Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 18:58

💸 Т-Технологии: планы на 2025 год

За последние пару недель пришли сразу несколько новостей от одного из крупнейших российских финтехов. Стало известно, что группа Т-Технологии через «Каталитик Пипл» стала совладельцем Яндекса, а также получила долю в Точке. Компания представила результаты первого квартала, подтвердила таргеты на 2025 год и приверженность к выплате ежеквартальных дивидендов, а также заявила о возможном обратном выкупе акций. При этом на фоне кредитного охлаждения многие аналитики сомневаются в дальнейших перспективах роста банковского сектора — одного из ключевых активов группы Т-Технологии. Что происходит с бизнесом сейчас, зачем компании доля в таком бигтехе, как Яндекс, какие прогнозы по ключевой ставке и ее влиянию на компанию — спросим у самих Т-Технологий.

📆 Во вторник, 3 июня, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Андреем Павловым-Русиновым, head of IR Т-Технологий, обсудят:

🔹 финансовые и операционные результаты Т-Технологий, а также таргеты по росту на 2025 год;

🔹 макроэкономику: перспективы кредитования, инфляции, снижения ключевой ставки и развития ситуации на рынках группы;

🔹 инвестиции в Яндекс, Точку и перспективы сотрудничества с крупными игроками.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать о планах и амбициях Т-Технологий изнутри.

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 15:05

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 2 июня 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски.

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 19,11% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ Магнит 5Р02 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 18,77% и погашением 11 сентября 2026 года;

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 19,05% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 16,71% и погашением 11 апреля 2030 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:

▪️ Атомэнпр05 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 16,81% и погашением 11 апреля 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 12:10

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе со 2 по 6 июня.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Астра
🔹 Мосбиржа
🔹 Ренессанс страхование
🔹 АФК Система
🔹 ЛУКОЙЛ
🔹 Аренадата
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 Интер РАО

Газпромбанк Инвестиции

01 June 2025 10:01

💬 Стратегия на 2025 год: куда заходить

Остается неделя до очередного заседания Банка России, на котором не исключено первое снижение ставки за последние два года. Что происходит на рынке и какие сценарии важно держать в голове инвестору — в эфире с Кириллом Кузнецовым, экспертом с 15-летним опытом в области прямых инвестиций, сделок M&A, стратегического консалтинга и основателем компании Усиленные Инвестиции.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2025 11:03

🫠 5 самых странных инвестиций в истории

Человечество накопило немало примеров вложений в экстравагантные активы, которые сулили грандиозную доходность. В отличие от фондового рынка, где стоимость акций и облигаций определяется бизнесом эмитента, инвестиции в ничем не обеспеченные товары или объекты чаще всего приводили инвесторов к неудачам, а баснословные прибыли получали разве что удачливые спекулянты.

📝 О самых странных инвестициях в истории — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 13:32

🪓 ВсеИнструменты не тянут высокую ставку

Компания ВсеИнструменты представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Ритейлер потерял 44,6% операционной прибыли год к году и получил чистый убыток в 0,67 млрд рублей.

📊 Главные цифры

🔨 Выручка за первый квартал 2025 года составила 40,7 млрд рублей продемонстрировав рост на 18,8% к аналогичному периоду предыдущего года. Росту выручки способствовали продажи в B2B сегменте составившие 30 млрд рублей увеличившись на 27%. В то время как продажи в B2C сегменте остались на уровне 1 квартала 2024 года составив 10,4 млрд рублей.

🔨 Валовая прибыль увеличилась на 30% составив 13 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 31,9% увеличившись на 2,8 п.п. в результате опережающего роста выручки над себестоимостью на фоне роста реализации СТМ характеризующихся большей маржинальностью.

🔨 Операционная прибыль составила 0,9 млрд рублей снизившись на 44,6% к уровню предыдущего года. Операционная рентабельность составила 2,3% снизившись на 2,7 п.п. в результате повсеместного роста расходов включая расходы на оплату труда, логистику и рекламу.

🔨 Чистый убыток за первый квартал 2025 года составил 0,67 млрд рублей по сравнению с чистой прибылью в 0,66 млрд рублей в первом квартале 2024 года. Скорректированный чистый убыток на выплаты на основе акций составил 0,47 млрд рублей.

🔨 Негативное давление на чистую прибыль оказал рост чистых финансовых расходов в 2 раза в результате роста расходов как по кредитам и займам, так и по аренде.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Компания ВсеИнструменты.ру продемонстрировала рост доходов и валовой маржинальности в условиях ухудшения макроэкономической среды в течение года.

2️⃣ Фокус компании на рост собственных СТМ позволяет поддержать маржинальность операционной деятельности, однако рост расходов продолжает давить на операционную эффективность ввиду внешних факторов, связанных с инфляцией издержек.

3️⃣ Рост использования заемных средств при все тех же внешних факторах высокой ключевой ставке оказывает существенное влияние на итоговый результат чистой прибыли компании.

