Market Power

28 February 2025 07:34

Рынки сегодня

🔷 Ozon примет решение о выплатах дивидендов после редомициляции, проводить выплаты до переезда технически невозможно, заявил CFO компании Игорь Герасимов.
👉Разбираем отчет онлайн-ретейлера здесь

🔹ОПЕК+ думает о том, чтобы отложить увеличение добычи нефти, запланированное с апреля, на фоне санкций и пошлин, пишет Reuters со ссылкой на источники в картеле.
👉Подробнее про планы по наращиванию добычи

🔹Делегации США и РФ провели в Стамбуле конструктивную дискуссию и определили первые шаги к стабилизации работы дипмиссий, рассказали в Госдепе

🔹США и Украина согласовали сделку по полезным ископаемым, переговоры на эту тему завершены и больше не ведутся, осталось только подписать документы, сообщил министр финансов США Скотт Бессент. Сегодня Дональд Трамп проведет встречу с Владимиром Зеленским в Вашингтоне в 19:00 мск.

🔹Тем временем Русал на фоне всплеска интереса к редкоземельным металлам анонсировал начало выпуска 1,5 тонны оксида скандия из отхода производства глинозема на Богословском алюминиевом заводе до конца года.
👉Как санкции ЕС повлияют на компанию?

🔹Ряд крупны брокеров будет отсутствовать на предстоящих в эти выходные дни торгах Мосбиржи. Из-за сжатых сроков запуска "экспериментального режима" инвесткомпании не успевают подготовить свою инфраструктуру, пишет Ъ.

@marketpowercomics

Market Power

27 February 2025 15:29

🏪Фикс Прайс увеличивает расходы
Ретейлер отчитался по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Фикс Прайс (FIXP)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽87,7 млрд (+7,4%);
- EBITDA: ₽18,2 млрд (+17%);
- чистая прибыль: ₽7,1 млрд (-17,6%).

Результаты за 2024 год:
- выручка: ₽314,9 млрд (+8%);
- EBITDA: ₽53,1 млрд (-0,02%);
- чистая прибыль: ₽22,2 млрд (-37,8%).

Бумаги Фикс Прайс (FIXP) падают на 3,5%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет в рамках наших ожиданий

Выручка увеличилась за счет роста розничной выручки и расширения сети, а также роста LfL-продаж. А вот EBITDA практически не изменилась из-за роста себестоимости товаров, повышения транспортных расходов и списания запасов.

Рост процентных расходов на фоне высокой ставки, естественно, давит на прибыль компании. Кроме того, частично повлияло и изменение отложенных налоговых платежей на фоне повышения ставки налога на прибыль.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Фикс Прайса и считаем, что при принятии решения инвесторам стоит следить за динамикой темпов роста выручки. При этом, на наш взгляд, среди ретейлеров есть истории поинтереснее. Смотрите наш обзор сектора здесь.

@marketpowercomics

Market Power

27 February 2025 12:00

🤝Ozon наращивает FCF за счет селлеров
Онлайн-ретейлер представил отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год

Ozon (OZON)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал:
- оборот: ₽953 млрд (+52%);
- выручка: ₽216,5 млрд (+69%);
- скорр. EBITDA: ₽16,8 млрд (рост в 12 раз);
- чистый убыток: ₽17,5 млрд (снижение на 3%);
- FCF: ₽167,6 млрд (+229%).

Результаты за 2024 год:
- оборот (GMV): ₽2,9 трлн (+64%);
- выручка: ₽615,7 млрд (+45%);
- скорр. EBITDA: ₽40 млрд (рост в 6 раз);
- чистый убыток: ₽59,4 млрд (рост на 39%);
- FCF: ₽286,3 млрд (+242%).

Компания объясняет внушительный рост EBITDA значительным ростом валовой прибыли и эффектом операционного рычага.

По итогам 2025 года Ozon прогнозирует рост оборота на 30-40% год к году при скорректированной EBITDA на уровне ₽70-90 млрд.

Бумаги Ozon (OZON) падают на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет довольно сильный

Если результаты по обороту и выручке превысили наши ожидания лишь слегка, то вот рост EBITDA действительно впечатляет. При этом рост чистого убытка значительно выше наших ожиданий из-за более высоких амортизационных и финансовых расходов.

Также удивляет и FCF. Мы ожидали его снижения, однако изменения условий работы площадки с селлерами сыграли свою роль. Напомним, что с декабря платежи селлерам происходят каждую неделю, но с отсрочкой в 3 недели. Продавцы могут перейти на досрочные выплаты, но стоимость услуги составляет 1,2–3,5% от суммы.

То есть, по сути, Ozon дольше не выплачивает деньги продавцам, за счет чего на балансе компании становится больше средств. И как результат — значительно растет операционный денежный поток.

В итоге за счет более высокого FCF соотношение чистый долг/EBITDA ниже наших ожиданий и составляет 6,2х.

Что касается прогнозов компании — мы считаем, что они более чем достижимы. Более того, по нашим расчетам, результаты по обороту и EBITDA могут быть даже выше того, что закладывает Ozon.

Исходя из этого, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Ozon.

@marketpowercomics

Market Power

26 February 2025 17:43

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3276 пунктов (-1,5%);
- РТС: 1201 пункт (-0,7%);
- RGBI: 107,3 пункта (+0,2%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Инфляция в РФ с 18 по 24 февраля составила 0,23% после 0,17% неделей ранее, сообщил Росстат. Годовой показатель ускорился до 10,11% с 10%. По оценкам Минэка, в годовом выражении инфляция составила 10,07% против 10% неделей ранее.

🔹Главное из мира геополитики.
- Россия прекратит боевые действия на Украине, только когда переговоры по мирному урегулированию "дадут твердый устойчивый результат", устраивающий Москву, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров. Он добавил, что вариант с "замирением сразу" и прекращением огня по линии соприкосновения без конкретных договоренностей Россия не одобрит.
- Дипломаты высокого уровня России и США проведут встречу в Стамбуле 27 февраля (уже завтра), чтобы обсудить возобновление нормальной деятельности посольств в обеих странах.
👉Наш обновленный макропрогноз на фоне возможного разрешения украинского конфликта

🔹Газпром нефть передала материнской компании, Газпрому, 5,15% акций сербской нефтяной компании NIS.
👉Как дела у Газпром нефти?

