Усиленные Инвестиции

26 January 2023 11:01

#FIXP #reports

Fix Price отлично отчитался по операционным показателям за 2022 год:
- Выручка +20.5% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +11.0% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +13.9% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -2.5% на фоне неопределенной макроэкономической обстановки и снижения потребительской уверенности

Результаты за 4q 2022 года:
- Выручка +13.9% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +5.2% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Средний чек (LFL) +9.7% г/г (скорр. на эффект укрепления рубля)
- Трафик (LFL) -4.1% г/г

Fix Price сохраняет высокий темп роста сопоставимых (LFL) продаж по самым востребованным среди населения в текущих условиях (падения реальных доходов) продуктам питания, товаров личной гигиены и бытовой химии: за 2022 год +22.8% (!) г/г, за 4q +15.0% г/г

Fix Price превысил прогноз по открытию 750 новых магазинов – за 2022 год +759 точек или +15.5% г/г. В 2023 планируют открыть еще 750 магазинов

При этом 17.4% чистых открытий 4 квартала 2022 года пришлось на зарубежные рынки, доля которых в общем количестве магазинов по состоянию на конец года достигла 10%

Долгосрочный план развития предполагает масштабируемость в 3 раза

Несмотря на сложный год для всех ритейлеров, Fix Price хорошо адаптировались и за счет перестройки логистики (перешли на ж/д транспорт вместо морского) не пострадали от перебоев в цепочках поставок

Fix Price удается не только поддерживать высокие темпы роста, но и повышать эффективность:
- Валовая маржа за 2022 год на 1 б.п. превысила показатель 2021 года (31.8%)
- Рентабельность по EBITDA (по IFRS 16) в 2022 году превысила средний уровень за 2020-2021 годы (19.3%)

В инвестиционном плане компания нам продолжает нравиться – быстрорастущая, высокомаржинальная, единственная в своем сегменте, с долгосрочным планом масштабируемости в 3 раза.
Ждем хороших финансовых результатов по итогам года!

Усиленные Инвестиции

24 January 2023 14:22

#FIVE #reports

X5 Group отлично отчиталась по операционным результатам за 2022 год:

- Чистая выручка +18.3% г/г до 2.6 трлн руб
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- Трафик группы (LFL) +3.1% г/г, средний чек (LFL) +7.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +18.0% г/г
- Выручка "Чижика" +12x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +46.6% г/г

Результаты за 4q 2022 года:
- Чистая выручка +16.3% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +7.9% г/г
- Трафик группы (LFL) +4.3% г/г, средний чек (LFL) +3.5% г/г
- Чистая офлайн-выручка "Пятёрочки" +13.5% г/г
- Выручка "Чижика" +8x г/г
- Выручка цифровых бизнесов +35.8% г/г
- За 4q 2022 года открыто 1 093 новых магазинов группы (+5.4% кв/кв)
_____________________________

X5 Retail Group продолжает активно расширяться
- Подтвердил на фактах прогноз по открытию 2 000+ новых магазинов в 2022 году: за год было добавлено 2 202 новые точки (рост базы магазинов +11.5% г/г), включая 595 магазинов "Красный Яр" и "Слата", против +1 366 в 2021 году
- Количество магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год

Чижик – магазины привлекательного для покупателей формата "жестких" дискаунтеров, ищущих лучшего ценового предложения в условиях роста продовольственной инфляции и снижающихся реальных доходов населения

Для X5 этот формат может стать одним из основных драйверов роста выручки в будущем (по аналогии с Fix Price, Familia и другими поставщиками low-cost товаров) – уже показывает отличные результаты:
- Выручка за 2022 г. выросла в 12 раз г/г
- Средний чек за 2022 г. вырос на 11.0% г/г – значительно быстрее, чем по остальным форматам группы

Сохраняется потенциал географической масштабируемости
X5 Group рассматривает возможности развития в новых регионах через партнерство с местными розничными сетями. Ключевое направление – выход на Дальний Восток

Ждем сильных результатов по итогам 2022 года
Выручка и EBITDA X5 выросли г/г на 19% и 14% соответственно в 2022 q3
_____________________________

В целом компания нам нравится – при отличном росте и прозрачности X5 очень дешево стоит по мультипликаторам: EV/EBITDA: 3.1х, против среднего исторического уровня 6.0х, и текущего уровня 4.2х у Магнита

Усиленные Инвестиции

22 January 2023 21:57

#performance

Удачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций

РФ стратегия
На неделе показала околонулевую динамику на падающем рынке на фоне следующих факторов:
- За счет ослабления рубля повышенная валютная экспозиция компенсировала негативную динамику рынка
- Для перестраховки краткосрочно значительно нарастили долю шортов в портфеле на фоне некоторых публичных и непубличных индикаций о высокой вероятности развития СВО в конце недели
- Две компании портфеля на неделе отлично отчитались по итогам 2022 года, что подкрепило уверенность в идеях
- Компании, которые шортим, падали более чем в 2 раза глубже рынка

Global Commodities
Стратегия показала положительную динамику на негативном рынке на фоне восстановления цен на большинство основных ресурсов
Связано это с некоторым ослаблением страха перед надвигающейся рецессий, т.к. ее негативное влияние частично будет компенсироваться растущим спросом со стороны восстанавливающейся после Covid-19 экономической активности Китая, на фоне чего:
- Глава Saudi Aramco ожидает дефицита нефти в 2023
- МЭА прогнозирует рост спроса на нефть в 2023 г. до исторического максимума

Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: сжиженный природный газ (LNG) +12.4%, газ в Европе +7.7%, никель +5.8%, нефть +2.8%, медь +1.7%, уголь коксующийся +1.2%, алюминий +0.6%, золото +0.4%; Henry Hub (газ в США) -12.8%, уголь энергетический -11.5%, палладий -3.2%, поликремний -0.5%

US Leaders
На локальных минимумах снова вошли в компанию из сектора здравоохранения (благодаря которой в 2022 портфель держался устойчивее рынка) – сильно просела отчасти на словах вице-премьера Китая, что страна преодолевает пик Covid
При этом, по прогнозам Airfinity, во время празднования китайского нового года вспышка заболеваемости приведет к смертности от Covid в 36 тыс. человек в день, что сделает этот период одним из самых смертоносных в пандемии

В целом рынок на неделе распродавался на фоне слабых отчетностей крупнейших US банков за 2022 q4:
- JP Morgan: выручка +18% г/г, чистая прибыль +6% г/г
- Bank of America: выручка +11% г/г, прибыль +2% г/г
- Morgan Stanley: -12% г/г и -39% г/г соответственно
- Goldman Sachs: -16% г/г и -66% г/г соответственно

Trending Ideas
Cтратегия неплохо росла на неделе на фоне восстановлении нашей топ-пик идеи в китайском производителе поликремния

Short Strategy
На неделе показала нейтральную динамику на снижающемся рынке, что позитивно

Follow The Insiders
Продолжила обновлять максимумы! За неделю +1.6%, с начала года +12.0%, с запуска (21.07.2022) +46.9%

Report Prediction Strategy (находится на этапе тестирования) +0.2%

Результаты по стратегиям:
➜ RF: -0.0%, против индекса Мосбиржи -1.5%
➜ Global Commodities: +0.3%
➜ US Leaders: -0.8%
➜ Trending Ideas: +5.9%
➜ Short Strategy: +0.0%
➜ против S&P500: -0.7%

Усиленные Инвестиции

15 January 2023 22:30

РФ:
- Согласно данным The Times, РФ готова мобилизовать еще до 500 тыс. человек для масштабного наступления в апреле. Решение может быть принято в течение нескольких недель (информация не подтверждена рос. источниками)
- Минфин РФ с 13.01 по 06.02 направит на продажу юаня 54.5 млрд руб (по 3.2 млрд руб в день) для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий
- Импорт нефти из РФ в Индию в декабре вырос на 24% м/м;
- Китай начал импортировать более широкий ассортимент РФ нефти, в т.ч. редкие марки

US/GC:
- Инфляция в США в декабре замедлилась до -0.1% м/м и +6.5% г/г, против +0.1% м/м и +7.1% г/г в предыдущем месяце
- Инверсия кривой доходности 2х и 10-летних трежерис достигла максимума за 40 лет
- Всемирный банк снизил прогноз по росту мировой экономики на 2023 год с 3.0% до 1.7%

Китай:
- По словам представителя ЦБ Китая, период регуляторного давления на технологические компании Китая подходит к концу
- Пекин получил "золотые акции" (право на гос. участие в управлении АО) в Alibaba и Tencent вслед за ByteDance, Kuaishou и Bilibili

Усиленные Инвестиции

12 January 2023 18:47

#follow_the_insiders #performance

Follow the Insiders снова обновила хаи!

Пример того, как стратегия успешно зарабатывает на отслеживании инсайдерских сделок:

- STAAR Surgical Company выросла на +46% после добавления в портфель. В период с 27 по 29 декабря инсайдеры купили акций на $9 млн (0.4% от капитализации)
- Joint Corp. выросла на +31% после добавления в портфель. За последние 3 месяца инсайдеры купили акций на $2 млн (1% от капитализации)
- United Therapeutics Corporation упала на -3% после добавления в портфель. За последние 3 месяца инсайдеры продали акций на $119 млн (1% от капитализации)

Справочно, держу в ней больше $250k своих денег

Усиленные Инвестиции

09 January 2023 18:29

отличный день для Follow The Insiders стратегии (обновляет максимумы)

Усиленные Инвестиции

08 January 2023 21:00

#performance

Суперудачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций!

РФ Стратегия
В первую неделю 2023 года стратегия показала результат на 8.6% лучше индекса Мосбиржи (+8.7% и +0.1% соответственно):
- Продолжили зарабатывать (в том числе в долларовом выражении за счет выбора лучших валютных инструментов) на девальвации рубля, планируем и дальше это делать
- В качестве перестраховки сократили позиции в высокорискованных бумагах на случай, если слухи о скорой второй волне мобилизации в РФ окажутся правдой
- Позиции, которые шортим, падали на растущем рынке

