Усиленные Инвестиции

12 October 2023 18:04

#ASTR

Как многие из вас видели, книга заявок Астры переподписана в 13+ раз

Мы тоже подали заявок по счетам клиентов на скромные 1.8 млрд руб. чтобы хоть как-то поучаствовать в этом празднике жизни

Надеемся на гэп вверх на открытии)

Как вы думаете, будет ли и сколько?

Усиленные Инвестиции

08 October 2023 21:17

Околонейтральная неделя для рос. стратегии Усиленных Инвестиций, международные – просели на возросшем опасении дальнейшего повышения ставки ФРС на фоне сильного рынка труда в США, а также коррекции в нефти и нефтепереработке

Рос. стратегия за неделю +0.01% (с начала года +138.9%), против индекса Мосбиржи +0.4%, на фоне факторов:
- Получили доп. уверенность в одной из топ-идей портфеля на базе отличных операционных результатов
- Своевременно сократили долю в другой топ-позиции, в которой несколько уменьшился потенциал
- Также очень вовремя закрыли шорт в Сегеже в начале недели на фоне роста доллара и восстановления цен на древесину)
- Девальвация рубля, как мы и ожидали, ускорилась – позитивно, что на неделе наращивали валютную экспозицию, следуя рекомендации модели, показавшей повышение потенциала девальвации на фоне падения цены Urals (-10.9% за неделю)
- Сбербанк на неделе рос лучше рынка отчасти на новости, что минфин заложил в прогноз бюджета на 2024 год поступления от дивидендов Сбера в размере 375 млрд руб. Так как гос-во владеет 50% акций, совокупные дивиденды могут составить ~750 млрд руб или ~12.6% див. доходности к текущей цене

__________________

US рынок в целом на неделе показал околонейтральную динамику, но commodities и сырьевые компании просели на фоне возросших опасений дальнейшего повышения процентной ставки ФРС из-за по-прежнему сильного рынка труда в США и высокого уровня потребления
К тому же на рынок давят:
- Обвал рынка облигаций – доходность 10-летних трежерис достигла 4.8%
- Сохраняющийся риск рецессии

Дополнительно Trending Ideas и частично Global Commodities проседали на фоне резкого схлопывания маржи нефтепереработки (Crack Spread) из-за падения цен на нефть – портфели существенно снижались, были вынуждены выйти из нефтепереработчиков в другие идеи

Также на неделе сильно дополнительно продвинулись в автоматическом распознании МСФО и РСБУ отчетов

Результаты по стратегиям
➜ RF: +0.01%, против индекса Мосбиржи +0.4%
➜ US Leaders: -0.8%
➜ Global Commodities: -5.2%
➜ Trending Ideas: -10.0%
➜ Short Strategy: -3.6%
➜ против S&P500: +0.5%

Усиленные Инвестиции

04 October 2023 12:33

Немного пропустили новость о продолжении роста ден. массы в августе (по-прежнему >20% год к году, >2% месяц к месяцу)

Позитив для акций и валюты

Усиленные Инвестиции

03 October 2023 14:34

#SBER

Минфин заложил в прогноз бюджета на 2024 год поступления от дивидендов Сбера в размере 375 млрд руб. Так как гос-во владеет 50% акций, совокупные дивиденды могут составить ~750 млрд руб или ~12.8% див. доходности к текущей цене

По див. политике Сбер распределяет на дивиденды 50% от чистой прибыли, значит прибыль по итогам 2023 года составит ~1.5 трлн руб – P/E 2023: 3.9х

Усиленные Инвестиции

01 October 2023 18:34

Супернеделя для Усиленных Инвестиций – рос. стратегия перекрыла падение прошлой недели, международные в среднем продолжили расти, против рынка

Рос. стратегия за неделю +6.6% (с начала года +138.9%), против индекса Мосбиржи +2.8%, на фоне факторов:
1. Акции Сургутнефтегаз преф (одна из топ-пик позиций портфеля) за неделю взлетели на 19%+ в преддверии публикации фин. отчетов по итогам 2023 H1: чистая прибыль 847 млд руб или индикативно 7.8 руб дивидендов на акцию (13.5% див. доходности к текущей цене), заработанных по итогам полугодия.
При сохранении текущего курса по итогам года дивиденд может составить ~12.9 руб на акцию или 22.3% к текущей цене – лучшая див. доходность на рынке!

