Усиленные Инвестиции

06 August 2023 19:36

Суперкрутая неделя для стратегий Усиленных Инвестиций!

Портфель рос. стратегии за неделю вырос на 12.6% (!), против индекса Мосбиржи +2.8%, с начала года +136.4% и +43.6% соответственно – более, чем в 3 раза обгоняем индекс!

На неделе:
- На локальных минимумах существенно нарастили позицию в Белуге (после чего цена акций взлетела на 12%) – считаем, что высока вероятность выплаты дивидендов по итогам полугодия, также вероятны неплохие результаты с учетом хорошего роста среднего чека и развития розничного направления (будут опубликованы 10 августа)
- Ставка на девальвацию рубля продолжает себя оправдывать – за неделю рубль ослабился на 4.3% к доллару и 4.2% к юаню.
Реализовали на портале расчет потенциала девальвации двумя способами – в обоих расчетный потенциал в моменте минимальный, но решили далее не сокращать долю валюты в портфеле, чтобы не брать на себя риск возникновения скачкообразной девальвации, как было в Иране, Венесуэле, Турции и т.д.
К тому же РФ удваивает план расходов на оборону в 2023 году, хотя они уже составляют треть от бюджета
- Сбер рос выше рынка отчасти на фоне отличного отчета по МСФО за 2023 q2 – чистая прибыль +6.5% кв/кв и +17.0% к 2021 q2. Прогнозная див. доходность по итогам 2023 года составляет ~13% к текущей цене
- Реализация идеи шорта Мечела был отложена вместе с откладыванием суда, по которому практически все активы компании могут быть взысканы в пользу Газпромбанка. При этом другая шорт-идея портфеля падала, против растущего рынка
- Другие наши идеи в экспортерах, выигрывающих от слабого рубля, в среднем тоже росли выше рынка – на неделе наращивали позиции в одной из компаний

Несмотря на впечатляющий рост РФ рынка, считаем, что ему еще есть куда расти на фоне: продолжающейся девальвации, растущих фин. показателей, редомициляции АДР/ГДР бумаг, запечатанности средств элит внутри РФ, + большинство акций торгуются вдалеке от максимумов

Провели звонок с Whoosh – финализируем записку по итогам звонка. Планируем в ближайшее врем созвониться с Ренессанс Страхование и еще парой компаний
______________________

Общий объем активов подключенным к нашим стратегиям пробил отметку в $45 млн. Портфели большинства клиентов обновляют максимумы!

Справочно, напоминаем, что можно оставить свой контакт здесь, чтобы мы рассказали как подключить брокерский счет напрямую к нашим стратегиям на льготных условиях
______________________

US рынок на неделе распродавался на фоне:
- Fitch Ratings снизили кредитные рейтинги США с AAA до AA+ из-за растущего бюджетного дефицита и неоднократного поднятия потолка госдолга
- Отчасти фиксации прибыли после бурного роста с начала года

Изменения в структурах международных стратегий:
- После сильных отчетов включили в портфель стратегии US Leaders новые компании
- После разочаровывающего отчета сократили позицию в китайском производителе поликремния

Результаты по стратегиям
➜ RF: +12.6%, против индекса Мосбиржи +2.8%
➜ US Leaders: -2.9%
➜ Global Commodities: -1.7%
➜ Trending Ideas: -5.2%
➜ Follow The Insiders: +4.2%
➜ Short Strategy: +2.8%
➜ против S&P500: -2.3%

#performance

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 16:31

Суд отложили:

Информация о принятом судебном акте
Дата и время судебного заседания 31.08.2023, 14:30

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 13:54

Небольшое напоминание, что сегодня в 17 слушания по Мечелу, болеем за наших!

(В данном случае за ГПБ получается)

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 13:19

#BELU

Еще важный фактор покупки Белуги!

___

BELUGA GROUP разработала специальное предложение, позволяющее акционерам компании получить высший статус «Эксперт» в бонусно-накопительной программе лояльности сети магазинов «ВинЛаб».

