Тимофей Мартынов

28 April 2025 16:29

Все Инструменты 2024 МСФО
На фото таунхаус в Доброграде, в котором зарегистрирована компания😄

Контора не дает EBITDA по МСФО17, и не дает разбивку амортизации - сколько амортизации относится к аренде, поэтому вычислить нормальную EBITDу нельзя.
EBITDA = 12,79 млрд (IFRS16)
амортизация = 4,783
расходы на аренду = 2,56 млрд

Капа = 46
📈Выручка +28%
📈B2B выручка +40%
📉B2C выручка +7%
P/S=0,27 как у X5
📉расходы персонал +36%

📉Запасы +9 млрд
📉Дебиторка +4,7 млрд
📈Кредиторка +12
📉FCF=-1,8
Дивы=-2,7
📉Чист долг с 8 млрд до 13 млрд

📉расходы по опционной программе возникли на 1,43 млрд руб.
📉3 ярда вложили в ЗПИФ складской судя по всему - непонятная операция

Фин отчет: https://smart-lab.ru/q/VSEH/f/y/MSFO/

Тимофей Мартынов

28 April 2025 10:01

⚡️LIVE: обсуждаем отчет МГКЛ пярмо сейчас в прямом эфире

задавайте вопросы!

https://youtube.com/live/OA9jest62Io

Тимофей Мартынов

27 April 2025 17:48

Рынки там колбасит, спикули следят за новостями о перемирии и рынок то вверх то вниз мотает.

Я в целом конечно очень хочу мира. По-человечески. Это гораздо важнее заработанных денег. За эти 3+ года мы уже так привыкли, что мир нам кажется просто строчкой в новостном терминале. Но это же огромное дело, это человеческие жизни прежде всего.

А что касается инвестиций, то я никак за этими новостями не слежу. Я просто читаю отчеты и слежу за бизнесом компаний и стараюсь брать то что будет работать относительно неплохо в любых условиях.

Это экономит мне много энергии по сравнению с тем, как если бы я реагировал сделками на все инфо-поводы.

Помните: цель инвестора номер 1 - держать брокера и биржу на голодном пайке 😁👍

Тимофей Мартынов

27 April 2025 12:02

Арсагера записная книжка 2024 МСФО

Активы похудели на 23% до 247 млн руб.
Собственный капитал 232 млн руб -23%
Капитализация почему-то 1,4 млрд руб, P/B = 6 при отрицательном ROE😁

Выручка +15% до 71,5 млн руб😢
5 летний CAGR = +12%г/г😢
Себестоимость +32% до 39 млн руб.
Админ расходы +63% до 37,7 млн руб.
Дельта рыночных операций с собственным капиталом -10 млн руб vs +124 млн год назад

Суммарно: убыток -8 млн руб, против прибыли +109 млн руб год назад

У Арсагеры 4 ПИФа
✅Фонд акций 2,6 млрд
✅Фонд смешанный 0,5 ярда
✅Фонд облигаций 0,25 ярд
✅Фонд акций 6,4 = 1,5 млрд

Итого в районе 4,85 млрд
Выручка от доверительного управления = 71,5
Итого грубо говоря выручка = 1,47% СЧА

Печаль в том, что сейчас блогеры запустят свои ПИФы и будут зарабатывать больше Арсагеры
У того же Мурада в Тинькофф без всяких ПАО и отчетностей МСФО больше ярда на автоследе

https://smart-lab.ru/q/ARSA/f/y/

Тимофей Мартынов

27 April 2025 08:28

Позитив 1 квартал МСФО записная книжка

Выручка +8%г/г до 2,34
Отгрузки +107%г/г до 3,8 млрд
Связь между отгрузками и выручкой до конца не понять
Поэтому смотрим на аудированную выручку и на кэшфлоу, игнорим отгрузки

Причем, расходы на продажу = 1,29 (+39%г/г)
То есть net revenue = 1,05 млрд ваще
Себестоимость +55%г/г до 0,72
Опер.расходы +19%г/г до 3,85
Опер.убыток +47% до -2,2 млрд руб.
Проц расходы были 0 стали -1 млрд, чистые -0,5 млрд

