Газпромбанк Инвестиции

15 May 2025 16:30

✴️ Платина: как устроены инвестиции в драгметаллы

Платина — это редкий и ценный металл, который часто остается в тени более известных коммодитиз, таких как золото и серебро. Однако инвестиции в платину могут стать интересной опцией диверсификации портфеля. Тем более что на Мосбирже с октября 2024 года появилась возможность приобретать металл в рублях на валютной секции.

📝 Какие опции есть для инвестиций в драгметаллы у инвесторов — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2025 13:54

🏦 Сбербанк: замедление роста прибыли в рамках ожиданий

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за апрель и четыре месяца 2025 года.

👨‍🦰 Клиенты

Количество розничных клиентов выросло на 0,7 млн с начала года, до 110,6 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за четыре месяца на 1,7%.

💼 Кредитный портфель

🔹 Розничный кредитный портфель вырос на 0,3% в апреле и на 0,2% с начала года, до 17,5 трлн рублей. В апреле было выдано 302 млрд рублей кредитов. Портфель жилищных кредитов за месяц вырос на 0,8 и 0,9% с начала года, составив 11,1 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов снизился на 2,4% в апреле и на 8,3% с начала года, до 3,5 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт вырос за месяц на 0,6% и с начала года на 5,2%, достигнув 2,4 трлн рублей.

🔹 Корпоративный кредитный портфель увеличился на 0,2% в апреле без учета валютной переоценки, до 27,2 трлн рублей. С начала года портфель снизился на 1,8% (+0,6% без учета валютной переоценки).

🔹 Доля просроченной задолженности сохранилась на уровне 2,5% на конец апреля.

🫰 Средства клиентов

Средства физических лиц продемонстрировали рост в апреле на 3,4%, составив 29,2 трлн рублей, с начала года они прибавили 6,7% (без учета валютной переоценки). Средства юридических лиц в апреле снизились на 6,8%, до 11,5 трлн рублей, на фоне оптимизации стоимости привлечения пассивов. С начала года средства юридических лиц снизились на 12,9% (–9,7% без учета валютной переоценки).

💰 Деньги

▪️ С начала года чистый процентный доход увеличился на 13,8% г/г, достигнув 942,4 млрд рублей, на фоне увеличения объема работающих активов. Рост чистых процентных доходов в апреле составил 10,2% г/г.

▪️ Чистый комиссионный доход за четыре месяца 2025 года вырос на 0,5% г/г, достигнув 226,5 млрд рублей за счет роста объемов эквайринга. При этом в апреле чистые комиссионные доходы снизились на 3,6% г/г на фоне высокой базы прошлого года.

▪️ Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости за январь — апрель 2025 года, снизились на 63,7% г/г и составили 84,3 млрд рублей.

▪️ Операционные расходы за четыре месяца 2025 года увеличились на 13,1% г/г, достигнув 327,5 млрд рублей. Отношение расходов к доходам в данном периоде составило 29,8%.

▪️ Чистая прибыль Сбербанка за четыре месяца 2025 года выросла на 9,5% г/г, достигнув 542,3 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,5%. В апреле Сбербанк заработал 137,8 млрд рублей чистой прибыли (+5,1% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 22,2%.

🧠 Наше мнение

Сбербанк представил нейтральный финансовый отчет за апрель и четыре месяца 2025 года. Несмотря на замедление кредитного портфеля, банк смог нарастить чистую прибыль на 9,5% за четыре месяца и на 5,1% в апреле как за счет роста процентных и комиссионных доходов, так и за счет сокращения стоимости риска и переоценки кредитного портфеля. Замедление темпов роста чистой прибыли находится в рамках наших ожиданий.

Динамика кредитования Сбербанком физических и юридических лиц в апреле отражает эффективность текущей денежно-кредитной политики Банка России по борьбе с инфляцией и возможность в дальнейшем перейти к циклу снижения ключевой ставки. Тем не менее мы обращаем внимание на вероятность роста стоимости риска финансовых организаций на фоне сложности бизнеса работать при текущем уровне ключевой ставки, что может привести к росту резервов банков и снижению чистой прибыли в будущем.

🤔 Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

Газпромбанк Инвестиции

14 May 2025 17:04

🃏 Что такое голубые фишки

Голубые фишки — это акции крупнейших, наиболее надёжных и ликвидных компаний, которые считаются столпами экономики. На российском фондовом рынке они привлекают розничных инвесторов своей стабильностью и потенциалом роста. Что такое голубые фишки, как их распознать, какие компании к ним относятся и почему они важны для портфеля розничного инвестора — в карточках.

