10561
Автор - директор по корп. фин. крупной промышленной компании. Имеет широкий инвестиционный портфель, частью которого являются облигации 2-го эшелона и ВДО. Заявление о регистрации № 4780501003
Домодедово
Чо то Маньку все на плохих парней падших ангелов тянет,
Замещайка растеряла весь рост и вернулась туда, куда падала на момент новости об иске генпрокуратуры.
С учетом текста решения суда об обеспечении иска, где в ограниченном перечне разрешенных действий нет прямого разрешения на выплату купонов - считаю, что риск техдефолта на купоне по ДФФ ЗО 28 08 февраля весьма велик.
С Костей Новиком поговорили об итогах месяца, о видении заседания ЦБ, о в целом видении ставки и инфляции 2025, в конце поговорили о Домодедово.
"Коротенечко, минут на 40" (с)
Поэтому обычного видео от Маньки на этих выходных не будет
🌍 Смотреть на VK Видео
📺 Смотреть на RUTUBE
🌐 Смотреть на YOUTUBE
По Домодедову
По словам юристов там на самом деле решением суда запрещено купоны платить
LQDT
А что будет, если все начнут выходить из фондов Ликвидности?
Ну вот - вышли на 7.5 млрд за минуту ... снизился на 0.02%
Cartier оказался одним из лучших подарков на 14 февраля, потому что это ИНВЕСТИЦИЯ. Как-минимум, так считают инстадивы, уговаривая мужей на такой щедрый подарок.
Девочки, не упускаем шанс 🤣
Люди, знакомые с аналогичной ситуацией в Победе (концерн Покровский) говорят что:
1. Перечень платежей закрытый и купоны платить нельзя
2. Суд не против выплаты купонов, просто он мало в облигациях разбирается и, видимо, просто забыл про них.
3. Захотят заплатить - сходят в суд и поправят решение.
В этих условиях очень интересной становится судьба купона от 8 февраля.
Не понимаю, сколько понадобится времени на внесение изменений в судебное решение
Валюта
Маня конце декабря сформировала позу в юане по 13.45
Пока убыток по позе и неполученная прибыль от процентов, которые можно было бы получить за месяц.
Понемногу формируется поза у сишке.Понемногу растет убыток от нее )
Гипотеза: сначала был налоговый период - рост рубля.
Сейчас китайский новый год, когда экспорт у нас продолжается, а импорт сократился
Если так - через неделю или все должно вернуться.
Посмотрим
Эйлер: Кредитование: глубокая заморозка или охлаждение?
30 Янв 2025 14:21
Прежде чем говорить о «кредитном сжатии» в декабре 2024, нужно углубиться в числа
Правильнее говорить о замедлении кредитования (в широком смысле)
Сокращение корпоративного кредитного портфеля в декабре объясняется погашением старых валютных кредитов
В терминах денежных агрегатов (на динамику которых ориентируется ЦБ) прирост требований банковского сектора к организациям в декабре 2024 был близок к прогнозу ЦБ на 2025
До февральского заседания ЦБ опубликует экспресс-оценку динамики денежной массы в январе, а Сбер в отчетности расскажет о своей динамике кредитования за январь
📆Календарь инвестора ВДО на 2025 год
График важных событий облигационных выпусков эмитентов ВДО (c 1 января 2025 по 31 декабря 2025).
Скачать 👉 с сайта АВО
В таблице представлены эмитенты с кредитным рейтингом ВВВ+ и ниже.
Какие критические точки учтены:
🔹Амортизация (от 10%)
🔹Погашение (от 10%)
🔹Оферта (put)
🔹Авторы:
Андрей Морозов (частный инвестор, член АВО)
Андрей Титаев (частный инвестор, член АВО)
Светлана Пчелинцева (частный инвестор,член АВО)
@goodbondsnews 🕶
Преимущества облигаций по сравнению с другими активами
Подумал о том, что поста будет недостаточно, чтобы раскрыть столь важную тему. И записал для вас полезный подкаст о том, почему инвестирую именно в облигации. Привел несколько весомых аргументов, к каждому из которых дал пояснение
В подкасте раскрыл:
▪️На сколько процентов мой портфель состоит из облигаций?