Global Commodities
Портфель стратегии на неделе восстанавливался лучше рынка, несмотря на падение цен на основные commodities, на фоне некоторого ослабления страха инвесторов перед рецессией:
- Данные по росту занятости в несельскохозяйственном секторе в США в декабре остались сильными (+223k м/м, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат замедлился: +0.3% м/м и +4.6% г/г, против +0.4% и +4.8% соответственно в предыдущем месяце – потенциально даёт ФРС возможность замедлить темпы повышения процентной ставки
- По мнению Джеймса Булларда, вероятность мягкой посадки значительно выросла, а уровень процентной ставки приблизился к пику
- По словам бывшего главы ФРС Нью-Йорка, рецессия в США неизбежна, но она будет вызвана ФРС в качестве меры для снижения инфляции, и, вероятно, не будет серьезной, т.к. ее удастся прекратить последующим смягчением ДКП

Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: Henry Hub (газ в США) -15.1%, поликремний -10.6%, нефть -8.6%, газ в Европе -5.7%, никель -4.1%, сжиженный природный газ (LNG) -3.6%, алюминий -3.5%, уголь энергетический -1.9%, железная руда -0.5%; уголь коксующийся +11.5%, медь +2.7%, золото +2.3%, палладий +1.1%

US Leaders
На неделе стратегия снова показала результат значительно лучше рынка на фоне общего более позитивного настроения и низкой диверсификации портфеля, ввиду неудовлетворением условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США (подумываем над некоторым расширением выборки для снижения риска)

При этом за счет этих факторов стратегия неплохо обогнала индекс с запуска (август 2019): +45.1%, против S&P 500 +36.8%

Trending Ideas
Стратегия неплохо восстанавливалась на фоне общего risk-on, в т.ч. и в китайских акциях

Short Strategy
Стратегия на неделе на растущем рынке так же показала положительный результат, а не противоположный росту, что позитивно

Тестовые стратегии:
- Follow The Insiders: +1.2% – за счет своей маркет-нейтральности обновляет хаи!
+ Продолжаем модифицировать инвест. подход стратегии – теперь Follow The Insiders не просто берет 100% в лонг и 100% – в шорт, а таргетирует именно нулевую бету портфеля к индексу – это должно сделать результат еще более маркет-нейтральным, т.к. часто инсайдеры покупают компании с повышенной бетой, что раньше приводило к доп. просадкам на снижении индекса

- Report Prediction Strategy (не присутствует на клиентских счетах): -14.1%. Наблюдается негативный эффект, когда аутсайдеры рынка, которых шортим, начинают хорошо отчитываться, на чем резко восстанавливаются – есть идея как минимизировать влияние этого эффекта на портфель, продолжим тестировать

Результаты по стратегиям:
➜ RF: +8.7%, против индекса Мосбиржи +0.1%
➜ Global Commodities: +3.3%
➜ US Leaders: +6.7%
➜ Trending Ideas: +5.6%
➜ Short Strategy: +0.9%
➜ против S&P500: +1.4%

Усиленные Инвестиции

05 January 2023 08:25

Уважаемые подписчики, разрешите поздравить вас с 2023! (лучше поздно чем никогда)

Просчитав миллион возможных вариантов, мы не видим практически ни одного, в котором он был бы простым для рос. экономики

Как базовый сценарий мы видим продолжение выдавливания РФ с рынка энергоносителей, и дальнейшее обесценение валюты, которое будет стимулировать и рост акций (практически всегда после девальвации акции росли)

В этом плане мы ожидаем, что на рынке можно будет получить неплохую доходность в том числе в валюте за счет использования наиболее подходящих инструментов

Таким образом желаем всем нам сохранить и приумножить капитал в 2023

Но самое главное конечно - скорейшего окончания военных действий, успешной адаптации к новым реалиям и сохранения общечеловеческих качеств в это непростое время

Такое вот поздравление 🤷‍♂️⭐️🥂

Усиленные Инвестиции

02 January 2023 10:52

Новостной фон недели

РФ:
- С 1 февраля 2022 начнет действовать запрет на поставку РФ нефти и нефтепродуктов странам поддерживающим потолок цен
- Япония возобновит импорт сырой нефти из России с мая 2023 г.
- Минфин выступает за выплату дивидендов госкомпаний и банков в 2023 г. Основную сумму власти рассчитывают получить от Газпрома и Сбербанка
- Минфин с 2023 года будет активнее пополнять ФНБ в юанях
- По прогнозам зампреда ЦБ, экономика РФ может вернуться к докризисному уровню в 2025 году

US/GC:
- США наложат санкции на полупроводниковые компании Китая
- Крупные фонды приглядываются к бондам после их исторической распродажи в 2022
- Спрос на золото со стороны ЦБ стал рекордным за 55 лет: основные покупатели – Россия и Китай

Китай:
- Несмотря на всплеск заболеваемости (250 млн человек за 20 дней), Китай откажется от всех карантинных мер с 8 января
- Китай провел крупнейшие с визита Пелоси военные учения в районе Тайваня

Усиленные Инвестиции

28 December 2022 16:26

Похожая ситуация наблюдалась при девальвации в 2014 и 2020 годах (и рубль тогда падал с задержкой относительно падения стоимости нефти - возможно, и сейчас дальнейшее падение рубля еще впереди)

Усиленные Инвестиции

28 December 2022 16:26

Проанализировали рыночную динамику пары доллар/рубль, российской нефти Urals, а также динамику курса доллара и цены на нефть, закладываемую Минфином в бюджет в период 2014-2023

Возможное падение рубля относительно доллара на 54%:
В бюджет на 2023 год заложена цена нефти Urals в 4787.8 руб/бар. Если Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)

