Газпромбанк Инвестиции

19 September 2023 14:00

🛒 Конкуренция среди дискаунтеров негативно влияет на бизнес О’КЕЙ

Группа О’КЕЙ, одна из крупнейших продовольственных сетей в России, объявила финансовые результаты за первое полугодие 2023 года.

⚡ Главные цифры

▪️ Общая выручка ритейлера увеличилась на 1,7%, до 99,5 млн рублей, на фоне роста выручки дискаунтеров ДА! и онлайн-продаж, а также благодаря доходу от аренды.

▪️ Чистый убыток компании составил 3 млрд рублей против прибыли 0,6 млрд рублей год назад. Ключевая причина — рост расходов на персонал, связь и коммунальные услуги, а также амортизацию.

▪️ Чистый долг О’КЕЙ увеличился на 12 млрд рублей в основном из-за пополнения оборотного капитала на фоне сокращения кредиторской задолженности, а также развития сети дискаунтеров. Соотношение чистого долга к денежному потоку с учетом аренды выросло до 4,1х.

📊 Наше мнение

Слабые результаты группы О’КЕЙ связаны с высокой базой первого полугодия 2022 года. Кроме того, конкуренция со стороны сети дискаунтеров Чижик от X5 Group существенно повлияла на показатели сети ДА! от О’КЕЙ, что привело к замедлению выручки с одного квадратного метра площади последней.

📌 Из-за растущей долговой нагрузки, низкой маржинальности бизнеса, замедления развития сети дискаунтеров, а также отсутствия какой-либо информации о переезде группы в дружественную юрисдикцию мы не считаем депозитарные расписки О’КЕЙ инвестиционно привлекательными.

#отчет_компании $OKEY

Газпромбанк Инвестиции

19 September 2023 10:25

🚘 Как устроен мировой автомобильный рынок

Китай стал главным поставщиком автомобилей в мире, в 2022 году обойдя Германию, а в этом году и Японию. Евросоюз с 2035 года вводит запрет на продажу автомобилей с ДВС. Каждый второй автомобиль, прибывающий в Россию в 2023 году, — китайский. Что происходит на мировом автомобильном рынке?

Сегодня в 18:00 мск вместе с Алексеем Таболиным, инвестором, аналитиком и автором телеграм-канала «Задвигая ИнвесТелегу», обсудим:

▪️ как отказ Евросоюза от автомобилей с ДВС отразится на индустрии и смогут ли электромобили привести к обвалу спроса на нефть;

▪️ главные тенденции в автомобилестроении: EV и беспилотные технологии;

▪️ что ждет отечественное автомобилестроение.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, на что обратить внимание, выбирая лучшие компании для инвестиций в секторе.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

18 September 2023 14:18

🏆 Топ-5 акций в лонг за август

В августе крупнейшие компании впервые за долгое время раскрыли свои отчеты, позволив розничным инвесторам оценить динамику бизнеса в 2023 году и сделать ставки на наиболее прибыльные компании. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции проанализировали портфели клиентов и выбрали пять наиболее популярных акций, которые инвесторы брали в лонг с плечом в августе 2023 года.
📝 Среди них оказались:

▪️ ВТБ
▪️ Сбер
▪️ ЛУКОЙЛ
▪️ НЛМК
▪️ АЛРОСА

👀 Подробнее о компаниях 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

17 September 2023 10:00

🧐 Как управлять сбережениями: правило 4%

Многие инвесторы ставят своей инвестиционной целью накопление на безбедную старость. Однако мало кто понимает, как рационально тратить деньги, чтобы не обнулить счет за пару лет.

🧩 Как правило 4% помогает сохранить сбережения — в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

15 September 2023 17:10

🤔 НЛМК vs Северсталь: дилемма рынков сбыта

После ввода внешнеторговых ограничений Северсталь потеряла доступ к европейскому рынку и перестроилась на поставки внутри России. В то же время НЛМК — единственная крупная сталелитейная компания, которая пока поставляет продукцию в Европу, как и ее коллеги по цеху, может потерять рынок из-за внешнего напряжения между регионами. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции предполагают, что акции Северстали могут вырасти, а акции НЛМК — перейти к снижению.

📝 Подробнее — в парной инвестиционной идее:

▪️ Северсталь: ставка на рост →
▪️ НЛМК: ставка на понижение →

$CHMF $NLMK

Газпромбанк Инвестиции

15 September 2023 13:05

🏆 3 фаворита сентября

В период волатильности на российском фондовом рынке и неопределенности с ключевой ставкой, по мнению аналитиков, лучше занять выжидательную позицию. Для такой стратегии, вероятно, подойдут компании, у которых нет долгов, на счетах много денег и есть драйверы роста в краткосрочной перспективе.

📍 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют:

▪️ ЛУКОЙЛ
▪️ Транснефть
▪️ Интер РАО

📝 Подробнее о компаниях 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

14 September 2023 15:51

В начале сентября индекс Мосбиржи столкнулся с недельной коррекцией после почти десяти месяцев непрерывного роста. На настроение инвесторов оказали влияние и отчетность крупных компаний, и решение регулятора по ключевой ставке.

