Усиленные Инвестиции

06 June 2023 08:01

Mastermind провели, эфир обработали, таймкоды расставили - Enjoy!

https://youtu.be/7xVnOE1xgzo

Спикеры:
- Сергей Попов (P.S investing)
- Владимир Литвинов (ИнвестТема)
- Вячеслав Бердников (Долгосрочные Инвестиции)
- Кирилл Кузнецов (Усиленные Инвестиции)

Усиленные Инвестиции

05 June 2023 19:48

Небольшое напоминание, что наш Matemind с обсуждением идей на российском рынке стартует уже через 12 минут!

https://youtube.com/live/4kXKJd-zV2Q

Усиленные Инвестиции

05 June 2023 11:42

Доп подтверждение нашего тезиса о сокращении доходов бюджета, расширении дефицита и усиливающейся вероятности продолжения девальвации 👆

Усиленные Инвестиции

05 June 2023 04:22

На днях выписал что хорошо делали, а что можно было делать и лучше в последнее время в рос. стратегии

Хорошие решения последнего времени:
- большая экспозиция на валютные инструменты с декабря, в том увеличение ее на локальном укреплении рубля
- своевременно увеличили долю в Белуге под отчет, своевременно сокращали потом
- хорошо наращивали долю в Фосагро после сильного отчета
- держали долю в Сбере с декабря (правда можно больше было брать в модельный портфель)
- удачная спекуляция на МТС под дивиденды (правда тоже можно было больше брать)
- вышли из Магнита как стало ясно что корпоративно всех кидают скорее (правда тоже можно было и раньше выйти - думали об этом некоторое время)
- избегали сомнительного треша (Газпром, ВТБ, Сегежа и т.п.)
шорт Сегежи думаю себя еще покажет

Упущения последнего времени:
- испугались и вышли из ТМК после необъявления дивов. из всего следует что у них супергод и вероятно они просто направили кеш на то чтобы погасить облигации - после этого сильно выросла
- не зашли в Совкомфлот (хотя думали и дискутировали внутри) - не хватило смелости
- также подумывали про Ренессанс, тоже не зашли (правда там и мало ликвидности)
- зашортили РТС, хотя в целом девальвационная среда позитивна для акций; думали открыть короткий шорт на неделю под контрнаступление, но в шорте задержались

В общем получается в основном делаем правильные решения и идеи (что и обеспечило такой результат с начала года), но иногда не хватает смелости их исполнять, будем работать над этим

Сейчас смотрим на еще одну идею, вероятно возьмем в ближайшее время

Усиленные Инвестиции

02 June 2023 13:09

#Макро

Минфин РФ: 🗣 Ликвидная часть ФНБ в мае снизилась на 185 млрд руб. и на 1 июня составила 6.64 трлн руб (Сигналы РЦБ)

Математическая задача: если в месяц ликвидная часть ФНБ снижается на 2.7% от своего объема, то насколько такими темпами она снизится за год и за сколько резерв уйдет целиком (в случае если не будет происходить девальвация национальной валюты)?

Усиленные Инвестиции

02 June 2023 12:31

⚠️🇷🇺#MTLR
сд Мечел: дивиденды 2022г не выплачивать (Market Twits)

Тоже как мы и ожидали и говорили на последнем вебинаре! 👆

Усиленные Инвестиции

31 May 2023 15:04

С места в карьер - через час (в 17.00) неожиданный вебинар на платформе БКС!

Регистрация по ссылке в приложенном файле

Говорить будем примерно о том же, что на последнем вебинаре, с углублениями иногда в отдельные акции

Присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

30 May 2023 03:22

Набсовет ВТБ в пятницу утвердит цену размещения допэмиссии объемом 93 млрд руб

Акционеры продолжат размываться..

От таких компаний лучше держаться подальше!👆 (оценочное суждение)

Усиленные Инвестиции

29 May 2023 17:36

#SGZH #idea #short [3/3]

Если принять все последние корректировки Сегежи, компания оценивается еще дороже по мультипликаторам:
- EV/LTM EBITDA: 20.5х (!)
- EV/annualized EBITDA: 49.4x (!!)
Против среднего исторического уровня 8.5х

К тому же долговая нагрузка уже очень высокая:
- Net Debt/LTM EBITDA: 12.6х
- Net Debt/annualized EBITDA: 30.2х (!)

