Газпромбанк Инвестиции

28 April 2025 16:01

📈 Мать и Дитя продолжила рост в 2025 году

Группа компаний Мать и Дитя представила операционные и финансовые результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Ключевые показатели

▪️ Количество амбулаторных посещений выросло на 10,9% г/г, достигнув 628,9 тыс. посещений.

▪️ Количество койко-дней снизилось на 5,7% г/г и составило 36,5 тыс., при этом количество операций выросло на 6,5% г/г.

▪️ Количество принятых родов выросло на 7,3% г/г, до 2,8 тыс. Количество пункций ЭКО увеличилось на 8,3%, составив 4,8 тыс.

💰Финансы

🛏 Выручка за три месяца 2025 года составила 9 млрд рублей, продемонстрировав рост на 16,9% к аналогичному периоду прошлого года. В то же время сопоставимая выручка (LFL) выросла на 15,3%.

🛌 Выручка в московских и региональных госпиталях составила 4,4 и 2,4 млрд рублей соответственно, продемонстрировав рост на 14,9 и 18,0% г/г.

🌡 Выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области, а также в регионах выросла на 25,1 и 15,2% соответственно, достигнув 0,9 млрд и 1,2 млрд рублей.

🛎 Компания не привлекает заемные средства, при этом размер арендных обязательств, признаваемых в составе долга, составил на конец квартала 1,4 млрд рублей, в то время как сумма денежных средств на балансе равна 8,3 млрд рублей.

🏗 Общий объем капитальных затрат составил 0,6 млрд рублей, увеличившись на 20,3% г/г.

🔖 Новые открытия

🔹 В январе компания открыла клинику в Красногорске Московской области площадью 242 кв. м и клинику в Хабаровске площадью 560 кв. м.

🔹 В феврале работающая с 2016 года поликлиника КГ «Лапино» в Одинцове переехала в новое отдельное здание площадью 1 094 кв. м, что позволило увеличить мощности клиники с 30 тыс. до 120 тыс. посещений в год.

🔹 В марте Мать и Дитя открыла центр ЭКО на базе клиники в Сыктывкаре, приобретенной в июне 2024 года. Мощности центра ЭКО, занимающего 310 кв. м клиники, рассчитаны на 800 циклов ЭКО в год. Также в марте была расширена площадь клиники в Мытищах, что позволит увеличить мощности клиники с 24 тыс. до 48 тыс. посещений в год.

💼 Дивиденды

В конце марта 2025 года совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров в дополнение к дивидендам, выплаченным за 3, 6 и 9 месяцев 2024 года, выплатить финальные дивиденды по результатам 2024 года в размере 22 рубля на одну обыкновенную акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности 2,2%. Заседание совета директоров назначено на 6 мая 2025 года. Общий дивиденд за 2024 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 205 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 20,5%.

🧠 Наше мнение

1️⃣ Мать и Дитя продолжает показывать уверенный рост выручки и операционных показателей. Компания продолжает открывать новые клиники и медицинские центры, опираясь главным образом на собственные источники финансирования.

2️⃣ Отсутствие долга и наличие существенной денежной позиции на балансе делают компанию бенефициаром текущих высоких процентных ставок, что нашло отражение в чистой прибыли по итогам прошлого года.

3️⃣ На наш взгляд, в условиях замедления экономической активности на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России сфера медицинских услуг может выступать «тихой гаванью» на рынке, а бумаги Мать и Дитя могут быть интересны долгосрочным инвесторам.

Смотреть акции Мать и Дитя в каталоге →

#отчет_компании #МатьиДитя $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

28 April 2025 14:02

🌻 Русагро: сохраняем рекомендацию «держать»

Русагро представила операционные результаты за первый квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

Выручка до межсегментных элиминаций за первый квартал 2025 года составила 82,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 18% к аналогичному периоду предыдущего года. Росту выручки главным образом способствовал рост объемов реализации сырого масла и повышение продаж в мясном бизнесе.

🧈 Масложировой сегмент

▪️ Объем производства сырого растительного масла остался на уровне аналогичного периода предыдущего года, составив 290 тыс. тонн.

▪️ Объем реализации промышленной продукции вырос на 5%, составив 530 тыс. тонн, за счет роста объема реализации сырого масла на 24% (+37 тыс. тонн) в результате оптимизации элементов логистической схемы. В то же время продажи промышленных жиров снизились на 14% на фоне распределения объемов реализации в рамках годового плана продаж. В случае потребительской продукции продажи снизились на 16%, составив 101 тыс. тонн, по причине сокращения выпуска бутилированного масла в пользу увеличения реализации сырого масла как более маржинального продукта.

🥩 Мясной сегмент

Объем производства свинины в живом весе вырос на 90%, до 139 тыс. тонн, благодаря консолидации с Агро-Белогорьем. Объем продаж вырос в 2,2 раза, до 127 тыс. тонн.

🥄 Сахарный сегмент

Объем производства сахара снизился на 49%, до 65 тыс. тонн. Выпуск сахара сократился относительно аналогичного периода прошлого года вслед за динамикой урожая сахарной свеклы в сезоне 2023/2024. Объем продаж сахара уменьшился на 36%, отражая динамику производства.