Данный статус дает покупателям возможность пользоваться дополнительными скидками и зарабатывать повышенное количество баллов, которые можно тратить на товары-участники акции.

Чтобы присоединиться к программе, необходимо заполнить анкету на промостранице и прикрепить скриншот с акциями BELUGA GROUP из личного кабинета брокера. После верификации на 12 месяцев инвестору будет присвоен высший статус в новой программе лояльности «ВинЛаб», доступный остальным покупателям при совершении покупок на сумму более 40 000 рублей.

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 09:45

#BELU #idea [3/4]

3. Белуга платит дивиденды с двузначной доходностью:
- Доходность за последние 12 месяцев: 11.6%
- Белуга пересмотрела див. политику, повысив минимальный уровень дивидендов с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО
- Считаем, что высока вероятность выплаты дивидендов по итогам 1-го полугодия 2023 (исторически платили по полугодиям)

4. Компания по факту стоит на ~27% дешевле, чем ее оценивает рынок
Широкий рынок, скорее, не видит, что на балансе Белуги лежат казначейские акции на ~27% от MСap – квазикеш

Рынок оценивает EV/LTM EBITDA Белуги в 6.3х, против среднего исторического уровня 5.7х и 12.8х по EV/EBITDA у Абрау-Дюрсо, хотя последняя не обладает такой развитой вертикальной интеграцией

Однако с корректировкой на казначейский пакет Белуга стоит всего 5.0х (!) по EV/LTM EBITDA – дешево

Если бы акции Белуги торговались по мультипликатору Абрау-Дюрсо, то их цена индикативно составила бы ~10 900 руб или ~13 700 руб (c учетом казначейского пакета) за акцию, против текущих ~5 350 руб

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 09:37

#BELU #idea [1/4]

Белуга только что опубликовала сильный РСБУ отчет (рост чистой прибыли только по одному юрлицу в 7.5x раз до 9.8 млрд. руб.). Получается, компания торгуется всего 4.3х по P/E Annualized, при том что это только одно юрлицо, а второе полугодие как правило у нее сильнее

10 августа Белуга опубликует МСФО за 1-е полугодие 2023 года, вероятно цифры будут тоже неплохими (с учетом сильных РСБУ, хорошего роста среднего чека и 30% роста оборота розничного направления)

Считаем, что высока вероятность выплаты дивидендов по итогам полугодия, также вероятны неплохие результаты с учетом хорошего роста среднего чека и развития розничного направления

На днях существенно нарастили долю в компании, считаем что это одна из топ-идей на рынке сейчас
_____________________

Белуга – №1 производитель алкоголя в РФ, не страдающий от санкций, с понятной стратегией развития, стабильными дивидендами и дешевой оценкой по мультипликаторам

1. Отлично растущий высокомаржинальный бизнес
- За 2023 H1 по РСБУ выручка и чистая прибыль Белуги увеличились в 7+ раз
- За 2022 год по МСФО Белуга нарастила выручку и EBITDA на 30% и 66% соответственно.
- В 2022 году рентабельность по EBITDA достигла рекордных 18% и долгосрочно останется стабильной / будет расти на фоне факторов:
а) Исторически цены на алкоголь растут выше инфляции, а издержки, наоборот, ниже инфляции – эффект операционного рычага, позитивен для роста рентабельности
б) На фоне резко ускорившейся девальвации рубля, вероятно, произойдет дополнительная повышенная индексация цен, как было в начале 2022 года, что позволило показать суперрезультат: в 2022 H1 выручка и EBITDA выросли г/г на 37% и 94% соответственно
в) Активный рост импорта – за 2023 H1 отгрузки партнерских брендов +27% г/г и +64% к 2021 H1
г) E-commerce направление ежегодно растет на 100%. Сегмент особенно привлекателен, т.к. средний чек в онлайн-продажах в ~7 раз выше, чем в оффлайн

