Газпромбанк Инвестиции

18 February 2023 14:00

🎬 5 сериалов о финансистах

Насколько сложно быть финансистом и с какими трудностями сталкиваются те, кто связал свою жизнь с миром денег? Сериалы из нашей подборки рассказывают увлекательные истории, оторваться от которых просто невозможно.

Газпромбанк Инвестиции

17 February 2023 14:05

🫥 Юнипро: восстановление стоимости активов завысило прибыль

Одна из крупнейших публичных электрогенерирующих компаний Московской биржи, Юнипро, отчиталась по МСФО о результатах за 2022 год.

Ключевые финансовые достижения:

🔹 Выручка: +15,4% кв/кв — до 28,2 млрд рублей, +20% г/г — до 105,8 млрд рублей.

🔹 Скорректированная EBITDA: +29,5% кв/кв — до 9,8 млрд рублей, +41,8% г/г — до 41,7 млрд рублей.

🔹 Чистая прибыль: 16,1 млрд рублей против убытка в 4,3 млрд в четвертом квартале 2021 года. В годовом выражении выросла в 2,6 раза — до 21,3 млрд рублей.

🔹 Чистый долг (с учетом аренды) по итогам 2022 года стал отрицательным и достиг отметки –27,8 млрд рублей.

Компания снизила стоимость своих активов из-за растущей процентной ставки в начале 2022 года, что привело к убыткам в четвертом квартале 2021-го и первом квартале 2022-го. Однако в конце 2022 года менеджмент решил провести их восстановление, что повлияло на рост чистой прибыли в четвертом квартале.

Ждать ли дивидендов

Свободный денежный поток Юнипро по итогам года составил почти 30 млрд рублей, которые могли бы принести 30% дивидендной доходности. Однако судьба компании находится в подвешенном состоянии: главный акционер, Uniper, хочет выйти из актива, но до сих пор не получил разрешение регулятора. Из-за отсутствия экономического смысла в такой ситуации выплачивать дивиденды на балансе скопилась сумма в размере ¼ от капитализации компании.

Стоит ли инвестировать

Положительный эффект от ввода четвертого энергоблока Березовской ГРЭС существенно поднял финансовые показатели, и отдача, по нашим оценкам, продлится до окончания 2024 года. Однако эффектом этих изменений инвесторы воспользоваться до сих пор не могут, поскольку судьба дивидендов компании пока еще не ясна.

#отчет_компании $UPRO

Газпромбанк Инвестиции

17 February 2023 11:24

📶 Почему акции небольших компаний растут без видимых причин

В последний месяц без видимых причин котировки акций более десятка компаний третьего эшелона на Московской бирже взлетали на десятки процентов в день, а объемы торгов ими соперничали с «голубыми фишками».

🔎 Причина — в розничных инвесторах

С середины 2022 года на российском рынке количество зарубежных институциональных инвесторов снизилось, а количество розничных выросло на треть. Доля таких инвесторов в общем объеме торгов акциями в 2022 году уверенно росла, а в январе 2023 года превысила 80%, что вдвое выше, чем годом ранее.

📊 Рынок двигают манипуляции

Сужение круга инвесторов и уменьшение ликвидности на рынке снизили его эффективность, что могло способствовать расцвету стратегии pump & dump. Это вид манипуляции с ценными бумагами, при котором их цену искусственно разгоняют, чтобы распродать на пике стоимости. В отсутствие навеса из институциональных игроков цены на низколиквидные бумаги могут сильно отклоняться от условно справедливых при умелом манипулировании доверчивыми розничными игроками.

Из-за закрытия отчетностей и сокращения аналитических материалов частные инвесторы ищут информацию в социальных сетях и других неофициальных источниках, где она может быть непроверенной или вводящей в заблуждение.

⚖️ Насколько это законно

Представители Московской биржи заявили, что проводят анализ нестандартных сделок и ежедневно уведомляют Банк России обо всех таких операциях по всем ценным бумагам.

Выявлять подозрительные сделки клиентов обязан и брокер. При выявлении признаков манипулирования рынком или использования инсайдерской информации брокер может проинформировать клиента о недопущении таких операций и сообщить о них в Банк России.

🔮 Когда может стабилизироваться рынок

Интерес к низколиквидным бумагам может снизиться и естественным образом по мере роста рынка акций и улучшения ситуации с ликвидностью — в результате притока новых средств или появления маркетмейкеров.