При таком уровне закредитованности скоро перестанут выдерживать банковские ковенанты – вероятно, потребуется доп. эмиссия для финансирования долга, которую вряд ли будут проводить по выгодным для миноритариев ценам
_______________

В этом плане, Сегежа снова становится хорошим претендентом на шорт:
- Убыточна
- Конъюнктура рынка продолжает ухудшаться
- Зашкаливающий уровень долга, вероятно, потребуется доп. эмиссия
- Овердорогая оценка по мультипликаторам

Справочно, шорт Сегежи доступен не во всех брокерах, обычно берем в БКС

Усиленные Инвестиции

29 May 2023 17:35

#SGZH #idea #short [1/3]

Пока другие каналы продолжают хвалить Сегежу (в частности Коган), мы зарабатываем на ее шорте
(БКС тоже перешел к рекомендации "Продавать")

Сегежа, как мы и ожидали, ужасно отчиталась за 2023 q1
- Выручка -41.7% г/г (против -19.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +19.6%)
- OIBDA -90.6% г/г (против -41.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +36.9%)
- Чистый убыток 3.8 млрд руб
- Чистый долг увеличился на 8.8 млрд рублей за отчетный период (10.4% (!) от капитализации)
- FCF годовой -6.4 млрд руб (отрицательный), 7.5% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 15.6x

Усиленные Инвестиции

24 May 2023 18:51

#AFKS

СД АФК Системы рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0.41 руб или 2.6% див. доходности.
Закрытие реестра 19.07.2023

Усиленные Инвестиции

24 May 2023 13:15

#AFKS

Обратили внимание, что АФК Система торгуется с ~15%-дисконтом к оценке ее активов, что с одной стороны привлекательно

Посмотрели на ожидаемые дивиденды Системы – ничего хорошего не видим..

По див. политике Система платит базовый дивиденд: 0.41 руб в 2022 году (не платила) и 0.52 руб в 2023 году - 2.6% и 3.3% к текущей цене
+ Дополнительные дивиденды: 10% от годового абсолютного прироста скорректированной EBITDA, при условии, что прирост был больше 5% (по итогам 2022 +17% г/г) и показатель Net Debt/OIBDA не превышает 3.0х (по итогом 2022 года: 3.0х)

Ожидаемые дивиденды:
В негативном сценарии заплатят только 0.52 руб на акцию – 3.3% див.доходности
В позитивном сценарии: 0.99 руб вместе с дополнительным дивидендом – 6.4% доходности

К тому же, новых IPO активов Системы (основного драйвера роста капитализации группы) в 2023, скорее, не ожидается

Усиленные Инвестиции

22 May 2023 12:56

Обработали видео и расставили таймкоды – выкладываем запись прошедшего вчера вебинара, enjoy!

https://youtu.be/sbDxc9itY1Q

Также справочно напоминаем, что можно оставить свой контакт здесь, чтобы мы рассказали как подключить брокерский счет напрямую к нашим стратегиям на льготных условиях

Усиленные Инвестиции

21 May 2023 19:49

Вебинар начнем через 11 минут по ссылке!

https://www.youtube.com/live/e1auxUZpwNc?feature=share

Усиленные Инвестиции

21 May 2023 12:40

Небольшое напоминание, что сегодня в 21 открытый вебинар Усиленных Инвестиций

Обсуждаем взгляд на рынок и текущую стратегию, во что можно вкладываться, во что лучше не стоит на наш взгляд

Ютуб ссылку выложим здесь незадолго до начала!

Усиленные Инвестиции

05 June 2023 20:07

сорри за тех накладку, трансляция пройдет по ссылке ниже

https://www.youtube.com/live/xmj_JfNbY4k?feature=share

Усиленные Инвестиции

05 June 2023 14:43

Кстати, наша идея в Белуге с прошлого Mastermind показала +60% (с учетом дивидендов) за 8 месяцев!

Усиленные Инвестиции

05 June 2023 11:41

⚡️Нефтегазовые доходы бюджета в мае составили 570,7 млрд рублей, против 647,5 млрд месяцем ранее и против 886 млрд рублей в мае 2022 года - данные Минфина

Усиленные Инвестиции

04 June 2023 23:25

Успешная неделя для Усиленных Инвестиций

Рос. стратегия +1.8% (с начала года +67.6%), против индекса Мосбиржи +1.4% на фоне следующих факторов:
- Ставка на продолжение девальвации рубля продолжает себя оправдывать – за неделю ослабился на 1.8% и 1.5% к доллару и юаню соответственно
- Золото за неделю +2.7% – держим в качестве защитного инструмента от девальвации и глобальной рецессии, о чем говорили в вебинаре
- Добавили в портфель новую идею с отлично растущими фин. показателями, выигрывающую от позитивной конъюнктуры рынка – позиция уже в небольшом плюсе
- В другой идее, наоборот, несколько сокращаем долю на фоне некоторого снижения потенциала
- Сегежа на неделе росла на новости, что компания войдет в базу расчета индексов Мосбиржи и РТС – на наш взгляд, это никак не влияет на наши тезисы по шорту:
а) Дорогая по мультипликаторам (EV/annualized EBITDA: 49x) убыточная компания
б) Зашкаливающий уровень долга – Net Debt/annualized EBITDA: 30х
в) Ухудшающаяся конъюнктура рынка – цены на продукцию компании на 10% ниже относительно LTM

Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны), US рынок на неделе неплохо отскакивал на фоне:
- Байден подписал закон по приостановке действия лимита по госдолгу до 2025 года
- Рынок труда охлаждается (в мае уровень безработицы поднялся до 3.7%, против консенсус-прогноза 3.5%), что соответствует планам ФРС и повышает вероятность паузы в ужесточении монетарной политике

Результаты по стратегиям
➜ RF: +1.8%, против индекса Мосбиржи +1.4%
➜ US Leaders: -0.2%
➜ Global Commodities: +0.1%
➜ Trending Ideas: +2.8%
➜ Follow The Insiders: +0.6%
➜ Short Strategy: -1.3%
➜ против S&P500: +1.8%
____________________

Справочно, напоминаем про Инвестиционный MasterMind, который пройдет в понедельник в 21.00 в YouTube по ссылке: https://youtube.com/live/4kXKJd-zV2Q

В этот раз спикерами будут Сергей Попов (P.S investing), Владимир Литвинов (ИнвестТема) и наш частый гость Вячеслав Бердников (Долгосрочные Инвестиции), ну и конечно же ваш покорный слуга

Присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

02 June 2023 12:32

еще и убыток по результатам года заработали! (33 млн руб)

Усиленные Инвестиции

01 June 2023 19:04

В связи с многочисленными пожеланиями, проводим Инвестиционный MasterMind в ближайший понедельник в 21.00
Трансляция пройдет по ссылке в ютуб

https://youtube.com/live/4kXKJd-zV2Q

На нем мы с крутыми инвест. экспертами сначала в целом поговорим про рынок, а потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать! Проводили такое три раза, всегда было очень интересно

В этот раз спикерами будут Сергей Попов (NZT Rusfond), Владимир Литвинов (ИнвестТема) и наш частый гость Вячеслав Бердников (Долгосрочные Инвестиции), ну и конечно же ваш покорный слуга

Присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

30 May 2023 15:54

#SGZH

В базу расчета индексов Мосбиржи и РТС войдет Сегежа, на чем акции в моменте растут на 3 c лишним процента
(вероятно, на этом фоне БКС убрал Сегежу из доступных инструментов для шорта, текущие позиции пока не закрывает)

На наш взгляд, это фундаментально никак не влияет на наши тезисы: Сегежа остается дорогой по мультипликаторам убыточной компанией с зашкаливающим долгом и ухудшающейся конъюнктурой рынка
_______________

На днях чуть более корректно провязали динамическую модель по Сегеже: распарсили цены на древесину в Китае и РФ; рассчитали индекс стоимости гофропродукции в РФ – завязали на них выручку компании.
Расчетный потенциал роста чуть увеличился, но остался ~ -250%

Единственное что может спасти компанию при таком долге, это курс больше 100..

Усиленные Инвестиции

29 May 2023 19:49

ни в одном шорте в своей жизни не был уверен так как в этом!

если только валюта на 100+ не улетит быстро, с такой долговой нагрузкой и рыночной конъюкнутурой, акциям компании не сдобровать!

(на мой личный взгляд; не является инвестиционной рекомендацией 🙂)

Усиленные Инвестиции

29 May 2023 17:35

#SGZH #idea #short [2/3]

Интересно, что в 2022 q4 Сегежа отразила OIBDA выше "справедливого" значения, завысив его на 3.4 млрд руб на one-off доходах от прощения долга по приобретению Интер Форест Рус

В 2023 q1 задним числом поменяли это показатель, снизив его назад на 3.4 млрд руб, и в релизе/презентации написали, что OIBDA кв/кв выросла на 9%, а не снизилась на 75%, как было бы с учетом прошлой корректировки

Получается, что эти one-off доходы два раза меняли показатель OIBDA в одном и том же квартале так, как выглядело лучше – совпадение?)
______

Конъюнктура рынка продолжает ухудшаться
Цены на продукцию компании в 2023 q1:
- Бумага -14% г/г и -14% кв/кв
- Пиломатериалы -25% г/г и 14% кв/кв
- Фанера берёзовая -38% г/г и -11% кв/кв
- Клееная балка -54% г/г и -34% кв/кв

+ Цены на пиломатериалы и целлюлозу в Китае сейчас находятся еще ниже на 27% и 4% соответственно относительно среднего уровня за 2023 q1 (Китай принес Сегеже 91% выручки в сегменте "Пиломатериалы" и 49% в "Бумаге" в 2023 q1)

