Усиленные Инвестиции

16 June 2025 00:29

#MRKC #MRKP

Кстати, идеи Усиленных Инвестиций с мастермайндов в cетевых компаниях хорошо себя показывают (как реклама нашего более полного ресеча)
- В октябре 2024 выступал за MRKP – акции +35.5%, против индекса Мосбиржи -2.8%
- В апреле 2025 в т.ч. питчил MRKC – акции +24.1%, против индекса -2.6%

Усиленные Инвестиции

15 June 2025 23:57

Кому как не Генпрокуратуре защитить ущемляемые законные интересы граждан в сложившейся ситуации?

Усиленные Инвестиции

11 June 2025 21:40

Сегодня зашел на мероприятие Цифровых Привычек

Несмотря на некоторую стагнацию в секторе, у компании все довольно бурно растет (2024 рост выручки +97%, 1й кв. +83%, прогноз на 2025 +60%), также подрастает контрактация

В 2024 провели через capex примерно 250 млн руб. издержек, OIBDAC 407 млн руб.; в 2025 вроде как через capex будет проводиться меньше

В дальнейшем планируют выходить на рынки СНГ и Индии, реализовывать M&A (1 сделка уже подписан term-sheet/идет due diligence), на подходе некоторые новые крупные контракты

В ближ. время поставят акции в стаканы

Кандидат на первое честное/успешное pre-IPO на российском рынке)

* Цифры управленческие/РСБУ. МСФО правда дали за ноябрь-декабрь 2024 только - когда группа уже стали единым контуром

Усиленные Инвестиции

10 June 2025 22:55

Очень интересно пообщались с Евгенией Идиатулиной (@invest_privet), таймкоды ниже

Кстати Евгения тоже придерживается конспирологической теории в ситуации с валютой по выносу спекулятивных позиций поскольку фундаментал текущую ситуацию не объясняет

Также поговорили про общую (грустную) ситуацию в экономике и что никто не покупает туфли за 20 тысяч, банковский сектор, как зарабатывать идя против толпы, а также как компании манипулирют отчетностью и топ-идеи в портфеле Жени

YouTube: https://youtu.be/irlpZHzYHhY

ВК: https://vk.com/video-227621942_456239122

00:00 Вступление, представление спикера
06:40 Подходы инвестирования
10:26 Текущий взгляд на рынок
19:00 Валюта
32:06 Ожидания по ключевой ставке ЦБ
38:15 Банковский сектор
49:14 Европлан
55:18 ВТБ
58:00 Стоит ли сейчас долгосрочно инвестировать
1:03:55 Отслеживание эмоционального состояния рынка
1:06:34 Манипуляции отчётностью
1:12:55 Яндекс, Озон, X5, Лента
1:16:32 Полюс золото
1:22:33 Состояние кредитного портфеля банков
1:23:50 Длинные ОФЗ
1:27:27 Доходность портфелей Евгении и контакты

С вас поддерживающий лайк/коммент/подписка, заранее спасибо!

Усиленные Инвестиции

10 June 2025 16:33

Небольшое напоминание, что через 1.5 часа проводим стрим по рынку с Евгенией Идиатулиной (подключиться можно прямо тут в тг)

Обсудим текущие идеи в портфеле, что с валютой, расконвертацию расписок, что ждем (санкции/ПМЭФ/ставку?) и в целом подход Евгении к отбору идей и анализу отчетности 👆

Если есть еще идеи что обсудить, пишите в комментарии!

Усиленные Инвестиции

09 June 2025 18:06

Вышло небольшое интервью с Юлием Грановским 👆

Юлий (оч приятный интервьюер) сам раньше работал в asset management и инвестиционном консультировании, теперь записывает подкасты с управляющими собирая от них идеи как строится этот бизнес, это пришлось на вашего покорного слугу

Обсудили почему несмотря ни на что думаю что акции долгосрочно других способов аллокации средств, как начинался и вокруг чего строился наш бизнес, что в нем важно (найти что-то что делается не так в других бизнесах в твоей области), почему мы были и остаемся против любых структурок, в конце еще прошлись по разным акциям и обсудили что берем, что не берём

Если вы давно на канале, то что-то возможно ранее вы видели в других интервью, но что-то нет, + если в предыдущих сидел в футболке, тут в костюме - это другое!

