Газпромбанк Инвестиции

04 June 2025 16:00

👋 5 акций на случай снижения ставки

Аналитики не исключают потенциального снижения ставки уже на грядущем заседании Банка России в эту пятницу, 6 июня. Даже если ставка останется неизменной, как минимум сигнал регулятора, вероятно, будет смягчен. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции составили подборку перспективных акций компаний, которые могут расти быстрее рынка в случае смягчения денежно-кредитной политики. Среди эмитентов:

🔹 Сбербанк
🔹 Т-Технологии
🔹 Ренессанс страхование
🔹 Совкомбанк
🔹 Яндекс

📝 Подробнее об эмитентах — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

04 June 2025 14:04

📐 Московская биржа потеряла объемы в мае

Московская биржа, главная торговая площадка фондового рынка в России, представила данные по объему торгов за май, составившие 115,1 трлн рублей, что на 9,2% ниже уровня мая предыдущего года. В целом, за период с января по май 2025 года объем торгов вырос на 8,7%, составив 647,3 трлн рублей.

💯 Ключевые показатели

🔹 Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в мае составил 2,4 трлн рублей, снизившись на 2,8% г/г. Объем торгов за январь — май 2025 года составил 18,9 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 57,2%.

🔹 Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в мае составил 2,2 трлн рублей, снизившись на 23,7% г/г, при этом за пять месяцев 2025 года объем торгов снизился на 19%, до 14,6 трлн рублей.

🔹 Общий объем торгов на фондовом рынке снизился в мае на 14,1% г/г, до 4,7 трлн рублей, и прибавил за пять месяцев 2025 года 11,5%, до 33,5 трлн рублей, вследствие роста оборота торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев.

🔹 Срочный рынок показал позитивную динамику и в мае, увеличившись на 21,2% г/г, до 8,7 трлн рублей, и за пять месяцев 2025 года — на 54,4%, достигнув 54,7 трлн рублей.

🔹 Денежный рынок также увеличился в мае и за пять месяцев 2025 года — на 8,9%, до 92,2 трлн рублей, и на 30,4%, до 505,6 трлн рублей, соответственно.

🔹 Прочие рынки (включая валютный и товарный рынки). В мае объем торгов снизился на 67,8% г/г и составил 9,5 трлн рублей. За январь — май 2025 года объем торгов в данном сегменте сократился на 62,5%, до 53,4 трлн рублей.

🧐 Наше мнение

Московская биржа продемонстрировала рост торгов за пять месяцев 2025 года за счет введения торгов выходного дня и более высокой волатильности рынка по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Исходя из текущих рыночных котировок, мы полагаем, что акции Мосбиржи справедливо оценены рынком.

#рынки #Мосбиржа $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

03 June 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Т-Технологии: планы на 2025-й и инвестиции

Через 15 минут вместе с head of IR Т-Технологий обсуждаем последние новости группы и делимся прогнозами на 2025 год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

03 June 2025 15:08

💰 Дивиденды недели

На Мосбирже продолжается летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. На этой неделе — последние дни для покупки акций восьми компаний.

🔹 Аренадата
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 Интер РАО
🔹 ФосАгро
🔹 Европлан
🔹 Новабев
🔹 SFI
🔹 Акрон

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

03 June 2025 12:54

💰 Транснефть: в ожидании солидных дивидендов

Российская нефтепроводная компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первый квартал 2025 года, а совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года. Рассказываем про главные моменты.

💸 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом квартале 2025 года уменьшилась на 2% г/г, до 361,6 млрд рублей, на фоне снижения объемов прокачки нефти и нефтепродуктов через трубопроводы компании.

▪️ Операционная прибыль снизилась на 3,1% год к году, до 99,1 млрд рублей, на фоне уменьшения выручки и роста амортизации.

▪️ Прибыль до налогов выросла на 7,7% год к году, до 133,8 млрд рублей, вследствие увеличения прочих доходов и роста процентных доходов с 16,7 до 27,5 млрд рублей на фоне увеличения процентных ставок.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 14,3% год к году и составила 84,2 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли обусловлено ростом расходов по налогу на прибыль с 26,0 до 49,6 млрд рублей. В связи с изменением законодательства, с 1 января 2025 года ставка налога на прибыль поднята с 20% до 25%, а для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, ставка повышена до 40%.

▪️ Чистый долг на конец первого квартала 2025 года составил отрицательную величину в сумме –214,0 млрд рублей после –220,8 млрд рублей на начало года.

💼 Дивиденды

Накануне компания опубликовала решение совета директоров, согласно которому общему собранию акционеров было рекомендовано утвердить выплату дивидендов в размере 198,25 рублей на одну акцию (потенциальная дивидендная доходность 15,1%). Дата проведения общего собрания акционеров пока что не объявлена.

🧠 Наше мнение

1️⃣ В первом квартале 2025 года компания заработала своим акционерам 110,8 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 8,4% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Размер дивидендов, рекомендованных советом директоров, оказался выше консенсус-прогноза (188,1 рублей) и верхней границы наших ожиданий (185 рублей).