Усиленные Инвестиции

28 May 2023 21:17

Смешанная неделя для Усиленных Инвестиций – все ключевые идеи в акциях рос. портфеля росли выше рынка, но несколько укрепившийся рубль оказал негативное давление из-за повышенной валютной экспозиции в портфеле

Рос. стратегия +0.1% (с начала года +64.6%), против индекса Мосбиржи +2.1% на фоне следующих факторов:
- Зафиксировали 4.5% за неделю по спекулятивной идее в МТС
- На неделе нарастили шорт в новой идее (уже в плюсе на ~4%): компания убыточна; конъюнктура рынка ухудшается; сильно переоценена по мультипликаторам (EV/EBITDA: >20х); вероятно, компании скоро потребуется доп. эмиссия для финансирования зашкаливающего долга
- Cвоевременно нарастили позицию в одной из компаний портфеля до анонса отчасти неожиданных для рынка дивидендов
- Позитивно, что пару недель назад вышли из Магнита – цена акций за неделю просела на 9% на фоне перевода из первого в третий уровень котировального списка Мосбиржи

Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны), US рынок показал небольшой рост на неделе на фоне:
- Протокол майского заседания FOMC показал, что члены ФРС все больше склоняются к паузе в повышении ставки, но все еще не готовы к полной остановке. По-прежнему ожидают мягкой рецессии в конце года
- Байден объявил о достижении соглашения по потолку госдолга, которое позволит избежать дефолта

Результаты по стратегиям
➜ RF: +0.1%, против индекса Мосбиржи +2.1%
➜ US Leaders: +16.0% (ключевая компания портфеля за неделю взлетела на ~20% на новости о сотрудничестве с одним из бигтехов)
➜ Global Commodities: -2.4%
➜ Trending Ideas: -1.1%
➜ Short Strategy: -3.8%
➜ Follow The Insiders: +0.9%
➜ против S&P500: +0.3%

#performance

Усиленные Инвестиции

24 May 2023 13:16

#MGNT

С 25 мая акции Магнита будут переведены из первого в третий уровень котировального списка Мосбиржи – акции реагируют падением на 4.3% в моменте

Хорошо, что вышли из позиции ранее

Усиленные Инвестиции

23 May 2023 14:42

Газпром, как мы и ожидали и говорили на вебинаре, не обрадовал инвесторов дивидендами и падает на 3.6%👆

Усиленные Инвестиции

21 May 2023 20:04

начинаем!

https://www.youtube.com/live/e1auxUZpwNc?feature=share

Усиленные Инвестиции

21 May 2023 17:27

Очередная успешная неделя для Усиленных Инвестиций!

Рос. стратегия +4.3% (с начала года +64.5%), против индекса Мосбиржи +2.4% на фоне следующих факторов:
- Удачно вошли в МТС, ожидая анонса дивидендов за 2022 год – ожидания оправдались, СД рекомендовал 34.29 руб на акцию или 11.1% див. доходности к текущей цене
- Две компании портфеля на неделе отчитались лучше ожиданий за 2023 q1, ждем решения по дивидендам от одной из них
- Позитивно вклад в результат вносит наращивание валютной экспозиции на локальном укреплении рубля – рубль на неделе ослабился на 2.7% к доллару
- На обострении геополитических рисков краткосрочно захеджировали портфель от падения рынка

Еще больше укрепляется вера в ставку на продолжение девальвации рубля – цены на газ в Европе за неделю упали на 9.3% из-за высоких запасов ПХГ и ветряной погоды (позитивно для ВЭС) – нефтегазовые доходы РФ, вероятно, продолжат снижаться, практически единственным вариантом компенсации чего является ослабление рубля

Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны), US рынок и наши иностранные портфели в среднем показали позитивную динамику на фоне:
- Байден активно убеждал, что США не допустят дефолта и договорятся по потолку долга
- Несмотря на ястребиные заявления членов ФРС о необходимости повышения ставки / продолжительного сохранения на высоком уровне (1, 2, 3), рынок закладывает 96%-вероятность снижения процентной ставки к концу года

Результаты по стратегиям
➜ RF: +4.3%, против индекса Мосбиржи +2.4%
➜ US Leaders: +7.4% (в одной из компаний портфеля Рэй Далио увеличил позиции в 2023 q1)
➜ Global Commodities: +0.6%
➜ Trending Ideas: -4.4%
➜ Short Strategy: +1.5%, несмотря на растущий рынок – позитив
➜ против S&P500: +1.6%

#performance

Усиленные Инвестиции

20 May 2023 18:10

ЦБ похоже тоже читают наш канал и заговорили о реализации Иранского сценария, о котором мы тут говорим с декабря)

Кстати в Иране национальная валюта девальвировалась со средним темпом 35%+ в течение 10 лет 👆