Усиленные Инвестиции

08 June 2025 22:07

#weekly

Рос. портфель на неделе вырос на 3.3% (топ-позиции портфеля чувствовали себя лучше рынка, валюта восстанавливалась), против индекса Мосбиржи -1.7%

Рос. рынок открыл неделю гэпом вниз на новостях об атаке БПЛА на военные аэродромы и обрушении мостов под Брянском и Курском, но после восстанавливался в т.ч. на фоне новостей о втором раунде переговоров, после этого рос в ожидании решения о ставке

В пятницу ЦБ принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 20.0%, на чем рынок существенно снизился (обзор произошедшего писали в тг-канале). Важные заявления ЦБ:
- Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться
- Внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста
- Сегодняшнее снижение ставки не означает значимого смягчения ДКУ в реальном выражении
- Подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности, может предполагает паузы между шагами, не исключено даже повышение
- Сейчас у ЦБ больше уверенности в устойчивости валютного курса, чем в апреле. Большую часть укрепления рубля регулятор объясняет жесткостью ДКП
Также ЦБ РФ определил порядок нового этапа расконвертации расписок рос. эмитентов (умеренно негативно для цен акций)

На неделе проводили ребалансировки портфеля в связи с выходящими фин. отчетами (некоторые компании замедляют рост, некоторые продолжают хорошо расти как бизнесы), а также в связи с изменениями цен на сырьевые товары и цен акций сырьевых компаний

Также на неделе:
- Провели эфир с Романом Вайсом (The Buy Side), запись доступна в YouTube и ВК
- В эфире РБК обсудили допэмиссию Сегежи, реструктуризацию ТМК и дивиденды ФосАгро, запись доступна в YouTube и ВК

US рынок неплохо рос на неделе отчасти на фоне достижения соглашения о возобновлении торговых переговоров между Китаем и США осле переговоров Трампа и Си Цзиньпина
(US Leaders +1.9%, Global Commodities +2.4%, Trending Ideas +1.9%, S&P 500 1.5%)

Усиленные Инвестиции

06 June 2025 12:32

Не соврало печенье получается 👆

Усиленные Инвестиции

05 June 2025 17:47

Печенье предсказаний в Кемерово говорит, что я дождусь хорошего роста в акциях и валютных позициях..

Усиленные Инвестиции

05 June 2025 11:54

Вышло видео с Ярмарки эмитентов, где в полу юмористическом ключе (обсуждение смешное, ситуация страшная 👆) обсуждаем как обижают миноритариев на фондовом рынке

https://vk.com/video-224993751_456239356

https://youtu.be/6tKfmSjae-k

в т.ч. я с 35й минуты толкаю страстную речь про уровни «корпоративного зла» с примерами

Текстовую выжимку писали тут /channel/eninv/4139

Усиленные Инвестиции

03 June 2025 23:46

Таймкоды сегодняшнего эфира с Ромой (The Buy Side)

Начали с обсуждения эмоций на принятие решений и продажи на дне и покупки на росте; поговорили про недоучет корпоративной порядочности в инвест. идеях

Далее Рома представил свой подход к выбору бумаг на текущем рынке и конкретные идеи

Немного поспорили на тему того, брать ли дивидендные/дешевые компании или быстрорастущие бизнесы

В Q&A сессии присоединился Михаил Заводов – интересно и довольно подробно поговорили про НМТП и Русагро

YouTube: https://youtu.be/g2FhLPjK1-E

ВК: https://vk.com/video-227621942_456239121

00:00 Вступление, представление спикера
04:15 Как управлять эмоциями на падении
10:20 Насколько важно учитывать корпоративную этику компаний
16:10 Текущий взгляд на рынок
19:37 Модельный портфель
22:28 ММК
34:23 Хэдхантер
39:19 Транснефть
48:44 БСП
54:50 Почему в модельном портфеле отдано предпочтение в пользу консервативных идей
1:07:00 Напутственное слово и советы по инвестициям
1:08:40 Рынок труда: индекс Хэдхантера и отчёты ЦБ
1:10:17 Русагро
1:12:42 Совкомбанк
1:13:53 Будет ли снижение ключевой ставки ЦБ
1:24:00 НМТП
1:30:50 Русагро
1:47:23 Завершение

p.s. подписывайтесь плз на каналы, ставьте лайки и комментируйте, чтобы повышалась популярность – а мы за это будем звать больше крутых экспертов 👆