Методика расчета:

- В период с 2014 по 2021 года включительно спред между фактической и заложенной в бюджет рублевой нефтью в среднем составлял +13.1%
- На данный момент (26.12) спред между фактической и бюджетной нефтью (уже по бюджету 23 года) составляет -26.6%
- Если нефть марки Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)

Похожая ситуация наблюдалась при девальвации в 2014 и 2020 годах (и рубль тогда падал с задержкой относительно падения стоимости нефти - возможно, и сейчас дальнейшее падение рубля еще впереди)
- В октябре 2014 года цена на Urals начала падать и за два с половиной месяца упала на -33%, пара доллар/рубль за тот же промежуток выросла на +44%, но все еще была ниже уровня, при котором стоимость фактической рублевой нефти соответствовала бы бюджетной (целевое значение)
- В начале февраля 2015 года падение нефти составило -35%, а пара доллар/рубль за этот же период выросла на +69% и почти достигла своего целевого значения (апсайд +9.6% до целевого уровня) - 110 дней

- В январе 2020 года нефть начала падать, и к концу ноября падение составило -22%, пара доллар/рубль за то же время выросла на +23% и почти сравнялась с целевой стоимостью (+9.1% апсайд до целевого уровня) - 310 дней

На данный момент:
- Нефть в долларах упала на -56% с мартовских максимумов
- Рубль с начала 2022 года упал на -8.5%
- При последней девальвации процесс ослабления рубля начался с падения стоимости нефти всего на -22%, на данный момент нефть упала в 2 раза сильнее, а рубль упал всего на -8.5% (против -23% в 2020 году) - возможно, ослабление рубля будет продолжаться и дальше

В закрытых каналах довольно давно публикуем аналитику по ожидаемому обесценению справедливому курсу рубля, зарабатываем с подписчиками и клиентами по ду на девальвации, аллоцируя средства в наиболее подходящие для защиты инструменты

Усиленные Инвестиции

25 December 2022 22:54

Новостной фон недели

РФ:
- ЕС согласовал потолок цен на газ на уровне $2 тыс. за 1 тыс. куб. м
- Экспорт нефти из РФ с начала декабря снизился на 11%, добыча, вероятно, начнет снижаться с января

US/GC:
- Банк Японии поднял ключевую ставку с 0.25% до 0.50%
- Статистика по первичным заявкам на пособие по безработице в США вышла лучше ожиданий
- Рост индекса расходов на личное потребление (PCE), на который обращает внимание ФРС, замедлился до 5.5% – минимум с октября 2021

Китай:
- США ускоряют срок делистинга китайских компаний с 3х лет до 2х после неполучения необходимых для аудита данных
- Больницы в Пекине переполнены пациентами с Covid

Усиленные Инвестиции

23 December 2022 15:45

Тесла сегодня -11%, за неделю -22% (!)

Участвуем в этом движении через шорт в рамках стратегии Follow The Insiders

Усиленные Инвестиции

22 December 2022 12:30

неожиданно, всего 10% считает, что курс обновит уже ранее достигнутые 120 за весь 2023

>50% считает, что стабилизируется на уровне до 80

если вдруг, я практически уверен что курс 80 мы пробьем

но если кто готов поставить с коэффициентом 5:1 что мы не пробьем 120 - я тоже готов!

Усиленные Инвестиции

20 December 2022 17:49

формулировка забавная)

#MAGN #дивиденд ММК вернется к вопросу выплаты дивидендов после изменения в геополитике — Интерфакс, Маркет Твитс

теперь об интерсах миноров вообще уже мало кто заботится
компании массово облагаются доп. налогами
какие-то по желанию перестают публиковать отчеты (как Магнит)
какие-то уходят в делистинг (как Детский Мир)
кто-то традиционно разгоняет капексы (как Газпром)
где-то потенциально весь бизнес вытаскивают у миноров (Яндекс)
где-то и вовсе компанию забирают целиком (как Детский Мир)
это уж не говоря про все другие гдрные компании или компании с иностранными акционерами где дивы не платятся и не факт что будут платиться

в общем как на минном поле :(
девальвация правда по некоторым компаниям довольно сильно поднимает - будем там увеличивать позиции со временем

(справочное примечание: у нас нет акций ММК)

Усиленные Инвестиции

25 January 2023 16:51

#GMKN #reports

Норникель слабо отчитался по операционным результатам за 2022 q4:

Производство:
- Никель: -5.4% г/г, +0.8% кв/кв
- Медь: -2.3% г/г, +2.3% кв/кв
- Палладий: -6.0% г/г, -7.0% кв/кв
- Платина: -10.1% г/г, -6.4% кв/кв

Прогноз по производству металлов из РФ сырья на 2023 год:
- Никель -4.4% г/г
- Медь -16.2% г/г
- Палладий -10.9% г/г
- Платина -4.2%

Учли на портале прогнозное снижение производства по Норникелю, потенциал роста дополнительно существенно снизился

Ранее на СД Норникеля Владимир Потанин (владеет 37% акций) предложил снизить дивиденды по итогам 2022 года до $1.5 млрд после $6.3 млрд, выплаченных по итогам 2021-го – снижение дивидендов в 4 раза, див. доходность: ~4.5%. Что скорее подтверждает наши негативные ожидания по компании

