Газпромбанк Инвестиции

04 January 2023 15:24

🍗 Производство мяса в России растет. Что будет с Черкизово?

Пока окончательные итоги 2022 года не подведены, но ожидается, что производство мяса в России достигнет рекордного уровня — 11,7 млн тонн.

По данным Национальной мясной ассоциации, производство свинины вырастет до 4,5 млн тонн, птицы — до 5,3 млн тонн, а индейки — 420 тыс. тонн. Импорт мяса и мясопродукции, скорее всего, окажется минимальным за последние 25 лет — около 500 тыс. тонн, а экспорт достигнет рекордных $1,5 млрд в денежном выражении.

🌱 Как это влияет на бизнес Черкизово

Среди публичных российских компаний самым крупным производителем мяса является компания Черкизово.

Компания показывает устойчивые финансовые результаты:

◦ За первое полугодие 2022 года выручка компании выросла на 20,1% — до 88,9 млрд рублей.
◦ Скорректированная EBITDA увеличилась на 12,1% — до 12,4 млрд рублей.
◦ Скорректированная чистая прибыль достигла 6,3 млрд рублей, прибавив 17,5%.

Основной рост финансовых показателей обеспечивает не рост объемов продаж, а увеличение средних цен реализации: курицы — на 11,8%, свинины — на 10%, продукции мясопереработки — на 33%.

💰 Что это значит для инвесторов

С начала года стоимость акций Черкизово на фоне всеобщей неопределенности снизились приблизительно на 10%. Однако компания по большей части ориентирована на внутренний рынок, благодаря этому бизнес Черкизово в меньшей степени подвержен внешнеторговым ограничениям.

Согласно дивидендной политике компания обязана выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Однако в 2022 году Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. Если же в 2023 году ситуация нормализуется, дивиденды могут составить около 218 рублей на акцию — около 8% дивидендной доходности к текущим ценам.

Читайте инвестиционную идею полностью в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

03 January 2023 12:01

🏦 Шесть крупнейших банков США могут заработать $1 трлн за десятилетие

Прибыль шести крупнейших банков США — JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs и Morgan Stanley — приближается к отметке $1 трлн за последние 10 лет. Рубеж в триллион банки смогут преодолеть уже в конце этого или начале следующего года.

💰 Кто заработал больше всех
Самым прибыльным за последнее десятилетие стал банк JPMorgan: за этот период он может заработать рекордные $293 млрд. Вторым по величине прибыли вот-вот станет банк Bank of America, заработав более $200 млрд. Вероятно, замкнет тройку лидеров Wells Fargo с прибылью $192 млрд за этот период.

🛑 Штрафы за нарушения

В начале десятилетия финансовым гигантам пришлось заплатить рекордные штрафы, чтобы урегулировать судебные разбирательства, связанные с не всегда честным ведением бизнеса на фоне кризиса 2008 года. Так, в 2013 году JPMorgan заплатил штраф в размере $13 млрд, в 2014 году Bank of America выплатил $16,65 млрд, а Citigroup — $7 млрд. Не избежал разбирательства и Goldman Sachs, расследование в отношении которого началось в 2015 году и завершилось в 2020 году штрафом в размере около $2,8 млрд.

🌱 Возможности для роста

В 2017 году президентом США был избран Дональд Трамп, который в конце года подписал закон о снижении налогов. В итоге налог на прибыль корпораций была снижена с 35% до 21%. Благодаря снижению налоговой нагрузки, а также повышению процентных ставок ФРС, в 2018 году шесть крупнейших банков смогли заработать $120 млрд — на $50 млрд больше, чем годом ранее. Их совокупные активы, которые в течение многих лет колебались около $10 трлн, начали стремительно расти.

В 2020 году, который, как многие думали, похоронит не только банковскую систему США, но и всю мировую экономику, банки поддержала ФРС. Хоть их прибыль и снизилась, но не ушла в отрицательную зону.

В 2021 году финансовые рынки стали процветать из-за нулевых ставок и огромного вливания ликвидности в экономику. Низкие ставки позволили компаниям брать дешевые кредиты, чтобы покупать конкурентов и расширяться. По данным Dealogic, в 2021 году общий объем сделок слияния и поглощения (M&A) в США почти удвоился и достиг $2,6 трлн. Проведение и финансирование M&A в 2021 году принесло банкам немалую долю прибыли. Также в стране наблюдался бум первичных размещений или IPO. Проведение таких сделок также не бесплатное, поэтому банки зарабатывали и на этом.

Кроме того, высвобождение резервов, сделанных в период пандемии, еще больше ускорили рост доходов банковских компаний. В результате «большая шестерка» в 2021 году получила больше прибыли, чем в 2013 и 2014 годах вместе взятых.

🔮 Что дальше

Аналитики прогнозируют, что в 2022 году крупнейшие банки заработают около $111,4 млрд — на $49,1 млрд меньше, чем в 2021 году. Это по-прежнему хорошие прибыли, хоть и уступают допандемийным уровням. Однако ситуация может ухудшиться, если мировую экономику настигнет рецессия.

Газпромбанк Инвестиции

03 January 2023 10:00

🎓 Инвестиции: просто о сложном

3 января — старт обновленного курса по инвестициям для новичков. Поможем разобраться в устройстве российского фондового рынка. После курса вы сможете открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты.

