Усиленные Инвестиции

16 April 2023 18:08

#macro #devaluation

На неделе несколько обновили расчет потенциала возможной девальвации с учетом снижения продаж газа, объема продаж нефти и в то же время выросшей нефти и в определенном размере уже произошедшей девальвации, привязали к нему долю валютных инструментов в портфеле (сейчас по-прежнему оч высокая, за счет чего продолжаем зарабатывать, но будет сокращаться с ростом нефти или падением валюты)

Пока делали исследование, обнаружил интересную цифру по росту денежной массы в России
Как вы вероятно знаете, реальный рост ВВП России - около 0 (и возможно скатится в отрицательные значения как было в Иране)

В то же время происходит денежная эмиссия для финансирования бюджета и понятно каких расходов
(Правительство решило тратить средства ФНБ в размере 1 трлн руб, но при этом поскольку средства ФНБ заморожены, по факту финансирование обеспечиваются прямой эмиссией денег - пара статей на тему: раз, два)

Когда денежная эмиссия не обеспечена ростом экономики, часто это приводит к девальвации валюты, а также к росту инфляции
В том числе были примеры, когда денежная эмиссия для финансирования военных расходов приводила к гиперинфляции и резкому обесценению валюты

В нашем случае в моменте эмиссия не приводит к росту инфляции (инфляция в марте была всего 4%), т.к. расходы населения особо не растут (как было с ковидом) + курс в марте 2022 был 100+, а теперь 80 - понятно что инфляции с такой динамикой быть не может; но вполне вероятен отложенный эффект и повышенную инфляцию уже в мае-июне, когда наоборот будет эффект что год назад курс был 50-60, а теперь 80+

Так вот, возвращаясь к цифре роста денежной массы
Как вы думаете, какими темпами год к году сейчас изменяется денежная масса в России? (по состоянию на март)

Усиленные Инвестиции

12 April 2023 15:59

#FLOT

CД Совкомфлота рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 4.3 руб на акцию или 7.1% див. доходности к текущей цене

Акции в моменте реагируют снижением на 6.1% – аналитики ожидали дивиденды вдове больше

Усиленные Инвестиции

11 April 2023 13:13

Запись выпуска
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/64353d632ae5961f1c32bbdd

Ваш покорный слуга с ценнейшими (может чуть менее в этот раз) комментариями - с 5й минуты

(в какой-то момент похоже посыпался интернет, пиксели и лицо, на это не обращайте внимания!)

Усиленные Инвестиции

10 April 2023 14:54

Не в службу а в дружбу - просьба пройти этот опрос, что нас попросили Финам разместить

Это по идее поможет нам установить с ними суперпартнерство по рос. и международным компаниям

К слову, на их портале тоже запустили некоторое время назад стратегию автоследования вместе с фьючерсами - feel free подключаться у кого есть желание!

Лаборатория клиентского опыта «Финам» проводит исследование опыта работы инвесторов с торговыми сигналами.

В рамках разработки нового продукта «Финам» проводит опрос инвесторов о опыте инвестирования, использовании различных продуктов и работе с торговыми сигналами.

Заполните, пожалуйста, короткую анкету. Опрос абсолютно анонимный и займёт не более 3 минут.

Давайте вместе сделаем наши продукты ещё качественнее и профессиональнее! Спасибо!

Сам опрос: https://forms.gle/qYFnuV9mbi2NsGgi9

Усиленные Инвестиции

09 April 2023 16:25

Супернеделя для Усиленных Инвестиций – за неделю флагманская рос. стратегия +13.7% (!!) против индекса Мосбиржи +2.4% (с начала года +73.9% и +16.4% соответственно) на фоне:
- Ставка на продолжение девальвации рубля отлично себя оправдывает – рубль за неделю ослабился на 4.6% и 4.7% к доллару и юаню соответственно
- Топ-идея портфеля за неделю взлетела на 11%
- Небольшая позиция в золоте тоже радует – за неделю +4.3%

