15635
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
ИИ и глобальное потепление. Каким Shell видит долгосрочное будущее мировой энергетики
Британская нефтегазовая компания Shell представила сценарии развития мировой энергетики до 2100 года. В новом прогнозе она впервые учла влияние ИИ на потребности в электроэнергии, а также оценила спрос на ископаемое и биотопливо. Вот главные выводы:
▪️Глобальный спрос на нефть будет расти на 3–5 млн баррелей в день до начала 2030-х годов, после чего наступит длительный период снижения спроса из-за электрификации транспортных систем и ускорение перехода на биотопливо и возобновляемую энергетику. Для сравнения: в 2024 году спрос на нефть в среднем составлял около 103 млн баррелей в день.
▪️Отказаться от нефти и нефтепродуктов не получится и в 22 веке: пока им нет замены в авиации, мореплавании, автомобильных перевозках на длинные расстояния.
▪️Спрос на газ будет расти до 2040-х годов, а затем начнет снижаться. Как и в случае с нефтью, спрос будет смещаться в сторону «зеленых» технологий и сырья. Отказаться от газа человечество, как и от нефти, не сможет: газ стал альтернативой более вредному углю в теплоэнергетике.
▪️Доля биотоплива на мировом рынке жидкого топлива сейчас всего 4%. К 2050 году она может вырасти втрое по мере усовершенствования технологий преобразования сырья в топливо.
▪️Переход от ископаемого топлива к возобновляемой энергетике ускорится: к 2050 году углеродоемкость энергетики может упасть вдвое. Возобновляемая и ядерная энергия в сочетании с электрификацией будут способствовать декарбонизации.
▪️Рост спроса, продаж и внедрения электромобилей в транспортные системы, а также развитие вычислительной инфраструктуры для ИИ увеличат спрос на электроэнергию. Это приведет к старту новых крупных проектов в энергетике. В разработке и реализации этих проектов будет применяться ИИ.
▪️Технологии улавливания и захоронения углеводородов к 2050 году станут многомиллиардной индустрией: человечество будет стремиться к нулевым выбросам CO₂ и очистке атмосферы от накопившихся в ней парниковых газов. В 21 веке превышение температурной нормы в отдельные периоды будет выше 1,5°C, но борьба с парниковыми газами в итоге поможет опустить это значение ниже 1,5°C. Сценарий, при котором превышение температурной нормы в 2‒2,5°C сохранится надолго, Shell считает маловероятным.
#Новости: разочаровывающие данные по инфляции в США, рост европейского рынка на новостях о переговорах по Украине и ожидания относительно дальнейшего ралли
▪️Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США вырос в январе на наибольшую величину с августа 2023 года, заметно обойдя прогнозы (см. таблицу выше). Так называемый базовый ИПЦ, без учета часто меняющихся цен на продукты питания и энергоносители, также вырос сильнее ожиданий Новые данные служат еще одним доказательством того, что прогресс в снижении инфляции как минимум остановился, а то и вовсе может быть обращен вспять, отмечает Bloomberg. Рыночные ожидания по следующему снижению ставок ФРС переместились с сентября на декабрь. Глава ФРС Джером Пауэлл уже успел отметь, что ФРС предстоит проделать еще большую работу.
▪️Европейские рынки умеренно выросли после новостей о переговорах Дональда Трампа и Владимира Путина. «Прекращение конфликта [в Украине] может привести к снижению затрат, связанных с войной, особенно в энергетике, уменьшению неопределенности и потенциальному росту деловой уверенности и инвестиций, что крайне важно для крупнейших европейских экономик», — цитирует Bloomberg одного из аналитиков. «Конкретных заявлений не было, но рынок отреагировал на то, что обсуждения начались», — сказал другой.
▪️Начало переговоров о прекращении войны в Украине — одни из из последних позитивных новостей для Европы, рынок которой в начале года показывает опережающую доходность. Stoxx Europe 600 вырос на 8% с начала года по сравнению с менее чем 3%-ым ростом S&P 500. Рост Stoxx был обусловлен, как кажется, убедительными аргументами: акции дешевы, процентные ставки снижаются, а прибыли компаний растут. Но есть и скептики, которые говорят, что экономике Европы не хватает динамичного роста. Потоки средств инвесторов в Европу носят «чисто тактический характер», говорит Кристофер Дембик, старший инвестиционный менеджер Pictet AM в Париже: «Даже если бы война закончилась, я не уверен, что ралли продлится дольше нескольких недель».
#Новости: прогнозы по китайскому рынку, реакция рынка на результаты компаний и рост акций Intel
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
▪️Рост китайского рынка, ускорившийся из-за модели ИИ DeepSeek, продолжится, считают стратеги из Morgan Stanley, JPMorgan и UBS. Основываясь на опыте 4G, 5G и облачных вычислений, «можно предположить, что мы находимся менее чем на полпути к окончанию ралли», написали стратеги UBS. Снижение процентных ставок должны помочь компаниям, связанным с ИИ, еще больше вырасти в цене, добавили они. Morgan Stanley предупреждает о расхождении в показателях между технологическими и нетехнологическими компаниями: последние будут испытывать на себе постоянное дефляционное давление.
▪️Компании, на которых приходится три четверти рыночной капитализации индекса S&P 500, уже представили результаты за прошлый квартал. Прибыль на акцию подскочила на 12,5% по сравнению с ожидавшимися до начала сезона 7,3%. Это намного выше средних за период с первого квартала 2022 года 5,5%. При этом рынки слабо вознаграждают такие результаты: акции, побившие прогнозы, отстают от S&P 500 в среднем на 0,1% в день публикации результатов. Это одна из худших реакций за последние четыре года, показывают данные Bloomberg Intelligence. Акции компаний, которые не оправдали ожиданий, отстали от бенчмарка в среднем на 3,2 %.
▪️Акции Intel выросли на 6,1%: вице-президент CША Джей Ди Вэнса пообещал обеспечить разработку и производство мощных чипов для ИИ в США. Вэнс заявил, что в гонке за ИИ победят те, кто построит заводы, способные производить лучшие чипы. Intel активно расширяет производство внутри страны, которое частично финансируется за счет «Закона о чипах» — федеральной программы, принятой при президенте Джо Байдене. При новой администрации возникли сомнения относительно будущего этой программы: президент Трамп назвал ее «плохой». Вместо этого, как ожидается, администрация Трампа сфокусируется на импортных пошлинах.
#Новости: новые пошлины Трампа, данные по рынку труда и атака на BP
🔖Президент США Дональд Трамп объявил о первых новых сплошных импортных пошлинах — 25% на всю ввозимую сталь и алюминий, но не уточнил, когда они начнут применяться. Кроме того, ответные пошлины будут введены против стран, облагающих ими импорт из США — о них Трамп объявит во вторник или среду. Рынки в целом отреагировали спокойно: некоторые аналитики рассматривают их как инструмент переговоров.
🇺🇸Экономика США добавила в январе 143 тыс. рабочих мест. Это немногим меньше среднего за последний год (166 тыс.), но все равно свидетельствует о том, что рынок труда остается сильным. Данные за два предыдущих месяца были пересмотрены в сторону повышения. Рынок труда устойчив, поэтому ФРС не испытывает давления, чтобы сокращать ставки, отмечает JPMorgan Asset Management.
📈Акции BP выросли на 6,1%: Elliott Investment Management, один из самых агрессивных в мире инвесторов-активистов, увеличил долю в компании. За годы работы фонда его усилия приводили к смене стратегии, уходу генерального директора и даже к распадам компаний. Что-то подобное может произойти и с BP, отмечает Bloomberg.
