Усиленные Инвестиции

11 March 2024 10:34

#HNFG

Хендерсон как бизнес продолжает круто перформить: в феврале рост выручки год к году +37% (!)

(для такого бизнеса текущая оценка в 5x EV/EBITDA - это оч дешево)

Усиленные Инвестиции

11 March 2024 08:36

#MVID

М.Видео завтра 12 марта (во вторник) отчитается по МСФО за 2023 год – ждем сильных результатов

М.Видео отлично нарастила оп. показатели в 2023 q4:
- Общие продажи (GMV) Группы +43% г/г
- Общие онлайн-продажи +55% г/г и составили 73% от GMV

Менеджмент раскрыл предварительные результаты года: ждём большого роста ебитда, сокращения долговой нагрузки:
- EBITDA >21 млрд руб за 2023 год или ~+46% г/г. Тогда за 2023 H2 ~+84% г/г (это много)
- NetDebt/EBITDA существенно ниже 3.5х

Так, по EV/EBITDA 2023 компания стоит уже не слишком дорого – на уровне ~5х, против среднего исторического уровня 7.6; до исторических максимумов капитализации цене акции нужно было бы вырасти примерно в 4x раза

Буду участвовать в инвест. завтраке с компанией, пораспрашиваю как этот год идет (раньше анонсировали что ожидают сохранить ускоренный двузначный рост выручки)

Усиленные Инвестиции

10 March 2024 18:39

Рос. портфель на неделе немного скорректировался на фоне укрепления рубля (несмотря на проседающую нефть) перед предстоящими выборами
Международные стратегии хорошо себя показали – росли опережая рынок отчасти на фоне некоторого перетока ликвидности из бигтехов в компании малой и средней капитализации

Рос. стратегия
• Валютная позиция портфеля нивелировала прирост от акций, но после выборов ждем возобновления девальвации рубля, в т.ч. на фоне продолжения активного печатания рублей – за февраль денежная масса выросла на 19% г/г
• По Лукойлу получаем доп. индикации, что 12 марта СД, вероятно, рассмотрит вопрос выкупа акций у нерезидентов с дисконтом. Также рынок ожидает публикации сильных результатов по итогам 2023 года
• Банк СПБ, идею в котором представлял на прошедшем Mastermind, как и ожидали, неплохо отчитался за 2023 q4:
- Выручка +22.2% кв/кв (нет данных г/г)
- Чистая прибыль +22.4% кв/кв
- Рентабельность по чистой прибыли 47.7%
- P/E: 2.9x при среднем историческом 2.6x. P/Book: 0.8х

Добавили на портал новую стратегию Смелых Идей (в т.ч. доступна в Fintarget) – с запуска в середине февраля +9.4%, против индекса Мосбиржи +1.5% (за неделю +1.3%, против +1.4% соответственно)
Стратегия ориентируется на более рисковые и менее ликвидные идеи с коротким горизонтом, в т.ч. мидлкепы, которые неудобно брать на (в среднем скорее консервативной) основной стратегии с высоким AuM

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: -0.2%, против индекса Мосбиржи +1.4%
➜ US Leaders: -1.4%
➜ Global Commodities: +3.8%
➜ Trending Ideas: +4.5%
➜ Short Strategy: +4.1%
➜ против S&P500: -0.3%

#performance

Усиленные Инвестиции

04 March 2024 21:34

Mastermind провели, эфир обработали, таймкоды расставили!
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

P.S. к след. эфиру надеюсь камеру починю!

Усиленные Инвестиции

04 March 2024 16:37

Небольшое напоминание, что уже через полтора часа (в 20.00) начинается наш мастермайнд, присоединяйтесь!
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

Усиленные Инвестиции

01 March 2024 18:08

Уже в этот понедельник (04.03.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами

Трансляция пройдет по ссылке в ютуб
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

На нем сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!

