Усиленные Инвестиции

11 March 2024 10:55

#POSI #QIWI notes к передаче:

РБК 11.03.2024

➜ Positive Technologies опубликовала предварительные результаты по МСФО за 2023 год:
- Объем отгрузок составил 25.3 млрд рублей или +74% год к году - нижняя граница прогноза менеджмента в 25 до 30 млрд рублей
- Выручка +61% г/г, 2023 q4 +103% г/г
- EBITDA +59% г/г, 2023 q4 +133% г/г
- Чистая прибыль +59% г/г, 2023 q4 +138% г/г

EV/EBITDA 2023 (при долге на 2023 q3): 15.4х, против среднего исторического 23.4х

Positive Technologies объявляет о планах проведения допэмиссии акций в 2024 q4
• максимальная величина допэмиссии будет составлять 15% на каждый двукратный рост капитализации
• в случае более чем двукратного роста капитализации за один год допэмиссия будет ограничена 15% за год
• расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9.78%, но фактически мы планируем выпустить 7.9%

Если выплачиваемые в виде допэмиссии акции проводить как расходы на персонал, то EBITDA была бы отрицательная

В целом нелучшая практика корп. управления, но хорошо что размер допки был сокращен и бизнес продолжает бурно расти и в целом может стоить по мультипликаторам дороже

➜ 11.03.2024 пройдет ВОСА QIWI. В повестке вопрос о запуске программы выкупа акций.

Группа планирует выкупить обыкновенные акции класса "Б", включая ADS, с NASDAQ и Московской биржи, их максимальное количество по кипрскому законодательству не должно превышать 10% от всех выпущенных акций. Максимальная цена выкупа на Московской бирже составит не более 581 рублей за акцию.

"В случае неисполнения обязательств по платежам компания будет вынуждена сократить buyback или отложить его до разрешения ситуации со взыскиваемой дебиторской задолженностью по сделке", - говорится в сообщении группы.

Ранее Компания анонсировала продажу рос. части бизнеса за 23.75 млрд руб
Текущая капитализация: ~12 млрд руб
Book (по 2023 q3): 68.2 млрд руб
P/Book: ~0.18х

Не факт что компания проведет байбек, если проведет - то он ограничен 10%
При этом денег на балансе и чистых активов у компании более чем достаточно - могут и выкупить
Исторически не оч хорошо вели себя по отношению к миноритариям, сложно сказать будут ли выкупать (50/50)

➜ Также появились новые детали для обмена заблокированных активов/назначен брокер

Пока деталей не так много и сумма активов которые можно предъявить к обмену ограничена 100 т.р. - не так интересно

Усиленные Инвестиции

11 March 2024 09:25

Через 15 мин в 11.40 обсудим в эфире РБК новости по POSI, QIWI и что-то еще; возможно затронем MVID и LKOH 👆

Усиленные Инвестиции

10 March 2024 22:59

#CHMF

В свежем видео IR Северстали напрямую говорит что компания скорее всего вернется к ежеквартальному раскрытию информации (24:46) и следует намек, что вероятно и к ежеквартальной выплате дивидендов

Также продажи стали ожидаются в этом году чуть выше чем в предыдущем

Думаем, что существенно более дешевая по мультипликаторам но несколько более скромная и медленная по дивидендам ММК последует примеру старшего товарища) (если не на квартальной, то хотя бы на полугодовой основе)

Усиленные Инвестиции

06 March 2024 16:42

#TRMK #reports

ТМК, как мы и ожидали (в т.ч. ранее говорили, что видим риски сокращения рентабельности с рекордных уровней), cлабо отчитался за 2023 H2:
- Выручка -19.2% г/г (против исторического темпа +45.5%)
- EBITDA -34.3% г/г (против исторического темпа +76.4%)
- Рентабельность по EBITDA 19.2% сократилась по сравнению с 23.6% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 5.2 млрд рублей за отчетный период (2.4% от капитализации)
- FCF годовой +18.1 млрд руб (положительный), 8.2% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.7x при историческом 50м перцентиле 4.0x