Как Уолл-стрит оценила новые пошлины Трампа?
Обещания введения пошлин звучали еще в предвыборной риторике Трампа. Однако Уолл-стрит ставила на то, что слова останутся словами, и расценивала их как предмет внешнеполитического торга с конкурентами и соседями, отмечает Bloomberg. Новости о введении пошлин на товары из КНР, Канады и Мексики уже через пару недель после инаугурации стали шоком для многих инвесторов: они ожидали, что сначала стороны проведут переговоры, а пошлины применят только в случае их провала, пишет стратег Goldman Sachs Дэвид Костин.
Однако Белый дом пошел ва-банк, 1 февраля объявив о пошлинах 25% на все мексиканские и канадские товары и 10% на канадскую нефть и импорт из КНР. Также Трамп пригрозил аналогичными мерами ЕС. С Канадой и Мексикой пока идет торг: обмен взаимными тарифами отложен на месяц. В отношении Китая пошлины уже действуют. Пекин тут же заявил об ответных пошлинах 10–15% на ряд американских товаров и старте расследования в отношении Google.
О влиянии на фондовый рынок США
Пока неясно, сколько продлится торговая война, но есть шанс, что пошлины на мексиканский и канадский импорт станут временной мерой, предполагает Goldman Sachs. Вот несколько оценок того, что будет с рынками, если тарифы окажутся долгосрочной историей.
• Прибыль компаний из S&P 500 может упасть на 2–3% даже без учета возможных ужесточений финансовых условий и изменений в поведении потребителей и корпораций, предупреждает Дэвид Костин. «Справедливый» уровень S&P 500 может снизиться примерно на 5% в ближайшей перспективе из-за удара по прибылям и стоимости акций, входящих в индекс, отмечает Костин.
• По мнению портфельного управляющего Brandywine Global Investment Джека Макинтайра, в таких условиях бизнес может поставить на паузу планы роста и инвестиции, пока ситуация с пошлинами не прояснится. На это может уйти несколько месяцев, предполагает президент 22V Research Деннис Дебушер.
• Стратег RBC Capital Markets Лори Кальвасина считает, что вероятность падения S&P 500 на 5–10% в ближайшей перспективе выросла из-за негативного влияния пошлин.
О влиянии на экономику США
Самое вероятное развитие ситуации — рост инфляции и снижение темпов экономического роста, прогнозирует портфельный менеджер Marlborough Investment Management Джеймс Атей. По его мнению, кривая доходности американских государственных (казначейских) облигаций (трежерис) станет более пологой, а доллар, вероятно, укрепится.
Доходности краткосрочных бумаг растут из-за ожиданий того, что инфляция будет более высокой, а значит, ФРС будет держать ставки более высокими. По этой же причине доллар будет расти: при более высоких ставках долларовые активы становятся более привлекательными, в том числе в рамках так называемых операций керри-трейд, когда инвесторы берут в долг в одной стране и вкладываются в активы в другой.
В то же время тарифы способствуют снижению доходностей долгосрочных ставок, так как усиливаются риски замедления экономики, из-за чего ФРС — при прочих равных — придется держать ставки более низкими.
Аналитики, которых цитирует Bloomberg, предполагают, что ФРС возьмет паузу в снижении ставок до июля-сентября. «Рынок закладывает в цены более высокую инфляцию, и если акции продолжат “сильно падать”, то бегство в безопасность будет означать инвертированную кривую доходности», — говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированным доходом в Charles Schwab. Инвертированной кривая становится, доходности краткосрочных бумаг (двухлетних) превышают доходности долгосрочных трежерис (10-летних).
#Новости: новый шаг в торговой войне между Китаем и США, отчеты Alphabet и AMD
📌Китай ответил на американские тарифы, вступившие в силу во вторник утром. Среди ответных мер Пекина — пошлины на некоторые американские товары, антимонопольное расследование в отношении Google и ограничения на экспорт китайских минералов. Тем не менее, S&P 500 вчера вырос на 0,7%. Первые залпы в новой торговой войне между США и Китаем показали, что Си Цзиньпин придерживается более осторожного подхода, чем во время первого срока Дональда Трампа.
📌Акции Alphabet упали на 7,3%: квартальная выручка без учета выплат партнерам составила $81,6 млрд. Аналитики ожидали $82,8 млрд. Компания также прогнозирует капитальные затраты на 2025 год, связанных с созданием ЦОД и инфраструктуры для ИИ, в размере $75 млрд, что значительно превышает ожидаемые аналитиками $57,9 млрд. Эта новость привело к росту акций Broadcom более чем на 6%. Облачное подразделение Google выиграло от бума ИИ, поскольку стартапам требовалось больше вычислительной мощности для работы, но выручка в размере около $12 млрд не оправдала ожиданий.
📌Акции AMD упали на 8,8%: несмотря на то, что общая выручка превысила прогнозы и компания представила уверенный прогноз на текущий период, выручка подразделение ЦОД в $3,86 млрд. Это на 69% больше, чем годом ранее, но аналитики прогнозировали $4,09 млрд. Отчет подтвердил опасения аналитиков и инвесторов о том, что компания AMD снизила темы в развитии производства оборудования для ИИ и что она не сокращает отставание с Nvidia.
#Новости: облегчение рынков по поводу таможенных пошлин Трампа, прогноз падения американских акций и взлет Palantir
🏛Администрация Дональда Трампа откладывает на месяц введение пошлин в отношении Мексики и Канады, но не Китая. Но этого оказалось достаточно, чтобы американский фондовый рынок в понедельник отыграл первоначальное падение, спровоцированное пятничной новостью о пошлинах. Задержка с введением пошлин укрепляет мнение о том, что Трамп рассматривает тарифы как инструмент переговоров, при этом он все еще не желает ухудшать экономическую ситуацию для американцев, которые проиграли бы от протекционизма, отмечает Bloomberg.
📉Американские акции могут упасть на 5%, если в ближайшие месяцы импортные пошлины, анонсированные Трампом, будут приняты, отмечает Goldman Sachs. По расчетам банка, прогнозы по прибыли S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета влияния дальнейшего ужесточения финансовых условий или изменений в поведении потребителей и компаний. Goldman также предупредил, что справедливая оценка S&P 500 может упасть примерно на 5% из-за удара по прибылям и оценке акций.
💻Акции Palantir взлетели почти на 18% из-за сильного прогноза на этот год: в 2025 году выручка составит около $3,75 млрд, скорректированная операционная прибыль — около $1,56 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали $3,54 млрд и $1,37 млрд соответственно. Компания известна своими разработками в области национальной безопасности, но также активно развивает ИИ-сервисы, продажи которых в 2024 году выросли на 340%. Все больше коммерческих и государственных заказчиков стали использовать ПО Palantir для анализа данных.
#Новости: объявление Трампом торговой войны, прогноз BofA по «Великолепной семерке» и оптимизм инвесторов несмотря на DeepSeek
🏛В пятницу Белый дом объявил о масштабных импортных пошлинах: для КНР ставка составит 10%, для Мексики — 25%, для Канады — 10% на энергоресурсы и 25% на остальной импорт. Если страны решат ответить США, то пошлины будут увеличены. Новость способствовала резкому падению американских акций: Nasdaq Composite, который рост почти на 1,5%, в итоге упал на 0,3%, S&P 500 снизился на 0,5%. Доллар укрепился на 1% — это самый резкий рост с начала пандемии. Новые пошлины — самый масштабный акт протекционизма, предпринятый президентом США почти за столетие, отмечает Bloomberg.
