Газпромбанк Инвестиции

03 April 2025 16:06

🌟 Минфин возобновит продажу валюты и золота: как это отразится на курсе рубля

Решение связано с недополучением по итогам марта 2025 года 65,6 млрд рублей нефтегазовых доходов, на фоне чего Минфин перешел от покупки к продаже валюты. Эквивалент объема продаж составит в среднем около 1,6 млрд рублей в день. С учетом операций со средствами ФНБ, которые установил Банк России на первое полугодие 2025 года, совокупные продажи юаней регуляторами превысят эквивалент 10,46 млрд рублей в день. Последний раз Минфин проводил продажу валюты и золота в январе 2024 года.

👉 Как это отразится на курсе рубля

На наш взгляд, возобновление продаж не окажет весомого влияния на курс рубля. Инвесторам стоит ориентироваться на другие факторы, которые в настоящий момент определяют курс национальной валюты, — это движение средств от экспортеров и импортеров и, вероятно, вливания со стороны зарубежных инвесторов.

Газпромбанк Инвестиции

03 April 2025 13:00

🚀 Астра нацеливается на иксы

Группа Астра, ведущий российский производитель инфраструктурного ПО, представила отчетность по МСФО 2024 года, продемонстрировав рост основных финансовых показателей.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка по итогам 2024 года увеличилась на 80,3%, до 17,2 млрд рублей, в основном за счет роста выручки от продажи продуктов экосистемы (без учета операционной системы Astra Linux) в три раза, до 5,5 млрд рублей, роста доходов от сопровождения продуктов в 2 раза, до 2,8 млрд рублей, и роста выручки от продаж операционной системы Астра Линукс на 35,4%, до 8,5 млрд рублей.

▪️ Операционная прибыль увеличилась на 35%, до 5,5 млрд рублей, на фоне опережающих темпов роста себестоимости, коммерческих и административных расходов относительно темпов роста выручки. Крупнейшей статьей операционных расходов является заработная плата, затраты на которую увеличились в два раза, до 7,9 млрд рублей, на фоне развития и расширения команды: в течение 2024 года штат сотрудников увеличился с 2275 до 2803 человек.

▪️ Чистая прибыль выросла на 66%, до 6,0 млрд рублей, на фоне роста операционной прибыли и финансовых доходов с 0,6 до 1,3 млрд рублей.

▪️ Чистый долг на конец 2024 года вырос до 1,6 млрд рублей после 0,09 млрд рублей годом ранее, при этом долговая нагрузка компании остается низкой: соотношение чистого долга к скорректированному показателю прибыли до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации (EBITDA) составило 0,23.

🔮 Планы компании

🔹 Компания объявила о запуске новой программы мотивации топ-менеджмента и ключевых сотрудников, в основе которой будет задача — удвоить чистую прибыль по итогам 2026 года относительно 2024 года. Проведение программы мотивации будет осуществляться за счет 2,5 млн акций квазиказначейского пакета.

🔹 Астра намерена и дальше расширять программу мотивации, а также проводить M&A-сделки для стратегического развития, в том числе используя акции квазиказначейского пакета.

🔹 Менеджмент компании планирует предложить совету директоров во втором квартале 2025 года рассмотреть вопрос о целесообразности запуска обратного выкупа акций (buyback).

🧠 Наше мнение

1️⃣ По итогам 2024 года компания заработала своим акционерам 29,09 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 6,7% текущей акционерной доходности.

2️⃣ В целом, финансовые показатели компании оказались в рамках наших ожиданий. При этом мы позитивно смотрим на планы компании по развитию и возможности запуска обратного выкупа акций.

3️⃣ Мы считаем, что по текущим ценам акции Группы Астра являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании #Астра $ASTR

Газпромбанк Инвестиции

02 April 2025 15:15

📺 Рынок телеком: идеи на 2025 год

По оценкам аналитиков, российский рынок ТМТ — технологий, медиа и телекоммуникаций — продолжает расти на фоне роста цифровизации всех ключевых отраслей, программ по импортозамещению телеком-оборудования и IT-решений и индустрии онлайн-развлечений. За год он прибавил 9%, достигнув 6,4 трлн рублей. Кто выступает ключевыми игроками на рынке и к каким компаниям стоит присмотреться в 2025 году — в эфире с Сергеем Либиным, начальником управления анализа рынка акций Газпромбанка.

⚡️ Слушайте в записи

Газпромбанк Инвестиции

02 April 2025 14:00

🎉 Результаты розыгрыша:

🏆 Победители:
1. Иван (@Ivan_M1984)
2. Sigma_22 (@Sigma_2201)
3. Byvshev (@BYVGEO)
4. Елена (@elenafilippovaa)
5. Алексей
6. Денис
7. Александр
8. kuanysh (@kuan74)
9. Maksim (@M_Minenkov)
10. Denis (@snden)
11. Viktor (@victori71)
12. Arseny (@ss3nya)
13. Igor (@imol11)
14. Sequoia (@SecureTechnologies)
15. Артем (@artemkrimskiy)

✔️Проверить результаты

Газпромбанк Инвестиции

02 April 2025 12:17

👛 Почему важно реинвестировать

Реинвестирование позволяет розничным инвесторам накопить значительный капитал при регулярном вкладывании даже небольших сумм. Если направлять инвестиционный доход обратно в активы вместо трат, запускается эффект сложного процента, когда деньги начинают работать сами на себя.