Среди эмитентов:

🔹 Газпром
🔹 Сбербанк
🔹 ЛУКОЙЛ
🔹 Норникель

Газпромбанк Инвестиции

14 May 2025 14:32

🌱 Дивиденды недели

На Мосбирже продолжается весенний сезон выплат промежуточных дивидендов. На этой неделе закроются реестры для выплат акционерам двух компаний. Среди эмитентов:

🔹 Т-Технологии
🔹 Мать и Дитя

📝 Подробнее о размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

14 May 2025 12:22

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 12 мая 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в валюте облигации.

👉 Перейти в каталог 👈

Газпромбанк Инвестиции

13 May 2025 15:54

🥇 Фонды продолжают скупать золото

По последним данным World Gold Council, в апреле мировые фонды (ETF) нарастили свои запасы золота в основном за счет прироста в Азии и Северной Америке.

💫 Основные моменты

🔸 Прирост запасов золота мировых ETF в апреле составил 115 тонн, а общий объем запасов ETF достиг 3561 тонны золота, что является самым высоким показателем с августа 2022 года.

🔸 В апреле наибольший приток наблюдался в Азии — 69,6 тонны, также высокий спрос показала Северная Америка — 44,2 тонны, в то время как Европа снизила запасы золота в ETF на 0,7 тонны.

🔸 В течение января — апреля текущего года общий приток золота в ETF составил 342 тонны, том числе в Азии — 104 тонны, в Северной Америке — 178 тонн, и в Европе — 54 тонны.

🧐 Наши комментарии

☑️ Покупки мировыми ETF продолжают оказывать поддержку высоким ценам золота, и, несмотря на текущую коррекцию, начавшуюся 7 мая, стоимость золота в настоящее время остается на высоком уровне, превышая $3250 за унцию.

📊 На текущий баланс спроса и предложения золота оказывают влияние ожидания по окончательному урегулированию тарифных разногласий США и Китая, геополитическая напряженность в мире, а также динамика ставки ФРС. В случае нормализации торговых отношений США и Китая, а также снижения геополитической напряженности в мире коррекция цен на золото может продолжиться, однако участники рынка ожидают в 2025 году снижения ставки ФРС США, что может поддержать котировки.

💰 Высокая стоимость золота поддерживает финансовые результаты всех золотодобывающих компаний, при этом необходимо учесть, что на фоне укрепления отечественной валюты цена золота в рублях снизилась с начала года с 300 до 260 тысяч рублей за унцию.

👉 Среди российских золотодобытчиков мы выделяем акции Полюса. Однако, учитывая текущий уровень котировок, мы считаем, что в настоящее время акции Полюса оценены рынком справедливо, но в случае смягчения денежно-кредитной политики Банка России акции Полюса могут показать положительную динамику.

Газпромбанк Инвестиции

13 May 2025 13:34

✈️ Аэрофлот: продолжая полет по весне

Аэрофлот представил операционные результаты за апрель и четыре месяца 2025 года.

💯 Главные цифры

🔹 Объем перевозок пассажиров увеличился на 2,4% г/г, составив 16 млн человек за четыре месяца 2025 года. При этом за апрель компания перевезла 4,4 млн человек, что на 6,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года.

🔹 Внутренние перевозки составляют порядка 74,8% перевозок компании за четыре месяца 2025 года. Так, по внутренним линиям компания перевезла 12 млн человек за четыре месяца (рост 1,8% г/г) и 3,3 млн человек за апрель 2025 года (рост 6,2% г/г). Однако международные линии демонстрируют опережающую динамику роста пассажиропотока: +4,3% г/г, 4 млн человек за четыре месяца 2025 года, и +8,2% г/г, 1,1 млн человек за апрель.

🔹 Пассажирооборот и предельный пассажирооборот также продемонстрировали рост, достигнув за четыре месяца 2025 года уровня 44,8 млрд пассажиро-километров (+3,7% г/г) и 50,3 млрд кресло-километров (+3,3% г/г) соответственно.

🔹 Процент занятости кресел составил 91,3% за апрель 2025 года (рост +2 п. п. г/г) и 89% (рост +0,4 п. п. г/г) за четыре месяца 2025 года.

🔹 Наблюдается снижение перевозки грузов. Так, грузооборот за четыре месяца 2025 года составил 314,1 млн т·км (–5,7%). При этом международный товарооборот снизился на 0,7% г/г, составив 127,7 млн т·км. Грузооборот внутренних линий сократился на 8,8% г/г, составив 186,4 млн т·км.

🔹 Коммерческая загрузка за четыре месяца выросла до 72,2% (–0,3 п. п. г/г), в апреле коммерческая загрузка составила 72,9% (–0,4 п. п. г/г).

🧐 Наше мнение

Аэрофлот демонстрирует умеренный рост пассажиропотока, что соответствует нашим ожиданиям на текущий год. Наблюдается снижение объема грузооборота, что, вероятно, обусловлено снижением деловой активности в экономике в результате денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Исходя из значения текущих котировок, мы считаем, что рынок справедливо оценивает акции компании.