🔙«Великолепная семерка» будет отставать от рынка в этом году, отмечает Майкл Хартнетт из Bank of America, стратег, придумавший название для этой группы акций. Он рекомендует покупать дешевые международные акции вместо того, чтобы гоняться за дорогими акциями американских технологических компаний. Последние находятся под угрозой, поскольку расходы на ИИ достигнут своего пика. Хартнетт также отмечает, что другие катализаторы опережающего роста США, включая фискальную поддержку и избыточную иммиграцию, исчезнут в этом году.
💵DeepSeek вряд ли снизит доходность акций «Великолепной семерки», показал последний опрос Bloomberg Markets Live Pulse: из 260 опрошенных участников рынка 88% заявили, что дебют последней модели стартапа практически не повлияет на акции американских технологических гигантов в ближайшие недели. Немногие сокращают свои вложения в компании из S&P 500 из-за хайпа вокруг DeepSeek. По мнению 59% участников опроса, проведенного 28-30 января, волатильность акций в этом году будет определяться политикой президента Дональда Трампа.
#Новости: отчеты Apple и Intel, реакция рынка на результаты IBM
📌Акции Apple выросли на 3% на постмаркете: компания дала обнадеживающий прогноз по выручке на текущий квартал. Этого оказалось достаточно, чтобы успокоить инвесторов после неоднозначного квартального отчета. В первом финансовом квартале, завершившемся 28 декабря, выручка в Китае снизилась на 11% до $18,5 млрд. Аналитики ожидали рост до $21,6 млрд. Продажи iPhone упали менее чем на 1% до $69,1 млрд против прогнозных $71 млрд. Низкие показатели общих продаж iPhone свидетельствуют о том, что компания не получила большого стимула от развертывания новой ИИ-платформы Apple Intelligence. Тем не менее, новый iPhone 16 показал лучшие результаты в странах, где функции ИИ были доступны, отметил Тим Кук.
📌Акции Intel растут на 1,9%: компания сообщила о более высокой, чем прогнозировалось, выручке за четвертый квартал. При этом часть этих продаж пришлась на клиентов в Азии, которые делали заказы в преддверии возможного введения тарифов США. Продажи в первом квартале окажутся ниже прогнозов (от $11,7 млрд до $12,7 млрд против среднего прогноза в $12,85 млрд) из-за более низкого спроса и потери доли рынка, предупредил Intel. Инвесторы положительно отреагировали на реалистичный тон, заданный временными руководителями чипмейкера, отмечает
📌Акции IBM выросли в четверг на 13%: компания прогнозирует значительный рост выручки в новом финансовом году и увеличение продаж, связанных с ИИ. IBM заявила, что в финансовом году, заканчивающемся в декабре 2025 года, она ожидает $13,5 млрд долларов свободного денежного потока. Уолл-стрит ожидал $12,9 млрд. Выручка вырастет не менее чем на 5% без учета изменения курса валют. Как отметила компания, с середины 2023 года объем заказов на консалтинг и программное обеспечение в области ИИ превысил $5 млрд. Это больше, чем $3 млрд, о которых IBM сообщила во время последнего квартального отчета.
#Новости: итоги заседания ФРС, отчеты Microsoft, Tesla и Meta
🏛ФРС ожидаемо сохранила ставки на текущем уровне, и все внимание было приковано к выступлению главы ЦБ Джерома Пауэлла. Он дал понять, что ФРС намерен удерживать процентные ставки в диапазоне 4,25-4,5% в обозримом будущем, указав на ряд причин, по которым он и его коллеги не торопятся снова снижать ставки. Главная из них — большая неопределенность в отношении того, как политика президента Дональда Трампа — в таких областях, как иммиграция, тарифы, фискальная политика и регулирование — может изменить ожидания в отношении экономики. По словам Пауэлла, ЦБ также взял паузу, чтобы увидеть дальнейший прогресс в отношении инфляции после череды снижений ставок в прошлом году.
💻Акции Microsoft упали на 4,7% на постмаркете: в текущем квартале облачное подразделение вырастет на 32%, что не намного быстрее, чем за последние три месяца 2024 года. Компания пытается построить достаточное количество центров обработки данных, чтобы удовлетворить спрос на свои продукты искусственного интеллекта, но этих ЦОД пока недостаточно. Капитальные затраты за прошлый квартал составили $22,6 млрд, сообщила компания, превысив ожидания аналитиков в $21 млрд. Траты на инфраструктуру для ИИ привели к снижению рентабельности в облачном бизнесе.
🚗Акции Tesla выросли на 4,2% несмотря на то, что компания отчиталась хуже ожиданий. По итогам четвертого квартала 2024 года, суммарная выручка Tesla составила $25,7 млрд при прогнозе $27,2 млрд, из нее выручка от производства электромобилей — $19,8 млрд против $21,6 млрд в четвертом квартале 2023 года. Вероятно, инвесторы среагировали на обещания Маска вернуться к росту продаж в этом году (по итогам 2024 года было первое в истории Tesla снижение) и запустить беспилотное роботакси «буквально через пять месяцев».
💸Акции Meta (запрещена в РФ) выросли на 2,3%: глава компании Марк Цукерберг выразил уверенность в стратегии компании относительно ИИ, заявив, что 2025 год станет «действительно большим годом», в котором ИИ-помощник компании получит наибольшее распространение по сравнению с остальными. Значительные инвестиции в ИИ уже окупаются за счет повышения эффективности таргетинга рекламы, отметило руководство компании. Также оно заявило о том, что в будущем компания сможет зарабатывать на своем ИИ-ассистенте. Выручка в прошлом квартале ($48,4 млрд) обошла прогнозы ($47 млрд).
#Новости: завтрак инвестора: отскок после распродаж в понедельник, партнерство Apple и Starlink и отчет Starbucks
📈Во вторник акции подорожали после падения в понедельник: S&P 500 вырос примерно на 0,9%, а Nasdaq 100 — на 1,6%. После падения, в результате которого было потеряно почти $600 млрд, акции Nvidia выросли на 8,9%. Microsoft, по словам президента Дональда Трамп, ведет переговоры о приобретении американского подразделения TikTok китайской компании ByteDance. Софтверный гигант подорожал на 2,9%. Еще в понедельник многие эксперты и аналитики отметили, что рынок отреагировал слишком остро: на самом деле непонятно, как именно появление DeepSeek и будущих подобных моделей повлияет на рынок. В то же время большинство акций из индекса широкого рынка во вторник упали. Это движение противоположно тому, что было во время предыдущей сессии.
📲Apple планирует интегрировать поддержку спутниковой связи Starlink в будущие модели iPhone. Компания в тайне сотрудничает со SpaceX и T-Mobile US, пишет Bloomberg. Последнее обновление iOS 18.3 уже поддерживает эту технологию, а часть владельцев iPhone получила текстовые уведомления об участии в тестировании от оператора. Прежде T-Mobile заявляла, что Starlink будет доступен только для смартфонов Samsung.
☕️Starbucks отчиталась лучше ожиданий: за три месяца, закончившихся 29 декабря, сопоставимые продажи упали на 4% по сравнению с падением показателя на 7% в предыдущем квартале. Компания привлекла клиентов рекламой, ориентированной на кофе, и отменив дополнительную плату за молоко, отличное от стандартного. Прибыль на акцию оказалась немного выше среднего прогноза, а выручка в Северной Америке, крупнейшем рынке сети, снизилась в соответствии с ожиданиями. В Китае, ключевом для роста Starbucks рынке, продажи упали меньше, чем ожидали аналитики.