👉 В текущих макроэкономических условиях акции ВсеИнструменты.ру не входят в список наших фаворитов в секторе ритейла.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 11:56

✏️ 5 квазивалютных облигаций на крепком рубле

Российский рубль на внебиржевом рынке обновил максимумы с мая 2023 года — сегодня он торгуется на уровне около 78 рублей за доллар США. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают постепенного ослабления рубля до конца года на фоне падения цен на нефть и неопределенности в геополитической ситуации.

Среди квазивалютных облигаций можно выделить:

🔹 ГазКап1P12
🔹 ГазКЗ-30Д
🔹 Газпн3P12R
🔹 СКФ ЗО2028
🔹 Полюс Б1P4

📝 Подробнее об облигациях — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 15:01

🚀 Банковский сектор увеличил прибыль в марте

Согласно данным майского обзора Банка России, российский банковский сектор в апреле увеличил прибыль к марту, а также нарастил корпоративный и ипотечный кредитный портфель.

💸 Прибыль банковского сектора России

📈 Чистая прибыль российского банковского сектора в апреле 2025 года составила 261 млрд рублей, что на 7% выше результата марта (244 млрд рублей), но на 14% ниже показателя апреля 2024 года (305 млрд рублей). Рост прибыли к марту в основном обеспечили дивиденды (+40 млрд рублей), преимущественно от лизинговых и страховых дочерних компаний, и разовые доходы (+23 млрд рублей).

📉 Количество прибыльных банков в апреле составило 219 после 265 в марте 2025 года и 248 в апреле прошлого года, при этом общая доля прибыльных банков в активах сектора с начала года составила 95%.

💰 Капитал

▪️ Балансовый капитал банковского сектора вырос в апреле на 140 млрд рублей, до 18,6 трлн рублей (+0,8% к марту и +14,1% к апрелю 2024 года).

▪️ По предварительным данным, в апреле показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) снизился на 0,1 п. п., до 12,9%.

▪️ Рентабельность капитала сектора увеличилась с 16,0% в марте до 16,9% в апреле 2025 года, однако остается ниже показателя апреля 2024 года (24,5%).

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель в апреле увеличился к марту на 0,9% (+0,8 трлн рублей) и составил 86,1 трлн рублей.

▪️ По предварительным данным, выдача ипотеки в апреле 2025 года увеличилась на 13% по сравнению с мартом, до 290 млрд рублей. Основной объем кредитов (85%, или 249 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в апреле достиг 21,9 трлн рублей, увеличившись на 0,4% к марту текущего года.

▪️ Портфель потребительских кредитов в апреле на фоне высоких ставок снизился к марту на 0,7%, до 13,8 трлн рублей, однако остался выше на 3,1% относительно конца апреля предыдущего года.

▪️ Доля проблемных кредитов. По последним данным, в апреле доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле не изменилась и осталась на уровне 4,0%. В розничном кредитовании умеренно выросла на 0,2 п. п., до 5,5%, выходят на просрочку необеспеченные потребительские кредиты, выданные по высоким ставкам, в том числе новым заемщикам без кредитной истории. При этом в апреле сохранился достаточный уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами, который не изменился с марта и в корпоративном кредитовании составил 72%, в розничном — 87%.

💬 Наши комментарии

✅ По итогам апреля 2025 года российский банковский сектор показал умеренно позитивные результаты по части финансов и роста корпоративного и ипотечного кредитного портфеля, однако на фоне высоких ставок наблюдалось снижение портфелей потребительских кредитов.

✅ Доля просроченных розничных кредитов в апреле умеренно выросла на 0,2 п. п., и на фоне высоких ставок сохраняется риск увеличения просрочек по кредитам и, как следствие, риск увеличения резервов, что, в свою очередь, может повлиять на финансовый результат отрасли в будущем. Однако в настоящее время банковский сектор сохраняет устойчивое положение: показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) в апреле составил 12,9%, а покрытие проблемных кредитов индивидуальными резервами осталось на высоком уровне (72% в корпоративном кредитовании и 87% в розничном).

👉 Мы продолжаем умеренно позитивно смотреть на российский банковский сектор на фоне ожиданий по потенциальному смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). Полагаем, что в случае смягчения ДКП банковский сектор сможет сохранить уровень прибыльности 2024 года, выплатить хорошие дивиденды и продолжить рост в период снижения ключевой ставки Банка России. В качестве наших фаворитов в отрасли мы по-прежнему выделяем акции Сбербанка, Т-Технологии и Совкомбанка, которые, на наш взгляд, остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#банки #рынки@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 12:02

🎆 Недельная и годовая инфляция продолжают снижение

▪️ Инфляция в РФ с 20 по 26 мая 2025 года составила 0,06% после 0,07% с 13 по 19 мая. С начала месяца рост цен к 26 мая составил 0,21%, а с 1 января 2025 года цены в России выросли на 3,34%.

