-
This is the channel where EMCR expert content is posted. Please click links to the materials to view. If you have questions please write to support@emcr.io or visit emcr.io if you wish to join our expert pool.
❗️🇺🇦#украина #геополитика #event
25 апреля:
- вышло интервью Трампа журналу Time (дипстейт Британии)
- RTRS опубликовал итоги переговоров по Украине в Париже
- Путин принимает Уиткоффа в Кремле
- в 23:50 мск ожидаются первые полноценные комментарии Трампа о мирных переговоров по Украине
🌪 Свежий кейс: 0.7% холодного аутрича конвертируется в инвестиции.
В тему недавнего поста про конверсию сделок по стадиям в венчурных фондах на примере Казахстана.
Анна Мастыкина, которая строит платформу для фандрейзинга Taskinfinity, выложила воронку аутрича для одной из последних кампаний.
Итак, как она выглядит:
▪️562 VC выбрано – 100%
▪️443 открыли имейл – 78% от общего
▪️142 ответили на имейл – 13% от общего и 32% от прошлой стадии
▪️42 согласились на колл – 7% от общего и 30% от прошлой стадии
▪️4 проинвестировали – 0.7% от общего и 10% от прошлой стадии
Обратите внимание, что самые большие потери – либо в начале после открытия имейла (открывают хорошо, отвечают плохо), либо уже после звонка – в первом случае потеря 68%, во втором – 90%.
Анна в своей статистике не показывает, что происходит после звонка – но там как раз именно что due diligence происходит, инвесткомитеты и так далее. Так что для инвестора на входе в воронку будет либо стадия открытия имейла, либо даже стадия ответа на имейл – то есть, конверсия в сделку с позиции инвестора от 1 до 3% по данной воронке смотря от какой базы считать.
👉 Пост Анны на Linkedin: https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7305222913710813184/
@proVenture
#funnel #benchmarks
Ключевая ставка неизменна - 21%
Тред комментариев аналитиков здесь https://emcr.io/news/threads/680b6438e98c5
Тред ожиданий здесь https://emcr.io/news/threads/680a118107ad8
Комментарии аналитиков добавляются в тред по мере поступления
Риск-менеджер направления fx & commodity derivatives, D8.capital
D8 ищет Риск-менеджера, ключевыми задачами которого будут выстраивание и ведение риск-репортинга по направле...Читать полностью…
Длительный период сохранения высокой ставки может быть необходим российской экономике как курс приема антибиотиков, сказал журналистам первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Он привел аналогию, что преждевременное смягчение денежно-кредитной политике может быть таким же вредным, как отмена приема лекарств.
«Наш период повышенной ставки — это своего рода какой-то обязательный период приёма антибиотика. Если высокая ставка — это антибиотик, причём не известный какой-то науке медицинской, а экспериментальный, потому что у пациента с таким анамнезом, как у России в период после 2022 года (с одной стороны, санкционное давление, с другой стороны, экономика осталась более открытой, чем в Иране), такого пациента мировая макроэкономика ещё не видела. Поэтому мы принимаем сейчас экспериментальный антибиотик, наш основной врач на Неглинной не может сказать, каков период его приёма. Но если этот приём антибиотика прервать раньше срока, то начнётся обратно рецидив, появление симптомов и, самое плохое, — это резистентность к этому антибиотику, и нам придётся опять находить новый экспериментальный антибиотик, более сильный, чем сейчас принимаемый»
Game time в Москве! Решение Банка России по ставке обещает быть скучным в 13:30. По крайней мере, так думает консенсус. Детали в этом треде
https://emcr.io/news/threads/680a118107ad8
WSA: ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ ОПРЕДЕЛЕНННО ОЖИВАЕТ, НО В РОССИИ - ПЕЧАЛЬ
По данным World Steel Association глобальное производство стали в марте составило 166.1 млн тонн (2.9% гг) vs 144.7 млн. тонн (-3.4% гг) до этого. 3М25: -0.4% гг
ТОП-3: Китай уверенно выбрался из минуса (4.6% гг vs -3.3% гг и -5.6% гг ранее), и это в основном и обуславливает общемировой позитив, и по-прежнему уверенно в Индии (7.0% vs 6.3%), резко улучшилась Япония (0.2% vs -8.5%)
Также неплохо в США (-1.5% vs -7.0%), но коллапс в Германии сохраняется (-11.7% vs -13.5% гг)
В России конъюнктура сохраняется негативной: в марте произведено 6.2 млн тонн стали vs 5.8 и 6.0 млн месяцами ранее, и это на -3.2% меньше прошлогоднего показателя vs -3.4% феврале. По экспорту "бьют" санкции , потребление на внутреннем рынке также сокращается
SberCIB (про ЦБ РФ):
Осторожная позиция ЦБ в пятницу будет связана с усилением рисков для мировой экономики в связи с обострением торговых войн, что может стать препятствием для сохранения крепкого курса рубля и тренда на снижение инфляции.