Усиленные Инвестиции

30 July 2023 19:29

Хорошая неделя для стратегий Усиленных Инвестиций

Несмотря на потери (как думаем временные) по шортам, флагманская рос. стратегия +1.4% (с начала года уже +110.1%), против индекса Мосбиржи +2.9% на фоне факторов:
- По результату портфеля на неделе ударил, на наш взгляд, необоснованный взлет Мечела – уже 3-го августа 2023 пройдет суд, по которому чуть ли не все активы компании могут быть взысканы в пользу Газпромбанка. Подобное решение уже было принято этим же судом 17.07.2023 – было постановлено взыскание задолженности с Мечела и ЧМК в размере $244.2 млн (21% (!) от капитализации) в пользу Газпромбанка
- По другому нашему шорту тоже выходили негативные новости, ждем слабый отчет за 2023 q2
- Нарастили позицию в одной из компаний портфеля после позитивного сдвига конъюнктуры на связанных сырьевых рынках
- Идея, выигрывающей от слабого рубля, в которую входили на прошлой неделе, продолжает расти, обгоняя рынок
- Сургутнефтегаз продолжает радовать – за неделю +6.8%, со входа 1.5 месяца назад +27%
- Рубль также несколько девальвировался к юаню, наша валютная экспозиция продолжает помогать
Ну и в целом хорошо, что скорее держим повышенную экспозицию (100%+) на акции - продолжает себя оправдывать

US рынок закрыл неделю в плюсе:
- ФРС повысила процентную ставку на 0.25% до 5.5% (максимум с 2001 года), но позитивно, что члены ФРС больше не закладывают сценарий рецессии в США. По оценкам Goldman Sachs вероятность снизилась до 20%
- Китай увеличивает меры господдержки сектора недвижимости для стимулирования экономики
- МВФ поднял прогноз по росту мирового ВВП с 2.8% до 3.0%, несмотря на замедление экономики Китая

В целом, то что Пауэл не ожидает ближайшие годы возвращения инфляции до 2%, но и рецессии в то же время не ожидает, на наш взгляд, несколько повышает вероятность того что период будет благоприятен для сырьевых товаров (и стратегии Global Commodities соответственно)

На фоне роста маржи некоторое время назад вошли и сейчас дополнительно приоритизировали в портфеле нефтепереработчиков, одного, доступного на СПБ, докупали (две недели назад анонсировали в сервисе по подписке) в начале недели – за неделю +9%, с предыдущего анонса +16%

Результаты по стратегиям
➜ RF: +1.4%, против индекса Мосбиржи +2.9%
➜ US Leaders: +0.1%
➜ Global Commodities: +4.4%
➜ Trending Ideas: +3.1%
➜ Follow The Insiders: +3.1%
➜ Short Strategy: -1.8%
➜ против S&P500: +1.0%

#performance

Усиленные Инвестиции

26 July 2023 22:32

#FOMC

ФРС, как и ожидалось, повысила процентную ставку на 0.25% до 5.5% (максимум с 2001 года)

- Члены ФРС больше не прогнозируют рецессию в США

- Снижение инфляции до таргета в 2% займет много времени (Пауэлл ожидает достижения в 2025 г.), решение по повышению ставки или сохранению на текущем уровне на сентябрьском заседании еще не принято – будет зависеть от поступающих данных по инфляции и рынку труда

- Пауэлл не ожидает снижение ставки в 2023 году

- ФРС продолжит дальнейшее сокращение баланса по плану

- Потребуется сохранение монетарной политики на ограничительном уровне в течение длительного времени для борьбы с инфляцией

Рынок отреагировал умеренно негативно:
- S&P 500 -0.1%
- Nasdaq -0.1%
- Dow 30 +0.2%
- Brent -0.7%
- U.S. 10 Year Treasury -0.05% (3.86% доходности)
______________________

Отсутствие рецессии и медленный темп ужесточения монетарной политики – позитив для стратегии Global Commodities (за неделю +5%)