Усиленные Инвестиции

03 June 2025 15:34

Небольшое напоминание, что через 1.5 часа в 18.00 проведем стрим по рынку - обсудим что кто лонгует под ставку (и надо ли это делать?), какой в целом рыболовецкий подход Ромы к поиску редких идей на рос. рынке, какие бывают ошибки в инвестировании у нас и других инвесторов, ну и в целом любые разные вопросы

Присоединиться можно по кнопке сверху прямо в канале 👆

(иллюстрация chatgpt по теме прилагается; не знаю почему у Ромы две удочки, возможно взял плечо или вторая шортовая 🤷‍♂️)

Усиленные Инвестиции

03 June 2025 07:23

Встал с утра пораньше чтобы через 7 минут (8.30) с Алевтиной Пенкальской в эфире РБК коротко обсудить реорганизацию ТМК и возможно какие другие другие вопросы👆

Усиленные Инвестиции

02 June 2025 19:09

#MAGN

И ММК решил не платить дивиденды за 2П 2024 вопреки дивидендной политике, несмотря на положительный запас кеша в 70+ млрд руб., отсутствие долга и положительный чистый денежный поток (во 2П 2024) 😡

Мы не держим, но тем не менее!
Это нормально?👀

Насколько вообще эффективно и для развития экономики и фондовых рынков что компании сидят на кеше как собаки на сене и кот на сметане?👀 (уже и Сургут, Лукойл, ИРАО, ММК и прочие!)

Усиленные Инвестиции

01 June 2025 21:32

#weekly

Рос. рынок в начале недели снижался на фоне заявлений Трампа об ужесточении санкций, в т.ч. против банковского сектора РФ. Также ЕС планирует снизить потолок цен на рос. нефть с $60 до $45 за баррель
Далее рынок восстанавливался из-за новостей о готовящемся меморандуме, назначении второго раунда переговоров с Украиной на 2 июня, а также на фоне скорее позитивных макроэкономических сигналов (следующее заседание ЦБ уже 6 июня):
- Инфляция в РФ с 20 по 26 мая 2025 года составила 0.06% после 0.07% с 13 по 19 мая, годовая инфляция в РФ замедлилась до 9.8% с 9.9%
- ЦБ РФ: Рост цен существенно замедлился
- Силуанов увидел возможность для легкого ослабления ДКП Банка России
- Зампред Банка России заявил, что ЦБ перед июньским заседанием рассмотрит новые варианты решения по ключевой ставке

На торгах выходного дня рынок существенно распродался на фоне атак беспилотников по аэродромам РФ и подрыва железных дорог

Рос. портфель (1.3% за неделю (без учета торгов выходного дня), против 2.0% по индексу Мосбиржи):
- Все топ-пик идеи в акциях показывают себя лучше рынка
- Давление на общий результат в основном оказывает укрепляющийся рубль, несмотря на снижение цен на нефть – Brent -3.8%, Urals -4.7% за неделю. К тому же страны ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти в июле на 411 тыс. баррелей в день. Сохраняем позицию в валюте.
- Следим за выходящими отчетностями, в т.ч.:

Пара МРСКшек, входящих в портфель, позитивно отчитались за 2025 q1 – показывают двузначный рост EBITDA, наращивают рентабельность, сокращают чистый долг и стоят при этом <2x по EV/EBITDA

Также вышли данные оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам на неделе – проанализировали, критического по компаниям портфеля не видим

Отдельные компании негативно отчитывались, позитивно, что не находились в них:

