Усиленные Инвестиции

22 July 2024 08:23

Сегодня в эфире Кирилл Кузнецов «Усиленные инвестиции» /channel/eninv

Обсудим:
- конъюнктуру рынка
- предстоящие отчёты металлургов
- отчёты Русагро и Юнипро

Вопросы можно задавать в чат боте

/channel/QuestionsRBCbot

Усиленные Инвестиции

21 July 2024 21:30

#weekly

Рос. рынок в начале недели продолжал распродаваться - скорее всего продолжались продажи нерезидентов
В середине недели рынок продажи нерезов возможно/вероятно закончились (ушли крупные продажи роботами из стаканов), рынок пошел в рост

Также помогает росту:
- Распространения в TG-каналах рос. версии статьи из New York Times о том, что Украина разрабатывает план для прекращения конфликта с Россией путем переговоров
- Годовая инфляция в России на 15 июля несколько замедлилась до 9.19% с 9.25% на 8 июля
- Продажи нерезидентов замедлились/приостановились
- Рынок стал готовиться более активно к заседанию по ставке, по которому весь негатив как будто бы уже в цене, а возможный позитив - еще нет
Сейчас еще вышла новость что Байден снялся с президентской гонке, по идее рос. рынок может дополнительно позитивно воспринять

В этом плане считаем что следующая неделя тоже будет позитивной для рынка, хороший момент чтобы вернуться в позиции если еще нет

Рос. стратегия восстанавливалась, чуть опережая рынок (+1.5% и +1.2% по индексу Мосбиржи соответственно):
- С высокой бетой к рынку бодро восстанавливается OZON
- T-Банк восстанавливался быстрее рынка. Позитивно пообщались с IR компании, говорили про бизнес модели, влияние макронадбавок на прибыль и капитал, сделку с Росбанком, программу мотивации, дивиденды и т.д.
- Шорт-позиция в Сегеже отлично себя показывает – акции за неделю упали на 6.7%, против растущего рынка
- Лукойл так себе себя показывал на новостях о прекращении прокачки через Украину в Вегрию и Словакию

Подробно общались с IR двух компаний, с третьей в понедельник устраиваем закрытый звонок для подписчиков

_____

US рынок на неделе просел на 2.0% на потенциальной эскалации торговых конфликтов США с Китаем и некоторой распродажи в техах (US Leaders -3.3%, Global Commodities +0.8%, Trending Ideas -2.2%)

Усиленные Инвестиции

18 July 2024 22:22

#TRNFP

Транснефть (прив) слабовато отчиталась по РСБУ за 2024 q2 (операционная прибыль ускорила снижение),
Что не мешает ей закрывать див. геп (рынок сегодня позитивный, а инвестор смотрит в первую очередь на размер дивиденда сейчас)

Ключевые показатели, с начала года по 2024 q2 (млн руб)
Выручка: 635 169.7 (+10.5% г/г)
Операционная прибыль: 45 691.8 (-17.5% г/г)
Чистая прибыль: 54 519.2 (-57.6% г/г)
Чистый долг: -107 113.6 (+19.1% г/г)

Ключевые показатели, за 2024 q2 (млн руб)
Выручка: 311 575.3 (+7.8% г/г)
Операционная прибыль: 11 406.2 (-51.8% г/г)
Чистая прибыль: 11 811.0 (-84.1% г/г)
Чистый долг: -107 113.6 (+19.1% г/г)

Возможно издержки все же растут быстрее инфляции/индексации цен

Попробуем связаться с компанией/уточнить что у нее и как

Сегодня кстати очень круто и позитивно пообщались с Т Банком
Завтра планируем детальное общение еще с одним эмитентом

Усиленные Инвестиции

17 July 2024 16:49

#KMAZ

КамАЗ слабо отчиталась по РСБУ за 2024 q2,

Ключевые показатели, с начала года по 2024 q2 (млн руб)
Выручка: 156 345.9 (-14.9% г/г)
Операционная прибыль: -697.2 (-105.0% г/г)
Чистая прибыль: 641.1 (-95.1% г/г)
Чистый долг: 73 406.8 (+30.9% г/г)

