Усиленные Инвестиции

07 July 2024 20:06

Рос. рынок в начале недели неплохо восстанавливался, но потерял весь рост поле индикации зампреда ЦБ, что ключевая ставка в июле может быть поднята на 1-2 п.п.

Рос. портфель:
- Валютная позиция неплохо поддержала портфель – восстанавливалась на 1.8% на неделе. Вместе с продолжением роста нефти (Urals за неделю +2.6%) расчетный потенциал девальвации несколько снизился (но остался ~20%) – следуя рекомендации системы, несколько сократили валютную позицию
- Лукойл держался устойчиво – усиливаются слухи, что Лукойл может выкупить с дисконтом 10% акций у нерезидентов, находящихся на счетах типа С, в т.ч. на фоне того, что на неделе на сайте компании появился (и уже исчез) раздел, посвященный выкупу нерезидентов
- OZON, скорее, неоправданно сильно распродался на новости, что Ozon Global столкнулся со сложностями в трансграничной торговле электроникой. Сложности в итоге все же подтвердились, но проблема оказалось не такой критичной – электроника внутри Global занимает ~ треть оборота (уходит только часть этого сегмента), а на весь Ozon Global приходится <5% от общего оборота компании, к концу недели акции компании начали отрастать

Также из интересного/полезного на неделе:
- В эфире БКС вместе с другими спикерами отвечали на вопросы по рынку и акциям
- Провели эфир-интервью с Промомед перед IPO
- Поговорили на канале Вредного Инвестора про компании роста и стоимости с конкретными примерами

+ Напоминаем, что уже завтра (08.07) в 16:00 проведем эфир с компанией Софтлайн – обсудим в целом бизнес Софтлайн и его перспективы, а также M&A-стратегию и доп. эмиссию. Присоединяйтесь – можно будет задать интересующие вас вопросы!
_____

US рынок позитивно воспринял рост безработицы в июне до 4.1% с 4.0% в прошлом месяце, что потенциально приближает ФРС к решению по снижению ставки

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: -0.7%, против индекса Мосбиржи -0.2%
➜ US Leaders: +3.6%
➜ Global Commodities: -1.3%
➜ Trending Ideas: -1.2%
➜ против S&P500: +2.0%

#performance

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 16:51

В чем смысл жизни?

Что будет после смерти?

Что лучше — акции роста или компании стоимости?

На все эти вопросы ответа нет, но философы во все времена будут пытаться ответить на них по-своему.

В нашем новом выпуске в атмосфере Дионисийской мистерии думаем, кого можно считать компанией роста, берем комментарии у Ozon и Positive, общаемся с Кириллом Кузнецовым из Усиленных Инвестиций.

А также, огромное спасибо нашим друзьям из сервиса Газпромбанк Инвестиции, которые сделали появление шоу возможным.

Приятного просмотра!

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 16:01

#OGKB

ОГК-2 разместила чуть больше половины допэмиссии в пользу ГЭХа, привлекла 14.3 млрд руб — Интерфакс, Сигналы РЦБ
ПАО ОГК-2 в рамках допэмиссии в пользу структуры ГЭХа разместило 53.36% акций (!), сообщила компания

На новостях о допке с начала года акция просела на 16% (хуже рынка)

Лишний повод особо не инвестировать в гос. компании (кроме редких исключений)

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 12:13

#VSEH

Рынок последнюю неделю кровоточил, но IPO ВсеИнструменты.ру прошло норм

-> Компания переподписала книгу верхней ценовой границе (210 рублей), но приняла решение о размещение по нижней границе диапазона (200 рублей или 5% дисконт к верхней границе). Это хороший знак)

->  79% заняли институционалы (это тоже хороший знак - в том числе они обычно не льют в рынок)

->  Аллокация рознице не такая большая как некоторые на рынке опасались (но и не маленькая при которой участие не заметно) - на розничную заявку инвестор получит около 15%

Пожелаем компании успехов на московской бирже!
И ждем какого-то возврата ликвидности на рынок)

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 11:33

#money_supply_RF
Опубликованы данные по денежной массе РФ за 2024-07-01

Изменение за месяц: 1.5%
Г/г: +18.9%

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 19:18

#AFKS

Система утвердила дивиденды - снова рост год к году!

Как быстро закроется дивидендный геп?)