3️⃣ Мы позитивно оцениваем опубликованную отчетность Транснефти. Снижение чистой прибыли было ожидаемым вследствие увеличения налоговой нагрузки на компанию, при этом на фоне отрицательного чистого долга компания сохраняет высокую финансовую устойчивость и остается бенефициаром высоких процентных ставок в экономике.

4️⃣ Мы ожидаем, что на фоне текущих договоренностей ОПЕК+ объемы добычи нефти в России начнут восстанавливаться в 2025 году. В свою очередь восстановление добычи может привести к увеличению объемов транспортировки нефти по трубопроводам компании, что в совокупности с индексацией тарифов Транснефти поддержит прибыль компании несмотря на увеличение налоговой нагрузки.

✅ Учитывая высокую потенциальную дивидендную доходность и возможное смягчение денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года, мы считаем, что акции Транснефти сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 18:08

⛽️ Газпром снизил долговую нагрузку

Газпром, крупнейшая в мире компания по добыче природного газа, раскрыл консолидированную отчетность за первый квартал 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка в первом квартале 2025 года составила 2,8 трлн рублей, увеличившись относительно аналогичного периода прошлого года на 2,5% на фоне роста экспортных цен на газ.

🔹 Чистая прибыль за три месяца 2025 года увеличилась год к году на 2,5%, до 694 млрд рублей. Существенное влияние на чистую прибыль оказало в том числе укрепление рубля, так как в результате переоценки валютных обязательств компания отразила в отчетности прибыль по курсовым разницам. Положительное сальдо курсовых разниц в составе финансовых доходов и расходов компании составило 448 млрд рублей после сальдированного курсового убытка –20 млрд рублей в первом квартале 2024 года.

🔹 Капитальные вложения увеличились год к году на 33%, до 690 млрд рублей, однако за счет более существенного роста операционного потока свободный денежный поток, скорректированный на депозиты, увеличился на 32% год к году и составил 273 млрд рублей.

🔹 Чистый долг с начала года уменьшился на 10%, до 5,2 трлн рублей на фоне уменьшения общего долга на 10% (до 6,1 трлн рублей). При этом отношение скорректированного чистого долга к прибыли до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) в течение квартала снизилось с 1,83 до 1,68.

🧠 Наше мнение

💸 По итогам первого квартала 2025 года Газпром заработал своим акционерам 26,93 рубля чистой прибыли на одну акцию, что эквивалентно 21% текущей акционерной доходности.

✔️ Мы умеренно-позитивно оцениваем финансовые результаты Газпрома, отмечая высокий вклад положительных курсовых разниц в финансовый результат отчетного периода.

👉 Смотреть акции Газпрома в каталоге 👈

#отчет_компании #Газпром $GAZP

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 13:55

🖥 Астра: отгрузки простимулировали выручку

Группа Астра представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯Главные цифры

▪️ Выручка прибавила 69,6%, достигнув 3,1 млрд рублей при росте отгрузок на 3% до 1,9 млрд рублей. Традиционно бизнес характеризуется выраженной сезонностью, где более 70% отгрузок может приходиться на второе полугодие, в то время как структура расходов остается равномерной в течение года.

▪️ В структуре выручки снизилась доля, приходящаяся на операционную систему Astra Linux и продукты экосистемы, и увеличилась доля выручки, приходящейся на сопровождение продуктов.

▪️ Менеджмент компании ожидает восстановления активного спроса со стороны заказчиков по мере улучшения макроэкономической конъюнктуры.

▪️ Валовая прибыль увеличилась на 74,5% составив 1,5 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 49,1% (рост на на 1,4 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года) на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

▪️ Операционная прибыль составила 0,21 млрд рублей против убытка 0,06 млрд рублей годом ранее. Рентабельность операционной прибыли в 1 квартале 2025 года составила 6,7%.

▪️ Чистая прибыль снизилась на 9,1%, до 0,19 млрд рублей на фоне снижения сальдо финансовых доходов на 60%.

▪️ Долговая нагрузка характеризуется отрицательной величиной на уровне чистый долг/EBITDA –0,01x.

💼 Дивиденды и обратный выкуп

☑️ Совет директоров Группы Астра 21 апреля принял решение о целесообразности обратного выкупа до 2 млн акций, что эквивалентно примерно 1% уставного капитала компании. На первом этапе предполагается выкуп порядка 500 тысяч акций: этот размер соответствует количеству ценных бумаг, которые уже были переданы топ-менеджменту и ключевым сотрудникам в 2024 году в рамках долгосрочной программы мотивации.

☑️ Компания запустила новый раунд долгосрочной программы мотивации, в основе которой задача — удвоить чистую прибыль по итогам 2026 года относительно 2024 года. Новый раунд долгосрочной программы мотивации проводится за счет 2,5 млн акций квазиказначейского пакета (без дополнительной эмиссии) и распространяется на топ-менеджмент и ключевых сотрудников.

☑️ На годовом общем собрании акционеров 27 июня будет рассмотрена рекомендация Совета директоров о выплате дивидендов в размере 3,1 рублей на акцию, что соответствует 0,8% текущей дивидендной доходности.

