Усиленные Инвестиции

10 September 2023 22:27

Рос. стратегия скорректировалась вместе с рынком на фоне резко возросшего опасения значительного повышения ключевой ставки ЦБ РФ на следующем заседании 15-го сентября (неплохо что упали на уровне рынка при том что держали >100% экспозицию и до этого росли больше рынка).
US рынок снижался на фоне обострения взаимоотношений Китая и США и увеличения опасений второго витка инфляции. Топ-пик нашего американского портфеля при этом показал отличный рост +10%, что определило хороший рост стратегии Trending Ideas

Рос. стратегия за неделю -2.8% (с начала года +132.9%), против индекса Мосбиржи -2.7%, на фоне факторов:
- Ключевые лонг-позиции портфеля проседали на общем risk-off настроении на рынке
- Компенсировали снижение портфеля шорт-идеи, наиболее страдающие от ожидаемого повышения процентной ставки из-за зашкаливающей долговой нагрузки
- Позитивно что до повышения ставки сокращали позиции с повышенным риском/на более высоких мультипликаторах (в частности Whoosh)
- На неделе учли в динамической модели по одной из компаний портфеля влияние недавних ужесточений налогов на нефтегазовый сектор:
а) С 1 сентября 2023 дисконт российской нефти Urals к мировому эталону Brent был снижен с $25 до $20 за баррель
б) Топливный демпфер, предполагающий компенсации нефтяникам за сдерживание цен на бензин и другие нефтепродукты на внутреннем рынке, снижен в два раза с ~60 млрд до ~30 млрд руб
в) На три года отложено введение налоговых льгот для выработанных месторождений
Итого бюджет РФ индикативно будет дополнительно получать в год ~1 трлн руб – для компании портфеля это некритично сказалось на расчетном потенциале роста, сохраняем позицию

Несмотря на предстоящее повышение ставки, рубль продолжает ослабляться (за неделю на 1.8% к доллару) – доходы компаний и ожидаемые дивиденды только увеличиваются.

Планируем оставаться в рынке поскольку:
- Исторически высокие ставки держатся несколько месяцев, после чего откатываются назад
- Вероятнее всего, ставка будет оставаться ниже уровня реальной инфляции (которая будет разгоняться под действием дорогой валюты), что позитивно для акций
- Ожидаемые отчеты и дивиденды компаний довольно сильные, при том что цены многих игроков далеки от максимумов
- Выкуп игроками нерезидентов с дисконтом также может дать доп. позитив рынку

US рынок негативно воспринял:
- Китай планирует расширить запрет на использование iPhone для правительственных и гос. компаний – акции Apple за неделю потеряли ~6% капитализации, а вслед за ней просели и остальные тех. компании, т.к. они тоже могут прямо или косвенно попасть под такие ограничения
- В целом ухудшающиеся экономические проблемы Китая могут негативно сказаться на доходах корпораций США
Из позитивного: все больше членов ФРС оптимистичны в том, что они смогут подавить инфляцию и совершить мягкую посадку, выступают за паузу в повышении ставки на следующем заседании FOMC (20 сентября)

Результаты по стратегиям
➜ RF: -2.8%, против индекса Мосбиржи -2.7%
➜ US Leaders: -0.2%
➜ Global Commodities: -0.8%
➜ Trending Ideas: +2.6%
➜ Follow The Insiders: -2.6%
➜ Short Strategy: -2.1%
➜ против S&P500: -1.3%

#performance

Усиленные Инвестиции

07 September 2023 17:25

Думаю рынки сегодня падают на ожидаемом повышении ставки (возможно на инсайде что ее решено повысить существенно)

Курс доллара в то же время растет - доходы компаний (и ожидаемые дивиденды) только увеличиваются

Исторически такое тоже бывало, но скорее на несколько месяцев, после чего ставка откатывалась назад

Скорее всего ставка в любом случае будет оставаться ниже уровня реальной инфляции (которая будет разгоняться под действием дорогой валюты), что позитивно для акций

В этом плане планируем оставаться в рынке

https://www.cbr.ru/hd_base/KeyRate/

Усиленные Инвестиции

03 September 2023 21:42

Еще одна позитивная неделя для стратегий Усиленных Инвестиций

Рос. стратеги закрыла неделю в плюсе на 1.1% (с начала года +139.7%), против индекса Мосбиржи +2.3%, на фоне факторов:
- Рубль, как мы и ожидали, продолжил девальвироваться – за неделю ослабился на 0.7% и 1.6% к доллару и юаню соответственно