🌾 Сельскохозяйственный сегмент

▪️ Объем продаж зерновых культур снизился на 50%, до 93 тыс. тонн, в результате снижения объемов продаж пшеницы и ячменя вследствие сдвига активной фазы продаж на четвертый квартал 2024 года с учетом конъюнктуры рынка. Продажи кукурузы увеличились в 2,5 раза, до 28 тыс. тонн, за счет восстановления урожайности и дополнительной площади.

▪️ Объем продажи масличных культур в первом квартале 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизились на 66%, до 18 тыс. тонн. Сокращение продаж сои в первом квартале 2025 года на 62% обусловлено сдвигом активной фазы продаж на четвертом 2024 года с учетом конъюнктуры рынка.

🧠 Наше мнение

📊 Мы нейтрально оцениваем производственные результаты Русагро за первый квартал 2025 года. Компания активно реализует инвестиционную программу, направленную на рост бизнеса, что окажет положительное влияние на операционные результаты компании в долгосрочной перспективе. Так, Русагро реализует проект по увеличению срока хранения сахарной свеклы, что позволит увеличить объемы переработки и окажет положительное влияние на результаты сахарного сегмента в 2026 году.

✍️ Несмотря на текущие стабильные результаты и дальнейший ожидаемый рост операционной деятельности, мы придерживаемся сдержанного взгляда на акции Русагро с рекомендацией «держать».

Данная рекомендация обусловлена наличием неопределенности на бизнес компании в рамках судебного разбирательства с основным собственником.

👉 Смотреть акции Русагро в каталоге →

#отчет_компании $RAGR

Газпромбанк Инвестиции

28 April 2025 10:45

🗓 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 28 апреля по 4 мая.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Мать и Дитя
🔹 Сбербанк
🔹 HENDERSON
🔹 ВК
🔹 Европлан
🔹 РусГидро
🔹 Ozon
🔹 ЭЛ5-Энерго
🔹 ЛСР
🔹 Озон Фармацевтика

Газпромбанк Инвестиции

27 April 2025 11:01

👔 HENDERSON в тренде

Дом мужской моды HENDERSON в начале 2025 года ускорил темпы роста выручки: в марте он ускорился до 24% после 10,4% в феврале. Суммарная выручка в марте выросла до 1,8 млрд рублей, а за первый квартал достигла 5,3 млрд рублей. Что происходит в сфере fashion-ритейла и ждать ли возвращения зарубежных брендов — в эфире с Константином Гедымином, директором по связям с инвесторами HENDERSON.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

26 April 2025 10:00

🎲 5 настолок, которые учат зарабатывать деньги

Экономические и финансовые настольные игры — это как биржа в коробке: они учат разбираться в деньгах, строить стратегии и предугадывать риски, пока вы пьете чай с друзьями. Для розничных инвесторов, которые хотят лучше понимать рынок или просто интересно провести время, такие игры — настоящая находка.

📝 Подробнее о механике игр — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

25 April 2025 16:51

🕓 Банк России ждет перелома по инфляции в мае

Банк России принял решение оставить ключевую ставку неизменной — на уровне 21%. При этом сигнал несколько изменился, и теперь в нем не говорится о возможности повышения ставки.

❓ Что происходило на заседании совета директоров

Сегодня среди участников заседания сложился широкий консенсус по сохранению ключевой ставки, обсуждались лишь нюансы сигнала. По сравнению с мартовским заседанием вероятность повышения ключевой ставки снизилась. Однако для перехода к снижению ставки нужно больше уверенности в устойчивости скорости замедления инфляции.

📊 Инфляция. По мнению регулятора, пик текущей инфляции пришелся на последний квартал прошедшего года, а перелом в годовой инфляции придется на май.

💰 Бюджетная политика. Эльвира Набиуллина отметила существенное влияние бюджетной политики на возможное изменение денежно-кредитной политики. Был пересмотрен среднесрочный прогноз. Основные изменения в нем — сужение прогнозного диапазона КС до 19,5–21,5% и снижение прогнозных цен на нефть с $65 до $60 за баррель (следствие влияния торговых пошлин на мировую экономику).

📆 Что дальше

Следующее заседание Совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки состоится 6 июня.

#ставка@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

25 April 2025 12:30

🛍 Банк России оставил ключевую ставку на прежнем уровне в 21%.

Газпромбанк Инвестиции

25 April 2025 11:06

⚡️ Cервис Газпромбанк Инвестиции доступен и в RuStore

Пользователи Android могут скачать приложение через официальный магазин RuStore. С инструкцией по установке мобильного приложения можно ознакомиться по ссылке.

С помощью мобильного приложения клиенты сервиса могут:

☑️ Получить доступ к ключевым рынкам и инструментам фондового рынка

☑️ Принять участие в первичных размещениях

☑️ Воспользоваться опцией маржинальной торговли

☑️ Пройти инвестпрофилирование и обучение азам торговли на фондовом рынке

☑️ Получить консультацию инвестсоветников и подключить премиальное обслуживание.

Если у вас возникли сложности с работой приложения или остались вопросы, вы можете обратиться в службу клиентской поддержки по телефону +7 (495) 120-79-97 или написать на почту help@gazprombank.investments.

