Market Power

25 November 2024 14:01

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Новая неделя – новая подборка. Добавляем себе в портфель самые интересные бонды!


🔹Флоатер: ПКБ
ISIN: RU000A108U72

Лидер коллекторского рынка в России. Занимает 30% на рынке просроченной задолженности, ежегодная собираемость платежей в два раза покрывает текущий объем долга. Компания исторически работает с низкой долговой нагрузкой.

Все это позволит компании выдержать экстремальное ухудшение собираемости без ущерба для кредитоспособности.


🔹Фикс: Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля.

У Интерлизинга достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Кроме того, у компании довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.

Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.


🔹"Замещайка": Полюс
ISIN: RU000A1054W1

Российская золотодобывающая компания, крупнейший в стране производитель золота. Входит в топ-10 золотодобытчиков мира. Запасов Полюса хватит на 37 лет добычи.

Мы уже говорили, что в период падения курса рубля замещающие бонды – вполне неплохой выбор, чтобы защитить свои финансы. А бонды Полюса – компании, у которой сейчас с финансами все очень хорошо – особенно интересны, учитывая растущую цену золота.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana


@marketpowercomics

Market Power

25 November 2024 09:48

🔩Русал идет на сокращение
Производитель алюминия решил оптимизировать мощности

Русал (RUAL)
👉Инфо и показатели


Как сообщает компания, первый этап программы оптимизации мощностей предусматривает сокращение производства алюминия на 250 тыс. тонн.

Причиной такого решения Русал называет рекордные цены на глинозем и высокие риски сохранения негативной макроэкономической конъюнктуры.

Бумаги Русала (RUAL) падают на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что новость умеренно негативна для Русала, снижение составляет всего около 6% от производства за прошлый год.

Однако перезапуск мощностей (на который компания, очевидно, способна при подходящей рыночной конъюнктуре) с технологической точки зрения будет требовать определенных затрат. А это, в свою очередь, может повлиять на денежный поток.

По нашему мнению, себестоимость действительно может быть оптимизирована за счет роста доли глинозема, поставленного по не спотовым контрактам. Кроме того, далее одним из позитивных факторов может быть увеличение производства глинозема на заводах в РФ в следующем году.

@marketpowercomics

Market Power

25 November 2024 06:30

❓Чего ждать на этой неделе?
Собрали основные события ближайших пяти дней. Сохраняем и запоминаем!


📌25 ноября, понедельник

🔹Мосбиржа, ЭсЭфАй и Россети Северо-Запад представят свои отчеты по МСФО за 3 квартал.

🔹Расписки Х5 будут исключены из списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже. Торги акциями компании должны начаться в январе следующего года.


📌26 ноября, вторник

🔹Henderson представит операционный отчет за октябрь.


❌27 ноября, среда
Важных событий не запланировано


📌28 ноября, четверг

🔹Русгидро и АФК Система отчитаются по МСФО за 3 квартал и девять месяцев


📌29 ноября, пятница

🔹Отчеты по МСФО за 3 квартал представят Аэрофлот и Сбер.


#календарь

@marketpowercomics

Market Power

22 November 2024 15:03

📉Рубль падает. Что будет дальше и что делать инвестору?
Курс доллара к рублю резко вырос: сейчас на международных биржах российская валюта торгуется выше ₽103 за доллар и почти ₽108 — за евро. Аналитики MP собрали инструменты, которые позволят спасти рублевые сбережения


🔹Сургутнефтегаз
Только привилегированные акции! У Сургутнефтегаза есть знаменитая многомиллиардная "кубышка" — денежная подушка в долларах. Никто не знает назначения этих денег, однако при ослаблении рубля происходит переоценка этого кэша, что записывается в прибыль компании. А чем выше прибыль, тем выше и дивиденды по "префам".

Рубль с начала года порядком ослабел, и можно надеяться, что дивдоходность по "префам" Сургутнефтегаза будет хорошей.


🔹Лукойл
Тоже нефтяник, но тут причина в другом. Эта компания — крупный экспортер, который большую часть выручки получает в долларах. Значительного падения спроса на нефть, а значит, и цен на нее в ближайшие годы не ожидается, а бумаги Лукойла сейчас стоят недорого относительно рынка.


🔹Полюс
Естественно, куда без золота! Цены на него, после недавнего падения, снова растут. И главный золотодобытчик страны, который, кстати, в октябре вернулся к выплате дивидендов после трехлетнего перерыва, выигрывает от этого. Кроме того, акции Полюса в этом году выросли меньше, чем золото в рублях. Поэтому котировкам еще есть куда расти.


🔹Замещающие облигации
Если акции для вас — слишком рискованно, то это отличный вариант! Номинал и купонные выплаты замещающих облигаций бумаг зафиксированы в иностранной валюте, а расчеты с инвесторами происходят в рублях по курсу ЦБ. То есть чем ниже курс рубля к иностранной валюте, тем выше платежи по замещающим облигациям в рублях.

❗️Вот несколько интересных "замещаек":

▫️ Совкомфлот
ISIN: RU000A1060Q0

▫️Газпром нефть
ISIN: RU000A108PZ2

▫️ПИК
ISIN: RU000A105146


🚀 Что будет с рублем?
Волатильность в валюте на следующей неделе будет повышенной. Так пишут все российские экономисты. В переводе на человеческий язык это означает, что рубль продолжит слабеть. Главный фактор, само собой, — геополитика.

На следующей неделе — налоговый период. Вот только в октябре власти смягчили требования по продаже валютной выручки для крупнейших экспортеров — с 50% до 25%, и поддержка налогового периода запросто может пройти незамеченной для курса отечественной валюты.

Перед властями стоит дилемма. С одной стороны — высокая инфляция (ее слабеющий рубль только провоцирует) и подрыв доверия к рублю, с другой — чем слабее отечественная валюта, тем выше нефтегазовые доходы. Аналитики MP склоняются к тому, что власти все-таки ужесточат требования по продаже валютной выручки. Но на каких уровнях — трудно прогнозировать!

