Газпромбанк Инвестиции

12 February 2023 10:30

🤔 Что такое НДПИ и кто его платит

В России практически все полезные ископаемые являются государственной собственностью, поэтому для их добычи компаниям нужно получить специальное разрешение, а также встать на учет в качестве плательщика налога на добычу полезных ископаемых.

📈 Как рассчитывается этот налог и какие публичные компании под него подпадают — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

11 February 2023 10:30

⛽️ Что будет дальше с российской нефтью

Goldman Sachs прогнозирует подъем цен на нефть в этом году выше $100 за баррель, а в 2024 году не исключает возникновения серьезных проблем с поставками на фоне роста экономики КНР и вследствие «эрозии производственных мощностей». Однако цена российской нефти Urals в январе составила $49,48 за баррель, что в 1,7 раза меньше, чем годом ранее.

📢 Что сегодня происходит с российскими нефтяными компаниями и как может развиваться ситуация на рынке дальше — в дайджесте.

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 15:54

💡 ММК рассчитывает на восстановление

Магнитогорский металлургический комбинат, один из крупнейших производителей стали в РФ, раскрыл итоговые операционные результаты за четвертый квартал и 12 месяцев 2022 года.

Производство пытается найти баланс

▪️ Сталь: +1,2% кв/кв — до 2,83 млн тонн. По итогам года — –14% г/г, до 11,69 млн тонн.

▪️ Чугун: +4% кв/кв — до 2,43 млн тонн. По итогам года — –12,9% г/г, до 9,08 млн тонн.

▪️ Железорудное сырье: –19,6% кв/кв — до 0,55 млн тонн. По итогам года — –17,8% г/г, до 2,91 млн тонн.

▪️ Угольный концентрат: –0,8% кв/кв — до 0,87 млн тонн. По итогам года — +1,9% г/г, до 3,51 млн тонн.

По итогам года компания отмечает снижение показателей во всех сегментах в основном из-за ремонтов в доменном производстве, ухудшения рыночной конъюнктуры на зарубежных рынках, а также экспортных ограничений. Однако в четвертом квартале ситуация немного улучшилась: компания отметила устойчивый спрос на плоский прокат на российском рынке.

📶 Продажи продолжают снижаться

Металлопродукция: –3,2% кв/кв — до 2,68 млн тонн. По итогам года — –14,2% г/г, до 10,7 млн тонн.

Премиальный сегмент: доля премиальной продукции выросла до 43,8% против 41,3% в третьем квартале или до 1,18 млн тонн из-за частичного восстановления со стороны автомобильной промышленности и строительства. Но по итогам года все равно ушла в минус — –10% г/г, до 4,7 млн тонн.

Турецкий дивизион: продажи снизились на 46,4% кв/кв — до 199 тыс. тонн. В годовом выражении продажи упали на 55,4% — до 1,53 млн тонн.

Ранее компания раскрывала цены реализации и себестоимость стальной продукции, благодаря которым можно было сделать вывод о ее финансовом положении. В этот раз эти данные отсутствовали.

🔮 Что будет с бизнесом дальше

В первом квартале 2023 года Группа проведет капитальные ремонты в доменном и конвертерном производствах на площадке в Магнитогорске, а также продолжит реализацию масштабного проекта, направленного на снижение экологической нагрузки и повышение операционной эффективности одной из доменных печей.

Однако, по словам представителей ММК, устойчивый спрос в России и странах ближнего зарубежья в совокупности с положительной динамикой рыночных котировок будет компенсировать рост сырьевых затрат и влияние производственных ограничений в период проведения капитальных ремонтов.

#отчет_компании $MAGN

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 11:59

🇨🇳 Китайский юань: более 19% за полгода

Инвестиционная идея аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции на горизонте 12 месяцев по китайскому юаню сработала раньше: всего за полгода китайская валюта принесла инвесторам более 19%.

Следите за нашими новостями — будет еще много интересного.

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 11:00

📢 Эл5-Энерго: есть ли рост без дивидендов?

Совет директоров Эл5-Энерго (Энел Россия) решил не давать рекомендации акционерам по дивидендам. Кроме того, совет директоров утвердил бизнес-план на 2023–2025 годы, а также рассмотрел пятилетний план на период до 2027 года.

Компания ожидает стабильный отпуск электроэнергии на уровне 20–21 ТВт⋅ч в год, постепенное увеличение в структуре генерации вклада от ветропарков, а также умеренный рост финансовых показателей благодаря выходу Кольской ВЭС на полную мощность, росту цены КОМ и индексации регулируемых тарифов.

