Усиленные Инвестиции

25 November 2022 15:45

#YNDX

https://ir.yandex/press-releases?year=2022&id=2022-11-25

Яндекс активно прорабатывает возможности разделения на две части

Нидерландская Yandex N.V. планирует со временем выйти (divest) из числа акционеров группы компаний и сменить свое название, зато сохранит право развивать сервисы за рубежом (само-управляемые автомобили, облачные вычисления, разметка данных, эдтех)

Важно, что сейчас на мосбирже торгуются расписки именно Yandex N.V.

Таким образом в негативном сценарии в результате рос. миноритарии могут остаться только с международными активами, которые ближайшее время будут cash-burning (убыточными); также они вероятно не смогут распределять дивиденды в пользу рос. акционеров

В позитивном сценарии эти акционеры иностранной компании получили бы как акции международного, так и российского юр. лица (или акции международного лица и кеш от продажи рос. бизнеса), но пока мало что указывает на то что сделка пройдет таким образом

В общем гдрные риски, о которых мы говорим последнее время, усиливаются

Усиленные Инвестиции

23 November 2022 17:14

#follow_the_insiders #development

Маркет-нейтральная Follow the Insiders обновила хаи!

(разместил в нее некоторое время назад и около $100 тыс. своих денег)

Один подписчик кстати спросил некоторое время назад можно ли ее совмещать со своим портфелем на IB - сделали чтобы было можно и направили ему скрипт торговли; теперь стратегия не трогает акции, прописанные как исключения (например, входившая в портфель клиента изначально), и торгует только в пределах выделенной ей сумме (в этом плане если вдруг есть желание подключить ее к себе, смело можно писать нам)

Усиленные Инвестиции

21 November 2022 00:54

#performance

Российская и международные стратегии Усиленных Инвестиций на неделе снижались вместе с рынком на фоне эскалации конфликта на Украине и сохранения ястребиной риторики членами ФРС соответственно

РФ Стратегия
- Добавили в портфель новую компанию – бенефициар переориентации поставок энергоресурсов на Восток, не подверженную санкционному, позиция уже в хорошем плюсе!
- Одна из компаний, которую шортим, росла против рынка (что подпортило динамику портфеля) без какого-либо позитивного фона, напротив, эксперты прогнозируют снижения цен на продукцию компании на 10-20% в 2023 г, + Минфин отказался продлевать меры господдержки сектора на 2023 год
- Провели ноябрьский открытый вебинар по текущему взгляду на рынки (с акцентом на РФ) и актуальным идеям, запись доступна в YouTube

Global Commodities
На наделе стратегия приняла на себя основной удар от сохранения ястребиной риторики членами ФРС, цены на ресурсы и котировки сырьевых компаний просели на опасении негативного влияния на экономику:
- Глава ФРБ Сент-Луиса заявил, что для устойчивой борьбы с инфляцией необходимо повысить процентную ставку до диапазона 5-7%
- По словам президента ФРБ Сан-Франциско, пауза в повышении ставок не обсуждается

При этом кажется, что цены, в т.ч. на энергоресурсы, не должны сильно упасть, т.к.:
- Китайские и индийские НПЗ сокращают закупки РФ нефти в преддверии санкций ЕС от 5го декабря 2022
- По прогнозам Goldman Sachs, инфляция в США в 2023 снизится до 3% на фоне восстановления цепочек поставок, снижения стоимости жилья и охлаждения рынка труда
- Goldman Sachs ожидает ускорение роста ВВП Китая в 2023 H2 и 2024 после преодоления негативных последствий Covid Zero политики

Одна из нефтегазовых компаний портфеля (доступна на СПБ) на неделе отлично отчиталась за 2022 q3:
- Выручка +78% г/г (против исторического темпа +42.6%)
- EBITDA +604% г/г (против исторического темпа +66.9%)
- FCF годовой: 51% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор <2.0x

Недельное изменение цен на основные ресурсы: уголь коксующийся -14.3%, ставка морского фрахта -11.7%, нефть -9.2%, медь -7.4%, никель -6.6%, палладий -5.4%, золото -0.8%; газ в Европе +10.3%, уголь энергетический +10.1%, Henry Hub (газ в США) +6.0%, железная руда +3.6%, сталь +2.7%, LNG (сжиженный природный газ) +0.5%, поликремний +0.4%