▪️ Годовая инфляция в РФ замедлилась с 9,90% на 19 мая (после 10,23% на конец апреля) до 9,78% на 26 мая, если рассчитывать ее из недельной динамики. Показатель продолжает еженедельное снижение.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций недели с фиксированным купоном и надежным рейтингом — от АА+ до ААА. Выплаты купонов — ежемесячные. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 18:58

💸 Ренессанс страхование: планы на 2025 год

За первые три месяца 2025 года Ренессанс страхование сумела вдвое нарастить премии по накопительному страхованию жизни, до 22,2 млрд рублей. Инвестиционный портфель компании вырос до рекордных 247,4 млрд рублей — и это до реализации главного стимула роста портфеля в виде потенциального снижения ключевой ставки. Каких еще рекордов ждать от компании и страхового рынка в 2025 году?

📆 В четверг, 29 мая, в 18:00 мск Александр Багманов, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Владимиром Залужским, вице-президентом по коммуникациям ПАО «Группа Ренессанс Страхование», и Михаилом Курановым, вице-президентом по стратегии группы, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты группы за первый квартал 2025 года;

🔹 ситуацию на российском страховом рынке в 2025 году;

🔹 сделки M&A, стратегию компании и перспективы выплаты дивидендов по итогам 2025 года.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру в четверг вечером, чтобы узнать, что происходит на страховом рынке в России.

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 13:05

🚗 Европлан сохраняет привлекательность, несмотря на макроэкономические условия

Европлан представил финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

🔸 Чистый процентный доход вырос на 10,9%, составив 6,3 млрд рублей, на фоне опережающего роста процентных расходов (+52,8%) над процентными доходами (+32,6%) ввиду восходящей динамики и высокому значению ключевой ставки за данный период.

🔸 Чистый непроцентный доход прибавил 21,6%, достигнув 3,9 млрд рублей. В итоге чистые процентные и непроцентные доходы от операционной деятельности выросли до 10,2 млрд рублей (+14,7%).

🔸 Чистая прибыль за первый квартал 2025 года составила 1,4 млрд рублей против 4,4 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост резервов в размере 5,8 млрд рублей, в то время как годом ранее они составляли 0,7 млрд рублей. Рост резервов обусловлен снижением спроса на рынке ввиду высокой ключевой ставки ЦБ РФ и вызреванием убытков по сделкам с низкими авансами.

🔸 Денежный поток от операционной деятельности в первом квартале 2025 года составил 24,3 млрд рублей против оттока в размере 7,4 млрд рублей в аналогичном периоде предыдущего года. Данному росту способствовало снижение объема приобретения активов для передачи в лизинг, составившие 14,8 млрд рублей против 45,5 млрд рублей годом ранее.

🧠 Наше мнение

🔻 Европлан продемонстрировал снижение лизингового портфеля и рост резервов под возможные будущие убытки в результате негативной макроэкономической среды на фоне высокой ключевой ставки. При этом компания стремится развивать сегмент непроцентных доходов, что обеспечивает дополнительную поддержку финансовым результатам на текущий момент.

🚩 Мы ожидаем дальнейшего негативного влияния жесткой денежно-кредитной политики Банка России на выдачу лизинга новым клиентам Европлана, что будет способствовать снижению темпов роста бизнеса в 2025 году.

💰 В то же время на фоне замедления роста лизингового портфеля руководство компании может прибегнуть к увеличению нормы выплаты дивидендов выше 50% от чистой прибыли.

В дальнейшем, как мы полагаем, Европлан может стать одним из главных бенефициаров при переходе Банка России на смягчение денежно-кредитной политики, что может вызвать отложенный спрос на лизинг со стороны клиентов компании. Продолжаем считать акции Европлана привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Европлан $LEAS

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 11:03

🏆 Сервис Газпромбанк Инвестиции — лауреат Digital Leaders 2025!

Накануне состоялось подведение итогов ежегодной премии Digital Leaders 2025. Событие призвано отметить ключевые достижения в сфере цифровых технологий, признающее выдающиеся достижения компаний и их вклад в развитие инновационных технологий. Мероприятие проводится более 10 лет силами проекта «Время инноваций».

🎉 Сервис Газпромбанк Инвестиции признан «Компанией года» по версии Digital Leaders 2025 в категории «Биржевые услуги». Эксперты премии высоко оценили компанию как инновационного брокера, который стремится предоставить своим клиентам самые передовые инструменты для работы на фондовом рынке.

👉 Мы продолжим развивать брокерский сервис: мобильное приложение, веб-кабинет и терминал, чтобы обеспечить доступ розничных инвесторов к широкому пулу инструментов — акциям, облигациям, структурным продуктам, срочному рынку, а также экспертной аналитике и индивидуальным инвестиционным рекомендациям (ИИР), а также сделать приложение быстрым и удобным в использовании.

✅ Ключевые приоритеты для развития в этом году — кастомизация подходов как для частных долгосрочных инвесторов, так и для активных трейдеров, а также повышение качества обслуживания премиального сегмента клиентов.

Спасибо, что инвестируете с нами 💙

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Все о последних движениях на рынке

Через 15 минут вместе с основателем компании Усиленные Инвестиции обсуждаем сценарии на фондовом рынке в 2025 году и делимся стратегиями на этот год.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2025 13:33

🛡 Ренессанс страхование сохраняет высокие темпы роста страховых премий

Группа Ренессанс Страхование раскрыла финансовые результаты за первый квартал 2025 года, продемонстрировав высокие темпы роста суммы страховых премий и увеличение инвестиционного портфеля.

