Газпромбанк Инвестиции

19 December 2022 13:13

💫 С автопополнением инвестировать регулярно станет проще

С привычкой откладывать регулярно можно быстрее достичь финансовых целей, и помочь в этом может автопополнение. Теперь пополнять брокерский счет или ИИС с карты Газпромбанка можно автоматически и без комиссии. Достаточно ввести реквизиты, сумму пополнения и выбрать периодичность, с которой хотите зачислять деньги.

✅ Подключите автопополнение в личном кабинете в приложении или веб-версии сервиса. Для этого на экране брокерского счета или ИИС нажмите «Пополнить» → «Автопополнение». А о том, как можно увеличить свой доход, регулярно пополняя счет даже на небольшие суммы, читайте в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

19 December 2022 09:51

Облигации Норникеля в юанях: инвестиции в крупнейшего производителя палладия и других металлов

🗻 Норникель — горно-металлургическая компания, которая обладает уникальными природными ресурсами, такими как медь, никель, золото, серебро, платина, родий, палладий и прочие металлы платиновой группы. Диверсифицированный портфель металлов — это один из самых привлекательных аспектов инвестиций в Норникель.

📊 По итогам первых девяти месяцев 2022 года производство компании показало положительную динамику относительно аналогичного периода прошлого года. Консолидированная выручка Норникеля за первое полугодие 2022 года составила 694,7 млрд рублей — на 4,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Долг за период снизился на 4,3%, до 744,8 млрд рублей. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на 30 июня 2022 года находилось на комфортном уровне 1,1x. Компания продолжает исполнять свои долговые обязательства в полном объеме.

Газпромбанк Инвестиции

18 December 2022 17:00

Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

❤️ Важное

Инвестируйте без комиссии →

Откройте ИИС в декабре, чтобы быстрее получить вычет →

☀️ Подборки в приложении

Купоны каждый месяц →

Высокий потенциал →

Лидеры секторов →

🔎 Аналитические обзоры

Цены на березовую фанеру существенно снизились. В чем может быть причина? →

Налоги для бизнеса: что изменилось в 2022 году →

Совкомфлот может наконец вырасти →

Магнит торгуется на минимумах. Стоит ли покупать акции на просадке? →

Черкизово приобрела новые активы в Башкирии. Как вырастет бизнес? →

Энел Россия: будут ли большие дивиденды? →

Нефть ESPO торгуется выше Urals. Какие компании могут на этом заработать? →

Для АЛРОСА повысили НДПИ. Насколько все критично? →

💰 Отчеты эмитентов

АФК Система ждет улучшения инвестклимата →

🔊 Эфиры

Стоит ли инвестировать в китайские акции →

Главное за неделю →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

17 December 2022 15:00

📚 5 художественных книг про финансы

Впереди новогодние праздники, а значит, время покупать подарки. Например, книги. Составили подборку из пяти художественных книг о финансах и бизнесе, которые понравятся тем, кто интересуется инвестициями, экономикой и любит хорошие истории.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 19:00

💫 Норникель размещает облигации в юанях

⬜️ Норникель — один из крупнейших мировых производителей палладия и высокосортного никеля, а также крупный производитель платины и меди. Активы компании расположены в Норильском промышленном районе — на севере Красноярского края и на Таймырском полуострове, на Кольском полуострове и в Забайкальском крае. У компании есть и зарубежные активы — в Финляндии и ЮАР.

Подать заявку на участие в размещении можно до 17:00 мск 19 декабря 2022 года. Расчеты при первичном размещении пройдут в юанях.

🪙 Минимальная сумма для подачи поручения — кратная эквиваленту 1000 юаней в рублях РФ по официальному курсу Банка России на дату размещения, но не менее 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки.

Облигации свободно торгуются на бирже, поэтому необязательно держать их до погашения — вы сможете подать поручение на их продажу в приложении Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 16:01

💡 Главное из пресс-конференции Банка России

Сегодня прошло очередное заседание и пресс-конференция Банка России по ключевой ставке.

Основные моменты

▪️ Весной годовая инфляция может опуститься ниже 4% из-за выбытия месяцев (февраль, март) с высоким темпом роста из расчета, но это не отражает динамику цен здесь и сейчас.

▪️ Банк России будет ориентироваться не на годовые данные, а на прогноз и текущие показатели устойчивого ценового давления, очищенные от влияния разовых факторов.

▪️ Эффект введения ценового потолка на нефть будет учтен в обновленном февральском прогнозе.

▪️ Падение ВВП в 2022 году ожидается около 3% или ниже в зависимости от динамики последних месяцев.

▪️ Банк России будет определять уровень ставки таким образом, чтобы не препятствовать структурной трансформации экономики и снижению инфляции.