При этом Банк России продолжит смягчать свою риторику, так как кредитование продолжает расти несколько ниже прогнозов ЦБ, потребительский спрос продолжает охлаждаться, нормализуется ситуация на рынке труда.
interfax.ru
Quant analyst (команда риск-менеджмента), Т-Технологии
Предпочтение СФА
Команда по направлению Рыночные риски интегрированного риск менеджмента. Занимаемся оценкой рисков Торгово...Читать полностью…
⚡Бизнесмен Иван Таврин объявил сотрудникам о продаже половины Avito. Покупатель – структура под управлением Россельхозбанка.
«Сделка была коммерческой, хотя в нее и были включены элементы кредитных средств» от банка, которые компания Таврина использовала при покупке Avito в 2022 году у южноафриканского холдинга Naspers, рассказали источники РБК.
Изменений в менеджменте сделка не предполагает. В фокусе акционеров — два направления относительно дальнейшей судьбы Avito: подготовка компании к расширению на международных рынках и проведение IPO.
🐚 Картина дня — в телеграм-канале РБК
Стажер подразделения Секьюритизация, Банк ДОМ.РФ
- Запрос и подготовка данных и расчетов в рамках организации сделки секьюритизации;Читать полностью…
- Подготовка и заключени...
Украине придется пойти на уступки в мирных переговорах с Россией, заявил президент Польши Анджей Дуда в интервью Euronews.
«Украина тоже в какой-то мере должна будет уступить, скорее всего, так и произойдет. В какой мере? Мне трудно сказать на этом этапе. Это должен быть компромисс. Каждая из сторон должна будет уступить», – сказал Дуда.
На совместном выступлении с его коллегой из Израиля Ицхаком Герцогом президент Польши подчеркнул, что надеется на прочный мир на Украине благодаря усилиям Трампа.
🐚 Следить за новостями РБК в Telegram
Великобритания и Франция отказались от своих изначальных планов по урегулированию конфликта на Украине, сообщает The Times со ссылкой на источники.
В начале марта премьер-министр Великобритании Кир Стармер и французский президент Эмманюэль Макрон представили свой план урегулирования конфликта на Украине, который на первом этапе предполагает «перемирие в воздухе, на море и в энергетической инфраструктуре» на месяц.
Согласно этой инициативе в рамках второй фазы, после достижения перемирия, на Украине должен был размещаться европейский контингент. Однако, как пишет Times, по итогам переговоров в Лондоне «наблюдается некоторое смягчение обязательств». При этом источник газеты в британском оборонном ведомстве заявил, что Лондон не готов отказаться от планов по отправке войск на Украину.
🐚 Картина дня — в телеграм-канале РБК
Бой без выстрелов. Кто и зачем придумал экономические войны
Рекордные пошлины и экономические блокировки кажутся приметами новостей последних лет, но торговые войны велись задолго до появления Всемирной торговой организации и санкционных списков. В Античности государства боролись за контроль над маршрутами и портами, а в XVII веке меркантилисты сражались за золото с помощью экспортных субсидий и навигационных актов.