Хорошо, что сокращали основные позиции по ~22 тыс руб за акцию (сейчас в портфеле не держим)

Усиленные Инвестиции

22 January 2023 21:58

Новостной фон недели

РФ:
- США настаивают на том, чтобы потолок цен на РФ нефть оставался на уровне $60, а не снижался, как предлагают некоторые страны ЕС
- США и союзники согласились ввести два отдельных потолка цен на РФ нефтепродукты
- Морские поставки сырой нефти России выросли до 8-месячного максимума на фоне роста экспорта в Китай и Индию

US/GC:
- Доллар к основным валютам снизился до минимума за полгода (DXY = 102 в моменте) отчасти на фоне растущей шорт позиции по нему
- Глава Saudi Aramco ожидает дефицита нефти в 2023 на фоне роста спроса со стороны Китая. По прогнозам МЭА, спрос на нефть в 2023 г. может вырасти до исторического максимума

Китай:
- ВВП Китая в 2022 вырос на 3.0% г/г, против гос. таргета 5.5%
- Экономисты улучшают прогнозы по Китаю на фоне снятия ковидных ограничений
- Население Китая в 2022 сократилось впервые за 60 лет

Усиленные Инвестиции

17 January 2023 18:12

Знаю что поднадоел этим, но Follow The Insiders продолжает лететь - уже +53% за полгода, в том числе +5% сегодня на росте одной из бумаг на 32%

Усиленные Инвестиции

15 January 2023 22:29

#performance

Удачная неделя для международных стратегий Усиленных Инвестиций, российская стратегия корректировалась на, скорее, временном укреплении рубля

Российская стратегия
- После бурного роста портфель стратегии несколько скорректировался на укреплении рубля на фоне новости, что Минфин РФ с 13.01 по 06.02 направит на продажу юаня 54.5 млрд руб (по 3.2 млрд руб в день) для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий

Скорее, не ожидаем, что это окажет критичное влияние на валюту, так как продажи, вероятно, растворятся в общем объеме торгов, добавив в день всего 3.9% к среднему дневному обороту за месяц.
К тому же продажа валюты укрепляет рубль, что еще сильнее сокращает нефтегазовые доходы, которые и так находятся под давлением падающей Urals (уже продается по цене ниже $40 за баррель)

- Одна из идей, в которую недавно входили, за неделю показала более чем 7% прирост на ожидании публикации результатов и возможного анонса дивидендов

Global Commodities
Стратегия на неделе показала результат лучше рынка на фоне позитивных макрофакторов:
- Отчет по ослабляющейся инфляции в США (в декабре -0.1% м/м и +6.5% г/г, против +0.1% м/м и +7.1% г/г в ноябре) укрепляет основания для замедления темпа повышения ставки ФРС до 0.25%
- На фоне открытия Китая и ограничения поставок нефти из РФ все больше инвест. банков с Уолл-стрит ожидает нефть по $100 за баррель в ближайшее время (за неделю +8.2%)
- По прогнозу CEO Equinor (в 2022 заработали на компании 29.2% за полгода), дефицит газа в Европе сохранится и в 2023 г., т.к. страны будут активно заполнять хранилища в условиях сокращения поставок из РФ

На неделе вышли из Valero Energy Corporation, зафиксировав 11.7% за 7 дней!

Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: алюминий +13.0%, нефть +8.2%, медь +6.3%, железная руда +4.9%, золото +2.8%, сталь +2.5%; сжиженный природный газ (LNG) -30.6%, поликремний -18.3%, уголь энергетический -13.5%, Henry Hub (газ в США) -8.7%, газ в Европе -7.2%, никель -6.3%, уголь коксующийся -3.7%, палладий -1.2%

US Leaders
На неделе стратегия следовала за общей позитивной динамикой рынка – S&P 500 и NASDAQ продемонстрировали лучший недельный рост с ноября: +2.7% и +4.8% соответственно – рынок ждет смягчения риторики ФРС на следующем заседании FOMC 31.01-01.02

Trending Ideas
Китайские компании портфеля неплохо восстанавливались на фоне, кроме общего risk-on настроения, активноq трансляции бычьего взгляда на китайский акции в 2023 г. со стороны крупных инвест. банков, к примеру, Morgan Stanley и Goldman Sachs

Short Strategy
Cтратегия на неделе показала околонулевую динамику на локально рекордно растущем рынке – отличный результат!

Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +5.8% – после последней модификации портфель маркетнейтральной стратегии почти каждый день в неделе обновлял максимумы!

