10561
Автор - директор по корп. фин. крупной промышленной компании. Имеет широкий инвестиционный портфель, частью которого являются облигации 2-го эшелона и ВДО. Заявление о регистрации № 4780501003
уже ниже 80 доллар официально
может и имеет смысл потихоньку квазивалюту набирать
АБЗ увеличил объем размещения с 1.0 до 2.5 млрд
Боюсь даже представить, как увеличит объем ТГК-14, когда туда набьются с адской маржой любители быстрого апсайда 😂
Предлагаем вашему вниманию запись встречи с эмитентом ООО «Элит Строй»
Ведущий — Александр Рыбин, член Совета АВО🔹
В гостях — Артем Божедомов, вице-президент, руководитель
блока финансов и экономики ООО "Элит Строй"
Страна Девелопмент - девелоперская компания полного цикла, реализующая крупные проекты в сфере жилой и коммерческой недвижимости
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» 26 ноября 2024 г. подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Элит Строй» на уровне ruBBB. Прогноз по рейтингу - стабильный.
Сайт компании: https://strana.com
🌍 Смотреть на VK Видео
📺 Смотреть на RUTUBE
🌐 Смотреть на YOUTUBE
Рабочие заметки о первичках
- Регион 2 года, подержать несколько месяцев
- РусГидро - 2.2 года, норм, можно подержать, сам не пойду
- АБЗ 3 года, очевидной премии нет, но думаю со снижением ставки вырастет. Подержать и продать, не хочу долго держать.
- Симпл фикс - там срок всего 1.3 года, рост какой то будет, но не такой сильный
- ТГК - норм, но думаю купон сильно ужмут. Подержать и продать, не хочу долго держать.
- Рольф фикс – 2 года … не знаю, что там у них с продажами. Если подержать и продать только. Сам не пойду, пойду во флоатер, если не снизят купон по нему
- Балт лизинг фикс – хороший вариант, держать долго тоже не хочется
- Хендерсон – норм вариант подержать. Но не знаю купон и есть подозрение, что Тиньков ужмет до минимума
общая идея - что ставку все таки начнут снижать
Вспоминаем торговые идеи прошлой ярмарки
Эта явно не сработала )
Идея была высказана год назад🙂
В гудбондс вспыхнула дискуссия в связи с переходом Эники от команды ПУБ к команде Ренесанс. Это дело житейское, не вижу смысла обсуждать.
Но вот чо заинтересовало. Пассаж про «все эмитенты ВДО с ростом бизнеса уходят в большие банки»
У меня есть друг, работает в ДСМ большого банка, по сути сам работает сэйлсом, организовывая продажи крупных пакетов облигаций на первичке.
Я ему говорю – чо ты сидишь в своем госбанке. Организуй свою контору и продавай. Он мнется.
Я искренне не понимаю, что мешает условной Иволге/ПУБ/Диалот и тд размещать крупных эмитентов. Да, знаю это ужасное слово «коммитмент» и понимаю, что зачастую нужны лимиты.
И понятно, что условному ААА не нужен орг ВДО – сложно объяснять причины такого выбора вышестоящим руководителям.
Но так то, если ты знаешь всю сотню институциональных покупателей на российском рынке облигаций (их даже меньше сотни) и у тебя с ними норм отношения – мне кажется, ничего не мешает продавать им любого эмитента. Да, от компании «птичка певчая» это делать сложнее, чем от госбанка. Но не невозможно
Артем Тузов предложил выступить на его менторской программе.
Коллективно придумали тему: "Мои худшие сделки"
Так то, учиться надо на чужих ошибках.
Я учусь на своих 🤦♂
А напишите в комменты:
1. Вашу худшую сделку на фондовом рынке (любой класс активов)
2. Почему вы в нее пошли?
3. Что пошло не так?
4. Какой урок для себя извлекли?