Ценные бумаги каких эмитентов больше всего шортили в августе 一 в карточках.

Газпромбанк Инвестиции

13 September 2023 19:33

💻 Как устроен российский телеком-сектор

В 2022 году Россию покинули крупнейшие вендоры оборудования и программ для телеком- и IT-решений, а российский бизнес начал долгий путь к импортозамещению. Спустя полтора года вместе с экспертом отрасли попробуем выяснить, смогут ли отечественные компании сохранить зарубежный уровень технологий, упадет ли скорость мобильного интернета и ждать ли в России приход 5G.

Завтра в 18:00 мск вместе c Константином Анкиловым, генеральным директором ТМТ-консалтинг, обсудим:

▪️ с чем осталась российская телеком-отрасль после ухода зарубежных мейджоров и как отечественные игроки поделили рынок;

▪️ на каком железе сейчас работает отрасль и возможно ли ее импортозамещение;

▪️ ждать ли 5G-6G технологии в России.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, какие игроки остались на российском IT и телеком-рынке и кто выступит драйвером его развития.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

13 September 2023 12:49

😱 Переезд VK ударил по котировкам расписок. Объясняем, что произошло

VK сообщила о прекращении листинга глобальных депозитарных расписок и еврооблигаций на Лондонской фондовой бирже. Параллельно торги бумагами VK на Мосбирже будут приостановлены с 19 сентября на время перерегистрации компании в Россию. Инвесторы эмоционально отреагировали на паузу в торгах: депозитарные расписки VK обвалились на 7,8%.

🇬🇧 VK рассталась с Лондонской биржей

Компания подала обращение о делистинге, в результате чего глобальные депозитарные расписки VK были аннулированы на Лондонской фондовой бирже с 8:00 по местному времени 12 сентября 2023 года. Однако фактически торги бумагой были приостановлены биржей еще 3 марта 2022 года.

Компания приняла решение о делистинге на фоне нахождения основных активов компании в России и принятого в августе 2023 года решения о перерегистрации юрлица с Британских Виргинских островов в Калининградскую область.

❓ Что будет с расписками VK на Мосбирже

Мосбиржа объявила, что 18 сентября станет последним торговым днем для депозитарных расписок VK. Это связано с процессом перерегистрации компании и ее трансформацией в Международную компанию — публичное акционерное общество «ВК» (МКПАО «ВК»). После завершения процесса переезда депозитарные расписки VK, учитываемые в НРД, будут автоматически конвертированы в акции в соотношении 1:1.
Таким образом, торги расписками на Мосбирже будут приостановлены, но позже возобновятся в статусе акций. Точный срок возобновления торгов пока официально не объявлялся.

📊 Наше мнение

На наш взгляд, реакция рынка излишне эмоциональна. В дальнейшем владельцы расписок VK получат акции российской компании на свои брокерские счета. Возможно, нежелание находиться с временно заблокированными расписками заставило часть инвесторов распродать ценные бумаги.

#рынки #VKCO

Газпромбанк Инвестиции

12 September 2023 14:24

〽️ Золото, серебро, платина. Куда пойдут цены на драгметаллы?

Котировки промышленных металлов снизились за последний год на фоне агрессивного повышения ключевых ставок и замедления восстановления экономики Китая. Индекс новых заказов на промышленные товары в мире в августе падал четырнадцатый месяц подряд, а число новых экспортных заказов снижается семнадцать месяцев подряд. Однако драгоценные металлы нарушили сложившиеся десятилетиями нарративы и вопреки росту доллара США и процентной ставки подорожали: за год цены на золото и серебро прибавили почти 12 и 17% соответственно. Как поведут себя драгметаллы дальше?

💫 Золото

Рост ставки ФРС и укрепление доллара США должны были оказать давление на котировки, однако стоимость золота находится менее чем в 8% от исторического максимума в $2080 за унцию. Это связано с активизацией покупок драгметалла центральными банками различных стран. Не позднее марта 2024 года ФРС может начать цикл снижения ставок, что приведет к снижению доллара. Золото имеет обратную зависимость с его стоимостью, поэтому металл станет дешевле для зарубежных покупателей. Мировые банки, вероятно, продолжат тренд в сторону роста доли золота в своих резервах.

Прогноз к концу 2024 года: золото — $2300 за унцию (+20%)
Бенефициары: Полюс, Селигдар

💍 Серебро

Цены на серебро выросли на фоне роста спроса на защитные активы. Однако замедление производства отразилось на серебре сильнее, чем на золоте. Перспективы серебра выглядят менее значительно из-за отсутствия инвестиционного спроса со стороны центральных банков и других крупных институциональных инвесторов. Поскольку большая часть промышленной активности находится под давлением и, вероятно, не успеет полноценно перезапуститься в следующем году, поэтому спрос на серебро останется низким, как и цены.