@marketpowercomics

Market Power

22 November 2024 07:31

Рынки сегодня

🔹"Считаем себя в праве применять свое оружие против тех стран, которые применяют оружие против наших объектов", - сказал Владимир Путин во вчерашнем обращении.
🚀Обращение президента прозвучало после окончания торгов на Мосбирже. Сегодня на этом фоне рынок может открыться гэпом.

🔹Индикатор RVI, отражающий волатильность российского рынка (также известен как "индекс страха"), взлетел до максимума с начала года на фоне геополитической напряженности.

🔹Брокер БКС заявил о приостановке внебиржевых торгов валютой после введения санкций США против БКС Банка.
👉Что за санкции и чем они грозят?

🔹Активность российских компаний на бирже растет. За 10 месяцев 13,8 тыс. юрлиц заключили сделки на рынках Мосбиржи, пишут Ведомости. Это почти на 40% больше, чем за весь 2023 год.
👉А как дела у физлиц на Мосбирже?

🔹Совет директоров Евротранса рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за девять месяцев в размере ₽6,48 на акцию. ВОСА пройдет 26 декабря, отсечка – 15 января.

🔹Американский инвестор обратился к правительству США с просьбой выдать ему лицензию на участие в торгах, если Северный поток-2 выставят на аукцион. Стивен Линч 20 лет занимался бизнесом в России.


#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

21 November 2024 16:38

🚀 Лучшие облигации недели 2. Выбор Market Power
Сегодня мы обсудили перспективы инвестирования в облигации Segezha (они так себе). И в комментарии посыпались логичные вопросы: "А что не так себе?"

❗️Самое время представить подборку действительно хороших облигаций — по мнению наших аналитиков.


🔹Флоатер: Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9

Деятельность компании сосредоточена, как нетрудно догадаться, на автокредитовании физлиц и финансировании автопроизводителей, преимущественно — отечественного АвтоВАЗа, который и является единственным акционером компании и принадлежит государству. Это обеспечивает высокую вероятность поддержки в случае чего.

Кроме того, кредиты на российский автопром субсидируются государством, что позволяет банку предлагать клиентам процентные ставки ниже рыночных (аналогично работает льготная ипотека).



🔹Фикс: АФК Система
ISIN: RU000A0ZYQY7

Вряд ли эта компания нуждается в представлении, но расскажем коротко.

АФК Система — крупнейшая российская инвесткомпания с уникальным для рынка РФ опытом масштабирования бизнеса с выходом на IPO. Имеет хороший запас прочности по активам.

И да, именно она является главным акционером Segezha. Зачем покупать облигации проблемной "дочки", если можно купить долговые обязательства стабильной материнской компани? Так и кредитных рисков меньше, и дюрация отличная!



🔹"Замещайка": Газпром нефть
ISIN: RU000A108PZ2

Газпром нефть — третья компания по объемам добычи и переработки нефти в России. Добывает 1 млн баррелей в сутки и перерабатывает 40 млн тонн нефти в год.

Компании принадлежат два нефтеперерабатывающих завода в России и один в Сербии, а также 50%-я доля в Ярославском НПЗ. Также Газпром нефть владеет третьей по размеру сетью заправок в России — 1,2 тыс. АЗС.



‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana


@marketpowercomics

Market Power

21 November 2024 14:35

🚀Segezha. Интересны ли облигации на фоне допэмиссии?
Лесопромышленная компания вчера вечером объявила параметры допэмиссии. Может ли это решить проблему с долгом и стоит ли покупать бонды?


❓Что случилось?
Вчера вечером Segezha заявила, что акционеры должны принять решение по допэмиссии. Цена размещения составит ₽1,8 за акцию, в общем компания планирует привлечь ₽101 млрд.

Размещение пройдет в пользу АФК Системы (главный акционер) и других внешних кредиторов. ВОСА по этому вопросу намечено на 26 декабря.

Акции Segezha (SGZH) после этого закономерно упали на более чем 20%. Сейчас по ним проводится дискретный аукцион.

👉Если забыли, что такое "допэмиссия" — скорее читайте наш инвестликбез


😭Неужели "допка" не спасет?
Поможет, но только краткосрочно.

Чистый долг составляет более ₽140 млрд. Допэмиссия на ₽101 млрд, можно сказать, закрывает для компании вопрос с обслуживанием долга. Однако ВОСА еще не было, мы не знаем реального объема допэмиссии.

Но даже если ее выкупят полностью, проблемы компании никуда не денутся. Для полного оздоровления Segezha и повышения инвестиционной привлекательности нужно улучшение конъюнктуры в бизнесе.

А прямо сейчас у Segezha проблемы с хронически отрицательным денежным потоком. Конкурентные преимущества ослабли, как и факторы для роста цен.


🤑А что насчет облигаций?
Доходность нескольких выпусков выглядит неплохо, а “допка”, если все пройдет удачно, снизит риск дефолта по ряду выпусков.

Сейчас на рынке есть бонды Segezha с доходностью в 38% (ссылка) и даже 40% (ссылка).

Только покупать облигации компании под допэмиссию, которая пусть и поможет с долгом, но не решит фундаментальных проблем, — чистая спекуляция.

Риски, которые давят на компанию, настолько высоки, что с их учетом доходность бондов могла бы быть и побольше.

И если взглянуть на долговые бумаги компании в сравнении с рынком, окажется, что есть бумаги значительно интереснее, при этом рисков в них на порядок меньше.


👉Подобрать облигации поможет наш Эй-бот

@marketpowercomics

Market Power

21 November 2024 07:30

Рынки сегодня

🔹РФ Впервые с весны 2022 года стала главным экспортером газа в ЕС, подсчитали РИА Новости по данным Евростата. В сентябре компании ЕС купили газа на €1,4 млрд.
👉Какие компании РФ выиграют больше всего при снятии санкций?