Газпром ожидаемо негативно (долг продолжил рост, ебитда не растет) отчитался за 2025 q1:
- Выручка +10.4% г/г
- EBITDA -20.3% г/г
- Чистая прибыль +2.5% г/г
- Рентабельность по EBITDA: 20.7% сократилась с 28.7% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 158.1 млрд руб (5.1% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 3.5x

Роснефть слабо отчиталась за 2025 q1:
- Выручка -11.2% г/г
- EBITDA -26.2% г/г
- Чистая прибыль -43% г/г
- Рентабельность по EBITDA 25.7% сократилась с 30.9% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 192.8 млрд руб (4.3% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 3.0х

Русгидро смешанно отчиталась по МСФО за 2025 q1 (продолжает активно расти чистый долг):
- Выручка +14.1% г/г
- EBITDA +31.8% г/г
- Рентабельность по EBITDA 30.8% увеличилась с 26.6% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 21.3 млрд рублей с начала года (10.6% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 4.3x

Европлан, как мы и ожидали, негативно отчиталась за 2025 q1 (прибыль упала более чем в 2x раза):
- Выручка +19.5% г/г (против исторического темпа +31.2%)
- Чистая прибыль -68.5% г/г (против исторического темпа +12.0%)
- Рентабельность по чистой прибыли: 13.1% сократилась с 49.6% годом ранее
- P/E: 6x

Интер РАО слабо отчиталась за 2025 q1 (денежная подушка уменьшается, ЧП снижается):
- Выручка +12.6% г/г
- EBITDA +1.9% г/г
- Чистая прибыль -1.6% г/г (против исторического темпа +10.8%)
- Рентабельность по EBITDA 11.2% сократилась с 12.4% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 59.4 млрд руб (16.1% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 1.6x

Также на неделе:
- Провели вебинар с Владимиром Дугиным (управляющий партнер африканского фонда E3 Capital, 150 млн дол под управлением), запись доступна в YouTube и ВК
- В эфире БКС обсуждали ключевую ставку и топ идеи в акциях, запись доступна в YouTube и ВК
- В эфире с Газпромбанк Инвестиции подробно поговорили про состояние рынка в целом и то, какие сектора плохо себя чувствуют в моменте, а какие хорошо, запись доступна в ТГ-канале
_______

US Рынок неплохо восстанавливался на неделе на фоне:
- Уолл-стрит ставит на то, что худшее в торговой войне Трампа уже позади
- Акции позитивно реагировали на отчет Nvidia за 2025 q1 лучше ожиданий, что возродило надежды на ИИ
(US Leaders +1.3%, Global Commodities flat, Trending Ideas -6.6%, S&P 500 +2.6%)

Усиленные Инвестиции

15 June 2025 23:57

Борец - и вновь продолжается бой

Несмотря на неоднократные обращения Ассоциации в различные органы власти, владельцы облигаций-физические лица до сих пор не получают купоны из-за наложенного судом запрета.

Согласно ст. 129 Конституции РФ, надзор за исполнением закона и соблюдением прав граждан возложен на органы прокуратуры.

Для защиты имущественных интересов инвесторов, вкладывающих свои сбережения в российскую экономику, Ассоциация 09.06.2025 г. направила в Генеральную прокуратуру РФ обращение об оказании содействия в восстановлении законных прав граждан на получение причитающихся им выплат по облигациям ООО «Борец Капитал».

@bondholders 🔹

Усиленные Инвестиции

15 June 2025 23:32

#weekly

Рос. рынок в первой половине недели снижался на новостях о 18-ом пакете санкций ЕС и об атаках беспилотников. В конце недели резкая эскалация конфликта между Израилем и Ираном привела к росту цен на нефть, что, в свою очередь, спровоцировало существенный (отчасти спекулятивный) переток ликвидности из акций роста в нефтяников и укрепление рубля, что поддержало индекс Мосбиржи

В нашем понимании, при нормализации ситуации тренд в нефтяниках может развернуться в обратную сторону, в т.ч. на фоне слабых отчетностей за 2025 H1 в секторе