2. Скорректировали модель расчета потенциала девальвации на портале с учетом прогноза проекта бюджета РФ на 2024 год, потенциал стал положительным – на локальном минимуме нарастили валютную экспозицию.
После резкого взлета цен на нефть внутри недели расчетный потенциал снизился, частично зафиксировали прибыль, но полностью не вышли из валюты – выигрывали от роста курса до конца недели

3. Заложили влияние новых возможных пошлин в моделях пересчета потенциалов роста экспортных компаний – провели ребалансировки портфелей соответствие с изменением потенциалов. Многие аналитики здесь кстати почему-то закладывают снижение только доходов от экспорта, не учитывая что эксп. пошлина напрямую приводят к снижению цен на внутреннем рынке, или надеются что пошлины только на год. Мы (в нашем понимании) учитываем более корректно

__________________

US рынок в целом корректировался на фоне:
- Продолжения роста доходности трежерис – 10-летние дают уже ~4.6% (максимум с 2006 года)
- Доллар укрепился до максимума с начала 2023 года – отчасти негативно для экспортеров
- У инвесторов растет опасение, что политика ФРС останется ястребиной надолго

При этом наши международные стратегии в среднем закрыли неделю в плюс на падающем рынке, в т.ч. за счет роста на >4% новой нефтегазовой идеи, в которую вошли на прошлой неделе

Результаты по стратегиям
➜ RF: +6.6%, против индекса Мосбиржи +2.8%
➜ US Leaders: -1.6%
➜ Global Commodities: +1.1%
➜ Trending Ideas: +0.9%
➜ Short Strategy: +0.5%
➜ против S&P500: -0.7%

__________________________

Успешно закрыли квартал с доходностью +28% (!), против индекса Мосбиржи +12%. Стратегия автоследования в Финтаргет тоже тестирует хаи (+162% за год!)

Традиционное напоминание, что присоединиться к нашим стратегиям напрямую на льготных условиях можно, оставив свои контакты здесь

#performance

Усиленные Инвестиции

29 September 2023 18:13

#SNGSP

🖨 Сургутнефтегаз: РСБУ за 1п2023

Выручка — 901.00 млрд руб
Чистая прибыль — 846.57 млрд руб

индикативно получается 7.8 руб див дох заработанная по итогам полугодия 13.9% див. доходности к текущей цене
при сохранении текущего курса по итогам 2023 див дох. 7.8 * (97.85 - 70.34) / (87.03 - 70.34) = 12.85 руб (22.8%)

(очень неплохо! лучшая див. дох на рос. рынке)

Усиленные Инвестиции

29 September 2023 16:00

Что с рынком нефти и рублем? Что стоит докупать сейчас?

🔊 Подключайтесь к прямому эфиру уже в 17.00 мск!

Обсудим главные новости уходящей недели, а также попробуем найти интересные инвестидеи.

Сегодня «Итоги недели» наш редактор Максим Ярыгин подводит вместе с топ-авторами инвестсоцсети Пульс, на связи:

• Кирилл Кузнецов, основатель Усиленных Инвестиций https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/EnInvs/
• Владимир VMCapital
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/VMCapital/

Как подключиться? 🔌

Можно перейти по этой ссылке (https://l.tinkoff.ru/broadcast) с помощью вашего телефона, в нашем приложении откроется аудиоэфир, включайте, слушайте и задавайте вопросы!

Также можно открыть приложение Тинькофф Инвестиций и зайти через вкладку Пульс —> Эфиры.

#эфир

Усиленные Инвестиции

29 September 2023 14:47

СТАВКА НДПИ НА ГАЗ БУДЕТ УВЕЛИЧЕНА С 1 АВГУСТА 2024Г ДО КОНЦА 2026Г ДЛЯ ИЗЪЯТИЯ ДОПДОХОДОВ ИЗ-ЗА ИНДЕКСАЦИИ ОПТОВЫХ ЦЕН НА ГАЗ - МАТЕРИАЛЫ К БЮДЖЕТУ

(сказ о том почему никогда не стоит держать Газпром кроме тех случаев когда знаете что-то краткосрочное)

Усиленные Инвестиции

27 September 2023 10:33

Сколько % капитала стоит держать в облигациях/депозитах, сколько в акциях? (сколько в недвижке?) [1/2]

(Часто задаваемый вопрос)

Классические финансовые советники здесь бы сказали, что надо диверсифицировать, определить вашу толерантность к риску, обязательно добавить страхование жизни, и еще какое-то количество общих слов.