💡 В чем причина отказа от дивидендов

Формально решение было мотивировано сменой приоритетов финансовой политики. Теперь менеджмент нацелен на сокращение долговой нагрузки, поэтому весь свободный денежный поток Эл5-Энерго будет направляться на снижение долга. На конец третьего квартала чистый долг Эл5-Энерго составил 29,85 млрд рублей, что эквивалентно 2,7–2,5х по мультипликатору «чистый долг / форвардная EBITDA» в 2023–2024 гг.

Утвержденный бизнес-план предполагает, что, несмотря на направление всего свободного денежного потока на снижение долговой нагрузки, чистый долг компании продолжит увеличиваться в 2023-м и 2024-м из-за финансирования ранее начатых проектов модернизации. Снижение чистого долга ожидается только с 2025 года.

Также вероятно, что на решение обновленного состава совета директоров повлияла оферта ЛУКОЙЛ на покупку акций Эл5-Энерго по цене 0,48 рубля за акцию. Инвесторы ожидали возобновление дивидендных выплат, поэтому накануне заседания совета директоров стоимость акций компании была почти на 17% выше цены оферты — 0,56 рубля за штуку.

🔮 Что будет дальше

Вероятно, ждать дивидендов не стоит. Это отрицательно скажется на ожиданиях инвесторов и может оказать давление на котировки компании. Возможно, что ЛУКОЙЛ — новый мажоритарный владелец Эл5-Энерго с долей в 56,43% — рассчитывает в результате оферты аккумулировать в своих руках как можно большую долю в капитале компании.

#рынки $ENRU $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

09 February 2023 18:00

Какие отрасли экономики правительство поддержит в 2023 году

Для организации помощи бизнесу правительство постепенно вводило и по сей день вводит меры поддержки. В блоге собрали ключевые плюсы государственных мер по отраслям и выделили компании, на которые они повлияют.

Газпромбанк Инвестиции

09 February 2023 13:18

💳 Сбер продолжает наращивать прибыль

С начала года количество корпоративных клиентов выросло на 0,3% — до 3 млн, а количество розничных клиентов увеличилось на 0,2 млн — до 106,9 млн. Количество пользователей подписок СберПрайм увеличилось на 0,2 млн за месяц, превысив 5,9 млн подписчиков.

🗃 Кредитный портфель в норме

Розничный кредитный портфель Сбера вырос за январь на 1% — до 12,2 трлн рублей в основном за счет ипотечного кредитования и кредитных карт. Корпоративные кредиты составили 18,6 трлн рублей, немного снизившись за месяц на 0,9% в результате погашения кредитов несколькими крупными заемщиками.

Из-за сезонной динамики после значительного притока средств в декабре депозиты как розничных, так и корпоративных клиентов снизились на в среднем 4,5%.

🤔 Что с финансами

Благодаря существенному росту процентных и комиссионных доходов на фоне роста розничных кредитов и снижения доли валютных активов доходы Сбера выросли на 16,5% — до 219,4 млрд рублей. Благодаря тому, что операционные расходы остались на уровне января 2022 года, банк получил рекордную прибыль — 110,1 млрд рублей.

💬 Чего ждать инвесторам

По словам представителя банка, Сбер планирует раскрыть отчетность по МСФО 9 марта. Суммарно обыкновенные и привилегированные акции банка занимают наибольшую долю в народном портфеле по данным Московской биржи. Инвесторы ожидают решения по вопросу о дивидендах.

#отчет_компании $SBER

Газпромбанк Инвестиции

09 February 2023 12:04

Что будут делать с дефицитом бюджета

Россия начала этот год с рекордным дефицитом бюджета, который из-за резкого падения почти всех видов доходов и подскочивших расходов составил 1,76 трлн рублей в январе. В долларовом эквиваленте — $24,8 млрд — это самый большой дефицит для этого месяца с 1998 года. Кроме того, 60% прогнозируемого дефицита бюджета на весь 2023 год в размере 2,925 трлн рублей было достигнуто всего лишь за месяц.

❔ Что было в 2022 году

Федеральный бюджет закончил 2022 год с дефицитом в 3,3 трлн рублей, или 2,3% от ВВП страны. При этом более чем пятая часть всех расходов бюджета в 2022 году пришлась на декабрь — 6,9 трлн из 31,11 трлн рублей.

💡 В чем причины январского дефицита

Причиной резкого роста дефицита бюджета в январе стало снижение нефтегазовых доходов из-за дисконтов на российскую нефть, сокращение объемов экспорта природного газа, а также рост государственных расходов. Так, в январе на государственные закупки направили 1,3 трлн по сравнению с 249 млрд рублей годом ранее. В Минфине пояснили, что это связано с ускоренным заключением и авансированием контрактов.