Прогноз к концу 2024 года: серебро — $26 за унцию (+13%)
Бенефициар: Polymetal

🌟 Платина

Цена на платину более устойчива по сравнению с другими драгметаллами с обширным промышленным применением (например, палладия). Однако на платину давят ограничения в области чипов и инертность промпроизводства. На фоне почти двукратного падения котировок палладия (─46%) и других «промышленных» платиноидов, а также двузначного снижения цен на кобальт, литий, никель и алюминий формальный ноль на платине можно считать неожиданно хорошим результатом. Даже если ставки снизятся, то до момента восстановления аппетита, активизации глобального спроса и перезапуска промпроизводства может пройти весь 2024-й и часть 2025 года. Вероятно, цены на платину продолжат колебаться вокруг отметки $1000 за унцию.

Прогноз к концу 2024 года: платина — $1000 за унцию (+11%)
Бенефициар: Норникель

#рынки #SELG $PLZL #GMKN

Газпромбанк Инвестиции

11 September 2023 19:00

🧑‍💻 Софтлайн на линии

Российский разработчик IT-решений Софтлайн стал одним из немногих эмитентов, кто смог успешно развести российский и международный бизнес, сохранив доверие инвесторов. Держатели депозитарных расписок Noventiq смогут получить возможность обменять их на акции российской компании, избавив себя от инфраструктурных рисков. Обмен будет происходить в три этапа, а на каждую расписку Noventiq возможно будет получить до трех акций отечественного эмитента до 2025 года. Как будет происходить обмен и что ждет российское подразделение компании?

Завтра в 18:00 мск вместе с Александрой Мельниковой, директором по связям с инвесторами, и Артемом Таракановым, финансовым директором Софтлайн, обсудим:

▪️ параметры, по которым произошло разделение бизнеса на глобальный и российский;

▪️ процедуру обмена ГДР Noventiq на акции Софтлайн;

▪️ стратегию и задачи компании на российском рынке после разделения.

Подключайтесь к эфиру, чтобы узнать, что представляет собой отечественный бизнес Софтлайн и куда будет двигаться компания дальше.

🎤 Не пропустите эфир!

Газпромбанк Инвестиции

11 September 2023 16:02

❓ Куда пойдет ключевая ставка

В пятницу, 15 сентября, Банк России проведет заседание по вопросу ключевой ставки. Еще месяц назад формулировки сигналов от регулятора не предполагали обязательного повышения ставки в сентябре, но дальнейшие комментарии изменили этот посыл. По мере приближения даты заседания риторика регулятора стала заметно жестче.

📆 Что произошло за месяц

Макроэкономическая ситуация с 15 августа мало изменилась: темпы ослабления рубля замедлились, как и рост потребительской активности. При этом в отчете «О чем говорят тренды» отмечалось, что медленная реакция рынка на действия Банка России приведет более длительному сохранению жесткой денежно-кредитной политики, чем это было ранее.

🧠 Что думает рынок

Согласно опросу, проведенному ресурсом CBonds, большинство считает, что ставка будет повышена на 100 б. п. Однако консолидации мнений не наблюдается. Только 21% проголосовавших высказались за такой вариант, 14% ставят на повышение на 200 б. п., а 13% считают, что ставка останется на текущем уровне.

💡 Наш прогноз

Мы видим возможность повышения ключевой ставки еще на 100–150 б. п. для того, чтобы рынок понял серьезность намерений Банка России достичь целевых показателей по инфляции. Об этом говорит в том числе резкий рост доходностей ОФЗ на ближнем конце кривой на прошедшей неделе. Кроме того, сегодня мы можем наблюдать инверсию: более короткие бумаги дают большую доходность, чем облигации с длинным сроком погашения.

⏰ Чего ждать дальше

В ближайшее время нам предстоит жить с достаточно высокой ставкой. Возврат к 7–8% ー это вопрос перспективы не ближайшего полугодия.

Газпромбанк Инвестиции

11 September 2023 11:02

🤔 Ждать ли снижения рынка?

В свете безудержного роста российского рынка некоторые инвесторы задаются вопросом о том, как долго это может продолжаться и не стоит ли понаблюдать за ситуацией со стороны. Предугадать движение рынка достаточно сложно, однако можно снизить риски, переложив часть портфеля в облигации.

На что обратить внимание — в карточках. ⬆️

Примеры флоатеров

▪️ ОФЗ-ПК 29014. Бумага торгуется чуть ниже номинала (99,6%). Дата погашения — 25 марта 2026 года. Купон — среднее значение RUONIA за купонный период с задержкой семь дней.

▪️ ИнфрОблP6. В стакане присутствует маркетмейкер, что снижает волатильность. Бумага торгуется по номиналу. Купон определяется как сумма доходов за каждый день купонного периода по формуле RUONIA + 1,3%.

Примеры коротких облигаций

▪️ БалтЛизБП3. Срок погашения — 26 июля 2024 года. Доходность — 13,32%. Бумага с амортизацией, торгуется ниже номинала. Рейтинг ruA+.

▪️ iКарРус1P1. Срок погашения — 6 августа 2025 года. Доходность — 13,64%. Рейтинг A+(RU).

▪️ ИнтЛиз1Р02. Срок погашения — 24 сентября 2024 года. Доходность — 13,19%. Бумага с амортизацией, торгуется ниже номинала. Рейтинг ruA–.

▪️ АЗБУКА ВКУСА БОП2. Оферта — 28 февраля 2025 года. Доходность — 13,4%. Рейтинг A–(RU).