В этот раз спикерами будут:
- Александр Абрамян
- Сергей Попов / P.S Investing
- Руслан Дугаев / RusMoneyMaker
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Кстати, все идеи с предыдущего мастермайнд показали себя прекрасным образом!
X5 (В. Бердников) +13.5%, Whoosh (С. Торопов) + 12.3%, Лукойл (К. Кузнецов) +9.6%, Сбер (Linmath) + 6.8%, против индекса Мосбиржи +2.8%

Присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

29 February 2024 19:25

#LKOH

Пошла жара в нашем любимом Лукойле (топ-позиция портфеля, говорили про нем на мастермайнде), что не может не радовать!

Как раз перед этим по удачному стечению обстоятельств еще больше наращивали долю в нем

Сам в Лукойле (как рассказывал нашим клиентам и подписчикам) и вовсе держу 150% портфеля - решил рискнуть т.к. апсайд большой, а даунсайда почти нет по нашим расчетам и есть краткосрочные факторы роста

Кстати у него 12 марта СД рассматривает одобрение сделки с заинтересованностью
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-ALGQWbLSokC-Al90SkHGapw-B-B

Может выкуп нерезов? 👀 (вероятность небольшая и совсем не факт, но мечтать не запретишь!)

Если и не будет выкупа (хотя сейчас как будто все больше слышно что будет), думаю див. доходность рынок порадует

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 17:33

Ссылка на программу если вдруг! 👆

https://youtu.be/AwfN904MBBk?si=M9tjQWVXHJxUxbUR

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 14:42

В 17.10 в эфире РБК поговорим про курс валюты, акции Мосбиржи и что-то еще 👆

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 20:16

#смелыеидеи #fintarget

2 недели назад запустили на Финтаргете от БКС новую стратегию - Смелые Идеи

Стратегия во многом ориентируется на более рисковые и менее ликвидные идеи с коротким горизонтом, в том числе мидлкепы, которые неудобно брать на (в среднем скорее консервативной) основной стратегии с высоким AuM

За свое время жизни она №1 по доходности на сервисе (+4.1% доходности против -1.5% по индексу) - в частности подзаработали в ней на SFIN, ЛСР и Хендерсон, а также некоторых других идеях

Скоро запустим ее и на портале и в целом сделаем доступной для подключения по прямому формату

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 15:17

#HNFG

Henderson провел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за январь 2024 год:
- Выручка +32% г/г, темп роста в феврале сохранится или несколько ускорится
- Сопоставимая (LFL) выручка +25% г/г
- Онлайн продажи +39% г/г
- Торговая площадь +21.1% г/г, выручка на кв.м +18% г/г. План по открытию на 2024 год: 13.5-15 тыс кв.м или +28-31% г/г
- Чистый долг/EBITDA (IAS 17) отрицательный

Существенно оптимизируется логистика:
- Доля транспортных расходов в структуре себестоимости за 2 года сократилась более чем в 2 раза
- Срок доставки от производителя до Мск снизился на 35% за счет увеличения поставок через ж/д
- Планируется строительство нового РЦ за 1.5-2 млрд руб, что сократит операционные риски (неблагонадежные арендодатели) и частично снизит издержки

Гайденс по рентабельности на 2024 год:
- По EBITDA (по IFRS 16) сохранится на уровне 2023 года: 37-39%
- По чистой прибыли, скорее, увеличится на фоне снижения процентных расходов (часть долга было погашена привлеченными средствами в ходе IPO), что в дальнейшем транслируется в рост дивидендов

Долгосрочные драйверы роста:
- До 2028 года сохранится темп органического роста выручки на 20-30% на фоне переоткрытия салонов в новых форматах (до 700 кв.м). Далее может начаться следующая волна расширения салонов до 1000-1500 кв.м
- Развитие онлайн-сегмента с сохранением текущего темпа роста
- Захват доли рынка за счет консолидации
- Активная экспансия за рубеж, например, на Ближний восток и страны СНГ
- Расширение предложения для женщин и детей