📝 Почему реинвестирование важно и как грамотно накопить на свою финансовую цель — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

01 April 2025 14:12

🏠 ЦИАН нарастила выручку и прибыль в 2024 году

Одна из ведущих в России онлайн-платформ объявлений о недвижимости ЦИАН представила финансовые результаты за 2024 год.

💸 Операционные показатели

🔹 Количество размещенных объявлений на платформе в 2024 году увеличилось на 5% и составило 1,94 млн.

🔹 Среднее количество уникальных пользователей в месяц (UMV) за 2024 год увеличилось на 2% и составило 19,6 млн.

💯 Финансовые показатели

🏡 Выручка по итогам 2024 года выросла на 12,2%, до 13 млрд рублей, за счет увеличения выручки от размещения объявлений (+23%, до 6,9 млрд рублей) и роста выручки от медийной рекламы (+38%, до 1,2 млрд рублей) на фоне снижения выручки от лидогенерации (–5%, до 4,0 млрд рублей) и нейтральной динамики транзакционного бизнеса (0,7 млрд по итогам 2023 и 2024 годов).

🏡 Чистая прибыль увеличилась в 2024 году на 45,7% и достигла 2,5 млрд рублей на фоне роста выручки, меньших темпов роста операционных расходов (+10,3%) и увеличения финансовых доходов.

🏡 На конец 2024 года у компании накоплены существенные денежные средства в размере 9,2 млрд рублей, размещенные на рублевых счетах и депозитах, при незначительных арендных обязательствах (0,05 млрд рублей). Чистая денежная позиция поддерживает результаты компании в период высоких процентных ставок.

🤝 Корпоративная реструктуризация

В феврале 2025 года МКПАО «ЦИАН», являющаяся новой холдинговой компанией Группы, получила публичный статус, а Мосбиржа включила ее акции в первый котировальный список. Тогда же дочерняя компания МКПАО «ЦИАН» объявила о приглашении по оферте об обмене принадлежащих им ценных бумаг CIAN на акции МКПАО «ЦИАН». На текущую дату сбор заявок на обмен завершен. Согласно предварительным итогам, около 80% ценных бумаг в свободном обращении приняли участие в обмене и получили приблизительно 21% всех выпущенных и находящихся в обращении акций МКПАО «ЦИАН». В настоящее время группа рассматривает дальнейшие этапы корпоративной реструктуризации, которые могут включать редомициляцию в РФ других компаний группы.

💼 Дивидендная политика и выкуп акций

▪️ Дивполитика ЦИАН предусматривает распределение в виде дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли. После завершения реструктуризации группа может рассмотреть возможность выплаты специальных дивидендов за счет распределения накопленных денежных средств, однако она потребует одобрения совета директоров и акционеров, а также будет зависеть от финансовых показателей компании, рыночных условий и регуляторных ограничений.

▪️ Группой утвержден рыночный выкуп акций МКПАО «ЦИАН» после начала их торгов на Мосбирже. Выкуп акций будет финансироваться за счет накопленных денежных средств, размер выкупа ограничен 3 млрд рублей, продолжительность составляет 12 месяцев.

🧐 Наше мнение

✅ Финансовые результаты ЦИАН оказались немного лучше наших ожиданий. Несмотря на замедление рынка недвижимости, компании удалось нарастить выручку и прибыль, а наличие чистой денежной позиции в условиях высоких ставок оказало дополнительную поддержку росту чистой прибыли.

✅ Мы позитивно оцениваем проведение корпоративной реструктуризации, что позволит открыть возможность для выплаты акционерам накопленных денежных средств.

👉 Ожидается, что торги акциями на Мосбирже начнутся 3 апреля под тикером CNRU. На фоне позитивного отчета мы не исключаем роста котировок после начала торгов, однако в настоящее время мы не включаем акции ЦИАН в наш список фаворитов.

#отчет_компании $CIAN

Газпромбанк Инвестиции

01 April 2025 12:45

🍸 Совет директоров Новабев рассмотрит вопрос об IPO «ВинЛаб»

Совет директоров Новабев на заседании 2 апреля рассмотрит вопрос о первичном размещении акций собственной розничной сети «ВинЛаб».

📊 Как растет «Винлаб»

По итогам 2024 года число магазинов ритейлера выросло на 23%, достигнув 2041 штуки. Объем продаж продукции вырос на 27,5%, трафик — на 11,2%, средний чек — на 14,6%. Сопоставимые продажи (без учета роста количества магазинов) выросли на 11%, а интернет-продажи по системе click & collect прибавили 39%. При этом компания продолжает активно реализовывать стратегию по масштабированию сети магазинов «ВинЛаб».

🥃 Результаты Новабев

По итогам 2024 года Новабев нарастила продажи продукции (+12,4%, до 167,6 млрд рублей) и выручку (+15,9%, до 135,5 млрд рублей), однако чистая прибыль сократилась до 4,6 млрд рублей (–43,1%). Рентабельность чистой прибыли снизилась на 3,5 п. п., до 3,4%. Негативное влияние на показатели оказал рост ключевой ставки, из-за которого выросла стоимость обслуживания кредитов и аренды в результате расширения сети магазинов «ВинЛаб».