US Leaders
Стратегия на неделе показала результат чуть лучше индекса S&P 500, но в целом снижалась на общем опасении, что дальнейшее ужесточение ДКП значительно повысит риск возникновения рецессии в США

Справочно, Morgan Stanley считает, что на фоне роста безработицы и замедления роста числа рабочих мест пик ставки придется на 2022 q4, и США сможет избежать рецессии в 2023 году

Trending Ideas
Стратегия на негативном фоне просела значительно сильнее рынка из-за наличия в портфеле компаний с большим соотношением риск/доходность

Хотя для китайских компаний с листингом в США (большая часть портфеля) неделя была позитивной с точки зрения некоторого улучшения взаимоотношений Китая и США: Си Цзиньпин и Байден впервые встретились как главы государств:
- Сигнализировали о готовности избегать конфронтации, несмотря на напряженность вокруг Тайваня
- Китай и США возобновляют сотрудничество по глобальным вопросам от изменения климата до продовольственной безопасности
- Отметили недопустимость применения ядерного оружия на Украине

Short Strategy
Снова отлично себя показала – росла значительно выше падения рынка

Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: -0.5%
- Report Prediction Strategy: -1.0%

Результаты по стратегиям
➜ RF: -0.8%, против индекса Мосбиржи -0.5%
➜ Global Commodities: -4.3%
➜ US Leaders: -0.3%
➜ Trending Ideas: -6.2%
➜ Short Strategy: +2.6%
➜ против S&P500: -0.7%

Усиленные Инвестиции

18 November 2022 09:51

Черная Пятница на "Усиленных Инвестициях"!
https://eninvs.com/black_friday/subscribe.html

До конца выходных можно оформить или продлить подписку на выгодных условиях, ура-ура 🥂

(Подписавшиеся получают доступ к нашим закрытым каналам и чату, портфелям, сигналам о сделках с пояснениями, закрытым эфирам, доступ к информационной платформе и приложению, возможности задать вопрос управляющим и т.п.)

(Если подписка уже есть, то все равно предложением воспользоваться можно - срок новой подписки сложится со сроком старой)

Усиленные Инвестиции

17 November 2022 21:15

#reports #BABA
@ china , @ e-commerce
✓ Компания доступна на бирже СПБ

Alibaba (Китайский e-commerce гигант) отчиталась за 2022 q3
(2022-11-17, Before Market Open):

- Выручка -6.5% г/г (против -3.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +28.4%)
- EBITDA +28.3% г/г (против -18.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +11.9%)
- Рентабельность по EBITDA 16.9% увеличилась по сравнению с 12.3% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на $319.0 млн за отчетный период (0.2% от капитализации)
- FCF годовой +$11.5 млрд (положительный), 5.6% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 9.2x при историческом 75м перцентиле 29.0x
- Мультипликатор EV/Sales составляет 1.4x

Цена акции на открытии сессии отреагировала на отчет ростом на +7.3% против индекса S&P500 -1.1%

Усиленные Инвестиции

17 November 2022 21:15

#reports #NVDA
@ artificial-intelligence
✓ Компания доступна на бирже СПБ

NVIDIA (Разработчик графических процессоров) слабо отчиталась за 2022 q3
(2022-11-16, после закрытия):

- Выручка -16.5% г/г (против +3.0% в предыдущем квартале и исторического темпа +44.6%)
- EBITDA -66.1% г/г (против -68.4% в предыдущем квартале и исторического темпа +66.3%)
- Рентабельность по EBITDA 17.0% сократилась по сравнению с 41.8% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на $4.0 млрд за отчетный период (1.0% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 56.2x при историческом 75м перцентиле 66.5x
- Мультипликатор EV/Sales составляет 14.5x

На постмаркете компания показывает рост на +1.7% против индекса S&P500 +0.4%

Усиленные Инвестиции

17 November 2022 11:17

Привет!

Вебинар пройдет сегодня в 19 по ссылке ниже:
https://youtu.be/6pgXQvur3Ts

Усиленные Инвестиции

16 November 2022 12:25

Всем привет!

Направляем ссылку на открытый вебинар сегодня в 19

https://youtu.be/R6zQ5b5CxJ8

Усиленные Инвестиции

15 November 2022 18:26

Открытый вебинар проводим в итоге завтра в 19, ссылку пришлем!