🔹Россия будет использовать доходы от замороженных западных активов, заявил министр финансов Антон Силуанов. Это будут ответные меры после реализации действий западных стран.

🔹Рост спроса в связи с отопительным сезоном увеличил экспорт угля из РФ и сократил разрыв в объеме поставок с прошлогодним уровнем. В октябре было отгружено 16,5 млн тонн угля (+6% к сентябрю).
👉Как дела у Распадской?

🔹Полностью импортозамещнный самолет Ту-214 впервые поднялся в воздух в рамках программы летных испытаний

#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

20 November 2024 15:30

🤑Лучшие фонды ликвидности. Подборка от Market Power
Как и обещали – собрали наиболее интересные инструменты для инвестирования

👉Подробнее о фондах ликвидности рассказывали в предыдущем посте


🔹БПИФРФИ "Ликвидность", ВИМ Инвестиции (LQDT):
- стоимость чистых активов: ₽312 млрд;
- цель фонда: краткосрочное размещение средств и управление ликвидностью;
- активы: преимущественно обратное РЕПО;
- бенчмарк: RUSFAR.


🔹Фонд Сберегательный, УК Первая (SBMM):
- стоимость чистых активов: ₽175 млрд;
- цель фонда: сохранение вложений и получение дохода на уровне или выше депозитных ставок;
- активы: обратное РЕПО, ОФЗ;
- бенчмарк: RUONIA.


🔹БПИФ "Альфа-Капитал Денежный рынок" (AKMM):
- стоимость чистых активов: ₽130 млрд;
- цель фонда: размещение свободных средств;
- активы: обратное РЕПО и консервативные инструменты долгового рынка (короткие облигации и облигации с плавающим купонным доходом);
- бенчмарк: RUONIA.


Комиссия каждого фонда отличается, но не превышает ~0,4%. Кроме того, льгота на долгосрочное владение: если инвестор держит бумаги фонда три года, он может не платить налог. Это характерно для всех фондов в подборке.

Мы, правда, не рекомендуем держать этот инструмент слишком долго, ведь оптимальным по соотношению риск-доходность-ликвидность он является до тех пор, пока есть риски повышения ключевой ставки. После этого наступит время припарковать кэш в другие инструменты.

@marketpowercomics

Market Power

20 November 2024 09:48

🥩Черкизово развивается, несмотря на ставку
Производитель мясной продукции отчитался по МСФО за девять месяцев.

Черкизово (GCHE)
👉Инфо и мультипликаторы


Результаты за 9 месяцев
- выручка: ₽188 млрд (+16,6%)
- скорректированная EBITDA: ₽35,8 млрд (+7%)
- скорректированная чистая прибыль: ₽17 млрд (-15%)
- FCF: ₽19,8 млрд (-12%)
- чистый долг: ₽115,3 млрд

Рост выручки Черкизово объясняет успешной интеграцией новых предприятий. Кроме того, рост стоимости заемного капитала и сокращение субсидий негативно повлияли на чистую прибыль и ликвидность.

В 3 квартале, по данным компании, главными проблемами остаются высокие цены на сырье, нехватка рабочей силы и сбои в цепочке поставок наряду с ценовым давлением на рынке курицы.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет в рамках наших ожиданий

Несмотря на рост объемов бизнеса, в первую очередь – продажи мяса птицы из-за более быстрого роста себестоимости, операционная прибыль и EBITDA выросли незначительно.

Высокая ключевая ставка отражается на бизнесе Черкизово: на упавшую чистую прибыль повлияли сильно выросшие проценты к уплате из-за роста долга и процентных ставок.

Однако, несмотря на это, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции компании. Она стремительно развивается и приобретает новые активы, при этом бумаги Черкизово по-прежнему стоят не очень дорого относительно сектора.


@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 17:30

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2630 пунктов (-3,3%);
- РТС: 828 пунктов (-3,4%);
- RGBI: 99,4 пункта (-0,8%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Эльвира Набиуллина сегодня выступила на пленарном заседании Госдумы. Основное из заявлений главы ЦБ:
- снижение ключевой ставки начнется в следующем году, если не будет дополнительных шоков;
- политика ЦБ позволит стабилизировать инфляцию в 2025 году на уровне 4-4,5%;
- разговоры о заморозке депозитов в банках – "бессмыслица".
👉 Мнение MP о "заморозке депозитов"

🔹Владимир Путин утвердил обновленную ядерную доктрину РФ. Среди прочего отмечается, что агрессия против России любой страны из военного блока будет рассматриваться как агрессия всего блока.
🚀Именно эта новость усугубила упаднические настроения на Мосбирже, которые начались после вчерашнего решения США разрешить Украине использовать свое оружие для ударов вглубь РФ. В результате IMOEX на закрытии упал на 3,3%.

🔹Черкизово отчитался по МСФО за 9 месяцев. Выручка компании увеличилась на 16,6%, до ₽188 млрд, скорректированная чистая прибыль снизилась на 15%, до ₽17 млрд.
🚀 Завтра выпустим полный разбор отчета

🔹Минэкономразвития и ЦБ проведут оптимизацию инвестиционных программ естественных монополий.

🔹Ростелеком отложил планы по выходу на IPO своей "дочки" РТК-ЦОД, будет ждать изменения конъюнктуры на рынке. Ранее сообщалось, что после выхода на биржу РТК-ЦОД компания планировала вывести на IPO другую свою "дочку" – Солар.
👉Отчет Ростелекома за девять месяцев по МСФО

🔹Российские металлургия и машиностроение находятся в зоне роста, но некоторые предприятия нуждаются в поддержке, нельзя допустить их остановку, заявил глава Минпромторга Антон Алиханов.
👉Как дела у Северстали?

🔹Совет директоров Мать и дитя рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев в размере ₽20 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 2,3%, дивотсечка – 29 ноября.