Следили за активным выходом отчетов рос. компаний:
- Добавили в портфель новую потенциально высокодивидендную компанию с прогнозной доходностью по итогам 2023-го года ~20%
- Повысили степень уверенности в одной из нефтегазовых компаний, в которую вошли пару недель назад – позиция уже в плюсе на ~7%
- Cократили долю в одной из компаний портфеля, отчитавшейся по итогам 2023 q2 хуже ожиданий нашей системы
- Присматриваемся к паре новых идей

- Шорт-идеи портфеля падали против растущего рынка на ожидаемо негативных отчетах
а) Выручка и EBITDA Сегежи в 2023 q2 упали г/г на 24% и 51%, убыток составил 3.9 млрд руб, против прибыли в 8.3 млрд руб годом ранее. Чисты долг/EBITDA находится на зашкаливающем уровне в
б) Выручка и EBITDA Мечела в 2023 H1 просели г/г на 22% и 53%. Убыток 3.5 млрд руб, против прибыли +72.7 млрд руб годом ранее. К тому же чистый долг вырос на 12.2 млрд рублей (10.0% от капитализации) до 278.7 млрд руб (230% от капитализации) – >52% номинировано в иностранной валюте, что очень негативно при слабом рубле

Суд по иску, по итогам которого чуть ли не все активы Мечела могут быть взысканы в сторону Газпромбанка, был отложен до 3-го октября 2023 года
______________

US рынок продолжил неплохо восстанавливаться на фоне:
- Китайские банки рассматривают возможность дальнейшего стимулирования экономики
- Охлаждение рынка труда в США (уровень безработицы в августе достиг до 3.8%) дает ФРС возможность приостановить повышение ставок
- Рост ВВП США в 2023 q2 составил +2.1% кв/кв, против предыдущего уровня +2.0% и консенсус-прогноза +2.4%

➜ RF: +1.1%, против индекса Мосбиржи +2.3%
➜ US Leaders: +2.2%
➜ Global Commodities: +0.6%
➜ Trending Ideas: +1.4%
➜ Follow The Insiders: -1.4%
➜ Short Strategy: -2.9%
➜ против S&P500: +2.5%

Усиленные Инвестиции

27 August 2023 19:27

Еще одна позитивная неделя для стратегий Усиленных Инвестиций

Флагманская рос. стратегия +0.6% (с начала года +137.1%), против индекса Мосбиржи +1.5% на фоне следующих факторов:

Тренд на ослабление рубля возобновился вместе с некоторым охлаждением цен на нефть – позитивно, что сохранили позицию в валюте (хотя и существенно сокращали ее ранее на локальных пиках)

Своевременно добавили в портфель Ренессанс Страхование до отличного отчета за 2023 H1 и объявления о потенциальной сделки по покупке Райффайзен Life:
- За 2023 H1 Ренессанс нарастил страховые премии на 5% г/г и достиг рекордной прибыли в ~7 млрд руб
- Впервые рекомендовал дивиденды – по итогам 1-го полугодия 7.7 руб на акцию или 6.8% див. доходности к текущей цене
- Ренессанс Страхование покупает, вероятно, с 50%+ дисконтом российскую долю Райффайзен Life у Uniqa – позитив по неорганическому росту бизнеса – потенциально сделка позволит Ренессансу дополнительно нарастить:
a) Активы на 25%
b) Премии за страхование жизни на ~7%
c) Инвестиционный портфель на ~12%
d) Дивиденды по итогам 2023 H2 на 1.8 млрд руб или ~2.8% див. доходности к текущей цене

Лукойл запросил у РФ властей разрешение на выкуп до 25% акций у нерезидентов с дисконтом ≥50% за счет средств уже имеющихся на зарубежных счетах группы.
С анонса похожего выкупа акции Магнита выросли на 30%+
Посмотрели какие компании еще могут провести такой выкуп, в некоторых нарастили позиции

Одна из компаний портфеля на неделе отлично отчиталась по МСФО за 2023 q2 со значительным ускорением относительно исторического темпа роста фин. показателей, что позитивно – нарастили позицию

