Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 14:06

💊 Озон Фармацевтика растет на дженериках

Озон Фармацевтика представила финансовые результаты за 2024 год, нарастив выручку и прибыль. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

Главные цифры

🔹 Выручка достигла 25,6 млрд рублей (+29,6%) на фоне роста объемов продаж (расширение представленности ассортимента в аптеках и активное участие в государственных закупках), а также роста средней стоимости упаковки и увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.

🔹 Валовая прибыль выросла на 30,8%, до 11,7 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли увеличилась на 0,4 п. п., до 45,8%, на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

🔹 Операционная прибыль составила 7,9 млрд рублей, увеличившись на 29,2%. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 31,1% и продемонстрировав небольшое снижение на 0,1 п. п. Эффект масштаба и переход на прямые поставки сырья в большей степени компенсировали негативное влияние ослабления курса рубля, рост затрат на персонал и инфляцию в операционных расходах.

🔹 Чистая прибыль достигла 4,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 15,2%. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 2,3 п. п., составив 18%. Негативное влияние на чистую прибыль оказало включение в периметр консолидации за 2024 год подразделения «Мабскейла», что способствовало снижению чистой прибыли на 1 млрд рублей. По оценкам менеджмента, данный биотехнологический проект начнет приносить коммерческую выгоду с 2027 года, когда начнутся первые продажи биосимиляров.

Негативное влияние на чистую прибыль также оказал рост финансовых расходов на 58,2%, составивший 2,4 млрд рублей, в результате наращивания объема заемного финансирования деятельности компании.

🔹 Капитальные затраты выросли в 6,1 раза, до 4,3 млрд рублей, что лавным образом, обусловлено присоединением в состав периметра Группы компаний «Мабскейл» и «Озон Медика».

🔹 Свободный денежный поток составил 1,5 млрд рублей, снизившись на 61% в результате реализации инвестиционной программы.

🔹 Объем чистого долга сократился на 16%, до 10,1 млрд рублей. Уровень долговой нагрузки чистый долг / EBITDA составил 1,1x.

💼 Дивиденды

На следующей неделе, 29 апреля 2025 года Совет директоров Группы рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за четвертый квартал 2024 года, а также раскроет прогноз ключевых финансовых результатов на 2025 год.

🧐 Наше мнение

1️⃣ Озон Фармацевтика демонстрирует устойчивый рост выручки в результате роста объема продаж на фоне роста ассортимента и участия в государственных закупках.

2️⃣ Несмотря на высокий уровень инфляции издержек, который наблюдается в экономике в целом, Озон Фармацевтике удалось удержать рентабельность операционной деятельности на уровне предыдущего года.

3️⃣ Существенные объемы инвестиционной программы оказывают негативное влияние на текущие денежные потоки компании. Однако, с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции и препаратов в сегменте онкологии.

👉 На наш взгляд, на текущий момент акции Озон Фармацевтика справедливо оценены рынком.

#отчет_компании $OZPH

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 12:40

🏭 ММК сидит на трубах

ММК раскрыла финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка уменьшилась на 17,9% г/г, до 158,5 млрд рублей, вследствие снижения средних цен реализации и уменьшения объемов продаж металлопродукции на 11,1% на фоне снижения деловой активности и проведения ремонтов производственных активов компании.

▪️ Прибыль от операционной деятельности сократилась на 78,5% г/г, до 6,5 млрд рублей, в связи со снижением выручки, меньшими темпами снижения себестоимости и коммерческих расходов относительно динамики выручки и роста общехозяйственных расходов.

▪️ Чистая прибыль снизилась на 86,8%, до 3,1 млрд рублей, на фоне сокращения операционной прибыли, роста убытка по курсовым разницам и увеличения прочих расходов.

▪️ Чистая прибыль без учета курсовых разниц в первом квартале 2025 года составила 6,8 млрд рублей, что на 72,0% ниже показателя в аналогичном периоде прошлого года.

▪️ Капитальные вложения уменьшились на 4,6% г/г и составили 20,8 млрд рублей, что обусловлено графиком реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития компании.

▪️ Свободный денежный поток снизился до отрицательного значения –0,5 млрд рублей после 7,9 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года вследствие снижения денежных средств, полученных от операционной деятельности.

▪️ Чистый долг остался отрицательным –72,8 млрд рублей после –73,4 млрд рублей на начало года. Коэффициент чистый долг/EBITDA составил –0,56.

🔮 Прогнозы компании

Во втором квартале 2025 года компания ожидает, что сезонное оживление деловой активности в России поддержит спрос на металлопродукцию, при этом неблагоприятное влияние высокой ключевой ставки на спрос сохранится.

💬 Наше мнение

1️⃣ По итогам первого квартала 2025 года компания заработала своим акционерам 0,28 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 0,8% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Финансовые результаты ММК находятся под давлением в связи с негативной рыночной конъюнктурой и ростом производственных издержек на фоне инфляции.