Усиленные Инвестиции

14 November 2022 00:32

В чт выступил на мероприятии БКС, справочно выкладываю презентацию со встречи с текущим взглядом на рос. рынок / идеи в которые опасно инвестировать, и идеи в которые можно

Усиленные Инвестиции

14 November 2022 00:19

#performance

Международные стратегии показали на неделе отличный результат (как направленные, так и маркет-нейтральные). Рос. стратегия несколько отстала от индекса Мосбиржи на фоне более защитного режима (при этом с начала года стратегия опередила индекс на 15%)

РФ Стратегия
- Провели звонок с IR-департаментом еще одной крупной компании, бенефициаром переориентации поставок энергоресурсов на Восток, вероятно, добавим в портфель
- Компании, которые шортим, падали против растущего рынка или росли значительно слабее индекса
- Негатив для одной из компаний портфеля: индексации цен на удобрения для рынка РФ в декабре не будет; квотирование экспорта удобрений из России может быть продлено на начало 2023 года
С другой стороны, ставка экспортной пошлины на все виды удобрений составит 23.5%, цена отсечения – $450 за тонну, что в целом позитивно и лучше заложенных нами ранее 25%
- Подтвердился тезис о важности акцентирования внимания на компаниях с хорошим корп. управлением: СД Детского мира (не входит в портфель) рассмотрит вопрос о трансформации в частную компанию, акции обвалились на 27% за неделю

Global Commodities
Стратегия росла вместе с рынком на общем позитивном фоне снизившейся инфляции в США до 7.7% (что даже лучше консенсус-прогноза в 8.0% и предыдущего уровня 8.2%) и ожидания, что на следующем заседании ФРС скорректирует политику в сторону замедления ужесточения ДКП

Компании портфеля в основном отлично отчитывались на неделе:
- Нефтегазовая компания показала рост выручки и EBITDA в 2022 q3 на 184% и 251% соответственно
- Производитель удобрений: выручка +56 г/г, EBITDA +55% г/г
- Еще один нефтяник: +38% г/г и +54% г/г соответственно
- Горнодобывающая компания: +46% г/г, -62% г/г (значительно сократили долю на росте)

Неэнергетические ресурсы активно восстанавливались на возросшей вероятности, что ФРС удастся совершить мягкую посадку, и спрос не обрушится на рецессии
Цены на энергоресурсы продолжили корректироваться на фоне:
- Кол-во новых случаев Covid-19 в Китае резко росло в начале недели (еще не было известно о смягчении CovidZero политики)
- Еврокомиссия сочла невозможным установить потолок цен на РФ газ
- Европа закупила достаточно нефти и газа, чтобы пережить отопительный сезон

Недельное изменение цен на основные ресурсы: никель +15.3%, палладий +9.1%, медь +8.9%, ставка фрахта +7.8%, железная руда +6.8%, золото +5.7%, алюминий +4.6%, сталь +1.6%, поликремний +1.6%, фосф. удобрения +1.3%; Henry Hub (газ в США) -15.5%, уголь энергетический -12.3%, газ в Европе -11.0%, LNG (сжиженный природный газ) -9.2%, уголь коксующийся -3.3%, нефть -1.1%

US Leaders
Стратегия на неделе показала нейтрально-позитивную динамику из-за отсутствия в портфеле бигтехов и других дорогих по мультипликаторам компаний, которые ранее падали глубже рынка

Справочно
Для более масштабного покрытия компаний мы улучшили систему парсинга SEC форм (формы отчетности, которые компании подают в Комиссию по ценным бумагам в США), теперь работает быстрее и в более сжатые сроки в удобном виде подгружает формы на нашу платформу на страницу эмитента: Form 6 / 8 / 10 / Пресс-релизы

Trending Ideas
Отлично восстановилась в основном за счет роста китайских компаний на смягчении ограничений, связанных с Covid-19 в Китае, что может стать драйвером для восстановления экономики

К тому же, наша топ-идея активно растет вследствие объявленного бай-бека на 20% капитализации

Short Strategy
На неделе просела значительно слабее, чем вырос рынок, а на прошлой неделе, наоборот росла в два раза выше падения – отличный результат, соответствует инвест. тезису: падает слабее роста рынка, растет выше падения

Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: +3.7%
- Report Prediction Strategy: +4.7%

Результаты по стратегиям
➜ RF: -1.3%, против индекса Мосбиржи +2.9%
➜ Global Commodities: +5.8%
➜ US Leaders: +0.6%
➜ Trending Ideas: +16.2%
➜ Short Strategy: -1.9%
➜ против S&P500: +5.9%