Присматриваемся к новым лонг идеям

Шорт-идеи рос. портфеля в среднем снижались против растущего рынка, в них ждём негативных отчетов и корп событий
____________

US рынок несколько отскакивает после 3-х недельного снижения, хотя позитива, скорее, не наблюдалось:
- Пауэлл снова перешел к более ястребиной риторике на выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоуле – инфляция остается "слишком высокой", возможно поднятие процентной ставки на следующем заседании FOMC
- ЦБ Китая снизил ставку по 1-летним кредитам с 3.55% до 3.45%, оставив ставку по 5-летним кредитам без изменений – инвесторы ожидали большего стимулирования со стороны регулятора

Результаты по стратегиям
➜ RF: +0.6%, против индекса Мосбиржи +1.5%
➜ US Leaders: +0.9%
➜ Global Commodities: -0.1%
➜ Trending Ideas: -0.2%
➜ Follow The Insiders: -2.8%
➜ Short Strategy (на US рынке): -4.4%
➜ против S&P500: +0.8%

#performance

Усиленные Инвестиции

25 August 2023 16:47

#RENI

Еще немного мыслей по сделке

На конец 2022 года капитал Райффайзен Life составлял 3.6 млрд руб – по логике покупка должна осуществляться по цене не дороже половины капитала.

Если так, теоретически Ренессанс может выделить из капитала покупаемой компании 2-ю половину (на балансе 1.9 млрд руб кеша) и направить ее на дополнительное увеличение дивидендов по итогам 2-го полугодия 2023 г. – 1.8 млрд руб или ~2.8% див. доходность к текущей цене

Cправочно, ранее Ренессанс анонсировал по итогам 1-го полугодия 2023 г. 7.7 руб на акцию или 6.8% див. доходности к текущей цене

Усиленные Инвестиции

24 August 2023 13:38

#RENI

В продолжении темы, некоторые цифры по сделке

Райффайзена Life:
- Занимает 15-е место в РФ по страхованию жизни. Имеет высокую долю накопительного страхования жизни – наиболее прибыльный вид страхования для страховщиков, доходы по которому растянуты на много лет вперед
- По итогам 2022 года на балансе было ~25 млрд руб активов (у Ренессанса ~92 млрд руб) – после сделки прирост у Ренессанса относительно 2023 H1 составит ~25%
- Премии за страхование жизни по итогам 2022 года составили 3.4 млрд руб (у Ренессанса – ~49.9 млрд руб) – прирост составит ~7%
- Инвестиционный портфель ~20 млрд руб, у Ренессанса 148 млрд руб (на конец 2022 г.) – прирост относительно 2023 H1 у Ренессанса составит ~12%

Потенциально очень выгодная сделка для Ренессанса, учитывая, что выкуп иностранных компаний на текущем рынке практически всегда проходит с глубоким дисконтом к рынку

Усиленные Инвестиции

22 August 2023 16:07

#RENI #reports #idea

Ренессанс Страхование позитивно отчиталась по МСФО за 2023 q2:
- Страхование non-life: +14.1% г/г
- Страхование life: -5.4% г/г
- Итого премии: +5.0% г/г
- Чистая прибыль: рекордные 7.0 млрд руб
- Инвестиционный портфель увеличился с начала года на 18.4 млрд рублей и достиг 166.6 млрд руб или +12.4% с начала года

Ренессанс впервые рекомендовал дивиденды – по итогам 1-го полугодия 7.7 руб на акцию или 6.6% див. доходности к текущей цене
____________________

Добавляем компанию в портфель, на наш взгляд, выглядит привлекательно, на фоне:

1. Ренессанс Страхование исторически отлично органически растет:
- РФ рынок страхования в среднем за 5 лет ежегодно растет на 5%, при этом кол-во страховых компаний ежегодно снижалось на 8%
- Среднегодовой темп роста (CAGR) страховых премий Ренессанс за 5 лет составил: 11% – более чем в 2 раза опережает рынок по росту
- По итогам 2022 года компания вошла в ТОП-6 крупнейших универсальных страховщиков на РФ рынке, 2 года назад компания занимала 8-е место