Рубль на неделе ускорил ослабление (до минимума за год) отчасти на фоне:
- Новости, что Shell, вероятно, планирует продать свою долю в проекте Сахалин-2 и вывести из РФ ~$1.2 млрд, что может давить на курс из-за низкой ликвидности в долларе внутри РФ
- Юань стал самой торгуемой валютой в РФ – при стремительно растущем спросе банки уже сталкиваются с некоторым дефицитом юаневой ликвидности, в случае сохранения/ужесточения которого продолжится ослабление рубля к юаню

Расчетный потенциал обесценения рубля несколько снижается – Urals за неделю восстановилась на 15% на фоне:
- Страны ОПЕК+ объявили о сокращении добычи нефти на 1.16 млн б/с
- Россия продлила добровольное ограничение добычи нефти на 500 тыс. б/с до конца 2023 года

Планируем в ближайшее время углубить анализ кейсов девальвации 2014 и 1998 гг, чтобы более взвешено принимать решения о размере валютной экспозиции и тайминге ее сокращения

Cправочно (потому что большей части РФ инвесторов US бумаги недоступны - в том числе после начала ограничений со стороны Interactive Brokers), US стратегии вместе с рынком показали слабую неделю – на фоне снижения опасения банковского кризиса и сокращения уровня безработицы до 3.5% все больше чиновников ФРС выступает за повышение ставки до уровня выше 5%
- US Leaders и Trending Ideas просели на 1.8% и 0.8% соответственно
- Global Commodities распродалась на 4.8% вместе с падающими ценами на сырьевые товары, сильнее которых на неделе снижались: LNG (сжиженный природный газ) -6.6%, газ в Европе -6.1%, газ в США -6.0%
- Follow The Insiders -2.5%
- Short Strategy -1.0%
_____________________________

Также справочно напоминаем, что можно оставить свой контакт здесь для того, чтобы мы рассказали как подключить свой брокерский счет напрямую к нашим стратегиям на выгодных условиях

#performance

Усиленные Инвестиции

03 April 2023 09:13

С одной стороны опек неожиданно сокращает добычу - позитив для нефти (уже +6%) и рубля

С другой стороны запланировано ещё одно совещание совбеза - традиционный негатив для акций и рубля

Посмотрим что победит..

Усиленные Инвестиции

31 March 2023 16:50

#SGZH #reports

Сегежа негативно отчиталась за 2022 q4:
- Выручка -19.8% г/г (против -6.1% в предыдущем квартале и исторического темпа +24.3%)
- EBITDA -41.7% г/г (против -69.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +41.8%)
- Рентабельность по EBITDA 22.7% сократилась по сравнению с 31.2% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 5.2 млрд рублей за отчетный период (5.8% от капитализации)
- Net Debt/EBITDA: 5.0х; Net Debt/annualized EBITDA: 7.1х
- FCF годовой -24.1 млрд руб (отрицательный), 26.9% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 8.7x при историческом 50м перцентиле 7.7x

Экспресс-потенциал роста увеличился на 4%, но остался <-50%
_______________________

На фоне высокой долговой нагрузки и отрицательного денежного потока дивидендов, скорее, не ждем; сохраняем негативный настрой по компании

Усиленные Инвестиции

31 March 2023 14:18

Флагманская рос. стратегия (несмотря на снижение рынка на 1.2%) сегодня показывает результат +0.7% и таким образом пробила +50% с начала года 🥂

(все происходит в той логике что мы обсуждали ранее - что девальвация будет происходить так или иначе - медленнее без политических эскалаций, и быстрее в случае политических эскалаций как сегодня)

Усиленные Инвестиции

26 March 2023 16:41

Crack Spread (маржа нефтепереработки) в США продолжает держаться на очень высоких уровнях

Усиленные Инвестиции

24 March 2023 12:51

Разведываю возможности фондовых инвестиций через дубайских брокеров для россиян :)

(Перспективы есть 👆)

Усиленные Инвестиции

22 March 2023 20:29

#FOMC #news

ФРС, как и ожидалось, подняла ставку на 0.25% до 5.0%. Риторика осталась умеренно-ястребиной:
- Уместно дальнейшее повышение ставок и сокращение баланса ФРС
- Пауэлл не ожидает снижения ставок в этом году

Отдельное внимание акцентировалось на надежности/устойчивости банковской системы, ФРС готова использовать все инструменты для ее защиты