🔹Новая стратегия развития Ростелекома будет представлена на внутреннее обсуждение в ближайшие 10 дней, на совет директоров ее могут вынести во второй половине 2025 года, сообщил президент компании Михаил Осеевский.
👉Сегодня подробно разобрали отчет провайдера

🔹Мосбиржа в будущем может расширить время торгов в выходные. Всего площадка будет рассматривать два варианта. Первый 一 расширение сессий до 17 часов по аналогии с будними днями, второй 一 частичное добавление дополнительных вечерних часов с 19:00 до 23:59 мск.

🔹Российские банки отчитались по РСБУ за январь. Смотрите подробнее их результаты на нашем сайте.
👉Как дела у ВТБ?

🔹На годовой доход по процентам со вкладов россиян при текущих ставках можно купить всю строящуюся недвижимость в стране, сообщили в Сбере.

🔹Эксперт РА повысил рейтинг Займера до уровня ruBBB-
👉"Операционка" компании за прошлый год

@marketpowercomics

Market Power

26 February 2025 11:00

🌐Ростелеком: дальше будет лучше
Провайдер отчитался по МСФО за 4 квартал и 2024 год

Ростелеком (RTKM)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽233,9 млрд (+12% год к году);
- OIBDA: ₽80,2 млрд (+8%);
- чистая прибыль: ₽4,7 млрд (+152%);
- капвложения: ₽65,4 млрд (-6%);
- FCF: ₽18,8 млрд (против отрицательного значения в ₽27,4 млрд годом ранее);
- чистый долг: ₽661,2 млрд (+17% с начала 2024 года);
- чистый долг/OIBDA: 2,2х (против 2x в прошлом году).

Результаты за 2024 год:
- выручка: ₽779,9 млрд (+10% год к году);
- OIBDA: ₽302,5 млрд (+7%);
- чистая прибыль: ₽24,1 млрд (-43%);
- капвложения: ₽178,8 млрд (+21%);
- FCF: ₽40,3 млрд (-29%).

В пресс-релизе компании отмечается, что на динамику чистой прибыли прошлого года повлиял рост расходов из-за рефинансирования долгового портфеля. Также на показатели оказал влияние пересчет отложенных налоговых платежей в связи с повышением ставки налога на прибыль.

Обыкновенные и привилегированные бумаги Ростелекома (RTKM и RTKMP) падают после отчета.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет слабее наших ожиданий

Высокая ставка действительно сильно влияет на бизнес компании. Ужесточение ДКП привело к росту процентных расходов, повышение ставки налога на прибыль — к пересчету отложенных налоговых платежей, что в сумме оказало большее давление на чистую прибыль и свободный денежный поток. Кроме того, CAPEX оказался выше ожиданий, а компания получила меньше госсубсидий, что также негативно повлияло на FCF.

Мы считаем, что в этом году Ростелеком значительно сократит свою инвестпрограмму и направит деньги, в первую очередь, на погашение долга, что увеличит акционерную стоимость компании. Кроме того, дополнительными драйверами котировок могут быть и возможные IPO "дочек" провайдера — РТК-ЦОД и Солар. Оцениваем их мультипликатор EV/EBITDA на 2025 год в районе 7-10х при том, что сам Ростелеком торгуется на уровне 3x.

Кроме того, по нашим расчетам, Ростелеком может выплатить дивиденды, их ожидаемая доходность — 5%.

Исходя из этого, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Ростелекома. Да, дела у компании в прошлом году были не очень, однако мы считаем, что в 2025-м ситуация с долгом улучшится, а возможное IPO "дочек" будет хорошим позитивом для провайдера.

@marketpowercomics

Market Power

25 February 2025 17:33

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3326 пунктов (+0,7%);
- РТС: 1209 пунктов (+2,5%);
- RGBI: 107,1 пункта (+0,3%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Роснефть по итогам прошлого года обогнала американскую ExxonMobil и заняла четвертую строчку в рейтинге топ-100 крупнейших нефтегазовых компаний мира от энергетического агентства Energy Intelligence.
👉Наш обзор нефтяного сектора

🔹Банки РФ в январе заработали ₽286 млрд чистой прибыли, что в 1,5 раза больше, чем месяцем ранее.

🔹Общие запасы 29 видов редких металлов в РФ составляют 658 млн тонн, среди них запасы 15 видов редкоземельных — 28,5 млн тонн, сообщает Минприроды. Кроме того, в Кремле заявили, что инвестпартнерство РФ и США возможно после урегулирования украинского конфликта.
👉Ранее Путин сообщил о готовности РФ пригласить партнеров из США к работе над редкоземельными металлами

🔹Мосбиржа не будет проводить торги выходного дня 8-9 и 22-23 марта, 19-20 апреля, 24-25 мая, 21-22 июня, 2-3 августа, 20-21 сентября, 25-26 октября, 2 ноября, 6-7 декабря.
👉Уже с 1 марта площадка запустит торги в выходные в тестовом режиме

🔹Uniper не имеет никаких контактов с менеджментом своей российской "дочки" Юнипро. Компания может перейти к переговорам о продаже Юнипро, когда наступит "правильное время" для этого, сообщил CEO немецкого энергохолдинга Майкл Льюис.

🔹Мировая торговля СПГ в 2024 году увеличилась до 407 млн тонн против 404 млн тонн годом ранее, показав наименьший рост за 10 лет, следует из отчета Shell.
👉Как дела у Новатэка?

🔹Провайдер систем наблюдения "Видеоглаз" допустил возможность проведения IPO в 2027-2028 годах. В декабре прошлого года компания провела pre-IPO.

🔹Менеджмент ВТБ будет рекомендовать отказ от выплаты дивидендов за прошлый год.
👉Разбираем отчет банка за прошлый год

🔹ВСМПО-Ависма проявляет интерес ко всем проектам, связанным с поставками титана, включая иностранные, пишет РИА Новости со ссылкой на представителя компании.
👉Что будет, если компания возобновит сотрудничество с Boeing?

🔹Контейнерный рынок в РФ в январе вырос на 6,1%, до 545 тыс. TEU (20-футовый эквивалент), сообщает Fesco.

🔹Выручка Henderson в январе увеличилась на 22,8% год к году, до ₽1,7 млрд. Рост к январю 2023 года составил 62,1%.
👉Здесь разобрали "операционку" ретейлера

😳Семья из Новосибирска назвала сына Трампом Владимировичем. По словам родителей мальчика, имя имеет множество этимологий и не связано с президентом США Дональдом Трампом.

