Усиленные Инвестиции

31 May 2024 18:21

#market

Из анонимных источников получаем агрегированную информацию о недельных объемах покупок и продаж большой выборки инвесторов / "умных денег". На скриншоте показаны net изменения алокации средств в рублях в акции (нетто покупки/продажи)

Можно видеть, что активный набор позиций происходил с начала февраля по середину апреля. В последний месяц наблюдался отток средств, но его объем незначителен в сравнении с предшествующим объемом покупок

То есть сейчас идут широкие продажи малыми объемами (и особенно в вечернюю сессию где меньше ликвидности) - похоже что происходят маржин-колы, которые бьются в полупустые стаканы, что приводит к общему снижению

"Умные и крупные деньги" с рынка скорее не уходят

Усиленные Инвестиции

30 May 2024 19:16

эфир отменился (или возможно перенесся) по независящим от нас причинам, stay tuned!

Усиленные Инвестиции

30 May 2024 18:12

По независящим от нас причинам звонок с IVA Technologies сдвигается на 20.00 👆

https://youtube.com/live/uIucCmWlcMo

Усиленные Инвестиции

30 May 2024 11:41

#IPO #IVAT

Cегодня в 19.30 общаемся с IVA Technologies по теме IPO, решаем участвовать ли в размещении)

Как обычно обсудим перспективы роста бизнеса и изменения рентабельности, ожидаемые капитальные инвестиции и денежные потоки, оценку, само размещение и его структуру

Присоединяйтесь - можно будет задать вопросы!

Со стороны IVA будут:
Станислав Иодковский, Генеральный директор ПАО «ИВА»

Ссылку для входа направим чуть позже

Усиленные Инвестиции

29 May 2024 17:32

#TCSG

Росбанк оценен в 1.05 по P/Book для интеграции с «ТКС холдингом» – довольно честная оценка
Сумма сделки может составить 237.6 млрд руб или 53% от ранее озвученного объема возможной допэмиссии Тинькофф

Для целей сделки Тинькофф оценивается с 16%-премией к текущей цене (по 3423.62 руб за акцию)

Акции Тинькофф реагируют на новость восстановлением на 4.5% в моменте

Усиленные Инвестиции

28 May 2024 09:47

Элемент книга переподписана (вероятно в разы)

В чт видимо ликвидность вернется на рынок

Усиленные Инвестиции

26 May 2024 17:47

Начинаем, присоединяйтесь!

Ссылка для входа:
https://vks.elementec.ru
ID мероприятия: 457-409-512

Усиленные Инвестиции

25 May 2024 19:08

#IPO #Элемент

Завтра в 18.30 общаемся с Элементом по теме IPO, решаем участвовать ли в размещении)

Как обычно обсудим перспективы роста бизнеса и изменения рентабельности, ожидаемые капитальные инвестиции и денежные потоки, план по дивидендам, оценку, само размещение и его структуру

Присоединяйтесь - можно будет задать вопросы!

Ссылка для входа:
https://vks.elementec.ru
ID мероприятия: 457-409-512

Усиленные Инвестиции

24 May 2024 20:08

#LKOH

Познакомился только что с представителем IR Лукойла (оказывается они существуют и их 7 человек 👆)

Постараемся созвониться и порасспрашивать про бизнес

Усиленные Инвестиции

24 May 2024 16:23

В целом я думаю маловероятно что ставку повысят во время ПМЭФ (заседание ЦБ 7 июня, ПМЭФ 5-8)

А вы что думаете?

Усиленные Инвестиции

24 May 2024 13:02

В 14.10 в прямом эфире рбк будем обсуждать текущую обстановку на рынке, макро и последние отчеты

(Через 1 минуту)

Усиленные Инвестиции

23 May 2024 21:59

фундаментальные и спекулятивные шорты

интересный вопрос в комментах предыдущего поста чем шорты Системы хуже шортов условной Сегежи и почему я написал что объем шортов создает вероятность позитивного выноса

логика как раз понятная

есть активы которые убыточные и каждый квартал падают в фундаментальной цене: долг растет, прибыль убыточная - в них можно шортить и ждать либо дополнительных эмиссий, либо закрытия бизнеса и сидеть долго

есть активы гарантированно растущие в фундаментальной цене - Озон (никто не сомневается что он бурно наращивает оборот), а в след за ним и Система

шорт по ним открывается спекулятивно на короткое время в надежде что рынок их переоценит
как тут - на возможном росте ставки, который кстати может и не произойти; я например на 85% уверен что роста ставки не произойдет и она останется на месте

(ну и по профилю шортящих/обоснованию скорее видно тоже что шорт спекулятивный - нет расчета фундаментальной стоимости и т.п., скорее просто вера в снижение цены)