Ключевые показатели, за 2024 q2 (млн руб)
Выручка: 74 335.3 (-33.5% г/г)
Операционная прибыль: -1 930.9 (-133.4% г/г)
Чистая прибыль: -801.0 (-117.9% г/г)
Чистый долг: 73 406.8 (+30.9% г/г)

Усиленные Инвестиции

17 July 2024 09:54

Согласен с Александром что сейчас не лучшее время для участия в IPO (и pre-IPO) девелоперских компаний с высокой долговой нагрузкой

(Обещанию Евротранса выкупить всех через 3 года по 350 р тоже не очень верю)

Усиленные Инвестиции

17 July 2024 08:21

Озон Банк в ближайшее время запустит кредитные продукты физ и юрлицам, планирует активное развитие этого направления в 2025

https://reader.rbc.ru/share/QwTAnAmTnvSajwoN8

Усиленные Инвестиции

16 July 2024 15:13

Справочная статистика по динамике и максимальным просадкам (>10%) индекса Мосбиржи за последние 10x лет

(просадка считается от последнего локального пика достигнутого не больше чем полгода назад)

Усиленные Инвестиции

15 July 2024 21:25

Пишите по желанию ваши топ-пики (лонг или шорт) на q3 в комментариях к этому посту, можно с коротким описанием идеи но не обязательно

В конце квартала выберем победителя, что-нибудь подарим!

Усиленные Инвестиции

15 July 2024 21:23

Если вдруг интересно что рекомендуют брокерские дома

Усиленные Инвестиции

14 July 2024 19:57

В ИТ части на неделе сынтегировались по API с Тинькоф (теперь Т Банком), теперь можно на льготных условиях (как управления, так и более выгодных брокерских/маржинальных) подключаться к стратегии и там (мне кажется сейчас хорошее время для подключение пользуясь рыночной паникой; некоторые клиенты пополняют счета); если вдруг, это можно сделать, оставив заявку тут

Международные индексы на неделе продолжили рост (S&P +0.9%), стратегии тоже в среднем в плюсе (US Leaders -3.8%, Global Commodities +3.9%, Trending Ideas +2.9%)

Усиленные Инвестиции

12 July 2024 12:02

#OZON

Экс-замглавы Минцифры Дмитрий Ким станет директором по GR в Ozon

Директором по связям с государственными органами в Ozon с 15 июля станет Дмитрий Ким, который в прошлом занимал должность замглавы Минцифры РФ, говорится в сообщении онлайн-ретейлера.

(получается с GR у Озон все нормально)

Усиленные Инвестиции

11 July 2024 15:45

Вероятность снижения ставки в США в сентябре оценивается рынком уже в 81%

Если ставку снизят, по идее могут пойти наверх сырьевые ресурсы (нефть, золото и т.п.), что может двинуть и наш рынок

(ну и в целом некоторое напоминание что высокие ставки не вечны и рано или поздно переходят к снижению)

Усиленные Инвестиции

10 July 2024 18:02

ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ИЮНЕ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 0,64% (ЭКОНОМИСТЫ ОЖИДАЛИ 0,72%) С 0,74% В МАЕ - РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ИЮНЕ УСКОРИЛАСЬ ДО 8,59% ПРОТИВ 8,3% В МАЕ - РОССТАТ

Усиленные Инвестиции

10 July 2024 10:24

#HNFG #reports

Выручка Henderson продолжает хорошо расти:
- В июне +40% г/г
- За 6 мес. 2024 +31% г/г
- За 2024 q2: +27% г/г