▪️В каких активах я в основном нахожусь?
▪️Что я понял за 6 лет инвестирования в облигации
▪️Почему я вообще не инвестирую в акции
▪️Какая моя личная цель на фондовом рынке
В аудио сообщении я назвал 6 причин, почему считаю облигации важным инструментом для инвестирования. Рекомендую прислушаться к данным выводам. Манька плохого не посоветует)
Пересылайте этот подкаст знакомым, чтобы донести им ценность инвестирования в облигации↪️
Решение, которое поменяло мою жизнь к лучшему
Целых десять лет я провел в мире биржевой торговли, где радость от прибыли сменялась горечью потерь. Несмотря на все усилия, мое финансовое положение не менялось.
Почему так?
1) Я был заворожен акциями, привлекающими своей волатильностью и шансом на быстрый доход. Но эта стратегия не оправдывала ожиданий. За двадцать лет в финансовой сфере я фокусировался только на акциях, но сейчас их в моем портфеле нет вообще.
2) Я понял: для финансовой стабильности нужно что-то надежнее. Шесть лет назад я кардинально изменил инвестиционную стратегию, выбрав облигации.
Мой портфель стал устойчивее к рыночным колебаниям, а доходы – предсказуемее.
Но это изменило не только финансы! Я пересмотрел свои жизненные приоритеты. Если раньше я гнался за быстрым заработком, теперь важнее безопасность и стабильность. Эти принципы легли в основу моего подхода к инвестициям.
Мои новые финансовые цели просты:
— Создать постоянный денежный поток предсказуемого дохода
— Обеспечить себе вторую пенсию и оплатить образование ребенка за счет пассивного дохода
— Гарантировать своей семье уверенность в будущем, возможность путешествовать, покупать недвижимость и удовлетворять крупные материальные потребности, оставаясь в достатке
Все это стало возможным благодаря стратегии, основанной на стабильности. Даже достигнув целей, я не останавливаюсь. Я внимательно отслеживаю свой портфель, чтобы поддерживать ритм и ежегодно увеличивать капитал. Я не планирую менять инструменты, уверен в надежности выбранного пути.
Иногда, в зависимости от рынка, я корректирую стратегию, но остаюсь в рамках предсказуемых и математически обоснованных решений, которые дают уверенность в завтрашнем дне
Давайте 500 реакций и выставляю подробный пост о том, почему инвестирую именно в облигации. Прям по пунктам предоставлю свои аргументы
Домодедово
Началось в колхозе утро
https://kad.arbitr.ru/Card/5beb4fc6-a785-44fa-a8b1-d054323b3cea
Иск генпрокуратуры против Домодедова и бенефециаров
Мой путь на фондовом рынке | Часть 3
Делюсь заключительной частью своей истории, в которой максимально прослеживаются действия сегодняшней Маньки, которую вы привыкли читать.
В 2019 году я окончательно и осознанно пришел на биржу с новым взглядом на рынок, новыми целями и иной стратегией. Прежде фондовый рынок для меня был местом, где я экспериментировал и принимал не всегда точные решения, наблюдая за их последствиями. Со временем мой подход кардинально изменился.
Теперь я воспринимаю рынок как важную часть своей жизни, обеспечивающую финансовую стабильность.
Одна из моих главных жизненных целей — обеспечить своей семье спокойную и финансово стабильную жизнь. Хотя я сам не ищу роскоши, жене, дочке и маме стараюсь дать все лучшее. Поэтому в 2019 году мои цели и действия на бирже значительно отличались от прежних. Я вложил деньги, которые уже не был готов потерять.
К моменту осознанного входа на рынок у меня за плечами был 20-летний опыт работы в финансах, из которых 15 лет я был в отделе привлечения финансирования, а затем директором по корпоративным финансам
Накопленный опыт давал о себе знать. Я был хорошо фундаментально подготовлен: понимал, как анализировать отчетность, знал, что такое кредитные рейтинги, и сам получал их от эмитента.