Мой ответ – 0% в облигациях, 100% – в акциях

Почему?

Во-первых, акции просто доходнее. Если в облигациях вы получаете только купонный доход, в акциях вы получаете дивидендный доход (по большому числу бумаг превышающий купон по облигациям), но дополнительно к нему еще и участвуете в росте стоимости компании через:
а) расширение бизнеса – рост производства, увеличение числа магазинов и т.п.
б) индексацию цен
в) частую недооценку компаний по мультипликаторам – вы можете дождаться восстановления до справедливого уровня

Тема индексации цен, кстати, особенно важная в такие времена, как это, т.к., скорее всего, нас ждет повышенная инфляция на фоне девальвации, индексации МРОТ и увеличения денежной массы. Акции дают защиту от инфляции, облигации – не дают.

Инвестируя в облигации, вы инвестируете в то же, во что инвестируют самые консервативные институты – банки и страховые компании с огромными деньгами, которые по закону обязаны инвестировать в это и имеют очень низкую ожидаемую доходность. Инвестируя в акции (негос компаний), вы инвестируете вместе с самыми богатыми людьми страны с высокой требуемой доходностью. Если они сейчас инвестированы в эту компанию и не продают ее, значит они ожидают заработать на ней много (а вы вместе с ними, потому что вы будете пропорционально своей доле в компании получать все те же выплаты, что и они)

Есть школа мысли, что нужно держать долю в облигациях, чтобы на просадке рынка акций было на что докупаться. Но в моем понимании, это не особо работающая логика – можно долго ждать и не дождаться падения и недозарабатывать все это время.

Есть и математическое обоснование (пропускайте, если сложно!) К примеру вам 25 лет, у вас миллион рублей на инвестиции, вы хотите иметь максимальное ожидаемое количество денег к 50 лет, и каждый год вы выбираете инвестировать ли в облигации, которые дают 12% доходности с волатильностью 0%, или в акции, которые, например, в 33% случае дают доходность 20%, в 33% – 40%, в 33% -15%. (получается в среднем 15%, но с волатильностью 20%). Для математической простоты давайте предположим, что вы максимизируете ожидаемый капитал по логарифмической шкале (то есть в 2x раза вырасти для вас примерно настолько же хорошо насколько плохо в 2x раза упасть).

И вот вы решаете, какую стратегию выбрать. Казалось бы, коэффициент шарпа (доходность/волатильность) у облигаций будет лучше. (12% c волатильностью ноль даст коэффициент шарпа бесконечность, против 15% дох. с волатильностью 20% даст коэф-т шарпа <1).
Но с точки зрения ожидаемого результата на конце, конечно, стратегия с акциями намного доходнее: мат. ожидание вашего результата в конце будет произведением капитала в начале и доходности в каждый год. А следовательно логарифм вашего состояния на конец будет равен сумме логарифма капитала на начало и логарифма доходности каждый год [т.к. мат. ожидание суммы случайных величин равно сумме мат. ожиданий случайных величин, для произведения же так не работает]. Следовательно вам просто нужно максимизировать логарифм индекса вашей доходности в каждый отдельный год. Так вот, по логарифмической шкале второй вариант даст эквивалент 15% средней логарифмической доходности, против 12% в облигациях. Казалось бы не такая большая разница, но на расстоянии в 25 лет за счет сложного процента он дает разницу почти в 2x раза. (конец математического упражнения)

На самом же деле в акциях еще больше ожидаемая доходность (относительно 15%), есть возможность докладывать деньги, что дополнительно радикально повышает привлекательность акций относительно облигаций.