Акции в моменте реагируют восстановлением на 3.2%

Усиленные Инвестиции

09 July 2024 10:12

#SBER #reports

СБЕР средне отчитался по РПБУ за июнь 2024 года:
- Чистый процентный доход +13.8% г/г
- Чистый комиссионный доход +10.0% г/г
- Расходы на резервы и переоценка кредитов -87.3% г/г
- Операционные расходы +11.2% г/г
- Чистая прибыль +1.1% г/г (за 6 мес: +5.6% г/г)

P/E LTM: 4.8х
P/E annualized: 4.8x

- Кредиты юридическим лицам +1.2% м/м, +4.4% с начала года
- Кредиты физическим лицам +2.6% м/м, +8.1% с начала года
- Средства юридических лиц -3.1% м/м, +1.9% с начала года
- Средства физических лиц +3.7% м/м, +11.9% с начала года

Акции в моменте реагируют ростом на 0.3%

Усиленные Инвестиции

22 July 2024 08:23

В 9.40в утреннем эфире рбк

Усиленные Инвестиции

19 July 2024 15:44

Через 16 минут в 17:00 по МСК проводим эфир "Итоги Недели" с Т Банком

Как подключиться?

Через приложение Т-Инвестиции, там нужно зайти через вкладку Пульс в раздел Эфиры.
Также можно просто перейти по ссылке https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/weeklynew19072024 с помощью телефона. Записи эфиров сохраняются в том же разделе.

Усиленные Инвестиции

17 July 2024 18:12

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 9 ПО 15 ИЮЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 0,11% С 0,27% СО 2 ПО 8 ИЮЛЯ - РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 15 ИЮЛЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 9,19% С 9,25% НА 8 ИЮЛЯ, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА

(Некоторое замедление - это позитив)

Усиленные Инвестиции

17 July 2024 09:54

❗Под снос: смотрим на IPO АПРИ

Вы знаете, что я оптимист и часто пишу про компании в позитивном ключе. Тем не менее, порой встречаются такие персонажи как $EUTR, от которых, на мой взгляд, надо держаться за километр. Сейчас идет сбор заявок на IPO застройщика АПРИ – и у меня рука не поднимается написать про него даже в нейтральном ключе.

❓Почему?

Да все просто. Это небольшой региональный застройщик, у которого возникли проблемы и решить он их планирует с помощью привлечения денег на IPO. Речь тут идет в первую очередь о долговой нагрузке, которая составляет 2,7 ND/EBITDA – близко к достаточно опасному уровню в 3х. Этот показатель означает, что чистый долг превышает прибыль компании в 2,7 раза

🤯 Едем дальше. Национальное рейтинговое агентство присвоило АПРИ кредитный рейтинг ВВ: Низкий уровень кредитоспособности / финансовой устойчивости (от преддефолтного до умеренно низкого). Весело… А еще веселее динамика: в 1кв2023 года АПРИ потратила на обслуживание долгов 190 млн, а через год, в 1кв2024 года – уже 1,1 млрд! Для понимания, за весь прошлый год АПРИ заработала 1,7 млрд чистой прибыли

🤕 Что будет дальше? При ставке ЦБ 17-18%? На фоне ужесточения нормативов по выдаче кредитов? Может, АПРИ будет выпускать облигации под 23%? Надолго ли хватит 2,5 млрд рублей кэша, которые лежат на счетах? Кстати, в 1кв2023 года денег было сильно больше – 4,16 млрд. Я уж молчу про сжимающийся спрос. $SMLT или $PIKK, гиганты рынка с огромными ресурсами, чувствуют себя неплохо, а здесь ситуация прям на тоненького, счет идет на месяцы

🤨 И вот я даже не хочу рассказывать про бизнес, какие-то эфемерные дивиденды и перспективы. АПРИ, по сути, хватается за спасательный круг: провести IPO и привлечь 0,5-1 млрд, которых хватит хотя бы до конца лок-апа, а затем заливать рынок допэмиссиями, поправляя свое финансовое положение. В идеале еще задрать бы акции повыше, запустив волну хайпа, чтобы забрать денег побольше

