Рынки сегодня

🔹 Минфин США не продлил генеральную лицензию 8L, которая разрешала зарубежным компаниям оплачивать энергоресурсы через российские подсанкционные банки. СМИ отмечают, что это может быть частью переговорной тактики, чтобы Европа не могла больше покупать нефть из РФ без угрозы санкций.
👉Что теперь будет с российскими банками?

🔹Между тем, США обсуждают пути сотрудничества с Газпромом в глобальных проектах, сообщает Bloomberg. Переговоры пока находятся на ранней стадии, но могут включать совместную работу по энергетическим проектам в Европе и Азии.

🔹Чистая прибыль Русала по МСФО в 2024 году выросла в 2,8 раза, до $803 млн. При этом выручка компании по итогам года снизилась на 1,1%, до $12,08 млрд.
👉Как санкции повлияют на Русал?

🔹Русгидро отчиталась за 2024 год по МСФО. Выручка (включая госсубсидии) составила ₽642,9 млрд (+13% год к году), чистый убыток — ₽61,2 млрд (против прибыли в ₽32,1 млрд в 2023-м). До ₽531,7 млрд (+12%) выросли операционный расходы.
🚀 Причины убытка понятны — огромная CAPEX-программа по вводу мощностей на Дальнем Востоке, где планируется строительство и модернизация шести объектов на общую сумму более в ₽580 млрд. Русгидро приходится не только рефинансировать текущий долг, но и привлекать новый, а при текущих ставках это очень неприятно.

🔹IT-компании попросили о поддержке на случай возвращения западных игроков: таможенные пошлины в размере 30% на импортную продукцию, запрет участия зарубежных брендов в госзакупках и особая образом маркировка продукции иностранцев которые поддержали антироссийские санкции.
👉Экспресс-разбор сектора разработчиков ПО

🔹Сегодня Совкомбанк отчитается по МСФО за 2024 год.
👉Результаты банка за 9 месяцев


@marketpowercomics

Читать полностью…

🛢Татнефть растет вопреки добыче
Российский нефтяник из "большой пятерки" представил отчет по МСФО за 2024-й

Татнефть (TATN)
👉Инфо и показатели

Финансы
- Выручка: ₽2,03 млрд (+27%);
- EBITDA: ₽478,4 млрд (+22%;)
- Свободный денежный поток: ₽254,2 млрд (+150%);
- Чистая прибыль относящаяся к акционерам: ₽306,1 млрд (+6%);
- Капзатраты: ₽171 млрд (-24%).

Операционка
- Добыча нефти: 27,3 млн тонн (-4,1%);
- Переработка нефти: 341 тыс. б/с (-0,3%);
- Производство нефтепродуктов: 17,1 млн тонн (+1,2%);


Мнение аналитиков MP
Как говорится, если где-то убыло, где-то непременно прибыло. Пока добыча нефти, согласно договоренностям ОПЕК+ падала, росла реализация более маржинальных нефтепродуктов Татнефти.

Татнефть владеет НПЗ Танеко, который является российским лидером по глубине переработки нефти и практически всю нефть он превращает в дорогие продукты: бензин, дизель и керосин.

Именно сегмент переработки тянет выручку компании вверх. Плюс, возможно, некоторая оптимизация расходов на экспортном направлении.

Чистая прибыль растет медленнее, но все же растет — за счет отрицательного чистого долга и умеренной переоценки налоговых обязательств.

Огромный плюс — отрицательный чистый долг. Татнефть уверенно переживет 2025 год, пока большинство эмитентов стонут от гнета неподъемной ключевой ставки.

Свободный денежный поток, благодаря росту операционного потока и снижения капитальных затрат — видимо модернизация НПЗ успешно подходит к концу — показал внушительный рост. И это намекает, что дивиденды по итогам 4 квартала могут быть более ₽30 на акцию.

Мультипликаторы Татнефти по-прежнему самые высокие в отрасли прямо сейчас, но тем не менее мы считаем, что акции компании заслуживают места в портфеле инвестора. Как, впрочем, и бумаги всей "большой пятерки" нефтяников.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Президент РФ Владимир Путин может сегодня высказаться по ситуации на Украине, заявил пресс-секретарь Дмитрий Песков. Тем временем в Белом доме сообщили, что вчера помощник президента США по нацбезопасности Майк Уотлц провел телефонную беседу "со своим российским коллегой".
👉Что делать инвестору?

🔹По данным СМИ, Россия уже предоставила США список требований по соглашению о прекращении украинского конфликта и перезагрузке отношений с Вашингтоном, но пока содержание списка неизвестно.
👉Что будет с рублем, если переговоры окажутся удачными?

🔹В резолюции Европарламента депутаты заявили, что главным стратегическим союзником Украины теперь является Евросоюз. Они призвали ЕС увеличить помощь Украине и предоставить ей гарантии безопасности, а также ввести эффективные санкции против РФ.
👉 Тем временем и Трамп пугает российские банки новыми санкциями

🔹Россияне начали массово закрывать депозиты в иностранных банках. С декабря 2024-го в российские банки с иностранных счетов вернулось ₽18 млрд.

🔹Поставки дизеля из России в Африку в феврале сократились вдвое по сравнению с январем, до 684 тыс. тонн, на фоне общего падения морского экспорта и внеплановых ремонтов на НПЗ, следует из данных ЦЦИ.
👉Экспресс-разбор российских нефтяников

🔹АО "Автоассистанс" (Российское автомобильное товарищество) планирует провести pre-IPO на MOEX Start (площадка Мосбиржи). Компания намерена привлечь ₽500 млн, а следующим шагом станет IPO, которое может пройти уже в 2027 году.

🔹Сегодня РусГидро представит отчет по МСФО за 2024 год. Также есть информация о том, что сегодня за прошлый год отчитается Делимобиль, но в IR-разделе сайта эмитента информации об этом нет.
👉Результаты Русгидро за 9 месяцев и операционка Делимобиля за 2024-й

@marketpowercomics

Читать полностью…

🏐🏉🥏🎱Приглашаем всех, кто работает на финансовом рынке, интересуется им и хочет понимать его закономерности!

2 апреля 2025 года в Москве состоится III ежегодный форум «Стратегическая сессия финансового рынка».

🧡 Как готовиться к развороту ставок на долговом рынке? Какой будет работа инвестбанков в 2025 году? Сможет ли рынок избежать волны дефолтов? Как выживать малому и среднему бизнесу? На какие макроусловия ориентироваться участникам рынка?

Организаторы: рейтинговое агентство «Эксперт РА» и компания «Эксперт Бизнес-Решения».
Участники: ожидаем более 400 гостей из числа инвестбанкиров, представителей эмитентов и корпоративных заемщиков, бирж и институциональных инвесторов, консультантов, частных инвесторов, СМИ. Более 87% участников – уровня «директор» и выше.
Когда: 2 апреля, сбор гостей в 9.00 мск
Где: Москва, гостиница «Континенталь», ул. Тверская, 22

В программе:

👉ПЛЕНАРНАЯ ДИСКУССИЯ. Новая архитектура рынка: сценарии-2025.