Рынок реагирует, скорее, нейтрально:
- S&P 500 +0.0% в моменте
- Nasdaq +0.4%
- Dow 30 -0.2%
- U.S. 10 Year Treasury -0.12% (3.49% доходности)

Усиленные Инвестиции

19 March 2023 14:54

#performance

Космические результаты рос. стратегии: за неделю +8.5% (!), с начала года +38.9% (!!), международные на неделе показали разнонаправленную динамику

РФ Стратегия
- Экспозиция на валюту и драг. металлы продолжает себя отлично показывать: за неделю рубль ослабился на 1.3% к доллару и 2.1% – к юаню; золото выросло на 7.2%; падение нефти повышает вероятность дальнейшей девальвации рубля

- Белуга, одна из топ-пик компаний портфеля, анонсировала огромные дивиденды по итогам 2022 q4 в размере 400 руб на акцию или 11.2% див. доходности к текущей цене (доходность за последние 12 мес: 17.5%)
С учетом отличного отчета за 2022 года, а также по результатам звонка с менеджментом, считаем, что Белуга сохраняет высокий потенциал роста – имеет понятную стратегию роста бизнеса по 15%+ в год за счет активного развития “Винлаб”, выигрывает от импортозамещения и высокой инфляции, стоит всего 4.7x по EV/LTM EBITDA

- Сбер, как мы и ожидали, рекомендовал дивиденды в размере 25 руб на акцию или 12.9% див. доходности к текущей цене.
Не зря включили компанию в портфели еще в декабре 2022 – ждали повышенных дивидендов, т.к. было понятно, что дефицитному бюджету РФ потребуются вливания, а с остальных гос. компаний с проблемами в нефтегазовом секторе много взять не получится – ожидания оправдались!

US Leaders
US рынок в целом несколько отскакивал (US Leaders +2.3%, S&P 500 +1.4%) посла падения на крахе Silicon Valley Bank и близости к банкротству First Republic Bank и Credit Suisse – рынок ожидает, что они будут спасены другими игроками (1,2), но структурные проблемы в банковском секторе заставят ФРС завершить цикл повышения ставок ранее, чем предполагалось
+ Позитивно, что инфляция в США в феврале замедлилась до 6.0% с 6.4% в январе, что соответствовало консенсус-прогнозам

Global Commodities
Сырьевые товары наиболее чувствительны к растущему риску возникновения рецессии, индикаторами чего могут являться банкротства банков – цены на энергоносители значительно просели за неделю (Газ в Европе -18.4%, нефть -12.6%, кокс. уголь -7.3%, газ в США -3.1% и т.д), в след за ними портфель стратегии тоже несколько распродался

Trending Ideas
Портфель стратегии также распродавался на общем risk-off в commodities, что несколько компенсировалось неплохим ростом на отчете компании из СНГ, в которую вошли на прошлой неделе – выигрывает от рос. мигрантов и санкций, наложенных на РФ, на дешевых мультипликаторах (P/E: 2.6х, P/Book: 0.8х) и c потенциальной див. доходностью >20% – ждем решения

Short Strategy
Стратегия хорошо сбалансировала результат по общему портфелю, прибавив 6.8%, против S&P 500 +1.4% – оправдывает тезис, что компании на овердорогих мультипликаторах без выручки в моменты турбулентности падают глубже рынка.

Follow The Insiders
На фоне высокой волатильности на неделе снизилась на 4.3%

Результаты по стратегиям
➜ RF: +8.5%, против индекса Мосбиржи +2.0%
➜ US Leaders: +2.3%
➜ Global Commodities: -6.6%
➜ Trending Ideas: -5.9%
➜ Short Strategy: +6.8%
➜ против S&P500: +1.4%

Усиленные Инвестиции

17 March 2023 12:23

#SBER

Набсовет Cбера рекомендовал дивиденды в размере 25 руб на акцию или 13.3% див. доходности к текущей цене.
Закрытие реестра 11.05.2023

Акции в моменте реагируют ростом на 7.4%
___________

Не зря включили компанию в портфели еще в декабре (по ~133 руб) – ждали повышенных дивидендов, потому что было понятно, что дефицитному бюджету РФ потребуются вливания, а с остальных гос. компаний с проблемами в нефтегазовом секторе много взять не получится – ожидания оправдались!