2. Позитивная конъюнктура рынка
- После слабого роста рынка страхования в 2022 году (+0.5%), в 2023 году эксперты ожидают роста на ~10% до ~2 трлн руб (1, 2, 3). Основными драйверами станут сегменты страхования жизни и автострахования – ключевые сегменты Ренессанс Страхования, генерирующие ~80% выручки
- Вторая доходная часть компании формируется за счет инвестиционного портфеля – в 2023 году отлично себя чувствует (с начала года +12.4%) на фоне бурнорастущего рынка
- Дополнительно росту компании могут помогать M&A на выгодных условиях иностранных страховщиков, уходящих из России
- Ранее большую часть страховщиков на РФ рынке занимали иностранные и государственные компании – часть ушли, часть под санкциями, что усложняет работу с ними – отличное время для частных игроков типа Ренессанса

3. Ренессанс не страдает от повышения ключевой ставки
- Резервы в сегменте страхования жизни (life) сокращаются при росте ставок, что позитивно
- При повышенных ставках среднесрочно Ренессанс будет больше зарабатывать на свой инвест. портфель. К тому же компания своевременно распродала часть облигаций из него в ожидании повышения ставок

4. Дивиденды
Ренессанс запустил дивидендную историю, рекомендовав по итогам 2023 H1 7.7 руб на акцию или 6.6% к текущей цене.
Наличие Инвест АГ (и других структур Р. Абрамовича) в акционерах повышает вероятность того, что компания и дальше будет платить повышенные дивиденды/блюсти интересы акционеров

5. Компания все еще довольно дешево оценивается по мультипликаторам:
- P/E LTM: ~5.8х, против среднего исторического уровня 8.7х, экспресс-потенциал роста ~40%
- P/Book: ~1.4х
____________________

Резюмируя, Ренессанс Страхование:
- Исторически показывает двузначный темп роста выручки
- Органически растёт в 2 раза, опережая рынок
- Работает в позитивной конъюнктуре
- Одна из немногих прозрачных компаний, выплачивающих дивиденды (с достойной доходностью >6%)
- Недорого оценивается по мультипликаторам (P/E LTM: 5.8х)
- Несмотря на рекордные фин. показатели цена еще не дошла до цены IPO

Усиленные Инвестиции

20 August 2023 21:14

На неделе рос. стратегия скорректировалась на фоне резкого укрепления рубля, международные – на снова возросшем опасении продолжения тренда повышения процентной ставки США

Рос. стратегия за неделю -3.6% (с начала года +135.8%), против индекса Мосбиржи -1.4% на фоне факторов:
- Рубль укрепился на 5.7% и 6.3% к доллару и юаню соответственно после:
а) ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 3.5% до 12%
б) Правительство РФ в неформальном порядке договорилось с экспортерами об увеличении продаж их валютной выручки

Хорошо, что ранее своевременно существенно сократили валютную позицию в районе максимумов. При этом полностью из валюты решили не выходить – девальвация может продолжиться, т.к. страна находится в состоянии военных действий, бюджет дефицитен, денежная масса активно растет (на ~25% г/г за июль), отток капитала не прекращается

- СД Белуги рекомендовал дивиденды за 2023 H1 в размере 320 руб на акцию или 5.7% див. доходности к текущей цене

- Одна из компаний портфеля распродалась, когда рынок, не разобравшись в деталях, негативно воспринял отчет за 2023 H1. В нашем понимании в силу ряда факторов рынок некорректно оценил отчет – хороший момент для добора позиции, ждем объявления дивидендов

- Добавили в портфель новую компанию – бенефициар восстанавливающейся цены на нефть, растущих цен на нефтепродукты внутри РФ и слабого рубля; спекулятивно заходим в еще одну идею

- Наши шорты (компании с высокой долговой нагрузкой) падали значительно быстрее рынка, хорошо балансируя портфель
_________________

US рынок снижался после публикации протокола июльского заседания FOMC – большинство членов ФРС видят значительный риск возобновления роста инфляции, что может привести к дальнейшему ужесточению ДКП

➜ RF: -3.6%, против индекса Мосбиржи -1.4%
➜ US Leaders: -1.4%
➜ Global Commodities: +1.4%
➜ Trending Ideas: -1.8%
➜ Follow The Insiders: -3.0%
➜ Short Strategy: +0.2%
➜ против S&P500: -2.1%
_________________