👉Тематические сессии:
·   долговой рынок в 2025: доступность, возможности, риски
·   IPO: ждем нового бума?
·   макроэкономика: жизнь под гнетом высоких ставок
·   финансирование растущего бизнеса
·   платежи и трансграничное финансирование

📈 Представим новое исследование рынка, подготовленное аналитиками «Эксперт РА», и обновленный макропрогноз агентства. После деловой части гостей ожидает вечерняя развлекательная программа «Голос рынка».

👉Все подробности ЗДЕСЬ
👉Программа ЗДЕСЬ
👉Регистрация ЗДЕСЬ

📱 Новости форума, главные цитаты, репортаж и фото, как обычно, в телеграм-канале «Эксперт РА»

#анонс
#конференция

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷Вчерашние переговоры между США и Украиной дали много пищи для размышлений.
▫️Украина согласна принять предложение США о прекращении огня на 30 дней. Если, конечно, Россия согласится на это.
▫️Дональд Трамп намерен созвониться с Владимиром Путиным на неделе. Президент США уверен, что согласие российского лидера на прекращение огня — "75% пути к урегулированию украинского конфликта".
▫️До конца недели в Россию на переговоры с Владимиром Путиным приедут советник Трампа по нацбезопасности Майкл Уолтц, и спецпосланник США по Ближнему Востоку Стив Уиткофф.
▫️США возобновят военную помощь Киеву.
▫️Основная часть украинских войск передислоцировалась из Курской области на украинскую сторону границы, пишет Forbes.
🚀 Итак, переговоры дошли до этапа конкретных предложений. Неопределенность никуда не делась — не факт, что российскую сторону устроят условия противоположной стороны. Рынок на вечерней сессии после переговоров сильно колебался, и мы считаем. что волатильность будет повышенной как минимум до конца недели, поэтому рекомендуем подписчикам воздержаться от попыток отыгрывать информационный шум на бирже.
👉 Что делать разумному инвестору в этой ситуации?

🔹Производитель IT-продуктов и технологий Rubytech может провести IPO на Мосбирже весной 2025 года, пишет РБК со ссылкой на источники.

🔹Российские застройщики в январе-феврале вывели на рынок 4,5 млн кв. м жилья — на 23% меньше, чем в том же периоде 2024-го. Причина отмены запуска новых проектов понятны: снижения спроса, отмены льготной ипотеки и дорогие кредиты. Эксперт РА считает, что выдачи ипотеки в России по итогам 2025 года будут на 30% ниже, чем в 2024-м.
👉 Спасет ли застройщиков безлимитная семейная ипотека?

🔹 Вчера ЦБ пресек первую в России попытку разместить структурные облигации, привязанные к стоимости биткойна. Регулятор аннулировал два выпуска таких бумаг, которые предназначались для "квалов", сообщает Ъ.
👉 Тем временем набирают популярность облигации секьюритизации

🔹Выпуск стали в России в феврале снизился на 3% — металлурги выплавили 5,4 млн тонн. Производство сдерживается из-за падения экспорта и внутреннего потребления
👉 Северсталь грешит на строителей

@marketpowercomics

Читать полностью…

🗣Рубль занял переговорную позицию
Нефтяные цены на годовых минимумах. Профицит торгового баланса РФ из-за санкций сокращается. Но рубль растет вопреки всему!

👉 Актуальные курсы валют смотри в Эй-боте

Аналитики MP объясняют механику укрепления и прогнозируют, что будет дальше.


🔹Механика укрепления
Переговоры по урегулированию украинского конфликта продолжаются, и сейчас это главный драйвер роста цен на российские активы.

Растут и ожидания геополитической разрядки. Оптимисты верят в смягчение санкций и приток иностранного капитала на российский рынок: первыми, обычно, приходят спекулянты, затем — прямые инвестиции.

Рынок живет ожиданиями, и участники продают валюту за рубли. Экспортеры также могут продавать валюту сегодня на опасениях, что завтра рубль укрепится еще сильнее.

Не забываем и о том, что в первом квартале спрос на валюту низкий и у импортеров, и у отпускников, и даже для выплат по внешнему долгу. ЦБ же тем временем ежедневно продает юани из резервов в рамках бюджетных операций (сейчас на ₽6 млрд в день), а рублевые ставки по депозитам, облигациям, фондам ликвидности около 20% поддерживают привлекательность сбережений в рублях (внутренний керри-трейд).


🔷 Может ли рубль укрепиться еще сильнее?
Аналитики Market Power считают, что краткосрочно рублю еще есть куда расти. Но лишь до тех пор, пока переговоры складываются в пользу России.

Если диалог между Россией и США зайдет в тупик, российские инвесторы быстро потеряют оптимизм, а отечественная валюта — весь рост с начала года, вернувшись в диапазон ₽90-100 за доллар, ₽98-109 за евро и ₽12,4-13,8 за юань.

В оптимистичном сценарии, если появится намек на перспективы активного притока иностранного капитала на российский рынок, рубль безусловно продолжит укрепление — до ₽80 за доллар и даже сильнее. Кстати, в этом сценарии можно ожидать более быстрого замедления инфляции и более раннего начала цикла снижения ключевой ставки.

При текущем положении дел (назовем его "активные переговоры") аналитики MP считают, что рубль до конца марта будет торговаться в диапазоне ₽82-88 за доллар, ₽89-96 за евро и ₽11,3-12,1 за юань.

Однако не следует забывать, что крепкий курс рубля весьма невыгоден для бюджета и экспортеров. И в этом случае власти вполне могут применить ряд мер, начиная со словесных интервенций и сокращения продажи валюты в рамках бюджетных операций до полной отмены обязательной продажи валютной выручки. Также никто не помешает властям в случае необходимости выпустить нерезидентов со счетов типа «С».

И напомним, в 2022 году рубль долго находился на уровнях ₽50-60 за доллар, пока власти не предприняли меры.


🔷 Что делать инвестору?
Диверсификация. Да, звучит банально, однако это единственный разумный способ подготовиться к любому развитию событий.

💡Разумно:
- фиксировать текущие высокие ставки на долгосрок в длинных ОФЗ и надежных корпоративных облигациях с постоянным купоном;
- держать часть портфеля в акциях в расчете на оптимистичный сценарий;
- помнить о фондах ликвидности и флоатерах, пока ставки все еще высоки, а геополитическая ситуация не прояснилась;
- не забывать хеджироваться валютными активами, замещайками и золотом от возможного ослабления рубля.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Сегодня все внимание вновь приковано к Саудовской Аравии, где дипломаты США и Украины обсудят условия и сроки временного прекращения огня. Обстановка вокруг переговоров накаляется:
▫️спецпосланник президента США Стив Уиткофф сообщил, что планирует прибыть в Москву для встречи с Владимиром Путиным на этой неделе — по разным источникам или 13, или 16 марта;
▫️госсекретарь США Марко Рубио заявил, что Украине придется пойти на территориальные уступки в рамках мирного соглашения. Также он отметил, что США не обсуждали с Европой возможное смягчение санкций против России.
▫️ над регионами России за ночь сбили 337 беспилотников ВСУ, из них 91 — над Московской областью, сообщили в Минобороны.
🚀 Динамика российского рынка сегодня полностью зависит от исхода переговоров и заявлений сторон.
👉Что будет с рублем, если переговоры окажутся удачными?