💯 Главные цифры

🔹 Общая сумма брутто подписанных страховых премий в первом квартале 2025 год составила 40,8 млрд рублей, увеличившись год к году на 22,6% в основном благодаря росту накопительного страхования жизни.

🚀 Премии по накопительному страхованию жизни увеличились в 2,2 раза и составили 22,2 млрд рублей.

📈 Премии в сегменте автострахования увеличились на 2,7%, до 10,1 млрд рублей.

📈 В сегменте ДМС наблюдался рост на 6,5%, до 2,6 млрд рублей, на фоне борьбы компаний за кадры и инфляции в медицине.

🔹 Инвестиционный портфель на 31 марта 2025 года достиг 247,4 млрд рублей, увеличившись с начала года на 5,4%, или на 12,7 млрд рублей. Основную долю инвестиционного портфеля компании на конец марта занимают корпоративные облигации (39%), далее следуют государственные и муниципальные облигации (25%), депозиты и денежные средства (20%), акции (7%) и прочее (9%).

🔹 Чистая прибыль в первом квартале 2025 года составила 2,5 млрд рублей. С 1 января 2025 года страховые компании РФ должны отчитываться по новому МСФО 17, который заменил МСФО 4, действовавший до конца 2024 года. Переход на новый стандарт отчетности оказывает значительное влияние на ряд финансовых показателей, включая чистую прибыль. В результате чистая прибыль группы в первом квартале 2024 года в соответствии с ранее действовавшим МСФО 4 составляла 2,5 млрд рублей, а в соответствии с новым МСФО 17 этот показатель равен 3 млрд рублей, что технически приводит к снижению показателя прибыли первого квартала 2025 года на 16% год к году. Также на показателе чистой прибыли в отчетном периоде сказалась отрицательная валютная переоценка в размере 4,4 млрд рублей, которая может показать обратный положительный эффект в течение 2025 года или позже.

🗺 Планы по развитию

☑️ Текущий, 2025 год объявлен годом операционной эффективности и масштабирования технологических инициатив в компании. В первом квартале 2025 года количество онлайн-агентов выросло на 61% год к году, до 3849 человек. Развивается и партнерство с ритейлерами для расширения каналов продаж и увеличения клиентской базы: число партнеров, подключенных к разработке группы Open API, выросло до 1300 компаний, что на 3% выше показателей минувшего года.

☑️ Группа продолжит реализовывать стратегию развития в трех сегментах «Здоровье», «Мобильность», «Благосостояние», предполагающую выход в комплементарные нестраховые сервисы. Так, с начала этого года маркетплейс медицинских услуг budu.ru привлек уже более 300 тысяч уникальных посетителей, а продажи растут в среднем на 60% в месяц. В апреле в рамках экосистемы «Мобильность» группа запустила B2B-автоаукцион Fleet2Click для удобной реализации любых видов авто корпоративными клиентами.

🧠Наше мнение

🔥 По итогам первого квартала 2025 года компания заработала акционерам 4,5 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 4% текущей акционерной доходности, сохранила высокие темпы роста суммы страховых премий и превышение коэффициента достаточности капитала (130%) относительно регуляторного уровня (105%).

💥 Инвестиционный портфель группы в очередной раз обновил рекордное значение и достиг 247,4 млрд рублей (+5,4% с начала года), при этом инвестиционный портфель имеет хороший потенциал для будущего роста инвестиционного дохода. Высокая ключевая ставка позволит компании получать повышенные купонные доходы по новым купленным облигациям, а в случае смягчения денежно-кредитной политики Банка России во второй половине в 2025 году мы ожидаем увеличения доходов от переоценки финансовых активов инвестиционного портфеля.

👉 На наш взгляд, Группы Ренессанс Страхование сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов.

Газпромбанк Инвестиции

26 May 2025 18:57

💬 Стратегия на 2025 год: куда заходить

В понедельник индекс Мосбиржи закрылся на двухмесячных минимумах, растеряв позитив последних недель на фоне рекомендаций советов директоров крупных компаний, которые воздержались от выплат финальных дивидендов за 2024 год. При этом остается меньше двух недель до очередного заседания Банка России, на котором не исключено первое снижение ставки за последние два года. Что происходит на рынке и какие сценарии важно держать в голове инвестору?

📆 27 мая в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Кузнецовым, экспертом с 15-летним опытом в области прямых инвестиций, сделок M&A, стратегического консалтинга и основателем компании Усиленные Инвестиции, обсудят:

🔹 макроэкономику: решения Банка России, таргеты по борьбе с инфляцией и прогноз снижения ставки;
🔹 последние события на рынке акций и облигаций: можно ли считать это отскоком перед ростом или новой коррекцией;
🔹 перспективные идеи на рынке акций и облигаций.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы услышать экспертную точку зрения на события на рынке.