🔮 Перспективы

На прошлой неделе аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Новабев. Мы ожидаем выхода презентации новой стратегии развития на ближайшие годы, которая может быть представлена в апреле 2025 года. На фоне новостей о потенциальном IPO «Винлаб» ценные бумаги Новабев на торгах на Мосбирже прибавляют 7% и торгуются на уровне 575 рублей за акцию.

#рынки $BELU

Газпромбанк Инвестиции

01 April 2025 11:11

🧭 Ситуация на долговом рынке: ОФЗ, корпоративные рублевые и номинированные в USD облигации

Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 31 марта 2025 года к дате погашения или оферты. Среди бумаг — облигации федерального займа (ОФЗ), корпоративные рублевые и номинированные в долларах США облигации.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔲 С периодичностью выплаты купона — ежемесячно:

▪️ Магнит 5Р01 (ПАО «Магнит») с потенциальной доходностью 20,18% и погашением 19 апреля 2026 года.
▪️ РостелP14R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 20,5% и погашением 1 апреля 2026 года.
▪️ ГПБ001P26P (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью 21,03% и датой оферты 18 октября 2026 года.
▪️ ИКС5Фин3P (ООО «ИКС 5 ФИНАНС») с потенциальной доходностью 19,03% и датой погашения 6 февраля 2035 года.
▪️ РЖД 1Р-38R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 17,54% и погашением 2 марта 2030 года.

Газпромбанк Инвестиции

31 March 2025 16:01

🛏 МД Медикал Групп родила дивиденды

МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью частных многопрофильных клиник под брендом Мать и Дитя, специализирующихся на уходе за женским и детским здоровьем, представила финансовые результаты за 2024 год.

Главные цифры

🌡 Выручка прибавила 19,9%, достигнув 33,1 млрд рублей, на фоне открытия восьми новых клиник и приобретения медицинского центра.

🌡 Операционная прибыль выросла на 21%, составив 9,2 млрд рублей. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 27,5%.

🌡 Чистая прибыль подскочила на 30%, до 10,2 млрд рублей. Положительное влияние на чистую прибыль оказало наличие существенной денежной позиции при отсутствии долга, что в условиях высокой процентной ставки в экономике позволило сформировать 1,4 млрд рублей финансовых доходов.

💯 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал дивиденды по результатам 12 месяцев 2024 года в размере 22 рублей на акцию. Ранее компания выплатила дивиденды за три, шесть и девять месяцев 2024 года в размере 141, 22 и 20 рублей на акцию соответственно. Таким образом, общий дивиденд за 2024 год может составить 205 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 19,9%.

🧐 Наше мнение

✅ Чистая прибыль компании за 2024 год оказалась лучше наших ожиданий на величину восстановленного убытка от обесценения основных средств в размере 350 млн рублей. Мы положительно оцениваем вышедшие результаты группы и отмечаем, что компания смогла сохранить рентабельность операционной деятельности на уровне предыдущего года в условиях высокоинфляционной макроэкономической среды и активного расширения бизнеса.

✅ Отсутствие долга и наличие существенной денежной позиции на балансе делают компанию бенефициаром текущих высоких процентных ставок, что находит отражение в чистой прибыли.

Исходя из уровня текущих котировок, мы полагаем, что акции Мать и Дитя оценены рынком справедливо.

#отчет_компании #МатьиДитя $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

31 March 2025 10:57

📆 Расклад на неделю

На что стоит обратить внимание инвесторам на неделе с 31 марта по 4 апреля.

👉 Среди эмитентов:

🔹 Мать и Дитя
🔹 Whoosh
🔹 Артген биотех
🔹 МФК Займер
🔹 Группа Астра
🔹 Черкизово

Газпромбанк Инвестиции

30 March 2025 13:01

💎 Акции или камни: что происходит на рынке алмазов

Аналитики считают, что после спада в алмазной отрасли, вызванного активным накоплением запасов в 2022 году и сокращением их закупок, по мере истощения складов рынок может вернуться к восстановлению, что поддержит интерес инвесторов. Российская АЛРОСА, занимающая треть мирового рынка, открывает новые ниши — например, в минувшем году активный рост показал сегмент инвестиционных бриллиантов. Какие перспективы ждут алмазную отрасль в ближайшие 1–3 года — в эфире с Сергеем Тахиевым, руководителем по корпоративным финансам АЛРОСА.

⚡️ Слушайте на всех платформах

Газпромбанк Инвестиции

29 March 2025 09:00

🧠 5 популярных заблуждений инвесторов

Когнитивные искажения — это систематические ошибки в мышлении, которые влияют на восприятие информации и принятие решений. Возникают они у каждого, и инвесторы, вкладывающие деньги на фондовом рынке, не исключение. Для людей, не обладающих профессиональным опытом, они могут стать препятствием на пути к успешному управлению финансами.

📝 Как обнаружить и избежать популярных когнитивных искажений — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 March 2025 15:42

💼 Зачем нужен аудит портфеля

Команда Андрея Ванина ежедневно готовит для вас аналитику по рынкам и выпускает инвестиционные продукты. Вы можете не только воспользоваться готовыми решениями, но и получить консультации для решения ваших индивидуальных финансовых задач.

📲 Записывайтесь на консультацию с нашей командой!