Помочь стабилизировать ситуацию может также возвращение институциональных инвесторов по мере некоторой стабилизации макроэкономической ситуации, а также по мере улучшения качества раскрытия информации некоторыми компаниями.

📍 На наш взгляд, фундаментальному инвестору не стоит поддаваться тренду — такие скачки цен на акции могут быть ничем не подкреплены, поэтому риск потерять капитал кратно возрастает.

Газпромбанк Инвестиции

16 February 2023 19:02

Экономика снижается, онлайн-ритейл растет. Кто в лидерах?

На фоне снижения российской экономики в прошлом году в целом онлайн-ритейл демонстрирует невероятно быстрые темпы роста. Учитывая кардинальную смену потребительских привычек в части переноса покупок в онлайн, акции российских маркетплейсов с некоторыми допущениями, вероятно, можно считать квазизащитными активами.

📶 Итоги 2022 года

За прошлый год объем продаж через интернет вырос почти на 30% и составил 4,98 трлн рублей, несмотря на сокращение реальных доходов. При этом 96,4% продаж прошли через отечественные торговые площадки. Без учета продаж на иностранных ресурсах объем покупок у российских ритейлеров в денежном выражении и вовсе вырос на 33%, достигнув 4,81 трлн рублей.

В общем объеме розничных продаж доля интернет-торговли выросла на 2,4 п. п. и составила 11,6%. При этом продаж через интернет непродовольственными товарами уже достигла 19,9%, тогда как в продовольственной составляет всего лишь 3,1%.

Как отмечает Ассоциация компаний интернет-торговли, 25–30% уже стали ежегодным устойчивым показателем роста в российской электронной коммерции. По мнению экспертов, если на рынке не будет критических изменений, например заметных валютных колебаний, то такой же рост ожидается и в 2023 году.

👤 Кто зарабатывает больше всех

Треть от всего оборота интернет-торговли РФ приносят продажи Wildberries. В прошлом году обороты онлайн-ритейлера выросли на 98% и составили 1,67 трлн рублей, а общее число заказов выросло на 88% — до 1,5 млрд. Крупнейшая интернет-площадка в стране остается частной компанией, а вероятный выход на IPO является одним из самых ожидаемых событий в российском инвестиционном поле.

Годовой отчет Яндекса показал, что Яндекс Маркет и Яндекс Лавка суммарно увеличили валовой оборот в прошлом году на 92% — до 160,23 млрд рублей. Однако эта часть бизнеса Яндекса все еще является убыточной даже по скорректированному показателю EBITDA, в отличие от плюса у Wildberries, насколько об этом можно судить из отчетности головной компании по РСБУ.

🛍️ Ozon пока что не раскрыл отчетность по итогам четвертого квартала и 2022 года. По итогам девяти месяцев 2022 года оборот вырос на 98% и составил 536,22 млрд рублей, а число заказов подскочило на 122%, до 290,7 млн. По нашим оценкам, по итогам года оборот компании может составить около 860 млрд рублей — на 92% больше, чем в 2021 году.

#рынки $YNDX $OZON

Газпромбанк Инвестиции

16 February 2023 13:13

⚡️ Эмитентов могут обязать замещать евробонды

Минфин обсуждает законопроект, который обяжет эмитентов предлагать обмен евробондов на замещающие облигации в рублях. Такой механизм необходим для полного восстановления прав инвесторов.

🧐 В чем суть предложенных мер

Речь идет об обязанности эмитента предложить замещающие облигации, а не об обязанности инвестора обменять бумаги — те держатели, которые не захотят поменять евробонды на облигации с аналогичными условиями, могут остаться в этих бумагах.

💡 Преимущества дозамещения

По мнению Минфина, так на рынке этих бумаг появится ликвидность и возможность продать инструмент. Ведь за пределами российской юрисдикции он фактически заморожен, и если торгуется, то с сильным дисконтом.

Замена евробондов уже возможна согласно указу президента России №430 от 5 июля 2022 года. В феврале 2023 года в обращении находятся около 140 выпусков еврооблигаций российских эмитентов, не включая структурные продукты и ипотечные бумаги. Из них 27 выпусков уже замещены. Средний коэффициент замещения составляет около 40% от номинального объема. Подробнее о том, как выглядел рынок замещающих облигаций в январе, — в обзоре.

Газпромбанк Инвестиции

16 February 2023 11:47

💡 НДПИ может снизиться. Что важно знать инвесторам?

