Газпромбанк Инвестиции

24 October 2025 17:34

🤌 Банк России снизил ставку, но чуть-чуть

На состоявшемся в пятницу заседании Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б. п. — до 16,5% годовых. Сигнал рынку — нейтральный.

💯 Ключевые тезисы

👉 В этот раз полного консенсуса среди участников рынка по решению регулятора не было. Разные опросы показывали разные результаты. Аналитики прогнозировали как сохранение ставки, так и ее снижение на 50–100 б. п.

👉 Банком России было отмечено ускорение инфляции в сентябре — октябре, но регулятор указал на значимый вклад в это ускорение разовых факторов. Грядущее повышение НДС и другие разовые факторы будут способствовать движению по более высокой траектории снижения ключевой ставки, чем предполагалось ранее. По мнению Банка России, экономика продолжает возвращаться к сбалансированному росту, хотя по отраслям ситуация неоднородная.

🔮 Прогнозы на 2026 год пересмотрены

Прошедшее заседание было опорным. На нем были пересмотрены среднесрочные прогнозы:

▪️ На конец текущего года прогнозный диапазон по инфляции был сужен с 6–7% до 6,5–7%.

▪️ Среднее значение ключевой ставки, по мнению регулятора, составит 19,2%.

Такой прогноз подразумевает, что до конца года средняя ключевая ставка будет в диапазоне 16,4–16,5%. На следующий год прогноз средней ключевой ставки был повышен с 12–13% до 13–15%. Ранее предполагалось, что в 2026 году будет достигнута цель по инфляции в 4%. Теперь обозначен диапазон 4–5%.

❓ Что дальше

Следующее заседание состоится 19 декабря и станет последним плановым заседанием в этом году. Согласно сигналу, на нем Банк России может как оставить ставку на текущем уровне, так и снизить.

#ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

24 October 2025 12:46

✅ Норникель подтвердил прогноз производства на 2025 год

Норникель представил производственные результаты за девять месяцев 2025 года, а также подтвердил свой производственный план на текущий год.

🏭 Производственные показатели

За девять месяцев 2025 года Норникель снизил производство основных металлов, что было связано с временным снижением объемов добычи руды в связи с постепенным переходом на новую горную технику в Норильском дивизионе в рамках реализуемой стратегии по импортозамещению оборудования, изменением структуры добываемой руды, а также необходимостью восполнения незавершенного производства.

🔹 Производство никеля за девять месяцев 2025 года снизилось на 4,0% г/г, до 140,4 тыс. тонн.

🔹 Производство меди в том же периоде уменьшилось на 3,9% г/г, составив 313,3 тыс. тонн.

🔹 Производство палладия сократилось на 6,5% г/г, до 2016 тыс. унций.

🔹 Производство платины снизилось на 7,1% г/г, до 521 тыс. унций.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила прогноз производства металлов на 2025 год из собственного сырья на уровне ранее опубликованного:

🔸 Никель: 196–204 тыс. тонн.

🔸 Медь без учета Забайкальского дивизиона: 343–355 тыс. тонн.

🔸 Палладий: 2677–2729 тыс. унций.

🔸 Платина: 645–662 тыс. унций.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают операционный отчет Норникеля — динамика производства оказалась в рамках ожиданий аналитиков.. Компания подтвердила опубликованный ранее прогноз производства на 2025 год и, по мнению аналитиков, сможет выполнить намеченный производственный план.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Норникеля в настоящее время оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Норникель #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 17:01

⚡️ Прямо сейчас в эфире — управляющий ОПИФ «Матрешка а-ля Рус».

Подключайтесь к новому формату эфиров в VK Видео →

Задавайте свои вопросы в комментариях под этим постом.

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 16:15

💰 3 облигации на фоне заседания Банка России

В пятницу, 24 октября, Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Потенциальная пауза в смягчении денежно-кредитной политики может вернуть взоры инвесторов к флоатерам для придания устойчивости портфелю. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили выпуски долговых бумаг с высоким кредитным качеством, средним сроком до погашения и плавающим купоном, которые могут быть актуальны накануне пятницы.

Среди бумаг:

🔹 Россет1Р14
🔹 Газпн3P10R
🔹 Ростел1P7R

📝 Подробнее о бизнесе эмитентов — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 14:50

🏭 ММК: ожидаемое снижение показателей за девять месяцев 2025 года

ММК, один из крупнейших российских производителей стали, раскрыл операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2025 года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

⚙️ Производство и продажи

🔹 Производство стали за девять месяцев 2025 года снизилось на 13,7%, до 7,62 млн тонн, в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок, неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике и проведения ремонтов в прокатном переделе.