🔹Средневзвешенная ставка по ипотеке на новостройки в России снизилась за прошлую неделю на 0,8 п.п., следует из данных Единой инфосистемы жилищного строительства. На первичном рынке ставки составляют 27,93%, а на вторичном — 28,43%. ЦБ прогнозирует, что рост цен на новостройки в России в 2025 году может быть ниже уровня инфляции из-за ограниченного спроса.
👉 Прогноз Market Power по ключевой ставке

🔹Сегодня Новатэк и Яндекс рассмотрят вопрос выплаты дивидендов.
👉 Отчет Новатэка за 2024 год
👉 Отчет Яндекса за 2024 год

🔹 Сбер, Аэрофлот и Henderson сегодня поделятся результатами за февраль, а совет директоров Мосгорломбарда рассмотрит бизнес-план на пятилетку.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Лучшие облигации недели — фиксы! Выбор Market Power

На долговом рынке — робкая ранняя весна. Цикл повышения ключевой ставки завершен, появляются все более четкие сигналы замедления инфляции, и есть вероятность, что ЦБ скоро смягчит риторику. Вслед за замедлением инфляции будут снижаться ставки по долговым инструментам.

Самое время прикупить надежных корпоративных облигаций с постоянным купоном, зафиксировав высокую доходность!


🔹Сэтл
ISIN: RU000A1084B2

Крупнейший застройщик жилой недвижимости в Северо-Западном регионе России. Лидер на рынке Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Узнаваемый бренд и отличная экспертиза рынка региона являются несомненными конкурентными преимуществами.


🔹Интерлизинг
ISIN: RU000A1077X0

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Портфель, кстати, достаточно ликвидный портфель, а долговая нагрузка приемлемая. Кроме того, основной акционер — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств, с большой долей вероятности поддержит Интерлизинг, если это потребуется.


🔹Биннофарм
ISIN: RU000A10AS28

Одна из крупнейших фармацевтических компаний в России, созданная в 2020 году в результате консолидации фармацевтических активов АФК Системы. Бонды компании интересны тем, что у нее один из самых высоких спредов к базовой ставке, а кредитное качество при этом на уровне материнской компании.


‼️ Собрали эту подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Клиенты розничных ПИФов в феврале вывели ₽17 млрд, пишет Ъ. Это рекорд с апреля 2022 года. Больше всего потеряли фонды денежного рынка. Часть выведенных средств была реинвестирована в акции и облигации.
🚀 Ничего необычного в перетоке средств нет. Во-первых, аналитики (и MP в их числе) считают, что цикл повышения ключевой ставки завершен, а значит, с точки зрения инвестора, сейчас разумно фиксировать текущие ставки в длинных ОФЗ и корпоративных облигациях с постоянным купоном. Во-вторых, российские инвесторы живут надеждой на успешный итог переговоров РФ и США и хотя бы на частичное снятие санкций, что даст импульс российскому фондовому рынку.
👉 Что такое фонды ликвидности и когда вкладываться в них выгодно ?

🔹А дружественные иностранцы тем временем устремились в российские активы через закрытые паевые инвестфонды (ЗПИФ). Количество ЗПИФ с 2022-го по конец 2024-го выросло в 1,8 раз — до 2828, пишут Ведомости, ссылаясь на источники в управляющих компаний и ЦБ. Дело в том, что данные о пайщках и активах в ЗПИФах не раскрываются, а для иностранцев это возможность инвестировать в дешевый российский рынок, не слишком опасаясь вторичных санкций.
👉 Тем временем Трамп пугает РФ новыми санкциями. Реальна ли угроза?

🔹 США, готовясь к встрече глав МИД G7 в Канаде, мимоходом заблокировали предложение создать структуру по отслеживанию "теневого флота", который перевозит российскую нефть, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.
👉 Совкомфлоту такая помощь бы не помешала...

🔹Российские застройщики продолжат страдать! Объем инвестиций в земельные участки под строительство жилья по итогам 2025-го сократится до 200 млрд (-82% год к году), пишет Ъ, ссылаясь на источники в консалтинговых компаниях.
👉 У застройщиков одна надежда — расширение лимитов льготных ипотечных программ

🔹 Угольщикам тоже несладко. По итогам февраля все виды российского угля продаются на экспорт по низким ценам — на уровне 2021 года. Повышение китайских пошлин на американский уголь до 15% может немного подбодрить российских угольщиков, однако в целом эксперты не ждут роста цен на ископаемое топливо в ближайшие годы.
👉Наш Эй-бот регулярно мониторит экспорт российского угля

@marketpowercomics

Читать полностью…

❗️Трамп погрозил российским банкам
Президент США заявил о возможности ввода новых санкций в отношении банков РФ

Дональд Трамп сообщил, что рассматривает крупномасштабные санкции в отношении российских банков. По его словам, это нужно использовать в качестве рычага давления на Россию в мирных переговорах, поскольку страна "разбивает" Украину на поле боя.

После таких заявлений акции банков на Мосбирже перешли к снижению. Так, "обычка" и "префы" Сбера (SBER и SBERP) падают на 1%, как и бумаги Т-Банка (T). Обыкновенные акции БСПБ (BSPB) тоже падают на 1%, а вот "префы" (BSPBP) – на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что российский финансовый сектор уже настолько закален ограничениями, что вряд ли у США козыри в рукаве, способные сделать ситуацию еще хуже.

Даже если представить, что Штаты нажмут условную кнопку и каким-то образом заблокируют вообще все банки РФ, то эффект будет околонулевым. Кредитные организации за годы кризиса научились обходить санкции, поэтому они запросто адаптируются к новым.

Само собой заявление в моменте отразилось на российском фондовом рынке, который последние недели рос исключительно в надежде на переговоры между РФ и США. Однако глобально ситуация не изменилась: державы все еще готовятся к переговорам и внезапный порыв эксцентричного лидера США расклад не меняет.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚢Совкомфлот заплыл в туман
Крупнейший в РФ оператор танкерного флота отчитался по МСФО за 2024 год

Совкомфлот (FLOT)
👉Инфо и показатели


Результаты:
- выручка: $1,9 млрд (-19%);
- EBITDA: $1 млрд (-34%);
- чистая прибыль: $424,4 млн (-55%);
- скорректированная чистая прибыль в рублях: ₽46,2 млрд (-44,7%);
- чистый долг: $28 млн (-90% год к году).