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 16:33

Начинаем, присоединяйтесь!

https://youtube.com/live/wA3zlnufc9k

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 14:41

Поговорил с клиентом - крупным поставщиком товаров на маркетплейсы, тот сверил со своей стороны внутри Озона - тоже говорит что все у них ок

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 11:01

Напоминаем, что уже сегодня в 17:30 проведем эфир с Промомед

Поговорим про перспективы роста и план развития компании, а также про само размещение

Можно будет задать вопросы, присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 00:44

Индекс S&P сегодня обновил all-time high несмотря на то что % ставка находится на максимальном значении с 2008 г.

Усиленные Инвестиции

02 July 2024 12:10

#oil #fx

Нефть растет, валюта восстанавливается – позитив для рынка в целом и отдельных нефтегазовых компаний в частности

Усиленные Инвестиции

01 July 2024 18:21

Аэрофлот сегодня -2.4% в отсутствие фунд. новостей

Уж не потому ли что его доля в "индексе магов" снизилась с 5.5% до 1%? 🤔

(идею спекулятивно отыграли и пошли в другие идеи)

Усиленные Инвестиции

30 June 2024 22:37

Рос. портфель на неделе:
- Валютная позиция портфеля оставалась высоковолатильной (закрылась ~flat неделя к неделе), отчасти на фоне отказа дочек Bank of China работать с санкционными рос. банками
- Спекулятивно успешно поучаствовали в SPO ЮГК на 7.6% от портфеля (заявка была на 20%) по цене 0.81 руб за акцию. Продали позицию, зафиксировав прибыль 2.5%
- Добавили в портфель еще одну расписочную компанию на фоне высокого расчетного потенциала роста (>50%) и на слухах о скорой редомициляции – позиция уже в небольшом плюсе
- Две компании портфеля на неделе позитивно отчитались за май 2024 года – ждем сильных результатов за 1-е полугодие

В понедельник планируем провести закрытый звонок с клиентами/подписчиками по текущим идеям и взгляду на рынок, ответим на любые вопросы

Также на среду запланировали открытый эфир с Промомед в преддверии IPO – детали дадим чуть позже

Справочно, на неделе провели Investment MasterMind, запись доступна в YouTube
__________

Международные стратегии росли, против околонейтрального US-рынка на фоне продолжения некоторого risk-on в бигтехах и восстановления цен на commodities из-за ожидания и факта замедления инфляции в мае:
- Индекс потребительских цен +2.6% г/г, против предыдущего значения +2.7% г/г
- Базовый индекс потребительских цен +2.6% г/г, против предыдущего значения +2.8% г/г

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: +0.3%, против индекса Мосбиржи +1.3%
➜ US Leaders: +0.3%
➜ Global Commodities: +5.1%
➜ Trending Ideas: +6.4%
➜ против S&P500: -0.1%

#performance

Усиленные Инвестиции

27 June 2024 20:28

#DIAS #reports

Диасофт смешанно (выручка хорошо растет, EBITDA замедлила рост) отчитался за 2023 H2:
- Выручка +29.4% г/г (против +23.5% в предыдущем полугодии и исторического темпа +17.2%)
- EBITDA +7.9% г/г (против +51.5% в предыдущем полугодии и исторического темпа +20.9%)
- Рентабельность по EBITDA 42.3% сократилась по сравнению с 50.8% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 1.7 млрд рублей за отчетный период (2.9% от капитализации)
- FCF годовой +3.1 млрд руб (положительный), 5.1% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 15.9x при историческом 50м перцентиле 16.5x

Акции отреагировали на отчет снижением на 0.4%

Усиленные Инвестиции

26 June 2024 18:45

Кого из инвест экспертов вы еще хотели бы видеть на мастермайнде? (можно и тех кто был, и новых)

Пишите/голосуйте в комментариях!

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 18:44

Выполняем ваши заявки показать как мы выглядим и чем занимаемся; мы сидим с Андреем (это наш CTO, недавно редомицилировался с Кипра) в коворке , он допиливает интеграцию по API с торговалкой Т-Банка (потому что согласовали с ними недавно льготные условия для себя и клиентов и перевел туда часть денег)

Олег (наш другой разработчик) сейчас сидит в Батуми и допиливает авто-распознание МСФО отчетности (которое пока работает не так идеально как распознание РСБУ)

Влад (главный по аналитике, отношениям с клиентами, индивидуальной торговле и документации) находится в Воронеже и проводит некоторые сделки по моему счету, а так сейчас занимается анализом некоторых закрытых данных по компаниям, + бумажной работой с целью попробовать формализировать и защитить наш ИТ продукт по ведению счетов, из ближ. задач еще подготовить презентацию для проведения открытого вебинара