Добыча полезных ископаемых обеспечила около 40% всех налоговых поступлений в консолидированный бюджет РФ в 2022 году. В общей сложности сырьевые компании перечислили в бюджеты всех уровней 33,58 трлн рублей, что на 5,05 трлн, или 17,7%, больше показателей 2021 года. Однако в 2023 году ситуация может измениться.

Что стало драйвером роста

Главным фактором роста стали рекордно высокие цены практически на всю корзину экспортируемых Россией углеводородов, а также рекордные котировки удобрений и угля на внешних рынках. На фоне слабого рубля в зимне-весенний период 2022 года это обеспечило примерно 39%-ный прирост доходов относительно предыдущего года, при этом:

🔹 налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) обеспечил 72% всего прироста доходов — 2,5 трлн рублей;

🔹 поступления от внутреннего НДС добавили еще 1,0 трлн;

🔹 налог на доходы физических лиц — около 800 млрд;

🔹 налог на дополнительный доход от добычи углеводородов (НДД) — 700 млрд;

🔹 налог на прибыль предприятий — 300 млрд.

Что дальше

За счет сокращения экспортных поставок углеводородов и дисконта на нефтепродукты российского происхождения, вероятнее всего, в 2023 году сумма налоговых сборов может быть снижена. Корректировка нефтяного налогообложения позволит сократить эту цифру на 660 млрд рублей. Для покрытия оставшегося бюджетного разрыва в 4,3–5,0 трлн рублей, возможно, Минфин увеличит объем заимствований на внутреннем рынке в этом году, что может привести к росту доходности до 10–10,25% на среднем и 11% на длинном участке кривой ОФЗ.

Что делать инвесторам

С учетом целевого уровня инфляции Банка России в районе 4% с 2024 года, вероятно, инвесторам могут стать интересны пяти- и десятилетние ОФЗ с расчетом на фиксацию высокой доходности и рост их стоимости по мере снижения инфляции и ставки Банком России в будущем.

Газпромбанк Инвестиции

15 February 2023 14:04

📢 Яндекс захватывает рынок электронной коммерции, доставки и райдтеха

Яндекс опубликовал сильные результаты за четвертый квартал и полный 2022 год, которые превзошли ожидания аналитиков. Выручка выросла во всех сегментах компании:

🔷 Поиск и портал: +47% кв/кв — до 69,7 млрд рублей.

🔷 E-com: +101% кв/кв — до 37,3 млрд рублей.

🔷 Райдтех: + 29% кв/кв — до 34,4 млрд рублей.

🔷 Прочие сервисы: +86% кв/кв — до 16,3 млрд рублей.

🔷 «Плюс» и развлечения: +84% кв/кв — до 12 млрд рублей.

Итоговая выручка выросла на 49% кв/кв — до 164,8 млрд рублей, а скорректированная EBITDA — до 17,2 млрд рублей, увеличившись на 77%.

Компания отмечает рост валовой стоимости заказов по всем сегментам на 44% кв/кв — до 397,2 млрд рублей преимущественно за счет увеличения количества пользователей в Яндекс Маркете и частоты поездок в Яндекс Такси. Компания продолжила расширять ассортимент товаров на Яндекс Маркете, благодаря чему товарооборот платформы вырос на 86% в 2022 году.

💡 Как компанию оценивает рынок

Яндекс продолжает торговаться с рекордно низкими мультипликаторами: EV/EBITDA на уровне 11,8 — самое низкое значение за последние восемь лет. Текущая стоимость отражает будущую неопределенность и риски, связанные с недружественной юрисдикцией и потенциальным разделением компании.

#отчет_компании $YNDX

Газпромбанк Инвестиции

15 February 2023 10:27

🪙 Кто выиграет от дисконта на российскую нефть

Скидка относительно цен на североморский сорт Brent будет ограничена $34 за баррель в апреле, снизится до $31 в мае, $28 — в июне и $25 — в июле. В дальнейшем нефтяные компании будут платить налоги исходя из того, какое значение окажется более высоким — фактическая экспортная цена или Brent минус $25.

🧐 Так ли все плохо

Рынок ожидал более жесткий вариант повышения налоговой нагрузки, поскольку первоначально в правительстве обсуждали максимальный дисконт к Brent не более чем на $10–15 за баррель. Поскольку фактический дисконт на российскую нефть сегодня меньше за счет логистики и страхования, которые не учитываются компанией Argus при расчете Urals с ноября прошлого года, утверждение среднего дисконта в $29,5 за баррель на период до июля включительно позитивно для отечественных нефтяных компаний.