В пресс-релизе Совкомфлота отмечается, что вопрос выплаты дивидендов по итогам 2024 года будет решаться советом директоров компании в рамках дивполитики. При этом будет учитываться финансовое положение бизнеса, а также новые санкционные ограничения.

Бумаги Совкомфлота (FLOT) падают на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Конечно, мы ожидали, что из-за санкций результаты компании будут скромными, однако не настолько. Все дело в низкой выручке и разовых убытках от потери актива (какого именно — из отчетности не ясно).

Естественно, ограничения на танкерный флот компании повлияли на результаты больше всего. Сейчас будущее Совкомфлота очень туманно. Однако, если предположить, что чудо произойдет и все санкции будут сняты, то и рынок фрахта российской нефти вернется в нормальное состояние, а компания будет зарабатывать больше.

Также мы считаем, что акционеры Совкомфлота, скорее всего, одобрят дивиденды в размере ₽9,73 на акцию. При этом все же есть и риски, учитывая эффект от массивных ограничений США в отношении компании в январе прошлого года.

В итоге у нас есть предприятие, бизнес которого находится в очень неопределенном состоянии, и никаких комментариев по поводу динамики показателей менеджмент не дает, а перспективная дивдоходность невысокая. С учетом этого мы считаем, что инвестировать в акции Совкомфлота сейчас рискованно.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3207 пунктов (-1,7%);
- РТС: 1128 пунктов (-1,5%);
- RGBI: 110,1 пункта (+0,8%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Трамп осознает необходимость перезагрузки отношений с РФ, не считает жизнеспособными попытки ее изолировать, заявил спецпредставитель президента США по Украине Кит Келлог.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Лидеры ЕС попросили Еврокомиссию, Словакию и Украину активизировать усилия по решению проблемы транзита российского газа, в том числе – путем возобновления его подачи, сообщает Reuters.

🔹Диасофт рассматривает возможность проведения допэмиссии в размере 2% от выпуска ценных бумаг. Деньги будут направлены на инвестиции в разработку новых продуктов.
👉Как дела у разработчика?

🔹Мосбиржа ждет роста операционных расходов в этом году на 20-30%.
👉Разбираем отчет площадки здесь

🔹Селигдар намерен развивать взаимодействие с зарубежными партнерами. Основными направлениями может стать расширение доступов на международные рынки. Также компания хочет выстроить собственные сбытовые цепочки и выйти на более широкий круг потребителей драгметаллов в РФ и зарубежом.
👉"Операционка" золотодобытчика за прошлый год

@marketpowercomics

Читать полностью…

🥴 Диасофт не вписался в прогноз
Разработчик ПО отчитался по МСФО за 9 месяцев 2024 года

Диасофт (DIAS)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка ₽8,1 млрд (+20% год к году);
- EBITDA: ₽3,1 млрд (без изменений);
- чистая прибыль: ₽2,8 млрд (динамика не предоставлена).

По итогам 2024 года компания планирует выплатить дивиденды в размере не менее 80% EBITDA.

Бумаги Диасофта (DIAS) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Диасофт за полный финансовый 2024 год (заканчивается 30 марта 2025 года) ожидал выполнения своего плана по росту выручки на 30%, но что-то явно пошло не так.

Традиционно для IT-компаний 4-й квартал (3-й финансовый квартал в случае Диасофта) становится самым сильным в контексте результатов. Обычно в этот период выручка Диасофта составляла около 35-40% от общего результата. Теперь же, после такого отчета, мы считаем прогнозы компании практически невыполнимыми. Причину всей этой ситуации компании и инвесторы повторяют как мантру — высокая ставка.

Диасофт в течение года активно инвестировал в новые продукты, набирал персонал для выхода в новые сегменты ERP, СУБД и государственного ПО и рассчитывал окупить затраты за счет сильного квартала. Но не тут-то было... В 4-м квартале заказчики на фоне высокой инфляции и "ключа" решили сфокусироваться на своей основной деятельности, поэтому реже вкладывали деньги в цифровизацию и импортозамещение. Результат не заставил себя долго ждать: за 9 месяцев прошлого года разработчик снизил рентабельность бизнеса на 10 п.п., до 26%.

Мы ожидаем, что в этом году компания сосредоточится на своей основной деятельности — разработке банковского ПО — и уже не будет так много инвестировать в новые проекты. А если инвестиции все же продолжатся, то мы ожидаем сильное давление на рентабельность по EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы) без существенного ускорения выручки. Заказчики скорее предпочтут выбрать уже известных вендоров и не тестировать новые продукты, когда необходимо экономить бюджет.

Исходя из всего этого, мы негативно смотрим на инвестиции в акции Диасофта.

@marketpowercomics

Читать полностью…

⚡Юнипро идет в развитие
Энергетическая компания представила отчет по МСФО за весь прошлый год

Юнипро (UPRO)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽128,2 млрд (+8,1%);
- EBITDA: ₽49,1 млрд (+11%);
- чистая прибыль: ₽31,9 млрд (+44,8%).

Бумаги Юнипро (UPRO) падают на 13%.


🚀Мнение аналитиков МР
Казалось бы, с показателями все вполне неплохо, все растет, однако же, судя по реакции рынка, инвесторы недовольны. Почему?

Все дело в САРЕХ. Компания оценила свои капзатраты до 2031 года в ₽327 млрд, в год это около ₽47 млрд. И это при том, что кэш на балансе Юнипро составляет ₽92 млрд или около 65% от ее текущей капитализации.

Инвесторы надеялись на хорошие дивиденды, но, судя по всему, теперь свободные средства могут пойти на модернизацию. А значит, держатели вряд ли дождутся выплат. Если дивиденды все же и будут, то их доходность, скорее всего, оставит желать лучшего.

Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Юнипро.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3263 пункта (+0,7%);
- РТС: 1145 пунктов (+0,1%);
- RGBI: 109,2 пункта (+0,7%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта составила 0,15% против 0,23% неделей ранее, сообщает Росстат. Годовая инфляция за то же время ускорилась до 10,15% с 10,11%.

🔹США прекратили обмен разведданными с Украиной. Как сообщают СМИ, ссылаясь на ЦРУ, это сделано, "чтобы призвать всех к ответу и обеспечить мир во всем мире". При этом, по словам советника по национальной безопасности Белого дома Майкла Уолтца, Дональд Трамп отменит паузу в предоставлении помощи Украине, если переговоры будут успешными.

🔹Кроме того, США обсуждают с Украиной дату и место проведения возможных переговоров, уверены, что смогут достичь мира по их итогам, заявил господин Уолтц.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹ЕС отложил публикацию дорожной карты по отказу от импорта российского газа, пишет Reuters. В то же время экспорт Газпрома по Турецкому потоку в Европу в феврале обновил очередной рекорд, достигнув 1,55 млрд кубометров.
👉При этом санкции союз продолжает вводить

🔹 Американские банки Goldman Sachs и JPMorgan предлагают инвесторам производные инструменты, привязанные к рублю, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.

