10561
Автор - директор по корп. фин. крупной промышленной компании. Имеет широкий инвестиционный портфель, частью которого являются облигации 2-го эшелона и ВДО. Заявление о регистрации № 4780501003
сижу на завтраке с аналитиками
рекомендации - покупать короткие валютные облигации
как бы да, и Маня сама этим третий день занимается
но ...
у нас валютных бумаг, если не юань, и те, в которых в стаканах есть ликвидность - это норникель 25, газпром 26 и ГТЛК 26
Маня ничего не забыла?
что называется, прогулялась Маня по базарчику
А что скажут знатоки ТА?
Это у нас падающий тренд или боковик?
НКР сохранило прогноз по кредитному рейтингу АО «ГИДРОМАШСЕРВИС» в статусе «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз»
Подробнее: https://ratings.ru/ratings/press-releases/HMS-RA-080425/
@issuerRatings
Интересно, до 76 дойдет?
Или от 80 оттолкнется
⚡️Александр Овечкин превзошел достижение Уэйна Гретцки и стал лучшим бомбардиром за всю историю НХЛ
В матче против Нью-Йорк Айлендерс Овечкин забил во втором периоде и довел счет своих шайб в карьере до 895, сообщает МАТЧ ТВ.
Папа, не читай 👀
Хочу похвастаться подарком для папы на день рождения и поделиться интересным фактом про финансовую систему Нидерландов.
Контекст: мой папа инвестирует в облигации 24/7, имеет тг канал про это, и очень любит этот финансовый инструмент.
Так вот, вы знали, что голландцы — первые, кто придумали облигации? (Bonds)
Dutch East India Company 1623
Предыстория: В 1623 году Голландская Ост-Индская компания (VOC) выпустила первые в истории облигации для публичной торговли — важнейшее событие в истории финансов. Эти облигации использовались для финансирования торговли специями, которая принесла Нидерландам колоссальное богатство. VOC управляла торговыми операциями почти 200 лет, контролируя огромные территории в Азии и владея тысячами судов. На первом фото — облигация номиналом 1 333 флорина, которая символизирует рождение современной корпоративной финансовой системы.
И стоит она как крыло самолета, поэтому папе я заказала реплику. Однако!
Второе фото — Russian Imperial Government Bond (1835, Dutch cert. for 6% bond)
Предыстория: В 1835 году Российская империя выпустила облигации с доходностью 6% для финансирования государственных нужд. Эти бумаги размещались на международных рынках, включая Амстердам, и привлекали капитал от европейских инвесторов. Россия активно использовала западные финансовые инструменты, укрепляя связи с Нидерландами и другими странами.
И это уже оригинал. У меня сейчас в руках облигация 1835 года, выпущенная в Нидерландах по приказу Николая I, подписанная на двух языках и использующаяся, вероятнее всего, для строительства железных дорог.
Просто обожаю такие штуки. Это как моя книга по русской лирике 1952 года, выпущенная в Нью-Йорке в издательстве Чехова на русском, которую я купила во Франции и привезла в Нидерланды. Аж мурашки по коже 🥹
Рольф РСБУ 2024.
Выручка упала с 234 до 218 млрд, опер прибыль - с 11.6 до 7.3 млрд (упал трейд ин)
Проценты выросли с 4.6 до 5.6 млрд
Как следствие -убыток минус 7 млрд, по сравнению с прибылью 4.7 млрд в прошлом году.
Основная причина убытка - 10 млрд прочих расходов, из которых 8.3 - списание с баланса дочерних компаний, по которым, как Маня поняла, процесс внешнего управления еще не закончен.
Операционно компания прибыльна
Зато операционный ден поток плюс 12 млрд руб - р зк свет операционной прибыли и за счёт снижения запасов и роста кредиторки
И долг снизился с 34.5 до 22.5 млрд
Ебитда 2024 примерно 9 млрд.
Долг ебитда около 2.5
Ебитда / проценты примерно 1.8
Маня держит флоатер на 2% от портфеля. Оставлю в портфеле
https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37542&type=3
Маржинколлы, которые мы любим 😂
будни инвесторских чатиков
Морской бой
Корабль из 6 букв (Росгео) - убит.
Корабль из 7 букв (Роснано) - ранен.