Усиленные Инвестиции

17 March 2023 11:21

#BELU #idea

На прошлой неделе мы написали пост, обосновывающий наш позитивный взгляд на Белугу. С того момента компания опубликовала прекрасный отчет за 2-е полугодие 2022 года (выручка +25% г/г, EBITDA +50% г/г), анонсировала огромные дивиденды с доходностью >11% (доходность за последние 12 месяцев >17%), выросла в цене на 10%

С учетом отличного отчета за 2022 года, высокой доходности бизнеса (маржинальность по EBITDA >18% в 2022 H2), а также по результатам общения с компанией считаем, что Белуга сохраняет высокий потенциал роста – имеет понятную стратегию роста бизнеса по 15%+ в год за счет активного развития собственной розничной сети “Винлаб”, выигрывает от импортозамещения и высокой инфляции, стоит всего 4.6x по EV/LTM EBITDA
_____________________

Белуга – №1 производитель алкоголя в РФ, не страдающий от санкций с хорошим корпоративным управлением

1. Компания отлично отчиталась за 2022 год – органически наращивает выручку на 25%+:
- Выручка +29.9% г/г, за 2022 H2 +25.1% г/г, против исторического темпа +24%
- EBITDA +65.5% г/г, за 2022 H2 +50.1% г/г, против исторического темпа +37%
- Рентабельность по EBITDA в 2022 выросла до 17.8% с 14.0% годом ранее, а в 2022 H2 составила уже 18.4%, и, по планам менеджмента, продолжит увеличиваться в долгосрочной перспективе
- Долг остался на комфортном уровне 1.4х по Net Debt/EBITDA, планируют сократить до <1.0х к 2024

2. Продолжение роста отгрузок алкоголя выше рынка
- За 2022 общие отгрузки алкоголя увеличились на 7.0% г/г. По консервативному прогнозу менеджмента, объемы продолжат расти по 5-7% в год
- Основным драйвером роста выручки станет расширение собственной розничной сети “Винлаб” – будет открываться по 250-350 точек в год. За 2022 объем продаж Винлаб увеличился на 52.3% г/г (!), сопоставимые продажи +8.3% г/г, трафик и средний чек +37% г/г и 11% г/г соответственно
- Белуга активно выходит в новые товарные категории, например, расширяет ассортимент высокомаржинальных рома, виски, джина за счет чего увеличивается диверсификация по продуктам – доля водки в общих продажах снизилась уже до 40%
- За январь-февраль 2023 года объемы отгрузок Белуги выросли примерно на 5% г/г, тогда как в целом по РФ производство замедлилось на 8.2%

3. Рост цен выше инфляции и поддержание рентабельности на высоком уровне (~18%)
- На начало 2023 года уже запланирована индексация цен на алкоголь на несколько процентов в среднем по продуктам, возможно потребуется дополнительная
- В случае значительного ускорения девальвации вероятна повышенная индексация, как было в начале 2022 года, что позволило показать суперрезультат: в 2022 H1 выручка и EBITDA выросли г/г на 37% и 94% соответственно
- При этом исторически цены растут выше инфляции, а издержки, наоборот, ниже инфляции – эффект операционного рычага, позитивен для роста рентабельности
- Также поддержанию маржинальности на высоком уровне (основной KPI Белуги) будут способствовать:
а) Более активное импортозамещение собственными продуктами
б) Развитие E-commerce направления (ежегодно растет на ~100%), средний чек в котором в 7 раз превышает оффлайн-показатели
в) Активный рост импортного бизнеса, который сфокусирован на высокомаржинальной продукции

С учетом роста цен и наращивания объема отгрузок компания, скорее, подтверждает план выхода на >130 млрд руб. выручки по итогам 2024 года, что предполагает более 15% средний рост выручки в 2023 и 2024 – отличный уровень

4. Белуга платит двузначные дивиденды. По итогам 4 квартала 2022 года СД рекомендовал выплатить 400 руб на акцию или 11% див. доходности, в дополнение к ранее выплаченным 225 руб (LTM доходность: >17%). В дальнейшем менеджмент будет уделять большее внимание свободному денежному потоку и по возможности стремиться распределять не менее 50% прибыли на дивиденды (согласно див. политике)