🔹 Продажи металлопродукции сократились относительно аналогичного периода прошлого года на 10,4%, до 7,40 млн тонн, на фоне снижения деловой активности в стране и снижения производства. Продажи премиальной продукции сократились на 18,3% (при снижении продаж всей металлопродукции на 10,4%). Доля продаж премиальной продукции с начала года составила 40,2% после 44,0% в аналогичном периоде прошлого года.

💰 Финансы

▪️ Выручка за девять месяцев 2025 года уменьшилась на 23,0%, до 464,1 млрд рублей, вследствие снижения средних цен реализации и уменьшения объемов продаж металлопродукции на 10,4%.

▪️ Чистая прибыль по сравнению с девятью месяцами прошлого года уменьшилась на 84,3%, до 10,7 млрд рублей, на фоне снижения выручки, меньших темпов снижения себестоимости и расходов относительно динамики выручки.

▪️ Капитальные вложения уменьшились за девять месяцев 2025 года на 4,6% г/г и составили 66,0 млрд рублей, что обусловлено графиком реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития компании.

▪️ Свободный денежный поток в январе — сентябре 2025 года снизился до отрицательного значения –2,6 млрд рублей после 29,9 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года вследствие снижения денежных средств, полученных от операционной деятельности. Свободный денежный поток за третий квартал 2025 года составил 2,1 млрд рублей. Чистый долг остался отрицательным и составил –72,1 млрд рублей после –73,4 млрд рублей на начало года. Коэффициент «Чистый долг / EBITDA» составил –0,85.

🔮 Прогнозы компании

В четвертом квартале 2025 года компания ожидает, что российский рынок металлопродукции продолжит оставаться под влиянием негативных факторов, замедляющих спрос.

💬 Наше мнение

1️⃣ ММК раскрыл ожидаемо слабые финансовые результаты, которые остаются под давлением на фоне сниженной деловой активности в среде высоких процентных ставок, уменьшения средних цен реализации металлопродукции и роста производственных издержек на фоне инфляции.

2️⃣ Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции, обеспечивающей финансовую устойчивость компании, что особенно актуально в период высоких процентных ставок.

3️⃣ На долгосрочном горизонте ММК может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки, которое может привести к росту деловой активности и, как следствие, увеличению спроса на сталь в будущем.

4️⃣ Учитывая неопределенность на рынке стали, снижение объемов продаж и средних цен реализации, а также снижение операционного денежного потока, что привело к отрицательному свободному денежному потоку за девять месяцев текущего года, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции ММК в список фаворитов.

#отчет_компании #ММК $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 11:34

📈 Годовая инфляция продолжает рост

▪️ По данным Росстата, рост потребительских цен в РФ с 14 по 20 октября составил 0,22% после 0,21% с 7 по 13 октября.

▪️ Годовая инфляция в стране ускорилась с 8,16% на 13 октября (и 7,98% на конец сентября) до 8,19% на 20 октября. С начала октября цены прибавили 0,63%, с начала года — 4,95%.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

22 October 2025 16:41

🏦 Оставить, нельзя, снизить: какое решение примет Банк России в пятницу

В грядущую пятницу, 24 октября, совет директоров Банка России соберется на очередное заседание. Главная интрига: продолжит ли регулятор снижение ставки, или возьмет паузу на фоне ужесточения налогового законодательства и роста инфляции.

🔮 Какие факторы могут повлиять на решение Банка России

👉 Годовая инфляция возобновила рост. В первые две недели октября недельная инфляция оба раза превысила показатели прошлого года и составила 0,23 и 0,21% соответственно. Главный драйвер роста — цены на топливо и некоторые плодоовощи из-за сдвига сезонности. Банк России оценил сезонно-скорректированную сентябрьскую месячную инфляцию в годовом выражении (SAAR) в 6,7% в отличие от летних месяцев, когда показатель находился вблизи целевого значения в 4%. В годовом выражении инфляция на 13 октября достигла 8,08%.

👉 Кредитование замедляется, но есть нюанс. Денежная масса (М2) в сентябре (агрегат М2) уменьшилась на 0,2%, до 121 трлн 266 млрд рублей после роста в августе на 1,3%. В январе-сентябре 2025 года она увеличилась на 4 трлн 9 млрд рублей, или на 3,4%. Несколько снизились темпы роста корпоративного кредитования, однако на ожидания рынка влияет потенциальный рост инфляционных ожиданий из-за повышения ставки НДС.

🧠 Наше мнение

Мы полагаем, что Банк России может занять выжидательную позицию. На предстоящем в пятницу заседании по ключевой ставке регулятор, по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, может оставить ее на текущем уровне в 17% годовых. Однако гораздо важнее будет новые среднесрочные прогнозы по ключевой ставке и инфляции: они могут сильно повлиять на дальнейшие настроения на рынке.