Что вы узнаете на курсе

🔹Что надо учитывать при финансовом планировании.
🔹Как устроен фондовый рынок.
🔹В чем отличие акций от облигаций.
🔹Что нужно учесть при составлении инвестиционной стратегии.
🔹Как инвестору платить налоги.

После курса вы сможете

🔹Составить личный бюджет.
🔹Открыть ИИС и брокерский счет.
🔹Составить портфель из акций и облигаций.

Курс состоит из небольших уроков, тестов, а также записанных видеолекций с аналитиками сервиса Газпромбанк Инвестиции — Дмитрием Бабичевым и Алексеем Белоусовым.

Кроме того, 11 января вас ждет онлайн-вебинар, на котором вы сможете сформировать свой первый инвестиционный портфель с экспертами.

Газпромбанк Инвестиции

01 January 2023 16:00

🎢 Викторина: что и сколько стоило

В XVlll и XlX веке мир денег в России был очень контрастным: пока одни получали горы золота, то другим приходилось довольствоваться малым. Предлагаем ознакомиться с некоторыми фактами о средствах платежа тех времен, ответив на несколько вопросов.

Газпромбанк Инвестиции

30 December 2022 14:19

🔵 Немного позитива: как себя чувствует российский бизнес

Банк России представил декабрьский мониторинг предприятий. Рассмотрим динамику ключевых показателей.

▪️ Сводный индикатор бизнес-климата в стране увеличился до 2,4 п. в декабре, что отражает позитивные ожидания российских предприятий. Возможно, это позволяет рассчитывать на продолжение восстановления экономики РФ. Наиболее заметное улучшение текущей ситуации — в производстве инвестиционных и потребительских товаров.

При этом текущая оценка бизнес-климата — первая из двух компонентов сводного индикатора — продолжает показывать снижение. Она составила –3,3 п. в декабре по сравнению с –6,9 в ноябре. Основной вклад в повышение сводного индикатора бизнес-климата продолжает вносить рост ожиданий. В декабре они установились на уровне 8,4 пункта, несущественно изменившись после значительного улучшения в ноябре с 4,9 до 8,6 п.

▪️ Оценки спроса на продукцию и услуги предприятий в декабре также продолжили замедляться во всех основных отраслях. Однако темпы снижения существенно замедлились, установившись на уровне –4,3 п. по сравнению с –6,4 и –7,0 п. в предыдущие два месяца. Наиболее негативные оценки спроса сохранились в строительстве и розничной торговле. Ухудшение наблюдалось в сфере услуг, в транспортировке и хранении. Однако ожидания спроса остаются на высоком уровне, незначительно сократившись с 7,9 в ноябре до 7,8 п. Это всего на 2,2 п. ниже, чем в благополучном 2019 году.

▪️ Ценовые ожидания предприятий увеличивались четвертый месяц подряд на фоне роста цен на топливо, коммунальные услуги, материалы и комплектующие. Однако динамика их повышения замедлилась, а общий уровень сохранялся ниже среднего значения за 2021 год. Тем не менее декабрьский индикатор ценовых ожиданий в размере 19,6 п. более чем вдвое больше значений 2019 года (8,74 п.).

По сравнению с ноябрьским опросом предприятия стали более сдержанными в своих ожиданиях. В ряде отраслей все еще сохраняются ограничения на стороне предложения, вызванные проблемами с поставками материалов и комплектующих, а оценки торговых предприятий остаются наиболее негативными в условиях сдержанного потребительского спроса.

💡 Но, несмотря на текущие сложности, рост издержек и низкий потребительский спрос, российский бизнес сохраняет позитивный настрой на ближайшую перспективу. Это связано с адаптацией к новым условиям, переориентацией экспорта и выстраиванием новых логистических маршрутов, а также восстановлением импорта и поиском новых зарубежных поставщиков.

Газпромбанк Инвестиции

30 December 2022 10:09

Обзор рынка: итоги года

Дмитрий Фирсов и Андрей Ванин вместе с авторами блога «Спроси Василича» — Андреем и Константином Кудрицкими, а также Назаром Щетининым, автором канала «Вредный инвестор», подвели итоги уходящего года и сделали прогнозы на 2023-й.

Какой будет динамика курса рубля, как будут вести себя рынки, какие сектора будут чувствовать себя лучше остальных — эти и другие темы эксперты обсудили в прошедшем эфире. Также по традиции ведущие вместе с гостями ответили на вопросы слушателей.

🎧 Слушайте в записи, если не успели на эфир!

Газпромбанк Инвестиции

29 December 2022 14:51

Дополнительная эмиссия акций ВТБ: основные моменты

Вчера вышли новости о планируемой дополнительной эмиссии акций банка ВТБ. Окончательных параметров пока не известно, поэтому рассмотрим основные моменты.

🧐 Что такое дополнительная эмиссия

Допэмиссия — это выпуск новых акций и их последующая продажа. Например, у компании было 100 акций, затем она решает выпустить еще 50. Объявляется цена, по которой компания будет размещать эти 50 акций, и нужно найти на них покупателя. Если покупатель найдется, то у компании станет 150 акций вместо прежних 100.

