за второе полугодие 2025 года чем-то нереалистичным. При правильном подходе это вполне достижимая цифра.
Все, кто заполнят анкету, попадут на закрытую презентацию менторства, которая состоится уже скоро, и смогут присоединиться к продукту по самым выгодным ценам и условиям ещё до основного вебинара.
На презентации вы увидите кейсы моих учеников, получите ответы на все вопросы о программе, сможете выбрать подходящий тариф и принять взвешенное решение.
Тут были вопросы о ценах. На мой взгляд, нет смысла спрашивать о цене, не понимая, что именно продают. На закрытой презентации вы как раз сможете это узнать — увидите программу изнутри, оцените качество материала и только потом решите, стоит ли оно ваших денег.
Такая возможность будет только у участников анкеты — публичных продаж по этим условиям не будет.
После презентации стоимость вырастет до стандартной.
Заполнение анкеты не обязывает вас к покупке. Это просто возможность получить полную информацию о продукте и принять осознанное решение.
Заполните анкету прямо сейчас — это займёт не больше 3 минут: https://aleksandrrybin.getcourse.ru/mentor_anketa
не понимаю - даже отборный трэш растет
и только регпрод, эника 4 и эффтех 2 - как заколдованные )))
чо с ними не так??
У меня товарищ с женой разошелся и сейчас шарится на сайтах знакомств. И периодически бросает в чат наиболее забавные скрины анкет.
И в каждой третьей анкете: "ИНВЕСТИЦИИ НЕ ИНТЕРЕСУЮТ!"
Я прям удивился, чо девушки так биржу то не любят?😊
После этой статьи в Коммерсанте - понял
https://www.kommersant.ru/doc/7889240
Пока еще ниже мартовских хаев, но уже близко
Какие идеи, вверх или нет?
АльфаДонТранс - эфир
коллеги, завтра планируем запись эфира с АДТ.
Если есть вопросы - пишите пожалуйста в комменты
Немного разгрузил маржу, и на освободившиеся деньги - вот
Свечка не моя
Предлагаем вашему вниманию запись встречи с эмитентом ПИР
Ведущий - Александр Рыбин, член Совета АВО 🔹
В гостях: Михаил Зусман - директор компании ООО «ПИР»
Марат Терещенков - исполнительный и финансовый директор ООО «ПИР»
Алексей Глазунов - коммерческий директор ООО «ПИР»
Иван Сербаев - советник по взаимодействию с кредиторами и инвесторами ООО «ПИР»
Николай Леоненков - директор департамента корпоративных финансов ИК «РИКОМ-ТРАСТ»
Компания зарегистрирована в 2010 году в Санкт-Петербурге, с 2020 года находится в Москве. Занимается импортом и продажей карьерных самосвалов, произведенных SANY Heavy Equipment Co Ltd, и экскаваторов, произведенных SANY Heavy Machinery Ltd, производственным и сервисным компаниям, а также коммерческой автомобильной техники IVECO, произведенной в Республике Казахстан.
НРА 25.11.2024 г. подтвердило кредитный рейтинг ООО «ПИР» на уровне «ВB|ru|», прогноз «Стабильный»
Сайт компании: https://sanyi.pro/
Полная запись:
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
🌍 Смотреть на VK Видео
Саммари:
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
🌍 Смотреть на VK Видео
Был приятно удивлен изменением пропорции продаж.
В 1п25 на уголь уже только 37% приходится.
Имхо, это главное