Я участвую
11:00-12:30 торговые идеи - большой зал
14.00-14.45 встреча со мной - лекторий 1
16:00 - 16:30 интервью с ИЭК малый зал
Эр телеком, МСФО 2024.
Сразу уточню, заметка про сам бизнес, а не про то, стоит ли покупать облигации.
На 1-ом потоке менторской программы рассматривали этот бизнес по 1П 2024. Стало интересно, как результаты по году.
Выручка выросла на 19%, в основном за счет «интеллектуальной транспортной системы». Выручка от телекома выросла ниже инфляции, на 5.8%
ЧД/ЕБИТДА снизился с 3.6х до 3.2х
Покрытие процентов ожидаемо ухудшилось, с 2.6х до 1.7х из-за роста процентных ставок, а также роста долга в абсолютном выражении. 70% долга у них по плавающим ставкам. Долг вырос со 143 до 160 млрд.
В 2025 тенденция продолжится, потому что будут рефинансировать «дешевые облигации» (выпуски 4 и 9 на 21 млрд руб).
Рентабельность по ЕБИТДА потихоньку растет (с 42.4% до 43.5%), при этом рентабельность по активно растущему ИТС сопоставима с рентабельностью телекома.
60% долга – на одном банке кредиторе, который обложил компанию ковенантами. По сути, банк бесплатно работает в интересах воблов 😊
Капзатраты, как процент от выручки, не растут.
Дивиденды платят, в ограниченном размере.
Свободный денежный поток – отрицательный.
Лично я думаю, что они спокойно переживут 2025 год, а потом снижение ставок начнет снижать процентную нагрузку по плавающим кредитам.
Могут дефолтнуть на рефинансе? Теоретически все возможно. Мне кажется – нет.
Как измерить качество инвестиций?
Артем Тузов высказал свое мнение - сравнивать результаты с индексом.
Это стандартный подход профучастника.
Есть бенчмарк.
Ты выше бенчмарка - вот тебе годовой бонус.
Ниже бенчмарка - вот тебе товарищеская критика.
Как физическое лицо, я с этим в корне не согласен.
Мужчина должен обеспечивать безопасность, в т.ч. финансовую. окружающих его людей. Родителей, жены, детей и тд
И вот представьте - вы живете только с рынка.
И приходите вы домой и говорите: "Дорогая, этот год особенно удался. Рынок упал на 60%, а мой портфель только на 50%. На отдых не едем, ребенка переводим в бесплатную школу, машину тебе не меняем"
Дорогая, конечно, признает, что год был отличным 🤦♂️
Лично я себе ставлю цель получать стабильную доходность выше личной инфляции.
И пофиг какой год для рынка, хороший или плохой,
"Старшие пацаны" зарабатывают иксы? Молодцы.
"Старшие пацаны" зарабатывают отрицательные иксы, теряя 2/3 капитала. Сочувствую.
Мне не нужны иксы - ни положительные, ни отрицательные.
Мне нужна стабильная положительная доха.
Остальное за меня сделает сложный процент.
Русагро
Единственная акция в манином портфеле.
Средняя 135
Идея - что Мошкович отдаст компанию в "надежные" руки и цена восстановится.
Сегодня СД по дивам.
В дивы не очень верю.
Но допускаю верояность огромных дивов по принципу: "забери дивы, продай акции".
Но не верю
Что скажут уважаемые знатоки ТА?
3200 по золоту - это поддержка?
Или 3200 может стать потолком?
И что два раза не вставать
Голосовое - от того парня, на карту которому мы сбрасываем помощь
+79510893839
Т банк
Сергей К.
Карта командира взвода БПЛА 382 бат 810 бригады морской пехоты
Позывной - Маэстро.