5. Менеджмент заинтересован в росте капитализации, существует перспектива включения в индекс РТС, в случае чего появится дополнительный апсайд. Компания изучает варианты для выполнения формальных требований для включения в индекс

Усиленные Инвестиции

13 March 2023 15:59

#news

Подъехал еще негатив для рубля:
- По данным Bloomberg, власти Индии согласились поддержать потолок цен на РФ нефть и будут придерживаться требований предусмотренных санкциями

- Турция тоже постепенно присоединяется к санкциям – начала блокировать транзит санкционных товаров, поставляемых в РФ в рамках параллельного импорта – углубит проблему торгового дефицита и, вероятно, ускорит инфляцию

+ Brent за последнюю неделю снизилась на 5.5% на общем risk-off и ужесточения риторики ФРС

Усиленные Инвестиции

14 April 2023 19:30

На фоне роста старых ищем новые идеи в РФ
На неделе зашли в две акции

Одна - инфраструктурный игрок, по которой ждем возможного роста на фоне хорошего дивиденда
- Выигрывает от импортозамещения и переориентации бизнеса подсанкционных компаний на Восток
- В моменте стоит всего 2.9х по EV/EBITDA и 2.0х по P/E, что очень дешево
- За последние 12 месяцев доходность свободного денежного потока составила >35%
- Ждем хороших дивидендов по итогам года
Позиция уже в небольшом плюсе

Вторая - наша хорошо знакомая компания, на которой уже хорошо зарабатывали раньше, бенефициар сильного доллара; на фоне его роста и некоторого восстановления цен на продукцию потенциал подрос до уровня > 20%
- ожидаемая годовая див. доходность >15%
- сильные операционные результаты 1го квартала
- отсутствие влияния санкций
- некоторые регуляторные послабления
____________

Идеи, как обычно, доступны по подписке (или для прямого подключения брокерского счета по ссылке)

Усиленные Инвестиции

11 April 2023 16:57

Cправочно (и с точки зрения поиска новых идей) собрали информацию по тому, кто сильнее всех вырос с начала ралли 1 декабря

Есть потенциально привлекательные невыросшие идеи в проработке, но смущает что почти никто из них не публикуют отчетность

Будем пробовать разведать как у них что👆)

Усиленные Инвестиции

11 April 2023 12:05

Через полчаса в эфире РБК коротко расскажу об актуальных событиях на рос. рынке 👆

Усиленные Инвестиции

09 April 2023 21:27

Прикольная параллель от клиента, довольного нашей доходностью)

Усиленные Инвестиции

04 April 2023 16:14

Простите за хвастовство, но молчать об этом нельзя!

Белуга почти 4500 (вот здесь о ней писали буквально месяц назад, когда была еще 3200), доллар почти 80 несмотря на рост нефти (об этом мы говорили с осени), рос. стратегия с начала года +63.5% (сравните с результатами в других местах)

Когда пишут что доллар перекуплен, мы вспоминаем девальвацию 2014 г., а также кейсы Ирана, Ливии, Венесуэлы, Турции и Аргентины (ассиметричность девальвации еще в том, что рубль резко может падать, но редко потом возвращается на исходные точки)

Когда пишут о том, что Белуга уже перекуплена, мы вспоминаем, что о том же говорили и когда в 2021 Акрон вырос с 6500 до 9 000 (перед последующим взлетом на 20 000+)

И здесь у компании сохраняется отличный потенциал (как у единственной на рф рынке, показывающей рост бизнес более 20%, платящей прекрасные 14% дивиденды и прозрачно публикущей отчетность)

Потому что во что инвестировать простому человеку, желающему спасти средства от девальвации?
Часть компаний - гдрные и неясно чем ты владеешь
Часть компаний - государственные и не приоритизируют стоимость для акционеров
Часть страдает от санкций
Часть страдает от гос. изъятий
Большинство не публикует отчетность
Часть откровенно кидают миноритариев
Часть просто перешли к снижению бизнеса и прибыли на фоне экономических проблем
Если отринуть все категории выше, останется компаний на пальцах одной руки
Из них и выбираем..