Акции с отчета в моменте снизились на 3.9%

Усиленные Инвестиции

04 March 2024 18:00

Начинаем! https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

Усиленные Инвестиции

03 March 2024 19:41

Успешная неделя для стратегий Усиленных Инвестиций

Рос. портфель продолжил активно расти на общерыночном позитиве на отсутствие:
- явно негативных заявлений на обращение президента к ФС;
- развития ситуации вокруг Приднестровья;
Международные стратегии росли на ожидании и факте замедления в январе инфляции в США:
- PCE price index +2.4% г/г, против +2.6 г/г в декабре
- Core PCE Price Index +2.8% г/г, против +2.9 г/г в декабре

Рос. стратегия
- Рубль на неделе укрепился на 1.3% и 1.1% к доллару и юаню соответственно – валютная позиция портфеля скорректировалась.
При этом среднесрочно (вероятно, после выборов) ждем ускорения девальвации, в т.ч. в связи с повышением госрасходов для реализации планов президента, озвученных в обращении к ФС.
- Акции портфеля в среднем показали себя лучше индекса на неделе
- Две компании портфеля на неделе опубликовали хорошие отчеты. Наша система показала, что потенциал дальнейшего роста одной из них несколько сократился – начали перекладывание в пользу других идей
- Как раз своевременно наращивали на неделе Лукойл – пошел в активный рост (за неделю +4.7%) отчасти на новости, что СД 12 марта рассмотрит вопрос одобрения крупной сделки с заинтересованность, возможно, это выкуп акций у нерезидентов с дисконтом

Запустили на Финтаргете от БКС новую стратегию – Смелые Идеи (за эту неделю прибавила 8.9% и 7.5% до и после комиссий сервиса)
Стратегия ориентируется на более рисковые и менее ликвидные идеи с коротким горизонтом, в т.ч. мидлкепы, которые неудобно брать на (в среднем скорее консервативной) основной стратегии с высоким AuM.

Скоро запустим ее и на портале и сделаем доступной для подключения по прямому формату

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: +2.1%, против индекса Мосбиржи +3.9%
➜ US Leaders: +2.5%
➜ Global Commodities: +1.1%
➜ Trending Ideas: +1.8%
➜ Short Strategy: -9.5%
➜ против S&P500: +0.9%
____________

Справочно, уже в этот понедельник (04.03.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами:
- Александр Абрамян
- Сергей Попов / P.S Investing
- Руслан Дугаев / RusMoneyMaker
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Трансляция пройдет по ссылке в ютуб: https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

Кстати, все идеи с предыдущего мастермайнд показали себя прекрасным образом!
X5 (В. Бердников) +13.5%, Whoosh (С. Торопов) +12.3%, Лукойл (К. Кузнецов) +9.6%, Сбер (Linmath) + 6.8%, против индекса Мосбиржи +2.8%

Усиленные Инвестиции

29 February 2024 19:37

Кстати в недавнем интервью главный аналитик БКС по Oil and Gas Рон Смит (на мой взгляд, умный и разбирающийся мужик) тоже хвалил Лукойл и говорил что это №1 идея во всем нефтегазе и говорил что в отличии от того же Сургут Префа Лукойл может платить 18%+ див. доходность не один год, а каждый год

Усиленные Инвестиции

29 February 2024 14:59

#DELI #reports

Делимобиль позитивно отчитался по операционным результатам за 2023 q4:
- Кол-во проданных минут +37% г/г
- Общий размер автопарка +34% г/г
- Кол-во активных пользователей +15% г/г

Ждем сильного фин. отчета за 2-е полугодие 2023 года – при таком росте оп. показателей, вероятно, рост выручки составит >50%

Акции в моменте реагируют на отчет снижением на 0.7%

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 16:32

#SBER #reports

Сбер хорошо отчитался по МСФО за 2023 q4:
- Чистые процентные доходы +10.2% кв/кв, +56.2% к 2021 q4
- Чистые комиссионные доходы +7.6% кв/кв, +30.6% к 2021 q4
- Чистая прибыль -12.6% кв/кв, +34.2% к 2021 q4

- P/E LTM: 4.4x, P/E annualized: 4.6х при историческом 50м перцентиле 6.3x
- P/Book: 1.0х

Прогнозный дивиденд (50% от аннуализированной чистой прибыли): 34.9 руб на акцию или 11.9% див. доходности к текущей цене