Не хотел я про это в канале писать, но любители дизлайков вынудили
Такое вчера перемирие было в Курской области
Пока страна праздновала, по ребятам, которым мы помогаем, работали и арта и дроны
Тяжелый день был
Газпром,
доллары,
8%
4 года
ежемесячный купон
книга 27 мая
размещение 29 мая
скорее всего ужмут купон
идти или нет - прям не знаю, набирать уже валютную позу или нет
Манькин прогноз российской позиции на переговорах по миру
Читать полностью…
Страна -
Вчера был эфир, ответы на вопросы получил.
Эфир сегодня выложим
Риск есть, доходность тоже есть.
Колл не нравится через 1.5 года
основная проблема при рассмотрении новых размесов - смотрю на портфель, и не знаю, чо продать.
длину с хорошим купоном продавать категорически не хочется
Правильное поведение в дефолтных эмитентах.
Видео из Курской области.
За рулем - Соник (тот чел, который пони спас). У багги отказали тормоза.
В эфире - иллюстрация правильного поведения при дефолте.
Выпрыгивание из эмитента на первой планке.
Организация дефолт чата с дискуссией на тему блядь, что за хуйня!? "кто виноват и что делать!?" (осторожно, лексика 18+)
Принятие решения, что едем торгуем дальше и открытие терминала 😊
Желающим помочь участника съемок:
+79510893839
Т банк
Сергей К.
Карта командира взвода БПЛА 382 бат 810 бригады морской пехоты
Позывной - Маэстро.
Панель торговые идеи.
Больше всего мне понравилась слушательница в 5-ом ряду, мирно проспавшая бОльшую часть панели.
Может в этом и есть великая сермяжная правда. Не надо суетиться 😂🤦♂️
По идеям.
Согласен со снижением ставки
Не согласен с быстрым снижением
Согласен с сужением спрежов.
Согласен, что бояться надо не дефолтов ВДО, а дефолтов А/АА
Считаю, что летом надо добирать валюту
Не верю в турецкую инфляцию. Все наше поколение тех, кому сейчас 50-70 - травмировано гиперинфляцией 90-х. Все, включая ВВП и ЭСН. Поэтому наше правительство будет бороться с инфляцией, а не пойдет по турецкому сценарию.
Приложил свою презу. Забавно смотреть свои же прогнозы годовой давности. В предпосылках угадал, в рекомендациях нет. И сам же уже в сентябре 2024 сидел в рус 28, а не длинных офз.
😍🥰 Главный риск для долгового рынка на горизонте года — это…
Сегодня всей редакцией мы на ярмарке эмитентов АВО — и о некоторых сессиях и инсайтах невозможно молчать. Так что делимся с вами.
💱Итак, главный риск для долгового рынка по мнению экспертов:
💱Александр Рыбин, член Совета Ассоциации инвесторов «АВО»:
«Резкая эскалация конфликта на юго-западе. Все остальные риски более или менее управляемые».
«Дефолты компаний с кредитным рейтингом выше А. Если период высоких ставок затянется, то даже в этом сегменте (А) есть много эмитентов с очень спорными цифрами. Это может быть локальным шоком для рынка, который, кстати, может обернуться интересной возможностью для покупок».
«Эскалация геополитики. Это ключевой риск за счёт того, что он непрогнозируемый».
«Большой риск — если СВО ещё затянется. Кроме того, мобилизация может легко обрушить рынок».
Манькин портфель. 16 мая 2025
Добавлены/увеличены:
- фиксы - 26248 и Биовитрум
- флоатеры - Позитив
Из акций продан ПИК.
Валютные бумаги не продаю - их доля медленно сокращается за счет снижения курса валюты и роста рублёвой части портфеля
маржа постепенно гасится из купонов и погашений
Сделок особо нет
#портфель
Рублификация субордов ВТБ
для тех кто не в курсе - ВТБ будет менять валютные суборды на рублевые.
Будут вечные суборды с КС+5.
Большинству воблов это пофиг, поскольку там номинал бумаги 10 млн руб.
С моей точки зрения потенциал роста есть.