Газпромбанк Инвестиции

12 May 2025 18:58

🛒 Лента: на пути к триллионной выручке

Пока ключевые ритейлеры уходят в формат жестких дискаунтеров и магазинов у дома, Лента продолжает владеть крупнейшей сетью гипермаркетов в России и реализует мультиформатную экспансию за счет M&A-сделок. В 2024 году Лента консолидировала сеть «Монетка», а также приобрела дрогери «Улыбка радуги». Сможет ли ритейлер достичь таргета в 1 трлн рублей выручки и вернуться к постоянной выплате дивидендов?

📆 В грядущий вторник, 13 мая, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Зубковым, директором по взаимодействию с инвесторами компании Лента, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты за 2024 год: как Лента смогла переломить негативный тренд;

🔹 ситуацию на рынке ритейла: верно ли, что ритейлеры — бенефициары высокой инфляции;

🔹 стратегию компании на рынке: сделки M&A и возврат к выплатам дивидендов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы узнать, как Лента намерена заработать 1 трлн рублей выручки.

Газпромбанк Инвестиции

12 May 2025 15:57

🛢 Экспорт российской нефти через морские порты восстанавливается

Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), в апреле наблюдалось восстановление поставок российской нефти через отечественные порты.

📊 Объемы поставок

В апреле объемы поставок нефти через морские порты увеличились относительно марта на 3,9%, до 448 тыс. тонн в сутки, и практически достигли декабрьского уровня (449 тыс. тонн в сутки), предшествовавшего введению последних ограничений США против российского нефтяного сектора.

Рост отгрузок в апреле наблюдался в портах Козьмино (+17,8%, до 139 тыс. тонн в сутки), Усть-Луга (+9,0%, до 73 тыс. тонн в сутки) и Приморск (+4,8%, до 110 тыс. тонн в сутки), при этом отгрузки российской нефти через порт Новороссийск снизились (-13,6%, до 57 тыс. тонн в сутки).

В начале мая динамика отгрузок также была положительной: за неделю, с 28 апреля по 4 мая, загрузка российских портов увеличилась на 6,4% относительно предыдущей недели и составила 523 тыс. тонн нефти в сутки.

📈 Факторы роста поставок

Увеличение экспорта российской нефти через порты в апреле наблюдалось на фоне снижения цен на нефть Urals ниже «ценового потолка» в размере $60 за баррель, что могло облегчить организацию цепочек поставок, привлечь дополнительный флот и снизить стоимость фрахта. Что касается роста поставок в начале мая, то дополнительным фактором роста может быть ускоренное восстановление добычи в рамках решения ОПЕК+.

👉 Наши комментарии

Согласно данным Министерства экономического развития РФ, средний уровень цен нефти Urals за апрель 2025 года составил $54,76 за баррель, что на 7,2% ниже значения предыдущего месяца, при этом средний курс доллара США к рублю в апреле снизился к марту на 3%. Таким образом, несмотря на увеличение объемов поставок российской нефти через морские порты в апреле, выручка российских нефтяных компаний остается под давлением низких цен на нефть и крепкого рубля.

Как мы уже писали ранее, акции нефтегазовых компаний не входят в список наших фаворитов, однако мы отмечаем, что акции Роснефти и ЛУКОЙЛ, на наш взгляд, оцениваются рынком справедливо.

Газпромбанк Инвестиции

12 May 2025 12:04

🌷 До 19% годовых — ежедневно на остаток на брокерском счете

Пополните брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, активируйте промокод и получайте до 19% годовых* на остаток в течение 60 дней. Проценты начисляются ежедневно и выплачиваются на ваш брокерский счет каждый рабочий день.

👉 Чем больше сумма пополнения, тем выше процент на остаток

Ставка привязана к ключевой ставке Банка России и рассчитывается как:

☄️ 17% на остаток от 300 000 рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 4 п.п.* Промокод: 300процент

🔥 18% на остаток от 10 млн рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 3 п.п.* Промокод: 10процент

🚀 19% на остаток от 30 млн рублей – размер ключевой ставки Банка России минус 2 п.п.* Промокод: 30процент

❓ Как получить процент на остаток

🔹 Открыть брокерский счет в приложении или на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

🔹 Пополнить брокерский счет на сумму от 300 000 рублей до 31 декабря 2025 года и активировать промокод в приложении Газпромбанк Инвестиции. Для этого зайдите в раздел «Другое» → «Специальные предложения» → «Добавить промокод».

🔹 Поддерживать минимальную сумму от 300 000 рублей, не инвестируя ее в ценные бумаги или валюту.

Пополнить брокерский счет и активировать промокод нужно до 31 декабря 2025 года.

* Подробные условия акции — на сайте сервиса Газпромбанк Инвестиции.