Газпромбанк Инвестиции

28 March 2025 13:05

🏭 Мировое производство стали продолжает снижаться

Согласно данным Всемирной ассоциации стали (World Steel Association) в феврале 2025 года мировое производство стали сократилось на 3,4% к февралю прошлого года, при этом за два месяца 2025 года мировое производство составило 302 млн тонн стали, снизившись к аналогичному периоду прошлого года на 2,2%.

📊 Крупнейшие страны — производители стали за два месяца 2025 года

Китай — 166,3 млн тонн, снижение г/г –1,5%.
Индия — 26,4 млн тонн, рост г/г +6,8%.
Япония — 13,2 млн тонн, снижение г/г –7,5%.
США — 12,9 млн тонн, снижение г/г –1,3%.
Россия — 11,7 млн тонн, снижение г/г –2,5%.

🇨🇳 Китай может стабилизировать производство

Китай занимает доминирующее положение на рынке стали с долей 55% в мировом производстве. На фоне принятых мер поддержки экономики на рынке жилья в Китае появились сигналы стабилизации: в феврале продажи новых домов 100 крупнейших застройщиков страны выросли на 1,2% после падения на 3,2% в январе. В свою очередь стабилизация на рынке жилья Китая может поддержать производство стали, снижающееся с начала года (–3,3% г/г в феврале и –1,5% г/г в первые два месяца 2025 года).

🇮🇳 Индия наращивает производство

Индия занимает второе место в мире по объему производства стали, и в отличие от прочих крупнейших стран-производителей с начала года индийским металлургам удалось увеличить производство: в январе — феврале 2025 года рост производства составил 6,8% г/г.

💬 Наши комментарии

1️⃣ По данным World Steel Association, с начала текущего года мировой рынок стали демонстрирует снижение. Однако в Китае (крупнейшей стране-производителе) на фоне принятых мер по поддержке рынка жилья и стимулированию экономики производство стали может стабилизироваться. Также необходимо отметить, что за последний месяц сразу несколько инвестбанков повысили свои прогнозы по темпам роста ВВП Китая на 2025 год. Так, согласно прогнозу Citigroup, прогнозные темпы роста китайской экономики в текущем году повышены с 4,2 до 4,7%.

2️⃣ Что касается российских компаний, то по оценочным данным World Steel Association снижение производства год к году в феврале составило 3,4%, а за два месяцев 2025 года — 2,5%. При этом в 2024 году рост затрат оказывал давление на чистую прибыль российских металлургов.

3️⃣ Учитывая неопределенность на мировом рынке стали и жесткую денежно-кредитную политику Банка России, мы в настоящее время сдержанно смотрим на инвестиционную привлекательность акций Северстали, ММК и НЛМК.

#сталь #рынки $MAGN $NLMK $CHMF

Газпромбанк Инвестиции

28 March 2025 10:33

💥 Будущее e-com: что может перевернуть рынок

После бурного скачка онлайн-торговли, при котором с 2020 по 2022 год рынок вырос в 3,5 раза, электронная коммерция вступила в фазу более умеренного роста. Благодаря активному развитию инфраструктуры маркетплейсы смогли охватить отдаленные города и поселки. Если раньше на Москву и Санкт-Петербург приходилось до 80% онлайн-продаж, то теперь 76% объема генерируют регионы. Стремительный рост e-commerce создал структурные узкие места: к концу 2024 года на рынке проявилась острая нехватка складских площадей и логистических мощностей.

📝 Что ждет e-com в будущем и какие технологии могут перевернуть рынок — в карточках.

👉 Подробнее о новациях — в статье в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

03 April 2025 15:25

📺 IVA Technologies: под гнетом ставки

Ива, ведущий разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций, раскрыла финансовые результаты за 2024 год.

💯 Ключевые показатели

▪️ Выручка прибавила 35,6%, достигнув 3,3 млрд рублей. Около 72% выручки поступило от продажи лицензий на платформу для видеоконференций IVA MCU. Доля продаж новых продуктов экосистемы (без учета IVA MCU) выросла на 10 п. п. год к году и составила 28%. По итогам 2025 года доля продаж новых решений может превысить 35%, что соответствует долгосрочной стратегии по расширению присутствия во всех рыночных сегментах.

▪️ Валовая прибыль выросла на 31,2%, составив 2,8 млрд рублей. Однако валовая рентабельность снизилась на 2,8 п. п. по причине роста расходов на материалы и программные продукты в 5,6 раза.

▪️ Операционная прибыль увеличилась на 11,2%, до 2 млрд рублей. Рентабельность операционной прибыли составила 58,7%, продемонстрировав снижение на 12,8 п. п. на фоне роста расходов на маркетинг в 6,7 раза.

▪️ Чистая прибыль составила 1,9 млрд рублей, продемонстрировав рост на 7,6% к уровню предыдущего года. Рентабельность чистой прибыли составила 57,1%.

▪️ Компания существенно нарастила денежные расходы на создание и покупку нематериальных активов — до 1,5 млрд рублей против 0,6 млрд рублей годом ранее. Инвестиции в собственную разработку создают фундамент для устойчивого роста на базе развитого продуктового предложения, дополняемого востребованными решениями в области корпоративных коммуникаций в долгосрочной перспективе.

▪️ Денежный поток от операционной деятельности вырос в 2,4 раза, до 1,7 млрд рублей. Основное положительное влияние оказало улучшение в динамике использования оборотного капитала.