#ставка

Газпромбанк Инвестиции

22 October 2025 12:35

💎 Индия нарастила закупки алмазов в сентябре

В связи с тем, что огранка более 90% всех добываемых в мире алмазов производится в Индии, участники рынка отслеживают отраслевую индийскую статистику. Рассказываем о данных на конец сентября текущего года.

🇮🇳 Импорт алмазов в Индию

🔹 В сентябре 2025 года Индия импортировала 8,1 млн карат алмазов, что на 26,5% больше чем августе, однако по сравнению с сентябрем прошлого года импорт в натуральном выражении снизился на 6,76%.

🔹 В денежном выражении импорт алмазов Индией в сентябре составил $923,7 млн, что на 20% превышает показатель августа, при этом в сравнении с сентябрем прошлого года импорт в денежном выражении вырос на 18,51%.

💍 Экспорт бриллиантов из Индии

▪️ Объем экспорта бриллиантов в сентябре текущего года вырос к августу на 41,66%, до 1,7 млн карат, однако относительно сентября 2024 года наблюдалось снижение на 12,64%

▪️ В денежном выражении экспорт бриллиантов из Индии в сентябре увеличился к августу текущего годы на 40,7% и к сентябрю прошлого года на 5,91%, до $1,36 млрд.

🔮 Прогнозы отраслевых экспертов

👉 В АЛРОСА отмечают, что в 2024 и 2025 году (прогнозно) импорт алмазов Индией находится на локальных минимумах — менее 100 млн карат в год, вместе с тем спрос на ювелирные изделия остается устойчивым. По мнению компании, на фоне текущего спроса на ювелирные украшения с бриллиантами, сокращения мировых запасов алмазов у огранщиков и снижения добычи алмазов по мере закрытия нерентабельных мощностей на горизонте нескольких лет возможно увидеть рост цен на алмазы до 50%.

👉 Согласно комментария партнера Kept Натальи Величко, в сентябре импорт алмазов Индией обычно растет в ожидании увеличения спроса на бриллиантовые изделия после завершения периода религиозных праздников. Также обычно в этот период на индийском рынке растут и цены на бриллианты после чего ближе к весне начинают снижаться. Однако пока что стоимость алмазов и бриллиантов остается под давлением. Динамика индекса цен на алмазы IDEX в сентябре в целом оказалась негативной и в октябре индекс продолжил снижаться, достигнув минимумов в 87 пунктов. По мнению эксперта, сезонный спрос в Индии и США, вероятнее всего, удержит цены от дальнейшего снижения, однако на фоне действующих тарифов США и торговых разногласий между США и Китаем прогнозировать дальнейшую динамику цен затруднительно.

🧐 Наши комментарии

1️⃣ По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции мировой рынок алмазов еще не начал восстанавливаться, что в совокупностью с крепким курсом рубля оказывает давление на результаты АЛРОСА.

2️⃣ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют свое мнение по акциям компании. В настоящее время акции АЛРОСА не входят в список наших фаворитов, однако в случае восстановления рынка алмазов, ослабления рубля и дальнейшего снижения ключевой ставки Банка России акции АЛРОСА могут стать интересными для покупки.

#рынки #алмазы

Газпромбанк Инвестиции

21 October 2025 16:02

⚡ ООО «ВИС ФИНАНС» предлагает облигации с плавающим купоном

Ориентир по ставке — ключевая ставка ЦБ + спред не выше 425 б. п.

Срок обращения — 3 года.

📈 Ежемесячные выплаты

Доход рассчитывается ежедневно, выплаты — каждые 30 дней в рублях.

💡 Низкий порог входа

Минимальная сумма — 1000 рублей, комиссия — от 0,06% в зависимости от выбранного тарифа.

✅ Высокая ликвидность

Торги на Московской бирже — можно продать в любой момент. Заявки принимаются до 14:00 мск 23.10.2025.

➡️ Подать заявку ⬅️

#Инвестиции #Облигации #ВИСФИНАНС #ПлавающийКупон

Газпромбанк Инвестиции

21 October 2025 13:50

🏭 Российский рынок стали отбросило на 10 лет назад

По оценкам отраслевых экспертов, внутреннее потребление стали в РФ по итогам десяти месяцев упало примерно на 15%, а в третьем квартале 2025 показатель мог достичь многолетнего минимума около 9.2 млн тонн. Ожидается, что по итогам 2025 года рынок сократится до показателя около 38 млн тонн, что соответствует уровням 2015–2016 годов или падению к уровню 2024 года на 12%.

💯 Ключевые факторы давления

🏗 Строительный сектор. С учетом зимнего сезона ожидается дальнейшее ослабление спроса в строительном сегменте и снижение внутренних цен на плоский прокат.

🚜 Машиностроение. Отмечается затоваривание складов у производителей техники, снижение спроса на вагоны и сдержанные продажи сельхозтехники.