Акции в моменте реагируют на отчет ростом на 0.1%

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 10:55

#UGLD ЮГК

ЮГК отчиталась по операционным и фин. результатам за 2023 год:
- Производство золота -6.8% г/г, что связано со сдвигом начала производства на месторождении Высокое и снижением содержания золота на Кочкарском месторождении
- Выручка +19% г/г, за 2023 H2 +63.6% г/г
- Добыча руды +30.8% г/г

Из позитива, что в 4-м квартале уже есть рост производства на 12% г/г; в 2024 году ожидается рост на на 20-30% г/г за счет запуска новых месторождений; акции в моменте реагируют снижением на 3.0%

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 16:26

Ребята из Вредного Инвестора делают классное новое шоу, новый выпуск - про банки

https://www.youtube.com/watch?v=lMp6QcfV8gI

Ваш покорный слуга с мнением по Тинькофф с 17.35

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 09:59

Коллеги, напоминаю что в 12 пройдет день инвестора Хендерсон (я выступлю модератором)

Компания поделится результатами января и расскажет о планах на год

Если не регистрировались, подключиться можно и через ютуб:

https://www.youtube.com/live/K3KWaXSV4Mc?si=S3YjGoKBruD9qRPC

Усиленные Инвестиции

25 February 2024 16:01

Успешная неделя для Усиленных Инвестиций, несмотря на падение рынка

Рос. портфель закрылся в плюсе (за неделю +0.5% против индекса мосбиржи -2.9%)
Международные стратегии росли на общем risk-on настроение на US рынке после отличного отчета Nvidia, продемонстрировавшего высокий спрос на ИИ чипы

Рос. рынок снижался на ожидании введения в конце недели новых санкций. Худшее опасение ввода ограничений на НКЦ пока не оправдалось, в итоге новые санкции:
- Евросоюз: 88 юр.лиц поддерживающих ВПК РФ и 106 физ.лиц
- США: 500 физ. и юр. лиц, включая ПИК, Мечел, СПБ Банк, Новатэк Мурманск, АО "НСПК" (платежная система МИР) и т.д.
- Канада: 10 физ. лиц, включая основного владельца ЛСР и 153 юр. лица, в т.ч. СПБ Банк

Рос. стратегия держалась более устойчиво на фоне факторов:
- Повышенная валютная экспозиция компенсировала снижение акций – рубль за неделю ослабился на 0.7% и 1.2% к доллару и юаню соответственно
- Топ-пик позиции портфеля корректировались существенно меньше рынка
- Шорт Сегежи (публично делились идеей) хорошо себя показывает – на неделе акции проседали глубже рынка

Позитивно, что исторически стараемся держаться подальше от компаний с непрозрачным корп. управлением – QIWI на неделе упал на 44% из-за отзыва лицензии ЦБ. Кстати месяц назад писали в канале о рисках в QIWI

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: +0.5%, против индекса Мосбиржи -2.9%
➜ US Leaders: +1.6%
➜ Global Commodities: +0.7%
➜ Trending Ideas: +2.1%
➜ Short Strategy: -0.4%
➜ против S&P500: +1.7%

#performance

Усиленные Инвестиции

22 February 2024 14:00

Запись программы

https://tv.rbc.ru/archive/rynki/65d728112ae59689f9e66eb1

Усиленные Инвестиции

22 February 2024 11:22

В 13.38 в эфире рбк поговорим про инфляцию, Кристал, QIWI, РусГидро, возможно что-то еще 👆

Усиленные Инвестиции

11 March 2024 10:34

#HNFG

Хендерсон как бизнес продолжает круто перформить: в феврале рост выручки год к году +37% (!)

(для такого бизнеса текущая оценка в 5x EV/EBITDA - это оч дешево)

Усиленные Инвестиции

11 March 2024 08:36

#MVID

М.Видео завтра 12 марта (во вторник) отчитается по МСФО за 2023 год – ждем сильных результатов

М.Видео отлично нарастила оп. показатели в 2023 q4:
- Общие продажи (GMV) Группы +43% г/г
- Общие онлайн-продажи +55% г/г и составили 73% от GMV

Менеджмент раскрыл предварительные результаты года: ждём большого роста ебитда, сокращения долговой нагрузки:
- EBITDA >21 млрд руб за 2023 год или ~+46% г/г. Тогда за 2023 H2 ~+84% г/г (это много)
- NetDebt/EBITDA существенно ниже 3.5х