+ На фоне роста маржи переработки приоритизировали в портфеле нефтепереработчиков, одного, доступного на СПБ, докупали (анонсировали в сервисе по подписке) на неделе – за неделю +11%

Усиленные Инвестиции

26 July 2023 12:19

#reports #V

Visa (Платежная система) отчиталась за 2023 q2
(2023-07-25, After Market Close):

- Выручка +11.7% г/г (против +11.1% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.7%)
- EBITDA -0.3% г/г (против -12.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +6.4%)
- Рентабельность по EBITDA 51.2% сократилась по сравнению с 57.3% в аналогичном квартале прошлого года
- EV/EBITDA мультипликатор равен 25.6x при историческом 75м перцентиле 28.6x

На премаркете компания показывает снижение на -0.6%

Усиленные Инвестиции

26 July 2023 12:19

#reports #MSFT

Microsoft ( Производитель программного обеспечения и игровых консолей) отчиталась за 2023 q2
(2023-07-25, After Market Close):

- Выручка +8.3% г/г (против +7.1% в предыдущем квартале и исторического темпа +14.2%)
- EBITDA +14.7% г/г (против +7.3% в предыдущем квартале и исторического темпа +15.2%)
- Рентабельность по EBITDA 50.1% увеличилась по сравнению с 47.3% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на $7.4 млрд за отчетный период (0.3% от капитализации)
- FCF годовой +$33.4 млрд (положительный), 1.3% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 25.1x при историческом 75м перцентиле 25.1x

На премаркете компания показывает снижение на -3.7%

Усиленные Инвестиции

24 July 2023 15:02

#vacancy

Один из наших корп. клиентов - достойная проптрейдинговая фирма, ищет трейдера в штат
Не в службу а в дружбу размещаем объявление, не стесняйтесь обращаться

____

Инвестиционный фонд НЕО КОРТЕКС набирает в команду ТРЕЙДЕРОВ на долгосрочное сотрудничество.
Наша специализация – инвестиции в акции российских и иностранных эмитентов.

Обязанности:
- Совершение торговых операций на российском и международных рынках с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами
- Поиск инвестиционных идей и выработка оптимальных стратегий инвестирования с учетом технического анализа, общей рыночной конъюнктуры
- Предоставление информации о ситуации на рынке
- Использование собственных идей для торговли

Требования:
- Опыт работы на аналогичной должности от 1-го года
- Высшее экономическое / финансовое, техническое либо математическое образование
- Знание технического aнaлиза
- Знание и умение работать со специализированным программным обеспечением и торговыми системами
- Приветствуется знание английского языка
- Приветствуется наличие Квалификационного Аттестата специалиста финансового рынка первого типа

Условия:
- Зарплата высокая, зависит от результатов собеседования и квалификации кандидата
- Повышение квалификации
- Корпоративные мероприятия

Контакты:
- Электронная почта office@neocortex793.com
- Телефон (4942) 48-12-69

Усиленные Инвестиции

22 July 2023 20:35

Динамика нефти - минимумы как раз были в феврале 2016, что определяло высокий курс; после этого стала расти и только тогда курс стабилизировался

Усиленные Инвестиции

22 July 2023 20:34

Динамика % ставки - выкрутили до 17% после большой девальвации 2014 г.

Усиленные Инвестиции

22 July 2023 19:21

Про тех анализ по фактам)

Усиленные Инвестиции

18 July 2023 12:38

#FIVE #reports

X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2023 q2:
- Чистая выручка +19.1% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.8% г/г (отличный уровень на фоне низкой инфляции!)
- Выручка "Чижика" +4x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +83.7% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +14.1% г/г
- Трафик группы (LFL) +6.6% г/г, средний чек (LFL) +1.1% г/г
_____________________________