Справочно, на неделе провели:
- Инвестиционный Mastermind, запись доступна по ссылке
- Эфир на БКС с текущим взглядом на рынок и бумаги портфеля, запись доступна по ссылке

#performance

Усиленные Инвестиции

17 August 2023 18:19

https://youtube.com/live/KRsonf74giI

Провел сегодня эфир на БКС с текущим взглядом на рынок и отдельные бумаги

Усиленные Инвестиции

16 August 2023 15:45

#SGZH #MLTR

Кто больше всего страдает от роста % ставок?
1) компании с огромной долговой нагрузкой - Сегежа, Мечел (хорошо что держим в них шорты, подумываем и нарастить)
2) девелоперы (т.к. ипотека сократится)
3) компании на высоких мультипликаторах

стараемся в целом избегать таких идей (хотя в моменте и несем рыночный удар по портфелю)

Усиленные Инвестиции

14 August 2023 19:57

Через 3 мин начинаем, подключайтесь!
https://youtube.com/live/JGMvXO5HET4

Усиленные Инвестиции

14 August 2023 09:49

#BELU

СД Белуги рекомендовал дивиденды за 2023 H1 в размере 320 руб на акцию или 5.5% див. доходности к текущей цене.
Закрытие реестра 29.09.2023

Акции в моменте реагируют ростом на 2.1%

Усиленные Инвестиции

12 August 2023 17:00

Лекция по фундаментальному анализу (Student Talk) пройдет уже через час в 19.00 по этой зум ссылке

___

Kir is inviting you to a scheduled Zoom meeting.

Topic: K Kuznetsov Lecture: Fundamental Investing
Time: Aug 12, 2023 07:00 PM Moscow

Join Zoom Meeting
https://us02web.zoom.us/j/88172216386?pwd=V2Nmb1QxUEVaS1RKWGdheHd4bzRPQT09

Meeting ID: 881 7221 6386
Passcode: 121040

Также можно зарегаться на встречу через бота, тогда будет ссылка не только на эту, но и на другие встречи сообщества

Усиленные Инвестиции

11 August 2023 17:04

Небольшое напоминание, что этот student talk уже завтра - не стесняйтесь присоединяться, если есть желание

Усиленные Инвестиции

10 August 2023 13:46

коллеги из студенческого инвест. клуба при МФТИ пригласили выступить в сб в 19 - join если будет желание!

расскажу в целом про основы инвест. анализа, его применимость на рос. рынке ну и про наш путь немного)

Усиленные Инвестиции

08 September 2023 13:11

Больше всего кстати от ожидаемого роста ставки страдают компании с зашкаливающей долговой нагрузкой (Сегежа и Мечел) - они у нас в шорте, а также компании на высоких мультипликаторах и убыточные (таких не держим)

Усиленные Инвестиции

07 September 2023 14:14

#FIXP #reports

Fix Price в целом неплохо отчитался по ключевым операционным и финансовым результатам по МСФО за 2023 H1 – сохраняется отличный темп открытий новых магазинов, высокая доходность свободного денежного потока +8%

Рост фин. показателей несколько замедлился на фоне сильной базы прошлого года – аномальный ажиотажный спрос на товары первой необходимости в 1-м полугодии 2022 года на фоне геополитического обострения и растущей инфляции. Покупатели все еще продолжают экономить на непродовольственных товарах не первой необходимости

Финансовые результаты
- Выручка +3.0% г/г и +27.9% к 2021 H1
- EBITDA (по IAS17) -15.8% г/г и +15.8% к 2021 H1
- Чистая прибыль +285.6% г/г – one-off эффект высвобождения резервов из-за переоценки налоговых рисков (но все равно приятно)
- Рентабельность по EBITDA (по IAS17): 12.8%, против 15.6% годом ранее. Валовая маржинальность составила 33.3%, против 33.0% годом ранее
- Нулевой уровень долга, чистый долг/EBITDA -0.2х, что очень позитивно, особенно в условиях ужесточения ДКП РФ
- FCF годовой 30.4 млрд руб. (8.0% от капитализации)
- EV/EBITDA (IAS17) мультипликатор равен 9.1x