⚫️ Плюсы и минусы допэмиссии

Главный плюс: компания получит деньги, если найдет покупателя на новые акции. Таким образом, ВТБ сможет направить эти средства, например, на развитие.

Главный минус: доли всех акционеров уменьшатся. Например, в портфеле у инвестора одна акция компании, у которой их всего 100 штук. Получается, что он владеет 1% всего предприятия (1/100). Когда компания принимает решение провести допэмиссию на 50 акций, акций станет уже 150, а доля инвестора сократится с 1 до 0,6%. Соответственно, когда компания будет распределять дивиденды, их сумма будет делиться не на 100 акций, а уже на 150. То есть каждый акционер получит меньше дивидендов.

Дивиденды могут и не снизиться, но только если компания направит полученные средства от допэмиссии на развитие бизнеса, и это приведет к росту прибыли компании.

🧮 Зачем ВТБ проводит допэмиссию

Из новостей следует, что допэмиссия проводится с целью присоединения банка РНКБ. РНКБ — это крупнейший банк Крыма, по итогам 2021 года занимал 27-е место в рэнкинге «Интерфакс-100». Собственные средства банка на конец 2021 года составляли 59,6 млрд рублей, активы — 334,8 млрд рублей.

Какая будет допэмиссия, чтобы оплатить присоединение РНКБ, пока неизвестно. Остается ждать подробностей по цене допэмиссии и ее количеству, чтобы оценить, насколько это может быть положительной или негативной сделкой для банка ВТБ.

Газпромбанк Инвестиции

29 December 2022 10:58

💫 Итоги года — в эфире

2022 год был насыщен различными экономическими событиями. В развитых странах инфляция побила многолетние рекорды, Россия снова преодолевает экономический кризис, а рынки находятся на локальных минимумах.

Сегодня в 18:00 Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов вместе с авторами блога «Спроси Василича» — Андреем и Константином Кудрицкими подведут итоги прошедшего года, а также обсудят планы на следующие 12 месяцев.

Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

28 December 2022 15:30

В какие компании стоит инвестировать в 2023 году

Российская экономика показала большую устойчивость в 2022 году, чем предполагалось ранее. Если в апреле Банк России прогнозировал падение ВВП по итогам года на 8–10%, то нынешний прогноз предполагает снижение уже на 3–3,5%. Многие отрасли сумели адаптироваться к изменившимся условиям, и в следующем году именно они покажут наиболее хорошие результаты.

В эфире вместе с Ильей Доронкиным, участником клуба Вредных инвесторов и автором телеграм-канала @meatinvestor, обсудили, какие отрасли экономики наиболее стабильно пережили шоки 2022 года и какие компании из них выглядят наиболее привлекательно для инвестиций в следующем году.

🎧 Слушайте в записи, если не успели на эфир!

Газпромбанк Инвестиции

28 December 2022 13:41

💰 Дивиденды: кто платил в 2022 году и может заплатить в 2023 году

В 2022 году из-за высокой турбулентности на рынке многие инвесторы стали более настороженными по отношению к инвестициям в ценные бумаги. Однако возврат к дивидендным выплатам позволил вернуть веру в рынок.

Какие компании заплатили больше всех и чего можно ждать инвесторам от 2023 года — рассказывает Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Газпромбанк Инвестиции

27 December 2022 15:45

💰 Во что инвестировать в 2023 году

В 2022 году инвесторы, которые оказались не готовы к обвалам рынков, лишились существенной доли своих средств. Чтобы этого не случилось в 2023 году, необходимо выработать стратегию, которая минимизирует риски новых потерь, но при этом даст возможность заработать на восстановлении.

🗣 Через 15 минут вместе с Ильей Доронкиным, частным инвестором, участником клуба Вредных инвесторов и автором телеграм-канала @meatinvestor, обсудим, какой подход выбрать в инвестировании в новом году, на какие инструменты стоит обратить внимание и как снизить потенциальные риски.

Газпромбанк Инвестиции

27 December 2022 12:37

🗓️ Дайджест недели: нефть и отмена ковидных ограничений

Главными новостями прошедшей недели стали переоценка инвесторами ожиданий ставки ФРС в 2023 году, массовые вспышки COVID-19 в Китае после отказа властей от жестких санитарных ограничений, а также стремительное ослабление российского рубля к ведущим мировым валютам.

Чем еще запомнилась инвесторам прошедшая неделя — в еженедельном дайджесте.

Газпромбанк Инвестиции

27 December 2022 09:30

📈 Какую стратегию выбрать в 2023 году

2022 год не всем инвесторам принес прибыль: индексы снизились на несколько десятков процентов. Однако экономики адаптируются к новым условиям, а страны постепенно преодолевают кризисы. Чтобы заработать в новом году, участникам рынка придется обновить свои стратегии, чтобы их подход соответствовал новым реалиям. О том, как это сделать, расскажет наш гость Илья Доронкин — CEO в сфере транспортного консалтинга, участник клуба Вредных инвесторов и автор телеграм-канала @meatinvestor.

Сегодня в 18:00 в эфире вместе с Ильей Доронкиным обсудим инвестиционные результаты этого года и перспективы вложений в ценные бумаги в 2023 году.

🎙️ Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

26 December 2022 15:25

💫 Карты рынка облигаций

В нашем телеграм-канале о долговом рынке вышли обновленные карты облигаций. С их помощью вы можете подобрать инструменты с высоким потенциальным доходом и нужным вам уровнем риска.