➡️ ➡️ Открыть счет ⬅️⬅️

Ставка зависит от суммы пополнения и привязана к ключевой ставке Банка России:
• 17% годовых при пополнении счета на сумму от 300 000 рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 4 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 18% годовых при пополнении счета на сумму от 10 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 3 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
• 19% годовых при пополнении счета на сумму от 30 млн рублей. Ставка рассчитывается как размер ключевой ставки, установленной Банком России, по состоянию на последний рабочий день, предшествующий дате начисления процентов на остаток, минус 2 п.п., где полученное значение является годовым процентом доходности.
Процент начисляется на свободный остаток в течение 60 дней. Ставка годовых начисляется на свободный остаток на брокерском счете за использование брокером денежных средств клиента. Текущий остаток каждый день должен быть не менее необходимой для участия в акции суммы. В день, когда остаток становится ниже минимальной суммы, начисления не происходят. Они возобновляются, когда сумма на счете становится равна или больше необходимой для начисления процента. Только для клиентов, попадающих под условия, которые действуют с 01.03.2025 по 31.12.2025 включительно.

Газпромбанк Инвестиции

11 May 2025 15:03

☕️ 5 любопытных материалов недели

Узнавайте новое и учитесь, листая ленту! Длинные выходные — идеальное время, чтобы узнать полезные лайфхаки инвестирования и познакомиться с новыми инструментами фондового рынка, которые могут помочь достижению ваших финансовых целей.

🛢 Минэнерго США скорректировало прогнозы на рынок нефти

Минэнерго США обновило свои прогнозы относительно мирового нефтяного рынка, рассказываем о главных изменениях — в посте →

🛒 Магнит изучил Азбуку

На минувшей неделе Магнит объявил о планах приобрести контрольный пакет в ритейлере «Азбука вкуса» (ООО «Городской супермаркет»). ФАС подтвердила согласование сделки. Владельцем нового актива выступит основная производственная компания — АО «Тандер». Рассказываем об отчете компании и игроках на рынке ритейла →

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 5 мая 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации. Подробнее — в карточках →

🚂 Грузооборот и погрузка РЖД снизились с начала года

Согласно оперативной информации, в апреле, а также в первые четыре месяца текущего года наблюдалось снижение грузооборота и объема погрузки на сети РЖД. Оперативные данные РЖД сигнализируют о замедлении деловой активности в России, что может привести к снижению инфляции и, как следствие, смягчению денежно-кредитной политики Банка России в будущем. Наш прогноз →

🏦 Мосбиржа увеличила обороты в апреле

Основная российская биржевая площадка Мосбиржа раскрыла информацию по объему торгов в апреле и за четыре месяца 2025 года. Несмотря на снижение объема торгов в отдельных сегментах, общий объем торгов на всех рынках биржевой площадки в апреле увеличился на 16,7% год к году, до 145,8 трлн рублей, и вырос на 13,5%, до 532,2 трлн рублей, по итогам четырех месяцев 2025 года. Наше мнение по эмитенту и дивидендам →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

10 May 2025 17:04

🙌 5 причин использовать маржинальный вывод

Маржинальный вывод позволяет инвестору вывести рубли со своего брокерского счета на банковский счет под обеспечение ликвидными ценными бумагами. Инвестор оставляет эти активы в качестве обеспечения и получает деньги, но активы в портфеле при этом не продает.

За каждый день переноса маржинальной позиции списывается комиссия согласно вашему тарифу, поэтому с каждым днем количество активов, необходимых для обеспечения непокрытой позиции, будет расти.

📝 Подробнее о преимуществах маржинального вывода — в карточках.

☑️ Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля». С полным списком ценных бумаг, доступных для совершения маржинальных сделок, можно ознакомиться в Перечне ликвидных активов. Не забудьте ознакомиться с декларацией о рисках.

Газпромбанк Инвестиции

09 May 2025 10:01

🕊 Восемь десятилетий. Сегодня мы вспоминаем наших родственников, которые сражались, чтобы освободить мир от страшного зла и дать возможность прожить эту жизнь нашим дедушкам, бабушкам, матерям, отцам, нам самим и нашим детям и внукам. В наших сердцах сегодня — мужество, жертвенность и благодарность всем, кто отдал свои жизни ради того, чтобы у нас появилось большое будущее. Пусть их подвиг живет вечно в памяти и сердцах, а над нами всегда будет мирное небо.

С праздником! С Днем Победы!

Газпромбанк Инвестиции

08 May 2025 11:02

🌟 5 историй инвестиций великих людей

Мир финансов привлекал не только банкиров, но и выдающихся ученых, писателей, экономистов, общественных деятелей и журналистов, которые, несмотря на свои успехи в профессиональных областях, преуспевали и на фондовом рынке.