X5 Group устойчиво сохраняет двузначный темп роста выручки на фоне активного расширения доли рынка за счет:
- Органического роста – за 2023 q2 было 922 новых магазина (включая приобретение "Тамерлана") или +4.2% кв/кв, торговая площадь увеличилась на 3.7% кв/кв
- Тактических сделок M&A – в апреле 2023 X5 Group приобрела компанию "Тамерлан", управляющую сетями "Покупочка" и "ПокупАлко" в Южном федеральном округе и Ставропольском крае
- Продолжения экспансии в Дальневосточном федеральном округе – в 2023 q2 было открыто 23 новых магазина "Пятерочка"

"Чижик" продолжает уверенно расти – кол-во магазинов за 2023 q2 увеличилось на 218 точек до 809 или +36.9% кв/кв, ожидается дальнейшее ускорение открытий во 2-й половине года

Онлайн-сегменты бизнеса тоже продолжают отлично себя показывать:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспресс-доставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 83.7% г/г
- Ежемесячное кол-во активных пользователей цифровых сервисов X5 выросло на 33.4% г/г
- Кол-во магазинов с доступной экспресс-доставкой увеличилось на 279% г/г, рост GMV сервиса составил +59.1% г/г

Ждем позитивных финансовых результатов по итогам 2023 q2, в т.ч. на фоне эффекта операционного рычага – зп. сотрудников и другие косвенные издержки обычно растут значительно медленнее инфляции, в то время как выручка показала отличный like-for-like

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 22:03

Тоже круглую цифру пробил сегодня)

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 15:36

На фоне роста в Белуге (и других идеях) у нашего крупнейшего клиента сегодня депозит пробил 1 млрд руб.; 448 млн руб. заработали совместным трудом

Поздравляем!

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 13:42

Был вопрос где регаться, прикладываем)

Узнать подробнее о промоакции и заполнить анкету можно по ссылке https://www.winelab.ru/investors.

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 09:46

#BELU #idea [4/4]

5. Менеджмент заинтересован в росте капитализации, существует перспектива включения в индекс РТС, в случае чего появится дополнительный апсайд. Компания изучает варианты для выполнения формальных требований для включения в индекс
____________________

Белуга, на наш взгляд, сохраняет статус уникальной одновременно Growth и Value истории на РФ рынке:
- Имеет понятную стратегию дальнейшего роста бизнеса по 15%+ в год. Активно расширяет сеть магазинов по 250-350 точек в год
- Собственники заинтересованы в росте капитализации и дивидендах – платит >11% дивидендами (LTM), потенциально может войти в индекс РТС
- Cтоит на 27% дешевле, чем видит широкий рынок – 5.0х по EV/LTM EBITDA, против целевого уровня 5.7х и 12.8х у Абрау-Дюрсо
- В отличии от многих компаний Белуга прозрачно раскрывает отчетность

Усиленные Инвестиции

03 August 2023 09:37

#BELU #idea [2/4]

2. Белуга подтверждает прогноз по выходу выручки на >130 млрд руб к 2024 году, что предполагает более 15% средний рост выручки в 2023 и 2024 – отличный уровень

Высокий темп роста бизнеса достигается за счет активного развития собственной розничной сети “ВинЛаб”
- Продажи ВинЛаб за 2023 H1 увеличились на 34% г/г, трафик +27% г/г, средний чек ~+10% г/г
- За 2023 H1 было открыто 155 новых магазинов ВинЛаб или +11.5% к 2022 H2
- Белуга планирует открывать по 250-350 точек ежегодно

В связи с активным открытием новых магазинов в 2023 H1 рентабельность по EBITDA, на наш взгляд, краткосрочно может снизиться с рекордных уровней, но среднесрочно восстановится, учитывая, что новые магазины выходят в прибыль уже через полгода после открытия, за 1.5 года – окупаются полностью

Усиленные Инвестиции

31 July 2023 21:16

Сегодня коллега спросил почему не фиксимся по Сберу (занимающему в моменте большую долю у нас в портфеле, и растущему сегодня на 7%)