🖕Такой план? Не знаю, не берусь утверждать наверняка. Это лишь мои домыслы, а выводы делайте сами. Мой вывод – посмотреть за шоу с попкорном

Усиленные Инвестиции

17 July 2024 08:45

Да. Санкциями мы только отталкиваем всех от себя. Поэтому я не люблю санкции — кандидат в президенты США Трамп, отвечая на вопрос, думал ли он об "ослаблении или отмене санкций в отношении России" в рамках соглашения о прекращении конфликта на Украине. - Сигналы РЦБ, ТАСС

(некоторое продолжение позитивного новостного фона)

Усиленные Инвестиции

16 July 2024 18:21

Как-то я был на сборах с военной кафедры и в один день все как один стали передавать друг другу новость что "Бил Клинтон повесился". Новость долго обсуждали, но в итоге она оказалась не соответствующей действительности (ее просто придумали чтобы что-то по обсуждать)

Так и сейчас я скорее не нашел подтверждений вышедшей сегодня в ТАСС новости со ссылкой на NY Times о планах завершить боевые действия и начать переговоры о мире (и далее опубликованной в Сигналах РЦБ и других каналах), которая вроде как развернула рынок

Но с чем нельзя не согласиться, так это с тем что вроде как лидирующие кандидаты на пост президента и вице-президента США действительно выступают за заключение мира (это в целом позитивно)

Ну и что рынок очень дешев и инвестор изголодался по хорошим новостям для того чтобы вернуться на рынок акций т.к. рынок очень дешевый (даже часто рыночный скептик Тимофей Мартынов сегодня прикупил акций; много других инвест. блогеров тоже сменили риторику на более позитивную и пишут о покупках выходя из фондов ликвидности)

В этом плане (хотя риски некоторого выхода нерезов еще сохраняются) надеемся что поток хороших новостей продолжится (возможное замедление роста инфляции в августе как обещал Заботкин, хорошие отчеты как сегодня показала X5, возможный пик негатива по ставке и его ослабление по итогам заседания). Ну и конечно хотелось бы скорейшего заключения мира само собой

Усиленные Инвестиции

16 July 2024 13:44

#FIVE #reports

X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2024 q2:
- Чистая выручка +25.1% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +14.9% (!)
- Выручка "Чижика" +113.6% г/г
- Выручка цифровых бизнесов +73.6% г/г
- Чистая розничная выручка "Пятёрочки" +22.7% г/г
- Трафик группы (LFL) +2.9% г/г, средний чек (LFL) +11.7% г/г
- Открыто 582 новых магазинов X5 или +2.3% кв/кв

Усиленные Инвестиции

15 July 2024 21:23

Инвестиционные идеи брокеров на 3 квартал 2024 года

Топ 6 - Лукойл, Сбербанк, ТКС, НЛМК, Русал, Мать и дитя

Согласны с топом или есть идеи лучше?

 ======================
 
👉@invest_fynbos
 
======================

Усиленные Инвестиции

14 July 2024 23:19

#SMLT

Часть людей спрашивает меня планирую ли я участвовать в пре-IPO Самолет Плюс (сервис квартирных решений, одно из крупнейших агентств недвижимости по данным ДомКлика, предлагают решения "от сделки до отделки"), привлекают сейчас около 900 млн руб.; отвечаю что не планирую