🔹Т-Банк и Росбанк отчитались по РСБУ за 10 месяцев. Чистая прибыль первого выросла до ₽50 млрд (+36%), второго – до ₽46 млрд (+42%).
👉Разбираем отчет Т-Банка за полгода по МСФО


#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 14:38

❗️Мосбиржа приостановила торги на срочном рынке

Время остановки – 16:18 мск, время возобновления торгов – 16:50 мск. Сейчас инвесторы могут только снять свои заявки. Причина не сообщается.

Напомним, что не так давно Мосбиржа останавливала торги на фондовом рынке. Тогда причиной были технические проблемы. Вероятнее всего, сейчас похожая история.


❗️UPD: Да, это снова была "аппаратная ошибка"

@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 12:04

🏦МТС Банк: ставка блокирует рост
"Дочка" МТС представила отчет по МСФО за 3-й квартал и 9 месяцев

МТС Банк (MBNK)
👉Инфо и мультипликаторы


Результаты за 3-й квартал
- чистые процентные доходы: ₽11,3 млрд (+28%)
- чистые комиссионные доходы: ₽5,3 млрд (-18%)
- чистая прибыль: ₽4 млрд (-21%)
- ROE: 18% (против 30,5% за 3кв23)

Результаты за 9 месяцев
- чистые процентные доходы: ₽32 млрд (+22%)
- чистые комиссионные доходы: ₽18,4 млрд (+23%)
- чистая прибыль: ₽12 млрд (+7,5%)
- ROE: 19,3% (против 22,7% за 9м23)

Бумаги МТС Банка (MBNK) снижаются на 1,5%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет слабый, хотя и без особых сюрпризов, в рамках ожиданий

Непроцентные доходы (в т.ч. комиссионные) снижаются, портфель кредитов физлиц и средства "физиков" растут слабо. А вот кредиты юрлицам и средства юрлиц на депозитах увеличиваются, хотя из отчета не совсем понятно почему.

Высокая ключевая ставка и макропруденциальные ограничения ЦБ влияют на рост портфеля физлиц. Естественно, расти в таких условиях банку очень тяжело. В нынешней ситуации, как мы помним, высокая ставка — основная проблема для всего сектора в целом.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС Банка. Да, он все еще стоит дешево относительно капитала, но мы не ждем, что банк будет демонстрировать высокую рентабельность капитала (ROE).

Мы считаем, что даже в условиях высокого "ключа" есть более интересные представители сектора, вроде БСПБ, который может показать отличную прибыль за этот год, а также Т-Банка и Совкомбанка, которые мощно расширяют бизнес за счет поглощения конкурентов.

@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 07:58

Рынки сегодня

🔷Добыча нефти в России должна вырасти с 531 млн тонн в 2023 году до 540 млн тонн в 2030 году. На этом уровне показатель останется до 2050 года, следует из "Энергостратегии" Минэнерго. К 2050 инвестиции в добычу нефти в стране вырастут в 1,8 раза — до ₽4,5 трлн. Основной рост капитальных затрат придется на 2024-2025 годы. Ведомство считает, что в следующем году объем инвестиций достигнет ₽3,8 трлн — в полтора раза больше прошлогоднего показателя.

🔹Сегодня ряд компаний отчитались по МСФО за 9 месяцев:
- Европлан. Чистый процентный доход — ₽18,6 млрд (+48%), чистый непроцентный доход — ₽11,4 млрд (+24%), чистая прибыль ₽11,3 млрд (+6%).
- Астра. Выручка составила ₽8,6 млрд (+84%), чистая прибыль — ₽2,4 млрд (+97%).
🚀Аналитики MP уже разбирают отчеты компаний. Скоро опубликуем. Также сегодня обещала отчитаться МТС.

🔹В сентябре российский экспорт алмазов в Индию упал в 25 раз год к году — до 37 тыс. карат (917 тыс. карат годом ранее). Объем оценивается в $1,5 млн против $112 млн годом ранее. Суммарный импорт Индией алмазов в сентябре на 23% ниже данных годичной давности — 1,43 млн карат.
👉Как дела у Алросы?

🔹Активы ETF, инвестирующих в золото, сокращаются четыре недели подряд и опустились до 2,58 тыс. тонн. За это время фонды потеряли 34,5 тонны металла.
👉Что будет с ценами на золото в ближайшем будущем?


#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

18 November 2024 16:00

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Понедельник – отличный день, чтобы пополнить свой портфель бондами. Собрали для вас новую подборку!


🔹Флоатер: Whoosh
ISIN: RU000A109HX2

Лидирующий в стране сервис краткосрочной аренды электросамокатов (кикшеринга) с самой большой базой пользователей. Финансовое положение устойчивое, долговая нагрузка низкая.

Компания расширяет географию присутствия и намерена поддерживать рост в ближайшие 3 года.


🔹Фикс: Трансфин-М
ISIN: RU000A0ZYEB1

Лизинговая компания, которая входит в список системообразующих предприятий в РФ. По оценкам Эксперт РА входит в топ-5 в ж/д сегменте и занимает 2 место в сегменте операционной аренды среди лизинговых компаний страны.

У Трансфин-М сильная текущая ликвидность и законтрактованная выручка на ближайшие 2-3 года.


🔹"Замещайка": Борец
ISIN: RU000A105GN3

Одна из крупнейших компаний нефтяного машиностроения. Производит электрические центробежные насосы, позволяющие добывать нефть самым высокотехнологичным механизированным способом. Лидер в своем сегменте — занимает первое место на рынке РФ (35%) и третье — на мировом (23%).