📝 Во что и как инвестировали известные всему миру личности — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 May 2025 14:07

🧰 Всеинструменты: первая годовая отчетность после IPO

Всеинструменты.ру представили финансовые результаты по МСФО за 2024 год.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка составила 170,1 млрд, продемонстрировав рост на 28,1% на фоне увеличения количества заказов и среднего чека, а также роста активной клиентской базы.

🔹 Валовая прибыль выросла на 32,1%, до 51,3 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 30,2%, увеличившись на 0,9 п. п. на фоне роста реализации собственных торговых марок.

🔹 Операционная прибыль составила 5,8 млрд рублей, снизившись на 16,3%. Скорректированная операционная прибыль на выплаты на основе акций и расходы на IPO составила 7,8 млрд рублей, увеличившись на 11,7%. Рентабельность по скорректированной операционной прибыли снизилась на 0,7 п. п., составив 4,6% на фоне роста расходов на персонал, транспорт, рекламу, а также коммунальные и эксплуатационные расходы.

🔹 Чистая прибыль составила 0,7 млрд рублей против 3,8 млрд рублей годом ранее. Скорректированная чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей. Рентабельность скорректированной чистой прибыли снизилась на 1,1 п. п., до уровня 1,7%.

🔹 Негативное влияние на рентабельность скорректированной чистой прибыли оказал рост чистых финансовых расходов на 99,2%, достигших 4,3 млрд рублей в результате роста объема использования заемного капитала на фоне высокой ключевой ставки Банка России.

🔹 Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 5,1 млрд рублей, продемонстрировав рост в 3,6 раза, на фоне роста прибыли от операционной деятельности и улучшения работы с оборотным капиталом.

🔹 Денежный поток, направленный на приобретение основных средств и нематериальных активов, составил 1,95 млрд рублей, что на 19,7% выше уровня предыдущего года. Также компания вложила 3 млрд рублей в долевые инструменты, связанные с финансированием постройки складских площадей.

🔹 Свободный денежный поток составил 0,2 млрд рублей против оттока в 0,3 млрд рублей в предыдущем периоде.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Всеинструменты.ру продемонстрировали рост доходов в условиях ухудшения макроэкономической среды в течение года.

2️⃣ Фокус компании на рост собственных СТМ позволяет поддержать маржинальность операционной деятельности, однако рост расходов связанных с инфляцией издержек продолжает давить на операционную эффективность.

3️⃣ Рост использования заемных средств при высокой ключевой ставке оказывает существенное влияние на итоговую чистую прибыль компании.

4️⃣ В текущих макроэкономических условиях акции Всеинструменты.ру не входят в список наших фаворитов в секторе ритейла.

#отчет_компании #ВсеИнструментыРу $VSEH

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2025 15:00

📡 5 терминов из мира инвестиций

Иногда кажется, что в мире инвестиций говорят на своем языке, однако ключевые термины и понятия важно знать каждому, кто решился выйти на арену фондового рынка. Пять терминов, которые редко встречаются в повседневной жизни, но которые стоит знать розничному инвестору, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

15 May 2025 12:51

📆 Как устроены фьючерсы

Срочный рынок — это сегмент фондовой биржи, где торгуются производные финансовые инструменты (деривативы), такие как фьючерсы и опционы. Основное отличие — сделки на срочном рынке исполняются в будущем по заранее оговоренным условиям. На Московской бирже срочный рынок включает фьючерсы на акции, индексы, валюту, сырье.

📝 Что такое фьючерсы и как торговать на срочном рынке — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

14 May 2025 16:00

🛡Страховой рынок стабилизируется в 2025 году?

Согласно данным обзора рынка страхования, проведенного ООО «Национальные Кредитные Рейтинги» (НКР) в мае текущего года, после рекордного роста 2024 года сумма страховых премий, полученных в 2025 году, может немного снизиться.

🔮 Прогноз роста страхового рынка от НКР

▪️ Общая сумма страховых премий по всем сегментам в 2025 году может составить 3666 млрд рублей, что на 1,4% ниже значения 2024 года. При этом в первом квартале 2025 года рынок продемонстрировал рост страховых премий на 47,1% г/г, до 851 млрд рублей, однако, по мнению НКР, высокие темпы роста в начале года обусловлены инерцией трендов 2024 года.

▪️ В сегменте страхования жизни (life) НКР ожидает снижение объема страховых премий в 2025 году на 7,8%, до 1875 млрд рублей. В 2024 году данный сегмент показал высокие темпы роста в том числе благодаря активной реализации ультракоротких полисов и, по мнению НКР, в 2025 году те же самые продукты, скорее всего, станут фактором замедления.