Дебиторка сократилась с 19 до 5,5, то есть в 1 кв кэша пришло как минимум 13,5 млрд
Как следствие, чистый долг сократился с 20 млрд до 12,4 млрд
Capex+48%г/г = 2 млрд

Финотчетность Позитива поквартально
https://smart-lab.ru/q/POSI/f/q/MSFO/

Тимофей Мартынов

26 April 2025 12:11

Год назад я записал 6 бесплатных лекций по инвестициям:
https://vkvideo.ru/playlist/-53159866_4

Контент по общим отзывам очень полезный.
Щя у меня не хватает мотивации и времени записать следующую лекцию.
Жду ваших отзывов и какую тему рассмотреть следующей.

Кто не смотрел - обязательно посмотрите!
За бабки готовы смотреть, а бесплатно нет? Я старался!

Тимофей Мартынов

26 April 2025 09:17

Я бы хотел чтобы про меня говорили как по Чарли Мангера:

"Он - постоянно самообучающаяся машина"

Вы уже более менее усвоили, что чем лучше обучать нейронку, тем лучше решения она генерит.

Качество нашей жизни зависит от качества наших решений.

Наши решения опираются на информацию и принципы. Чем лучше и больше информации, тем лучше принципы и решения, которые мы принимаем.

Всем хороших выходных.
Не забудьте почитать полезные книги на выходных🌷

Тимофей Мартынов

25 April 2025 12:02

Ну че, на следующий новый год полетим наконец в Диснейленд Орландо с детьми?😄

Тимофей Мартынов

25 April 2025 11:31

⚡️ЦБ принял решение опубликовать релиз по ставке через час, а Smart-Lab CONF сохранил промокод STAVKA на уровне 21 %

conf.smart-lab.ru

Тимофей Мартынов

25 April 2025 10:56

А че, снижение ставки было бы разумно:

👉рубль уже опасно крепкий, с этим чето надо делать
👉снизят ставку даже если на полшишки, это очень поможет Минфину сделать спрос на ОФЗ с фикс купоном
👉ну и потом, снижение, скажем, с 21% до 20,5% погоды в плане инфляции особой не сделает, но рынок хоть вздохнет с облегчением))

Че думаете?

Тимофей Мартынов

24 April 2025 18:47

Серега оч крут!
Я слушал его выступление на прошлой нашей конфе в Питере от и до, оно было одним из самых полезных лично для меня!

Он уже 16 лет трейдит, обороты до 1 ярда в день. Его образу жмизни можно конечно позавидовать - постоянно где-то путешествуют с ТАТАРИНым, и меня зовут, а я весь в работе, все время отказываюсь. Уже и на Байкал звали, и в Сочи на лыжах, а я все работаю)

Кстати одна из озвученных им идей на выступлении прошлого года — СПБ Биржа — к этому моменту сделала 4,5 икса!

На 36 конференции Смартлаба Сергей выступит с такой темой:
«Продолжаем делать деньги из воздуха, стратегия формирования капитала»

Бро, не тупи, записывайся на нашу конфу!
https://conf.smart-lab.ru/

Промокод MARTOS даст скидос 20%
Билетов меньше - цены выше
С 1 мая цены будут повышены:(
уже больше 1000 участников у нас

Тимофей Мартынов

24 April 2025 16:23

Мосбиржа хочет озолотить инвесторов, передав их банковские депозиты в доверительное управление блогерам через ПИФы. Мой прогноз

Доброго дня. Поступила новость о том, что блогеры станут управляющими ПИФами: /channel/newssmartlab/88889

Линейка новых продуктов включает три фонда:
✅«Блэк лайн» под управлением Назара Щетинина (Вредный инвестор)
✅«Великолепная семерка» под управлением Ивана Крейнина (Investment Diary)
✅«Матрешка а-ля Рус» под управлением Константина Кудрицкого (Спроси Василича).

В целом инициатива прикольная.
Инструментарий — прикольный.
Это круто, что появляется полностью легальная схема доверительного управления.