Во всех бумагах, которые приведены в качестве примера, указана доходность к погашению по состоянию на 6 сентября 2023 года.

Газпромбанк Инвестиции

10 September 2023 13:00

👉 Что такое шорт в инвестициях

Обычно под заработком на бирже понимается покупка активов и их продажа, когда они выросли в цене. Такая сделка называется лонг, или длинная позиция. Однако понижение стоимости акций также может принести прибыль. Чтобы заработать на снижении котировок, инвесторы могут открывать короткие позиции по акциям и другим финансовым активам. Подробно о том, как это сделать, 一 в блоге.

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2023 16:57

🛍 Как отчитались ретейлеры: лидеры и аутсайдеры

В авангарде сегмента по темпам роста по-прежнему находится X5 Group, Магнит держит интригу с обратным выкупом, а ОКЕЙ пытается угнаться за лидерами.

☘️ X5 Group

За первую половину 2023 года X5 Group выручила 1,466 трлн рублей (+17,3%) за счет роста сопоставимых продаж и торговой площади. Наибольшую динамику дает сеть жестких дискаунтеров Чижик в новых регионах (в четыре раза) и цифровой бизнес компании (рост на 87%). При этом ретейлер показывает положительный тренд по операционным показателям: продажи выросли на 7,2%, трафик — на 5,2%, а средний чек ― на 1,9%. Бизнес компании хорошо чувствует себя как на фоне органического роста, так и на фоне поглощения активов других игроков: X5 завершила консолидацию Красного Яра и Слаты и стала первым федеральным игроком, который вышел на рынок Дальнего Востока.

🧲 Магнит

Выручка ретейлера за январь ― июнь 2023 года выросла на 8,2%, до 1,23 трлн рублей, а чистая прибыль ― на 16,5%, до 37,3 млрд рублей. Показатели Магнита прибавили на фоне увеличения торговой площади и роста сопоставимых продаж. В августе ретейлер реализовал программу обратного выкупа акций у нерезидентов. Магнит выкупил 21,91 млн акций, которые соответствуют 21,5% капитала компании, да еще и со скидкой 50%. Это повышает шансы на возобновление выплат дивидендов: на 30 июня 2023 года компания накопила на своих счетах внушительные 299 млрд рублей.

👌 ОКЕЙ

Чистая розничная выручка группы O’Key за первую половину 2023 года выросла на 1,7%, до 98,5 млрд рублей. Основной вклад в рост внесла сеть дискаунтеров ДА! Оборот в них увеличился на 19,2%, до 30,4 млрд рублей, на фоне экспансии сети и роста сопоставимых продаж на 3,1%. При этом гипермаркеты за полгода потеряли 4,6% выручки, показав оборот в 68,1 млрд рублей. Однако темпы роста выручки ДА! со второго квартала 2022 года проигрывают Чижикам от X5 Group.

🎗 Лента

Выручка Ленты за первое полугодие упала на 2%, до 257,2 млрд рублей. Оборот гипермаркетов смог удержаться на показателе 2022 года, а вот выручка магазинов малых форматов, которые приносят ключевым ретейлерам главный драйв для роста, в Ленте стагнирует: она снизилась на 5,5%, до 43,7 млрд рублей. Сопоставимые продажи упали на 0,5% в гипермаркетах и на 8,9% в малых форматах, что вызвало оптимизацию сети: количество супермаркетов сократилось до 773. Активно растет только выручка в онлайн-сегменте после консолидации сервиса Утконос, однако этого роста явно недостаточно, чтобы вывести ретейлера на целевой показатель в 1 трлн годовой выручки в 2025 году. В начале июня 2023 года совет директоров Ленты рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, подтвердив сложность ситуации, в которой оказался ретейлер.

🪙 FixPrice

Сеть магазинов фиксированных цен FixPrice за первую половину 2023 года нарастила чистую прибыль в 3,9 раза, до 19,6 млрд рублей, но произошло это благодаря переоценке налоговой нагрузки. Сопоставимые продажи на старых площадях сократились на 7,9%, а выручка выросла на скромные 3%, до 135,7 млрд рублей, благодаря экспансии на рынке: открытию новых магазинов в регионах РФ, а также выходу на рынок Монголии и Армении.

$FIVE $MGNT $FIXP $LENT $OKEY

Газпромбанк Инвестиции

19 September 2023 11:02

🏗 Как дом на металлокаркасе может изменить рынок недвижимости

Металлокаркасы, которые раньше применялись для сооружения промышленных и общественных зданий, могут найти новый рынок в виде строительства многоэтажных жилых домов. Они дешевле и позволяют строить быстрее, в том числе на Крайнем Севере. Кто из российских компаний сможет выиграть от расширения их применения?

❓Что произошло

В многоэтажном строительстве традиционно применяются технологии монолитного строительства, при котором весь каркас здания и перекрытия отливаются из бетона, образуя единую конструкцию. Такие дома устойчивы к землетрясениям, воздействию огня и могут стоять до 150 лет. Однако в последнее время строители начали формировать до 50% внутреннего спроса на продукцию металлургов. Почему металлокаркасы заинтересовали застройщиков?