@marketpowercomics

Market Power

25 February 2025 12:41

🎊Трубная распаковка

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

На этот раз мы разберем "дочку" ТМК, компанию, которая является одним из крупнейших производителей стальных труб в России. Ее завод настолько огромный, что начинается в Челябинске, а заканчивается в Копейске. Знакомьтесь, Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ).

💸На Мосбирже торгуются облигации компании. Подробнее о них вы можете узнать у нашего Эй-бота.


👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK

@marketpowercomics

Market Power

24 February 2025 17:34

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3299 пунктов (+0,6%);
- РТС: 1179 пунктов (+0,6%);
- RGBI: 106,8 пункта (-0,1%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Новые подробности о 16-м пакете санкций.
- Среди банков, попавших под новые ограничения – Точка, Ак Барс, Синара, Уралсиб и другие.
- ЕС запретил импорт российского СПГ через терминалы, которые не подключены к общей газораспределительной системе альянса.
- Представители Евросоюза уже заявили, что будут готовить 17-й пакет. Великобритания также представила санкции в отношении РФ, они включают ограничения для банков, "теневого флота" и китайских компаний.
👉Как новые санкции отразятся на компаниях РФ?

🔹Колебания курса рубля объясняются волатильностью рынка после "разрушения" биржевого механизма в прошлом году, заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников. По его словам, влияние курса на экспортеров различается по отраслям, для угольщиков – это "большая проблема".
👉Как дела у Распадской?

🔹Северсталь ожидает роста производства стали в этом году до 11 млн тонн с 10,4 млн тонн в 2024 году, однако это зависит от спроса, сообщил гендиректор компании Александр Шевелев.
👉Отчет металлурга за прошлый год

🔹Мосбиржа с 1 марта запускает торги в выходные на фондовом рынке в экспериментальном режиме.


@marketpowercomics

Market Power

24 February 2025 11:20

❌Пакет №16: танкеры, банки и алюминий
Евросоюз согласовал новые санкции в отношении РФ. Под ограничения снова попали танкеры "теневого флота", региональные банки и импорт алюминия


❗️Главные санкции из нового пакета:

- 74 танкера, которые якобы являются частью "теневого флота", попали под санкции. Всего под ограничениями находятся уже 153 судна;

- запрет на импорт первичного алюминия из России;

- 13 банков, которые "считаются важными для российской финансовой и банковской систем", будут отключены от SWIFT. Какие именно банки – не уточняется;

- запрет на хранение нефти и нефтепродуктов из РФ на территории ЕС;

- европейский бизнес больше не может осуществлять транзакции с несколькими российскими портами и аэропортами, а также экспортировать в РФ самолеты и авиационные технологии;

- дополнительные ограничения на экспорт товаров и технологий. Речь идет в том числе о ПО, связанном с разведкой нефтяных и газовых месторождений.

👉Что было в 15-м пакете?


🚀Мнение аналитиков МР
О том, насколько российские инвесторы боятся европейских санкций, лучше всего говорит динамика индекса Мосбиржи. С утра он в плюсе.

Русалу, разумеется, это создает дополнительные трудности — придется перенаправить алюминий на другие рынки. Как результат — больше транспортных расходов и меньшая маржинальность бизнеса.

А вот что касается ограничений на танкеры и банки, вряд ли они создадут компаниям дополнительные трудности. Нефтяники и судовладельцы давно научились переправлять нефть незаметно для блюстителей ограничений, а банки — работать без SWIFT.

Все ограничения были ожидаемы настолько, что вызывают максимум усмешку. У ЕС явно не осталось козырей.

@marketpowercomics

Market Power

21 February 2025 20:54

📌Главное к этому часу

🔹Россия готова "разрешить" использовать свои замороженные активы в размере $300 млрд на восстановление Украины, что может стать одним из условий завершения конфликта и снятия санкций, пишет Reuters со ссылкой на источники. При этом РФ будет настаивать, чтобы часть этой суммы использовалась на восстановление подконтрольных ей территорий.

🔹Россия и США не затрагивают тематику возможного смягчения санкций в рамках украинского урегулирования, заявил глава МИД РФ Сергей Лавров.
👉Фавориты санкционной разрядки

🔹ЕС планирует ввести в действие 16-й пакет санкций в отношении РФ 24 февраля.
👉Что было в 15-м пакете?

🔹РФ готова рассмотреть кооперацию с Boeing по закупке титана, если компания проявит желание, заявил первый вице-премьер Денис Мантуров.
👉Ранее эта новость взвинтила котировки ВСМПО-Ависма

🔹Мосбиржа введет расчет и публикацию первых в РФ индексов вина. Они будут отражать состояние отечественного рынка белого, красного и игристого вин и рассчитываться на основании розничных цен и объемов продаж в "Перекрестке" (принадлежит Х5).

🔹СПБ Биржа увеличит время выходных торгов с 19:00 до 23:50 мск.

🔹Владимир Путин разрешил сделки с принадлежащими "недружественным" иностранцам акциями "дочек" Россетей.


❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты Газпром нефти, Софтлайна, Яндекса, Мечела и Распадской;
- провели стрим про секьюритизацию облигаций с Совкомбанком;
- рассказали про состояние нефтяных компаний на бирже;
- обсудили возможный интерес Boeing к российскому титану.

@marketpowercomics

Market Power

21 February 2025 15:35

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Внезапная пятничная подборка бондов. Нашли для вас свежее, горячее первичное размещение в фиксах! Смотрим и разбираем


🔹Фикс: ДельтаЛизинг
ISIN: будет присвоен в марте. Предварительная дата книги заявок – 3 марта, дата самого размещения – 6 марта.

Крупнейший лизингодатель оборудования в России. У компании более 7 тыс. клиентов из 67 отраслей в 430 городах, причем 70% продаж приходится на повторных клиентов. Каждый третий металлообрабатывающий станок в РФ был профинансирован ДельтаЛизинг.

Портфель широко диверсифицирован по отраслям лизингополучателей. У компании умеренная рентабельность бизнеса и очень низкая доля просрочки в портфеле, а также высокая достаточность капитала.

По мнению аналитиков Market Power, ключевая ставка сейчас на пике. А это лучшее время, чтобы зафиксировать высокую доходность в фиксах. Особенно привлекательны — именно первичные размещения.


🔹Флоатер: ПКБ
ISIN: RU000A108U72

Лидер коллекторского рынка в России. Занимает 30% на рынке просроченной задолженности, ежегодная собираемость платежей в два раза покрывает текущий объем долга. Компания исторически работает с низкой долговой нагрузкой.