Такая мера смягчит выпадающие доходы из-за сокращения нефтепереработки, а также сократит расходы нефтяных компаний на установление новых логистических цепочек.

👤 Кому это выгодно

В данной ситуации главным выгодоприобретателем является Роснефть. Компания имеет максимальную экспозицию в экспорте нефти в Азию через трубопроводную систему «Восточная Сибирь — Тихий океан» мощностью 80 млн т/год, или 1,6 мб/с. Она состоит из магистрального трубопровода, который идет к дальневосточному порту Козьмино, где нефть перегружается на танкеры для экспорта в страны АТР или через ответвление транспортируется в Китай.

По этому маршруту поставляется сорт ESPO, который сегодня реализуется с минимальным дисконтом относительно Brent. Так, в январе ESPO торговалась в среднем по $74 за баррель сравнительно с $85 за баррель сорта Brent. То есть скидка на ESPO составляет около $11 за баррель, а нефтяные налоги на этот сорт будут рассчитываться исходя из согласованного правительством средневзвешенного дисконта в $29,5 за баррель включительно до июля.

⛽️ Учитывая, что в 2021 году Роснефть экспортировала по трубопроводам 108,4 млн т нефти, из которых около 51% ушли в страны Азии, вероятно, компания быстрее остальных сможет адаптироваться к текущим рыночным условиям. Оставшаяся мощность трубопровода распределена между компанией Сургутнефтегаз, Газпром нефть, ЛУКОЙЛ и другими частными региональными компаниями. Однако среди них крупнейшим экспортером остается Роснефть.

#рынки $ROSN $SNGS $SIBN $LKOH

Газпромбанк Инвестиции

14 February 2023 18:00

⚡️ Продажи электромобилей на внутреннем рынке Китая снижаются. Куда пойдут объемы?

С 1 января Китай прекратил выделять субсидию на покупку электромобилей, и продажи рухнули на 38% по итогам января — всего было продано 1,3 млн машин. Продажи автомобилей на новых источниках энергии (NEV) также упали в январе на 6,3% — до 408 тыс. после стремительного роста на 90% в 2022 году. Однако их производство выросло на 6,9% — до 425 тыс.

🚙 Tesla чувствует себя уверенно

Несмотря на снижение рынка, в январе Tesla продала 66 951 электромобиль китайского производства. Это на 18% больше, чем в декабре, и на 10% больше, чем годом ранее. Ее доля рынка в секторе аккумуляторных электромобилей в Китае выросла до 12,5% в январе с 9% в декабре.

Американская компания стала вторым по продажам производителем электромобилей в Китае в прошлом месяце после BYD Co Ltd, который отгрузил 150 164 автомобиля.

🇷🇺 Российский рынок ждет конкуренция

Выпавший объем производства китайских автомобилей может уйти на другие рынки, о чем косвенно намекают данные по экспорту. В январе экспорт авто из Китая вырос до 301 тыс. автомобилей, что на 30,1% выше показателя за тот же месяц годом ранее. Поставки за рубеж NEV повысились на 48,2% — до 83 тыс. Часть этих объемов может попасть на российский рынок и создать проблемы в продажах для отечественного Автоваза, который только начинает настраивать производство электромобилей.

Газпромбанк Инвестиции

14 February 2023 15:00

🎓 Инвестиции: просто о сложном

15 февраля состоится старт обновленного курса по инвестициям для новичков. Поможем разобраться в устройстве российского фондового рынка. После курса вы сможете открыть ИИС или брокерский счет, выбрать ценные бумаги и составить свой первый портфель из облигаций, акций и валюты.

Что вы узнаете на курсе

🔹 Что надо учитывать при финансовом планировании.
🔹 Как устроен фондовый рынок.
🔹 В чем отличие акций от облигаций.
🔹 Что нужно учесть при составлении инвестиционной стратегии.
🔹 Как инвестору платить налоги.

После курса вы сможете

🔹 Составить личный бюджет.
🔹 Открыть ИИС и брокерский счет.
🔹 Составить портфель из акций и облигаций.

Спикеры курса

👤 Дмитрий Бабичев, аналитик финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.
👤 Алексей Белоусов, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Записывайтесь и вступайте в чат курса!

Газпромбанк Инвестиции

14 February 2023 10:08

VK переезжает в Россию

Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Россию, то есть перерегистрацию юридического лица компании без изменения структуры собственности, обязательств и других элементов бизнеса.