Корабли из 3 и 4 букв в игре ... пока?
Кто следующий?
В таблице - рейтинг - это кредитный рейтинг заёмщика с учетом господдержки, ОСК - рейтинг без учета господдержки.
У Роснано до ноября 2021 был рейтинг АА от Эксперта
Немного цитат из релизов РА:
"Роснано: Присвоенный рейтинг в значительной степени соответствует не самостоятельному рейтингу кредитоспособности с поправками на поддержку со стороны государства, а рейтингу на паритетном с государством уровне с поправкой на уровень системной значимости. "
ВЭБ: "Финансовые показатели деятельности на горизонте действия стратегии будут зависеть от объемов финансирования проектов общегосударственного значения и уровня компенсации по ним со стороны государства."
Здесь везде ключевое - поддержка государства.
Прекратится докапитализация - и ГТЛК превратится по собственному кредитному качеству в МСБ лизинг 😊
Вот в Росгео господдержка прекратилась.
В Роснано - непонятно (там еще и облигации с госгарантией).
Самое интересное, что было много пугалок - дефолт госкомпаний ударит по рынку госдолга, Минфине не допустит!!!
Дефолтнули. Минфину пофиг, рынку госдолга тоже.
Поэтому: "могут ли дефолтнуть ВЭБ и ГТЛК?"
Теоретически - да
Практически.
Уверен, что ВЭб дефолтнет лишь в каком то запредельно критическом сценарии.
ГТЛК ... да вот ХЗ. Не будет нужна государству - и дефолтнет. Будет нужна - не дефолтнет.
Наврерно, нужно следить за рейтингами (Акра - молодцы, вовремя Росгео рейтинг понизили) и рейтинговыми релизами. ПО ГТЛК как раз скоро АКРА должна новый рейтинг присвоить - посмотрим. что напишет.
И за докапитализациями
P.S. И, конечно же, вопрос: "Поддержит ли минфин в случае чего, субфедов?" Торгуются они явно выше своего кредитного рейтинга - как раз потому что рынок рассчитывает на господдержку.
АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО «ГРУППА ПОЗИТИВ» ДО УРОВНЯ AA-(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «НЕГАТИВНЫЙ»
"Снижение оценки обслуживания долга на фоне роста объема долга и более низких, чем ожидало Агентство, результатов деятельности Группы за 2024 год."
https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5617/?ysclid=m8zkoke1x1728706739
Блокировка денег в книге при аллокации.
Маня вчера поучаствовал в книге Р-Вижн, как и все получила 20% аллокации.
Раньше Маня нк участвовала в книгах с аллокацией.
И оказалось, что до момента книги брокер не разблокирует 80% денег.
Конкретно - ВТБ и Альфа.
Нельзя сказать, что это прям критическая проблема.
То что брокеры - рукожопые, Маня и раньше знала. Иллюзий, что они будут решать эту проблему - нет.
Просто теперь этот момент надо учитывать при участии в первичке.
Индекс производственной активности.
Март - ниже 50
Может, конечно, и временная флуктуация.
Но и график, и то что я вижу вокруг себя, укладываются в картину снижения деловой активности.
Как ЦБ будет выруливать между Сциллой инфляции и Харибдой падения экономики - ХЗ
Оказывается, многие мои контакты считают, что у меня к аве пририсован пиратский значок.
Это не пиратский значок 🤦♂️
Это православный символ веры: "Чаю воскресения мертвых, и жизни будущаго века. Аминь."
Для меня это означает, что "все там будем". А пока мы "здесь", а не "там" - нужно стараться жить по человечески.
И явно не как пират 😂
🔥 Новый выпуск авторской передачи Александра Рыбина
Стоит ли сейчас покупать длинные облигации?
Александр Рыбин кратко разбирает аргументы "за" и "против".
🌍 Смотреть на VK Видео
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
День 114. Принято решение завершить переход
После оценки всех повреждений и неисправностей на борту вёсельной лодки команда предложила Фёдору Конюхову завершить переход по техническим причинам и эвакуироваться на борт проходящего судна.
Это решение поддержано всеми партнерами проекта.