Помимо 30%-ного сокращения ненефтегазовых доходов в январе, почти вдвое снизились доходы от поступлений внутреннего НДС. Минфин объясняет это действием ускоренного порядка возмещения налога, из-за чего основной объем возврата НДС бизнесу пришелся на январь.

🏹 Что будет дальше

В 2023 году Минфин планирует удержать дефицит бюджета в размере 2,9 трлн рублей, или 2% ВВП. Однако исполнение федерального бюджета за январь говорит о том, что дефицит России за весь 2023 год, вероятно, может увеличиться. Пока не ясно, является ли увеличение расходов разовым фактором или началом долгосрочной тенденции.

📌 Вероятно, нефтегазовые доходы от нефти во второй половине года восстановятся за счет замены ценового индикатора для расчета налогов с Urals на Brent и сокращения дисконта. Однако пока сложно прогнозировать, смогут ли они в полной мере компенсировать другие выпадающие доходы.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

08 February 2023 16:20

Вместе с Василием Даниловым, ведущим аналитиком ИК Велес Капитал, обсудили, как сегодня выглядит рынок металлов, что ждет российских металлургов и какие компании можно рассмотреть для добавления в портфель.

Слушайте в записи, если не успели на эфир 👇

Газпромбанк Инвестиции

08 February 2023 14:32

🍏 Управляющая компания розничной сети Азбука Вкуса размещает облигации в рублях

ООО «Городской супермаркет» — управляющая компания розничной сети Азбука вкуса, которая работает в Москве и Санкт-Петербурге. Входит в число лидеров российского рынка по уровню товарооборота на квадратный метр площади магазина. Сеть насчитывает 174 магазина разного формата: супермаркеты, минимаркеты, специализированные винные магазины и семейные гипермаркеты, а также интернет-магазин и городское кафе.

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🧮 Ориентир по ставке купона — не более 10,50% годовых.

🗓 Купонный период — 91 день.

⏰ Срок до оферты — 2 года.

📊 Рейтинг эмитента — A-(RU) Стабильный

Подать заявку на участие в размещении можно до 14:00 мск 17 февраля 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 50 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки.

Газпромбанк Инвестиции

08 February 2023 11:33

По следам российской нефти: Platts начал котировать Urals в Индии

Американское ценовое агентство Platts с конца января добавило в корзину своих ценовых индикаторов котировку на российскую нефть Urals в портах Индии. Platts рассчитывает котировку с учетом фрахта и страхования груза, что делает ее более репрезентативной относительно текущих оценок российской нефти от Argus.

💬 Зачем это нужно

Сегодня на рынке образовался информационный вакуум, из-за которого участникам нефтяного рынка сложно понимать реальные ценовые ориентиры. Они необходимы как для привязки формулы цены в международных контрактах, так и для планирования нефтегазовых доходов Минфином России.

⛔️ В чем минусы новой котировки

Это по-прежнему западный механизм формирования цены. В случае с Platts незначительные по объему сделки на спотовом рынке, которые периодически формируются с дисконтом, будут служить базой для расчета экспортных пошлин. Дисконт может формировать под влиянием различных обстоятельств — например, истечение контрактного периода хранения ресурса в резервуарах порта, обязательства по гарантирующим мощностям загрузки порта, необходимость срочной разгрузки судна и т. п.

🇷🇺 Нужно ли это России

Пока неясно, будет ли эта котировка принята в правительстве РФ для расчета экспортных пошлин, как это было до ухода Platts из России.

Скорее всего, власти продолжат разработку собственного ценового индикатора Urals, основанного на привязке к Brent или Dubai за вычетом фиксированного дисконта. По данным Ведомостей, в правительстве его оценивают в $10–15 относительно Brent и еще на $2,5–3,0 меньше для сорта Dubai. Такой путь вероятнее всего, поскольку котировка Platts является оценкой цен на российскую сырую нефть для спотовых физических грузов в портах Индии, в то время как основной объем нефти сейчас поставляется в эту страну на основе долгосрочных контрактов. России же собственный индикатор даст ценовую независимость от западных агентств.

Газпромбанк Инвестиции

07 February 2023 14:44

❗ Что потеряет РУСАЛ от заградительной пошлины на российский алюминий

Власти США прорабатывают возможность введения заградительной пошлины в 200% на алюминий из РФ, поскольку алюминий по демпинговым ценам наносит вред американским компаниям. Решение может быть принято в ближайшие месяцы.