💬 Наши комментарии

Мы нейтрально оцениваем результаты компании за 1 квартал 2025 года. С одной стороны наблюдается рост эффективности операционной деятельности, но с другой стороны снижение роста отгрузок сигнализирует о вероятном дальнейшем замедлении темпа роста бизнеса в условиях высокой ключевой ставки Банка России. Считаем, что снижение ключевой ставки будет способствовать возобновлению роста доходов компании.

👉 Мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Астра.

#отчет_компании #Астра $ASTR

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 11:01

🔴 Получите тариф Премиум на месяц — для новых клиентов!

Индивидуальное инвестиционное сопровождение, профессиональный подбор стратегии, формирование портфеля и членство в закрытом Клубе инвесторов при минимуме времени и затрат — все это доступно с тарифом Премиум. Откройте брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, пополните его на 1 млн рублей, активируйте промокод премиум30 и получите месяц премиального обслуживания без абонентской платы!*

👉 Инвестируйте с нами! Открыть счет 👈

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2025 17:00

💥 Андрей Ванин — про рубль, ставку Банка России и акции

🤵🏻 Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, эксперт с 20-летним опытом работы на фондовом рынке, разбирает ситуацию на российском рынке, делится актуальными инвестидеями и раздает полезные советы инвесторам — в свежем выпуске подкаста.

👉 В фокусе

🔹 Инфляция и ключевая ставка

🔹 Крепкий рубль — надолго ли

🔹 Стоит ли сейчас покупать облигации, привязанные к валюте

🔹 За отчетностью каких компаний стоит следить

🔹 Разбор дивидендных историй

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 14:40

🧠 5 моментов, о которых стоит помнить при торговле фьючерсами

Торговля фьючерсами на российском рынке — перспективный инструмент для частных инвесторов, которые хотят выйти за пределы российских акций и облигаций. Фьючерсы позволяют инвестировать и получать инвестиционный доход на движении цен активов, таких как нефть, валюта, иностранные индексы, без необходимости владеть ими.

📝 Пять моментов, о которых стоит помнить инвесторам, начинающим осваивать рынок фьючерсов, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 12:40

🏦 ВТБ: два в одном

ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты МСФО за четыре месяца 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💼 Кредитный портфель

▪️ Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за четыре месяца 2025 года остался без изменений и составил 23,8 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля.

▪️ Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 1,5%, до 16,2 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 3,1%, до 7,6 трлн рублей.

▪️ Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца апреля увеличилась с 3,5 до 3,9%, что значительно ниже средних цифр по банковскому сектору.

💰 Доходы и прибыль

🔹 Чистые процентные доходы за четыре месяца 2025 года снизились на 58,4% год к году вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и составили 82,7 млрд рублей.

🔹 Чистая процентная маржа составила 0,8% за четыре месяца 2025 года против 2,2% за аналогичный период прошлого года.

🔹 Чистые комиссионные доходы увеличились на 37,1% год к году, достигнув 96,1 млрд рублей, в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей.

🔹 Чистая прибыль за четыре месяца 2025 года уменьшилась на 18,6% г/г, до 165,5 млрд рублей на фоне снижения процентных доходов, увеличения расходов на создание резервов, затрат на персонал и административные расходы ввиду консолидация Почта Банка в конце 2024 года, а также роста расходов по налогу на прибыль.

💸 Достаточность капитала

Нормативы достаточности капитала Банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 мая 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 9,5%, Н20.1 (базовый) — 7,2%, Н20.2 (основной) — 8,8%.

💵 Дивиденды

В конце апреля Наблюдательный Совет банка рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов за 2024 год в размере 275,8 млрд рублей или 50% чистой прибыли по МСФО. В случае одобрения, акционеры обыкновенных акций могут получить дивиденд в размере около 25,5 рублей на одну обыкновенную акцию (текущая доходность 27,2%). Годовое общее собрание акционеров состоится 30 июня 2025 года.

🧐 Наше мнение

На фоне жесткой денежно-кредитной политики чистые процентные доходы и процентная маржа банка остаются под давлением. Однако в апреле уже началось ее расширение, обусловленное как выгашиванием кредитов с фиксированной ставкой, так и началом замещения дорогих привлечений конца прошлого года.

На наш взгляд, общее собрание акционеров с высокой долей вероятности 30 июня одобрит выплату дивидендов за 2024 год. Впоследствии, согласно заявлениям менеджмента, ВТБ может анонсировать допэмиссию акций для пополнения достаточности капитала банка.

Учитывая ожидаемое снижение прибыли банка в 2025 году в соответствии с ранее озвученным таргетом и неопределенностью в части возможной допэмиссии акций, мы не включаем акции ВТБ в список наших фаворитов, несмотря на высокую потенциальную доходность возможного дивиденда за 2024 год.

#отчет_компании $VTBR

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Сколько поднимут страховщики в 2025 году

Через 15 минут с топ-менеджерами Ренессанс страхования разбираем, как устроен бизнес по страхованию и сможет ли введение новых инструментов, включая ПДС, дать новый толчок рынку для рекордного результата.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 13:54

📈 HENDERSON наращивает продажи

Дом мужской моды HENDERSON представил операционные результаты за 4 месяца 2025 года.