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 18:08

⛽️ Газпром снизил долговую нагрузку

Газпром, крупнейшая в мире компания по добыче природного газа, раскрыл консолидированную отчетность за первый квартал 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка в первом квартале 2025 года составила 2,8 трлн рублей, увеличившись относительно аналогичного периода прошлого года на 2,5% на фоне роста экспортных цен на газ.

🔹 Чистая прибыль за три месяца 2025 года увеличилась год к году на 2,5%, до 694 млрд рублей. Существенное влияние на чистую прибыль оказало в том числе укрепление рубля, так как в результате переоценки валютных обязательств компания отразила в отчетности прибыль по курсовым разницам. Положительное сальдо курсовых разниц в составе финансовых доходов и расходов компании составило 448 млрд рублей после сальдированного курсового убытка –20 млрд рублей в первом квартале 2024 года.

🔹 Капитальные вложения увеличились год к году на 33%, до 690 млрд рублей, однако за счет более существенного роста операционного потока свободный денежный поток, скорректированный на депозиты, увеличился на 32% год к году и составил 273 млрд рублей.

🔹 Чистый долг с начала года уменьшился на 10%, до 5,2 трлн рублей на фоне уменьшения общего долга на 10% (до 6,1 трлн рублей). При этом отношение скорректированного чистого долга к прибыли до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) в течение квартала снизилось с 1,83 до 1,68.

🧠 Наше мнение

💸 По итогам первого квартала 2025 года Газпром заработал своим акционерам 26,93 рубля чистой прибыли на одну акцию, что эквивалентно 21% текущей акционерной доходности.

✔️ Мы умеренно-позитивно оцениваем финансовые результаты Газпрома, отмечая высокий вклад положительных курсовых разниц в финансовый результат отчетного периода.

👉 Смотреть акции Газпрома в каталоге 👈

#отчет_компании #Газпром $GAZP

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 13:55

🖥 Астра: отгрузки простимулировали выручку

Группа Астра представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯Главные цифры

▪️ Выручка прибавила 69,6%, достигнув 3,1 млрд рублей при росте отгрузок на 3% до 1,9 млрд рублей. Традиционно бизнес характеризуется выраженной сезонностью, где более 70% отгрузок может приходиться на второе полугодие, в то время как структура расходов остается равномерной в течение года.

▪️ В структуре выручки снизилась доля, приходящаяся на операционную систему Astra Linux и продукты экосистемы, и увеличилась доля выручки, приходящейся на сопровождение продуктов.

▪️ Менеджмент компании ожидает восстановления активного спроса со стороны заказчиков по мере улучшения макроэкономической конъюнктуры.

▪️ Валовая прибыль увеличилась на 74,5% составив 1,5 млрд рублей. Валовая рентабельность составила 49,1% (рост на на 1,4 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года) на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

▪️ Операционная прибыль составила 0,21 млрд рублей против убытка 0,06 млрд рублей годом ранее. Рентабельность операционной прибыли в 1 квартале 2025 года составила 6,7%.

▪️ Чистая прибыль снизилась на 9,1%, до 0,19 млрд рублей на фоне снижения сальдо финансовых доходов на 60%.

▪️ Долговая нагрузка характеризуется отрицательной величиной на уровне чистый долг/EBITDA –0,01x.

💼 Дивиденды и обратный выкуп

☑️ Совет директоров Группы Астра 21 апреля принял решение о целесообразности обратного выкупа до 2 млн акций, что эквивалентно примерно 1% уставного капитала компании. На первом этапе предполагается выкуп порядка 500 тысяч акций: этот размер соответствует количеству ценных бумаг, которые уже были переданы топ-менеджменту и ключевым сотрудникам в 2024 году в рамках долгосрочной программы мотивации.

☑️ Компания запустила новый раунд долгосрочной программы мотивации, в основе которой задача — удвоить чистую прибыль по итогам 2026 года относительно 2024 года. Новый раунд долгосрочной программы мотивации проводится за счет 2,5 млн акций квазиказначейского пакета (без дополнительной эмиссии) и распространяется на топ-менеджмент и ключевых сотрудников.

☑️ На годовом общем собрании акционеров 27 июня будет рассмотрена рекомендация Совета директоров о выплате дивидендов в размере 3,1 рублей на акцию, что соответствует 0,8% текущей дивидендной доходности.

💬 Наши комментарии

Мы нейтрально оцениваем результаты компании за 1 квартал 2025 года. С одной стороны наблюдается рост эффективности операционной деятельности, но с другой стороны снижение роста отгрузок сигнализирует о вероятном дальнейшем замедлении темпа роста бизнеса в условиях высокой ключевой ставки Банка России. Считаем, что снижение ключевой ставки будет способствовать возобновлению роста доходов компании.

👉 Мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции Астра.

#отчет_компании #Астра $ASTR

Газпромбанк Инвестиции

02 June 2025 11:01

🔴 Получите тариф Премиум на месяц — для новых клиентов!