Так, по EV/EBITDA 2023 компания стоит уже не слишком дорого – на уровне ~5х, против среднего исторического уровня 7.6; до исторических максимумов капитализации цене акции нужно было бы вырасти примерно в 4x раза

Буду участвовать в инвест. завтраке с компанией, пораспрашиваю как этот год идет (раньше анонсировали что ожидают сохранить ускоренный двузначный рост выручки)

Усиленные Инвестиции

10 March 2024 18:39

Рос. портфель на неделе немного скорректировался на фоне укрепления рубля (несмотря на проседающую нефть) перед предстоящими выборами
Международные стратегии хорошо себя показали – росли опережая рынок отчасти на фоне некоторого перетока ликвидности из бигтехов в компании малой и средней капитализации

Рос. стратегия
• Валютная позиция портфеля нивелировала прирост от акций, но после выборов ждем возобновления девальвации рубля, в т.ч. на фоне продолжения активного печатания рублей – за февраль денежная масса выросла на 19% г/г
• По Лукойлу получаем доп. индикации, что 12 марта СД, вероятно, рассмотрит вопрос выкупа акций у нерезидентов с дисконтом. Также рынок ожидает публикации сильных результатов по итогам 2023 года
• Банк СПБ, идею в котором представлял на прошедшем Mastermind, как и ожидали, неплохо отчитался за 2023 q4:
- Выручка +22.2% кв/кв (нет данных г/г)
- Чистая прибыль +22.4% кв/кв
- Рентабельность по чистой прибыли 47.7%
- P/E: 2.9x при среднем историческом 2.6x. P/Book: 0.8х

Добавили на портал новую стратегию Смелых Идей (в т.ч. доступна в Fintarget) – с запуска в середине февраля +9.4%, против индекса Мосбиржи +1.5% (за неделю +1.3%, против +1.4% соответственно)
Стратегия ориентируется на более рисковые и менее ликвидные идеи с коротким горизонтом, в т.ч. мидлкепы, которые неудобно брать на (в среднем скорее консервативной) основной стратегии с высоким AuM

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: -0.2%, против индекса Мосбиржи +1.4%
➜ US Leaders: -1.4%
➜ Global Commodities: +3.8%
➜ Trending Ideas: +4.5%
➜ Short Strategy: +4.1%
➜ против S&P500: -0.3%

#performance

Усиленные Инвестиции

04 March 2024 21:34

Mastermind провели, эфир обработали, таймкоды расставили!
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

P.S. к след. эфиру надеюсь камеру починю!

Усиленные Инвестиции

04 March 2024 16:37

Небольшое напоминание, что уже через полтора часа (в 20.00) начинается наш мастермайнд, присоединяйтесь!
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

Усиленные Инвестиции

01 March 2024 18:08

Уже в этот понедельник (04.03.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами

Трансляция пройдет по ссылке в ютуб
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

На нем сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!

В этот раз спикерами будут:
- Александр Абрамян
- Сергей Попов / P.S Investing
- Руслан Дугаев / RusMoneyMaker
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Кстати, все идеи с предыдущего мастермайнд показали себя прекрасным образом!
X5 (В. Бердников) +13.5%, Whoosh (С. Торопов) + 12.3%, Лукойл (К. Кузнецов) +9.6%, Сбер (Linmath) + 6.8%, против индекса Мосбиржи +2.8%

Присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

29 February 2024 19:25

#LKOH

Пошла жара в нашем любимом Лукойле (топ-позиция портфеля, говорили про нем на мастермайнде), что не может не радовать!

Как раз перед этим по удачному стечению обстоятельств еще больше наращивали долю в нем

Сам в Лукойле (как рассказывал нашим клиентам и подписчикам) и вовсе держу 150% портфеля - решил рискнуть т.к. апсайд большой, а даунсайда почти нет по нашим расчетам и есть краткосрочные факторы роста

Кстати у него 12 марта СД рассматривает одобрение сделки с заинтересованностью
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-ALGQWbLSokC-Al90SkHGapw-B-B

Может выкуп нерезов? 👀 (вероятность небольшая и совсем не факт, но мечтать не запретишь!)