Компания сделала вероятно востребованное решение, показывала последние пару лет рост на сотни процентов, и управляется классным топ-менеджментом, но мне кажется что риски размещения очень высокие:
- бизнес убыточный: EBITDA по итогам 1П отрицательна (справедливости ради, МСФО за 1П при этом возможности нет увидеть)
- на компании большой долг около 8 млрд руб. перед головным Самолетом
- около половины выручки сервиса приходится на улучшения/отделку квартир продаваемых Самолетом. Эта выручка можно сказать не связана с маркетплейсом/агентствами, а является просто частью выручки Самолета, драйвится напрямую рынком первички (который сейчас будет вероятно стагнировать) и должна оцениваться по мультипликатору Самолета
- оценка: бизнес оценен в 20 млрд руб. или 28 млрд руб. на уровне EV. Это 19x выручек 2023 (!!), 3.6x прогнозных выручек 2024 (не факт что прогноз состоится). Это очень дорого для убыточной на уровне EBITDA компании
- рыночная конъюнктура: хотя последнее время рынок сильно рос (в том числе в первичке и вторичке), отмена льготных программ и высокая ставка приводят к резкому снижению продаж - вероятно как на первичке, так и на вторичке; знакомые девелоперы говорят о снижении продаж в 2-3x раза в июле относительно продаж 1П 2024; возможно рост последних лет также был во многом обусловлен бурным ростом самого Самолета, не факт что в новой макросреде этот рост продолжится (Самолет периодически недовыполнял свои гайдансы)
- размещение делается только среди физиков, институционалы не участвуют
- ограниченная ликвидность - бизнес делается на платформе Зорко не факт что ее можно будет продать; также нет гарантий что IPO компании состоится (и в целом что бизнес выйдет в прибыль)
- рынок сильно снизился в последнее время и мне кажется представляет много хороших биржевых возможностей

Усиленные Инвестиции

14 July 2024 19:56

#weekly

Падение на неделе. Рынок на неделе сильно снижался (за неделю рынок -5.6%, стратегия -4.3%), пик пришелся на вечернюю сессию в среду (часто происходит когда на вечерней менее ликвидной сессии начинают активно лить в пустые стаканы в том числе с целью чтобы игроки у которых маржин колы сокращали позиции); в том числе раздувалась история о том что на див. гепе Сбера должен сильно снизиться индекс, что сработало по факту скорее наоборот. В четверг хорошо отрастали, в пт снова немного снизились.

В целом же неясно на чем падаем - то ли на страхах повышения ставки (по-прежнему думаю что 2% не очень вероятно), то ли на оттоке ликвидности на IPO, то ли на выходе нерезов, то ли на опасениях прекращения торгов юанем, то ли на всем сразу (то ли на чем-то чего еще не знаем)

Когда прекратится не знаю, но текущие цены выглядят как очень привлекательные для того чтобы быть в рынке
Скоро вернутся Сбербанковские дивы на рынок, деньги с Промомедовоского IPO, также практически наверняка будут хорошие отчеты в нефтянке, да и Озон думаю свой гайденс как обычно выполнит и порадует хорошими финпоказателями финтеха

Заботкин говорил о пике инфляции в июле, после чего пойдет некоторое снижение, некоторые опережающие данные скорее это подтверждают

Соответственно позитив может подъехать либо 27го (если ставку не повысят как рынок ждет) либо уже в августе на хороших отчетах игроков и замедлении инфляции, либо до если валюта пойдет в рост в том числе на снижении обязательных продаж экспортеров и если решится каким-либо проблема с платежами в Китай

Возвращение части игроков на рынок. Мы слышим краем уха что некоторые из тех кто выходили с рынка, сейчас возвращаются - те же Аленка или Инвест. Герои (кажется что здесь может быть эффект самосбывающегося пророчества лидеров мнений на тонком рынке, в дальнейшем возможно тоже это надо учитывать..)

Отчеты. Еще на неделе вышли отчет АФК Системы (хороший с большим сокращением долга), МТС (нормальный - хороший рост выручки, сокращение долга, вернулась к росту EBITDA, при этом растут % расходы). Хендерсон после 2х месяцев роста около 20% вернулся к прекрасному 40% росту выручки - тоже хороший знак того что в экономике все гуд. Сбер показал нейтральный отчет за июнь (прибыль уже почти не растет, хорошо что кредитный портфель продолжает расти), БСПБ тоже средний (прибыль сократилась г/г), МТС Банк правда хороший (чистая прибыль 5 мес. +43% г/г). В среднем в среде высоких ставок банковскому сектору все же сложновато.