Усиленные Инвестиции

10 November 2022 20:43

#development

Для более масштабного покрытия компаний мы улучшили систему парсинга SEC форм (формы отчетности, которые компании подают в Комиссию по ценным бумагам в США)

Теперь парсинг работает быстрее и в более сжатые сроки подгружает форму на нашу платформу на страницу эмитента

Теперь формы представлены в более удобном формате: на странице каждой компании можно увидеть следующие формы отчетности:
- Form 6 (отчеты не американских компаний)
- Form 8 (текущие отчеты)
- Form 10 (годовые и квартальные отчеты)
- Пресс-релизы

Усиленные Инвестиции

10 November 2022 11:40

#VKCO #reports

VK company хорошо отчиталась за 2022 q3:
- Выручка +6.6% г/г (против +3.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +16.4%)
- EBITDA +16.4% г/г (против -36.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +6.0%)
- Рентабельность по EBITDA 30.6% увеличилась по сравнению с 28.0% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 0.3 млрд рублей за отчетный период (0.3% от капитализации)
- FCF годовой -18.7 млрд руб (отрицательный), 18.8% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 5.9x при историческом 50м перцентиле 11.5x

- Дневная аудитория VK +7.1% г/г (49.4 млн - рекорд)
- Месячная аудитория VK +6.9% г/г (76.9 млн - рекорд)

"VK значительно продвинулась в вопросе реструктуризации конвертируемых облигаций, выкупив около 55% от всего выпуска с номинальной стоимостью в ~$220 млн"

Цена в моменте реагирует на отчет ростом на 2.9%

Усиленные Инвестиции

09 November 2022 11:49

Мосбиржа и Тинькофф запускают торги опционами на акции

Вначале будет доступна 21 акция, сроки - неделя и две (далее возможно появятся квартальные и годовые); опционы беспоставочные

Ликвидность будет обеспечивать маркетмейкер

Можно будет только покупать, продавать непокрытые нельзя

Нужен будет статус квал инвестора/пройти тест в приложении

Комиссия довольно существенная - для относительно недорогих акций 3 рубля за инструмент для отнсительно недорогих акций типа Сбера и Газпрома для непроф инвесторов, 2 руб. на тарифе для проф. инвесторов (для Лукойла, ГМКН и т.п. - будут считаться уже в % от цены актива)

Но иногда наверно будет и оправдано - например когда ожидаешь большое движение на отчете или ожидаемых новостях/дивах

Будем смотреть

Усиленные Инвестиции

07 November 2022 01:06

Новостной фон недели

РФ:
- Россия возобновила участие в зерновой сделке
- Россия в октябре стала крупнейшим поставщиком нефти в Индию
- Россия и Иран начинают обмен нефтепродуктами на фоне углубления отношений под санкциями

US/GC:
- ФРС США повысила процентную ставку на 0.75% до 4.0% (максимум с 2008 года)
- Банк Англии повысил ставку на 0.75% до 3.00% (крупнейшее повышение за 33 года)
- Инфляция в Еврозоне в октябре выросла до 10.7% (новый рекорд)
- Байден может ввести налог на сверхдоходы нефтегазовых компаний, если те не примут меры для снижения цен на топливо
- По прогнозам Energy Aspects, цена на нефть в 2023 может вырасти до $120 из-за истощенных резервов нефти и дизеля в США
- ЦБ разных стран увеличили закупки золота до рекорда за 55 лет

Китай:
- ЦБ Китая пытается заставить интернет-компании делиться пользовательскими данными с государством
- Китай и Германия возобновляют деловые отношения

Усиленные Инвестиции

25 November 2022 14:35

#FESH

Контейнерный рынок РФ в октябре -16.3% г/г
- Импортные перевозки -6% г/г
- Экспортные перевозки через порты Дальнего Востока выросли более чем в два раза (!), против снижения на 30% г/г по рынку

Позитив для ДВМП

Усиленные Инвестиции

21 November 2022 00:54

Новостной фон недели

РФ:
- В октябре инфляция в РФ замедлилась до 12.63%
- Экономика России стала самой зависимой после КНДР от торговли с Китаем: доля импорта достигает 40%
- Китайские и индийские НПЗ сокращают закупки РФ нефти в преддверии санкций ЕС от 5го декабря 2022
- Экономика РФ вступила в рецессию – ВВП упал г/г на 4% в 2022 q3 (в 2022 q2 -4.1% г/г)
- Справочно, появляются некоторые индикации начала второй волны мобилизации в декабре-январе