▪️ Уровень долговой нагрузки по чистому долгу к EBITDA составил 0,2х. В среднесрочной перспективе компания планирует продолжить развитие без существенного дополнительного привлечения долгового капитала.

🧠 Наше мнение

📊 Текущие финансовые результаты IVA Technologies находятся под давлением расходов на материалы и программное обеспечение, а также на маркетинг. При этом компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста и показатели рентабельности.

🌎 Текущие инвестиции в разработку новых продуктов оказывают давление на свободный денежный поток, но формируют базу для долгосрочного развития компании. Освоение новых зарубежных рынков также может выступить дополнительным драйвером доходов.

Исходя из текущего значения процентной ставки, мы полагаем, что акции Ивы справедливо оценены рынком, однако остается потенциал для роста котировок в случае смягчения денежно-кредитной политики и возобновления экономической активности клиентов компании.

#отчет_компании $IVAT

Газпромбанк Инвестиции

03 April 2025 11:10

🌤 Регулятор ожидает замедление инфляции

▪️ По данным Росстата, инфляция в РФ с 25 по 31 марта 2025 года составила 0,20% после 0,12% с 18 по 24 марта. С начала марта цены выросли на 0,55%, а с начала 2025 года показатель вырос на 2,61%.

▪️ Годовая инфляция в РФ на 31 марта ускорилась до 10,24% с 10,06% на конец февраля, если ее высчитывать из недельной динамики.

☝️ Банк России видит факторы замедления инфляции

Банк России ожидает дальнейшего снижения инфляции, она «придет в норму» к концу 2025 года, однако показатель будет выше целевых 4%, а годовая инфляция будет оставаться высокой еще долго, заявила заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме. Текущее укрепление рубля будет работать на снижение инфляции, если оно будет устойчивым, отметила глава Банка России. По ее словам, интенсивность расходов бюджета в ближайшие месяцы снизится, а их влияние будет дезинфляционным. При этом сценарий повышения ключевой ставки все еще остается на столе, на случай, если реализуются проинфляционные риски.

Ранее советник председателя Банка России Кирилл Тремасов заявил, что вероятность снижения ключевой ставки в этом году выше, чем вероятность ее повышения. По его словам, по недельной статистике видно, что темпы роста цен и в марте продолжали замедляться, и сейчас они растут со скоростью где-то около 7% в пересчете на год, отметив, что «тенденция замедления инфляции налицо».

👉 К кому присмотреться на рынке

📍 10 флоатеров с ежемесячным купоном. Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством. Все облигации — с ежемесячным купоном, которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность. Перейти к подборке →

📍 5 облигаций недели с фиксированным купоном и надежным рейтингом от АА+ до ААА. Выплаты купонов — ежемесячные. Перейти к подборке →

#инфляция@gpb_investments

Газпромбанк Инвестиции

02 April 2025 14:41

📊 Московская биржа: как инвесторы торговали в марте

Мосбиржа представила данные по объему торгов в марте. Сумма сделок вновь выросла, составив 149 трлн рублей после 132,5 трлн рублей в феврале. При этом торги акциями сократились, а торги облигациями показали рост более чем на 20%. Рост оборотов оказывает позитивное влияние на комиссионные доходы Мосбиржи: чем волатильнее чувствует себя рынок, тем больший оборот совершается его участниками и тем больше растут доходы биржи.

👉 Смотреть акции Мосбиржи в каталоге 👈

#Мосбиржа $MOEX

Газпромбанк Инвестиции

02 April 2025 13:26

🚕 Ренессанс страхование запускает «Аукцион»

Группа Ренессанс Страхование — одна из ведущих страховых компаний России объявила о запуске нового B2B-сервиса «Аукцион» в рамках развития стратегии компании в экосистеме «Мобильность». Компания ожидает, что в первый год после запуска проекта продажи на новом сервисе составят несколько тысяч автомобилей, а GMV может достичь сотни миллионов рублей.

👉 Ключевые аспекты

🔹 Новый сервис «Аукцион» создан для продажи автомобилей с пробегом, ранее принадлежавших юридическим лицам, включая транспорт из лизинга и таксопарков.

🔹 Покупателями могут стать как юридические, так и физлица при оформлении ИП.

🔹 На специализированном сайте ежедневно публикуются новые позиции с детальной информацией о техническом состоянии.

🗺 В чем фишка

Согласно заявлению менеджмента, целью компании является закрытие потребности бизнеса не только в страховании, но и в удобной реализации любых видов техники с помощью созданной онлайн-платформы. Ежегодно в стране одни только таксопарки реализуют 40–50 тысяч автомобилей с пробегом. При этом предложения о продаже тяжелой грузовой техники разрозненно представлены на различных ресурсах в интернете, в связи с чем найти нужное транспортное средство бывает сложно.

💬 Наши комментарии

1️⃣ В настоящее время клиенты Группы Ренессанс Страхование, являющиеся владельцами транспортных средств, в основном обращаются в компанию за страховыми продуктами — полисами ОСАГО и каско. Однако в связи с возникающими у клиентов потребностями, Группа Ренессанс страхование решила расширить перечень своих продуктов путем создания сервиса, который поможет клиентам реализовать свои автомобили с пробегом.