Усиленные Инвестиции

25 September 2023 22:45

Правительство планирует ввести экспортные пошлины почти на все товары, еще не обложенные ими ранее
Под новые пошлины не попадут нефть, нефтепродукты, газ, лесоматериалы, лом, зерно и продукция машиностроения

Для удобрений ставка пошлины останется на уровне 7% при курсе <80 руб за доллар, и будет повышаться до 10% при курсе >80 руб за доллар

Для остальных товаров ставка пошлины будет рассчитываться на каждый месяц по шкале: 4.0% при курсе 80-85 руб. за доллар США, 4.5% при 85-90 руб., 5.5% при 90-95 руб., 7.0% при 95 руб+
______________

Заложили влияние этих пошлин в динамические модели расчета потенциалов роста на нашем портале по практически всем экспортерам – много где серьезно снизились, проводим ребалансировки портфеля в соответствие с изменением потенциалов

Консервативно учитывали, что
- пошлины с высокой вероятностью будут продлены и после 2024 года, так как бюджет закладывает более высокие доходы на 2025 год (прогноз повышен с 27.9 трлн руб до 33.5 трлн руб)
- пошлины будут влиять на 100% выручки по каждой компании, так как на внутреннем рынке ценообразование, вероятно, будет определяться исходя из экспортного паритета с учетом пошлин

Усиленные Инвестиции

24 September 2023 12:53

В эти выходные праздновали 4-летие Пульса на берегу Балтийского Моря!

Помимо встречи с классными инвесторами и блоггерами были интересные инсайты от НКЦ и Мосбиржи по редомициляции и разблокировкам активов

Кроме того бегали, ползали, играли в пейнтбол, решали задачи и в целом классно проводили время

@Pulse_Official спасибо за приглашение и такого же бурного роста!

#pulsecamp2023

Усиленные Инвестиции

20 September 2023 01:54

На сегодняшнем (на мой взгляд эмоциональном) падении собрал по сусекам еще 3 млн руб и вложил в рынок

Усиленные Инвестиции

17 September 2023 19:41

Рос. стратегия позитивно прошла через эту неспокойную неделю – портфель восстанавливался опережая рынок: за неделю +0.9% (с начала года +135.0%), против индекса Мосбиржи +0.3% на фоне факторов:
- ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 1% до 13% – не так страшно, как могло бы быть, позитив для акций и валюты
- Сбербанк снова отлично отчитался по РПБУ – за август чистая прибыль составила 140.9 млрд руб (+8.1% м/м). P/E Annualized: 3.9х, против среднего исторического уровня 6.8х – акциям еще есть куда расти, тем более что торгуются на 32% ниже исторического максимума и платят двузначные дивиденды
- Новая идея, в которую входили пару недель назад, пошла в активный рост, со входа позиция в плюсе на 7%

На неделе провели закрытый вебинар для клиентов и подписчиков на наши сервисы – рассказывали про текущие идеи и взгляд на рынок, последние наработки ИТ-системы, отвечали на вопросы.
Справочно напоминаем, что присоединиться к нашим стратегиям напрямую на льготных условиях можно, оставив свои контакты здесь (общий объем активов подключенных к нашим стратегиям превышает 5 млрд руб!)

Также на неделе провели звонок с IR МТС – обсудили факторы роста и риски бизнеса

US Рынок показал околонейтральную динамику на неделе – инфляция в США в августе поднялась до 3.7% г/г (против консенсус прогноза 3.6% и предыдущего уровня 3.2%), при этом рынок ожидает, что ФРС сохранит сбалансированный тон / не будет повышать ставку на предстоящем заседании FOMC 19-20 сентября

Рост инфляции ускорился на фоне восстановления цен на энергоносители, что в т.ч. позитивно для одной из наших флагманских международных стратегий Global Commodities – хорошо росла на неделе, против снижающегося рынка

Результаты по стратегиям
➜ RF: +0.9%, против индекса Мосбиржи +0.3%
➜ US Leaders: -0.1%
➜ Global Commodities: +1.6%
➜ Trending Ideas: -1.4%
➜ Short Strategy: +3.2%
➜ против S&P500: -0.2%

#performance

Усиленные Инвестиции

11 September 2023 20:52

Забились сегодня с Вячеславом @slavikyes на бутылку Белуги

Он ждет что к след лету курс доллара будет меньше и цб с Орешкинам победят

Я что Иранский сценарий будет продолжаться, инфляция будет повышенной, отток капитала продолжится, + возможно произойдет что-то непредвиденное геополитическое курс не удержат и он уйдет наверх

Усиленные Инвестиции

08 September 2023 13:11

Больше всего кстати от ожидаемого роста ставки страдают компании с зашкаливающей долговой нагрузкой (Сегежа и Мечел) - они у нас в шорте, а также компании на высоких мультипликаторах и убыточные (таких не держим)