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 13:16

✴️ Южуралзолото: итоги 2024 года

Южуралзолото — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России как по объему производства, так и по запасам, которые оцениваются в 46 млн тройских унций золотого эквивалента. В минувшем году компания столкнулась с приостановкой добычи на ряде карьеров, однако в 2025 году ожидается рост добычи на +13–35% к уровню 2024 года. В пользу компании играют и исторически рекордные цены на драгметалл, которые перевалили за $3,3 тыс. за тройскую унцию. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании — в эфире с Артемом Клецкиным, финансовым директором ПАО «ЮГК», и Дмитрием Яковлевым, начальником отдела по связям с инвесторами ПАО «ЮГК».

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 11:30

🏦 Размещается ЗПИФ от девелопера Самолет

Целевой размер: 3,1 млрд руб.

Выплаты инвесторам: ежеквартально (начиная с 4-го кв. 2025 года), при выполнении условий для выплаты дохода.

🥇 Выгодные условия

Комиссия за покупку составляет 1,5% от суммы сделки, но не меньше 1000 рублей.

✅ Различные источники дохода

Арендная плата; потенциальный рост стоимости недвижимости; скидка на недвижимость при внесении в фонд.

#инвестиции #ЗПИФ #Самолет

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 16:50

🥓 3 акции мая

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, ценные бумаги которых выглядят инвестиционно привлекательными в мае 2025 года. Среди эмитентов:

🔹 Черкизово
🔹 Новабев
🔹 Совкомбанк

➡️ Перейти в каталог ⬅️

📝 Подробнее о перспективах компаний — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 13:05

🧬 Промомед: Подтверждая обещания

Российский фармацевтический холдинг Промомед представил финансовые результаты за 2024 год. Компания нарастила выручку и портфель препаратов, однако чистая прибыль оказалось под давлением инвестиций в разработку новых молекул.

💯 Главные цифры

🧪 Выручка выросла на 35,4% достигнув 21,4 млрд рублей. Росту выручки способствовал вывод инновационных препаратов на рынок. Так, в четвертом квартале 2024 года Промомед с опережением графика представил российским пациентам инновационный препарат Велгия, продажи которого достигли более 1 млрд рублей.

🧪 В 2024 году компания получила 38 регистрационных удостоверений, включая 18 на препараты для лечения онкологических заболеваний, 4 – на лечение эндокринологических заболеваний, а также 20 новых патентов и 164 товарных знака.

🧪 Валовая прибыль выросла на 41,5%, до 14,2 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли выросла на 2,9 п.п. составив 66,2% на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

🧪 Операционная прибыль составила 6,9 млрд рублей (+23,2%). Рентабельность операционной прибыли снизилась на 3,2 п.п. до уровня 32,2% на фоне роста коммерческих расходов, а также общехозяйственных и административных расходов на 76,7% и 43,2% составившие 4,5 млрд рублей и 2,7 млрд рублей соответственно.

🧪 Чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей, снизившись на 3,1%. Скорректированная чистая прибыль на разовые статьи составила 4 млрд рублей, продемонстрировав рост на 22%. Рентабельность скорректированной чистой прибыли составила 19%, что на 2 п.п. ниже значения аналогичного периода предыдущего года.

🧪 Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост финансовых расходов на 115,2%, достигший 2,5 млрд рублей. Это произошло из-за роста объема заемного финансирования. Кредиты были взяты для расширения производственных мощностей и продуктовой линейки.

🔮 Прогноз на 2025 год

👉 Менеджмент компании представил прогноз на 2025 год: рост выручки составит 75%; рентабельность по скорректированной EBITDA превысит 40%; рентабельность по чистой прибыли составит более 20%; отношение чистый долг / скорр EBITDA будет ниже 2,5x.

👉 В рамках текущего отчета компания выполнила ранее заявленные прогнозы на 2024 год.

🧠 Наше мнение

Промомед демонстрирует уверенный рост выручки, подкрепленный выводом на рынок новых препаратов. Одновременно с ростом присутствия компании на внешних рынках это будет способствовать росту финансовых результатов в будущем.

💼 Исходя из текущих котировок мы полагаем, что акции Промомеда являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 10:45

💎 Российский лидер в алмазодобыче — АЛРОСА — размещает облигации в долларах США

Ориентир по ставке купона — до 8,25% годовых в долларах США.

Срок обращения — 1 год.

Купонный период — 30 дней.

👍 Лидер отрасли

АЛРОСА занимает первое место в РФ по объёмам добычи алмазов. По данным за 2024 год, компания демонстрирует стабильные финансовые показатели и устойчивую рентабельность бизнеса.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплата купонов по облигациям АЛРОСА с ориентиром по ставке купона до 8,25% годовых в долларах США будет происходить каждые 30 дней в рублях.

🙀 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от суммы сделки и начинается от 0,3%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Облигации можно купить или продать в любой торговый день на Московской бирже благодаря высокой ликвидности инструмента.

🌱 Доступный вход в инвестиции

Минимальная сумма для участия составляет всего 8900 руб. без учета комиссии. Подать заявку можно до 14:00 мск 25.04.2025.

#Инвестиции #Облигации #АЛРОСА

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 16:10

🏭 Северсталь придержала дивиденды

Северсталь представила операционные и финансовые результаты за первый квартал 2025 года, а совет директоров рекомендовал не распределять дивиденды по итогам прошедшего квартала.