3️⃣ Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции, обеспечивающей финансовую устойчивость компании, что особенно актуально в период высоких процентных ставок.

4️⃣ Учитывая неопределенность на мировом рынке стали, снижение объемов продаж и средних цен реализации, а также снижение в первом квартале операционного денежного потока, что привело к отрицательному свободному денежному потоку в отчетном периоде, мы не включаем акции ММК в наш список фаворитов.

#отчет_компании #ММК $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 10:50

🌤 Годовая инфляция не растет вторую неделю подряд

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 15 по 21 апреля 2025 года составила 0,09% после 0,11% с 8 по 14 апреля. С начала месяца рост цен к 21 апреля составил 0,36%, с начала 2025 года показатель вырос на 3,08%.

▪️ Годовая инфляция в РФ на 21 апреля осталась на уровне 14 апреля и составила 10,34%, если ее высчитывать из недельной динамики.

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 6 облигаций недели с фиксированным купоном и надежным рейтингом от АА+ до ААА. Выплаты купонов — ежемесячные. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 14:20

📆 Дивиденды недели

На Мосбирже начинается весенне-летний сезон выплат дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025 года. На этой неделе ожидаются выплаты акционерам четырех компаний. Среди эмитентов:

🔹 Полюс
🔹 НОВАТЭК
🔹 Яндекс
🔹 Авангард АКБ

📝 Подробнее о потенциальном размере дивидендов и дедлайне покупки акций для получения выплат — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 12:21

🏦 Банковский сектор увеличил прибыль в марте

Согласно данным апрельского обзора Банка России, российский банковский сектор в марте увеличил прибыль к февралю, а также нарастил корпоративный и ипотечный кредитный портфель.

💸 Прибыль банковского сектора России

📈 Чистая прибыль российского банковского сектора в марте 2025 года составила 244 млрд рублей, что на 14% выше результата февраля (214 млрд рублей), но на 10% ниже показателя марта 2024 года (270 млрд рублей). Рост прибыли к февралю связан с сокращением убытков от валютной переоценки (–30 млрд рублей в марте после –146 млрд рублей месяцем ранее) на фоне более слабого укрепления рубля к доллару США в марте по сравнению с предыдущим месяцем.

📉 Количество прибыльных банков в марте составило 265 после 236 в феврале 2025 года и 254 в марте прошлого года, при этом общая доля прибыльных банков в активах сектора с начала года увеличилась с 86% в феврале до 96% в марте.

💰 Капитал

▪️ Балансовый капитал банковского сектора вырос в марте на 410 млрд рублей, до 18,5 трлн рублей (+2,3% к февралю и +15,2% к марту 2024 года).

▪️ По предварительным данным, в марте показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) вырос на 0,2 п. п., до 13,0%.

▪️ Рентабельность капитала сектора увеличилась с 14,3% в феврале до 16,0% в марте 2025 года, однако остается ниже показателя марта 2024 года (22%).

💼 Кредитный портфель

▪️ Корпоративный кредитный портфель в марте увеличился к февралю на 0,9% (+0,8 трлн рублей) и составил 85,6 трлн рублей. Компании брали кредиты в том числе для уплаты крупных налогов за 2024 год — НДД нефтегазовых компаний (на 0,5 трлн рублей) и налога на прибыль.

▪️ По предварительным данным, выдача ипотеки в марте 2025 года увеличилась на 13% по сравнению с февралем, до 257 млрд рублей. Основной объем кредитов (87%, или 224 млрд рублей) выдан в рамках госпрограмм, самой популярной из которых остается «Семейная ипотека». Объем ипотечного портфеля в марте достиг 21,8 трлн рублей, увеличившись на 0,2% к февралю текущего года.

▪️ Портфель потребительских кредитов в марте на фоне высоких ставок снизился к февралю на 0,3%, до 13,9 трлн рублей, однако остался выше на 5,6% относительно конца марта предыдущего года.

▪️ Доля проблемных кредитов. По последним данным, в феврале доля проблемных кредитов в корпоративном портфеле не изменилась и осталась на уровне 3,9%. В розничном кредитовании она умеренно выросла (на 0,2 п. п., до 5,1%). При этом в феврале сохранился достаточный уровень покрытия проблемных кредитов индивидуальными резервами. В корпоративном кредитовании он не изменился по сравнению с январем и на 1 марта 2025 года составил 72%, а в розничном вырос с 87 до 88%.

💬 Наши комментарии

✅ По итогам марта 2025 года российский банковский сектор показал хорошие результаты по части финансов и роста корпоративного и ипотечного кредитного портфеля, однако на фоне высоких ставок наблюдалось снижение портфелей потребительских кредитов.

✅ На фоне высоких ставок сохраняется риск увеличения просрочек по кредитам и, как следствие, риск увеличения резервов, что, в свою очередь, может повлиять на финансовый результат отрасли в будущем. Однако в настоящее время банковский сектор сохраняет устойчивое положение: показатель достаточности совокупного капитала (Н1.0) в марте составил 13,0%.