Что пишут аналитики о DeepSeek?
Китайский стартап DeepSeek, представивший чат-бот с генеративным ИИ DeepSeek R1, сумел не на шутку напугать рынки, — сразу с открытием торгов 27 января началась паническая распродажа бумаг технологических компаний. В итоге за торговый день акции Nvidia, лидера на рынке чипов, упали на 16,9%, а сама компания обновила рекорд дневного обрушения капитализации за всю историю фондового рынка, потеряв более $600 млрд. Акции других бигтехов, огромные траты которых на ИИ становятся под вопросом, также упали: Microsoft — на 2,4%, Alphabet — на 4,2%.
Бесплатный китайский конкурент ChatGPT от OpenAI впечатлил и аналитиков инвестбанков, которые в своих письмах попытались ответить на главные вопросы рынка: «Будут ли американские модели ИИ конкурентоспособны после прорыва DeepSeek?» и «Может ли обвал бигтехов стать хорошей новостью для инвестора?». FT собрал самые важные инсайты.
📌О целесообразности многомиллиардных трат на ИИ
Mizuho:
Стартап DeepSeek заявил, что на разработку модели R1 ушло всего 2 месяца и менее $6 млн. Для сравнения: Open AI тратит на ChatGPT более $5 млрд в год. У DeepSeek был запас из 10 000 чипов Nvidia, у его ближайших конкурентов — гораздо большие мощности. Кейс DeepSeek в корне меняет подход к капитальным затратам на искусственный интеллект.
Bernstein:
Действительно ли DeepSeek «построил аналог модели ИИ от OpenAI за $5 млн»? [...] Часто цитируемая сумма «5 миллионов долларов» была рассчитана на основе предположений аналитиков о цене аренды вычислительных мощностей — $2 за час GPU. Звучит неплохо, но на самом деле эта цифра может не включать в себя иные расходы компании. Например, затраты на проведение исследований, экспериментов с различными архитектурами, алгоритмами или данными.
📌О влиянии кейса DeepSeek на настроения инвесторов
JP Morgan:
Утверждение китайского стартапа DeepSeek — «Больше инвестиций не равно больше инноваций» — начинает проникать в умы инвесторов. Это ударит по бизнес-моделям и бумагам американских разработчиков ИИ.
📌Об обвале на рынках как о хорошей новости
Jefferies:
Появление более эффективных моделей обучения нейросетей из Китая, чьи прорывные инновации были отчасти вынужденными из-за ограничений на поставки чипов в страну, вероятно, еще больше подстегнет гонку в сфере ИИ между США и КНР. Ключевой вопрос для рынка сейчас таков: действительно ли стратегия, в которой затраты не имеют значения, жизнеспособна, или требуется найти более эффективные варианты расходования денег ИИ. В краткосрочной перспективе настроения рынка, вероятно, будут благосклонны ко второму варианту.
Morgan Stanley:
До сих пор считалось, что прорыв в сфере ИИ требует огромных вычислительных мощностей. DeepSeek доказал: продуманная инженерия и эффективные методы обучения тоже имеют значение. Такой подход может вдохновить бигтехи на поиски более эффективных методов разработки ИИ. Для рынка этого хорошая новость: прогнозы окупаемости инвестиций в ИИ, которые сейчас сильно беспокоят участников рынка, могут значительно улучшиться, причем без ущерба для качества моделей или растягивания сроков их разработки. Кроме того, сложные модели ИИ могут стать более доступными, что в конечном итоге способствует более широкому принятию и распространению ИИ в мире.
Как борьба Трампа с нелегальными мигрантами повлияет на американский рынок
Сценарий быстрой и единовременной депортации всех 11 млн нелегальных мигрантов из США — одно из предвыборных обещаний Дональда Трамп — вряд ли реализуем, считают опрошенные Bloomberg аналитики и экономисты. Более реалистичный вариант — ежегодное выдворение из страны 1–2 млн человек, заключают стратеги Jefferies LLC.
Но даже в более мягком варианте иммиграционная политика Трампа может негативно повлиять на экономику страны. Вот какие шаги он может предпринять:
• объявление чрезвычайного положения на границе с Мексикой и возобновление строительства «стены»
• требование для мигрантов ждать решения иммиграционного суда за пределами США
• запрет на получение гражданства по праву рождения на территории США (временно приостановлен судом)
• первые депортации мигрантов в страны исхода (например, отправка нелегалов в Колумбию под угрозой введения заградительных пошлин на колумбийские товары в США).
Эти шаги могут привести к росту инфляции, росту затрат компаний на зарплаты, а в худшем случае выдворения всех «нелегалов» — к сокращению ВВП на 8% (по прогнозу Bloomberg Economics).
О том, что иммиграция — один из факторов роста американской экономики, говорил глава ФРС Джером Пауэлл: чем больше сотрудников, тем больше ВВП. Положительное влияние миграции на рынок труда и инфляцию также отмечали экономисты Goldman Sachs, Brookings Institute и Всемирного банка.
Почему это важно для инвесторов
Ограничение иммиграции — сильный проинфляционный фактор, который может способствовать росту доходностей облигаций. Также это может ударить по акциям в целом.
Кроме того, от массовых депортаций могут пострадать отрасли, которые полагаются на низкоквалифицированную рабочую силу. Это сельское хозяйство, строительство, производство стройматериалов, гостиничный бизнес, рестораны быстрого питания, пищевая промышленность. Среди компаний, бумаги которых могут оказаться под давлением, есть и участники S&P 500, например McDonald's или Domino's Pizza. Также в зоне риска — строительный сектор в Калифорнии, Флориде и Техасе, где мигранты обеспечивают до 45% рабочей силы.
#Новости: продолжение ралли Nasdaq, бенефициары проекта Stargate и новые ETF на мемкоины
📈Ралли индекса Nasdaq, в ходе которого с начала 2023 года, когда начался хайп вокруг ИИ, он почти удвоился, продолжится, отмечает Рич Росс из Evercore ISI. Опасения по поводу роста доходностей облигаций преувеличены, считает он. Этот рост должен в большей степени ударять по акциям быстрорастущих технологических компаний из-за того, что их денежные потоки находятся дальше от текущего момента. Ближайшие недели станут важными для рынка из-за отчетов бигтехов, а также заседания ФРС 29 января.
💸Акции Oracle подскочили на 6,7% в среду после роста на 7% во вторник: Дональд Трамп объявил о создании совместного предприятия для строительства дата-центров на $500 млрд под названием Stargate. В нем примут участие OpenAI, SoftBank и как раз Oracle. Новость вызвала значительный рост акций чипмейкеров Nvidia и Arm, а также Microsoft. Все трое, наряду с Oracle, были названы «первоначальными технологическими партнерами» проекта. В среду несколько аналитиков заявили, что Stargate укрепляет позиции Oracle в гонке за ИИ.
🇺🇸С прошлой пятницы, когда Трамп выпустил собственный мем-коин, управляющие активами подали по меньшей мере 36 новых заявок на запуск биржевых фондов, связанных с цифровыми активами, отмечает аналитик Bloomberg Intelligence Эрика Балчунас. Например, REX Financial во вторник подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам для запуска ETF, который будет инвестировать в $TRUMP. REX Financial также намерена запустить шесть других криптовалютных ETF, в том числе те, которые дадут инвесторам вложиться в dogecoin, Shina inu и др.