⚙️ Главные цифры

▪️ Выручка снизилась на 5,3%, составив 178,7 млрд рублей, на фоне снижения средних цен реализации и роста объемов продаж металлопродукции на 7%, до 2,66 млн тонн.

▪️ Прибыль от операционной деятельности составила 28,4 млрд рублей, снизившись на 48,2%. Рентабельность операционной деятельности составила 15,9%, снизившись на 13,1 п. п., на фоне инфляции производственных издержек.

▪️ Чистая прибыль составила 21,1 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 54,9% к аналогичному периоду предыдущего года. Рентабельность чистой прибыли составила 11,8% против 24,7% годом ранее.

▪️ Свободный денежный поток составил –32,7 млрд рублей по сравнению с 33,2 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на свободный денежный поток оказало снижение финансовых результатов по операционной деятельности, рост оттока денежных средств на пополнение оборотного капитала и увеличения инвестиций.

▪️ Объем инвестиций вырос в 2,4 раза, составив 43,6 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028.

▪️ Показатель «Чистый долг / EBITDA» составил 0,01.

📊 Ожидания компании

С учетом начала летнего сезона и низких запасов в торговых сетях менеджмент компании ожидает некоторого восстановления финансовых показателей на фоне оживления спроса в следующем квартале. Однако менеджмент полагает, что ситуация на рынке останется непростой.

💼 Дивиденды

В ситуации высокой неопределенности на рынке совет директоров компании принял решение не распределять дивиденды за первый квартал 2025 года для обеспечения стабильного финансового положения компании в будущем.

💬 Наше мнение

💸 Финансовые результаты компании находятся под давлением производственных издержек в результате высокой инфляции. При этом жесткая денежно-кредитная политика, проводимая Банком России для борьбы с инфляцией, оказывает негативное влияние на уровень деловой активности в экономике. В связи с тем, что мы не ожидаем резкого смягчения денежно-кредитной политики Банка России, мы полагаем, что в целом финансовые результаты Северстали будут находиться под давлением весь 2025 год.

На наш взгляд, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы в рамках Стратегии–2028 будет способствовать дополнительному давлению на свободный денежный поток, что в свою очередь будет оказывать негативное влияние на общую сумму ожидаемых дивидендов в 2025 году, при этом совет директоров рекомендовал не распределять дивиденды за первый квартал текущего года.

✖️ На текущий момент акции Северстали не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #Северсталь $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 13:20

🌋 Норникель: производственные показатели первого квартала 2025 года

Норникель представил производственные результаты за первый квартал 2025 года, а также подтвердил свой производственный план на текущий год.

🏭 Производственные показатели

🔹 Производство никеля в первом квартале 2025 года снизилось на 1,1% относительно первого квартала прошлого года, до 41,6 тыс. тонн, в связи с проведением запланированных профилактических ремонтов оборудования для поддержания бесперебойной работы основных технологических агрегатов.

🔹 Производство меди в первом квартале 2025 года уменьшилось на 0,4% г/г, составив 109,4 тыс. тонн.

🔹 Производство платины увеличилось в первом квартале 2025 года на 0,6% г/г, до 180 тыс. унций, при этом производство палладия в том же периоде снизилось на 0,6% г/г, до 741 тыс. унций, в связи с изменением соотношения металлов в перерабатываемом сырье.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила прогноз производства металлов из российского сырья на 2025 год на уровне ранее опубликованного.

🔸 Никель: 204–211 тыс. тонн, рост среднего значения к уровню 2024 года на 1,2%.

🔸 Медь: 419–443 тыс. тонн, снижение среднего значения к уровню 2024 года на 0,4%.

🔸 Платина: 662–675 тыс. унций, рост среднего значения к уровню 2024 года на 0,2%.

🔸 Палладий: 2704–2756 тыс. унций, снижение среднего значения к уровню 2024 года на 1,2%.

🧐 Наше мнение

Мы нейтрально оцениваем фактические производственные результаты Норникеля ввиду незначительного изменения объемов производства в первом квартале и подтверждения компанией ранее озвученных производственных планов на 2025 год.

Учитывая ценовую конъюнктуру на мировых рынках металлов, наличие внешнеторговых ограничений и текущий уровень котировок акций компании, мы считаем, что в настоящее время акции Норникеля оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Норникель #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

28 April 2025 15:14

📌 Последний день для покупки акций под дивиденды: ЛСР

На Мосбирже постепенно стартует весенне-летний дивидендный сезон. Сегодня, 28 апреля, последний день для покупки акций ЛСР для получения дивидендов за 2024 год.

Дивиденд на акцию: 78 рублей
Потенциальная дивдоходность: 9,31%
Смотреть акции ЛСР в каталоге →

Газпромбанк Инвестиции

28 April 2025 13:14

💸 Набсовет ВТБ рекомендовал рекордные дивиденды

Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды в размере 25,58 рублей на акцию по итогам 2024 года. Предполагается, что банк направит на выплату акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО, или 275,7 млрд рублей. Общее собрание акционеров назначено на 30 июня 2025 года, возможное закрытие реестра — 11 июля 2025 года.