💰 Ценовое давление. Слабый внутренний спрос привел к снижению стоимости горячекатаного проката в РФ в третьем квартале на 14% г/г, а продолжающийся рост китайского экспорта оказывает давление на экспортные цены.

📉 Снижение показателей у ключевых игроков

Северсталь за девять месяцев 2025 года показала рост производства стали на 4,8% г/г на фоне низкой базы прошлого года (из-за проведения крупных ремонтов), составив 8,06 млн тонн. При этом выручка компании за отчетный период снизилась на 13,5%, до 543,3 млрд рублей, на фоне снижения средних цен реализации и увеличения доли полуфабрикатов в продажах.

🔮 Прогнозы

По оценкам отраслевых экспертов, восстановление отрасли оптимистично ожидается не ранее второй половины 2026 года, а четвертый квартал 2025 года может быть слабее третьего.

💬 Наше мнение

На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, давление на рынке стали в России продолжится в 4-ом квартале 2025 и 1-ом квартале 2026 года, на фоне слабого спроса со стороны строительного сектора и сложной макроэкономической конъюнктуры.

На данный момент сектор сталеваров — Северсталь, ММК и НЛМК не входит в список фаворитов по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

#рынки #сталь

Газпромбанк Инвестиции

20 October 2025 18:05

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 20 октября 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ РостелP14R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 16,26% и погашением 29 мая 2026 года;

▪️ Сбер Sb29R (ПАО Сбербанк) с потенциальной доходностью 16,53% и погашением 31 июля 2026 года;

▪️ ИКС5Фин3P7 (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 16,24% и датой оферты 19 июля 2027 года;

▪️ Яндекс1Р2 (МКПАО «Яндекс») с потенциальной доходностью 15,44% и погашением 26 февраля 2028 года;

▪️ СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 15,34% и погашением 11 апреля 2030 года;

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в квартал:

▪️ Атомэнпр07 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 15,51% и погашением 19 июля 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

20 October 2025 17:06

☝️ Европлан: дно пройдено?

Российский лизинговый оператор Европлан опубликовал операционные результаты за девять месяцев 2025 года. Компания столкнулась со снижениями показателей с начала года, однако в третьем квартале наметилась позитивная динамика.

✍️ Коротко о результатах

По итогам девяти месяцев 2025 года Европлан закупил и передал в лизинг около 21 тыс. единиц автотранспорта и техники. Объем нового бизнеса составил 70,7 млрд рублей с НДС. В годовом сопоставлении количество единиц сократилось на 52%, а объем нового бизнеса — на 62%.

🚗 Динамика по сегментам

🔹 Легковой транспорт. Объем нового бизнеса составил 28 млрд рублей (–57% г/г). Лидеры продаж: LADA, Geely, Haval.

🔹 Коммерческий транспорт. Объем составил 32 млрд рублей (–65% г/г). Основные бренды: ГАЗ, КАМАЗ, LADA.

🔹 Самоходная техника. Объем составил 11 млрд рублей (–61% г/г). Ключевые марки: LGCE, XCMG, Liugong.

🔹 На текущий момент в стоке компании находится около 5 тыс. автомобилей, доступных для покупки. Ежемесячный приток и реализация изъятой техники составляют примерно по 1 тыс. единиц.

🧠 Наше мнение

На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, в настоящее время Европлан проходит дно в своих финансовых показателях. В третьем квартале 2025 года увеличился объем нового бизнеса по сравнению с первым и вторым кварталами текущего года, что может говорить о постепенном возобновлении экономической активности в отрасли на фоне снижения ключевой ставки Банка России.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что Европлан может стать одним из главных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики Банка России, и считают акции компании привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

20 October 2025 14:45

💡 Инвесткомитет: кому разрешили платить дивиденды

Почему ЦИАН продолжает стоить дорого, как НМТП и Транснефть выигрывают на фоне снижения перевалки грузов в портах, куда скатились показатели кикшеринга, что происходит с кредитованием и кому Минэнерго разрешило платить дивиденды? В еженедельном шоу руководитель инвестиционного консультирования сервиса Газпромбанк Инвестиции Андрей Ванин вместе со старшим аналитиком финансовых рынков Андреем Стратичуком и старшим инвестиционным консультантом Александром Працуком разбирает 10 новостей на фондовом рынке и объясняет, как они отразятся на розничных инвесторах.