За какими событиями в космической отрасли следить в 2025 году
Дональд Трамп придал ускорение акциям космических компаний (RocketLab, RedWire, Intuitive Machines) своим обещанием «продолжить наш путь к звездам», высадив американских астронавтов на Марс.
Начало 2025 года выдалось насыщенным для космической отрасли. Blue Origin Джеффа Безоса с первого раза запустила ракету New Glenn на орбиту, но потеряла первую ступень. Starship S33 от SpaceX, наоборот, успешно отработал посадку первой ступени, но взорвался в воздухе.
Хотя эти компании частные, в отрасли есть несколько публичных компаний. Вот за чем предстоит следить инвесторам в 2025 году.
1. Первый запуск ракеты Neutron от публичной RocketLab и участие компании в новой программе Пентагона
RocketLab, прибавившая 30% после заявлений Трампа, с момента выхода на биржу в 2020 году увеличила свою капитализацию в 3,2 раза. В 2025 году компания впервые выведет на низкую околоземную орбиту (НОО) двухступенчатую многоразовую ракету Neutron — прямого конкурента Falcon 9 от SpaceX.
Ракета способна доставлять на орбиту более 13 тонн грузов. Это меньше чем у Falcon 9. Но, по расчетам экспертов, в случае успешного запуска стоимость доставки 1 кг груза на низкую околоземную орбиту составит $4 230 против $6 000 у Falcon 9. Кроме того, компания утверждает, что благодаря использованию инновационных материалов (углеродное волокно и др.) ракета окажется дешевле в производстве и обслуживании.
RocketLab — подрядчик NASA и Пентагона. В этом году компания планирует вывести на орбиту американские военные спутники в рамках программы VICTUS HAZE, а заодно собирается отправить зонд на Венеру в поисках местных форм жизни. Что до освоения Марса, то компания утверждает, что к 2031 году готова запустить программу полного цикла по сбору марсианских грунтов и их доставке на Землю для изучения в рамках миссии NASA. Миссия RocketLab позиционируется как более дешевая, чем предложения конкурентов, а главное, позволит опередить китайцев в изучении марсианских грунтов.
2. Успехи компаний «второго ряда»
За 2024 год SpaceX запустила в космос больше 60 ракет Falcon 9, а в этом планирует не менее 25 запусков одного только Starship. Более того, компания регулярно удешевляет стоимость одного пуска. В этом году монополию SpaceX надеется разбить Blue Origin благодаря планам осуществить сразу 10 запусков своей новой ракеты New Glenn. В будущем, согласно решению NASA, New Glenn отправит на Луну человека в рамках миссии Artemis V. Успех Blue Origin с New Glenn и RocketLab с Neutron будет означать завершение эпохи доминирования SpaceX. Впрочем, прогнозируемые темпы роста показывают, что места в космической гонке еще хватит многим.
Вот две компании, за которыми также можно следить.
Intuitive Machines (+24% после заявления Трампа) занимается разработкой и предоставлением инфраструктуры для космических миссий, включая посадочные модули. Особый акцент — на коммерческие миссии на Луну. В частности, зимой планируется запуск лунной миссии IM-2.
Redwire Corp (+51,39%) — конкурент Intuitive Machines, но с упором на космическую робототехнику и автономные системы, способные работать без участия человека, в том числе с прицелом на будущее освоение Марса. Организует космические миссии других компаний и снабжает их оборудованием.
#Новости: взаимные тарифы Трампа, позиционирование инвесторов на рынке США и отчет Reddit
▪️Президент Дональд Трамп дал указание своей администрации рассмотреть вопрос о введении ответных тарифов для каждой страны, которая, по оценке правительства США, мешает американскому экспорту. Новые импортные пошлины будут индивидуальны для каждой страны и призваны компенсировать не только их собственные сборы с американских товаров, но и нетарифные барьеры, которые эти страны устанавливают в виде несправедливых субсидий, регулирования, налогов на добавленную стоимость, обменных курсов, слабой защиты интеллектуальной собственности и других факторов, ограничивающих торговлю США. Рынки положительно отреагировали на признаки того, что тарифы не будут введены немедленно: все исследования должны быть завершены к 1 апреля.
▪️На рынке США с тактической точки зрения (на горизонте в несколько месяцев) намечается «медвежий» тренд, отмечает Скотт Рубнер из Goldman Sachs в записке для клиентов. Рынок становится все более «переполненным», а покупки на падениях исчерпывают себя — об этом говорит позиционирование как крупных, так и частных инвесторов, а также потоки средств. Байбэки по-прежнему являются зоной поддержки, но окно их активности закрывается 16 марта. Тем временем хедж-фонды вернули значительную часть денег на рынок: на прошлой неделе в глобальных акциях наблюдались самые крупные чистые притоки за два месяца.
▪️Акции Reddit падают на 9,2%: рост числа пользователей в четвертом квартале не оправдал ожиданий Уолл-стрит. В среднем за период компания отметила 101,7 миллиона ежедневных активных уникальных посетителей против прогноза в 103,8 миллиона. По словам менеджмента Reddit, рост числа пользователей замедлился после того, как Google внесла изменения в свой алгоритм, которые повлияли на поисковый трафик. За последние несколько лет на долю Google приходилось до 50 % трафика Reddit. При этом выручка выросла на 71% до $427,7 млн против ожидавшихся $405 млн.
Трамп 2.0. Почему ситуация на рынке сейчас опаснее, чем в начале первого срока Трампа
Второе пришествие Трампа уже сильно напоминает первое: как и тогда, сейчас на повестке дня — торговые войны. Но если сопоставить метрики фондового рынка и экономические показатели в начале первого и второго сроков Дональда Трампа, то ситуация сейчас выглядит более напряженной, пишет Bloomberg. Вот несколько показателей, по которым их можно сравнить.
1. Настроения инвесторов. В 2017 году фондовый рынок США выходил из «медвежьего» тренда, и у акций было гораздо больше пространства для роста. В 2025 году идет третий по счету «бычий» год, и ожидания инвесторов сейчас чрезвычайно высоки — поэтому они готовы принимать повышенные риски. В такой ситуации любой триггер может способствовать падению рынков.
2. Макроэкономика. Сейчас другая ситуация по сравнению с 2017-м. Инфляция и процентные ставки намного выше, дефицит федерального бюджета вызывает гораздо больше опасений, чем 8 лет назад. Все вместе взятое делает фон для акций значительно более опасным.
3. Оценки рынка. Коэффициент Шиллера (CAPE, или циклически скорректированное соотношение цены к прибыли) в конце января 2025 года приблизился к 38. Это также «чрезвычайно высокий» уровень, один из самых высоких показателей в истории.
Акции выглядят дорого не только относительно собственных средних, но и безрисковых активов: один из показателей премии за риск инвестирования в акции (equity risk premium, ERP), на который ссылается Bloomberg, находится в отрицательной зоне впервые с начала 2000-х годов.
4. Ширина рыночного ралли. Значение трехмесячного индекса предполагаемой корреляции акций 50 лидеров S&P 500 Чикагской биржи Cboe сейчас находится вблизи своих минимумов, то есть акции движутся не в унисон. Обычно это индикатор здоровья рынков: на стоимость бумаг влияют фундаментальные показатели компаний, а не макроэкономика.
Однако при таких значениях индекса инвесторы больше рискуют. В 2018 году, когда угрозы пошлин переросли в торговую войну с Китаем, а ФРС ужесточала денежно-кредитную политику, индекс корреляции резко вырос, а S&P 500 показал худшую годовую динамику с 2008 года.