Компания подтверждает план по распределению на дивиденды 50% от чистой прибыли, но не менее 25 руб на акцию (3.8% див. доходности к текущей цене). Рекомендация дивидендов после выхода МСФО за 2023 год 27.04.2024
_____________

Акции в моменте реагируют ростом на 0.3%

Усиленные Инвестиции

26 February 2024 11:44

#SBER #TCSG #VTBR #SVCB #BSPB

По данным ЦБ, рос. банки в январе получили 354 млрд руб (+40% г/г +5.5х м/м) чистой прибыли в основном на фоне восстановление резервов по корпоративным кредитам – позитив

Усиленные Инвестиции

23 February 2024 17:01

#HNFG

Во вторник (27.02) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет операционные показатели за январь 2024 года

Я выступлю модератором

Постараемся узнать у компании как она закрыла 2023 год, какие успехи в начале 2024, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году

Присоединяйтесь, если есть желание!
https://henderson.ru/company/investor-day-2/

Усиленные Инвестиции

22 February 2024 11:56

Немного не по сценарию пошли в эфире, вот шпаргалка по тем темам что готовил)

РБК 22.02.2024

➜ Росстат: инфляция
- Инфляция с начала 2024 года к 19 февраля составила +1.29%.
- Годовая инфляция в РФ осталась на уровне 7.57%

Инфляционные ожидания россиян в феврале 2024 года снизились до 11.9%. В январе текущего года уровень инфляционных ожиданий россиян составил 12.7%

ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 16%.
ЦБ повысил прогноз по средней ставке в 2024 году с 12.5-14.5% до 13.5-15.5%, прогноз по средней ставке в 2025 году повышен до 8-10% (Пресс-релиз ЦБ РФ)

От высоких ставок страдают компании с высокой долговой нагрузкой (Сегежа, Мечел, МТС), выигрывают с кешем на балансе (Лукойл, Северсталь, ММК)

➜ Мосбиржа: с 22 февраля запрещены короткие продажи QIWI
Триггером для распродаж (в моменте акции падали на 50%) стало решение Банка России отозвать лицензию у принадлежащего компании КИВИ Банка

Ранее Компания анонсировала продажу рос. части бизнеса за 23.75 млрд руб
Текущая капитализация: ~16 млрд руб
Book (по 2023 q3): 68.2 млрд руб
P/Book: ~0.23х

Отзыв лицензии не говорит о том что у компании проблемы с капиталом; денег и чистых активов в бизнесе много - если бы они просто свернули бизнес, заплатили долги и раздали акционерам - был бы большой апсайд от текущей капитализации (но не факт что так сделают учитывая их историю отношений с миноритариями)

➜ Отчет РусГидро по РСБУ за 2023 q4:
- Выручка +5.9% г/г
- Валовая прибыль +35.4% г/г
- Чистый убыток -14 млрд руб, против -22.3 млрд руб годом ранее
- Свободный денежный поток за отчетный период отрицательный (57.2 млрд руб или -17.6% от капитализации) - чистый долг так увеличился

Результаты по РСБУ за 2023:
- Выручка +8.6% г/г
- Валовая прибыль +16.8% г/г
- Чистая прибыль +25.7% г/г

Мультипликаторы:
EV/LTM EBITDA: 6.5x, против целевого уровня 5.4х

Прогноз дивиденда на портале: 0.4 руб на акцию или 6.1% див. доходности

Прибыль выросла так как до этого сильно снизилась в 2023 от 2022;

Денежный поток сильно отрицательный, дивиденд однозначный, оценка недешевая - ничего интересного

➜ «КРИСТАЛЛ»: IPO ПО ВЕРХНЕЙ ГРАНИЦЕ ДИАПАЗОНА
- Кристал в ходе IPO привлек 1.15 млрд рублей
- Размещение прошло по верхнему диапазону – 9.5 руб на акцию
- Общий объем размещения: ~13% от акционерного капитала
- MCap 7.75 млрд руб. (pre-money) или 8.75 млрд руб. (post-money)