💯 Главные цифры

👔 Выручка за 4 месяца увеличилась на 17,4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, составив 7 млрд рублей. Рост выручки в апреле составил 14%.

👔 За январь–апрель 2025 года доля онлайн продаж в структуре выручки составила 24,8% увеличившись на 4,6 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

👔 Объем торговых площадей по итогам апреля 2025 года составил 59,4 тыс. кв. м, что выше уровня апреля 2024 года на 16%.

👔 Количество проданных единиц изделий составило 2,015 млн с января по апрель 2025 года, продемонстрировав рост показателя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,2% соответственно.

👔 LFL–продажи салонов за первые четыре месяца 2025 года выросли на 3,4% к аналогичному уровню прошлого года.

🧐 Наше мнение

Компания активно продолжает наращивать количество торговых площадей посредством открытий и переоткрытий салонов, и реализует план по опережающему росту выручки в онлайн сегменте.

По нашему мнению, акции HENDERSON оценены рынком справедливо.

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 10:55

🏬 Российский игрок в сфере девелопмента — ТД РКС — размещает облигации

Ориентир по ставке купона — до 28,00% годовых.
Срок обращения — 3 года.
Купонный период — 30 дней.

👍 Уверенный участник отрасли

ООО «ТД РКС»* – компания, специально созданная в рамках Группы «РКС Девелопмент» для продвижения девелоперских проектов на возмездной основе и реализации сторонних проектов. Группа «РКС Девелопмент» работает с 2007 года и специализируется на разработке жилой недвижимости комфорт-класса в европейской части России. Согласно данным «Единого ресурса застройщиков», группа обладает наивысшим рейтингом (5 баллов) по срокам ввода объектов в эксплуатацию.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплата купонов по облигациям ТД РКС с ориентиром по ставке купона до 28,00% годовых будет происходить каждые 30 дней в рублях.

🙀 Выгодные условия покупки

Размер комиссии** зависит от суммы сделки и начинается от 0,3%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Облигации можно купить или продать в любой торговый день на Московской бирже.

🌱 Доступный вход в инвестиции

Минимальная сумма для участия составляет всего 1 000 руб. без учета комиссии. Подать заявку можно до 14:00 мск 2 июня 2025 года.

➡️ Подать заявку ⬅️

* Информация о ценной бумаге: биржевые облигации бездокументарные процентные неконвертируемые, размещаемые в рамках программы биржевых облигаций серии выпуска 002Р-05, ID программы: 4-00006-L-002P-02E от 01.12.2020, ООО «ТД РКС», https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38052
** Размер комиссии зависит от суммы сделки:
0,5% — за сделку до 300 000 рублей;
0,4% — за сделку от 300 000 рублей включительно до 3 000 000 рублей;
0,3% — за сделку от 3 000 000 рублей включительно.

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 17:53

🛡 Инвесткомитет: разбор рынка в 2025 году

Исторически высокая ставка начала собирать первый урожай на фондовом рынке: отчеты эмитентов фиксируют сокращение прибыли из-за высокой долговой нагрузки, сокращают CAPEX и воздерживаются от выплат дивидендов. Одновременно рынок живет надеждами на скорую нормализацию и снижение ключевой ставки — от резко укрепившегося курса рубля до оптимистичного роста индекса RGBI и переоценки тел облигаций с фиксированным купоном. Что происходит на Мосбирже, на какие инструменты и сектора стоит обратить внимание инвесторам в 2025 году — в эфире с Константином Кудрицким, управляющим ОПИФ «Матрешка а-ля Рус» и автором блога «Спроси Василича».

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

04 June 2025 15:06

↘️ Цена российского энергетического угля в Азии снизилась до четырехлетнего минимума

Согласно данным исследования NEFT Research, в мае 2025 года цены российского энергетического угля на азиатских рынках снизились до четырехлетнего минимума. Так, стоимость энергетического угля калорийностью 5500 ккал на 1 кг с учетом стоимости доставки до портов (CFR) продемонстрировала следующую динамику:

▪️ CFR в Южном Китае — снижение цены на 16,8% с начала года и на 27,1% к маю 2024 года, до уровня $77,5 за тонну;

▪️ CFR в Западной Индии — снижение цены на 13,1% с начала года и на 25,5% к маю 2024 года, до уровня $82,6 за тонну;

▪️ при этом цена в дальневосточных портах (FOB Восточный) скорректировалась до уровня $63,5 за тонну — на 19,5% с начала года и на 30,6% к маю 2024 года.

❓ Причины снижения цен

На динамику цен российского энергетического угля в Азии оказывает влияние несколько факторов, в том числе большие запасы в Китае, накопленные вследствие увеличения внутреннего производства, и высокий уровень добычи угля в Индии. В первые пять месяцев текущего года Китай снизил морской импорт угля на 12% г/г, до 127 млн тонн, при этом в мае Национальная комиссия по развитию и реформам КНР призвала менеджмент электростанций отдать приоритет в покупках местному углю на фоне снижения внутренних цен.