#Новости: внимание компаний к ИИ, рост долгов развивающихся стран и отчет McDonald’s
🔎Упоминания о внедрении ИИ во время звонков с аналитиками во время текущего сезона отчетности, достигли рекордной отметки, подсчитал Morgan Stanley. Хотя больше всего упоминаний ИИ было в секторе ПО, финансовые компании, медиа и развлекательные компании также часто упоминали ИИ. Повышение производительности труда благодаря ИИ является «ключевым структурным катализатором» его оптимистичного взгляда Morgan Stanley на различные отрасли, включая отрасль потребительских услуг, таких как отели, рестораны и компании по организации досуга.
🗺Премия за риск вложений в долговые рынки развивающихся рынков достигла самого низкого уровня с момента начала пандемии пять лет назад, вызвавшей глобальную распродажу долговых обязательств и серию дефолтов, подсчитал JPMorgan. Последнее падение связано прежде всего с сегментом высокодоходных суверенных облигаций: инвесторы стремятся заработать на реструктуризации долга и фискальных реформах. Среди стран, облигации которых резко выросли в последние месяцы — Аргентина и Ливан, где собрался Кабинет министров, настроенный на реформы.
🍟Акции McDonald’s выросли на 4,8%: сопоставимые продаже выросли на 0,4%, в то время как аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали снижение. Таким образом, компания прервала серию из двух кварталов подряд с снижение продаж, вызванных сокращением числа посещений ресторанов и бойкотом из-за войны между Израилем и Хамасом. Слабым местом стали продажи в США, которые упали на 1,4%, что оказалось более резким снижением, чем ожидали аналитики. Количество посетителей немного выросло, но средний размер заказа сократился по сравнению с прошлым годом.
#Новости: отчеты Amazon, Arm и Eli Lilly
💵Акции Amazon упали на 4,1% на постмаркете: компания предупредила инвесторов, что может столкнуться с нехваткой мощностей в своем подразделении облачных вычислений, несмотря на планы инвестировать около $100 млрд. При этом большая часть средств пойдет на ЦОД, чипы и другое оборудование для предоставления ИИ-сервисов. О нехватки мощностей говорил и менеджмент Microsoft на прошлой неделе. Выручка облачного сегмента AWS выросла на 19% третий квартал подряд, на этот раз до $28,8 млрд. Операционная прибыль подразделения составила $10,6 млрд, превысив средний прогноз в $10,1 млрд.
📱Акции британского чипмейкера Arm в четверг упали на 3,4%: компания дала осторожный прогноз по выручке на текущий период, усилив недавние опасения рынков, что рост рынка оборудования для ИИ замедляется. Это соотносится с результатами AMD, вышедшими на этой неделе. Разработки и стандарты Arm являются основой для полупроводников, на которых работает большинство смартфонов в мире. В последнее время компания стремится расширить сферу своего влияния на ЦОД и компоненты ПК, что поможет ей получить больше выгоды от расходов на ИИ. Результаты за прошлый квартал сильно опередили прогнозы: выручка выросла на 19% до $983 млн против прогнозных $946,8 млн. Прибыль на акцию составила 39 центов на акцию против ожидавшихся 39 центов.
💉Акции Eli Lilly выросли на 3,4%: скорректированная прибыль за весь год составит от $22,5 до $24 на акцию, заявила компания, в то время как аналитики ожидали $23,17. Компания работает над устранением проблем с запасами своих новых блокбастеров для лечения ожирения и диабета, которые привели к снижению продаж в последние кварталы, отметил менеджмент. В прошлом квартале старые препараты компенсировали часть выпавших продаж. Выручка составит от $58 до $61 млрд, что на 35% больше, чем в 2024 году. .
#Новости: волатильность на рынках из-за тарифов, отчеты Qualcomm и Novo Nordisk
📊Волатильность на мировых рынках на этой неделе, вызванная серией заявлений США о тарифах, похоже, является лишь началом нестабильного года, следует из ежегодного опроса 4,2 тыс. трейдеров из крупных фирм, проведенного JPMorgan еще в январе. По мнению респондентов, наибольшее влияние на рынки в 2025 году окажут инфляция и тарифы, за которыми последует геополитическая напряженность. Около 41% опрошенных назвали волатильность своей самой большой ожидаемой проблемой в трейдинг по сравнению с 28% в прошлом году.
📱Акции Qualcomm, крупнейшего в мире поставщика процессоров для смартфонов, упали на 4,6%: прогноз по бизнесу технологических лицензий, который основывается на ожидания по поводу количества проданных телефонов, заставил некоторых аналитиков усомниться в перспективе рынка в ближайшем будущем. Компания ожидает, что в 2025 году рынок будет либо оставаться на одном уровне, либо вырастет на несколько процентов. Чипмейкер получает процент от стоимости смартфона, независимо от того, использует ли производитель его чипы. Qualcomm выиграла эти права в судебных процессах по интеллектуальной собственности — теперь она может взимать роялти за патенты, которые охватывают основные способы соединения телефонов с сетями.
💉Акции Novo Nordisk выросли на 3,8%: компания ожидает, что в этом году продажи снова вырастут (темпом от 16 до 24%). Novo Nordisk наращивает поставки блокбастера для лечения диабета Ozempic и препарата для лечения ожирения Wegovy. Прогноз и результат за прошлый квартал, стимулируемый сильными продажами инсулина в США, оказались лучше ожиданий. Среди новых препаратов глава компании отдельно высказался о потенциальном конкуренте Zepbound от Eli Lilly под названием CagriSema, заявив, что Novo уверена в биологии препарата и не совершила ошибки при разработке клинических испытаний.
Специально для @Investo_world аналитик рынка акций Анастасия Долгова рассказала об одном из бенефициаров бума на ИИ — Palantir Technologies — и о том, почему компания рискует стать заложником своих амбициозных целей. Она была в ряду лидеров роста среди компаний из S&P 500 в 2024 году (+340% год к году) и вчера порадовала инвесторов и аналитиков смелым прогнозом на 2025 год.
Читать полностью…
Почему «Великолепная семерка» в 2025 году может разочаровать инвесторов
Все больше аналитиков говорят о том, что «Великолепная семерка» не покажет опережающую доходность в 2025 году. И это подтверждается данными.
Акции, которые продемонстрировали высокую доходность в прошлом году, в этом, скорее всего, такую же доходность не покажут. К такому выводу пришли два эксперта по инвестициям из Wealthfront, автоматизированной платформы для управления инвестициями из Пало Альто, Бертон Малкиел и Алекс Михалка.
Малкиел — профессор экономики Принстонского университета, бывший топ-менеджер Vanguard, крупнейшего индексного провайдера, и автор известной книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит».
Малкиел и Михалка поставили простой эксперимент: они собрали 16 портфелей, куда ежегодно включали только акции компаний-лидеров роста в прошлом году. По условиям эксперимента портфель собирался 1 января, бумаги держались в нем ровно год. Первого января следующего года акции продавались, а портфель наполнялся новыми лидерами роста за прошедший год.
Чтобы придать стратегии вариативность, Малкиел и Михалка решили, что в портфелях будет разное количество бумаг: 5,10, 15 или 20. Кроме того, они по-разному взвешивали свои портфели: в одни попадали лишь компании с самой большой капитализацией, в другие могли входить и компании-«середнячки».
Затем они сравнили доходность таких портфелей со среднегодовой доходностью фондового рынка США в 1964–2023 годах. Малкиел и Михалка обнаружили, что выбранная ими стратегия формирования портфелей из «громких имен» не была слишком успешной. Так, средняя годовая доходность по всем 16 портфелям в этот период составила 9,6%, а средняя годовая доходность фондового рынка США — 10,4%. Однако в эпоху доткомов и в начале 2000-х годов портфели «победителей» все же обыграли фондовый рынок США.