Усиленные Инвестиции

12 October 2023 11:57

#fx

В отношении мер валютного контроля - пока склоняемся к тому чтобы сохранять валютный фьюч:

В моем понимании
- экспортеры и так продавали большую часть валютной выручки (хотя контроля наверно было и меньше)
- такие меры как правило могут краткосрочно помочь курсу, но среднесрочно не меняют картины принципиально - особенно когда открыты границы для рынков капитала, курс больше определяется фундаментальными факторами; в других странах меры валютного контроля тоже особо не помогли сдержать девальвацию валюты
- принятый бюджет предполагает большой рост расходов государства и курс >91 / у курса нет большого потенциала снижения
- принятое увеличение налогов (эксп пошлин), обсуждаемое повышение НДФЛ (вплоть до 35% для богатых) дополнительно стимулируют отток капитала
- в случае если нефть будет корректироваться, давление на рубль будет дополнительно возрастать

Усиленные Инвестиции

05 October 2023 14:50

#YNDX
Сделка [по разделению активов] сейчас находится в стадии оформления — источник Frank Media, Сигналы РЦБ

Минцифры уведомило, что удалось «передоговориться» с «Яндексом» на новые условия и с меньшей суммой [причитающейся голландской компании], сделка сейчас находится в стадии оформления, сообщает источник Frank Media

Мне кажется это повышает риски по Яндексу
Акционеры "голландской компании" (а это все акционеры Яндекса) могут пострадать..

Усиленные Инвестиции

04 October 2023 12:02

#education #taxes

О росте налогов и ИИСах

Депутаты ЛДПР в поисках источников наполнения бюджета внесли в госдуму о прогрессивной шкале НДФЛ с налогом 35% для доходов выше 100 млн руб. Кремль пока инициативу не комментирует

Какие выводы

1. Понятно, что если это будет введено, богатые не потерпят и вероятно ускорится отток капитала (в тот же Дубай, где ставка 0%) - рубль будет падать быстрее

Итак их последнее время прессуют довольно сильно - переводя экономику в полуручной режим, повышая пошлины, запрещая экспорт нефтепродуктов и т.п.

2. Это лишний повод нам с вами аккумулировать средства на ИИСе типа Б (не облагаемым налогом)

Мало кто знает, но если оформить ИИС типа А, ты просто получаешь вычет до 52 тыс. руб. ежегодно
Если ты оформляешь ИИС типа Б, то ты получаешь не облагаемый налогом счет, который каждый год можно увеличивать на 1 млн руб.
Дополнительно он увеличивается за счет инвестиционной деятельности

Получается можно по формуле сложного % сформировать довольно большой счет, не облагаемый налогом
Я например каждый год докидываю по 1 млн руб. на ИИС, и он уже >28 млн руб. - выгода

При этом на ИИСе можно делать практически все то же, что на обычном счете - покупать валюту, фьючерсы, брать плечи и т.п.

Каждому кто живет и инвестирует в России и еще не делает этого, очень советую это делать

Усиленные Инвестиции

02 October 2023 16:20

#SNGSP

Рынок немного продает Сургут Преф после роста на сильных финрезультатах вероятно на мысли, что следующий год будет не такой дивидендный или что компания кинет акционеров с дивами

Но в моем понимании:
1) даже если доллар останется на текущем курсе, дивы за след год будут около 10% - оч неплохо, учитывая что это де факто валютная доходность (чем больше валюта, тем больше она)
2) на самом деле практически каждый год будет теперь высокоинфляционным и девальвационным (как в Иранском сценарии). Не удивлюсь, если в следующем году валюта уйдет на 120-130
3) текущая продолжающаяся девальвация также помогает ближайшему и последующим дивам
4) врядли кинут акционеров прив. акций - им всегда платили по уставу, и на них приходится довольно небольшая доля собств. капитала чтобы их кидать

Усиленные Инвестиции

01 October 2023 00:13

Немного тусим с нашими разработчиками в Тбилиси, празднуем успешное закрытие квартала 👆

Усиленные Инвестиции

29 September 2023 16:00

подключайтесь в эфир тинькофф с моим участием если есть желание!

Усиленные Инвестиции

29 September 2023 15:06

Топливо для лонга Сургут-п заказывали? Репост приветствуется.

Эксклюзив по прибылям (РСБУ) нефтяных компаний ХМАО в июле. Рекордная прибыль за 7 месяцев. Нужно ли делать пояснение, что существенная часть этой суммы приходится на один Сургутнефтегаз с его fx разницами?