2️⃣ Развитие нового сервиса осуществляется в экосистеме «Мобильность» Группы.
Компания ожидает, что в первый год после запуска проекта продажи на новом сервисе составят несколько тысяч автомобилей, а GMV может достичь сотни миллионов рублей.

2️⃣ Ранее мы уже рассматривали финансовые результаты Группы Ренессанс страхование по итогам 2024 года. Мы сохраняем свое мнение и считаем, что в настоящее время акции компании являются инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании $RENI

Газпромбанк Инвестиции

01 April 2025 16:44

💽💾💿📼🎥

Покажет ли X5 «иксы»

Через 15 минут с начальником управления по связям с инвесторами X5 обсуждаем, как «Чижик» смог обогнать конкурентов, на какой рост нацеливается компания и на какие дивиденды могут рассчитывать инвесторы в будущем.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключайтесь к эфиру

Газпромбанк Инвестиции

01 April 2025 13:31

🛴 Whoosh: тише едешь, дальше будешь

Сервис кикшеринга и микромобильности Whoosh представил финансовые результаты за 2024 год. Компания нарастила выручку, а рост чистой прибыли замедляется — в результате фокус компании сместился на повышение эффективности.

💯 Главные цифры

▪️ Выручка прибавила на треть, достигнув 14,3 млрд рублей. Наибольшая доля выручки в размере 90,4% приходится на территорию России, в то время как зарубежные страны занимают 9,6% соответственно. При этом объем зарубежных доходов вырос в 2,4 раза в 2024 году, а их доля в структуре выручки выросла на 4,4 п. п.

▪️ Валовая прибыль выросла на 31,7%, составив 5,1 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 36%. При этом в рамках себестоимости существенно выросли расходы на оплату труда, на зарядку и перевозку самокатов на 120,8% и 40,95% соответственно.

▪️ Операционная прибыль увеличилась на 19,6%, до 3,2 млрд рублей. Рентабельность операционной деятельности снизилась на 2,6 п. п., до 22,5%, на фоне роста коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 50,9% в связи с ростом расходов на оплату труда на 109,5%.

▪️ Чистая прибыль подросла на 2,4%, достигнув 2 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 4,2 п.п., до 13,9%. Негативное давление на чистую прибыль оказал рост финансовых расходов на 44,2%, достигших 1,9 млрд рублей, что обусловлено как ростом уровня использования заемного капитала, так и ростом процентной ставки.

▪️ Уровень долговой нагрузки по показателю «чистый долг / EBITDA» составил 1,7x.

🚲 Цели на текущий сезон

Компания сохраняет фокус на оптимизации операционных процессов и эффективности, включая повышение доступности флота, расстановке СИМ по городам и внутри городов, оптимизации перезарядки и ремонта, дальнейшей локализации компонентов.

💬 Наше мнение

В текущий момент бизнес Whoosh находится под давлением инфляции издержек, что обосновывает фокус менеджмента на повышении эффективности бизнеса, а не на росте. Однако в случае успешной реализации политики Банка России, направленной на снижение инфляции, можно ожидать роста маржинальности бизнеса.

В данный момент мы полагаем, что акции Whoosh справедливо оценены рынком.

#отчет_компании #Whoosh $WUSH

Газпромбанк Инвестиции

01 April 2025 12:05

💡 Яндекс: +12% за 2,5 месяца

Во второй половине января 2025 года аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выпустили инвестидею по акциям Яндекса на фоне выхода потенциально сильного отчета и выплаты дивидендов. Тогда ценные бумаги компании стоили 4100 рублей за одну акцию.

📆 Сегодня, 1 апреля, цена акций Яндекса выросла до 4580 рублей. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции закрывают инвестидею: по их мнению, акции уже оценены справедливо, а их потенциальная будущая доходность находится на уровне рынка. Итоговая доходность за два с половиной месяца составила 12% без учета комиссии.

#инвестидея $YDEX

Газпромбанк Инвестиции

31 March 2025 18:58

🛍 X5: цели на 2025 год

X5, управляющая сетями магазинов у дома «Пятерочка», супермаркетов «Перекресток» и «жестких» дискаунтеров «Чижик», завершила процесс редомициляции и анонсировала первые после длительного перерыва дивиденды. По итогам 2024 года компания нарастила выручку на четверть, чистую прибыль — на треть. Какие таргеты ставит перед собой топ-менеджмент компании и какого роста ожидать от показателей ритейлера на 2025 год?

📆 Во вторник, 1 апреля, в 18:00 мск в прямом эфире Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Марией Язевой, начальником управления по связям с инвесторами X5, обсудит:

🔹 каковы финансовые результаты 2024 года и стратегию на текущий год;

🔹 факторы, за счет которых X5 обходит конкурентов среди других ритейлеров России;

🔹 новые ниши, сделки M&A и дивидендную политику компании.

Подключайтесь к эфиру во вторник, чтобы узнать, что происходит в X5, из первых рук.

Газпромбанк Инвестиции

31 March 2025 15:05

👛 Транснефть сидит на трубах

Крупнейшая трубопроводная компания в мире — Транснефть — раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2024 год. По нашим оценкам, компания может выплатить по итогам 2024 года дивиденды в размере 160–185 рублей на акцию, что эквивалентно дивдоходности в 13,2–14,8%.

Финансовые показатели

🛢 Выручка по итогам 2024 года выросла на 7%, достигнув 1423,9 млрд рублей.