но если рынок не переоценит как ожидают шортящие, шорт так или иначе надо закрывать (актив то в фундаментальной цене растет)

соответственно закрытие этих спекулятивных шортов дает дополнительное топливо акции

Усиленные Инвестиции

23 May 2024 17:50

Тем более дивы окончательно пришли, по маржин-колу никого не выбьет)

Усиленные Инвестиции

21 May 2024 18:34

📈АФК Система +4.2%
В лидерах роста после очередной порции новостей про IPO. Организаторы IPO Элемента оценили стоимость компании в 117–140 млрд рублей. «СПБ биржа» решила включить с 30 мая обыкновенные акции ПАО «Элемент» в первый котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам

Усиленные Инвестиции

21 May 2024 11:03

#SGZH

Сегежа уже ниже 3.5 🫢

Совпадение? Не думаю!

Усиленные Инвестиции

30 May 2024 23:22

#ROSN #reports

Роснефть сильно отчиталась за 2024 q1:
- Выручка +42.8% г/г (против +38.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +31.7%)
- EBITDA +30.3% г/г (против +13.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +57.2%)
- Рентабельность по EBITDA 30.9% сократилась по сравнению с 33.9% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 460.9 млрд рублей за отчетный период (7.7% от капитализации)
- FCF годовой +323.3 млрд руб (положительный), 5.4% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.0x

Усиленные Инвестиции

30 May 2024 18:50

Через 10 минут начинаем!

https://www.youtube.com/live/uIucCmWlcMo

Усиленные Инвестиции

30 May 2024 14:43

#IPO #IVAT

Направляем ссылку на трансляцию в YouTube в 19:30 по Мск, присоединяйтесь!

https://youtube.com/live/uIucCmWlcMo

Усиленные Инвестиции

29 May 2024 19:43

#EUTR

Встречали некоторый объем отторжения и непонимания когда писали и говорили что Евротранс совсем не стоит тех денег, за которые они размещаются

Цена акции уже 208р (-4.7% сегодня) и дальше падает, мне кажется обладает на мой взгляд фундаментальными предпосылками дальнейшего снижения

П.С. по Полюсу тоже кстати не раз говорили что думаем что с такой структурой владения они не будут платить дивиденды, так и вышло

Усиленные Инвестиции

28 May 2024 23:42

Это очень очень хорошо и позитивно для рынка

Усиленные Инвестиции

26 May 2024 21:25

Рос. портфель вместе с рынком проседал отчасти на опасении еще одного повышения ключевой ставки 7-го июня из-за ускорения инфляции до 8.1% г/г в РФ

Среднесрочно сохраняем умеренно-позитивный взгляд на рынок:
- Ждем сильных отчетов за 1кв. и 1П. 2024 года в нефтегазовом секторе
- Крупный приток дивидендов на рынок продолжится, в т.ч. от Сбера

Рос. стратегия:
- Ключевые идеи показали себя лучше рынкабез влияния валютной позиции результат портфеля был бы лучше – рубль на неделе укрепился на 1.6% и 2.3% к доллару и юаню соответственно, несмотря на просадку цены на нефть Urals на 3.4%.
- Потенциал девальвации рубля расширяется – рублевая цена Urals в моменте на 6% ниже бюджетного таргета, при этом исторически факт. цена превышала таргет в среднем на 27% из-за перерасходов бюджета. Вероятно, будем увеличивать валютную экспозицию в случае дальнейшего снижения нефти
- Сильнее рынка просела АФК Система на наращивании шорт-позиции публичными инвесторами и ТГ-каналами, хотя OZON на неделе снизился меньше рынка (-2.1%). На позитивном рынке шорты могут стать топливом для роста акций, верим в компанию в долгосрочной перспективе
- Шорт-идея в Сегеже продолжает отлично себя показывать – акции за неделю упали на 11% на негативном отчете: убыток увеличился на 37% г/г до 5.2 млрд руб, чистый долг увеличился на 15% от капитализации
- Добавили новую идею в портфель на ожидании сильного отчета за 2024 q1

Справочно, на неделе в эфире РБК обсуждали укрепление рубля, последние отчеты и новости рос. компаний. Запись доступна в YouTube
_______

Международные стратегии распродавались вслед за просадкой цен на основные commodities отчасти на сохраняющейся ястребиной риторике ФРС в протоколах апрельского заседания ФРС

Результаты недели по стратегиям
➜ RF: -3.6%, против индекса Мосбиржи -3.1%
➜ US Leaders: -0.2%
➜ Global Commodities: -2.7%
➜ Trending Ideas: -3.1%
➜ против S&P500: flat

#performance

Усиленные Инвестиции

26 May 2024 17:22

Через 15-20 минут начинаем!
(дополнительно напишем)