Но как торговать, как ощущать сентимент рынка - я не был готов.
Как контролировать свои эмоции - я тоже еще не понимал
В том же 2019 году я создал канал «Манька Аблигация», где делился знаниями по фундаментальному анализу. Думаю, именно поэтому канал начал привлекать аудиторию. Тогда мало кто говорил о ФА.
Изначально «Манька» был анонимным каналом. Я не скрывал свою личность, но и не стремился к публичности.
Со временем меня стало узнавать все больше людей, и в 2023 году меня пригласили на телевидение. В этот момент было бессмысленно что-либо скрывать, и я открыто представлялся, как Александр Рыбин, и автор данного канала.
Одно было ясно — канал, основанный шесть лет назад, создавался для того, чтобы делиться мыслями об облигациях. О том инструменте, на который я решил обратить особое внимание в поисках стабильности и безопасности. С тех пор мое мнение не изменилось.
Если интересно, расскажу о том, как инвестирование в данный актив сказалось на моей финансовой жизни
Маню всегда удивляла относительно низкая доха любимой многим крутыми трейдерами (к коим Маня себя не относит) ОФЗ 26238,
Но понятно - во первых бумага не размещается - нет ценового давления от новых размещений Минфина.
Да и крутых трейдеров туда набилось как сельди в бочку.
Низкая - по сравнению с соседками по дюрации
Но сейчас то размесы Минфина будут.
По идее, доха 26238 должна прийти близко к своим соседкам по дюрации.
Тогда ее надо шортить
Маня, конечно, шортить не будет, поскольку она трусиха. Но с интересом будет наблюдать - правильный ли был сделан прогноз.
Гарант Инвест.
Подписчик прислал актуальные фотки Вест Молла.
До открытия - минимум пара месяцев.
Напомню, что в марте и в мае у них выплаты по 2 млрд руб.
Ранее Маня писала, что если до 01 февраля он запустят Вест Молл - есть шансы договориться с банками.
Не запустили...
Остается надежда на то, что финансовые вложения Гарант Инвеста не являются аналогом запасов Обуви России. У Мани в этом отношении нет мнения. Может эти финвложения чего то и стоят. А может и нет.
Что на самом деле может быть фактором поддержки - поддержка со-бенефециара ...
Я вот все больше и больше думаю что 4 млрд руб для таких людей - не деньги, и он может подкинуть кэша, чтобы не терять реноме.
Посмотрим. Облигации ГИ не покупаю.
Почему паникеры могут потерять всё даже на росте рынка?
В этом аудиоподкасте я разобрал:
— Почему паника — это худший советчик для инвестора?
— Какие ошибки совершают паникеры на растущем рынке?
— Что именно теряют инвесторы, поддавшиеся панике?
— Как избежать роли паникера и оставаться спокойным?
Заключение: Паника — главный враг инвестора, который может привести к значительным потерям даже в условиях роста рынка.
В следующем потоке я планирую уделить этому вопросу больше внимания, так как многие инвесторы сталкиваются с подобной проблемой. Следите за обновлениями в постах — скоро появится больше информации о формате и нововведениях следующего потока.
Поделитесь этим выпуском с друзьями, чтобы они тоже могли избежать ошибок паникеров)
Стремное решение
Прошло полгода с того момента, как я принял для себя стремное решение и прыгнул в пропасть.
Хочу поделиться с вами своими переживаниями, которые испытывал прошлым летом, и рассказать о значимом решении, повлиявшем на мою жизнь.
До этого момента моя жизнь была достаточно спокойной и предсказуемой. Я работал на любимой работе, занимался торговлей на бирже, регулярно занимался спортом.
Вроде бы все хорошо — что может не устраивать в таком положении?!