👉 Мы умеренно позитивно смотрим на российский банковский сектор на фоне ожиданий по потенциальному смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). Полагаем, что в случае смягчения ДКП банковский сектор сможет сохранить уровень прибыльности 2024 года, выплатить хорошие дивиденды и продолжить рост в период снижения ключевой ставки Банка России. В качестве наших фаворитов в отрасли мы выделяем акции Сбербанка, Т-Технологии и Совкомбанка, которые, на наш взгляд, остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

В погоне за модой

Через 15 минут вместе с топ-менеджером HENDERSON обсуждаем, насколько прибыльны инвестиции в мужскую моду и ждать ли возвращения зарубежных брендов.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 15:16

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 21 апреля 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ Магнит 5Р01 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 20,55% и погашением 19 апреля 2026 года;

▪️ Сбер Sb27R (ПАО Сбербанк) с потенциальной доходностью 20,33% и погашением 15 июня 2026 года;

▪️ Россет1Р15 (ПАО «ФСК-Россети») с потенциальной доходностью 19,54% и датой погашения 29 мая 2026 года;

▪️ РостелP15R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 19,54% и погашением 2 марта 2027 года;

▪️ Атомэнпр05 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 18,29% и погашением 11 апреля 2030 года;

▪️ РЖД 1Р-40R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 18,14% и датой оферты 10 мая 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 11:11

🍳 Крупный игрок финансового рынка — МТС Банк — размещает облигации в рублях

Ориентир по ставке купона: до 24,00% годовых

Минимальная сумма для подачи поручения: 1000 рублей без учета комиссии

Срок обращения: 1 год 3 месяца

Купонный период: 450 дней

👍 Надежность эмитента

Рейтинг ruA/A.ru/A(RU) от Эксперт РА, НКР и АКРА.

🥇 Выгодные условия

Комиссия за покупку начинается от 0,3%.

✅ Ликвидность на бирже

Облигации будут торговаться на Московской бирже, что позволяет подать поручение на покупку или продажу в любой рабочий день. Подробнее об условиях →

#инвестиции #облигации #МТСБанк

Газпромбанк Инвестиции

21 April 2025 18:59

👔 HENDERSON в тренде

Дом мужской моды HENDERSON в начале 2025 года ускорил темпы роста выручки: в марте он ускорился до 24% после 10,4% в феврале. Суммарная выручка в марте выросла до 1,8 млрд рублей, а за первый квартал достигла 5,3 млрд рублей. Что происходит в сфере fashion-ритейла и ждать ли возвращения зарубежных брендов?

📆 Во вторник, 22 апреля в 18:00 мск Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Константином Гедымином, директором по связям с инвесторами, обсудят:

🔹 операционные и финансовые результаты в 2025 году: есть ли пределы экспансии;

🔹 ситуацию на рынке fashion-ритейла в России: ждать ли возвращения зарубежных брендов;

🔹 стратегию компании на 2025 год и выплату дивидендов.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, что модно в 2024 году.

Газпромбанк Инвестиции

21 April 2025 15:24

🥇 Южуралзолото нарастила выручку и прибыль по итогам 2024 года

Южуралзолото — одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний, раскрыла консолидированные финансовые показатели за 2024 год.

💫 Главные цифры

🔸 Выручка по итогам 2024 года увеличилась на 11,9%, до 75,9 млрд рублей, вследствие роста цен на золото и ослабления рубля.

🔸 Чистая прибыль выросла с 0,7 млрд рублей в 2023 году до 8,8 млрд рублей в 2024 году на фоне роста выручки и уменьшения убытков по курсовым разницам с 10,1 до 2,6 млрд рублей.

🔸 Чистая прибыль без учета курсовых разниц в 2024 году составила 11,4 млрд рублей, что на 5,8% превышает показатель предыдущего года.

🔸 Чистый долг увеличился на 21,4%, до 76,3 млрд рублей, на фоне ввода в эксплуатацию ГОК «Высокое», выхода на проектную мощность ЗИФ «Коммунар», увеличения лизинговых платежей за карьерную технику для интенсификации горных работ, а также из-за переоценки валютных обязательств.

🔸 Долговая нагрузка в части показателя «Чистый долг / EBITDA» (прибыль до налогов, амортизации и уплаты процентов) на конец 2024 года составила 2,22 по сравнению с 2,03 на 31 декабря 2023 года.

🧠 Наши комментарии

👉 В 2024 году компания заработала своим акционерам 0,0404 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 5,5% текущей акционерной доходности.

👉 По итогам 2024 года общее производство компанией снизилось на 17%, до 10,6 тонны золота, на фоне сокращения производства на Уральском хабе. Снижение произошло вследствие запрета горных работ со стороны Ростехнадзора в августе на четырех карьерах в Уральском хабе. Впоследствии компания исправила все замечания регулятора, а к концу года производство золота было возобновлено.