🛢 Операционная прибыль снизилась на 8,8%, до 282,3 млрд рублей, на фоне роста операционных расходов и обесценения внеоборотных активов на сумму 32 млрд рублей.

🛢 Прибыль до налогов выросла на 6,9%, до 423,8 млрд рублей, вследствие увеличения прочих доходов и финансовых доходов на фоне роста процентных ставок и величины депозитов.

🛢 Чистая прибыль уменьшилась на 4,6% и составила 300 млрд рублей. Сокращение чистой прибыли в том числе обусловлено ростом налога на прибыль с 82,2 до 123,9 млрд рублей (эффект от изменения общей ставки налога на прибыль до 25 и 40% для обществ группы, являющихся субъектами естественной монополии и осуществляющих транспортировку нефти и нефтепродуктов, с 2025 года составил 35,3 млрд рублей).

🛢 Чистый долг на конец 2024 года составил отрицательную величину в сумме –220,8 млрд рублей после –128,9 млрд рублей годом ранее.

🧠 Наше мнение

1️⃣ По итогам 2024 года компания заработала своим акционерам 396,8 рубля чистой прибыли на одну акцию, что соответствует 32,6% текущей акционерной доходности.

2️⃣ Мы позитивно оцениваем опубликованную отчетность Транснефти. Финансовые показатели оказались в рамках наших ожиданий, при этом на фоне отрицательного чистого долга компания сохраняет высокую финансовую устойчивость.

3️⃣ В настоящее время дивиденды Транснефть определяются на основе распоряжения Правительства Российской Федерации №774-р, предусматривающего выплату дивидендов в размере не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. По нашим оценкам, по итогам 2024 года компания может выплатить дивиденды в размере 160–185 рублей на акцию (в зависимости от применяемых корректировок при расчете дивидендной базы), что соответствует 13,2–14,8% текущей доходности.

👉 Учитывая потенциальную дивидендную доходность и возможное смягчение денежно-кредитной политики Банка России во втором полугодии 2025 года, мы считаем, что акции Транснефти могут быть интересны для долгосрочных инвесторов.

#отчет_компании $TRNFP

Газпромбанк Инвестиции

30 March 2025 16:05

✍️ 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

💥 Будущее e-com: что может перевернуть рынок
После бурного скачка онлайн-торговли, при котором с 2020 по 2022 год рынок вырос в 3,5 раза, электронная коммерция вступила в фазу более умеренного роста. Благодаря активному развитию инфраструктуры маркетплейсы смогли охватить отдаленные города и поселки. Если раньше на Москву и Санкт-Петербург приходилось до 80% онлайн-продаж, то теперь 76% объема генерируют регионы. Что ждет e-com в будущем и какие технологии могут перевернуть рынок — в карточках →

🌤 Аналитики прогнозируют инфляцию в 7% на конец 2025 года
По данным Росстата, инфляция в РФ с 18 по 24 марта 2025 года составила 0,12% после 0,06% с 11 по 17 марта. Годовая инфляция в РФ на 24 марта символически ускорилась с 10,20% на 17 марта до 10,22%, если ее высчитывать из недельной динамики. Какие ожидания от инфляции в 2025 году у разных участников рынка →

🇨🇳 Китай в 2025 году нарастил импорт никеля и меди из России
Согласно данным таможни КНР, по итогам первых двух месяцев 2025 года Китай нарастил закупки никеля и меди из России. Рост поставок никеля и меди из России в Китай в стоимостном выражении с начала года может косвенно указывать и на возможное увеличение поставок Норникелем. Подробнее о ситуации в сегменте →

🔮 Х5: планы на будущее
На минувшей неделе Корпоративный центр X5 провел день инвестора, в рамках которого подвел итоги прошедшего года и озвучил стратегические ориентиры на 2025 год. Рассказываем о ключевых моментах стратегии ритейлера →

🎲 Просто — о сложных продуктах. Кто такой структуратор и чем он занимается
Продолжаем рассказывать о внутренней кухне фондового рынка! В свежем выпуске подкаста сервиса Газпромбанк Инвестиции инвестиционный консультант Александр Працук и структуратор Rumberg Capital Руслан Сабиров обсуждают свой путь на фондовый рынок: от новичка — розничного инвестора до акулы инвестиций, а также делятся инсайтами своей работы, раскрывают свои стратегии, рекомендуют книги для обучения и разбирают актуальные тренды на фондовом рынке. Слушать →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

29 March 2025 15:59

📚 5 романов про инвестиции

Могут ли навыки, полученные на фондовом рынке, пригодиться в совсем других сферах жизни? Как инвестиции переплетаются с человеческими страстями, ошибками и триумфами и влияют на ход мировой истории? 5 вдохновляющих книг для тех, кто интересуется миром финансов, — в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

28 March 2025 17:59

🛍 X5: цели на 2025 год

X5, управляющая сетями магазинов у дома «Пятерочка», супермаркетов «Перекресток» и «жестких» дискаунтеров «Чижик», завершила процесс редомициляции и анонсировала первые после длительного перерыва дивиденды. По итогам 2024 года компания нарастила выручку на четверть, чистую прибыль — на треть. Какие таргеты ставит перед собой топ-менеджмент компании и какого роста ожидать от показателей ритейлера на 2025 год?