Годовая волатильность для среднего портфеля победителей в исследуемый период также оказалось заметно выше — 43,1% против 17,5% для всего фондового рынка США. В худшие же годы просадка среднего портфеля Макиела и Михалки достигала 55,7%, а фондового рынка США — всего 36,7%.
Розничным инвесторам стоит избегать искушения наполнить свои портфели исключительно «громкими именами», это может быть рискованно, прокомментировал результаты исследования Михалка в разговоре с MarketWatch. Михалка и Малкиел предположили, что динамика бумаг «Великолепной семерки» может быть не такой впечатляющей в 2025 году.
🔎Как бигтехи отреагировали на успехи DeepSeek
На этой неделе в фокусе внимания — отчетности бигтехов. После обвала акций технологических компаний в понедельник из-за ажиотажа вокруг чат-бота DeepSeek топ-менеджменту Meta (запрещена в РФ), Microsoft и Apple на звонках с аналитиками пришлось отвечать на неудобные вопросы об успехе китайского конкурента и о планах по капитальным расходам, обоснованность которых оказалась под еще бóльшим сомнением.
Что CEO бигтехов сказали о DeepSeek
CEO бигтехов были осторожны в похвалах новому DeepSeek. Так, гендиректор Microsoft Сатья Наделла отметил инновационность китайского чат-бота: проведенная DeepSeek оптимизация инфраструктуры, времени и стоимости обучения ИИ сделает его более доступным.
Глава Apple Тим Кук также сделал комплимент инновациям DeepSeek, несмотря на обвинения DeepSeek в незаконном использовании наработок OpenAI — партнера Apple. Сейчас ChatGPT интегрирован во все операционные системы Apple — iOS, iPadOS и macOS, а также в помощник Siri.
Глава Meta Марк Цукерберг говорил о том, что бигтехам придется внимательнее присмотреться к DeepSeek. Например, Meta планирует внедрить некоторые достижения DeepSeek в свои системы. «Это именно так и работает, независимо от того, сделано это китайским конкурентом или нет», — заявил Цукерберг.
Что насчет капзатрат
Ни один из отчитавшихся бигтехов не намерен пересматривать капитальные затраты в сфере ИИ, несмотря на упреки в сомнительной окупаемости многомиллиардных инвестиций, которые после кейса DeepSeek звучали еще громче.
Например, финансовый директор Microsoft Эми Худ подтвердила, что не меняет объем инвестиций в ИИ. Ранее Microsoft раскрывал планы потратить $80 млрд в 2025 фискальном году на дата-центры. Аналитик Bernstein Societe Generale Group Марк Моердлер напоминает, что в случае с кейсом DeepSeek Microsoft неуязвим, так как фокус компании не в обучении ИИ, а в развертывании дата-центров для него.
Meta, которая разрабатывает свой чат-бот Llama и напрямую конкурирует с R1 от DeepSeek, также не отказалась от планов по затратам. Ранее Цукерберг озвучивал намерение потратить на ИИ $60–65 млрд. Финансовый директор Meta Сьюзан Ли на звонке это подтвердила. Цукерберг же заявил о том, что подход «крупных трат» в долгосрочной перспективе принесет Meta стратегическое преимущество. Однако аналитики по-прежнему скептичны к подобным заявлениям прямого конкурента DeepSeek. Например, главный аналитик Emarketer Джереми Голдман пишет, что последняя модель DeepSeek выставляет расходы Meta скорее «раздутыми, недальновидными».
📌Такие ответы разочаровали или порадовали вас? Были ли они ожидаемыми? Пишите в комментариях.
Специально для @Investo_world аналитик рынка акций Анастасия Долгова рассказала о том, почему не самые радужные результаты Starbucks все же не должны разочаровывать инвесторов.
Читать полностью…
Как изменить Starbucks к лучшему?
Крупнейшая американская сеть кофеен Starbucks отчиталась чуть лучше, чем того ожидал Уолл-стрит. Ее выручка за I квартал — $9,4 млрд при консенсусе $9,3. Совет директоров Starbucks одобрил дивиденды в размере $0,61 на акцию. На этом хорошие новости заканчиваются. Продажи компании продолжают падать. Дома и в мире — на 4%, в Китае — на 6%.
CEO Starbucks Брайан Никкол, который получил гигантский квартальный бонус в $96 млн, презентовал инвесторам программу трансформации Back to Starbucks. Ее цель — вернуть посетителей в кофейни, что улучшит результаты компании. Есть и другие мнения о том, как вывести Starbuck из «возрастного кризиса». Инвесторы-активисты давно призывают компанию провести спин-оффы неэффективных бизнесов, заработав на их продаже местным конкурентам. Например, такой вариант кажется им лучшим для бизнеса в Китае.
Что рассказала инвесторам модель от DeepSeek
На волне хайпа вокруг китайского ИИ-стартапа DeepSeek мы решили узнать, какие инвестиционные советы дает его модель R1, а также задали ему неудобные вопросы про Китай и США. ИИ предсказуемо предупредил, что не является профессиональным финансовым советником, но портфель собрал. А вот на вопрос про Китай ответил со второй попытки, самостоятельно отредактировав первый вариант ответа.
🔎Как инвестору собрать портфель инвестора прямо сейчас?
Deep Seek выступает за диверсификацию: 50% он отдал под акции. Здесь его предпочтения на стороне биржевых фондов, отслеживающих индексы — Vanguard Total International Stock ETF и SPDR S&P 500 ETF Trust. Еще 30% должны составить облигации, 10% — альтернативные инвестиции (золото, фонды недвижимости) и 10% — кэш (фонды денежного рынка).
🔎Почему китайский рынок десятилетиями показывал низкую доходность, хотя экономика КНР активно росла?
Проблемы Китая вызваны большой долей госсектора в различных отраслях экономики и слабым корпоративным управлением, непрозрачностью бизнеса. Кроме того, государство активно вмешивается в дела компаний в ущерб интересам акционеров. Также на рынке негативно сказываются стороны КН жесткое регулирование и геополитическая напряженность.
🔎Какова вероятность торговой войны КНР и США?
Вероятность повышения тарифов и введения взаимных ограничений в 2025 году — 75-85%.
Ключевые триггеры — соперничество страны в сфере технологий (электромобили, полупроводники), ответные меры КНР на протекционизм США (запрет экспорта редкоземельных металлов, сельхозпродукции), политические противоречия между странами, напряженность на Тайване.
В зоне самого сильного риска — зеленые технологии, электромобили, аккумуляторы, фармацевтика.
🔎Какие из предвыборных обещаний Трампа сбудутся?
Вероятно ужесточение иммиграционной политики, усиление охраны границ, введение агрессивных тарифов для Китая, возможно, ЕС и других стран, снижение корпоративных налогов.
Теоретически возможны кадровые ротации с заменой своих противников лоялистами, отмена программ защиты окружающей среды, дерегулирование энергетики, поддержка запрета абортов через назначение судей.
Маловероятно полное финансирование строительства стены на границе с Мексикой, массовые депортации мигрантов, отмена Obamacare.
То, что сложно предсказать: изменения во внешней политике (НАТО, помощь Украине) и споры с ФРС и Минюстом.
🔎На какие рынки, кроме США, стоит обратить внимание?