Усиленные Инвестиции

27 September 2023 10:34

Сколько % капитала стоит держать в облигациях/депозитах, сколько в акциях? [2/2]

Что мне еще нравится в акциях (в сравнении с реальными активами например) – так это то, что вы можете свои инвестиции хеджировать при помощи валютных фьючесов. Покупая недооцененные и высокодивидендные рос акции, вы можете получать валютную доходность за счет того что в обеспечение тех же акций (без дополнительных денег) вы покупаете валютные фьючерсы!

Понятно, что помимо акций есть еще недвижка в России (перекупленный и излюбленный россиянами актив) – мне кажется она может расти дальше в рублях, но скорее всего продолжит снижение в валюте (на фоне избыточного предложения, небольшого спроса и снижения реальных доходов населения/девальвации рубля). Здесь вы тоже соревнуетесь с огромным количеством россиян, которые умеют и любят покупать недвижку, что определяет низкую доходность по ней.

А также недвижка в Дубае – в целом похоже на пузырь, судя по тому сколько денег туда устремилось и где сейчас цены. Надо понимать, что Дубай – город в пустыне, там предложение, по сути, безгранично – вводи сколько хочешь, что практически гарантировано будет оказывать давление на цены

В акциях/компаниях в настоящее время тоже есть минусы (прежде всего государство, которое стремится собрать побольше налогов с корп. сектора), приходится лавировать и выбирать наиболее недооцененные компании с учетом этих сборов.

В этом плане держу практически 100% в акциях (с хеджем через валютные фьючерсы) и не нарадуюсь этому.
Понятно, что возможны и просадки, но с достаточной толерантностью к риску их удается (и надеюсь удастся) преодолевать и дальше идти к новым вершинам (чего и нам всем желаю!)

Усиленные Инвестиции

27 September 2023 09:51

после выхода данных нового бюджета (закладывает большой рост расходов и особенно доходов - будут сильно расти налоги) расчетный потенциал девальвации снова стал положительным, поэтому вчера откупили и увеличили валютную экспозицию

также существенный рост налогообложения на мой взгляд ускорит отток капитала из страны (и снизит уровень реинвестиций внутри страны)

дополнительно несколько увеличивает потенциал девальвации локальная корректировка в уралсе и бренте

фьючерсная кривая по бренту при этом закладывает снижение цены на нефть на $13; то есть рынок ждет ослабления нефти, что негативно для рубля

готовлюсь получать белугу от @slavikyes летом 2024

Усиленные Инвестиции

24 September 2023 20:33

На неделе российский портфель получил удар на фоне планов введения экспортных пошлин почти на все виды товаров, которые ранее не были ими обложены, новости о прекращении продаж Алросой (считаем что эффект новости переоценен и переигран спекулянтами), а также эскалации конфликта между Арменией и Азербайджаном (при этом уже в пятницу рынок и наш портфель начали восстанавливаться);

US рынок проседал на сохранении умеренно-ястребиной политики ФРС и росте реальной процентной ставки до 14-летнего максимума
Поскольку в основном американские стратегии балансируем сейчас short strategy (показавшей на неделе +6%), большинство IB счетов на неделе в плюсе

Рос. стратегия
- Расчетный потенциал девальвации рубля по нашим моделям стал отрицательным на фоне продолжения роста цен URALS – для сокращения рисков временно вышли из валютной позиции, пока потенциал снова не станет положительным
Реализовали на портале бэктест – он подтвердил, что наш расчетный потенциал хорошо работает; доходность при нахождении в валюте во время положительного потенциала выше, чем при постоянном нахождении в долларе

- По двум компаниям портфеля вышли позитивные корп. новости – снижались меньше рынка
- Сократили позиции в двух компаниях портфеля на фоне снижения потенциала роста, пользуясь просадкой частично нарастили доли в более привлекательных в моменте компаниях
- Отчасти портфель на неделе показал результат хуже рынка на фоне сильной просадки Алроса на новостях:
а) Компания приостановит экспорт алмазов в сентябре и октябре для стабилизации рынка и восстановления цен
б) Страны G7 могут ввести косвенный запрет на поставки алмазов из РФ
При этом, в нашем понимании, компания по-прежнему сможет без труда находить пути серого экспорта алмазов, учитывая легкость их транспортировки. К тому же даже с учетом приостановки экспорта и новых пошлин Алроса по прогнозному EV/EBITDA стоит дешевле среднего исторического уровня: 4.1х, против 5.1х
Довольно своевременно прикрыли шорт в Мечеле на понимании, что суд с Газпромбанком пойдет к мировому