❓ Почему компания пошла на этот шаг

Как правило, редомициляция помогает оптимизировать налогообложение или «перенести» бизнес ближе к основным акционерам. В случае с VK подавляющее большинство активов компании базируется и приносит выручку в России, а число российских держателей ценных бумаг увеличилось.
Кроме того, редомициляция является передовой практикой публичных компаний по выходу из иностранных офшорных юрисдикций.

💡 Что будет с акционерами

Если компания проведет эту процедуру, по российскому законодательству она станет международной публичной компанией. Например, как МПК ПАО «РУСАЛ» и МКПАО «Лента», которые прошли процедуру редомициляции в 2020 и 2021 годах соответственно.

По примеру Ленты и РУСАЛ, скорее всего, держателям депозитарных расписок будет предложен обмен на акции «новой» российской компании. Программа депозитарных расписок VK подразумевает отношение количества расписок к количеству представляемых ценных бумаг как 1:1. В случае обмена держатели расписок получают то же самое количество акций.

#рынки $VKCO

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 17:30

🎙 Интервью с топ-менеджером Азбуки вкуса

Управляющая компания розничной сети Азбука вкуса готовится к очередному размещению облигаций на бирже. Сеть, которая насчитывает 174 магазина разного формата, планирует привлечь на рынке 2 млрд рублей.

Чтобы узнать о том, как Азбука вкуса адаптируется к новым экономическим реалиям, мы пригласили к нам в телеграм-эфир Викторию Лубнину, старшего вице-президента по финансам сети Азбука Вкуса. Виктория расскажет о финансовых результатах компании и ответит на вопросы потенциальных инвесторов.

✅ Подключайтесь к эфиру 14 февраля в 18:00 мск!

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 16:23

💫 Карты рынка облигаций

В нашем телеграм-канале о долговом рынке вышли обновленные карты облигаций. С их помощью вы можете подобрать инструменты с высоким потенциальным доходом и нужным вам уровнем риска.

Подписывайтесь и будьте в курсе ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 11:35

📶 Российская нефтедобыча: сложная экономика в новых условиях

Российские нефтяные компании на совещании с вице-премьером РФ Александром Новаком пришли к соглашению об ограничении дисконта цены Brent к Urals в расчете налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), налога на добавленный доход (НДД) и обратного акциза на нефть. По итогам совещания правительство внесло в субботу вечером в Госдуму законопроект об изменении нефтяного налогообложения.

Как будет рассчитываться налог

Для расчета налогов предлагается ограничить дисконт на российскую нефть марки Urals относительно сорта Brent:

📍 в апреле — на $34 за баррель,

📍 в мае — на $31 за баррель,

📍 в июне — на $28 за баррель,

📍 в июле — на $25 за баррель.

Таким образом, если фактическая цена реализации нефти Urals в апреле окажется меньше Brent на $34 за баррель, то для целей налогообложения цена принимается Brent минус $34 за баррель — вне зависимости от фактической экспортной цены нефтяных компаний. Для мая такой ценой станет Brent минус $31 за баррель и так далее. Соответствующие изменения могут ввести для расчета НДПИ также и для Соглашений о разделе продукции, таких как «Сахалин-1», «Сахалин-2» и других.

Cредневзвешенный дисконт в $29,5 за баррель на указанный период оказался меньше ранее обсуждаемого в правительстве дисконта цен на Urals относительно Brent в размере $10–15 за баррель. Это смягчит адаптацию нефтяных компаний к применению нового порядка расчета налогов в условиях установления логистических цепочек и внешнеторговых ограничений западных стран.

Как будет рассчитываться демпфер

Кроме того, новый законопроект предлагает негативную для вертикально интегрированных нефтяных компаний корректировку механизма расчета топливного демпфера:

🔹 На бензин — увеличить ценовой дифференциал с $20 до $25 за баррель относительно экспортной альтернативы на период до конца 2025 года.

🔹 На дизельное топливо — ввести аналогичный ценовой дифференциал при расчете в размере $10 за баррель, но только на 2023 год. Он будет действовать с 1 апреля до 31 декабря 2023 года.

Таким образом, правительство пытается нивелировать эффект снижения цены на российскую нефть, частично перенося сложности на производителей.

❓ Что сейчас происходит на рынке нефти

Бюджет России на 2023 год сверстан исходя из прогноза цены Urals в размере $70,1 за баррель, однако по итогам января она составила $49,48 за баррель по сравнению с $84 на сорт Brent. Дисконт составил $34,52.