🔹МТС планирует IPO двух "дочек" – МТС AdTech и МТС Юрент. При благоприятной рыночной конъюнктуре размещение может пройти в этом году.
🚀 Кажется, размещение на рынке второго оператора кикшеринга не за горами. Само по себе IPO дочки МТС вряд ли обострит конкуренцию в секторе, зато явно стоит внимания инвесторов. Если телеком-оператор решит оценить Юрент ниже, чем Whoosh по мультипликаторам (а в нынешних денежно-кредитных условиях, пожалуй, это главная гарантия успеха у розничных инвесторов), стоит присмотреться к бумагам.
👉Разбираем отчет оператора и его дочернего банка

🔹Мосбиржа уже в этом году намерена обсудить с участниками рынка добавление бондов на торги в выходные дни. Кроме того, в течение двух месяцев площадка планирует запустить торги новыми акциями, так как видит хорошую ликвидность на рынке и востребованность выходных торговых сессий среди инвесторов.


@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок на вечерней сессии

▫️Мосбиржа:
- основная сессия: 3122 пунктов (-1,9%)
- вечерняя сессия: 3198 пункт (+0,4%)
▫️ РТС: 1135 пунктов (-1,9%)
▫️ RGBI: 110,6 пунктов (-0,2%)


📌Главное к этому часу

🔷Владимир Путин сегодня в ударе. Российский лидер заявил, что:
▫️Россия согласна с предложениями 30-дневного перемирия на Украине, но они должны привести к долгосрочному миру и устранить первоначальные причины кризиса.
▫️Есть определенные нюансы, в частности, касающиеся Курской области, которые необходимо обсудить в рамках переговоров.
🚀 Именно после выступления Президента России Индекс Мосбиржи резко вырос на вечерней сессии.

🔹Спецкор Ъ Андрей Колесников заявил, что сегодня может состояться встреча Путина и спецпосланника президента США Стива Уиткоффа. Помощник президента Юрий Ушаков также не исключает встречи.
👉 Чего инвесторы ждут от переговоров и причем тут курс рубля?

🔹Россия в ответ на 16-й пакет санкций ЕС расширила список представителей европейских стран и евроинститутов, которым запрещен въезд в страну. Евросоюз заявил, что не намерен останавливаться и смягчать санкции в отношении РФ.
👉Что было в 16-м пакете санкций от ЕС?

🔹Минпромторг совместно с крупным бизнесом начал составлять список санкций, которые больше остальных мешают российским компаниям. В антирейтинге — ограничения платежей, энергетического сектора и нефтяных танкеров.

🔹Мосбиржа может запустить фьючерсы на ключевую ставку в ближайшие полгода. До конца года площадка также планирует начать торги на срочном рынке инструментами с привязкой к криптовалюте.
👉 Что такое фьючерсы и опционы и зачем они нужны?

🔹Профицит внешней торговли РФ в январе - феврале 2025 года вырос на $2,5 млрд, до $18,5 млрд, следует из предварительной оценки ЦБ. В феврале показатель увеличился за счет роста экспорта на $4,2 млрд, до $31,3 млрд.

🔹Совет директоров Яндекса одобрил дивиденды по ₽80 на акцию. Собрание акционеров назначено на 15 апреля, отсечка ー 28 апреля.
▫️Яндекс также готовит программу размещения облигаций на общую сумму ₽350 млрд.
▫️Помимо этого, компания намерен разместить 6 млн акций по закрытой подписке.
👉Отчет Яндекса по МСФО


@marketpowercomics

Читать полностью…

🚗 Делимобиль буксует в долгах
Оператор каршеринга отчитался за 2024 год по МСФО

Делимобиль (DELI)
👉Инфо и показатели

Результаты за 2024 год
- Выручка: ₽27,9 млрд (+34% год к году);
- EBITDA: ₽5,8 млрд (-10%). Рентабельность по EBITDA 21% (-10 п.п.);
- Чистая прибыль: ₽8 МЛН (-100%);
- Чистый долг: ₽29,7 млрд (+39%);

Менеджмент рекомендует Совету директоров рассмотреть обратный выкуп акций для программ долгосрочной мотивации сотрудников. А вот дивидендов за 2024 год не будет, заявили топ-менеджеры компании на телефонной конференции.


🚀Мнение аналитиков MP
Рост выручки до рекордных показателей подсказывает, что популярность каршеринга растет. В попытках удерживать долю рынка компания стремительно расширяет автопарк (до 31,7 тыс. машин) и географию присутствия (до 13 городов).

Но какой ценой!

Расходы растут быстрее доходов. Существенное увеличение себестоимости (+54%) связано с расходами на обслуживание, ремонт, топливо и страхование авто. Это снизило валовую прибыль на 3% и уменьшило рентабельность валовой прибыли с 36% до 26%.

Об операционной эффективности и говорить не приходится: компания, несмотря на рост выручки, стала зарабатывать меньше на операционном уровне.

Чистый долг увеличился на 39% (мультипликатор долг/EBITDA уже 5,1x) а при нынешних ставках это весьма тревожный сигнал. Основные погашения по лизинговым обязательствам и облигациям приходятся на 2026 год (около ₽17 млрд). И, благо, 53% лизингового портфеля — обязательства с фиксированной ставкой, а три из пяти выпусков облигаций — со ставкой существенно ниже текущей.

Впрочем, компания в пресс-релизе обещает снизить мультипликатор чистый долг/EBITDA по итогам 2025 года до уровня ниже 3,0x. И аналитики MP считают, что она способна на это, в частности, за счет продажи 4-5 тысяч авто с шестилетним пробегом.

Параметры облигаций Делимобиля можно узнать у Эй-бота в разделе "О компании

Однако высокая конкуренция вряд ли даст Делимобилю существенно увеличить маржу. У дочек Яндекса и Сбера схожие автопарки и тарифы. А еще – хорошая финансовая поддержка материнских компаний. Плюс, операторам каршеринга приходится конкурировать не только между собой, но и с другими видами транспорта.

А потому мы не видим инвестиционной идеи в акциях Делимобиля.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3184 пунктов (-0,5%);
- РТС: 1158 пунктов (-0,6%);
- RGBI: 110,9 пунктов (+0,2%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков подтвердил, что в ближайшее время у российских властей запланированы контакты с американцами, но призвал "не забегать вперед", говоря о 30-дневном перемирии. Кремль также не исключает телефонного разговора между Путиным и Трампом.
👉Что делать инвестору?

🔹Канада сообщила о введении с 13 марта ответных пошлин в 25% на товары США на сумму 29,8 млрд канадских долларов. Пакет пошлин включает в себя сталь и алюминий. Бразилия пока боится вводить ответные пошлины настаивая на мирном урегулировании вопроса.
А США тем временем готовит всеобщие пошлины на медь.