Я пишу посты, спрашиваю у всех как движется, предлагаю идеи как что реализовать и некоторые инвест. идеи, также изучал сегодня опережающие данные по инфляции, общался с клиентами, фоллоуапил потенциальных партнеров по совместному движению, изучаю некоторые закрытые данные с целью придумать новые более маркет-нейтральные стратегии), еще разобрались где и как тянуть данные по кривой беспроцентной доходности с идеей понимать что прайсит рынок по повышению ставки и сравнивать с нашими ожиданиями, еще общался сегодня с одним эмитентом и брокером чтобы понять что расписки все норм переедут)

Егор (наш удаленный разработчик) занимается парсингом операционных данных по эмитентам и ИТ задачами для того чтобы продукт соответствовал формальным требованиям

Максим (в Нижнем Новгороде) осуществляет торговлю по подключенным счетам, и периодически соглашается или не соглашается с предлагаемыми инвест. идеями и/или предлагает свои

На обед с Андреем ходили в соседнее узбекское кафе, я ел манты и борщ с лепешкой, Андрей не помню что), сейчас возможно сыграем здесь в теннис (Андрей последний раз выигрывал, я в предпоследний, надо наверстать)

А как проходит ваш прекрасный вечер?)

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 16:51

Наши друзья из Вредного инвестора выпустили новый выпуск со мной где вместе рассуждаем про компании роста и стоимости с конкретными примерами, идите и смотрите! (и не забывайте ставить лайк, если сможете 👆)

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 13:46

#SOFL

Мы попросили и договорились об эфире с компанией Софтлайн

Интервью пройдет в понедельник в 16.00 по ссылке: https://youtube.com/live/UFHxvnoNJCs

Обсудим в целом бизнес Софтлайн и его перспективы, а также M&A-стратегию и доп. эмиссию

(Софтлайн сильно провалился на новостях о доп. эмиссии и находится в районе минимумов, при доп. эмиссия делается для реализации сделок M&A, в нее денег не ищут; но чтобы поучаствовать в допке надо быть акционером по состоянию на 07.07)

Со стороны компании будет IR директор Александра Мельникова

Чтобы интервью получилось еще более продуктивным и всесторонним пригласил к нему присоединиться нашего друга и большого специалиста по инвестициям в компании роста Илью Воробьева из Long Term Investment

Присоединяйтесь - можно будет задать и интересующие вас вопросы!

Усиленные Инвестиции

05 July 2024 11:50

#LKOH

У Лукойла на сайте вроде как ненадолго появился (и уже исчез) раздел посвященный выкупу нерезов

Может и увидим выкуп первых 10% находящихся на счетах типа C - слышали такой слух (но это неточно разумеется)

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 20:26

Запись эфира с Промомед обработали, таймкоды расставили!

01:52 - Вступление, представление спикеров
04:58 - Ключевые направления бизнеса. Сегмент ожирения
12:43 - Сегмент онкологии, уникальность продукта компании
16:53 - Дженерики или оригинальные/инновационные препараты?
24:16 - В чем технологические преимущества Промомед
27:30 - Прогноз по росту в 2024-2026 гг за счет ввода новых препаратов
40:10 - Почему поставляют препараты через дистрибьюторов?
41:15 - Как формируется ценообразование препаратов?
48:02 - Нет ли эффекта каннибализации новыми препаратами текущих?
52:30 - Корректировка выручки в 2021 году
53:23 - Отчет за 2024 q1. Гайденс на 2-й квартал и 2-е полугоде 2024 года
57:03 - Таргет по рентабельности
58:10 - Капитальные инвестиции / долговая нагрузка
01:06:10 - Хватит ли объема IPO для достижения запланированного роста
01:09:10 - Какие есть риски недостижения прогнозов
01:11:11 - Ориентиры по оценке IPO

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 18:30

#oil

Цены на бензин продолжают активно расти (95-й сегодня +1.4%, 92-й +1.7%)

+ Вышла оф. статистика о росте цен на нефть Urals (FOB) – в июне +3.3% м/м или ~$67.6 за баррель. При этом дисконт к Brent cократился на $1.5 до <$15 за баррель

Некоторый позитив для апстримов и нефтепереработчиков

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 16:20

Небольшой римайндер, что через 10 минут начинаем - можно подключаться по ссылке: https://youtube.com/live/wA3zlnufc9k

Справочно, ссылка на презентацию инвесторам

Можно будет задать интересующие вас вопросы!