Ответ был простой - фин показатели обновляют максимумы, компания далека от максимумов, по мультипликаторам стоит дешево; расчетные дивы по итогам года высокие; риски компании низкие, апсайд - высокий

В хороших компаниях можно сидеть долго - пока они не становятся слишком дорогими фундаментально, либо пока перестают быть хорошими / растущими

Этот принцип помогал нам зарабатывать разы и на Акроне, и на Белуге, и на некоторых других идеях

Также и не всегда можно предсказать когда акция с высоким фундаментальным потенциалом начнет разгон, и когда его закончит, а также какая причина этого разгона; возможно приходят новые крупные игроки, во что-то инвестировать надо, понятных идей не так много

Мне кажется одна из важных причин неудач и недозаработка многих игроков на рынке (особенно работающих по тех анализу) - слишком ранняя фиксация позиции (и слишком быстрый выход по стоп-лоссам когда рынок идет не в их направление)

Поэтому у них те результаты которые есть, а у нас уже +119% с начала года
(это правда еще не рекорд годовой доходности - в 2015 было +122%, но думаю что и эту цифру пробьем)

Усиленные Инвестиции

27 July 2023 19:06

Мечел, по которому я в шорте, растет как сумасшедший последнее время (+6% сегодня) / бывает и такое

Хочется так и крикнуть фразу Гэндальфа из скрина выше

3го августа будет суд, по которому у него Газпромбанк может взыскать чуть ли не все активы

Но пока по нему в минусе
Чувствую себя как М Бьюрри (героем фильма Игра на Понижение, которому говорили закрывать позиции по его шорту риал истейт пузыря)

Главное не оказаться героем книги FIASCO / когда гении терпят поражение)

В общем посмотрим)

Усиленные Инвестиции

26 July 2023 12:20

Пара новостей по крупным американским отчётам для тех кто следит за рынком 👆

В целом выручка гигантов растёт, но однозначными темпами скорее

Усиленные Инвестиции

26 July 2023 12:19

#reports #TXN

Texas Instruments (Производитель полупроводников) отчиталась за 2023 q2
(2023-07-25, After Market Close):

- Выручка -13.1% г/г (против -10.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.3%)
- EBITDA -23.0% г/г (против -20.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +18.8%)
- Рентабельность по EBITDA 50.1% сократилась по сравнению с 56.6% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на $1.1 млрд за отчетный период (0.6% от капитализации)
- FCF годовой -$0.7 млрд (отрицательный), 0.4% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 17.4x при историческом 75м перцентиле 22.5x

Компания показала EPS +$1.88 на акцию при прогнозе аналитиков +$1.76. На премаркете компания показывает снижение на -3.9%

Усиленные Инвестиции

26 July 2023 12:19

#reports #GOOG

Google (Провайдер веб-поиска и мобильных операционных систем) отчиталась за 2023 q2
(2023-07-25, After Market Close):

- Выручка +7.1% г/г (против +2.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +21.6%)
- EBITDA +8.5% г/г (против -13.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +28.4%)
- Рентабельность по EBITDA 33.7% увеличилась по сравнению с 33.2% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на $3.3 млрд за отчетный период (0.2% от капитализации)
- FCF годовой +$53.6 млрд (положительный), 3.4% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 16.9x при историческом 75м перцентиле 22.4x

На премаркете компания показывает рост на +6.4%

Усиленные Инвестиции

23 July 2023 22:22

Еще одна позитивная неделя для Усиленных Инвестиций!