🔹Выпуск минеральных удобрений в РФ в этом году может вырасти на 3%, до 65 млн тонн, экспорт ー почти на 5%, до 44 млн тонн, при этом оба показателя обновят рекорды, считает глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.

🔹АКРА и Эксперт РА присвоили Яндексу рейтинги рейтинги ААА(RU) и ruААА со стабильными прогнозами.
👉Разбираем отчет Яндекса по МСФО

🔹Совет директоров Новатэка рекомендовал дивиденды по ₽46,65 на акцию. Собрание, на котором акционеры примут окончательное решение по выплатам, состоится 17 апреля, отсечка ー 28 апреля.
👉Как дела у СПГ-гиганта?

🔹Краудлендинг-платформа Jetlend установила ценовой диапазон IPO: ₽60-65 на акцию, что соответствует капитализации ₽6-6,5 млрд. Бумаги будут торговаться под тикером JETL на СПБ Бирже. Сбор заявок продлится до 25 марта, а торги начнутся 26 марта.

🔹Центробанк намерен создать в России "криптовалютную песочницу", где “особому кругу инвесторов" будет разрешено покупать и продавать криптовалюту. "Особые" эти инвесторы, разумеется, из-за размера капитала: их инвестиции должны превышать ₽100 млн.

@marketpowercomics

Читать полностью…

📑РенСтрах застраховал портфель от риска
Страховая компания из топ-10 отчиталась за 2024 год

Ренессанс Страхование (RENI)
👉Инфо и показатели


Результаты
- чистая прибыль: ₽11,1 млрд (+7,8%); Рекордный показатель благодаря ребалансировке инвестпортфеля и закрытию M&A сделок с частичным признанием финансовых эффектов от них в 4 квартале 2024-го.
- суммарные страховые премии: ₽169,8 млрд (+37,5%). Рост благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахования;
- Чистые доходы от инвестиционной деятельности: ₽16,52 млрд (-7,45%);
- Доходы от финансовых активов: ₽5 млрд (падение в 2,9 раза);

Инвестиционный портфель компании вырос за год на 28,8%: на 31 января 2024-го совокупная стоимость активов составляла ₽234,7 млрд:
▫️36% корпоративные облигации
▫️28% депозиты и денежные средства
▫️24% государственные и муниципальные облигации
▫️5% акции
▫️7% прочее

По данным ЦБ на 31 сентября 2024 года объем страхового рынка составлял ₽2,4 трлн. Ренстрах считает, что по итогам 2024 года рынок может превысить объем в ₽3 трлн рублей. В 2025 компания рассчитывает на "хоть и более скромный, но по-прежнему двузначный рост российского страхового рынка".

Также менеджмент компании рекомендовал дивиденды в размере ₽6,4 на акцию (доходность 5%). Ранее Ренстрах уже выплатил по ₽3,6 на акцию. В сумме ₽10 на акцию — примерно соответствует 50% от чистой прибыли за 2024 год.


🚀Мнение аналитиков МР
В отчетах страховых компаний примечательнее всего — инвестиционный портфель. Дело в том, что основную прибыль страховщикам приносит, как ни странно, вовсе не страховой бизнес, а доходы от инвестирования собранных страховых премий.

Обратите внимание на структуру портфеля. В нем заметно выросла доля вложений в ОФЗ, а доля акций и корпоративных облигаций напротив — снизилась. То есть инвестиционный портфель скорее стал более консервативным, с меньшей долей риска.

Разумеется, в сравнении с 2023 годом, когда трава была зеленее рынок рос, а портфель компании стремительно переоценивался, 2024-й был менее удачным. Однако 2025-й обещает быть лучше, поскольку рынок облигаций (60% инвестпортфеля компании) растет уже на ожиданиях снижения ключевой ставки, даже без ее фактического изменения. Согласно прогнозам MP ключевая ставка достигла пика и ЦБ начнет снижать ее уже во второй половине года, что намекает на значительную переоценку портфеля Ренстраха и рост чистой прибыли.

По текущим ценам — котировки на исторических максимумах — аналитики Market Power нейтрально смотрят на акции Ренессанс Страхования. Этот год обещает быть лучше для компании за счет роста портфеля. Однако уже в этом году по всем прогнозам ставки начнут снижаться, компания будет зарабатывать меньше.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3198 пунктов (-0,1%);
- РТС: 1164 пункта (+2,0%);
- RGBI: 110,7 пунктов (-0,6%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹В Саудовской Аравии завершился первый раунд переговоров Украины и США. СМИ сообщают, что стороны обсуждали прекращение огня на море и в воздухе, а также сделку по ресурсам. Представитель Саудовской Аравии отметил, что Киев готов подписать соглашение о поставках полезных ископаемых.
👉 А рубль тем временем крепчает!

🔹США также потребовали от стран G7 смягчить тон в отношении России. По словам госсекретаря Марко Рубио, страна выступает против формулировок, которые могут сорвать ее усилия по подготовке мирных переговоров между Россией и Украиной.
👉Что будет с экономикой России, если переговоры окажутся успешными?

🔹США повысили пошлины на сталь и алюминий из Канады вдвое, до 50%. Трамп пригрозил обанкротить автопром соседней страны, если она не отменит импортные сборы в отношении США и вновь предложил Канаде стать 51 штатом США. В Оттаве в ответ заявили, что Трамп может идти лесом Канада не отступит от своих решений.
👉Ранее ЕС ограничил импорт российского алюминия

🔹Чистая прибыль Сбера за первые два месяца 2025 года увеличилась на 13,5%, до ₽267,3 млрд. Чистые процентные доходы банка выросли до ₽472,7 млрд (+15% год к году), комиссионные ー до ₽107,6 млрд (+2,9%).
🚀Анализ динамики чистых процентных доходов осложняется тем, что Сбер не раскрыл данные по марже и пока что не представил актуальные оборотные ведомости, отмечают аналитики Market Power. Кредитный портфель банка за месяц сократился на 1%, а средства клиентов, наоборот, выросли на 1%. Возможно, на показатель повлияли именно эти факторы, однако в структуре средств невозможно выделить текущие и срочные счета.
👉Отчет Сбера по МСФО за прошлый год мы разобрали здесь

🔹Пассажиропоток группы Аэрофлот по итогам февраля сократился на 2,3%, до 3,58 млн человек. В январе-феврале показатель снизился на 0,1%, до 7,5 млн пассажиров.
👉 О чем мечтает Аэрофлот?

🔹Совокупная выручка Henderson за первые 2 месяца 2025 года увеличилась на 16,2% год к году и 56,3% по сравнению с прошлым месяцем — до ₽3,5 млрд.
👉Разбор "операционки" ретейлера за 2024 год

@marketpowercomics

Читать полностью…

🚀 Эй-бот — суперсервис от Market Power

Каждый пользователь может мгновенно узнать:
- котировки акций, облигаций, валюты и даже криптовалют;
- годовые отчеты эмитентов.