На фоне объявления дивидендов котировки акций ВТБ взлетели до 104,2 рублей, потенциальная дивдоходность в случае утверждения выплат — 24,5% годовых.

👉 Смотреть акции ВТБ в каталоге →

Газпромбанк Инвестиции

27 April 2025 15:02

🎓 5 аналитических материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🏦 Банковский сектор увеличил прибыль в марте

Согласно данным апрельского обзора Банка России, российский банковский сектор в марте увеличил прибыль к февралю, а также нарастил корпоративный и ипотечный кредитный портфель. Разбор сектора и наши фавориты →

🧬 Промомед: подтверждая обещания

Российский фармацевтический холдинг Промомед представил финансовые результаты за 2024 год. Компания нарастила выручку и портфель препаратов, однако чистая прибыль оказалась под давлением инвестиций в разработку новых молекул. Как холдинг зарабатывает на создании новых лекарств →

🚗 Что происходит в лизинге в 2025 году

Европлан представил операционные результаты за первый квартал 2025 года. Менеджмент компании ожидает дальнейшего продолжения реализуемой жесткой денежно-кредитной политики Банка России в 2025 году, что может привести к снижению всего рынка автолизинга в диапазоне 40–50% относительно 2024 года. Подробнее — в карточках →

🥓 3 акции мая

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, ценные бумаги которых выглядят инвестиционно привлекательными в мае 2025 года. Подробнее о драйверах и прогнозах →

✴️ Южуралзолото: итоги 2024 года

Южуралзолото — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России как по объему производства, так и по запасам, которые оцениваются в 46 млн тройских унций золотого эквивалента. В минувшем году компания столкнулась с приостановкой добычи на ряде карьеров, однако в 2025 году ожидается рост добычи на 13–35% к уровню 2024 года. В пользу компании играют и исторически рекордные цены на драгметалл, которые перевалили за $3,3 тыс. за тройскую унцию. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании — в эфире с Артемом Клецкиным, финансовым директором ПАО «ЮГК», и Дмитрием Яковлевым, начальником отдела по связям с инвесторами ПАО «ЮГК». Слушать →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

26 April 2025 16:59

⚡️ Впервые в истории: инвестиционный speed dating с Андреем Ваниным!

Отмечайте в календаре 7 июня, потому что в этот день вы можете попасть на инвестиционную консультацию с Андреем Ваниным — в формате speed dating!

❓ Что такое инвестиционный speed dating

Это персональные финансовые консультации 1 на 1, в ходе которых вы можете получить аудит своего портфеля, экспертные рекомендации по стратегии и аналитику по интересующим эмитентам.

🏖 Где

На «Инвест-weekend РБК» — масштабном мероприятия для частных инвесторов с насыщенной программой, которая затрагивает все аспекты инвестирования.

📆 Когда

В субботу, 7 июня 2025 года, Москва, Центр событий РБК, с 10:00 до 18:30. Speed dating будет проводиться в течение всего дня, однако чтобы гарантировано попасть к Андрею Ванину, лучше записаться заранее в боте или приложении.

👉 Как попасть

Регистрация уже доступна по ссылке. А промокод VANIN скинет целых 50% стоимости билетов «День.Главное» и 20% на билет «Рынки. Итоги» с вечерней программой!

💥 Не упустите свой шанс!

Газпромбанк Инвестиции

25 April 2025 18:57

🧬 Озон Фармацевтика: полгода после IPO

Озон Фармацевтика ожидает рост выручки по итогам 2025 года не менее чем на 25%, что выше прогноза по росту рынка лекарственных препаратов на уровне 10–15%. При этом долговую нагрузку планируется сохранить в диапазоне 1–1,5х «Чистый долг / EBITDA» и продолжить ежеквартальную выплату дивидендов. Как новичок Мосбиржи осваивает нишу импортозамещения лекарств, в чем отличие российской фарминдустрии от мирового биотеха и стоит ли ждать иксы от фармкомпании?

📆 В грядущий вторник, 29 апреля, в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Дмитрием Коваленко, IR-директором Озон Фармацевтики, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты за 2024 год: какие итоги показала компания на ниве импортозамещения;

🔹 R&D, разработку и регистрацию новых препаратов: какие из них могут показать наибольшую выручку;

🔹 стратегию компании на рынке госзаказа и в аптечных сетях, таргеты на 2025 год и дивидендную политику.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы узнать, как устроена фарминдустрия в России.

Газпромбанк Инвестиции

25 April 2025 14:20

🎯 Яндекс прицеливается в таргеты

Яндекс представил финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Компания нарастила выручку на 34%, но сократила скорректированную чистую прибыль. Сегодня — последний день, когда акции компании торгуются с дивидендами в 80 рублей на акцию.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка составила 306,5 млрд рублей (+34%) на фоне роста поиска и портала на 21%, а также городских сервисов на 45%.

🔹 Операционная прибыль сократилась до 19,5 млрд рублей (–22,3%). Рентабельность операционной прибыли снизилась на 4,6 п. п. к аналогичному периоду предыдущего года, составив 6,4%, на фоне опережающего роста операционных расходов над выручкой. Расходы по вознаграждениям на основе акций составили 16,5 млрд рублей в первом квартале 2025 года против 1,8 млрд рублей в первом квартале 2024 года.