Индивидуальное инвестиционное сопровождение, профессиональный подбор стратегии, формирование портфеля и членство в закрытом Клубе инвесторов при минимуме времени и затрат — все это доступно с тарифом Премиум. Откройте брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, пополните его на 1 млн рублей, активируйте промокод премиум30 и получите месяц премиального обслуживания без абонентской платы!*

👉 Инвестируйте с нами! Открыть счет 👈

Газпромбанк Инвестиции

31 May 2025 17:00

💥 Андрей Ванин — про рубль, ставку Банка России и акции

🤵🏻 Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, эксперт с 20-летним опытом работы на фондовом рынке, разбирает ситуацию на российском рынке, делится актуальными инвестидеями и раздает полезные советы инвесторам — в свежем выпуске подкаста.

👉 В фокусе

🔹 Инфляция и ключевая ставка

🔹 Крепкий рубль — надолго ли

🔹 Стоит ли сейчас покупать облигации, привязанные к валюте

🔹 За отчетностью каких компаний стоит следить

🔹 Разбор дивидендных историй

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 14:40

🧠 5 моментов, о которых стоит помнить при торговле фьючерсами

Торговля фьючерсами на российском рынке — перспективный инструмент для частных инвесторов, которые хотят выйти за пределы российских акций и облигаций. Фьючерсы позволяют инвестировать и получать инвестиционный доход на движении цен активов, таких как нефть, валюта, иностранные индексы, без необходимости владеть ими.

📝 Пять моментов, о которых стоит помнить инвесторам, начинающим осваивать рынок фьючерсов, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

30 May 2025 12:40

🏦 ВТБ: два в одном

ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты МСФО за четыре месяца 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

💼 Кредитный портфель

▪️ Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за четыре месяца 2025 года остался без изменений и составил 23,8 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля.

▪️ Кредитный портфель юридических лиц вырос с начала года на 1,5%, до 16,2 трлн рублей. Кредитный портфель физических лиц в том же периоде снизился на 3,1%, до 7,6 трлн рублей.

▪️ Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с начала года до конца апреля увеличилась с 3,5 до 3,9%, что значительно ниже средних цифр по банковскому сектору.

💰 Доходы и прибыль

🔹 Чистые процентные доходы за четыре месяца 2025 года снизились на 58,4% год к году вследствие давления стоимости фондирования на чистую процентную маржу на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и составили 82,7 млрд рублей.

🔹 Чистая процентная маржа составила 0,8% за четыре месяца 2025 года против 2,2% за аналогичный период прошлого года.

🔹 Чистые комиссионные доходы увеличились на 37,1% год к году, достигнув 96,1 млрд рублей, в том числе благодаря позитивному эффекту от обслуживания трансграничных платежей.

🔹 Чистая прибыль за четыре месяца 2025 года уменьшилась на 18,6% г/г, до 165,5 млрд рублей на фоне снижения процентных доходов, увеличения расходов на создание резервов, затрат на персонал и административные расходы ввиду консолидация Почта Банка в конце 2024 года, а также роста расходов по налогу на прибыль.

💸 Достаточность капитала

Нормативы достаточности капитала Банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 мая 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 9,5%, Н20.1 (базовый) — 7,2%, Н20.2 (основной) — 8,8%.

💵 Дивиденды

В конце апреля Наблюдательный Совет банка рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов за 2024 год в размере 275,8 млрд рублей или 50% чистой прибыли по МСФО. В случае одобрения, акционеры обыкновенных акций могут получить дивиденд в размере около 25,5 рублей на одну обыкновенную акцию (текущая доходность 27,2%). Годовое общее собрание акционеров состоится 30 июня 2025 года.

🧐 Наше мнение

На фоне жесткой денежно-кредитной политики чистые процентные доходы и процентная маржа банка остаются под давлением. Однако в апреле уже началось ее расширение, обусловленное как выгашиванием кредитов с фиксированной ставкой, так и началом замещения дорогих привлечений конца прошлого года.

На наш взгляд, общее собрание акционеров с высокой долей вероятности 30 июня одобрит выплату дивидендов за 2024 год. Впоследствии, согласно заявлениям менеджмента, ВТБ может анонсировать допэмиссию акций для пополнения достаточности капитала банка.

Учитывая ожидаемое снижение прибыли банка в 2025 году в соответствии с ранее озвученным таргетом и неопределенностью в части возможной допэмиссии акций, мы не включаем акции ВТБ в список наших фаворитов, несмотря на высокую потенциальную доходность возможного дивиденда за 2024 год.

#отчет_компании $VTBR

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Сколько поднимут страховщики в 2025 году

Через 15 минут с топ-менеджерами Ренессанс страхования разбираем, как устроен бизнес по страхованию и сможет ли введение новых инструментов, включая ПДС, дать новый толчок рынку для рекордного результата.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 13:54

📈 HENDERSON наращивает продажи

Дом мужской моды HENDERSON представил операционные результаты за 4 месяца 2025 года.

💯 Главные цифры

👔 Выручка за 4 месяца увеличилась на 17,4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, составив 7 млрд рублей. Рост выручки в апреле составил 14%.