Флагманская рос. стратегия +3.5% c учетом див. отсечки по Сургутнефтегазу (с начала года уже +107.1%), против индекса Мосбиржи +0.7% на фоне следующих факторов:
- Как и анонсировали в конце прошлой недели, добавили в портфель новую компанию, выигрывающую от слабого рубля и дешево оцененную по мультипликаторам (EV/прогнозная EBITDA: 3.5х). Позиция в плюсе уже на 4%
- Решения ЦБ РФ по повышению ключевой ставки до 8.5% и увеличению объема продажи валюты за счет расходования ФНБ, как мы и ожидали, не остановили ни девальвации, ни роста наших бумаг
- Все шорт-позиции портфеля снижались на растущем рынке на фоне негативных новостей для компаний

Справочно, договорились провести в конце недели звонок с менеджментом Whoosh, позадавать вопросы про бизнес

US рынок продолжил расти в преддверии скорого заседания FOMC (26 июля) – рынок ожидает, что ФРС финальный раз повысит ставку в текущем цикле, учитывая с ускорением замедляющуюся инфляцию

Из международных стратегий Усиленных Инвестиций только Trending Ideas (c акцентом на китайские компании) проседала на неделе на фоне разочаровывающего темпа роста ВВП Китая: в 2023 q2 +0.8% кв/кв, против +2.2% в предыдущем квартале.

Результаты по стратегиям
➜ RF: +3.5%, против индекса Мосбиржи +0.7%
➜ US Leaders: +0.6%
➜ Global Commodities: +2.9%
➜ Trending Ideas: -1.8%
➜ Follow The Insiders: +1.5%
➜ Short Strategy: +8.2%
➜ против S&P500: +0.7%

#performance

Усиленные Инвестиции

22 July 2023 20:34

Динамика курса доллара - обновлял максимумы и в феврале 2016 после выкрученной наверх ставки

Усиленные Инвестиции

22 July 2023 20:32

Немного исторического контекста -

Когда произошла большая "геополитическая" девальвация 2014 г., и курс улетел с 33 до 60, ЦБ для борьбы с инфляцией и стабилизации курса стал выкручивать ставку наверх - повысив ее с 7.5 до 17% к концу года

Это помогло локально курсу - к маю 15го он опустился до 50, но поскольку нефть стала падать, то после курс снова улетел до 80 в феврале 2016 г. (где как раз был минимум по нефти)

И вернулся на более стабильные уровни 60-70 только когда нефть отросла до $70-80 (сейчас такими уровнями уралза почти не пахнет, + за счет инфляции с тех лет курс соответствующей той же нефти должен быть существенно выше)

Основной вывод из этого всего - решительные действия ЦБ могут локально помогать курсу и инфляции, но в конечном счете все больше определяется ценой нефти и дефицитом бюджета

Усиленные Инвестиции

22 July 2023 01:39

Как мы и ожидали (и спорили с инвесторами), повышение ставки центробанком не остановило ни девальвации ни роста наших бумаг

Также прошла новость что ЦБ теперь больше будет продавать валюты и что это мол позитивно для рубля (как в заскриненном посте)

Но в моем понимании справедливый курс валюты государства с открытой экономикой определяется не тем сколько его цб продает или покупает, а дефицитом/профицитом бюджета и торгового баланса, а также кредитоспособностью государства в целом (и в частности объемом его золото-валютных резервов центробанка)

И если инвесторы понимают, что справедливый курс ниже текущего, а границы открыты, то не важно какие операции делает ЦБ - курс будет стремиться к справедливому

Часто бывает когда справедливый курс валюты ниже, а центробанк начинает безуспешно биться с девальвацией, сжигая валюту для поддержания курса, это только ускоряет девальвацию (так было и в РФ в 98м и в Англии когда цб боролся с Соросом)

И более быстрое "проедание" резервов ЦБ и ФНБ, напротив, ускоряет девальвацию скорее, нежели работает против ее

Пока что наш тезис подтверждается - на падающем рынке рос стратегия за день +2%, за неделю +3.1%, с начала года +106.6%; посмотрим что будет дальше (ну и в насколько цб решителен в продолжении агрессивной политики)

Усиленные Инвестиции

17 July 2023 18:58

#SGZH #MLTR

https://iz.ru/1545189/2023-07-17/v-rossii-podorozhali-gruzovye-avtoperevozki

Негатив для Сегежи и угольщиков (где логистика больше долю в цене занимает)