🔹 Чистый убыток составил 10,8 млрд рублей по сравнению с 20,1 млрд рублей чистой прибыли за аналогичный период годом ранее. Негативное влияние оказал рост процентных расходов на 106,3%, до 16,3 млрд рублей.

🔹 Скорректированная чистая прибыль составила 12,8 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 21,6%.

🔮 Прогноз на 2025 год

В соответствии с прогнозом менеджмента Яндекса, рост выручки за 2025 год составит более 30%, а скорректированный показатель EBITDA будет не менее 250 млрд рублей. В первом квартале 2025 года показатель составил 48,9 млрд рублей с ростом на 30% к аналогичному периоду предыдущего года.

💬 Наше мнение

Яндекс двигается к поставленной цели по объему выручки и скорректированному показателю EBITDA, что, на наш взгляд, вполне осуществимо. Объем средств, направленных на программу мотивации, превысил наши ожидания, но мы полагаем, что он снизится к концу года и составит оговоренное менеджментом значение на уровне 2–2,5% от выручки по итогам года.

Мы полагаем, что акции Яндекса справедливо оценены рынком. Ранее акционеры одобрили выплату финальных дивидендов за 2024 год в размере 80 рублей на акцию. Последний день покупки — 25 апреля, дивдоходность может достичь 1,86%.

#отчет_компании #Яндекс $YDEX

Газпромбанк Инвестиции

25 April 2025 11:40

📈 Positive Technologies: отгрузки превысили выручку

Российская IT-компания Positive Technologies представила финансовую отчетность за первый квартал 2025 года.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка увеличилась на 7,6% год к году, до 2,3 млрд рублей. В том числе выручка от реализации лицензий прибавила 3,8%, составив 1,8 млрд рублей, а выручка от реализации услуг в области информационной безопасности выросла на 18,2%, до 0,5 млрд рублей.

▪️ Согласно управленческой отчетности компании отгрузки без НДС увеличились в два раза год к году, до 3,7 млрд рублей, что существенно превышает значение выручки из отчетности по МСФО.

▪️ Валовая прибыль снизилась на 5,2% г/г, до 1,6 млрд рублей, вследствие роста себестоимости, произошедшего в основном за счет увеличения амортизации.

▪️ Убыток от операционной деятельности увеличился с –1,5 до –2,2 млрд рублей (рост убытка на 47,3%) в результате снижения валовой прибыли и существенного роста расходов на продажи, исследования и разработки.

▪️ Чистый убыток составил 2,8 млрд рублей, увеличившись на 86%. Негативное влияние на финансовый результат оказали процентные расходы, составившие 1 млрд рублей против 0,01 млрд рублей годом ранее, в результате существенного роста объемов привлечения заемного капитала на фоне высоких процентных ставок.

▪️ Долговая нагрузка в части показателя «чистый долг / EBITDA» снизилась в течение первого квартала с 2,97 до 1,92 в связи с уменьшением величины чистого долга с 19,2 до 11,5 млрд рублей.

🎯 Цели на 2025 год

Менеджмент компании ожидает, что объем отгрузок составит 33–38 млрд рублей. Среднесрочные финансовые цели компании на 2025 год включают в себя возвращение к таргетируемым темпам роста бизнеса и маржинальности управленческой чистой прибыли, обеспечивающее возможность осуществления дивидендных выплат по итогам 2025 года. Компания осуществляет строгий контроль за расходами — в частности, на маркетинг, крупные мероприятия и инфраструктурные проекты.

🤔 Наше мнение

1️⃣ Менеджмент Positive Technologies отметил, что возвращение к таргетируемым темпам роста бизнеса и его маржинальности является ключевой задачей компании на 2025 год.

2️⃣ Для реализации намеченной цели компания провела реструктуризацию Sales-блока и скорректировала систему мотивации, продолжает активно расширять клиентскую базу и увеличивает объем отгрузок действующим клиентам. Также росту отгрузок в текущем году должны способствовать продажи нового решения PT NGFW (Next Generation Firewall, межсетевой экран нового поколения), масштабирование практики по построению результативной кибербезопасности, развитие бизнеса на международном рынке.

3️⃣ В настоящее время чистая прибыль компании находится под давлением операционных расходов и расходов на обслуживание текущего долга.

4️⃣ Учитывая фактические результаты компании, планы по развитию, принимаемые менеджментом меры для достижения намеченных целей и текущий уровень котировок, на наш взгляд, в настоящее время акции Positive Technologies оценены рынком справедливо.

#отчет_компании $POSI

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 14:06

💊 Озон Фармацевтика растет на дженериках

Озон Фармацевтика представила финансовые результаты за 2024 год, нарастив выручку и прибыль. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

Главные цифры

🔹 Выручка достигла 25,6 млрд рублей (+29,6%) на фоне роста объемов продаж (расширение представленности ассортимента в аптеках и активное участие в государственных закупках), а также роста средней стоимости упаковки и увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.

🔹 Валовая прибыль выросла на 30,8%, до 11,7 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли увеличилась на 0,4 п. п., до 45,8%, на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

🔹 Операционная прибыль составила 7,9 млрд рублей, увеличившись на 29,2%. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 31,1% и продемонстрировав небольшое снижение на 0,1 п. п. Эффект масштаба и переход на прямые поставки сырья в большей степени компенсировали негативное влияние ослабления курса рубля, рост затрат на персонал и инфляцию в операционных расходах.