Подписывайтесь и будьте в курсе ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

26 December 2022 13:40

Выпуск стали продолжает снижаться. Насколько все плохо?

Мировое производство стали в ноябре упало на 2,6% по сравнению с прошлым годом. Об этом свидетельствует глобальный рейтинг 64 стран из World Steel Association. По оценкам ассоциации, на их долю приходится 98% мирового производства. Накопительным итогам за 11 месяцев этого года мировое производство стали снизилось на 3,7% — до 1,691 млрд тонн.

🧐 Кто потерял больше всех

Основной спад производства пришелся на бывшие постсоветские страны (без учета РФ), где общее снижение составило 14,3 млн тонн или 52% в годовом сопоставлении. За 11 месяцев этого года они произвели 13,1 млн тонн стали по сравнению с 27,4 млн тонн годом ранее.

Второе по значимости снижение выпуска стали продемонстрировали страны, наиболее зависимые от роста мировых цен на энергоносители:

▪️ В ЕС производство стали за 11 месяцев этого года сократилось на 10,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 127,4 млн тонн. В ноябре падение ускорилось до 17,9%, до 10,5 млн тонн. Другие страны Европы произвели в ноябре 3,2 млн тонн — на 25,1% г/г меньше. С января-февраля производство стали в регионе может упасть еще сильнее, поскольку у производителей истекут сроки действия хеджирующих убытки деривативов.

▪️ В Японии выпуск стали за 11 месяцев сократился на 6,9%, до 82,3 млн тонн, а за ноябрь производство снизилось на 10,7%, до 7,2 млн тонн.

▪️ В США с начала года произвели 74,4 млн тонн, что на 5,5% меньше прошлогодних показателей. В ноябре выпуск сократился на 10,5%, до 6,4 млн тонн.

▪️ В Южной Корее объемы выпуска сократились на 6,1% за 11 месяцев и на 18,1% в ноябре, до 60,6 и 4,8 млн тонн соответственно.

▪️ В Турции — которая также входит в список ведущих производителей стали — производство упало на 12,3%, до 32,5 млн тонн. При этом в ноябре падение ускорилось до 30,7%, до 2,4 млн тонн.

💡 Ситуация в Китае, Индии и Иране

Производство стали в Китае — крупнейшем в мире производителе и потребителе металла — в январе-ноябре сократилось на 1,4%, до 935,1 млн тонн. Однако в ноябре выпуск стали в стране подскочил на 7,3% г/г, достигнув 74,5 млн тонн — неожиданный результат, учитывая действующие в тот момент жесткие ограничения против COVID-19. В связи с их отменой, вероятно, что с декабря-января выпуск стали продолжит рост, оказывая давление на цены.

Индия и Ирана продолжают реализацию крупных программ расширения сталелитейных мощностей. Производство стали в этих странах с начала года выросло на 6% и 8,5% в годовом сопоставлении, до 114,2 млн тонн и 27,9 млн тонн соответственно. По итогу ноября обе страны увеличили выпуск на 5,7% и 3,9% — до 10,4 млн и 2,9 млн тонн соответственно.

🇷🇺 Ситуация в России

Россия с начала года произвела 65,9 млн тонн, что на 7,0% меньше, чем в аналогичном периоде годом ранее. Это довольно сильный результат, учитывая введенные внешние ограничения и негативную конъюнктуру на мировых ранках, а также необходимость для российских металлургов — НЛМК, ММК и Северстали — экстренно искать новые рынки сбыта. Однако в ноябре производство стали сократилось на 9,6%, составив 5,6 млн тонн.

📈 За счет чего может вырасти рынок

Согласно данным World Steel, мировое производство стали сокращается с мая этого года, в котором было достигнуто максимальное значение в 169,9 млн тонн. Тем не менее в долгосрочной перспективе ожидается рост потребления стали по мере роста населения, что повысит спрос на жилье, транспортные средства и инфраструктуру.

Газпромбанк Инвестиции

03 January 2023 14:00

📚 5 книг для тех, кто хочет научиться зарабатывать на искусстве

Искусство — это не только красиво, но и очень прибыльно. Коллекционеры, кураторы, художники, аукционные дома, критики и прочие участники арт-рынка зарабатывают на торговле произведениями искусства огромные деньги. Если хотите лучше узнать, как устроен этот рынок, рекомендуем для начала прочитать эти пять книг.

Газпромбанк Инвестиции

03 January 2023 10:30

🌟 Как превратить мечты в цели и начать инвестировать

В новогодние праздники принято загадывать желания. Если ваши — материальные, то личный финансовый план поможет в том, чтобы превратить их в цели.

О том, как правильно планировать расходы и учитывать доходы в 2023 году, а также о том, как и в какие активы инвестировать, чтобы мечты стали реальностью, — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

02 January 2023 16:02

💭Викторина: кое-что о деньгах

На протяжении всего периода развития денежных средств в российском государстве происходило множество интересных историй, которые неизвестны широкому кругу обывателей. Ответив на вопросы в викторине, вы узнаете три факта о физических средствах платежа в российской истории.