Все это позволит компании выдержать экстремальное ухудшение собираемости без ущерба для кредитоспособности.


🔹"Замещайка": Газпром нефть
ISIN: RU000A108PZ2

Газпром нефть — третья компания по объемам добычи и переработки нефти в России. Добывает 1 млн баррелей в сутки и перерабатывает 40 млн тонн нефти в год.

Компании принадлежат два нефтеперерабатывающих завода в России и один в Сербии, а также 50%-я доля в Ярославском НПЗ. Также Газпром нефть владеет третьей по размеру сетью заправок в России — 1,2 тыс. АЗС.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Market Power

21 February 2025 07:30

Рынки сегодня

🔷 Венгрия не поддержит на встрече ЕС продление санкций против РФ, заявил глава МИД страны Петер Сийярто. Тем временем Bloomberg сообщает, что страны G7 убрали из новой версии коммюнике заявление о пересмотре потолка цен на российскую нефть и в целом смягчили формулировки.
👉Что делать инвестору во время "переговорной эйфории" на рынке?

🔹Сразу несколько российских банков - таких, как Т-Банк, МКБ, Альфа-банк, Газпромбанк, Сбер и Яндекс банк - за прошедшую неделю снизили ставки по вкладам или сообщили о предстоящем снижении после заседания ЦБ РФ.
👉Как прошло это заседание?

🔹Иностранные производители авто могут быстро вернуться на рынок РФ, пишет РИА Новости. Компании вроде Renault, Nissan, Hyundai, Mercedes и Ford сохранили перед уходом опцион обратного выкупа. Однако от них все равно будут требовать большего, чем раньше, особенно в части уровня локализации производства и создания новых мощностей.

@marketpowercomics

Market Power

20 February 2025 16:31

😢Мечел реструктуризацией красен
Металлург представил отчет по МСФО и производственные результаты за 4 квартал и 2024 год

Мечел (MTLR)
👉Инфо и показатели


Финансовые результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽90,2 млрд (-1% по сравнению с 3кв);
- EBITDA: ₽11,9 млрд (+6%);
- рентабельность по EBITDA: 13% (+1 п.п.);
- чистый убыток: ₽13,1 млрд (рост на 79%).

Финансовые результаты за 2024 год:
- выручка: ₽387,5 млрд (-5% г/г);
- EBITDA: ₽55,9 млрд (-35%);
- рентабельность по EBITDA: 14% (-7 п.п.);
- чистый убыток: ₽37,1 млрд (против прибыли в ₽22,3 млрд в 2023 году);
- чистый долг: ₽259,4 млрд (+4%).

Производственные результаты за 4 квартал:
- добыча угля: 2,9 млн тонн (без изменений);
- производство чугуна: 733 тыс. тонн (-4% по сравнению с 3-м кварталом);
- выплавка стали: 844 тыс. тонн (-2%).

Производственные результаты за 2024 год:
- добыча угля: 10,9 млн тонн (+5% год к году);
- производство чугуна: 2,9 млн тонн (-6%);
- выплавка стали: 3,4 млн тонн (-4%).

Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) падают после отчета.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет негативный

Создается впечатление, что Мечел, будто плохой боксер, получает удар за ударом и не может поставить блок. Первый удар – падение цен на продукцию и санкции, что значительно повлияло на операционную маржу. Второй удар – большие финансовые расходы (₽45,6 млрд, рост на 44%), а это ведет к росту долга и процентных расходов. Показатель чистый долг/EBITDA вырос с 3,3х до 4,6х.

В аудиторском заключении Мечела отмечается большая задолженность компании, которую она не сможет погасить без ее рефинансирования или реструктуризации. Такая история напоминает ту самую ситуацию с Сегежей.

Мы считаем, что компанию может спасти только чудо несколько факторов: отмена санкций, поддержка со стороны государства и реструктуризация долга кредиторами. Возможно, что для спасения нужно все сразу.

Мы крайне негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Мечела. Откупать бумаги компании даже на их падении – рискованное занятие. Сейчас все в руках кредиторов. Пока металлургу удавалось успешно переносить погашение долга. Но однажды терпение банков может и кончиться.

@marketpowercomics

Market Power

20 February 2025 09:04

🔥Российский титан привлекает Boeing
Американская авиастроительная компания может вернуться в РФ в обмен на доступ к титану от ВСМПО-Ависма

Как пишут СМИ, Boeing позволит российским авиакомпаниям закупать самолеты и импортировать запчасти. На первом этапе производитель разрешит отечественным авиакомпаниям импортировать старые самолеты, которые продают другие перевозчики из “дружественных” стран.

Затем компания полностью снимет все ограничения и позволит закупать самолеты напрямую у производителя. Экспорт запчастей при этом планируется возобновить сразу после отмены санкций.

Взамен на возвращение Boeing хочет снова получить доступ к российскому титану, от которого отказалась еще в 2022 году.

В результате акции главного производителя титана в РФ – ВСМПО-Ависма (VSMO), взлетели более чем на 20%, после чего Мосбиржа начала дискретный аукцион.

@marketpowercomics

Market Power

19 February 2025 15:51

📈Рынок секьюритизации растет вширь
Прямо сейчас ряд российских банков готовятся выпустить облигации секьюритизации

- Мы знаем, что на рынке сейчас готовится несколько подобных выпусков наших банков-партнеров. Безусловно, их будет становиться все больше и больше, — сказал начальник управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка Андрей Королев на нашем стриме.

По словам Королева, изменения макропруденциальных лимитов касаются всех банков. И банки вынуждены искать новые инструменты, что дает рынку секьюритизации дополнительный стимул. При расширении рынка облигаций секьюритизации неизбежны снижение спредов и более высокий инвесторский спрос к такого рода инструментам, считает спикер.

- Надеемся, что эти бумаги из довольно нетипичных превратятся в нормальный рыночный инструмент и будут восприниматься так, как должно, — резюмировал Королев.

@marketpowercomics

Market Power

27 February 2025 17:32

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3232 пункта (-1,3%);
- РТС: 1161 пункт (-3,3%);
- RGBI: 107,4 пункта (+0,1%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Переговоры РФ и США в Стамбуле продлились 6,5 часов, российская делегация покинула место их проведения без комментариев. При этом чуть ранее Владимир Путин заявил, что первые контакты с администрацией США вселяют определенные надежды, есть встречный настрой.