Усиленные Инвестиции №1 по доходности в сервисе автоследования финтаргет от БКС (это с фьючами, но без фьючей тоже отличный результат); (но кроме автоследования есть и вариант напрямую подключить брок. счет к нашим стратегиям, это можно сделать оставив свой контакт здесь)

Усиленные Инвестиции

02 April 2023 20:24

#performance

Удачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций

➜ РФ Стратегия
Портфель продолжает с ускорением обгонять индекс Мосбиржи: за неделю +4.9% и +2.5% соответственно, с начала года +52.9% (!!) и +13.8% соответственно:
- Ставка на наиболее понятные идеи с высокими дивидендами и позитивной конъюнктурой себя оправдывает – все ключевые лонг-позиции портфеля на неделе росли, значительно опережая рынок
- Продолжаем повышать валютную экспозицию по мере ее сокращения на фоне роста портфеля – сохраняем уверенность в продолжении девальвации в 2023, хотя и допускаем, что краткосрочно рубль может несколько укрепиться на отскоке Urals (+19.3% за неделю)

US рынок неплохо отрастал после некоторого ослабления опасений банковского кризиса и в целом позитивных данных по инфляции в марте:
- В США (Core PCE) замедлилась до 4.6% г/г, против консенсус-прогноза 4.7% и предыдущего уровня 4.7%
- В Еврозоне замедлилась до 6.9% г/г, против консенсус-прогноза 7.1% и предыдущего уровня 8.5%; при этом базовая инфляция (не включающая энергоносители, продукты питания, алкоголь и табачные изделия) достигла рекорда в 5.7%, против 5.6% в феврале, что негативно

➜ Стратегии US Leaders и Global Commodities на общем risk-on хорошо восстанавливались на неделе на 3.7% и 3.6% вместе с индексом S&P 500 (+3.5%)

➜ Портфель Trending Ideas просел на 1.4% (с начала года +14.9%, индекс S&P 500 +7.0%) на фоне некоторой распродажи топ-пик идеи в солнечной энергетике, при том, что компания скоро направит на выкупит >20% (!) от капитализации, чего рынок, похоже, пока не осознает

Скомпенсировала снижение Alibaba – за неделю выросла на 17.6% на планах по масштабной реструктуризации бизнеса / разделения на 6 подразделений с дальнейшим их выведением на IPO

Так как реструктуризация Alibaba совпадает с главными целями китайских регуляторов (ликвидация монополий / децентрализация и защита данных), по отдельности подразделения смогут успешнее раскрыть свою стоимость в условиях снижения гос. давления, что позитивно и для всего холдинга – Morgan Stanley и Bernstein ожидают удвоения цены акций (1, 2)

➜ Short Strategy ожидаемо скорректировалась на уровень недельного роста рынка (-3.5%) после взлета последних недель

➜ Follow The Insiders -1.1% за неделю

Усиленные Инвестиции

31 March 2023 15:59

Центробанк вводит новые валютные ограничения в попытке предотвратить валютную панику и замедлить отток капиталов..
____

❌Ограничения на перевод средств за рубеж будут действовать по 30 сентября 2023 года

📍Ограничения предусматривают, что граждане России и физические лица — резиденты из дружественных стран по-прежнему смогут в течение месяца перевести на любые счета в зарубежных банках не более 1 млн долларов США или в эквиваленте в другой иностранной валюте.

📍Сохраняются и лимиты на перечисления через системы денежных переводов — за месяц не более 10 тысяч долларов США или в эквиваленте в другой иностранной валюте. Суммы переводов определяются по официальному курсу иностранных валют к рублю на дату получения банком поручения об операции.

📍Физические лица-нерезиденты, работающие в России, могут перевести за рубеж средства в размере заработной платы. Такое право есть у представителей как дружественных, так и недружественных стран.

📍Сохраняется запрет на перевод средств за рубеж для физических лиц-нерезидентов из недружественных стран, не работающих в России, а также для юридических лиц из таких государств. Это ограничение не касается иностранных компаний, которые находятся под контролем российских юридических или физических лиц.

📍Банки из недружественных государств могут осуществлять переводы денежных средств в рублях с использованием корреспондентских счетов, открытых в российских кредитных организациях, если счета плательщика и получателя открыты в зарубежных банках.