Индия: технологический и демографический бум, развитие возобновляемой энергетики
Вьетнам/Индонезия: главные локации для переноса производства, рост прямых иностранных инвестиций в экономику
Мексика: ниаршоринг (перенос производств ближе к границам) для бизнесов в США, развитие рынка электромобилей.
Саудовская Аравия/ОАЭ: диверсификация экономики (туризм, технологии), ставки на зеленую энергетику
Польша: ниаршоринг для бизнесов в ЕС, технологические таланты.
Япония/Южная Корея: слабая иена/вона стимулирует экспорт, производство чипов, развитие ИИ.
#Новости: распродажи технологических компаний, новые тарифные угрозы Трампа и отчет AT&T
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
📌Ожидания по поводу внедрения ИИ и будущего роста прибылей крупнейших технологических компаний, которые толкали вверх рынок в последние два года, получили сильнейший за это время удар: за выходные DeepSeek, который еще 20 января представил свою бесплатную языковую модель R1, занял первую строчку в топе самых скачиваемых приложений для App Store и Android, а в понедельник, после открытия бирж, о китайском конкуренте OpenAI узнали даже люди, далекие от ИИ. Успех DeepSeek, который потратил на обучение модели явно меньше OpenAI (но сколько точно, на самом деле, неизвестно), ставит под сомнение нарратив об обоснованности огромных капитальных затрат технологических компаний и в целом их завышенные оценки. Nasdaq упал на 3,2%, акции Nvidia — на 17%.
📌Дональд Трамп заявил, что сплошная пошлина на все товары, импортируемые в США, будет «намного выше» 2,5%, с которых хотел бы начать новый министр финансов Скотт Бессент. Это стало дополнительным сигналом к тому, что он готовит широкомасштабные пошлины для стимулирования переноса цепочек поставок в США, отмечает Bloomberg. Трамп также заявил, что вскоре введет тарифы на полупроводники, фармацевтические препараты и некоторые металлы, чтобы заставить производителей выпускать продукцию в стране.
📌Акции AT&T выросли на 6,3%: результаты компании за четвертый квартал превзошли прогнозы Уолл-стрит, включая более значительное, чем ожидалось, увеличение числа клиентов мобильной связи и абонентов оптоволоконного интернета, чему способствовали сезонные акции и пакетные предложения продуктов. На декабрьском дне инвестора AT&T спрогнозировала устойчивый рост в течение следующих трех лет, включая двузначное процентное увеличение прибыли в 2027 году. Компания подтвердила прогноз прибыли на 2025 год в размере от $1,97 до $2,07 доллара на акцию без учета некоторых статей. В 2024 году этот показатель составлял $1,95.
#Новости: реакция рынков на модель DeepSeek, расширение ралли в акциях и рост Novo Nordisk
🏤Акции ASML, голландской компании, которая производит машины, необходимые для производства высокотехнологичных чипов, падают на 9,3%: гонконгский стартап DeepSeek представил большую лингвистическую модель, которая предварительно не уступает o1 от OpenAI, но при этом не требует ИИ-чипов последнего поколения и имеет открытый исходный код. Фьючерсы на Nasdaq 100 падают на 3%, S&P 500 — на 1,6%. DeepSeek бросает вызов лидерам американской индустрии, таким как Nvidia, и их возможности увеличивать цены, отмечает Bloomberg.
🗺Ралли акций может расшириться за пределы американского рынка из-за того, что мировые центральные банки снижают процентные ставки быстрее, чем ФРС. Это произойдет в случае, если рост деловой активности в мире продолжится. За последние два года рынок акций США значительно опередил международные рынки благодаря ажиотажу вокруг ИИ и росту экономики, способствующего росту прибылей.
🔬Бумаги Novo Nordisk в пятницу выросли на 8,5%: компания опубликовала результаты испытаний амикретина, препарата для лечения ожирения, который показал значительное снижение веса у участников на 22%. Хотя испытания все еще находятся на ранних стадиях, амикретин может стать решающим фактор в конкурентной борьбе с потенциальными новыми участниками рынка, отмечает Bloomberg. По данным Bloomberg Intelligence, новый препарат Novo может стимулировать еще большую потерю веса, чем ретатрутид компании Eli Lilly.
3. Как Маск будет влиять на Белый дом
Для космического сообщества остается неясным, что будет с отраслью дальше, с учетом особого положения Илона Маска. В сообществе опасаются, что Маск может использовать влияние на NASA с целью устранения конкурентов. Повод: например, выбор NASA устаревшей ракеты SLS в качестве первого участника программы Artemis, которая вернет американских астронавтов на Луну. Стоимость запуска такой ракеты составляет безумные $4,1 млрд, что многократно дороже, чем запуск Starship (полетит на Artemis III) или New Glenn.
Административные возможности для влияния на NASA, FAA, которое отвечает за безопасность полетов, и других регуляторов у Маска будут благодаря DOGE. От того, сохранит ли NASA операционную независимость и свободу в выборе подрядчиков, зависит, надеяться ли частным инвесторам на появление новых компаний в отрасли. Ждать SpaceX на бирже бесполезно: вряд ли Маск при оценке SpaceX в $350 млрд захочет делать компанию публичной.
С другой стороны, есть мнение, что во главе DOGE Маск будет заинтересован в том, чтобы дерегулировать отрасль, чтобы ускорить развитие программы Starship. В частности, речь идет о правилах лицензирования и запуске ракет. В этом случае отрасль, наоборот, ожидает «открытие дверей», рост конкуренции и появление новых имен. Еще один фактор — бюджеты NASA. Пока неясно, будут ли средства агентства «скорректированы» в пользу ...
#Новости: угрозы Трампа Китаю и Европе, взлет Netflix и листинг $TRUMP на Coinbase
🏛Во второй день на посту президент Дональд Трамп расширил угрозы по введению тарифов Китай и Европейский союз. «Мы говорим о тарифах в 10% для Китая на основании того, что они отправляют фентанил в Мексику и Канаду», — заявил Трамп, указав 1 февраля в качестве возможной даты введения тарифов. Это гораздо меньше обещанных для Китая 60% и может сигнализировать о том, что администрация Трампа будет поднимать тарифы постепенно или будет использовать как рычаг давления. Китайские акции упали в среду после последних комментариев Трампа: CSI 300 упал на 1%r
🎞Акции Netflix выросли на 11,6%: компания завершила 2024 год с самым большим квартальным приростом подписчиков в истории (18,9 млн, что в два раза больше прогнозов), чему способствовали первые трансляции крупных спортивных событий и возвращение «Игры в кальмара». Это последний раз, когда Netflix отчитается о количестве подписчиков. Акции исторически росли и падали на основе прироста подписчиков, но руководство пытается подтолкнуть инвесторов к тому, чтобы они больше внимания уделяли финансовым показателям. Выручка за квартал выросла на 16% до $10,2 млрд, что стало самым большим показателем с конца 2021 года. Компания также заявила, что в 2025 году продажи будут расти быстрее прогнозов.
🏦Криптобиржа Coinbase залистинговала мемкоин президента Трампа, став последней крупной криптовалютной платформой, разрешившей торговлю $TRUMP, после аналогичных шагов Binance и Robinhood Markets. Политические противники Трампа предупреждали, что $TRUMP создает потенциальный огромный конфликт интересов для президента, поскольку одновременно может влиять на регулирование криптовалют. Даже некоторые представители индустрии, поддерживавшие Трампа на выборах, выразили разочарование запуском $TRUMP, отметив, что мемкоины часто связаны с мошенничеством и делают мало для того, чтобы продемонстрировать ценность технологии блокчейн.