Газпромбанк Инвестиции

31 December 2022 09:30

🍿 5 документальных фильмов про деньги

Нередко в реальности случаются события, которые захватывают не меньше, а местами даже и больше выдуманных историй. В подборке — пять документальных фильмов и сериалов о мире бизнеса и денег.

Газпромбанк Инвестиции

30 December 2022 10:17

✨ Успеть за 24 часа: шесть дел для инвестора

До 2023 года осталось два календарных дня и только один — торговый и рабочий. Собрали советы, которые позволят выжать максимум из уходящего 2022-го и легко войти в 2023-й.

🔹 Составить личный финансовый план. В новогодние праздники принято загадывать желания. Если они материальные, то личный финансовый план поможет в том, чтобы превратить их в цели. Узнайте, как его составить и какие параметры важно учесть →

🔹 Пополнить ИИС до максимальной суммы для получения вычета — 400 000 рублей. Индивидуальный инвестиционный счет позволяет получать налоговый вычет до 52 000 рублей в год при наличии официального дохода. Если вы пополните его до конца года, налоговый вычет не придется долго ждать — подать документы на его получение можно будет сразу в начале следующего года. Откройте приложение и пополните счет →

🔹 Сформировать портфель на год. Определитесь со стратегией на следующий год и выберите активы для инвестирования. Если вы откроете в приложении Газпромбанк Инвестиции брокерский счет или ИИС до 16 января 2023 года, то сможете купить акции, облигации, евро, китайские юани и гонконгские доллары без комиссии. Подробнее об акции →

🔹 Подготовиться к новому торговому году. Несмотря на то что вся страна будет отмечать праздники, Московская биржа и СПБ Биржа будут работать с 3 по 6 января включительно. Чтобы быстрее совершать сделки, вы можете пополнить счет заранее →

🔹 Изучить прогнозы. Вчера вместе с Дмитрием Фирсовым, Андреем Ваниным, Назаром Щетининым, Андреем и Константином Кудрицкими обсудили уходящий год и попытались спрогнозировать, что ждет нас в 2023-м. Узнайте, почему наши гости продолжают верить в рынок, как выросли наш продукт и команда за прошедший год и почему Андрей Ванин считает, что быть инвестором — это уметь немного предвидеть будущее. Слушайте один из самых вдохновляющих эфиров года →

🔹 Поймать праздничное настроение. Этот год был сложным и интересным на фондовом рынке, и всего за 365 дней мы все стали опытными инвесторами. Желаем вам в следующем году сохранять голову холодной и даже в непростые периоды выбирать верные стратегии в любых сферах жизни 💙

Газпромбанк Инвестиции

29 December 2022 15:45

📜 Обзор рынка: итоги года

2022-й подходит к концу, а значит, пришло время подвести итоги и обсудить планы на следующий год. Российская экономика устойчиво прошла через все вызовы, но отечественный рынок находится на минимумах. В то же время экономики зарубежных стран также столкнулись со множеством проблем, которые им еще предстоит преодолеть. 2023 год будет наполнен не меньшим количеством экономических событий, которые будут влиять не только на фондовый рынок.

Через 15 минут Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов вместе с гостями — Андреем и Константином Кудрицкими, авторами блога «Спроси Василича», а также Назаром Щетининым, автором канала «Вредный инвестор», подведут итоги 2022 года, а также обсудят планы на 2023-й.

💬 Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

29 December 2022 12:41

Литий в России: потенциал рынка и бенефициары

Спрос на литийионные батареи резко растет, оказывая давление на цепочку поставок таких материалов, как литий, кобальт и никель. Цены на них за последние три года выросли на 750, 330 и 110% соответственно. Потенциал занять место на рынке есть и у российских компаний.

🌍 Мировой рынок лития

Мировым лидером по запасам лития является Боливия (21 млн тонн), далее следует Аргентина (19 млн тонн), Чили (9,8 млн тонн) и Австралия (7,3 млн тонн). На эти страны приходится более 80% мирового производства лития — 67 000 тонн из 82 500 тонн в год (по оценкам на 2020 год). После них идет Китай с долей в 16% от мирового производства лития.

🏭 Где и у кого в России литий

Госкорпорация Росатом и Норникель планируют начать разработку крупнейшего в стране литиевого месторождения и дальнейшую глубокую переработку литиевого сырья. Соглашение о сотрудничестве было подписано компаниями в апреле этого года, в начале июля на паритетных началах (50/50) было учреждено ООО «Полярный литий», а в сентябре еще одно совместное предприятие — АО «Арктический литий».

Колмозерское месторождение в Мурманской области является крупнейшим и потенциально наиболее продуктивным неосвоенным участком литиевых руд в России. В настоящее время оно находится в нераспределенном фонде. Аукцион на право его освоения пройдет в 2023 году, а ключевым и единственным претендентом на его освоение является совместная структура Норникеля и Росатома.

По предварительной оценке, литиевый ресурс Колмозерского составляет около 75 млн тонн руды, или 18,9% всех российских запасов. Кроме того, месторождение содержит запасы таких редкоземельных металлов, как ниобий, тантал и бериллий.

🙋‍♂️ Что это даст стране

Добыча литиевого сырья в России позволит создать первое отечественное производство литийсодержащих продуктов и тяговых литийионных аккумуляторов, ликвидировать пробелы в технологической цепочке и обеспечить внутренние потребности страны. Дополнительно это устранит зависимость от импорта, учитывая, что Аргентина и Чили остановили поставки литиевого сырья в РФ.