⚙️ Преимущества металлокаркасных конструкций

🔹 Сокращение сроков строительства и безопасность. Каркасы обеспечивают высокую прочность и простоту соединений (сварка или болты) и безопасность: уменьшается собственный вес несущих конструкций, а также снижается нагрузка на фундамент. Снижаются риски по качеству выполняемых работ благодаря высокой заводской готовности каркаса. В итоге выигрыш может составить от 2 до 6 месяцев.

🔹 Расширение географии. Металлоконструкции дают возможность применения в труднодоступных регионах Сибири и на Дальнем Востоке, позволяя вести строительство круглый год при сильных морозах.

🔹 Удешевление строительства за счет сокращения «мокрых» процессов, техники и числа рабочих на стройплощадках.

🏙 Перспективы

По мнению Ассоциации развития стального строительства, многоквартирное жилое строительство — один из самых перспективных для реализации проектов с применением стальных конструкций.

Однако на практике строительные и пожарные нормы ограничивают применение конструкций в многоэтажных жилых многоквартирных домах. Такие дома обладают меньшей огнестойкостью. В них будут проблемы со связью и интернетом, так как сталь в конструкции создает экранирующий эффект в здании. Также неясно, где взять дополнительный штат квалифицированных сварщиков и монтажников.

📉Наше мнение

Металлокаркасные дома выглядят перспективным направлением для расширения применения в малоэтажном строительстве до 9 этажей. Летом 2022 года власти анонсировали изменение норм, направленное на увеличение использования стали при строительстве школ, детсадов и жилья, а также сняли ограничения на строительство жилых домов из легких стальных тонкостенных конструкций для расселения аварийного жилья. Объем аварийного жилья в России превышает 21 млн кв. м, и их применение существенно расширит применение металла в строительстве.

В отличие от малоэтажных домов перспективы применения металлоконструкций в жилых домах повышенной этажности, к которым надзорные органы предъявляют особо высокие строительные и противопожарные требования, вызывают у нас большой скепсис.

Бенефициарами расширения применения металлоконструкций на рынке может стать Северсталь с ее высокой долей поставок на внутренний рынок и девелопер ГК Самолет.

#рынки $CHMF $SMLT

Газпромбанк Инвестиции

18 September 2023 16:21

🚩 4 новые акции в индексе Московской биржи

С 22 сентября в индекс Мосбиржи и РТС войдут четыре новые ценные бумаги, а одна покинет. Рассказываем о новичках индекса.

🆕 Какие бумаги добавят

👨‍💻 Positive Technologies. Российский разработчик IT-решений продолжает наращивать обороты. Объем отгрузок во втором квартале 2023 года вырос на 71% — до 3,3 млрд рублей. Несмотря на отличный рост бизнес, мы полагаем, что акции компании переоценены, и поэтому они не входят в наш модельный портфель.

🏦 QIWI. Депозитарные расписки выросли более чем в два раза за последний год, что привело к росту оборота торгов и популярности ценных бумаг. Однако отсутствие новостей о редомициляции компании в Россию, неопределенность выплат дивидендов и высокая конкуренция на рынке электронных платежей не позволяют добавить ценные бумаги в наш портфель.

💡 Юнипро. Благодаря работе нового энергоблока Березовской ГРЭС компания получает дополнительные выплаты по программе ДПМ. Однако на данный момент компания технически не может выплатить дивиденды, так как около 83,7% всех акций общества принадлежат иностранному акционеру. На наш взгляд, без возможности выплачивать дивиденды акции остаются неинтересными для инвестиций.

🥇 Селигдар по праву может называться растущей компанией сектора металлов и добычи. У менеджмента амбициозная программа по увеличению добычи золота и олова вплоть до 2030 года. Уже в 2025 году Селигдар планирует увеличить добычу золота на 2,5 тонны с текущих 7,5 тонн благодаря запуску месторождения Хвойное. Акции компании продолжают входить в наш модельный портфель.

💯 Что в итоге

Индекс покинут депозитарные расписки дискаунтера FixPrice. После ребалансировки индекса Московской биржи и РТС российские фонды и прочие институциональные инвесторы, стратегия которых заключается в покупке и продаже бумаг в соответствии с составом индекса, будут вынуждены добавить новые акции в свои портфели и продать депозитарные расписки FixPrice.

Это может привести к краткосрочному притоку средств в ценные бумаги Группы Позитив, QIWI, Юнипро и Селигдара и вызвать краткосрочный рост их котировок. В то же время отток из депозитарных расписок FixPrice может негативно сказаться на котировках ее ценных бумаг.

$POSI $QIWI $UPRO #SELG $FIXP

Газпромбанк Инвестиции

17 September 2023 15:02

💯 Главное за неделю

Собрали для вас самые интересные материалы недели в одной подборке. Читайте и слушайте в выходной, если не успели в течение недели.