👉 Согласно ранее предоставленному прогнозу компании, общий объем производства в 2025 году прогнозируется на уровне 12,0–14,4 тонны золота или на 13–35% больше уровня 2024 года, а в течение трех лет Южуралзолото планирует нарастить объем годовой добычи до 18 тонн золота.

💼 Учитывая текущий рост стоимости золота, возможное ослабление рубля в будущем и прогнозируемое компанией увеличение объемов производства, на наш взгляд, акции Южуралзолото в настоящее время могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Южуралзолото $UGLD

Газпромбанк Инвестиции

21 April 2025 12:45

💸 MoneyMan нарастил обороты

Микрофинансовая организация MoneyMan раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 2024 год.

💯 Главные цифры

🔹 Выручка компании в 2024 году снизилась на 9%, составив 16,6 млрд рублей.

🔹 Резервы под обесценения составили 9,5 млрд рублей, сократившись на 14,2% на фоне роста чистого портфеля на 8,8% достигшего 7,9 млрд рублей.

🔹 Объем выданных займов в 2024 году вырос до 46,6 млрд рублей по сравнению с 43,9 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Концентрация компании на повторных клиентах и более консервативного подхода к скорингу новых клиентов способствует снижению темпов роста выдач из-за регулирования Банком России, но фундаментально способствует улучшению кредитного качества портфеля.

🔹 Чистая прибыль снизилась на 7,8%, составив 2,3 млрд рублей на фоне роста процентных расходов на 51%, достигших 1,1 млрд рублей.

🔹 Коэффициент покрытия процентов находится на комфортном значении 3,6 против 5,3 годом ранее. Соотношение Долг / Капитал составляет 0,8.

📝 Облигации компании

Компания провела размещения облигационного займа для квалифицированных инвесторов 25 февраля 2025 года на сумму 500 млн рублей с фиксированным купоном 26,5% и погашением 10 февраля 2028 года. Кредитный рейтинг BBB-. В настоящий момент компания собирает заявки на новый выпуск своих четырехлетних облигаций для квалифицированных инвесторов на Московской бирже.

Газпромбанк Инвестиции

20 April 2025 18:03

✴️ Южуралзолото: итоги 2024 года

Южуралзолото — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России как по объему производства, так и по запасам, которые оцениваются в 46 млн тройских унций золотого эквивалента. В минувшем году компания столкнулась с приостановкой добычи на ряде карьеров, однако в 2025 году ожидается рост добычи на +13–35% к уровню 2024 года. В пользу компании играют и исторически рекордные цены на драгметалл, которые перевалили за $3,3 тыс. за тройскую унцию. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании?

📆 В понедельник, 21 апреля, в 15:00 мск Андрей Стратичук, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Артемом Клецкиным, финансовым директором ПАО «ЮГК», и Дмитрием Яковлевым, начальником отдела по связям с инвесторами ПАО «ЮГК», обсудят:

🔹 ситуацию на рынке золота: кто скупает золото по всему миру и почему растут цены;

🔹 результаты Южуралзолото: финансовые результаты за минувший год, таргеты и стратегию компании на 2025 год;

🔹 перспективы: будет ли золото расти дальше и когда ждать дивидендов от ЮГК.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, чем живет одна из самых закрытых отраслей в России.

Газпромбанк Инвестиции

20 April 2025 10:04

🥚 Почему не стоит класть яйца в одну корзину

Диверсификация — это стратегия распределения инвестиций между различными активами, секторами или классами инструментов, чтобы снизить риск просадок портфеля в периоды волатильности рынка. Главный принцип — сформировать портфель так, что, если одна акция или сектор падает, другие активы смогут компенсировать убытки. Тем самым можно уменьшить влияние одного источника дохода и собрать портфель, устойчивый к рыночным колебаниям.

📝 Как можно распределить активы, чтобы минимизировать риски, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

19 April 2025 10:01

🪙 5 финансовых советов от Андрея Ванина

🤵🏻 Андрей Ванин — руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, эксперт с 20-летним опытом работы на фондовом рынке. Участвовал в развитии крупнейших игроков: компании «Открытие Брокер», ГК «Регион» и сервиса Газпромбанк Инвестиции. Поговорили с ним, что сейчас стоит и не стоит делать инвесторам на фондовом рынке. Подробнее — в карточках.

👉 Подать заявку на персональное инвестиционное обслуживание от команды Андрея Ванина →

Газпромбанк Инвестиции

18 April 2025 16:55

🛍 Сложный процент: что и как он помогает инвесторам

Сложный процент — один из главных инструментов в арсенале розничного инвестора. С использованием механизма сложного процента доход от первоначальных инвестиций начинает работать на вас, увеличивая сумму инвестиций день за днем.