Несмотря на сложную конъюнктуру, Fix Price не замедляет темп масштабирования бизнеса:
- Кол-во магазинов увеличилось на 14.7% г/г до 6 039 точек во 2 квартале 2023 года (+191 точка с учетом закрытий). Общая торговая площадь +15.0% г/г
- За 1-е полугодие было открыто 376 магазинов (с учетом закрытий), прогноз по чистым открытиям 750 точек в 2023 году сохраняется
- Продолжение международной экспансии:
а) В этом году Fix Price открыл первые магазины в Монголии и Армении
б) В 2024 году выйдет на рынок ОАЭ
- Долгосрочный план развития предполагает масштабируемость в 3+ раза

Позитивно, что чистый торговый оборотный капитал сократился до 12 млрд руб (с пиковых 18 млрд руб годом ранее), несмотря на органическое расширение сети и замедление темпов роста выручки – бизнес растет, а уровень запасов снижается, что говорит об эффективности и гибкости бизнес-модели Fix Price
___________________

+ По информации из различных источников (менеджмент пока никак не комментирует), Fix Price активно рассматривает возможности редомициляции и возобновления выплаты дивидендов – прогресс в решении этих вопросов стал бы очень позитивным фактором для котировок акций

Усиленные Инвестиции

31 August 2023 13:23

Зашел послушать суд Мечела с Газпромбанком)

Усиленные Инвестиции

25 August 2023 22:44

#MVID #reports

М.Видео слабо отчиталась за 2023 H1:
- Выручка -18.1% г/г (против -30.3% в предыдущем полугодии и исторического темпа +0.8%)
- EBITDA +5.8% г/г (против -20.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа +5.9%)
- Рентабельность по EBITDA 4.1% увеличилась по сравнению с 3.2% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 17.9 млрд рублей за отчетный период (47.8% от капитализации)
- FCF годовой -15.5 млрд руб (отрицательный), 41.3% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 7.6x при историческом 50м перцентиле 6.3x

Акции отреагировали на отчет снижением на 4.1%

Усиленные Инвестиции

24 August 2023 18:03

Не в службу а в дружбу рекомендую канал 2Stocks (выступал у них как-то со стримами, классные ребята)

На своем канале команда:
👉 Ведёт публичный портфель и выкладывает огромное количество инвестидей – еще в середине прошлого года входили в «Сбер», когда в него мало кто верил
👉 Проводит детальный анализ акций, в т.ч. напрямую общается с представителями топ-компаний РФ
👉 Регулярно проводит инвест-тусовки с другими крутыми инвест. экспертами
👉 Отбирает из огромного потока новостей ключевые/влияющие на рынок

Присоединяйтесь!

/channel/twostocks

Усиленные Инвестиции

24 August 2023 09:39

#RENI

UNIQA SELLS RUSSIAN RAIFEISSEN LIFE STAKE TO RENAISSANCE LIFE (Market Twitts)

Uniqa продает российскую долю Райффайзена Life Ренесанс страхованию - позитив по неорганическому росту за счет уходящих иностранцев

На текущем рынке выкуп иностранцев - практически всегда сделки с глубокими дисконтами к рыночной цене (в данном случае вероятно и к капиталу), привлекательные для покупателя

Усиленные Инвестиции

22 August 2023 15:46

#LKOH #news

Лукойл запросил у РФ властей разрешение на выкуп до 25% акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50%

Лукойл (держим его в портфеле) намерен использовать для выкупа уже имеющиеся на зарубежных счетах группы средства, не выходя на внутренний валютный рынок РФ

Акции в моменте реагируют на новость ростом на 6.1%

Усиленные Инвестиции

20 August 2023 11:42

Несколько продолжается тренд по изъятию активов в пользу государства - СМЗ, ДВМП, теперь вот электроэнергетический актив Мельниченко (Мельниченко - крупнейший бизнесмен, владеющий СУЭКом, Еврохимом и прочими разными)

Мне кажется, это несколько дополнительно повышает вероятность решений в пользу Газпромбанка в судах по Мечелу

https://www.rbc.ru/business/20/08/2023/64e193609a7947456665c05f?from=from_main_3

Усиленные Инвестиции

16 August 2023 16:34

Набиуллина наносит Сегеже тройной удар

Итак преследуя цель укрепить рубль ЦБ РФ поднял ставку до 12%.