Благодаря большой доле долгосрочных контрактов и объемному портфелю заказов будущая выручка хорошо предсказуема.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana


@marketpowercomics

Market Power

25 November 2024 11:49

📈Мосбиржа растет со ставкой
Площадка представила отчет по МСФО за 3 квартал

Мосбиржа (MOEX)
👉Инфо и мультипликаторы


Результаты за 3 квартал
- комиссионный доход: ₽14,9 млрд (+3,5%)
- чистый процентный доход: ₽25 млрд (+124%)
- операционные расходы: ₽11,5 млрд (+54%)
- скорр. EBITDA: ₽30 млрд (+55%)
- скорр. чистая прибыль: ₽23,4 млрд (+76%)

👉Отчет биржи за 2 квартал разбирали тут

Бумаги Мосбиржи (MOEX) падают на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет отличный, в рамках наших ожиданий

Сильный рост процентных доходов обусловлен ростом ключевой процентной ставки год к году и увеличением клиентских остатков. Комиссии тоже растут, несмотря на общее снижение рынка.

Мы ожидаем, что результаты за 4 квартал будут сопоставимыми с цифрами в 3 квартале. Ставка вырастет, но не сильно, поэтому вряд ли динамика изменится кардинально. Возможно, что комиссионный доход будет чуть меньше, поскольку акции компаний снизились в цене. А чем "дешевле" рынок, тем меньше биржа получает комиссий.

Учитывая все это, мы положительно смотрим на перспективу инвестирования в бумаги Мосбиржи.

@marketpowercomics

Market Power

25 November 2024 07:31

Рынки сегодня

🔹Будущая администрация Дональда Трампа с первых дней работы будет заниматься урегулированием украинского конфликта, заявил конгрессмен и будущий советник президента по нацбезопасности Майкл Уолц.
👉Какие компании выиграют больше остальных, если санкции снимут?

🔹Сдержанный рост цен сохраняется на рынке вторичного жилья, пишет Ъ. Квартиры на крупнейших региональных рынках за месяц подорожали на 0,4%.
👉Как власти будут помогать застройщикам?

🔹Банки зарубежных стран прекратили обслуживание карт UnionPay попавшего под санкции США Газпромбанка
👉Что делать инвестору, если рубль падает?

#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

22 November 2024 17:31

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2581 пункт (+0,5%);
- РТС: 792 пункта (-1,4%);
- RGBI: 99,3 пункта (+0,4%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹РФ найдет варианты решения ситуации с оплатой ЕС газа после санкций США в отношении Газпромбанка, заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков. По его словам, Кремль воспринимает эти санкции как попытку помешать поставкам газа в Европу и будет принимать контрмеры.
👉Что делать инвестору, если рубль падает?

🔹Мировой выпуск стали в октябре незначительно вырос, до 151,2 млн тонн (+0,4%). Россия за этот период сократила выпуск до 5,6 млн тонн (-15%).
👉Разбираем акции "большой тройки" металлургов

🔹Запрет на экспорт бензина будет досрочно снят в РФ, в ближайшие дни будут готовы документы, сообщил вице-премьер Александр Новак.
👉Наш инвестликбез по нефтяному рынку

🔹Доля РФ в импорте удобрений ЕС в сентябре достигла максимальных с марта 2022 года значений — 32%, подсчитали РИА Новости.
👉Однако идеи в бумагах удобренцев мы по-прежнему не видим

🔹Совет директоров Диасофта рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за девять месяцев в размере ₽45 на акцию. Тем временем акционеры Инарктики одобрили выплату за тот же период в размере ₽20 на акцию.

🔹Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим отчитались (раз и два) по РСБУ за девять месяцев. Выручка первого выросла до ₽78 млрд (+2%), чистая прибыль снизилась до ₽11,5 млрд (-32%). Показатели второго составили ₽184,6 млрд (+16%) и ₽26 млрд (рост в 3 раза) соответственно.


❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты Астры, МТС Банка, Европлана, МТС, Черкизово, РенСтраха, VK и БСПБ;
- рассказали про фонды ликвидности и подобрали для вас самые интересные;
- обсудили допэмиссию Segezha и ее облигации (спойлер: оно того не стоит);
- объяснили, что делать инвестору, чтобы защитить свои рублевые сбережения.

#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

22 November 2024 11:33

🏦БСПБ: один в поле воин
Кредитная организация отчиталась по МСФО за 3-й квартал и 9 месяцев.

🔹Банк Санкт-Петербург (BSPB)
👉Инфо и мультипликаторы


Результаты за 3-й квартал
- чистый процентный доход: ₽17,3 млрд (+37%)
- чистый комиссионный доход: ₽3,2 млрд (+6%)
- выручка: ₽23,7 млрд (+36%)
- чистая прибыль: ₽13,3 млрд (+56%)
- ROE: 27,2%

Результаты за 9 месяцев
- чистый процентный доход: ₽51,2 млрд (+47%)
- чистый комиссионный доход: ₽8,5 млрд (-10%)
- выручка: ₽68,3 млрд (+26%)
- чистая прибыль: ₽37,6 млрд (+2%)
- ROE: 26,8%

Обыкновенные и привилегированные бумаги Банка Санкт-Петербург (BSPB и BSPBP) незначительно растут.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет позитивный, в рамках наших ожиданий

Рост чистой прибыли за 3-й квартал обусловлен увеличением всех доходов банка — процентных, комиссионных и торговых. А вот более сдержанная динамика за 9 месяцев объясняется дополнительными доходами от трансграничных платежей, которые банк получил в 1-м квартале прошлого года. Кроме того, в 2023 году БСПБ распускал резервы, а в этом, наоборот, формировал их.

Напомним, что БСПБ — один из немногих банков, кто выигрывает от высокой ключевой ставки. Он зарабатывает даже больше за счет наличия условно-бесплатных пассивов, а также за счет того, что большая часть активов (кредиты корпоративным клиентам и ипотека) — по плавающей ставке.

Мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции банка. Бумаги БСПБ по-прежнему являются одной из лучших идей в этом секторе.