Усиленные Инвестиции

24 May 2024 21:42

#POSI

Позитив на дне инвестора подтверждают план отгрузок на этот рост 40-50 млрд (ожидают базово рост 80%+), Net Income Margin 30%+, так и ранее озвученный план на след год (70%+ рост продаж)

В том числе ожидают 500 млн - 1 млрд руб в других странах, ожидают дальнейшего международного роста

Усиленные Инвестиции

24 May 2024 17:28

Справочно, ссылка на программу РБК сегодня, + заметки к передаче


➜ Рубль/нефть
• Urals за неделю -5.5%, c начала года +0.1%, относительно среднего LTM -2.6%
• Рублевая цена Urals в моменте составляет 5 947 руб за баррель или на 6.6% ниже бюджетного таргета (6 370 руб), но на 19% выше средней цены 2023 года – нефтяные компании должны хорошо себя чувствовать, ждем сильных отчетов.

Исторически фактическая цена исторически превышала таргет на 27% в среднем, значит целевая цена барреля около 8 тыс руб.
По нашей модели потенциал девальвации рубля в моменте ~+35%, считаем, что во 2-м полугодии девальвация может ускориться, в т.ч. на фоне высокой инфляции и роста денежной массы


➜ Yandex N.V. - рос. инвесторам конвертируют акции 1/1, евроклирщикам покупавшим акции до декабря 2023 года, предложили выкуп по цене в 1251.8 руб за акцию или с 70%-дисконтом к текущей цене на Мосбирже.

1251.8 руб - соответствует цене сделки по продаже Яндекса ЗПИФу “Консорциум.Первый”.
На наш взгляд, справедливая цена должна быть больше, бизнес может хорошо вырасти.


➜ СД Газпрома рекомендовал не платить дивиденды за 2023 год – акции за последнюю неделю просели на 13%.
Рынок ожидал согласно див. политике 15.3 руб на акцию или ~10% див. доходности.
NetDebt/EBITDA 2023: 2.8х, по див. политике должно быть <2.5x

Сохраняем негативный взгляд на компанию


➜ Мосбиржа хорошо отчиталась за 2024 q1:
- Выручка +46.3% г/г (против +72.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +33.6%)
- Чистая прибыль +35.0% г/г (против +79.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +37.4%)
- Рентабельность по чистой прибыли 56.9% сократилась с 61.6% годом ранее
- P/E мультипликатор равен 8.2x – не слишком дорого


➜ Сегежа отчиталась за 2024 q1:
- Выручка +22.0% г/г (против +27.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.9%)
- OIBDA +129.4% г/г (против -48.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +12.9%)
- Чистый убыток 5.2 млрд руб, против убытка 3.8 млрд руб годом ранее
- Рентабельность по OIBDA 11.1% увеличилась по сравнению с 5.9% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 8.2 млрд рублей за отчетный период (15.1% от капитализации)
- FCF годовой -15.4 млрд руб (отрицательный), 28.4% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 19.0x

Скорее негативный отчет – чистый убыток и долг растут. Даже если компании удастся реализовать план по OIBDA в 2024 года в 18.6 млрд руб, компания все равно будет довольно дорого стоить: ~11x по EV/EBITDA


➜ Европлан сильно отчитался за 2024 q1
- Чистый процентный доход +45% г/г
- Чистый непроцентный доход +17% г/г
- Чистая прибыль +33% г/г
- ROE снизился до 37.8% с 40.2% годом ранее
- P/E: 7.8x

Хорошо растет, но не слишком дешево стоит


➜ Элемент
Организаторы оценили компанию в 117–140 млрд руб, но диапазон цены IPO предполагает капитализацию в 90-100 млрд руб (без учета средств, привлеченных в рамках IPO), то есть с дисконтом 15-29% (по верхней границе)

Фин. показатели/мультипликаторы:
- Рост выручки и EBITDA в 2023 году: +46% г/г и +65% г/г соответственно, против среднего исторического темпа +18% г/г и +35% г/г соответственно
- FCF Yield LTM: -0.9%
- EV/LTM EBITDA: 13.4x
- Прирост фундаментальной стоимости (2 years period): +26%

Пока нет конкретного взгляда на компанию. Позитивно, что размещается с некоторым дисконтом к справедливой оценке; почтив весь капекс субсидируется. Негативно, что в целом рынок несколько корректируется, что может давить на спрос в IPO

Усиленные Инвестиции

24 May 2024 16:04

— Я Кирилл Кузнецов! И я вижу целую армию моих соотечественников решивших инвестировать в акции! Вы пришли покупать и держать акции как фундаментальные инвесторы! Вы такие и есть! Без акций мы обычные мещане! Вы будете сохранять позиции?!
— Нет! Мы не хотим держать акции! Нет, мы продадим! И сохраним депозиты!
— Оставайтесь в акциях и можете временно потерять. Продавайте и уйдете от риска. На какое-то время. И через много лет, смотря на свои банковские счета, вы будете готовы отдать все эти деньги за возможность вернуться. Вернуться сюда и купить акции по текущим ценам. Потому что они рыночные волнения могут сократить наши депозиты, но они никогда не отнимут наши акции!