Таким образом, ЦБ РФ нанес тройной удар по Сегеже:

1) Компания имеет большой долг и значительный рост процентной ставки может усложнить рефинансирование долга и приведет к росту процентных расходов, которые уже превышают операционную прибыль и приводят к чистому убытку
2) Слабый рубль - рецепт выживания Сегежи, однако правительство и ЦБ показывают что рубль в ближайшее время не ослабнет выше 100 рублей за доллар, а может даже укрепиться
3) Повышение процентных ставок приведет к сокращению спроса на продукцию Сегежи, в том числе в строительстве, где процентная ставка играет достаточно высокую роль.

По итогам 7ми месяцев согласно статистике РЖД лесные грузы показывают отрицательную динамику, таким образом мы видим, что у компаний отрасли все достаточно плохо.

В итоге вхожу в шорт Сегежи, которая при негативном сценарии роста ставок и укреплении курса может обанкротиться без допэмиссии от АФК Система.

Усиленные Инвестиции

15 August 2023 11:26

Mastermind провели, эфир обработали, таймкоды расставили - Enjoy!

https://www.youtube.com/live/JGMvXO5HET4?feature=share

Спикеры:
- Олег Кузьмичев
- Сергей Попов / P.S Investing
- Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Усиленные Инвестиции

14 August 2023 17:01

Напоминание, что уже сегодня в 21 этот мастермайнд
https://youtube.com/live/JGMvXO5HET4

Сначала обсудим рынок в целом (в том числе заседание ЦБ по ставке), потом каждый эксперт представит свою идею, другие будут ее ругать и хвалить

Присоединяйтесь по ссылке, ставьте сердечки, подписывайтесь на канал, ни в чем себе не отказывайте!

Усиленные Инвестиции

13 August 2023 19:30

Еще одна успешная неделя для Усиленных Инвестиций!

Флагманская рос. стратегия +3.5% (с начала года уже +144.7%), против индекса Мосбиржи +2.0% на фоне следующих факторов

Компании портфеля, идеи в которых освещали публично, продолжают нас радовать хорошими отчетами:
а) Сбербанк отлично отчитался по результатам по РПБУ за июль 2023 года:
- Чистый процентный доход +24.8% г/г
- Чистый комиссионный доход +33.9% г/г
- Операционные расходы +36.8% г/г
- Чистая прибыль составила 130.4 млрд руб
Чистая прибыль за 7 мес. 2023 составила 858.2 млрд руб, P/E Annualized: 4.1х

б) Белуга хорошо отчиталась по МСФО за 2023 H1:
- Выручка +14.0% г/г
- EBITDA +5.5% против сильной базы 2022 H1, когда EBITDA росла на 94% г/г на фоне повышенной индексации цен на алкоголь из-за девальвации
- Чистая прибыль +35% г/г
+ Анонсировано проведение СД на 14 августа, вероятно, будет принято решение по дивидендам

Ставка на девальвацию продолжает отлично себя показывать – за неделю рубль ослабился к доллару и юаню на 3.9% и 2.7% соответственно.
Приняли правильное решение, когда не стали полностью сокращать валютную экспозицию портфеля, несмотря на в моменте минимальный расчетный потенциал девальвации (по моделям на портале), т.к. сохраняются факторы потенциально определяющие дальнейшее ослабление нац. валюты, как это происходило в Иране, Венесуэле, Турции и т.д.:
- Страна по-прежнему находится в состоянии военных действий
- Дефицит бюджета может продолжить расширяться на росте расходов
- Печатается много рублей, чтобы финансировать дефицит – рост денежной массы за июль составил 24.5% г/г
- ЦБ РФ принимает противоречивые решения: в начале недели анонсировали возобновление покупки иностранной валюты по бюджетному правилу, в середине – отказались от этого
- Отток капитала не прекращается

Добавили в портфель новую компанию с быстрорастущим и высокомаржинальным бизнесом и понятной стратегией дальнейшего развития – позиция уже в плюсе на >8%

Присматриваемся к паре новых идей

US рынок немного проседал на фоне факторов:
- Годовая инфляция в США в июле ускорилась (впервые с июня 2022 года) до 3.2%, против 3.0% в июне
- США ограничивает инвестиции в тех. сектор Китая, что усугубляет отношения между странами
- Потребительские цены в Китае снизились впервые за >2 года – экономика впала в дефляцию, что является тревожным сигналом для спроса на сырьевые товары