US рынок
ФРС сохранила ставку на уровне 5.5%, но большинство членов ФРС ожидает еще одно повышение ставки на 0.25% в 2023 году. На этом фоне рынок все больше стал беспокоиться о резком росте реальных процентных ставок (достигли максимума с 2009 года), что негативно для акций

При этом международные стратегии Усиленных Инвестиций показали себя в среднем лучше рынка – Global Commodities и Trending Ideas проседали меньше рынка на фоне продолжения роста цен на энергоресурсы; Short Strategy отлично компенсировала снижение по общему портфелю, т.к. высокая реальная процентная ставка наиболее негативна для компаний без выручки/прибыли с высоким уровнем долга и овердорогой оценкой по мультипликаторам (целевые компании шорт стратегии)
Также на неделе добавили в портфель новую очень дешевую по мультипликаторам нефтяную компанию с отличной генерацией кеша и большой базой запасов.

Дополнительно по просьбе подписчиков закрытого канала, собрали небольшой список потенциально привлекательных корпоративных валютных бондов, доступных в IB

Также на неделе существенно продвинулись по автоматическому распознанию РСБУ и МСФО отчетов

Результаты по стратегиям
➜ RF: -4.7%, против индекса Мосбиржи -3.3%
➜ US Leaders: -3.3%
➜ Global Commodities: -1.8%
➜ Trending Ideas: -1.7%
➜ Short Strategy: +6.2%
➜ против S&P500: -2.9%

#performance

Усиленные Инвестиции

20 September 2023 21:38

#FOMC

ФРС сохранила ставку на уровне 5.5%, но риторика осталась умеренно-ястребиной:
- Большинство членов ФРС ожидает еще одно повышение ставки на 0.25% в 2023 году
- Средний прогноз членов ФРС по процентной ставке в 2024 году повышен с 4.6% до 5.1%
- Сокращение баланса ФРС продолжится по плану
- По словам Пауэлла, "мягкая посадка" не является базовым сценарием, но она возможна
________________

Реакция рынка:
- S&P 500 -0.8% в моменте
- Nasdaq -1.3%
- Dow 30 -0.1%
- U.S. 10 Year Treasury -0.02% (4.35% доходности)

Усиленные Инвестиции

20 September 2023 01:45

Интересное интервью с #RENI

https://m.youtube.com/watch?v=qkbRrxUDXWM&amp;t=3480s

Из важного:

- год круто идет, у компании избыточный капитал и она понимает что надо платить на текущем рынке, вероятно будет хороший жив по итогам года

- бизнес хорошо органически растет и в традиционном и особенно в страховании жизни

- приобретение дочки Райффайзена дает немедленный позитивный эффект на капитал, прибыль и дивиденды

- перед ростом ставки подстраховались и частично вышли в кеш и флоутеры, плюс бонды с короткой дюрацией; среднесрочно рост ставки - позитив тк компания больше зарабатывает на инвест портфеле

- в целом оч много внимания уделяют digital составляющей, что позволяет обгонять других игроков; скоро анонсируют запуск нового продукта по ментальному здоровью

- стремятся войти в индекс мосбиржи, возможно в начале след года

В целом получается классный растущий бизнес с частными собственниками, высокими дивами и хорошим корп управлением; по цене еще не дошли до ipo, хотя бизнес сильно вырос

Усиленные Инвестиции

15 September 2023 13:15

28 октября выступаю на конференции Смартлаб в Москве - крупнейшей в РФ конференции трейдеров, инвесторов и эмитентов ⭐️

https://conf.smart-lab.ru/

Уже подтвердили свое участие:
• Московская биржа
• АЭРОФЛОТ
• ФосАгро
• Positive Technologies
• Самолет
• Норникель
• X5
• OZON
• Северсталь
• Эталон
• М.Видео
• Газпромбанк Инвестиции
• Финам
• БКС
• Цифра брокер
❗️Уже несколько лет билеты на конференцию заканчиваются за 2 недели до события❗️