🔹Президент России также высказался за создание неделимой системы европейской безопасности, "которая действительно обеспечит баланс и взаимный учет интересов".
👉Наш обновленный макропрогноз на фоне продвижения в переговорах между РФ и США

🔹ЦБ прогнозирует прибыль банков РФ в 2025 году на уровне ₽3-3,5 трлн, что "меньше, но сопоставимо" с 2024 годом, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина. В то же время глава Сбера Герман Греф выразил мнение, что прибыль банков за этот год не достигнет результатов прошлого.

🔹Сбер планирует выплатить дивиденды в размере 50% от прибыли за 2024 год, подтвердил господин Греф. При этом он добавил, что не может гарантировать запланированные выплаты инвесторам следующие три года, "потому что мир слишком волатилен".
👉Как дела у Сбера?

🔹Ozon Банк планирует запустить кредитные карты для физлиц в этом году, сообщил гендиректор Ozon Fintech Ваэ Овасапян.
👉Свежий отчет онлайн-ретейлера разобрали здесь

🔹Русгидро отчиталась по РСБУ за прошлый год. Выручка составила ₽212 млрд (+17%), а чистый убыток — ₽13,4 млрд против прибыли за 2023 год в размере ₽32,8 млрд.

@marketpowercomics

Market Power

27 February 2025 13:31

🏦Сбер вновь покоряет финансовые высоты
Большой зеленый банк представил отчет по МСФО за 4 квартал и 2024 год

Сбер (SBER)
👉Инфо и показатели

Результаты за 4 квартал:
- комиссионные доходы: ₽231,1 млрд (+9,8% год к году);
- процентные доходы: ₽824,4 млрд (+12%);
- чистая прибыль: ₽353,1 млрд (-1,8%);
- рентабельность капитала: 20,6%;
- розничный кредитный портфель: ₽18,1 трлн (+0,2%);
- ипотечный портфель: ₽11,2 трлн (+1,2% за квартал).

Результаты за 2024 год:
- комиссионные доходы: ₽842,9 млрд (+10,3%);
- процентные доходы: ₽2,9 трлн (+17%);
- чистая прибыль: ₽1,6 трлн (+4,8%);
- рентабельность капитала: 24%;
- ежемесячные пользователи СберОнлайн: 83,3 млн (+1,4 млн с начала года);
- розничный кредитный портфель: ₽18,1 трлн (+12,7% с начала года);
- ипотечный портфель: ₽11,2 трлн (+9,6% с начала года).

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) незначительно растут.


🚀 Мнение аналитиков МР
Отчет позитивный. Сбер достиг тех результатов по основным показателям, которые закладывал в своих прогнозах на прошлый год

Процентный доход растет на фоне увеличения портфеля и ставок, а комиссионный — благодаря объему переводов, платежей и эквайринга. Кроме того, банку удалось достичь соотношения затрат и доходов (CIR) в 30,3%, несмотря на высокую инфляцию и рост зарплат.

Мы считаем, что в этом году на банковский сектор в целом продолжится давление из-за высокой ставки, что скажется на замедлении роста кредитного портфеля. Также немного может снизиться и процентная маржа (сам Сбер ожидает ее на уровне >5,6%).

И все же "большой зеленый банк" не просто так является одним из столпов сектора. Сбер — это устойчивый банк с сильной позицией на рынке. Одно из его конкурентных преимуществ — низкая стоимость фондирования, поэтому мы не ожидаем ухудшения финансового состояния кредитной организации. Ведь в 2025 году именно банки с дешевым фондированием, развитым корпоративным портфелем и небанковским бизнесом, а также с высоким комиссионным доходом будут в плюсе.

Исходя из этого, мы положительно смотрим на перспективу инвестирования в акции Сбера.

@marketpowercomics

Market Power

27 February 2025 07:31

Рынки сегодня

🔷 США все же введут 25%-е пошлины в отношении товаров из ЕС. По словам Дональда Трампа, пошлины будут касаться "автомобилей и всего остального". Решение будет оглашено в ближайшее время. При этом союз уже пообещал жестко и незамедлительно отреагировать на такие планы Штатов.

🔹Дональд Трамп также отозвал лицензию на добычу нефти в Венесуэле. Американский нефтяник Chevron должен покинуть свернуть бизнес в стране в течение 6 месяцев.
👉Наш обзор российских публичных нефтяников

🔹Тем временем Ъ сообщает, что экспорт нефти из РФ в условиях новых санкций США в отношении танкерного флота, перевозящего российское сырье, в январе снизился всего на 5,2%.
👉О каких санкциях идет речь?

🔹Яндекс выделяет автономный транспорт в отдельное коммерческое направление.
👉Как дела у IT-компании?

🔹Крупнейшие производители алмазов Алроса, De Beers и Rio Tinto сократили добычу в 2024 году на фоне продолжающегося снижения цен на необработанные камни и бриллианты. Так, добыча российской компании составила 33 млн тонн (-5% г/г).
👉Отчет компании за первую половину 2024 года

🔹Цены на стальную продукцию в России снизились к середине февраля на 0,4–2% в зависимости от ее типа.
👉Разбираем отчет Северстали за прошлый год

🔹Сегодня по МСФО за прошлый год должны отчитаться Ozon, Фикс Прайс и Сбер.
👉Отчет Сбера по РСБУ мы уже разбирали здесь

@marketpowercomics

Market Power

26 February 2025 14:01

💸 Макроэкономика: геополитический ветер сменился, что теперь?
Переговоры между РФ и США по украинскому кризису набирают обороты. Судя по всему, оба лидера довольны их первичными результатами. Но что будет с российской экономикой и валютой, если мечты инвесторов о завершении конфликта воплотятся в жизнь? Аналитики Market Power представляют обновленный макропрогноз.

🥸 Почему растет рубль?
Как мы уже могли заметить, любые улучшения в геополитической ситуации ведут к укреплению рубля и росту российских акций и облигаций. Инвесторы снижают оценку геополитической риск-премии за владение рублевыми активами.

Также многие инвесторы надеются на смягчение санкций и приток иностранного капитала. На этих ожиданиях российские участники рынка могут закрывать длинные позиции по валюте и открывать длинные позиции по рублю, а экспортеры — продавать валюту сейчас, опасаясь, что завтра она станет еще дешевле.

Второй причиной укрепления рубля в январе-феврале является благоприятная сезонность первого квартала из-за низкого спроса на валюту для закупки импорта, зарубежных туристических поездок и выплат по внешнему долгу.