➜ RF: +3.5%, против индекса Мосбиржи +2.0%
➜ US Leaders: -1.2%
➜ Global Commodities: +0.9%
➜ Trending Ideas: +3.7%
➜ Follow The Insiders: -4.0%
➜ Short Strategy: +5.7%
➜ против S&P500: -0.3%
______________________

Справочно, уже в этот понедельник в 21:00 пройдет полюбившийся многим формат MasterMind с топовыми инвест. экспертами:
- Олег Кузьмичев
- Сергей Попов / P.S Investing
- Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Трансляция пройдет по ссылке в YouTube: https://youtube.com/live/JGMvXO5HET4
______________________

Традиционное напоминание, что присоединиться к нашим стратегиям напрямую на льготных условиях можно, оставив свои контакты здесь
Общий объем активов подключенным к нашим стратегиям перевалил за 5 млрд руб!

#performance

Усиленные Инвестиции

12 August 2023 13:18

Уже в этот понедельник в 21 полюбившийся многим формат MasterMind с топовыми инвест. экспертами

Трансляция пройдет по ссылке в ютуб
https://youtube.com/live/JGMvXO5HET4

На нем мы сначала в целом поговорим про рынок, а потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!

В этот раз спикерами будут:
- Олег Кузьмичев
- Сергей Попов / P.S Investing
- Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции -

Признаюсь честно, 2 из идей спикеров с предыдущих мастермайндов я вполне успешно использовал в своем портфеле, к третьей присматриваюсь!
Ну и как не напомнить скромно, что наши идея с прошлых мастермайндов по Белуге (и ранее по Акрону) принесли последовавшим > 100% доходности

В общем, присоединяйтесь!

Усиленные Инвестиции

10 August 2023 18:03

#BELU #reports

Белуга опубликовала хорошие результаты по итогам 2023 H1, в т.ч. учитывая, что деятельность группы теперь сконцентрирована только на РФ рынке:
- Выручка +14.0% г/г (против +25.1% в предыдущем полугодии и исторического темпа +23.2%)
- EBITDA +5.5% против сильной базы 2022 H1, когда EBITDA росла на 94% г/г на фоне повышенной индексации цен на алкоголь из-за девальвации
- Чистая прибыль +35% г/г
- Рентабельность по EBITDA 15.8% сократилась по сравнению с 17.0% в 2022 H1, что было ожидаемо на фоне активного расширения ВинЛаб – за 2023 H1 было открыто 155 новых точек или +11.5% к 2022 H2
- Чистый долг увеличился на 11.6 млрд рублей за отчетный период (13.0% от капитализации) – исторически долг наращивается в 1-м полугодии, а сезонный рост выручки и EBITDA происходит во 2-м полугодии
- FCF годовой +0.4 млрд руб (положительный), 0.4% от капитализации
- EV/EBITDA: 7.1x, EV/EBITDA (с учетом казначейского пакета): 5.7х при историческом 50м перцентиле 5.3x

+ Анонсировано проведение СД на 14 августа, вероятно, будет принято решение по дивидендам

С прошлого поста по идее покупки Белуги перед отчетом акции в плюсе на 6%+ (за неделю)

Усиленные Инвестиции

10 August 2023 13:45

12 августа говорим об инвестициях с Кириллом Кузнецовым.

💁‍♂️ Кирилл Кузнецов
▪️ основатель Enhanced Investments
▪️ бизнес-ангел
▪️ ex. вице-президент Sputnik Group
▪️ выпускник ВШЭ
▪️ всерос по математике (2002)

На встрече:
1️⃣ поговорим про фундаментальный анализ компаний
2️⃣ затронем его применимость на российском рынке на конкретных примерах
3️⃣ поговорим про важность построения быстрой системы, реагирующей на рыночные изменения
4️⃣ затронем другие важные моменты для инвестирования.

📍Регистрация на встречу будет доступна на канале

Конкурс. Пробное интервью от Кирилла на позицию инвестиционного аналитика.

Условия участия:
1️⃣ Подписка на канал Запаренных Инвесторов МФТИ
2️⃣ Репост этого поста другу или в чат
3️⃣ Лучший вопрос спикеру

🖤 Запаренные Инвесторы МФТИ
Ты знаешь, кому отправить этот пост 🔥