📆 В грядущий вторник, 1 апреля, в 18:00 мск в прямом эфире Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Марией Язевой, начальником управления по связям с инвесторами X5, обсудит:

🔹 каковы финансовые результаты 2024 года и стратегию на текущий год;

🔹 факторы, за счет которых X5 обходит конкурентов среди других ритейлеров России;

🔹 новые ниши, сделки M&A и дивидендную политику компании.

Подключайтесь к эфиру во вторник, чтобы узнать, что происходит в X5, из первых рук.

Газпромбанк Инвестиции

28 March 2025 13:48

🔮 Х5: планы на будущее

Накануне, 27 марта, корпоративный центр X5 провел День инвестора, в рамках которого подвел итоги прошедшего года и озвучил стратегические ориентиры на 2025 год. Рассказываем о ключевых моментах стратегии ритейлера.

🛒 Рынок ритейла

🚩 На рынке продуктового ритейла продолжается консолидация. Доля топ-5 игроков составила 38% в 2024 году. Доля X5 увеличилась за год на 1,1 п. п., составив 15,6% и показав наибольший темп роста по сравнению с конкурентами.

🚩 Дефицит операционного персонала в ритейле достигает 30%. Вполне вероятно, что функционирование ритейла в условиях дефицита кадров является теперь новой нормальностью на среднесрочную перспективу.

🛍 Сегменты

▪️ Магазины у дома «Пятерочка» увеличили свою долю на рынке продуктовой розницы на 0,6 п. п., составив 12,2% в 2024 году. Количество магазинов превысило 23 тыс. штук при рентабельности EBITDA (до применения IFRS-16) 8,8%. Ожидается, что количество магазинов превысит 29,5 тыс. штук к 2028 году.

▪️ Полным ходом идет обновление супермаркетов «Перекресток»: в них открываются кафе Select, общее количество которых выросло до 350 штук. Точкой роста выступает развитие онлайна, а также фокус на готовой еде и развитие сервиса уровня HoReCa.

▪️ Жесткие дискаунтеры «Чижик» представлены в 45 регионах, а их количество превысило 2400 магазинов. В 2024 году выручка составила 83,6 млрд рублей, продемонстрировав рост в два раза. Ожидается, что к четвертому кварталу 2025 года они смогут выйти на положительную EBITDA.

▪️ Онлайн-сегмент выступает дополнительным драйвером роста компании. Его доля в выручке может достичь 10% в 2028 году. Факторами роста выступают развитие технологической платформы для несетевой розницы «Около», логистический оператор последней мили доставки 5post, медиаселлер X5 Media.

💯 Прогноз по финансовым результатам

👉 Менеджмент ожидает, что выручка в 2025 году увеличится на 20% и в дальнейшем будет расти со среднегодовым темпом роста 17–18% до 2028 года. В структуре выручки будет происходить снижение доли Пятерочки и Перекрестка в пользу роста Чижика и E-Grocery.

👉 Ожидается увеличение интенсивности капитальных вложений в 2025–2026 годах в пределах 5% от величины выручки с последующим постепенным возвращением к уровню 4% к 2028 году.

👉 Рентабельность по EBITDA планируется на уровне более 6% (до применения IFRS-16). Текущий уровень финансовой устойчивости прогнозируется на уровне 1,2–1,4 по показателю Чистый долг / EBITDA. В то же время компания ожидает решение государственной комиссии по выкупу около 10% пакета акций у нерезидентов, что может привести к корректировке текущего уровня финансовой устойчивости.

💼 Дивиденды

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденд в размере 648 рублей на акцию, что соответствует 18,5% дивидендной доходности по цене закрытия на 27 марта. Менеджмент полагает, что компания также выплатит дивиденды в конце года за девять месяцев 2025 года.

🧠 Наше мнение

Мы позитивно смотрим на представленные ожидания по развитию бизнеса компании, которые в целом соответствуют нашим ожиданиям, и полагаем, что акции X5 могут быть интересны долгосрочному инвестору.

#рынки #ритейл #X5

Газпромбанк Инвестиции

28 March 2025 12:21

💡 Инвестидея: облигация РЖД 1Р-38R

Снижение динамики кредитования, первые признаки охлаждения экономики, такие как рост безработицы и стабилизация инфляции, — все это говорит в пользу того, что пик ключевой ставки достигнут или мы около него. В момент разворота денежно-кредитной политики наиболее интересны длинные облигации с фиксированным купоном — именно они позволяют получить наиболее высокий доход на переоценке тела при снижении ключевой ставки.

Среди множества выпусков облигаций, обращающихся на рынке, мы выделяем РЖД 1Р-38R с погашением 2 марта 2030 года. Это один из самых длинных выпусков среди корпоративных бумаг. В сравнении с длинными ОФЗ, на которые часто делается ставка в расчете на разворот ДКП, у рассматриваемого выпуска существенно ниже процентный риск и существенно выше денежный поток.

✍️ О том, какой потенциал видят в облигации РЖД 1Р-38R аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции, — в новой инвестидее.

#инвестидея

Газпромбанк Инвестиции

27 March 2025 15:44

💽💾💿📼🎥

Акции или камни

Через 15 минут с топ-менеджером АЛРОСА обсуждаем перспективы индустрии добычи алмазов, динамику цен на бриллианты и стратегию одного из ключевых мировых производителей в новых условиях рынка.

🎤 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

🔴 Подключайтесь к эфиру