EBITDA 2023: 314 млн руб
Долг EBITDA: 3.4х или 1.1 млрд руб
MCap премани: 7.75 млрд руб
EV: 8.8 млрд руб
EV/EBITDA: 28.1х

Заоблачная оценка по мультипликаторам и инвестиции в обещания собственника; лучше держаться в стороне на мой взгляд

Усиленные Инвестиции

20 February 2024 16:18

#SGZH #reports

Сегежа вчера опубликовала крайне слабый отчет по РСБУ за 2023 год
(кстати, наша система теперь автоматически находит в PDF-документе необходимые таблицы и на базе 3-х нейросетей распознает в изображениях цифры с 99%-точностью, выделяет данные по кварталам, считает ключевые метрики: чистый долг, чистая прибыль, оп. прибыль и т.п)

Убыток Сегежи за 2023 год составил ~1 млрд руб (против прибыли в 8.6 млрд руб в 2022 г.), хотя за 9 мес. 2023-го года у компании была прибыль в размере 0.5 млрд руб, получается убыток за 4-й квартал 2023 года составил целых ~1.5 млрд руб – рекордно большой

К тому же чистый долг продолжает активно расти: за год увеличился на 22.9 млрд руб (37.4% (!) от капитализации), за 4-й квартал – на 4.2 млрд руб (6.9% от капитализации)

Справочно:
- Выручка -88.4% г/г и -63.1% г/г за 4-й квартал и 2023 год соответственно
- Операционная прибыль -97.4% г/г и -91.8% г/г соответственно
______

Ждем отчета по МСФО 21-22 марта, считаем результаты будут такими же негативными, на чем акции могут еще больше распродаться, как было по итогам 2023 q3 – слабый РСБУ стал предвестником плохого МСФО, на публикации которого падение акций ускорилось

+ На фоне растущего долга допэмиссия становится все более неизбежной – сохраняем шорт-идею в акциях Сегежи

Усиленные Инвестиции

11 March 2024 09:25

Через 15 мин в 11.40 обсудим в эфире РБК новости по POSI, QIWI и что-то еще; возможно затронем MVID и LKOH 👆

Усиленные Инвестиции

10 March 2024 22:59

#CHMF

В свежем видео IR Северстали напрямую говорит что компания скорее всего вернется к ежеквартальному раскрытию информации (24:46) и следует намек, что вероятно и к ежеквартальной выплате дивидендов

Также продажи стали ожидаются в этом году чуть выше чем в предыдущем

Думаем, что существенно более дешевая по мультипликаторам но несколько более скромная и медленная по дивидендам ММК последует примеру старшего товарища) (если не на квартальной, то хотя бы на полугодовой основе)

Усиленные Инвестиции

06 March 2024 16:42

#TRMK #reports

ТМК, как мы и ожидали (в т.ч. ранее говорили, что видим риски сокращения рентабельности с рекордных уровней), cлабо отчитался за 2023 H2:
- Выручка -19.2% г/г (против исторического темпа +45.5%)
- EBITDA -34.3% г/г (против исторического темпа +76.4%)
- Рентабельность по EBITDA 19.2% сократилась по сравнению с 23.6% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 5.2 млрд рублей за отчетный период (2.4% от капитализации)
- FCF годовой +18.1 млрд руб (положительный), 8.2% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.7x при историческом 50м перцентиле 4.0x

Акции с отчета в моменте снизились на 3.9%

Усиленные Инвестиции

04 March 2024 18:00

Начинаем! https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

Усиленные Инвестиции

03 March 2024 19:41

Успешная неделя для стратегий Усиленных Инвестиций

Рос. портфель продолжил активно расти на общерыночном позитиве на отсутствие:
- явно негативных заявлений на обращение президента к ФС;
- развития ситуации вокруг Приднестровья;
Международные стратегии росли на ожидании и факте замедления в январе инфляции в США:
- PCE price index +2.4% г/г, против +2.6 г/г в декабре
- Core PCE Price Index +2.8% г/г, против +2.9 г/г в декабре