🪨 Поддержка российской угольной отрасли

✅ Организациям угольной отрасли будут предоставляться адресные субсидии на компенсацию части стоимости логистических затрат при экспорте угольной продукции на дальние расстояния. Ещё одно решение касается предоставления компенсации в 12,8% от величины тарифа на экспортные перевозки угля в северо-западном и южном направлениях сибирским угольным компаниям. Их перечень будет сформирован Минэнерго и утверждён подкомиссией.

✅ До 1 декабря будет предоставлена отсрочка по НДПИ и страховым взносам всем предприятиям угольной промышленности. При необходимости отдельным решением подкомиссии она может быть продлена и на более длительный период.

✅ По поручению Михаила Мишустина будут утверждены планы финансового оздоровления отрасли, в том числе предусматривающие помощь непосредственных бенефициаров (акционеров), а также ограничения на выплату дивидендов, повышение оплаты труда высшему менеджменту, оптимизацию затрат. Кроме того, предприятиям угольной отрасли, испытывающим серьезную долговую нагрузку, признано целесообразным дать возможность реструктуризировать кредитную задолженность.

Наши комментарии

🚩 Негативная динамика цен на энергетический уголь является общемировой тенденций. Так, согласно мнению аналитиков консалтинговой фирмы Kept, средние цены австралийского энергетического угля, являющиеся международным бенчмарком, в текущем году снизятся на 21%. Факторами снижения Kept указывает аномально теплую зиму, растущие запасы угля в Китае и развитие ВИЭ в мире. Негативную динамику цен Kept ожидает и на рынке коксующегося угля — снижение в 2025 году средней цены на 20,5%. Основной причиной, по мнению Kept, станет низкий спрос в Китае из-за кризиса в строительном секторе, вследствие которого сокращается спрос на сталь и коксующийся уголь.

🚩 На фоне снижения цен и высоких логистических затрат российские угольщики продолжают сталкиваться с трудностями. По данным NEFT Research, в мае 2025 года нетбэк на поставку кузбасского энергетического угля калорийностью 5500 ккал на 1 кг ушел в отрицательную зону — минус 271 рубль за тонну в дальневосточных портах.

❌ Мы ожидаем, что российская угольная отрасль продолжит испытывать трудности вследствие роста издержек и низких мировых цен, вместе с тем объявленные меры поддержки Правительства, на наш взгляд, могут смягчить негативные эффекты текущей конъюнктуры для российских угольщиков. Учитывая текущую ситуацию в отрасли и мировые тенденции на угольном рынке, мы по-прежнему считаем, что акции Мечела и Распадской не являются инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#рынки #уголь $RASP $MTLR

Газпромбанк Инвестиции

03 June 2025 19:03

⚡️ Акциями группы Плюс уже можно торговать!

Продать акции, которые инвесторами были начислены после pre-IPO, или приобрести можно в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Группа Плюс — proptech-компания, которая объединяет технологическую платформу и сеть офисов Самолет Плюс по всей России. Сервис работает с агентствами недвижимости и застройщиками, помогая им эффективно продавать и сдавать объекты в аренду, а также предоставляет услуги по ремонту и меблировке. В июле 2024 года группа Плюс провела pre-IPO, в ходе которого привлекла 0,825 млрд рублей от более чем 2000 частных инвесторов.

Теперь акции группы Плюс можно покупать и продавать! Со 2 июня Мосбиржа допустила акции АО «Плюс» к внебиржевому обращению под тикером $PLUS.

👉 Если вы владелец акций группы Плюс и хотите их продать или докупить, вы можете провести сделку с помощью сервиса Газпромбанк Инвестиции. Открыть счет →

👉 Приобрести бумаги группы Плюс также можно через сервис Газпромбанк Инвестиции при условии наличия статуса квалифицированного инвестора. Подробнее о том, как проводить сделки на внебиржевом рынке в сервисе Газпромбанк Инвестиции. Открыть счет →

🤓 Подробнее о состоянии бизнеса группы Плюс и актуальной дате IPO — в свежей записи эфира с аналитиками сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

03 June 2025 16:05

💡 Инвестидея: ВТБ

ВТБ — второй по величине банк России, включающий более 20 кредитных и финансовых компаний во всех основных сегментах финансового рынка. ВТБ предоставляет универсальные банковские услуги: розничное обслуживание, корпоративное кредитование, инвестиционные услуги и многое другое.

По итогам 2024 года Банк ВТБ заработал более 550 млрд рублей чистой прибыли. Наблюдательный совет принял решение выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов. В соответствии с дивидендной политикой на обыкновенные акции группы будет направлено 25,58 рубля на акцию. Дивидендная доходность по акциям в случае одобрения решения акционерами может составить 27,7% и является одной из наиболее высоких на российском рынке в летний сезон 2025 года.

✍️ Какую динамику акций прогнозируют аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции в преддверии выплаты дивидендов — в новой инвестидее.