US/GC:
- Республиканцы взяли под контроль палату представителей в конгрессе США
- Чиновники ФРС сохраняют ястребиный настрой, прогнозируют повышение процентной ставки до 5.25%
- По прогнозам Goldman Sachs, инфляция в США в 2023 снизится до 3% на фоне восстановления цепочек поставок, снижения стоимости жилья и охлаждения рынка труда
- На фоне замедления инфляции доллар упал до 3-месячного минимума (107 в моменте)
- Инфляция в Великобритании в октябре достигла 11.1% (41-летний максимум)

Китай:
- Си Цзиньпин и Байден впервые встретились как главы государств, сигнализировали о желании улучшить отношения, несмотря на напряженность вокруг Тайваня; отметили недопустимость применения ядерного оружия на Украине
- Goldman Sachs ожидает ускорение роста ВВП Китая в 2023 H2 и 2024 после преодоления негативных последствий Covid Zero политики

Усиленные Инвестиции

20 November 2022 16:49

Небольшое напоминание что до конца Черной Пятницы на Усиленных Инвестициях осталось около 5 часов!

Усиленные Инвестиции

18 November 2022 05:40

Коллеги, обработали видео и расставили таймкоды – выкладываем запись прошедшего вебинара

https://youtu.be/R6zQ5b5CxJ8

Усиленные Инвестиции

17 November 2022 21:15

#dividend #ARCH

Arch Resources (Производитель угля) выплатит дивиденды в размере 10.75 USD на акцию 2022-11-28, что составляет 7.1% от текущей цены 150.82. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 16.6%

(2022-08-29: 6 USD)
(2022-05-26: 8.11 USD)
(2022-02-24: 0.25 USD)

✓ Компания доступна на бирже СПБ

Усиленные Инвестиции

17 November 2022 16:53

все отладили, но в силу тех причин трансляция все же пройдет по предыдущей ссылке)

https://www.youtube.com/watch?v=R6zQ5b5CxJ8

я уже там, в 19+/- стартуем!

Усиленные Инвестиции

16 November 2022 17:04

Коллеги, очень сильно извиняюсь - вебинар переносим на завтра 19 в связи с тех сложностями

(оказалось местный вайвай в моменте конфликтует с vpnом, а без vpn не смог в зум, т.к. доступ в него через фейсбук настроен; за 15 мин проблему решить не удалось)

Завтра точно все проведем в лучшем виде

Усиленные Инвестиции

15 November 2022 19:46

СМИ сообщают, что 2 ракеты упали на территорию Польши (входит в НАТО), умерли двое людей; Премьер Польши созвал срочное совещание Комитета правительства по безопасности и обороне

Усиленные Инвестиции

15 November 2022 18:11

#follow_the_insiders

Маркет нейтральная follow the insiders продолжает отлично перформить. небольшое напоминание, что можно подключить автоматическое следование за ней на вашем IB счете (некоторым клиентом подключаем, по факту хорошо себя показывает)

Актуальная структура портфеля:

DDOG 6.7%
DICE 6.7%
BHVN 6.7%
GTLB 6.7%
NCR 6.7%
RAIN 6.7%
ET 6.7%
CHTR 6.7%
AVNT 6.7%
FLAC 6.7%
CME 6.7%
APPN 6.7%
NGM 6.7%
CABO 6.7%
BECN 6.7%

TSLA -6.7%
ABC -6.7%
PCG -6.7%
MGY -6.7%
LKQ -6.7%
MRK -6.7%
YUMC -6.7%
LXU -6.7%
LBRT -6.7%
LLY -6.7%
VNOM -6.7%
ARES -6.7%
TEAM -6.7%
MRNA -6.7%
ORLY -6.7%

Усиленные Инвестиции

14 November 2022 00:19

Новостной фон недели

РФ:
- Россия вывела войска их Херсона
- По словам Набиуллиной, ЦБ рассчитывает вернуться к нейтральному диапазону ключевой ставки в 5-6% в 2025 году
- В Еврокомиссии сочли невозможным установить потолок цен на газ, не нарушив долгосрочные контракты или безопасность поставок, вместо этого был предложен "механизм корректировки рынка"
- Минфин США продлил действие генеральной лицензии, разрешающей проводить операции по энергоносителям с российскими банками до мая