📝 Как устроен сложный процент и как грамотно его применять — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 13:16

✴️ Южуралзолото: итоги 2024 года

Южуралзолото — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России как по объему производства, так и по запасам, которые оцениваются в 46 млн тройских унций золотого эквивалента. В минувшем году компания столкнулась с приостановкой добычи на ряде карьеров, однако в 2025 году ожидается рост добычи на +13–35% к уровню 2024 года. В пользу компании играют и исторически рекордные цены на драгметалл, которые перевалили за $3,3 тыс. за тройскую унцию. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании — в эфире с Артемом Клецкиным, финансовым директором ПАО «ЮГК», и Дмитрием Яковлевым, начальником отдела по связям с инвесторами ПАО «ЮГК».

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

24 April 2025 11:30

🏦 Размещается ЗПИФ от девелопера Самолет

Целевой размер: 3,1 млрд руб.

Выплаты инвесторам: ежеквартально (начиная с 4-го кв. 2025 года), при выполнении условий для выплаты дохода.

🥇 Выгодные условия

Комиссия за покупку составляет 1,5% от суммы сделки, но не меньше 1000 рублей.

✅ Различные источники дохода

Арендная плата; потенциальный рост стоимости недвижимости; скидка на недвижимость при внесении в фонд.

#инвестиции #ЗПИФ #Самолет

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 16:50

🥓 3 акции мая

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделили три компании, ценные бумаги которых выглядят инвестиционно привлекательными в мае 2025 года. Среди эмитентов:

🔹 Черкизово
🔹 Новабев
🔹 Совкомбанк

➡️ Перейти в каталог ⬅️

📝 Подробнее о перспективах компаний — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 13:05

🧬 Промомед: Подтверждая обещания

Российский фармацевтический холдинг Промомед представил финансовые результаты за 2024 год. Компания нарастила выручку и портфель препаратов, однако чистая прибыль оказалось под давлением инвестиций в разработку новых молекул.

💯 Главные цифры

🧪 Выручка выросла на 35,4% достигнув 21,4 млрд рублей. Росту выручки способствовал вывод инновационных препаратов на рынок. Так, в четвертом квартале 2024 года Промомед с опережением графика представил российским пациентам инновационный препарат Велгия, продажи которого достигли более 1 млрд рублей.

🧪 В 2024 году компания получила 38 регистрационных удостоверений, включая 18 на препараты для лечения онкологических заболеваний, 4 – на лечение эндокринологических заболеваний, а также 20 новых патентов и 164 товарных знака.

🧪 Валовая прибыль выросла на 41,5%, до 14,2 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли выросла на 2,9 п.п. составив 66,2% на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.

🧪 Операционная прибыль составила 6,9 млрд рублей (+23,2%). Рентабельность операционной прибыли снизилась на 3,2 п.п. до уровня 32,2% на фоне роста коммерческих расходов, а также общехозяйственных и административных расходов на 76,7% и 43,2% составившие 4,5 млрд рублей и 2,7 млрд рублей соответственно.

🧪 Чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей, снизившись на 3,1%. Скорректированная чистая прибыль на разовые статьи составила 4 млрд рублей, продемонстрировав рост на 22%. Рентабельность скорректированной чистой прибыли составила 19%, что на 2 п.п. ниже значения аналогичного периода предыдущего года.

🧪 Негативное влияние на чистую прибыль оказал рост финансовых расходов на 115,2%, достигший 2,5 млрд рублей. Это произошло из-за роста объема заемного финансирования. Кредиты были взяты для расширения производственных мощностей и продуктовой линейки.

🔮 Прогноз на 2025 год

👉 Менеджмент компании представил прогноз на 2025 год: рост выручки составит 75%; рентабельность по скорректированной EBITDA превысит 40%; рентабельность по чистой прибыли составит более 20%; отношение чистый долг / скорр EBITDA будет ниже 2,5x.

👉 В рамках текущего отчета компания выполнила ранее заявленные прогнозы на 2024 год.

🧠 Наше мнение

Промомед демонстрирует уверенный рост выручки, подкрепленный выводом на рынок новых препаратов. Одновременно с ростом присутствия компании на внешних рынках это будет способствовать росту финансовых результатов в будущем.

💼 Исходя из текущих котировок мы полагаем, что акции Промомеда являются привлекательными для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #Промомед $PRMD

Газпромбанк Инвестиции

23 April 2025 10:45

💎 Российский лидер в алмазодобыче — АЛРОСА — размещает облигации в долларах США

Ориентир по ставке купона — до 8,25% годовых в долларах США.

Срок обращения — 1 год.

Купонный период — 30 дней.

👍 Лидер отрасли

АЛРОСА занимает первое место в РФ по объёмам добычи алмазов. По данным за 2024 год, компания демонстрирует стабильные финансовые показатели и устойчивую рентабельность бизнеса.

📈 Регулярные выплаты купонов

Выплата купонов по облигациям АЛРОСА с ориентиром по ставке купона до 8,25% годовых в долларах США будет происходить каждые 30 дней в рублях.

🙀 Выгодные условия покупки

Размер комиссии зависит от суммы сделки и начинается от 0,3%.