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 13:41

Некоторые злоумышленники (возможно зашортившие бумагу) распространяют фейки как выше что Озон будто бы попал под санкции/оттуда пропали продавцы из Китая

Мы уточнили в компании - нам подтвердили, что эти слухи не соответствует действительности

Усиленные Инвестиции

03 July 2024 00:47

(индекс бондов при этом ничего толком за 3 года не заработал, только терял в среднем 2.6%)

Усиленные Инвестиции

02 July 2024 16:32

Через полчаса в эфире БКС вместе с другими уважаемыми спикерами отвечаем на вопросы по рынку и акциям - присоединяйтесь если есть желание

https://www.youtube.com/watch?v=X_Cn9_L8ung

Усиленные Инвестиции

01 July 2024 19:06

#Промомед #биофарма

Промомед подтвердил намерение выйти на IPO – основные тезисы/перспективы роста

Компания дала сильный гайденс:
- Среднесрочный таргет: наращивать выручку со среднегодовым темпом роста 69% с 2024 по 2026 гг. Сохранить рентабельность по EBITDA на текущем уровне ~40%
- Долгосрочный таргет: увеличить выручку в 12-13х раз до 2032 года, довести рентабельность до 55%+

Планируется достичь этого за счет вывода на рынок пакета препаратов нового поколения в высокомаржинальных направлениях лечения:
- Диабета и ожирения – в конце 2023 г. ввели на рынок препараты, заместившие ушедшие с рынка лекарства компании NovoNordisk (cразу на 3 млрд руб продали в декабре и еще на 3 млрд в 2024 q1). В 2024-2025 гг планируют вывести препараты, лечащие диабет и более сложные формы ожирения и в перспективе позволяющие даже переключить пациента с диабетом с инсулина на еженедельные инъекции этих лекарств.
- Онкологии – по плану в 2026 году будут выпущены новые препараты таргетной терапии, направленные на достижение выживаемости более 10 лет вплоть до полной ремиссии

Потенциально удачное время для активного вывода новых препаратов:
- Выручка 2024-2025 гг уже капитализирована за счет инвестиций, сделанных в ковидный период 2021-2022 гг. Выручка 2026 года и далее – это инвестиции в R&D текущего периода, для чего и привлекают финансирование в рамках IPO в формате 100% cash-in
- После начала СВО почти вся западная бигфарма прекратила выводить новые препараты на рос. рынок (кол-во клинических исследований снизилось в ~20 раз) – возможность кратного роста в отсутствие конкурентов
_________

Как договорились, проведем с компанией эфир в среду (03.07.2024) в 17:30 – поговорим про перспективы роста и оценку бизнеса, можно будет задать вопросы, присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

01 July 2024 17:01

Наш друг Александр Шадрин собирает статистику топ идей "Магов Рынка"
(с этого выпуска ваш покорный слуга тоже входит в этот список), идеи этих инвесторов стабильно опережают рынок, только что вышел свежий выпуск

Если вам интересно на что ставят Элвис, О. Кузьмичев, А. Мидаков, С. Попов, А. Полубояринов, Ладимир и другие - смотрите по ссылке)

Интересно, что наибольшую долю набрал Сургут обычка (не особо присоединяюсь к этому мнению); другая предсказуемо консенсунсная идея - Яндекс
Также немного подросла доля ОФЗ в портфелях

В каких-то идеях "маги разочаровались" и вышли хотя сейчас цены ниже чем были на конец 1го кв. - например Самолет, Совкомфлот, Совкомбанк и Глобалтранс, а также существенно сократили долю в Системе

В целом мои идеи сейчас не прям консенсунсные, посмотрим как они себя покажут

Что вы думаете об идеях "магов"? На что бы вы поставили если надо было выбрать 3-5 бумаг на квартал? Пишите в комментариях!

https://vk.com/@-146891829-indeks-magov-iul-2024-surgutng-ao-i-yandeks-zapis-4

Усиленные Инвестиции

29 June 2024 19:01

#VSEH #IPO

Подъехал ценовой диапазон IPO ВсеИнструменты.ру

Оценку хейтят в некоторых каналах, но вообще по мультипликаторам выглядит недорого (EV/EBITDA LTM 11x при темпе роста 40%+); Делимобиль кстати тоже хейтили, неплохо вырос после этого