Мне не хватало разнообразия и новых впечатлений. Я понял, что слишком долго занимаюсь одним и тем же, иногда разбавляя жизнь путешествиями, которые дают лишь временное ощущение новизны
В последние годы я полностью погрузился в рутину, где каждый новый день был похож на предыдущий. Это было удобно и безопасно, но мне не хватало вызова, который привнес бы яркость в будни, заставил бы мозг работать быстрее и приносил удовлетворение от достижения новых целей.
Я начал чувствовать, что застрял в зоне комфорта, и это мешало мне развиваться и двигаться вперед.
Я не люблю рисковать. В торговле на бирже важно чувствовать спокойствие и уверенность в действиях, поэтому первый вариант, который мог прийти вам в голову, я даже не рассматривал)
О рисках для жизни и экстремальных мероприятиях я вообще не думал. Не для этого меня мама рожала😊
Я знал, что чтобы чего-то добиться, необходимо сделать шаг в неизвестность.
Мне жутко хотелось добавить искру в свою жизнь. И я начал анализировать свои навыки и умения. Размышлял, как бы мог применить накопленный опыт в новых направлениях.
→ Если рисковать, то в меру → если испытывать страх, то разумный.
Новое должно вдохновлять и приносить пользу. Я стал искать возможности, которые позволили бы мне выйти за рамки привычного и открыть для себя что-то новое, не теряя при этом чувство уверенности и стабильности.
На самом деле, новая сфера окружала меня повсюду, будто заманивая в нее углубиться, но я упорно ее игнорировал. Думаю, многие из вас уже догадались, о чем идет речь)
Продолжение следует…
Большинство предложений на грани инфоцыганства
Это ответ моего ученика с предыдущей программы обучения на вопрос, ПОЧЕМУ ОН ВЫБРАЛ учиться у меня, а не у других.
Сегодня я хочу поделиться интересным случаем из моего наставничества.
Этот пример показывает, что даже в условиях кажущегося хаоса на рынке можно найти системный подход и извлечь из этого пользу.
Алексея не устраивало отсутствие системности на рынке: всё казалось хаотичным из-за нехватки информации.
Чувство хаоса часто возникает у инвесторов, когда они сталкиваются с множеством противоречивых данных и аналитических прогнозов.
В таких условиях важно иметь чёткую стратегию и понимание, как действовать.
➡️Преимущество обучения заключалось в глубоком погружении, которое оно обеспечивало.
На обучении я не просто даю теорию, а делаю акцент на практике, что позволяет ученикам глубже понять механизмы работы рынка.
Предыдущий поток был особенно полезен для тех, кто, как и Алексей, считал облигации инструментом "купи и держи", более доходным аналогом депозита, но с большей ликвидностью.
Алексей занимает высокую должность в банке и имеет за спиной более 20 лет опыта в кредитовании, а также опыт на должности финансового директора крупного предприятия.
Слова Алексея: "Во время обучения я пришёл к пониманию, что держать переоцененные бумаги — это не всегда лучший подход. Я сократил значительную часть своих позиций и вернулся на рынок по более низким ценам.
Хотя это может показаться очевидным, именно обучение натолкнуло меня на эту мысль. Я осознал, что облигациями можно и нужно торговать, и что это более значительный трейдинг."
Если резюмировать кейс Алексея, я подчеркну два ключевых момента:
🟦Обучение дало мне не только новые знания, но и уверенность в своих действиях на рынке.
🟦Я понял, что даже в кажущемся хаосе можно найти возможность для роста и развития, если вооружиться правильной информацией и стратегией.
Как вам результат?
Оставьте 👍 под постом, и я начну делиться другими результатами учеников, а также расскажу больше о том, как прошёл предыдущий поток обучения.
В прошлом потоке было более 100 учеников, желающие могут оставить свой отзыв в комментариях для тех, кто задумывается над следующим потоком)
Манин портфель на 31.01.25.
Доходность за январь - 1.64% или 22.24% в годовых.
Так себе доходность.
Основные причины:
1. существенная доля LQDT (он до сих пор составляет 36% портфеля, а в начале января доходил до 80%)
2. не сработавшая (пока) идея о переоценке валюты
Основные идеи в портфеле:
Холд.