Вместе с тем после объявления Россией решения добровольно сократить добычу нефти в марте на 500 тыс. баррелей в сутки, что эквивалентно примерно 5% от текущего уровня добычи, котировки нефтяных фьючерсов прибавили более 8%. Поводом для роста стало не только анонсированное сокращение добычи Россией, но и заявление делегатов ОПЕК+, что альянс стран — производителей нефти не будет увеличивать добычу для замещения России.

🇷🇺 Несмотря на то что объявленное Россией сокращение затронет всего около 0,5% мировой добычи, из-за ожидаемого увеличения спроса на нефть в Китае на 1,87 мб/с и поддержки со стороны ОПЕК+ эти меры могут способствовать росту цен на нефть на мировых рынках и сокращению дисконта на российскую нефть.

#рынки

Газпромбанк Инвестиции

12 February 2023 18:01

Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

❤️ Подборка

Корпоративные облигации →

💼 Отчеты эмитентов

Мать и Дитя: рост за счет регионов и стагнация в Москве →

​​Сбер продолжает наращивать прибыль →

Самолет еще на взлете →

🔎 Аналитические обзоры

АФК Система может купить калужский Volkswagen →

Яндекс поможет Uber уйти с российского рынка →

Три главных риска для российского зерна →

Что потеряет РУСАЛ от заградительной пошлины на российский алюминий →

Что будут делать с дефицитом бюджета →

Эл5-Энерго: есть ли рост без дивидендов? →

🏭 Рынок энергоресурсов

Как устроен рынок СПГ →

По следам российской нефти: Platts начал котировать Urals в Индии →

Экспортные цены энергетического угля приходят в равновесие →


🔊 Эфиры

Как чувствуют себя металлурги →

Чего ждать от рынка полупроводников в 2023 году →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

18 February 2023 09:00

📉 Что делать, если акции падают

По сути, варианта может быть только два: инвестор может либо продать ценную бумагу, либо дождаться роста ее стоимости. Однако каждая ситуация требует индивидуального подхода: в одном случае от бумаги действительно стоит избавиться, а в другом — подождать восстановления котировок.

О чем стоит подумать, прежде чем принять решение, — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

17 February 2023 12:25

Дмитрий Фирсов и Андрей Ванин обсудили главные новости недели. Слушайте в записи, если не успели на эфир.👇

Газпромбанк Инвестиции

17 February 2023 10:00

🌆 Группа компаний Эталон размещает облигации

АО «Эталон-Финанс» входит в группу компаний Эталон — крупного застройщика, который работает на рынке жилищного строительства с 1987 года. Портфель проектов насчитывает более 50 построенных и строящихся объектов комфорт- и бизнес-класса, большая часть которых расположена в Москве и Санкт-Петербурге. В мае 2022 года группа Эталон закрыла сделку по приобретению российского бизнеса концерна ЮИТ, вышла в пять новых регионов и присоединила к портфелю порядка 20 проектов.

Характеристики выпуска

📣 Номинальная стоимость — 1000 рублей.

🧮 Ориентир по доходности — не более 14,52% годовых к оферте.

🗓 Купонный период — 91 день.

⏰ Срок до оферты — 3 года.

Подать заявку на участие в размещении можно до 14:00 мск 17 февраля 2023 года. Минимальная сумма для подачи поручения — 300 000 рублей без учета комиссии брокера. Комиссия составит 0,2% от суммы сделки.

Газпромбанк Инвестиции

16 February 2023 15:45

🍵🍵🍵🍵🍵🍵🍵

Главное на рынке

Через 15 минут Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов подведут итоги недели, рассмотрят наиболее важные новости последних дней, а также ответят на вопросы слушателей.

💬 Подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

16 February 2023 12:32

📢 Главное на рынке

Инфляция в США по-прежнему выше прогнозов, Банк России отмечает увеличение проинфляционных факторов, а российский фондовый рынок застыл в ожидании позитивных новостей.

Сегодня 18:00 Андрей Ванин и Дмитрий Фирсов обсудят наиболее значимые события прошедших дней, а также порассуждают, что ждет рынок в ближайшее время. Эксперты также рассмотрят последние корпоративные новости российских компаний и ответят на вопросы слушателей.

🎙 Подключайтесь к эфиру.

Газпромбанк Инвестиции

16 February 2023 09:15

🗣 Интервью с топ-менеджером Азбуки вкуса

Перед размещением облигаций управляющей компании сети Азбука вкуса встретились с Викторией Лубниной, старшим вице-президентом по финансам. Виктория подробно рассказала о бизнесе и финансовых показателях сети, чтобы потенциальные инвесторы могли принять взвешенное решение об участии в размещении.