US/GC:
- Инфляция в США в октябре составила 7.7%, против консенсуса 8.0% и предыдущего уровня 8.2%
- Кол-во заявок на ипотеку в США достигло минимума с 1997 г. на фоне роста средней ставки до 7.1%
- По прогнозам МВФ, около половины стран-членов ЕС не смогут избежать рецессии в 2023
- Спрос на топливные танкеры в 2023 году может стать рекордным за последние 30 лет

Китай:
- Китай смягчает политику нулевой терпимости к Covid-19
- В октябре импорт и экспорт Китая впервые за 2 года снизился на 0.7% и 0.4% соответственно
- Байден впервые встретится с Си Цзиньпином 14.11.2022 для обсуждения военной операции РФ, Тайваня, ракетных пусков КНДР и т.д.

Усиленные Инвестиции

11 November 2022 09:38

#macro

Национальная комиссия здравоохранения Китая объявила о смягчении ограничений, связанных с Covid-19 в стране:

- Отмена политики, согласно которой маршруты рейсов закрывались сразу, если у определенной части пассажиров был положительный результат на вирус

- Люди, путешествующие из районов с высоким уровнем риска в районы с низким уровнем риска, должны будут пройти семидневную изоляцию дома, вместо того, чтобы оставаться в централизованных учреждениях

- Работники в средах с более высоким уровнем воздействия вируса, такие как бортпроводники, персонал аэропорта и карантинный персонал отеля, будут проходить сокращенный карантин

- Карантин для прибывающих путешественников будет сокращен с 10 до 8 дней, включая пять дней в государственном изоляторе и три дня дома

Усиленные Инвестиции

10 November 2022 11:52

#whoosh

В рамках звонка-знакомства пообщались с сооснователем и СЕО Whoosh - Дмитрием Чуйко, интересные моменты:

Whoosh – сервис краткосрочной аренды самокатов (кикшеринг)

➜ Потенциально перспективный рынок микромобильности

1. Количество поездок на арендованных самокатах в целом по РФ рынку в 2022 году удвоилось до 100+ млн. Поездки через Whoosh по итогам года составят 46+ млн, соответственно Whoosh уже занимает половину рынку

2. Кол-во поездок в Whoosh через 3-5 лет может увеличиться в десятки раз – на данный момент кол-во коротких поездок в РФ (такси, велосипеды, самокаты, общественный транспорт и т.д) составляет ~64 млрд. За 3-5 лет кикшеринг может занять 5-10% этого объема, т.е. 3-6 млрд поездок, соответственно поездки через Whoosh составят 1.5-3 млрд (при сохранении доли рынка), против текущих 46+ млн

3. Потенциал роста рынка в деньгах 9х до 2026 года
Б1 (бывший Ernst & Young) оценивает размер рынка кикшеринга в 96 млрд рублей к 2026 г., при текущем размере ~10 млрд рублей

➜ Бизнес-модель позволяет быстро масштабироваться
- Сейчас Whoosh присутствует в 40 городах, планируют охватить еще 70, приоритизируя города с население 300k+ (пока не совсем понятно будет ли в меньших городах это востребовано)
- В среднем уже через 2-3 недели после запуска в новом городе выходят на целевой показатель по выручке и обороту
- Маржинальность во всех городах примерно одинаковая

➜ Преимущество перед конкурентами
- Средний возраст самокатов Whoosh составляет 10 месяцев, тогда как у остальных игроков они в основном б/у
- Все самокаты в собственности (82 тыс.), другие работают по франшизам, из-за чего зачастую проседает качество услуги
- Развитая оффлайн составляющая – у Whoosh есть собственные центры тех. обслуживания и ремонта, + компания ведет проекты по локализации производства отдельных компонентов в РФ
- Собственная технологическая платформа, которая обеспечивает эффективную операционную деятельность. Сюда входит аппаратное оснащение, мобильное приложение и ПО.