@marketpowercomics

Market Power

21 November 2024 17:54

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2568 пунктов (-1,1%);
- РТС: 803 пункта (-1,5%);
- RGBI: 98,8 пункта (-0,5%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹США расширили санкции в отношении 50 российских банков, более 40 российских регистраторов ценных бумаг и 15 граждан. В SDN-лист (самые жесткие блокирующие санкции) попал Газпромбанк и БКС Банк, после чего работа с ними повышает риск вторичных санкций для третьих стран.
🚀Через Газпромбанк проходили иностранные платежи за российский газ. Аналитики MP предупреждали, что Штатам (а в частности Трампу) выгодно наращивать долю своего газа в Европе, в ущерб России. Новые санкции — явный шаг в этом направлении.
Кроме того, в списке много банков, через которые проводились валютные платежи по внешнеэкономической деятельности — импорту и экспорту. Штаты планомерно перекрывают эти тоненькие ручейки, по которым валюта течет в страну. Рынок, разумеется, отреагировал: доллар торгуется выше ₽101, юань – выше ₽13,9.

🔹РФ готова продолжить закупку алмазов в Госфонд в следующем году для поддержки отрасли и рынка, готова использовать Гохран. По словам главы Алросы Павла Маринычева, сейчас алмазная отрасль в России переживает затяжной кризис.
👉Как дела у Алросы?

🔹Комитет Госдумы по бюджету одобрил повышение налога на прибыль Транснефти до 40% сроком на шесть лет. По словам депутатов, повышение связано с монопольным положением компании. Акции Транснефти закрылись падением на 6%.

🔹Банк России готовится ограничивать закредитованность крупных компаний. Регулятор планирует устанавливать для банков макропруденциальные надбавки по новым кредитам и облигациям крупных корпоративных заемщиков с высоким уровнем долговой нагрузки.
👉Сегодня разбирали яркий пример закредитованной компании

🔹Госдума утвердила федеральный бюджет на 2025-2027 годы. Дефицит в 2025 году достигнет ₽1,2 трлн, в 2026 году ー ₽2,2 трлн, в 2027 году ー ₽2,8 трлн.

#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

21 November 2024 15:37

😳VK погряз в долгах
Российская IT-компания представила операционные результаты и выручку за 9 месяцев

VK (VKCO)
👉Инфо и мультипликаторы


Результаты
- общая выручка: ₽109,6 млрд (+21%)
- соцплатформы и медиаконтент: ₽72,4 млрд (+22%)
- образовательные технологии: ₽12,9 млрд (+15%)
- технологии для бизнеса: ₽7,7 млрд (+60%)
- экосистемные сервисы и прочие направления: ₽17,5 млрд (+14,5%)

Основным драйвером роста показателей стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 19%, до ₽65,9 млрд. Самым быстрорастущим сегментом стали технологии для бизнеса.

В 3-м квартале средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK достигла 76 млн пользователей. Выручка за этот же период выросла на 19%, до ₽39,4 млрд.

Бумаги VK (VKCO) падают на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Выручка растет, но все же слабо

Мы ожидаем, что как за 3-й и 4-й кварталы, так и за весь год компания будет демонстрировать убытки, поскольку имеет большой чистый долг (₽141 млрд на 30 июня).

Все понимают, что большой долг в период высоких ставок — это проблема для любой компании. Поэтому в ближайшее время мы не ждем улучшения ситуации у VK.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции компании.


@marketpowercomics

Market Power

21 November 2024 08:31

📑РенСтрах зависит от ставки
Страховая компания отчиталась по МСФО за девять месяцев

Ренессанс Страхование (RENI)
👉Инфо и показатели


Результаты
- чистая прибыль: ₽4,5 млрд (-53%)
- суммарные страховые премии: ₽118 млрд (+39%)
- инвестпортфель: ₽203,8 млрд (+12% с начала года)

Компания отмечает, что ключевыми драйверами роста стали накопительное страхование жизни, ДМС и автострахование. Состав портфеля следующий: корпоративные облигации (37%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%), депозиты и денежные средства (28%), прочее (8%).


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет ожидаемо слабый

После сильного прошлого года, когда рынок рос, а портфель компании переоценивался положительно, этот год менее удачный. Результаты подавлены негативной переоценкой портфеля. Снижение рынка облигаций, которое продолжается и в 4 квартале, на фоне роста ключевой ставки будет также негативно влиять на прибыль.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции РенСтраха. С одной стороны, при снижении ставки компания будет много зарабатывать. С другой – ближайший квартал, вероятно, будет слабым.

Дальше, естественно, все будет зависеть от решений ЦБ по ставке, а по этому вопросу есть большая неопределенность.

@marketpowercomics

Market Power

20 November 2024 17:30

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2596 пунктов (-1,3%);
- РТС: 816 пунктов (-1,5%);
- RGBI: 99,3 пункта (-0,03%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Segezha объявила параметры допэмиссии, однако затем удалила сообщение (вот ссылка на ошибку 404). Если верить удаленным записям на сайте компании, она планирует привлечь ₽101 млрд. Размещение будет, как пишут СМИ, в пользу АФК Системы (главный акционер) и ряда внешних инвесторов.
🚀Чистый долг компании составляет более ₽140 млрд. Допэмиссия на ₽101 млрд, можно сказать, закрывает для компании вопрос с обслуживанием долга. Однако для полного оздоровления Сегежи и повышения инвестиционной привлекательности нужно улучшение конъюнктуры в бизнесе на уровне EBITDA. Завтра Segezha планирует провести звонок с инвесторами, поэтому ждем подробностей по "допке".
❗️UPD: ЦБ заявил, что в курсе ситуации с пропавшей информацией на сайте Сегежи и обещает «проанализировать» этот случай.

🔹Астра может повысить в начале следующего года цены на свои продукты на 15%. Также СД компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 9 месяцев в размере ₽2,64 на акцию. ВОСА пройдет 27 декабря, дивотсечка – 16 января.
👉Разбираем отчет компании за девять месяцев

🔹Россия почти прекратила экспорт зерна в ЕС на фоне введения повышенных пошлин союзом. Объем поставок в сентябре составил €21 тыс.
👉Как дела у Русагро?