Справочно, напоминаем, что к стратегии можно подключиться в т.ч. полностью на стороне клиента через скрипт в Interactive Brokers.
При этом скрипт при торговле не трогает акции, прописанные как исключения (например, входившие в портфель клиента изначально), и торгует только в пределах выделенной ему суммы.
В этом плане, если вдруг есть желание подключить ее к себе, смело можно писать нам)

- Report Prediction Strategy: +0.6%

Результаты по стратегиям:
➜ RF: -3.3%, против индекса Мосбиржи +2.0%
➜ Global Commodities: +3.5%
➜ US Leaders: +2.5%
➜ Trending Ideas: +8.6%
➜ Short Strategy: -0.3%
➜ против S&P500: +2.7%

Усиленные Инвестиции

09 January 2023 18:31

что интересно, short стратегия несмотря на рост рынка сегодня тоже отлично себя показывает

Усиленные Инвестиции

08 January 2023 21:00

Новостной фон недели

РФ:
- По данным Bloomberg, Правительство РФ планирует получить более высокие дивиденды от госкомпаний и "единовременную выплату" от производителей удобрений и угля для финансирования растущих издержек СВО
- Средняя цена на Urals в декабре составила $50.47, против ценового потолка в $60

US/GC:
- Данные по росту занятости в США в декабре остались сильными (+223k, против консенсус-прогноза +200k), но рост заработных плат значительно замедлился
- Цены на природный газ падают в связи с более теплым началом зимы в большинстве стран мира

Китай:
- Каскад экономических мер поддержки Китая способствует укреплению юаня
- Китай наращивает добычу угля и ослабляет запрет на импорт из Австралии

Усиленные Инвестиции

08 January 2023 12:27

О росте нагрузки в корп. секторе, дефиците бюджета и заработке на девальвации

Продолжаются поиски как латать дыры в бюджете - на неделе прошла новость о том, что государство хочет забрать теперь единовременным налогом доходы у удобренщиков и угольщиков (в дополнение к экспортным пошлинам, повышенным НДПИ, отмене индексации на внутреннем рынке, повышенной индексации газа, повышенной индексации жд перевозок и отмене льгот)

С того же Газпрома недавно повысили НДПИ аж на 50 млрд руб в мес. до 2025 г. - это оч много, например больше чем вся прибыль Газпрома в 2021 - 135 млрд руб. и около половины чистой прибыли 2020 - 1.2 трлн руб.); вероятно будут повышать налоги и дальше для разных компаний и со временем возможно физлиц

Все дополнительно осложняется слухами о возможной скорой второй волне мобилизации (в том числе от части в связи с этим временно сократили экспозицию на акции) - если будет, может ускорить отток капитала

В какой-то момент может более активно подключиться печатный станок, что дополнительно толкнет вверх инфляцию и будет лишним факторов для обесценения валюты

В этом плане в основном мы продолжаем зарабатывать (в том числе в дол. выражении за счет выбора лучших инструментов) на девальвации рубля (за неделю РФ стратегия например принесла +8.7% при индексе +0.1% и том что валюта даже не особо сдвинулась) и планируем дальше это делать. В Иране нац. валюта под эмбарго за 11 лет падала со средним темпом 34%. (Справедливости ради фонд. рынок за это время тоже сильно вырос в том числе в дол. выражении).

Как контраргумент мы слышим, что есть "гос. заказ" на некоторую валютную стабильность, но нам кажется, что в данном случае его выполнить/удержать не получится

И тут как пример можно взять кейс Сороса, который несколько раз успешно ставил против валют разных стран

Например в 1990е в Британии были низкие ставки и высокая инфляция (в РФ например сейчас тоже высокая инфляция и относительно низкие ставки в сравнении с тем какую премию они исторически давали к ставкам в США), при этом Британия пыталась выдержать валютную стабильность. Сорос поставил вначала $1.5 млрд против фунта. Власти инзначально пробовали удержать стабильность повышая ставки, но стало понятно что эта задача просто невыполнима с нормальным объемом затрат. Сорос повысил ставку до $10.5 млрд и в итоге курс существенно ослаб, Сорос заработал на сделке более $1 млрд. При этом она была не особо рисковой - в случае сохранения стабильности потери были бы минимальными, а в случае пробоя выигрыш - большой (мне кажется та же ситуация с валютой в РФ сейчас)

Аналогичным образом Сорос успешно зарабатывал на девальвации тайландской валюты в 1997 и йены в 2013-2014. В случае с йеной Сорос понимал что валюта будет ослабевать на фоне желания властей перезапустить рост экономики путем низких ставок, и Сорос был long по акциям, но шорт по валюте (как мы сейчас в рос. стратегии), и также заработал около $1 млрд.

В этом плане мы чувствуем достаточно высокую уверенность в той ставке на рост валюты, и пока достаточно успешно ее реализуем, хорошо заработав в последней месяца (с более 180% валютной экспозицией портфеля, не используя доллар в портфеле для минимизации полит. рисков и используя оптимальные понятные производные фин. инструменты с минимальной стоимостью финансирования и наиболее подходящих для этого брокеров - брокеры в России как выяснилось дают очень разные условия здесь) - используем это на счетах как физ., так и юр. лиц

Если у вас есть желание присоединиться к стратегии, не стесняйтесь оставить свои контакты здесь - мы свяжемся с вами, все расскажем и покажем

Усиленные Инвестиции

04 January 2023 15:29

Доллар уже > 73р, рос. стратегия +6% с начала 2023, пока все идет так как ожидали и писали

Усиленные Инвестиции

02 January 2023 10:50

#performance

Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные показали разнонаправленную динамику

РФ стратегия снова показала себя лучше рынка на фоне:
- Реализации сценария девальвации рубля (за неделю рубль просел на 5.1%), ожидая чего мы своевременно нарастили валютную экспозицию
- Пользуясь ростом котировок, сократили позицию в идее, которая принесла более 20% за 1.5 месяца
- Топ-пик экспортер портфеля на фоне ослабления рубля рос быстрее рынка
- Компании, которые шортим, на позитивном рынке показали ококлонулевую динамику

Global Commodities
На неделе стратегия взяла на себя основной удар от растущего опасения возникновения рецессии в США в 2023 на фоне негативных прогнозов крупных US игроков: BlackRock, Morgan Stanley, Bloomberg и т.д.