На этот раз решение Банка России по сохранению ключевой ставки на уровне 7,5% было ожидаемо участниками рынка. Рост инфляции последних месяцев был связан с индексацией тарифов ЖКХ, что являлось разовым фактором.

Дальнейший план по изменению ключевой ставки остался прежним — в зависимости от поступающих данных. Тем не менее Банк России отмечает, что краткосрочные риски сместились в сторону проинфляционных, и их перечень расширился.

🪄 В дополнение регулятор считает, что с 1 июля 2023 года раскрытие информации должно быть по умолчанию, а исключения — по согласованию с регулятором.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 14:24

Мы подали заявку на разблокировку активов

15 декабря мы направили в уполномоченные органы Бельгии и Люксембурга, где зарегистрированы Euroclear и Clearstream, заявки на разблокировку иностранных активов наших клиентов, которые принадлежали им на конец 28 ноября 2022 года.

🏹 Зачем это нужно

В случае успеха мы сможем вывести из НРД в другой депозитарий, не находящийся под ограничениями, иностранные ценные бумаги, а также начисленные купоны. В этом случае вы сможете получить доступ к ранее заблокированным активам.

🧐 Что случилось

С начала этого года иностранные депозитарии Euroclear и Clearstream перестали проводить операции по счетам Национального расчетного депозитария (НРД). Затем все счета НРД, включая счета для учета ценных бумаг и денежные счета, были заблокированы.

⏰ Когда ждать результат

На данный момент мы ожидаем обратную связь от европейских регуляторов, и сразу расскажем о результате. К сожалению, мы не можем гарантировать успешность проводимых мероприятий, однако делаем все, чтобы добиться положительного решения.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 11:31

⚡️ Ключевая ставка — 7,5%. Банк России сохранил ключевую ставку на текущем уровне.

Газпромбанк Инвестиции

15 December 2022 18:00

💸 Откройте ИИС в декабре, чтобы быстрее получить налоговый вычет

Индивидуальный инвестиционный счет позволяет получать налоговый вычет до 52 000 рублей в год при наличии официального дохода. Если вы откроете его и пополните счет до конца года, вам не придется ждать налоговый вычет долго — подать документы на его получение можно будет сразу в начале следующего года.

Деньги должны работать

Чтобы деньги не лежали без дела, важно инвестировать их в ценные бумаги. Изучите подборки от наших экспертов и выберите те, которые лучше всего соответствуют вашей инвестиционной стратегии.

💫 Высокий потенциал: подборка надежных облигаций и перспективных акций крупных и стабильных компаний. Эти ценные бумаги могут выступить защитными активами от инфляции за счет устойчивых финансовых показателей.

💫 Купоны каждый месяц: готовый модельный портфель облигаций, который позволяет получать выплаты по купонам ежемесячно.

💫 Лидеры секторов: представители различных отраслей экономики России, которые смогли занять конкурентные позиции на рынке.

Инвестируйте без комиссии

До 16 января 2023 года откройте ИИС и покупайте акции, облигации, евро, китайские юани и гонконгские доллары без комиссии. Хранить валюту на счете можно бесплатно в любом количестве. Подробнее об акции →

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Газпромбанк Инвестиции

15 December 2022 15:20

Налоги для бизнеса: что изменилось в 2022 году

Начинаем подводить итоги 2022 года и анализируем, что изменилось в налоговом законодательстве, которое касается бизнеса компаний, торгующихся на бирже.

🔵 Налоговый вычет по акцизам на сырье (этан и СУГ) для новых производств нефтегазохимической промышленности, введенных в эксплуатацию в 2022–2027 годах. Дополнительная прибыль получателей льгот, по оценкам Министерства финансов, ожидается в среднем на уровне 20–40 млрд рублей в год. Изменение в законодательстве затрагивает почти все крупнейшие нефтегазовые компании страны, в числе которых ЛУКОЙЛ, Газпром, НОВАТЭК, Роснефть и другие. Также льготами сможет воспользоваться нефтехимическая компания Нижнекамскнефтехим.

🔵 Вычеты рентных налогов (НДПИ) для месторождений сверхвязкой нефти в Татарстане, а также месторождений «Приобское» и «Ванкорское». Дополнительная прибыль получателей льгот за период их действия с 2021 по 2028 год может превысить 1,2 трлн рублей. Изменение в законодательстве затрагивает компании Татнефть, Газпром нефть и Роснефть.

🔵 Инвестиционная надбавка для 14 НПЗ, названия которых не раскрываются. Дополнительная прибыль компаний в период действия инвестиционной надбавки в 2020–2030 годах ожидается в размере более 700 млрд рублей. Пока неизвестно, какие компании затронет это изменение.

🔵 Экспортные пошлины на отдельные виды товаров. Так, экспортную пошлину на пшеницу из РФ с 14 декабря повысили на 12%. Теперь ее размер составляет 3143,4 рубля за тонну. Пошлина на экспорт нефти с 1 декабря выросла на 0,6 доллара США — до $43,3 за тонну. Изменение в законодательстве затрагивает агрохолдинг Русагро, крупнейшие нефтегазовые компании, а также трейдинговые компании, которые не представлены на бирже.