Если и не будет выкупа (хотя сейчас как будто все больше слышно что будет), думаю див. доходность рынок порадует

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 17:33

Ссылка на программу если вдруг! 👆

https://youtu.be/AwfN904MBBk?si=M9tjQWVXHJxUxbUR

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 14:42

В 17.10 в эфире РБК поговорим про курс валюты, акции Мосбиржи и что-то еще 👆

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 20:16

#смелыеидеи #fintarget

2 недели назад запустили на Финтаргете от БКС новую стратегию - Смелые Идеи

Стратегия во многом ориентируется на более рисковые и менее ликвидные идеи с коротким горизонтом, в том числе мидлкепы, которые неудобно брать на (в среднем скорее консервативной) основной стратегии с высоким AuM

За свое время жизни она №1 по доходности на сервисе (+4.1% доходности против -1.5% по индексу) - в частности подзаработали в ней на SFIN, ЛСР и Хендерсон, а также некоторых других идеях

Скоро запустим ее и на портале и в целом сделаем доступной для подключения по прямому формату

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 15:17

#HNFG

Henderson провел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за январь 2024 год:
- Выручка +32% г/г, темп роста в феврале сохранится или несколько ускорится
- Сопоставимая (LFL) выручка +25% г/г
- Онлайн продажи +39% г/г
- Торговая площадь +21.1% г/г, выручка на кв.м +18% г/г. План по открытию на 2024 год: 13.5-15 тыс кв.м или +28-31% г/г
- Чистый долг/EBITDA (IAS 17) отрицательный

Существенно оптимизируется логистика:
- Доля транспортных расходов в структуре себестоимости за 2 года сократилась более чем в 2 раза
- Срок доставки от производителя до Мск снизился на 35% за счет увеличения поставок через ж/д
- Планируется строительство нового РЦ за 1.5-2 млрд руб, что сократит операционные риски (неблагонадежные арендодатели) и частично снизит издержки

Гайденс по рентабельности на 2024 год:
- По EBITDA (по IFRS 16) сохранится на уровне 2023 года: 37-39%
- По чистой прибыли, скорее, увеличится на фоне снижения процентных расходов (часть долга было погашена привлеченными средствами в ходе IPO), что в дальнейшем транслируется в рост дивидендов

Долгосрочные драйверы роста:
- До 2028 года сохранится темп органического роста выручки на 20-30% на фоне переоткрытия салонов в новых форматах (до 700 кв.м). Далее может начаться следующая волна расширения салонов до 1000-1500 кв.м
- Развитие онлайн-сегмента с сохранением текущего темпа роста
- Захват доли рынка за счет консолидации
- Активная экспансия за рубеж, например, на Ближний восток и страны СНГ
- Расширение предложения для женщин и детей

Компания подтверждает план по распределению на дивиденды 50% от чистой прибыли, но не менее 25 руб на акцию (3.8% див. доходности к текущей цене). Рекомендация дивидендов после выхода МСФО за 2023 год 27.04.2024
_____________

Акции в моменте реагируют ростом на 0.3%

Усиленные Инвестиции

26 February 2024 11:44

#SBER #TCSG #VTBR #SVCB #BSPB

По данным ЦБ, рос. банки в январе получили 354 млрд руб (+40% г/г +5.5х м/м) чистой прибыли в основном на фоне восстановление резервов по корпоративным кредитам – позитив

Усиленные Инвестиции

23 February 2024 17:01

#HNFG

Во вторник (27.02) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет операционные показатели за январь 2024 года

Я выступлю модератором

Постараемся узнать у компании как она закрыла 2023 год, какие успехи в начале 2024, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году

Присоединяйтесь, если есть желание!
https://henderson.ru/company/investor-day-2/

Усиленные Инвестиции

22 February 2024 11:56

Немного не по сценарию пошли в эфире, вот шпаргалка по тем темам что готовил)

РБК 22.02.2024

➜ Росстат: инфляция
- Инфляция с начала 2024 года к 19 февраля составила +1.29%.
- Годовая инфляция в РФ осталась на уровне 7.57%

Инфляционные ожидания россиян в феврале 2024 года снизились до 11.9%. В январе текущего года уровень инфляционных ожиданий россиян составил 12.7%

ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 16%.
ЦБ повысил прогноз по средней ставке в 2024 году с 12.5-14.5% до 13.5-15.5%, прогноз по средней ставке в 2025 году повышен до 8-10% (Пресс-релиз ЦБ РФ)