#инвестидея@gpb_investments $VTBR

Газпромбанк Инвестиции

03 June 2025 13:56

⛽️ Роснефть: макроэкономическая конъюнктура съела прибыль

Роснефть представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Ключевые показатели

▪️ Компания продемонстрировала снижение добычи жидких углеводородов на 5,3%, добычи газа на 14,8%, а также переработки нефти на 2%. Снижение добычи углеводородов произошло на фоне ограничений добычи в рамках сделки ОПЕК+ и действующих внешнеторговых ограничений.

▪️ Выручка составила 2300 млрд рублей, снизившись на 12% к аналогичному периоду предыдущего года на фоне снижения цены российской нефти Urals и расширения дисконтов, а также укрепление рубля.

▪️ Операционная прибыль составила 356 млрд рублей, потеряв 44,9% год к году на фоне роста транспортных затрат в результате индексации тарифов естественных монополий. Так, тарифы Транснефти на прокачку нефти выросли на 9,9% с января 2025 года, на транспортировку нефтепродуктов и на грузовые железнодорожные перевозки – на 13,8% с конца 2024 года.

▪️ Чистая прибыль снизилась на 43%, до 277 млрд рублей на фоне снижения операционной прибыли и роста процентных расходов по кредитам и займам в 1,8 раза год к году.

💼 Дивиденды

В конце апреля совет директоров рекомендовал выплатить итоговые дивиденды в размере 14,68 рублей на акцию (доходность 3,3%). Таким образом, общий размер дивидендов по итогам года с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов составит 51,15 рублей на акцию, что соответствует 11,6% дивидендной доходности. Заседание общего собрания акционеров по вопросу утверждения финальных дивидендов запланировано на 30 июня.

🧐 Наше мнение

📉 Текущий курс рубля и котировки нефти оказывают негативное давление на финансовые результаты Роснефти, что дополнительно усиливается индексацией тарифов естественных монополий выше уровня инфляции, оказывающих дополнительное давление на операционную эффективность бизнеса.

📊 Будущий ввод проекта «Восток Ойл» расширит производственные возможности компании и обеспечит увеличение доходов. Однако, текущие капитальные затраты по его строительству, оказывают негативное влияние на генерируемый бизнесом текущий свободный денежный поток.

Мы полагаем, что в настоящее время рынок справедливо оценивает акции Роснефти.

#отчет_компании #Роснефть $ROSN

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 18:58

💸 Т-Технологии: планы на 2025 год

За последние пару недель пришли сразу несколько новостей от одного из крупнейших российских финтехов. Стало известно, что группа Т-Технологии через «Каталитик Пипл» стала совладельцем Яндекса, а также получила долю в Точке. Компания представила результаты первого квартала, подтвердила таргеты на 2025 год и приверженность к выплате ежеквартальных дивидендов, а также заявила о возможном обратном выкупе акций. При этом на фоне кредитного охлаждения многие аналитики сомневаются в дальнейших перспективах роста банковского сектора — одного из ключевых активов группы Т-Технологии. Что происходит с бизнесом сейчас, зачем компании доля в таком бигтехе, как Яндекс, какие прогнозы по ключевой ставке и ее влиянию на компанию — спросим у самих Т-Технологий.

📆 Во вторник, 3 июня, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Андреем Павловым-Русиновым, head of IR Т-Технологий, обсудят:

🔹 финансовые и операционные результаты Т-Технологий, а также таргеты по росту на 2025 год;

🔹 макроэкономику: перспективы кредитования, инфляции, снижения ключевой ставки и развития ситуации на рынках группы;

🔹 инвестиции в Яндекс, Точку и перспективы сотрудничества с крупными игроками.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать о планах и амбициях Т-Технологий изнутри.

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 15:05

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 2 июня 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски.

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 19,11% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ Магнит 5Р02 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 18,77% и погашением 11 сентября 2026 года;

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 19,05% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 16,71% и погашением 11 апреля 2030 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:

▪️ Атомэнпр05 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 16,81% и погашением 11 апреля 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 12:10

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе со 2 по 6 июня.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Астра
🔹 Мосбиржа
🔹 Ренессанс страхование
🔹 АФК Система
🔹 ЛУКОЙЛ
🔹 Аренадата
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 Интер РАО

Газпромбанк Инвестиции

01 June 2025 10:01

💬 Стратегия на 2025 год: куда заходить

Остается неделя до очередного заседания Банка России, на котором не исключено первое снижение ставки за последние два года. Что происходит на рынке и какие сценарии важно держать в голове инвестору — в эфире с Кириллом Кузнецовым, экспертом с 15-летним опытом в области прямых инвестиций, сделок M&A, стратегического консалтинга и основателем компании Усиленные Инвестиции.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2025 11:03

🫠 5 самых странных инвестиций в истории

Человечество накопило немало примеров вложений в экстравагантные активы, которые сулили грандиозную доходность. В отличие от фондового рынка, где стоимость акций и облигаций определяется бизнесом эмитента, инвестиции в ничем не обеспеченные товары или объекты чаще всего приводили инвесторов к неудачам, а баснословные прибыли получали разве что удачливые спекулянты.

📝 О самых странных инвестициях в истории — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 13:32

🪓 ВсеИнструменты не тянут высокую ставку

Компания ВсеИнструменты представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Ритейлер потерял 44,6% операционной прибыли год к году и получил чистый убыток в 0,67 млрд рублей.