Давление на Рос. портфель (-5.3% за неделю (без учета торгов выходного дня), против индекса Мосбиржи -0.9%) на неделе оказали общее снижение акций ненефтяных компаний и укрепление рубля из-за роста цен на нефть.
При этом если нефть закрепится на уровнях выше $60 за баррель, возможно ускорение покупок гос-вом валюты со след. месяца в рамках бюджетного правила

При этом дефицит бюджета продолжает увеличиваться – за январь-май 2025 года:
- Доходы бюджета +3.1% г/г (нефтегазовые доходы -14.4%)
- Расходы бюджета +20.7% г/г
- Дефицит 3.39 трлн руб или 1.5% от ВВП, против 0.73 трлн руб и -0.4% от ВВП годом ранее

Также на неделе:
- Провели эфир с Евгенией Идиатулиной, запись доступна в YouTube и ВК
- Вышло небольшое мое интервью с Юлием Грановским, запись доступна в YouTube

Справочно, в понедельник 16-го мая в 20:00 проведем еще один закрытый зум для клиентов и подписчиков на наши сервисы:
- обсудим последние сделки и отчеты, а также на что влияет изменение ставки
- представим более полный ресеч по электросетям, который сейчас финализируем
- последние наработки платформы (в процессе покрытие в автоматическом режиме отчетов банков, эмитентов облигаций, более широкое покрытие по фьючерсам, довели до очень высокого процента автопокрытия МСФО)
- некоторые стратегии, которые сейчас тестируем и которые базово хорошо себя показывают
- будем рады ответить на любые вопросы
_____

US рынок немного снижался на неделе отчасти на активных протестах в Лос-Анджелесе против Трампа и эскалации конфликта между Израилем и Ираном. Позитивно, что США и Китай сохранили сниженные тарифы и договорились о поставках ключевых сырьевых ресурсов.
При этом наши стратегии на неделе росли против рынка и с начала года его обгоняют
(US Leaders +0.9% за неделю, Global Commodities +6.2%, Trending Ideas +3.3%, S&P 500 -0.4%)

Усиленные Инвестиции

11 June 2025 21:30

На самом деле некоторый позитив в нефти - может влиять и на рост валютных позиций, т.к. в рамках бюджетного правила при Urals больше 60 минфин должен будет вернуться к закупкам 👆

(хотя конечно ни в чем нельзя быть уверенным)

Усиленные Инвестиции

10 June 2025 18:01

Начинаем, присоединяйтесь!

/channel/eninv?livestream

Усиленные Инвестиции

09 June 2025 18:07

🔥 Рынок в панике. Крупные бегут. А профи — покупают.

ММВБ валится как студент после сессии. Геополитика затянулась, отчёты слабые, ЦБ разочаровал, а с 9 июня нерезы снова получат выход — автоконвертация продолжается.
Профучастники уже шортят под разблокировку. Паника.
Шорты. Безысходность.

📉 Всё, как мы любим.

Но в этот момент…
🧠 Кирилл Кузнецов, управляющий 5 млрд рублей, делает то, что делают только те, кто зарабатывает +2000% за 10 лет:
Покупает. Прямо сейчас. Когда все бегут.

🎙️ Подкаст уже на канале. Смотрите:
👉 Ссылка на выпуск

💬 Обсудили:
– Почему даже ставка 21% не делает депозит лучше акции;
– Как брать фьючерсы на валюту без платы за ГО;
– Что он реально держит в портфеле (спойлер: Яндекс, Озон и ещё трое);
– И почему некоторые банковские продукты — это тихая распродажа вашей прибыли.

🤯 Некоторые его ответы — это лобовая атака на классическую индустрию.
Не пропустите!

🎙️ Подкаст уже на канале. Смотрите:
👉 Ссылка на выпуск

P.S. ЕС голосует по санкциям 20 июня. Таймер тикает.

#рынок #инвестиции #паника #Кузнецов #алхимияфинансов

Усиленные Инвестиции

08 June 2025 22:30

В этот вторник в 19.00 проведем очередной эфир по рынку - на этот раз с Евгенией Идиатулиной (@invest_privet).