💰 Что это даст Норникелю

Продукция Норникеля уже давно играет важную роль в создании накопителей энергии. Расширяя ассортимент металлов литием, компания укрепит свои позиции в качестве ключевого поставщика для аккумуляторной отрасли и в перспективе расширит экспортный потенциал компании. При этом все необходимые компетенции для добычи и выстраивания цепочки производства и сбыта у компании уже есть.

Параметры проекта, объем инвестиций и плановая мощность добычи и переработки руды еще неизвестны. Однако с учетом высокой стоимости лития, которая за последние три года выросла с 10 000 до 85 000 долларов США за тонну, а также 100%-ной зависимости России от импорта литийсодержащих продуктов проект освоения Колмозерского месторождения может иметь очень амбициозные параметры, так же как и влияние на EBITDA Норникеля.

Газпромбанк Инвестиции

28 December 2022 16:37

Россия вводит ответные меры против «потолка цен» на нефть

Президент РФ Владимир Путин подписал указ об ответных мерах на введенный некоторыми странами механизм «потолка цен» на российскую нефть.

📝 Главное из документа

▪️ Поставки российских нефтепродуктов и нефти запрещаются иностранным юридическим и физическим лицам, если в контрактах прямо или косвенно предусматривается ограничение предельной цены.

▪️ Указ действует с 1 февраля до 1 июля 2023 года.

▪️ Запрет на поставки нефти начинает действовать со дня вступления в силу указа. Дату начала действия запрета на экспорт нефтепродуктов позже определит правительство РФ.

▪️ Исключения на поставку нефти и нефтепродуктов могут быть сделаны на основании «специального решения» президента РФ.

▪️ Мониторинг исполнения данного указа будет осуществлять Министерство энергетики РФ.

Ранее страны G7, Евросоюз и Австралия одобрили режим ограничения предельной цены на поставки нефти из России. Максимальная цена установлена на уровне $60 за баррель. Ограничение начало действовать с 5 декабря 2022 года. Также с 5 февраля 2023 года вводится запрет на поставки нефтепродуктов из России.

🔔 Как это скажется на российских компаниях

На данный момент российская нефть марки Urals продается ниже установленного потолка — по $57 за баррель. Такая цена не требует дополнительных условий в контрактах, которые подпадают под влияние указа.

Тем не менее «потолок цен», вероятно, будет оказывать влияние на поставки российского топлива. Даже учитывая, что многие азиатские страны не присоединились к ограничению, они могут требовать более высокий дисконт при пересмотре «потолка цен» вниз. Так как ЕС ранее был основным рынком для практически всех нефтегазовых компаний России, риски распределены равномерно. Исключение может составить Роснефть, которой удалось быстрее остальных перенаправить свои поставки в Азию во многом благодаря долгосрочным контрактам и использованию трубопровода ВСТО.

📌 По неофициальным данным, ряд российских компаний приобрели более 100 неотслеживаемых танкеров — так называемый серый флот. С их помощью поиск новых рынков сбыта будет упрощен. При этом многие из судов смогут «самостраховаться» или прибегать к услугам российских организаций.

Газпромбанк Инвестиции

28 December 2022 15:03

Денежная масса растет, акции падают. Что будет с индексом Мосбиржи?

Акции отечественных компаний сегодня являются практически единственным классом активов, стоимость которых не выросла в ответ на рост денежной массы и инфляции в стране, а наоборот — упала.

💰 Что происходит с денежной массой

Объем денежной массы по агрегатору М2 — наличные деньги и безналичные денежные средства резидентов Российской Федерации — вырос в полтора раза — с 50,62 трлн по 75,64 трлн рублей. С учетом недавних масштабных займов Минфина России за ноябрь — декабрь показатель может прибавить еще 1,4 трлн рублей.

📈 Что происходит с инфляцией

Физический объем ВВП России за это же время снизился почти на 1,39% — со 110 046,1 трлн рублей по итогам 2019 года до ориентировочно 108,52 трлн рублей к текущему моменту.

📋 Что в итоге

Денег в стране стало несоразмерно больше физического объема выпускаемых товаров и оказываемых услуг. Это ведет к инфляции, которая за это же время привела к росту цен потребительских товаров на 24,8%, а товаров длительного пользования — еще больше. К примеру, с января 2020-го стоимость квадратного метра жилья выросла на 41,7%, а новых и б/у автомобилей отечественного производства — на 60%.

🧮 Что происходит с индексом Мосбиржи

Дивидендная доходность индекса Московской биржи за последние 12 месяцев составляет около 10%. При этом индекс торгуется с коэффициентом Р/Е 3,5х к прибыли входящих в него компаний за прошедший год и 2,7х — к прогнозной прибыли на предстоящий год. Это в три раза меньше среднего Р/Е за 2021 год (8х) и в 2,5 раза меньше среднего пятилетнего Р/Е до пандемии (6,8х).

Кроме того, ряд эмитентов отменили выплату дивидендов в этом году. Также на размер чистой прибыли компаний, входящих в состав индекса Мосбиржи, оказали давление разовые негативные факторы — например, лишение контроля над иностранными активами, укрепление рубля и возникшие из-за этого отрицательные курсовые разницы, а также резкий рост логистических затрат для беспрецедентной переориентации экспорта.