❓ Сколько алюминия импортируют США

По данным Геологической службы США, с 2018 по 2022 год половина общего импорта алюминия приходилась на Канаду, на ОАЭ — 9%, Россию — 5%, а на Китай — 4%. Остальные 32% приходились на другие страны.

Уже в 2022 году импорт первичного алюминия и полуфабрикатов в США вырос на 22%. Однако мощности местных производителей алюминия, крупнейшим из которых является Alcoa, были загружены в среднем на 52%. Такая ситуация может быть связана с недоинвестированием отрасли, что также негативно для собственного производства алюминия в стране.

🚛 Сколько поставляет РУСАЛ

Рынок США был для РУСАЛ четвертым по объему после Турции, Китая и Японии. Выручка от продаж на американском рынке в 2021 году составила $741 млн, или 6% от общей выручки компании.

В связи с текущей торговой ситуацией, скорее всего, доля поставок может быть еще ниже или даже близка к нулю. Выпадающие объемы — всего 0,4% от мирового производства алюминия — компания могла перенаправить в Азию.

💡 Как это повлияет на РУСАЛ

Вероятно, введение пошлины незначительно отразится на бизнесе РУСАЛ, а в целом на отрасли никак не отразится. Однако, по мнению экспертов, производители США не смогут полностью компенсировать весь попавший под заградительную пошлину российский объем. Одним из внешних источников выпавшего российского металла для США могут стать канадские компании.

#рынки $RUAL

Газпромбанк Инвестиции

07 February 2023 11:49

⚡️ Три главных риска для российского зерна

Сельскохозяйственные компании сталкиваются с трудностями хранения и логистики. По прогнозам экспертов, конечные запасы зерна в сезоне 2022/23, который закончится в июне 2023 года, могут составить 26 млн тонн, из них порядка 17 млн тонн — это пшеница. В зоне риска, связанного с долгосрочным хранением зерна, оказываются запасы на сумму около 260 млрд рублей. Для того чтобы эта цифра не выросла еще больше, необходимо экспортировать каждый месяц объем зерновых, близкий к рекордному, — более 4 млн тонн.

1️⃣ Экспортная пошлина

Экспортные потоки могли бы достичь больших объемов при снижении экспортных пошлин. Однако это может ограничить возможности Министерства сельского хозяйства по удержанию цен на продукты питания и корма для животных.

Текущая ситуация уже негативно сказывается на маржинальности производителей пшеницы. По сравнению с прошлым годом она, скорее всего, снизится в 1,6 раза и в 3 раза соответственно по сравнению с сезоном 2020/21. В дальнейшем сохранение текущих трендов может привести к снижению производства зерновых, в частности пшеницы, на 13–19% уже в сезоне 2023/24.

2️⃣ Недостаток российских семян

В качестве другой значимой проблемы аграрии назвали доступность качественного семенного фонда. Главы ряда компаний отметили, что «до сих пор не видели высокопродуктивной пшеницы и ячменя российских сортов». Найти приемлемые альтернативы можно далеко не по всем сельхозкультурам, в частности по подсолнечнику, посевы которого некоторые из опрошенных будут вынуждены сокращать.

3️⃣ Недостаток техники

Ключевой проблемой нового сезона опрошенные аграрии назвали закупку и обслуживание самоходной техники. На неудовлетворительную обеспеченность, например, тракторами указали 34% опрошенных, на проблемы с комбайнами — 25%, с прицепным оборудованием — 11%. Другой поддерживающей мерой могло бы стать наращивание объемов госзакупок готовой продукции.

💡Кто в группе риска

Агрохолдинг Степь по итогам третьего квартала 2022 года при рекордном урожае снизил доходы от экспорта из-за снижения цен на зерно. Продолжение проблем с экспортом может негативно повлиять на доходы материнской компании АФК Система.

Газпромбанк Инвестиции

07 February 2023 09:41

⛽️ Топливная компания ЕвроТранс размещает облигации

АО «ЕвроТранс» — топливная группа компаний, которая управляет сетью автозаправочных комплексов под брендом ТРАССА. Работает в Москве и Московской области — одних из самых крупных по потреблению нефтепродуктов регионах России. Помимо розничной и оптовой торговли топливом компания занимается продажей товаров и готовой еды. В числе активов ЕвроТранса — 54 автозаправочных комплекса, 7 станций для быстрой зарядки электроавтомобилей, парк бензовозов, нефтебаза и завод по производству стеклоомывающей, незамерзающей жидкости.

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🧮 Ориентир по ставке купона — не более 13,38% годовых.