С Евгенией заобщались и подружились в горах Владикавказа на ивенте Мосбиржи и очень понравилось, что она делает

Среди прочего Евгения подобно детективу (поэтому такая афиша) выявляет признаки манипуляций излишне оптимистичного отражения цифр в отчетности (что-то мы также делаем, а где-то есть и другие интересные подходы)

На эфире обсудим инвест. подход Евгении, на какой сектор она сейчас делает пор в своем портфеле, ну и в целом последние новости/идеи/взгляд на рынок

Вебинар пройдет здесь в ТГ с последующей выкладкой в Ютуб/ВК
Как обычно можно будет задать вопросы, присоединяйтесь!

/channel/eninv?livestream

Усиленные Инвестиции

06 June 2025 23:05

Короткий обзор того что произошло сегодня (возможно и так все понимаете, но тем не менее):
- после негативного эмоционального дна прошлых выходных рынок стал готовиться ко ставке, понимая, что ее могут снизить или оставить но дать слабый сигнал; в целом все больше игроков стало ожидать снижения ставки
- на этом некоторые рыночные игроки стали заходить в спекулятивные позиции - рынок рос
- некоторые уже непосредственно в пятницу наращивали плечи для того чтобы заработать максимум на ставке
- а некоторые и прямо на объявлении ставки покупали фьючерсы и плечи и оказались за это рынком наказаны
- как только ставка была объявлена, произошел фикс на факте - игроки стали выходить из спекулятивных позиций
особенно досталось закредитованным игрокам, у которых фундаментально все по-прежнему не очень, но которые тарили под этот рост
- институционалы еще не пришли, на них этот рост переложить не удалось
- риторика тоже была не особо дружелюбной (в прочем как обычно), что определило продолжение снижения
- в конце возможно и пошли маржин-колы у самых плечевых и отчаянных

Выводы отсюда:
- не стоит присоединяться к таким спекулятивным движениям, особенно если движение широкое, и если ты не умеешь играть в них лучше всех (входить и выходить первым)
- несмотря ни на что, переход к циклу снижения ставки (если это он) - это фундаментально знаменательная вещь, повышающая привлекательность акций и валютных инструментов
- в том числе что бы ни говорил цб, возможно необходимость снижения помимо инфляции определили большие экономические трудности в разных секторах, мы можем увидеть дополнительное снижение в июле
Если ставка будет дальше снижаться (пока выглядит будто бы да), игроки на рынок будут возвращаться, акции и валюта будут расти

Если у вас другой (или такой же) взгляд, welcome в комментарии 👆

Усиленные Инвестиции

06 June 2025 12:30

⚡️Ключевая ставка — 20%

Усиленные Инвестиции

05 June 2025 14:11

Прилетел в еще один город рассказать про идеи в акциях и валюте 👆

Усиленные Инвестиции

04 June 2025 22:43

Математическая задача: компания, оцениваемая рынком в 2.3x EBITDA, потратит 21.4 млрд руб денег с баланса на то чтобы получить положительный эффект на EBITDA (в сценарии выполнения ожиданий) 3.3 млрд руб через пару лет от инвестиций. Какой эффект на стоимость компании это окажет?

А) в текущих мультипликаторах
Б) при восстановлении мультипликаторов до исторического уровня 4x

(Все совпадения случайны)

Усиленные Инвестиции

03 June 2025 17:01

Начинаем, присоединяйтесь!

/channel/eninv/4183

Усиленные Инвестиции

03 June 2025 10:44

#TRMK #SGZH #PHOR

Запись утреннего эфира со мной на РБК

https://vkvideo.ru/video-210986399_456243196
https://youtu.be/n8s22XZWbEs

Обсудили Сегежу (провела размытие в 5x раз путем конвертации долга в акционерный капитал); как оказалось у компании еще больше вырос долг - со 143 на конец года до 170 (!) перед допкой, сейчас сократился до 60

При этом EBITDA LTM (последние 12 мес.) 10 млрд руб.
D/EBITDA по-прежнему 6x, ставки теперь вероятно более высокие рыночные
Если компанию оценить по EV/EBITDA 6x (дороже чем все другие игроки на рынке), она по-прежнему будет стоить около 0 (10*6 - 60 = 0), и вероятно будет убыточной в текущих ставках.
Помогла бы только большая девальвация и снижение ставок, но в целом ожидаем отрицательных финрезов и отсутствия дивидендов в ближайшее время