▪️ В сегменте non-life ожидается рост на уровне 6,2%, до 1791 млрд рублей. Основной вклад в рост non-life внесут категории прочих видов страхования (+37,4%, рост до 355 млрд рублей) и страхования имущества юридических лиц (+18,2%, рост до 178 млрд рублей), а показавшие высокие темпы роста в 2024 году сегменты ДМС и КАСКО в текущем году продемонстрируют низкие темпы роста или снижение.

▪️ Сегмент ДМС в 2025 году может увеличиться на 3,1%, до 339 млрд рублей, на фоне инфляционного роста и корректировкой цены страхового полиса.

▪️ Снижение страховых премий по КАСКО на 4,8%, до 308 млрд рублей, прогнозируется после того как сегмент прибавлял по 20% в 2023 и 2024 годах. Основными причинами снижения в 2025 году, по мнению НКР, станут насыщение рынка и снижение продаж новых автомобилей.

💬 Наши комментарии

Прогноз НКР по страховому рынку в 2025 году выглядит консервативным. В апреле свой прогноз подготовило и АО «Эксперт РА», в котором рассматривались два сценария развития страхового рынка в 2025 году (на динамику страхового рынка значимое влияние будут оказывать общая экономическая ситуация и доходность финансовых продуктов). В зависимости от сценария АО «Эксперт РА» ожидает в 2025 году прирост общего объема страховых премий на 15% / 40%, роста сегмента страхования жизни на 20% / 65% и увеличения сегмента non-life на 10%.

Согласно комментариев Группа Ренессанс Страхование, компания прогнозирует в 2025 году рост российского рынка страхования жизни на 15-20%. Рынок non-life страхования может остаться на уровне прошлого года или увеличиться на 5%. Однако, по мнению компании, ситуация в сегменте non-life может быстро измениться в положительную сторону в случае снижения ключевой ставки и перехода населения от сберегательной к потребительской модели поведения.

Отдельно стоит отметить текущую среду высоких ставок в экономике, в которой страховые компании получает более высоких процентный доход от своих инвестиционных портфелей, что оказывает благоприятный эффект на чистую прибыль.

📣 На наш взгляд, акции Группы Ренессанс Страхование сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочных инвесторов.

Газпромбанк Инвестиции

14 May 2025 13:15

📊 Объемы экспорта

Согласно данным Metals & Mining Intelligence (MMI), российские компании экспортировали 11,9 млн тонн удобрений в первом квартале 2025 года, что на 27% больше значения аналогичного периода предыдущего года.

На калийные удобрения пришлось 3,8 млн тонн, что на 12% выше уровня предыдущего года. В тоже время, экспорт карбамида снизился на 36% до 1,5 млн тонн, а вывоз аммиачной селитры снизился на 39% до 0,35 млн тонн. Экспорт фосфорных удобрений вырос на 1% до 1,3 млн тонн. При этом, наибольшая доля поставок за рубеж пришлась на сложные удобрения, подробную статистику по которым MMI не ведет.

🌎 География экспорта

Поставки в Латинскую Америку выросли на 9% до 3,2 млн тонн, из которых основная доля в размере 43% пришлась на Бразилию. Экспорт азотных удобрений в Турцию вырос более чем в семь раз до 0,24 млн тонн, а в страны Африки – более чем в два раза до 0,56 млн тонн. В то же время поставки в страны СНГ практически прекратились, а на другие традиционные рынки – снизились или выросли не столь существенно.

📈 Разрез компаний

Наибольший объем экспорта в I квартале пришелся на «Уралхим» в объеме 0,6 млн тонн (+5%), «Еврохим» – 0,53 млн тонн (+11%), «Фосагро» – 0,49 млн тонн (+6%), «Акрон» – 0,38 млн т (-16%), ГК «Азот» – 0,33 млн тонн (+19%) и другие компании.

💰Цены

Экспортные цены на большинство видов российских удобрений с января к маю 2025 г. увеличились на 11–19% вслед за ростом мировых котировок. В январском прогнозе Центра ценовых индексов предполагалось, что эти цены в 2025 г. останутся на уровне 2024 г. По прогнозам ЦЦИ, средняя стоимость карбамида на базисе FOB («погрузка на судно») Балтийское море составит $312/т. Фосфорные удобрения будут стоить $566/т, хлористый калий – $229/т.

👉 Наше мнение

Мы сохраняем сдержанный взгляд на акции компаний минеральных удобрений. Мы полагаем, что с учетом роста объема поставок, цен и среднего курса рубля, компании покажут хороший результат в 1 квартале 2025 года к 1 кварталу 2024 года. Однако, результаты за второй квартал по причине укрепления курса рубля могут быть менее позитивные.

При этом в целом, отрасль находится под давлением укрепления рубля, роста налоговой нагрузки и экспортных квот – Евросоюз планирует ввести пошлины на российские удобрения с 1 июля. Текущая, высокоинфляционная среда способствует росту производственных издержек, что давит на рентабельность бизнеса компаний сектора.