Как итог — рубль за неделю вырос еще на 3-4% к основным валютам. Мы считаем, что в ближайшие недели вероятны сильные колебания курса рубля в зависимости от новостей. Согласно нашему базовому сценарию, российская валюта в ближайшие недели будет торговаться в диапазоне ₽11,2-12,6 за юань, ₽82-92 за доллар и ₽86-96 за евро.

🥳 А что, если переговоры будут удачными?
Именно на это и надеются многие инвесторы.

В случае прогресса в переговорах возможно дальнейшее укрепление рубля до ₽10,9-11,6 за юань, ₽80-85 за доллар и ₽84-89 за евро.

Если же иностранный капитал начнет активно поступать на российский рынок, то рубль станет еще крепче. Напомним, что в 2022 году рубль довольно долго находился на уровнях ₽50-60 за доллар, пока власти не предприняли меры для его ослабления.

Вероятность оптимистичного сценария со снижением геополитической напряженности выросла, из-за чего мы пересмотрели наш прогноз по рублю на этот год в сторону большего укрепления.

В базовом сценарии на этот год мы закладываем средний курс рубля на уровне ₽13,3 за юань, ₽98 за доллар и ₽102 за евро.

При этом, если мечты не сбудутся, а переговоры приведут только к дальнейшей эскалации, то курс рубля может вернуться обратно в диапазон ₽90-100 за доллар, ₽94-104 за евро и ₽12,3-13,7 за юань.

🏦 Что со ставкой?
Чем крепче рубль, тем, при прочих равных, ниже инфляция и ключевая ставка.

С начала года рубль укрепился к доллару и юаню уже на 13%. Это позитивно сказывается на снижении инфляционных ожиданий, а именно оно, среди прочего, является одним из условий для снижения ключевой ставки.

Вслед за пересмотром нашего прогноза по курсу рубля мы понизили наш прогноз по инфляции на конец года до 6,7%. При этом риски, на наш взгляд, смещены в сторону более высоких значений инфляции.

Ожидаемое замедление инфляции позволит Банку России начать цикл снижения ключевой ставки в четвертом квартале этого года. В базовом сценарии теперь мы ожидаем, что ЦБ снизит ключевую ставку в конце этого года на 100 б.п., до 20%. Основной цикл снижения ставки придется на 2026 год.

При этом растет вероятность альтернативного сценария с более ранним и более резким снижением ключевой ставки до 15-18% к концу года, если будет прогресс в переговорах России и США или если произойдет резкое замедление экономики.

@marketpowercomics

Market Power

26 February 2025 07:30

Рынки сегодня

🔷 Возможность отмены санкций в отношении РФ будет рассмотрена в будущем, однако сейчас таких договоренностей нет, заявил Дональд Трамп.
👉Кто выиграет больше всех при снятии ограничений?

🔹Украина согласилась на сделку по добыче полезных ископаемых после того, как США ослабили условия, пишет Financial Times.

🔹Запуск механизма обязательного отслеживания российских алмазов для обеспечения соблюдения санкций, который ЕС планировал ввести с 1 марта, отложен до 2026 года. Представители Алросы утверждают, что такие меры могут поставить под угрозу функционирование всей отрасли.
👉Отчет Алросы за первую половину прошлого года

🔹Производство российских вин выросло на 18% в январе, до 3,4 млн декалитров. При этом производство тихих вин увеличилось на 16,5%, до 2,2 млн декалитров, игристых вин — на 23,4%, до 1,1 млн декалитров.
👉А как дела у производителя водки?

🔹Ростелеком сегодня представит отчет по МСФО за прошлый год.


@marketpowercomics

Market Power

25 February 2025 14:30

🏦ВТБ: разовые факторы увеличивают прибыль
Один из крупнейших банков отчитался за 4 квартал и 2024 год по МСФО

ВТБ (VTBR)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- чистые процентные доходы: ₽65 млрд (-66% год к году);
- чистые комиссионные доходы: ₽82,4 млрд (+40%);
- чистая прибыль за 4 квартал: ₽176,4 млрд (+215,6%);
- ROE: 27% (10,3% за 2023 год).

Результаты за 2024 год:
- чистые процентные доходы: ₽487,2 млрд (-36% год к году);
- чистые комиссионные доходы: ₽269 млрд (+24%);
- чистая прибыль: ₽551,4 млрд (+27,6%);
- ROE: 22,9% (22,3% за 2023 год).

Совокупный кредитный портфель банка в 2024 году увеличился на 13,2%, до ₽23,8 трлн.

Бумаги ВТБ (VTBR) падают на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Кажется, что отчет позитивный: все-таки ВТБ заработал наибольшую прибыль в истории за прошлый год

Однако прибыль эта сформирована преимущественно разовыми факторами вроде переоценки финансовых активов и роспуска резервов.

Менеджмент дал прогноз по чистой прибыли на 2025 год: по планам ВТБ должен заработать ₽430 млрд. Мы считаем этот прогноз невыполнимым без единоразовых факторов, если наращивать показатель будут за счет только "классических" доходов банковского бизнеса.

Исходя из этого, мы по-прежнему смотрим на перспективу инвестирования в акции ВТБ умеренно негативно. При учете разовых доходов, мультипликаторы выглядят привлекательными, но важно следить за динамикой чистого процентного дохода, который сильно упал из-за дорогого фондирования.

@marketpowercomics

Market Power

25 February 2025 07:32

Рынки сегодня

🔷РФ готова пригласить американских партнеров – как власти, так и компании – к совместной работе по редкоземельным металлам, заявил Владимир Путин. По его словам, если США откроют свой рынок алюминия, то Россия могла бы поставлять 2 млн тонн металла в год, что помогло бы сдержать цены. Президент также добавил, что некоторые компании РФ и США обсуждают крупные энергетические проекты.

🔹Тем временем Дональд Трамп считает, что переговоры по разрешению украинского конфликта идут "очень хорошо".
👉Что делать инвестору во время эйфории на рынке?

🔹Для возвращения иностранных компаний нужно разрешение правкомиссии по иностранным инвестициям, сообщил представитель Минфина Ведомостям. Сейчас власти прорабатывают условия.

🔹Прибыль российских банков в 2025 году составит ₽3,4–3,6 трлн против рекордных ₽3,8 трлн в прошлом году, прогнозирует Эксперт РА
👉Отчет Сбера по РСБУ за 2024 год

🔹Металлурги готовят новые масштабные капремонты на производственных площадках в условиях стагнации спроса на сталь в России и ограниченных возможностей экспорта, пишет Ъ. Издание уточняет, что ремонт может привести к дополнительному снижению производства стали в РФ в текущем году на 5% и возникновению рисков профицита на внутреннем рынке.
👉Как дела у Северстали?