💡 Что все это значит

С учетом корректировки чистой прибыли на разовые потери и бумажные убытки из-за отрицательных курсовых разниц 12-месячный мультипликатор Р/Е будет еще ниже, а дивидендная доходность могла быть еще больше. Вероятно, что улучшение внешнеторговых отношений, сужение спреда между доходностью долгосрочных ОФЗ и ключевой ставкой с текущих до 50–75 пунктов, а также ключевая ставка около 6–7% в 2024-м и 5–6% в 2025 году приведут к положительной переоценке и существенному росту котировок индекса Мосбиржи.

Сегодня индекс Мосбиржи торгуется на 30% ниже уровней начала 2020 года, а акции российских компаний являются единственным активом, который не подорожал, а подешевел за три года. При этом средняя дивидендная доходность индекса находится на высоком уровне в 10%. Вероятно, в ближайшее время на рынке может начаться конкуренция за активы, что спровоцирует рост котировок.

Газпромбанк Инвестиции

28 December 2022 12:19

💰Новый механизм пополнения ФНБ

На днях министр финансов Антон Силуанов объяснил новый механизм пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ). Рассказываем о самом главном в новом бюджетном правиле.

💡 Что такое бюджетное правило

Это инструмент для снижения зависимости экономики от цен на сырье. Как правило, его используют страны, экономика которых сильно зависит от торговли сырьем.

Принцип работы простой: власти определяют цену на основное сырье (как правило, это нефть), исходя из которой формируется бюджет на будущий год. Если цена будет выше, то разницу или сверхдоходы складывают в ФНБ — чтобы из нее либо инвестировать, либо иметь запас на случай кризиса. Если цена окажется ниже установленной, то из ФНБ компенсируют дефицит бюджета.

🔄 Как было раньше

Ранее Минфин покупал для ФНБ в основном доллары США и евро, а также золото на дополнительные доходы от высокой цены на нефть. Эта цена устанавливалась каждый год — например, в 2022 цена находилась на уровне $44 за баррель.

В марте 2022-го правило приостановили из-за заморозки $300 млрд золотовалютных резервов РФ, включая часть средств ФНБ. Весь оставшийся год правило не использовалось из-за рисков блокировки и заморозки.

🔎 Новый механизм

Теперь решение о покупке валюты для ФНБ будет приниматься ежемесячно. Цены отсечения больше не будет, а ориентиром выступит размер нефтегазовых доходов бюджета на год — 8 трлн рублей на 2023 год. Все, что выше этой суммы, идет в ФНБ, а если ниже — необходимую разницу изымают из ФНБ. Запуск нового бюджетного правила планируется начать уже с января 2023 года.

🇨🇳 Новая валюта закупки — китайский юань

Основная причина — это ликвидность, так как сумма покупок и продаж может быть большой, а для этого нужен высокий объем торгов. Из всех дружественных валют юань подходит лучше остальных. Также китайский юань обладает характеристиками резервной валюты и широко используется для торговли.

Газпромбанк Инвестиции

27 December 2022 13:19

🏢 Ипотека в декабре бьет рекорды

Объем выдачи льготной ипотеки с 1 по 22 декабря 2022 года досрочно превысил значение ноября. Банки в декабре выдали кредитов на 154 млрд рублей. В прошлом месяце этот показатель составил 141 млрд рублей.

🏆 Кто в лидерах

Основной объем (78%) пришелся на крупнейшую пятерку банков. Сбербанк снова в лидерах и увеличил отрыв от ВТБ — 76,6 млрд против 26,7 млрд. Банк «Дом.РФ» предоставил кредиты на 8,5 млрд рублей, Альфа-банк — на 6,4 млрд рублей, ПСБ — на 2,4 млрд рублей.

Такая ситуация выгодна для ключевых застройщиков — ПИК и Самолет. Они традиционно больше остальных участников строительного сектора продают квартир по льготной ипотеке.

🧐 Причины и ожидания на будущее

Высокому спросу содействует «ажиотаж со стороны застройщиков». Из-за окончания действия льготной ипотеки по 7% до 31 декабря компании подогревали спрос клиентов, делая упор на «последней возможности» получить такую ставку. Льготная ипотека продолжит свое существование до 1 июля 2024 года, но уже по ставке 8%.

Эксперты рынка не ожидают охлаждение спроса в связи с повышением льготной ставки на 1%, так как разница между льготной (8%) и рыночной (11–12%) все еще велика.

Газпромбанк Инвестиции

27 December 2022 10:03

🇷🇺 Экономика России восстановится к 2025 году

Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что экономика РФ сможет вернуться на докризисный уровень уже к 2025 году. Ранее предполагалось, что восстановление займет более 5 лет.

Причина длительного восстановления — структурная адаптация экономики. В 2022 году экономика полностью перестраивается под новых торговых партнеров, новое производство и новые рынки сбыта. Это очень длительный процесс.

Экономика России по-прежнему остается очень открытой, и влияние мировой конъюнктуры на нее все также велико. Это создает риски того, что мировая рецессия, которая может наступить в 2023 году, не позволит экономике РФ восстановиться в ожидаемые сроки, однако Банк России не закладывает этот сценарий в своем базовом прогнозе.