Газпромбанк Инвестиции

13 May 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Куда ходит Лента за покупками

Через 15 минут вместе с Кириллом Зубковым, директором по взаимодействию с инвесторами компании Лента, говорим о стратегии по сделкам M&A, первом триллионе выручки и потенциальной выплате дивидендов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

13 May 2025 15:00

🎲 Как отличить хорошую инвестидею от манипуляции рынком

Инвестиционные консультации в соцсетях становятся все более популярными: они обещают доходность в сотни процентов в год, завлекая в свои стратегии не разбирающихся в устройстве рынка инвесторов.

📝 Мы подготовили пять советов, которые помогут вам отличить квалифицированного инвестиционного консультанта от инфобизнесмена, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

13 May 2025 11:16

4️⃣ 4 фактора выбора дивидендных акций

На Мосбирже скоро стартует весенне-летний дивидендный сезон. Дивидендные акции традиционно популярны среди розничных инвесторов в России. Однако, в отличие от купонных выплат облигаций, объем дивидендов, которые выплачивают компании, год от года отличается.

📝 О чем важно помнить при выборе акций в дивидендный портфель — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

12 May 2025 17:04

💼 Аренза-ПРО: борьба за рентабельность

Аренза-Про представила финансовые результаты по РСБУ за первый квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка выросла на 50,3%, достигнув 201,3 млн рублей, на фоне снижения объемов профинансированного оборудования на 25%, до 568 млн рублей, при росте полученных лизинговых платежей на 38%, до 633 млн рублей.

▪️ Валовая прибыль выросла на 52,6%, составив 158,9 млн рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 78,9%, продемонстрировав рост на 1,1 п. п. на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

▪️ Прибыль от продаж составила 135,1 млн рублей, увеличившись на 60,9% на фоне умеренного роста управленческих расходов по сравнению с выручкой на 30,3% и снижения коммерческих расходов на 32,5% соответственно.

▪️ Чистая прибыль выросла на 38,4%, достигнув 42,6 млн рублей. Рентабельность чистой прибыли составила 21,2%, что на 1,8 п. п. ниже уровня предыдущего года.

▪️ Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост процентов к уплате на 74,5%, достигших 78,8 млн рублей в результате роста использования заемного капитала на фоне высокой ключевой ставки Банка России.

▪️ С начала года валюта баланса снизилась на 2%, составив 2407 млн рублей при росте собственного капитала на 8% — до 596 млн рублей. Чистые инвестиции в лизинг выросли на 1%, составив 2033 млн рублей.

🏆 Результаты 2024 года

Ранее компания представила хорошие результаты за 2024 год, в рамках которого выручка выросла на 69,2%, а чистая прибыль — в три раза и составила 160,2 млн рублей. При этом компания показала отрицательный свободный денежный поток по причине роста дебиторской задолженности в рамках реализуемой компанией стратегии роста бизнеса.

Чистые инвестиции в лизинг выросли на 53% и составили 2 млрд рублей. Лизинговый портфель Аренза 360 за год показал рост на 47% и достиг 3,6 млрд рублей. Собственный капитал вырос на 30%, до 554 млн рублей.

👉 Перспективы на 2025 год

Менеджмент компании ранее заявлял, что будет стремиться:

— увеличить долю на рынке лизинга для малого и среднего бизнеса;
— расширить линейку продуктов, включая цифровые сервисы;
— повысить эффективность за счет автоматизации процессов.

🧭 Облигации

Компания активно использует облигации с целью привлечения заемного финансирования. В обращении находится шесть облигационных выпусков в объеме 1,6 млрд рублей.

Газпромбанк Инвестиции

12 May 2025 14:33

💪 Плюсы и минусы сделок с плечом

Опция маржинальной торговли дает инвесторам возможность рассчитывать на бóльшую прибыль, чем при инвестициях только на свои средства. Однако и риски при вложениях с плечом значительно выше: если при торговле в лонг в худшем случае котировки акции могут упасть до нуля, при позиции в шорт убытки инвестора потенциально не ограничены.

📝 О плюсах и минусах маржинальной торговли — в карточках.

Подключить маржинальную торговлю можно в личном кабинете, выбрав «Действия» → «Маржинальная торговля» и передвинув ползунок в положение «Включена». Перед маржинальной торговлей необходимо пройти тестирование. Его не надо проходить квалифицированным инвесторам.