🔹В сети распространяется ничем не подтвержденный слух об уходе главы Газпрома Алексея Миллера со своего поста и назначении его приемником главы Газпром нефти Александра Дюкова.
❗️Еще раз: никакого подтверждения этой информации нет.


@marketpowercomics

Market Power

24 February 2025 16:24

🚀Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Провожаем последнюю неделю зимы и встречаем весну со свежими бондами в портфеле! Собрали отличные варианты для инвестиций

🔹Флоатер: ВУШ
ISIN: RU000A109HX2

Да-да, это тот самый сервис кикшеринга Whoosh, вы не ошиблись. №1 на рынке аренды электросамокатов с самой большой базой пользователей. Финансовое положение у него достаточно устойчивое, а долговая нагрузка низкая.

Более того, компания расширяет географию присутствия и должна поддерживать рост в ближайшие 3 года.

🔹Фикс: Интерлизинг
ISIN: RU000A109DV5

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.

Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.

🔷 "Замещайка": Газпром
ISIN: RU000A105SG2

Эмитент в представлении не нуждается, но все же напомним, что это крупнейшая в мире газодобывающая компания (16% мировых запасов газа) с самой низкой в мире себестоимостью добычи и гигантской сетью собственных трубопроводов.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Market Power

24 February 2025 07:30

Рынки сегодня

🔷На фоне ралли в акциях и облигациях отток из паевых фондов денежного рынка составил около ₽15 млрд за последний месяц, но деньги остались на бирже — инвесторы направили их в другие инструменты, сообщил предправления Мосбиржи Виктор Жидков.
👉О каком ралли речь?

🔹СПБ Биржа приостановила торги с 7:00 мск из-за технического сбоя. Время возобновления – 9:30 мск.

🔹ЕС и Великобритания сегодня планируют ввести санкции в отношении РФ. 16-й пакет должен включать, среди прочего, запрет импорта из РФ первичного алюминия и ограничения доступа некоторых банков к SWIFT.
👉Что было в 15-м пакете?

🔹Иностранные производители бытовой электроники и техники, свернувшие деятельность в РФ, начали восстанавливать маркетинговую активность на российском рынке, пишет Ъ. Так, в январе-феврале Samsung нарастил маркетинговую активность в РФ на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года .

🔹Западные компании зондируют в информационном поле перспективы возврата в РФ, но российский бизнес, который сделал большие инвестиции, находится в приоритете, заявил глава Минэка РФ Максим Решетников.

🔹Форекс-дилеры планируют запустить в РФ в марте форвардные контракты на товарные активы и иностранные акции.


@marketpowercomics

Market Power

21 February 2025 15:56

🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Внезапная пятничная подборка бондов. Нашли для вас свежее, горячее первичное размещение в фиксах! Смотрим и разбираем


🔹Фикс: ДельтаЛизинг
ISIN: будет присвоен в марте. Предварительная дата книги заявок – 3 марта, дата самого размещения – 6 марта.

Крупнейший лизингодатель оборудования в России. У компании более 7 тыс. клиентов из 67 отраслей в 430 городах, причем 70% продаж приходится на повторных клиентов. Каждый третий металлообрабатывающий станок в РФ был профинансирован ДельтаЛизинг.

Портфель широко диверсифицирован по отраслям лизингополучателей. У компании умеренная рентабельность бизнеса и очень низкая доля просрочки в портфеле, а также высокая достаточность капитала.

По мнению аналитиков Market Power, ключевая ставка сейчас на пике. А это лучшее время, чтобы зафиксировать высокую доходность в фиксах. Особенно привлекательны — именно первичные размещения.


🔹Флоатер: ПКБ
ISIN: RU000A108U72

Лидер коллекторского рынка в России. Занимает 30% на рынке просроченной задолженности, ежегодная собираемость платежей в два раза покрывает текущий объем долга. Компания исторически работает с низкой долговой нагрузкой.

Все это позволит компании выдержать экстремальное ухудшение собираемости без ущерба для кредитоспособности.


🔹"Замещайка": Газпром нефть
ISIN: RU000A108PZ2

Газпром нефть — третья компания по объемам добычи и переработки нефти в России. Добывает 1 млн баррелей в сутки и перерабатывает 40 млн тонн нефти в год.

Компании принадлежат два нефтеперерабатывающих завода в России и один в Сербии, а также 50%-я доля в Ярославском НПЗ. Также Газпром нефть владеет третьей по размеру сетью заправок в России — 1,2 тыс. АЗС.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

Market Power

21 February 2025 11:00

🪨Распадская не вспоминает про дивиденды
Крупнейший в РФ производитель угля отчитался по МСФО за 2024 год

Распадская (RASP)
👉Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: $1,7 млрд (-21% год к году);
- EBITDA: $291 млн (-58%);
- чистый убыток: $133 млн (против прибыли за 2023 год в $440 млн);
- капвложения: $294 млн (+34%);
- чистый долг: -$39 млн (против -$304 млн на конец 2023 года).

Объем добычи угля по итогам года снизился на 2%, до 18,5 млн тонн. Объем продаж сократился на 11%, до 12,9 млн тонн угля. Распадская отмечает, что не смогла полностью выполнить свои производственные планы.

Совет директоров компании рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год. Производитель угля последний раз платил инвесторам по итогам 9 месяцев 2021 года.

Бумаги Распадской (RASP) растут на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Еще один негативный отчет

Снижение операционных показателей на фоне низких цен на продукцию привели к тому, что упали и финансовые показатели.

Однако основной интригой компании остается ее корпоративная структура. Основным владельцем Распадской по-прежнему остается зарегистрированный за рубежом Evraz, из-за чего угледобытчик все еще не может выплачивать дивиденды.

На фоне неопределенности со структурой владения мы осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции Распадской. Без поддержки отрасли и/или разворота в ценах на продукцию ее бумаги ничем не выделяются в секторе.

@marketpowercomics

Market Power

20 February 2025 17:33

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3292 пункта (+0,7%);
- РТС: 1171 пункт (+2,9%);
- RGBI: 106,6 пункта (+0,7%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Планируемый запрет ЕС на импорт российского первичного алюминия не будет особо чувствительным, потому что Россия и так снижает поставки металла в европейские страны, заявил глава Минпромторга Антон Алиханов.
👉Как санкции Евросоюза повлияют на Русал?