(акции локально корректируются + в системе, про которую писали ранее, пока спекулятивно побеждают; но среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на рынок и ждем сильных отчетов за 1е полугодие практически по всем секторам - и потреб. и нефтянке, + прихода див. денег на рынок)

Усиленные Инвестиции

23 May 2024 22:08

Оказывается много в шорт набилось)

а что если (в качестве бреда) нам завтра взять и начать бурно выкупать?)

c каждого по нитке, голому-рубашка!

не является ИИР и призывам к совершению каких-либо действий!!!

Усиленные Инвестиции

23 May 2024 21:38

Ряд инвесторов/пабликов решили зашортить АФК Систему (раньше ряд пробовали Озон шортить, вышло не очень)

Чем больше топлива для шортсквиза, тем больше будет рост

Мы идем навстречу с открытым забралом и вот что говорим*!

Спекулянт, а ну иди сюда, а? Сдуру решил Систему шортить, ты? Спекулянт вонючий, позицию твою, а?
Ну иди сюда, попробуй выбить мою позицию, я сам тебя выбью по шортсквизу, спекулянт, инфоцыган!
Иди, неразумный инвестор, я выкуплю позицию у тебя и всех твоих последователей, а потом ты сам ее выкупишь у меня по стоп-лоссу!
Посмотрим как ты запоёшь на IPO Элемента, а потом на дне инвестора Озона 4 июня!
Иди сюда, мерзавец, негодяй, нефундаменталист!
Иди сюда, ты лоссмейкер, немолодец, странный!

* пост юмористический как вы поняли, к авторам шортов никаких личных вопросов

Усиленные Инвестиции

23 May 2024 17:46

Не сильно верим тех. анализу, но то что Лукойл пробьет все треугольники и быстро закроет див. гэп - сомнений практически нет)

В целом неясно что все испугались так оттока ликвидности на IPO, роста налогов ставки

Денег в любом случае генерируется много, инфляция большая, мультипликаторы оценки низкие, акции будут (вероятно) расти

Усиленные Инвестиции

21 May 2024 18:34

Радуемся Системе вместе с нашим другом А Шадриным и растем на падающем рынке 👆 (пока она кстати показывает себя лучше других с мастермайнда, хотя конечно рано делать выводы)

Усиленные Инвестиции

20 May 2024 16:33

#RENI #reports

Ренессанс Страхование круто отчиталась за 2024 q1, сходил на День Инвестора – основные highlights:
• Суммарные премии +39% (!) г/г – классный рост быстрее всех игроков на рынке
• Премии по НСЖ (накопительное страхование жизни) +116% (!) г/г – самый прибыльный и при этом долгосрочный продукт. Текущие продажи гарантированно будут генерировать доп. выручку в ближайшие кварталы/годы
• Все остальные сегменты бизнеса тоже отлично растут:
- Премии от ДМС +30% г/г
- Премии от автострахования +16% г/г
- Премии от ИСЖ +11% г/г
• Объем инвестиционного портфеля с начала 2024 года вырос на 5% до 191 млрд руб. Позитивно, что доля акций в портфеле была повышена с 9% до 11%, т.к. акции с начала года продолжают бурно расти
• Чистая прибыль выросла на 8% г/г
• P/E LTM: 5.9х, что довольно дешево для быстрорастущей компании с 33%-ROE
_____________

Дальнейшие драйверы роста бизнеса и акций:
- В 2025 году компания запустит новый проект добровольного страхования
- Активно работает с быстрорастущими рынками каршеринга (доля рынка 60%), кикшеринга и такси
- Сделка по приобретению Райффайзен Life, вероятно, будет закрыт уже в ближайшие 2 квартала
- Ожидаемое повышение НДФЛ несколько увеличивает интерес к страхованию жизни
- Дальнейший рост в страховании жизни, в том числе запуск долевого страхования жизни со следующего года
- Мотивация бизнеса завязана на капитализацию компании, что круто; Ренессанс может скоро войти в индекс Мосбиржи

На вопрос о том что ждут по прибыли в этом году (в т.ч. с учетом некоторого снижения цены облигаций) ответили, что ожидается прибыль не ниже прошлого (тут конечно в идеале хотелось бы ориентации на рост и более позитивных гайденсов - думаем что прибыль прошлого года с учетом таких операционных результатов может быть существенно перевыполнена)

Акция прибавила за последнюю неделю 5.5% - вероятно как раз на ожидании позитивных результатов