✅ Гибкие условия инвестирования

Облигации можно купить или продать в любой торговый день на Московской бирже благодаря высокой ликвидности инструмента.

🌱 Доступный вход в инвестиции

Минимальная сумма для участия составляет всего 8900 руб. без учета комиссии. Подать заявку можно до 14:00 мск 25.04.2025.

#Инвестиции #Облигации #АЛРОСА

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 16:10

🏭 Северсталь придержала дивиденды

Северсталь представила операционные и финансовые результаты за первый квартал 2025 года, а совет директоров рекомендовал не распределять дивиденды по итогам прошедшего квартала.

⚙️ Главные цифры

▪️ Выручка снизилась на 5,3%, составив 178,7 млрд рублей, на фоне снижения средних цен реализации и роста объемов продаж металлопродукции на 7%, до 2,66 млн тонн.

▪️ Прибыль от операционной деятельности составила 28,4 млрд рублей, снизившись на 48,2%. Рентабельность операционной деятельности составила 15,9%, снизившись на 13,1 п. п., на фоне инфляции производственных издержек.

▪️ Чистая прибыль составила 21,1 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 54,9% к аналогичному периоду предыдущего года. Рентабельность чистой прибыли составила 11,8% против 24,7% годом ранее.

▪️ Свободный денежный поток составил –32,7 млрд рублей по сравнению с 33,2 млрд рублей за аналогичный период предыдущего года. Негативное влияние на свободный денежный поток оказало снижение финансовых результатов по операционной деятельности, рост оттока денежных средств на пополнение оборотного капитала и увеличения инвестиций.

▪️ Объем инвестиций вырос в 2,4 раза, составив 43,6 млрд рублей, в рамках реализации основных проектов Стратегии 2024–2028.

▪️ Показатель «Чистый долг / EBITDA» составил 0,01.

📊 Ожидания компании

С учетом начала летнего сезона и низких запасов в торговых сетях менеджмент компании ожидает некоторого восстановления финансовых показателей на фоне оживления спроса в следующем квартале. Однако менеджмент полагает, что ситуация на рынке останется непростой.

💼 Дивиденды

В ситуации высокой неопределенности на рынке совет директоров компании принял решение не распределять дивиденды за первый квартал 2025 года для обеспечения стабильного финансового положения компании в будущем.

💬 Наше мнение

💸 Финансовые результаты компании находятся под давлением производственных издержек в результате высокой инфляции. При этом жесткая денежно-кредитная политика, проводимая Банком России для борьбы с инфляцией, оказывает негативное влияние на уровень деловой активности в экономике. В связи с тем, что мы не ожидаем резкого смягчения денежно-кредитной политики Банка России, мы полагаем, что в целом финансовые результаты Северстали будут находиться под давлением весь 2025 год.

На наш взгляд, дальнейшая реализация текущей инвестиционной программы в рамках Стратегии–2028 будет способствовать дополнительному давлению на свободный денежный поток, что в свою очередь будет оказывать негативное влияние на общую сумму ожидаемых дивидендов в 2025 году, при этом совет директоров рекомендовал не распределять дивиденды за первый квартал текущего года.

✖️ На текущий момент акции Северстали не входят в список наших фаворитов.

#отчет_компании #Северсталь $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 13:20

🌋 Норникель: производственные показатели первого квартала 2025 года

Норникель представил производственные результаты за первый квартал 2025 года, а также подтвердил свой производственный план на текущий год.

🏭 Производственные показатели

🔹 Производство никеля в первом квартале 2025 года снизилось на 1,1% относительно первого квартала прошлого года, до 41,6 тыс. тонн, в связи с проведением запланированных профилактических ремонтов оборудования для поддержания бесперебойной работы основных технологических агрегатов.

🔹 Производство меди в первом квартале 2025 года уменьшилось на 0,4% г/г, составив 109,4 тыс. тонн.

🔹 Производство платины увеличилось в первом квартале 2025 года на 0,6% г/г, до 180 тыс. унций, при этом производство палладия в том же периоде снизилось на 0,6% г/г, до 741 тыс. унций, в связи с изменением соотношения металлов в перерабатываемом сырье.

🔮 Прогноз на 2025 год

Компания подтвердила прогноз производства металлов из российского сырья на 2025 год на уровне ранее опубликованного.

🔸 Никель: 204–211 тыс. тонн, рост среднего значения к уровню 2024 года на 1,2%.

🔸 Медь: 419–443 тыс. тонн, снижение среднего значения к уровню 2024 года на 0,4%.

🔸 Платина: 662–675 тыс. унций, рост среднего значения к уровню 2024 года на 0,2%.

🔸 Палладий: 2704–2756 тыс. унций, снижение среднего значения к уровню 2024 года на 1,2%.

🧐 Наше мнение

Мы нейтрально оцениваем фактические производственные результаты Норникеля ввиду незначительного изменения объемов производства в первом квартале и подтверждения компанией ранее озвученных производственных планов на 2025 год.