🔵 Налоговые льготы для отдельных компаний. Например, комитет Госдумы по бюджету и налогам продлил действие нулевых пошлин на 2023–2024 годы для ввоза оборудования для проекта НОВАТЭК «Арктик СПГ 2».

Газпромбанк Инвестиции

15 December 2022 10:43

💡 Главное за неделю

Во вторник в США вышли данные по инфляции: она замедлилась с 7,7 до 7,1%. Основываясь на этом, вчера ФРС приняла решение снизить темпы повышения ключевой ставки: она была увеличена на 0,5 базисных пункта после серии повышений на 0,75 б. п. Таким образом, экономика США постепенно преодолевает кризис.

В то же время в России инфляция также замедляется, но все еще остается выше 12%. Заседание Банка России по ключевой ставке состоится уже завтра, 16 декабря.

Сегодня в 18:00 Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов обсудят, куда пойдет ключевая ставка в России и как это повлияет на рынок в целом.

🎤 Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

14 December 2022 14:40

🛒 Магнит торгуется на минимумах. Стоит ли покупать акции на просадке?

В конце октября акции Магнита достигли локальных максимумов, но с тех пор снижаются, потеряв 15% и достигнув минимумов сентября этого года. Разбираемся, покупать или фиксировать убыток.

В чем причина падения

Негатив инвесторов вызван в первую очередь отсутствием корпоративных новостей. В конце октября компания должна была опубликовать квартальный отчет по МСФО, но она этого не сделала. При этом результаты за первый квартал и первое полугодие 2022 года были опубликованы. Отсутствие отчетности инвесторы восприняли негативно, из-за чего начали продавать акции.

Как обстоят дела в бизнесе компании

В первом полугодии 2022 года Магнит показал сильные результаты:

☑️ Выручка выросла на 38,2% — до 1,1 трлн рублей.

☑️ EBITDA прибавила 36% и составила 128 млрд рублей.

☑️ Чистая прибыль за первое полугодие 2022 года увеличилась на 39,6% до 32 млрд рублей.

Все ключевые показатели показали существенный рост к прошлому году. В первую очередь это связано с ростом инфляции в РФ. Сопоставимые продажи увеличились на 12,6% на фоне роста среднего чека на 13,1% и снижения трафика на 0,5%. Также из-за отмены дивидендов за 2021 год компании удалось снизить чистый долг до 1,2х чистый долг/EBITDA.

💰 Заплатит ли Магнит дивиденды

Дивиденды за 2021 год были отменены по двум причинам: высокая неопределенность и иностранная регистрация крупнейшего мажоритарного акционера компании Marathon Group.

По одной из гипотез, Магнит не стал выплачивать дивиденды за 2021 год из-за того, что Marathon Group зарегистрирована на Кипре, и из-за ограничений западных стран мажоритарный акционер не сможет получить эти выплаты. В этом случае вопрос с выплатами будет решен, когда Marathon Group поменяет регистрацию на российскую. При этом официальной информации по данному вопросу нет.

Если же Магнит все-таки выплатит дивиденды за 2022 год, на них может быть направлено около 60 млрд рублей — сколько планировалось выплатить за 2021 год. В этом случае дивидендная доходность акций составит примерно 13% от текущих цен.

🔮 Что будет дальше

Магнит показал устойчивость бизнеса в первом полугодии. В целом оборот розничных продаж в продовольственном сегменте выглядит гораздо стабильнее по сравнению с непродовольственным. В дальнейшем рост среднего чека, а следовательно и выручки, будет поддерживать по-прежнему высокая инфляция в России. Если компания объявит о выплате дивидендов, это будет мощным драйвером для роста акций. Однако на данный момент бумаги находятся под давлением из-за высокой неопределенности.

Газпромбанк Инвестиции

14 December 2022 11:52

Стоит ли инвестировать в китайские акции

С ноября китайский рынок возобновил рост. Так, CSI 300 — индекс 300 крупнейших акций, торгуемых на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, — с 1 ноября вырос почти на 10%, а индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Seng прибавил за то же время 32%. Китайские власти постепенно смягчают карантинные ограничения и готовятся к перезагрузке экономики. Это, в свою очередь, скажется на росте деловой активности и увеличении инвестиций.

В эфире вместе с Дмитрием Новичковым, старшим аналитиком Invest Heroes, специализирующемся на рынках США и Китая, обсудили, как китайская экономика восстанавливается после пандемии, стоит ли сейчас инвестировать в рынок КНР и к каким акциям можно присмотреться в первую очередь.

🎧 Слушайте в записи, если не успели на эфир!