Усиленные Инвестиции

29 March 2023 19:31

Через 5 минут на РБК немного расскажу про актуальные события на рос. рынке

Усиленные Инвестиции

26 March 2023 16:40

#performance

Суперудачная неделя для российской и международных стратегий Усиленных Инвестиций

➜ РФ Стратегия
Портфель стратегии на неделе вырос на 4.9% (!) против индекса Мосбиржи +3.0% (с начала года +45.7% (!!) и +11.0% соответственно) на фоне:
- Белуга, идею в которой мы публично освещали еще до отчета и анонса дивидендов, продолжила активно расти (+9% за неделю и +21% с публикации идеи в открытом канале), и, на наш взгляд, потенциал роста не исчерпан
- Сбер после нормального отчета и анонса, как мы и ожидали, высоких дивидендов также продолжил расти, значительно опережая рынок
- Сохраняем уверенность в идее повышенной валютной экспозиции, т.к. ожидаем продолжения девальвации в 2023 году на фоне падающей нефти и сокращения закупок РФ энергоресурсов

US рынок в целом позитивно себя чувствовал на неделе – инвесторы ожидают более раннего прекращения повышения ставок на фоне, т.к. проблемы в банковском секторе помогают ФРС бороться с инфляцией путем ужесточения финансовых условий / снижения доступности кредитов

ФРС на неделе, как и ожидалось, подняла ставку на 0.25% до 5.0%, риторика осталась умеренно-ястребиной, но отдельное внимание акцентировалось на устойчивости банковской системы, ФРС готова использовать все инструменты для ее защиты

На общем позитиве наши международные лонг-стратегии восстанавливались, опережая S&P 500:
➜ US Leaders: +2.0%
➜ Global Commodities: +1.7%
➜ Trending Ideas: +7.0%
➜ против S&P500: +1.4%

В Trending Ideas и Global Commodities хорошо себя показывала наша топ-пик идея в солнечной энергетике – росла на 11%

+ На фоне расширения маржи в нефтепереработке чувствуем все большую уверенность в нефтеперерабатывающей компании в рамках портфеля Global Commodities (доступна на СПБ Бирже) – стоит всего 1.2х и 1.1х по EV/EVITDA и P/Book соответственно, доходность денежного потока составила >70% (!) за последние 12 месяцев

➜ Short Strategy тоже показала отличный результат – за неделю на растущем рынке прибавила 3.9%
С запуска 31.08.2021 портфель стратегии вырос на 113.5%, против индекса S&P 500 -12.2% за то же время

Follow The Insiders за неделю скорректировалась на 5.1% без явных причин

Справочно, продолжаем дорабатывать ИТ-решения для заработка на фьючерсном арбитраже на Мосбирже и международных площадках

Усиленные Инвестиции

23 March 2023 08:25

Белуженька еще +9% меньше чем за неделю с этого поста! 👆

Усиленные Инвестиции

20 March 2023 13:05

Интересно что сценарий, который мы описали в поздравлении в начале года (а начали писать и готовиться с середины осени) - выдавливание страны с рынка энергоносителей, девальвация валюты и последующий рост акций, полностью реализуется 👆

(В отличии от сценариев некоторых других каналов, которые предполагали сохранение доллара на уровнях 55-60 или например говорили про то что акции тоже будут снижаться и потому надо находиться в инструментах с фиксированной доходностью 😉)

На этом фоне доходность рос. стратегии пробила сегодня +40% с начала года, доходность стратегии на сервисе автоследования тоже отличная

Продолжающееся снижение нефти (уралс в районе многомесячных минимумов), а также выдача ордера международным уголовным судом на арест президента страны на наш взгляд продолжат тренд на ограничение экспортных возможностей, отток капитала и девальвацию

Усиленные Инвестиции

17 March 2023 14:09

#FIVE #reports

X5 Group хорошо отчиталась по МСФО за 2022 год:
- Чистая выручка +18.2% г/г
- Выручка от сопоставимых продаж (LFL) +10.8% г/г
- EBITDA (по IAS 17) +16.0% г/г
- Рентабельность по EBITDA (по IAS 17) осталась flat г/г на уровне 7.2%
- Чистый долг (по IAS 17) за отчетный период снизился на 77 млрд руб. (19.7% от капитализации) и составил всего 1.02х по Net Debt/EBITDA
- FCF годовой +79.0 млрд руб. (положительный), 20.2% от капитализации
- EV/EBITDA мультипликатор равен 3.1x при среднем историческом 5.9х
________________________