Учитывая ценовую конъюнктуру на мировых рынках металлов, наличие внешнеторговых ограничений и текущий уровень котировок акций компании, мы считаем, что в настоящее время акции Норникеля оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #Норникель #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

22 April 2025 10:31

❓ Равнение на ставку: что ждать от Банка России в пятницу

В пятницу совет директоров Банка России соберется на очередное заседание, чтобы принять решение об уровне ключевой ставки. На текущий момент она находится на уровне в 21%. Рассказываем, какие факторы могут повлиять на решение регулятора.

👉 Что происходит на рынке

🟩 Макроэкономика. Регулятор фиксирует на рынке определенное замедление темпов ростов инфляции, идет охлаждение в ряде секторов экономики и на рынке труда. Рост кредитования достаточно скромный.

🟨 Инфляция. Несмотря на отход от пиковых показателей по недельной инфляции, снижение темпов роста еще нельзя назвать устойчивым. При этом сама инфляция находится далеко от уровней в 4%, которые таргетирует Банк России, а годовой показатель превысил 10%.

🟩 Банк России зафиксировал снижение денежной массы М2 — в марте 2025 года сократилась на 0,8%, до 116,8 трлн рублей на 1 апреля, после роста в феврале на 1%.

🟨 Ситуация в мире. Несмотря на то, что, вполне вероятно, эскалация торговых пошлин позади, мировые рынки продолжают закладывать высокую неопределенность, которая влияет на цены на сырье. При определении уровня ключевой ставки регулятор будет учитывать этот фактор.

🧠 Прогноз по ставке

Мы полагаем, что наиболее вероятное решение совета директоров Банка России в эту пятницу — сохранить ставку на текущем уровне в 21%. Вполне возможно, что на столе будет сценарий символического снижения ключевой ставки на 0,5-1,0 п. п., который в большей степени будет служить сигналом. Но, скорее всего, Банк России ограничится словесными интервенциями, если все же решит смягчить сигнал.

📊 Какая ставка будет в 2025 году

Без геополитических шоков мы ожидаем начала цикла снижения ставки уже на одном из летних заседаний. Вероятно, к концу года мы увидим ее на уровне 16–18%.

#ставка

Газпромбанк Инвестиции

21 April 2025 17:20

🚗 Европлан: что происходит в лизинге в 2025 году

Европлан представил операционные результаты за первый квартал 2025 года. Менеджмент компании ожидает дальнейшего продолжения реализуемой жесткой денежно-кредитной политики Банка России в 2025 году, что может привести к снижению всего рынка автолизинга в диапазоне 40–50% относительно 2024 года.

👉 Однако в случае перехода Банка России в сторону смягчения денежно-кредитной политики Европлан может стать одним из бенефициаров смены курса. Поэтому продолжаем считать акции Европлана инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.

📝 Подробнее о результатах — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

21 April 2025 13:44

💽💾💿📼🎥

Южуралзолото: результаты 2024 года

Через 15 минут с топ-менеджерами Южуралзолото обсуждаем исторический рекорд в цене на золото и ситуацию в отрасли, а также раскрываем внутреннюю кухню золотодобытчиков.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи.

Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

21 April 2025 12:16

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 21 по 25 апреля.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Европлан
🔹 Южуралзолото
🔹 Хэдхантер
🔹 Промомед
🔹 Аренадата
🔹 Банк Санкт-Петербург
🔹 Озон Фармацевтика
🔹 Русагро
🔹 Яндекс

Газпромбанк Инвестиции

20 April 2025 14:03

👀 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

🚀 X5 растет на одну пятую
X5 представила операционные результаты за первый квартал 2025 года. Выручка за январь — март составила 1,07 трлн рублей, продемонстрировав рост на 20,7%. Наше мнение по эмитенту и ожидания по дивидендам →

👊 Банк России видит позитив, но сохраняет жесткий сигнал
Регулятор в комментарии по уровню инфляции подчеркнул, что, хотя большинство показателей устойчивого роста цен продолжили снижаться к предыдущему месяцу (с сезонной корректировкой), они оставались в основном значительно выше 4%, отметив, что для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Как изменилась инфляция за последнюю неделю →

🏙 Новостройки ищут баланс
К началу апреля 2025 года в новостройках России продано около 35 млн кв. м жилья. Это составляет 31% от всего ведущегося сейчас жилищного строительства — чуть больше 114,5 млн кв. м. Нынешний уровень распроданности жилья в новостройках является наименьшим с 2020 года. Подробнее о том, что происходит на жилищном рынке, — в карточках →

🛢 ОПЕК и МЭА снизили прогнозы роста спроса на нефть
В апрельском отчете ОПЕК снизила свой прогноз увеличения мирового спроса на нефть в 2025 году после получения данных за первый квартал и вследствие ожидаемого влияния на спрос новых тарифов США, однако оценки Международного энергетического агентства (МЭА) остаются более консервативными. Рассказываем, как изменился прогноз, в карточках →