Газпромбанк Инвестиции

13 December 2022 15:45

🌍 Поможет ли Китай мировой экономике

Сокращение антиковидных мер в Китае может привести к увеличению потребления бензина, нефти, газа и других сырьевых товаров. Рост китайской экономики окажет синергетический эффект на рост мировой и, в частности, российской экономики, поскольку именно Россия является одним из важных партнеров страны.

Через 15 минут вместе с Дмитрием Новичковым, старшим аналитиком Invest Heroes, специализирующемся на рынках США и Китая, разберем, основные особенности Китая и их влияние на различные отрасли в стране.

💬 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

13 December 2022 13:52

⛽️ Нефть ESPO торгуется выше Urals. Какие компании могут на этом заработать?

ESPO — это российский сорт нефти, который обладает низким содержанием серы, за счет чего считается премиальным, в отличие от базового Urals. Основной потребитель сорта ESPO — азиатские страны.

❓ В чем преимущества сорта

Преимущества сорта — в меньшей себестоимости топлива, в отличие от Urals, меньших затратах на удаление серы и более простой переработке в конечные продукты. Для сравнения: в сорте Urals содержание серы доходит до 3%, в Dubai Crude — до 2%, Siberian Light — до 0,6%, всемирно известный Brent — до 0,4%, а у ESPO — около 0,5%.

За счет своих уникальных качеств ESPO имеет привязку к эталонному сорту нефти марки Dubai Crude, которую добывают в ОАЭ.

❓ Кто может на этом заработать

До 2022 года нефть марки ESPO торговалась практически на одном уровне с нефтью марки Urals, но с апреля 2022 года ситуация изменилась: теперь сорт торгуется с заметной премией к Urals, поскольку многие компании заключили долгосрочные контракты с конечными поставщиками. Так, например, в 2021 году Роснефть заключила десятилетний контракт на поставку нефти в Китай.

Добыча нефти сорта ESPO сосредоточена в основном в Сибири. Компании, которые добывают ESPO, — это Роснефть, Газпром нефть и Сургутнефтегаз.

Газпромбанк Инвестиции

19 December 2022 11:00

💱 Во сколько обойдется Нижнекамскнефтехиму пожар на предприятии

12 декабря в цехе выделения каучука компании Нижнекамскнефтехим произошел пожар. По заявлениям самой компании, из общей площади 5760 кв. м цеха воздействию огня подверглось около 2 500 кв. м. Производство в цехе на данный момент остановлено, идет подготовка к восстановительным работам.

🧐 Что произошло

Как сообщают Ведомости, в цехе выпускается один из основных видов продукции компании — изопреновый каучук, который используется для производства автомобильных шин. Нижнекамскнефтехим является крупнейшим производителем изопренового каучука в мире с долей 37,5%. Поэтому перебои в производстве данного вида продукции могут существенно сказаться на финансовых результатах бизнеса.

В компании пока оценивают точную сумму ущерба и не дают никакой информации по этому поводу. Самостоятельно инвесторам будет очень сложно оценить даже примерный ущерб предприятию, поскольку Нижнекамскнефтехим с недавнего времени не публикует отчетность и не дает конкретной информации по производственным мощностям.

⚡️ Потенциальные риски

Известно, что Нижнекамскнефтехим изготавливает 330 тыс. тонн изопренового каучука в год. В 2021 году, по некоторым оценкам, выручка от производства материала составила около 66 млрд рублей — 25,9% от общей выручки по РСБУ. Таким образом, если производство данной продукции будет приостановлено, это будет стоить компании 180,8 млн рублей при ценах 2021 года.

Газпромбанк Инвестиции

19 December 2022 09:33

⛽️ ЛУКОЙЛ: последний день для покупки акций под дивиденды

Сегодня последний день, когда можно купить акции ЛУКОЙЛ для получения дивидендов за четвертый квартал прошлого и первое полугодие текущего года.

Совокупный размер выплаты: 793 рубля на акцию
Ориентировочная доходность: 17,35%

💰 Дивидендная политика компании

ЛУКОЙЛ — один из старейших дивидендных аристократов на российском фондовом рынке. Компания стабильно распределяет не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока между своими акционерами и привержена политике роста дивидендных выплат.

Инвесторы традиционно предпочитают реинвестировать часть полученных от компании дивидендов обратно в ее акции. Благодаря этому акции ЛУКОЙЛ исторически закрывают дивидендный гэп очень быстро — в буквальном смысле от нескольких дней до месяца. За период с 2010 года на закрытие дивидендного гэпа в среднем требовалось 20 торговых дней.

🧐 Почему не растут котировки

Причиной слабой динамики акций являются сомнения в отношении будущих доходов компании. На фоне негативных внешних факторов инвесторы не уверены в перспективах быстрого закрытия дивидендного гэпа.