Новые сегменты бизнеса отлично себя показывают:
- Чистые продажи цифровых бизнесов, включая экспрессдоставку, Vprok.ru, 5Post и «Много Лосося», выросли на 46.6% г/г
- Выручка «Чижика» выросла в 12 раз г/г. Кол-во магазинов "Чижик" увеличилось в 7 раз г/г до 517 точек. В дальнейшем планируется ускорения их открытия до 1000+ в год.

В 2022 году X5 заключила стратегическое партнерство с двумя ведущими ритейлерами в Восточной Сибири, что позволит значительно расширить присутствие в регионе – сохраняется потенциал географической масштабируемости в ключевом направлении выхода на Дальний Восток.

Набсовет X5 ожидаемо не будет рекомендовать дивиденды по итогам 2022 года, компания акцентирует внимание на сохранении стабильности в цепочках поставок и обеспечении доступности товаров на полках.
________________________

Если компании удастся редомицилироваться, чему поспособствует обсуждаемый закон о принудительной редомициляции, то, на наш взгляд, X5 выглядит очень привлекательно по текущим ценам (EV/LTM EBITDA всего 3.1х), т.к. сможет возобновить выплаты дивидендов и осуществлять BuyBack

Усиленные Инвестиции

17 March 2023 11:21

6. Белуга супердешево стоит по мультипликаторам: Белуга в моменте стоит всего 4.6х по EV/LTM EBITDA и 3.9х по EV/annualized EBITDA, против среднего исторического уровня 5.7x

К тому же в США производители алкоголя оцениваются в среднем на 40% дороже обычных продовольственных ритейлеров. В России Магнит и X5 за последние 3 года (в целях избежания переоценки на возникших рисках после СВО, в т.ч. ГДР) в среднем стоили 6.0х по EV/EBITDA. Тогда, Белуга справедливо должна оцениваться в 8.4х по EV/EBITDA (потенциал роста ~2х)

Резюмируя, Белуга является уникальной одновременно Growth и Value историй на РФ рынке:
- Бизнес отлично органически растет – среднегодовой темп роста выручки и EBITDA (за 3 года): 24% и 37% соответственно, и имеет понятную стратегию дальнейшего роста бизнеса по 15%+ в год
- Собственники заинтересованы в росте капитализации и дивидендах – платит >17% дивидендами (LTM), потенциально может войти в индекс РТС
- Cтоит дешево по мультипликаторам: EV/LTM EBITDA 4.6х, EV/annualized EBITDA: 3.9х, против целевого 5.7х
- В отличии от многих компаний Белуга прозрачно раскрывает отчетность и структурирована в России без ГДР-рисков

Усиленные Инвестиции

14 March 2023 00:13

#fomc

Проблемы в банковском кризисе продолжаются (несмотря на поддержку регуляторов) - сегодня например
First Republic Bank (которого три дня назад хвалил известный ведущий Дж Крамер) упал на 60%

На фоне этого аналитики начинают ожидать более мягкой политики от ФРС

Так, Goldman Sachs ожидает, что рост ставки будет приостановлен уже на ближайшем заседании в марте

А аналитик из Nomura (который первым предсказал рост ставки на 75 процентных пунктов прошлым июнем), считает уже что ставку не просто не повысят на ближайшем мартовском собрании, но даже снизят на 25 пунктов чтобы нормализовать ситуацию в банковском секторе (кроме того, он ожидает что ФРС прекратит количественное ужесточение / изъятие ликвидности из системы)

Ближайшее собрание FOMC состоится 21-22 марта

А что вы ждете от совещания?

Усиленные Инвестиции

13 March 2023 08:33

#BELU

CД Белуги рекомендовал дивиденды за 2022 года в размере 400 руб на акцию или 11.3% див. доходности к текущей цене (LTM доходность: 17.6%). Закрытие реестра 26.04.2023

Акции в моменте реагируют ростом на 4.9%