В этом выпуске:

🔹 Включили свет: Минэнерго дало зеленый свет на выплату дивидендов энергосетевым компаниям

🔹 Больничный билет: смогут ли частные клиники избежать налога на здоровье

🔹 В ожидании позитива: показатели Whoosh, Банка Санкт-Петербург и НОВАТЭК

🔹 Переезд с новосельем: ЦИАН может выплатить спецдивиденд

🔹 Инфляция и кредитование: что ждать от ставки на грядущей неделе

📺 Смотреть на YouTube

📺 Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

19 October 2025 11:02

🔮 Магия инвестиций: как работает сложный процент

Сложный процент — один из главных инструментов в арсенале розничного инвестора. С использованием механизма сложного процента доход от первоначальных инвестиций начинает работать на вас, увеличивая сумму инвестиций день за днем. Как устроен сложный процент и как грамотно его применять — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

18 October 2025 10:01

🛡 Как защитить портфель от просадок

Диверсификация — это стратегия распределения инвестиций между различными активами, секторами или классами инструментов, чтобы снизить риск просадок портфеля в периоды волатильности рынка. Главный принцип — сформировать портфель так, что если одна акция или сектор падает, то другие активы смогут компенсировать убытки. Тем самым можно уменьшить влияние одного источника дохода и собрать портфель, устойчивый к рыночным колебаниям.

📝 Как можно распределить активы, чтобы минимизировать риски, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

24 October 2025 15:23

🏆 Gloria! Глоракс — на IPO с уникальной офертой!

GloraX — один из крупнейших девелоперов Санкт-Петербурга, основанный в 2014 году. Ориентируется на недвижимость бизнес-класса. Крупнейший проект — «Лиговский Сити» (800 тыс. м²) в Санкт-Петербурге. Несколько лет назад GloraX начал экспансию в крупные города — Москву, Нижний Новгород и Екатеринбург — и по итогам 2024 года стал одной из немногих девелоперских компаний, которая показала иксы: выручка компании увеличилась в 3,7 раза, до 12,9 млрд рублей. За первое полугодие 2025 года выручка компании по договорам с покупателями составила уже 18,6 млрд рублей, показав рост почти в полтора раза. А теперь компания выходит на IPO!

👉 Параметры IPO

🔹 Размер IPO: не менее 2 млрд рублей
🔹 Цена размещения: 64 рубля за акцию
🔹 Рыночная капитализация без учета поступлений от IPO (pre-money): 16 млрд рублей

💰 Защита на случай снижения цены акций

Для инвесторов, принявших участие в IPO и не продававших акции в течение 365 дней с начала торгов, будет действовать безотзывная публичная оферта на выкуп акций по цене, эквивалентной цене размещения + 19,5% годовых, если цена акции через год окажется ниже цены IPO. Полные условия оферты размещены на сайте компании.

☝️ Как принять участие

Подавайте заявку в мобильном приложении и веб-кабинете сервиса Газпромбанк Инвестиции! Успейте до истечения дедлайна: 30 октября 2025 до 13:00 мск.

➡️ Подать заявку прямо сейчас

Газпромбанк Инвестиции

24 October 2025 12:30

☄️ Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16,5%.

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Как переиграть рынок в 2025 году

Через 15 минут вместе с управляющим ОПИФ «Матрешка а-ля Рус» и автором блога «Спроси Василича» разбираем происходящее на российском фондовом рынке и ищем актуальные идеи для инвестиций.

🔴 Подключайтесь к эфиру в новом формате в VK Видео

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 15:36

🎆«Куда бы палку не воткнул, все растет»

Почти четверть века назад сервис начинался как простая Excel-таблица с объявлениями о продаже или аренде недвижимости в Москве. Сегодня Циан — это публичная компания с выручкой в 13 млрд рублей и среднегодовыми темпами роста в 35% в последние пять лет, которая недавно завершила переезд в Россию. Накануне возвращения в родную гавань генеральный директор Циан Дмитрий Григорьев рассказал Андрею Ванину, почему хрупкость IT-компаний преувеличена и как управлять миллиардным бизнесом, если ты эмпат.

В новом эпизоде:

🔹 Как Циан вошел в топ-15 классифайдов недвижимости в мире и кто эти 20 млн человек, которые каждый месяц заходят на Циан

🔹 Цена вопроса: сколько сервис зарабатывает на продаже однушки в панельке, а сколько — поместья на Рублевке

🔹 Как заработать на рынке недвижимости: советы от руководителей одного из крупнейших игроков на рынке

🔹 Почему Циан выбрал путь переизобретения рынка: не время почивать на лаврах

🔹 Жизненные принципы Дмитрия Григорьева: почему одна из главных ошибок CEO — это гордыня

📺 Смотреть на YouTube

📺 Смотреть в ВК

Газпромбанк Инвестиции

23 October 2025 13:35

🧮 Осенний прогрев: HENDERSON завершил квартал ростом выручки на 24%

Дом мужской моды HENDERSON представил предварительные данные по выручке по итогам 9 месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

👔 Совокупная выручка компании за отчетный период выросла на 18,7 % к аналогичному периоду 2024 года и достигла 16,5 млрд рублей. Выручка в сентябре 2025 года выросла на 24,2% к сентябрю 2024 года и составила 2,1 млрд рублей.