🔹 Подключить маржинальную торговлю 🔹

Газпромбанк Инвестиции

12 May 2025 11:12

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 12 по 16 мая.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Мать и Дитя
🔹 Русагро
🔹 Мосгорломбард
🔹 Совкомбанк
🔹 HeadHunter
🔹 Сбербанк
🔹 Юнипро
🔹 ЛУКОЙЛ
🔹 Т-Технологии
🔹 МФК Займер

Газпромбанк Инвестиции

11 May 2025 10:02

🧬 Промомед: кто придумал российский «Оземпик»

Российский фармацевтический холдинг «Промомед» сумел нарастить выручку более чем на треть. Компания в 2024 году получила 38 регистрационных удостоверений, а также 20 новых патентов и 164 товарных знака. Один из последних лончей — инновационный препарат «Велгия», продажи которого уже достигли более 1 млрд рублей. В отличие от конкурентов компания работает на рынке высокобюджетных лекарств в области онкологии и эндокринологии, где высока доля твердого госзаказа, а цена одной пачки составляет десятки тысяч рублей.

Как работает такая бизнес-модель и возможна ли конвертация темпов роста выручки в прибыль — в эфире с Кирой Заславской, директором по новым продуктам ГК «Промомед», и Александром Ефремовым, генеральным директором ГК «Промомед».

⚡️ Слушайте в записи!

Газпромбанк Инвестиции

10 May 2025 11:03

👣 Как розничные инвесторы оставили свой след в истории

Многие выдающиеся инженерные сооружения, выступающие символами стран, на которых основана экономика и мировая торговля, были возведены не только на инвестиции от крупных финансистов, но и на средства обычных людей, привлеченных через акции и облигации. Далеко не всегда они были удачными — но смогли заложить основу для дальнейшего роста рынков, мировой торговли, путешествий и туризма.

📝 Пять проектов, которые были реализованы благодаря вкладам розничных инвесторов, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

08 May 2025 17:00

🍿 5 сериалов о фондовом рынке

Сериалы — отличный способ ненапряжного погружения в сложный мир инвестиций. Пять художественных и документальных саг о том, что происходит на подмостках и за кулисами вселенной финансовых воротил и больших денег, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

07 May 2025 18:58

🛒 Лента: на пути к триллионной выручке

Пока ключевые ритейлеры уходят в формат жестких дискаунтеров и магазинов у дома, Лента продолжает владеть крупнейшей сетью гипермаркетов в России и реализует мультиформатную экспансию за счет M&A-сделок. В 2024 году Лента консолидировала сеть «Монетка», а также приобрела дрогери «Улыбка радуги». Сможет ли ритейлер достичь таргета в 1 трлн рублей выручки и вернуться к постоянной выплате дивидендов?

📆 В грядущий вторник, 13 мая, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Кириллом Зубковым, директором по взаимодействию с инвесторами компании Лента, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты за 2024 год: как Лента смогла переломить негативный тренд;

🔹 ситуацию на рынке ритейла: верно ли, что ритейлеры — бенефициары высокой инфляции;

🔹 стратегию компании на рынке: сделки M&A и возврат к выплатам дивидендов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы узнать, как Лента намерена заработать 1 трлн рублей выручки.

Газпромбанк Инвестиции

07 May 2025 12:49

🛢 Минэнерго США скорректировало прогнозы по нефти

Минэнерго США обновило свои прогнозы по мировому нефтяному рынку, рассказываем о главных изменениях.

📊 Мировой спрос на нефть

📈 Прогноз мирового спроса на нефть в 2025 году повышен с 103,64 до 103,71 млн баррелей в сутки (б/с), что на 0,97 млн б/с превышает оценку спроса 2024 года (102,74 млн б/с).

📉 Прогноз мирового спроса на нефть в 2026 году снижен с 104,68 до 104,61 млн б/с, что на 0,9 млн б/с превышает оценку спроса 2025 года.

🇺🇸 Добыча нефти в США

🔽 Прогноз добычи нефти в США в 2025 году снижен — с 13,51 до 13,42 млн б/с, что на 0,21 млн б/с выше фактического уровня добычи 2024 года (13,21 млн б/с).

🔽 Прогноз добычи в 2026 году также сокращен — с 13,56 до 13,49 млн б/с.

💰 Цены

На фоне тарифных войн администрации США и решения ОПЕК+ о наращивании добычи Минэнерго США понизило прогноз средней цены нефти марки Brent в 2025 году с $67,87 до $65,85 за баррель, а также уменьшило прогнозное значение на 2026 год с $61,48 до $59,24 за баррель.

👉 Наши комментарии

В настоящее время котировки российских нефтяных компаний находятся под давлением текущего снижения цен на нефть, крепкого рубля и высокой ключевой ставки. Однако во втором полугодии 2025 года мы предполагаем, что Банк России может приступить к смягчению денежно-кредитной политики, а также ожидаем постепенное ослабление рубля на фоне снижения продаж валюты экспортерами и снижения ключевой ставки.

На текущий момент акции нефтегазовых компаний не входят в список наших фаворитов, при этом мы отмечаем, что акции Роснефти и ЛУКОЙЛ, на наш взгляд, оцениваются рынком справедливо.

#рынки #нефть $LKOH $ROSN