Рос. стратегия
- Рубль на неделе укрепился на 1.3% и 1.1% к доллару и юаню соответственно – валютная позиция портфеля скорректировалась.
При этом среднесрочно (вероятно, после выборов) ждем ускорения девальвации, в т.ч. в связи с повышением госрасходов для реализации планов президента, озвученных в обращении к ФС.
- Акции портфеля в среднем показали себя лучше индекса на неделе
- Две компании портфеля на неделе опубликовали хорошие отчеты. Наша система показала, что потенциал дальнейшего роста одной из них несколько сократился – начали перекладывание в пользу других идей
- Как раз своевременно наращивали на неделе Лукойл – пошел в активный рост (за неделю +4.7%) отчасти на новости, что СД 12 марта рассмотрит вопрос одобрения крупной сделки с заинтересованность, возможно, это выкуп акций у нерезидентов с дисконтом

Запустили на Финтаргете от БКС новую стратегию – Смелые Идеи (за эту неделю прибавила 8.9% и 7.5% до и после комиссий сервиса)
Стратегия ориентируется на более рисковые и менее ликвидные идеи с коротким горизонтом, в т.ч. мидлкепы, которые неудобно брать на (в среднем скорее консервативной) основной стратегии с высоким AuM.

Скоро запустим ее и на портале и сделаем доступной для подключения по прямому формату

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: +2.1%, против индекса Мосбиржи +3.9%
➜ US Leaders: +2.5%
➜ Global Commodities: +1.1%
➜ Trending Ideas: +1.8%
➜ Short Strategy: -9.5%
➜ против S&P500: +0.9%
____________

Справочно, уже в этот понедельник (04.03.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами:
- Александр Абрамян
- Сергей Попов / P.S Investing
- Руслан Дугаев / RusMoneyMaker
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Трансляция пройдет по ссылке в ютуб: https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

Кстати, все идеи с предыдущего мастермайнд показали себя прекрасным образом!
X5 (В. Бердников) +13.5%, Whoosh (С. Торопов) +12.3%, Лукойл (К. Кузнецов) +9.6%, Сбер (Linmath) + 6.8%, против индекса Мосбиржи +2.8%

Усиленные Инвестиции

29 February 2024 19:37

Кстати в недавнем интервью главный аналитик БКС по Oil and Gas Рон Смит (на мой взгляд, умный и разбирающийся мужик) тоже хвалил Лукойл и говорил что это №1 идея во всем нефтегазе и говорил что в отличии от того же Сургут Префа Лукойл может платить 18%+ див. доходность не один год, а каждый год

Усиленные Инвестиции

29 February 2024 14:59

#DELI #reports

Делимобиль позитивно отчитался по операционным результатам за 2023 q4:
- Кол-во проданных минут +37% г/г
- Общий размер автопарка +34% г/г
- Кол-во активных пользователей +15% г/г

Ждем сильного фин. отчета за 2-е полугодие 2023 года – при таком росте оп. показателей, вероятно, рост выручки составит >50%

Акции в моменте реагируют на отчет снижением на 0.7%

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 16:32

#SBER #reports

Сбер хорошо отчитался по МСФО за 2023 q4:
- Чистые процентные доходы +10.2% кв/кв, +56.2% к 2021 q4
- Чистые комиссионные доходы +7.6% кв/кв, +30.6% к 2021 q4
- Чистая прибыль -12.6% кв/кв, +34.2% к 2021 q4

- P/E LTM: 4.4x, P/E annualized: 4.6х при историческом 50м перцентиле 6.3x
- P/Book: 1.0х

Прогнозный дивиденд (50% от аннуализированной чистой прибыли): 34.9 руб на акцию или 11.9% див. доходности к текущей цене