При этом в конце недели появилась позитивная индикация, что повышенными ставкам ФРС удается замедлять экономический рост и инфляцию – число работников, получающих пособия по безработице в США, выросло до самого высокого уровня с февраля 2022

Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: уголь энергетический +13.8%, железная руда +6.0%, сжиженный природный газ (LNG) +5.0%, нефть +2.7%, палладий +2.1%, золото +1.5%, никель +1.3%, сталь +0.5%; газ в Европе -13.7%, поликремний -12.7%, Henry Hub (газ в США) -11.7%, алюминий -0.5%

US Leaders
Стратегия благодаря низкой диверсификации, что было вызвано неудовлетворением в конце года условиям привлекательности большинства компаний-лидеров рынка США, оказалась более защищенной к рыночной волатильности – опередила на неделе индекс на 1.2% и за 2022 год обошла широкий рынок на 2.1%

Trending Ideas
Стратегия на неделе просела сильнее рынка на снижении топ-пик идеи в китайском производителе поликремния на фоне возникшего one-off дисбаланса спроса и предложения (подобное уже было в прошлом году) – спрос начал сезонно сокращаться в преддверии наступления китайского нового года и завершения цикла масштабной установки фотоэлектрических систем в конце года, а предложение тем временем продолжало расти на фоне выпуска новых мощностей

Short Strategy на неделе несколько проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 101%

Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +3.0% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla
- Report Prediction Strategy: +0.0%

Результаты по стратегиям за прошедшую неделю
➜ RF: +3.5%, против индекса Мосбиржи +1.4%
➜ Global Commodities: -1.8%
➜ US Leaders: +1.1%
➜ Trending Ideas: -2.9%
➜ Short Strategy: -3.4%
➜ против S&P500: -0.1%

Усиленные Инвестиции

28 December 2022 16:26

Возможное падение рубля относительно доллара на 54%:
В бюджет на 2023 год заложена цена нефти Urals в 4787.8 руб/бар. Если Urals в долларах останется на нынешнем уровне, то курс доллара, по идее, должен соответствовать 105.1 руб/долл (+54% относительно сегодняшнего курса)

Усиленные Инвестиции

26 December 2022 12:08

#Медси

Присутствовали на дне инвестора Медси, направляем основные заметки

Рынок компании растет на 10% в год, доля компании на нем увеличивается:
- Целевой рынок растет с CAGR (2018-2022) в 9.8%
- Доля компании на рынке частных клиник в Москве практически не изменилась за год (8.55%/8.57%)
- Доля компании на рынке частных сетей в России выросла на +0.19 п.п. г/г (3.87%/3.58%)

Финансовые показатели стабильно растут в среднем на 19% г/г:
- Выручка растет с CAGR (2018-2022) в 18.8%
* В 2022 менеджмент ожидает роста выручки на +17.3% относительно 2021
- Среднегодовая рентабельность по OIBDA около 19.6%
* В 2022 менеджмент не ожидает изменения OIBDA относительно 2021
- Компания в среднем за 5-6 месяцев выводит новую клинику в прибыль по OIBDA (против 12-18 месяцев у конкурентов)
- Небольшой долг (5.3 млрд) при активном расширении сети клиник: +22 клиники за последний год (в том числе активное расширение в СНГ и регионах) - всего 130 мед учреждений (+20% г/г)
- Чистый долг/OIBDA* = 1.0X
* OIBDA за вычетом расходов по аренде

Медси оказывает более доступные для широких слоев населения услуги (в отличие от конкурентов) и использует самое современное оборудование:
- Цена на услуги для посетителей почти не изменилась после начала СВО
- Стоимость услуг в Медси ниже, чем в Мать и дитя и ЕМС
- Компания использует самое современное оборудование (было показано на презентации)
- Интеграция с аптеками, развитие телемедицины

Санкции практически не повлияли на деятельность компании:
- Лекарства и оборудование не попали под западные санкции, все завозят (+есть запасы)
- Компания имеет прямые контракты с поставщиками, что снижает риски запретов на ввоз оборудования
- Компания успела обновить оборудование и пополнить запасы в первой половине года
- На протяжении первых месяцев после начала СВО были сложности с логистикой, но сейчас они все улажены

IPO пока не ожидается, но есть в планах:
- В скором времени компания планирует провести выпуск 3-летних облигаций со ставкой около 10%.
- Относительно недавно (точная дата не была озвучена) была проведена оценка компании, и, по словам менеджмента, оценили их довольно высоко. При этом компания не видит необходимости торопиться с проведением IPO, но оно есть в планах.