В октябре Банк России представил среднесрочный прогноз, согласно которому ВВП России сократится в 2022 году на 3–3,5%. В 2023 году снижение может составить от 1 до 4%. Такой большой диапазон связан с высокой неопределенностью.

💡 В 2024 и 2025 годах регулятор ожидает рост ВВП страны на 1,5–2,5% ежегодно. При этом к восстановлению экономика РФ может вернуться уже во второй половине следующего года.

Газпромбанк Инвестиции

26 December 2022 15:25

Карта рынка: рублевые облигации

🗺 Подготовили три карты рынка долговых бумаг на 26 декабря со сроком погашения или оферты, а также потенциальной доходностью к этой дате.

В подборке:

🔲 ОФЗ с постоянным купоном — эти ценные бумаги, как правило, считаются самыми надежными на рынке;

🔲 облигации с низким уровнем риска;

🔲 облигации с умеренным уровнем риска.

За неделю долговой рынок показал медленный рост цен и снижение доходностей корпоративных бумаг.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг можно выделить следующие выпуски:

▪️ АЛЬФАБ2Р12 (АО «АЛЬФА-БАНК») с потенциальной доходностью 9,18% и погашением 4 июня 2024 года

▪️ ВЭБ1P-34 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью 9,56% и погашением 3 декабря 2024 года

▪️ ГазпромКP3 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 9,27% и погашением 27 мая 2025 года

▪️ Ростел2P8R (ПАО «Ростелеком») с потенциальной доходностью 9,30% и погашением 11 июня 2025 года

▪️ ГазпромКP7 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 9,07% и погашением 13 ноября 2025 года

▪️ Газпнф3P5R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 9,24% и погашением 2 ноября 2025 года

Среди бумаг с умеренным риском:

▪️ СовкомБОП4 (ПАО «Совкомбанк») с потенциальной доходностью 9,68% и погашением 6 сентября 2024 года

▪️ О'КЕЙ Б1Р3 (ООО «О`КЕЙ») с потенциальной доходностью 11,16% и погашением 26 ноября 2024 года

▪️ ГТЛК БО-06 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью 10,87% и погашением 20 октября 2025 года

▪️ ВСК 1P-01R (ООО «Восточная Стивидорная Компания») с потенциальной доходностью 10,77% и погашением 3 декабря 2025 года

▪️ О'КЕЙ Б1Р2 (ООО «О`КЕЙ») с потенциальной доходностью 10,97% и погашением 6 апреля 2029 года и офертой 11 апреля 2025 года

Газпромбанк Инвестиции

26 December 2022 14:20

Российский рынок в 2022 году: уникальный опыт и дивиденды

2022 год для инвесторов был действительно уникальным: сначала падение акций на более чем 50% за день впервые в истории всех фондовых рынков, затем нескончаемый поток ограничений, уход мировых брендов из России, а также отсутствие отчетов компаний.

Все это приводило к негативным ожиданиям относительно цен на акции, а инвесторы предполагали, что дивидендов в текущем году и вовсе не будет. Тем не менее часть отчетов была опубликована, дивиденды большинства компаний были заплачены, а котировки ценных бумаг нашли равновесные значения.

🪙 Российский рынок в 2023 году

Мы ожидаем, что в 2023 году компании вернутся к публикации отчетов и будут продолжать платить дивиденды.

Также можно выделить эмитентов, которые решили отказаться от выплаты дивидендов в 2022-м, но вероятно вернутся к выплате в 2023 году:

🌟 Сбер — компания вернулась к ежемесячному раскрытию информации, где отражено восстановление показателя чистой прибыли к докризисным уровням. Этот факт, а также необходимость поддержки дефицитного бюджета могут подтолкнуть Сбербанк к выплате дивидендов в 2023 году.

🌟 АЛРОСА — несмотря на отсутствие отчетов и дополнительный разовый НДПИ, мы ожидаем, что компания начнет публиковать отчеты и вернется к выплате дивидендов для пополнения регионального бюджета.

🌟 Московская биржа — компания дважды отменила выплату дивидендов в 2022 году, что, вероятно, связано с предписанием Банка России. Тем не менее компания продолжает публиковать ежеквартальные отчеты, где виден рост прибыли, что говорит о потенциальной возможности выплаты дивидендов в 2023 году.

Газпромбанк Инвестиции

25 December 2022 17:00

Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

❤️ Важное

Откройте ИИС в декабре, чтобы быстрее получить вычет →

Настройте автопополнение →

☀️ Подборки в приложении

Высокий потенциал →

Облигации в юанях →

🔎 Аналитические обзоры

Во сколько обойдется Нижнекамскнефтехиму пожар на предприятии →

Рубль дал слабину. В чем может быть причина? →

Евросоюз вводит «потолок цен» на газ. Что это значит для российских компаний →

Кто заместит производство алюминия в Европе →

Акции АЛРОСА на минимумах. Стоит ли покупать? →

Цены на недвижимость снизились. Как себя чувствуют девелоперы? →

Как Китай может изменить рынок железной руды →

💰 Отчеты эмитентов

Самолет провел Big Day 2022: рассказываем о самом главном →

🔊 Эфиры

Новые технологии: разбор компании →

Алексей Бачеров: пора ли покупать акции? →

Легкого понедельника ☀️