Причина в том, что текущий уровень внешних ограничений носит беспрецедентный характер. Кроме того, стоимость основного для России экспортного сорта Urals с отгрузкой в Приморске упала до $43,72 за баррель. При текущем курсе это около 2800 рублей за баррель, что почти в 2,4 раза меньше средней рублевой цены в первом полугодии текущего года (6645 рублей) и в 1,8 раза меньше по сравнению со средней ценой за весь прошлый год (5150 рублей).

В связи с этим реальная перспектива закрытия дивидендного гэпа, вероятно, будет зависеть от рублевой стоимости российской нефти, способности компании ЛУКОЙЛ сохранить объем добычи и нефтепереработки, а также ожиданий инвесторов в отношении будущих доходов компании.

🔮 Что будет дальше с акциями

Если повышение налогов уже давно учтено в стоимости акций, то риски европейских активов — лишь частично. Кроме того, пока рублевая стоимость нефти будет оставаться вблизи текущих значений, шансы на быстрое закрытие дивгэпа будут минимальными.

Вместе с тем возвращение стоимости Urals выше 5000 рублей за баррель способно уравновесить все негативные факторы и закрыть дивидендный гэп. Однако для роста цен на нефть необходимы дополнительные стимулы: рост китайской экономики или дополнительное ограничение добычи стран, входящих в ОПЕК+.

🧮 Возможно, в результате дивидендного гэпа акции ЛУКОЙЛ упадут до многолетних минимумов в районе 3900 рублей, что может вызвать интерес долгосрочных инвесторов и в среднесрочной перспективе приведет к росту котировок.

Газпромбанк Инвестиции

18 December 2022 11:00

🪄 Что такое лонг в инвестициях

Под лонгом в инвестициях понимается покупка активов, а в маржинальной торговле есть термин «лонг с плечом». Такой тип сделок позволяет привлечь дополнительные средства и кратно заработать при росте стоимости актива.

В чем особенность таких сделок — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

17 December 2022 10:57

♻️ Что такое замещающие облигации

Еврооблигации позволяют сохранить капитал в иностранной валюте: долларах США, евро или китайских юанях. Однако сегодня многие эмитенты фактически лишены возможности производить выплаты по еврооблигациям в валюте недружественных государств. Как в этом помогают замещающие облигации — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 16:35

🏰 Культурные коды экономики: почему страны живут по-разному

Почему одни страны богатые, а другие бедные? Почему в одних государствах производят инновации, а в других веками «сидят» на ресурсной ренте? Как связаны экономика и культура? Ответы на эти вопросы в своих лекциях не раз давал наш гость Александр Александрович Аузан — доктор экономических наук, декан экономического факультета МГУ имени М. В. Ломоносова, председатель общественного совета Минэкономразвития, независимый член совета директоров Северстали и наблюдательного совета Сбербанка.

22 декабря в 18:00 пройдет эфир с Александром Аузаном, где мы рассмотрим следующие вопросы:

🎯 Почему в одних странах развито предпринимательство и венчурный бизнес, зато другие умеют преодолевать серьезные кризисы?

🎯 Собственный путь России: миф или реальность? Какая модель модернизации подходит России — западная или восточноазиатская?

🎯 Можно ли поменять культуру так, чтобы не повредить самое главное — идентичность нации и цивилизации?

Помимо этого, обсудим, как на экономику влияют язык, климат и история нации и как уровень доверия в обществе связан с экономическим ростом.

🎙️ Планируйте время и подключайтесь к эфиру. Будет очень интересно!

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 15:01

💠 АФК Система: надежда на улучшение инвестиционного климата

Инвестиционная компания АФК Система представила отчет за третий квартал и девять месяцев 2022 года. Рассмотрим основные показатели компании и причины их изменения.

Финансовые показатели

Совокупная выручка в третьем квартале выросла на 9,2%, составив 239,7 млрд рублей.

🔹 Компания Эталон стала основой роста показателей всего холдинга. Ее результаты начали консолидироваться АФК Системой с 4 мая 2022 года.

🔹 Компания Медси показала высокие темпы роста выручки за счет открытия новых клиник и объединения показателей клиник сети Промедицина в Уфе и сети Диалайн в Волгограде, а также общего увеличения пациентопотока по оказанию амбулаторной и стационарной помощи.

🔹 МТС сохранила позитивную динамику в основном за счет роста базовых услуг связи, а также результатов МТС Банка.

🔹 Биннофарм Групп продемонстрировала двухзначный темп роста выручки благодаря значительному увеличению продаж медицинских препаратов в розничном сегменте.

🔹 Сегежа показала отрицательный результат из-за крепкого рубля и изменения логистики.

🔹 Агрохолдинг Степь тоже показал отрицательный результат из-за смещения продаж продукции сегмента «Растениеводство» на будущие периоды.