🔹 Чистая прибыль достигла 4,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 15,2%. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 2,3 п. п., составив 18%. Негативное влияние на чистую прибыль оказало включение в периметр консолидации за 2024 год подразделения «Мабскейла», что способствовало снижению чистой прибыли на 1 млрд рублей. По оценкам менеджмента, данный биотехнологический проект начнет приносить коммерческую выгоду с 2027 года, когда начнутся первые продажи биосимиляров.

Негативное влияние на чистую прибыль также оказал рост финансовых расходов на 58,2%, составивший 2,4 млрд рублей, в результате наращивания объема заемного финансирования деятельности компании.

🔹 Капитальные затраты выросли в 6,1 раза, до 4,3 млрд рублей, что лавным образом, обусловлено присоединением в состав периметра Группы компаний «Мабскейл» и «Озон Медика».

🔹 Свободный денежный поток составил 1,5 млрд рублей, снизившись на 61% в результате реализации инвестиционной программы.

🔹 Объем чистого долга сократился на 16%, до 10,1 млрд рублей. Уровень долговой нагрузки чистый долг / EBITDA составил 1,1x.

💼 Дивиденды

На следующей неделе, 29 апреля 2025 года Совет директоров Группы рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за четвертый квартал 2024 года, а также раскроет прогноз ключевых финансовых результатов на 2025 год.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Озон Фармацевтика демонстрирует устойчивый рост выручки в результате роста объема продаж на фоне роста ассортимента и участия в государственных закупках.

2️⃣ Несмотря на высокий уровень инфляции издержек, который наблюдается в экономике в целом, Озон Фармацевтике удалось удержать рентабельность операционной деятельности на уровне предыдущего года.

3️⃣ Существенные объемы инвестиционной программы оказывают негативное влияние на текущие денежные потоки компании. Однако, с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции и препаратов в сегменте онкологии.

👉 На наш взгляд, на текущий момент акции Озон Фармацевтика справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $OZPH

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 12:40

🏭 ММК сидит на трубах

ММК раскрыла финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка уменьшилась на 17,9% г/г, до 158,5 млрд рублей, вследствие снижения средних цен реализации и уменьшения объемов продаж металлопродукции на 11,1% на фоне снижения деловой активности и проведения ремонтов производственных активов компании.

▪️ Прибыль от операционной деятельности сократилась на 78,5% г/г, до 6,5 млрд рублей, в связи со снижением выручки, меньшими темпами снижения себестоимости и коммерческих расходов относительно динамики выручки и роста общехозяйственных расходов.

▪️ Чистая прибыль снизилась на 86,8%, до 3,1 млрд рублей, на фоне сокращения операционной прибыли, роста убытка по курсовым разницам и увеличения прочих расходов.

▪️ Чистая прибыль без учета курсовых разниц в первом квартале 2025 года составила 6,8 млрд рублей, что на 72,0% ниже показателя в аналогичном периоде прошлого года.

▪️ Капитальные вложения уменьшились на 4,6% г/г и составили 20,8 млрд рублей, что обусловлено графиком реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития компании.

▪️ Свободный денежный поток снизился до отрицательного значения –0,5 млрд рублей после 7,9 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года вследствие снижения денежных средств, полученных от операционной деятельности.

▪️ Чистый долг остался отрицательным –72,8 млрд рублей после –73,4 млрд рублей на начало года. Коэффициент чистый долг/EBITDA составил –0,56.

🔮 Прогнозы компании

Во втором квартале 2025 года компания ожидает, что сезонное оживление деловой активности в России поддержит спрос на металлопродукцию, при этом неблагоприятное влияние высокой ключевой ставки на спрос сохранится.

💬 Наше мнение

1️⃣ По итогам первого квартала 2025 года компания заработала своим акционерам 0,28 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 0,8% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Финансовые результаты ММК находятся под давлением в связи с негативной рыночной конъюнктурой и ростом производственных издержек на фоне инфляции.

3️⃣ Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции, обеспечивающей финансовую устойчивость компании, что особенно актуально в период высоких процентных ставок.

4️⃣ Учитывая неопределенность на мировом рынке стали, снижение объемов продаж и средних цен реализации, а также снижение в первом квартале операционного денежного потока, что привело к отрицательному свободному денежному потоку в отчетном периоде, мы не включаем акции ММК в наш список фаворитов.

#отчет_компании #ММК $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 10:50

🌤 Годовая инфляция не растет вторую неделю подряд

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 15 по 21 апреля 2025 года составила 0,09% после 0,11% с 8 по 14 апреля. С начала месяца рост цен к 21 апреля составил 0,36%, с начала 2025 года показатель вырос на 3,08%.