Наш взгляд - перспективная компания с крутым менеджментом:
- Рост финансовых показателей быстрее рынка
- Увеличение доли на рынке
- Заинтересованный менеджмент, который нацелен на активный рост компании
- Использование самого современного оборудования позволяет проводить почти все операции
- Большая доступность для широких слове населения в условиях инфляции и снижения реальных доходов позволяет удерживать посетителей

Из рисков можно отметить снижение реальных доходов населения, отток части клиентской базы из России, частично - девальвацию (при которой у компании может снижаться маржа), при этом до сих пор компании удавалось с ними неплохо справляться

Исторически мы одно время неплохо зарабатывали в секторе здравоохранения на Мать и Дитя, но сейчас она имеет проблемы со структурой владения, и при этом работает в более высоком сегменте, что несколько снижает интерес к ней, в этом плане Медси может быть привлекательнее

Будем следить за планами компании на рынках капитала (в т.ч. в случае размещения - по какой цене планируют размещаться, что будут обещать в виде дивидендов и т.п.)

Усиленные Инвестиции

25 December 2022 22:53

#performance

Удачная неделя для российской стратегии Усиленных Инвестиций, международные стратегии показали разнонаправленную динамику

РФ Стратегия на неделе опередила индекс Мосбиржи на 5% на фоне факторов:
- Правильно спозиционировали портфель для заработка на девальвации рубля – существенно нарастили валютную экспозицию, что отлично оправдывает себя последнюю неделю – рубль ослабел на 8.6%
- Закрыли шорт в Сегеже, т.к. слабеющий рубль – позитив для компании. С анонса идеи акции просели в цене на 40%
- Компании, которые продолжаем шортить, падали в среднем сильнее рынка
- На локальных минимумах вошли в новую спекулятивную идею, уже находится в плюсе на 3.6%

Global Commodities
Стратегия хорошо росла на неделе против падающего S&P.
В целом рынок негативно воспринял очередной сигнал об устойчивости рынка труда в США (первичные заявки на пособие по безработице вышли лучше ожиданий), что стимулирует ФРС продолжать поводить ястребиную политику

При этом все больше аналитических домов и трейдеров склоняется к тому, что ФРС, вопреки прогнозам, не будет поднимать ставку выше 5.0% и вместе с другими мировыми ЦБ будет вынуждена в 2023 г. прекратить цикл ужесточения, чтобы поддержать экономический рост и избежать глубокой рецессии

Другим позитивным сигналом о возможном скором изменение риторики ФРС являются хорошие данные по росту индекса расходов на личное потребление в США (PCE) в ноябре на 5.5% (минимум с октября 2021) – прокси инфляции, на который часто ориентируются чиновники ФРС при принятии решений

Справочно, недельное изменение цен на основные ресурсы: нефть +5.4%, никель +4.3%, уголь коксующийся +4.1%, палладий +2.0%, медь +1.0%, железная руда +0.9%, алюминий +0.6%, золото +0.3%; газ в Европе -27.5%, сжиженный природный газ (LNG) -21.0%, Henry Hub (газ в США) -18.7%, уголь энергетический -11.7%, фосф. удобрений -3.1%, сталь -1.5%, поликремний -0.2%

US Leaders
Cтратегия показала результат чуть лучше рынка. S&P 500 и Nasdaq снижаются 3-ю неделю подряд, переваривая ястребиную риторику ФРС, + за последнюю неделю инвесторы распродали акции на рекордные $42 млрд., чтобы оптимизировать налоговые обязательства – формируется некоторая перепроданность, "Santa Rally" еще может произойти

Trending Ideas
Стратегия проседает на risk-off настроении из-за продолжения ухудшения ситуации с Covid-19 в Китае и некотором обострении во взаимоотношении регуляторов США и Китая: теперь США смогут делистинговать китайские компании со своих бирж через два года после неполучения аудиторской информации, а не через три

Short Strategy на неделе незначительно проседала, но с запуска в 31.08.2021 обгоняет индекс S&P 500 на 116%

Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +0.6% на снижающемся рынке, в т.ч. на фоне шорта Tesla, которая просела на 18% за неделю
- Report Prediction Strategy: +1.4%

Результаты по стратегиям
➜ RF: +4.6%, против индекса Мосбиржи -0.4%
➜ Global Commodities: +1.6%
➜ US Leaders: +0.1%
➜ Trending Ideas: -5.6%
➜ Short Strategy: -0.9%
➜ против S&P500: -0.2%

Усиленные Инвестиции

22 December 2022 12:32

Новогодняя акция на Усиленных Инвестициях ⭐️

До нового года можно оформить подписку не только по старым ценам, но еще и со скидкой! Сделать это можно по ссылке

https://eninvs.com/cloudpayments/subscribe.php

(наша рос. стратегия например принесла за последнюю неделю +14.9%, при индексе +0.1%)

Усиленные Инвестиции

22 December 2022 10:26

куда может уйти курс с такой нефтью как сейчас?

в бюджет 2023 от ноября заложен urals 70 при курсе 68; если urals будет 45 как сейчас, по идее это должно соответствовать курсу 106 рублей

это еще не учитывает возможного/вероятного сокращения объемов продаж

(сейчас некоторые каналы предлагают не заскакивать в уходящий поезд, но мне кажется что поезд еще даже не вернулся на стартовую остановку чтобы отправиться в путь, а поехать может довольно быстро)

а вы как думаете?

Усиленные Инвестиции

19 December 2022 23:58

Сегодня ускорилась девальвация рубля (про которую давно предупреждали); думаем, что это не конец
Наш рос портфель в целом был готов к этому и прибавил 3.6% против индекса -0.1%
А насколько ваш капитал готов к девальвации? (опрос!)