Операционная прибыль до вычета амортизации снизилась на 9,2% преимущественно из-за результатов Сегежи, но и остальные компании тоже показали снижение.

💡 Денежные потоки и долговая нагрузка

Доходы АФК Системы — это дивиденды приобретенных активов или их продажа. В третьем квартале основным поступлением денежных средств были дивиденды от АФК Системы в размере 25 млрд рублей, что позволило компании увеличить инвестиции и вложения в ценные бумаги. Так, АФК Система увеличила свою долю в компании Эталон. Долговая нагрузка самой АФК Системы в третьем квартале не выросла, что во многом связано с поступлением дивидендов от МТС. Но если смотреть на каждую компанию в отдельности, то совокупная долговая нагрузка уже превысила 1 трлн рублей.

Вероятно, в данный момент у компании нет очевидных источников для роста доходов. В перспективе нескольких лет, когда инвестиционный климат в России изменится, вероятно, АФК Система сможет показать интересные для инвесторов результаты.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 12:33

Обзор рынка: главное за неделю

Этот год был богат на экономические события. Из особо значимых в США можно отметить рекордное за последние десятилетия поднятие ставки ФРС. В России историческим событием стало рекордное за последние несколько лет укрепление рубля и возвращение его к максимумам 2015 года. Сегодня мы продолжаем следить за этими и другими изменениями в экономике и анализируем их влияние на фондовые рынки.

В эфире Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов предварительно подвели экономические итоги года, обсудили текущее положение рынков и их дальнейшее развитие, а также ответили на самые важные вопросы слушателей.

🎧 Слушайте в записи, если не успели на эфир.

Газпромбанк Инвестиции

16 December 2022 10:31

❔ Цены на березовую фанеру существенно снизились. В чем может быть причина?

Согласно последнему отчету Сегежи, цены на фанеру существенно снизились. Помимо того, что цены на фанеру снизились на фоне излишнего предложения на рынке России и Азии, куда Сегеже пришлось выходить из-за закрытия рынков Европы, они упали и внутри страны. Согласно данным Росстата, цены на березовую фанеру падают начиная с весны 2022 года. С чем это может быть связано?

💼 Основные игроки рынка

Компания Свеза, принадлежащая Алексею Мордашову, является крупнейшим в мире производителем фанеры. Компания выпускает 1,4 млн кубометров продукции ежегодно, включая фанеру и древесно-стружечные плиты.

Компания Сегежа — менее крупный, но также важный игрок рынка. Годовой объем производства фанеры составляет около 0,2 млн кубометров продукции. Сегежа традиционно специализировалась на экспорте: на рынок США, Германии, Канады и Нидерландов в 2021 году приходилось 49% всех отгрузок. На рынок России — 17%.

🤔 Почему цены падают

Вероятно, из-за торговых ограничений Европы и США Свеза была вынуждена увеличить поставки на внутренний рынок, чтобы сохранить загрузку своих мощностей. Также сама Сегежа нарастила поставки фанеры на внутренний рынок с 24% во втором квартале до 66% в третьем.

Тем самым предложения стало больше, и цена начала снижаться. Вероятно, теперь цены внутреннего рынка будут более важны для Сегежи, пока компания не найдет новые экспортные рынки. Тем не менее на конференц-звонке по результатам за третий квартал менеджмент озвучил оптимистичные ожидания по восстановлению мирового рынка фанеры из-за ограниченного предложения высококачественной фанеры.

Газпромбанк Инвестиции

15 December 2022 15:45

💫 Главное за неделю

Инфляция в США замедляется, ФРС снижает темпы повышения ставки, а рынки постепенно возвращаются к росту. В то же время в России ситуация также стабилизируется: решаются проблемы с логистикой, растет кредитование, восстанавливается спрос. Однако, несмотря на это, российский рынок не показывает выраженной динамики из-за отсутствия важных корпоративных новостей.

💬 Через 15 минут Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов обсудят главные экономические события последних дней. Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

15 December 2022 14:51

Совкомфлот может наконец вырасти

Совкомфлот может преподнести сюрприз своим акционерам — несмотря на замедление мировой экономики, компания является одним из ключевых бенефициаров разворота российского нефтяного экспорта на Восток.

Ключевые факторы

🔑 Спрос на танкеры для нефтепродуктов приближается к десятилетним максимумам, а в 2023 году может стать рекордным за 30 лет, подскочив на 9,5%.

🔑 Ставки фрахта с начала года оставались стабильно высокими из-за изменения географии маршрутов и удлинения срока перевозок.

🔑 Эксперты ожидают полуторакратный рост стоимости перевозки российской нефти на фоне внешнеторговых ограничений. Средняя ставка фрахта судна для поставок российской нефти из Балтийского моря в Индию может вырасти до $15 млн по сравнению с обычными $9–11,5 млн.