В ближайшие дни 30-31 марта в районе, где находится лодка «АКРОС» установится благоприятная погода. Судно сможет подойти достаточно близко и спустить бот для организации трансфера. Лодку «АКРОС» попробуют поднять, если не получится, Фёдор Конюхов проведет консервацию всех систем, задраит люки и она будет дрейфовать в сторону Австралии с включенным спутниковым буем Iridium Rock Star для возможной дальнейшей буксировки в порт.
Причины такого решения.
На текущий момент ключевые системы управления лодкой и жизнеобеспечения вышли из строя. Фёдор вчера подтвердил, что к текущим неисправностям добавилась новая — полностью вышел из строя блок управления автопилотом. Это означает, что в условиях будущих штормов лодку не получится удерживать на заданном курсе и она неминуемо будет вставать бортом к волне, что приведёт к новым переворотам и критическим повреждениям.
Подробнее на официальном сайте konyukhov.ru
Гарант Инвест. Рестракт.
Вопрос в одном закрытом чатике для своих: " В ходе общения всплыл облигационер Гарант-Инвеста, счастливый владелец ... бумаг указанной организации. Что уважаемые эксперты могут ему посоветовать в данной ситуации вокруг этого эмитента ?
Брал он их (со слов) в районе 20% от номинала."
Ответ эксперта: "Если хочет адреналина - подержать
Лохов много, бумаги могут и порасти на рестракте
Если по уму - сдать и забыть"
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» продлило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности нефинансовой компании АО «Группа ГМС», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruA со стабильным прогнозом.
Подробнее: https://raexpert.ru/releases/2025/apr08a
@issuerRatings
Манин портфель 07.04.25
в пятницу не успел выложить, времени не было, в понедельник он слегка изменился
желтым выделено то, что я потерял где то 6% - сумма не бьется )
И чтобы проценты корректно считались. добавил строку.
так то, надо бы перепроверить, но времени нет
Гипотезы, заложенные в формирование портфеля описывать некогда, опишу позже
#портфель
Маня в среду, на конференции Эксперта, восстановила позу в золоте
В пятницу докупила
Сегодня тоже докуплю
🔹Александр Рыбин и Константин Новик подводят итоги марта и анализируют как различные факторы повлияли на рынок.
В этом выпуске:
🔹Итоги квартала на рынке облигаций
🔹Месячная динамика и перспективы
🔹Ожидания от заседания ЦБ
🔹Валюта и замещающие облигации
🔹Дефолты и многое другое
🌍 Смотреть на VK Видео
📺 Смотреть на RUTUBE
🌐 Смотреть на YOUTUBE
🛍 Принять участие в III Ярмарке эмитентов
Запись встречи с эмитентом "Лазерные системы"
Ведущий — Александр Рыбин, член Совета Ассоциации владельцев облигаций 🔹
В гостях: Алексей Борейшо - Председатель совета директоров АО "Лазерные системы"
Кредитный рейтинг компании:
подтвержден «НКР» на уровне BBB.ru 2 сентября 2024 г., прогноз по рейтингу стабильный.
Сайт компании: https://www.lsystems.ru/
Полная запись:
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
🌍 Смотреть на VK Видео
Саммари на 2 минуты:
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на RUTUBE
🌍 Смотреть на VK Видео
🛍 Пообщаться с Александром Рыбиным и Алексеем Борейшо можно 17 мая в Москве на форуме АВО III Ярмарка эмитентов.
Читаю отчетность Рольфа.
Интересно читать про внешнее управление
Шок контент
В случае мира и снятия санкций доллар 60-70 и КС 9-10
Осталось понять вероятность такого сценария
В комментариях к посту о ярмарке спрашивали про промокод от Маньки
Промокод от Маньки
MARYTHEBOND20
Если при покупке билета вставить его (лапками) в поле для промокода, то можно 17 мая полюбоваться на выступление Маньки на большой сцене со скидкой 20%
РОСНАНО
Техдефолт
Кучно пошли )))
https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=wBUQVcJjSEmlxXS7JhzmyQ-B-B
Вот это вот особенно красиво:😂
Причина неисполнения (частичного неисполнения) эмитентом обязательства перед владельцами его ценных бумаг, а для денежного обязательства или иного обязательства, которое может быть выражено в денежном выражении, также размер обязательства в денежном выражении, в котором оно не исполнено: разработка технического механизма выплаты купонного дохода.