🔹Украина впервые ударила по РФ британскими ракетами Storm Shadow, пишет Bloomberg.


#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

20 November 2024 11:30

Фонды ликвидности. Что это такое и почему они сейчас интересны?
В этом посте мы расскажем об инструменте, который позволит:
- прямо сейчас получать около 21-22% годовых в рублях;
- вывести деньги в любой момент, без потери %;
- не потерять в доходности при повышении КС ЦБ.

🔹 Что это за инструмент?
Фонды ликвидности, по сути, обычные БПИФы, только они размещают свои активы в инструменты денежного рынка, как правило, по схеме обратного РЕПО.

Справка
Обратное РЕПО (repurchase agreement) – предоставление денег под залог. В случае с фондом, он собирает деньги пайщиков и дает их крупным институционалам (в основном – банкам), получая взамен ценные бумаги (чаще всего – короткие корпоративные и государственные облигации). Заемщики же обязуются вернуть деньги с процентами в короткие сроки (бывает, что от 1 дня). Если упростить, можно сказать, что фонд предоставляет деньги вкладчиков в кредит банку под залог корзины ценных бумаг. Если банк не вернет заемные средства, фонд продаст залог и не понесет убытков.
Главная цель фондов — обеспечивать ликвидность, то есть простую возможность быстро купить или продать эти активы без значительных изменений их цены. Таким образом инвестор получает возможность разместить свои деньги на небольшой срок и при минимальном риске.


🔹А если на пальцах?
Представьте, что есть депозит, процент на который начисляется не раз в месяц, а каждый день. При этом вы в любой момент можете его закрыть, не потеряв проценты. То есть, какими бы ни были условия на рынке, вы в любом случае увеличите свои вложения.

Это и есть фонд ликвидности!

Сейчас Центробанк меняет ключевую ставку с пулеметной скоростью: каждые два месяца – повышение. И очередное, по прогнозам MP, уже в декабре. В таких условиях даже владельцы самых коротких депозитов оказываются в ситуации, что ставка по вкладу в их банке уже повышена, а деньги еще на какое-то время заморожены под более низкий процент.

Все это усугубляется тем, что инвесторы, которые припарковали на депозитах “кэш” до лучших времен, могут просто-напросто пропустить хорошую точку входа в бумаги фондового рынка, пока ждут окончания срока депозита.


🔹Почему именно сейчас?
Ставки в экономике растут, и фонды ликвидности мгновенно адаптируются к изменениям. Дело в том, что их доходность завязана на ставках RUSFAR и RUОNIA.

Справка
▫️RUSFAR — средняя ставка по сделкам РЕПО, которая меняется ежедневно и является индикатором стоимости обеспеченных денег.
▫️RUONIA — ставка, по которой российские банки выдают друг другу однодневные кредиты.
То есть их доходность растет с каждым днем. С начала этого года она составила около 14%, обогнав индексы совокупного дохода как ОФЗ с фиксированной ставкой, так и ОФЗ с переменным купоном.

Разумеется, как только ставка начнет снижаться, нужно перекладываться в длинные долговые инструменты или более рисковые акции. Однако ставка, судя по всему, будет высокой в обозримом будущем. А значит припарковать кэш в фондах ликвидности на ближайшие месяцы – одно из лучших решений!

Сегодня мы дадим подборку фондов ликвидности

@marketpowercomics

Market Power

20 November 2024 07:30

Рынки сегодня

🔹VK запустит конкурента HeadHunter для поиска вакансий, узнал РБК. Проект будет реализован в партнерстве с Superjob.
👉Коротко разобрали отчет HHRU

🔹Действия ЦБ получили полную поддержку правительства и Госдумы после выступления Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании.
👉Основные тезисы из речи главы ЦБ

🔹Дональд Трамп может снять санкции с РФ при завершении украинского конфликта, пишет ТАСС со ссылкой на представителя переходной команды избранного президента США.
👉Кто выиграет больше всего в случае снятия санкций?

🔹Официальный курс доллара ЦБ превысил ₽100 впервые с 10 октября предыдущего года.

#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 15:30

📱МТС затягивает пояса
Оператор связи представил отчет по МСФО за 3-й квартал

МТС (MTSS)
👉Инфо и показатели


Результаты
- выручка: ₽180,4 млрд (+15%)
- OIBDA: ₽61,5 млрд (+4,5%)
- чистая прибыль: ₽1 млрд (-89%)
- чистый долг: ₽460 млрд (+5%)
- капзатраты: ₽33,6 млрд (+51%)
- чистый долг/OIBDA: 1,9х (без изменений)

👉Отчет за 2-й квартал смотрите здесь

Рост выручки компания объясняет увеличением доходов всех бизнес-направлений, а чистая прибыль снизилась из-за роста процентных расходов и переоценки финансовых инструментов.

Количество клиентов экосистемы выросло до 16,8 млн человек (+2,5 млн к 3кв23).

По словам президента МТС Вячеслава Николаева, из-за ужесточения ДКП компания планирует скорректировать стратегию развития и формат работы. Новые планы будут представлены "в ближайшие месяцы" на Дне инвестора.

Бумаги МТС (MTSS) падают на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет ожидаемо слабый

Динамика основных показателей похожа на отчет другого провайдера — Ростелеком (мы его тоже разбирали тут). OIBDA растет медленнее выручки, прибыль падает с учетом высоких ставок в экономике и роста долга компании. В 4-м квартале мы ожидаем, что он снова снизится из-за все тех же факторов.