➜ Быстрый рост выручки и стабильно высокая (40%+) рентабельность по EBITDA
За 1е полугодие 2022 года:
- Выручка +63% г/г (+39% г/г исключая выручку от продаж самокатов) на фоне роста количества поездок (+84% г/г) и бОльшего проникновения сервиса в существующих и новых географиях
- EBITDA -4% г/г
- Рентабельность по 51.3%
- Net Debt/EBITDA: 1.3х – комфортный уровень (этим летом компания успешно разместила дебютные рублевые бонды)

➜ Рост EBITDA и рентабельность в первом полугодии находились под давлением:
- Сезонность бизнеса – EBITDA в 2022 1H отчасти просела на фоне позднего старта активного сезона из-за дождливого мая в большинстве РФ городов
Обычно сезон длится с начала марта до конца ноября, то есть 3 месяца в году выпадают на низкую активность, что частично сглаживается выходом в южные регионы РФ

- Снижение среднего чека на фоне:
а) Растущей конкуренции, в т.ч. на рынок вышел Яндекс GO, у которого пока парк самокатов в 4 раза меньше, чем у Whoosh, но есть суперуспешный опыт в конкурентной борьбе с сервисами такси в РФ
б) Игроки, работающие по франшизе и использующие б/у самокаты, зачастую ставят ниже чек
в) ~50% клиентов Whoosh пользуется долгосрочной подпиской на сервис, что снижает стоимость поездок, но повышает их частотность (что на самом деле, скорее, позитивно)

- Сокращение средней продолжительности поездки – в прошлом году было 20 минут, сейчас – 15, но ниже ~13 минут продолжительность, скорее, опуститься не должна в повседневном сценарии микромобильности

- На наш взгляд, мобилизация и отток населения могут выступать риск-фактором, поскольку затрагивает одних из самых активных пользователей кикшеринга. С другой стороны, у компании свыше 10 млн пользователей, влияние не должно носить драматический характер.
___________________

Если суммировать, на наш взгляд, это потенциально привлекательная компания. Планируем посмотреть на нее внимательнее в случае, если компания объявит об IPO

Усиленные Инвестиции

10 November 2022 11:35

#SBER #reports

Сбербанк смешанно отчитался по результатам по РПБУ за октябрь и 10 мес. 2022 года

- Кредиты юридическим лицам +2.0% м/м; +11.9% с начала года
- Кредиты физическим лицам +1.6% м/м; +9.0% с начала года
- Средства юридических лиц -1.4% м/м; +3.4% с начала года
- Средства физических лиц -0.1% м/м +0.2% с начала года

Результаты за октябрь 2022:
- Чистый процентный доход +9.8% г/г
- Чистый комиссионный доход +17.3% г/г
- Операционные расходы -0.6% г/г
- Чистая прибыль +12.4% г/г (составила 123 млрд. руб)

Результаты за 10 мес. 2022:
- Чистый процентный доход +2.7% г/г
- Чистый комиссионный доход +3.9% г/г
- Операционные расходы -4.4% г/г
- Чистая прибыль -95.2% г/г

Количество активных клиентов +2.2 млн с начала года до 106 млн

Цена в моменте реагирует на отчет ростом на 5.4%
_______________

В целом отчет позитивный, но чистая прибыль около 0, вероятно, много дивидендов не распределят

Усиленные Инвестиции

07 November 2022 15:07

#DSKY

Детский Мир рассматривает возможность реорганизации в частную компанию - ООО (в т.ч. для упрощения корпоративных процедур с учетом санкций и наличия иностранных инвесторов)

Акционерам, которые не согласны с реорганизацией, может быть предложено предъявить акции к выкупу по цене, определенной СД, но не ниже средней за последний месяц (не особо высокая)

После завершения реорганизации также всем акционерам ПАО будет предложено продать акции по цене не ниже средневзвеза за 6 мес. (но к тому времени понятно, что и средневзвес за 6 мес. будет находиться под большим давлением)

При этом денежных средств, которые компания может потратить на выкуп акций, не может превысить 10% стоимости чистых активов на дату ВОСА, а именно 1,6 млрд руб (это мало и не особо помогает минорам)

На наш взгляд это очень негативный прецедент с точки зрения корпоративного управления

+ Детский Мир не планирует платить дивиденды по итогам 9 мес.