🗓 Купонный период — 30 дней.

⏰ Срок обращения — 3 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 15:00 мск 7 февраля 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки.

Газпромбанк Инвестиции

06 February 2023 16:46

Карта рынка: рублевые облигации

🗺 Подготовили три карты рынка долговых бумаг на 6 февраля со сроком погашения или оферты, а также потенциальной доходностью к этой дате.

В подборке:

🔲 ОФЗ с постоянным купоном — эти ценные бумаги, как правило, считаются самыми надежными на рынке;

🔲 облигации с низким уровнем риска;

🔲 облигации с умеренным уровнем риска.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг можно выделить следующие выпуски:

▪️ АЛЬФАБ2Р18 (АО «АЛЬФА-БАНК») с потенциальной доходностью 9,05% и погашением 29 ноября 2024 года

▪️ ВЭБ1P-34 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью 9,27% и погашением 3 декабря 2024 года

▪️ ГазпромКP3 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 9,02% и погашением 27 мая 2025 года

▪️ ГазпромКP7 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью 9,04% и погашением 13 ноября 2025 года

▪️ РусГидрБП7 (ПАО «РусГидро») с потенциальной доходностью 9,10% и погашением 21 ноября 2025 года

▪️ Газпнф3P5R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 9,20% и погашением 2 декабря 2025 года

Среди бумаг с умеренным риском:

▪️ ТМК 1P02 (ПАО «Трубная металлургическая компания») с потенциальной доходностью 9,24% и погашением 17 февраля 2024 года

▪️ СовкомБОП4 (ПАО «Совкомбанк») с потенциальной доходностью 9,14% и погашением 6 сентября 2024 года

▪️ О'КЕЙ Б1Р3 (ООО «О`КЕЙ») с потенциальной доходностью 10,53% и погашением 26 ноября 2024 года

▪️ БСК 1Р-02 (АО «Башкирская содовая компания») с потенциальной доходностью 9,98% и погашением 24 июня 2025 года

▪️ ГТЛК БО-06 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью 10,88% и погашением 20 октября 2025 года

▪️ Аэрофл БО1 (ПАО «Аэрофлот») с потенциальной доходностью 10,22% и погашением 11 июня 2026 года

Газпромбанк Инвестиции

11 February 2023 14:01

🤓 Полная подборка книг для инвесторов

В течение всего прошлого года мы рассказывали о книгах, которые могут быть интересны тем, кто хочет узнать о финансах больше. Собрали всю коллекцию в большую подборку.

5 нескучных книг об инвестициях →

5 книг, чтобы лучше понять рынок →

5 книг о финансах для детей и их родителей →

5 художественных книг про финансы →

5 книг про финансы для нефинансистов →

5 книг для тех, кто хочет научиться зарабатывать на искусстве →

4 комикса об экономике: иллюстрированные эксплейнеры для детей →

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 18:30

Профицит платежного баланса снижается. Что это значит?

Счет текущих операций — это раздел платежного баланса, в котором отображаются операции с товарами, услугами и доходами. Профицит счета текущих операций означает, что экспортные операции преобладают над импортом в денежном выражении. В завершившимся году профицит стремительно рос за счет сокращения импорта и наращивания экспорта.

❓ Сколько сейчас составляет профицит

По предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса Российской Федерации в январе 2023 года составил 8,0 млрд долларов США. Это почти в 2,5 раза меньше, чем в январе прошлого года. Основная причина — снижение стоимостного объема экспорта товаров. Так как основной объем экспорта нашей страны приходится на нефтегазовый сектор, то, вероятно, это следствие введения «потолка цен» на российскую нефть и нефтепродукты.

🤔 На что влияет профицит

Снижение поступления экспортной выручки сказывается на бюджете страны и оказывает давление на национальную валюту. По этой причине можно наблюдать ослабление рубля, а также действия властей по продаже золотовалютных запасов из ФНБ для пополнения бюджета. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от скорости адаптации российских экспортеров к новым условиям и возможных введений новых ограничений.

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 15:35

💻 Вместе с Павлом Карасевым, обозревателем РБК Инвестиции, обсудили, что ждет рынок полупроводников в будущем и на какие компании стоит обратить внимание. Слушайте в записи, если не успели на эфир.👇

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 11:33

✨Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых, как и прогнозировало большинство аналитиков.

Газпромбанк Инвестиции

10 February 2023 10:25

🚀 Самолет еще на взлете

Группа Самолет, одна из крупнейших федеральных корпораций в сфере proptech и девелопмента, раскрыла итоги операционной деятельности и ключевые финансовые показатели за четвертый квартал 2022 года и 12 месяцев 2022 года.