1. ЦБ держит высокую ставку весь год - LQDT и флоатеры - 55% портфеля. Флоатеры - чтобы получать за бездействие не 22% как в LQDT, а 25-26. Сами флоатеры тоже ротируются время от времени, к примеру Джи 4 меняется на Джи 5 сейчас и изза этого возникла маржа.
2. Хедж, если все таки ЦБ начнет активно понижать - Энергоника и Казахстан - 10% портфеля.
Спекуляции.
1. Валюта - гипотеза о росте рубля на налоговом периоде и последующем китайском Новм годе, и возвращении примерно к 14 рублям за юань и 102 за доллар в феврале.
2. ГТЛК ЗО 28 - валютная идея + идея возвращение доходности к доходности других замещаек ГТЛК. Гипотеза - высокая доходность изза того, что кому то надо было выйти из конкретного выпуска.
2.Элреш - доходность выше аналогов на повышенных оборотах. Идея - о возращении доходности от 40% к 30+. Гипотеза кому то надо было выйти.
4. Купленные на новостях рублевые и валютные бумаги Домодедова проданы с +7% по замещайкам и плюс 4% по рублям.
* фьючерсы показаны по заведенной для их покупки сумме. Поскольку там встроенное плечо - на самом деле их больше, чем 5% от портфеля, не знаю, как корректно учитывать
** степень риска - я определяю сам. Она может не совпадать с рейтингами РА, поскольку обычно я более консервативен. А иногда наоборот - менее.
*** не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#портфель
Профессиональная деформация - когда ты даже такие посты автоматически пересчитываешь в % годовых 🤦♂
И нет, 14% годовых - не то, к чему я стремлюсь. Предпочитаю 30+ 😊
Но к драгоценностям отношусь положительно - и жене приятно и в голодный год на хлеб сменять можно.
Арест на имущество Домодедова.
суд наложил арест на все имущество, но сделал разумную оговороку, что операционная деятельность должна продолжаться и можно делать перечисления денег для:
- проведения расчетов с поставщиками, подрядчиками, арендодателями и арендополучателями, иными контрагентами по договорам, направленным на обеспечение непрерывности хозяйственной деятельности, заключенным до принятия обеспечительных мер, а также после их принятия с учетом установленных обеспечительными мерами обременений;
- осуществления платежей на счета, открытые на территории Российской Федерации, по кредитным договорам с российскими банками, лизинговым соглашениями, заключенными с российскими юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями до принятия обеспечительных мер;
- осуществления операций по перечислению денежных средств с собственных расчетных счетов в российских банках на собственные депозитные счета в российских банках, с собственных депозитных счетов в российских банках на собственные расчетные счета в российских банках;
- выплаты заработной платы работникам обществ, страховых взносов на обязательное пенсионное страхование, обязательное социальное страхование на случай временной нетрудоспособности и в связи с материнством, обязательное медицинское страхование иных выплат, связанных с трудовыми отношениями;
- уплаты налогов, сборов, пеней, штрафов, пошлин и иных платежей в бюджет, предусмотренных налоговым законодательством, административных штрафов.
Маня выделила жирным шрифтом, что ее интересует.
Проценты банкам и лизинговым компаниям платить можно.
А купоны по облигациям? Запрещено или нет?
Может кто то перевести с юридического на русский?
источник: https://kad.arbitr.ru/Document/Pdf/5beb4fc6-a785-44fa-a8b1-d054323b3cea/3a4e2e86-fc1c-4d74-9efe-7f289bb2616f/A41-5707-2025_20250129_Opredelenie.pdf?isAddStamp=True
Вообще, интересно читать посты в каналах, посвященные интерпретации результатов инфляции и новой модной фишки - кредитования.
Заметно, как каждый из авторов подгоняет факты под то, во что он верит 😊
Манин прогноз на 14 февраля, пока - сохранение ставки и жесткий прогноз.
Ключевое слово - пока. Будет новая инфа - будем осмысливать и приспосабливаться
Почему я предпочитаю инвестировать в облигации?