📺 Посмотреть запись встречи можно на нашем YouTube-канале.

✉️ Если хотите подать заявку на участие в размещении облигаций, напишите нам на help@gazprombank.investments, в чат клиентской поддержки, свяжитесь с вашим персональным менеджером или позвоните в отдел продаж по телефону: 8 (800) 500-40-97.

Газпромбанк Инвестиции

15 February 2023 13:35

Виктория Лубнина, старший вице-президент по финансам сети Азбука Вкуса, рассказала о финансовых результатах компании и ответила на вопросы потенциальных инвесторов. Слушайте в записи, если не успели на эфир ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

14 February 2023 18:39

💰Инфляция в США все еще выше прогнозов

Рост индекса потребительских цен в январе замедлился до 6,4% г/г с 6,5% в декабре, однако аналитики ждали более оптимистичного показателя — 6,2% г/г.

Кроме того, на прошлой неделе базовый индекс потребительских цен, который исключает более волатильные категории продуктов питания и энергии, был пересмотрен в сторону повышения на 0,1 п. п. в декабре и ноябре — до 0,4 и 0,3% соответственно.

Ранее президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ФРС придется продолжить повышать процентные ставки — больше, чем он ранее прогнозировал, а глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс рекомендовал ФРС держать высокую ставку несколько лет.

📈 Вероятно, США не скоро перейдут к циклу снижения ставок, и в ближайшее время рынок может увидеть ставку 5,25–5,5%.

Газпромбанк Инвестиции

14 February 2023 15:45

🍏 Обсуждаем финансовые показатели сети Азбука вкуса

Через 15 минут начнем эфир с Викторией Лубниной, старшим вице-президентом по финансам сети Азбука Вкуса. Виктория расскажет о финансовом положении компании и о факторах, которые делают привлекательным участие в предстоящем размещении облигаций сети.

📢 Оставляйте вопросы в комментариях к этой записи и подключайтесь к эфиру!

Газпромбанк Инвестиции

14 February 2023 13:56

📝 Ждать ли сильного отчета Яндекса

Прошедший год стал продуктивным для компании — несмотря на высокий уровень неопределенности, Яндекс смог адаптироваться к ситуации и частично занять освободившиеся ниши.

🔹 Во втором квартале выручка Яндекса выросла на 45% и на столько же — с начала года. Всего за полгода выручка составила 224 млрд рублей — это абсолютный рекорд. За счет ухода из России Google Ads доходы Яндекса от онлайн-рекламы и прочих поисковых сервисов выросли на 31% за второй квартал и на 28% в целом за полугодие. Они обеспечили примерно треть прироста выручки.

🔹 В третьем квартале рост продолжился — финансовые результаты Яндекса за третий квартал снова превзошли ожидания рынка. Выручка выросла на 45,8% г/г и достигла 133,2 млрд рублей.

🔹 Завтра компания представит отчет за четвертый квартал и отчитается на 2022 год. Аналитики по-прежнему ждут сильных результатов компании.

Сейчас Яндекс торгуется за 22,8 годовой прибыли, а если использовать показатель EBITDA, то бизнес оценен в 12,4 годового показателя. Такая низкая оценка связана с регистрацией в Нидерландах, что несет дополнительные риски для российского инвестора в виде разделения компании. Подробнее о компании — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 18:20

⛽️ Нефть: добыча сокращается, демпфер растет

Россия в марте добровольно сократит добычу нефти на 500 тыс. баррелей в сутки. Как ожидают власти, это будет способствовать сокращению дисконта на российскую нефть и восстановлению рыночных отношений.

На этом фоне правительство РФ внесло в Госдуму в субботу вечером законопроект о внесении изменений в нефтяное налогообложение. Подробнее о рынке нефти и готовящихся изменениях — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 16:23

Карта рынка: рублевые облигации

🗺 Подготовили три карты рынка долговых бумаг на 13 февраля со сроком погашения или оферты, а также потенциальной доходностью к этой дате. Вероятно, на фоне риторики Банка России инвесторам можно обратить внимание на короткие бумаги.