💡 Новое в сервисе

Мы обновили раздел инвестиционных идей. Теперь можно настроить фильтры по типу ценной бумаги, сроку инвестирования и даже валюте. Выставляйте ваши условия и выбирайте инструмент, подходящий именно вам. К инвестидеям →

💼 Инвестидеи

НЛМК →
Северсталь →

🔎 Аналитические обзоры

Переезд VK ударил по котировкам расписок. Объясняем, что произошло →
Золото, серебро, платина. Куда пойдут цены на драгметаллы? →
НОВАТЭК восстанавливает маржу →
Финпоказатели Мать и Дитя вышли на плато →
Сбер снизил достаточность капитала. Дивиденды под угрозой? →

🔊 Эфиры

Как устроен российский бизнес Софтлайн →
Что происходит с телеком-отраслью в России →

🏆 Подборки

3 фаворита сентября →
Топ-5 акций, которые шортили в августе →
Топ-3 компании по снижению котировок на первой неделе сентября →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

16 September 2023 10:01

✋ 5 шагов: как понять, сколько дивидендов может заплатить компания

Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она выплачивает акционерам. Понимание того, сколько дивидендов компания может выплатить в будущем, помогает инвесторам принимать обоснованные решения о покупке или продаже акций. С помощью функционала сервиса Газпромбанк Инвестиции вы сможете за пять простых шагов ознакомиться с финансовыми показателями и дивидендами компании. Подробнее — в карточках.

📝 А если у вас нет времени на то, чтобы разбираться самим, вы можете воспользоваться опцией индивидуального инвестиционного сопровождения. Она доступна клиентам сервиса Газпромбанк Инвестиции на тарифе «Премиум».

☑️ Чтобы узнать больше, оставляйте заявку и переходите на тариф «Премиум»

Газпромбанк Инвестиции

15 September 2023 16:35

🧑‍💻 Как устроен российский телеком

В минувшем году российская телеком-отрасль столкнулась со структурной перестройкой, связанной с уходом зарубежных вендоров. В ответ Минцифры было вынуждено разработать целую стратегию по развитию российского рынка и импортозамещению оборудования. О том, как рынок адаптируется к ситуации, в эфире с Константином Анкиловым, генеральным директором ТМТ-консалтинг.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

15 September 2023 12:33

⚡️ Банк России поднял ставку на 100 б. п. — до 13%.

Газпромбанк Инвестиции

14 September 2023 10:30

👨‍💻 Как устроен российский бизнес Софтлайн

Год назад Softline разделился на международный и российский бизнес. В сентябре 2023 года частные инвесторы могут обменять выпущенные ГДР на ценные бумаги отечественной компании. Что представляет собой бизнес Софтлайн, рассказываем в эфире с Александрой Мельниковой, директором по связям с инвесторами, и Артемом Таракановым, финансовым директором Софтлайн.

Слушайте в записи ⬇️

Газпромбанк Инвестиции

13 September 2023 16:08

🧠 Выбирайте инвестидеи под вашу стратегию инвестирования

Мы обновили раздел инвестиционных идей. Теперь можно настроить фильтры по типу ценной бумаги, сроку инвестирования и даже валюте. Выставляйте ваши условия и выбирайте инструмент, подходящий именно вам.

Среди открытых инвестиционных идей:

▪️ АФК Система с потенциальной доходностью 28% и горизонтом от 1 года до 3 лет

▪️ ЛУКОЙЛ с потенциальной доходностью 24% и горизонтом от 1 года до 3 лет

▪️ Магнит с потенциальной доходностью 52% и горизонтом до 1 года

▪️ Белуга с потенциальной доходностью 40% и горизонтом до 6 месяцев

Газпромбанк Инвестиции

12 September 2023 19:01

🧊 НОВАТЭК восстанавливает маржу

Глава НОВАТЭК Леонид Михельсон спрогнозировал рост чистой прибыли компании на 25% по сравнению с 2021 годом, до 525 млрд рублей. Насколько он реализуем?

Показатели. За январь 一 июнь 2023 года НОВАТЭК заработал 155,6 млрд рублей чистой прибыли, но низкий результат был связан с долей в убытке совместных предприятий. Дочерние структуры нагружены валютным долгом, который при ослаблении рубля мог привести к бумажному убытку.

Дивиденды. За первое полугодие компания направит 104,8 млрд рублей на выплату дивидендов, а размер выплаты в расчете на одну акцию составит 34,5 рубля. Дивиденды по итогам всего 2023 года могут составить около 85 рублей на акцию.

Перспективы. В августе компания начала строительство в Мурманской области нового СПГ-завода мощностью 20,4 млн тонн. Он станет четвертым крупным проектом, за счет которого к 2028 году компания может увеличить общий объем производства СПГ почти в 3,5 раза — до 68,4 млн тонн в год.

На наш взгляд, с учетом запуска новых проектов акции НОВАТЭК в данный момент немного переоценены рынком, но, если они уже куплены, их можно держать в портфеле в расчете на получение дивидендов. По итогам 2023 года, по нашим оценкам, они могут составить около 85 рублей на акцию.

Газпромбанк Инвестиции

12 September 2023 11:22

💉 Финпоказатели Мать и Дитя вышли на плато

Группа компаний Мать и Дитя представила финансовые показатели по итогам первого полугодия 2023 года.