Основные преимущества.
Сделал для вас подробное резюме вчерашнего подкаста, чтобы вы могли понять каждый аспект, объясняющий, почему я выбираю инвестировать в облигации.
Считаю, что это важный материал для тех, кто стремится к финансовой стабильности и постоянству.
Мой портфель на 85% состоит из облигаций, и в нем нет акций. Я не придерживаюсь традиционных стратегий диверсификации, таких как распределение 60% на акции и 40% на облигации, предпочитая сосредоточиться на одном типе активов.
Уже более шести лет я инвестирую исключительно в облигации. Это та стратегия, которая мне максимально подходит.
И вот почему:
1) — Фокус внимания и компетенция
Для успешной торговли активами важно глубоко в них разбираться. Я не хочу погружаться в изучение акций, крипты или других активов. Я достаточно хорошо разбираюсь в облигациях, чтобы уверенно с ними работать.
У меня есть основная работа, на которой я управляю кредитно-гарантийным портфелем объемом 150 миллиардов рублей, взаимодействую с кучей банков и занимаюсь выпуском облигаций. Дел хватает, поэтому я выбираю сосредоточить внимание именно на облигациях.
2) — Я стоимостной инвестор
Мне комфортно приобретать активы, в которых я вижу определенную ценность, и готов держать их столько, сколько потребуется. Приобретая золото, я стремлюсь купить его по более низкой цене и продать дороже.
Даже если цена упадет, я уверен, что килограмм золота всегда останется килограммом золота.
Облигации схожи — они не подвержены резким падениям.
3) — Стабильность и отсутствие волатильности
Я не готов принимать риски, связанные с непредсказуемыми колебаниями портфеля. Бонды позволяют предсказать денежные потоки и доходность, что гораздо сложнее сделать с акциями.
4) — Цель на фондовом рынке
Моя личная цель на бирже — обгонять инфляцию. К моменту выхода на пенсию я планирую накопить капитал, который не только не уменьшится из-за инфляции, но и приумножится.
Я стремлюсь обеспечить себе достойную пенсию, чтобы через 15 лет иметь возможность спокойно путешествовать. Столь долгосрочное планирование и прогнозирование как раз обеспечивают облигации.
5) — Возможность выводить деньги с рынка
Хотя я стараюсь не выводить средства с рынка, в 2022 году мне пришлось это сделать для создания запаса кэша в другой юрисдикции. И в облигациях это сделать, опять же, легко.
6) — Интерес
Здесь, думаю, много комментариев не требуется. Мне действительно нравятся облигации как инвестиционный инструмент. И это еще одна причина, почему мой выбор пал на них.
Также рекомендую послушать подкаст. В нем я более подробно раскрыл каждую из шести причин.
👍 — если считаете, что стоит чаще записывать подкасты с подробным раскрытием мыслей о фондовом рынке.
Оферты и аморты.
Оферты.
В чате возник вопрос: "Ну а покупать квазидлину по условиям полноценной - зачем?". Речь шла о 10-летней бумаге с 1.5 годовой офертой.
Поскольку такие вопросы всплывают регулярно, Маня решила высказаться.
Прежде всего, не нужно смотреть на формальную длину бумаги. Рынок всегда прайсит бумагу до оферты. И если вы хотя бы раз в месяц смотрите на свой портфель - вы оферту не пропустисте.
Речь идет об оферте пут - праве держателей предъявить бумкги к выкупу.
Зачам эмитенты так делают? Не потому что они злокозненные. А потому что регистрация программы занимает достаточно большое время. А после этого - еще и регистрация выпуска займет 2-3 недели.
Поэтому, чтобы иметь возможность для маневра, регистрируется программа 10-летних бумаг, на очень большую сумму.
А потом уже делаются выпски на ту сумму, которая нужна, а срок регулируется офертой.
Аморты.
С офертами это никак не связано, просто раз уж зашла речь. Инвестору такие бумаги удобны (или неудобны) тем, что сокращается дюрация.