▪️ Годовая инфляция в РФ на 21 апреля осталась на уровне 14 апреля и составила 10,34%, если ее высчитывать из недельной динамики.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций недели с фиксированным купоном и надежным рейтингом от АА+ до ААА. Выплаты купонов — ежемесячные. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 14:20

📆 Дивиденды недели

На Мосбирже начинается весенне-летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. На этой неделе ожидаются выплаты акционерам четырех компаний. Среди эмитентов:

🔹 Полюс
🔹 НОВАТЭК
🔹 Яндекс
🔹 Авангард АКБ

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 12:21

🏦 Банковский сектор увеличил прибыль в марте

Согласно данным апрельского обзора Банка России, российский банковский сектор в марте увеличил прибыль к февралю, а также нарастил корпоративный и ипотечный кредитный портфель.

💸 Прибыль банковского сектора России

📈 Чистая прибыль российского банковского сектора в марте 2025 года составила 244 млрд рублей, что на 14% выше результата февраля (214 млрд рублей), но на 10% ниже показателя марта 2024 года (270 млрд рублей). Рост прибыли к февралю связан с сокращением убытков от валютной переоценки (–30 млрд рублей в марте после –146 млрд рублей месяцем ранее) на фоне более слабого укрепления рубля к доллару США в марте по сравнению с предыдущим месяцем.

📉 Количество прибыльных банков в марте составило 265 после 236 в феврале 2025 года и 254 в марте прошлого года, при этом общая доля прибыльных банков в активах сектора с начала года увеличилась с 86% в феврале до 96% в марте.

💰 Капитал

▪️ Балансовый капитал банковского сектора вырос в марте на 410 млрд рублей, до 18,5 трлн рублей (+2,3% к февралю и +15,2% к марту 2024 года).

▪️ По предварительным данным, в марте показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) вырос на 0,2 п. п., до 13,0%.

▪️ Рентабельность капитала сектора увеличилась с 14,3% в феврале до 16,0% в марте 2025 года, однако остается ниже показателя марта 2024 года (22%).

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель в марте увеличился к февралю на 0,9% (+0,8 трлн рублей) и составил 85,6 трлн рублей. Компании брали кредиты в том числе для уплаты крупных налогов за 2024 год — НДД нефтегазовых компаний (на 0,5 трлн рублей) и налога на прибыль.

▪️ По предварительным данным, выдача ипотеки в марте 2025 года увеличилась на 13% по сравнению с февралем, до 257 млрд рублей. Основной объем кредитов (87%, или 224 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в марте достиг 21,8 трлн рублей, увеличившись на 0,2% к февралю текущего года.

▪️ Портфель потребительских кредитов в марте на фоне высоких ставок снизился к февралю на 0,3%, до 13,9 трлн рублей, однако остался выше на 5,6% относительно конца марта предыдущего года.

▪️ Доля проблемных кредитов. По последним данным, в феврале доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле не изменилась и осталась на уровне 3,9%. В розничном кредитовании она умеренно выросла (на 0,2 п. п., до 5,1%). При этом в феврале сохранился достаточный уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами. В корпоративном кредитовании он не изменился по сравнению с январем и на 1 марта 2025 года составил 72%, а в розничном вырос с 87 до 88%.

💬 Наши комментарии

✅ По итогам марта 2025 года российский банковский сектор показал хорошие результаты по части финансов и роста корпоративного и ипотечного кредитного портфеля, однако на фоне высоких ставок наблюдалось снижение портфелей потребительских кредитов.

✅ На фоне высоких ставок сохраняется риск увеличения просрочек по кредитам и, как следствие, риск увеличения резервов, что, в свою очередь, может повлиять на финансовый результат отрасли в будущем. Однако в настоящее время банковский сектор сохраняет устойчивое положение: показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) в марте составил 13,0%.

👉 Мы умеренно позитивно смотрим на российский банковский сектор на фоне ожиданий по потенциальному смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). Полагаем, что в случае смягчения ДКП банковский сектор сможет сохранить уровень прибыльности 2024 года, выплатить хорошие дивиденды и продолжить рост в период снижения ключевой ставки Банка России. В качестве наших фаворитов в отрасли мы выделяем акции Сбербанка, Т-Технологии и Совкомбанка, которые, на наш взгляд, остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

В погоне за модой

Через 15 минут вместе с топ-менеджером HENDERSON обсуждаем, насколько прибыльны инвестиции в мужскую моду и ждать ли возвращения зарубежных брендов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 15:16

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 21 апреля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ Магнит 5Р01 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 20,55% и погашением 19 апреля 2026 года;

▪️ Сбер Sb27R (ПАО Сбербанк) с потенциальной доходностью 20,33% и погашением 15 июня 2026 года;

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 19,54% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ РостелP15R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 19,54% и погашением 2 марта 2027 года;

▪️ Атомэнпр05 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 18,29% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 18,14% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 11:11

🍳 Крупный игрок финансового рынка — МТС Банк — размещает облигации в рублях

Ориентир по ставке купона: до 24,00% годовых

Минимальная сумма для подачи поручения: 1000 рублей без учета комиссии

Срок обращения: 1 год 3 месяца

Купонный период: 450 дней

👍 Надежность эмитента

Рейтинг ruA/A.ru/A(RU) от Эксперт РА, НКР и АКРА.

🥇 Выгодные условия

Комиссия за покупку начинается от 0,3%.

✅ Ликвидность на бирже

Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет подать поручение на покупку или продажу в любой рабочий день. Подробнее об условиях →

#инвестиции #облигации #МТСБанк