👔 Выручка онлайн-сегмента прибавила 38,2% к аналогичному периоду 2024 года и составила 3,8 млрд рублей. Онлайн-продажи в сентябре 2025 года выросли на 52,6% к сентябрю 2024 года и составили 491 млн. рублей. Общая доля онлайн-продаж от выручки за 9 месяцев 2025 года составила 23,3%.

💼 Дивиденды

Совет директоров HENDERSON рекомендовал выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 года в размере 12 рублей на акцию, что соответствует 50% от чистой прибыли компании.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты HENDERSON. Бизнес компании продолжает расти двухзначными темпами, но темп роста несколько ниже наших ожидай, также бизнес компании сталкивается с давлением на маржинальность из-за роста затрат.

В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что рынок в целом справедливо оценивает акции HENDERSON.

👉 Смотреть акции HENDERSON в каталоге 👈

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

22 October 2025 18:59

🎲 Инвесткомитет: как переиграть рынок в 2025 году

Российский рынок акций окончательно оторвался от макроэкономических показателей и отчетов компаний, практически целиком ориентируясь только на геополитические новости. Однако в пятницу все может измениться — в фокусе внимания инвесторов находится грядущее заседание по ключевой ставке. Продолжит ли Банк России цикл снижения и на какие активы стоит сделать ставку инвесторам в случае реализации позитивного или негативного сценария?

📆 В четверг, 23 октября, в 18:01 мск Андрей Ванин, руководитель отдела инвестиционного консультирования клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Константином Кудрицким, управляющим ОПИФ «Матрешка а-ля Рус» и автором блога «Спроси Василича», обсудят:

🔹 макроэкономику: почему ожидания стремительного снижения ставки обернулись разочарованием;

🔹 перспективы золота: пора фиксировать прибыль или нас ждет новый виток роста цен на драгметалл;

🔹 актуальные идеи на рынке: на кого обратить внимание в условиях высокой волатильности и неопределенности.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в новом формате в VK Видео, чтобы получить экспертную оценку происходящего на фондовом рынке сейчас.

Газпромбанк Инвестиции

22 October 2025 13:45

🍷 «ВинЛаб» целится в иксы

Алкогольная розничная сеть «ВинЛаб», входящая в состав Novabev Group (BELU), представила целевые показатели своей стратегии развития до 2029 года. Предполагается дальнейшая экспансия и цифровизация с увеличением выручки в два раза к 2029 году, до уровня 200 млрд рублей.

🥂 Ключевые целевые показатели стратегии до 2029 года

▪️ Масштабирование розничной сети. Планируется удвоение количества магазинов с 2000 до 4000 точек к 2029 году.

▪️ Рост выручки. Целевой ориентир по выручке составляет 200 млрд рублей к 2029 году. Это подразумевает удвоение по сравнению с уровнем 2024 года.

▪️ Развитие онлайн-каналов. Ставится амбициозная цель по увеличению доли онлайн-выручки с текущих 6–8 до 20% к 2029 году, за счет дальнейшего развития модели click&collect.

▪️ Рост базы лояльных клиентов. Планируется расширить базу лояльных клиентов до 13 млн человек.

▪️ Рост LFL-выручки. Ожидается, что в 2026–2029 годах динамика сопоставимых (LFL) продаж будет превышать уровень инфляции на 1–3 п. п.
▪️ Рентабельность. Компания намерена сохранить стабильно высокую рентабельность EBITDA в диапазоне 6–8% по IAS 17 в 2025 году и 7–9% в 2026 году.

▪️ Капитальные вложения. Уровень CAPEX планируется удерживать на уровне 2–3% от выручки.

💾 Управление рисками

Отдельно отмечены меры по кибербезопасности после недавней хакерской атаки на Novabev Group. «ВинЛаб» сообщает о полном восстановлении IT-инфраструктуры, ее модернизации, усилении сетевой сегментации и пересмотре системы резервного копирования.

🧠 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают амбициозные цели компании по удвоению выручки розничной сети «ВинЛаб» и считают их достижимыми. Стоит отметить, что в стратегии не было представлено конкретных планов и сроков по выводу сети «ВинЛаб» на IPO.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Новабев остаются интересными для долгосрочного инвестора благодаря опережающему росту сегмента розничной торговли «ВинЛаб» и устойчивым позициям компании на рынке.

#отчет_компании #рынки #ритейл

Газпромбанк Инвестиции

21 October 2025 17:10

📢 У паев ЗПИФ «Рентал ПРО» новый тикер — XXXXXX

С 30 октября 2025 года паи ЗПИФ «Рентал ПРО» будут торговаться на Мосбирже под тикером «шесть иксов» — XXXXXX.