Ключевые операционные показатели

🔹 Объем продаж первичной недвижимости: +42%, или 178,9 млрд рублей.

🔹 Денежные поступления: +54%, или 183,5 млрд рублей.

🔹 Доля ипотечных контрактов: 82%.

🔹 Средняя цена за квадратный метр: 166,2 тыс. рублей, или на 10% больше, чем в 2021 году.

Ключевые финансовые показатели

🔹 Выручка: +49% — до 194,9 млрд рублей.

🔹 EBITDA: +68% — до 48,2 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль: +57% г/г — до 22,2 млрд рублей.

Самолет удвоил число проектов, увеличив долю рынка в ключевом для компании Московском регионе с 12% в четвертом квартале 2021 года до 17% в четвертом квартале 2022 года, войдя в топ-4 девелоперов в Северо-Западном регионе и выйдя на рынок Тюмени. С учетом продаж первичной и вторичной недвижимости через Самолет Плюс доля компании на российском рынке за год увеличилась с 1,5 до более 3%.

Дальше — больше

Самолет объявил о запуске собственного финтех-направления: компания создаст финтех-платформу, где будут консолидированы все клиентские финансовые инструменты.

Компания планирует расти:

⚫️ увеличить объем продаж первичной недвижимости до 1,9 млн кв. м за счет запуска новых проектов в Московском и Северо-Западном регионе, а также за счет выхода в другие российские регионы;

⚫️ увеличить выручку по управленческой отчетности на 80% до 350 млрд рублей;

⚫️ нарастить EBITDA почти в два раза — до 90 млрд рублей.

Группа продолжит последовательно реализовывать амбициозную стратегию роста, удвоив долю рынка до 6% с учетом продаж первичной недвижимости Самолета и других девелоперов и вторичной недвижимости через Самолет Плюс.

#отчет_компании $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

09 February 2023 15:45

🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵

Рынок полупроводников: чего ждать инвесторам в 2023 году

Чипы, процессоры или полупроводники, являются критически важным компонентом для миллиардов электронных устройств, предназначенных как для личного, так и для коммерческого использования. И если в 2021 году все прогнозировали стремительный взлет отрасли, а бизнес инвестировал в строительство мегафабрик, то сегодня аналитики осторожны в оценках сектора.

Через 15 минут вместе с Павлом Карасевым, обозревателем РБК Инвестиции, постараемся оценить потенциал рынка и выяснить, какие компании сегодня привлекательны для инвестиций.

💬 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

09 February 2023 12:40

⛽️ ЛУКОЙЛ расширяет экспансию

ЛУКОЙЛ вошел в совместный проект с казахстанской госкомпанией Казмунайгаз по разработке трех крупных месторождений углеводородов на шельфе Каспийского моря. Доли в проекте распределятся 50 на 50.

Особенности проекта

Реализация проекта предполагает уплату «подписного бонуса» в $32 млн — разового фиксированного платежа за пользование месторождением, в бюджет. Дополнительно будут привлечены прямые инвестиции на сумму более $6 млрд.

🧐 Как может быть устроено партнерство

Вероятно, обустройство участка, верфей и площадок ляжет на казахстанскую сторону, а ЛУКОЙЛ предоставит технологии добычи углеводородов и построит буровые платформы.

Добываемую на проекте нефть планируется экспортировать, но, возможно, часть будет поставляться на внутренний рынок Казахстана.

💫 О каких объемах добычи речь

Месторождения Каламкас-море, Хазар и Ауэзов расположены в казахстанском секторе Каспийского моря на расстоянии порядка 60 км от берега с глубинами 7–9 м. Совокупные извлекаемые запасы месторождений Каламкас-море и Хазар ранее оценивались в 67 млн т нефти и 9 млрд куб. м газа, Ауэзова — в 10 млн т нефти и 3 млрд куб. м газа.

🔎 Что получат стороны

Добытая в рамках проекта нефть позволит Казахстану сохранить текущий уровень экспорта (в 2022 г. — 64,3 млн т) или даже увеличить его, так как внутренний рынок страны полностью обеспечен сырьем. ЛУКОЙЛ же получит возможность расширения международных активов и увеличение уровня добычи углеводородов.

#рынки $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

09 February 2023 09:04

💻 Как выглядит рынок полупроводников в 2023 году

Японское подразделение World Semiconductor Trade Statistics (WSTS), в состав которой входят десятки ведущих мировых полупроводниковых производителей, прогнозирует уменьшение спроса на полупроводники на фоне замедления экономического роста и глобальной инфляции. По их прогнозам, в 2023-м рынок сократится на 4,1%, до $556,6 млрд. Это станет первым сокращением впервые с 2019 года.