В колонке для N+1 Наталья Волчкова, профессор и директор Центра экономических и финансовых исследований и разработок РЭШ, объясняет, как менялись причины и формы экономической агрессии – от Войны Кьоджи до тарифа МакКинли – и какие последствия для общества имели запреты на торговлю.
Британский финтех-стартап с российскими корнями Revolut впервые заработал за год больше $1 млрд. Основатель и CEO компании Николай Сторонский повысил свою долю до 25%.
Revolut отчитался о прибыли в £1,1 млрд ($1.5 млрд) за 2024 год — это на 149% больше, чем годом ранее, сообщает Reuters. При этом выручка компании выросла за год на 72%, составив £3,1 млрд.
Из отчета также следует, что основатель и генеральный директор компании Николай Сторонский повысил свою долю в Revolut в апреле 2025 года путем «покупки неголосующих акций» до 25%.
Рост компании связывают с активизацией криптовалютной торговли и запуском криптобиржи Revolut. Пользовательская база компании выросла в 2024 году до 52,5 млн по сравнению с 38 млн в 2023.
«Revolut по-прежнему настроен на экспоненциальный рост», — заявил Сторонский.
@forbesglobalrus
❗️Путин принял в Кремле спецпосланника Трампа Стива Уиткоффа, сообщил Песков.
Читать полностью…
Сигнал: Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Относительно предыдущего решения сигнал скорее смягчен. В прошлый раз ЦБ указывал на то, что будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки. Сегодня речи о повышении не идет: или сохраняем, или снижаем в зависимости от скорости и устойчивости спада инфляции и инфляционных ожиданий.
А нам остается терпеть 😉
🗞🗞🗞🗞 В России растет спрос на кофе навынос, выяснил «Ъ». Потребление этого напитка на душу населения в России пока отстает от других стран более чем втрое.
Покупателей не отпугивает даже рост цен, вызванный удорожанием необжаренного кофе на мировых биржах из-за засухи в Бразилии и Вьетнаме. В январе—марте средний чек на кофе навынос вырос на 12%, до 197 руб., отмечают аналитики «Платформы ОФД».
#Ъузнал
Поставки энергетического угля из России в I квартале 2025 г. стали убыточными даже на самом рентабельном направлении – при экспорте в Китай через дальневосточные порты, пишут Ведомости со ссылкой на обзор «ТеДо».
В апреле нетбэк при поставках угля из Кемеровской области (основной угледобывающий регион страны) в этом направлении на базисе CFR («доставка до порта») составил минус 259 руб./т. Для сравнения: в декабре этот нетбэк был положительным и составлял 1715 руб./т.
Такая ситуация сложилась из-за падения мировых угольных котировок на 10% (на 30% в рублевом эквиваленте) и укрепления рубля.
🇺🇸🤖🇨🇳БЕРЕГИСЬ, ИЛОН МАСК. КИТАЙСКИЕ РОБОТЫ НАСТУПАЮТ. ⨯ [The Economist]
🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴🔴
▶️В Пекине 19 апреля гуманоидные роботы участвовали в полумарафоне. Несмотря на несколько неудачных стартов, 18 роботов успешно преодолели дистанцию в 21,1 км. Победитель финишировал за 2 часа 40 минут. Это событие стало метафорой амбиции Китая в технологической гонке с США.
Технология гуманоидных роботов, вдохновлённая пьесой Карела Чапека, развивалась с 1960-х годов, но только сейчас возможно создавать машины, которые не только имитируют движения человека, но и его мышление благодаря ИИ.
#газеты
В Москве суд арестовал активы российского издателя игры “Мир танков”. Арест был наложен 17 апреля на ООО “Леста” [главное юрлицо “Леста Игры”], ООО “Леста Геймс Москва” [московский офис] и ООО “Леста Геймс Эдженси” [занимается непосредственно изданием игр] по иску Генпрокуратуры. Другие подробности дела не раскрываются.