Акции в моменте реагируют на отчет ростом на 0.1%

Усиленные Инвестиции

28 February 2024 10:55

#UGLD ЮГК

ЮГК отчиталась по операционным и фин. результатам за 2023 год:
- Производство золота -6.8% г/г, что связано со сдвигом начала производства на месторождении Высокое и снижением содержания золота на Кочкарском месторождении
- Выручка +19% г/г, за 2023 H2 +63.6% г/г
- Добыча руды +30.8% г/г

Из позитива, что в 4-м квартале уже есть рост производства на 12% г/г; в 2024 году ожидается рост на на 20-30% г/г за счет запуска новых месторождений; акции в моменте реагируют снижением на 3.0%

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 16:26

Ребята из Вредного Инвестора делают классное новое шоу, новый выпуск - про банки

https://www.youtube.com/watch?v=lMp6QcfV8gI

Ваш покорный слуга с мнением по Тинькофф с 17.35

Усиленные Инвестиции

27 February 2024 09:59

Коллеги, напоминаю что в 12 пройдет день инвестора Хендерсон (я выступлю модератором)

Компания поделится результатами января и расскажет о планах на год

Если не регистрировались, подключиться можно и через ютуб:

https://www.youtube.com/live/K3KWaXSV4Mc?si=S3YjGoKBruD9qRPC

Усиленные Инвестиции

25 February 2024 16:01

Успешная неделя для Усиленных Инвестиций, несмотря на падение рынка

Рос. портфель закрылся в плюсе (за неделю +0.5% против индекса мосбиржи -2.9%)
Международные стратегии росли на общем risk-on настроение на US рынке после отличного отчета Nvidia, продемонстрировавшего высокий спрос на ИИ чипы

Рос. рынок снижался на ожидании введения в конце недели новых санкций. Худшее опасение ввода ограничений на НКЦ пока не оправдалось, в итоге новые санкции:
- Евросоюз: 88 юр.лиц поддерживающих ВПК РФ и 106 физ.лиц
- США: 500 физ. и юр. лиц, включая ПИК, Мечел, СПБ Банк, Новатэк Мурманск, АО "НСПК" (платежная система МИР) и т.д.
- Канада: 10 физ. лиц, включая основного владельца ЛСР и 153 юр. лица, в т.ч. СПБ Банк

Рос. стратегия держалась более устойчиво на фоне факторов:
- Повышенная валютная экспозиция компенсировала снижение акций – рубль за неделю ослабился на 0.7% и 1.2% к доллару и юаню соответственно
- Топ-пик позиции портфеля корректировались существенно меньше рынка
- Шорт Сегежи (публично делились идеей) хорошо себя показывает – на неделе акции проседали глубже рынка

Позитивно, что исторически стараемся держаться подальше от компаний с непрозрачным корп. управлением – QIWI на неделе упал на 44% из-за отзыва лицензии ЦБ. Кстати месяц назад писали в канале о рисках в QIWI

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: +0.5%, против индекса Мосбиржи -2.9%
➜ US Leaders: +1.6%
➜ Global Commodities: +0.7%
➜ Trending Ideas: +2.1%
➜ Short Strategy: -0.4%
➜ против S&P500: +1.7%

#performance

Усиленные Инвестиции

22 February 2024 14:00

Запись программы

https://tv.rbc.ru/archive/rynki/65d728112ae59689f9e66eb1

Усиленные Инвестиции

22 February 2024 11:22

В 13.38 в эфире рбк поговорим про инфляцию, Кристал, QIWI, РусГидро, возможно что-то еще 👆

Усиленные Инвестиции

19 February 2024 22:57

#ROSN #BANE

Сегодня рынок несколько разочаровался цифрами Роснефти и Башнефти, которые опубликовали негативные отчеты за 4й квартал (существенно хуже чем ожидало инвест. сообщество и чем вроде как выходит арифметически) и ожидаемо дадут довольно низкие дивиденды от текущей цены

Мы их и не держим, а Лукойл держим, за пару дней до этого как раз писали почему👆