Параметры размещения:
- Диапазон цены: 200-210 руб за акцию, что соответствует рыночной капитализации 100-105 млрд руб. В первые часы книга уже была переподписана по верхней границе диапазона (210 руб)
- Объем IPO: ~12% free-float или ~12.6 млрд руб
- Сбор заявок: c 27-го июня по 4-е июля включительно (но, возможно, процесс закончится раньше), старт торгов 5-го июля
- Сделка в формате cash-out – компания рентабельная, нет потребности в финансировании
- Предусмотрен механизм стабилизации цены в размере 15% от объема IPO в течение 30 дней после старта торгов
____

Добавили компанию на портал

ВсеИнструменты.ру за 2023 год нарастили г/г выручку и EBITDA на 54% и 33% и уже отчитались по росту за 4 мес. 2024 года: +42% и +53% г/г соответственно. По EV/EBITDA LTM оцениваются в 11х

При этом другие "компании роста" в 2023 году росли не сильно быстрее – в среднем нарастили выручку и EBITDA на 54% и 49%, хотя стоят при этом существенно дороже по EV/EBITDA (в среднем 16.4х)

Компания показывает высокую рентабельность EBITDA в том числе поскольку работает в B2B, а не B2C сегменте. Если удастся данную рентабельность сохранить, кажется что компания вполне может переоцениться наверх

В итоге история может быть привлекательной, но, как обычно, будем принимать решение по участию чуть позже.

P.S.

В Южуралзолоте SPO участвовали и заработали
В SPO Софтлайна будем решать тоже как будет инфо по оценке

Усиленные Инвестиции

26 June 2024 19:25

#ВсеИнcтрументы.ру

ВсеИнcтрументы.ру (лидер онлайн DIY-рынка в РФ) выходит на IPO уже в июле – подготовили небольшой обзор

Ключевые факты:
- №1 в РФ и СНГ по онлайн-выручке на DIY-рынке
- >1000 ПВЗ в 319 городах России
- 4.6 млн активных клиентов
- 1.5 млн SKU на сайте
- >90% по NPS (индекс потребительской лояльности)

Сильная сторона – высокая доля быстрорастущего и высокомаржинального B2B-сегмента в выручке (63%), + высокая диверсификация B2B клиентов по отраслям и клиентам делает бизнес более устойчивым

ВсеИнcтрументы.ру – бурнорастущая, но при этом прибыльная компания (что редкость для электронной коммерции)
• Среднегодовой темп роста (CAGR) за 2021 - 2023гг.:
  - Выручка +53.5%
  - EBITDA +87%
  - Чистая прибыль +134%
• Сильные результаты за 2023 год и 4 мес. 2024 года соответственно:
  - Выручка +54% г/г и +42% г/г
  - EBITDA +33% г/г и +53% г/г
  - Рентабельность по EBITDA: 7.6% и 8.5% – максимум среди мировых 1P e-com игроков
  - Чистая прибыль +49% г/г и -10% г/г
  - Чистый долг/EBITDA по итогам 4-х мес. 2024 года: 1.8х – комфортный уровень
• За 2023 год кол-во заказов увеличилось на 45% г/г (до 22.7 млн), ассортимент превысил 1.5 млн SKU или +48% г/г

Перспективы дальнейшего роста
• По прогнозам INFOLine, объем DIY-рынка удвоится до 14 трлн руб к 2028 году (CAGR: 28%). При этом проникновение B2B-сегмента увеличится в 2.2х до 13% от онлайн-канала, когда B2C – в 1.7х до 56%
• Высокий потенциал консолидации рынка – Топ-3 игрока в РФ занимают только 15% DIY-рынка, против 40-50% в западных странах
• Стратегия дальнейшего создания стоимости – расширение сети ПВЗ и логистической инфраструктуры, увеличение ассортимента, развитие СТМ, наращивание доли B2B-клиентов, повышение рентабельности

ВсеИнcтрументы.ру в 2025 году планирует платить дивиденды – предварительная див. политика:
- При NetDebt/EBITDA <3.0x – не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, при >3.0х – выплата определяется СД
- Возможен переход на ежеквартальные выплаты
___

Потенциально интересная комбинация роста и дивидендов

Справочно, ближайший мировой аналог W.W. Grainger оценивается в 16х по EV/EBITDA. В кулуарном общении компания дала индикацию, что оценка инвесторам понравится – будем ждать!

Усиленные Инвестиции

26 June 2024 18:04

Рассказанная вчера на эфире С. Пироговым на мастермайнде неожиданная идея в ВТБ уже +6.2%, возможно от части на сокращении спекулятивных шортов, которые уйдут с обратным сплитом (а мы/вы не верили!)

Если это не польза мастермайндов, то что тогда польза? Сереге - поздравления с хорошим результатом!