💿 Диасофт: год после IPO
Чуть больше года назад один из ведущих российских разработчиков инфраструктурного ПО для финансового сектора провел IPO, став публичной компанией. Какие перспективы есть у Диасофт и сохранила ли компания потенциал в условиях высоких ставок — в эфире с Александром Глазковым, генеральным директором и членом совета директоров компании. Слушать →

Бонус:

⚡️ Теперь пополнить брокерский счет можно в два клика — через СБП!
Для этого в мобильном приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции достаточно выбрать брокерский счет → «Пополнить» → «Через СБП», ввести сумму от 5 тысяч до 1 млн рублей и подтвердить перевод в приложении своего банка. Подробнее →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

19 April 2025 17:01

📆 Как устроены фьючерсы

Срочный рынок — это сегмент фондовой биржи, где торгуются производные финансовые инструменты (деривативы), такие как фьючерсы и опционы. Основное отличие — сделки на срочном рынке исполняются в будущем по заранее оговоренным условиям. На Московской бирже срочный рынок включает фьючерсы на акции, индексы, валюту, сырье.

📝 Что такое фьючерсы и как торговать на срочном рынке — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

18 April 2025 18:58

✴️ Южуралзолото: итоги 2024 года

Южуралзолото — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России как по объему производства, так и по запасам, которые оцениваются в 46 млн тройских унций золотого эквивалента. В минувшем году компания столкнулась с приостановкой добычи на ряде карьеров, однако в 2025 году ожидается рост добычи на +13–35% к уровню 2024 года. В пользу компании играют и исторически рекордные цены на драгметалл, которые перевалили за $3,3 тыс. за тройскую унцию. Что происходит в сегменте золотодобычи в России и как себя чувствуют компании?

📆 В понедельник, 21 апреля, в 15:00 мск Андрей Стратичук, старший аналитик финансовых рынков сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Артемом Клецкиным, финансовым директором ПАО «ЮГК», и Дмитрием Яковлевым, начальником отдела по связям с инвесторами ПАО «ЮГК», обсудят:

🔹 ситуацию на рынке золота: кто скупает золото по всему миру и почему растут цены;

🔹 результаты Южуралзолото: финансовые результаты за минувший год, таргеты и стратегию компании на 2025 год;

🔹 перспективы: будет ли золото расти дальше и когда ждать дивидендов от ЮГК.

🔊 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже завтра, чтобы узнать, чем живет одна из самых закрытых отраслей в России.

Газпромбанк Инвестиции

18 April 2025 16:06

📉 АФК Система: долг платежом красен

АФК Система представила финансовые результаты за 2024 год.

💯 Главные цифры

🕊 Выручка прибавила 17,8%, достигнув 1,232 трлн рублей. Рост стал возможен за счет увеличения выручки в Девелоперском сегменте на 48%, Медицинском — на 21%, и Телекоммуникационном активе — на 16%.

🕊 Себестоимость составила 660,7 млрд рублей, увеличившись на 21,6%, тем самым продемонстрировав опережающий темп роста над выручкой.

🕊 Операционная прибыль составила 167 млрд рублей, продемонстрировав рост на 44,7%. Рентабельность операционной прибыли составила 13,6%, увеличившись на 2,5 п. п. к аналогичному периоду предыдущего года. Росту рентабельности способствовал умеренный рост коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 7,8%.

🐳 Убыток от продолжающейся деятельности составил 30,6 млрд рублей. Негативное давление на финансовый результат оказал рост финансовых расходов на 78,4%, составивших 268,5 млрд рублей. В свою очередь, финансовые доходы выросли в 4,3 раза, составив 84,3 млрд рублей.

🐳 Чистый убыток составил 11 млрд рублей в связи с прибылью от прекращенной деятельности в размере 19,6 млрд рублей.

🐳 Чистые финансовые обязательства корпоративного центра, представляющие собой объем заимствований за вычетом денежных средств, по итогам 2024 года составили 315,4 млрд рублей по сравнению с 265,7 млрд рублей годом ранее.

🐳 По состоянию на 31 декабря 2024 года из графика погашения заемных средств следует, что 50% из имеющихся облигаций с пут-опционом, а также кредитов и прочих займов приходится на 2025 год. В дальнейшем 26% — на 2026 год, 12% — на 2027 год, и 12% — на 2028 год.

🧐 Наше мнение

🚩 АФК Система стремится оптимизировать результаты компании на операционном уровне, о чем свидетельствует рост операционной рентабельности и умеренный рост расходов по коммерческой, общехозяйственной и административной деятельности.

🚩 Высокий уровень долга с вероятным его дальнейшим ростом оказывает существенное негативное давление на финансовые результаты компании. Долгий период высоких процентных ставок в экономике вследствие жесткой денежно-кредитной политики Банка России формирует дальнейшие риски ухудшения финансового положения компании в условии необходимости погашения 50% доли обязательств в 2025 году.

На данный момент акции АФК Система не входят в список наших приоритетов.

#отчет_компании #AFKS