Но тут один момент. Мы не знаем, когда будет обмен. Это зависит от скорости регистрации ЦБ всех формальных бумажек (ну и "мелочь" в виде одобрения 75% держателей на ОСВО).
И есть риск, что купив бумагу щас при курсе 80 руб за доллар, поменяют ее по более низкому.
Или более высокому - кто его знает.
На мой взгляд, это следует учитывать.
А так, если 10 млн для вас некритичная часть портфеля - можно прикупить, думаю есть шанс на рост
КЛС, юаневый выпуск.
3 года, аморт, 17% купон (доха 18.39)
Чо я думаю?
К кредитному качеству вопросов нет, ВВ- от Эксперт (отозван) и ВВ+ от НКР.
Последний эфир,от 05 февраля - здесь
Риски понятны, уровень рейтинга сам за себя говорит.
При этом бизнес работает.
Маня сама неоднократно участвовала в первичках КЛС на крупные суммы.
В этот выпуск не пойду.
1. Сидеть в ВВ до погашения? Не, спасибо. В рейтинге ВВ погашения может и не быть )
2. Получить апсайд на краткосроке и продать? А он будет?
Вот Автомое, юаневый выпуск.
Рейтинг ВВ от НКР.
Купон 21%, 3 года с амортом.
Цена 101.7 с дохой 21.7
Вообще непонятно, почему надо брать КЛС, а не Автомое
3. Тут еще такой тонкий момент - а чо с курсом будет в ближайшие 2-3 мес? Не получится, что бумага и в номинале припадет и по курсу?
4. Мне вообще не нравится идея, когда компания с рублевой выручкой занимает в валюте для того, чтобы снизить купон.
Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 25 апреля
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
🔵 По мнению участников обсуждения, меры денежно-кредитной политики Банка России все больше влияют на динамику спроса и цен. В первом квартале текущее инфляционное давление снизилось, хотя и неравномерно по группам товаров и услуг. Рост цен на непродовольственные товары существенно замедлился, а продовольственные товары и услуги продолжали дорожать высокими темпами.
🔵 Кредитование оставалось сдержанным, а вклады граждан активно увеличивались. Внутренний спрос рос медленнее, чем в предыдущие кварталы. Снизилась острота кадрового дефицита. Появилось больше свидетельств того, что перегрев в экономике начал снижаться. Однако, чтобы убедиться в устойчивости этих тенденций, требуется время, отметили участники обсуждения.
🔵 По итогам дискуссии Совет директоров Банка России 25 апреля сохранил ключевую ставку на уровне 21,00% годовых. Дальнейшие решения по ключевой ставке Банк России будет принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
🔵 Участники обсуждения согласились, что ситуация в российской экономике в целом развивается близко к прогнозу Банка России. Для возвращения в 2026 году инфляции к 4% по-прежнему требуется продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.
Подробнее о том, как будет развиваться ситуация в экономике, читайте в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России ➡️
Рынок: итоги апреля
🔹Александр Рыбин и Константин Новик подводят итоги апреля и анализируют как различные факторы повлияли на рынок.
Пардон, что поздновато ... "после майских 🙂"
🌍 Смотреть на VK Видео
📺 Смотреть на RUTUBE
🌐 Смотреть на YOUTUBE
🛍 Принять участие в III Ярмарке эмитентов
Дизлайкерам
Про бонды буду писать на сл неделе
Если вам так не нравится, что я пишу про помощь фронту - отписывайтесь.
Потому что она здесь будет.
Одна спасенная жизнь солдата стоит сотни ваших дизлайков
Рыбин Василий Дмитриевич, прадед.
Первое фото - 1939 год, 37 лет. Холеный мужик
Третье фото - 1946, 44 года. Измученный старик.
Между ними - 4 года на фронте, медаль за Оборону Москвы и за Победу над Германией, контузия, осколочное в ногу.
Пипец конечно, как внешность изменилась
На среднем фото - 1944, Люблин, пеший туризм
Страшное это дело, война.
С Днем Победы!