Как развивается компания

Компания сосредоточилась на реализации амбициозной судостроительной программы, которая предполагает строительство 32 судов. Большая часть из них — арктические и конвенциональные газовозы, ориентированные под долгосрочные проекты. Два судна из них уже приняты в эксплуатацию и пополнили флот компании, остальные находятся на стадии строительства.

🧮 Что с финансовыми показателями

В силу отсутствия операционных показателей и данных отчетности финансовую модель компании составить невозможно. Однако исходя из рыночных факторов по итогам текущего и 2023 годов Совкомфлот может значительно увеличить выручку и денежные потоки. Вероятно, это позволит компании со следующего года вернуться к выплате дивидендов.

🔒 А как же ограничения?

Совкомфлот еще в марте этого года перевел большую часть бизнеса и сотрудников в Дубай, чтобы продолжить работу в условиях ограничений. Проблему из-за отзыва страховки английскими компаниями Совкомфлот устранил, сертифицировав более 80 судов в Индии и получив страховое покрытие Российской национальной перестраховочной компании.

Флот компании застрахован в соответствии с требованиями действующих международных конвенций и соответствует всем правилам международной торговли. У компании нет никаких ограничений для заходов в порты других стран, что позволяет ей осуществлять доставку российской нефти на зарубежные рынки. Турция признает российские страховки, Индия и Китай — по большей части тоже.

📌 Учитывая, что со дня IPO капитализация компании упала почти на 65% — до скромных для такого бизнеса 89 млрд рублей, акции Совкомфлота выглядят недооцененными, особенно с учетом арктических перспектив компании.

Газпромбанк Инвестиции

14 December 2022 20:12

⚡️ ФРС поднял ставку на 50 базисных пунктов

Текущий диапазон ключевой ставки — 4,25–4,50%. Регулятор не исключает дальнейшего повышения ставки, потому что инфляция по-прежнему остается высокой.

Решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков.

Газпромбанк Инвестиции

14 December 2022 13:53

🍖 Черкизово приобрела новые активы в Башкирии. Как вырастет бизнес?

В начале декабря ГК Черкизово анонсировала покупку активов компании ГК Русское Зерно. Смотрим, что это за активы и каков возможен потенциальный эффект.

Что купили и за сколько

Как сообщалось, в состав вошли такие компании, как Птицефабрика «Башкирская», АО «Турбаслинские бройлеры», АО «Уфимский комбинат хлебопродуктов», ООО «Башкирское зерно+», ООО «Башкирское зерно», ООО ТД «Турбаслинский бройлер». Это первые приобретенные предприятия в Башкирии для Черкизово.

Цена приобретения — 6,37 млрд рублей.

Производственные мощности новых активов

🔹 Пять птицефабрик мощностью 65 тыс. тонн мяса бройлера в год.

🔹 Мощности глубокой переработки — 25 тыс. тонн.

🔹 Производство товарного яйца — 750 млн штук.

🔹 Комбикормовый завод мощностью 240 тыс. тонн в год.

🔹 Земельный банк площадью 18 тыс. га.

Таким образом, Черкизово укрепит свое лидерство на рынке мяса птицы, нарастит объем переработки и улучшит самообеспеченность кормами. Все это способствует достижению долгосрочного плана по развитию компании, который она представила весной этого года.

Газпромбанк Инвестиции

14 December 2022 09:52

Энел Россия: будут ли большие дивиденды?

Акции ЭЛ5-Энерго (прежнее название — Энел Россия) могут стать одними из наиболее доходных со следующего года. Компания не платила дивиденды ни по результатам 2020-го, ни по результатам 2021 года, хотя ранее обещала выплатить в 2022 году фиксированные 3 млрд рублей и 65% от скорректированной чистой прибыли за прошлый год.

💸 Может ли компания платить дивиденды уже сейчас

Технических или финансовых препятствий для этого нет:

▪️ На Московской бирже обращаются акции компании, а не депозитарные расписки.

▪️ По состоянию на 30 сентября на балансе компании аккумулировано более 5,42 млрд денежных средств и более 5 млрд дебиторской задолженности покупателей.

▪️ Скорректированная чистая прибыль компании за первые девять месяцев этого года составила почти 2,6 млрд рублей.

▪️ Исходя из динамики генерации и ввода новых мощностей с 1 декабря, по итогу года скорректированная чистая прибыль ЭЛ5-Энерго может составить 3,5 млрд рублей, а размер наличных на балансе достичь 6,5–7,0 млрд рублей.

Это означает, что к ранее неоднократно обещанным 3 млрд рублей компания может дополнительно распределить около 2,275 млрд рублей дивидендов по итогам этого года. Учитывая, что текущая рыночная капитализация компании составляет 17,5 млрд, потенциальная дивидендная доходность может составить немногим более 30% исходя из текущих цен закрытия.