(кроме того компания жалуется, что в "условиях санкционного давления на российскую экономику и сокращения реальных доходов население переходит на модель бережливого потребления, что особенно отражается на рынке специализированного ритейла. В дополнение к этому, «Детский мир» отмечает значительные изменения в условиях ведения бизнеса, такие как разрушение привычных логистических цепочек и недоступность традиционных источников поставок импортируемой продукции")

Акции теряют на новости 14%

(у нас нет акций Детского Мира)

Усиленные Инвестиции

07 November 2022 01:06

#performance

Удачная неделя для Российской стратегии Усиленных Инвестиций. Международные стратегии в среднем тоже показали результат лучше рынка

РФ Стратегия (выросла на 1.7%, против падения индекса Мосбиржи на 0.5%)
- Компании портфеля, как мы и ожидали, анонсировали дивиденды за 9 мес. 2022:
а) СД Лукойла рекомендовал размере 256 руб на акцию или 5.5% див. доходности к текущей цене (закрытие реестра 21.12.2022), что в совокупности с ранее объявленными дивидендами составит 793 руб на акцию или 16.9% див. доходности
б) СД Фосагро рекомендовал 318 руб на акцию или 4.8% див. доходности к текущей цене (закрытие реестра 19.12.2022), что в совокупности с ранее объявленными дивидендами составит 1098 руб на акцию или 16.6% див. доходности. Ранее в закрытых каналах предупреждали, что, скорее всего, будет анонсирован дивиденд за 9 мес. 2022
К тому же Фосагро опубликовала результаты за 2022 q3 лучше наших ожиданий: выручка и EBITDA не упали г/г при невыгодном курсе, доходность FCF +16%, EV/LTM EBITDA всего 3.1х
- Компании, которые шортим, на неделе падали сильнее рынка
- Продолжаем активно общаться с IR департаментами различных компаний, один провели на неделе, еще один запланировали на следующую
- Проанализировали замещающие облигации – неплохой низкорискованный инструмент сохранения валютной экспозиции с доходностью ~8% в долларах, публиковали в канале самые привлекательные выпуски Газпрома, на наш взгляд

Global Commodities
Стратегия на неделе показала себя значительно лучше рынка на фоне роста цен на ресурсы из-за следующих факторов:
- Рынок ожидал от ФРС индикации о замедлении темпа ужесточения монетарной политики, что снизило бы риск рецессии и падения спроса
- Запасы нефти и дизеля в США падают – Energy Aspects прогнозирует нефть по $120 в 2023 (в моменте $98.7), Генсек Международного энергетического форума (IEF) ожидает нефть по $100 в 2022

Четыре компании из портфеля Global Commodities отчитались на неделе – система оперативно учитывает результаты отчетов, ребалансирует портфели

В целом нефтегазовые игроки круто отчитываются, одна из компаний стратегии показала рост г/г выручки и EBITDA в 2022 q3 на 470% и 900% соответственно

Недельное изменение цен на основные ресурсы: железная руда +8.2%, медь +7.9%, Henry Hub (газ в США) +7.8%, никель +7.7%, алюминий +6.5%, газ в Европе +5.0%, нефть +2.6%, золото +2.2%; ставка морского фрахта -20.0%, уголь энергетический -6.7%, сталь -2.2%, LNG (сжиженный природный газ) -2.0%, уголь энергетический -1.9%, палладий -1.3%, поликремний -1.0%

US Leaders
Стратегия держалась устойчивее, чем широкий рынок – просела значительно слабее, чем индекс S&P
ФРС, как и ожидалось, в четвертый раз подряд повысила процентную ставку на 0.75% до 4.0% (максимум с 2008 года)

Вопреки надеждам рынка, риторика осталась глубоко ястребиной (на чем рынок несколько распродался):
- По словам Пауэлла, конечный уровень процентных ставок будет выше, чем ожидалось
- ФРС, скорее, готова ошибаться в сторону чрезмерного ужесточения монетарной политики, чем недостаточного, чтобы не допустить закрепления инфляции на высоком уровне
- Замедление темпов повышения ставки может быть обсуждено на ближайших заседаниях, но говорить о приостановке повышения еще очень преждевременно

Trending Ideas
Cтратегия выросла против падающего рынка в основном на фоне резкого взлета китайской компании портфеля на новости (вероятно, фейке), что Китая смягчает политику нулевой терпимости к Covid-19

Short Strategy
На неделе стратегия выросла в два раза выше падения рынка – отличный результат!

Тестовые стратегии
- Follow The Insiders: -1.2%
- Report Prediction Strategy: -7.4%

Результаты по стратегиям
➜ RF: +1.7%, против индекса Мосбиржи -0.5%
➜ Global Commodities: +1.7%
➜ US Leaders: -1.0%
➜ Trending Ideas: +1.1%
➜ Short Strategy: +6.3%
➜ против S&P500: -3.3%