👔 За январь–апрель 2025 года доля онлайн продаж в структуре выручки составила 24,8% увеличившись на 4,6 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

👔 Объем торговых площадей по итогам апреля 2025 года составил 59,4 тыс. кв. м, что выше уровня апреля 2024 года на 16%.

👔 Количество проданных единиц изделий составило 2,015 млн с января по апрель 2025 года, продемонстрировав рост показателя по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,2% соответственно.

👔 LFL–продажи салонов за первые четыре месяца 2025 года выросли на 3,4% к аналогичному уровню прошлого года.

🧐 Наше мнение

Компания активно продолжает наращивать количество торговых площадей посредством открытий и переоткрытий салонов, и реализует план по опережающему росту выручки в онлайн сегменте.

По нашему мнению, акции HENDERSON оценены рынком справедливо.

#отчет_компании $HNFG

Газпромбанк Инвестиции

29 May 2025 10:55

🏬 Российский игрок в сфере девелопмента — ТД РКС — размещает облигации

Ориентир по ставке купона — до 28,00% годовых.
Срок обращения — 3 года.
Купонный период — 30 дней.

👍 Уверенный участник отрасли

ООО «ТД РКС»* – компания, специально созданная в рамках Группы «РКС Девелопмент» для продвижения девелоперских проектов на возмездной основе и реализации сторонних проектов. Группа «РКС Девелопмент» работает с 2007 года и специализируется на разработке жилой недвижимости комфорт-класса в европейской части России. Согласно данным «Единого ресурса застройщиков», группа обладает наивысшим рейтингом (5 баллов) по срокам ввода объектов в эксплуатацию.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплата купонов по облигациям ТД РКС с ориентиром по ставке купона до 28,00% годовых будет происходить каждые 30 дней в рублях.

🙀 Выгодные условия покупки

Размер комиссии** зависит от суммы сделки и начинается от 0,3%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Облигации можно купить или продать в любой торговый день на Московской бирже.

🌱 Доступный вход в инвестиции

Минимальная сумма для участия составляет всего 1 000 руб. без учета комиссии. Подать заявку можно до 14:00 мск 2 июня 2025 года.

➡️ Подать заявку ⬅️

* Информация о ценной бумаге: биржевые облигации бездокументарные процентные неконвертируемые, размещаемые в рамках программы биржевых облигаций серии выпуска 002Р-05, ID программы: 4-00006-L-002P-02E от 01.12.2020, ООО «ТД РКС», https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38052
** Размер комиссии зависит от суммы сделки:
0,5% — за сделку до 300 000 рублей;
0,4% — за сделку от 300 000 рублей включительно до 3 000 000 рублей;
0,3% — за сделку от 3 000 000 рублей включительно.

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 17:53

🛡 Инвесткомитет: разбор рынка в 2025 году

Исторически высокая ставка начала собирать первый урожай на фондовом рынке: отчеты эмитентов фиксируют сокращение прибыли из-за высокой долговой нагрузки, сокращают CAPEX и воздерживаются от выплат дивидендов. Одновременно рынок живет надеждами на скорую нормализацию и снижение ключевой ставки — от резко укрепившегося курса рубля до оптимистичного роста индекса RGBI и переоценки тел облигаций с фиксированным купоном. Что происходит на Мосбирже, на какие инструменты и сектора стоит обратить внимание инвесторам в 2025 году — в эфире с Константином Кудрицким, управляющим ОПИФ «Матрешка а-ля Рус» и автором блога «Спроси Василича».

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

28 May 2025 12:00

💊 Озон Фармацевтика показала высокие темпы роста в первом квартале 2025 года

Озон Фармацевтика, российский производитель лекарственных препаратов, раскрыла консолидированные финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

🔬 Операционные показатели

🔹 Объем продаж упаковок лекарственных в первом квартале 2025 года вырос на 11% г/г, до 76,7 млн упаковок. Рост обусловлен ротацией ассортимента в пользу более востребованных препаратов, расширением ассортимента и увеличением его представленности в аптечных сетях, активной работой компании в канале государственных закупок.

🔹 Средняя стоимость реализованной упаковки за три месяца 2025 года увеличилась на 31% г/г, до 89 рублей, за счет эффекта от введения новинок, роста доли более дорогих препаратов в структуре продаж, а также индексации цен.

🔹 На 31 марта 2025 года количество регистрационных удостоверений группы составило 539 (+4 новых препарата с начала года). Более 250 молекул дженериков находится на разных этапах разработки и регистрации. В портфеле группы на разных стадиях исследований и регистрации также находится более 25 препаратов биосимиляров: из них четыре на этапе доклинических исследований, пять на первой фазе и три препарата на третьей фазе клинических испытаний.

💸 Финансовые показатели

▪️ Выручка в первом квартале 2025 года увеличилась на 45,2% г/г, до 6,9 млрд рублей, на фоне роста продаж в натуральном выражении и увеличения средних цен. При этом темпы роста выручки Озон Фармацевтика значительно превышают темпы роста всего рынка лекарственных препаратов, которые, по оценкам независимых агентств «Альфа Ресерч и Маркетинг» и DSM Group, составили 10–17%.