📊 Главные цифры

🔨 Выручка за первый квартал 2025 года составила 40,7 млрд рублей продемонстрировав рост на 18,8% к аналогичному периоду предыдущего года. Росту выручки способствовали продажи в B2B сегменте составившие 30 млрд рублей увеличившись на 27%. В то время как продажи в B2C сегменте остались на уровне 1 квартала 2024 года составив 10,4 млрд рублей.

🔨 Валовая прибыль увеличилась на 30% составив 13 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 31,9% увеличившись на 2,8 п.п. в результате опережающего роста выручки над себестоимостью на фоне роста реализации СТМ характеризующихся большей маржинальностью.

🔨 Операционная прибыль составила 0,9 млрд рублей снизившись на 44,6% к уровню предыдущего года. Операционная рентабельность составила 2,3% снизившись на 2,7 п.п. в результате повсеместного роста расходов включая расходы на оплату труда, логистику и рекламу.

🔨 Чистый убыток за первый квартал 2025 года составил 0,67 млрд рублей по сравнению с чистой прибылью в 0,66 млрд рублей в первом квартале 2024 года. Скорректированный чистый убыток на выплаты на основе акций составил 0,47 млрд рублей.

🔨 Негативное давление на чистую прибыль оказал рост чистых финансовых расходов в 2 раза в результате роста расходов как по кредитам и займам, так и по аренде.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Компания ВсеИнструменты.ру продемонстрировала рост доходов и валовой маржинальности в условиях ухудшения макроэкономической среды в течение года.

2️⃣ Фокус компании на рост собственных СТМ позволяет поддержать маржинальность операционной деятельности, однако рост расходов продолжает давить на операционную эффективность ввиду внешних факторов, связанных с инфляцией издержек.

3️⃣ Рост использования заемных средств при все тех же внешних факторах высокой ключевой ставке оказывает существенное влияние на итоговый результат чистой прибыли компании.

👉 В текущих макроэкономических условиях акции ВсеИнструменты.ру не входят в список наших фаворитов в секторе ритейла.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 11:56

✏️ 5 квазивалютных облигаций на крепком рубле

Российский рубль на внебиржевом рынке обновил максимумы с мая 2023 года — сегодня он торгуется на уровне около 78 рублей за доллар США. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают постепенного ослабления рубля до конца года на фоне падения цен на нефть и неопределенности в геополитической ситуации.

Среди квазивалютных облигаций можно выделить:

🔹 ГазКап1P12
🔹 ГазКЗ-30Д
🔹 Газпн3P12R
🔹 СКФ ЗО2028
🔹 Полюс Б1P4

📝 Подробнее об облигациях — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 15:01

🚀 Банковский сектор увеличил прибыль в марте

Согласно данным майского обзора Банка России, российский банковский сектор в апреле увеличил прибыль к марту, а также нарастил корпоративный и ипотечный кредитный портфель.

💸 Прибыль банковского сектора России

📈 Чистая прибыль российского банковского сектора в апреле 2025 года составила 261 млрд рублей, что на 7% выше результата марта (244 млрд рублей), но на 14% ниже показателя апреля 2024 года (305 млрд рублей). Рост прибыли к марту в основном обеспечили дивиденды (+40 млрд рублей), преимущественно от лизинговых и страховых дочерних компаний, и разовые доходы (+23 млрд рублей).

📉 Количество прибыльных банков в апреле составило 219 после 265 в марте 2025 года и 248 в апреле прошлого года, при этом общая доля прибыльных банков в активах сектора с начала года составила 95%.

💰 Капитал

▪️ Балансовый капитал банковского сектора вырос в апреле на 140 млрд рублей, до 18,6 трлн рублей (+0,8% к марту и +14,1% к апрелю 2024 года).

▪️ По предварительным данным, в апреле показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) снизился на 0,1 п. п., до 12,9%.

▪️ Рентабельность капитала сектора увеличилась с 16,0% в марте до 16,9% в апреле 2025 года, однако остается ниже показателя апреля 2024 года (24,5%).

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель в апреле увеличился к марту на 0,9% (+0,8 трлн рублей) и составил 86,1 трлн рублей.

▪️ По предварительным данным, выдача ипотеки в апреле 2025 года увеличилась на 13% по сравнению с мартом, до 290 млрд рублей. Основной объем кредитов (85%, или 249 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в апреле достиг 21,9 трлн рублей, увеличившись на 0,4% к марту текущего года.

▪️ Портфель потребительских кредитов в апреле на фоне высоких ставок снизился к марту на 0,7%, до 13,8 трлн рублей, однако остался выше на 3,1% относительно конца апреля предыдущего года.

▪️ Доля проблемных кредитов. По последним данным, в апреле доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле не изменилась и осталась на уровне 4,0%. В розничном кредитовании умеренно выросла на 0,2 п. п., до 5,5%, выходят на просрочку необеспеченные потребительские кредиты, выданные по высоким ставкам, в том числе новым заемщикам без кредитной истории. При этом в апреле сохранился достаточный уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами, который не изменился с марта и в корпоративном кредитовании составил 72%, в розничном — 87%.