Вероятно, что в новой стратегии развития МТС сфокусируется на экономии: по возможности снизит CAPEX и расходы на убыточные растущие направления бизнеса вроде кино и медиа. Также возможна продажа некоторых активов, хотя об этом говорить пока рано.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС. Оператору действительно тяжело вести бизнес в период высоких ставок, которые к тому же делают дивдоходность его бумаг просто смешной на фоне депозитов. Однако бумаги по-прежнему стоят недорого относительно других представителей рынка.

@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 13:06

🚘Европлан в ожидании роста налогов
Автолизинговая компания отчиталась за 9 месяцев по МСФО

Европлан (LEAS)
👉Инфо и показатели


Результаты
- чистый процентный доход: ₽18,6 млрд (+48%)
- чистый непроцентный доход: ₽11,4 млрд (+24%)
- чистая прибыль: ₽11,3 (+6%)
- лизинговый портфель: ₽261 млрд (+14% с начала года)
- ROE: 32,1%

Бумаги Европлана (LEAS) падают на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Компания все еще показывает высокую рентабельность капитала (ROE), несмотря на ухудшение макроэкономических условий. Это безусловный позитив

Процентные доходы растут, однако растут и процентные расходы из-за роста ставок, ведь примерно половина долга компании (с учетом инструментов хеджирования) привязана к плавающей ставке. Из-за этого чистая процентная маржа снижается, но остается на высоком уровне — около 9%.

На чистую прибыль также повлияло ожидаемое изменение ставки налога на прибыль, которая с января составит 25%. Европлан пересчитал величину отложенного налога, что снизило чистую прибыль на ₽2 млрд.

За квартал выросли чистые инвестиции в лизинг стадии 3 (лизинг с признаками сильного ухудшения кредитного качества, например с неплатежами более 90 дней) с ₽0,6 млрд до ₽2,4 млрд. Это негативный сигнал: если тенденция сохранится, резервы могут вырасти примерно на ₽2 млрд, что снизит прибыль.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Европлана, так как в условиях высоких ставок все еще возможно сокращение чистой процентной маржи.

@marketpowercomics

Market Power

19 November 2024 10:46

🤨Астра: хорошо, но дорого
Разработчик ПО отчитался по МСФО за девять месяцев. Вместе с аналитиками Market Power разбираем результаты компании

Астра (ASTR)
👉Инфо и показатели


Результаты
- отгрузки: ₽10 млрд (+98%)
- выручка: ₽8,6 млрд (+84%)
- скорректированная EBITDA: ₽2,4 млрд (+97%)
- скорректированная чистая прибыль: ₽2,4 млрд (+68%)
- чистый долг/EBITDA: 0,34х

Бумаги Астры (ASTR) почти не реагируют на отчет.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет, без преувеличения, отличный

Основным драйвером роста выручки стали продукты экосистемы (без ОС Astra Linux), доходы от которых выросли более чем в четыре раза, а также доходы от сопровождения продуктов, увеличившиеся более чем в два раза.

Бизнес Астры уверенно растет и предлагает комплементарные продукты к своей ОС Astra Linux, которая занимает бОльшую долю в структуре выручки. В 4 квартале ожидается еще больший рост, так как именно на этот период приходятся основные отгрузки компании.

В то же время существуют риски снижения продаж в случае, если геополитическая ситуация изменится и санкции на зарубежное ПО снимут. Однако мы считаем, что в базовом сценарии такого не произойдет, и риски эти довольно низкие.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Астры. Не смотря на сильный рост показателей, компания все еще стоит дорого по мультипликаторам относительно сектора и рынка в целом: прогнозная EV/EBITDA на 2024 год = 21х, P/NIC (прибыль без учета капитальных расходов) на 2024-й = 21х.

@marketpowercomics

Market Power

18 November 2024 17:31

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2720 пунктов (-0,7%);
- РТС: 857 пунктов (-0,6%);
- RGBI: 100,2 пункта (-0,3).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Выяснилось, что утренняя новость о том, что США дали Украине карт-бланш на использование ракет высокой дальности, не совсем правдива. Точнее, представитель Белого дома напрямую не подтвердил, что разрешение дано.
🚀 Вероятно, на этой неделе нас ждет много подобных новостей, которые, само собой, усилят волатильность на рынке. Не поддавайтесь эмоциям!

🔹Страны ЕС обсуждают включение в 15-й пакет санкций в отношении России объектов энергетики, нефтегазовой инфраструктуры и предприятий атомной промышленности.

🔹Самолет сменил СЕО, теперь новым гендиректором назначена CFO компании Анна Акиньшина вместе Андрея Инваненко, который остается членом совета директоров.
👉Как государство может поддержать застройщиков?

🔹Госдума не будет ограничивать рост ставок по ипотеке, заявил глава комитета ГД по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Он отметил, что на ипотечные ставки влияет не решение ЦБ, а ситуация на рынке и инфляция.

🔹Розничные продажи алкоголя в России обновили исторический максимум, пишет РБК. За 10 месяцев этого года продано 184,2 млн декалитров продукции, что на 1% выше аналогичного периода прошлого года и на 21% выше 2017-го.
👉Продажи импортного алкоголя в РФ тоже растут

🔹Фосагро за девять месяцев нарастил экспорт удобрений на 4%. Наибольший прирост наблюдается в странах Африки (+41%) и Латинской Америки (+20%). Количественные показатели не приводятся.
👉Однако идеи в бумагах удобренцев мы по-прежнему не видим


#дайджест

@marketpowercomics

Market Power

18 November 2024 13:40

⚡️Последний шанс купить ⚪️🟣⚫️❤️😍🎈👍

Восьмой выпуск комикса от Market Power на Ozon закончился! Мы планировали распродать тираж за три месяца, но он улетел за полтора! Последние остатки загрузили на Яндекс Маркет.

В этом номере наши аналитики подробно разобрали бизнес крупнейших российских компаний: от ПИКа до Росатома и Сбера.

💰 Купить на Яндекс Маркете

Предыдущие наши выпуски и ссылки на их покупку можно посмотреть на нашем сайте


@marketpowercomics