После этого в Telegram-канале “Леста Игры” появилось сообщение о том, что руководство компании “в курсе ситуации и проблема решается”. “Компания ведет работу в полном соответствии с законодательством Российской Федерации и Республики Беларусь, поэтому у нас нет оснований для каких-либо опасений или сокрытия информации. Мы ничего не нарушили и нам нечего опасаться”, - отметили представители компании.
“Леста Игры” - студия видеоигр, управляющая в России проектами “Мир танков”, “Мир кораблей” и Tanks Blitz. Ранее она работала в составе разработчика и издателя видеоигр Wargaming, основанного в 1998 году белорусским предпринимателем Виктором Кислым. Головной офис Wargaming сейчас базируется на Кипре, у него также есть студии в Киеве, Праге, Хельсинки, Чикаго и других городах. До апреля 2022 года Wargaming присутствовал и в России, а затем компания ушла из РФ и Белоруссии, передав бизнес “Лесте”.
https://www.rbc.ru/technology_and_media/24/04/2025/680a30609a794772af778315
@rusven
Visual Capitalist выпустил публикацию о том, как визуализировали мировое товарное производство в 1920 годах.
1927 год. Дебютировали ар-деко и сюрреализм, джазовый век был в самом разгаре, а в зависимости от страны, это десятилетие называли "ревущим" (США), "золотым" (Германия) или даже "сумасшедшим" (Франция).
Второе десятилетие XX века также было периодом быстрого экономического роста, фордизм и массовая потребительская культура укрепились в годы после Первой мировой войны. И нигде это не было так очевидно, как в издании Универсального географического и статистического атласа профессора Хикмана, опубликованного в 1927 году.
⚠️🇮🇳🇵🇰#индия #пакистан #геополитика
Миру стоит беспокоиться из-за эскалации между Пакистаном и Индией. Противостояние между двумя ядерными державами может перерасти в полномасштабную войну. — министр обороны Пакистана Хаваджа Асиф в эфире Sky News
———————
NYT: Пакистан и Индия готовятся к войне после теракта в Пахалгаме
Для удвоения капитализации российского фондового рынка к 2030 году (национальная цель, поставленная Владимиром Путиным) ежегодно нужно проводить IPO (первичное размещение акций) на 1,28 трлн руб., следует из расчетов Национальной ассоциации участников фондового рынка.
«По нашим расчетам, для решения задачи по удвоению капитализации необходимо проведение IPO в сумме 1,28 трлн руб. ежегодно (начиная с 2025 года. — РБК). В 2021 году было проведено IPO на сумму 247 млрд руб., а в 2024 году — 81,6 млрд руб. За период с 1996 года по 2024 год в среднем за год проводилось IPO на сумму 317 млрд руб.»
Япония будет противостоять попыткам Трампа сформировать торговый блок против Китая.
financialjuice.com
Электромобили надежнее, чем сопоставимые автомобили с двигателем внутреннего сгорания
Электромобили (ЭМ), как правило, работают надежнее и имеют меньше поломок, чем автомобили с двигателем внутреннего сгорания (ДВС), обнаружил Немецкий автомобильный клуб (ADAC) в ходе анализа данных по ремонту за 2024 год.
«Мы обнаружили, что ЭМ менее подвержены поломкам, чем ДВС той же возрастной группы», – заявил ADAC после анализа 3,6 млн сервисных миссий за последний год. Хотя на дорогах было на 97 процентов больше ЭМ, чем в 2023 году, количество поломок ЭМ с выросло всего на 46 процентов, добавили в нем. Для автомобилей в возрасте от двух до четырех лет ДВС ломались в два с половиной раза чаще, чем ЭМ.