Также проговорили про ТМК - делают реорганизацию путем присоединения 8 дочек для упрощения деятельности и снижения дублирующих расходов

В таких случаях надо проверять что вносятся нужные активы и по адекватной цене
В данном случае ничего плохого не вижу - на эти дочки приходится 90% EBITDA группы, макс. размытие 5% (если все миноры дочек пойдут в конвертацию), доля миноритарных акционеров в бухгалтерском капитале тоже 5% - не выглядит что что-то завышается
Несогласные с реорганизацией смогут подать акции на выкуп по средней за 6 мес.

Фосагро выбрало платить дивы по меньшему из сценариев, но тоже не вижу ничего страшного - довольно высокий долг и ставки, хорошо что в целом платят в отличии от некоторых коллег

По ставке надеемся на снижение на этой неделе (вчера уже и Ренкап дал прогноз снижения на 1%), сохраняем умеренный оптимизм по рынку

Усиленные Инвестиции

02 June 2025 19:44

Вижу, что концепция того что в эффективной экономике избыточные деньги должны распределяться акционерам, а не инвестироваться в неокупаемые инвест. проекты нуждается в доп. пояснении

Поэтому делюсь грустным примером (потерял на ней деньги) как неэффективное инвестирование может разрушать экономику сектора и доверие инвесторов

Есть такая компания - Daqo Energy - китайский производитель поликремния, ТОП-4 в мире

В 2022-2023 г. компания зарабатывала кучу денег - практически окупала свою капитализацию за год, кроме того скопила денег на балансе больше, чем стоила вся компания; EV/EBITDA было 1x

Она могла бы раздать деньги на балансе акционерам (хотя бы часть), целиком окупила бы вложенные инвесторами деньги, запомнилась бы как эффективный игрок

В результате в сложный период игроки на рынке тоже знали бы что компания эффективно распоряжается деньгами и без проблем поддержали бы ее; также компания торговалась бы в таком случае по в разы большим мультипликаторам

Вместо этого компания (вероятно по принуждению властей) активно инвестировала в расширение мощностей в ситуации когда спроса на эти мощности не было

Это привело к перепроизводству в секторе - цены на поликремний резко упали, резко обрушились финансовые показатели компании

В последствии сильно сократилось и производство
В итоге нет ни экономических ни операционных целей, компания торгуется -90% от максимумов

Игроки с более эффективной инвест. деятельностью и див. политикой всегда ценятся выше чем игроки с непредсказуемой (поэтому например Северсталь имеет в 2x выше мультипликатор чем ММК)

Ниже пара подтверждающих графиков

Усиленные Инвестиции

01 June 2025 22:06

Во вторник в 18.00 проведем традиционный инвест. стрим - обсудим последние новости/отчеты и текущие идеи на рынке

В гостях снова будет Роман Вайс (The Buy Side) - когда-то аналитик Усиленных Инвестиций, а ныне успешный инвестор заработавший более 100% за 2024 год 👆

Кстати, на мероприятии в Новосибирске познакомился с парнем, который ведет статистику эффективности идей разных инвесторов и в т.ч. наших мастрмайндов. Среди прочего говорил про высокие показатели меня и Славы Бердникова (кроме последних раз), но также отмечал суперэффективность идей Ромы (вроде как 90% сформировали альфу), в том числе поэтому снова приглашаем!

Стрим пройдёт в тг, запись выложим в ВК и ютуб. Как обычно можно будет задать вопросы

Усиленные Инвестиции

30 May 2025 14:36

Все! обещаю! Последние посты на тему Макрухи до ставки:) Самому уже надоело:)

🏦 Кредитование физиков в отрицательной зоне.
Потребительские суды падают М/М уже 7 месяцев. (pic1)

🏦 Общее кредитование падает уже 5 месяцев. (pic2)

🏦 Ипотечное кредитование еле трепыхается с ростом 0,5% М/М. (pic3)

👆 Уверен, что в мае идентичная картина. Итого выходит активность физиков загашена в нули.