О фонде

🎯 Фонд «Рентал ПРО» специализируется на инвестициях в современную индустриальную недвижимость — универсальные индустриальные здания класса А и центры обработки данных.

🎯 Модель фонда предполагает гибкое управление активами, и при возникновении благоприятных условий управляющая компания фонда может совершать сделки по перепродаже (ротации) объектов с прибылью, что может обеспечить дополнительную доходность. Доходы фонда формируются за счет процентных доходов за пользование авансовыми платежами по договорам на приобретение имущества, арендной платы, дохода от продажи имущества и иных доходов от доверительного управления.

🎯 По правилам ДУ, доход по паям выплачивается ежемесячно. С момента выхода фонда на биржу (6 июня 2025 года) ПИФ выплатил более 5,3 млрд рублей, выплаты на один пай составили 204,24 рубля, что соответствует 15,72% годовых средней фактически выплаченной доходности от цены размещения. Кроме ежемесячных выплат на пай, инвестор может получить дополнительный доход за счет роста стоимости пая, что может произойти вследствие роста цен на недвижимость на фоне снижения ключевой ставки. Паи фонда предназначены только для квалифицированных инвесторов.

✅ Новый тикер фонда

1️⃣ С 30 октября 2025 года паи ЗПИФ «Рентал ПРО» будут торговаться на Мосбирже под тикером XXXXXX, что упростит поиск инструмента в приложениях брокеров.

2️⃣ В момент размещения на бирже (в июне 2025 года) у ЗПИФ не было торговых кодов и по умолчанию торговым кодом финансового инструмента являлся ISIN паев. В 2025 году Мосбиржа предоставила техническую возможность присваивать торговые коды (тикеры) инвестиционным паям ЗПИФ. При этом у Мосбиржи существуют определенные требования к формату тикеров ЗПИФ, согласно которым тикер должен состоять из шести символов (букв латинского алфавита), где первый символ всегда латинская буква «X». При этом тикер может содержать от одного до шести дополнительных буквенных/цифровых/буквенно-цифровых символов.

3️⃣ Менеджмент компании решил облегчить поиск тикера инвесторам в каталоге инструментов в приложении брокеров — запомнить тикер из шести иксов и набрать его в соответствующем приложении очень просто. ISIN паев «Рентал ПРО» остался прежним — RU000A108157, название фонда также осталось прежним — Комбинированный ЗПИФ «Рентал ПРО».

Газпромбанк Инвестиции

21 October 2025 15:05

👋 5 акций до заседания Банка России

В пятницу, 24 октября, Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. В ожидании решения регулятора аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили подборку бумаг, которые могут оказаться в фокусе внимания инвесторов этой осенью.

Среди эмитентов:

🔹 Т-Технологии
🔹 Транснефть
🔹 Ленэнерго-прив.
🔹 МТС
🔹 ЮМГ

📝 Подробнее о бизнесе компаний и перспективе акций — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

21 October 2025 11:50

⚡ АО «Авто Финанс Банк» предлагает облигации с плавающим купоном

Ориентир по ставке — ключевая ставка ЦБ + надбавка не более 250 б. п.

Срок обращения — 1080 дней.

📈 Ежемесячные выплаты

Доход рассчитывается ежедневно, выплаты — каждые 30 дней в рублях.

💡 Низкий порог входа

Минимальная сумма — 1000 рублей, комиссия — от 0,06% в зависимости от выбранного тарифа.

⚠️ Требуется тестирование для сложных инструментов.

Заявки принимаются до 14:00 мск 22.10.2025.

👉 Подать заявку 👈

#Инвестиции #Облигации #АФБ #ПлавающийКупон #СтруктурныеОблигации

Газпромбанк Инвестиции

20 October 2025 17:49

⚡ АО «Авто Финанс Банк» предлагает облигации с фиксированным купоном

Ориентир по ставке — КБД Московской биржи + спред не выше 325 б. п.

Срок обращения — 840 дней.

📈 Регулярные выплаты

Купонный период — 30 дней, выплаты в рублях.

💡 Низкий порог входа

Минимальная сумма — 1000 рублей, комиссия — от 0,06% в зависимости от выбранного тарифа.

✅ Высокая ликвидность

Заявки принимаются до 14:00 мск 21.10.2025.

➡️ Подать заявку ⬅️

#Инвестиции #Облигации #АФБ #ФиксированныйКупон

Газпромбанк Инвестиции

20 October 2025 16:04

🏭 Северсталь снова придержала дивиденды

Северсталь представила операционные и финансовые результаты за девять месяцев 2025 года, рассказываем об основных моментах отчета.

🚩 Операционные показатели

⚙️ Производство стали за девять месяцев 2025 года увеличилось на 4,8% г/г на фоне низкой базы прошлого года (из-за проведения крупных ремонтов) и составило 8,06 млн тонн.