На росте против рынка продали Русагро и переложили в более просевшие активы
В конце недели в Русагро вышла новость о том что это теперь экономически-значимая организация и соответственно путь ей в принудительную редомициляцию в РФ, что локально очень позитивно. Но среднесрочно возможно многие инвесторы не захотят уходить в заморозку на 6 месяцев как было с X5; плюс компания на последнем звонке скорее говорила что резкий рост себестоимости в 1м кв. - не one-off, и 2й квартал вероятно будет на уровне 1го (это низкие значения), а уже к 3-4му кварталу может быть рост

Валюта. Под конец недели еще правительство ослабило снова порог продажи валюты - видно что слишком сильный рубль бюджету и экономике не нужен, и вероятно как-то это снизит проблему с платежами. Ослабление рубля многие ждут (в т.ч. и Сбер и МЭР закладывают существенно слабее курс в 2м полугодии), по идее это должно помочь рублю подослабнуть. Опять-таки накопленная инфляция снижает реальную покупательскую способность рубля и должна в какой-то момент отразиться в курсе. Локально при этом рынок продолжает жить в опасениях возможного прекращения торгов валютой. В этом плане у меня скорее нет сомнений в среднесрочной девальвации, но краткосрочно есть риски что может быть волатильно

По девелопменту получаю некоторые индикации что старые программы ушли а новые пока не заработали, у пары знакомых девелоперов, кого спросил, падение продаж в 3x раза первые недели июля относительно средних за 1П 2024. Как говорил на последнем эфире, был бы очень аккуратен с этим сегментом

Усиленные Инвестиции

11 July 2024 22:37

#AFKS #reports

АФК Система позитивно (долг существенно снизился) отчиталась за 2024 q1:
- Выручка +24.7% г/г (против +17.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +16.1%)
- EBITDA +7.2% г/г (против -40.2% в предыдущем квартале и исторического темпа +5.8%)
- Рентабельность по EBITDA 25.5% сократилась по сравнению с 29.7% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистая прибыль 1.5 млрд руб, против убытка в 5.3 млрд руб в предыдущем квартале
- Чистый долг сократился на 82.2 млрд рублей за отчетный период (37.7% от капитализации)
- FCF годовой -69.6 млрд руб (отрицательный), 31.9% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 5.9x при историческом 50м перцентиле 5.1x

Акции в моменте восстанавливаются вместе с рынком на 4.8%; с публикации отчета на вечерке цена особо не отреагировала

Усиленные Инвестиции

11 July 2024 14:31

#MTSS #reports

МТС неплохо отчитался за 2024 q1:
- Выручка +17.4% г/г (против +18.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +8.2%)
- EBITDA +4.6% г/г (против +1.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +2.2%)
- Рентабельность по EBITDA 36.6% сократилась по сравнению с 41.1% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 17.8 млрд рублей за отчетный период (3.8% от капитализации)
- FCF годовой -32.3 млрд руб (отрицательный), 6.9% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 4.3x при историческом 50м перцентиле 4.6x

Акции в моменте восстанавливаются вместе с рынком на 3.3%; с публикации отчета цена особо никак не отреагировала

Усиленные Инвестиции

10 July 2024 11:40

#UGLD

Южуралзолото слабовато отчиталась по РСБУ за 2024 q1,

Ключевые показатели, за 2024 q1 (млн руб)
Выручка: 6 886.2 (+6.8% г/г)
Операционная прибыль: 349.4 (-81.0% г/г)
Чистая прибыль: -859.1 (-51.1% г/г)
Чистый долг: 47 336.2 (+3.2% г/г)

Усиленные Инвестиции

09 July 2024 16:47

Небольшой нефтегазовый позитив на падающем рынке

Усиленные Инвестиции

08 July 2024 21:52

Запись сегодняшнего эфира рбк (я про Яндекс с 29 минуты👆)

https://youtu.be/JI-7-_knDLQ?si=Z58RtqRFTcJjWrIO