💡 Почему все еще не платит

Вероятно, решение общего собрания акционеров не выплачивать дивиденды по итогам текущего года было продиктовано невозможностью их получения итальянским энергохолдингом Enel — до недавнего времени он являлся мажоритарным акционером компании.

Однако недавно итальянская компания закрыла сделку по продаже своей доли группе российских инвесторов — структурам ЛУКОЙЛ и Газпромбанка, которые недавно обновили состав совета директоров. Таким образом, выход нерезидентов из состава акционеров компании разблокировал возможность выплаты дивидендов, и сегодня нет никаких препятствий для этого.

Кроме того, компания прошла пик капитальных затрат, связанных со строительством ветропарков, а недавно еще и получила разрешение на коммерческую эксплуатацию Кольской ВЭС мощностью 201 МВт — самой мощной ВЭС за полярным кругом в мире. С 1 декабря Кольская ВЭС уже начала поставку электроэнергии и мощности на оптовый рынок.

🧮 На днях стало известно, что Минэкономики России поддержало индексацию тарифов новых солнечных и ветряных электростанций на 20%. Это позитивный фактор для ЭЛ5-Энерго, которая имеет в собственности 362 МВт ветровой генерации в дополнении к совокупной установленной мощности в размере 5,69 ГВт за счет трех газовых электростанций.

🪄 Учитывая ввод новых мощностей и повышенную индексацию тарифа, дивидендная доходность компании в последующих годах также может остаться высокой и составить не менее 20% годовых от текущей цены акций.

Газпромбанк Инвестиции

13 December 2022 15:03

💡 Инфляция в США замедляется, рынки растут

Согласно данным Бюро статистики труда, годовой уровень инфляции в США в ноябре составил 7,1% — это самый низкий уровень с декабря прошлого года. Аналитики прогнозировали показатель на уровне 7,3%.

🔹 Индекс потребительских цен в США вырос на 0,1% м/м в ноябре, что ниже ожиданий в 0,3% м/м.

🔹 Продовольственный индекс вырос на 0,5% м/м, а общее замедление обязано снижению энергетического компонента на 1,6% м/м.

🔹 Базовый индекс потребительских цен (все товары, за исключением продуктов питания и энергии) вырос на 0,2% м/м, что ниже ожидаемых 0,3% м/м.

В целом эти данные позитивны для американского рынка акций. Однако инфляция все еще остается выше целевого показателя ФРС в 2%. Вероятно, ФРС будет сдержанно подходить к дальнейшему изменению ключевой ставки.

Газпромбанк Инвестиции

13 December 2022 11:06

🤝 Китай и Саудовская Аравия укрепляют сотрудничество

В Эр-Рияде прошли переговоры между председателем КНР Си Цзиньпином и наследным принцем и премьер-министром Саудовской Аравии Мухаммедом бен Салманом.

Главное о результатах

🪄 Король Саудовской Аравии Салман и председатель КНР подписали всеобъемлющее соглашение о стратегическом партнерстве.

🪄 Китай поддержал программы «Видение до 2030 года» и «Зеленый Ближний Восток», разработанные Саудовской Аравией.

🪄 Стороны договорились объединить инициативу Китая «Один пояс, один путь» и программу «Видение до 2030 года».

🪄 Китай готов развивать торговлю сырой нефтью, укреплять сотрудничество с Саудовской Аравией в реализации крупных энергетических проектов, таких как нефтехимический комплекс Gulei Ethylene в провинции Фуцзянь (КНР).

🪄 Стороны пришли к соглашению развивать строительство инфраструктурных проектов, в частности китайско-саудовского промышленного кластера в Джизане (Саудовская Аравия).

🪄 КНР и Саудовская Аравия подписали необязывающий меморандум с Huawei о развитии технологий облачных вычислений и строительстве комплекса высокоскоростного интернета в Саудовской Аравии. В 2019 году США ввели ограничения против Huawei, тем не менее компания участвует в строительстве сетей 5G в большинстве стран Персидского залива.

🪄 Было подписано соглашение между министерством инвестиций Саудовской Аравии и Shandong Innovation Group о строительстве алюминиевого завода на территории королевства.

Всего стороны подписали более 30 инвестиционных соглашений в различных отраслях: от «зеленой» энергетики и IT до медицины и строительства.

⛽️ Нефть за юани

Помимо прочего, Си Цзиньпин сделал важное заявление: «[Китай также] будет в полной мере использовать Шанхайскую нефтяную и национальную газовую биржу в качестве платформы для проведения расчетов в юанях по торговле нефтью и газом». То есть КНР стремится перейти с расчетов по нефти и газу в долларах США на расчеты в юанях. Учитывая, что Китай является крупнейшим импортером сырой нефти, а Саудовская Аравия — крупнейшим экспортером, такой переход может существенно повлиять на роль доллара США в мировой экономике в дальнейшем.