💬 Наши комментарии

✅ По итогам апреля 2025 года российский банковский сектор показал умеренно позитивные результаты по части финансов и роста корпоративного и ипотечного кредитного портфеля, однако на фоне высоких ставок наблюдалось снижение портфелей потребительских кредитов.

✅ Доля просроченных розничных кредитов в апреле умеренно выросла на 0,2 п. п., и на фоне высоких ставок сохраняется риск увеличения просрочек по кредитам и, как следствие, риск увеличения резервов, что, в свою очередь, может повлиять на финансовый результат отрасли в будущем. Однако в настоящее время банковский сектор сохраняет устойчивое положение: показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) в апреле составил 12,9%, а покрытие проблемных кредитов индивидуальными резервами осталось на высоком уровне (72% в корпоративном кредитовании и 87% в розничном).

👉 Мы продолжаем умеренно позитивно смотреть на российский банковский сектор на фоне ожиданий по потенциальному смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). Полагаем, что в случае смягчения ДКП банковский сектор сможет сохранить уровень прибыльности 2024 года, выплатить хорошие дивиденды и продолжить рост в период снижения ключевой ставки Банка России. В качестве наших фаворитов в отрасли мы по-прежнему выделяем акции Сбербанка, Т-Технологии и Совкомбанка, которые, на наш взгляд, остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#банки #рынки@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 12:02

🎆 Недельная и годовая инфляция продолжают снижение

▪️ Инфляция в РФ с 20 по 26 мая 2025 года составила 0,06% после 0,07% с 13 по 19 мая. С начала месяца рост цен к 26 мая составил 0,21%, а с 1 января 2025 года цены в России выросли на 3,34%.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 9,90% на 19 мая (после 10,23% на конец апреля) до 9,78% на 26 мая, если рассчитывать ее из недельной динамики. Показатель продолжает еженедельное снижение.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций недели с фиксированным купоном и надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Выплаты купонов — ежемесячные. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 18:58

💸 Ренессанс страхование: планы на 2025 год

За первые три месяца 2025 года Ренессанс страхование сумела вдвое нарастить премии по накопительному страхованию жизни, до 22,2 млрд рублей. Инвестиционный портфель компании вырос до рекордных 247,4 млрд рублей — и это до реализации главного стимула роста портфеля в виде потенциального снижения ключевой ставки. Каких еще рекордов ждать от компании и страхового рынка в 2025 году?

📆 В четверг, 29 мая, в 18:00 мск Александр Багманов, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты группы за первый квартал 2025 года;

🔹 ситуацию на российском страховом рынке в 2025 году;

🔹 сделки M&A, стратегию компании и перспективы выплаты дивидендов по итогам 2025 года.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в четверг вечером, чтобы узнать, что происходит на страховом рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 13:05

🚗 Европлан сохраняет привлекательность, несмотря на макроэкономические условия

Европлан представил финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

🔸 Чистый процентный доход вырос на 10,9%, составив 6,3 млрд рублей, на фоне опережающего роста процентных расходов (+52,8%) над процентными доходами (+32,6%) ввиду восходящей динамики и высокому значению ключевой ставки за данный период.

🔸 Чистый непроцентный доход прибавил 21,6%, достигнув 3,9 млрд рублей. В итоге чистые процентные и непроцентные доходы от операционной деятельности выросли до 10,2 млрд рублей (+14,7%).

🔸 Чистая прибыль за первый квартал 2025 года составила 1,4 млрд рублей против 4,4 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост резервов в размере 5,8 млрд рублей, в то время как годом ранее они составляли 0,7 млрд рублей. Рост резервов обусловлен снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами.

🔸 Денежный поток от операционной деятельности в первом квартале 2025 года составил 24,3 млрд рублей против оттока в размере 7,4 млрд рублей в аналогичном периоде предыдущего года. Данному росту способствовало снижение объема приобретения активов для передачи в лизинг, составившие 14,8 млрд рублей против 45,5 млрд рублей годом ранее.

🧠 Наше мнение

🔻 Европлан продемонстрировал снижение лизингового портфеля и рост резервов под возможные будущие убытки в результате негативной макроэкономической среды на фоне высокой ключевой ставки. При этом компания стремится развивать сегмент непроцентных доходов, что обеспечивает дополнительную поддержку финансовым результатам на текущий момент.

🚩 Мы ожидаем дальнейшего негативного влияния жесткой денежно-кредитной политики Банка России на выдачу лизинга новым клиентам Европлана, что будет способствовать снижению темпов роста бизнеса в 2025 году.

💰 В то же время на фоне замедления роста лизингового портфеля руководство компании может прибегнуть к увеличению нормы выплаты дивидендов выше 50% от чистой прибыли.

В дальнейшем, как мы полагаем, Европлан может стать одним из главных бенефициаров при переходе Банка России на смягчение денежно-кредитной политики, что может вызвать отложенный спрос на лизинг со стороны клиентов компании. Продолжаем считать акции Европлана привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Европлан $LEAS