В подборке:

🔲 ОФЗ с постоянным купоном — эти ценные бумаги, как правило, считаются самыми надежными на рынке;

🔲 облигации с низким уровнем риска;

🔲 облигации с умеренным уровнем риска.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг можно выделить следующие выпуски:

▪️ ВЭБ1P-22 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью до 8,70% и погашением 5 декабря 2023 года

▪️ ГПБ БО-17 (Банк ГПБ (АО)) с потенциальной доходностью до 8,85% и погашением 31 октября 2024 года

▪️ ВЭБ1P-34 (ВЭБ.РФ) с потенциальной доходностью до 9,29% и погашением 3 декабря 2024 года

▪️ ГазпромКP7 (ООО «Газпром капитал») с потенциальной доходностью до 9,05% и погашением 13 ноября 2025 года

Среди бумаг с умеренным риском:

▪️ Сегежа 002P-03R (ПАО «Сегежа Групп») с потенциальной доходностью до 10,15%, погашением 7 января 2037-го и офертой 24 января 2024

▪️ ГТЛК 001P-03 (АО «ГТЛК») с потенциальной доходностью до 10,99%, погашением 22 января 2032-го и офертой 6 февраля 2024 года

▪️ АФК Система 001P-13 (ПАО АФК «Система») с потенциальной доходностью до 10,14%, погашением 15 мая 2030-го и офертой 27 мая 2024 года

▪️ О'КЕЙ Б1Р3 (ООО «О`КЕЙ») с потенциальной доходностью до 10,22% и погашением 26 ноября 2024 года

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 14:54

📊 Экономика: инфляция продолжает расти

На прошлой неделе цены в США продолжили расти. На этом фоне президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ФРС придется продолжить повышать процентные ставки — больше, чем он ранее прогнозировал, а глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс рекомендовал ФРС держать высокую ставку несколько лет.

В свою очередь, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,50%, однако повысил свой прогноз по ключевой ставке на 2023 год с 6,5–8,5 до 7–9%, отметив возможное усиление проинфляционных рисков в случае расширения дефицита бюджета.

🔎 О других важных событиях в экономике на прошлой неделе — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

13 February 2023 10:59

💡 Норникель надеется на Китай

В пятницу ПАО «ГМК „Норильский никель“», мировой производитель палладия и высокосортного никеля, а также крупный производитель платины и меди, опубликовал финансовые результаты за 2022 год.

Главное из отчета

▪️ Консолидированная выручка снизилась на 5% по отношению к 2021 году — до $16,9 млрд. Основные проблемы — в удлинении логистических цепочек и переориентации на новые рынки сбыта, что требует дополнительного времени.

▪️ Показатель EBITDA снизился на 17% — до $8,7 млрд. Основные причины — снижение выручки и рост себестоимости.

▪️ Чистая прибыль уменьшилась на 16% — до $5,9 млрд.

▪️ Свободный денежный поток упал в десять раз — до $0,4 млрд — прежде всего за счет снижения EBITDA и увеличения оборотного капитала до $4 млрд. Рост «оборотки» произошел за счет роста запасов металлопродукции, а также амортизации авансов от покупателей и прекращения услуг факторинга.

▪️ Чистый долг Норникеля по итогам 2022 года вырос в два раза — до $9,8 млрд — вследствие снижения свободного денежного потока, а также выплаты дивидендов. Показатель «чистый долг / EBITDA» составил 1,1х.

🔮 Прогнозы стали среднесрочными

Норникель прогнозирует профицит на рынке никеля в 2023 году и дефицит на рынках палладия и меди. Профицит на рынке платины прогнозируется чуть больше показателей за 2022 год. Несмотря на это, Норникель ожидает существенного роста продаж никеля в перспективе ближайших лет на фоне бурного роста потребления электромобилей и восстановления сектора нержавеющей стали в Китае.

Менеджмент увеличил объем инвестиционной программы на 2023 год до $4,7 млрд и планирует распродать накопившиеся за 2022 год запасы металлов. Вероятно, это может улучшить финансовые показатели Норникеля, однако оказать давление на цены. К тому же рост капитальных затрат может снизить свободный денежный поток и уменьшить размер дивидендных выплат.

#отчет_компании $GMKN

Газпромбанк Инвестиции

12 February 2023 14:00

💱 5 инновационных идей, в которые верит Кэти Вуд

Кэти Вуд — хорошо известное имя в финансовом мире. Она основатель и генеральный директор Ark Invest — инвестиционной компании, которая сосредоточена на прорывных технологиях. Вуд верит в силу инноваций и позитивные изменения, которые они несут миру. Мы выбрали пять примеров прорывных технологий, в успехе которых она уверена.