Однако два автомобиля с ДВС в целом оказались самыми надежными, а именно MINI и Audi A4, в то время как Tesla Model 3 была самым надежным электромобилем, сообщила ADAC. Из 1000 автомобилей с ДВС 9,4 потребовалась помощь в 2024 году, в то время как то же самое было справедливо для всего 3,8 электромобилей из 1000 автомобилей. Самой распространенной неисправностью во всех автомобилях (44,9% всех случаев) был отказ стартерной батареи. Немецкие клиенты только недавно начали относиться к электромобилям как к альтернативе традиционным автомобилям с ДВС, в отношении которых немецкие производители традиционно были технологическим лидером. Страна, скорее всего, не достигнет своей цели по выпуску 15 миллионов электромобилей на дороги к 2030 году, при этом по состоянию на 1 января 2025 года было зарегистрировано 1,65 миллиона электромобилей на аккумуляторах, и предполагаемое следующее правительство планирует ввести несколько политик для стимулирования электромобилей.
Clean Energy Wire, 14 Apr 2025: EVs more reliable than comparable combustion engine cars – German auto club
❗️ЗАРПЛАТЫ: ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ ЗАМЕДЛЕНИЯ РОСТА
В ЕМИСС появились данные по зарплатам за ФЕВРАЛЬ
• Средняя зарплата: 89 646 руб, 14.3% vs 18.6% гг в январе
• Средняя реальная зарплата: 3.9% vs 7.9% гг в январе
ЯНВАРЬ-ФЕВРАЛЬ:
• Средняя зарплата: 89 583 руб, 16.4% гг vs 19.3% в 2024г
• Средняя реальная зарплата: 5.8% vs 10.0% в 2024г
Главная причина замедления роста зарплат в 1К25 – это перенос выплат годовых бонусов на декабрь (дабы не платить повышенные с 2025г налоги). В феврале замедление связано с самыми высокооплачиваемыми отраслями – нефтяники (-0.5% гг), банкиры (-3.7% гг) и айтишники (6.2% гг). Это всё история с бонусом. Её влияние будет заметно и в марте. Устойчивую траекторию роста зарплат мы сможем понять, по-видимому, только во 2К25.
Мы ожидаем сохранения двузначным темпов роста зарплат в этом году – примерно 12-14% в номинале и 4-6% в реальным выражении. Это высокие темпы, и это проинфляционное влияние. В норме должно быть порядка 6-8% в номинале и 2-4% в реальном выражении.
Заседание Банка России в пятницу. Чего ждем?
Увы, на пресс-конференцию выпадает занятие в МГУ, в этот раз присутствовать не смогу.
Что имеем?
🥔Еженедельные принты инфляции все лучше. С 15 по 21 апр достигнут целевой уровень - +0,09% н/н при среднем за 7 лет в 0,12% (исключая 2022 год). Без плодовощей результат еще лучше - +0,05% (на прошлой - 0,12%). Главное: цены на непроды продолжают снижаться (кроме с/м, бензина и медикоментов) из-за укрепления рубля и замедления спроса.
💀Возможно, рынок труда охлаждается: замедляются темпы роста номинальных з/п (весьма медленно). Данные здесь выходят не так оперативно, как по другим показателям. Судить об устойчивости пока рано: безработных в феврале стало меньше при том, что рабочая сила выросла (безработица на исторических минимумах - 2,4%).
🤪В марте федбюджет исполнен с профицитом (0,5 трлн). Январь и февраль - период активного авансирования средств. В апреле расходы снова возросли (соответствует сезонной норме, обычно на 4 месяц года приходится ~10% годовых бюджетных расходов). Нормализация бюджетной политики предполагет, что до декабря мы будем видеть профициты, а дефицит по итогам года значимо ниже текущего (для меня это главная неопределенность наряду с внешними факторами).
🤨По итогам 1кв25 импорт в РФ снизился относительно 1кв24 ($2,2 млрд). Большую часть спада объясняет торговля с Китаем ($1,7 млрд), более половины - снижение импорта легковых авто. С одной стороны, это говорит о снижении спроса на автомобили в РФ (тут и жесткие условия кредита, и ожидания ослабления внешних ограничений на фоне разговоров про смягчение санкций и торговых войн, в условиях которых иностранному автопрому придется искать новые рынки сбыта: возвращение других автопроизводителей на наш рынок, в первую очередь японских и корейских, но и тут неопределнность высока). С другой, авто активно импортивали в конце прошлого года перед повышением утильсбора с 1янв25. Дилеры говорят о накоплении складских запасов автомо и предлагают дисконты. Это важно в т.ч. и для понимания динамики валютного курса. Динамика импорта работает в пользу укрепления рубля: валютный курс - это в т.ч. функция от объемов спроса на импорт. Сам же импорт - функция от внутреннего спроса (чем больше, тем больше). Еще одно свидетельство охлаждения.