От высоких ставок страдают компании с высокой долговой нагрузкой (Сегежа, Мечел, МТС), выигрывают с кешем на балансе (Лукойл, Северсталь, ММК)

➜ Мосбиржа: с 22 февраля запрещены короткие продажи QIWI
Триггером для распродаж (в моменте акции падали на 50%) стало решение Банка России отозвать лицензию у принадлежащего компании КИВИ Банка

Ранее Компания анонсировала продажу рос. части бизнеса за 23.75 млрд руб
Текущая капитализация: ~16 млрд руб
Book (по 2023 q3): 68.2 млрд руб
P/Book: ~0.23х

Отзыв лицензии не говорит о том что у компании проблемы с капиталом; денег и чистых активов в бизнесе много - если бы они просто свернули бизнес, заплатили долги и раздали акционерам - был бы большой апсайд от текущей капитализации (но не факт что так сделают учитывая их историю отношений с миноритариями)

➜ Отчет РусГидро по РСБУ за 2023 q4:
- Выручка +5.9% г/г
- Валовая прибыль +35.4% г/г
- Чистый убыток -14 млрд руб, против -22.3 млрд руб годом ранее
- Свободный денежный поток за отчетный период отрицательный (57.2 млрд руб или -17.6% от капитализации) - чистый долг так увеличился

Результаты по РСБУ за 2023:
- Выручка +8.6% г/г
- Валовая прибыль +16.8% г/г
- Чистая прибыль +25.7% г/г

Мультипликаторы:
EV/LTM EBITDA: 6.5x, против целевого уровня 5.4х

Прогноз дивиденда на портале: 0.4 руб на акцию или 6.1% див. доходности

Прибыль выросла так как до этого сильно снизилась в 2023 от 2022;

Денежный поток сильно отрицательный, дивиденд однозначный, оценка недешевая - ничего интересного

➜ «КРИСТАЛЛ»: IPO ПО ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЕ ДИАПАЗОНА
- Кристал в ходе IPO привлек 1.15 млрд рублей
- Размещение прошло по верхнему диапазону – 9.5 руб на акцию
- Общий объем размещения: ~13% от акционерного капитала
- MCap 7.75 млрд руб. (pre-money) или 8.75 млрд руб. (post-money)

EBITDA 2023: 314 млн руб
Долг EBITDA: 3.4х или 1.1 млрд руб
MCap премани: 7.75 млрд руб
EV: 8.8 млрд руб
EV/EBITDA: 28.1х

Заоблачная оценка по мультипликаторам и инвестиции в обещания собственника; лучше держаться в стороне на мой взгляд

Усиленные Инвестиции

20 February 2024 16:18

#SGZH #reports

Сегежа вчера опубликовала крайне слабый отчет по РСБУ за 2023 год
(кстати, наша система теперь автоматически находит в PDF-документе необходимые таблицы и на базе 3-х нейросетей распознает в изображениях цифры с 99%-точностью, выделяет данные по кварталам, считает ключевые метрики: чистый долг, чистая прибыль, оп. прибыль и т.п)

Убыток Сегежи за 2023 год составил ~1 млрд руб (против прибыли в 8.6 млрд руб в 2022 г.), хотя за 9 мес. 2023-го года у компании была прибыль в размере 0.5 млрд руб, получается убыток за 4-й квартал 2023 года составил целых ~1.5 млрд руб – рекордно большой

К тому же чистый долг продолжает активно расти: за год увеличился на 22.9 млрд руб (37.4% (!) от капитализации), за 4-й квартал – на 4.2 млрд руб (6.9% от капитализации)

Справочно:
- Выручка -88.4% г/г и -63.1% г/г за 4-й квартал и 2023 год соответственно
- Операционная прибыль -97.4% г/г и -91.8% г/г соответственно
______

Ждем отчета по МСФО 21-22 марта, считаем результаты будут такими же негативными, на чем акции могут еще больше распродаться, как было по итогам 2023 q3 – слабый РСБУ стал предвестником плохого МСФО, на публикации которого падение акций ускорилось

+ На фоне растущего долга допэмиссия становится все более неизбежной – сохраняем шорт-идею в акциях Сегежи