Сегодня в 18:00 вместе с Павлом Карасевым, обозревателем РБК Инвестиции, обсудим, действительно ли это так и есть ли потенциал роста у отдельных компаний. Также обсудим, если ли будущее у полупроводниковой отрасли в России.

🎙️ Подключайтесь к эфиру — будет очень интересно!

Газпромбанк Инвестиции

08 February 2023 15:04

🔥 Экспортные цены энергетического угля приходят в равновесие

Спред между ценой на западном и восточном направлениях сократился за счет более существенного снижения цен в Азии. Если в сентябре 2022 года экспортные цены в портах Балтики с возможностью оплаты покупателем в порту прибытия (FOB) составляли $107 за тонну, то в январе этот показатель вырос до $118. В то же время стоимость в восточных портах на тех же условиях снизилась до $159 с $174 за тонну в сентябре.

💡 Почему сужается спред

Сокращение спреда свидетельствует о постепенной нормализации ситуации с экспортом энергетического угля из России. Это стимулирует угольные компании увеличивать поставки через европейские порты. В январе 2023 года объем экспорта через порты составил 15,5 млн тонн, что на 6,3% больше, чем в январе 2022 года.

Экспорт через порты юга также растет, поскольку это наиболее выгодный маршрут для поставок в Индию. Экспорт угля через порт Тамань стабильно рос весь 2022 год и увеличится в 2023 году. По мнению экспертов, рентабельность продаж составляет всего 5%. Вместе с тем преимущество портов Дальнего Востока по уровню рентабельности зачастую нивелируется ограниченным объемом экспорта через них.

🏹 Новые направления перевозок

Угольные компании, экспортирующие продукцию в Европу через северо-запад, потеряли этот рынок сбыта после начала действия угольного эмбарго и были вынуждены перенаправлять потоки в другие страны: Марокко, Турцию, Израиль, — а также через Суэцкий канал — в Индию и Китай. Рентабельность таких продаж невысока — на уровне 5%. Однако угольные компании продолжают экспорт, чтобы не сорвать сроки контрактов и не потерять новых клиентов.

🇪🇺 Уголь просачивается в Европу

Эксперты считают, что рост цен на балтийском направлении сигнализирует о некотором восстановлении спроса в Европе. По их словам, в текущей ситуации Россия может поставлять уголь в третьи страны, которые уже в свою очередь могут поставлять свой либо перекупленный уголь в Европу. Такие поставки не маржинальны, но критически важны, так как позволяют держать высокую загрузку производственных мощностей и снижают удельные постоянные затраты. Кроме того, это еще и способ сохранять за собой рынки сбыта, не допуская ухода традиционных потребителей на продукцию альтернативных поставщиков.

❓ Какие компании это затрагивает

Среди публичных угольных компаний наибольший интерес представляют акции Распадской и Мечела. Но эти игроки практически не производят энергетический уголь. Компании зарабатывают на продаже металлургического угля, экспортируя большую его часть в Азию по довольно высоким ценам.

#рынки $RASP $MTLR

Газпромбанк Инвестиции

08 February 2023 13:00

💡 Куда пойдет ключевая ставка

На протяжении последних месяцев в экономике наблюдается ряд как проинфляционных, так и дефляционных факторов. Среди проинфляционных — повышенные инфляционные ожидания населения, нехватка рабочей силы в отдельных секторах, ограничения на стороне предложения, расширение бюджетного дефицита. Среди дефляционных — сберегательная модель поведения населения и более осторожная политика банков в вопросе кредитования.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, пока нет существенного перевеса в какую-либо сторону.

🗓 Что будет в пятницу

10 февраля пройдет плановое заседание совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки. В последний раз ее изменение рынок наблюдал в сентябре: тогда ее понизили на 50 б. п. — до 7,5%. После этого прошло еще два заседания — 28 октября и 16 декабря, на которых ставка оставалась без изменений. Существенных изменений с момента последнего заседания, за исключением растущего дефицита бюджета, пока не наблюдается. Поэтому вероятно, что на ближайшем заседании ставку оставят без изменения.

🔮 Что будет дальше

Скорее всего, показатели годовой инфляции в ближайшие месяцы будут снижаться. Не исключено, что к концу весны значение составит ниже целевого показателя в 4%. Однако такое низкое значение во многом будет связано с эффектом высокой базы прошлого года: в марте и апреле был взрывной рост инфляции, в летние месяцы произошла некоторая коррекция и несколько месяцев мы наблюдали дефляцию.