Ты регулярно получаешь не только купоны, но и возврат тела - что помогает в тяжелые годы роста ставок. И не помогает - в годы снижения ставок 😊
«Сегмент ВДО в 2024 году привел инвесторов к убытку даже с учетом купонов. Кроме того, произошли два достаточно крупных дефолта, каждый на сумму около 1 млрд рублей. Это привело к росту доходности выше 30% и более медленному размещению на „первичках“», — уточнил член совета Ассоциации инвесторов АВО Александр Рыбин.
https://expert.ru/finance/kak-denezhno-kreditnaya-politika-izmenila-rynok-obligatsiy/
Чо купить?
После публикации каких либо новостей или мыслей Маньки по какой либо бумаге регулярно появляются вопросы - чо делать.
Манька не дает никаких рекомендаций, купить или продать - ни платно, ни бесплатно.
Манька бесплатно публикует свои мысли и Манька бесплатно раз в неделю публикует свой портфель.
На этом все.
Дальше - думайте сами и сами принимайте на себя риск.
Что касается облигаций Домодедова - я поставил заявку по 80
Дадут - хорошо. Не дадут - ну и бог с ней.
Офигеть, такого про Маньку я не слышал )))
Читать полностью…
ТГК 14.
Маня вчера (27 янв) была слегка фраппирована результатами книги.
Компания планировала занять 500 млн.
Если верить Интерфаксу, она заняла 4.85 млрд, из которых 4.5 млрд под 24.75% фикс и 350 млн под КС+6%.
Посмотрим на отчётность. Результаты МСФО и РСБУ по 6 мес в целом совпадают – поэтому Маня будет оперировать отчётностью РСБУ 9 мес 24 и иногда залезать в расшифровки к МСФО 6 мес 25.
Долг на 30.09.25 по РСБУ составлял 7.5 млрд (на 30.06.24 – 6.7 млрд по РСБУ и 7.9 млрд по МСФО).
разница между МСФО и РСБУ на 30.06 – 350 млн права аренды и 858 млн –факторинг. Вообще, когда компания начинает факторить свою выручку – на мой взгляд это говорит о недостатке ликвидности. Но я могу и ошибаться.
Итак, у компании было 7.5 млрд долга на 30.09 по отчетности РСБУ. Маня взяла все выпуски облигаций, и предположила, что кредиты банков не гасились и что факторинг на том же уровне (то что выделено зеленым в прилагаемом файле). У нее получилась сумма 7.6 млрд, что близко к отчетности.
Маня посчитала процентные издержки по текущим ставкам. Пока что все было нормально – при расчетной (берем факт 9 мес делим на 3 и умножаем на 4) ЕБИТДЕ в 2.5 млрд и долге 7.5 млрд и процентным издержкам 1.2 млрд – все выглядит неплохо. Плюс еще индексация тарифов – особых причин для беспокойства не было.
Честно говоря, не помню, там ДУК уже все свои затраты на покупку ТГК вытащил или еще нет, но вроде – все.
А теперь добавляем 4.85 млрд долга.
Долг уже составляет 5 ебитда
Процентные издержки сравнимы с ЕБИТДА.
Вам это ничего не напоминает? Мне напоминает – Гарант Инвест.
И главное – непонятно, зачем компании столько денег. Интерфакс пишет: «Первоначально предполагалось, что общий объем размещения двух займов не превысит 500 млн рублей.»
ну и не знаю, это вообще – корректно, с точки зрения права – увеличивать объем без нового проспекта и без минималки 1.4 млн.
В целом по эмитенту у Мани прогноз крайне неопределенный.
А по бумагам – имхо, если действительно 4.5 млрд, плечерасты ее зальют. Маня подбирать не будет
Крайне интересно будет наблюдать за сущфактами эмитента,
Нераспределенная прибыль по 9 мес 2024 - 2 млрд. Так и просится все это в дивиденды бахнуть 😘
https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=310749-informatsionnoe_soobshchenie_ob_emissii_ofz-pd_dopolnitelnykh_vypuskov
По РГБИ - причина падения в допвыпусках