⚙️ Продажи металлопродукции за девять месяцев текущего года выросли на 4,7% г/г, до 8,3 млн тонн, вслед за ростом выплавки стали.

💰 Финансовые показатели

▪️ Выручка за январь — сентябрь 2025 года снизилась на 13,5% г/г, составив 543,3 млрд рублей, на фоне снижения средних цен реализации и увеличения доли полуфабрикатов в продажах.

▪️ Чистая прибыль составила 49,7 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 57,1% к аналогичному периоду предыдущего года на фоне снижения выручки. Рентабельность чистой прибыли составила 9,2% против 18,5% годом ранее.

▪️ Объем инвестиций в январе — сентябре 2025 года вырос на 77%, составив 127,3 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028.

▪️ Свободный денежный поток отрицательный и составил −21,8 млрд рублей по сравнению с 99,0 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на свободный денежный поток оказало снижение финансовых результатов по операционной деятельности и увеличение инвестиций.

▪️ С начала 2025 года общий долг снизился с 108,5 до 70,7 млрд рублей, а чистый долг на конец сентября остался отрицательным — −1,5 млрд рублей.

💼 Дивиденды

С учетом падения спроса на сталь в России (за девять месяцев 2025 года примерно на 15%) и отрицательного свободного денежного потока по результатам девяти месяцев 2025 года, совет директоров компании принял решение не распределять дивиденды за третий квартал 2025 года. Согласно комментариям менеджмента, это позволит компании сохранить финансовые ресурсы для безусловной реализации ключевых стратегических проектов в будущем и обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости компании в сложный рыночный период.

💬 Наше мнение

1️⃣ Финансовые результаты Северстали оказались в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции. Показатели компании находились под давлением негативной ценовой конъюнктуры и роста производственных издержек на фоне инфляции. Аналитики полагают, что в целом финансовые результаты Северстали продолжат находиться под давлением в четвертом квартале 2025 года.

2️⃣ На взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы в рамках Стратегии-2028 будет способствовать дополнительному давлению на свободный денежный поток. При этом аналитики ожидают, что вследствие давления на свободный денежный поток совет директоров компании после решения не распределять дивиденды за третий квартал примет в будущем аналогичное решение и по дивидендам за четвертый квартал 2025 года.

3️⃣ На долгосрочном горизонте Северсталь может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки, которое может привести к росту деловой активности и, как следствие, увеличению спроса на сталь в будущем.

В настоящее время акции Северстали не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #Северсталь $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

20 October 2025 11:10

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 20 по 24 октября.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Северсталь
🔹 Европлан
🔹 Норникель
🔹 РусГидро
🔹 ЛУКОЙЛ

Газпромбанк Инвестиции

18 October 2025 17:01

🍁 В какие облигации инвестировать этой осенью

После решения Банка России по ставке российский долговой рынок продолжает коррекцию: индекс RGBI снизился до 114 пунктов и продолжает испытывать осеннюю депрессию. Как сбалансировать портфель розничному инвестору: стоит ли добирать ОФЗ, корпоративные бумаги с фиксированным купоном или оставаться во флоатерах — в эфире с Кириллом Захаровым, FRM, автором телеграм-канала Zakharov Invest.

⚡️ Слушайте в записи.

Газпромбанк Инвестиции

17 October 2025 17:41

👔 HENDERSON: мода изменчива, а дивиденды стабильны

Совет директоров HENDERSON рекомендовал выплату дивидендов за девять месяцев 2025 года в размере 12 рублей на акцию, что соответствует 50% от чистой прибыли компании.

Детали выплаты

🔹 Сумма: 12 рублей на акцию.

🔹 Дата закрытия реестра: пока не определена.

🔹 Доходность к текущей цене: 2,3%.

💯 Финансовые и операционные результаты компании

🔹 Выручка компании за первое полугодие 2025 года составила 10,8 млрд рублей (рост на 17,1% г/г).

🔹 Чистая прибыль снизилась до 0,96 млрд рублей (падение на 32,7% г/г).

🔹 Совокупная выручка компании за восемь месяцев 2025 года выросла на 18,0% к аналогичному периоду 2024 года и достигла 14,4 млрд рублей. Выручка в августе 2025 года выросла на 21,0% к августу 2024 года и составила 1,9 млрд рублей.

🔹 Выручка онлайн-сегмента за восемь месяцев 2025 года прибавила 36,5% к аналогичному периоду 2024 года и составила 3,3 млрд рублей. Онлайн-продажи в августе 2025 года выросли на 28,4% к августу 2024 года и составили 403 млн рублей. Общая доля онлайн-продаж от выручки за восемь месяцев 2025 года составила 23,1%.

💬 Наше мнение

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают следование компании своей дивидендной политике. В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что рынок в целом справедливо оценивает акции HENDERSON.