Авторизованным подписчикам доступны премиальные функции:
- подробная статистика по импортным потокам страны;
- обзоры угольного сектора экономики;
- ситуация в секторе жилой недвижимости;
- общий экономический обзор российского и мировых рынков.

🚀 Информация в Эй-боте регулярно обновляется и дополняется. Уже совсем скоро наш виртуальный аналитик покроет весь рынок российских ценных бумаг!

✏️ В левом нижнем углу в диалоге с Эй-ботом вы увидите меню с командами. Не стесняйтесь — изучите его, и вы откроете для себя много интересного!

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3201 пунктов (+1,1%);
- РТС: 1141 пунктов (+1,9%);
- RGBI: 111,4 пунктов (+0,3%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Сегодня ряд иностранных СМИ и официальные представители Дональда Трампа рассказали о планах.
▫️ Советники Трампа намечают схемы ослабления санкций против РФ, включая ограничения цен на нефть.
▫️ Президент США не возобновит военную помощь Украине, пока там не сменится президент.
▫️ 11 марта американские власти ожидают значительного прогресса в переговорах по Украине. Они надеются подписать сделку по полезным ископаемым уже на этой неделе.
👉 Источники достаточно надежные (кроме Bild!) , однако ко всем заявлениям Трампа и его команды, которые недавно грозили российским банкам новыми санкциями, следует относиться с некоторым скептицизмом. Впрочем, переговоры движутся и это добрый знак для российских инвесторов.

🔹СМИ также сообщают, что Венгрия 15 марта может сорвать продление персональных санкций ЕС против РФ.

🔹Инвесторы в предвкушении перемирия были весьма активны на рынке в феврале, сообщает Центробанк. На фоне мощного укрепления рубля и всеобщей эйфории наибольшую доходность продемонстрировали инструменты в отечественной валюте. При этом, констатировал регулятор, быстрее всех в феврале росли акции, которые наиболее чувствительны к санкциям.
👉Что будет с рублем, если переговоры пройдут хорошо?

🔹Камаз заинтересован в выходе на новые африканские рынки, в том числе в Марокко.
🚀 Даже в Африке Камазу никуда не деться от конкуренции с китайским (и не только!) автопромом. В России бизнес компании поддерживает ряд мер: субсидии на утильсбор, госзакупки и госрегулирование. На иностранных рынках этих "костылей" нет. Нет и благоприятной для продвижения инфраструктуры.

🔹Совет директоров Полюса одобрил дивиденды за 2024 год по ₽730 на акцию. Собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение по выплатам, пройдет 14 апреля. Отсечка — 25 апреля.
🚀 Не забываем, что в феврале акционеры Полюса одобрили сплит акций с коэффициентом 1:10. То есть рекомендация соответствует ₽73 на акцию после дробления.
👉Как дела у золотодобытчика?

@marketpowercomics

Читать полностью…

🎊Распаковка

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

Сколько российских телекомов вы можете назвать навскидку? Три? Пять? На самом деле их больше 400, если считать и региональные. Бешеная конкуренция!

А один из самых агрессивных представителей сектора — интернет-провайдер Эр-Телеком, который славится тем, что скупает конкурентов на заемные деньги, тратя на это до 90% операционной прибыли.

💸 Какая же доходность облигаций Эр-Телеком? Спроси у нашего Эй-бота!

👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3166 пунктов (-1,3%);
- РТС: 1119 пунктов (-0,8%);
- RGBI: 111 пунктов (+0,9%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Российский бизнес несколько недель назад обсудил с Американской торговой палатой (AmCham) возможную отмену санкций против некоторых сегментов экономики РФ. Стороны договорились создать "белую книгу" (список секторов, на которые не будут распространяться санкции), в которую войдут гражданская авиация, запчасти, комплектующие, обслуживание гражданских судов и все, что связано с безопасностью людей.
👉Аэрофлот может стать главным бенефициаром таких послаблений

🔹Решение ОПЕК+ нарастить добычу связано с подготовкой к сезону пика спроса, а не с уровнем исполнения отдельных участников или с другими внешними факторами, заявил вице-премьер РФ Александр Новак. По его словам, картель отслеживает ситуацию на рынке и в случае дисбаланса нефти готов снова сокращать добычу.

🔹Британский Минфин снял санкции с Росбанка, который сегодня — всего лишь подразделение Т-Банка. Кстати, в своих документах британское ведомство наконец-то переименовало Тинькофф в Т-Банк.
👉Тем временем Трамп пригрозил российским банкам введением новых ограничений

🔹Президент Сербии Александр Вучич заявил, что обсудил по телефону с Владимиром Путиным продление договора о газоснабжении с РФ.

🔹ЦБ сохранил еще на полгода, до 9 сентября, ограничения на снятие иностранной валюты.

❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты ТМК, Европлана, Аэрофлота, Полюса, МТС и МТС Банка, Хэдхантера, Юнипро, БСПБ, Диасофта, Мосбиржи и Совкомфлота;
- рассказали про повышение коэффициента выплат дивидендов Аэрофлота;
- обсудили редомициляцию Окей;
- разъяснили, что грозит банкам РФ после заявлений Дональда Трампа о новых санкциях. Спойлер: НИЧЕГО!

@marketpowercomics

Читать полностью…

⭐️ Действительно топовые СМИ цитируют Market Power

🔹РБК
• "Если Юрипро и выплатит дивиденды, доходность, скорее всего, оставит желать лучшего", — отмечают аналитики Market Power.

• MP: "Листинг акций Фикс Прайс на Мосбирже, возможно, не лучший, но приемлемый вариант для компании".

🔹РБК PRO
• Аналитики Market Power предполагают, что Яндекс может превзойти собственный прогноз по EBITDA на 2025 год.

🔹Forbes
• Ситуация на рынке алмазов остается непрозрачной из-за возможных новых санкций, считают аналитики Market Power.


@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Делегации США и Украины встретятся на следующей неделе в Саудовской Аравии, чтобы обсудить сделку по урегулированию украинского конфликта. На повестке переговоров – прекращение огня с РФ.

🔷Глава Американской торговой палаты в РФ Роберт Эйджи готовит доклад для властей США, в котором будут и предложения по снятию санкций, пишет РБК.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹OFAC США начал ускоренно рассматривать заявки россиян на разморозку активов.

🔹Производство водки в РФ в январе-феврале упало на 26%, до 7,6 млн декалитров, вина – выросло на 14,8%, до 5 млн декалитров. В целом спиртных напитков за этот период было произведено 11,8 млн декалитров, что на 23,4% меньше прошлогоднего результата.
👉Как дела у Новабев?

🔹Экспорт пиломатериалов из России с начала 2025 года вырос на 7,1%, до 3,5 млн кубометров.