😤Корпкредит оживился в марте, показав умеренный рост (0,8 трлн). При этом компании активно тратили депозиты (-1,7 трлн) на выплату процентов и налогов, что скажется на инвестспросе, динамике найма и расширения деятельности по итогам года. Розничный кредит стагнирует (разница в ставках по ипотеке и депозитам позволяет гасить значительную часть выплат за счет процентного дохода, но оценок у меня здесь нет).
😘Компании за 1 и 2 мес 25 г. получили прибыль (салдированный финансовый результат: прибыли - убытки по экономике) в 5,4 трлн рублей (+23,1%). Доля прибыльных организаций сократилась несущественно - на 0,4 п.п. Аргумент в пользу "мягкой посадки" (даже такие жесткие денежно-кредитные условия не приводят к росту убытков и количества убыточных предприятий). Но гарантий здесь нет.
💃Растут проинфляционные риски в связи с внешними условиями (динамика мировой экономики из-за торговых войн). Оценить все эффекты проблематично, но риски связаны с потенциальным снижением объемов экспорта - давление на бюджет и курс (впрочем, и здесь все зависит от многих условий). Плюс, инфляционные ожидания перешли к росту (правда, незначительно).
Что ждем? 🐘
Проинфляционные риски в связи с внешними событиями и неопределенность в плане бюджетной политики плюс отсутствие явных свидетельств устойчивости имеющихся тенденций = ЦБ оставит ставку на прежнем уровне. Учитывая имеющуюся инфляционную динамику, сигнал будет смягчен.
При этом Банк России обладает бОльшим объемом оперативных данных: вполне может видеть устойчивость в тенденциях и оценивать текущую динамику как ту, что идет ниже изначального прогноза. И это вполне может сказаться на рашении по ставке - например, ее символически понизят (на 50 б.п.).
❗️КОРПОРАТИВНЫЕ ПРИБЫЛИ: РЕКОРДНЫЕ ЗНАЧЕНИЯ В НАЧАЛЕ ГОДА
Вышли данные по прибылям за февраль. СФР (прибыли минус убытки) в феврале – 16.6% гг, за 2М25 – 17.9% гг. По сопоставимой выборке ещё более высокие цифры – 23.1% гг за 2М25. В номинале СФР в январе-феврале - 5.4 трлн, и это абсолютный max за всю историю!
По отраслям картина разнородна – ожидаемый провал в добыче (крепкий рублю, падение цен), но бурный рост в других отраслях.
Рост СФР – вдвое выше, чем инфляция. Это говорит о том, что бизнес переложил на потребителя не только все свои возросшие издержки, но сильно больше. Такое может происходить лишь при перегретом спросе. На конкурентном рынке при сдержанном спросе переложить издержки в цены сложно, поэтому происходит снижение прибыли.
Скачок прибылей в начале 2025г – это хорошая подпорка и для роста инвестиций, и для дальнейшего повышения зарплат.
Динамика прибылей при высокой инфляции говорит о том, что проблема перегретого спроса пока не решена, и повышение ставки может ещё потребоваться
🔽🇨🇳ИМПОРТ СПГ В КИТАЙ ПРОДОЛЖИТ ПАДАТЬ В АПРЕЛЕ ИЗ-ЗА ЗАМЕДЛЕНИЯ СПРОСА. ⨯ [Bloomberg]
.............................................................
Импорт СПГ в Китай, согласно прогнозам, сократится в апреле более чем на 20% до 4,9 млн тонн по сравнению с прошлым годом, продолжая снижаться шестой месяц подряд.