Как вы думаете, могу ли я вам рекомендовать вкладываться в «блогерские» ПИФы?
Я бы дал такой прогноз:
👉скорее всего ни один из этих фондов не проживет дольше 10 лет (авторы потеряют энтузиазм и выйдут из игры)
👉если хоть один ПИФ и доживет до 2035, то я уверен, что с учетом ежегодных затрат (2/20) он не сможет обыграть индекс IMOEX полной доходности.
👉и это в лучшем случае. Потому что обычно частное ДУ чаще всего заканчивается сливом бабла (к счастью ПИФы не могут концентрировать риск аля Шадрин 60% в Системе и брать кредитные плечи)

А вообще читайте главу 6.7 моей книги «Механизм трейдинга». Там внятно написано, почему всё ДУ плохо заканчивается как правило.

Если появится фонд, который будет брать с вас management fee 0,5% и suсcess fee только сверх дохода 12% годовых — знайте, это честные ребята.
Но таких не появится, потому что почти никто не умеет делать регулярную доходность выше 12%.

Почему я не хочу свой ПИФ?
👉по моим расчетам, я буду себя вполне неплохо чувствовать, если я буду эффективно управлять своими собственными средствами
👉я не хочу испытывать дополнительное психологическое давление, переживая за «народные деньги»
👉конфликт интересов между блогерством и ПИФством: каждый блогер будет пытаться разогнать акции, которые он взял в ПИФ
👉конфликт интересов между собственным управлением и управлением ПИФом: всегда будет соблазн взять сначала себе, потом для «лохов» в ПИФе.

Чтобы не было этого конфликта, все твои бабки на 100% должны быть в твоем ПИФе и никаких персональных брокерских счетов больше.

Так на всякий случай глянем результаты ПИФов 2024:
https://smart-lab.ru/uploads/2025/images/00/00/16/2025/04/24/afe5b0.png

Только один фонд обыграл LQDT по сути (Элвис красава конечно, по сути тоже блогер, который обогнал всех профессиональных инвесторов и не первый год уже).

Но в целом конечно движуха прикольная, будем следить за блогерами теперь и веселиться вместе, но со стороны❤️

А вы че думаете?
Будете инвестировать свои депозиты в ПИФы блогеров?

Тимофей Мартынов

24 April 2025 07:54

Я уже начинаю чувствовать себя как софтовая компания:

из-за неравномерного распределения выручки по году и необходимости уплаты всё большего количества налогов, FCF первых четырех месяцев моей деятельности стал отрицательным🤔

но как прагматичный business owner смею заверить, что когда ты выбираешь "быть, а не казаться", ты никогда не растранжиришь запас налички, чтобы потом в период кассового разрыва занимать деньги у банков и рынка, да еще и при таких ставках.

и еще мне кажется вопрос в том, как ты смотришь на собственную компанию: если ты оцениваешь ее как "собственный карман", ты действуешь прагматично, если же твоя компания становится общественным или чужим карманом, то ты можешь уже начинать качать из нее бабло вопреки здравому смыслу. У нас таких примеров на рынке пруд пруди=)

и еще один момент:
когда ты создаешь материальные проблемы себе в одном месте, ты начинаешь пытаться решить их в других местах.
поэтому я не люблю, когда у одного владельца несколько бизнесов (несколько карманов).

еще хуже, когда владелец бизнеса - биржевой лудоман)

Ну а самые лучшие партнеры те - у которых карман всегда полон.

Тимофей Мартынов

23 April 2025 17:44

Народ, это было интересное интервью!
Да еще и качественно отснятое в студии, да еще и в прямом эфире

Отличный чел этот Линар, легкий позитивный, рассказал без прекрас как обстоят дела в строительном секторе и дал много полезной инфы как анализировать строительный сектор!!!

Тимофей Мартынов

23 April 2025 08:18

Пара фоток из вчерашнего дня.
Посетил arenaday.

В целом важно понимать что 95% всей полученной информации никак не упаковать в модель оценки акций к сожалению.

Тимофей Мартынов

28 April 2025 13:45

Мда , чтобы вы понимали выплата дивов ВТБ это тоже самое что Сегежа или Система сейчас бы объявили щедрые дивы😁

Какая-то очень странная история.
Совершенно непронноизруемая.
Более того сам ВТБ создавал ожидания что дивов там быть не должно.