ЦБР вводит с 1 апреля макропруденциальную надбавку в 20% по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой.
Я чо то не понял - это на самом деле или ЦБ троллит 1 апреля?
Если на самом деле - привет бондам Системы, Самолета и тд
График Егора Сусина. Это уже начинает манию напоминать, но впечатляет конечно. Золото аутперформит SPX (включая дивиденды) уже с 1997 года где-то. Поколения инвест управлящих не могут чаще всего побить этот индекс, а все что нужно было сделать для этого за последние 30 лет - это купить немного золота для диверсификации. Учитывая в среднем отрицательную корреляцию риск аджастед метрики вообще были бы вне досягаемости для портфеля допустим 60 акции / 40 золото вместо облигаций. Центробанки ускорили покупки в 4 квартале 2024 и видимо продолжают так же покупать пока. Сапплай в этом году будет наверное минимум 5 тыс тонн, что по такой цене это уже пол триллиона + долларов в год. ЦБ покупают около 1.3 тыс тонн в год если темп 4 квартала сохранится. Мы имхо наблюдаем тут начало нулевых наоборот, когда банк Англии и некоторые другие ЦБ тоже продали золото свое по 200 долларов за унцию примерно. Тут надо следить за % золота в резервах, я сомневаюсь что даже самые любящие его ЦБ будут покупать сильно выше 20% резервов. Ну может 25%ю Но в целом это конечно эпично, а еще даже никакого кризиса то нет пока.
Читать полностью…
Немного о подходе к акциям,
Попался тут на глаза пост.
Посмотрите на динамику прибыли Сбербанка год к году с 2000 года. Самый долгий период снижения прибыли - 2 года подряд в 2014 и 2015 году. Если же взять среднегодовой рост прибыли за период 2013-2016, когда прибыль показала перехай, то получим 12,8% годовых сложным процентом.
Кстати, в период 2014-2016 лет, акции начали год с пиков на 100 руб. и в моменте опускались до 47, а на конец 2016 были уже 172 рубля. За 3 года акции принесли 72% без учета дивидендов, с дивидендами в 50% от прибыли это было бы все 100%. Курс доллара вырос 33 до 60 рублей, что дает 82% переоценки, хотя в моменте импульсы роста достигали и 140-150%. Недвижимость в рублях и вовсе не выросла. Если подумать, не самый худший расклад, хотя в процессе результат можно было и улучшить активными действиями по портфелю. Так что сидим спокойно в качественных активах, ждем момент, чтобы поменять запасы кэша и ОФЗ на акции.
Обманывает вас автор поста?
Конечно нет, все соответствует фактам. Сбер отлично вырос.
Но как всегда - есть нюанс.
С тем же успехом вы могли взять в 2000-м году Газпром - отличную компанию И до 2008 года наслаждаться ростом.
Ну ладно, ГП - там своя атмосфера - сначала капекс, потом прекращение европейского экспорта.
Магнит в 2015 году. Без всякой иронии - отличная компания. Классный руководитель, хорошие темпы роста.
Но вот, что то пошло не так - и компания идет по рукам. "015 год -12 твыс руб за акцию, сейчас - между 4 и 5 тыс.
Я все это к чему. Легко торговать по правому краю графика. А ты попробуй по левому 😊
Яша - отличная же компания. И темпы роста классные и с государством все порешали. У них же теперь точно все будет хорошо ближайшие два года с курсом акций! Да?
Вполне возможно, что будет. А может и нет ... см пример Позитива
Я это не к тому - забейте на акции и идите в облигации. Нет 😊
Если ты умеешь торговать (именно торговать, а не купить и держать) акциями - ты красавчик.
Если ты купил чтобы держать, вовремя понял плохой тренд в бизнесе или корпуправлении и вышел- тоже красавчик (или красотка).
Но если просто купить и держать ... имхо, те, кто хвастается тем, что он с 20хх держит Сбер, Лукойл или Ленку - это во многом ошибка выжившего.
Еще раз — я не отговариваю от покупки акций. Я лишь учитывать вышеизложенное.
Традиционное аудио по выходным, видео выйдет на каналах АВО завтра.
Тема - в названии