Возможно, по итогам 2023 года в базовом сценарии инфляция составит 6–8%, если российская экономика не столкнется с новыми вызовами. Однако прошедший год показал, что она хорошо приспосабливается к меняющимся условиям.

Газпромбанк Инвестиции

07 February 2023 15:45

🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵

Рынок металлов: от добычи до сбыта

Есть ряд факторов, который говорит о том, что спрос на металлы будет расти — в частности, открытие Китая. Так, по прогнозам аналитиков, общее потребление только одного алюминия в 2040 году может вырасти на 72%.

Через 15 минут вместе с Василием Даниловым, ведущим аналитиком ИК Велес Капитал, обсудим, как сегодня выглядит рынок металлов, как выстроена цепочка от добычи до доставки конечному потребителю и на какие компании обратить внимание, чтобы получить максимум от текущей рыночной ситуации.

💬 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

07 February 2023 13:58

🏭 Как устроен рынок СПГ

Несмотря на стремление Европы отказаться от российского газа, поставки российского СПГ в 2022 году достигли нового максимума и увеличились на 20% — до 17 млн тонн, или 23,5 млрд кубометров в регазифицированном виде. За счет этого Россия заняла третье место по объемам поставок сжиженного природного газа в Европу после США и Катара. В целом Россия увеличила общий объем экспорта СПГ в 2022 году на 8,6% — примерно до 33 млн тонн.

При этом основную часть поставок обеспечил НОВАТЭК. Сегодня компания развивает сотрудничество с Индией, планирует добычу газа и жидких углеводородов в 2023 году на уровне 2022-го, а также рассчитывает соблюсти сроки ввода проекта «Арктик СПГ — 2». Руководство компании заверяет, что она не намерена менять дивидендную политику.

🔎 О том, как сегодня устроен рынок СПГ, как формируется его стоимость, какую долю на нем занимает российская компания и сможет ли она улучшить результаты, — в аналитическом обзоре отрасли.

#аналитика $NVTK

Газпромбанк Инвестиции

07 February 2023 10:17

🛠 Как устроен рынок металлов

Два года назад начался новый суперцикл сырьевых товаров: их стоимость росла за счет сочетания растущего спроса и сокращения свободных мощностей, а также за счет снижения стоимости доллара в результате самой масштабной программы количественного смягчения денежно-кредитной политики ФРС США. Несмотря на то что в 2022 году рынок начал испытывать проблемы, есть факторы, которые говорят о том, что в 2023 году его ждет новый цикл роста.

Сегодня в 18:00 вместе с Василием Даниловым, ведущим аналитиком ИК Велес Капитал, обсудим, как устроен рынок металлов, как их добывают и какие компании сегодня занимают лидирующие позиции в этой отрасли.

🎙️ Подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

06 February 2023 19:00

💻 Яндекс поможет Uber уйти с российского рынка

Яндекс решил выкупить 29% доли Uber в их совместной компании MLU B.V., которая зарегистрирована в Нидерландах. Сегодня она управляет бизнесом под брендами Яндекс Такси, Yango и Uber в России и СНГ.

📝 Условия выкупа

Согласно условиям сделки между Яндексом и Uber, о которой стороны сообщили в августе 2021 года, российская компания получила право в течение двух лет выкупить оставшуюся долю Uber по цене в диапазоне $1,8–2 млрд. Однако из-за внешних условий Uber решил сократить долю присутствия в России гораздо быстрее. Ускоренная продажа не входила в условия опциона, поэтому стороны ведут переговоры о сумме и сроке сделки.

💡 Какой может быть цена сделки

В конце 2022 года интерес к доле Uber проявляла компания Kismet Capital Group. Она предлагала $925 млн за 29%, поэтому, скорее всего, сумма сделки с Яндексом окажется выше. Итоговая цена пока обсуждается.

🧐 Что это даст Яндексу

Консолидация доли в такси-бизнесе не только улучшит и без того хорошие финансовые показатели Яндекса, но и увеличит его присутствие на рынке. Сегодня доля Яндекс Такси на российском рынке составляет порядка 40% от экономически активного населения.

Газпромбанк Инвестиции

06 February 2023 16:46

💫 Карты рынка облигаций

В нашем телеграм-канале о долговом рынке вышли обновленные карты облигаций. С их помощью вы можете подобрать инструменты с высоким потенциальным доходом и нужным вам уровнем риска.

Подписывайтесь и будьте в курсе ⬇️