Может такое быть, что див объявили а акционеры проголосуют против😁

Тимофей Мартынов

28 April 2025 09:47

Доброе утро и всем отличной недели друзья❤️

Мы кстати более менее починили мобильное приложение смартлаба, теперь удобно все работает, уведомления приходят, качайте кто ещё не установил, подписывайтесь на интересных авторов и получайте уведомления об их постах👍

https://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/smartlab-mobile-app

Тимофей Мартынов

27 April 2025 12:20

в целом стата мне лично о чем говорит?

👉если ты сидишь на management fee и не умеешь делать нормальный маркетинг и привлекать бабло в управление быстрее инфляции - тебе кабзда
(особенно в условиях высоких ставок, когда ПИФы неконкурентоспособны по сравнению с депозитами)

👉если ты думаешь, что умеешь управлять баблом как следует, единственный путь выжить и чето заработать - это брать success fee (то есть % от заработанной доходности)

Зато:

👉если ты умеешь делать доходность, то тебе не нужны никакие ПИФы, автоследы, инвесторы, ты заработаешь отлично на свой собственный капитал👍 (только раскрутка займет больше времени)

Тимофей Мартынов

27 April 2025 09:35

Ух ты, Жека вышел на новый уровень актерского и режиссёрского мастерства😁👍

Тимофей Мартынов

26 April 2025 14:56

Все, я спокоен.
Сегодня Зенит показал, что первое место ему не нужно в этом сезоне.

Ждем работу над ошибками и более красивой игры в следующем сезоне👍

Тимофей Мартынов

26 April 2025 10:29

У меня спрашивают, что почитать, чтобы начать инвестировать?

Во-первых, многим и не надо самим это делать. Лучше тратьте время на свое основное дело (у меня совпало просто) и свою семью, а инвестиции доверьте управляющим. Конечно, проблема выбрать его.

Но если все-таки сами хотите инвестировать посоветую два платных ресурса - Аленка Капитал и Мозговик Ресерч.

Если капитал маленький, считайте расходы, как плата за обучение инвестициям. Читайте посты, комментарии, старые посты, постигайте, как отбирать хорошие акции, как понимать, где плохие акции. 40-50к в год (сразу за 2 ресурса) - это очень приемлемые деньги за обучение. Представьте, это курс MBA. Но очень полезный.

Скажу вам, что цена ошибки в инвестициях может быть огромной. Даже не миллионы рублей, а на длинном отрезки десятки миллионов, если не сотни.

Успешных инвестиций, это очень интересно 👍

Тимофей Мартынов

26 April 2025 07:20

Самолет 2024 МСФО записная книжка
👎Презентацию не опубликовали

📈Ср цена метра +15%г/г до 213,5 тыр

капа = 80 млрд
P/S=0,2 (как и у Эталона и в 2 раза ниже чем у ПИК и ЛСР)
😂=у строителей все наоборот: чем выше темпы роста выручки, тем ниже мультипликатор
зато:
EV/EBITDA=3,4, такая же как у Эталона почти, и в 1,5 выше чем у ПИК/ЛСР

📈Выручка = 340 (+32%)
Выручка, к-я будет признана в 2025 = 137.

📉OCF = -271.7 МЛРД)))))
с учетом прихода на эскроу = -237,9 млрд руб
capex = -10,6
выданные займы = -20,9

Наличка = 25кэш+325 эскроу=350 ярдов
Долг=641
📉Чистый долг +90 ярдов до 291 млрд
📉Скорректированный долг (без проектного финансирования) = 116 ярдов (+40 ярдов за год)

📉персонал -20% до 7631 чел

Финансовая отчетность самолета: https://smart-lab.ru/q/SMLT/f/y/MSFO/

Тимофей Мартынов

25 April 2025 12:01

Reuters раскрыл планы Европы и Уиткоффа: США предлагают признать Крым за Россией, признание контроля РФ над территориями, постепенное ослабление санкций — Reuters

Читать далее
👉 https://smartlab.news/i/148221

Тимофей Мартынов

25 April 2025 11:14

Твою мать, Яндекс оказывается там все цифры поменял задним числом после перезда, поэтому тот дата-сет который был у меня, оказался неправильным, а по новым данным там типа действительно ускорилось.