🔹В 2024 году ЦБ совместно с кабмином удалось добиться разморозки зарубежных активов 1,5 млн человек на сумму ₽575 млрд, сообщила глава регулятора Эльвира Набиуллина. В их числе были ценные бумаги и выплаты купонов.

🔹Банк России также позволил "неквалам" приобретать корпоративные облигации с кредитным рейтингом А+ и выше без прохождения специального теста. Ранее без всяких условий им были доступны лишь ОФЗ, облигации субъектов РФ и бумаги с фиксированным доходом только с кредитным рейтингом не ниже ААА.
👉Какие бонды мы подобрали для вас на этой неделе?
🚀А если все еще не видели наш свежий стрим про секьюритизацию облигаций – бегом смотреть!

🔹СПБ Биржа с 21 февраля добавит на торги в выходные дни еще 16 российских ценных бумаг. Среди них – Аэрофлот, БСПБ, Роснефть и другие. Теперь в субботу и воскресенье инвесторам будут доступны 54 акции, полный список смотрите здесь.

🔹Возвращение иностранных компаний и инвесторов в РФ возможно только на выгодных для страны условиях, заявил вице-премьер Александр Новак.

🔹Яндекс в 2025 году не планирует сокращений и может увеличить общее число сотрудников. За год компания увеличила количество основного персонала на 15%, до 29 тыс. человек. Помимо этого, Яндекс готовится к серийному производству нового поколения роботов-курьеров и видит "существенный результат" в развитии направления.
👉Как дела у IT-компании?

🔹Чистая прибыль ТГК-14 по РСБУ в 2024 году увеличилась на 1,5%, до ₽1,6 млрд. Выручка при этом выросла на 13,6%, до ₽19,1 млрд.
👉Какие планы на будущее у ТГК-14?

@marketpowercomics

Market Power

20 February 2025 12:33

🖥Яндекс: ставка может помешать рекламной выручке
IT-компания отчиталась за 4 квартал и 2024 год по МСФО

Яндекс (YDEX)
👉Инфо и показатели


Результаты за 4 квартал:
- выручка: ₽340 млрд (+37%);
- скорр. EBITDA: ₽48,7 млрд (+24%);
- скорр. чистая прибыль: ₽31,5 млрд (+85%).

Результаты за 2025 год;
- выручка: ₽1,1 трлн (+37%);
- скорр. EBITDA: ₽188,6 млрд (+56%);
- скорр. чистая прибыль: ₽101 млрд (+94%).

Выручка сегмента "Поиск и портал" за 4 квартал составила ₽128 млрд (+26%), за 2024 год — ₽439 млрд (+30%). Показатель сегмента "Электронная коммерция, райдтех и доставка" достиг ₽189 млрд (+46%) и ₽592 млрд (+41%) соответственно.

Кроме того, менеджмент компании предложил совету директоров выплатить дивиденды в размере ₽80 на акцию.

Бумаги Яндекса (YDEX) незначительно растут.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет позитивный

Компания почти выполнила свой прогноз по росту выручки (на 38-40%), но зато прогноз по EBITDA (₽170 млрд) был значительно превышен. Чистая прибыль оказалась существенно (+20%) выше наших ожиданий. Эти результаты подтверждают тренд на рост рентабельности компании.

E-commerce под давлением жесткой ДКП показал слабый результат — сохранение убытка по EBITDA на том же уровне г/г при снижении количества активных пользователей на 2%. Из-за высокой ставки клиенты потребляют все меньше товаров.

Дивидендная доходность за 2024 год, включая предыдущую выплату, составляет около 3,4%. Мы считаем, что Яндекс продолжит платить регулярные дивиденды, и в 2025 году они в общем составят около ₽100 млрд (дивдоходность 5,7%).

Компания прогнозирует рост выручки в 2025 году более 30% год к году и скорректированный показатель EBITDA не менее ₽250 млрд. С учетом роста масштаба бизнеса, капзатраты как процент от консолидированной выручки снизятся год к году. Сильным прогнозам компании может помешать жесткая ДКП, которая будет давить на рынок рекламы и e-commerce как минимум еще в первом полугодии 2025 года. Кроме того, возможное возвращение иностранных рекламодателей (YouTube, Meta, X, а также Google) создает дополнительные риски. А вот прогноз по EBITDA, на наш взгляд, компания может даже превзойти.

Исходя из этого, мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Яндекса. Бумаги флагманской российской IT-компании по-прежнему стоят дешево, а прогнозные темпы роста сравнимы со средними в секторе.

@marketpowercomics

Market Power

20 February 2025 07:32

Рынки сегодня

🔷 Инфляция в РФ с 11 по 17 февраля составила 0,17% против 0,23% неделей ранее, подсчитал Росстат. Годовой показатель ускорился до 10% с 9,96% на 10 февраля. Тем временем ЦБ снова заявил, что устойчивое инфляционное давление остается высоким, необходим длительный период жестких ДКУ.
👉Что будет с инфляцией и ставкой дальше?

🔹Яндекс представил отчет по МСФО за 2024 год. Выручка компании за год выросла на 37%, до ₽1,1 трлн, скорректированная чистая прибыль – на 94%, до ₽101 млрд.
🚀Чуть позже мы подробно разберем этот отчет

🔹Дональд Трамп считает, что переговоры РФ и США в Эр-Рияде стали большим шагом вперед. По мнению президента, украинский конфликт можно урегулировать за год.
👉Что делать инвесторам по время эйфории на рынке?

🔹Глава венгерского МИД Петер Сийярто обсудил с Минфином США возможность отмены некоторых санкций против России в области энергетики. Представители обоих ведомств согласились, что чем быстрее будет урегулирован украинский конфликт, тем быстрее будут отменены эти санкции.
👉Наш разбор публичных нефтяников

@marketpowercomics

Market Power

19 February 2025 14:57

⚡️Прямой эфир: облигации секьюритизации

Уже через 5 минут мы начнем стрим с начальником управления секьюритизации и инвестиционных решений Совкомбанка Андреем Королевым.

Смотрим!

🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте

☝️☝️☝️ ТАКЖЕ МОЖНО СМОТРЕТЬ ТРАНСЛЯЦИЮ В ШАПКЕ КАНАЛА☝️☝️☝️

Готовьте ваши вопросы и не переключайтесь!

@marketpowercomics