▪️ Чистая прибыль в отчетном периоде увеличилась на 28% г/г, до 1,0 млрд рублей.

▪️ Чистый долг компании с начала года увеличился на 6,3%, до 10,7 млрд рублей. Соотношение чистого долга к прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов (EBITDA) с начала года сохранилось на уровне 1,1.

🔮 Прогнозы компании на 2025 год

1️⃣ Рост выручки на менее 25% г/г.

2️⃣ Соотношение чистого долга к EBITDA в диапазоне 1–1,5.

3️⃣ Размер капитальных затрат прогнозируется в интервале от 3,5 до 4,5 млрд рублей, которые преимущественно пойдут на регистрацию биотехнологических препаратов.

💼 Дивиденды

Накануне стало известно, что акционеры одобрили выплату финальных дивидендов за 2024 год в размере 0,26 рубля на акцию (текущая дивидендная доходность 0,5%). Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 5 июня 2025 года. С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов общая сумма дивиденда за 2024 год составит 1,44 рубля на акцию (доходность 2,8%). Сегодня совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов за первый квартал 2025 года в размере 0,28 рубля на одну акцию (текущая дивидендная доходность 0,5%).

🧐 Наше мнение

За три месяца 2025 года компания заработала 0,9 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 1,7% текущей акционерной доходности. Компания показывает высокие темпы роста выручки, и, несмотря на инфляцию издержек, которая наблюдается в экономике в целом, Озон Фармацевтика увеличила рентабельность операционной прибыли с 27,5% в первом квартале 2024 года до 32,2% в первом квартале 2025 года. Однако финансовые расходы, растущие на фоне высоких процентных ставок, оказывают давление на рентабельность чистой прибыли, которая снизилась в первом квартале 2025 года до 14,5% после 16,4% в аналогичном периоде прошлого года. Существенные объемы инвестиционной программы оказывают негативное влияние на текущие денежные потоки компании. С 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции и препаратов в сегменте онкологии.

На наш взгляд, в настоящее время акции Озон Фармацевтики справедливо оценены рынком.

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2025 18:03

🌿 IVA заплатит первые дивиденды после IPO

Совет директоров IVA Technologies рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года. Всего компания поделится с акционерами прибылью в размере 300 млн рублей, а размер дивиденда составит 3 рубля на одну обыкновенную акцию.

В случае утверждения дивидендов последний день покупки акций IVA Technologies для получения выплат — 11 июля 2025 года. Годовое общее собрание акционеров, на котором будет рассмотрена рекомендация, запланировано на 30 июня 2025 года.

Согласно дивидендной политике, утвержденной в мае 2024 года, компания намерена выплачивать не менее 25% скорректированной чистой прибыли при условии, что соотношение чистый долг / EBITDA будет не более 2х. При определении размера дивидендов учитываются финрезультаты, нераспределенная прибыль прошлых лет, капзатраты, доступность денежных средств, стратегия развития и другие факторы.

#дивиденды@gpb_investments $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2025 15:54

☃️ Промышленные заморозки

1️⃣ Результаты опросов представителей промышленности, проведенных Институтом народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук (ИНП РАН), показывают, что с 2022 года деловой оптимизм предприятий упал до рекордно низкого уровня. Наиболее ярко они выразились в отказе от кредитов: впервые за долгое время доля ответов о планируемом снижении кредитования превысила долю ответов о намерении увеличить объемы заимствований.

2️⃣ Наметившееся охлаждение экономики в результате денежно-кредитной политики Банка России, возможно, позволит перейти к снижению ключевой ставки во второй половине 2025 года, что, вероятно, положительно повлияет на котировки фондового рынка.

3️⃣ При этом, с учетом внешнеэкономических рисков, мы продолжаем отдавать преимущественное предпочтение компаниям, заточенным под внутреннюю экономику в секторах текущего потребления, финансов и здравоохранения.

📝 Подробнее о ситуации в экономике — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

27 May 2025 12:48

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 26 мая 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски.

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 19,17% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ Магнит 5Р02 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 19,25% и погашением 11 сентября 2026 года;

▪️ РостелP16R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 19,42% и погашением 12 апреля 2027 года;

▪️ РЖД 1Р-42R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 18,02% и датой оферты 3 апреля 2029 года;

▪️ Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 17,92% и погашением 11 апреля 2030 года.

🔲 С периодичностью выплаты купона — раз в три месяца:

▪️ Газпром КР6 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 18,1% и погашением 23 мая 2028 года.

Газпромбанк Инвестиции

26 May 2025 17:30

💼 Совет директоров Газпром нефти рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере 27,21 рубля на акцию (дивдоходность — 5,3% к цене акций на 26 мая 2025 года). Суммарные дивиденды за минувший год составят 79,17 рубля на одну акцию с учетом промежуточных дивидендов в размере 51,96 рубля за акцию, которые были выплачены в минувшем году (годовая дивдоходность — 14,9%), что выше наших ожиданий. Последний день для покупки бумаг под дивиденды в случае их утверждения — 7 июля 2025 года.