🔹Сегодня свои отчеты по МСФО за прошлый год должны представить Совкомфлот и ТГК-1.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🤑Мосбиржа наторговала на рекорд
Площадка представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь 2024 год

Мосбиржа (MOEX)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- комиссионный доход: ₽18 млрд (+12,9%);
- чистый процентный доход: ₽16,3 млрд (+14,6%);
- операционные расходы: ₽12,5 млрд (+26,6%);
- скорр. EBITDA: ₽23,2 млрд (+11,6%);
- скорр. чистая прибыль: ₽17,8 млрд (+11,2%).

Результаты за 2024 год:
- комиссионный доход: ₽63 млрд (+20,6%);
- чистый процентный доход: ₽82 млрд (+54,9%);
- операционные расходы: ₽46,3 млрд (+61,4%);
- скорр. EBITDA: ₽104,3 млрд (+29%);
- скорр. чистая прибыль: ₽80 млрд (+34,3%).


Бумаги Мосбиржи (MOEX) падают на 1%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Результаты за 4 квартал слабые, но при этом показатели за весь год — рекордные.

Комиссионный доход вырос за счет высокой активности клиентов и компаний, а также запуска новых продуктов и услуг. Бирже еще есть куда расти в этом плане, однако не факт, что темпы роста будут прежними.

Процентный доход увеличился благодаря высоким процентным ставкам, под которые Мосбиржа размещает клиентские остатки. Но, по нашим прогнозам, ставка к концу года снизится, и эта доля доходов — тоже.

Из минусов — кратно увеличились операционные расходы, так как площадка тратила больше на персонал, маркетинг и IT-решения. При этом фактическая величина этих расходов все же меньше ожиданий Мосбиржи.

Сейчас мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Мосбиржи. В случае конкретных геополитических изменений, ослабления санкций и возврата нерезидентов на рынок, торговые объемы на площадке будут расти, как и котировки ее акций. Однако загадывать, в какую сторону развернется ситуация с переговорами между Россией и США, и делать ставку только на это мы не рекомендуем.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🏦БСПБ закрепился на вершине
Банк представил свои результаты по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Банк Санкт-Петербург (BSPB)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽26 млрд (+27%);
- операционные расходы: ₽7,9 млрд (+49%);
- чистая прибыль: ₽13,2 млрд (+27%);
- ROE: 26,1% (против 24% за 4кв23).

Результаты за год:
- выручка: ₽94,4 млрд (+26,5%);
- операционные расходы: ₽25,9 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽50,8 млрд (+7,3%);
- ROE: 27,1% (против 29,7% за 2023 г.).

Кредитный портфель до вычета резервов на начало года составил ₽751 млрд (+9,4% за год). Корпоративный кредитный портфель вырос до ₽588 млрд (+11,5%), розничный — до ₽162,5 млрд (+4%).

Бумаги БСПБ (BSPB и BSPBP) растут на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Вряд ли кто-то сомневался, что БСПБ хорошо отчитается (мы так уж точно)

Рост выручки обусловлен увеличением чистого процентного дохода на 39%, до ₽70,6 млрд благодаря динамике ставок и росту объема портфеля. Чистая процентная маржа достигла 7% против 5,9% в 2023 году. Этому способствует одно из главных преимуществ банка — существенная доля "бесплатных" пассивов (35%). Комиссионный доход снизился до ₽11,6 млрд (-7%) в основном за счет сокращения комиссий по расчетным операциям, а также расчетам пластиковыми картами.

В этом году мы по-прежнему считаем, что БСПБ покажет хорошие результаты. По нашим прогнозам, чистая прибыль банка увеличится, а кредитный портфель будет умеренно расти на уровне 8% г/г. Естественно, на фоне высокого "ключа" вырастет и чистый процентный доход. Не забываем, что банк — один из немногих бенефициаров высокой ставки.

Что касается дивидендов — мы считаем, на финальную выплату банк направит около ₽13,2 млрд (50% от чистой прибыли по МСФО). В пересчете на одну акцию дивиденд составит ₽31,1.

Мы не меняем своего взгляда на бумаги БСПБ и все еще считаем их отличным выбором в финсекторе. Банк обладает сильными конкурентными преимуществами, которые очень важны в период высокой ставки — развитый корпоративный портфель и доступ к "бесплатным" пассивам.

@marketpowercomics

Читать полностью…

Рынки сегодня

🔷 Американский госсекретарь Марко Рубио заявил, что украинский кризис представляет собой затянувшуюся прокси-войну между США и Россией, которую необходимо завершить.
👉Наш обновленный макропрогноз

🔹Правительство вновь обсуждает вопрос о расширении программы семейной ипотеки, узнал РБК.

🔹Норникель не планирует выход на рынок редкоземельных металлов.
👉Как дела у компании?

🔹Российские профучастники наращивают свое присутствие на фондовом рынке Индии, пишет Ъ. Инвесторов привлекают потенциал и емкость этого рынка, капитализация которого составляет $4,9 трлн.

@marketpowercomics

Читать полностью…

🤝Хэдхантер захантил налоговые льготы
Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Хэдхантер (HEAD)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал
- выручка: ₽10,4 млрд (+22,8%)
- скорректированная EBITDA: ₽5,5 млрд (+11,4%)
- чистая прибыль: ₽6,9 млрд (+133,5%)

Результаты за 2024 год
- выручка: ₽39,6 млрд (+34,5%)
- скорректированная EBITDA: ₽23,2 млрд (+33,7%)
- чистая прибыль: ₽23,9 млрд (+92,7%)

Бумаги Хэдхантер (HEAD) падают на 4%.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты компании совпали с ожиданиями наших аналитиков.

Взгляните на рост показателей и приглядитесь попристальнее к динамике прибыли в 4 квартале. Магия? Нет! Увеличение процентных доходов и снижение расходов по налогу на прибыль!

Дело в том, что в прошлом году Хэдхантер получил льготы как IT-компания и теперь будет платить государству гораздо меньше: налог на прибыль для сервиса снизился с 25% до 5%, а страховые взносы на сотрудников сократились с 30% до 7,6%.

Теперь о грустном. В этом году Хэдхантер, по прогнозам наших аналитиков, столкнется с оттоком клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса на уровне 4%. Компенсирует компания это банальным увеличением среднего чека на 20-30%, что как раз позволит компенсировать отток клиентов и поддержит прибыль.

Кроме того, в 2025 году сервис сфокусируется на инвестировании в развитие новых сегментов и увеличении зарплат сотрудникам, что снизит рентабельность бизнеса. И вот тут налоговые льготы придутся как раз кстати, позволив сохранить прибыль для новых проектов.

В целом мы позитивно смотрим на инвестирование в акции Хэдхантер. Компания, помимо монолитного положения на российском рынке, является бенефициаром как возвращения иностранных компаний (что, по слухам, уже в процессе), так и снижения ключевой ставки (которое мы ожидаем в конце года).

Кроме того, компания предлагает высокую дивдоходность при достаточно низкой цене, а также демонстрирует самую высокую рентабельность в секторе.

@marketpowercomics

Читать полностью…