💰 Главные цифры

💊 Общая выручка ГК Мать и Дитя в текущем периоде увеличилась на 5,7% г/г — до 12,9 млрд рублей. Рост выручки в основном связан с постепенной нормализацией пациентопотока в московских госпиталях, растущим спросом на роды в регионах и услуги по ЭКО в амбулаторных клиниках и госпиталях, а также сильным результатом новых проектов — госпиталя MD Group «Лахта», медицинского кластера в Тюмени и амбулаторной клиники в Екатеринбурге.

💊 В первом полугодии 2023 года чистые финансовые доходы составили 100 млн рублей в сравнении с расходами в размере 332 млн рублей в аналогичном периоде 2022 года. Компания погасила проценты по кредитам, в результате скорректированная чистая прибыль компании в январе — июне 2023 года выросла на 41% г/г — до 3,4 млрд рублей.

💊 Общий объем капитальных затрат в первом полугодии 2023 года вырос в 1,6 раза г/г и составил 1,9 млрд рублей. В июле 2023 года группа завершила сделку по приобретению готового госпиталя MD Group «Мичуринский» в Москве. Общая сумма инвестиций в проект оценивается в 2,8 млрд рублей.

🧐 Наше мнение

По итогам полугодия Мать и Дитя заработала своим акционерам 43,6 рубля чистой прибыли на депозитарную расписку. Полугодовая акционерная доходность к текущей цене составила 4,9%. На наш взгляд, по итогам 2023 года компания сможет заработать около 6,9 млрд рублей чистой прибыли, или 92 рубля на расписку, что составляет 10,3% доходности акционеров.

Из-за значительного роста стоимости депозитарных расписок с начала года ценные бумаги Мать и Дитя покинули наш модельный портфель для долгосрочного инвестора и, на наш взгляд, не являются инвестиционно привлекательными по текущей цене.

#отчет_компании $MDMG

Газпромбанк Инвестиции

11 September 2023 17:43

📊 Топ-3 компании по снижению котировок за неделю

На минувшей неделе индекс Мосбиржи, который практически без передышек рос с октября 2022 года, столкнулся с коррекцией. За семь дней он потерял 2,74%, а начало новой торговой недели пока не переломило тренд на снижение. Мы выбрали активы, которые сильнее других скорректировались за последнюю неделю. Подробнее о них ― в карточках. 👆

💡 Если инвесторы ожидают падения акций, они могут заработать на нем с помощью сделки в шорт. До 29 сентября мы проводим акцию для инвесторов, которые готовы сделать ставку на рост или падение активов. Совершайте сделки с российскими ценными бумагами в лонг по ставке 15% годовых, а в шорт ― по 12% годовых или не платите вообще, если не оставляете непокрытых позиций на конец дня.

📝 Чтобы подключить услугу маржинальной торговли, на главной странице приложения Газпромбанк Инвестиции выберите нужный счет, нажмите «Все действия» → «Маржинальная торговля».

Газпромбанк Инвестиции

11 September 2023 13:51

🏦 Сбер снизил достаточность капитала. Дивиденды под угрозой?

СберБанк отчитался о результатах за август и восемь месяцев 2023 года по РСБУ.

💸 Главные цифры

🌟 Чистый процентный доход за восемь месяцев 2023 года вырос на 40,1% г/г, до 1,5 трлн рублей. Рост доходов год к году вызван динамикой бизнеса Сбера в 2023 году, а также эффектом низкой базы прошлого года.

🌟 Чистый комиссионный доход с января по август 2023 года увеличился на 19,9% г/г, до 449,9 млрд рублей. На динамику доходов оказал влияние рост объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания частных клиентов.

🌟 В августе Сбер заработал 140,9 млрд рублей чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 27,5%. Чистая прибыль Сбера за восемь месяцев 2023 года составила 999,1 млрд рублей при рентабельности капитала в 25,2%.

💰 Ключевые операционные показатели

▪️ Количество розничных клиентов составило 107,4 млн человек, прибавив 1 млн с начала года.

▪️ Число активных корпоративных клиентов — 3,1 млн компаний.

▪️ Число активных ежемесячных пользователей (MAU) СберБанк Онлайн выросло до 80,6 млн человек (+2 млн с начала года), а ежедневных пользователей (DAU) составило 41,1 млн.

💼 Кредитный портфель

🔹Розничный кредитный портфель вырос на 3,8% за месяц и на 18,2% с начала года, составив 14,2 трлн рублей. Основным драйвером роста оставалась ипотека, на долю которой пришлось 57% выдач в августе.

🔹Портфель потребительских кредитов прибавил 2% за месяц, или 12,4% с начала года, и составил 3,9 трлн рублей.

🔹Корпоративный кредитный портфель составил 22,1 трлн рублей и вырос на 2,3% в августе (+1,4% без учета валютной переоценки) или на 17,6% с начала года (+10,7% без учета валютной переоценки).

🧐 Наше мнение

Из-за ускорения роста выдачи ипотечных кредитов, а также переоценки облигаций достаточность общего капитала Сбера снизилась на 0,2 п. п., до 13%. По дивполитике Сбер может выплатить дивиденды в 50% от чистой прибыли, если она будет выше 12,5%. На наш взгляд, из-за высокой ставки у банка могут снизиться темпы кредитования, но в случае отсутствия роста стоимости риска достаточность капитала до конца года может оставаться на приемлемом для дивидендов уровне.