На базе моего опыта стоящее мероприятие - как с точки зрения инвест. идей, так и с точки зрения информации напрямую от эмитентов

Для подписчиков нашего канала – эксклюзивная скидка 20% на любой тип билетов: промокод ENINVS

(На фото - выступаю там же, но несколько лет назад - еще молодой и в костюмчике)

Усиленные Инвестиции

10 September 2023 22:27

Рос. стратегия скорректировалась вместе с рынком на фоне резко возросшего опасения значительного повышения ключевой ставки ЦБ РФ на следующем заседании 15-го сентября (неплохо что упали на уровне рынка при том что держали >100% экспозицию и до этого росли больше рынка).
US рынок снижался на фоне обострения взаимоотношений Китая и США и увеличения опасений второго витка инфляции. Топ-пик нашего американского портфеля при этом показал отличный рост +10%, что определило хороший рост стратегии Trending Ideas

Рос. стратегия за неделю -2.8% (с начала года +132.9%), против индекса Мосбиржи -2.7%, на фоне факторов:
- Ключевые лонг-позиции портфеля проседали на общем risk-off настроении на рынке
- Компенсировали снижение портфеля шорт-идеи, наиболее страдающие от ожидаемого повышения процентной ставки из-за зашкаливающей долговой нагрузки
- Позитивно что до повышения ставки сокращали позиции с повышенным риском/на более высоких мультипликаторах (в частности Whoosh)
- На неделе учли в динамической модели по одной из компаний портфеля влияние недавних ужесточений налогов на нефтегазовый сектор:
а) С 1 сентября 2023 дисконт российской нефти Urals к мировому эталону Brent был снижен с $25 до $20 за баррель
б) Топливный демпфер, предполагающий компенсации нефтяникам за сдерживание цен на бензин и другие нефтепродукты на внутреннем рынке, снижен в два раза с ~60 млрд до ~30 млрд руб
в) На три года отложено введение налоговых льгот для выработанных месторождений
Итого бюджет РФ индикативно будет дополнительно получать в год ~1 трлн руб – для компании портфеля это некритично сказалось на расчетном потенциале роста, сохраняем позицию

Несмотря на предстоящее повышение ставки, рубль продолжает ослабляться (за неделю на 1.8% к доллару) – доходы компаний и ожидаемые дивиденды только увеличиваются.

Планируем оставаться в рынке поскольку:
- Исторически высокие ставки держатся несколько месяцев, после чего откатываются назад
- Вероятнее всего, ставка будет оставаться ниже уровня реальной инфляции (которая будет разгоняться под действием дорогой валюты), что позитивно для акций
- Ожидаемые отчеты и дивиденды компаний довольно сильные, при том что цены многих игроков далеки от максимумов
- Выкуп игроками нерезидентов с дисконтом также может дать доп. позитив рынку

US рынок негативно воспринял:
- Китай планирует расширить запрет на использование iPhone для правительственных и гос. компаний – акции Apple за неделю потеряли ~6% капитализации, а вслед за ней просели и остальные тех. компании, т.к. они тоже могут прямо или косвенно попасть под такие ограничения
- В целом ухудшающиеся экономические проблемы Китая могут негативно сказаться на доходах корпораций США
Из позитивного: все больше членов ФРС оптимистичны в том, что они смогут подавить инфляцию и совершить мягкую посадку, выступают за паузу в повышении ставки на следующем заседании FOMC (20 сентября)

Результаты по стратегиям
➜ RF: -2.8%, против индекса Мосбиржи -2.7%
➜ US Leaders: -0.2%
➜ Global Commodities: -0.8%
➜ Trending Ideas: +2.6%
➜ Follow The Insiders: -2.6%
➜ Short Strategy: -2.1%
➜ против S&P500: -1.3%

#performance

Усиленные Инвестиции

07 September 2023 17:25

Думаю рынки сегодня падают на ожидаемом повышении ставки (возможно на инсайде что ее решено повысить существенно)

Курс доллара в то же время растет - доходы компаний (и ожидаемые дивиденды) только увеличиваются

Исторически такое тоже бывало, но скорее на несколько месяцев, после чего ставка откатывалась назад

Скорее всего ставка в любом случае будет оставаться ниже уровня реальной инфляции (которая будет разгоняться под действием дорогой валюты), что позитивно для акций

В этом плане планируем оставаться в рынке

https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/