Как такое может быть, чтобы цифры маркетплейса после переезда резко пересчитались - не знаю. Но факт остается фактом))

Тимофей Мартынов

25 April 2025 10:05

Ох люблю эти эвфемизмы в пресс-релизах компаний)))

Где-там существенно ускорился то?:))

Выручка екома Яндекса впервые в истории вроде как упала в 1-м квартале относительно 4 квартала (-4%к/к), а годовые темпы в 4 квартале например составляли +96%г/г.

Где они там существенное ускорение заметили, непонятно))

В остальном вроде по всем почти статьям отчетность лучше моих умеренно-консервативных ожиданий.

Upd. Думаю там проблемы в семантике

Есть понятие "рост"
а есть понятие "ускорение роста"

Правильно было написать "выручка существенно выросла"
А написать "существенно ускорился рост выручки" неправильно

YandexGPT чтоли пресс-релизы пишет?😄

Тимофей Мартынов

24 April 2025 17:55

Послушал Максима Орловского, что услышал?

👉cделке похоже не быть как мы хотим
👉Мирная сделка развалилась
👉Какая будет конфигурация другой сделки - хз
👉"Мне что-то подсказывает, что договорятся..."

👉Нефть может 50 сделать, большой удар по бюджету.
👉Нефти переизбыток...
👉Дезинфляционный тренд перестанет работать
👉Лучше пересидеть в твердых валютах (доллар и юань)

📉Промомед выглядит очень дорогим, и мне не нравится когда прибыль в отчете сильно отличается от того. что говорит компания, обычно это нехорошо заканчивается.

📉Соллерс: из 92 млрд выручки компания получила от государства 35 млрд. Без них, это глубоко убыточная компания.

Вершигоре наши сердечки❤️😄

Тимофей Мартынов

24 April 2025 08:12

Как эти черти умудряются делать парфюмерию так, что она выкрашивает белый цвет в розовый, да еще потом и так, что он не отстирывается? 😡

P.s. может такое быть что в пхукетском дютифри паленый парфюм? 😁

Тимофей Мартынов

23 April 2025 18:01

Переводите в другие страны с KWIKPAY!

С бесплатным мобильным приложением KWIKPAY вы можете отправлять деньги за границу моментально и выгодно.

Широкий выбор стран переводов: Узбекистан, Казахстан, Армения, Израиль, Турция и другие. Полный список — в мобильном приложении.

Выбирайте KWIKPAY и радуйте родных денежными переводами!

Erid: 2VtzqvbTSXj Реклама. ООО "КВИКПЭЙ" ИНН: 7714437215

Тимофей Мартынов

23 April 2025 14:09

⚡️LIVE #smartlabonline с Джи-групп уже в эфире!

Основная трансляция:
📱 — https://youtube.com/live/AU8Ps4LBw4I

Параллельная трансляция:
📱 — https://vkvideo.ru/video-53159866_456240022

Буду счастлив видеть всех на трансляции и жду ваши вопросы❤️

Тимофей Мартынов

22 April 2025 18:03

Сейчас на рынке происходит то, что случается раз в десятилетие.

➡️Пока розница в панике продает активы, крупные фонды тихо скупают определенные сектора.

Заметить это может только опытный трейдер. Такой как Артем - человек с 16-летним опытом и капиталом $3+ млн. Он предсказал текущее падение рынка и публично заработал на нем 6 млн рублей, точно спрогнозировал движение биткоина за полгода до событий и предупредил о жесткой денежно-кредитной политике.

Что впечатляет в его канале:
— Еженедельные эфиры с разбором ситуации
— Четкие точки входа в растущие активы
— Профессиональный взгляд на экономику
— Сигналы, проверенные реальными деньгами

🔥Его подписчики уже взяли +40% на последней идее.

Идеи, на чем заработать в ближайшее время, Артем дает постоянно на своем канале БЕСПЛАТНО. Подписывайтесь.
/channel/+dWte2rcuBCFlYjUy

Реклама. Рекламодатель ИП Назаров А.Б. ИНН: 503008361583 ERID:2W5zFHxSYi4