За январь — август 2023 года Сбер заработал 46,3 рубля прибыли на акцию, или около 18% акционерной доходности. По итогам 2023 года банк может заработать около 1,4–1,5 трлн рублей чистой прибыли, что эквивалентно 64–69 рублям на акцию, или 25–27% акционерной доходности. Дивиденды могут составить от 32 до 34 рублей, а дивидендная доходность — выше 12,8%.

Акции Сбера остаются нашими фаворитами в банковском секторе и входят в модельный портфель для долгосрочного инвестора.

#отчет_компании #SBER

Газпромбанк Инвестиции

10 September 2023 19:01

Главные отчеты последних недель

Собрали для вас самые важные свежие отчеты российских компаний в одной подборке. Сохраняйте подборку и изучайте в выходной, если не успели в течение недели.

🛢 Нефть, газ и удобрения

Газпром →
ЛУКОЙЛ →
Татнефть →
Транснефть →
Нижнекамскнефтехим →
Газпром нефть →
ФосАгро →

🛍 Ритейл и потребсектор

ОКЕЙ →
FixPrice →
OZON →
ИНАРКТИКА →
Черкизово →
Whoosh →

☎️ IT и телеком

HeadHunter →
VK →
МТС →
ЦИАН →

💰 Финтех

TCS Group →
Мосбиржа →
CarMoney →

💫 Золото и металлурги

Селигдар →
Полюс →
Северсталь →

🚢 Логистика

Globaltrans →
Совкомфлот →

Легкого понедельника ☀️

Газпромбанк Инвестиции

09 September 2023 10:01

📚 5 книг от Федора Карнакова

Федор Карнаков, шеф-редактор сервиса Газпромбанк Инвестиции, рекомендует пять книг, которые помогут разобраться в финансовой грамотности и психологии отношения к деньгам. Подборка будет полезна для всех, кто стремится к финансовому благополучию.

Больше полезных и интересных книг ищите в телеграм-канале наших друзей из издательства Альпина PRO — Полка наPROтив.

Газпромбанк Инвестиции

08 September 2023 14:18

💃 vs 🎃: что делать с акциями производителей удобрений

Три публичных производителя удобрений отчитались по итогам первого полугодия 2023 года. Несмотря на ослабление курса рубля, доходы компаний не смогли преодолеть высокую планку прошлого года. Вдобавок государство внедряет новый механизм расчета экспортных пошлин, считая, что эмитенты не доплатили в бюджет.

🍁 ФосАгро

🔻 Выручка ФосАгро сократилась на 36,8%, до 212,8 млрд рублей, из-за снижения цен на удобрения. Чистая прибыль снизилась на 68% — до 41,5 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль (без учета курсовых разниц) упала вдвое — до 55,8 млрд рублей.

🔻 Продажи удобрений снизились на 4,3% год к году и составили около 5,5 млн тонн. Компания объясняет это накоплением готовой продукции на складах для будущих сезонных поставок на рынки Латинской Америки и Азии.

🍂 Акрон

🔻 Выручка Акрона снизилась на 40%, до 80 млрд рублей, вслед за снижением цен на азотные удобрения. Чистая прибыль рухнула почти в четыре раза — до 19 млрд рублей — из-за снижения выручки и возросшей во втором квартале 2023 года себестоимости.

✅ Производство азотных удобрений компании выросло почти на 11% год к году, однако рост запасов и дебиторской задолженности может говорить о трудностях с ее сбытом.

🎈 КуйбышевАзот

🔻 Выручка компании сократилась на 29% год к году — до 37,9 млрд рублей. Это гораздо меньше, чем у двух предшественников. Только половина выручки КуйбышевАзота приходится на удобрения, вторая половина — капролактам и продукты его переработки. Чистая прибыль компании упала более чем в 2,7 раза — до 9,2 млрд рублей. Основная причина — снижение выручки при том же уровне себестоимости.

✅ Производство либо осталось на прошлогоднем уровне, либо снизилось на несколько процентов. Исключение составляет выработка карбамида, которая выросла более чем на 45% — до 174,4 тыс. тонн. Продолжаются пусконаладочные работы на новом производстве гранулированного карбамида, мощность составит 525 тыс. тонн в год.

🌡 Наше мнение

В целом у всех компаний сектора наблюдаются схожие симптомы: снижение выручки, рост себестоимости, дебиторской задолженности и запасов, — что может намекать на нежелание покупателей работать с российскими производителями удобрений на прежних условиях. Но компании накопили рекордное количество денег на счетах, что может помочь им пережить трудный период снижения цен и адаптировать логистические цепочки к новой реальности.

Несмотря на это, на наш взгляд, оценка всех производителей удобрений не оправдывает будущих прибылей, а цены на акции могут вскоре снизиться. Мы считаем акции производителей удобрений инвестиционно непривлекательными по текущей цене и не держим их в нашем модельном портфеле.

#рынки $PHOR $KAZT $AKRN